Quản trị nguồn tài trợ tại công ty cổ phần FPT thực trạng và giải pháp

Page |1 Lời mở đầu Trong xu hội nhập kinh tế Thế giới với nhiều cam go thử thách, kinh tế động mang nhiều tính cạnh tranh, để bắt kịp nhịp độ phát triển chung ấy, Việt Nam cố gắng nỗ lực xây dụng thứ nhân lực vật lực để có tảng vững cho phát triển kinh tế Một vấn đề mà Việt Nam cần phải trọng quan tâm nguồn tài trợ Vốn có vai trò quan trọng, yếu tố không thiếu doanh nghiệp Để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc thực dự án đầu tư, kế hoạch sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp, tùy theo hình thức pháp lí, điều kiện doanh nghiệp chế quản lí tài quốc gia tìm kiếm nguồn tài trợ định Tuy nhiên, nguồn tài trợ có đặc điểm, chi phí khác Vì vậy, để giảm chi phí sử dụng vốn, nâng cao hiệu kinh doanh, ổn định tình hình tài đảm bảo lực toán, doanh nghiệp cần tính toán lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp Để giúp bạn hiểu quản trị nguồn trợ doanh nghiệp, nhóm 10 tập trung nghiên cứu đề tài : “Quản trị nguồn tài trợ Công ty cổ phần FPT : Thực trạng giải pháp” Page |2 Nội dung PHẦN 1: CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ Các nguồn tài trợ doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp kinh doanh tìm kiếm nhiều nguồn tài trợ Mỗi nguồn tài trợ có đặc điểm riêng chi phí khác Có thể phân loại nguồn tài trợ mà doanh nghiệp sử dụng theo số tiêu thức thông dụng sau: 1.1 Căn vào quyền sở hữu Theo cách này, nguồn vốn doanh nghiệp bao gồm vốn chủ sở hữu, khoản nợ nguồn vốn khác 1.1.1 Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu số vốn thuộc quyền sở hữu chủ doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ quyền chiếm hữu, chi phối định đoạt Xét theo trình hình thành phát triển doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu bao gồm: - Vốn đầu tư ban đầu: Là số vốn chủ doanh nghiệp đầu tư thành lập doanh nghiệp ghi vào điều lệ doanh nghiệp (gọi vốn điều lệ) - Vốn bổ sung trình kinh doanh doanh nghiệp: Trong trình kinh doanh, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên giảm chủ doanh nghiệp đề nghị tăng giảm vốn điều lệ, doanh nghiệp tự bổ sung vốn từ lợi nhuận chưa phân phối sử dụng quỹ doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên nhờ vào việc phát hành cổ phiếu Vốn chủ sở hữu nguồn vốn quan trọng doanh nghiệp, tiêu đánh giá tình hình tài khả huy động vốn để đảm bảo an toàn hoạt động toán cuối doanh nghiệp 1.1.2 Các khoản nợ Là khoản vốn hình thành từ vốn vay ngân hàng thương mại, tổ chức tài khác, vốn vay thông qua phát hành trái phiếu, vốn vay từ người lao động Page |3 doanh nghiệp, khoản nợ phát sinh từ hoạt động mua bán chịu hành hóa thuê tài sản hình thức thuê hoạt động thuê tài 1.1.3 Các nguồn vốn khác Ngoài nguồn vốn nêu trên, vốn kinh doanh doanh nghiệp tài trợ nguồn vốn khác như: khoản nợ tích lũy, nguồn vốn liên doanh, liên kết… 1.2 Căn vào thời gian sử dụng vốn Theo thời gian sử dụng, nguồn tài trợ vốn kinh doanh doanh nghiệp chia thành loại: tài trợ ngắn hạn tài trợ dài hạn - Tài trợ ngắn hạn bao gồm nguồn tài trợ có thời hạn hoàn trả vòng năm - Tài trợ dài hạn bao gồm nguồn tài trợ có thời gian đáo hạn năm Các nguồn tài trợ ngắn hạn 2.1 Các khoản nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn không vay mượn) Nợ tích lũy bao gồm khoản nợ phải trả công nhân chưa đến hạn, khoản thuế phải nộp ngân sách, tiền đặt cọc khách hàng Được coi nguồn tài trợ “miễn phí” lẽ doanh nghiệp sử dụng tiền mà trả lãi ngày toán Tuy nhiên phạm vi sử dụng khoản nợ có giới hạn 2.2 Tín dụng thương mại (tín dụng nhà cung cấp) Tín dụng thương mại phát sinh doanh nghiệp mua chịu nguyên liệu, hàng hóa nhà cung cấp Mức độ sử dụng tín dụng thương mại doanh nghiệp tùy thuộc vào nhiều yếu tố, chi phí khoản tín dụng yếu tố quan trọng Trên thực tế nhiều nguyên nhân khác mà nhà quản trị tài tận dụng tín dụng thương mại cách trì hoãn toán khoản tiền mua trả chậm vượt thời hạn phải trả Khi việc trì hoãn toán áp dụng không bị nhà cung cấp phạt chi phí khoản tín dụng thương mại giảm xuống 2.3 Tín dụng ngân hàng: Page |4 2.3.1 Các hình thức vay 2.3.1.1 Vay lần: Vay lần hinh thức vay việc vay trả nợ xác định theo lần vay vốn Thủ tục vay: có nhu cầu vay doanh nghiệp cần làm ơn xin vay gửi đến ngân hàng giấy tờ chứng minh đủ điều kiện vay Cho vay lần thường ngân hàng áp dụng khách hàng có tiềm lực tài hạn chế, có quan hệ vay trả không thường xuyên, uy tín với ngân hàng 2.3.1.2 Vay theo hạn mức tín dụng: Cho vay theo hạn mức tín dụng phương pháp cho vay việc cho vay thu nợ thực hiên phù hợp với trình luân chuyển vật tư hàng hóa người vay, với điều kiện mức dư nợ thời điểm thời hạn ký kết không phép vượt hạn mức tín dụng thỏa thuận hợp đồng 2.3.1.3 Tín dụng thấu chi: Đây hình thức cho vay ngân hàng cho phép khách hàng chi tiêu vượt số dư tài khoản tiền gửi giới hạn (hạn mức tín dụng) thời gian định tài khoản vãng lai 2.3.1.4 Chiết khấu chứng từ có giá: Chiết khấu chứng từ có giá hình thức tín dụng ngắn hạn mà ngân hàng cung cấp cho khách hàng dướ hình thức mua lại chứng từ chưa đến hạn toán Có hình thức chiết khấu: - Chiết khấu miễn truy đòi - Chiết khấu truy đòi 2.3.1.5 Bao toán: Là hình thức cấp tín dụng tổ chức tín dụng cho bên bán hàng thông qua việc mua lại khoản phải thu phát sinh từ việc mua bán hàng hóa bên bán hàng bên mua hàng thảo thuận hợp đồng mua, bán hàng - Các phương thức bao toán: Page |5 + Bao toán lần + Bao toán theo hạn mức Bao toán có hai hình thức: bao toán có quyền truy đòi bao toán quyền truy đòi 2.3.2 Chi phí khoản vay ngắn hạn: 2.3.2.1 Chính sách lãi đơn: Theo sách này, người vay nhận toàn khoản tiền vay trả vốn gốc lãi thời điểm đáo hạn 2.3.2.2 Chính sách lãi chiết khấu Theo sách này, ngân hàng cho người vay khoản tiền vay khoản tiền vay danh nghĩa trừ phần tiền lãi tính theo lãi suất danh nghĩa Khi đáo hạn, người vay hoàn trả cho ngân hàng theo giá trj danh nghĩa khoản tiền vay 2.3.2.3 Chính sách lãi tính thêm Thực chất sách cho vay trả góp, tiền lãi cộng vào vốn gốc tổng số tiền (gốc lãi) phải trả chia cho kỳ trả góp 2.3.2.4 Chính sách ký quỹ để trì khả toán: Khi vay vốn ngân hàng yên cầu người vay pảh trì khoản ký quỹ để đảm bảo khả toán Khoản ký quỹ coi loại chi phí thay cho loại chi phí trực tiếp vay mượn 2.4 Thuê vận hành: 2.4.1 Khái niệm Thuê vận hành (còn gọi thuê hoạt động hay thuê dịch vụ) hình thức thuê ngắn hạn, bên thuê hủy hợp đồng bên cho thuê có trách nhiệm bảo trì, đóng bảo hiểm, thuế tài sản Page |6 2.4.2 Đặc điểm - Thời hạn thuê ngắn so với toàn đời sống hữu ích tài sản - Người cho thuê chịu trách nhiệm tài sản - Chi phí thuê chiếm tỉ trọng không cao giá trị tài sản cho thuê Các nguồn tài trợ dài hạn 3.1 Phát hành cổ phiếu thường Cổ phiếu thường phương tiện để hình thành vốn chủ sở hữu ban đầu công ty phương tiện để huy động thêm vốn chủ sở hữu trình kinh doanh 3.1.1 Các hình thức huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu thường • Ưu tiên mua cho cổ đông hành • Ưu tiên mua cho đối tượng có quan hệ mật thiết với công ty • Chào bán rộng rãi công chúng 3.1.2 a) Ưu, nhược điểm Ưu điểm • Quy mô vốn huy động lớn, tính khoản cao • Làm giảm hệ số nợ, tăng dộ vững tài cho công ty, tăng khả huy dộng vốn dộ tín nhiệm b) Nhược điểm: • Làm tăng cổ đông • Chi phí phát hành cao • Lợi tức không tính vào chi phí kinh doanh để giảm trừ thu nhập chịu thuế Page |7 3.2 Phát hành cổ phiếu ưu đãi Cố phiếu ưu đãi chứng xác nhận quyền sở hưu công ty cổ phần cho phép cổ đông ưu đãi có số quyền lợi ưu đãi cổ đông thường 3.2.1 Ưu điểm: • Lợi tức hoàn trả công ty gặp khó khăn tài • Tránh việc phân chia phần kiểm soát công ty cho cổ đông • Không có thời gian đáo hạn nên việc sử dụng vốn có tính linh động, mềm dẻo 3.2.2 Nhược điểm: • Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao trái phiếu • Lợi tức không tính vào chi phí kinh doanh để giảm thu nhập chịu thuế 3.3 Phát hành trái phiếu Trái phiếu chứng cam kết trả nợ công ty, chất gống vay dài hạn khác điều khoản doanh nghiệp đưa 3.3.1 Ưu điêm: • Lợi tức trái phiếu giới hạn mức độ định • Chi phí phát hành thấp cổ phiếu • Chủ sở hữu doanh nghiệp không bị chia phần kiếm soát doanh nghiệp cho trái • Lợi tức trái phiếu tính vào chi phí kinh doanh từ làm giảm thu nhập chủ chịu thuế 3.3.2 Nhược điểm: • Doanh nghiệp phải trả lợi tức gốc cho trái chủ hạn Điều làm tăng nguy phá sản công ty gặp khó khăn tài • Phát hành trái phiếu làm tăng hệ số nợ, giảm độ an toàn tài chính, giảm khả huy động vốn công ty 3.4 Thuê tài Thuê tài hình thức tín dụng trung dài hạn, mục đích người cho thuê Page |8 thu lãi vốn đầu tư, mục đích người thuê sử dụng vốn Vốn vật không tiền Sơ đồ phương thức thuê tài chính: Người Cho thuê Người thuê Hợp đồng thuê tài sản Quyền sử dụng tài sản Trả tiền thuê tài sản Hợp đồg mua tài sản Quy ền sở hữu tài sản Trả tiền mua tài sản Giao Nhà cung cấp tài sản Bảo trì phụ tùng thay Trả tiền phụ tùng bảo trì 3.5 Vay ngân hàng tổ chức tài trung gian 3.5.1 Vay theo dự án đầu tư: Tổ chức tín dụng cho doanh nghiệp vay vốn để thực dự án phát triển sản xuất kinh doanh Tổ chức tín dụng dải ngân theo tiến độ dự án đầu tư 3.5.2 Vay trả góp Lãi tiền vay nợ gốc chia để trả nợ theo kì hạn PV= A: số nợ gốc + lãi phải trả kì hạn A= PV: tổng số tiền vay i: lãi suất tính cho kì hạn trả nợ t: thứ tự kì hạn trả nợ n: số kì hạn trả nợ Page |9 3.5.3 Vay hợp vốn: Một nhóm tổ chức tín dụng cho vay dự án Áp dụng với dự án lớn cần vốn đầu tư nhiều Ưu điểm: huy động vốn nhanh thủ tục chứng từ Nhược điểm: phải chấp tài sản Lựa chọn mô hình nguốn tài trợ 4.1 Cơ cấu tài sản doanh nghiệp nguồn hình thành Tài sản gồm tài sản cố định tài sản lưu động Cơ cấu phụ thuộc vào tính chất đặc điểm quy mô doanh nghiệp Các tài sản hình thành từ hai nguồn vốn chủ sở hữu nợ Tài sản lưu động gồm hai phận: tài sản lưu động tạm thời tài sản lưu động thường xuyên Tổng giá trị tài sản thường xuyên tổng giá trị tài sản lưu động thường xuyên tài sản cố định 4.2 Lựa chọn mô hính nguồn tài trợ Có phương án tài trợ: • Sử dụng toàn nguồn dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản Phương án rủi ro thấp chi phí sử dụng vốn cao • Sử dụng nguồn dài hạn tài trợ cho tài sản thường xuyên nguồn ngắn hạn cho tài sản lưu động tạm thời Phương án rủi ro cao chi phí sử dụng vốn thấp • Toàn tài sản thường xuyên phần tài sản tạm thời tài trợ nguồn dài hạn, phần tài sản tạm thời lại tài trợ nguồn vốn ngắn hạn Phương án độ rủi ro chi phí sử dụng vốn mức hợp lý P a g e | 10 PHẦN 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN FPT 2.1 Tổng quan công ty cổ phần FPT Tên pháp định: CÔNG TY CỔ PHẦN FPT Tên quốc tế: FPT Corporation Tên viết tắt: FPT Corp Vốn điều lệ: 1,930.981 tỷ đồng Trụ sở chính: 89 Láng Hạ, phường Láng Hạ, quận Đống Đa, thành phố Hà Nội Điện thoại: (84-4) 7300 7300 Fax: (84-4) 3768 7410 Website http://fpt.com.vn Công ty cổ phần FPT doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực công nghệ thông tin viễn thông bao gồm việc tích hợp hệ thống, giải pháp phần mềm, dịch vụ nội dung số, dịch vụ liệu trực tuyến, dịch vụ Internet băng thông rộng, dịch vụ kênh thuê riêng, điện thoại cố định, phân phối sản phẩm công nghệ thông tin viễn thông, sản xuất lắp ráp máy tính, dịch vụ tin học, lĩnh vực giáo dục-đào tạo, đào tạo công nghệ Bên cạnh đó, FPT đầu tư vào lĩnh vực giải trí truyền hình, dịch vụ tài chính-ngân hàng, đầu tư phát triển hạ tầng bất động sản, nghiên cứu phát triển P a g e | 11 Được thành lập từ 13/09/1988 qua trình phát triển 22 năm, đến FPT thành công tất phương diện hoạt động FPT liên tục bạn đọc tạp chí PC World Việt Nam bình chọn Tập đoàn tin học uy tín Việt Nam Nhiều năm nhận giải thưởng “Đối tác doanh nghiệp xuất sắc năm” Cisco, IBM, HP… đạt giải thưởng: Giải thưởng Sao vàng Đất Việt cho thương hiệu FPT; Giải thưởng Sao Khuê; Các giải thưởng, cúp, huy chương triển lãm, thi Vietnam Computer World Expo, IT Week, Vietgames Sản phẩm dịch vụ FPT giành giải thưởng cao Hội Tin học Việt Nam, Hội Tin học thành phố Hồ Chí Minh Hiệp hội Doanh nghiệp Phần mềm Việt Nam Với đóng góp tích cực cho phát triển ngành tin học viễn thông nói riêng phát triển kinh tế nói chung, FPT Nhà nước trao tặng Huân chương Lao động hạng Nhất năm 2003 2.2 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ Công Ty cổ phần FPT Có thể hình dung cấu nguồn vốn công ty FPT qua bảng sau: Tổng nguồn 10.395.415 6.124.834 5.356.052 3.409.220 vốn Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Lợi ích cổ đông 4.679.752 1.911.660 3.088.332 715.672 3.160.423 4.929 2.433.247 526.235 3.027.492 66.546 1.979.409 282.606 1.713.289 6.919 1.565.842 123.170 thiểu số Tuy nhiên, để hiểu rõ ràng cấu nguồn tài trợ thực trạng quản lý FPT, phân loại nguồn vốn công ty theo quyền sở hữu Và tập trung tìm hiểu chi tiết cấu loại vốn thành phần tổng nguồn vốn công ty P a g e | 12 Theo đó, nguồn vốn công ty FPT bao gồm: vốn chủ sở hữu, khoản nợ nguồn vốn khác 2.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu  Vốn điều lệ: Tháng 03/2002, Công ty cổ phần hóa, tên Công ty thay đổi thành Công ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT Số vốn điều lệ công ty 1,930.981 tỷ đồng  Vốn bổ sung: sau cổ phần hóa, công ty tiến hành bổ sung nguồn vốn điều lệ theo năm Thể qua bảng sau: Bảng: Quá trình tăng vốn điều lệ công ty FPT Thời gian 04/2002 04/2003 10/2003 05/2004 08/2005 06/2006 10/2006 11/2006 06/2007 08/2007 06/2008 11/2008 07/2009 2010 Số vốn tăng thêm (tỷ đồng) 1.00 12.00 3.98 9.88 18.52 6.08 547.29 304.05 11.37 18.08 470.02 26.70 496.49 Vốn điều lệ (tỷ đồng) 2.00 3.00 15.00 18.98 36.21 54.73 60.81 608.10 912.15 923.53 941.61 1411.62 1438.32 1934.81 2.2.2 Các khoản nợ  Nợ ngân hàng tổ chức trung gian FPT có phần nguồn vốn hình thành từ hoạt động vay ngân hàng tổ chức trung gian Cụ thể qua bảng sau: Chỉ tiêu Vay dài hạn Các khoản phải trả dài hạn Vay ngắn hạn 2006 3,59% 0,11% 19,32% 2007 1,02% 0,22% 23,33% 2008 0,00% 0,08% 20,19% P a g e | 13 Các khoản phải trả ngắn hạn 27,43% 33,20% 31,41% Nhìn chung hoạt động tập đoàn chủ yếu tài trợ khoản nợ ngắn hạn (tính riêng khoản vay phải trả ngắn hạn chiếm 50% tổng nguồn vốn công ty) dẫn tới chi phí tài cao làm tăng rủi ro tài Đây bất cập cấu nguồn vốn công ty Đặc biệt, bối cảnh kinh tế suy thoái, hoạt động kinh doanh hầu hết doanh nghiệp gặp khó khăn, lãi vay gánh nặng tập đoàn  Khoản nợ từ tín dụng thương mại: Đây hình thức tài trợ quan trọng nhu cầu vốn lưu động ngắn hạn doanh nghiệp, hình thành doanh nghiệp mua hàng hoá dịch vụ từ nhà cung cấp song chưa phải trả tiền Vì vậy, doanh nghiệp sử dụng tài sản mua từ nhà cung cấp nguồn vốn bổ sung để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động ngắn hạn doanh nghiệp Sau tình hình tín dụng thương mại công ty số năm gần Phải trả người bán Năm 2005 266.958 Năm 2006 Năm 2007 626.707 1.060.379 (Đơn vị triệu đồng) Năm 2008 1.057.508 Năm 2009 1.238.653 Ta thấy nguồn tín dụng thương mại nguồn tài trợ lớn cho công ty Nó tăng không ngừng qua năm, bật dấu mốc năm 2005 2006 nguồn tín dụng tăng gấp lần, năm sau lượng tăng không đáng kể giữ số lớn Điều cho thấy công ty biết tận dụng nguồn tài trợ ngắn hạn, chiếm dụng vốn công ty khác FPT công ty kinh doanh nhiều lĩnh vực phát triển mạnh mẽ, công ty có uy tín ngày lớn với đối tác nguồn tài trợ từ tín dụng thương mại công ty có xu hướng ngày tăng năm tới  Cổ phiếu trái phiếu Tháng 10-2009, Công ty cổ phần FPT phát hành 1.800 tỉ đồng trái phiếu với lãi suất mức 7%/năm cho kỳ hạn ba năm Mức lãi suất rõ ràng không hấp dẫn P a g e | 14 trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu FPT thời gian định với mức giá xác định trước Kết thúc quý I năm 2010, doanh thu Tập đoàn đạt 4.272 tỷ đồng tăng 8,7% so với kỳ đạt 106% kế hoạch đề Đặc biệt, lợi nhuận tập đoàn có tăng trưởng đáng kể Lợi nhuận trước thuế tập đoàn đạt 455 tỷ đồng, đạt 157% kế hoạch tăng 16,2% so với kỳ Ngày 27 tháng 03 năm 2010 Công ty công bố Nghị Đại hội đồng Cổ đông thường niên năm 2010 Đại hội đồng cổ đông FPT thông qua phương án trả cổ tức gồm tiền mặt 25% 33,3% cổ tức cổ phiếu cho cổ đông hữu (3 cổ phiếu cũ chia thêm 01 cổ phiếu mới) Ngoài ra, năm 2010, cổ đông FPT tạm ứng cổ tức tiền mặt tối thiểu 15% chia cổ phiếu thưởng 25% (tỷ lệ 4:1 04 cổ phần hữu sau chia cổ tức cổ phiếu thêm 01 cổ phần mới) Cổ đông Cổ đông nhà nước Cổ đông khác Cổ đông nước Tổng (số liệu tháng năm 2010) Số lượng cổ phiếu (CP) 10.270.742 76.431.439 55.961279 142.649.197 Tỷ lệ sở hữu (%) 7,20 58,58 39,23 100 P a g e | 15 2.2 Nợ tích lũy Nợ tích luỹ bao gồm khoản phải trả công nhân chưa đến hạn trả, thuế phải nộp ngân sách nhà nước, tiền đặt cọc khách hàng số liệu nguồn số năm công ty Năm 2006 thuế khoản phải 82.471 Năm 2007 242.917 Năm 2008 189.056 Năm 2009 353.375 nộp Các khoản phải trả 67.208 72.645 37.337 165.343 công nhân viên tiền đặt cọc khách 71.237 160.212 336.640 271.717 hàng ( đơn vị triệu đồng) Trong trình tiến hành hoạt động kinh doanh công ty nhiều nguyên nhân khác mà nảy sinh khoản nợ phải trả có tính chất chu kỳ Các khoản nợ gọi nợ tích luỹ, chúng phát sinh thường xuyên hoạt động P a g e | 16 kinh doanh, khoản nợ chưa đến hạn toán doanh nghiệp sử dụng tạm thời vào hoạt động kinh doanh Có thể thấy khoản phải trả cho công nhân viên công ty tăng theo năm bảng số liệu nêu ra, trình hoạt động kinh doanh công ty ngày mở rộng số lượng công nhân viên năm tăng lượng lớn để đáp ứng yêu cầu nhân công ty Hiện Công ty trả lương công nhân viên vào thời điểm cố định tháng, khoảng thời gian 30 ngày chưa đến hạn phải trả công nhân viên nguồn tài trợ có giá trị công ty ngắn hạn Thuế khoản phải nộp hàng năm công ty lớn tăng mạnh qua năm, thấy năm năm 2007 khoản tăng gấp lần năm 2006, điều chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty ngày hiệu với quy mô ngày lớn Riêng năm 2008 ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cấu, nên nguồn tài trợ công ty giảm mạnh, đến năm 2009 hoạt động kinh doanh công ty nhanh hồi phục, thể việc tất thành tố nợ tích luỹ công ty năm 2009 tăng cao so với năm 2007 tức trước thời kỳ khủng hoảng Theo số liệu năm 2009, khoản khách hàng ứng trước đầu năm 1.969.358.500 cuối năm 197.500.000 Từ ta thấy nợ tích luỹ nguồn tài trợ ngắn hạn lớn công ty, đòn bẩy thúc đẩy hoạt động kinh doanh công ty phát triển, khoản nợ có tính chất thương xuyên coi nguồn tài trợ mà doanh nghiệp tận dụng trước mà trả chi phí 2.3 Đánh giá hiệu hoạt động quản trị nguồn tài trợ công ty cổ phần FPT 2.3.1 Tích cực Cơ cấu tài sản công ty có chuyển biến tích cực Năm 2007 2008, P a g e | 17 khoản nợ thu hồi, tỷ trọng khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh so với 2006 làm tăng vốn lưu động cho công ty Tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền tăng lên giai đoạn kinh tế toàn cầu khủng hoảng hợp lý, FPT có nhiều hội đầu tư kinh tế hồi phục Đầu tư tài tăng mạnh năm 2007 2008 FPT thực mở rộng lĩnh vực kinh doanh, đầu tư mạnh sang lĩnh vực tài thông qua việc góp vốn thành lập Công ty Chứng khoán FPT Ngân hàng Tiên Phong Khoản mục đầu tư dài hạn khác chủ yếu đầu tư vào trái phiếu (495,17 tỷ VND) đầu tự công ty liên lết FPTS FPT capital đầu đạt kết tốt năm 2009 Điều cho thấy FPT động lĩnh vực đầu tư Đối với thuê tài chính: Hiện FPT công ty đa quốc gia công ty CNTT lớn Việt Nam PSV, TMA, FPT , FPT hoạt động bốn lĩnh vực: Công nghệ thông tin viễn thông; Tài ngân hàng; Bất động sản; Giáo dục đào tạo Trong phát triển lĩnh vực tài ngân hàng cho thấy rõ FPT công ty cho thuê tài nguồn trợ vốn chủ yếu cho FPT Và theo số liệu từ báo cáo tài tiêu vay tài ,thuê tài …có xu hướng giảm Đối với nợ tích luỹ: doanh nghiệp xác định xác quy mô chiếm dùng thường xuyên nên doanh nghiệp giảm bớt nhu cầu huy động nguồn vốn dài hạn từ bên ngoài, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp Tuy nhiên, nguồn tài trợ có hạn chế thời gian sử dụng thường ngắn, quy mô nguồn vốn chiếm dụng thường không lớn Đối với tín dụng thương mại: khoản tiền từ nguồn tài trợ lớn giúp cho Công ty có khả toán tốt, khoản toán nhanh khoản toán tức thời.chính sách tín dụng thương mại FPT tương đối hợp lý FPT chiếm dụng vốn công ty khác Chỉ số nợ công ty tương đối ổn định tăng lên mức 0, 64 năm 2009 Cơ cấu vốn phù hợp giúp cho FPT tận dụng nhiều lợi đòn bẩy tài P a g e | 18 2.2.2 Tiêu cực Hoạt động tập đoàn chủ yếu tài trợ khoản nợ ngắn hạn (tính riêng khoản vay phải trả ngắn hạn chiếm 50% tổng nguồn vốn công ty) dẫn tới chi phí tài cao làm tăng rủi ro tài Đây vấn đề đáng lo ngại, đặc biệt bối cảnh kinh tế suy thoái, hoạt động kinh doanh hầu hết doanh nghiệp gặp khó khăn, lãi vay gánh nặng tập đoàn Trong cấu trúc tổng tài sản năm 2009, tiền khoản tương đương tiền FPT chiếm tỉ trọng lớn (22,2%) cho thấy công ty chưa sử dụng khoản tiền cách hiệu Các khoản phải thu chiếm tỉ trọng lớn tổng tài sản FPT năm 2009 (24,48%) tăng nhanh (27,65%) so với năm 2008 Tuy nhiên vòng quay khoản phải thu giảm cho thấy sách bán chịu công ty hợp lí Trong năm 2009, vay nợ dài hạn tăng đột biến chủ yếu việc phát hành trái phiếu trị giá 1.800 tỷ với lãi suất 7% Mục đích phát hành trái phiếu bổ sung nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh tài trợ cho việc đầu tư dự án phát triển hạ FPT lãi suất thấp, ổn định hoàn trả vốn gốc Tuy nhiên, số vốn huy động từ việc phát hành nằm tiền mặt khoản đầu tư ngắn hạn với lợi nhuận hạn chế Biên cạnh đó, việc sử dụng tín dụng thương mại gây số bất lợi lớn cho công ty Chi phí sử dụng tín dụng thương mại thường cao so với sử dụng tín dụng thông thường ngân hàng thương mại, mặt khác làm tăng hệ số nợ, tăng nguy rủi ro toán doanh nghiệp Do giải pháp với công ty để tăng hiệu việc sử dụng nguồn tài trợ tín dụng thương mại yêu cầu công tác quản lý phải thường xuyên theo dõi chi tiết khoản nợ nhà cung cấp để chuẩn bị nguồn tiền đáp ứng nhu cầu toán Tránh để uy tín không trả nợ hạn P a g e | 19 PHẦN III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHO CÔNG TÁC QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY FPT 3.1.Giải pháp tìm kiếm thu hút nguồn tài trợ cho công ty Về nguyên tắc, có cách giải vấn đề tìm kiếm nguồn vốn cho công ty khác Đó tăng nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp, vay có kỳ hạn thuê tài Tuy nhiên, FPT công ty cho thuê tài Do đó, để thu hút thêm nguồn tài trợ cho hoạt động công ty sử dụng hai biện pháp lại • Thứ nhất, tăng nguồn vốn chủ sở hữu Với đặc điểm công ty cổ phần FPT tăng vốn cách phát hành cổ phiếu Hoặc sử dụng biện pháp đặc biệt mà công ty Việt Nam thường dùng để huy động vốn từ bên Đó lập công ty liên doanh phù hợp với luật đầu tư nước Nhưng lại phương tiện đáp ứng mục đích khác mục đích tài trợ việc "tham gia góp vốn" tổ chức tài trợ Tức là, kiểu tài trợ chủ yếu công ty "vốn rủi ro" cấp, công ty chuyên môn hoạt động lĩnh vực Các tổ chức tài trợ khác, số Tổ chức Tài Chính Quốc tế (SFI, ADB ) số ngân hàng phát triển cấp khoản tài trợ hình thức "tham gia góp vốn", thường hoạt động phụ, bên cạnh hoạt động cho vay trung dài hạn • Thứ hai, vay có kỳ hạn: giải pháp cổ điển mà hầu hết doanh nghiệp nghĩ tới Tuy vậy, tên gọi "vay trung dài hạn", có nhiều phương thức khác mà doanh nghiệp thường bị thiếu thông tin Doanh nghiệp cần phải biết tuỳ theo tổ chức tài trợ nguồn tài trợ, điều kiện mà doanh nghiệp hay dự án đầu tư phải thoả mãn, điều kiện P a g e | 20 kèm theo thay đổi đổi nhiều Do đó, tuỳ theo đặc điểm nguồn tài trợ đặc điểm dự án đầu tư, mà doanh nghiệp cần phải tìm hiểu để gửi hồ sơ xin vay đến tổ chức thích hợp • Một số tổ chức tài trợ hình thức cho vay trung dài hạn Các khoản vay có kỳ hạn thường hệ thống ngân hàng cấp, cụ thể số ngân hàng ngân hàng "Đầu tư Phát triển", ngân hàng chuyên môn hoạt động lĩnh vực cung cấp Ngược lại, ngân hàng Thương mại, tên chúng cho thấy, dùng đa phần nguồn vốn để cấp tín dụng ngắn hạn để tài trợ cho giao dịch thương mại Tuy nhiên, nguồn tài trợ có kỳ hạn đến từ Dự án Phát triển Kinh tế đối tác nước tài trợ (các đối tác nước, hay nhóm nước "Liên minh châu Âu", tổ chức quốc tế "Công ty Tài Quốc tế" hay "Ngân hàng Phát triển Châu á", ), có phận tổ chức hình thức "nguồn tài trợ" Trong trường hợp này, khoản vay thường cấp thông qua kênh hệ thống ngân hàng địa phương Có nghĩa ngân hàng ký hiệp định Tham gia với Dự án - bên cung cấp cho ngân hàng nguồn tài trợ, để sau đó, ngân hàng cung cấp khoản vay có kỳ hạn cho khách hàng Cũng cần ý thức điều cách thức vận hành tổ chức tài trợ, chất lượng dự án đầu tư chưa thể coi đủ để vay có kỳ hạn mong muốn, chất lượng điều kiện đảm bảo tốt • Trên thực tế, thị trường vốn, có nhiều phương thức khác để tiếp cận nguồn vốn đầu tư, nhiên, điều khó khăn đa số công ty họ không hội đủ điều kiện cần thiết để vay vốn, hay không nhận tin tưởng từ phía nhà tài trợ Vì thế, việc nâng cao lực kinh doanh, đẩy mạnh uy tín P a g e | 21 công ty mắt nhà tài trợ cần thiết để công ty FPT tiếp cận nguồn vốn cách dễ dàng Ngoài ra, để tối ưu hoá hoạt động huy động vốn, công ty cần đề cho nguyên tắc định, chí "đánh bóng" thân công ty, từ tạo tin cậy mắt nhà tài trợ vốn Bên cạnh đó, công ty cần thiết phải xây dựng máy kế toán tài hiệu quả, điều vai trò quan trọng việc tạo dựng độ tin cậy công ty Bộ máy kế toán xác định nhu cầu cần huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ, lựa chọn phương thức đẩy mạnh kinh doanh làm sở để huy động vốn, đảm bảo nguồn vốn phát triển hữu ích, từ nâng cao lợi nhuận công ty Đồng thời, nhà quản lý công ty cần có hiểu biết kế toán để kiểm tra lại tính xác thông tin cấp báo cáo, giúp cho công tác quản lý, điều hành định hiệu phù hợp với tình hình thực tế Ngoài việc chủ động huy động vốn trình bày lực kinh doanh, công ty cần phải thể cam kết tài công ty hoạt động kinh doanh cụ thể Nhà tài trợ vốn nhìn vào giá trị thực công ty hệ số chuẩn mực tài Công ty nên chuẩn bị báo cáo tài hiệu kinh doanh, lực quản lý (chứng nhận tiêu chuẩn ISO, TQM )… Đây biểu rõ ràng khả tài công ty mắt nhà tài trợ 3.2.Giải pháp làm tăng hiệu sử dụng nguồn tài trợ cho công ty Vốn điều kiện tiên thiếu doanh nghiệp nên kinh tế thị trường Do đó, việc chủ động xây dựng, huy động, sử dụng vốn lưu động biện pháp cần thiết nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 3.2.1.Xác định xác mục đích sử dụng nguồn tài trợ Công ty cần phải phân tích xác tiêu tài kỳ trước, biến động chủ yếu nguồn tài trợ , mức chênh lệch kế hoạch thực nhu cầu P a g e | 22 nguồn tài trợ kỳ trước Từ , dựa nhu cầu nguồn tài trợ xác định, huy động kế hoạch huy động: xác định khả tài công ty, số vốn thiếu, so sánh chi phí huy động vốn từ nguồn tài trợ để tài trợ để lựa chọn kênh huy động vốn phù hợp, kịp thời, tránh tình trạng thừa vốn, gây lãng phí thiếu vốn làm gián đoạn hoạt động kinh doanh công ty, đồng thời hạn chế rủi ro xảy Bên cạnh đó, lập kế hoạch huy động nguồn tài trợ doanh nghiệp phải vào kế hoạch vốn kinh doanh đảm bảo cho phù hợp với tình hình thực tế thông qua việc phân tích, tính toán tiêu kinh tế, tài kỳ trước với dự đoán tình hình hoạt động kinh doanh, khả tăng trưởng năm tới dự kiến biến động thị trường 3.2.2.Chủ động khai thác sử dụng nguồn tài trợ a)Để huy động đầy đủ, kịp thời chủ động vốn kinh doanh, công ty cần phải thực biện pháp sau: - Xây dựng chiến lược huy động vốn phù hợp với thực trạng thị trường môi trường kinh doanh thời kỳ - Tạo niềm tin cho nơi cung ứng vốn cách nâng cao uy tin công ty: ổn định hợp lý hóa tiêu tài chính, toán khoản nợ hạn… - Chứng minh mục đích sủ dụng vốn cách đưa kết kinh doanh hiệu vòng quay vốn năm qua triển vọng năm tới b) Đối với công tác sử dụng vốn: Khi thực công ty phải vào kế hoạch huy động sử dụng vốn kinh doanh lập làm sở để điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế công ty - Nếu phát sinh nhu cầu bất thường, công ty cần có kế hoạch chủ động cung ứnc kịp thời đảm bảo cho hoạt động kinh doanh diễn liên tục, tránh tình trạng phải ngừng sản xuất thiếu vốn kinh doanh - Nếu thừa vốn, công ty phải có biện pháp xử lý kịp thời nhằm đảm bảo phát huy mạnh, khả sinh lời vốn P a g e | 23 Để có kế hoạch huy động sử dụng vốn sát với thực tế, thiết phải dựa vào thực trạng sử dụng vốn kỳ đánh giá điều kiện xu hướng thay đổi cung cầu thị trường 3.2.3.Có biện pháp phòng ngừa rủi ro xảy Khi kinh doanh kinh tế thị trường, công ty luôn phải nhận thức phải sẵn sang đỗi phó với thay đổi, biến động phức tạp xảy lúc Những rủi ro bất thường kinh doanh như: kinh tế lạm phát, giá thị trường tăng lên,… mà nhiều nhà quản lý không lường hết Vì vậy, để hạn chế phần tổn thất xảy ra, công ty cần phải thực biện pháp phòng ngừa để vốn kinh doanh hao hụt, công ty có nguồn bù đắp, đảm bảo cho trình hoạt động kinh doanh diễn liên tục Kết luận Quản trị nguồn tài trợ quan trọng doanh nghiệp Và thảo luận nhóm 10 phần giúp bạn hiểu ưu nhược điểm nguồn tài trợ, cách xác định chi phí phương hướng cho việc lựa chọn sử dụng nguồn tài trợ Do thời gian kinh nghiệm không cho phép, thảo luận nhóm 10 nhiều thiếu xót Kính mong góp ý cô giáo bạn, giúp thảo luận nhóm trở nên hoàn thiện P a g e | 24 PHẦN 1: CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ 2 Các nguồn tài trợ ngắn hạn PHẦN 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN FPT 10 2.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu .12 2.2 Nợ tích lũy 15 2.3 Đánh giá hiệu hoạt động quản trị nguồn tài trợ công ty cổ phần FPT 16 2.3.1 Tích cực .16 [...]... nguồn tài trợ và thực trạng quản lý nó tại FPT, chúng ta sẽ phân loại nguồn vốn của công ty theo căn cứ quyền sở hữu Và tập trung tìm hiểu chi tiết cơ cấu của từng loại vốn thành phần trong tổng nguồn vốn của công ty P a g e | 12 Theo đó, nguồn vốn của công ty FPT bao gồm: vốn chủ sở hữu, các khoản nợ và các nguồn vốn khác 2.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu  Vốn điều lệ: Tháng 03/2002, Công ty cổ phần hóa,... bị nguồn tiền đáp ứng nhu cầu thanh toán Tránh để mất uy tín do không trả nợ đúng hạn P a g e | 19 PHẦN III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHO CÔNG TÁC QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY FPT 3.1 .Giải pháp tìm kiếm và thu hút nguồn tài trợ cho công ty Về nguyên tắc, có 3 cách giải quyết vấn đề tìm kiếm nguồn vốn cho công ty khác nhau Đó là tăng nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, vay có kỳ hạn hoặc thuê tài. .. doanh cụ thể Nhà tài trợ vốn sẽ luôn nhìn vào giá trị thực của công ty và các hệ số chuẩn mực về tài chính Công ty nên chuẩn bị các bản báo cáo tài chính về hiệu quả kinh doanh, năng lực quản lý (chứng nhận tiêu chuẩn ISO, TQM )… Đây sẽ là những biểu hiện rõ ràng nhất khả năng tài chính của công ty trong con mắt các nhà tài trợ 3.2 .Giải pháp làm tăng hiệu quả sử dụng nguồn tài trợ cho công ty Vốn là điều... đồng cổ đông FPT đã thông qua phương án trả cổ tức gồm tiền mặt là 25% và 33,3% cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (3 cổ phiếu cũ được chia thêm 01 cổ phiếu mới) Ngoài ra, trong năm 2010, cổ đông FPT sẽ được tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu 15% và chia cổ phiếu thưởng 25% (tỷ lệ 4:1 04 cổ phần hiện hữu sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu được thêm 01 cổ phần mới) Cổ đông Cổ đông nhà nước Cổ. .. luỹ là một nguồn tài trợ trong ngắn hạn rất lớn của công ty, nó là đòn bẩy thúc đẩy hoạt động kinh doanh của công ty phát triển, vì ngoài các khoản nợ có tính chất thương xuyên thì đây được coi là nguồn tài trợ mà doanh nghiệp tận dụng trước mà không phải trả chi phí 2.3 Đánh giá hiệu quả của hoạt động quản trị nguồn tài trợ của công ty cổ phần FPT 2.3.1 Tích cực Cơ cấu tài sản của công ty đang có... VỀ QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ 2 2 Các nguồn tài trợ ngắn hạn 3 PHẦN 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN FPT 10 2.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu .12 2.2 3 Nợ tích lũy 15 2.3 Đánh giá hiệu quả của hoạt động quản trị nguồn tài trợ của công ty cổ phần FPT 16 2.3.1 Tích cực .16 ... hiện tại FPT đang là một công ty cho thuê tài chính Do đó, để thu hút thêm nguồn tài trợ cho các hoạt động công ty có thể sử dụng hai biện pháp còn lại • Thứ nhất, tăng nguồn vốn chủ sở hữu Với đặc điểm là một công ty cổ phần FPT có thể tăng vốn bằng cách phát hành cổ phiếu mới Hoặc có thể sử dụng một biện pháp đặc biệt mà các công ty Việt Nam thường dùng để huy động vốn từ bên ngoài Đó là lập ra một công. .. mỗi nguồn tài trợ, cách xác định chi phí và những phương hướng cho việc lựa chọn và sử dụng nguồn tài trợ Do thời gian và kinh nghiệm không cho phép, bài thảo luận của nhóm 10 còn nhiều thiếu xót Kính mong sự góp ý của cô giáo và các bạn, giúp bài thảo luận của nhóm trở nên hoàn thiện hơn P a g e | 24 PHẦN 1: CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ 2 2 Các nguồn tài trợ ngắn hạn 3 PHẦN... trong 3 công ty CNTT lớn ở Việt Nam hiện nay là PSV, TMA, FPT là , FPT hiện đang hoạt động trên bốn lĩnh vực: Công nghệ thông tin và viễn thông; Tài chính và ngân hàng; Bất động sản; Giáo dục và đào tạo Trong đó sự phát triển của lĩnh vực tài chính ngân hàng cho thấy rõ FPT là 1 công ty cho thuê tài chính do vậy đây không phải là nguồn tại trợ vốn chủ yếu cho FPT Và theo số liệu từ báo cáo tài chính... động là biện pháp cần thiết nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ở doanh nghiệp 3.2.1.Xác định chính xác mục đích sử dụng nguồn tài trợ Công ty cần phải phân tích chính xác các chỉ tiêu tài chính của kỳ trước, những biến động chủ yếu trong nguồn tài trợ , mức chênh lệch giữa kế hoạch và thực hiện về nhu cầu P a g e | 22 nguồn tài trợ ở các kỳ trước Từ đó , dựa trên nhu cầu về nguồn tài trợ đã xác định,