Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần cao su Đồng Phú 2015

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐỒNG PHÚ 1.1 Lịch sử hình thành phát triển Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú: Tên công ty: Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú Tên quan hệ quốc tế: Dong Phu Rubber Joint Stock Company Tên viết tắt: DORUCO Địa chỉ: Xã Thuận Phú - Đồng Phú - Bình Phước Công ty Cổ phần cao su Đồng Phú thức vào hoạt động từ ngày 29/12/2006 theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 44.03.000069 Sở kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Phước cấp ngày 28/12/2006, điều chỉnh lần ngày 27/5/2010 mã số 3800100376 Vốn điều lệ Công ty 430 tỷ đồng Để đạt mục tiêu xây dựng Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú phát triển ổn định tăng sức cạnh tranh thời kỳ hội nhập kinh tế giới Công ty triển khai số dự án đầu tư nhằm mở rộng quy mô đa dạng hóa ngành nghề sản xuất – kinh doanh : - Góp vốn thành lập Công ty CP Cao su Đồng Phú Krarie, với dự án trồng 10.000 cao su tỉnh Kratie – Vương quốc Campuchia - Thành lập Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú - ĐắckNông, với dự án trồng 3.000 4.000 cao su tỉnh Đắc Nông - Tham gia góp vốn xây dựng đường BOT đoạn từ thị xã Đồng Xoài – Phước Long tỉnh Bình Phước, đường BOT đoạn từ Tân Lập - Tỉnh Bình Phước đến ngã ba Cổng Xanh Tỉnh Bình Dương , với số vốn 43,8 tỷ đồng, vào kinh doanh thu phí - Tham gia thành lập Công ty CP Khu Công nghiệp Bắc Đồng Phú với vốn điều lệ 100 tỷ đồng (DPR chiếm 51%) nhằm đầu tư khu công nghiệp Bắc Đồng Phú quy mô 186 khu dân cư Cao su Đồng Phú quy mô 38 - Tham gia đầu tư xây dựng dự án Nhà máy sản xuất nệm gối từ mủ latex quy mô 300 nệm 600 gối ngày, sử dụng khoản 4000 latex nguyên liệu/ năm Ngoài Công ty tham gia góp vốn vào Công ty Cổ phần dự án Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam : Công ty Cổ phần chế biến gỗ Thuận An, Công ty Cổ phần cao su Sa Thầy (10% vốn điều lệ), Khu Công nghiệp Hố Nai, Công ty Cổ phần Thương mại -Dịch vụ- Du lịch Cao su Móng Cái – Tỉnh Quảng Ninh … với tổng số vốn góp gần 20 tỷ đồng Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú niêm yết thức giao dịch cổ phiếu Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh từ tháng 11 năm 2007, với mã giao dịch DPR, có 43 triệu cổ phiếu với mệnh giá 10.000 đồng/ cổ phiếu Quá trình hình thành phát triển Công ty Cao su Đồng Phú phân thành giai đoạn sau: *Giai đoạn 1: Từ năm 1975 đến năm 1980, giai đoạn sơ khai chưa thức thành lập: Đây giai đoạn hình thành, sở tiếp quản 2.000 vườn cao su già đồn điền Thuận Lợi thuộc Hãng Michelin tư Pháp, với nhiệm vụ ban đầu chủ yếu khôi phục sản xuất, tận thu mủ từ vườn giao nộp cho Nhà nước Lúc giờ, nông trường thuộc Ban cao su Nam Bộ ( tên gọi lúc Quốc doanh Cao su Thuận Lợi ) chưa có điều kiện để khai hoang, trồng phát triển sản xuất *Giai đoạn 2: Từ năm 1981 đến năm 1989, giai đoạn thức thành lập hoạt động khuôn khổ Hiệp định hợp tác trồng cao su Việt Nam Liên Xô Đến tháng năm 1981, sau Hiện định hợp tác trồng cao su Việt Nam Liên Xô Công ty Cao su Đồng Phú thức thành lập Lúc này, với nguồn vốn từ Liên Xô, Công ty có điều kiện khai hoang, trồng mới, mở rộng diện tích vườn đôi với việc lý dần diện tích cao su già hiệu Giai đoạn này, nhiệm vụ trồng nên sản lượng đạt ít, Hàng năm từ 1- 2000 cao su Đặc điểm giai đọạn kinh tế Việt Nam tuân theo chế tập trung bao cấp nên hoạt động công ty sản xuất giao nộp sản phẩm theo kế hoạch, điều kiện sản xuất nhà nước cân đối đảm bảo Mặc dù chế kinh tế bắt đầu đổi từ năm 1986 ngành cao su, với nguồn vốn Hiệp định từ Liên Xô, hoạt động chưa có thay đổi * Giai đoạn 3: từ sau năm 1989 đến Từ sau năm 1989, Liên Xô tan rã, nguồn vốn từ hiệp định hợp tác không Công ty Cao su Đồng Phú Công ty khác thực chuyển sang vận hành theo chế thị trường Lúc vấn đề khách hàng, thị trường, hiệu sản xuất kinh doanh đặt Trong điều kiện kinh tế thị trường, công ty khác, Công ty Cao su Đồng Phú phải tự cân đối mặt tài chính, phải chủ động việc tiếp cận khách hàng thị trường, phải chịu trách nhiệm hoàn toàn hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Do mang nặng tư thói quen chế bao cấp nên năm đầu trình chuyển đổi Công ty Cao su Đồng Phú gặp nhiều khó khăn tưởng chừng không vượt qua được, đặc biệt vào thời điểm năm 1991-1992 giá thị trường cao su giảm thấp giá thành sản xuất, năm 1999 2001 thị trường cao su gần đóng bang, người mua Tuy vậy, khó khăn qua đi, hoạt động sản xuất kinh doanh công ty dần vào hoạt động phát triển không ngừng 1.2 Sơ đồ cấu tổ chức công ty: Hội đồng quản trị : Là quan có đầy đủ quyền hạn để thực tất quyền nhân danh Công ty trừ thẩm quyền thuộc Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị có trách nhiệm giám sát Giám đốc điều hành cán quản lý khác : • Quyết định kế hoạch phát triển sản xuất kinh doanh ngân sách hàng năm; • Xác định mục tiêu hoạt động sở mục tiêu chiến lược Đại hội đồng cổ đông thông qua • Lựa chọn công ty kiểm toán; định cấu tổ chức Công ty; giải khiếu nại Công ty cán quản lý định lựa chọn đại diện Công ty để giải vấn đề liên quan tới thủ tục pháp lý chống lại cán quản lý • Đề xuất loại cổ phiếu, trái phiếu phát hành tổng số, giá chúng chuyển đổi loại • Bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức Giám đốc điều hành Đề xuất việc tái cấu lại giải thể Công ty • Đề xuất mức cổ tức hàng năm xác định mức cổ tức tạm thời; tổ chức việc chi trả cổ tức - Ban kiểm soát : Có nhiệm vụ giống quan tư pháp mô hình tạm quyền phân lập nhằm giúp cổ đông kiểm soát hoạt động quản trị quản lý điều hành công ty - Tổng Giám đốc: Là người đứng đầu Công ty có quyền hạn cao Công ty, trực tiếp quản lý, điều hành hoạt động phòng ban, nhà máy sản xuất đơn vị trực thuộc theo chức năng, nhiệm vụ phân công Chịu trách nhiệm trước Hội đồng quản trị Đại hội cổ đông kết kinh doanh Công ty - Phó tổng Giám đốc hành chính: Quản lý nhân giúp việc tham mưu cho tổng Giám đốc công tác tổ chức quản lý, thực chế độ quy định Nhà Nước người lao động - Phòng kế hoạch: Là phận tham mưu cho tổng Giám đốc công tác xây dựng kế hoạch sản suất kinh doanh hàng năm, kế hoạch trung dài hạn, tổng hợp đôn đốc thực kế hoạch phạm vi Công ty thực công tác nghiệp vụ khâu mở rộng thị trường tiêu thụ - Phòng kỹ thuật: Là phận chịu trách nhiệm trước tổng Giám đốc quy trình sản xuất nông nghiệp, quy trình chế biến sản phẩm quy phạm kỹ thuật khác liên quan, vận dụng tiến khoa học kỹ thuật vào sản xuất, quản lý chất lượng sản phẩm Công ty tham mưu cho tổng giám đốc thực công tác khuyến nông vùng nguyên liệu - Phòng kinh doanh: Là phận chịu trách nhiệm trước tổng giám đốc công tác tổ chức bán hàng, điều hành, giải thủ tục liên quan đến việc bán sản phẩm mủ cao su, thị trường nước xuất Công ty kịp thời xác, pháp luật.Nghiên cứu tình hình thị trường giới, tham mưu cho tổng Giám đốc việc ký kết hợp đồng bán sản phẩm hàng hóa Công ty, không ngừng tìm hiểu, mở rộng thị trường tiêu thu tới tất nước giới - Phòng tra bảo vệ: Là phận huấn luyện dân quân tự vệ để tiến hành phương án tổ chức bảo vệ sản xuất phối hợp quyền địa phương bảo vệ tốt tình hình an ninh trật tự xã hội địa bàn, phụ trách công tác phòng cháy chữa cháy toàn Công ty - Phòng Tài – Kế toán: Là phận giúp việc, tham mưu cho tổng Giám đốc công tác hoạt động hạch toán kế toán quản lý tình hình sử dụng vốn, tài sản, trang thiết bị có hiệu - Các đơn vị trực thuộc: Gồm Nông trường, xí nghiệp, nhà máy, trung tâm y tế… đơn vị trực thuộc Công ty, hoạt động theo nhiệm vụ giao phó thực chế độ hạch toán báo sổ 1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh công ty: Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú kinh doanh hoạt động sau: - Trồng trọt, chế biến nông sản, lâm sản, - Chăn nuôi gia súc, gia cầm, - Công nghiệp hóa chất phân bón cao su, - Thương nghiệp buôn bán, - Thi công cầu đường bộ, - Đầu tư xây dựng công trình công nghiệp dân dụng khu công nghiệp, - Đầu tư kinh doanh địa ốc, - Trồng rừng, khoanh nuôi bảo vệ rừng, khai thác chế biến kinh doanh sản phẩm từ rừng trồng Trong chức năng, nhiệm vụ trên, nay, chủ yếu mạnh công ty trồng, khai thác, chế biến, kinh doanh mủ cao su Và phương hướng phát triển, công ty tập trung vào lĩnh vực Hiện nay, kinh tế giới chững lại sau khủng hoảng, doanh nghiệp nước đối diện nhiều khó khăn cạnh tranh gay gắt, doanh nghiệp cao su nước mà có cạnh tranh doanh nghiệp cao su số nước khác Vì vậy, vấn đề sống doanh nghiệp đặt cho tầm nhìn chiến lược sản xuất kinh doanh cạnh tranh phải tạo sản phẩm với thương hiệu riêng cách bền vững, ổn định Trên sở đó, công ty tiếp tục thực nhiệm vụ phương hướng sau : Đối với hoạt động thị trường nước - Mở rộng diện tích vườn khả cách mở Công ty liên doanh, liên kết với đơn vị, địa phương khác nước - Nâng cao suất vườn cách bước thay đổi cấu giống, thay vườn già, giống cũ, suất thấp - Tăng cường biện pháp kỹ thuật nâng cao suất - Luôn cải tiến quy trình công nghệ công tác chế biến để đáp ứng tốt yêu cầu khách hàng chất lượng, chủng loại, mẫu mã, quy cách - Giữ vững uy tín có không ngừng nâng cao uy tín sách chất lượng sản phẩm để mở rộng thị trường - Không ngừng cải thiện nâng cao đời sống cán bộ, công nhân viên chức lao động Công ty Đối với hoạt động thị trường giới - Tiếp tục liên doanh, liên kết với đơn vị, địa phương mở rộng diện tích trồng cao su nước, đất nước bạn Lào, Campuchia - Giữ vững uy tín, nâng cao chất lượng, chủng loại sản phẩm đáp ứng tốt nhu cầu, khách hàng khắt khe để trì khách hàng tiêu thụ sản phẩm Công ty - Không ngừng xây dựng quảng bá thương hiệu riêng để tìm thêm khách hàng năm qua làm - Đảm bảo sản phẩm đơn vị sản xuất tiêu thụ giá trị tiêu thụ hết, trước mắt lâu dài 1.4 Tổ chức công tác kế toán: Bộ máy kế toán công ty tổ chức theo mô hình tập trung đạo kế toán trưởng Tất phần hành kế toán thực phòng kế toán công ty, nông trường xí nghiệp có nhiệm vụ thu thập, tập hợp chi phí phát sinh cuối quý, năm báo sổ công ty (Sơ đồ 3.2.) - Trưởng phòng tài – kế toán (Kế toán trưởng): Giúp Tổng giám đốc tổ chức đạo toàn công tác Tài - kế toán, thông tin kinh tế hạch toán kinh tế Công ty theo chế độ quản lý Nhà nước Đồng thời làm nhiệm vụ kiểm soát viên kinh tế tài Nhà Nước Công ty Về nhiệm vụ chuyên môn Tổ chức công tác kế toán máy kế toán công ty Tổ chức ghi chép phản ánh xác, kịp thời đầy đủ biến động tài sản, phân tích hoạt động kinh tế Công ty - Phó phòng tài kế toán (Kế toán tổng hợp): Tổ chức ghi chép phản ánh cách trung thực kịp thời, đầy đủ, xác số lượng, thời gian lao động, kết lao động, hạch toán tổng hợp lập báo cáo tài chính, theo định kỳ quý, tháng, năm tài - Kế toán tiền mặt công nợ: Có nhiệm vụ lập phiếu thu, phiếu chi theo mục đích, quy định theo dõi khoản có liên quan gửi ngân hàng, tiến hành mở sổ sách có liên quan theo dõi hoạt động toán Theo dõi chi tiết công nợ Báo cáo công nợ để đề xuất lãnh đạo có biện pháp xử lý kịp thời - Kế toán tiền gửi ngân hàng tiền lương: Mở sổ trình tự biến động tiền gửi ngân hàng theo dõi khoản Công ty ngân hàng khế ước vay để trả nợ hạn Tổng hợp tiền lương phân bổ cho đối tượng chi phí hợp lý, kiểm tra đầy đủ bảng phân bổ toán tiền lương hàng tháng - Kế toán giá thành XDCB, giá thành SXKD chính: Tập hợp chi phí, tính toán giá thành công trình XDCB Công ty Tập hợp chi phí, tính giá thành SXKD Công ty, nâng cao hiệu sử dụng quản lý tốt nguồn vốn - Kế toán vật tư, hàng hóa tài sản cố định: Theo dõi phân bổ toánvật tư với đơn vị Công ty Tham gia kiểm kê vật tư, hàng hóa, tài sản cố định, định kỳ theo quy định Theo dõi tình hình biến động tăng giảm tài sản cố định, lý tài sản - Thủ quỹ: Có trách nhiệm bảo quản thu chi tiền mặt quy định Phát lương cho công nhân thời hạn, ghi sổ chi tiết bảo quản chứng từ gốc, lập báo cáo quỹ hàng ngày, có trách nhiệm kiểm tra quỹ thường xuyên để tránh tình trạng thất thoát thâm hụt Vào sổ sách hàng ngày, hàng kỳ phải đối chiếu với kế toán tiền mặt khoản thu chi Chế độ, sách kế toán áp dụng công ty - Niên độ kế toán ngày 01/01 kết thúc vào ngày 31/12 hàng năm - Đơn vị tiền tệ sử dụng ghi chép kế toán đồng Việt Nam (VND) - Chế độ kế toán công ty dựa chuẩn mực kế toán Việt Nam, chế độ kế toán doanh nghiệp ban hành theo Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/3/2006 Bộ trưởng Bộ tài thông tư 244/2009 Bộ trưởng Bộ Tài - Một số sách kế toán cụ thể công ty • Hàng tồn kho tính theo giá gốc Trường hợp giá trị thực thấp giá gốc tính theo giá trị thực Giá gốc hàng tồn kho bao gồm chi phí mua, chi phí chế biến chi phí liên quan trực tiếp khác phát sinh để có hàng tồn kho địa điểm trạng thái Giá trị thành phẩm tồn kho tính theo phương pháp nhập trước xuất trước Giá trị vật tư tính theo phương pháp bình quân gia truyền Hàng tồn kho hạch toán theo phương pháp kê khai thường xuyên Dự phòng giảm giá hàng tồn kho lập vào thời điểm cuối năm số chênh lệch giá gốc hàng tồn kho lớn giá trị thực chúng • Tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình ghi nhận theo giá gốc Trong trình sử dụng, tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình ghi nhận theo nguyên giá, hao mòn lũy kế giá trị lại Khấu hao TSCĐ Công ty thực theo phương pháp khấu hao đường thẳng: Thời gian khấu hao xác định phù hợp với Quyết định số 206/2003/QĐ-BTC ngày 12/12/2003 Bộ tài ban hành chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao TSCĐ Nhà cửa, vật kiến trúc – 25 năm Máy móc, thiết bị – năm Phương tiện vận tải – năm Thiết bị văn phòng – năm Khấu hao tài sản cố định vườn cao su thực theo công văn số 42 TCN/NV3 ngày 02/02/2005 Cục tài doanh nghiệp – Bộ tài việc điều chỉnh khấu hao vườn công văn số 165/QĐ-TCKT ngày 21/02/2005 Tổng Công ty cao su Việt Nam việc ban hành tỷ lệ trích khấu hao vườn cao su theo chu kỳ khai thác 20 năm, cụ thể sau : • Chi phí vay ghi nhận vào chi phí sản xuất kinh doanh kỳ phát sinh, trừ chi phí vay liên quan trực tiếp đến việc đầu tư xây dựng sản xuất tài sản dở dang tính vào giá trị tài sản (được vốn hóa) • Các chi phí trả trước liên quan đến chi phí sản xuất kinh doanh năm tài ghi nhận chi phí trả trước ngắn hạn tính vào chi phí sản xuất kinh doanh năm tài • Các khoản chi phí thực tế chưa phát sinh trích trước vào chi phí sản xuất, kinh doanh kỳ để đảm bảo chi phí phát sinh thực tế không gây đột biến cho chi phí sản xuất kinh doanh sở đảm bảo nguyên tắc phù hợp doanh thu chi b, Phân tích cấu tài chính: *Tỷ số nợ - Tỷ số VCSH - Đánh giá thân DN qua năm : + Trong tổng TS mà DN có qua năm phần TS NV bên tài trợ chiếm : 18%, 20% 21% Trong cấu TS TSDH chiếm 55.37%, 60.95% 64.63%, điều cho thấy phần TSDH nhiều so với TSNH mà TSDH tăng lên khấu hao ( KHLK tăng ) nên phần vốn mà DN chiếm dụng từ bên thứ chủ yếu tài trợ cho TSNH Ngoài TSNH trợ vốn DN nên tỷ số nợ DN tương đối thấp + Trong tổng NV NV chiếm dụng từ bên DN qua năm chiếm 18% , 20% 21% + Tỷ số nợ DN qua năm tăng dần với tỉ lệ nhỏ từ 1- 2% không cao chứng tỏ DN chủ động việc sử dụng vốn, không bị phụ thuộc vào NV chiếm dụng từ bên thứ ba , điều có nghĩa khả DN bị bên thứ kiểm soát NV Rủi ro tài không cao hay mức độ an toàn vốn DN cao + Trong tổng nguồn tài trợ DN VCSH qua năm chiếm 82%, 80%, 79% + Tỷ số nợ tăng dần làm cho tỷ số VCSH giảm dần từ – 2% , tỷ số nợ thấp nên làm cho tỷ số VCSH cao , tức khả tự chủ tài DN tốt -So sánh với DN ngành : + CTCP cao su Bến Thành có tỉ số nợ cao so với CTCP cao su Đồng Phú cao DN so sánh.Tỷ số nợ qua năm DN cao làm cho tỷ số VCSH thấp thấp DN ngành Tỷ số nợ DN qua năm giảm dần từ 3% - 7% chứng tỏ rủi ro tài DN có dấu hiệu giảm đồng thời mức độ độc lập tự chủ tăng + CTCP cao su Thống Nhất có tỉ số nợ thấp, thấp so với CTCP cao su Đồng Phú thấp DN so sánh, tức tỷ số VCSH DN cao ngành , chứng tỏ mức độ độc lập tự chủ DN cao rủi ro tài thấp Trong năm 2015 mức độ an toàn vốn DN lại tăng cao chứng tỏ khả tài DN tốt + CTCP cao su Phước Hòa có tỷ số nợ tỷ số VCSH gần với CTCP cao su Bến Thành mức độ an toàn vốn khả tài tốt + CTCP cao su Hòa Bình có tỷ số nợ tỷ số VCSH tốt so với CTCP Phước Hòa Bến Thành => rủi ro tài thấp =>> So với DN ngành cấu tài CTCP Đồng Phú tương đối tốt ( sau CTCP Thống Nhất ) mà khả tự chủ độc lập tài DN cao *Tỷ số nợ dài hạn -Đánh giá thân DN : Như phân tích trên, tỷ số nợ tỷ số VCSH DN cho thấy DN không bị phụ thuộc nhiều vào NV chiếm dụng từ bên thứ ba Tỷ số NDH < chứng tỏ DN rủi ro cấu tài Tỷ số NDH DN qua năm tăng dần từ – 8% tỷ lệ tương đối thấp, mức độ an toàn tài giảm DN nằm vùng an toàn Cần có biện pháp để giữ vững cấu tài mức ổn định -So sánh với DN ngành : + CTCP cao su Bến Thành có tỷ số nợ dài hạn không cao cao nhiều so với CTCP Đồng Phú chứng tỏ phụ thuộc vào chủ nợ DN cao so với DN ngành.Tuy nhiên phục thuộc vào chủ nợ DN giảm DN khác tăng qua năm đến năm 2015 CTCP cao su Hòa Bình có phụ thuộc lớn so với DN Điều cho thấy DN có biện pháp để thiện cấu tài tăng khả độc lập tự chủ tài để giảm thiểu rủi ro xảy + Ta nhận thấy cấu tài CTCP cao su Thống Nhất tốt phần lí để DN nợ dài hạn giai đoạn DN chủ yếu vay nợ ngắn hạn để tài trợ cho phần TSNH DN +Tỷ số nợ dài hạn CTCP cao su Phước Hòa tăng dần năm với tỉ lệ nhỏ DN cần trì mức tỷ lệ ổn định thể kết tốt DN ( sau CTCP Thống Nhất ) + Trong năm 2015 tỷ số nợ dài hạn CTCP Hòa Bình tăng lên cao DN DN cần có biện pháp cải thiện giữ ổn định tỷ lệ thấp , tránh trường hợp phụ thuộc nhiều vào chủ nợ làm cho DN có nguy rủi ro tài cao làm ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh DN =>> Đối chiếu với DN ngành, CTCP cao su Đồng Phú mức ổn định phụ thuộc vào chủ nợ không cao mà cấu tài lại tốt DN cần giữ cho tỉ lệ ổn định có phương pháp dự phòng rủi ro *Tỷ suất tự tài trợ TSDH -Đánh giá thân DN : + Mức độ tự tài trợ cho TSDH VCSH DN qua năm : 1.478,1.315 1.219 Tỷ số > nên cho thấy lực tài DN tốt Tỷ suất giảm dần qua năm mức > nên chấp nhận cho an toàn Nhận thấy tỷ số nợ thấp chứng tỏ DN chủ yếu sử dụng VCSH để tài trợ cho TSDH phần TSNH, DN vay chút không làm ảnh hưởng xấu đến cấu tài -So sánh với DN ngành : + Đa số DN ngành có mức độ tài trợ TSDH VCSH cao ( > ) , có CTCP cao su Hòa Bình có tỷ suất < không thấp DN năm 2013 có tỷ suất tự tài trợ TSDH xấp xỉ coi gần mức an toàn, nhiên lại giảm dần năm xuống mức 0.75 => điều cho thấy lực tài DN bất ổn cần cải thiện CTCP Phước Hòa cần phải có biện pháp cải thiện tỷ suất tự tài trợ giảm dần đến năm 2015 giảm xuống 0.91 , nhỏ không nhiều DN cần có giải pháp để trì mức ổn định không nên tiếp tục giảm tỷ suất + Tỷ suất tự tài trợ CTCP Bến Thành tương đối ổn định tốt, DN nên tiếp tực trì ổn định mức cao chút mức vừa phải + Một điều đáng ý CTCP Thống Nhất có tỷ suất tự tài trợ cao ( lớn nhiều mà nhiều không tốt ), số nói lên chi phí sử dụng vốn DN cao tài trợ cho TSNH =>> Có thể thấy với mức độ tài trợ CTCP cao su Đồng Phú tốt so với DN ngành coi tốt DN nên tiếp tục trì ổn định mức để đảm bảo an toàn tài *Khả toán lãi tiền vay -Đánh giá thân DN : + Tỷ số khả toán lãi tiền vay DN cao cho thấy rủi ro khả chi trả thấp.Như phân tích trên, cấu tài DN có độ an toàn cao việc khả chi trả thấp, khó xảy ra.Ngoài tỷ số cao cho thấy hợp lí cấu vốn vay VCSH DN Do đó, DN cần tiếp tục trì tỷ số mức ổn định -So sánh với DN ngành : + Có thể thấy tỷ số CTCP Bến Thành chấp nhận nhiên cần nâng cao tỷ số cấu vốn vay VCSH DN qua năm không ổn định.Hơn tỷ số bị giảm DN biện pháp trì nâng cao.DN cần ý tới điều để tránh gặp rủi ro, khả chi trả thời gian tới + CTCP Phước Hòa năm 2013 có tỷ số tương đối tốt năm lại giảm nhiều, đến năm 2015 8.54 Đây dấu hiệu cho thấy DN có nguy rơi vào tình trạng khả chi trả giải pháp cải thiện trì kịp thời Đối với CTCP Hòa Bình tương tự tỷ số mức chấp nhận được.Cơ cấu vốn vay VCSH DN có phần không ôn định dần tính hợp lí không can thiệp + Đối với CTCP Thống Nhất năm chi phí lãi vay, cấu tài tốt nên DN không cần phải vay mà tự tài trợ cho hoạt động sản xuất DN =>>Xét ngành, CTCP cao su Đồng Phú DN có khả chi trả tốt đồng thời cấu vốn vay VCSH gần hoàn toàn hợp lí ( sau CTCP Thống Nhất ) c.Đánh giá chung CTCP cao su Đồng Phú Thông qua trình phân tích dựa vào số liệu tính toán cho thấy cấu tài DN tốt Qua cho thấy khả tự chủ tài cao, mức độ an toàn vốn DN cao, cấu vốn gần hoàn toàn hợp lí khả tự tài trợ cho TSDH TSNH phục vụ sản xuất kinh doanh tốt DN nên tiếp tục trì biện pháp để đảm bảo an toàn cấu tài DN 2.2.4 Nhóm tỷ số khả sinh lời: a Phân tích khả sinh lời doanh thu: Tỷ suất lợi nhuận doanh thu = *Khả sinh lời Dt HĐBH: Tỷ suất LNHĐBH = *Khả sinh lời DT HĐKD: Tỷ suất LNT/DT = *Khả sinh lời DT toàn hoạt động : Tỷ suất LNT(S)/DT = b Phân tích khả sinh lời tổng tài sản (ROA): ROA = c Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): Tỷ suất LNST/VCSH = TTSbq năm 2015 = (TTS năm 2014 + TTS năm 2015)/2 VCSHbq năm 2015 = (VCSH năm 2014 + VCSH năm 2015)/2 STT Chỉ tiêu LNTT LNST DTT TTSbq VCSHbq Sử dụng phương pháp so sánh: Năm 2014 256199 213554 938682 3320157 2687838 Năm 2015 190281 155648 855266 3352731,5 2663282 ĐV: Triệu VND Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2015 Chênh lệch Tỷ suất Doanh lợi doanh thu = 22,75% = 18,2% -4,55% Tỷ suất lợi nhuận doanh thu = 25,22% = 17,56% -7,66% Tỷ suất lợi nhuận trước thuế tổng tài sản = 7,72% = 5,67% -2,05% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng tài sản = 6,43% = 4,64% -1,79% Tỷ suất LN sau thuế / Vốn chủ SH = 7,95% 5,84% -2,11% Nhận xét chung: Các tiêu khả sinh lời công ty: Các tiêu doanh lợi doanh thu, lợi nhuận doanh thu, LNT(S)Thuế/TTS., LNST/VCSH năm 2015 giảm so với năm 2014 Chúng ta dễ dàng nhận thấy khả sinh lời năm 2014 tốt năm 2015 Thể hện hiệu hoạt động sử dụng vốn doanh nghiệp năm 2015 chưa cải thiện không hiệu so với 2014 Về Phân tích tỷ suất doanh lợi doanh thu: Tỷ suất doanh lợi doanh thu = x 100 Tỷ suất doanh lợi doanh thu giảm năm 2015 so với 2014 Và giảm 4,55% *LNST năm 2015 giảm so với 2015 57906 (TR VND) tương ứng giảm 27,12% *DTT năm 2015 giảm so với 2014 83416 (TR VND) tương ứng với 8.89% Tốc độ giảm LNST so với DTT lớn nên tỷ suất doanh lợi doanh thu giảm Việc giảm LNST DTT cho thấy doanh nghiệp quản lý chi phí chưa hiệu quả, doanh nghiệp thu hẹp sản xuất khiến sản phẩm giảm ( giá bán không đổi ) dẫn tới doanh thu lợi nhuận giảm Về phân tích tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản : = x = Tỉ suất lợi nhuận doanh thu x Hiệu suất sử dụng TTS Năm 2014 : ROA = = x 7,72% = 27,29% x 0,28 Năm 2015 : ROA = x 5,67% = 22,25% x 0,25 *Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản năm 2015 giảm 2,05% so với năm 2014 yếu tố : Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm : ROS = (22,25% - 27,29%)x 0,28 = - 1,4112% Do hiệu suất sử dụng tài sản giảm làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm : Hiệu suất sd tài sản = 22,25% x (0,25 – 0,28) = -0,6675% Tỷ suất lợi nhuân tổng tài sản công ty năm 2015 giảm so với 2014 • Công tác quản lý chi phí công ty chưa tốt làm giảm lợi nhuận • Chi phí bán hàng: giảm nhưng công ty thu hẹp sản xuất • Chi phí quản lý doanh nghiệp : tăng nhiều, từ 51134trđ năm 2014 lên 65446trđ năm 2015 • Giá vốn hàng bán: giảm, từ 653202trđ năm 2014 xuống 652,463trđ năm 2015 - Hiệu suất sử dụng tài sản giảm : quản lý sử dụng tài sản có chưa tốt - Về tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Tỷ suất LN VCSH : = x x = x x Năm 2014 : ROE = = x 7,95% = 22,75% x 0,28 x 1,23 Năm 2015 : ROE = = x 5,84% = 18,2% x 0,25 x 1,26 * Tỷ suất LN/VCSH giảm nguyên nhân: tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm tỷ suất LN VCSH giảm ROS = (18,2%- 22,75%) x 0,28 x 1,23 = -1,57% • Do hiệu suất sử dụng tài sản giảm làm tỷ suất lợi nhuận VCSH giảm : Hiệu suất sd tài sản= 18,2% x (0,25 -0,28)x 1,23 =-0,67% • Tuy VCSH giảm, ROE tăng mức độ tăng 18,2% x0,25 x(1,26-1,23)=0,14% • Công tác quản lý chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, giá vốn hàng bán công ty chưa tốt có tác động làm giảm lợi nhuận Hiệu suất sử dụng tài sản giảm quản lý sử dụng tài sản có chưa tốt dẫn đến việc tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu công ty năm 2015 giảm so với 2014 2.2.5 Phân tích Dupont: Các số TTSbq năm N+1 = (TTS năm N + TTS năm N+1):2 VCSHbq năm N+1 = (VCSH năm N + VCSH năm N+1):2 ST T Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 LNTT LNST DTT TTSbq VCSHbq 408624 368942 1100122 256199 213554 938682 3320157 2687838 190281 155648 855266 3352731,5 2663282 Về phân tích tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản : = x = Tỉ suất lợi nhuận doanh thu x Hiệu suất sử dụng TTS Năm 2014 : ROA = = x Hay 7,72% = 27,29% x 0,28 Năm 2015 : ROA = x Hay 5,67% = 22,25% x 0,25 Nhận xét : Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản năm 2015 giảm 2,05% so với năm 2014 yếu tố : Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm : ROS = (22,25% - 27,29%)x 0,28 = - 1,4112% Do hiệu suất sử dụng tài sản giảm làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm : Hiệu suất sd tài sản = 22,25% x (0,25 – 0,28) = -0,6675% Như vậy: tỷ suất lợi nhuân tổng tài sản công ty năm 2015 giảm so với 2014 - Công tác quản lý chi phí công ty chưa tốt làm giảm lợi nhuận • Chi phí bán hàng: giảm nhưng công ty thu hẹp sản xuất • Chi phí quản lý doanh nghiệp : tăng nhiều, từ 51134trđ năm 2014 lên 65446trđ năm 2015 • Giá vốn hàng bán: giảm, từ 653202trđ năm 2014 xuống 652,463trđ năm 2015 - Hiệu suất sử dụng tài sản giảm : quản lý sử dụng tài sản có chưa tốt Về tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Tỷ suất LN VCSH : = x x = x x Năm 2014 : ROE = = x Hay : 7,95% = 22,75% x 0,28 x 1,23 Năm 2015 : ROE = = x Hay : 5,84% = 18,2% x 0,25 x 1,26 Nhận xét: Tỷ suất LN VCSH giảm nguyên nhân: - Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm tỷ suất LN VCSH giảm ROS = (18,2%- 22,75%) x 0,28 x 1,23 = -1,57% Do hiệu suất sử dụng tài sản giảm làm tỷ suất lợi nhuận VCSH giảm : Hiệu suất sd tài sản= 18,2% x (0,25 -0,28)x 1,23 =-0,67% Tuy VCSH giảm, ROE tăng mức độ tăng 18,2% x0,25 x(1,26-1,23)=0,14% Như vậy: Công tác quản lý chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, giá vốn hàng bán công ty chưa tốt nên làm giảm lợi nhuận Hiệu suất sử dụng tài sản giảm quản lý sử dụng tài sản có chưa tốt dẫn đến việc tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu công ty năm 2015 giảm so với 2014 Đây điều không tốt công ty So sánh với số công ty ngành: Tên công ty CTCP Cao su Đồng Phú CTCP Cao su Hòa Bình CTCP Cao su Phước Hòa CTCP Cao su Thống Nhất CTCP Cao su Bến Thành Năm 2014 ROA ROE 7,72% 7,95% 8,1% 11,12% 7,41% 9,1% 9,39% 7,76% 10,06% 11,77% Năm 2015 ROA ROE 5,67% 5,84% 5,73% 5,9% 10,48% 7,56% 8,82% 3,59% 7,77% 9,42% Nhận xét: Nhìn vào bảng ta thấy - CTCP Cao su Đồng Phú có tỷ suất lợi nhuân VCSH năm 2014 thấp sau CTCP Cao su Thống Nhất Đến năm 2015 lại giảm so với 2014 so với ngành cao CTCP Cao su Thống Nhất Nguyên nhân tăng VCSH lợi nhuận không cải thiện, công tác quản lý chi phí kém, hiệu suất sử dụng tài sản giảm, giá vốn hàng bán giảm, có nhiều công ty có chất lượng tốt giá thành thấp hơn, có nhiều đối thủ cạnh tranh CTCP Cao su Đồng Phú có tỷ suất lợi nhuân TTS năm 2014 thấp sau CTCP Cao su phước Hòa Đến năm 2015 giảm so với 2014 thấp số công ty ngành Nguyên nhân do, công tác quản lý chi phí kém, hiệu suất sử dụng tài sản giảm Chương 3: Nhận xét, đánh giá số giải pháp cải thiện tình hình tài CTCP Cao su Đồng Phú Kết đạt được: Doanh nghiệp trì cấu tài sản nguồn vốn ổn định tương đối hợp lý năm qua Cơ cấu tài công ty tương đối lành mạnh vững doanh nghiệp sử dụng vốn hợp lý dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cách vững Tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn cao , điều chứng tỏ công ty theo đuổi sách an toàn, chủ yếu sử dụng vốn chủ sở hữu cho hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn vay sử dụng Khả toán công ty tốt Hàng tồn kho bình quân giảm mạnh cho thấy doanh nghiệp bán hàng, không bị ứ đọng vốn doanh nghiệp, htk giảm daonh nghiệp tăng giá vốn đầu tư vào sản phẩm, nâng cao chất lượng sản phẩm, đáp ứng nhu cầu khách hàng Hạn chế nguyên nhân: Lợi nhuân sau thuế công ty giảm mạnh giá vốn hàng bán, khoản giảm trừ doanh thu chi phí tài tăng cao Năm 2015, tiền khoản tương đương tiền công ty tương đối lớn làm giảm khả sinh lời vốn Ta thấy phải trả có khuynh hướng tăng dần, chủ yếu hoạt động công ty ngày mở rộng lượng vốn tự có công ty hạn chế, nên để đảm bảo cho hoạt đông kinh doanh diễn bình thương, công ty phải vay vốn chiếm dụng vốn đơn vị khác nhằm đáp ứng vốn thiếu hụt Như vay nhiều rủi ro kinh doanh cao Tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2015 giảm mạnh với 2014 tạo nên luồng tiền âm doanh nghiệp bị ứ đọng vốn hàng tồn kho, chi trả chi phí lãi vay, khoản phải thu tăng Tỷ trọng đầu tư tài dài hạn giảm dần Nguyên nhân hoạt động công ty chưa hiệu chưa có giám sát chặt chẽ Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn công ty thấp, công ty thận trọng tài Công ty cần phải xem xét lại vấn đề việc sử dụng vốn vay mang lại cho công ty nhiều lợi ví dụ lợi thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp hay chi phí sử dụng vốn thấp so với sử dụng vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm Công tác quản lý chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, giá vốn hàng bán công ty chưa tốt nên làm giảm lợi nhuận - Một số giải pháp cải thiện tình hình công ty: Hiện Công ty sử dụng cấu vốn với nguồn vốn vay hạn chế Nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận, công ty cần sử dụng đòn bẩy tài mạnh Việc sử dụng đòn bảy tài mặt làm tăng khả sinh lời vốn chủ sở hữu công ty công ty làm ăn tốt đồng thời gia tăng rủi ro cho nguồn vốn công ty dẫn đến tình trạng khả toán Do đó, để giảm rủi ro Công ty cần phải thực đòn bảy tài cách phù hợp cân nguồn vốn chủ Công ty cần quản trị tốt tiền mặt khoản phải thu để tận dụng khoản vốn hiệu hơncho việc sản xuất kinh doanh đặc biệt để đảm bảo khả toán tức thời, tránh việc chậm trễ làm niềm tin với nhà cho vay Quản trị tốt chi phí nhằm tăng lợi nhuận, tránh tình trạng cắt giảm chi phí trực tiếp gián tiếp ảnh hưởng tới doanh số lợi nhuận công ty Sử dụng cách có hiệu nguồn nhân lực vật lực, cải thiện chất lượng sản phẩm để sản xuất tiêu thụ tốt Để tăng lợi nhuận sau thuế, công ty cần phải nâng cao chất lượng hàng hóa từ giảm bớt khoản giảm trừ hàng chất lượng, đồng thời giảm bớt chi phí sản xuất sản phẩm để hạ giá vốn sản phẩm: Nâng cao chất lượng hàng hóa cách chọn lọc kỹ khâu đầu vào, sản phẩm nguyên liệu mũ cao su thô cần phải kiểm tra tiêu chuẩn đầu vào để tránh có phế phẩm sản xuất, từ nâng cao chất lượng hàng hóa Công ty nên trọng nâng cao tay nghề công nhân khâu nạo lấy mũ thô sơ để đạt sản lượng cao, chất lượng tốt Công ty nên cải tiến dây chuyền sản xuất, thay đổi công nghệ, sản xuất tiên tiến, kỹ thuật mới, từ giảm chi phí sản xuất giá vốn hàng bán, nâng cao chât lượng sản phẩm Công ty nên giảm bớt khoản phải trả đặc biệt dài hạn khoản dễ trở thành rủi ro công ty Hoặc công ty nên có kế hoạch, dự án sử dụng khoản nợ có hiệu nhất: Công ty nên có bảng báo cáo chi tiết mục đích sử dụng khoản nợ vay, công ty nên sử dụng số tiền vay vào mục đích sản xuất kinh doanh để tăng doanh thu lợi nhuận cho công ty, không nên sử dụng nợ vay để đầu tư vào bất động sản hay chứng khoán Để giảm bớt hàng tồn kho,công ty nên tìm thêm đối tác làm ăn…và công ty cần có phương án sản xuất phù hợp với lượng hàng tồn kho công ty: Công ty nên có biện pháp cụ thể để giải lượng hàng tồn kho từ tiết kiệm tiền thuê mướn kho bãi, tăng tiền mặt có công ty như: mở rộng thêm đối tác làm ăn nước khu vực châu Á châu Âu Công ty nên có sách bán hạ giá hay chiết khấu thương mại cho khác hàng mua số lượng lớn Ban giám đốc nên có biện pháp thích hợp để theo dõi lượng hàng tồn kho từ đưa mục tiêu sản lượng sản xuất cho thời gian tới để tránh làm tăng lượng hàng tồn kho HẾT [...]... cây cao su từ 300 – 500 ha/năm, giá bán dự kiến khoảng 200 triệu đồng/ ha Như vậy, theo tính toán giả định trên giá bán trên, DPR có thể sẽ ghi lợi nhuận khoảng 90 tỷ đồng thanh lý vườn cây Chương 2: Thực trạng tình tình tài chính của CTCP Cao su Đồng Phú 2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của cty 2.1.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán: Bảng so sánh ngang của công ty cổ phần cao su Đồng Phú Chỉ... lợi thế vườn cây cao su trẻ có năng su t cao, vào khoảng 2,2 tấn/ha Hàng năm, Cao su Đồng Phú cung cấp cho thị trường khoảng 20.000 tấn mủ sản phẩm các loại để chế biến và bán lại Ngoài ra, Công ty còn có khoảng 130 ha diện tích khu công nghiệp cho thuê, có các sản phẩm chế biến sâu như nệm cao su Đồng Phú, gỗ Đồng Phú Công ty đã đầu tư vào dây chuyền sản xuất nệm và gối với công su t khá lớn, lên... cao năng su t, hạ giá thành sản phẩm - Trong khâu chế biến, Công ty không ngừng hoàn thiện quy trình sản xuất, chế biến mủ, đa dạng hóa sản phẩm, tăng giá trị mủ cao su chế biến Hệ thống quản lý chất lượng được duy trì theo tiêu chuẩn ISO 9001:2008 Bởi vậy, chất lượng mủ cao su Đồng Phú được đối tác đánh giá cao - Cao su Đồng Phú chủ động thanh lý tái canh 5-7% diện tích vườn cao su già cỗi, năng su t... lượng tiêu thụ tăng lên, công ty tăng đầu tư đội ngũ quản lý để có thể quản lý và phát triển công ty tốt hơn Điều này là cần thiết cho công ty -LN từ HĐKD: lợi nhuận từ hoạt động của công ty giảm 36,14% trong khi đó lợi nhuận khác của công ty tăng lên rất nhiều chiếm 416,45% do công ty thanh lý, nhượng bán tài sản => đây cũng đang là một bất cập về tình hình tài chính 2.1.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển... đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) còn cho biết đến cuối năm 2015, khoảng 20.000 lao động đã nghỉ việc cao su Trong những tháng đầu năm 2016, giá cao su vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi trở lại Tương lai giá cao su sẽ là khó đoán trước, nhiều người chuẩn bị sẵn kịch bản cho một năm tiếp tục bi thảm cho giá cao su Theo chia sẻ của Ban lãnh đạo Công ty, từ năm 2016, Công ty có kế hoạch thanh lý cây cao. .. sản phẩm - EPS của công ty Đồng Phú có xu hướng giảm gây nên trở ngại tâm lí cho các nhà đầu tư vào công ty 1.6 Môi trường kinh doanh của ngành cao su hiện nay: Thông tin giá cao su đang ở mức thấp nhất trong lịch sử và vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi trong thời gian tới được đưa ra tại Hội nghị Cao su toàn cầu 2015 Theo ông Trần Ngọc Thuận, Chủ tịch Hiệp hội cao su Việt Nam, ngành cao su Việt Nam và thế... mới Nhờ vậy, phần lớn diện tích vườn cây ở giai đoạn kiến thiết đều sinh trưởng phát triển tốt - Đầu tư thiết bị kĩ thuật và công nghệ cao vượt trội , giúp tăng năng su t cũng như chất lượng sản phẩm góp phần hạ giá thành - Công ty đang tích cực đầu tư trồng mới các đồn điền cao su lớn tại Lào và Campuchia bên cạnh việc phát triển nguồn cao su trong nước So với DN cùng ngành, Cao su Đồng Phú cũng là... ngành, cụ thể là : CTCP cao su Bến Thành, CTCP cao su Thống Nhất, CTCP cao su Phước Hòa, CTCP cao su Hòa Bình Dưới đây là bảng số liệu của các công ty nêu trên được sử dụng trong quá trình phân tích: b, Phân tích cơ cấu tài chính: *Tỷ số nợ - Tỷ số VCSH - Đánh giá bản thân DN qua các năm : + Trong tổng TS mà DN hiện có thì qua 3 năm phần TS được NV bên ngoài tài trợ lần lượt chiếm : 18%, 20% và 21% Trong... cao su Phước Hòa có tỷ số nợ và tỷ số VCSH gần với CTCP cao su Bến Thành nhưng mức độ an toàn vốn và khả năng tài chính tốt hơn + CTCP cao su Hòa Bình có tỷ số nợ và tỷ số VCSH tốt hơn so với CTCP Phước Hòa và Bến Thành => rủi ro về tài chính thấp hơn =>> So với các DN cùng ngành cơ cấu tài chính của CTCP Đồng Phú là tương đối tốt ( chỉ sau CTCP Thống Nhất ) bởi vậy mà khả năng tự chủ độc lập tài chính. .. như năm 2015, sự thay đổi trong tài sản của công ty có thể nhận xét như sau: - Các khoản đầu tư tài chính giảm trong khi tiền và tương đương tiền tăng cho thấy, công ty đang tiến hành thu hồi dần các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn khiến cho lượng tiền tăng lên - Hàng tồn kho giảm và khoản phải thu và tiền tăng thêm chứng tỏ công ty đang áp dụng chính sách bán hàng nới lỏng + Tài sản dài hạn: Tài sản