PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH tài CHÍNH tại CÔNG TY cổ PHẦN 482

ĐẠI HỌC HUẾ ĐẠI HỌC KINH TẾ HUẾ KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TOÁN  BÀI TẬP NHÓM HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Đề tài: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 482 Nhóm Sinh viên thực hiện:  Lê Thùy Châu  Đinh Thị Quế Trân  Nguyễn Thị Hoàng Liên  Lê Diễm Thi  Phan Công Thành Lớp: K47AC Kiểm toán Khóa: 47 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương Huế, tháng năm 2016 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương LỜI CẢM ƠN Trên thực tế thành công mà không gắn liền với hỗ trợ, giúp đỡ dù hay nhiều, dù trực tiếp hay gián tiếp người khác Trong suốt thời gian từ bắt đầu học tới kết thúc môn hoc, chúng em nhận nhiều quan tâm, giúp đỡ Thầy, gia đình bạn bè Với lòng biết ơn sâu sắc nhất, em xin gửi đến Thầy Phan Khoa Cương thầy trợ giảng môn Tài doanh nghiệp với tri thức tâm huyết để truyền đạt vốn kiến thức quý báu cho chúng em suốt môn học Và đặc biệt, học kỳ này, lời hướng dẫn, dạy bảo thầy em nghĩ tập em khó hoàn thiện Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn thầy Bài tập nhóm thực khoảng thời gian gần tuần Bước đầu vào thực tế nhóm em nhiều bỡ ngỡ Đồng thời trình độ lý luận kinh nghiệm thực tiễn hạn chế nên báo cáo tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận ý kiến đóng góp thầy để chúng em học thêm nhiều kinh nghiệm hoàn thành tốt cho luận văn tốt nghiệp vào năm tới Sau cùng, chúng em chúc thầy thật dồi sức khỏe, niềm tin để thực sứ mệnh cao đẹp truyền đạt kiến thức cho hệ mai sau i Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Thứ tự 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Từ viết tắt BCTC BH BHTN BHXH BHYT CCDV CP HĐKD KPCĐ LNST NNH QLDN SXKD TNDN TSCĐ TVTK KĐXD VCSH XD Giải thích Báo cáo tài Bán hàng Bảo hiểm thất nghiệp Bảo hiểm xã hội Bảo hiểm y tế Cung cấp dịch vụ Cổ phần/Cổ phiếu Hoạt động kinh doanh Kinh phí công đoàn Lợi nhuận sau thuế Nợ ngắn hạn Quản lý doanh nghiệp Sản xuất kinh doanh Thu nhập doanh nghiệp Tài sản cố định Tư vấn thiết kế Kiểm định xây dựng Vốn chủ sở hữu Xây dựng ii Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương MỤC LỤC PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ .1 Lý chọn đề tài .1 Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu chuyên đề PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .4 CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 482 .4 1.1 Lịch sử hình thành phát triển Công ty 1.2 Lĩnh vực kinh doanh .5 1.3 Cơ cấu tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 482 .8 2.1 Phân tích tỷ số tài công ty cổ phần 482 qua năm từ 2013-2015 2.1.1 Tỷ số khoản 2.1.3 Tỷ số quản lý nợ 16 2.1.4 Tỷ số khả sinh lời 19 2.1.5 Tỷ số giá thị trường .23 2.2 Phân tích khả sinh lợi phương pháp Dupont 25 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP 29 TÀI LIỆU THAM KHẢO 31 iii Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1.1 : Cơ cấu tổ chức Công ty DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Phân tích nhóm tỷ số khoản công ty 482 qua năm 2013 – 2015 Bảng 2.2: Phân tích nhóm tỷ số quản lý tài sản công ty 482 qua năm 2013 – 2015 .12 Bảng 2.3: Phân tích nhóm tỷ số quản lý nợ công ty 482 qua năm 2013 – 2015 16 Bảng 2.4: Phân tích nhóm tỷ số khả sinh lời công ty 482 qua năm 2013 – 2015 19 Bảng 2.5: Phân tích nhóm tỷ số giá thị trường công ty 482 qua năm 2013 – 2015 .23 Bảng 2.6: Phân tích khả sinh lợi phương pháp Dupont 25 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Khả toán ngắn hạn Công ty Cổ phần 482 giai đoạn 2013-2015 Biểu đồ 2.2: Khả toán nhanh Công ty Cổ phần 482 giai đoạn 2013-2015 10 Biểu đồ 2.3: Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) .20 Biểu đồ 2.4: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 21 iv Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ Lý chọn đề tài Trong bối cảnh mà nước ta mở rộng kinh tế thị trường, tiếp xúc, giao thoa với nhiều kinh tế giới việc đàm phán TPP kết thúc mở nhiều hội kèm không thách thức cho doanh nghiệp nước việc thay đổi, điều chỉnh chiến lược phát triển sản xuất, để đứng vững thị trường xa khẳng định thương hiệu Sự hội nhập kinh tế quốc tế nước ta với phát triển, cạnh tranh doanh nghiệp ngày trở nên gay gắt Điều làm cho nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng định đầu tư vào kênh kinh doanh đó, họ mong muốn việc đầu tư đem lại lợi nhuận tốt với doanh thu tốt Vậy để làm điều này, việc bỏ nguồn vốn nhà đầu tư, doanh nghiệp phải tìm hiểu đưa giải pháp, chiến lược, sách đưa doanh nghiệp đến thành công Ngoài doanh nghiệp phải xác định nắm bắt dòng tiền lưu chuyển Báo cáo tài cung cấp thông tin cần thiết, giúp đối tượng sử dụng đánh giá khách quan sức mạnh tài doanh nghiệp, khả sinh lời triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp… Tuy nhiên để hiểu tình hình cụ thể tài thông qua hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp điều không đơn giản Vì công tác phân tích tình hình tài thông qua hệ thống báo cáo tài có ý nghĩa quan trọng Việc thường xuyên phân tích tình hình tài giúp cho doanh nghiệp quan chủ quan cấp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết sản xuất kinh doanh kỳ doanh nghiệp xác định cách đầy đủ, đắn, nguyên nhân mức độ ảnh hưởng nhân tố thông tin đánh giá tiềm năng, hiệu sản xuất kinh doanh rủi ro triển vọng tương lai doanh nghiệp để họ đưa giải pháp hữu hiệu, định xác nhằm nâng cao chất lượng Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương công tác quản lý tài chính, nâng cao chất lượng hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để hiểu rõ báo cáo tài đưa nhìn chung tình hình công ty, nhóm em chọn đề tài “Phân tích tình hình tài Công ty Cổ phần 482” để làm tập nhóm học phần Tài doanh nghiệp Mục tiêu nghiên cứu Thực đề tài với mục tiêu nghiên cứu tình hình tài công ty thông qua hệ thống báo cáo tài Trên sở đánh giá đưa giải pháp thích hợp để gia tăng nguồn vốn công ty nâng cao hoạt động kinh doanh công ty Đối tượng nghiên cứu Hệ thống tiêu thông tin kế toán trình bày báo cáo tài công ty cổ phần 482: - Bảng cân đối kế toán - Báo cáo kết hoạt động kinh doanh - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Ngoài có Thuyết minh báo cáo tài chính, Báo cáo thường niên, Báo cáo Ban Giám Đốc Báo cáo kiểm toán Phạm vi nghiên cứu Đề tài giới hạn phạm vi hoạt động tài công ty cổ phần 482 thông qua số liệu thống kê hệ thống báo cáo tài năm 2013, 2014, 2015 Phương pháp nghiên cứu Thông qua thu thập số liệu công ty website công ty để đưa đến thông tin số, nhận xét kết luận công ty qua phương pháp: - Phương pháp nghiên cứu tài liệu: giáo trình, giảng thầy giáo thông tin có mạng internet để phân tích - Phương pháp thu thập số liệu: Báo cáo tài chính, số liệu Báo cáo Hội đồng quản trị Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương - Phương pháp xử lý: Phương pháp phân tích theo chiều ngang, xử lý số liệu thu thập gồm: phương pháp thống kê, phương pháp phân tích số tài chính: so sánh, tỷ số,… -Áp dụng phân tích thông qua số giảng Kết cấu chuyên đề Gồm phần: PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 482 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ VỀ CÁC TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 482 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN 482 1.1 Lịch sử hình thành phát triển Công ty Tên Tiếng Việt: Công ty Cổ phần 482 Tên Tiếng Anh: JOINT STOCK COMPANY NO 482 Tên viết tắt: JSC 482 Địa chỉ: Số 155 đường Trường Chinh, Tp Vinh - Nghệ An Điện thoại: 038.3853200 Fax: 038.3854701 Email: congty482@congty482.com.vn Website: www.congty482.com.vn Vốn điều lệ: 30.000.000.000 VND Mã chứng khoán: B82 Số lượng chứng khoán niêm yết: 3.000.000 cổ phiếu Đăng ký niêm yết : HNX Công ty cổ phần 482 Doanh nghiệp cổ phần hoá năm 2004 chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước Công ty xây dựng công trình 482, tiền thân Công ty 769 (được thành lập tháng 7/1969), chuyển đổi thành Xí nghiệp đường sắt 482 (năm 1982) Hàng năm có tốc độ tăng trưởng ổn định, vững chắc, tài lành mạnh đáp ứng yêu cầu sản xuất kinh doanh; thu nhập người lao động không ngừng tăng đủ lực tham gia đấu thầu công trình nước Ngày 17 tháng năm 2008 mã chứng khoán B82 Công ty Cổ phần 482 chào sàn HASTC Từ đến giá trị cổ phiếu sàn đánh giá ổn định, trả cổ tức bình quân 20% /năm Công ty cổ phần 482 doanh nghiệp mạnh Cienco Công ty tham gia thi công nhiều công trình trọng điểm quốc gia như: Đường tránh TP.Vinh, Thủy điện Đa khai, Cầu Đà Rằng, nâng cấp Quốc lộ 8A,nâng cấp mở rộng Quốc lộ 1A, Quốc lộ 24, Đường Hồ Chí Minh, Cao tốc Long thành – Dầu Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương  Hệ số nợ Hệ số nợ = Năm 2014 hệ số nợ tăng 0,02 lần so với năm 2013 lượng tăng không đáng kể thể khả toán nợ công ty ngày giảm sút Năm 2014 nợ phải trả tăng với tốc độ tăng 20,82% so với năm 2013, tổng tài sản tăng với tốc độ tăng 17,7% so với năm 2013, tốc độ tăng tổng tài sản chậm tốc độ tăng nợ phải trả nên dẫn đến hệ số nợ năm 2014 tăng so với năm 2013 Năm 2015 hệ số nợ tiếp tục tăng 0,02 lần so với năm 2014 nợ phải trả tăng 15,13% tổng tài sản tăng 13,10% Chủ nợ thường thích công ty có tỷ số nợ thấp công ty có khả trả nợ cao Ngược lại, cổ đông muốn có tỷ số nợ cao làm gia tăng khả sinh lợi cho cổ đông Tỷ lệ nợ tổng tài sản công ty mức 80% qua năm liên tiếp, ta thấy tỷ số nợ cao giúp cho công ty Cổ phần 482 tận dụng đòn bẩy tài nói chung để gia tăng khả sinh lời cho cổ đông tốt hơn, điều dẫn đến rủi ro khả toán dài hạn khoản ngắn hạn cho công ty  Nợ phải trả vốn chủ sở hữu Nợ phải trả vốn chủ sở hữu = Chỉ tiêu có xu hướng tăng qua năm Năm 2013 đồng vốn chủ sở hữu đảm bảo cho 7,8 đồng nợ phải trả, năm 2014 đồng vốn chủ sở hữu đảm bảo cho 10,09 đồng nợ phải trả, năm 2015 12,54 đồng nợ phải trả đảm bảo đồng vốn Năm 2014, nguyên nhân việc tăng năm 2014 vốn chủ sở hữu giảm 3.140.819.293 đồng, tương ứng với tốc độ giảm 6,61% so với năm 2013, nợ phải trả tăng 77.177.363.626 đồng, tương ứng với tốc độ tăng 20,82% so với năm 2013 Năm 2015, nợ phải trả tăng với tốc độ 15,13% vốn chủ sở hữu lại giảm 7,39% làm cho hệ số nợ phải trả vốn chủ sở 17 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương hữu tăng Về nguyên tắc tỷ lệ lớn khả gặp khó khăn việc trả nợ phá sản doanh nghiệp cao Trên thực tế, nợ phải trả chiếm nhiều so với nguồn vốn chủ sở hữu có nghĩa doanh nghiệp vay mượn nhiều số vốn có, nên doanh nghiệp gặp rủi ro việc trả nợ, đặc biệt doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn lãi suất ngân hàng ngày tăng cao Các chủ nợ hay ngân hàng thường xem xét, đánh giá kỹ tỷ lệ nợ (và số số tài khác) để định có cho doanh nghiệp vay hay không Số liệu lần cho thấy mức độ rủi ro cao chiến lược kinh doanh Công ty Cổ phần 482 Chủ sở hữu thường mong muốn tiêu cao, họ có điều kiện để mở rộng hoạt động sản xuất Còn chủ nợ họ lại mong muốn tỷ số thấp mức độ tài trợ cho vốn chủ sở hữu cao lớp đệm an toàn doanh nghiệp bị phá sản  Hệ số khả trả lãi Hệ số khả trả lãi = Qua năm 2013, 2014, 2015, hệ số khả trả lãi giảm dần lợi nhuận trước thuế giảm chi phí lãi vay lại tăng Cụ thể, năm 2013 hệ số khả trả lãi 1,79 lần, năm 2014 giảm 0,54 lần năm 2015 đạt 1,06 lần Hệ số khả trả lãi giảm chứng tỏ công ty 482 gặp khó khăn khả toán lãi vay 18 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương 2.1.4 Tỷ số khả sinh lời Bảng 2.4: Phân tích nhóm tỷ số khả sinh lời công ty 482 qua năm 2013 – 2015 CHỈ TIÊU Lợi nhuận ròng dành cho cổ đông Doanh thu EBIT Bình quân tổng tài sản Bình quân vốn chủ sở hữu 1.Tỷ số lợi nhuận doanh thu 2.Tỷ số sức sinh lợi 3.Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản (ROA) 4.Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) ĐVT Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Đồng 7.056.395.445 3.283.980.134 621.409.623 Đồng 729.267.213.973 719.321.790.143 446.000.690.704 Đồng 21.795.874.528 21.834.769.852 20.664.265.179 Đồng 374.752.397.025 455.234.885.900 524.501.338.935 Đồng 46.412.103.992 45.971.591.038 42.761.290.507 Lần 0,01 0,00 0,00 Lần 0,06 0,05 0,04 Lần 1,88 0,72 0,12 Lần 15,20 7,14 19 1,45 2013/2014 +/-3.772.415.311 -9.945.423.830 38.895.324 80.482.488.875 -440.512.954 -0,01 -0,01 -1,16 -8,06 % -53,46 -1,36 0,18 21,48 -0,95 -52,82 -17,53 -61,69 -53,01 2014/2015 +/-2.662.570.511 -273.321.099.439 -1.170.504.673 69.266.453.035 -3.210.300.531 0,00 -0,01 -0,60 -5,69 % -81,08 -38,00 -5,36 15,22 -6,98 -69,48 -17,86 -83,58 -79,66 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương  Khả sinh lời (BEF) Tỷ số thường dùng để so sánh khả sinh lợi doanh nghiệp có thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp mức độ sử dụng nợ khác Khả sinh lời = Năm 2013 BEF 0,06 Nghĩa năm 2013 bình quân đầu tư đồng tài sản vào hoạt động sản xuất tạo 0,06 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay, năm 2014 BEF giảm 17,53% so với năm 2013, tức năm 2014 bình quân đầu tư đồng tài sản vào hoạt động sản xuất tạo 0,05 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay Nguyên nhân việc giảm EBIT tăng với tốc độ giảm 0,18% tài sản bình quân tăng với tốc độ tăng 21,48% Năm 2015 BEF tiếp tục giảm 17,86%, bình quân đầu tư đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 0,04 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay Bản thân EBIT tăng nên EBIT tăng doanh thu thu nhập khác giảm, chi phí tăng  Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) = Biểu đồ 2.3: Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Năm 2013 bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất tạo 1,88 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2014 ROA giảm 1,16% so với năm 2013, tức năm 2014 bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất tạo 0,72 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2015 ROA đạt 0,12% ROA giảm qua 20 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương ba năm chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản công ty chưa tốt nguyên nhân việc giảm do: lợi nhuận sau thuế giảm, tổng tài sản bình quân tăng, lợi nhuận trước thuế giảm tài sản bình quân tăng dẫn đến ROA giảm  Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) = Biểu đồ 2.4: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) ROE tỷ số quan trọng cổ đông, tỷ số đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ đông thường Chỉ số thước đo xác để đánh giá đồng vốn bỏ tích lũy tạo đồng lời Hệ số thường nhà đầu tư phân tích để so sánh với cổ phiếu ngành thị trường, từ tham khảo định mua cổ phiếu công ty Tỷ lệ ROE cao chứng tỏ công ty sử dụng hiệu đồng vốn cổ đông, có nghĩa công ty cân đối cách hài hòa vốn cổ đông với vốn vay để khai thác lợi cạnh tranh trình huy động vốn, mở rộng quy mô Cho nên hệ số ROE cao cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tư Khi tính toán tỷ lệ này, nhà đầu tư đánh giá góc độ cụ thể sau: 21 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương - ROE nhỏ lãi vay ngân hàng, công ty có khoản vay ngân hàng tương đương cao vốn cổ đông, lợi nhuận tạo để trả lãi vay ngân hàng - ROE cao lãi vay ngân hàng phải đánh giá xem công ty vay ngân hàng khai thác hết lợi cạnh tranh thị trường chưa để đánh giá công ty tăng tỷ lệ ROE tương lai hay không Thông thường, tỷ lệ ROE cao chứng tỏ công ty sử dụng hiệu đồng vốn cổ đông, có nghĩa công ty cân đối cách hài hòa vốn cổ đông với vốn vay để khai thác lợi cạnh tranh trình huy động vốn, mở rộng quy mô Cho nên, ROE cao cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tư Theo Warren Buffett ROE > 20% coi hợp lý Năm 2013 bình quân đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động sản xuất tạo 15,2 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2014 ROE giảm 8,06% so với năm 2013, tức năm 2014 bình quân đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động sản xuất tạo 7,14 đồng lợi nhuận sau thuế ROE năm sau thấp năm trước số mức thấp, chứng tỏ công ty hoạt động kinh doanh chưa có hiệu Nguyên nhân việc giảm : doanh thu thu nhập khác giảm chi phí tăng làm cho lợi nhuận sau thuế giảm 53,46%, vốn chủ sở hữu giảm với tốc độ 0,95%, tốc độ giảm lợi nhuận sau thuế cao tốc độ giảm vốn chủ sở hữu làm cho ROE giảm Năm 2015 bình quâ đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 1,45 đồng lợi nhuận sau thuế 22 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương 2.1.5 Tỷ số giá thị trường Bảng 2.5: Phân tích nhóm tỷ số giá thị trường công ty 482 qua năm 2013 – 2015 Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế Số lượng cổ phiếu lưu hành Nguồn vốn chủ sở hữu Giá trị sổ sách cổ phiếu Thị giá cổ phiếu Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) 1.Tỷ số P/E 2.Tỷ số M/B ĐVT Đồng Cổ phiếu Đồng Đồng/cp Đồng Đồng/cp Lần Lần 2013 7.056.395.445 3.000.000 47.542.000.684 15.847 10.500 2.352 4,46 0,66 2014 2015 3.283.980.134 3.000.000 44.401.181.391 14.800 10.100 1.095 9,23 0,68 23 621.409.623 3.000.000 41.121.399.623 13.707 6.800 207 32,83 0,50 2013/2014 +/-3.772.415.311 -3.140.819.293 -1.047 -400 -1.257 4,76 0,02 % -53,46 0,00 -6,61 -6,61 -3,81 -53,46 106,69 2,99 2014/2015 +/% -2.662.570.511 -81,08 0,00 -3.279.781.768 -7,39 -1.093 -7,39 -3.300 -32,67 -888 -81,08 23,60 255,80 -0,19 -27,30 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương  Hệ số giá lợi nhuận (P/E) Hệ số giá lợi nhuận (P/E) = Là số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu có ảnh hưởng định đến giá thị trường cổ phiếu Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường thu nhập cổ phiếu Chỉ tiêu có xu hướng tăng qua năm Qua bảng ta thấy năm 2013 số P/E 4,46 lần tức giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu 4,46 lần, hay nhà đầu tư sẵn sàng trả 4,46 đồng để thu đồng lợi nhuận Đến năm 2014 số chạm mốc mức an toàn (5 < P/E < 15) đạt 9,23 lần Điều cho thấy cổ phiếu B82 ngày có sức hút với nhà đầu tư họ chấp nhận bỏ mức chi phí cao để tạo đồng lãi từ cổ phiếu B82 Tuy nhiên đến năm 2015, hệ số giá lợi nhuận tăng đến 32,83 lần Hệ số cao không tốt, công ty cần phải tập trung mục tiêu gia tăng lợi nhuận giảm số cổ phiếu lưu hành cách dùng nợ mua lại cổ phiếu để cải thiện EPS, đề xuất khác marketing cho thương hiệu tương đối hiệu để nâng cao thị giá B82  Giá trị thị trường/Giá trị sổ sách (M/B) M/B = Chỉ số nhằm so sánh giá thị trường cổ phiếu so với giá ghi sổ cổ phiếu Hệ số lớn cho biết giá trị đồng vốn chủ sở hữu đầu tư thị trường cao Tuy nhiên hệ số có ảnh hưởng lạm phát, làm cho giá trị sổ sách sai lệch so với giá trị thực Năm 2014 M/B tăng 0,02 lần so với năm 2013 tương ứng tăng 2,99%, đạt 0,68 lần Năm 2015 M/B giảm 0,50 lần Hệ số nhỏ cho thấy hoạt động kinh doanh công ty không hiệu Công ty cần nâng hệ số cao 24 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương nữa, điều kiện kinh tế mở luân chuyển cổ phiếu thị trường thứ cấp có phần quan trọng không so với thị trường sơ cấp 2.2 Phân tích khả sinh lợi phương pháp Dupont Phân tích Dupont : kĩ thuật phân tích cách tách tỷ số tổng hợp phản ánh sinh lời doanh nghiệp như: ROA ROE thành tỷ số chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhân với từ phân tích ảnh hưởng, đánh giá tác động yếu tố lên kết cuối Phân tích Dupont: thường sử dụng để có nhìn cụ thể, tìm nguyên nhân trạng tài để định xe nên cải thiện tình hình tài công ty cách Mục đích việc sử dụng phương pháp nhằm cách sử dụng vốn chủ sở hữu cho hiệu sinh lời nhiều Bảng 2.6: Phân tích khả sinh lợi phương pháp Dupont CHỈ TIÊU ĐVT Năm 2014 2015/2014 Năm 2015 (+/-) 273.321.099.439 Doanh thu đồng 719.321.790.143 446.000.690.704 Tổng tài sản bình quân đồng 455.234.885.900 524.501.338.935,0 69.266.453.035 VCSH bình quân đồng 45.971.591.038 42.761.290.507 -3.210.300.531 Lợi nhuận sau thuế đồng 3.283.980.134 621.409.623 -2.662.570.511 Lợi nhuận ròng biên (ROS) TAT % 0,1 0,46 vòng % 0,72 ROE % 7,14 DR 10 ∆ROA Ảnh hưởng TAT Ảnh hưởng ROS 11 ∆ROE Ảnh hưởng ROA Ảnh hưởng DR % % % % % % % ) 0,8 1,58 ROA (0,32 (0,73 ) 0,1 (0,60 ) 1,4 3,20 34,60 (0,60) (0,33) (0,27) (5,69) (1,92) (3,77) 25 (5,69 ) (31,4) % (3 8,00) 15,22 ( 6,98) (8 1,08) Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương Ta có sơ đồ phân tích Dupont sau: ROE ROA DR ROS TAT Qua sơ đồ ta thấy : Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng nhân tố lợi nhuận tài sản(ROA) tỷ số nợ (DR) mà ROA chịu tác động nhân tố tỷ số lợi nhuận doanh thu ( ROS) vòng quay tài sản ( AT) Do đó, yếu tố tác động đến ROE gồm : ROS, TAT DR • Lợi nhuận ròng biên (ROS) = ROS Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Giá vốn hàng bán không gồm KH Doanh thu Tổng chi phí thuế Chi phí bán hàng không gồm KH Khấu hao Chi phí quản lý không gồm KH Lãi vay Thuế thu nhập doanh nghiệp Trừ lợi nhuận khác Lợi nhuận ròng biên đo lường khả sinh lời doanh thu sau tính hết chi phí thuế, đồng thời phản ánh hiệu sử dụng chi phí công ty Năm 2014 lợi nhuận ròng biên công ty 0,46%, tức 100 đồng doanh thu tạo 0,46 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2015,lợi nhuận ròng biên 26 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương công ty 1,39%, tức 100 đồng doanh thu tạo 1,39 đồng lợi nhuận sau thuế Nguyên nhân việc tăng tốc độ giảm doanh thu thu nhập khác chậm tốc độ tăng chi phí làm cho lợi nhuận ròng biên tăng 0,93% Tức năm 2015 công ty kiểm soát chi phí tốt so với năm 2014 • Vòng quay tài sản (TAT) = TAT Doanh thu Tiền khoản tương đương tiền Phải thu khác hàng Tài sản Tài sản cố định Hàng tồn kho Đầu tư dài hạn Tài sản khác Năm 2014, số vòng quay tài sản 1,58 vòng Sang năm 2015 số giảm 0,73 vòng ( đạt 1,85 vòng) Chỉ tiêu giảm qua năm chứng tỏ đồng vốn doanh nghiệp sử dụng chưa có hiệu  Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) ROA = TAT * ROS - Ảnh hưởng TAT đến ROA Vòng quay tài sản TAT giảm 0,73 vòng làm cho ROA giảm 0,33% - Ảnh hưởng ROS đến ROA Lợi nhuận ròng biên ROS giảm 0,32% làm cho ROA giảm 0,27% Như muốn tăng ROA công ty tác động đến hai nhân tố ROS TAT, nhiên để tăng TAT công ty cần tăng doanh thu giảm tổng tài sản Nhưng thực tế doanh thu tổng tài sản có quan hệ mật thiết với nhau, doanh thu tăng tổng tài sản tăng, muốn tăng TAT công ty cần nâng cao hiệu sử dụng tài sản, tức giữ cho tốc độ tăng doanh thu nhanh tốc độ tăng tài sản Nhân tố thứ tăng ROS muốn tăng 27 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương ROS công ty cần có biện pháp tiết kiệm chi phí, giữ cho tốc độ tăng doanh thu nhanh tốc độ tăng chi phí • Tỷ số nợ DR= Năm 2014, tỷ số nợ công ty 98,38%, tức 100 đồng tài sản doanh nghiệp có 98,38 đồng tài sản tài trợ nợ Sang năm 2015 tỷ số giảm xuống 98,31%, tức 100 đồng tài sản doanh nghiệp có 98,31 đồng tài sản tài trợ nợ Tỷ số qua năm mức cao cho thấy dấu hiệu xấu Công ty chưa có hiệu việc sử dụng nợ để sinh lời, chưa tận dung nguồn vốn  Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ROE = TAT * ROS * DR = ROA * DR - Ảnh hưởng ROA đến ROE Tỷ suất sinh lời ROA giảm 0,6% làm cho ROE giảm 1,92% - Ảnh hưởng DR đến ROE Tỷ số nợ DR giảm 31,4% làm cho ROE giảm 3,77% Như vậy, tác động tổng hợp nhân tố làm ROE giảm 5,69% so với năm 2014 Kết luận: Từ phân tích trên, ta kết luận khả sinh lời công ty 482 sau: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ( ROE) có xu hướng giảm qua năm ( 2014-2015) ROE giảm do: quy mô thị trường giảm( thể qua giảm doanh thu thuần) vòng quay tài sản giảm chứng tỏ tài sản công ty sử dụng chưa hiệu 28 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP Thông qua việc đánh giá tình hình tài Công ty năm 2013, 2014 2015, ta thấy cách nhìn tổng quát tình hình tài Công ty Cổ phần 482 nhóm em xin trình bày số giải pháp cải thiện tình hình tài Của Công ty sau: - Đánh giá, lựa chọn thực tốt dự án đầu tư phát triển doanh nghiệp - Quản lý chặt chẽ, huy động tối đa tài sản có vào hoạt động kinh doanh để góp phần nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh - Thường xuyên kiểm tra giám sát tình hình sử dụng tài sản để có biện pháp huy động cao độ tài sản có vào hoạt động kinh doanh Thực định kỳ kiểm kê tài sản, xác định số lượng, trạng tài sản (tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn, tài sản cố định đầu tư dài hạn) Đối chiếu với công nợ phải thu, phải trả khóa sổ kế toán để lập báo cáo tài có biện pháp xử lý tổn thất tài sản - Chú trọng thực đổi tài sản cố định cách kịp thời thích hợp để tăng cường khả cạnh tranh doanh nghiệp - Áp dụng nghiêm minh biện pháp thưởng phạt vật chất việc bảo quản sử dụng tài sản kinh doanh để tăng cường ý thức trách nhiệm người quản lý - Sử dụng thu nhập giữ lại để tài trợ đầu tư nguồn vốn được ưu tiên hàng đầu - Biện pháp tăng doanh thu, giảm chi phí: • Giữ vững mối quan hệ với khách hàng chiến lược, mở rộng mối quan hệ với khách hàng tiềm • Mở rộng hoạt động lĩnh vực tư vấn giám sát thi công, tư vấn quản lý điều hành dự án - Biện pháp nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản: • Trang bị thêm công cụ lao động, máy móc, thiết bị phục vụ cho công tác khảo sát, thiết kế xây dựng công trình 29 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương • Hỗ trợ Đội thi công bước đổi biện pháp thi công, áp dụng máy móc tiến khoa học - kỹ thuật vào lĩnh vực thi công để giảm giá thành, nâng cao lực cạnh tranh, phát triển thương hiệu - Các biện pháp lựa chọn cấu tài tốt nhất: • Tham gia đấu thầu cách có chọn lọc Ưu tiên giữ vững phát huy mạnh công ty lĩnh vực đầu tư xây dựng • Đẩy mạnh, mở rộng công tác đầu tư phát triển nhà Tích cực tìm thêm nhiều dự án cho công ty, đặc biệt dự án tiềm • Nâng cao trình độ tay nghề cho công nhân nêu cao tinh thần trách nhiệm đội ngũ Cán kỹ thuật Đội trưởng đội thi công công tác thi công xây lắp công trình Tiếp tục phát động phong trào thực hành tiết kiệm, chống lãng phí toàn công ty Bảo quản sử dụng có hiệu tài sản đơn vị 30 Tài doanh nghiệp TS Phan Khoa Cương TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Minh Kiều (2010), Tài doanh nghiệp bản, NXB Thống kê, trang 60-88 Hoàng Thị Kim Thoa, (2013), Slide giảng Phân tích Báo Cáo Tài Chính Nguyễn Năng Phúc (2003), Phân tích báo cáo tài NXB Đại học kinh tế Quốc dân, Hà Nội Phan Đình Ngân & Hồ Phan Minh Đức (2005), Kế toán quản trị, Nhà xuất giáo dục, Hà nội Bộ tài (2006), Chế độ kế toán doanh nghiệp (ban hành theo QĐ số 15/2006/QĐ-BTC, ngày 20/03/2006 Bộ trưởng Bộ tài chính) http://www.congty482.com.vn/ 31