Bài giảng Tài chính quốc tế (TS. Lê Tuấn Lộc) - Chương 4 Các xác định tỉ giá hối đối

LOGO MÔN HỌC: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GV phụ trách: TS. LÊ TUẤN LỘC Tài liệu này được chia sẻ miễn phí bởi tuoitrebentre.vn LOGO Chương 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI Sự hình thành tỉ giá hối đoái 1 2 3 4 Các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ Vai trò của NHTW đối vơiù cân bằng tỉ giá Hệ thống tỉ giá ngày nay LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đối  Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) Giá hàng hoá NK theo USD Tỉ giá VND/USD Gía hàng hoá NK theo VND Khối lượng nhập khẩu Cầu USD của Việt Nam (t1) 10 14.000 140.000 1.400 14.000 Nhu cầu phát sinh USD (t2) 10 15.000 150.000 1.200 12.000 (t3) 10 16.000 160.000 1.000 10.000 (t4) 10 17.000 170.000 900 9.000 (t5) 10 18.000 180.000 800 8.000 (t6) 10 19.000 190.000 700 7.000 (t7) 10 20.000 200.000 600 6.000 LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) Q(USD) E(VND/USD) 14.000 16.000 20.000 14.00010.000 6.000 D LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD)  +Nhận xét:  - Khi VND mất giá hàng nhập khẩu đắt hơn và số lượng nhập khẩu giảm xuống, nhu cầu USD giảm xuống  - Khi VND tăng giá hàng nhập khẩu rẻ hơn, số lượng nhập khẩu tăng lên, nhu cầu USD tăng lên  - Đường cầu USD là đường có độ nghiêng đi xuống từ trái qua phải  - Tại mỗi điểm tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào làm nhập khẩu tăng sẽ làm cho đường cầu dịch qua phải và ngược lại LOGO 1. S hỡnh thnh t giỏ hi oỏi ng cung ngoi hi (vớ d: USD) Giaự haứng hoaự XK theoVND Tổ giaự VND/US D Gớa haứng hoaự XK theo USD Khoỏi lửụùng XK VN Cau VND Cung USD (t1) 200.000 14.000 14,29 600 120.000.000 8.574 Cung USD bt ngun t nhu cu nhp khu hng hoỏ Vit Nam (t2) 200.000 15.000 13,33 700 140.000.000 9.331 (t3) 200.000 16.000 12,50 800 160.000.000 10.000 (t4) 200.000 17.000 11,76 950 190.000.000 11.176 (t5) 200.000 18.000 11,11 1.100 220.000.000 12.222 (t6) 200.000 19.000 10,53 1.225 245.000.000 12.895 (t7) 200.000 20.000 10,00 1.350 270.000.000 13.500 LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đồ thị tỉ giá cân bằng Q(USD) E(VND/USD) 14.000 16.000 20.000 13.50010.000 8574 s S’ LOGO 1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đường cung ngoại hối (ví dụ: USD)  +Nhận xét:  -Khi USD lên giá làm cho giá hàng XK Việt Nam rẻ hơn, lượng hàng xuất khẩu nhiều hơn, cung USD tăng lên.  -Ngược lai: khi USD xuống giá làm cho giá hàng xuất khẩu đắt lên, lượng hàng xuất khẩu giảm xuống, cung USD giảm xuống  Đường cung là đường đi lên từ trái sang phải  -Tại mỗi mức tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào làm tăng xuất khẩu làm đường cung dịch sang phải và ngược lại LOGO 1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đồ thị tỉ giá cân bằng Lượng USD VND/USD E2 E0 E1 Q2Q0 Q1 s D M0 LOGO 1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Hình thành tỉ gía theo quan hệ cung cầu  + Với các nhân tố khác không đổi, mọi yếu tố tăng giá trị xuất khẩu làm chuyển đường cung sang phải là cho đồng USD mất giá  + D di chuyển sang phải làm cho đồng USD lên gía và ngược lại [...]... chỉnh tỉ giá trung tâm Các khái niệm: Tỉ giá trung tâm: là do NHTW ấn định Đồng tiền định giá cao (overvalued): Tỉ giá trung tâm thấp hơn giá thị trường Đồng tiền định giá thấp (undervalued): Tỉ giá trung tâm cao hơn giá thị trường Trạng thái cân bằng (equilibrium): Tỉ giá trung tâm bằng với tỉ giá thị trường Nâng giá đồng tiền (revaluation): Giảm tỉ giá trung tâm Phá giá đồng tiền (devaluation): Tăng tỉ. .. trì tỉ giá phụ thuộc vào dự trữ ngoại hối của NHTW  Để tránh khủng hoảng ngoại hối, NHTW điều chỉnh tỉ giá trung tâm sát với giá thị trường (phá giá đồng nội t - devaluation) o (Lưu ý: chính phủ có thể duy trì tỉ giá trung tâm bằng các biện pháp kinh tế khác: kiểm soát ngoại hối, hạn chế xuất nhập khẩu…) LOGO  3.1 Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế độ tỷ giá cố định Trường hợp 2: tỉ giá trung... soát chính phủ Aùp dụng rào cản về ngoại hối Aùp đặt rào cản thương mại Can thiệp chính phủ vào ngoại hối Tác động đến các chỉ số lãi suất, lạm phát LOGO 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái  Kỳ vọng  Thị trường tài chính phản ứng lại với các thông tin trong tương lai đến tỉ giá hối đoái  Ví dụ: thông tin về tăng lạm phát ở Mỹ sẽ làm cho các nhà đầu tư bán đồng USD làm đồng tiền này giảm giá. .. hơn nhập khẩu  - Cầu VND tăng và cung USD tăng làm giảm giá USD S VND/USD S1 M0 E0 E1 M1 D Lượng USD 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái LOGO  Xuất nhập khẩu:  Trường hợp 2: nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu  - Cầu USD tăng làm tăng giá USD VND/USD S M1 E1 E0 D1 M0 D Lượng USD LOGO          2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái Các yếu tố khác ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái Thu nhập... (devaluation): Tăng tỉ giá trung tâm Tại sao lại phải thay đổi tỉ giá trung tâm? LOGO  3.1Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế độ tỷ giá cố định Trường hợp 1: Tỉ giá trung tâm thấp hơn giá thị trường VND/USD E1 Ett s0Can thiệp S1 M Mtt M’tt D1 D0 Q0 Q2 Lượng USD LOGO Điều chỉnh tỉ giá trung tâm  Trường hợp 1: Tỉ giá trung tâm thấp hơn giá thị trường:  Để duy trì tỉ giá, NHTW bán ngoại tệ và... nguyên  - Các doanh nghiệp Mỹ tập trung ký gởi ở Mỹ giảm nhu cầu VND, giảm cung USD làm dịch chuyển đường cung sang trái  - Các doanh nghiệp Việt Nam sẽ chuyển sang ký gởi tại Mỹ làm cầu USD tăng lên là cầu dịch chuyển qua phải LOGO 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái  Lãi suất (trường hợp: lãi suất ở Mỹ cao) S1 VND/USD E1 M1 s0 E0 M0 D1 D0 Lượng USD 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái... trung tâm cao hơn giá thị trường VND/USD s0 Can thiệp S1 Ett E1 M’tt Mtt M1 D1 D0 Q0 Q2 Lượng USD LOGO Điều chỉnh tỉ giá trung tâm  Trường hợp 2: tỉ giá trung tâm cao hơn giá thị trường:  Đồng nội tệ định giá thấp và ngoại tệ định giá cao  Khích thích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu làm cung ngoại tệ trên thị trường tăng tạo áp lực tăng giá đồng nội tệ  Chính phủ không bị áp lực nâng giá đồng tiền trừ... làm đường cầu USD dịch chuyển sang trái  - Điểm cân bằng mới sẽ là M1   VND sẽ tăng giá và USD sẽ giảm giá LOGO 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái  Lạm phát (trường hợp: lạm phát ở VN cao hơn Mỹ) VND/USD E1 E0 S1 M1 s0 M0 D1 D0 Lượng USD LOGO 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái  Lạm phát  Trường hợp 2: lạm phát ở Việt Nam cao hơn ở Mỹ  - Tăng nhu cầu sử dụng hàng hoá Mỹ ở Việt... trong chế độ tỷ giá cố định  Cung ngoại hối tăng VND/USD s0 Can thiệp S1 E0 E1 M2 M0 M1 D1 D0 Q0 Q2 Lượng USD LOGO      3.1 Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế độ tỷ giá cố định Cung ngoại hối tăng S dịch chuyển đến S1 Tỉ giá giảm từ E0 xuống E1 Để duy trì tỉ giá E0, NHTW phải mua một lượng USD là Q0Q2 Đồng thời bán các chứng khoán để hấp thụ lượng VND đã mua USD để tránh phá giá VND LOGO... ương trong chế độ tỷ giá cố định  Cầu ngoại hối tăng VND/USD E1 E0 s0Can thiệp S1 M1 M0 M2 D1 D0 Q0 Q2 Lượng USD LOGO      3.1Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế độ tỷ giá cố định Cầu ngoại hối tăng D dịch chuyển đến D1 USD tăng giá từ E0 lên E1 Để duy trì tỉ giá E0, thì NHTW cần phải bán trên thị trường lượng một lượng USD là Q0Q2 Để tránh giảm phát, NHTW cần phải mua các chứng khoán để . HỌC: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GV phụ trách: TS. LÊ TUẤN LỘC Tài liệu này được chia sẻ miễn phí bởi tuoitrebentre.vn LOGO Chương 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI Sự hình thành tỉ giá hối đoái 1 2 3 4 Các. TGHĐ Vai trò của NHTW đối vơiù cân bằng tỉ giá Hệ thống tỉ giá ngày nay LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đối  Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) Giá hàng hoá NK theo USD Tỉ giá VND/USD Gía hàng. Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) Q(USD) E(VND/USD) 14. 000 16.000 20.000 14. 00010.000 6.000 D LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái  Đường cầu ngoại hối (ví dụ: