Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng
1 CHệễNG 17 : QUAN TRề TIEN MAậT QUOC TE 2 Mục tiêu của chương này : Mô tả chu chuyển tiền mặt giữa công ty con và công ty mẹ. Giải thích phương cách một công ty đa quốc gia có thể tối ưu hóa dòng tiền của mình. Giải thích bằng cách nào các công ty đa quốc gia có thể xác đònh nên đầu tư tiền mặt thặng dư vào đâu. 3 PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN TỪ QUAN ĐIỂM CỦA CÁC CÔNG TY CON Vay Trả tiền vay Các khoản vay Phí và một phần thu nhập Đầu tư Thanh toán Tiền thu từ bán hàng Tiền từ các khoản phải thu Nguồn tiền mặt công ty con Công ty Mẹ Số dư khoản phải trả Khoản phải thu Vốn vay Các dự án dài hạn Tồn kho Vật tư và nguyên vật liệu Bán trả chậm Sản xuất Tiền chi mua hàng 4 PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN TRÊN QUAN ĐIỂM TẬP TRUNG HÓA Tiền thu từ bán các CK Công ty Mẹ Chứng khoán ngắn hạn Các dự án dài hạn Nguồn cung ứng nợ Các cổ đôngCông ty con “2” Công ty con “1” Đầu tư tiền mặt thặng dư Đầu tư tiền mặt thặng dư Các khoản vay Lợi nhuận hoặc vốn gốc trên khoản tiền mặt thặng dư được đầu tư bởi các c.ty con Lợi nhuận hoặc vốn gốc trên khoản tiền mặt thặng dư được đầu tư bởi các c.ty con Đầu tư dài hạn Cho vay Thanh toán các khoản vay Tiền trả cho phát hành cổ phiếu mới Phí và một phần thu nhập Phí và một phần thu nhập Thanh toán do cung ứng vật tư Các khoản vay Trả cổ tức bằng tiền mặt 5 CÁC KỸ THUẬT ĐỂ TỐI ƯU HÓA DÒNG TIỀN Tăng tốc dòng tiền thu vào Sử dụng netting để giảm thiểu chi phí chuyển đổi tiền tệ Tối thiểu hóa thuế đánh vào tiền mặt Quản lý nguồn vốn không chuyển về nước. Thực hiện chuyển giao tiền mặt giữa các công ty con 6 -70406003040Đức 40-2020206010Mỹ 7050-10305010Thụy Só 103020-5030100Nhật 4001020-2090Anh 3050603040-60Pháp 604020908040-Canada ĐứcMỹThụy SóNhậtAnhPhápCanada Số tiền phải thanh toán tính bằng đô la Mỹ (đv: 1.000 đô la) cho các công ty con đóng tại Các khoản thiếu nợ của các công ty con đóng tại 7 -30050000Đức 0-0020100Mỹ 3030-02000Thụy Só 01010-30010Nhật 40000-010Anh 0010020-20Pháp 203010000-Canada ĐứcMỹThụy SóNhậtAnhPhápCanada Số tiền phải thanh toán ròng tính bằng đô la Mỹ (đơn vò 1000 đô la) cho các công ty con đóng tại Khoản thiếu nợ ròng của các công ty con đóng tại 8 32.50020.00012.500Lãi ròng 17.5005.00012.500Thuế Hitax 50% ; Lotax 20% 50.00025.00025.000Lãi trước thuế 10.0005.0005.000Lãi vay 60.00030.00030.000EBIT (lãi trước thuế và lãi vay) 40.00020.00020.000Trừ chi phí hoạt động 100.00050.00050.000Lãi gộp 150.000100.00050.000Giá vốn hàng bán 250.000150.000100.000Doanh số bán Được hợp nhất Công ty Lotax Công ty Hitax Theo tính toán ban đầu Chỉ tiêu 9 38.50036.0002.500Lãi ròng 11.5009.0002.500Thuế 50.00045.0005.000Lãi trước thuế 10.0005.0005.000Lãi vay 60.00050.00010.000EBIT (lãi trước thuế và lãi vay) 40.00020.00020.000Trừ chi phí hoạt động 100.00070.00030.000Lãi gộp 130.00080.00050.000Giá vốn hàng bán 230.000150.00080.000Doanh số bán Được hợp nhất Công ty Lotax Công ty Hitax Theo tính toán được điều chỉnh dựa trên việc thay đổi chính sách chuyển đổi chi phí Chỉ tiêu 10 NHỮNG PHỨC TẠP THƯỜNG GẶP KHI TỐI ƯU HÓA DÒNG TIỀN Các đặc tính liên quan đến công ty Những hạn chế của chính phủ Những đặc tính của hệ thống ngân hàng Nhận thức không thích đáng về việc tối ưu hóa dòng tiền Sự sai lệch trong báo cáo kết quả kinh doanh của công ty con [...]...ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ Tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngoài : rf = (1 + i f )(1 + e f ) − 1 Với rf là tỷ suất sinh lợi có hiệu lực trên tiền ký thác bằng ngoại tệ, if là lãi suất của khoản ký thác ở nước ngoài, ef là phần trăm thay đổi tỷ giá hối đoái 11 MỘT SỐ . tức bằng tiền mặt 5 CÁC KỸ THUẬT ĐỂ TỐI ƯU HÓA DÒNG TIỀN Tăng tốc dòng tiền thu vào Sử dụng netting để giảm thiểu chi phí chuyển đổi tiền tệ Tối thiểu hóa thuế đánh vào tiền mặt Quản lý nguồn. tư tiền mặt thặng dư vào đâu. 3 PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN TỪ QUAN ĐIỂM CỦA CÁC CÔNG TY CON Vay Trả tiền vay Các khoản vay Phí và một phần thu nhập Đầu tư Thanh toán Tiền thu từ bán hàng Tiền. TRUNG HÓA Tiền thu từ bán các CK Công ty Mẹ Chứng khoán ngắn hạn Các dự án dài hạn Nguồn cung ứng nợ Các cổ đôngCông ty con “2” Công ty con “1” Đầu tư tiền mặt thặng dư Đầu tư tiền mặt thặng