International finance session 15 xác định tỉ giá hối đoái

i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T Khoa Tài Chính Doanh Nghi p B môn Tài Chính Qu c T Bài 5: Xác đ nh t giá h i đoái Tài Chính Qu c T 2011 ( International Finance) N i dung Các u ki n cân b ng ng đ i L m phát t Lãi su t t ng đ i T giá k h n Ngang giá lãi su t IRP T giá h i đoái danh ngh a Ti p c n d a đ nh giá tài s n Lãi su t t ng đ i Tri n v ng t ng tr Cán cân toán qu c t Tài kho n vãng lai ng kinh t Cung/c u tài s n n đ nh tr u c tính kho n FDI FPI Chính sách t giá h i đoái D tr ngo i h i i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T N i dung Xác đ nh t giá d a cán cân toán qu c t Xác đ nh t giá h i đoái d a cách ti p c n đ nh giá tài s n Các y u t tác đ ng đ n t giá h i đoái cân b ng Xác đ nh TGH d a CCTTQT M i quan h gi a cán cân toán qu c t t giá h i đoái: Cán cân Cán cân tài Các cân tài tài kho n kho n vãng kho n v n tài (CI – CO) + (FI – FO) lai (X – M) + D tr Cán cân ngo i h i + FXB toán = qu c t i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T Xác đ nh TGH d a CCTTQT Cán cân toán qu c t đ c s d ng đ d báo nh ng thay đ i c a t giá h i đoái N u m t qu c gia s d ng ch đ t giá h i đoái c đ nh có thâm h t cán cân toán qu c t l n kèm v i m t l ng d tr ngo i h i y u s r t d b nhà đ u c ti n t t n công r i vào kh ng ho ng ti n t (currency crisis) Vì v y mà kh ng ho ng ti n t đ c g i kh ng ho ng cán cân toán qu c t Xác đ nh TGH Lãi su t th c t d a PP đ nh giá TS ng đ i Tri n v ng t ng tr ng kinh t Tính kho n c a th tr ng Các u ki n kinh t ki n trúc th c a m t qu c gia ng t ng An ninh v m t tr tin c y c a v n đ qu n tr doanh nghi p S “lây nhi m” (contagion) Y u t đ u c i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T Xác đ nh TGH Các y u t d a PP đ nh giá TS tác đ ng đ n TGH cân b ng M c c u ti n t Giá tr đ ng b ng $1,60 $1,55 $1,50 D S l ng đ ng b ng i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Các y u t Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T tác đ ng đ n TGH cân b ng M c cung ti n t S Giá tr đ ng b ng $1,60 $1,55 $1,50 S l Các y u t ng đ ng b ng tác đ ng đ n TGH cân b ng T giá h i đoái cân b ng Giá tr đ ng b ng S $1,60 $1,50 D S l ng đ ng b ng i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Các y u t Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T tác đ ng đ n TGH cân b ng L m phát Thu nh p Lãi su t TGH cân b ng K v ng Các y u t Chính ph tác đ ng đ n TGH cân b ng Tác đ ng c a vi c gia t ng l m phát c a M đ n giá tr cân b ng c a đ ng b ng Anh Giá tr đ ng b ng S2 S $1,60 $1,57 $1,50 D2 D S l ng đ ng b ng i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Các y u t Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T tác đ ng đ n TGH cân b ng Tác đ ng c a vi c gia t ng lãi su t c a M đ n giá tr cân b ng c a đ ng b ng Anh Giá tr đ ng b ng S S2 $1,60 $1,50 D D2 S l Các y u t ng đ ng b ng tác đ ng đ n TGH cân b ng Tác đ ng c a vi c gia t ng thu nh p c a M đ n giá tr cân b ng c a đ ng b ng Anh Giá tr đ ng b ng S $1,60 $1,50 D2 D S l ng đ ng b ng i h c Kinh t TP.HCM Khoa TCDN/ B môn TCQT Các y u t Bài gi ng môn h c Tài Chính Qu c T tác đ ng đ n TGH cân b ng Tác đ ng c a Chính ph đ n TGH cân b ng thông qua: Áp đ t nh ng rào c n v ngo i h i Áp đ t nh ng rào c n v ngo i th Can thi p vào th tr ng ng ngo i h i Tác đ ng đ n nh ng bi n đ ng v mô nh l m phát, lãi su t, thu nh p qu c dân Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng Tác đ ng c a y u t “K v ng” đ n TGH : Th tr ng ngo i h i ph n ng l i v i thông tin t ng lai có liên quan đ n t giá Ví d , tin v gia t ng l m phát ti m n Vi t Nam có th làm nh ng nhà đ u c bán VND đ mua USD nh m phòng tránh s m t giá c a ti n đ ng u làm d ch chuy n t giá h i đoái cân b ng