Xác định Tỷ giá hối đoái

Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Xác định Tỷ giá hối đối Tài Chính Quốc Tế (International Finance) Nội ộ dung g  Đo Đ llường biế biến động độ ủ tỷ giá iá hối đoái đ  Xác ác đị định tỷỷ g giá dựa ê cá cán câ cân a toán quốc tế  Xác định tỷ giá hối đoái dựa cách tiếp cận định giá tài sản  Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái cân Đo lường biến động tỷ giá Tỷ gia Ty giá giao củ cua a đong đồng bang bảng Anh Giá trò đồng bảng G $1 $1,9 1,8 17 1,7 1,6 1,5 1,4 1992 1994 1996 1998 Đo lường g biến động ộ g tỷ ỷg giá Phaàn trăm thay đổi hàng năm 30 %thay đổi giá g trò đồ ồng bảng từ nă b n m trước 20 10 -10 -20 -30 1992 1994 1996 1998 Đo lường g biến động ộ g tỷ ỷg giá Số lượïng bảng mua với 10.000$ 7.000 6.500 6.000 5.500 5.000 4.500 1992 1994 1996 1998 Nội ộ dung g Các điều kiện cân Lạm phát tương đối Lãi suất tương đối Tỷ giá kỳ hạn Ngang giá lãi suất ấ IRP Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Tiế cận Tiếp ậ d dựa ttrên ê đị định h giá iá tài sản ả Cá cân Cán â th h ttoán quốc ố tế Lãi suất tương đối Tài khoản vãng lai Triển vọng tăng trưởng kinh tế FDI Cung/cầu tài sản FPI Ổn định trị Chính sách tỷ giá hối đối Đầu tính khoản Dự trữ ngoại hối Xác định ị TGHĐ dựa ự CCTTQT Q Mối quan hệ iữ cán cân â th h toán t quốc ố tế tỷ giá hối đoái: Cán cân Cán cân tài Các cân tài tài khoản Dự trữ Cán cân khoản vãng khoản vốn tài ngoại hối tốn (CI – CO) + (FI – FO) lai (X – M) + + FXB = quốc tế Xác định ị TGHĐ dựa ự CCTTQT Q Cán cân toán q quốc tế ợ sử dụng ụ g để dự ự báo thay đổi tỷ giá hối đoái Nếu quốc gia sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định có thâm hụt cán cân tốn quốc tế lớn kèm è với ột lượng ượ g dự ttrữ ữ ngoại goạ hối ố yếu é ất dễ bị nhà đầu tiền tệ công rơi vào khủng hoảng tiền tệ (currency crisis) Vì mà khủng hoảng tiền tệ gọi khủng hoảng cán cân tốn quốc tế Xác định ị TGHĐ dựa ự PP định ị g giá TS Lãi suất thực ự tương g đối Triển vọng tăng trưởng kinh tế Tính khoản thị trường trường Các điều kiện kinh tế kiến trúc thượng tầng quốc gia gia An ninh mặt trị Độ tin cậy vấn ấ đề ề quản trị doanh nghiệp Sự “lây nhiễm” (contagion) Yếu tố đầu Xác định ị TGHĐ dựa ự PP định ị g giá TS Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Mức cầu tiền tệä Giá trò đồng bbảng $1,60 $$1,55 ,55 $1,50 D Số lượng đồng bảng Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Mức cung g tiền tệä Giá trò đđồng bảngg S $1,60 $1 55 $1,55 $1,50 Số lượng đồng bảng Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Tỷ yg giá hối đoái cân Giá trò đđồng bảng S $1,60 $1,55 $1,50 D Số lượng đồng bảng Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Lạm phát Lãi suất TGHĐ Thu nhập cân Kỳ vọng Chính phủ Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Tác động việc gia tăng lạm phát Mỹ đến giá trị cân đồng bảng Anh Giá trò đồng ba ảng S2 S $1,60 $1,57 $1,55 $1,50 D2 D Số lượng đồng bảng Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Tác động việc gia tăng lãi suất Mỹ đến giá trị cân đồng bảng Anh Giá trrò đồng bảng S S2 $1,60 $1,55 $1,50 D D2 Số lượng đồng bảng Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Tác động việc gia tăng thu nhập Mỹ đến giá trị cân đồng bảng Anh Giá trrò đồng bảng S $1,60 $1,55 $1,50 D2 D Số lượng đồng baûng Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Tác động ủ Chính phủ ủ đến ế TGHĐ cân ằ thông qua:  Áp đặt rào cản ngoại hối  Áp đặt rào cản ngoại thương  Can C thiệ thiệp vào thị trường t ngoạii hối  Tác động đến biến động vĩ mô lạm phát lãi suất phát, suất, thu nhập quốc dân Các y yếu tố tác động ộ g đến TGHĐ cân g Tác động ủ yếu ế tố ố “Kỳ vọng” đến ế TGHĐ : Thị trường ngoại hối phản ứng lại với thông tin tương lai có liên quan đến tỷ giá Ví dụ, ụ, tin g gia tăng g lạm p phát tiềm ẩn Việt ệ Nam làm nhà đầu bán VND để mua USD nhằm phòng tránh giá tiền đồng điều làm dịch chuyển tỷ giá hối đoái cân bằng Tóm lược yếu tố tác động đến TGHĐ Các yeu Cac yếu tố to lien liên quan đế đen n thương mạ maii Chênh lệch lạm phát Ch ânh lệ Chê l äch thu h nhậ h äp Những giới hạn mậu dòch ò p phủ Cầu hàng hóa nước cư dân Mỹ y Nhu cầu cư dân nước hàng hóa Mỹ y Cầu ngoại tệ cư dân Mỹ y Cung ngoạ g ïi tệä TỶ GIÁ Các yếu tố tài Chênh lệch lãi suất Những giới hạn chu chuyể chuyen y n vố von n Cầu chứng khoán nước cư dân Mỹ Cầu ngoại tệ cư dân Mỹ Cầu cư dân nước vềà chứng khoán Mỹ Cung ngoại tệ HỐI ĐOÁI ... độ ủ tỷ giá iá hối đoái đ  Xác ác đị định tỷ g giá dựa ê cá cán câ cân a toán quốc tế  Xác định tỷ giá hối đoái dựa cách tiếp cận định giá tài sản  Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái. .. Cung/cầu tài sản FPI Ổn định trị Chính sách tỷ giá hối đối Đầu tính khoản Dự trữ ngoại hối Xác định ị TGHĐ dựa ự CCTTQT Q Mối quan hệ iữ cán cân â th h toán t quốc ố tế tỷ giá hối đoái: Cán cân Cán... kiện cân Lạm phát tương đối Lãi suất tương đối Tỷ giá kỳ hạn Ngang giá lãi suất ấ IRP Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Tiế cận Tiếp ậ d dựa ttrên ê đị định h giá iá tài sản ả Cá cân Cán â th h ttoán quốc