Phân tích cấu trúc tài chính công ty xây dựng mỏ hầm lò i vinacomin

B GIÁO D C ÀO T O TR NGă I H CăTH NGăLONG -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P TÀI: PHÂN TÍCH C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY XÂY D NG M H M LÒ I - VINACOMIN SINH VIÊN TH C HI N : PH M TH HUY N TRANG MÃ SINH VIÊN : A22227 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ N I ậ 2015 B GIÁO D C ÀO T O TR NGă I H CăTH NGăLONG -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P TÀI: PHÂN TÍCH C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY XÂY D NG M H M LÒ I - VINACOMIN Giáo viênăh ng d n :TS Tr nă ìnhăToƠn Sinh viên th c hi n : Ph m Th Huy n Trang Mã sinh viên : A22227 Chuyên ngành : Tài HÀ N I ậ 2015 Thang Long University Library L IC M N Trong su t trình h c t p hoàn thành khóa lu n này, em nh n đ cs giúp đ , h ng d n t n tình c a th y cô, anh ch b n V i tình c m chân thành, em xin bày t lòng bi t n t i: Th y Tr n ình Toàn, ng i t n tình h ng d n truy n đ t nh ng kinh nghi m cho em su t trình làm khóa lu n t t nghi p Ban giám hi u, Phòng đào t o, Khoa Kinh t - Qu n lý, th y cô giáo gi ng d y t i tr ng i h c Th ng Long, nh ng ng i truy n đ t cho em nh ng ki n th c v môn h c chuyên ngành c ng nh nh ng ki n th c th c t khác cu c s ng, giúp em có đ c m t n n t ng ki n th c v kinh t đ có th hoàn thành khóa lu n c ng nh có đ t ng lai c hành trang v ng ch c cho s nghi p Các anh ch , cô bác t i phòng k toán c a Công ty Xây d ng H m lò – Vinacomin nh ng ng i giúp đ em trình thu th p s li u tìm hi u trình kinh doanh c a Công ty đ t có th phân tích sâu s c h n khóa lu n c a M c dù em có nhi u c g ng nh ng không th tránh kh i nh ng thi u sót khóa lu n Em kính mong đ c s ch d n đóng góp thêm c a th y cô giáo b n đ khóa lu n c a em đ c hoàn thi n h n Em xin chân thành c m n! Sinh viên Ph m Th Huy n Trang L I CAM OAN Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p t b n thân th c hi n có s h tr t giáo viên h ng d n không chép công trình nghiên c u c a ng i khác Các d li u thông tin th c p s d ng Khóa lu n có ngu n g c đ c trích d n rõ ràng Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này! Sinh viên Ph m Th Huy n Trang Thang Long University Library M CL C L IăNịIă U CH NGă1.C ăS LÝ LU N CHUNG V C U TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 1.1 T ng quan v c u trúc tài 1.1.1 Khái ni m c u trúc tài phân tích c u trúc tài 1.1.2 Ý ngh a c a phân tích c u trúc tài doanh nghi p 1.1.3 Ph ng pháp s d ng phân tích c u trúc tài doanh nghi p 1.1.4 Tài li u s d ng đ phân tích c u trúc tài doanh nghi p .4 1.2 Nh ng nhân t nhăh ng t i c u trúc tài 1.2.1 Nh ng nhân t bên doanh nghiêp 1.2.2 Các nhân t bên doanh nghi p .8 1.3 Phân tích c ăc u tài s n doanh nghi p 1.3.1 Khái ni m c c u tài s n .8 1.3.2 Phân tích t tr ng t ng b ph n tài s n doanh nghi p 1.4 Phân tích c ăc u v n c a doanh nghi p 12 1.4.1 Khái ni m c c u v n 12 1.4.2 Các ch tiêu đo l ng c u trúc v n doanh nghi p 12 1.5 Phân tích m i quan h gi a tài s n ngu n v n .13 1.6 Phân tích cân b ngătƠiăchínhăd iăgócăđ năđ nh ngu n tài tr .15 1.6.1 Các ch tiêu khác 16 1.7 Tácăđ ng c a c u trúc tài t i hi u qu kinh doanh 18 CH NGă2.PHÂN TÍCH C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY D NG M XÂY H M LÒ ậ VINACOMIN 19 2.1 Khái quát chung v công ty Xây d ng m h m lò ậ Vinacomin 19 2.1.1 L ch s hình thành phát tri n 19 2.1.2 Ch c n ng nhi m v c a Công ty 20 2.1.3 B máy t ch c c a Công ty Xây d ng m h m lò – Vinacomin .20 2.1.4 Ch c n ng nhi m v c a t ng b ph n 21 2.2 T ng quan tình hình ho tăđ ng s n xu t c a Công ty Xây d ng h m lò .23 2.2.1 K t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty Xây d ng m h m lò1 n m g n nh t 2011 - 2014 .23 2.2.2 Ch tiêu đánh giá ho t đ ng s n xu t kinh doanh 29 2.3 Phân tích c u trúc tài c a Công ty 31 2.3.1 Phân tích c c u tài s n 31 2.3.2 Phân tích c c u ngu n v n .36 2.3.3 Phân tích m i quan h gi a tài s n ngu n v n 43 2.4 Phân tích cân b ng tài 44 2.4.1 M t s ch tiêu đánh giá cân b ng tài khác 45 2.4.2 Tác đ ng c a c u trúc tài t i hi u qu s n xu t kinh doanh .46 2.5 ánhăgiáăc u trúc tài c aăCôngătyăgiaiăđo n 2011 -2014 49 2.5.1 u m 49 2.5.2 H n ch 49 CH NGă3.M T S GI I PHÁP NH M HOÀN THI N C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY XÂY D NG M 3.1 M cătiêuăvƠăđ nhăh H M LÒ ậ VINACOMIN 51 ng ho t đ ng c a Công ty th i gian t i 51 3.1.1 M c tiêu, nhi m v k ho ch giai đo n 2015 – 2020 51 3.2 M t s gi i pháp nh m hoàn thi n c u trúc tài t i Công ty Xây d ng m H m lò ậ Vinacomin 52 K T LU N Thang Long University Library DANH M C VI T T T Tên vi t t t Tênăđ yăđ EAT L i nhu n sau thu NV Ngu n v n SXKD S n xu t kinh doanh TS Tài s n TSC Tài s n c đ nh ROS T su t sinh l i doanh thu ROA T su t sinh l i t ng tài s n ROE T su t sinh l i v n ch s h u VCSH V n ch s h u VL V n l u đ ng DANH M C B NG BI U, TH Bi u đ 2.1 Chi phi nguyên, v t li u nhân công c a Công ty giai đo n 2011-2014 .26 Bi u đ 2.2 T ng quan c c c u tài c a Công ty giai đo n 2011 - 2014 31 Bi u đ 2.3 Tình hình t tr ng t ng b ph n tài s n c a Công ty giai đo n 2011 – 2014 32 Bi u đ 2.4 C c u hàng t n kho giai đo n 2011 -2014 35 Bi u đ 2.5 T ng quan c c u v n c a Công ty giai đo n 2011 -2014 .36 Bi u đ 2.6 C c u n c a Công ty giai đo n 2011 – 2014 37 Bi u đ 2.7 Tình hình quy mô n ng n h n c a Công ty giai đo n 2011 -2014 38 Bi u đ 2.8 Tình hình t tr ng n ng n h n c a Công ty giai đo n 2011-2014 38 Bi u đ 2.9 T tr ng v n ch s h u 41 Bi u đ 2.10 Bi u đ quy mô v n ch s h u 41 Thang Long University Library L IăNịIă U Lý nghiên c u Trong s nghi p phát tri n kinh t n c ta, nh t th i k công nghi p hóa hi n đ i hóa, ngành công nghiêp khai thác khoáng s n ngày chi m m t v trí quan tr ng S phát tri n c a ngành khai thác kéo theo s c nh tranh gi a doanh nghi p c ng ngày gay g t h n M t doanh nghi p mu n t n t i phát tri n đ c c n ph i tìm cho m t m m nh riêng, n l c đ tìm h ng đ n t o s c m nh c nh tranh v i doanh nghi p khác có th xây d ng m t chi n l c kinh doanh hi u qu c n có m t qua trình nghiên c u, phân tích tình hình tài c a công ty m t cách xác Trong đó, phân tích c u trúc tài cân b ng tài đ c xem nh công vi c đ u tiên c a phân tích tài Thông qua vi c phân tích c u trúc tài chính, nhà qu n tr s n m b t đ c tình hình huy đ ng s d ng v n c a công ty, nh ng c n c quan tr ng đ h p v i doanh nghi p nhà qu n tr đ a nh ng quy t đ nh phù Công ty Xây d ng m H m lò c ng không n m th c t trên, c u trúc tài có s tác đ ng m nh m đ n m i ho t đ ng c a Công ty Viêc l a ch n đ c m t c u trúc tài phù h p s giúp nâng cao giá tr v th c a doanh nghi p làm đ c u đó, doanh nghi p c n có s hi u bi t sâu r ng lý thuy t v c u trúc tài t áp d ng vào doanh nghi p hoàn c nh hi n tài đ tìm m t c u trúc tài h p lý, phù h p v i xu h c n n kinh t Xu t phát t ng phát tri n chung c a ngành c a nh ng lý nh ng tìm hi u v tình hình th c t t i Công ty, tác gi l a ch n đ tài “Phân tích c u trúc tài t i Công ty Xây d ng m H m lò – Vinacomin” M c tiêu nghiên c u Phân tích đánh giá th c tr ng c u trúc tài c a Công ty Xây d ng m H m lò 1, c s đ xu t nh ng gi i pháp đ hoàn thi n c u trúc tài c a Công ty Nhi m v c th  Khái quát c s lý lu n v c u trúc tài cân b ng tài doanh nghi p  Phân tích đánh giá th c tr ng c u trúc tài cân b ng tài c a Công ty Xây d ng m H m lò nh m đánh giá u m h n ch c a doanh nghi p sách huy đ ng v n s d ng v n  xu t gi i pháp c th nh m hoàn thi n c u trúc tài c a doanh nghi p iăt 3:ă ng ph m vi nghiên c u it  ng nghiên c u c a khóa lu n c u trúc tài c a Công ty Xây d ng m H m lò – Vinacomin  Ph m vi nghiên c u c a khóa lu n Công ty Xây d ng m H m lò – Vinacomin Ph Ph ng pháp nghiên c u ng pháp đ nh tính: nghiên c u lý lu n, th c ti n thông qua trình t ng h p th ng kê, k th a phân tích s liêu, thu th p thông tin so sánh c s s d ng s li u, tài li u, bi u đ làm c n c đ làm rõ v n đ nghiên c u Ngoài tác gi s d ng ph ng pháp khác: Ph ng pháp t s , ph sánh, ph ng pháp Dupont, ph ng pháp thay th liên hoàn ng pháp so K t c u lu năv n N i dung c a khóa lu n chia làm ch Ch ng ng 1: C s lý lu n chung v c u trúc tài c a doanh nghi p Ch ng 2: Phân tích c u trúc tài t i Công ty Xây d ng m h m lò Vinacomin Ch ng 3: Gi i pháp hoàn thi n c u trúc tài c a Công ty Xây d ng m h m lò - Vinacomin Thang Long University Library V n l uăđ ng ròng: V n l u đ ng ròng có xu h ng gi m giai đo n 2011 – 2014 C th nh sau: N m 2011, v n l u đ ng ròng 84,56 t u cho th y toàn b tài s n dài h n c a doanh nghi p đ u đ c hình thành t ngu n v n dài h n h n th n a 84,56 t đ c tài tr cho tài s n ng n h n N m 2012, v n l u đ ng ròng gi m 27,06 t 53,72 t tài s n dài h n t ng N m 2013, v n l u đ ng ròng gi m 27,06 t 22,66 t , n m 2014 ch tiêu ch 1,75 t nguyên nhân ngu n v n dài h n c a doanh nghi p gi m đ ng th i tài s n dài h n l i t ng Ngu n v n ng n h n gi m n m 2012 sau có xu h ng t ng, đ ng th i tài s n ng n h n c ng t ng nhiên m c đ t ng không v t m c t ng c a n ng n h n 2.4.2 M t s ch tiêu đánh giá cân b ng tài khác B ng 2.7 M t s ch tiêuăđánhăgiáăcơnăb ng tài n v tính: L n N m Chênh l ch Ch tiêu 2011 2012 2013 2014 2011- 2012- 2013- 2012 2013 2014 T ng v n 467,88 NVDH 281,51 305,26 307,07 281,78 NVNH 187,37 108,63 274,06 311,28 (78,74) 165,42 H s tài tr th ng xuyên H s tài tr t m th i H s v n CSH so v i NVDH H s NVDH so v i TSDH 413,9 581,13 593,06 (53,99) 167,23 24,75 11,93 1,81 (25,30) 37,22 0,60 0,74 0,53 0,48 0,14 (0,21) (0,05) 0,40 0,26 0,47 0,52 (0,14) 0,21 0,05 0,31 0,42 0,50 0,59 0,11 0,08 0,09 1,43 1,21 1,10 1,01 (0,22) (0,12) (0,09) (Ngu n: Tính toán t Báo cáo tài giai đo n 2011 -2014) Thông qua b ng tác gi đ a m t s nh n xét v cân b ng tài nh sau: H s tài tr th ng xuyên h s tài tr t m th i: N m 2011, h s tài tr th ng xuyên 0,6 l n có ngh a r ng đ ng t ng ngu n v n tài tr cho tài s n có 0,6 đ ng v n dài h n H s tài tr t m th i 0,4 ngh a đ ng v n tài tr cho tài s n có 0,4 đ ng v n ng n h n N m 2012, h s tài tr th ng 45 xuyên 0.74 l n t ng 0,14 l n t NVDH có xu h ng t ng, ng ng ng h s tài tr t m th i gi m, nguyên nhân c l i NVNH gi m t ng ngu n v n l i có xu h ng gi m nên làm cho h s tài tr th ng xuyên t ng, h s tài tr t m th i gi m V n dài h n th ng ngu n v n có th i gian s d ng dài, n đ nh, h s tài tr t ng cao cho th y ngu n tài tr c a doanh nghi p n m ch y u t ngu n dài h n u cho th y an toàn tài c a doanh nghi p, không ch u áp l c toán N m 2013, h sô tài tr th ng xuyên 0,53 l n gi m 0,18 l n, h s t m th i t ng t ng ng lên 0,47 l n N m 2014, h s tài tr th ng xuyên 0,48 l n, gi m 0,05, h s tài tr t m th i t ng t ng ng lên 0,52 l n Trong hai n m liên ti p 2013, 2014 h s tài tr th ng xuyên liên t c gi m cho th y doanh nghi p d n chuy n đ i sách s d ng v n n t dài h n chuy n sang v n n ng n h n, v i sách Công ty d n phá v tính cân b ng tài c a mình, t o áp l c toán, m t n đ nh tình hình tài H s v n CSH so v i ngu n dài h n: H s v n CSH so v i NVDH liên t c t ng qua n m, c th : n m 2011 0,31 l n t c c đ ng ngu n v n dài h n có 0,31 đ ng đ c hình thành t v n CSH N m 2012, ch tiêu 0,42 l n t ng 0,11 l n, 2013 0,5 t ng 0,08 l n 2014 0,09 l n Nguyên nhân giai đo n VCSH c a Công ty liên t c t ng qua t ng n m, n dài h n l i gi m C n l u ý r ng, toàn b n dài h n c a Công ty n m đ u vay t Công ty m T p đoàn Than khoáng s n Vi t Nam, v n ch s h u c ng 100 v n Công ty m n m gi Vì v y vi c t ng VCSH gi m n vay dài h n giai đo n có tác đ ng l n t ch đ o c a Công ty m ây u ki n giúp Công ty c i thi n kh n ng t ch tài c a mình, gi m áp l c toán n vay dài h n H s NVDH so v i TSDH: H s ngu n v n dài h n so v i TSDH có xu h ng gi m H s n m 2011 1,43 l n, t c đ ng ngu n v n dài h n s đ c đ u t cho tài s n dài h n 0,43 đ ng l i đ c đ u t cho tài s n ng n h n Trong n m ti p theo 2011, 2013, 2014 h s liên t c gi m xu ng l n l t 1,21, 1,1 1,01 Nguyên nhân ngu n v n vay dài h n liên t c gi m, tài s n dài h n l i t ng D a vào k t qu c a ch tiêu cho th y giai đo n này, m c đ n đ nh b n v ng v tài cao, nhiên v i xu h ng h s gi m liên t c cho th y tính b n v ng m t d n Doanh nghi p c n gia t ng ngu n v n dài h n b ng cách t ng v n ch s h u ho c t ng n dài h n K t lu n: Thông qua phân tích có th th y, v n l u đ ng ròng c a công ty n m d ng, u cho th y doanh nghi p trang thái cân b ng tài dài h n ng n nhiên ch tiêu gi m d n qua n m gi m nhanh, u cho th y nguy c m t cân b ng tài c a doanh nghi p 46 Thang Long University Library Nguyên nhân doanh nghi p gi m kho n n vay dài h n t ng vay ng n h n N u s thay đ i v c c u tài tr tài s n nh t ng n dài h n hay t ng ngu n v n ch s h u – nhiên đ i v i Công ty 100% ngu n v n ch s h u t Công ty m u r t khó kh n giai đo n ngành than g p khó kh n, m c dù Công ty m r t quan tâm t i Công ty VCSH t ng hàng n m 2.5 Tácăđ ng c a c u trúc tài t i hi u qu s n xu t kinh doanh Tác gi phân tích tác đ ng c a c u trúc tài t i hi u qu s n xu t kinh doanh thông qua ch tiêu ROE b ng ph ng pháp Doupont ph hoàn Ch tiêu ROE đ c tính b ng công th c: ROE = E T Doanh thu thu n Doanh thu thu n x tài s n x ng pháp thay th liên tài s n V n ch s h u x 100 Có ch tiêu có m i liên h v i ROE là: t su t sinh l i doanh thu ROE, hi u su t s d ng tài s n h s tài s n so v i v n CSH B ng 2.8 nhăh ng c a c uătrúcătƠiăchínhăđ n hi u qu kinh doanh n v tính: L n Ch ătiêu N m 2011 (7,39%) ROS 2012 Chênhăl ch 2013 2014 (4,37%) (13,86%) (12,86%) 2011 2012 3,02% 2012 2013 (9,49%) 2013 2014 1,00% HSSDTS 1,05 1,05 0,52 0,73 (0,01) (0,53) 0,21 TS/VCSH 5,36 3,21 3,78 3,55 (2,15) 0,57 (0,23) 27,09% (12,60%) (6,30%) ROE (41,79%) (14,70%) (27,29%) (33,59%) (Ngu n: Tính toán t Báo cáo tài giai đo n 2011 -2014) xác đ nh t ng bi n s có tác đ ng lên ROE bao nhiêu, tác gi áp d ng ph ng pháp thay th liên hoàn đ = ROE1 ROE2 c trình bày ch ng m t ROE3 Trong đó: ROE1 ph n tr m thay đ i c a ROE nh h doanh thu ng c a t su t sinh l i ROE2 ph n tr m thay đ i c a ROE nh h ng c a HSSDTS ROE3 ph n tr m thay đ i c a ROE nh h ng c a h s TS/VCSH C th c a t ng giai đo n nh sau: 47 Giaiăđo n 2011 - 2012: ROE2011-2012 = 27,09% = ROE1 + ROE2 = ROE3 ROS2011-2012 x HSSDTS2011 x TS/VCSH2011 + x HSSDTS2011-2012 x HSSDTS2012 x (TS/VCSH)2011-2012 x = 17,09% + 0,16% + 9,84 % T k t qu tình toán có th th y t su t sinh l i doanh thu t ng đ u c nhân t ROS, HSSDTS h s tài s n VCSH t ng, nhiên m c đ c a ROS có tác đ ng m nh nh t t i ROE – t ng 17,09 Rõ ràng vi c t ng doanh thu hi u su t sinh l i c a doanh thu làm t ng hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p nh h ng c a h s tài s n VCSH đ ng th v i 9,84% có th th y r ng vi c t ng quy mô v n CSH gi m n có tác đ ng tích c c t i hi u qu kinh doanh c a Công ty Giaiăđo n 2012 - 2013: ROE2012- = -12,6% = ROE1 + ROE2 ROE3 = ROS2012-2013 x HSSDTS2012 x TS/VCSH2012 + x TS/VCSH = -31,94 x HSSDTS2012-2013 + ROS 2013 x HSSDTS2013 x (TS/VCSH)2012-2013 23,48 -4,13 có th th y ROE gi m nh h T k t qu tính toán ng c a ROS h s tài s n VCSH Hi u su t s d ng tài s n có t ng n ROE t ng nhiên m c t ng không cao h n đ c so v i m c gi m c a hai chi tiêu Nh v y n m 2013, tình hình doanh thu c a doanh nghi p v n không đ c c i thi n đ ng th i vi c gi m v n ch s h u t ng đ u t tài s n b ng n c ng n cho hi u qu kinh doanh gi m Vi c t ng hi u su t s d ng tài s n có tác đ ng tích c c t i tình hình kinh doanh nhiên v n không đ đ t ng hi u qu kinh doanh c a Công ty Giaiăđo n 2013 -2014 ROE2013-2014 = -6,3 ROE1 + ROE2 ROE3 ROS2013-2014 x HSSDTS2013 x TS/VCSH2013 + ROS 2014 x HSSDTS2013-2014 x + = 1,96 -10,43 T k t qu tính toán x HSSDTS2014 x (TS/VCSH)2013-2014 2,17 có th th y ROE gi m nh h ng l n nh t c a hi u su t s d ng tài s n n ROE gi m -10,43%, ROS h s tài t n VCSH có n cho ROE t ng l n l t 1,96% 2,17% nhiên m c t ng không cao h n đ c so v i m c gi m hi u su t s d ng tài s n gây 48 Thang Long University Library K t lu n: T phân tích có th th y ROE thay đ i ph n l n nh h ng c a y u t hi u su t sinh l i doanh thu, ti p theo hi u su t s d ng tài s n cu i m i ch tiêu h s tài s n v n ch s h u Nh v y có th th y r ng giai đo n 2011 -2014 c u trúc tài c a Công ty nhi u bi n đ ng nên hi u qu kinh doanh không b nh h ng nhi u s thay đ i c a y u t này, u Công ty m t doanh nghi p 100% v n nhà n tr ng n VCSH s ch đ ng c nên sách gi a t ánhăgiáăc u trúc tài c aăCôngătyăgiaiăđo n 2011 -2014 2.6 2.6.1 u m V c u trúc tài s n: Quy mô t tr ng c a tài s n ng n h n dài h n s chênh l ch qua l n u t xây d ng nh Công ty ng đ i phù h p v i m t doanh nghi p l nh Tài s n c đ nh c a Công ty đ u Công ty mua ch thuê v y tài s n c đ nh chi m t tr ng cao tài s n d n h n h p lý Tài s n ng n h n l n ch y u kho n ph i thu hàng t n kho, u c ng r t h p lý đ i v i m t công ty ho t đ ng l nh v c xây d ng T l kho n ph i thu l n nhiên Công ty có xu h ng th t ch t h n sách n c a khách hàng i u c n thi t giai đo n kinh t khó kh n bi n đ ng V c u trúc ngu n v n: C u trúc v n c a doanh nghi p gi t ng đ i n đ nh giai đo n 2011 – 2014, c ng có th coi m t bi n pháp an toàn c a doanh nghi p giai đo n đ y bi n đ ng V n ch s h u có xu h ng t ng cho th y tính t ch v m t tài c a Công ty ngày cao, gi m s ph thu c v tài c a Công ty vào bên Vi c chi m d ng v n t nhà cung c p khác hàng l n góp ph n gi m chi phí s d ng v n ngu n v n không m t chi phí V c n b ng tài chính: Trong giai đo n 2011 -2014 doanh nghi p đ t đ c ng n h n dài h n c s cân b ng tài 2.6.2 H n ch C u trúc tài s n T tr ng ti n c a doanh nghi p th p, cho th y kh n ng toán c a doanh nghi p không cao 49 Doanh nghi p kho n đ u t tài ng n hay dài h n ây m t thi u sót l n công tác qu n tr tài c a doanh nghi p Công ty có kho n ti n t ng đ i l n h n n a doanh nghi p l i đ t đ c cân b ng tài dài h n th n u đ u t vào danh m c tài s thu v đ c l i nhu n cho Công ty C u trúc v n T tr ng n c a Công ty chi m ch y u t ng ngu n v n Tuy ngu n v n s h u có t ng nh ng b đ ng, vi c đ t tr ng n ph i tr cao có xu h ng t ng nh hi n n doanh nghi p ph thu c bên ngoài, gi m kh n ng t ch v tài Công ty ph i đ ng tr c áp l c toán n cho th y kh n ng ch kém, chi phí tài t ng cao T tr ng kho n ti n ng i mua tr ti n tr kho n v n c a Công ty b chi m d ng r t l n c c a Công ty r t th p d n t i Cân b ng tài T tr ng quy mô n dài h n có xu h ng t ng cao h n n ng n h n d n t i m t cân b ng, n cân b ng tài có xu h ng b phá v 50 Thang Long University Library CH NGă3 M T S GI I PHÁP NH M HOÀN THI N C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY XÂY D NG M H M LÒ ậ VINACOMIN 3.1 M cătiêuăvƠăđ nhăh ng ho tăđ ng c a Công ty th i gian t i 3.1.1 M c tiêu, nhi m v k ho ch giai đo n 2015 – 2020 M c tiêu c aăCôngătyătrongăgiaiăđo n 2015 -2020 Theo quy ho ch phát tri n chung c a ngành than n m 2015 -2030, s n l ng than th ng ph m s t ng nhanh, đ t kho ng 65 tri u t n (n m 2020) 75 tri u t n (n m 2030), đó, s n l ng h m lò chi m t l l n Vinacomin ch tr ng phát tri n ngành than b n v ng theo h ng đ i m i công ngh , tri n khai áp d ng c gi i hóa khâu, c gi i hóa khai thác đào ch ng lò, áp d ng công ngh tiên ti n khai thác h m lò Theo đ nh h ng phát tri n chung c a ngành than, Công ty Xây d ng m H m lò s t p trung phát tri n vi c ng d ng khoa h c công ngh khai thác đào lò, áp d ng gi i pháp c gi i hóa khai thác v a dày, d c tho i ng th i, Công ty t p trung nâng cao n ng l c đào lò, th c hi n nhi u công trình, ph n vi c đ y nhanh ti n đ đào lò t i d án hi n công trình l n giai đo n 2015 – 2020 Ph n đ u m c t ng giá tr s n xu t doanh thu hàng n m bình quân t 6% tr lên, n đ nh vi c làm cho 100 lao đ ng v i m c thu nh p t ng t /n m tr lên; 100% lao đ ng đ c khám s c kh e đ nh k theo quy đ nh, 90% t ch c c s đ ng đ t s ch v ng m nh, 95 đ ng viên tr lên hoàn thành nhi m v , đ t s ch v ng m nh xu t s c 50% tr lên Các công trình c a Công ty đ u đ c hoàn thành k ho ch, đ m b o ti n đ ch t l ng công trình S n ph m làm đ n đâu ph i đ c nghi m thu toán đ n đó, tránh đ t n t i kéo dài, nh đ n hi u qu SXKD c a Công ty Làm t t công tác qu n tr nhân l c, quan tâm ch m lo đ i s ng ng nh m thu hút thêm ngu n nhân l c ch t l i lao đ ng ng cao tâm huy t g n bó v i Công ty Nhi m v c th trongăgiaiăđo n 2015 -2020 V n đ đ u t thi t b thi công, ng d ng khoa h c công nghê: Công ty s ti p t c đ u t thêm nhi u máy m c thi t b hi n đ i ph c v s n xu t kinh doanh Trong giai đo n này, Công ty s ti p t c đ u t thêm m t dây chuy n máy Combai đào lò hi n đ i, máy vào ho t đ ng có th thay th đ ph ng pháp truy n th ng khoan n mìn 51 c t 40 - 50 công nhân đào lò b ng Công ty xác đ nh rõ công trình thi công, mô t chi ti t công vi c, s p x p lao đ ng k c th t c pháp lý kèm theo nh ng công vi c c n gi i quy t khác đ có ph ng án đ m nh n công trình l n đ c t t h n V n đ thu nh p, u ki n làm vi c, ch đ cho ng i lao đ ng đ c Công ty đ c bi t tr ng, nh m khuy n khích đ ng viên k p th i đ CBCNV Công ty yên tâm làm vi c g n bó lâu dài Công ty s b trí xe ô tô đ a đón công nhân, cán b tr c y t 24/24h đ khám ch a b nh s c p c u công nhân m đau, khám s c kho đ nh k cho CNVC, gi i quy t k p th i, đ y đ b o hi m y t , b o hi m xã h i cho CNV t o nhân l c đ nâng cao n ng l c c a Công ty; soát l i nhu c u b c th đ xác đ nh m c tiêu đào t o h p i v i công trình quan nh h m lò m Núi Béo, Khe Chàm, Công ty ch đ ng rà soát kh i l ng công vi c, làm vi c c th v i đ n v theo h ng d n c a T p đoàn, l p ti n đ thi công toàn b d án khai thác h m lò m , cân đ i thi t b hi n có, xác đ nh nhu c u đ u t , xem xét h ng m c công trình m t b ng đ có th t ch c thi công ph ng án s d ng lao đ ng Công ty ch đ ng, n u có v ng m c v quan h s n xu t, báo cáo T p đoàn đ gi i quy t k p th i Trên c s s p x p h p lý g ng đào lo giai đo n 2015 - 2020, đ c bi t g ng lò đá, Công ty soát xét l i toàn b thi t b hi n có, tr ng thi t b khoan, xác đ nh nhu c u đ u t thi t b thi công (k c thi t b thi công g ng lò có ti t di n nh ) 3.2 M t s gi i pháp nh m hoàn thi n c u trúc tài t i Công ty Xây d ng m H m lò ậ Vinacomin C u trúc tài doanh nghi p m t y u t h t s c quan tr ng, n n t ng giúp doanh nghi p gia t ng đ c giá tr c a Vi c phân tích c u trúc tài s ph n ánh tình hình, sách s d ng huy đ ng v n c a doanh nghi p T đó, xác đ nh c c u tài s n có phù h p v i đ c tr ng ngành ngh kinh doanh, phù h p v i quan m qu n tr mà doanh nghi p theo đu i hay không ánh giá kh n ng t ch , m c đ đ c l p v m t tài chính, c ng nh kh n ng toán c a m t doanh nghi p Qua đó, phát hi n đ c nh ng r i ro ti m tàng, nh ng nguy c phá s n t ng lai Bên c nh đó, c u trúc tài tác đ ng tr c ti p đ n doanh thu c ng nh chi phí c a doanh nghi p, t tác đ ng đ n k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, cao h n n a tác đ ng đ n giá tr c a v n ch s h u – v n đ mà b t kì nhà qu n tr c ng quan tâm Thông qua nh ng phân tích Ch ng 2, tác gi ch nh ng m ch a h p lý c u trúc tài c a Công ty th ph n tác gi xin đ a m t s gi i pháp nh m hoàn thi n c u trúc tài c a Công ty th i gian t i nh sau: 52 Thang Long University Library Gi i pháp v huy đ ng v n Công ty có c c u ngu n v n ch a h p lý, t tr ng n cao gây áp l c toán làm gi m tính t ch c a doanh nghi p, giai đo n t i Công ty c n gi m t tr ng v n vay, t ng t tr ng v n ch s h u đ gia t ng tính t ch c a doanh nghi p Tuy nhiên, u khó kh n giai đo n ngành than g p nhi u bi n đ ng khó kh n Ngu n n dài h n c a Công ty ch y u đ c vay t Công ty m - T p đoàn Than Khoáng s n Vi t Nam, Công ty nên ch đ ng tìm ngu n vay n dài h n khác t Ngân hàng th ng m i i u giúp doanh nghi p ch đ ng vi c huy đ ng qu n lý n vay Gi i pháp qu n lý đ u t ngu n ti n nhàn r i h p lý Công ty c n thay đ i c c u tài s n, gi m t tr ng ti n t ng đ ng ti n, t ng t tr ng kho n đ u t tài Công ty có t tr ng ti n kho n t ng đ ng ti n m c cao, u giúp doanh nghi p đ m b o đ c kh n ng toán t c th i c a Tuy nhiên, ti n nhàn r i nhi u, mà kho n t ng đ ng ti n đ u kho n ti n g i không k h n n doanh nghi p m t nhi u chi phí c h i Công ty c n tr thành m t doanh nghi p n ng đ ng, tìm cách sinh l i nh ng kho n ti n nhàn r i Doanh nghi p nên đ u t vào lo ich ng khoán ng n h n qua công ty qu n lý qu Trong b i c nh n n kinh t Vi t Nam d n ph c h i, th tr ng ch ng khoán có xu h ng t ng m nh hi n nay,thì vi c b t đ u ti p c n v i kênh đ u t m i s giúp Công ty gia t ng đ c l i nhu n c a Vào th i m hi n t i l ng ti n m t c a công ty r t ít, kh n ng toán c a công ty b h n ch , Vì l ng ti n m t công ty th p nên nh h ng r t l n đ n kh n ng toán ng n h n c adoanh nghi p Vì v y, c n ph i có bi n pháp gia t ng l ng ti n l u thông đ n v Doanh nghi p c n ph i có bi n pháp tích c c đ gia t ng l ng ti n m t công ty lên nh m đ m b o kh n ng toán c a doanh nghi p Ph n thu: Công ty c n li t kê tính toán t t c kho n có th thu đ c tháng c a doanh nghi p nh : thu khách hàng n , thu lãi ti n g i, thu bán hàng Ph n chi: bên c nh vi c d toán ph n thu Công ty c ng c n xác đ nh tháng ta c n chi nh ng m c t ng kho n chi tháng cho kho n m c Ch ng h n nh : chi tr l ng công nhân viên, mua nguyên v t li u, công c d ng c , c n ph i tính cho m t l ng ti n d tr thích h p T vi c tính toán li t kê Công ty th y ph n thu bù cho ph n chi n u th y thi u, Công ty nên d tr m t l ng ti n đ đ đáp ng nhu c u kinh doanh tháng M t khác ta 53 c ng c n ph i lên đ đ có th cung ng l c k ho ch chi ti t s thu chi ti n vào ngày tháng ng ti n k p th i, tránh tình tr ng lãng phí v n ti n đ chi tr h n Công ty có th l p b ng qu n lý ti n nh sau: B ng 3.1 Qu n lý dòng ti n Ch tiêu Quý Quý Quý Quý I.Dòng ti n thu 1.Ti n thu t bán hàng 2.Ti n thu t ho t đ ng khác II.Dòng ti n chi 1.Ti n tr nhà cung c p 2.Tr cho công nhân viên 3.N p thu cho nhà n c 4.Các kho n chi khác III.Chênh l ch thu chi 1.Ti n t n đ u k 2.Ti n t n cu i k 3.Ti n t n t i thi u 54 Thang Long University Library Gi i pháp qu n lý kho n ph i thu T tr ng kho n ph i thu cao, cho th y doanh nghi p qu n lý kho n m c ch a t t, u ki n c p tín d ng th ng m i l ng l o, chi n l c m i l ng tín d ng th ng m i đ kích thích t ng tr ng doanh thu ch a th c s phát huy đ c hi u qu v y Công ty c n đ y m nh công tác thu h i n thông qua hình th c khuy n khích khách hàng tr n s m nh dùng hình th c chi t kh u toán Qu n tr kho n ph i thu ch t ch t b c đ u th u d án đ n khâu cu i đòi n Công ty có th s d ng mô hình Z-score đ ch m m tín d ng đo l hàng C th nh sau: Mô hình Z-score mô hình n Ch s d ng r i ro tín d ng khách c công nh n s d ng r ng rãi th gi i c phát minh b i Giáo s Edward I ltman Bi n đ i di n X th t ng th cho t ng nhóm tín d ng c a nh ng ng i vay th c đo ng m i i v i Công ty c ph n hóa Hàm Z-score có d ng Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5 Trong đó: X1 = t s v n t ng tài s n X2 = t s l i nhu n gi l i t ng tài s n X3 = t s l i nhu n tr = t s giá tr th tr c thu lãi vay t ng tài s n ng giá tr s sách = t s doanh thu l i t ng tài s n đánh giá kh n ng phá s n c a công ty, ch s Z đ c so sánh v i 1,81 V i Z < 1,81: R i ro Phá s n cao, 1.81 ≤ Z ≤ 2.99: Có nguy c phá s n, Z ≥ 2,99 : Lành m nh, doanh nghi p ch a có nguy c phá s n i v i Công ty ch a C ph n hóa, TNHH Công ty nhà n Z-score có công th c d ng c hàm Z’ = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,998X5 i m ng ng cho mô hình nh sau: V i Z’ ≤ 1,23: R i ro phá s n cao; 1,23 ≤ Z’ ≤ 2,9: Có nguy c phá s n; Z’ ≥ 2,9: Doanh nghi p ch a có nguy c phá s n Mô hình Z-Score u ch nh áp d ng cho doanh nghi p không s n xu t, mô hình Z-score m i có d ng là: Z ’’ = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 i m ng ng cho mô hình nh sau: V i Z” < 1.2: Nguy c phá s n cao; 1.1 < Z” < 2.6 có nguy c phá s n; Lành m nh Z” ≥ 2,6: ch a có nguy c phá s n 55 H th ng ch m m tín d ng nên đ c xây d ng thành ch ng trình t đ ng, cán b qu n lý kho n ph i thu Công ty ch vi c n thông tin c n thi t k t qu s đ c x lý theo ch ng trình H th ng ch m m tín d ng đ a ch tiêu rõ ràng th ng nh t, đ ng th i m c a m i ch tiêu đ c xác đ nh thông qua tr ng s nên t o u ki n d dàng cho cán b qu n lý vi c đ a đánh giá t ng h p v m c đ r i ro c a t ng khách hàng, gi m đáng k y u t ch quan, c m tính c a cán b qu n lý trình đánh giá H th ng đ c áp d ng chung cho t t c khách hàng nên giúp Công ty có th so sánh m c đ r i ro gi a khách hàng khác nhau, t h tr r t nhi u cho Công ty vi c l a ch n, cân nh c đ i t ng khách hàng vi c quy t đ nh Nơngă caoă n ngă l c s n xu t c a Công ty: Doanh thu c a Công ty t ng hay gi m ch y u ph thu c vào n ng l c s n xu t – khai thác c a Công ty t ng doanh thu, doanh nghi p c n t ng nâng cao n ng l c s n xu t c a Công ty b ng hai bi n pháp: Th nh t áp d ng khoa h c công ngh kh i thác ti p nh n chuy n giao công ngh , ch t o thi t b , đ y m nh ng d ng thành t u khoa h c, công ngh Th hai nâng cao trình đ chuyên môn c a đ i ng nhân l c tham gia tr c ti p vào trình s n xu t, thông qua đào t o, nâng cao trình đ ng i lao đ ng, thu hút ngu n nhân l c ch t l ng cao, nh t k s , cán b qu n lý gi i, thuê chuyên gia n c Th ng xuyên đánh giá, t ng k t v c c u t ch c, trình đ chuyên môn nghi p v c a cán b công nhân viên Trên n n t ng nh ng cán b công nhân viên d n dày kinh nghi p, t ng b c đ a cán b công nhân viên tr ch a có nhi u kinh nghi m h c h i, nh m kh ng đ nh c ng nh c ng hi n tài n ng c a cho s nghi p chung c a Công ty 56 Thang Long University Library K T LU N Trên c s lý lu n chung v phân tích c u trúc tài chính, khóa lu n c a em sâu tìm hi u nghiên c u tình hình th c ti n t i Công ty xây d ng H m lò v v n đ đánh giá th c tr ng c u trúc tài c a Công ty V i tài li u xin đ c nh ng tìm hi u th c t t i Công ty Em ti n hành phân tích, tính toán thêm m t s ch tiêu tài c n thi t đ nh m th y rõ h n th c tr ng c u trúc tài c a công ty giai đo n 2011 - 2014 T đó, em đ a m t s gi i pháp góp ph n kh c ph c nh ng h n ch t n t i Tuy v y, công tác đánh giá tình hình c u trúc tài doanh nghi p v n đ ph c t p đòi h i nhi u kinh nhi m th c ti n vi c nghiên c u đ tài g p nh ng khó kh n nh t đ nh M t khác, v i trình đ n ng l c có h n th i gian th c t p không dài, vi c phân tích ch y u d a vào s li u báo cáo tài n m v a qua nên chuyên đ c a em không tránh kh i nh ng thi u sót Em r t mong nh n đ c s ch b o c a th y cô giáo, s góp ý đ khóa lu n c a em đ Thay l i k t, em xin chân thành c m th y Tr n c hoàn thi n h n ình Toàn h ng d n đ em hoàn thành chuyên đ Sinh viên Ph m Th Huy n Trang TÀI LI U THAM KH O Nguy n Minh Ki u (2011), Tài doanh nghi p c n b n, Nxb Lao đ ng Xã h i Nguy n Ph ng Linh (2015), Phân tích c u trúc tài T i công ty c ph n du l ch th ng m i Vinacomin, i h c Th ng Long Nguy n N ng Phúc (2012), Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nxb ih c kinh t Qu c dân ThS Bùi Anh Tu n, ThS Nguy n Hoàng Nam (2006), Qu n tr tài doanh nghi p, Nxb H c vi n Tài Thang Long University Library PH L C Ph l c 01: B ng cân đ i k toán n m 2012 c a Công ty Xây d ng m h m lò 1Vinacomin Ph l c 02: Báo cáo k t qu kinh doanh n m 2012 c a Công ty Xây d ng m h m lò 1- Vinacomin Ph l c 03: B ng cân đ i k toán n m 2013 c a Công ty Xây d ng m h m lò 1Vinacomin Ph l c 04: Báo cáo k t qu kinh doanh n m 2013 c a Công ty Xây d ng m h m lò 1- Vinacomin Ph l c 05: B ng cân đ i k toán n m 2014 c a Công ty Xây d ng m h m lò 1Vinacomin3 Ph l c 06: Báo cáo k t qu kinh doanh n m 2014 c a Công ty Xây d ng m h m lò 1- Vinacomin [...]... t i hi u qu n kinh doanh c ng nh r i ro c a doanh nghi p Trong khóa lu n này, tác gi s nghiên c u c u trúc t i chính theo ngh a r ng t c là phân tích c u trúc t i chính theo c c u t i s n, c c u ngu n v n, quan h gi a c c u t i s n và ngu n hình thành t i s n ng th i, nghiên c u m i quan h gi a c u trúc t i chính đ i v i kh n ng sinh l i c a doanh nghi p Phân tích c u trúc t i chính là vi c phân tích. .. là xem xét t i c c u t i s n và ngu n t i tr t i s n đánh giá hi u qu c a vi c s d ng ngu n v n t đó i u ch nh chính sách huy đ ng v n mang l i hi u qu 1.1.2 Ý ngh a c a phân tích c u trúc t i chính doanh nghi p Vi c phân tích c u trúc t i chính có ý ngh a khác nhau đ i v i t ng đ i t 1 ng: i v i b n thân doanh nghi p: i v i chính doanh nghi p thì vi c phân tích c u trúc t i chính giúp nhà qu n tr... nghi p d góc đ n đ nh t i tr , tác đ ng c a c u trúc t i chính t i l i nhu n doanh nghi p i 1.1 T ng quan v c u trúc t i chính 1.1.1 Kh i ni m c u trúc t i chính và phân tích c u trúc t i chính Cho t i này, kh i ni m v c u trúc t i chính th ng đ c xem xét trên nhi u góc đ khác nhau tùy theo t ng cách ti p c n và nghiên c u Theo ngh a h p: C u trúc t i chính ph n ánh c c u t i s n và c c u ngu n t i. .. NGHI P C U TRÚC T I CHÍNH Trong ch ng này tác gi s l n l t trình bày kh i ni m chung v c u trúc t i chính, ý ngh a c a phân tích c u trúc t i chính doanh nghi p, các nhân t nh h ng t i c u trúc t i chính c a doanh nghi p Ti p theo là trình bày c th lý thuy t v c c u t i s n, c c u ngu n v n, m i liên h gi a c c u t i s n – ngu n v n, nh ng ch tiêu đánh giá c u trúc t i chính , lý thuy t cân b ng t i chính. .. lai Ta l i có H s t t i tr = V n ch s h u T ng t i s n Có th th y r ng h s t t i tr càng l n thì hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p s càng nh 18 Thang Long University Library CH NG 2 PHÂN TÍCH C U TRÚC T I CHÍNH T I CÔNG TY XÂY D NG M H M LÒ 1 – VINACOMIN Trong ch ng 1, tác gi đã trình bày c s lý lu n chung v c u trúc t i chính doanh nghi p, trong ch ng 2 này tác gi s i sâu vào phân tích c u trúc. .. i k g c thì vi c phân tích c u trúc t i s n c ng c n so sánh giá tr t i s n gi a k phân tích v i k g c b ng s tuy t đ i và t ng đ i Vi c xem xét tình hình bi n đ ng v t tr ng c a t ng b ph n t i s n chi m trong t ng t i s n gi a k phân tích v i k g c m i ch giúp đánh giá kh i quát tình hình phân b v n nh ng l i không cho bi t các nhân t nào tác đ ng đ n s thay đ i c d s v c u t i s n c a doanh nghi... v t i chính c a doanh nghi p càng cao và ng c l i H s NV d i h n so v i TS d i h n H s NV d i h n so v i TS d i h n = Ngu n d i h n TS d i h n Ch tiêu này cho bi t m c đ t i tr t i s n d i h n b ng ngu n v n th ng xuyên – ngu n d i h n H s l n h n 1, tính n đ nh và b v ng v t i chính càng cao và ng c l i 17 1.7 Tácăđ ng c a c u trúc t i chính t i hi u qu kinh doanh nh h ng c a c u trúc t i chính t i. .. nghi p Vì v y, phân tích tình hình đ m b o v n cho ho t đ ng kinh doanh chính là phân tích cân b ng t i chính c a doanh nghi p.[3; tr156] Trong gi i h n c a khóa lu n tác gi s ch t p trung nghiên c u cân b ng t i chính d i góc đ ng đ nh ngu n t i tr t i s n c a doanh nghi p Xét theo góc đ n đ nh ngu n t i tr t i s n, cân b ng t i chính đ c th hi n qua đ ng th c sau: T i s n ng n h n + T i s n d i h... 1.3.1 Kh i ni m c c u t i s n và phân tích c c u t i s n C c u t i s n trong doanh nghi p là t tr ng c a t ng lo i t i s n trong t ng t i s n c a doanh nghi p C c u t i s n ph n ánh tình hình s d ng v n c a doanh nghi p Phân tích c c u t i s n là vi c đánh giá nh ng đ c tr ng trong c c u t i s n c a doanh nghi p qua đó nhà qu n tr s n m b t đ c tình hình phân b t i s n và s 8 Thang Long University Library... v i t i s n H s đ c vi t d i d ng công th c nh sau: H s n so v i t i s n = N ph i tr T ng t i s n H s n so v i t i s n là ch tiêu ph n ánh m c đ t i tr t i s n c a doanh nghi p b ng các kho n n ph i tr Nó cho bi t c 1 đ ng t i s n thì đ c t i tr b i bao nhiêu đ ng n ph i tr H s n càng cao m c đ ph thu c vào ch n càng l n, m c đ đ c l p v m t t i chính c a doanh nghi p càng th p Nh ng doanh nghi p ... u trúc t i t i hi u qu kinh doanh 18 CH NGă2.PHÂN TÍCH C U TRÚC T I CHÍNH T I CÔNG TY D NG M XÂY H M LÒ ậ VINACOMIN 19 2.1 Kh i quát chung v công ty Xây d ng m h m lò ậ Vinacomin. .. a c a phân tích c u trúc t i doanh nghi p Vi c phân tích c u trúc t i có ý ngh a khác đ i v i t ng đ i t ng: i v i b n thân doanh nghi p: i v i doanh nghi p vi c phân tích c u trúc t i giúp nhà... h m lò Vinacomin Ch ng 3: Gi i pháp hoàn thi n c u trúc t i c a Công ty Xây d ng m h m lò - Vinacomin Thang Long University Library CH NGă1 C ă S LÝ LU N CHUNG V DOANH NGHI P C U TRÚC T I CHÍNH