Bài tập nhóm môn đầu tư tài chính

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG BÀI TẬP NHÓM MÔN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GVHD: PGS.TS Võ Thị Thúy Anh Lớp học phần: DTTCH_2 SVTH: Nhóm Phan Văn Phước 35K14 Nguyễn Thanh Phương Tuấn 35K14 Nguyễn Thanh Vân Trịnh Thị Thủy 36K06.1 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Ầ .5 I ình hình vĩ mô kinh tế giới .5 Tổng quan kinh tế 1.1 ăng trưởng kinh tế 1.2 Lạm phát 1.3 Thất nghiệp 1.4 Nợ công Những diến biến Triển vọng kinh tế giới năm 2014 ình hình kinh tế iệt m .7 hân tích tình hình vĩ mô VN 1.1 ăng trưởng kinh tế 1.2 Lạm phát .8 1.3 án cân thương mại .9 1.4 Thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối 1.5 ình hình ngân sách nhà nước 10 1.6 Một số dự báo quan trọng năm 20 4-2015: 10 Ầ 11 I hân tích ngành: 11 hân tích ngành ược .12 1.1 Giới thiệu chung 12 1.2 Triển vọng phát triển quy mô thị trường ngành ược 12 hân tích ngành săm lốp 13 2.1 Giới thiệu chung 13 2.2 Triển vọng phát triển quy mô thị trường ngành sản xuất săm lốp .13 II Phân tích công ty 14 1.1 Giới thiệu 14 1.2 Vị công ty ngành .14 Lĩnh vực kinh doanh .14 1.4 So sánh công ty ngành 14 1.5 Phân tích tình hình tài công ty 15 1.6 Phân tích số 16 1.7 Kết luận 17 Công ty cổ phần o su Đà ẵng 17 2.1 Giới thiệu: 17 2.2 Vị công ty ngành .17 2.3 Lĩnh vực kinh doanh: 17 2.4 So sánh với công ty ngành 17 2.5 Phân tích tình hình tài công ty: 18 2.6 hân tích số 18 2.7 Kết luận 19 PHẦN 3: XÂY DỰNG DANH MỤ ĐẦU Ư 21 Đo lường khả sinh lợi 21 Đo lường rủi ro: 22 Đường phương s i bé đường biên hiệu quả: 24 Danh mục đầu tư kết hợp tài sản rủi ro tài sản phi rủi ro 26 So sánh hiệu danh mục chọn so với danh mục thị trường 30 Tính mức phí tối đ thu để giá trị hữu dụng củ nhà đầu tư với giá trị hữu dụng đầu tư vào nh mục Vn-Index 35 KẾT LUẬN 36 TÀI LIỆU THAM KHẢO 38 LỜI MỞ ĐẦU Cùng với việc kinh tế đ ng bước vào giai đoạn phục hồi sau suy thoái kinh tế giới 2008 cách năm, thị trường chứng khoán giới có thị trường chứng khoán Việt m đ ng ần phục hồi có tín hiệu khả quan Với chức “phong vũ biểu” kinh tế, thị trường chứng khoán iệt m đ ng có bước chuyển biến tích cực hứa hẹn mang lại nhiều hội cho nhà đầu tư trường chứng khoán iệt hị m r đời nguồn huy động vốn đầu tư cho kinh tế Đồng thời cung cấp môi trường đầu tư hấp dẫn, đem lại lợi nhuận c o nhà đầu tư Bên cạnh tiềm ẩn nhiều rủi ro, không rủi ro doanh nghiệp mà rủi ro toàn thị trường Vậy nên đầu tư vào thị trường chứng khoán, nhà đầu tư phải xem xét cẩn thận việc lựa chọn danh mục đầu tư, phân bổ vốn thích hợp, uản l nh mục để đạt mục tiêu cuối tối đ hó lợi nhuận rước không ổn định biến số kinh tế vĩ mô nguồn cung lớn từ đợt phát hành thêm niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán iệt Nam, giá cổ phiếu hầu hết ngành bị tác động không tích cực mức độ khác Những ngành nhiều khả hưởng lợi từ ổn định nhu cầu thị trường nước giới Sản xuất săm lốp, Dược phẩm, Thực phẩm đồ uống, Khoáng sản bản, í đường, Bảo hiểm phi nhân thọ, Bất động sản cao cấp ế Cảng biển Sau nghiên cứu kinh tế ầ r chứng khoán DHG, DRC hi u ời gian trung dài hạ ế ổ vốn h ú lý ô ã lựa chọ tạo danh mụ c2 ầ PHẦN PH N TÍCH V M I Tình hình vĩ mô kinh tế giới Tổng quan kinh tế Kinh tế Kinh tế giới tháng đầu năm 20 tiếp tục xu hướng hồi phục, nhiên, tăng trưởng kinh tế giữ nhóm nước không đồng đều, số kinh tế chủ chốt tăng trưởng thấp ự kiến hương mại quốc tế gặp khó khăn o tác động biện pháp bảo hộ thương mại, gây hiệu ứng không thuận lợi nhiều kinh tế đ ng phát triển ác nước tiếp tục trọng điều chỉnh sách kinh tế, bao gồm nới lỏng sách tiền tệ thúc đẩy thỏa thuận thương mại tự 1.1 Tăng trưởng kinh tế Bảng1.1: Tổng kết tố ộ ă rưởng sả lư ng gi i (%) Nước 2009 2010 2011 2012 2013E Thế giới -0,6 5,3 3,9 3,3 4,1 Các nước phát triển –3,6 3,2 1,6 1,4 2,0 Mỹ -3,5 3,0 1,7 1,5 2,4 Châu Âu -4,3 1,9 1,4 -0,3 0,4 Nhật -5,5 4,4 -0,7 2,2 1,7 Những nước phát triển khác -2,2 4,5 2,5 2,1 1,0 Các nước phát triển 2,8 7,5 6,2 5,4 5,6 Nguồn báo cáo phân tích NH sacombank, IMF, tổ chức TC khu vực, báo cáo quốc gia Qu bảng số liệu nhận thấy tốc độ tăng trưởng củ số kinh tế chủ lực củ giới có biến động giảm gi i đoạn 20 0-2012 guyên nhân củ sụt giảm o ảnh hưởng nặng nề củ khủng hoảng nợ công bước đầu lâm vào suy thoái kinh tế uối năm 20 đến đầu 20 3, kinh tế giới có ấu hiệu khôi phục trở lại 1.2 Lạm phát Bảng 1.2: Tổng kết lạm phát gi i (%) ( xem phụ lục 2) Lạm phát đ ng trở thành mối lo hàng đầu tất quốc gia Trong năm vừa qua mức lạm phát giảm kinh tế vĩ mô giữ mức ổn định tầm ngắn hạn Tuy nhiên, xét trung dài hạn kinh tế vĩ mô tiềm ẩn nhiều yếu tố bất ổn, khó lường 1.3 Thất nghiệp Bảng 1.3 Chỉ tiêu thất nghiệp số quốc gia giới ( xem phụ lục 3) Trong năm gần đây, rung uốc Nhật Bản đánh giá nước có tỷ lệ thất nghiệp thấp giới ( ưới 5%) Châu Âu Mỹ mức c o tương đối hưng nhìn chung quốc gia – quốc gi đứng đầu giới mặt tình trạng thất nghiệp diễn mức cao 1.4 Nợ công Bảng 1.4 Tình hình nợ công quốc gia giới (xem phụ lục 4) rong gi i đoạn 20 0-20 thấy tình hình nợ toàn giới có chiều hướng tăng ợ công củ nhiều uốc gi vượt uá c o so với ngưỡng n toàn Những diến biến  Các kinh tế phát triển tăng trưởng không đồng rong năm 20 3, kinh tế Hoa Kỳ tăng trưởng 2,4% quý I nhờ biện pháp thúc đẩy kinh tế quyền Obama Tuy mức tăng trưởng u dự báo giảm xuống 1,9 – 2,0%, kinh tế Hoa Kỳ gần có số dấu hiệu lạc quan việc làm, thị trường bất động sản, chứng khoán, niềm tin đầu tư tiêu ùng Kinh tế Nhật Bản tăng trưởng 4, % u vượt x nước công nghiệp khác, nhờ vào sách kích thích kinh tế qui mô lớn Thủ tướng Abe Trái với tình hình kinh tế Hoa Kỳ Nhật Bản, kinh tế EU tiếp tục tăng trưởng âm 0,2% u , đánh ấu đợt suy thoái dài lịch sử khu vực Tuy nhiên, kinh tế EU bước đầu cho thấy dấu hiệu cải thiện với việc số lòng tin tiêu dùng kinh doanh củ 27 nước EU tăng , điểm lên 90,8 điểm tháng 5/2013 sau sụt giảm mạnh tháng 4/2013  Các kinh tế tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng cao thấp so với kỳ vọng Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 7,7% quý I, giảm so với mức 7,9% quý IV/2012 Một số kinh tế đ ng qui mô lớn nhóm BR S giảm tốc độ tăng trưởng g , Br sil… rong đó, nước ASEA hái L n, hilippines, l ysi , n onesi , Lào, mpuchi tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng củ năm 20 chủ yếu nhờ gi tăng tiêu ùng nội địa  Thương mại quốc tế tăng trưởng chậm hương mại toàn cầu tăng trưởng 0,7% quý I, mức tăng quý IV/2012 Nét thương mại tháng đầu năm 20 thương mại nước phát triển có xu hướng cải thiện, thương mại kinh tế phần giảm sút  FDI chưa hồi phục mạnh gia tăng số nước Đông Á FDI toàn cầu chư có hồi phục mạnh mẽ số kinh tế lớn tiếp tục gặp khó khăn uy nhiên, FD vào số nước Đông Á thời gian qua gi tăng n onesi tăng 24%, l ysi tăng 90,6%, rung Quốc tăng % guồn ài liệu củ ụ hợp kinh tế (Bộ goại gi o) Nhận xét chung: rong gi i đoạn 20 0-20 thấy khủng hoảng nợ công bất ổn châu u cản trở tăng trưởng toàn cầu ác kinh tế tiếp tục vững vàng trước thách thức, suy thoái có khả xảy r khu vực đồng Euro, thị trường chứng khoán toàn cầu có năm khó khăn, ù chứng khoán châu Á điểm sáng Đồng Euro USD giá đáng kể nhà đầu tư đ ạng hó nh mục tiền tệ Triển vọng kinh tế giới năm 20 Kinh tế toàn cầu dự báo tăng trưởng 4, % năm 20 Trong báo cáo Triển vọng kinh tế toàn cầu vừa cập nhật, Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 20 đạt 3,5%, thấp ự báo 3,6% đư r trước ăm 20 4, kinh tế toàn cầu tăng trưởng khoảng 4,1%, thấp 0, % so với dự báo trước ũng theo F, kinh tế eurozone giảm 0,2% th y tăng trưởng 0,3% ự báo trước F ự báo khu vực tăng trưởng trở lại vào năm 20 F cảnh báo, eurozone tiềm ẩn rủi ro lớn kinh tế toàn cầu giới chức không nỗ lực cải thiện kinh tế tiến tới lập liên minh ngân hàng rong đó, F ự báo kinh tế Mỹ tăng trưởng 2% đến 2, % năm 20 3% năm 20 hật Bản tăng trưởng ,2% 0,7% năm 20 3, 20 F giữ nguyên dự báo tăng trưởng Trung Quốc 8,2% 8,5% II Tình hình kinh tế Việt Nam Với nhiều giải pháp hỗ trợ thị trường, hạ lãi suất, giảm thuế, tranh kinh tế tháng có ấu hiệu sáng dần Tuy nhiên, tình hình đánh giá nhiều khó khăn, đặc biệt ngân sách Phân tích tình hình vĩ mô VN 1.1 Tăng trưởng kinh tế 'GDP năm đạt 5,4-5,5%' Tổng sản phẩm nước ( D ) tháng đầu năm 2013 ước tăng 5, 4% so với kỳ năm trước, nhỉnh mức tăng 5, % củ tháng đầu năm 20 Qu quý, tốc độ tăng D cải thiện dần Nguồn: Tổng cục thống kê Khu vực dịch vụ tiếp tục đóng góp chủ yếu chủ yếu vào mức tăng trưởng chung kinh tế với mức tăng 6,25% rong khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản vốn coi “trụ đỡ h y đệm giảm xóc” cho kinh tế đ ng đà giảm tốc, tháng đầu năm tăng 2,39% - thấp năm gần Bảng 1.5 Tố ộ ă sản phẩ r c tháng 2011, 2012 2013 Tốc độ tăng so với kỳ năm trước (%) Đóng góp vào tăng trưởng 9 tháng năm tháng 20 (điểm 2013 phần trăm) tháng năm 2011 tháng năm 2012 Tổng số 6,03 5,10 5,14 5,14 Nông, lâm thủy sản 3,74 2,50 2,39 0,44 CN&XD 6,75 5,76 5,20 1,99 Dịch vụ 6,43 5,66 6,25 2,71 Nguồn: TCTK 1.2 Lạm phát Bảng 1.6 Tình hình lam phát Việt Nam(%) ăm 2010 2011 2012 E-2013 Tỷ lệ lạm phát (%) 11.5 18.6 6.81 - 10 Lạm phát tiếp tục giảm xuống mức thấp Tổng cầu thấp Sang tháng 10/2013, lạm phát so với kỳ giảm xuống mức thấp kể từ năm 20 (5,92%) lạm phát xu hướng giảm tăng 0,49% o tăng lên nhóm hàng lương thực thực phẩm nhóm nhà ở, điện, nước, chất đốt vật liệu xây dựng Lạm phát ă 2013 ự báo vẫ c ki m soát xung quanh mức 7% có quản l điều tiết tốt việc điều chỉnh giá mặt hàng dịch vụ o nhà nước quản l Đây thành bật kinh tế Việt Nam việc trì lạm phát ổn định liên tiếp năm giúp ổn định kỳ vọng lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô 1.3 Cán cân thương mại Phục lục : Biểu đồ số năm 20 Phụ lục 7: Biểu đồ cán cân th nh toán thương mại Việt Nam Cán cân tổng thể Việt m biến chuyển theo hướng tích cực: từ bị thâm hụt năm 2009 (-8,4 tỷ USD), 2010 (-1,7 tỷ USD) sang thặng năm 20 (2,5 tỷ USD) tiếp tục thặng năm 20 Một điểm sáng tranh kinh tế vĩ mô tháng đầu năm 20 cán cân thương mại cải thiện Từ đầu năm đến nay, nhập siêu nước ước khoảng 124 triệu USD, 0,1% kim ngạch xuất khẩu, thấp nhiều mức 7-8% Quốc hội giao 1.4 Thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối Tỷ giá hối đoái Ở iệt m, tỷ giá hối đoái không tác động đến xuất nhập khẩu, cán cân thương mại, nợ uốc gi , thu hút đầu tư trực tiếp, gián tiếp, mà ảnh hưởng không nhỏ đến niềm tin củ ân chúng heo nhận định củ UB S Q, thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái nhiều khả tiếp tục uy trì ổn định tháng cuối năm 20 o cung cầu ngoại hối thị trường tháng cuối năm ổn định, ự trữ ngoại tệ tiếp tục tăng Chính sách tiền tệ ăm 20 -20 cho thấy sách điều hành CSTT thận trọng Chính phủ, công cụ sử dụng cách linh hoạt hơn, cung tiền kiểm soát chặt chẽ ăm 20 dù lạm phát chặn đứng, lãi suất cho vay giảm nhanh mạnh, tỷ giá ổn định, vị đồng tiền đ ng cải thiện tích cực, sách tiền tệ Việt Nam đ ng đối mặt với thách thức không nhỏ, năm n y sách tiền tệ Việt Nam phải tập trung để xử lý vấn đề nợ xấu giải toán làm s o để kinh tế hấp thụ vốn Thị trường tiền tệ tháng đầu năm 20 tiếp tục có cải thiện tích cực 1.5 Tình hình ngân sách nhà nước Thu ngân sách thấp, bội chi kế hoạch UBGSTCQG cho khả cân đối NSNN theo kế hoạch đề tiếp tục gặp khó khăn thách thức lớn tháng cuối năm 20 heo số liệu thống kê, đến thu ngân sách đạt 62,5% dự toán năm iến sĩ õ rí hành Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế rung ương đánh giá " hư ngân sách khó nay" Thu ngân sách thấp chủ yếu doanh nghiệp khó khăn khiến nguồn thu thuế giảm, sách miễn, giãn, giảm thuế khiến ngân sách thất thu hàng nghìn tỷ đồng ính đến 15/8, bội chi ngân sách lên tới 130.700 tỷ đồng, 5,4% GDP (theo giá hành), c o mức 4,8% Quốc hội thông qua cho năm 1.6 Một số dự báo quan trọng năm 20 4-2015: Từ đánh giá tổng quan kinh tế Việt m năm 20 thấy, năm 20 kinh tế chư thể khỏi gi i đoạn trì trệ Những khó khăn đặt r năm 20 tiếp tục kéo ài năm 20 ền kinh tế tiếp tục tăng trưởng, song tốc độ chậm; khu vực kinh tế nước tiếp tục khó khăn Khu vực FDI giữ lợi tăng trưởng, đột biến năm 20 4; ông nghiệp đạt đến đỉnh tăng trưởng o chư th y đổi cấu, nên khó có khả tăng trưởng c o năm 20 3; Khu vực dịch vụ tăng trưởng năm 20 3, chư có khả thúc đẩy kinh tế Tuy nhiên, tranh chung kinh tế năm 20 sáng năm 20 220 Do đó, dự báo năm 20 tốc độ tăng D khoảng 5,5% tăng khoảng 7% Nhiệm vụ năm 20 4-2015 giữ ổn định kinh tế vĩ mô, đẩy nhanh tiến trình tái cấu kinh tế quan trọng khôi phục lại niềm tin thị trường Nhận xét Qu phân tích tình hình vĩ mô kinh tế giới kinh tế Việt Nam qua tiêu trên, ta thấy năm u , kinh tế bị khủng hoảng biện tăng trưởng kinh tế chậm, tình trạng thất nghiệp diễn hầu hết nước, nợ công c o đặc biêt nước Châu Âu; tình hình chung giới Việt m không bối cảnh chung ì thế, kinh tế biến động vậy, đứng v i trò nhà đầu tư cần phải lựa chọn đầu tư vào ngành chịu ảnh hưởng, bị tác động kinh tế nhất, đồng thời có triển vọng phát triển thời gian tới Hệ số beta DHG 2872092 nghĩ tỷ suất lợi tức chứng khoán DHG kỳ vọng gi tăng 2872092 2% tỷ suất lợi tức thị trường gi tăng % suy rủi ro hệ thống chứng khoán DHG thấp so với DMTT Cho dù có hệ số beta chứng khoán DRC lớn hệ số beta danh mục đầu tư kết hợp P hai chứng khoán 68 066758 < , bé hệ số beta DMTT nên danh mục tổng thể có rủi ro hệ thống D So sánh với danh mục thị trường VN-Index Bảng 12: Thông số danh mục kết hợp P danh mục thị trường E(R) D nh mục kết hợp 0.00164 D nh mục thị trường 0.000117962 VN-Index Bảng 13: Hệ số góc củ đường CAL CML CAL 0.0795 CML -0.0210 Hình 2: Đường AL đường CML Si 0.01583 0.012655326 Từ hình 2, bảng 11, 12 13 thấy danh mục kết hợp hai chứng khoán P có tỷ suất lợi tức lớn nh mục thị trường – n ex Bên cạnh tỷ lệ phần thưởng rủi ro củ nh mục (hệ số góc AL) lớn tỷ lệ phần thưởng rủi ro củ D - n ex ( hệ số góc L) rủi ro hệ thống củ nh mục nhỏ rủi ro hệ thống củ D (βP < βM ) nên kết luận nh mục đầu tư rủi ro củ tốt D thị trường Nếu khách hàng bạn đầu tư vào danh mục chứng khoán bạn Xác định tỷ trọng đầu tư vào danh mục đầu tư bạn khách hàng? Khi khách hàng người vay? Cho vay? Danh mục đầu tư tối ưu mà xác định tương ứng với hệ số ngại rủi ro A = Với mức độ ngại rủi ro này, đầu tư 67,409% vốn vào danh mục tài sản rủi ro, lại đầu tư vào tài sản phi rủi ro, sử dụng đoàn bẩy tài v y tài sản phi rủi ro (tiền) đầu tư vào tài sản rủi ro Chúng nhà đầu tư rủi ro Tuy nhiên chuyên viên chứng khoán, khách hàng cá nhân với đặc điểm ngại rủi ro khác lựa chọn để nắm giữ tỷ trọng khác tài sản rủi ro tài sản phi rủi ro Cụ thể khách hàng ngại rủi ro đầu tư nhiều vào tài sản phi rủi ro đầu tư lại vào tài sản rủi ro Để xác định khách hàng người v y tức khách hàng v y mức lãi suất phi rủi ro để đầu tư tất vào tài sản rủi ro; người cho vay, khách hàng đầu tư vào tài sản rủi ro tài sản phi rủi ro Giả sử khách hàng đầu tư vào D Đ với tỷ trọng y% vào tài sản rủi ro (1-y)% vào tài sản phi rủi ro y E ( rp )  rf 0,01A p2 Ta có: E(RP) - Rf => (**) A = 0.01* y*Sp2 Với E(RP) = 0.00164, SP = 0.01583 Rf = 0.00038 - Xét trường hợp 1: < y < 0.00164 – 0.00038 Với < y < vào công thức (**) tính A > 1* 0.015832  A > 5.028 Vậy hệ số ngại rủi ro A lớn 028 khách hàng người cho v y, đầu tư vào tài sản rủi ro tài sản phi rủi ro - Xét trường hợp 2: y > => A < 5.028 Nếu hệ số ngại rủi ro A bé 028 khách hàng người v y mức lãi suất phi rủi ro để đầu tư vào tài sản rủi ro Tính mức phí tối đa thu để giá trị hữu dụng nhà đầu tư với giá trị hữu dụng đầu tư vào danh mục Vn-Index S u xác định danh mục đầu tư tối ưu đối tượng khách hàng sử dụng danh mục củ mình, điều cần u n tâm xác định mức phí tối đ mà thu để giá trị hữu dụng củ nhà đầu tư với giá trị hữu dụng đầu tư vào D n-Index Gọi F mức phí mà khách hàng phải trả sử dụng D Đ rủi ro củ F tính theo tỷ lệ % tổng số vốn đầu tư Khoản phí làm giảm hệ số góc củ đường CAL cho SCAL ≥ SCML Tức nhà đầu tư đầu tư vào nh mục cho tỷ lệ phần thưởng đơn vị rủi ro phải tỷ lệ phần thưởng đơn vị rủi ro danh mục thị trường Ta có: E(Rp) ròng = E(Rp) – f rong f tỷ lệ % mức phí phải trả số tiền đầu tư Cách tính: - Bước 1: Tính tỷ lệ f % mức phí phải trả số tiền đầu tư Ta có: S CAL  E (rp )  rf  F   S CML  p E (rm )  rf  m  - Bước 2: Tính số tiền phí tối đ F thu Với E(RP) = 0.00164 , Rf = 0.00038 , E(RM) = 0.00012, SP = 0.01583 , SM = 0.01266 tính F >= 0.001590794 Vậy mức phí tối đ mà thu để giá trị hữu dụng củ nhà đầu tư với giá trị hữu dụng đầu tư vào nh mục Vnindex 0.1590794% vốn đầu tư tương đương với số tiền 59079 đồng KẾ LUẬ Tóm lại, sau phân tích vĩ mô kinh tế giới, kinh tế Việt m; phân tích ngành; phân tích công ty nhóm đứng v i trò nhà đầu tư thị trường chứng khoán lựa chọn hai loại cổ phiếu DRC DHG Theo kết phân tích kỹ thuật mục tiêu đầu tư ài hạn, hai cổ phiếu tăng giá tương l i ổn định Vì vậy, kỳ vọng danh mục đầu tư tăng giá mạnh chúng mã cổ phiếu độc lập, không thống trị nh u đồng thời danh mục hai cổ phiếu có đầy đủ tiềm để đầu tư tương l i hư vậy, với yêu cầu tập lớn, nhóm phân tích, tính toán số liệu đứng góc độ nhà đầu tư chọn lựa danh mục đầu tư tối ưu cho hưng o kiến thức hạn chế, chắn làm nhóm nhiều sai sót mong cô thông cảm Kính mong nhận góp ý củ cô để nhóm hoàn thiện tập TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] PGS.TS Võ Thị húy Anh iáo trình Đầu tư tài Khoa Tài chính- gân hàng, trường Đ Kinh tế - Đ Đà ẵng Trung tâm công nghệ thông tin Công nghiệp hương mại, báo Tinkinhte.com Truy xuất tại: http://www.tinkinhte.com/the-gioi/phantich-nhan-dinh/kinh-te-the-gioi-nhin-lai-nam-2012-va-du-bao-nam2013.nd5-dt.149973.102110.html Báo cáo “ riển vọng kinh tế giới” o F công bố ngày 5/8/2013 Truy xuất tại: http://www.kinhtenongthon.com.vn/Story/thegioi/2013/14/32000.html Tin baomoi.com Truy xuất tại:http://www.baomoi.com/Kinh-te-the-gioinam-2012-trien-vong-nam-2013-va-nhung-goi-y-chinh-sach-tien-te-choViet-Nam/126/10299608.epi Báo công an Hồ Chí Minh, viết “Bóng m thất nghiệp ám ảnh châu u” ruy xuất tại: http://congan.com.vn/?mod=detnews&catid=1120&id=492889 Tạp chí cộng sản, viết “ LO ỷ lệ thất nghiệp toàn giới năm 2010 cao kỷ lục” ruy xuất tại: http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/The-gioi-van-de-sukien/2012/2706/ILO-Ti-le-that-nghiep-tren-toan-the-gioi-nam-2010cao.aspx Báo tin tức- Tin giới, viết “ ỷ lệ thất nghiệp lên đến đỉnh điểm châu u”, tác giả: Thanh Hải Truy xuất tại: http://baotintuc.vn/thoi-sutg/ty-le-that-nghiep-len-den-dinh-diem-o-chau-au20120201103304082.htm Đài tiếng nói Việt Nam VOV, viết “ ỷ lệ thất nghiệp Nhật Bản giảm”, tác giả ũ Anh uấn Truy xuất tại: http://vov.vn/The-gioi/Ti-lethat-nghiep-tai-Nhat-Ban-giam/215374.vov Báo VINA CORP, viết “ ỷ lệ thất nghiệp Mỹ xuống thấp năm”, tác giả: Gafin Truy xuất tại: http://www.vinacorp.vn/news/ty-lethat-nghiep-cua-my-xuong-thap-nhat-4-nam/ct-537678 Bài viết “ ỹ: Tỷ lệ thất nghiệp thấp năm”, ngày 5/4/20 3, tác giả: Minh Anh Truy xuất tại: http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/my-ty-le-thatnghiep-thap-nhat-4-nam-2013040520584695713ca32.chn Báo Vietnam, viết “ hật giá tiêu dùng tỷ lệ thất nghiệp giảm” Truy xuất tại: http://www.vietnamplus.vn/Home/Nhat-Ban-Gia-tieu-dungva-ty-le-that-nghiep-giam/20133/185359.vnplus Báo gafin.vn, viết “ oàn cảnh nợ công giới tính đến tháng 6/2013” Truy xuất tại: http://gafin.vn/20120904034635794p0c32/toan-canh-nocong-the-gioi-tinh-den-thang-6-2013.htm [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [23] Báo Vnexpress, viết “ ỗi người Việt Nam gánh nặng 800 USD nợ công”, tác giả: Hà Thu Truy xuất tại: http://vnexpress.net/gl/kinhdoanh/quoc-te/2013/01/moi-nguoi-viet-nam-ganh-800-usd-no-cong/ Báo Nghiên cứu Nhật Bản (Center for Japanese Studies), viết “ quan kinh tế Nhật Bản năm 20 2” ruy xuất tại: http://cjs.inas.gov.vn/index.php?newsid=673 Báo VnEconomy, viết “Nợ công Trung Quốc b o nhiêu” ruy xuất tại: http://vneconomy.vn/20110309114039270P0C99/no-cong-cuatrung-quoc-la-bao-nhieu.htm Báo Vietnam, viết “” ợ công Âu- Mỹ tác động tới Việt m”, tác giả Đức Hùng Truy xuất tại: http://www.vietnamplus.vn/Home/No-cong-AuMy-tac-dong-nhu-the-naotoi-Viet-Nam/20118/100213.vnplus Cophieu68.com, nhóm ngành số Truy xuất tại: http://www.cophieu68.com/categorylist.php TVSI, trang chứng khoán Tân Việt, so sánh ngành Truy xuất tại: http://finance.tvsi.com.vn/CompareIndustry.aspx Báo Vnepress, kinh doanh, viết “ o nh nghiệp lãi nghìn tỷ sản chứng khoán” , tác giả: Hàn Phi, Truy xuất tại: http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/doanh-nghiep/2013/03/10-doanhnghiep-lai-nghin-ty-tren-san-chung-khoan-1/ Báo Vneconomy, viết “ ăng trưởng D năm 20 đạt 6,78%”, tác giả: Anh Quân, Truy xuất tại: http://vneconomy.vn/2010122901294195P0C9920/tang-truong-gdp-nam2010-dat-678.htm Báo Vneconomy, viết “ ăng trưởng D năm 20 đạt 6,78%”, tác giả: Anh Quân, Truy xuất tại: http://vneconomy.vn/20111229091632776P0C9920/tang-truong-gdp-nam2011-dat-589.htm BSC, Công ty Cổ phần chứng khoán gân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam.Truy xuất tại: http://www.bsc.com.vn/News/2010/12/7/124473.aspx Cophieu68.com, cổ phiếu DRC, truy xuất http://www.cophieu68.vn/snapshot.php?id=DRC [24] Cophieu68.com, cổ phiếu DHG, truy xuất http://www.cophieu68.vn/snapshot.php?id=DHG PHỤ LỤC Phụ lục 1: Bảng1.1: Tổng kết tố ộ ă rưởng sả lư ng gi i (%) Nước 2009 2010 2011 2012 2013E Thế giới -0,6 5,3 3,9 3,3 4,1 Các nước phát triển –3,6 3,2 1,6 1,4 2,0 Mỹ -3,5 3,0 1,7 1,5 2,4 Châu Âu -4,3 1,9 1,4 -0,3 0,4 Nhật -5,5 4,4 -0,7 2,2 1,7 Những nước phát triển khác -2,2 4,5 2,5 2,1 1,0 Các nước phát triển 2,8 7,5 6,2 5,4 5,6 Nguồn báo cáo phân tích NH sacombank, IMF, tổ chức TC khu vực, báo cáo quốc gia Phụ lục 2: Bảng 1.2: Tổng kết lạm phát gi i (%) Nước 2009 2010 2011 2012 2013E Mỹ -0,3 1,6 3,1 2,1 1,9 Châu Âu 0,3 1,6 2,7 2,0 1,6 Nhật -1,3 -0,7 -0,3 0,0 0,0 Những nước phát triển khác 1,5 2,4 3,3 1,9 1,7 Những nước phát triển 5,2 6,1 7,1 5,5 5,6 Nguồn báo cáo phân tích NH sacombank, IMF, tổ chức TC khu vực, báo cáo quốc gia Phục lục 3: Bảng 1.3 Chỉ tiêu thất nghiệp số quốc gia giới (%) Chỉ tiêu thất nghiệp Quốc gia Năm 20 Năm 20 Năm 20 Năm 20 Trung Quốc 4.1% 4.1% 4.1% Châu Âu 10.1% 10.4% 10.9% 12.2% Mỹ 9.4% 8.5% 7.7% 7.6% Nhật 5.2% 4.4% 4.3% 4.2% Phục lục 4: Bảng 1.4 Tình hình nợ công quốc gia giới Chỉ tiêu nợ công Quốc gia Năm 20 Trung 3550 tỷ USD chiếm Quốc 59% GDP Châu Âu 80.3% GDP Năm 20 Năm 20 2100 tỷ USD chiếm GDP 90% GDP 25% 4800 tỷ USD >70% GDP Năm 20 1348 tỷ USD chiếm 15.9% GDP 60% GDP Mỹ 13530 tỷ USD chiếm 93% GDP 11677 16400 tỷ USD tỷ 60.3% GDP USD chiếm 74.5% GDP Nhật 468 tỷ USD chiếm Bản 225% GDP (197%) > 12000 USD tỷ chiếm 200%GDP 12610 tỷ USD chiếm 219.9% GDP 12573 USD tỷ chiếm 224,7% GDP Phục lục 5: Bảng 1.6 Tình hình lam phát Việt Nam(%) P ăm hục lục Tỷ lệ lạm phát (%) : Biểu đồ số CPI năm 20 2010 2011 2012 E-2013 11.5 18.6 6.81 - 10 Phụ lục 7: Biểu đồ cán cân th nh toán thương mại Việt Nam Nguồn: TCTK-2013 Phụ lục 8: Bảng 2.1: So sánh DHG với công ty ngành Mã CK EPS P/E ROE ROA P/B Beta AMV 453 19.9 5% 4% 91% 0.4 JVC 4,750 3.8 22% 13% 97% 1.1 OPC 5,224 12.1 18% 13% 210% -0.1 DHG 7,245 14.9 27% 19% 408% 0.8 PMC 8,010 4.9 37% 29% 175% 0.7 Ngành 5,589 8.9 22% 13% 190% 0.6 Phục lục 9: Bảng 2.2 Tổng hợp báo cáo kết kinh doanh DHG Đ Kết kinh doanh tháng đầu 2013 2012 2011 2010 Doanh thu 1,549,692 2,931,076 2,490,880 2,034,525 Lợi nhuận gộp 716,114 1,443,799 1,208,763 1,018,532 Lợi nhuận từ ĐKD 303,237 553,694 506,424 437,117 (Triệu đồng) Lợi nhuận s u thuế TNDN 241,930 485,922 415,526 381,162 Phục lục 10: Bảng Bảng cân đối kế toán tóm gọn củ D Đến 62013 2012 2011 iền khoản tương đương tiền 590,348 718,975 467,084 ác khoản phải thu ngắn hạn 615,388 574,318 489,939 àng tồn kho 597,998 511,841 515,191 ài sản ngắn 13,959 12,524 18,477 567,940 517,135 459,454 2,595,012 2,378,265 1,995,707 ợ ngắn hạn 812,516 653,532 544,024 ợ ài hạn 33,734 21,263 58,224 ốn chủ sở hữu 1,732,385 1,687,719 1,381,547 Ổ Ố 2,595,012 2,378,265 1,995,707 hạn khác ài sản cố định Ổ SẢ UỒ Phục lục 11 :Bảng 2.4 Các số khả sinh lời DHG ăm Quý 2013 2012 2011 2010 Lợi nhuận trước thuế (ROA) 19% 22% 22% 23% Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu 27% 32% 32% 33% (ROE) Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) -3% 17% 8% 8% Phục lục 12: Bảng 2.5 Các số khả th nh toán DHG ăm Q3 2013 2012 2011 2010 Thanh toán hành 270% 278% 274% 306% Thanh toán nhanh 190% 200% 179% 232% Thanh toán nợ ngắn hạn 98% 110% 86% 136% Phục lục 13: Bảng 2.6 Các số hiệu hoạt động công ty DHG ăm Q3 2013 2012 2011 2010 Vòng quay Tổng TS 126% 134% 131% 122% Vòngquay TS ngắn hạn 165% 177% 170% 153% Vòng quay vốn CSH 180% 191% 187% 177% Vòng quay HTK 304% 290% 297% 311% Phục lục 14: Bảng 2.7 So sánh DRC với công ty ngành Mã CK EPS P/E ROE ROA Beta P/B DRC 4,339 9.1 30% 13% 1.1 254% SRC 3,250 5.8 23% 11% 123% CSM 4,676 7.4 29% 13% 1.4 209% Ngành 5,907 6.4 23% 14% 0.7 160% Phục lục 15: Bảng 2.8 Tổng hợp báo cáo kết kinh doanh củ DR Đ (Triệu đồng) tháng đầu 2013 Kết kinh doanh Doanh thu 1,378,339 Lợi nhuận gộp Lợi nhuận ĐKD Lợi nhuận TNDN s u 2012 2011 2010 2,784,935 2,646,350 2,160,138 342,623 594,014 415,890 375,783 từ 250,692 411,660 257,708 257,393 thuế 188,821 312,641 197,564 195,394 Phục lục 16 : Bảng Bảng cân đối kế toán tóm gọn củ DR Đến T9- 2013 2012 2011 Tiền khoản tương đương tiền 49,794 75,545 78,140 Các khoản phải thu ngắn hạn 284,769 212,021 387,357 Hàng tồn kho 752,516 721,740 821,504 Tài sản ngắn 8,920 44,630 13,632 Tài sản cố định 1,814,893 1,405,342 383,923 TỔNG TÀI SẢN 2,956,653 2,811,708 1,709,066 Nợ ngắn hạn 833,626 546,191 642,485 Nợ dài hạn 838,248 771,066 188,825 Vốn chủ sở hữu 1,284,751 1,169,912 877,589 TỔNG NGUỒN VỐN 2,956,653 2,811,708 1,709,066 hạn khác Phục lục 17: Bảng 2.10 Các số khả sinh lời DRC ăm Quý 2013 Lợi nhuận (ROA) trước 2012 2011 2010 thuế 13% 15.2% 14.7% 21.2% Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 30% 30.5% 24.6% 30.4% Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) 11% 67% -1% -50% Phục lục 18: Bảng 2.11 Các số khả th nh toán DRC ăm Q3 2013 2012 2011 2010 Thanh toán hành 159% 194% 219% 266% Thanh toán nhanh 56% 62% 71% 112% Thanh toán nợ ngắn hạn 13% 14% 14% 37% Phục lục 19: Bảng 2.12 Các số hiệu hoạt động công ty DRC ăm Q3 2013 2012 2011 2010 Vòng quay Tổng TS 94% 136% 196% 234% Vòng quay TS ngắn hạn 252% 247% 266% 328% Vòng quay vốn CSH 221% 272% 328% 335% Vòng quay HTK 302% 286% 350% 455%