Tiểu luận môn quản trị tài chính phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần xuất nhập khẩu khánh hội mã chứng khoán KHA

BỘGIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ š&› BÀI TẬP QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NỘI DUNG: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI Mà CHỨNG KHOÁN: KHA TP.HCM, tháng 02 năm 2016 Trang1 PHẦN I: GIỚI THIỆU Trong hoạt động kinh doanh theo chế thị trường có quản lý Nhà nưíc, doanh nghiệp thuộc loại hình sở hữu khác nhau, bình đẳng với trước pháp luật việc lựa chọn ngành nghề lĩnh vực kinh doanh Do có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp như: chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp khách hàng, kể quan nhà nước người làm cơng, đối tượng quan tâm đến tình hình tài góc độ khác Đối với chủ doanh nghiệp nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm hàng đầu họ khả phát triển, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị sở hữu tài sản doanh nghiệp, họ quan tâm trước hết tới lĩnh vực đầu tư tài trợ, người cho vay mối quan tâm chủ yếu họ khả trả nợ tương lai doanh nghiệp Đối với nhà đầu tư khác mối quan tâm yếu họ yếu tố rủi ro, lãi suất, khả toán Trong bối cảnh kinh tế nay, thách thức lớn việc lập cơng bố báo cáo tài tính minh bạch Cơng khai, minh bạch phương thức hữu hiệu để công chúng, mà trước hết nhà đầu tư có nhìn nhận đánh giá thực trạng doanh nghiệp, có thực trạng tài Lâu nay, vấn đề cơng khai, minh bạch quan tâm, có nhiều quy chế, chưa có ràng buộc thật chặt chẽ mặt pháp lý, nên nhiều trường hợp công khai dừng lại yêu cầu công khai, cần lại minh bạch Không doanh nghiệp công bố báo cáo tài thơng tin cịn nặng hình thức, cơng bố cho có, khơng đầy đủ, thiếu chi tiết cần thiết có doanh nghiệp chưa muốn có đánh giá mức thực trạng tài Báo cáo tài cơng khai, minh bạch cịn thể trách nhiệm đạo đức kinh doanh doanh nghiệp Trang2 Trong này, chúng tơi xin phân tích số số tài Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội (Mã chứng khoán KHA) để thấy số thông tin sơ lược hệ thống tài doanh nghiệp Phần phân tích chúng tơi tập trung vào số liên quan đến khả khoản, tỷ số quản lý tài sản, đánh giá khả sinh lời tỷ số giá thị trường doanh nghiệp thông qua báo cáo tài qua năm từ năm 2011 đến năm 2014 doanh nghiệp công bố website Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Khánh Hội trước là doanh nghiệp nhà nước, được thành lập vào tháng 02 năm 1982 Đến tháng năm 2001, Công ty thực hiện cổ phần hóa, theo Quyết định số 26/2001/QĐ-Ttg của Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 07/03/2001 và chính thức hoạt động theo hình thức Công ty cổ phần kể từ ngày 01/04/2001 Sau mợt năm hoạt đợng theo hình thức cơng ty cổ phần, Công ty được phép niêm yết Trung tâm Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh vào ngày 19/08/2002 theo giấy phép số 22/GPPH ngày 25/07/2002 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Là doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh xuất nhập hàng hóa tiêu dùng vật tư sản xuất; sản xuất, kinh doanh thực phẩm; đầu tư xây dựng siêu thị, trung tâm thương mại, loại nhà phục vụ cho nhu cầu nhân dân; phép kinh doanh đa ngành nghề theo quy định pháp luật Trang3 KHA đánh giá cao đội ngũ lãnh đạo Công ty Từ công ty xuất nhập gia cơng có lợi nhuận thấp, KHA thay đổi thành cơng ty bất động sản có lợi nhuận cao hơn, phù hợp với tình hình kinh tế chung Đây minh chứng cho tầm nhìn Ban lãnh đạo Cơng ty Trang4 PHẦN II: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Các tỷ số đánh giá khả khoản doanh nghiệp Tính tỷ số khoản doanh nghiệp nhằm đánh giá khả chi trả khoản nợ chúng đến tới hạn năm Hai tỷ số đề cập đến tỷ số hành, tỷ số toán nhanh  Tỷ số hành (CR): tính dựa vào tiêu tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn Thông qua tỷ lệ cho thấy nợ ngắn hạn đảm bảo tài sản ngắn hạn Tỷ lệ lưu động Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội sau: Chỉ số Tỷ số hành (CR) Năm Năm Năm Năm 2011 2012 2013 2014 2.7991 2.4439 2.6892 2.9443 Nhận xét: Nhìn chung KHA có khả tốn an tồn, tỷ số hành Cơng ty trì ổn định mức khoảng 2.5 nhiều năm Chỉ số cho thấy, KHA có đồng tài sản ngắn hạn đáp ứng cho đồng nợ đến hạn thời Năm 2013, 2014, tỷ số tăng, thể khả toán khoản nợ ngắn hạn Công ty ngày cao  Tỷ số toán nhanh (QR): Hệ số phản ánh khả toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp tiền chứng khoán ngắn hạn chuyển đổi nhanh thành tiền mặt Chỉ số cho biết khả huy động nguồn vốn tiền để trả nợ vay ngắn hạn thời gian gần tức thời Tỷ lệ tính cách trừ hàng tồn kho khỏi tài sản lưu động chia cho khoản nợ ngắn hạn Vì hàng tồn kho thơng thường có tính khoản kém, Trang5 chúng tài sản có khả bị thiệt hại lớn trường hợp lý Tỷ lệ toán nhanh KHA sau: Chỉ số Tỷ số toán nhanh (QR) Năm Năm Năm Năm 2011 2012 2013 2014 1.1375 1.1318 0.9439 1.6840 Nhận xét: Chỉ số tỷ lệ toán nhanh doanh nghiệp bé năm 2013, tức doanh nghiệp khơng đủ khả tốn toàn khoản nợ ngắn hạn, tức phải cần khoảng thời gian định để trả hết số nợ ngắn hạn Chỉ số toán nhanh giảm dần qua năm ( năm 2011, 2012, 2013) hàng tồn kho tăng, phản ảnh thay đổi chuyển dịch sang hoạt động bất động sản Công ty Tuy nhiên, tỷ số tăng lên nhanh chóng từ 0.9439 năm 2013 đến 1.6840 năm 2014, điều thể khả chi trả nợ ngắn hạn công ty cải thiện đáng kể Các tỷ số đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Các tiêu liên quan đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp sử dụng tài sản, vòng quay tồn kho kỳ thu tiền bình quân  Hiệu sử dụng tài sản (TAT): Chỉ số đo lường doanh số tổng tài sản, cho thấy kết mà doanh nghiệp đạt năm thông qua việc tạo thu nhập tổng tài sản đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh Chỉ số KHA sau: Chỉ số Năm Năm Năm Năm 2011 2012 2013 2014 Trang6 Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) 0.3135 0.1868 0.1837 0.4197 Nhận xét: Tỷ số doanh nghiệp mức thấp 0.5 qua năm tài chính, cho thấy hiệu sử dụng toàn loại tài sản doanh nghiệp chưa hiệu quả, công ty chưa đạt đủ doanh thu với tổng tài sản, nói cách khác đồng vốn mà doanh nghiệp thực đầu tư đem lại mức khoảng - 0.3 đồng doanh thu Lý chủ yếu hoạt động kinh doanh hàng hóa bất động sản Cơng ty thấp năm gần Điều dẫn đến doanh thu giảm đáng kể, tình hình doanh thu khả quan năm 2014  Tỷ số vòng quay hàng tồn kho (IT): Tỷ số cho thấy có lần hàng hóa quay vịng năm, xác định cách lấy giá vốn hàng bán chia cho hàng tồn kho Chỉ số Vòng quay tồn kho (IT) Năm Năm Năm Năm 2011 2012 2013 2014 0.4198 0.2187 0.1271 0.6898 Nhận xét: Vòng quay hàng tồn kho KHA qua năm mức thấp 1, điều cho thấy công ty nắm giữ nhiều hàng tồn kho Lý cho tình trạng việc tập trung vào lĩnh vực bất động sản công ty  Kỳ thu tiền bình quân (ACP): Tỷ số cho biết khoảng thời gian từ bán hàng đến công ty thu tiền Kỳ thu tiền bình quân nhỏ vòng quay khoản phải thu nhanh, cho biết hiệu sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp cao Trang7 Chỉ số Kỳ thu tiền bình quân (ACP) Năm Năm Năm Năm 2011 2012 2013 2014 156.6527 155.7603 39.3081 20.4852 Nhận xét: Kỳ thu tiền bình quân cơng ty năm 2011 2012, trung bình khoảng tháng, tức khoảng thời gian trung bình cần thiết để doanh nghiệp thu hồi khoản nợ từ khách hàng khoảng tháng, số giảm mạnh qua năm 2013, 2014, khoảng thời gian thu tiền bình qn cịn giao động tháng, chứng tỏ khả quản lý khoản phải thu doanh nghiệp tốt Các tỷ số đánh giá khả sinh lợi doanh nghiệp Các báo cáo kế tốn phản ánh xảy khứ, chúng đồng thời cho đầu mối xảy thương lai Thơng qua số doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ (GPM), doanh lợi ròng (NPM), sức sinh lợi (BEP), tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) phản ánh hiệu rịng từ sách tài trợ hoạt động công ty ROE phản ánh tác động tất tỷ số tài thước đo tốt hiệu hoạt động cơng ty phương diện kế tốn Các tỷ số lớn thì doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu quả, ngược lại, cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn hoạt động sản xuất kinh doanh, cảnh báo tiềm ẩn rủi ro, địi hỏi doanh nghiệp phải có biện pháp khắc phục KHA có số tỉ suất sinh lời ngày cải thiện Chuyển dịch từ hoạt động xuất nhập sang bất động sản, Công ty không ngừng gia tăng biên lợi nhuận gộp biên lợi nhuận ròng qua năm Tỷ số sức sinh lời Trang8 (BEP) tăng qua năm, cho thấy khả tạo lợi nhuận hoạt động tài sản công ty ngày hiệu Hai số ROA ROE thấp năm đầu 2011, 2012 phần tổng tài sản vốn chủ sở hữu tăng lên, phần hoạt động Cơng ty bị ảnh hưởng đóng băng thị trường bất động sản Tuy nhiên, hai số dần cải thiện Tăng qua năm với ROA từ 0.0641% năm 2011 đến 0.1577% năm 2014, ROE tăng từ 0.0908% năm 2011 đến 0.2080% năm 2014 Năm Năm Năm Năm 2011 2012 2013 2014 0.9307 0.8571 0.8769 0.9586 Doanh lợi ròng (NPM) 0.1751 0.3204 0.2816 0.3465 Sức sinh lợi (BEP) 0.0813 0.0973 0.1048 0.2038 0.0641 0.0747 0.0813 0.1577 0.0908 0.1113 0.1130 0.2080 Chỉ số Doanh lợi gộp bán hàng dịch vụ (GPM) Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hửu (ROE) Trang9 Các tỷ số giá trị thị trường Tỷ số giá thị trường liên quan đến giá cổ phiếu thu nhập, dòng tiền, giá trị sổ sách cổ phần cơng ty ROE có mối quan hệ dương ( thuận chiều) với giá cổ phiếu dấu hiệu cho nhà đầu tư lựa chọn đầu tư vào cơng ty Ở góc độ thị trường quan tâm đến hai số P/E P/B, số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả cho đồng thu nhập tỷ số giá thị trường cổ phần thu nhập cổ phần Chỉ số P/B đo lường thị giá cổ phiếu so với thư giá cổ phiếu nhằm phân tích đưa định đầu tư vào doanh nghiệp phát hành cổ phiếu hay khơng Năm Năm Năm Năm Tỷ lệ P/E 2011 5.9449 2012 5.5002 2013 5.9200 2014 4.6299 Tỷ lệ P/B 0.5396 0.6121 0.6692 0.9630 Chỉ số Trang10 Chỉ số P/E Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội có xu hướng giảm, cho thấy giá nhà đầu tư sẵn sàng chi trả cho đồng thu nhập cổ phiếu Chỉ số P/B có xu hướng tăng dần qua năm, tịnh tiến Giá trị P/B nhỏ thu nhập tài sản công ty thấp Điều quán với kết phân tích số tài …………………………………………………………………………… Trang11 ... Trong này, chúng tơi xin phân tích số số tài Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội (Mã chứng khoán KHA) để thấy số thông tin sơ lược hệ thống tài doanh nghiệp Phần phân tích chúng tơi tập trung... số P/E Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội có xu hướng giảm, cho thấy giá nhà đầu tư sẵn sàng chi trả cho đồng thu nhập cổ phiếu Chỉ số P/B có xu hướng tăng dần qua năm, tịnh tiến Giá trị P/B... hành (CR): tính dựa vào tiêu tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn Thông qua tỷ lệ cho thấy nợ ngắn hạn đảm bảo tài sản ngắn hạn Tỷ lệ lưu động Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội sau: Chỉ số Tỷ số hành