Xác định Tỷ giá hối đoái

Khoa Tài Chính Doanh NghiệpXác Xác định định Tỷ Tỷ giá giá hối hối đoái đoái Tài Chính Quốc Tế International Finance... Nội dung ộ ộ g gCác điều kiện cân bằng Lạm phát tương đối Lãi suất

Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp

Xác Xác định định Tỷ Tỷ giá giá hối hối đoái đoái

Tài Chính Quốc Tế

(International Finance)

Nội dung ộ ộ g g

 Đ l ờ biế độ ủ tỷ iá hối đ ái

 Đo lường biến động của tỷ giá hối đoái

 Xác định tỷ giá dựa trên cán cân thanh ác đị ỷ g á dựa ê cá câ atoán quốc tế

 Xác định tỷ giá hối đoái dựa trên cách tiếp cận định giá tài sản

 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái cân bằng

Đo lường biến động của tỷ giá

Tỷ giá giao ngay của đồng bảng Anh

Đo lường biến động của tỷ giá

Phần trăm thay đổi hàng năm

Đo lường biến động của tỷ giá g ộ g ỷ g

Nội dung ộ ộ g g

Các điều kiện cân bằng

Lạm phát tương đối Lãi suất tương đối

Tỷ giá kỳ hạn

ấ Ngang giá lãi suất IRP

Tỷ giá

Tỷ giá hối đoái danh nghĩa

Tiếp cận dựa trên định giá tài sản

Lãi suất tương đối

Triển vọng tăng trưởng kinh tế

Cung/cầu tài sản

Cán cân thanh toán quốc tế

Tài khoản vãng lai FDI

FPI Cung/cầu tài sản

Ổn định chính trị

Đầu cơ và tính thanh khoản

FPI Chính sách tỷ giá hối đoái

Dự trữ ngoại hối

Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT ị ị ự ự Q Q

Mối quan hệ giữa cán cân thanh toán quốc tế và tỷ

giá hối đoái:

Cán cân tài Các cân tài

(CI – CO) +

tài khoản tài chính

(FI – FO) +

Dự trữ ngoại hối

FXB =

Cán cân thanh toán quốc tế

Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT ị ị ự ự Q Q

Cán cân thanh toán quốc tế được sử dụng để dự q ợ ụ g ựbáo những thay đổi của tỷ giá hối đoái

Nếu một quốc gia sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố

Nếu một quốc gia sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định có thâm hụt cán cân thanh toán quốc tế lớn đi kèm với một lượng dự trữ ngoại hối yếu kém sẽ rất è ớ ột ượ g dự t ữ goạ ố yếu é sẽ ất

dễ bị các nhà đầu cơ tiền tệ tấn công và rơi vào

khủng hoảng tiền tệ (currency crisis).

Vì vậy mà khủng hoảng tiền tệ còn được gọi là

khủng hoảng cán cân thanh toán quốc tế

Xác định TGHĐ dựa trên PP định giá TS ị ị ự ự ị ị g g

1 Lãi suất thực tương đối.ự g

2 Triển vọng tăng trưởng kinh tế

3 Tính thanh khoản của thị trường

3 Tính thanh khoản của thị trường

4 Các điều kiện kinh tế và kiến trúc thượng tầng

của một quốc gia

của một quốc gia

5 An ninh về mặt chính trị

6 Độ tin cậy của vấn đề quản trị doanh nghiệp

7 Sự “lây nhiễm” (contagion)

8 Yếu tố đầu cơ

Xác định TGHĐ dựa trên PP định giá TS ị ị ự ự ị ị g g

Các yếu tố tác động đến TGHĐ cân bằng y y ộ g ộ g g g

Lạm

Lạm phát

TGHĐ

Thu nhập

Lãi suất

TGHĐ cân bằng

nhập

Chính

Kỳ

phủ vọng

DD22

Các yếu yếu tố y tố tác tác động động đến ộ g đến TGHĐ TGHĐ cân cân bằng bằng g

Tác động của Chính phủ đến TGHĐ cân bằng thông qua:

 Áp đặt những rào cản về ngoại hối

 Áp đặt những rào cản về ngoại hối

 Áp đặt những rào cản về ngoại thương

 C thiệ à thị t ờ i hối

 Can thiệp vào thị trường ngoại hối

 Tác động đến những biến động vĩ mô như lạm

phát lãi suất và thu nhập quốc dân phát, lãi suất, và thu nhập quốc dân

Các yếu tố tác động đến TGHĐ cân bằng y y ộ g ộ g g g

Thị trường ngoại hối phản ứng lại với các thông tin trong

Tác động của yếu tố “Kỳ vọng” đến TGHĐ :

Thị trường ngoại hối phản ứng lại với các thông tin trong

tương lai có liên quan đến tỷ giá.

Ví dụ, tin về gia tăng lạm phát tiềm ẩn ở Việt Nam có thể làm ụ, g g ạ p ệ

những nhà đầu cơ bán VND để mua USD nhằm phòng tránh

sự mất giá của tiền đồng và điều này làm dịch chuyển tỷ giá

hối đoái cân bằng

hối đoái cân bằng.

Tĩm lược lược các các yếu yếu tố tố tác tác động động đến đến TGHĐ TGHĐ

Các yếu tố liên quan đến thương mai

Tĩm

Tĩm lược lược các các yếu yếu tố tố tác tác động động đến đến TGHĐ TGHĐ

Chênh lệch lạm phát

Cac yeu to lien quan đen thương mại

Chênh lệch thu nhập

Những giới hạn mậu

dịch của chính phủ

y Nhu cầu của cư dân nước ngoài đối với hàng hóa

Mỹ

y

Cung ngoại tệ p

Cầu chứng khoán

TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

Các yếu tố tài chính

Cầu ngoại Chênh lệch lãi suất

Những giới hạn chu

chuyen von nước ngoài về

chứng khoán Mỹ ngoại tệ Cung