Quản trị tiền mặt hàng tồn kho

Môn học TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Chương 14 QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO VÀ QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH MỤC TIÊU • Khái niệm công tác quản trị hàng tồn kho tiền mặt • Hiểu mô hình: – Mô hình quản trị tồn kho đại; – Mô hình quản trị tiền mặt 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH NỘI DUNG Khái niệm quản trị hàng tồn kho Các chi phí liên quan đến hàng tồn kho Mô hình quản trị hàng tồn kho hiệu - Mô hình EOQ Mô hình quản trị tiền mặt Mối quan hệ với ngân hàng Quản trị tiền mặt quốc tế Bài tập nghiên cứu Chương 14 Thời lượng: 07 tiết lý thuyết + 03 tiết tập 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Khái niệm Hàng tồn kho là…gì?  Hàng tồn kho loại tài sản hữu hình doanh nghiệp dự trữ trình hoạt động SXKD tiêu thụ cản phẩm Trên bảng cân đối kế toán hàng tồn xếp vào loại tài sản ngắn hạn Giá trị hàng tồn kho chiếm tỷ lệ tương đối đáng kể tổng TS  Hàng tồn kho bao gồm: – – – – – – – – 04/02/17 Hàng mua đường Nguyên nhiên vật liệu tồn kho Công cụ, dụng cụ kho Chi phí sản xuất dở dang Thành phẩm tồn kho Hàng hoá tồn kho Hàng gửi bán Dự phòng giản giá hàng tồn kho MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Khái niệm Các yếu tố định tồn kho  Tỷ lệ giá trị hàng tồn kho tổng tài sản phụ thuộc:  Tính chất ngành nghề  Yếu tố thời vụ  D – S hàng hoá thị trường  Khối lượng sản phẩm tiêu thụ  Chu kỳ sản xuất sản phẩm  Thời gian bảo quản sản phẩm … 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Khái niệm Phân tích hàng tồn kho  Tồn kho phụ thuộc tính đặn hoạt động xuất nhập  DN phải có dự trữ an toàn  Đảm bảo sản xuất, tiêu thụ liên tục  Mức dự trữ ngày tăng  Mức tăng trưởng DN  Tồn kho phát sinh chi phí  Tồn kho tăng Phát sinh chi phí tăng chi phí giảm 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Các chi phí liên quan đến hàng tồn kho Tại thời điểm DN hưởng lợi ích từ việc sử dụng hàng tồn kho chi phí liên quan phát sinh tương ứng Bao gồm: • Chi phí đặt hàng • Chi phí tồn trữ • Chi phí thiệt hại kho hàng 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Các chi phí liên quan đến hàng tồn kho Chi phí đặt hàng • Chi phí đặt hàng bao gồm chi phí giao dịch, chi phí vận chuyển chi phí giao nhận hàng Chi phí đặt hàng tính đơn vị tiền tệ cho lần đặt hàng • Trên thực tế, chi phí cho đơn đặt hàng thường bao gồm chi phí cố định chi phí biến đổi, phần chi phí chi phí giao nhận kiểm tra thường biến động theo số lượng hàng đặt mua • Khi đơn đặt hàng cung cấp từ nội chi phí đặt hàng phát sinh chủ yếu nội DN, liên quan đến chi phí sản xuất, quản lý sản xuất 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Các chi phí liên quan đến hàng tồn kho Chi phí tồn trữ • Là bao gồm tất chi phí lưu giữ hàng hóa kho khoảng thời gian xác định trước Chi phí tồn kho xác định đơn vị tiền tệ đơn vị hàng hóa lưu kho thời kỳ Các chi phí thành phần chi phí tồn trữ bao gồm: • • • • • • 04/02/17 Chi phí lưu giữ (tiền thuê kho); Chi phí bảo quản; Chi phí hư hỏng, chi phí lỗi thời Chi phí bảo hiểm Chi phí hội việc lưu giữ hàng tồn kho … MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Các chi phí liên quan đến hàng tồn kho Chi phí thiệt hại kho hàng • Chi phí hàng tồn kho hết (Stockout costs) xảy khả giao hàng (nhu cầu giao hàng lớn lượng hàng có kho) Chi phí thiệt hại kho hàng (hoặc không đủ hàng giao) bao gồm: • Chi phí đặt hàng khẩn cấp • Chi phí thiệt hại ngừng trệ sản xuất • Chi phí bồi thường hợp đồng (do giao hàng chậm khách hàng hủy hợp đồng) • Tổn thất khách hàng • … 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 10 4.2 Các mô hình quản trị tiền mặt Mô hình quản trị tiền mặt Miller - Orr  Ưu điểm:  Khoa học, dễ thực  Hiệu cao mô hình “Tồn kho”  Nhược điểm: Tính toán phức tạp  Phải có số liệu thống kê  Mô hình lại dựa giả định dòng ngân lưu DN hoàn toàn không đặn Trong thực tế có nhiều khoản tiền vào mang tính định kỳ như: Chi tiền lương; ngày toán khoản phải trả;  04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 40 Quản trị tiền mặt 4.3 Đầu tư tiền mặt Bất kỳ DN phải dự trữ lượng tiền mặt để chi tiêu hàng ngày Lượng tiền không ổn định lượng tiền vào phát sinh hàng ngày  Khi dư tiền mặt DN thường đầu tư vào loại chứng khoán ngắn hạn (có tính khoản cao), cho vay ngắn hạn, đơn giản gửi tiết kiệm nhằm mục đích sinh lợi khản tiền nhàn rỗi  Khi thiếu tiền mặt, DN lại bán chứng khoán ra, vay ngắn hạn, hay rút tiền tiết kiệm sử dụng Mục đích đầu tư tiền mặt bảo đảm nhu cầu tiền mặt DN, đồng thời làm gia tăng lợi nhuận cho DN 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 41 4.4 Quản trị đầu tư chứng khóan ngắn hạn Khái niệm:  Chứng khóan ngắn hạn chứng khóan có thời hạn năm, giao dịch thị trường tiền tệ Nó có đặc điểm có tính khỏan cao, biến động, lãi suất ổn định thường thấp lãi suất chứng khóan dài hạn Chứng khóan ngắn hạn thường giao dịch thị trường tiền tệ  Tại DN lại hay đầu tư vào chứng khóan ngắn hạn?  Chứng khóan ngắn hạn thay tiền mặt (dưới dạng tài sản tương đương tiền mặt);  Là hình thức đầu tư tạm thời (ngắn hạn) DN thường xuất trường hợp: (1) Tài trợ theo mùa hay chu kỳ sản xuất; (2) Đáp ứng nhu cầu tài trợ tới hạn 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 42 4.4 Quản trị đầu tư chứng khóan ngắn hạn Các lọai chứng khóan ngắn hạn:  Trái phiếu kho bạc nhà nước  Chấp thuận ngân hàng  Chứng tiền gửi chuyển nhượng (CD)  Thương phiếu  Chấp thuận mua lại (Repo chứng khóan) 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 43 4.4 Quản trị đầu tư chứng khóan ngắn hạn Các rủi ro gặp đầu tư vào chứng khóan ngắn hạn:  Rủi ro khả tóan chủ thể phát hành chứng khóan;  Rủi ro đột ngột; Rủi ro lãi suất;  Rủi ro lạm phát; Rủi ro khỏan;  Rủi ro thu nhập chứng khóan … 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 44 Quyết định đầu tư trái phiếu • Khi nên mua trái phiếu? • Chúng ta biết giá trị thị trường trái phiếu cung – cầu trái phiếu định thị trường nhà đầu tư xác định giá trị trái phiếu theo phương pháp, với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng không giống (giá trị trái phiếu khác nhau) Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng lại bị ảnh hưởng nhân tố: – – – – Chi phí hội việc nắm giữ (hay từ bỏ) trái phiếu; Nhu cầu luân chuyển vốn DN Mục tiêu nhà đầu tư • Nguyên tắc đầu tư trái phiếu: – V > P => Nên mua trái phiếu; ngược lại – V< P => Nên bán trái phiếu 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 45 Mối quan hệ với ngân hàng • Phần lớn công việc quản lý tiền mặt DN NHTM thực (Và NHTM cung cấp nhiều dịch vụ khác không liên quan đến quản trị tiền mặt DN) Tất dịch vụ DN phải trả chi phí cho NHTM (dưới nhiều hình thức khác nhau) • Các NHTM thu phí trực tiếp cho dịch vụ cung cấp cho DN • DN trả phí cho NHTM cung cấp dịch vụ việc trì khoản ký thác tiền gửi không hưởng lãi Những khoản tạo nên tín dụng thu nhập (Earnings Credits), khoản tín dụng thu nhập lãi suất núp bóng tên khác 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 46 Mối quan hệ với ngân hàng • Khoản tiền ký thác tạo nên tín dụng thu nhập gọi số dư bù trừ (compensating Balances) mà ta đề cập đến Chương 13 Vấn đề đặt DN lựa chọn hình thức toán phí dịch vụ cho NH cách nào? • Trong thực tế NHTM thường sẵn lòng cung ứng dịch vụ trao cho KH quyền chọn (Options) phương thức toán phí dịch vụ Thì DN phải đối mặt với lựa chọn sử dụng phương thức • Về bản, DN tiến hành so sánh yếu tố lợi ích tính khoản với chi phí hội bị bỏ qua Nói cách khác, DN phải tiến hành xem xét lợi ích (hoặc chi phí) phương thức, sau đưa định Các bạn vui lòng đọc thêm giáo trình từ trang 767768 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 47 Quản trị tiền mặt quốc tế • Đứng góc độ quốc tế, việc quản trị tiền mặt phức tạp luật lệ khác quốc gia gắn liện với luân chuyển tiền mặt nước Bên cạnh đó, biến động Tỷ giá hối đoái làm ảnh hưởng đến giá trị thương vụ chuyển giao tiền mặt • Các DN có quan hệ ngoại thương, đặc biệt MNC quản lý tiền mặt nào? Đó vấn đề mà thảo luận vào phần cuối chương • Có mô hình quản lý dòng tiền mà MNC thường áp dụng: – Mô hình quản lý dòng tiền từ quan điểm công ty con; – Mô hình quản lý dòng tiền quan điểm tập trung hóa 04/02/17 Các bạn vui lòng đọc thêm giáo trình từ trang 768771 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 48 Quản trị tiền mặt quốc tế Mô hình quản lý dòng tiền từ quan điểm công ty con; 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 49 Quản trị tiền mặt quốc tế Mô hình quản lý dòng tiền quan điểm tập trung hóa 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 50 Quản trị tiền mặt quốc tế Sử dụng hệ thống toán bù trừ (Netting) nhằm giảm thiểu chi phí • Hình thức toán thực với liên kết (song phương) hay nhiều (đa phương) DN có quan hệ thương mại lẫn với NHTM Kỹ thuật nhằm “tối ưu hóa” dòng tiền cách giảm thiểu chi phí dịch vụ phát sinh từ việc tóan, chuyển đổi tiền tệ cách: Thông qua NHTM làm trung gian bên tính toán tất giao dịch thời kỳ định để từ xác định mức toán ròng (Net payments) Nhờ chi phí dịch vụ DN giảm thiểu, NHTM cười toe Thật “Nhất cử lưỡng tiện” • Phương pháp ngày trở nên phổ biến 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 51 Bài tập tình Chương 14 Bài 1: Công ty TPL kinh doanh lĩnh vực hàng tiêu dùng Theo thông tin thu thập từ phòng kinh doanh, DT bán chịu hàng năm công ty khoảng 30 tỷ VND, DSO 60 ngày chi phí hội tính vốn đầu tư vào khoản phải thu 14% Hiện công ty áp dụng sách “net 30” Nếu thay đổi sách thành “2/10 – net 30” ước tính doanh thu 33 tỷ VND, khoảng 40% khách hàng trả nhanh để lấy chiết khấu, đó, DSO giảm 30 ngày  Nên áp dụng sách nào? Tại sao? 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 52 Bài tập tình Chương 14 • Bài số 2: Công ty X thực phân tích thay đổi sách tín dụng từ (1/10- Net 30) sang (2/10 – Net 40) Doanh thu hàng năm Cty 4000 tr.đ, sách tín dụng thời có: 50% DT KH tóan vòng 10 ngày; 40% DT KH tóan vòng 30 ngày; 10% DT KH tóan vòng 40 ngày Chi phí SX chiếm 70% DT, chi phí đầu tư cho khỏan phải thu 20% Cty chi 50 tr.đ/ năm cho công tác phân tích tín dụng thu nợ khó đòi Tổn thất nợ khó đòi 2,5% DT • Công ty cho rằng, sách tín dụng Doanh thu đạt 5.300 tr.đ, 60% DT KH tóan 10 ngày; 20% DT tóan 40 ngày; 20% DT tóan 60 ngày; nợ khó đòi 6%; chi phí phân tích tín dụng 20 tr.đ Thuế suất thuế TNDN 25% Khi áp dụng sách tín dụng Cty hy vọng DT đạt 5.300 tr.đ • Hỏi: Cty X có nên áp dụng sách tín dụng hay không? 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 53 CẢM ƠN CÁC BẠN! 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH 54 ... cơng tác quản trị hàng tồn kho tiền mặt • Hiểu mơ hình: – Mơ hình quản trị tồn kho đại; – Mơ hình quản trị tiền mặt 04/02/17 MBA NGUYỄN VĂN BÌNH NỘI DUNG Khái niệm quản trị hàng tồn kho Các chi... tồn kho Các chi phí liên quan đến hàng tồn kho Mơ hình quản trị hàng tồn kho hiệu - Mơ hình EOQ Mơ hình quản trị tiền mặt Mối quan hệ với ngân hàng Quản trị tiền mặt quốc tế Bài tập nghiên cứu Chương... xuất dở dang Thành phẩm tồn kho Hàng hố tồn kho Hàng gửi bán Dự phòng giản giá hàng tồn kho MBA NGUYỄN VĂN BÌNH Khái niệm Các yếu tố định tồn kho  Tỷ lệ giá trị hàng tồn kho tổng tài sản phụ thuộc: