BÀI HOÀN CHỈNH HĐHTTCVN

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TIỂU LUẬN MƠN: HOẠT ĐỘNG HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM ĐỀ TÀI: THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC SAU CỔ PHẦN HÓA Giáo viên hướng dẫn: ThS PHẠM THỊ VÂN HUYỀN Hà Nội, ngày 10 tháng năm 2017 MỤC LỤC PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Khái niệm, mục tiêu phương pháp phân tích tài doanh nghiệp Khái niệm Phân tích tài doanh nghiệp trình kiểm tra, xem xét số liệu tài hành khứ doanh nghiệp nhằm mục đích đánh giá thực trạng tài chính, dự tính rủi ro tiềm tương lai doanh nghiệp, sở giúp cho nhà phân tích định tài có liên quan tới lợi ích họ doanh nghiệp Phân tích tài doanh nghiệp trước hết thường tập trung vào số liệu cung cấp báo cáo tài doanh nghiệp, kết hợp với thông tin bổ sung từ nguồn khác nhau, làm rõ tình hình tài doanh nghiệp khứ, thay đổi chủ yếu, chuyển biến theo xu hướng, tính toán nhân tố, nguyên nhân thay đổi hoạt động tài chính, phát qui luật hoạt động, làm sở cho định dự báo tương lai Mục tiêu Trong kinh tế thị trường, phân tích tài doanh nghiệp mối quan tâm nhiều nhóm người Những người phân tích tài doanh nghiệp cương vị khác nhằm đến mục tiêu khác - Đối với nhà quản trị tài chính: phân tích tài nhà quản trị tài hướng đến việc thực có hiệu định quản trị tài chính, định đầu tư, định tài trợ, định phân chia lợi tức sở quan trọng cho hoạch định tài tương lai doanh nghiệp, dự báo có biện pháp hạn chế phòng ngừa rủi ro kinh doanh - Đối với nhà đầu tư: Nhà đầu tư đầu tư tiềm cá nhân hay doanh nghiệp (các cổ đông), họ quan tâm trước hết đến việc đánh giá đặc điểm đầu tư doanh nghiệp Các đặc điểm đầu tư liên quan đến yếu tố rủi ro, bảo toàn vốn đầu tư, lãi cổ phần giá trị tăng thêm vốn đầu tư trước định bỏ vốn vào doanh nghiệp rút khỏi doanh nghiệp Do vậy, nhà đầu tư quan tâm đến phân tích tài doanh nghiệp nhằm đánh giá cấu vốn sách nhằm trì cấu vốn, đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp, yếu tố tác động làm gia tăng giá trị cổ phiếu thị trường triển vọng, khả tăng trưởng doanh nghiệp tương lai - Đối với người cho vay: người cho vay quan tâm đến khả hoàn trả nợ vay khách hàng tương lai Đứng trước định khác nhau, vị khác nhau, nội dung kỹ thuật phân tích tài khác Phân tích tài khoản cho vay dài hạn khác khoản cho vay ngắn hạn Nếu trước định cho vay ngắn hạn, người cho vay đặc biệt quan tâm đến khả toán ngắn hạn doanh nghiệp, trước định cho vay dài hạn, người cho vay lại đặc biệt quan tâm đến khả sinh lời từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Phương pháp phân tích Phương pháp phân tích tài hệ thống bao gồm cơng cụ biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu kiện, tượng, mối quan hệ bên bên ngoài, luồng dịch chuyển biến đổi tài chính, tiêu tài tổng hợp chi tiết nhằm đánh giá tình hình tài doanh nghiệp Phương pháp so sánh Đây phương pháp sử dụng phổ biến Việc sử dụng phương pháp so sánh nhằm mục đích: - Đánh giá tình hình thực nhiệm vụ kế hoach mà doanh nghiệp đặt cách so sánh trị số tiêu tế với trị số tiêu kế hoạch - Đánh giá tốc độ, xu hướng phát triển tượng kết kinh tế thông qua việc so sánh kết kỳ với kỳ trước - Đánh giá mức độ tiên tiến hay lạc hậu đơn vị cách so sánh kết phận hau đơn vị thành viên với kết trung bình tổng thể so sánh kết đơn vị với đơn vị khác có qui mơ haotj động, lĩnh vực hoạt động Phương pháp phân tổ Phân tố phân chia kiện nghiên cứu, kết kinh tế thành nhiều phận, nhiều tổ theo tiêu thức định Thông thường phân tích, người ta phân chia kết kinh tế theo tiêu thức sau: - Phân chia theo thời gian: tháng, quí, năm - Phân chia theo địa điểm phạm vi kinh doanh - Phân chia theo phận cấu thành tiêu phân tích Phương pháp phân tích tỷ lệ Trong phân tích tài chính, cẩn trọng tốn học cần tính đến sử dụng số tỷ lệ Khi dùng tỷ lệ để thấy xu hướng biến động tỷ lệ thực phản ánh kết tốt hay hơn, nhà phân tích cần phải hiểu biết yếu tố tham gia cấu thành tỷ lệ giả định thay đổi yếu tố đến số tỷ lệ Vì số tỷ lệ phản ánh mối quan hệ hai yếu tố mà không thấy độ lớn yếu tố Do có biến đổi tỷ lệ thể xu hướng tốt thực tế lại hoàn toàn khác ngược lại Phương pháp Dupont Bản chất phương pháp tách tiêu kinh tế tổng hợp thành tích chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhận với Điều cho phép phân tích ảnh hưởng tỷ số thành phần tỷ số tổng hợp Với phương pháp này, nhà phân tích tìm nhân tố, nguyên nguyên nhân dẫn đến tượng tốt, xấu hoạt động cụ thể DN, từ thấy mặt mạnh, điểm yếu hoạt động DN Phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố đến kết kinh tế Trong hoạt động sản xuất kinh doanh DN có nhiều nhân tố tác động đến kết kinh doanh doanh nghiệp Việc nhận thức nhân tố xác định mức độ ảnh hưởng đến tiêu kinh tế vấn đề có ý nghĩa quan trọng cơng tác phân tích Các phương pháp sử dụng phương pháp thay liên hoàn, - số chênh lệch, hiệu số phần trăm, cân đối, số Thay liên hoàn: Y=a*b*c Số chênh lệch Cân đối: Y=a+b-c Giả sử có tiêu kinh tế Y chịu tác động nhân tố, quan hệ nhân tố tới tiêu thể qua phương pháp Phương pháp phân tích khác Ngồi phương pháp trên, q trình phân tích nhà phân tích sử dụng nhiều phương pháp phân tích khác phương pháp hồi qui, mơ hình Z-score, phương pháp bảng, biểu, sơ đồ Khi sử dụng phương pháp phân tích, nhà phân tích sử dụng tổng hợp phương pháp, kỹ thuật phân tích khác phù hợp với mục tiêu phân tích II Nội dung phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tình hình kết kinh doanh 1.1 Phân tích mơi trường chiến lược kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Phân tích ngành kinh doanh Để phân tích tiềm sinh lời doanh nghiệp, nhà phân tích trước hết cần đánh giá tiềm lợi nhuận ngành kinh doanh mà DN tham gia cạnh tranh khả sinh lời ngành khác cách có hệ thống dự đốn Mức độ canh tranh định khả tạo siêu lợi nhuận hãng ngành Ngành có trì tiềm sinh lợi hay khơng phụ thuộc vào sức mạnh đàm phán DN ngành với khách hàng nhà cung cấp a Mức độ cạnh tranh thực tế tiềm Ở mức độ nhất, lợi nhuận ngành hàm số mức giá tối đa mà khách hàng sẵn sàng trả cho sản phẩm hay dịch vụ ngành Một nhân tố chủ chốt định mức giá mức độ cạnh tranh nhà cung cấp sản phẩm loại tương đương Ở thái cực, thị trường cạnh tranh hồn hảo lý thuyết kinh tế học vi mơ dự đốn giá vừa chi phí cận biên có khả DN thu siêu lợi nhuận Ở thái cực lại, thị trường độc quyền DN đọc quyền có khả thu lợi nhuận độc quyền Trong thực tế, mức độ canh tranh hầu hết ngành nằm hai thái cực cạnh tranh hồn hảo độc quyền b Nhược điểm phân tích ngành kinh doanh Nhược điểm phân tích ngành kinh doanh dựa giả định ngành có ranh giới rõ ràng Thực tế, thường khó xác định ranh giới Mặt khác, thân DN hoạt động nhiều lĩnh vực khác nhiều công sức để đánh giá tình hình hoạt động cơng ty 1.1.2 Phân tích chiến lược kinh doanh Khả sinh lời DN không bị ảnh hưởng cấu trúc ngành mà chịu ảnh hưởng lựa chọn chiến lược thực để định vị thân ngành Dù có nhiều cách mơ tả chiến lược kinh doanh cơng ty nhìn chung có hai kiểu chiến lược cạnh tranh chủ yếu: chiến lược dẫn đầu chi phí chiến lược khác biệt hóa Cả hai chiến lược giúp DN xây dựng lợi cạnh tranh bền vững Các nhà nghiên cứu chiến lược thường coi hai chiến lược mang tính loại trừ Những DN đứng hai chiến lược bị xem bị mắc kẹt lợi nhuận kỳ vọng thấp Những cơng ty gặp rủi ro thu hút khách hàng khơn ngoan chi phí cơng ty cao; lại khó thu hút khách hàng cấp trung sản phẩm không đủ khác biệt 1.2 Phân tích khái quát kết kinh doanh 1.2.1 Báo cáo kết HĐKD dạng so sánh ngang Báo cáo kết HDKD dạng so sánh ngang thể thay đổi tiêu phản ánh tình hình kết HĐKD công ty số tuyệt đối số tương đối Báo cáo cho thấy rõ chất xu thay đổi diễn có ảnh hưởng đến kết kinh doanh DN 1.2.2 Báo cáo kết HĐKD dạng so sánh dọc Báo cáo kết HĐKD dạng so sánh dọc cho thấy tỷ lệ phần trăm doanh thu cho loại chi phí phần lợi nhuận cịn lại Phân tích báo cáo kết HĐKD đồng quy mô hầu hết công ty sử dụng nghiên cứu doanh thu, chi phí lợi nhuận Việc ứng dụng rộng rãi cách phân tích có lý từ mối quan hệ thiết doanh thu với giá vốn hàng bán chi phí hoạt động khác Nói cách khác, hầu hết tiêu báo cáo kết HĐKD liên quan tới doanh thu bán hàng tới hoạt động kinh doanh diễn DN 1.3 Phân tích số tiêu chủ yếu ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp 1.3.1 Phân tích doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ Do doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ nguồn thu nhập chủ yếu, thay đổi phận thu nhập mang lại thay đổi to lơn tổng nguồn thu DN Sự thay đổi phản ánh thay đổi mang tính chất hoạt động kinh doanh DN Từ báo cáo kết HĐKD dạng só sánh ngang, kỳ vọng DTT DN tăng lên qua thời gian Trường hợp DTT giảm làm nguồn thu nhập DN giảm ảnh hưởng tiêu cực tới tình hình tài DN Nhà phân tích cần so sánh số tăng trưởng với mức kế hoạch đặt đầu năm mức tăng trưởng bình quân ngành đối thủ cạnh tranh chủ yếu ngành Một số tiêu ảnh hưởng đến DTT như: giá cả, doanh thu theo nhóm hàng kinh doanh, doanh thu theo khu vực địa lý,,, 1.3.2 Phân tích giá vốn hàng bán Giá vốn hàng bán chi phí mang tính trực tiếp gắn liền với sản phẩm hay dịch vụ mà DN tiêu thụ kì, giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng lớn tổng chi phí Giá vốn hàng bán bao gồm: - Giá vốn sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ tiêu thụ kỳ - Chi phí NVL, nhân cơng vượt mức bình thường, chi phí sản xuất chung cố định khơng phân bổ, khơng tính vào giá trị hàng tồn kho - Khoản hao hụt, mát hàng tồn kho - Chi phí xây dựng, tự chế TSCĐ vượt mức bình thường - Chênh lệch dự phòng giảm giá hàng tồn kho phải lập năm lớn năm trước 1.3.3 Phân tích doanh thu tài chính, chi phí tài chi phí khác Doanh thu tài chính: bao gồm ba khoản tiền lãi, tiền quyền, cổ tức lợi nhuận chia Tiền lãi thực tiền thu từ việc cho người khác sử dụng tiền, khoản tương đương tiền khoản nợ DN lãi cho vay, lãi tiền gửi, lãi đầu tư trái phiếu, tín phiếu, chiết khấu tốn tiền quyền tiền thu cho người khác sử dụng tài sản sáng chế hay nhãn hiệu thương mại Còn cổ tức lợi nhuận chia số thu từ việc nắm giữ cổ phiếu góp vốn kinh doanh Chi phí tài chính: bao gồm nhiều khoản, thường gặp chi phí lãi vay, lỗ chênh lệch tỷ giá lỗ chệnh lệch dự phịng giảm giá khoản đầu tư tài Chi phí khác chi phí bán hàng, chi phí quản lý DN Phân tích khái qt tình hình tài qua mối quan hệ bảng cân đối kế tốn 2.1 Phân tích khái qt biến động tài sản, nguồn vốn Để phân tích biến động tài sản nguồn vốn, phương pháp chủ yếu thường sử dụng phương pháp so sánh với kỹ thuật so sánh ngang so sánh dọc Bằng việc so sánh ngang (so sánh tiêu bảng CĐKT cuối kỳ so với đầu năm) thấy biến động mặt thời gian qui mô tổng tài sản, tổng nguồn vốn, loại tài sản, loại nguồn vốn doanh nghiệp, qua đối chiếu với yêu cầu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp; sách bán hàng, dự trữ doanh nghiệp; xem xét nhân tố tác động đến biến động tài sản, nguồn vốn để đánh giá tính hợp lý hay khơng hợp lý biến động Việc so sánh dọc (báo cáo theo tỷ trọng) thường dùng để chuẩn hóa tiêu bảng CĐKT cách biểu diễn chúng duwois dạng phần trăm (%) tiêu lấy làm gốc có liên quan 2.2 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn 2.2.1 Các mối quan hệ bảng CĐKT Các mối quan hệ bảng CĐKT thể qua tiêu 2.2.1.1 Vốn lưu động ròng Là phần chênh lệch nguồn vốn dài hạn hay gọi nguồn vốn thường xuyên với tài sản dài hạn doanh nghiệp VLĐ ròng = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn VLĐ ròng = Tài sản ngắn hạn – Nguồn vốn ngắn hạn Vốn lưu động ròng lớn 0, thể phần nguồn vốn dài hạn DN tài trợ cho tài sản ngắn hạn Đây điều cần thiết sách tài trợ vốn nhằm trì ổn định hoạt động kinh doanh cảu doanh nghiệp 2.2.1.2 Nhu cầu vốn lưu động Là nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trình sản xuất kinh doanh DN chưa tài trợ bên thứ ba q trình kinh doanh Nhu cầu VLĐ = Tài sản kinh doanh – Nợ kinh doanh Khi tài sản kinh doanh > nợ kinh doanh, nhu cầu VLĐ số dương, thể DN phát sinh nhu cầu vốn phần tài sản kinh doanh chưa tài trợ bên thứ ba Khi tài sản kinh doanh chứng tỏ việc tài trợ cho tài sản dài hạn, đảm bảo thỏa mãn nhu cầu VLĐ phát sinh trình sản xuất kinh doanh, nguồn vốn dài hạn chưa sử dụng để khoản mục tiền dùng vào đầu tư chứng khốn ngắn hạn Ngân quỹ rịng < thể doanh nghiệp dư thừa ngân quỹ thừa nguồn vốn dài hạn chưa sử dụng vào sản xuất, phần chiếm dụng vốn bên thứ ba 2.2.2 Mối quan hệ vốn lưu động ròng nhu cầu vốn lưu động Cơ cấu vốn dài hạn vốn tín dụng ngắn hạn tài trợ cho nhu cầu VLĐ nhiều hay định mức độ an toàn hay rủi ro hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Trường hợp 1: Ngân quỹ ròng > Nhu cầu VLĐ > Vốn lưu động ròng > Trường hợp 2: Nhu cầu VLĐ > Vốn lưu động ròng > Trường hợp 3: Nhu cầu VLĐ > Ngân quỹ ròng < Vốn lưu động ròng > Trường hợp 4: Nhu cầu VLĐ < Ngân quỹ ròng > Vốn lưu động ròng > Trường hợp 5: Ngân quỹ ròng > Vốn lưu động ròng < Nhu cầu VLĐ < Trường hợp 6: Vốn lưu động ròng < Nhu cầu VLĐ < Trường hợp 7: Vốn lưu động ròng < Nhu cầu VLĐ < Ngân quỹ ròng < Trường hợp 8: Nhu cầu VLĐ > Vốn lưu động ròng < Ngân quỹ ròng < 2.2.3 Phân tích nhân tố nguyên nhân gây nên biến động tiêu Căn vào đặc điểm luân chuyển vốn doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh thơng thường thấy việc trì vốn lưu động rognf dương cấu nguồn vốn doanh nghiệp cần thiết cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp sở qui mô xác định Sự biến động vốn lưu động ròng doanh nghiệp kỳ vấn đề đáng quan tâm q trình phân tích Vốn lưu động ròng tăng, giảm ảnh hưởng nhân tố: nguồn vốn dài hạn tài sản dài hạn - Nguồn vốn dài hạn tăng tăng nguồn vốn CSH doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu, bên liên quan góp vốn doanh nghiệp tăng vốn từ việc tăng hiệu hoạt động kinh doanh kỳ trước song nguồn vốn dài hạn tăng doanh nghiệp vay thêm vốn từ nhà cho vay hay phát hành trái phiếu dài hạn - Tài sản dài hạn tăng mua sắm thêm máy móc thiết bị, xây dựng hay mở rộng nhà xưởng kho tàng nhằm tăng quy mô sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng sức cạnh tranh doanh nghiệp thị trường bán bớt tài sản khơng cần dùng, điều chuyển, lý làm giảm tài sản cố định doanh nghiệp 10 ... cơng tác phân tích Các phương pháp sử dụng phương pháp thay liên hoàn, - số chênh lệch, hiệu số phần trăm, cân đối, số Thay liên hoàn: Y=a*b*c Số chênh lệch Cân đối: Y=a+b-c Giả sử có tiêu kinh... quan hệ hai yếu tố mà không thấy độ lớn yếu tố Do có biến đổi tỷ lệ thể xu hướng tốt thực tế lại hoàn toàn khác ngược lại Phương pháp Dupont Bản chất phương pháp tách tiêu kinh tế tổng hợp thành... khả tăng trưởng doanh nghiệp tương lai - Đối với người cho vay: người cho vay quan tâm đến khả hoàn trả nợ vay khách hàng tương lai Đứng trước định khác nhau, vị khác nhau, nội dung kỹ thuật