Báo cáo một số vấn đề về tỉ giá hối đoái và chính sách tỉ giá hối đoái tại việt nam

A - Lời mở đầu Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trò nh công cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nớc, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài ngời tiếp tục đứng trớc vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến trở thành công cụ tích cực quản lý kinh tế nớc Tỷ giá hối đoái, nh nhà kinh tế thờng gọi loại "giá giá" , bị chi phối nhiều yếu tố khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tợng vốn có thân Tỷ giá hối đoái để ngắm mà trái lại, mà ngời cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng quan hệ giao dịch quốc tế, việc sử lý vấn đề cụ thể liên quan đến sách kinh tế nớc quốc tế Và vậy, nhận thức cách đắn sử lý cách phù hợp cách tỷ giá hối đoái nghệ thuật Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà trình quốc tế hoá bao trùm tất lĩnh vực sản xuất kinh doanh sống, gia tăng hợp tác quốc tế nhằm phát huy sử dụng lợi so sánh làm cho việc quản lý đời sống kinh tế đất nớc mối quan tâm đặc biệt phủ nớc trình phục hng phát triển kinh tế Việt Nam nớc nh Xuất phát từ lý đây, Em chọn đề tài "Một số vấn đề tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái Việt Nam" Tập đề án đợc chia làm phần Những vấn đề lý thuyết chung ( chơng I ) Những sách tỷ giá hối đoái Việt Nam ( chơng II ) Do đề ra, chơng I chiếm phần lớn tập đề án chơng II Và em cố gắng trình bầy thể đề cập chơng I Dới em xin trình bầy nội dung đề án Nội dung Chơng I: Những vấn đề lý thuyết chung I Tỷ giá hối đoái hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái: Hầu hết quốc gia hay nhóm quốc gia liên kết (nh liên minh Châu Âu) có đồng tiền riêng Việt nam có tiền đồng (VNĐ) Trung quốc có Nhân dân tệ (CNY), Mỹ có Dollar (USD) Mối liên hệ kinh tế nớc, nhóm nớc với mà trớc hết quan hệ mua bán trao đổi đầu t dẫn đến việc cần có trao đổi đồng tiền nớc khác với nhau, đông tiền đổi lấy đông ftiền kia, từ đố ta nói rằng: tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nớc tính bằn tiền tệ nớc khác Thông thờng, thuật ngữ "Tỷ giá hối đoái" đợc ngầm hiểu số lợng đơn vị tiền nội tệ cần thiết để mua đơn vị ngoại tệ, nhiên Mỹ Anh đợc sử dụng theo nghĩa ngợc lại: số lợng đơn vị ngoại tệ cần thiết để mua đồng USD đồng bảng Anh; ví dụ: Mỹ 0,8 xu/USD Các nhà kinh tế thờng đề cập đến hai loại tỷ gia hối đoái: - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (en): tỷ giá hôí đoái đợc biết đến nhiều ngân hàng nhà nớc công bố phơng tiện thông tin đại chúng hàng ngày - Tỷ giá hối đoái thực tế (er) đợc xác định er = en * P /P n f Pn: số giá nớc Pf: số giá nớc Tỷ giá hối đoái thực tế loại trừ đợc ảnh hởng chênh lệch lạm phát nớc phản ánh swsc mua sức cạnh tranh nớc Sự hình thành tỷ giá hối đoái a- Cầu tiền thị trờng ngoại hối Có cầu tiền nớc A thị trờng ngoại hối dân c từ nớc khác mua hàng hoá dịc vụ đợc sản xuất nớc A Một nớc xuất nhiều cầu đồng tiền nớc lớn thị trờng ngoịa hối Đờng cầu loại tiền hàm tỷ giá hối đoái xuống dố phía bên phải, điều cho thấy tỷ giá hối đoái cao hàng hoá nớc trở lên đắt ngời n\ớc hàng hoá xuất b- Cung tiền thị trờng ngoại hối Để nhân dân nớc A mua đợc sản phẩm sản xuất nớc B họ phải mua lợng tiền đủ lớn nớc B, việc dùng tiền nớc A để trả Lợng tiền nớc A bớc vào thị trờng quốc tế Đờng cung tiền hàm tỷ giá hối đoái nó, dốc lên phía phải Tỷ giá hối đoái cao hàng hoá nớc rẻ hàng hoá ngoại đợc nhập ngày nhiều Các tỷ giá hối đoái đợc xác định chủ yếu thông qua lực lợng thị trờng cung cầu Bất kỳ làm tăng cầu đồng tiền làm giảm cung có xu hớng làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Bất kỳ làm giảm cầu đồng tiền làm tăng cung đồng tiền thị trờng ngoại hối hớng tới làm cho giá trị trao đổi giảm xuống hình vẽ dới, ta thấy đợc tỷ gía hối đoái cân Lo đồng Việt Nam đồng USD Mỹ thông qua giao điểm S D L USD Đ S Lo D Qo Q(đ) Phân loại tỷ giá hối đoái Trong thực tế tuỳ nơi lúc quan tâm đến khía cạnh tỷ gía hối đoái ngời ta thờng gọi đến tên đến loại tỷ giá Do cần thiết phải phân loại tỷ giá hối đoái Dựa vào khác ngời ta chia nhiều loại tỷ giá khác nhau: a- Căn vào phơng tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá đợc chia làm hai loại -Tỷ giá điện hối mà tỷ gía mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối điện( telegraphic transfer -T/T) -Tỷ giá th hối: tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối th ( mail transfen M/T) b- Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia loại - Tỷ giá thức: tỷ giá nhà Nớc công bố đợc hình thành sở ngang giá vàng -Tỷ giá tự tỷ giá hình thành tự phát thị trờng quan hệ cung cầu qui định - Tỷ giá thả tỷ giá hình thành tự phát thị trờng nhà nớc không can thiệp vào hình thành quản lý tỷ giá - Tỷ giá cố định tỷ giá không biến động phạm vi thời gian c- Căn vào phơng tiện toán quốc tế, tỷ giá đợc chia loại: - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối việc chuyển khoản ngoại hối tiền mặt, cách chuyển khoản qua ngân hàng - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả ngoại hối tiền mặt d- Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối: - Tỷ giá mở cửa: tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mau bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: tỷ giá vào cuối giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch cuối ngày - Tỷ giá giao nhận ngay: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối đợc thực chậm ngày làm việc - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối đợc thực theo thời hạn định ghi hợp đồng(có thể 1,2,3 tháng sau) e- vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối ngân hàng tỷ giá chia làm hai loại: - Tỷ giá mua: tỷ ngân hàng mua ngoại hối vào - Tỷg ía bán: tỷ ngân hàng bán ngoại hối II- Những nhân tố ảnh hởng tới tỷ giá hối đoái: 1- Cán cân thơng mại: điều kiện khác không đổi nhập nớc tăng đờng cung tiền nớc dịch chuyển phía bên phải, tỷ giá hối đoái giảm xuống; xuất tăng đờng cầu tiền nớc dịch chuyển sang trái tỷ giá hối đoái tăng lên 2- Tỷ giá lạm phát tơng đối: tỷ lệ lạm phát nớc cao tỷ lệ lạm phát nớc khác nớc cần nhiêù tiền để mua lợng tiền định nớc Điều làm cho cung tiền dịch chuyển sang phải tỷ giá hối đoái giảm xuống 3- Sự vận động vốn: ngời nớc mua tài sản tài chính, lãi suất có ảnh hởng mạnh Khi lãi suất nớc tăng lên cách tơng đối so với nớc khác tài sản tạo tỷ lệ tiền lời cao có nhiều ngời dân nớc muốn mua tài sản Điều làm cho đờng cầu tiền nớc dịch chuyển sang phải làm tăng tỷ giá hối đoái Đây ảnh hởng quan trọng tới tỷ giá nớc phát triển cao 4- Dự trữ, phơng tiện toán, đầu cơ: tất làm dịch chuyển đờng cung cầu tiền tệ Đầu gây thay đổi lớn tiền, đặc biệt điều kiện thông tin liên lạc đại công nghệ máy tính đại trao ddổi hàng tỷ USD giá trị tiền tệ ngày Trên nguyên nhân gây lên dịch chuyển đờng cung cầu thị trờng ngoại hối Sự dịch chuyển đến lợt gây dao động tỷ giá hối đoái, nh phản ứng dây chuyền, biến động tỷ giá hối đoái lại tác động đến kinh tế nớc III- Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế 1-Thực trạng tác động tỷ giá lĩnh vực tài chính, ngân sách thời gian qua 1.1-Thực trạng quan hệ tỷ giá với ngân sách: Mọi biến động loại tỷ giá tác động trực tiếp tới thu chi ngân sách Trớc năm 1990 nhà nớc thực sách tỷ giá kết toán nội bộ, mức tỷ giá nhà nớc công bố thờng cố định thời gian tơng đối dài thời điểm công bố mức tỷ giá thấp nhiều so với mức giá thị trờng tình hình sức mua đồng tiền tính chung thời kỳ 1985-1988, 1rúp mua dới 1.500VND hàng xuất khẩu, 1USD dới 3.000VND, tỷ giá kết toán nội toán quan hệ xuất nhập giữu mức 150VND/Rúp 225VND/USD Nhìn chung 1Rúp hàng xuất phải bù lỗ 1.350VND 1USD phải bù 2.775VND Kim ngạch xuất năm 1987là 650 triệu R-USD khu vực đồng Rúp 500 triệu khu vực đồng USD 150 triệu, Ngân sách nhà nớc phải bù lỗ 900 tỷ Đối với ngành, địa phơng giao nhiều hàng xuất để thực nghĩa vụ với bạn, ngân sách nhà nớc phải bù lỗ nhiều Ngân sách nàh nớc không bù lỗ đủ chậm trễ việc toán công nợ doanh nghiệp ngành tăng thiếu vốn để tiếp tục kinh doanh Đối với hàng nhập, vật t nguyên liệu thiết bị nớc nhà nớc đứng phân phối cho ngành kinh tế quốc dân với mức giá thấp (phù hợp với mức tỷ giá 150 VNĐ/Rúp 225VND/USD nêu trên) Nh vậy, ngành, địa phơng đợc phân phối loại vật t,nguyên liệu đợc hởng phần giá thấp ngân sách nhà nớc lại không thu đợc chênh lệch giá Việc thực chế tỷ giá kết toán nội toán xuất - nhập bù lỗ hàng xuất là: - Nếu thực nghiêm trọng nghĩa vụ giao hàng xuất cho bạn để đa hàng nhập đáp ứng nhu cầu kinh tế quốc dân, mức lỗ ngân sách cho hàng xuất lớn gây trở ngại cho việc điều hành ngân sách - Nếu trì hoãn cho việc thực nghĩa vụ giao hàng xuất nhng yêu cầu bạn giao hàng nhập cho ta theo tiến độ, việc bù lỗ hàng xuất đợc giảm mức độ định, nhng nghĩa vụ nợ ta với bạn lại tăng lên đáng kể Tỷ giá qui định thấp nên tổ chức kinh tế cá nhân có ngoại tệ không bán ngoại tệ cho ngân hàng, làm nh bị lãi Các tổ chức đại diện nớc cá nhân nớc không chuyển tiền tài khoản ngân hàng chi tiêu mà thờng đa hàng từ nớc vào sử dụng ngoại tệ tiền mặt trực tiếp thị trờng Do chế tỷ giá thời kỳ trở thành yếu tố tạo cho ngoại tệ bị thả nổi, mua bán thị trờng nớc Thực tế vừa gây thiệt hại kinh tế cho Nhà nớc vừa làm phát sinh thêm tiêu cực đời sống xã hội Đồng thời tác động trở lại tỷ giá kết toán nội làm cho tỷ giá đồng nội tệ đồng ngoại tệ diễn biến phức tạp thêm Từ tình hình cho thấy, trớc năm 1989 tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam ngoại tệ nhà nớc qui định không tính đến biến động giá thị trờng bị trợt ngã nghiêm trọng, nên làm cho mức bù lỗ hàng xuất ngân sách lớn, gây khó khăn việc điều hành quản lý ngân sách thực nghĩa vụ giao hàng mà ta cam kết với nớc ngoài, ngoại tệ bị rối loạn, Nhà nớc không điều hành quản lý đợc Tỷ giá hối đoái bị bóp méo so với thực tế khiến cho thu chi ngân sách Nhà nớc không phản ánh nguồn thu từ nớc khoản cấp phát ngân sách Nhà nớc cho kinh tế quốc dân cho hoạt động khác có sử dụng ngoại tệ Việc tạo tỷ giá thức tởng giữ giá trị đồng Việt Nam so với ngoại tệ để kế hoạch hoá ổn định kinh tế, nhng thực chất đẩy xuất Việt Nam vào ngõ cụt, không khuyến khích sản xuất hàng xuất đẩy mạnh hàng xuất khẩu, hệ cán cân thơng mại bị nhập siêu nghiêm trọng, ngân sách Nhà nớc phải gánh chịu thêm thua thiệt Khi buộc phải thả phá giá mạnh làm cho chi phí doanh nghiệp tăng lên đáng kể lợi nhuận bị giảm, mức thu từ thuế lợi tức tổ chức kinh tế cho ngân sách Nhà nớc bị ảnh hởng Mặt khác, khoản chi tiêu cho quan tổ chức đợc Nhà nớc cấp đợc tăng lên tơng ứng với mức giá đồng nội tệ Tình hình tác động đến yếu tố làm tăng bội chi ngân Từ năm 1989, với cải cách kinh tế, tài chính, tiền tệ, Nhà nớc bỏ chế độ tỷ giá trớc (tỷ giá kết toán nội bộ) , giảm bù lỗ cho hoạt động xuất - nhập thực sách giá sát với tỷ giá thị trờng Ngân hàng nhà nớc công bố tỷ giá thức VNĐ với ngoại tệ mạnh, với USD sở ngân hàng thơng mại xây dựng công bố tỷ giá hàng ngày với biên độ chênh lệch cho phép (khoảng 5%) so với tỷ giá thức Về mặt ngân sách Nhà nớc, sách tỷ giá hối đoái sát với thị trờng khiến cho việc tính toán thu chi Ngân sách Nhà nớc phản ánh trung thực xác hơn, không bị bóp méo Tỷ giá góp phần làm cho công tác kế hoạch hoá vay nợ trả nợ nớc từ ngân sách Nhà nớc thuận lợi có sở vững * Mặc dù có thành công đáng kể lĩnh vực tỷ giá quản lý ngoại tệ, nhng số hạn chế làm ảnh hởng không tốt đến quản lý, điều hành ngân sách, - Nguồn ngoại tệ không đợc quản lý chặt chẽ, bị buông lỏng khiến cho lực lợng ngoại tệ Nhà nớc tăng chậm cha tơng xứng với mức độ tăng cán cân thơng mại, sở ổn định thu chi ngân sách Nhà nớc quĩ ngoại tệ cha đợc tăng cờng - Vì tỷ giá hối đoái thức theo sát tỷ giá thị trờng không ổn định ngân sách bị động mà việc tính toán thu chi Ngân sách ngoại tệ theo không kịp thời dẫn tới không sát với thực tế thị trờng, điều hành Ngân sách Nhà nớc không tránh khỏi lúng túng, trờng hợp bị thiếu hụt trả nợ đến hạn đòi phải giải 1.2: Thực trạng quan hệ tỷ giá nợ nớc Tỷ giá có mối quan hệ hữu với nợ nớc công tác quản lý nợ Trớc năm 1979, Việt Nam có sử dụng 20tỷ Yên Nhật tơng đơng 92 triệu USD (tỷ giá 216 Yên = 1USD) Ngày 6/11/1992 phủ Nhật mở lại tín dụng với Việt Nam cho Việt Nam vay 20 tỷ Yên, tơng đơng 159 triệu USD (tỷ giá 126 Yên= 1USD) Ngoài ra, vào thời điểm 1987 trở trớc có khoản vay công ty Nhật 20 tỷ Yên, tơng đơng 125 triệu USD ( tỷ giá 160 Yên= 1USD) Đầu năm 1995, đồng Yên lên giá, 1USD 90 Yên nh vậy, xét góc độ tỷ giá thời gian qua tăng giá đồng Yên Nhật, làm tăng thêm gánh nặng nợ gốc qui USD, làm thiệt thòi cho ngời vay Tơng tự nh tình hình trên, việc sử dụng vốn vay doanh nghiệp nớc ta liên quan đến nhiều yếu tố, tỷ giá có tác động mạnh đến khả toán doanh nghiệp Trong năm 1989-1990 có 81 doanh nghiệp vay nợ nớc theo phơng thức tự vay tự trả với doanh số vay 5722 triệu Yên 10,9 triệu USD, tỷ giá lúc 130 Yên=1USD, tổng vay nợ đồng Yên quy USD 44 triệu USD Đến năm 1995, cha trả đợc nợ mà đồng yên lại tăng giá, nên nợ gốc vay tăng từ 44 triệu USD lên 58 triệu USD (cha tính đến yếu tố lãi suất tiền vay tỷ giá đồng Việt nam USD) Do tổng hợp nhiều yếu tố, rong có yếu tố tỷ giá, nên đại phận số 81 doanh nghiệp vay vốn theo phơng thức bị sức ép hai loại tỷ giá - Tỷ giá Yên USD (đại phận doanh số vay doanh nghiệp kể vay đồng Yên cuả công ty Nhật đồng Yên tăng giá) - Tỷ giá đồng Việt nam USD (trong đồng Việt nam bị giảm giá) Sự biến động tỷ giá với yếu tố ngoại hối, nhng có ý nghĩa đặc biệt riêng việc huy động vốn, thực công nghiệp hoá, đại hoá, thu chi ngân sách nhà nớc, ổn định kinh tế xã hội Ngợc lại, vực nợ nớc không quản lý tốt không sử dụng có hiệu trở thành gánh năngk kinh tế tơng lai, có ảnh hởng đến độc lập chủ quyền quốc gia Về vay nợ phủ phải có quy chế chặt chẽ quy định đợc vay trách nhệm,nghĩa vụ quyền hạn pháp nhân kinh tế pháp nhân công quyền trớc khỏan vay khỏan trả nợ Hiện có qui định Nhà nớc vay Nhà nớc trả, doanh nghiệp vay doanh nghiệp trả, Nhà nớc không gánh hộ nợ doanh nghiệp Thiếu vốn phải vay, nhng cho vay với điều kiện chấp nhận Phải thấy rằng, tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam hạ, đồng ngoại tệ tăng, khoản trả nợ Ngân sách Nhà nớc doanh nghiệp phải tăng , nhng xuất hàng hoá, dịch vụ lại có lợi, toán khó, phải tính xem lợi ích xuất mang lại cho phát triển kinh tế có bù lại đợc thiệt hại số tiền Ngân sách Nhà nớc doanh nghiệp phải trả nợ cao không? Vì lẽ đó, phải tỉnh táo đàm phán với chủ nợ vay, chấp nhận điều kiện không nghĩ đến việc trả giá, đặc biệt phải trọng đến vấn đề trị khoản vay Phải thấy đợc chủ nợ cho vay để lấy lãi làm việc nghĩa Vấn đề ơe chỗ làm để giải hài hoà lợi ích bên cho vay bên vay Việc quảnlý nợ khônghcỉ quy định trách nhệm mà phải ý tới hiệu sử dụng khoản vay Vì quản lý đầu t sử dụng khoản vay cho công trình, mục tiêu việc có tầm quan trọng đặc biệt Các quan tài ngân hàng phải đặc biệt ý tới vấn đề này-vay cho mục tiêu đợc quản lý theo mục tiêu Về viện trợ: viện trợ không hoàn lại không nhiều, nhng phải đợc quản lý chặt chẽ Những khoản viện trợ cuả nớc cho phủ cấp quyền phải đợc đa vào ngân sách nhà nớc để cân đối sử dụng, không hình thành quỹ riêng Tuy khoản ngân sách trả lại nhng nguồn quan trọng góp phần giải vấn đè đất nớc Những khoản tài trợ tổ chức quốc tế cá nhân cho dự án ngân sách tổ chức xã hội phải đợc chuyển vào ngân sách để quản lý cấp phát tiền Việt nam theo tỷ giá thức thời điểm sử dụng, không cấp phát ngoại tệ Để đáp ứng yêu cầu trên, phủ cần thành lập tổ chức trực tiếp quản lý nợ, viện trợ Cơ quan nắm khoản nợ, viện trợ, tài trợ phủ, cấp quyền, mà khoản nợ doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế nhằm thực yêu cầu quản lý vĩ mô nhà nớc điều kiện kinh tế mở Chỉ xét riêng cán cân vay lãi, cán cân toán quốc tế, có nợ phủ nằm mà nợ doanh nghiệp t nhân nớc phải đa vào Bởi vì, vốn đa vào dù sử dụng cho kinh tế trả, dù trả phải lấy phần GDP để trả nợ mà việc liên quan đến lợi ích quốc gia, trực tiếp tác dộng đến cân cán cân toán quốc gia có số nợ nớc lớn so với GDP, tơng lai phải vay đồng thời phải trả nợ đến hạn với việc hình thành chiến lợc vay trả nợ có ý nghĩa chiến lợc to lớn 1.3 Thực trạng tác động cuả tỷ giá đến lãi suất trái phiếu phủ Tỷ giá ngoại hối có liên quan chặt chẽ đến lãi suất có tác dụng điều chỉnh lãi suất Trong kinh tế thị trờng đồng nội tệ giá khối lợng nội tệ cung ứng thị trờng lớn đòi hỏi phải điều chỉnh tăng lãi suất, trờng hợp làm tăng chi ngân sách toán lãi suất huy động nội tệ Khi đồng nội tệ lên giá nhà nớc phải điều chỉnh giảm mức lãi suất, điều giảm chi ngân sách toán lãi suất huy động nội tệ, không điều chỉnh mức lãi suất nhà sản xuất kihn doanh bán ngoại tệ cho ngân hàng lấy nội tệ gửi vào ngân hàng mua trái phiếu phủ để hởng lãi suất cao Điều tác động xấu đến sản xuất-kinh doanh ngân sách phải tiếp tụcthanh toán lãi suất huy động tiền gửi Kinh nghiệm số nớc châu (nh Malaixia, Thái lan, Indonexia) cho thấy việc sử lý hài hoà phối hợp điều hành lãi suất tỷ giá ngoại hối làm cho tỷ giá giữ đợc biên độ ổn định tiền tệ biến động mạnh Do đồng USD giá mức cao, nên Mỹ đẩy mạnh xu hớng nâng cao lãi suất Việc làm làm tăng lãi suất tiền vay ngoại tệ USD, tác động trực tiếp đến khoản vay nợ Việt nam Với diễn biến đòi hỏi cần có sách lợc chọn đồng tiền với mức lái suất thích hợp, nhằm đảm bảo cho việc sử dụng vốn vay đạt hiệu Tóm lại: từ vấn đề phân tích thực trạng Việt nam cho thấy, tình hình taì quốc gia (đặc biệt ngân sách nhà nớc) chế độ ngoại tệ, tỷ giá có quan hệ biện chứng qua lại chặt chẽ, mặt tình hình tài (mà biểu tập trung ngân sách nhà nớc) nhân tố hàng đầu định đến lựa chọn tỷ giá, phơng án điều chỉnh tỷ giá, mặt khác chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá có ảnh hởng mạnh mẽ, toàn diện đến quản lý Nền tài quốc gia thông qua nhiều kênh, dới nhiều hình thức góc độ khác nhau, đặt vấn đề lựa cọn sách, phơng án điều chỉnh tỷ giá sai lầm nghiêm trọng nh không đề cập, phân tích thực trạng tài hành quốc gia 1.4 Tỷ giá hối đoái điều chỉnh hoạt động kinh tế đối ngoại Các nớc phát triển thờng thiết ké sách tỷ giá hối đoái nhằm trì sức cạnh tranh quốc tế mức phù hợp với vị cán cân toán quốc tế lâu bền Bằng cách tăng giá hàng thơng mại hoá đợc so với hàng hoá không thơng mại hoá đợc; phá giá đồng thời chuyển dịch cầu tổng thể có lợi cho cho hàng hoá không thơng mại hoá đợc, cung tổng thể có lợi cho hàng hoá thơng mại hoá đợc, giảm bội d cầu hàng hoá thơng mại hoá đợc (tức cải thiện đợc vị cán cân vãng lai) Ngoài tác dộng sách chuyển đổi chi tiêu, 10 kìm hãm hoạt động kinh tế đối ngoại nớc ta nghuyên nhân dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế thời gian dài Từ năm 1989 trở sau nay, nhà nớc ta có chủ trơng giải pháp đổi quan hệ đối ngoại, sách tỷ giá bớc xoá bỏ chế độc quyềnngoại thơng, cho phép tổ chức kinh tế đợc phép xuất nhập trực tiếp với nớc Số lợng công ty đợc trực tiếp kinh doanh xuất nhập không ngừng tăng lên, với việc mở rộng ngoại thơng chế độ tỷ giá có thay đổi bản; chuyển sang chế quản lý kinh tế thân chế điều hành tỷ giá hối đoái đợc nhanh chóng thay đổi phù hợp với bối cảnh thực tế Từ chế đa tỷ giá, mang nặng tính chủ quan bao cấp, xa rời với thị rờng; tỷ giá hối đoái đợc điều chỉnh theo quan hệ điều kiện quy luật kinh tế thị trờng Cơ chế tỷ giá linh hoạt, có điều tiết nhà nớc phát huy đợc vai trò vừa phạm trù kinh tế vận động theo quy luật cung cầu kinh tế vừa công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng nhà nớc Nhà nớc áp dụng sách tỷ giá linh hoạt có quản lý nhà nớc nhng việc điều hành nhà nớc năm có khác nhau, ta chia giai đoạn: 1- Giai đoạn thả tỷ giá: 1989-1993 Trong giai đoạn này, tỷ giá hối đoái VND/USD thể qua bảng dới đây: Bảng 1: Tỷ giá lạm phát Việt nam qua năm 1989-1993 Tỷ giá USD/VND Năm Tăng giảm % Lạm phát Giá thức Gía thị trờng tự nhà nớc 1989 4.200 4.570 +8,80 +34,70 1990 6.650 7.550 +13,50 +67,50 1991 12.720 12.550 - 0,02 +68,00 1992 10.720 10.550 - 0,02 +17,50 1993 10.835 10.736 - 0,01 +5,20 Bảng số liệu cho thấy, tỷ giá VND/USD qua năm có biến động lên xuống Tuy nhiên tổng quát mà nói, khoảng thời gian này, tỷ giá VND/USD có khuynh hớng tăng đợc nhà nớc điều chỉnh sát với giá thị trờng tự do, điều chứng tỏ nhà nớc bắt đầu thả tỷ giá, quan hệ cung cầu ngoại tệ đợc quan tâm đầy đủ hơn, nhiên thả tỷ giá đã: 22 + Kích thích tâm lý đầu ngoại tệ, nhằm mục đích hởng chênh lệch giá + Tình trạng tỷ giá thờng xuyên đột biến thiếu ngoại tệ gây nên sốc USD làm ổn ddịnh kinh tế + Quản lý ngoại tệ phủ không đạt đợc kết nh mong muốn + Nhà nớc không kiểm soát đợc lu thông ngoại tệ Tình trạng leo thang giá đồng Đôla kích thích tâm lý dự trữ Đôla Ngoại tệ vốn khan lại không đợc dùng cho hoạt động xuất nhập mà bị buôn bán vòng tổ chức nớc Mọi cố gắng quản lý ngoại tệ phủ đem lại kết quả, chí có định phủ quản lý ngoại tệ bị hiệu lực vừa công bố Giai đoạn này, ngân hàng không kiểm soát đợc lu thông ngoại tệ Trớc tình hình đó, từ năm 1992 phủ chọn đờng thay đổi cách quản lý ngoại tệ đổi chế điều hành tỷ giá hối đoái VND/USD Nội dung thay đổi sách chế nêu là: + Thay biện pháp hành chính, bắt buộc đơn vịkinh tế quốc doanh có ngoại tệ phải bán cho ngân hàng theo tỷ giá ấn định băngf biện pháp kinh tế: mở trung tâm giao dịch ngoại tệ doanh nghiệp ngân hàng trao đổi mua bán ngoại tệ với theo giá thoả thuận + Bãi bỏ hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng toán ngoại thơng ngân sách với tổ chức kinh tế tham gia xuất nhập Thay vào đó, sở tỷ giá hình thành phiên giao dịch ngoại tệ, ngân hàng nhà nớc công bố tỷ giá thức Cơ chế hình thành quản lý tỷ giá hối đoái mềm dẻo nh cộng với can thiệp điều tiết ngân hàng nhá nớc lợng ngoại tệ mua bán phiên giao dịch giải toả đợc tâm lý đầu ngoại tệ, ngăn đợc xu hớng tăng mức giá Đôla Mỹ thị trờng Từ tháng 3/1992 giá USD bắt đầu giảm 2- Giai đoạn cố định tỷ giá 1993 - 1996: Bảng 2: Lạm phát tỷ giá Việt nam qua năm 1993-1996 Năm 1993 1994 Tỷ giá USD/VND 10.835,00 11.050,00 So sánh % năm trớc 100,00% +1,98% 23 Tốc độ lạm phát 5,2% 14,4% 1995 11.040,00 0% 12,7% 1996 11.060,00 +0,18% 4,5% (số liệu lấy từ tập san khoa học ngân hàng tháng 7/1995 đến tháng 12/1995 từ số 1/1996 đến tháng 12/1996 từ tháng 1/1997 đến tháng 12/1997) Do tỷ giá thức nhà nớc tỷ giá thị trờng tự thời gian không chênh lệch nhiêù nên chọn tỷ giá thức nhà nớc làm sở tính toán qua bảng số liệu (bảng2), thấy tốc độ tăng tỷ giá hối đoái chậm tốc đọ tăng lạm phát phụ thuộc vào quan hệ cung cầu ngoại tệ, vào cụm nhân tố đối ngoại Việc trì tỷ giá ổn định thời gian dài (1993 - 1996_ không khuyến khích đợc xuất làm cho ngoại thơng phát triển biểu cụ thể qua bảng sau đây: Bảng 3: Số liệu xuất nhập qua năm (đơn vị tính: triệu USD) Năm Xuất Nhập So sánh =3 - 1993 2.985 3.924 - 939 1994 4.054 5.825 - 1.771 1995 5.448,9 8.155,4 - 2.706,5 1996 7.255 11.143 - 3.888 (số liệu lấy từ nguồn thời báo kinh tế Sài gòn UBND Thành phố HCM qua năm 1996-1997-1998) Tình trạng nhập siêu liên tục giai đoạn tác động xấu đến xuất khuyến khích nhập khẩu, gây thâm hụt cán cân thơng mại dẫn tới tình trạng hặc phải tiêu giảm dự trữ ngoại hối quốc gia, hặc phải vay nợ nớc để bù đắp cán cân toán Tuy cấu nhập có thay đổi, tỷ trọng nhập máy móc thiết bị công nghệ tăng, nhng nhập siêu kéo dài làm đất nớc lún sâu vào nợ nần, khó khăn cho tài quốc gia Trở lại bảng 2, ta thấy qua năm phát triển kinh tế đất nớc (1993 1996) tốc độ lạm phát tăng tổng cộng 36,8% tỷ giá VND so với USD tăng 2% đa đến thực tế giá bán hàng nội địa tăng 30% so với hàng nhập ngoại Hàng nhập ngoại trở nên rẻ đợc nhập vào thị trờng nớc ta với số lợng lớn cạnh tranh với hàng nội địa, thể qua gia tăng thâm hụt cán thơng mại quốc tế nớc ta năm 19931996 từ nhập siêu 939 triệu USD năm 1993 lên 1,7 tỷ USD năm 1994 lên 2,7 tỷ USD năm 1995 lên 3,8 tỷ USD năm 1996 24 Đứng trớc tình hình đó, từ năm 1997 cho đén nhà nớc có đạo: + Chỉ đạo xử lý nợ hạn từ năm 1994, hạn chế kịp thời tình trạng mở LC toán tràn lan cuối năm 1996 thông qua khống chế mức mở LC At Sight chủ yếu, hạn chế mở LC trả chậm, xem xét cho nhập mặt hàng cần thiết chủ yếu mặt hàng t liệu sản xuất, dựa vào huy động vốn trung dai hạn ngày đợc nâng cao huy động vốn biện pháp thông qua mức ký quỹ bắt buộc + Điều hành tỷ giá linh hoạt theo tín hiệu thị trờng 3- Quá trình tới sách tỷ giá hối đoái tự chủ theo chế thị trờng (1992 - 1997) Vào thời điểm cuối năm 1992, kết can thiệp ngân hàng nhà nớc vào thị trờng ngoại tệ, tỷ giá VND/USD ổn định khiến cho lợng ngoại tệ doanh nghiệp đợc giải toả khỏi yếu tố đầu cơ, hớng mạnh vào kinh doanh xuất nhập Đồng thời ngoại tệ từ bên vàonhiều nên kinh doanh cung cầu ngoại tệ đảo ngợc so với kỳ mội năm, giá Dola giảm mạnh, mức giá phổ biến thị trờng t nhân Hà nội năm 1993 10.300 đến 10.400 Tình trạng giá USD giảm mạnh ảnh hởng xấu đến xuất kích thích nhập mức, nên ngân hàng nhà nớc lại phải can thiệp nhằm tăng giá đồng USD Trong hầu hết phiên giao dịch quý I năm 1993, hệ thống ngân hàng phải mua Dola vào nhằm ngăn chặn xu hớng giảm giá đồng tiền Từ tháng 3/1993 USD lên giá dần trì xu hớng lên giá cách ổn định (ở nói tỷ giá danh nghĩa VND/USD) Tháng 10/1994 thị trờng ngoại tệ phát triển đến giai đoạn định, xét khía cạnh phạm vi nh cấu tổ chức, hai trung tâm giao dịch ngoại tệ không phù hợp Số lợng ngân hàng tham gia vào giao dịch tăng nhanh Phạm vi cờng độ giao dịch ngày phát triển mở rộng Trớc tình hình Ngân hàng Nhà nớc cho phép thị trờng ngoại tệ liên Ngân hàng đời, thay hoạt động hai trung tâm giao dịch Bởi thị trờng liên Ngân hàng có qui mô lớn mang tính thị trờng khách quan, linh hoạt hơn, tỷ giá hối đoái chế điều hành Ngân hàng Nhà nớc sát với thực tế Đồng thời qua thị trờng, Ngân hàng Nhà nớc bắt nắm đợc nhu cầu tổng thể kinh tế ngoại tệ thời kỳ, điều tiết kịp thời tỷ giá hối đoái Ngân hàng Nhà nớc thông qua thị trờng liên Ngân hàng để nắm bắt tín hiệu tỷ giá hối đoái, sử dụng tỷ giá thức công bố hàng ngày biên độ qui định tỷ giá giao dịch cho Ngân hàng thơng mại làm công cụ hỗ trợ, can thiệp điều hoà hớng tỷ giá thị trờng theo mục tiêu sách tỷ giá 25 sách tiền tệ Thực lực Ngân hàng Nhà nớc ngoại tệ tăng lên, tỷ giá phản ánh tơng đối khách quan sức mua đồng tiền Việt Nam quan hệ cung - cầu ngoại tệ kinh tế, đủ điều kiện cho phép Ngân hàng Nhà nớc nới chế điều hành tỷ giá Thực tế tỷ giá thức đợc điều chỉnh ngày linh hoạt, theo sát với thực tế biên độ giao dịch cho Ngân hàng thơng mại đợc mở rộng liên tục ( tử # 0,5% , +_ 0,1% đến #5% so với tỷ giá thức ) * Tóm lại từ năm 1989, tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp bị xoá bỏ chuyển sang trạng thái cuối năm 1991 Từ năm 1992 đến nay, tỷ giá hối đoái đợc hình thành theo phơng pháp ổn định có điều chỉnh, nhìn chung, tỷ giá hối đoái có bớc tiến lớn so với trớc: chênh lệch tỷ giá hối đoái qui định tỷ giá hối đoái thị trờng ngày nhỏ ( điều chứng tỏ khả chi phối Ngân hàng trung ơng tỷ giá hối đoái ), mức tỷ giá hối đoái phản ánh giá trị ngoại tệ quan hệ cung cầu Qua trình điều hành tỷ giá hối đoái thực tế kinh tế nớc ta, khẳng định tính hợp lý tơng đối khách quan sách tỷ giá chế điều hành thời gian qua phù hợp với trình vận động phát triển kinh tế, phù hợp với thực tế Việt Nam Tuy nhiên, với xu hớng ngày phát triển kinh tế theo hớng thị trờng cần xem xét kỹ lợi hạn chế chế điều hành tỷ giá để đa giải pháp tối u thời gian tới Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điều tiết Nhà nớc từ năm 1997 đến Giao dịch thị trờng ngoại tệ liên Ngân hàng nh thị trờng ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế sáu tháng cuối năm 1997 nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trờng lúc ngng trệ Doanh số mua tháng cuối năm 1997 đạt 2,5 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm 1997, doanh số bán đạt 2,6 tỷ USD giảm 1% so với tháng đầu năm 1997, nhiều doanh nghiệp không mua đợc ngoại tệ phải mua với giá cao chịu lỗ lớn tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh làm tăng nhu cầu vay vốn VNĐ lãi xuất thấp không chịu rủi ro tỷ giá gây cân đối cung cầu VNĐ thị trờng Nhà nớc ta mở rộng liên độ giao dịch Ngân hàng thơng mại từ 1% đến 5% đến 10% Những giải pháp kịp thời góp phần giảm sức ép tỷ giá hối đoái VNĐ Năm 1997 d nợ LC ngắn hạn gần 700 triệu USĐ so với 1,4 tỷ USĐ vào tháng năm 1996 Tuy nhiên khủng hoảng tiền tệ khu vực châu ảnh hởng gây sức ép VNĐ yếu tố đầu thị tờng, đẩy tỷ giá thị trờng tự tăng mạnh có lúc lên đến 14600 VNĐ/USĐ 26 Nhìn lại chặng đờng qua nói năm 1997 năm có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tiến trình đổi phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam, năm với khó khăn thử thách hầu hết lĩnh vực Mặc dù có tổn thất mát nhng hoạt động Ngân hàng tiếp tục đạt đợc thành tựu quan trọng, tạo đà thúc đẩy phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam năm Những kết bật đợc thể qua số nội dung Góp phần kiềm chế lạm phát mức thấp.,Nhng đảm bảo trì tăng trởng kinh tế mức định - Ngân hàng nhà nớc chủ động tham mu cho phủ việc điều hành lợng tiền cung ứng thời kỳ thích hợp nhằm đáp ứng tốt yêu cầu kinh tế Chính sách tỷ giá đợc điều chỉnh bớc linh hoạt, mặt tạo điều kiện cho giá trị VNĐ phản ánh tơng đối xác thực cung cầu ngoại tệ, góp phần kiềm chế lạm phát, mặt đáp ứng khả hỗ trợ xuất giá cao xu giảm 42% dầu thô giảm 30% giầy da may mặc giảm mạnh, riêng mặt hàng gạo năm qua bị thiên tai, lũ lụt bão số gây nhng ta cố gắng khắc phục nhanh chóng duyd trì việc xuất gạo -Nguyên nhân nhập siêu thời gian qua Ngân hàng điều chỉnh tỷ giá bị đông cứng, tỷ giá có tác động lớn đến xuất nhập giá hoạt động mua ( nhập ) hoạt động bán xuất ) Tỷ giá đứng ( thực tế giảm so với biến động giá nớc ) làm cho bán rẻ mà mua rẻ Bán rẻ không khuyến khích bán, mua rẻ khuyến khích mua Mua đợc khuyến khích, bán bị hạn chế, đa đến tình trạng nhập siêu Ngoài nguyên nhân khác định hớng xuất yếu, tình trạng nhập lậu tràn lan, trốn thuế cha đợc quản lý chặt Bớc qua năm 1998, tháng trớc sau Tết, tình hình tỷ giá hối đoái nớc ngày trở nên phức tạp, giá USD ngày tăng, chí có ngày thay đổi giá vài lần điều ảnh hởng tiêu cực đến đời sống kinh tế xã hội Nhiều doanh nghiệp cố gắng giữ ngoại tệ tài khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch Một số doanh nghiệp khác có nhu cầu ngoại tệ để trả nợ, mua thiết bị L/C đến hạn toán nhng lại không giám vay sợ tỷ giá ngoại tệ tăng đột biến không trả đợc nợ Đồng ngoại tệ đóng băng, Ngân hàng không mua không bán cho vay ngoại tệ đợc Trớc tình hình đó, phủ có định nhằm kiểm soát ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam việc ban hành định 37/1998/ QĐ- TTg ( ngày 14/2/1998 ) " số biện pháp quản lý ngoại tệ " Đây bớc thành công lớn nhà nớc ta vấn đề quản lý kiểm soát ngoại tệ, nhanh chóng làm giảm sốt tỷ giá ngoại tệ Giá 27 USD thị trờng tự tháng giảm đến mức thấp, bình quân 13.020 VNĐ/USD Tỷ giá thị trờng tự do, thị trờng có tổ chức ( thị trờng liên ngân hàng , ngân hàng ) sát lại gần Hiện ngân hàng kiểm soát đợc 90% lợng ngoại tệ giao dịch thị trờng, thu hút từ nhiều nguồn lợng ngoại tệ tăng thêm II Lợi hạn chế chế điều hành Lợi Cơ chế điều hành tỷ giá qui định tỷ giá thức tạo điều kiện cho Ngân hàng trung ơng dễ dàng kiểm soát, điều tiết đợc thị trờng hối đoái Trớc hết thị trờng ngoại tệ Ngân hàng Biên độ giao đồng quanh tỷ giá thức công cụ hữu hiệu suốt giai đoạn vừa qua giới hạn mà đạt ổn định tơng đối tỷ giá hối đoái năm qua, góp phần không nhỏ để đạt mục tiêu ổn định tăng trởng cho kinh tế - Thông qua tỷ giá Ngân hàng thơng mại biên độ qui định Ngân hàng Nhà nớc dễ dàng nắm bắt đợc diễn biến cung - cầu ngoại tệ thực tế kinh tế, nhận biết đợc xu hớng vận động tỷ giá hối đoái để có kế hoạch điều chỉnh kịp thời Qui định chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán cho Ngân hàng Thơng mại, mức độ đó, hạn chế khả đầu tỷ giá Ngân hàng tránh trờng hợp tỷ giá mua tỷ giá bán chênh lệch - Cơ chế tỷ giá thống tạo môi trờng pháp lý vững cho hoạt động kinh tế - thơng mại tổng hoá mối quan hệ kinh tế Đồng thời tỷ giá thức tạo đợc sở pháp lý, mang tính chủ quyền cho đồng tiền Việt Nam quan hệ đối ngoại Hạn chế - Cơ chế công bố tỷ giá thức hàng ngày theo phơng pháp tại, đôi lúc tỏ có nhiều khó khăn việc hớng thị trờng, vận động theo mục tiêu Ngân hàng Trung ơng đặt Bởi " Nhất cử động " Ngân hàng trung ơng, đặc biệt lĩnh vực tỷ giá - lĩnh vực nhạy bén, tạo cho thị trờng yếu tố tâm lý tức thời Trớc biến động tỷ giá thị trờng, việc thay đổi tỷ giá thức chừng mực giải biên độ phép Ngân hàng Thơng mại hoạt động kinh doanh Bởi lẽ thay đổi tỷ giá thức lớn gây yếu tố tâm lý sai lệch sách Ngân hàng Trung ơng Bên cạnh đó, Ngân hàng trung ơng thay đổi biên độ quy định giới hạn tỷ giá mua bán Ngân hàng Trung ơng thờng xuyên đợc 28 - Việc qui định mức tỷ giá thức nh Khi mức chênh lệch tơng đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Trung ơng, tỷ giá thị trờng tự do, ý nghĩa thực tế Một mặt chênh lệch gây yếu tố tâm lý, không tích cực ngời dân hiểu đợc chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thơng mại tỷ giá thị trờng tự ổn định biên độ qui định, việc công bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa mức tỷ giá trung bình, thực tế vai trò quản lý - Việc qui định mức tỷ giá thức nh nay, mức chênh lệch tơng đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thơng mại tỷ giá thị trờng tự do, ý nghĩa thực tế Một mặt, chênh lệch gây yếu tố tâm lý không tích cực ngời dân hiểu đợc chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hàng thơng mại tỷ giá thị trờng tự ổn định biên độ qui định việc công bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa tỷ giá trung bình, thực tế vai trò - Việc sử dụng tỷ giá thức nh để tính thuế xuất nhập tỏ có nhiều điểm cha hợp lý, cha thể đợc vai trò quản lý vĩ mô điều tiết hoạt động xuất nhập Bởi lẽ tỷ giá thức cách biệt với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thơng mại tỷ gía thị trờng tự do, tỷ giá tính thuế bị hạn chế lớn vai trò điều tiết lợi nhuận thu đợc từ hoạt động xuất khẩu, nhập Chênh lệch tỷ giá tạo bất bình đẳng quan hệ thơng mại, số trờng hợp không tạo đợc lợi cạnh tranh đối ngoại khuyến khích xuất - Với biên độ giao dịch phạm vi 5% việc qui định mức chênh lệch tỷ giá mua bán tỏ cha hoàn toàn hợp lý Ngân hàng Thơng mại Thứ nhất, thị trờng hối đoái có tính chất động, thay đổi, giao dịch lại liên tục diễn ra, nên qui định mức chênh lệch thể mặt quản lý danh nghĩa, Ngân hàng Thơng mại khó tuân thủ qui định đợc Thứ hai, khung qui định chênh lệch nh tơng đối chặt chẽ hoạt động kinh doanh Bởi lẽ Ngân hàng Thơng mại phải xác định chênh lệch tỷ giá mua, bán phải tuỳ theo vào cung - cầu Ngân hàng, tuỳ thuộc vào khả dự tính lợi nhuận khả mồi Ngân hàng Thực chất qui định chênh lệch tỷ giá mua bán chặt chẽ nh không khuyến khích hoạt động thị trờng theo quan hệ nội phần không tạo môi trờng cạnh tranh hoàn hảo kinh doanh IV: Mục tiêu nhiệm vụ định hớng sách tỷ giá hối đoái Mục tiêu 29 Khái quát lại sở để hoạch định xác định mục tiêu sách tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn tới bao gồm - Hiện trạng kinh tế - tài nớc ta ( quan trọng tính hợp lý tỷ giá hành, thực trạng ngân sách, tài chính, tiền tệ, thị trờng tài chính, lạm phát , cán cân toán quốc tế ), đợc cải thiện bớc bản, song nhiều yếu tố bất ổn xu hớng tiếp tục lên giá Việt Nam đồng tơng đối rõ nét - Triển vọng kinh tế sáng sủa, song mục tiêu phục vụ chiến lợc Việt Nam nặng nề, đòi hỏi lĩnh điều chỉnh kinh tế vĩ mô phải động, vững vàng quán triệt đầy đủ mục tiêu định hớng u tiên Hiện trạng kinh tế đối ngoại, đặc biệt chiến lợc mở cửa nhanh bối cảnh quốc tế đầy biến động diễn biến thất thờng Song yêu cầu quan hệ kinh tế đối ngoại phải có hiệu ổn định vững Tuy nhiên để nâng cao luận cho việc lựa chọn mục tiêu, xác định nhiệm vụ cụ thể sách tỷ giá hối đoái xác hơn, từ lựa chọn giải pháp, công cụ điều chỉnh để đạt mục tiêu đề cần nhận thấy Thứ nhất, đối tợng, phạm vi điều chỉnh, tác động trực tiếp sách nằm lĩnh vực tiền tệ , quan hệ tài chính, tiền tệ nớc chủ thể kinh tế Tuy nhiên, định hớng điều chỉnh sách tỷ giá hối đoái có ảnh hởng đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mô khác ( nợ nớc ngoài, ngoại thơng FDI, huy động vốn nội địa, chiều hớng vận động dòng vốn ) Song hệ gián tiếp hiệu ứng thực tế ảnh hởng nói phụ thuộc nhiều sách, yếu tố khác Thứ hai, với t cách mặt đối ngoại sách tiền tệ có đặc thù riêng song hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đoái phải xuất phát từ định hớng phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn phát triển ( tơng ứng với mục tiêu, nhiệm vụ kinh tế chiến lợc giai đoạn 1996-2000 ) tăng chởng nhanh, bền vững , công nghiệp hoá đại hoá sách tiền tệ có hai mục tiêu trung gian bản: Một là, kiềm chế vững lạm phát mức thấp, kéo lạm phát xuống số Hai phát triển hệ thống tài chính- tiền tệ nhằm nâng cao tỷ lệ tích luỹ đầu t cho kinh tế Xét dài hạn, triển khai sách tỷ giá hối đoái hớng vào mục tiêu sách tiền tệ, sách kinh tế * Những mục tiêu chủ yếu sách tỷ giá giai đoạn 2001-2005 bao gồm 30 Mục tiêu trực tiếp: thờng xuyên xác lập trì tỷ giá hối đoái cân bằng, ổn định dựa sức mua thực tế Việt Nam đồng với ngoại tệ, tơng quan cung cầu thị trờng Mục tiêu chiến lợc: không ngừng nâng cao uy tín ViệtNam đồng sở ổn định vững giá trị nó, tơng đồng hợp lý giá trị đối nội đối ngoại Phối hợp với sách quản lý ngoại hối đẩy lùi hội chứng Đô la hoá kinh tế sở tạo đầy đủ tiền đề kinh tế, pháp chế để Việt Nam đồng thực trọn vẹn chức tăng cờng vai trò đời sống kinh tế, lu thông toán với phơng cách phơng tiện tích luỹ tài sản Tạo tiền đề cần đủ để mở rộng hình thức, nội dung phạm vi chuyển đổi ViệtNam đồng Tăng dự trữ ngoại tệ lên mức thích hợp với cấu dự trữ ngoại tệ hợp lý đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế Sở dĩ vấn đề uy tín Việt Nam đồng đợc nhấn mạnh có ý nghĩa to lớn nhiều phơng diện kinh tế , trị, đối nội đối ngoại, đồng thời gắn với hàng loạt vấn đề mang tầm chiến lợc Trên phơng diện lý thuyết lẫn thực tế, uy tín đồng tệ quốc gia nguyên nhân biến động kinh tế, tài để lại nhiều hậu tiêu cực khó lờng Rõ ràng đồng tiền uy tín tất yếu làm tổn thơng đến tích luỹ, đầu t nội địa, loại bỏ hấp dẫn với FDI, tăng nguy lạm phát, chi phí lãi xuất huy động cao, trầm trọng bị tớc bỏ chức năng, bị đẩy khỏi hệ thống toán tạo điều kiện cho hội chứng Đôla hoá Là nớc khỏi khủng hoảng kinh tế trầm trọng, siêu lạm phát, uy tín Việt Nam đồng dân chúng cha cao, hiểu giá phải trả cho việc đồng tiền bị uy tín giai đoạn vừa qua Do việc nhận thức đầy đủ vấn đề nâng cao uy tín đồng tiền quốc gia tác nhân trực tiếp vào chiến lợc vốn, chiến lợc tăng trởng nhanh , bền vững nớc ta Đối với quốc gia, chủ quyền tiền tệ tối quan trọng, tình trạng Đôla hoá năm qua Việt Nam gây nhiều hệ tiêu cực, song trớc cha có đủ điều kiện để sử lý triệt để vấn đề Sau kinh tế khỏi khủng hoảng hệ thống tài tiền tệ đợc cải thiện bớc bản, tiền đề cần đủ cho thực chủ quyền tiền tệ xuất Hơn nữa, việc xây dựng chủ quyền tiền tệ yêu cầu đòi hỏi cấp bách từ yêu cầu phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn tới Nền kinh tế bị Đôla hoá nghiêm trọng, có nghĩa sách tiền tệ quốc gia bị phụ thuộc vô hình vào sách tiền tệ Mỹ, biến động USD thị trờng quốc tế, đồng thời không cho phép nắm, tính toán kiểm soát 31 đợc khối lợng tiền tệ lu thông, nội tệ bị tớc đoạt chức năng, đặc biệt phạm vi điều chỉnh Ngân hàng Trung ơng bị thu hẹp nghiêm trọng điều chỉnh lạm phát khó khăn, hiệu Loại bỏ tình trạng Đôla hoá, thực chủ quyền tiền tệ tức tạo điều kiện hoạch định sách tiền tệ độc lập tự chủ, có sở vững chắc, đồng thời cho phép kiểm soát hiệu vấn đề lạm phát Chính tầm quan trọng nh nên vấn đề chủ quyền tiền tệ đợc xác định Tuy nhiên việc loại bỏ nạn Đôla hoá vấn đề phức tạp, phải có phối hợp nhiều sách mục tiêu đặt đạt đợc thông qua việc cải thiện chức ViềtNam đồng Điều đòi hỏi cần theo đuổi sách tài tiền tệ linh hoạt, có tác dụng thúc hệ thống cải cách tài Ngân hàng Khi hấp dẫn Việt Nam đồng đợc đảm bảo, nhu cầu tích luỹ tài sản, toán USD chắn giảm đáng kể Trong kinh tế thị trờng chuyển đổi đồng tiền yếu tố thiếu, nhiên khác chỗ mức độ, phạm vi hình thức chuyển đổi Đối với nớc chuyển đổi sang chế thị trờng chuyển đổi đồng tệ có ý nghĩa lớn, lợi ích kinh tế toán, tối u hoá sử dụng ngoại tệ, thu hút FDI chuyển đổi đồng tiền có vai trò quan trọng việc đa kinh tế hoà nhập vào hệ thống buôn bán địa phơng, tham gia khối kinh tế thúc đẩy chuyển chia cấu kinh tế theo hớng mở cửa Những năm gần cõ số chuyên gia kinh tế khẳng định, điều kiện để VND trở thành đồng tiền chuyển đổi lãnh thổ Việt nam hội tụ đủ đề nghị phủ công bố thức Hớng toĩ chuyển dịch hoàn toàn đồng tiền trình dài trải qua nhiều nấc thang nấc thang chuyển đổi đòi hỏi điều kiện cần đủ tơng ứng Trong lịch sử giới cha có đồng tiền bớc đến ngỡng cửa chuyển đổi tự đồng tiền vơn tới chuyển đổi tự nớc nớc Với thực lực, địa vị kinh tế nớc ta nay, tơng lai gần vấn đề chuyển đổi hoàn toàn đặt phạm vi lãnh thổ Việt nam Tuy nhiên, để đạt đợc mục tiêu điều kiện trị (uy tín điều hành quản lý nhà nớc) xã hội, tâm lý (uy tín VND đủ mạnh), pháp chế phải hội tụ đủu điều kiện kinh tế, quan trọng kinh tế đợc củng cố thờng xuyên thực lực, phát triển ổn định,VND ổn định vững mặt giá trị, lạm phát ổn định mức thấp, dự trữ ngoại chiến lợc đủ mạnh cấu giá kinh tế phù hợp với cấu quốc tế, thị trờng ngoại hối tài hoàn chỉnh phát triển, kinh tế thực hội nhập vào giới Bên cạnh đókhi công bố thức tỷ giá hối đoái cần có hệ thống sách, giải pháp hỗ trợ để xử lý tình bất trắc Cuối cùng, quốc gia có số lợng nợ nớc lớn, nự đến hạn ngày cao, nhu cầu ngoại tệ kinh tế gia tăng mạnh, dự trữ 32 ngoại tệ nớc ta ớc khoảng ba tháng nhập sách ngoại tệ cần phải hớng vào mục tiêu tăng dự trữngoại tệ mức thích hợp với cấu hợp lý đảm bảo nhu cầu nhập khẩu, trả nợ can thiệphiệu qủa nhà nớc cần thiết Hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đoái nêu có mối quan hệ nội thống hữu chặt chẽ với nhau, mục tiêu chủ quyền tiền tệ, chuyển đổi thực VND thực có uy tín cao, ổn định, nợc lại, VND mở rộng nội dung hình thức chuyển đổi, mục tiêu chủ quyền tiền tệ đợc thực có tác động lớn việc củng cố nâng cao uy tín VND, tăng cờng dự trữ ngoại tệ quốc gia, thực lực dự trữ ngoại tệ lại tiền dề quan trọng để đảm bảo trì khả chuyển đổi VND, tăng cờng điều chỉnh nhà nớc lĩnh vực ngoại tệ Thực tiễn năm quavà lịch sử giới cho thấy: củng cố nâng cao uy tín địa vị đồng tiền quốc gia đời sóng kinh tế xã hội đờng đắn để phát triển đất nớc 2- Nhiệm vụ sách tỷ giá hối đoái: Ty có nét chung, song nhiệm vụ sách tỷ giá hối đoái nớc có đặc thù riêng hoàn cảnh cụ thể vấn đề mà kinh tế tập trung giải Xuất phát từ đặc điểm bật tính chất độ chuyển đổi chế kinh tế diễn đồng thời với trình mở rộng hợp tác quốc tế, qua trình thực nhiệm vụ chiến lợc kinh tế nặng nề Vì vậy, nhiệm vụ tổng thể sách tỷ giá hối đoái nớc ta giai đoạn tới tạo tiền đề cần đủ để thực thành công nhiệm vụ mục tiêu đặt ra, hỗ trự hiệu mục tiêu kinh tế vĩ mô khác, cụ thể là: + Tạo sở khoa học, luận vững cho hoàn thiện, thiết kế chế quản lý, định hớng lựa chọn phơng án điều chỉnh hựop lý cho phép giải hài hoà mục tiêu sách tỷ giá mục kinh tế vĩ mô ỏ giai đoạn phát triển Tăng cờng đảm bảo quản lý hiệu từ phía nhà nớc lĩnh vực ngoại hối + Giảm đến mức thấp tác động tiêu cực thị trờng tài quốc tế tổn thơng nèn kinh tế trớc cú sốc bên qua kênh tỷ giá, vận động luồng ngoại tệ vốn + Tạo điều kiện thuận lợi phơng diện toán quan hệ ngoại hối cho hoạt động kinh tế đối ngoại đồng thời hỗ trợ cho cải cách chuyển dịch cấu kinh tế theo hớng thị trờng mở 33 + Bên cạnh mục tiêu dài hạn ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm ché lạm phát sách tỷ giá cầncó hỗ trợ hợp lý cho mục tiêu khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, yêu cầu phối hợp sách Bản thân tỷ giá hàm số kinh tế vĩ mô, tức lúc có nhiều yếu tố tác động đến nó, ngợc lại tác động lại đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mô khác, để đạt mục tiêu, nhiệm vụ đặt thời đại quốc tế hoá thị trờng tài diễn mạnh mẽ, đòi hỏi phải có phối hợp đồng hiệu cảu hàng loạt sách, giải pháp kinh tế vĩ mô, quan trọng là: - Chính sách, chế quản lý giao dịchngoại hối sở pháp lý cho việc điều hành lĩnh vực ngoại tệ - Phối hợp chặt chẽ, hiệu quả, đồng bộ, thống sách giải pháp phận lĩnh vực tiền tệ (chính sách tỷ giá, lãi suất, cung ứng tiền tệ) nhằm tác động có hiệu từ nhiều hớng vào VND đạt đợc tơng quan hợp lý giá trị đối nội đối ngoại VND - Xuất phát từ đặc điểm kinh tế đất nớc ta, xu hớng lên giá VND, quan hệ cung cầu ngoại tệ, để đảm bảo không ảnh hởng đến mục tiêu kinh tế vĩ mô khác hặc ảnh hởng mức thấp, việc điều chỉnh tỷ giá cần phải có phối hợp hiệu sách tiền tệ, tài chính, thu nhập ngoại thơng ví dụ để ngăn ngừa xu hớng lên giá VND, cần điều chỉnh cấu chi, thu hẹp thâm hụt ngân sách nhà nớc, vay nợ nớc loại bỏ xu hớng gia tăng lơng, thu nhập cao, hặc để khuyến khích xuất cần phải phối hợp tỷ giá với giải pháp thuế, tín dụng - Hoàn thiện hệ thống công cụ tài chính, tiền tệ (cả gián tiếp trực tiếp) việc đại hoá hệ thống tổ chức tài đợc tiến hành song song với phát triển hệ thống thị trờng tài nhằm nâng cao lực, mở rộng phạm vi điều chỉnh vĩ mô nhà nớc 3- Định hớng điều chỉnh tỷ giá hối đoái 3.1 Một số vấn đề cấp bách cần xử lý: Ttrong lĩnh vực tỷ gía, tỷ giá kinh tế thị trờng nớc ta nhiều vấn đề lý luận thực tiễn cha đợc nghiên cứu đầy đủ Để có đợc định hớng đắn, dẫn phù hợp cho công tác quản lý, việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái giai đoạn tới nh xây dựng sách chiến lợc tỷ giá hối đoái thực tự chủ, phù hợp với chiến lợc phát triển kinh tế xã hội nớc ta xu hớng quốc tế hoá toàn cầu diễn sâu rộng cần phải: 34 + Tiến hành nghiên cứu, tổng kết kịp thời kinh nghiệm cải cách quản lý, điều chỉnh tỷ giá giai đoạn vừa qua + Nghiên cứu xây dựng sở khoa học, phơng pháp luận cho việc xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa, tỷ giá thực tế, tỷ giá cân điều kiện cụ thể nớc ta, chuẩn xác hoá, hệ thống hoá dự liệu kinh tế có liên quan trực tiếp đến tính toán điều chỉnh tỷ giá hối đoái(chỉ số lạm phát, hệ số giảm phát, tính xác thực tài khoản vãng lai, cán cân toán quốc tế, vấn đề nợ ) để có đợc trả lời xác tỷ giá hối đoái hiẹn phù hợp cha? nên điều chỉnh theo hớng nào? khả điều chỉnh thực tế sao? đặc biệt lợng hoá đợc hậu điều chỉnh + Theo dõi, phân tích cách có hệ thống động thái thị trờng tài quốc tế, từ xác diịnh xu hớng phát triển thị trờng tơng lai để làm sở lựa chọn hứơng tổ chức, phát triển thị trờng ngoại hối Việt nam, đáp ứng yêu cầu phát triển nớc, phù hợp với thông lệ quốc tế lựa chọn phơng án điều chỉnh phù hợp + Thực tiễn giới giai đoạn vừa qua cho thấy: biến động thị trờng tài quốc tế đồng tiền chủ chốt có ảnh hởng lớn đến tình hình tài tiền tệ quốc gia (thu chi ngân sách nhà nớc, nợ toán nợ, vận động luồng vốn đàu t) việc nghiên cứu, đánh giá vị trí, vai trò, xu hớng phát triển dài hạn nh ngắn hạn đồng tiền chủ chốt có ý nghĩa quan trọng Điều có ý nghĩa trực tiếp đến việc lựa chon đồng tiền làm phơng tiện toán hợp đôngf thơng mại, tín dụng, phơng thức toán theo thòi hạn thoả thuận, lựa chọn chiến lợc vay (vay đồng tiền nào?) phơng án, kế hoạch toán nợ cuối lựa chọn loại ngoại tệ dự trữ Việc điều chỉnh cấu dự trữ cho phù hợp hạn chế rủi ro biến động tỷ giá gây Để có đợc sở luận vững cho đánnh giá dự báo vận động đồng tiền chủ chốt, đòi hỏi không theo dõi biến động thị trờng mà quan trọng phân tích đánh giá thực trạng, xu hớng phát triển kinh tế, địa vị kinh tế trị nớc hịn tơng lai + Hoàn thiện phát triển đại hoá công tác dự báo kinh tế tài để có đợc đánh giá sát thựcphục cụ cho điều chỉnh kinh tế vĩ mô nói chung, điều chỉnh tỷ giá nói riêng + Cuối cùng, để công tác điều chỉnh tỷ giá phù hợp với yêu cầu khách quan kinh tế, đòi hỏi phải có giải pháp thỏa đáng vấn đề sau: tơng lai gần nên gắn VND với đồng USD hay giỏ ngoại tệ? Phơng án hợp lý? Trong giới nghiên cứu điều hành nớc ta có hai ý kiến đặt ra: ý kiến thứ cho rằng: cần hạn chế phụ thuộc mức VND vào đồng tiền nớc (cụ thể USD) 35 phải xác định tỷ giá theo giỏ ngoại tệ mạnh ý kiến htứ hai không phủ nhận xu hớng cho rằng: thời gian tới USD vị trí quan trọng thị trờng tài quốc tế, USD đồng tiền chủ yếu để làm sở xác định sách tỷ giá Việt nam Thực hai ý kiến mâu thuẫn lớn, theo chúng tôi, giai đoạn vừa qua cha có quan hệ ngoại thơng trực tiếp với Mỹ, song 90% hợp đồng thơng mại ta đợc tính toán USD, vai trò USD đời sống kinh tế nớc ta mục tiêu chiến lợc ổn định hoá xét phơng diện lý thuyết, thực tiễn việc gắn VND với USD giai đoạn vừa qua phù hợp, hiệu quả, giải pháp khôn ngoan Tuy nhiên bớc vào giai đoạn phát triển mới, đa phơng hoá cao độ phơng án chuyển sang định giá theo giỏ ngoại tệ mạnh, dựa sở mô hình lợng ngoại thơng nhiều chiều có lợi cho kinh tế đối ngoaị: song dù giỏ ngoại tệ tỷ trọng USD lớn Nhìn tổng thể, việc gắn với giỏ ngoại tệ giảm đợc rủi ro, bấp bênh biến động tỷ giá song phơng gây ra, thích hựop với thực tính không thơng mại quốc tế, trớc hết đàn hồi (co giãn) giá khác cung cầu theo nhóm hàng hoá khác Tuy nhiên, chuyển sang gắn với giỏ ngoại tệ vấn đề quan trọng gắn với đồng tiền nào? với trọng số bao nhiêu? Bên cạnh cần thấy hết tính phức tạp, 36 ... xã hội dự kiến CHƯƠNG II: Chính sách tỷ giá hối đoái Việt nam I- Nhìn lại chế điều hành tỷ giá VIệt nam Trong quan hệ với nớc thuộc khối XHCN trớc đây, tỷ giá Việt nam đợc tính theo đồng Rúp... hối đoái có bớc tiến lớn so với trớc: chênh lệch tỷ giá hối đoái qui định tỷ giá hối đoái thị trờng ngày nhỏ ( điều chứng tỏ khả chi phối Ngân hàng trung ơng tỷ giá hối đoái ), mức tỷ giá hối đoái. .. I: Những vấn đề lý thuyết chung I Tỷ giá hối đoái hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái: Hầu hết quốc gia hay nhóm quốc gia liên kết (nh liên minh Châu Âu) có đồng tiền riêng Việt nam có tiền