Nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần xây dựng và thương mại CPA.

Header Page of 161 CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan vốn lƣu động 1.1.1 Khái niệm vốn lưu động Trong kinh tế quốc dân, doanh nghiệp coi tế bào với trách nhiệm chủ yếu thực hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tạo sản phẩm hàng hóa, dịch vụ, lao vụ, dịch vụ cung cấp cho xã hội Doanh nghiệp thực số tất công đoạn trình đầu tư từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm lao vụ, dịch vụ thị trường nhằm mục tiêu tối đa lợi nhuận Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải có tư liệu sản xuất, đối tượng lao động, tư liệu lao động sức lao động để kết tạo sản phẩm hàng hóa, dịch vụ,….Khác với tư liệu lao động, đối tượng lao động tham gia vào trình sản xuất kinh doanh thay đổi hình thái vật chất ban đầu, giá trị chuyển dịch toàn lần vào giá trị sản phẩm bù đắp giá trị sản phẩm thực Biểu đối tượng lao động hình thái vật gọi tài sản lưu động, hình thái giá trị gọi vốn lưu động doanh nghiệp Trong doanh nghiệp, người ta chia tài sản lưu động thành loại:  Tài sản lưu động sản xuất: Bao gồm loại nguyên, nhiên liệu,phụ tùng thay thế, sản phẩm dở dang,… trình dự trữ sản xuất sản xuất, chế biến  Tài sản lưu động lưu thông gồm: Sản phẩm, thành phẩm chờ tiêu thụ, loại vốn tiền khoản vốn toán,… Quá trình sản xuất doanh nghiệp gắn liền với trình lưu thông Trong trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, tài sản lưu động sản xuất tài sản lưu động lưu thông chuyển hóa lẫn nhau, vận động không ngừng làm cho trình sản xuất kinh doanh liên tục điều kiện kinh tế hàng hóa tiền tệ Để hình thành nên tài sản lưu động, doanh nghiệp cần phải có số vốn thích ứng để đầu tư vào tài sản ấy, số tiền ứng trước tài sản gọi vốn lưu động doanh nghiệp Vậy: Vốn lưu động doanh nghiệp số tiền ứng trước để hình thành nên tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh doanh nghiệp thực thường xuyên, liên tục [3, tr.27] Vốn lưu động luân chuyển toàn giá trị lần thu hồi toàn bộ, hoàn thành vòng luân chuyển kết thúc chu kì kinh doanh Footer Page of 161 Header Page of 161 1.1.2 Đặc điểm vốn lưu động Vốn lưu động hình thái biểu tiền tài sản lưu động nên mang đặc điểm tương tự tài sản lưu động Đó vốn lưu động tham gia vào chu kì kinh doanh luân chuyển lần Quá trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn liên tục không ngừng nên vốn lưu động vận động theo chu kì Trong chu kì vốn lưu động từ hình thái tiền tệ chuyển sang hình thái vật chất vật tư, hàng hóa dự trữ cho hoạt động sản xuất; giai đoạn sản xuất, vật tư đưa vào sản xuất tạo nên thành phẩm đưa vào tiêu thụ Kết thúc chu kì, công ty thu tiền từ việc bán sản phẩm thị trường, vốn lưu động lại trở hình thái tiền tệ ban đầu Đối với doanh nghiệp sản xuất, vận động vốn lưu động mô tả qua sơ đồ sau: T … H … H’ … T Trong đó:  Giai đoạn (T – H): Đây giai đoạn khởi động bắt đầu chu trình vốn lưu động Khởi đầu vòng tuần hoàn, vốn lưu động bỏ để đổi lấy tư liệu sản xuất; gia đoạn từ hình thái tiền tệ (T) vốn lưu động chuyển sang hình thái vốn vật tư hàng hóa (H)  Giai đoạn (H – SX – T): Tiếp nối chuyển hóa hình thái vốn lưu động, vật tư dự trữ (H) doanh nghiệp thông qua trình sản xuất (SX) chế tạo hàng hóa Vì vậy, vốn lưu động tiếp tục từ hình thái sản phẩm dở dang (H) thành hình thái thành phẩm (H’) H’ hình thái cuối sản phẩm trước đưa tiêu thụ  Giai đoạn (H’ – T): Giai đoạn giai đoạn cuối cùng, kết thúc tạo thành vòng khép kín cho vòng tuần hoàn vốn Các thành phẩm (H’) doanh nghiệp tiến hành tiêu thụ vốn lưu động hình thái tiền tệ (T’) Tuy nhiên sau vòng tuần hoàn vốn kết thúc, T’ cần lớn T ban đầu để đảm bảo tăng lên tài sản lưu động từ doanh nghiệp bảo toàn, phát triển ngược lại Đây nhân tố quan trọng đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp Trên thực tế chu trình không diễn cách mà đan xen vào Trong phận vốn lưu động chuyển hóa thành vật tư, hàng hóa vật tư, hàng hóa dự trữ chuyển hóa trở lại thành vốn tiền, chu kì sản xuất kinh doanh lặp lại, vốn lưu động tuần hoàn luân chuyển liên tục Tốc độ luân chuyển vốn lưu động lớn hiệu sử dụng vốn lưu động cao Muốn trình sản xuất tái xuất diễn liên tục, doanh nghiệp cần có đủ vốn vầ phân bổ hợp lý giai đoạn, thời kì trình sản xuất Footer Page of 161 Thang Long University Library Header Page of 161 Ngoài trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn lưu động chuyển toàn giá trị lần hoàn lại toàn sau công ty tiêu thụ sản phẩm thu tiền bán hàng Đặc điểm khác với vốn cố định giá trị vốn cố định chuyển dịch phần vào giá trị sản phẩm hình thức khấu hao Chính từ đặc điểm vốn lưu động mà phương pháp quản lý, sử dụng vốn lưu động theo định mức; tức định mức vốn lưu động cho đơn vị sản phẩm cho khâu trình sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, kinh tế thị trường khó xác định nhu cầu vốn lưu động với khâu trinhg sản xuất kinh doanh; nên người ta thường dựa tiêu quan trọng tiết kiệm vốn lưu động cho công ty 1.1.3 Vai trò vốn lưu động Thực tế, vốn lưu động điều kiện để doanh nghiệp tham gia hoạt động kinh doanh hay nói cách khác, vốn lưu động điều kiện kiên trình sản xuất nên có vai trò định việt thành lập phát triển doanh nghiệp Trong vốn doanh nghiệp, vốn lưu động có vai trò chủ yếu như:  Có khả định quy mô tăng trưởng quy mô hoạt động doanh nghiệp: Quy mô hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp cấu thành từ tài sản nguồn vốn, vốn lưu động phần quan trọng vốn doanh nghiệp nên góp phần vào định quy mô doanh nghiệp Ngoài ra, kinh tế thị trường, doanh nghiệp đòi hỏi tự chủ cao việc sử dụng vốn Để tiến hành phát triển quy mô cần lượng vốn định để đầu tư, để đảm bảo đủ hàng hóa dự trữ  Với khả lưu chuyển nhanh, liên tục đan xen, vốn lưu động trở lên linh hoạt, sẵn sàng tập trung giúp doanh nghiệp chớp thời kinh doanh tạo lợi tranh cho doanh nghiệp  Đảm bảo trình sản xuất tái sản xuất doanh nghiệp tiến hành thường xuyên liên tục: Quá trình sản xuất cần phải khép kín liên tục, cung cấp đầy đủ, kịp thời hàng hóa cho thị trường, đảm bảo chỗ đứng thị phần doanh nghiệp Do đó, lượng nguyên, nhiên, vật liệu, hàng hóa…đầu vào phục vụ cho trình phải liên tục, đầy đủ chất lượng Nếu vốn lưu động doanh nghiệp gặp vấn đề đối tượng lao động đáp ứng đủ gây trì trệ, gián đoạn sản xuất Theo định lý domino hàng loạt vấn đề khác (sản xuất gián đoạn, thiếu hụt hàng hóa, không đáp ứng nhu cầu,…) bị kéo theo gây tổn thất lớn cho doanh nghiệp Footer Page of 161 Header Page of 161  Với đặc điểm lưu chuyển nhanh vốn lưu động trở thành công cụ phản ánh đánh giá trình mua sắm, dự trữ, tiêu thụ doanh nghiệp: mua sắm, dự trữ hàng hóa, sản xuất tiêu thụ sản phẩm trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mang tính vòng đời khép kín Các trình tác động liên kết chặt chẽ với Sản lượng tiêu thụ sản phẩm phản ánh nhu cầu thị trường, từ tính toán lượng sản phẩm cần sản xuất chu trình Số lượng sản phẩm đầu ảnh hưởng tới trình mua sắm dự trữ tư liệu lao động, số lượng tư liệu sản xuất tối ưu trữ tối ưu quy thành lượng vốn lưu động cần bỏ Lượng vốn lưu động bỏ lớn chứng tỏ nhu cầu dành cho trình lớn Giá thành bán sản phẩm tính chi phí sản xuất phần lợi nhuận đem lại: đặc điểm luân chuyển toàn lần vào giá trị sản phẩm mà vốn lưu động chiếm phần lớn chi phí sản xuất Vì vậy, vốn lưu động trở thành phận chủ yếu cấu thành lên giá thành sản phẩm 1.1.4 Phân loại vốn lưu động 1.1.4.1 Phân loại theo vai trò loại vốn lưu động Vốn lƣu động khâu dự trữ sản xuất gồm:  Nguyên vật liệu hay bán thành phẩm mua ngoài: loại nguyên vật liệu tham gia vào sản xuất chúng cấu tạo nên thực thể sản phẩm  Nguyên vật liệu phụ: loại vật liệu giúp cho việc hình thành sản phẩm làm cho sản phẩm bền đẹp  Nhiên liệu: loại dự trữ cho sản xuất có tác dụng cung cấp nhiệt lượng cho trình sản xuất than, củi, xăng dầu  Vốn phụ tùng thay thế: giá trị chi tiết, phụ tùng, linh kiện máy móc thiết bị dự trữ phục vụ cho việc sửa chữa thay phận máy móc thiết bị sản xuất, phương tiện vận tải  Vốn vật liệu đóng gói: vật liệu dùng để đóng gói trình sản xuất bao ni lông, giấy, hộp  Công cụ lao động nhỏ tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh giữ nguyên hình thái vật chất giá trị nhỏ không đủ tiêu chuẩn tài sản cố định Vốn lƣu động trình sản xuất Vốn sản xuất chế tạo (bán thành phẩm) giá trị khối lượng sản phẩm trình chế tạo, nằm dây chuyền công nghệ, kết thúc vài quy trình chế biến phải chế biến tiếp trở thành thành phẩm Vốn chi phí trả trước: chi phí thực tế chi kỳ, chi phí tương đối lớn nên phải phân bổ dần vào giá thành sản phẩm nhằm đảm bảo cho Footer Page of 161 Thang Long University Library Header Page of 161 giá thành ổn định như: chi phí sửa chữa lớn, nghiên cứu chế thử sản phẩm, tiền lương công nhân nghỉ phép, công cụ xuất dùng Vốn lƣu động trình lƣu thông  Vốn thành phẩm gồm thành phẩm sản xuất xong nhập kho dự trữ cho trình tiêu thụ  Vốn hàng hoá hàng hoá phải mua từ bên (đối với đơn vị kinh doanh thương mại)  Vốn hàng gửi bán giá trị hàng hoá, thành phẩm đơn vị xuất gửi cho khách hàng mà chưa khách hàng chấp nhận  Vốn tiền gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền chuyển  Vốn toán khoản phải thu tạm ứng phát sinh trình bán hàng toán nội  Vốn đầu tư chứng khoán ngắn hạn giá trị loại chứng khoán ngắn hạn Qua cách phân loại ta biết kết cấu vốn lưu động từ có biện pháp quản lý chặt chẽ sử dụng vốn có hiệu 1.1.4.2 Phân loại theo hình thái biểu Theo cách phân loại có loại,  Vốn vật tư hàng hoá: gồm vật liệu, sản phẩm dở dang, hàng hoá Đối với loại vốn cần xác định vốn dự trữ hợp lý để từ xác định nhu cầu vốn lưu động đảm bảo cho trình sản xuất tiêu thụ liên tục  Vốn tiền vốn toán: gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, khoản nợ phải thu, khoản vốn dễ sảy thất thoát bị chiếm dụng vốn nên cần quản lý chặt chẽ  Vốn trả trước ngắn hạn: chi phí sửa chữa lớn tài sản cố định, chi phí nghiên cứu, cải tiến kỹ thuật, chi phí công cụ dụng cụ Qua cách phân loại giúp doanh nghiệp có sở xác định nhu cầu vốn lưu động đắn 1.1.4.3 Phân loại theo quan hệ sở hữu vốn Tài sản lưu động tài trợ hai nguồn vốn vốn chủ sở hữu khoản nợ Trong đó, khoản nợ tài trợ cho nguồn vốn lưu động doanh nghiệp Còn nguồn vốn chủ sở hữu tài trợ phần cho nguồn vốn lưu động doanh nghiệp mà Bởi nguồn vốn chủ sở hữu tài trợ cho tài sản cố định  Vốn chủ sở hữu: Là số vốn thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối định đoạt Tuỳ theo loại hình Footer Page of 161 Header Page of 161 doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác mà vốn chủ sở hữu có nội dung cụ thể riêng như: Vốn đầu tư từ ngân sách Nhà nước; vốn chủ doanh nghiệp tư nhân bỏ ra; vốn góp cổ phần công ty cổ phần; vốn góp từ thành viên doanh nghiệp liên doanh; vốn tự bổ sung từ lợi nhuận doanh nghiệp  Các khoản nợ: Là khoản hình thành từ vốn vay ngân hàng thương mại tổ chức tài khác; vốn vay thông qua phát hành trái phiếu; khoản nợ khách hàng chưa toán Doanh nghiệp có quyền sử dụng khoản nợ thời hạn định Như vậy, cách phân loại cho thấy kết cấu vốn lưu động doanh nghiệp hình thành vốn thân doanh nghiệp hay từ khoản nợ Từ có định huy động quản lý, sử dụng vốn lưu động hợp lý hơn, đảm bảo an ninh tài sử dụng vốn doanh nghiệp.[6,tr.30] 1.1.4.4 Phân loại theo nguồn hình thành  Vốn chủ sở hữu: vốn thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp Nhà nước vốn chủ sở hữu bao gồm: Vốn ngân sách Nhà nước cấp (vốn mà thành lập doanh nghiệp Nhà nước cấp để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh) vốn tự bổ sung từ lợi nhuận doanh nghiệp  Vốn lưu động tự có doanh nghiệp: vốn không thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp, sử dụng hợp lý vào trình sản xuất kinh doanh như: tiền lương, tiền bảo hiểm chưa đến kỳ trả, khoản chi phí trả trước…  Vốn lưu động vay: phận lưu động doanh nghiệp hình thành từ nguồn vốn vay tín dụng ngân hàng, tập thể cá nhân tổ chức khác  Vốn lưu động hình thành từ phát hành cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp Như vậy, việc phân chia vốn lưu động theo nguồn hình thành giúp cho doanh nghiệp thấy cấu nguồn vốn, tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động kinh doanh Từ góc độ quản lý tài nguồn tài trợ có chi phí sử dụng Do doanh nghiệp cần xem xét cấu nguồn tài trợ tối ưu để giảm thấp chi phí sử dụng vốn 1.1.5 Kết cấu vốn lưu động nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn lưu động Kết cấu vốn lƣu động Kết cấu vốn lưu động phản ánh thành phần mối quan hệ tỷ lệ phận vốn lưu động tổng số vốn lưu động doanh nghiệp Do đó, cần phân tích kết cấu vốn lưu động để xem xét tỷ trọng loại tài sản doanh nghiệp giai đoạn luân chuyển, xác định trọng điểm quản lý vốn lưu động tìm biện Footer Page of 161 Thang Long University Library Header Page of 161 pháp tối ưu nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động trường hợp cụ thể Kết cấu vốn lưu động gồm phần:  Vốn tiền: Gồm khoản tiền gửi ngân hàng, tiền mặt quỹ, tiền chuyển Chỉ tiêu cao chứng tỏ lượng tiền nhàn rỗi doanh nghiệp lớn Bản thân tiền mặt loại tài sản lãi, hoạt động sản xuất kinh doanh việc nắm giữ trữ tiền mặt công ty điều quan trọng loại tài khoản có tính khoản cao, dễ dàng lưu thông Do việc nắm dự trữ tiền mặt công ty mang tới nhiều lợi ích như: Gia tăng khả toán nhanh mua hàng hóa, dịch vụ, nguyên vật liệu đầu vào; giúp doanh nghiệp tận dụng hội thuận lợi kinh doanh, nhanh chóng chớp thời có hội… Vì vậy, tiêu vốn tiền vốn lưu động doanh nghiệp cần trì mức vừa phải  Các khoản phải thu: Bao gồm khoản phải thu khách hàng, ứng trước cho người bán,… Là khoản chưa toán tổ chức, cá nhân với công ty Trong trình sản xuất kinh doanh, để khuyến khích người mua, tăng tiêu thụ, doanh nghiệp thường áp dụng phương thức bán chịu Việc áp dụng phương thức làm cho doanh nghiệp tăng them chi phí quản lý nợ phải thu, chi phí thu nợ, chi phí rủi ro,… Bên cạnh đó, việc tăng khoản phải thu giúp doanh thu bán hàng tăng, giảm hàng tồn kho chi phí dự trữ, hạn chế hao mồn vô hình… Do đó, doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ sách áp dụng cho khoản phải thu để hạn chế nhiều chi phí tạo lợi nhuận tránh nguồn vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều  Hàng tồn kho: Gồm hàng mua đường, nguyên vật liệu, công cụ, dụng cụ, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang… Chỉ tiêu phản ánh tình hình, sách quản lý công tác bán hàng trình tiêu thụ sản phẩm Việc quản lý hàng tồn kho với lượng dự trữ mức doanh nghiệp vô quan trọng, quản lý tốt giúp trình sản xuất kinh doanh liên tục, không bị gián đoạn; đồng thời sử dụng tiết kiềm hợp lý vốn lưu động  Tài sản ngắn hạn khác: Bao gồm tiền tạm ứng, chi phí trả trước, chi phí phải trả, khoản chấp, ký quỹ ký cược ngắn hạn, khoản đầu tư tài ngắn hạn,… Đây tiêu chiếm tỷ trọng nhỏ vốn lưu động phản ánh phần khả sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp Ngoài tiêu vốn tiền, khoản phải thu hàng tồn kho, doanh nghiệp cần dùng phần vốn để chi trả số khoản chi phí cần trả trước mang đầu tư vào công cụ tài với mục tiêu sinh lời Các khoản đầu tư ngắn hạn có khả chuyển đổi thành tiền Footer Page of 161 Header Page of 161 mặt doanh nghiệp cần đáp ứng Điều giúp cho doanh nghiệp sinh lợi tốt hơn, chủ động việc huy động nguồn vốn, đảm bảo nhu cầu toán Các nhân tố ảnh hƣởng tới kết cấu vốn lƣu động  Nhân tố mặt sản xuất: Bao gồm quy mô sản xuất, tính chất sản xuất, đặc điểm kỹ thuật, quy trình công nghệ, mức độ phức tạp sản phẩm khác nhau, độ dài chu kì sản xuất khác có tỷ trọng vốn lưu động khâu sản xuất kinh doanh (dự trữ, sản xuất, lưu thông) khác  Nhân tố mặt cung ứng tiêu thụ: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần dự trữ nhiều vật tư, hàng hóa cần nhiều nguồn cung ứng hay đơn vị cung ứng khác Tùy thuộc vào khoảng cách doanh nghiệp nhà cung cấp, kì hạn giao hàng khối lượng vật tư cung cấp lần giao hàng ảnh hưởng nhiều đến kết cấu vốn lưu động nhiều khoản chi phí cho việc di chuyển lần giao nhận hàng Ngoài ra, điều kiện tiêu thụ sản phẩm, khối lượng tiêu thụ lần nhiều hay có ảnh hưởng trực tiếp đến kết cấu vốn lưu động  Nhân tố mặt toán: Sử dụng nhiều phương thức toán khác cách toán, thủ tục toán, việc chấp hành kỷ luật toán vốn bị chiếm dụng trình toán khác Do vậy, lựa chọn phương thức toán khác tác động tới việc tăng giảm vốn lưu động bị chiếm dụng khâu 1.2 Quản lý vốn lƣu động 1.2.1 Chính sách quản lý vốn lưu động Mỗi doanh nghiệp lựa chọn sách vốn lưu động riêng việc quản lý vốn lưu động doanh nghiệp mang đến đặc điểm khác Thông qua thay đổi cấu trúc tài sản nợ, công ty làm thay đổi sách vốn lưu động cách đáng kể Việc kết hợp mô hình quản lý TSLĐ mô hình quản lý nợ ngắn hạn doanh nghiệp tạo sách quản lý vốn lưu động doanh nghiệp Sau sách cấp tiến, thận trọng dung hòa Footer Page of 161 Thang Long University Library Header Page of 161 Hình 1.1 Chính sách quản lý Vốn Lƣu Động Cấp tiến TSLĐ Nợ ngắn TSCĐ Thận trọng TSLĐ Dung hòa Nợ ngắn Nợ ngắn hạn hạn Nợ dài hạn Nợ dài hạn TSCĐ TSLĐ hạn Nợ dài TSCĐ hạn [6, tr.41] Chính sách quản lý vốn lƣu động cấp tiến Là kết hợp mô hình quản lý tài sản cấp tiến nợ cấp tiến Doanh nghiệp trì tỷ TSLĐ mức tối thiểu nợ ngắn hạn mức cao Do đó, doanh nghiệp sử dụng phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho TSLĐ Đặc điểm:  Chi phí huy động vốn thấp khoản phải thu khách hàng mức thấp phí quản lý mức thấp Hàng lưu kho giữ mức tối thiểu giúp doanh nghiệp giảm chi phí lưu kho tổn thất lỗi thời, hư hỏng Ngoài khoản phải thu hàng lưu kho, khoản mục khác tiền, đầu tư tài ngắn hạn, tài sản ngắn hạn khác trì mức tối thiểu… Bên cạnh đó, lãi suất ngắn hạn thấp lãi suất dài hạn làm chi phí vay ngắn hạn thấp vay dài hạn  Sự ổn định nguồn vốn không cao lẽ nguồn vốn huy động chủ yếu từ nguồn ngắn hạn (thời gian sử dựng