Đánh giá tình hình tài chính và biện pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty TNHH MTV thuốc lá thăng long

Tính cấp thiết của đề tài Hoạt động sản xuất kinh doanh ở bất kỳ doanh nghiệp nào đều gắn liền với hoạt động tài chính và hoạt động tài chính không thể tách rời quan hệ trao đổi tồn tại giữa các đơn vị kinh tế. Hoạt động tài chính có mặt trong tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh, từ khâu tạo lập vốn đến khâu phân phối lợi nhuận thu được từ quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh. Nhiệm vụ của hoạt động tài chính là phải huy động đủ vốn đáp ứng cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, đồng thời phải quản lý và sử dụng vốn có hiệu quả trên cơ sở chấp hành nghiêm chỉnh pháp luật, chính sách, chế độ quy định về tài chính của Nhà Nước. Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp. Quản lý tài chính doanh nghiệp có rất nhiều nội dung, song có thể nói nội dung phân tích tài chính rất quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Để kinh doanh đạt hiệu quả mong muốn, hạn chế rủi ro xảy ra, tăng cường khả năng cạnh tranh trong nền kinh tế thị trường hiện nay, doanh nghiệp phải nắm bắt được hoạt động kinh doanh của mình, đồng thời dự đoán điều kiện kinh doanh trong thời gian tới, vạch ra chiến lược phù hợp. Thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh, điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy và nhược điểm cần khắc phục. Qua đó, các nhà quản lý tài chính có thể xác định được nguyên nhân gây ra và đề ra những giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới. Xuất phát từ nhận thức và ý nghĩa thực tiễn của việc phân tích tài chính doanh nghiệp, qua thời gian thực tập tại Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long, em đã chọn thực hiện luận văn tốt nghiệp với đề tài: “Đánh giá tình hình tài chính và biện pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long”.

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực, xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập

Tác giả luận văn

Đỗ Văn Hùng

1

MỤC LỤC

2

Vốn lưu động

Doanh nghiệpDoanh thuDoanh thu thuầnLợi nhuận sau thuếSản xuất kinh doanhTài chính doanh nghiệpTài sản cố định

Tài sản dài hạnTài sản ngắn hạnTài sản lưu độngVốn cố địnhVốn chủ sở hữuVốn kinh doanhVốn lưu động3

DANH MỤC BẢNG BIỂU

4

LỜI MỞ ĐẦU

Tính cấp thiết của đề tài

Hoạt động sản xuất kinh doanh ở bất kỳ doanh nghiệp nào đều gắn liền với hoạt động tài chính và hoạt động tài chính không thể tách rời quan hệ trao đổi tồn tại giữa các đơn vị kinh tế Hoạt động tài chính có mặt trong tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh, từ khâu tạo lập vốn đến khâu phân phối lợi nhuận thu được từ quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh

Nhiệm vụ của hoạt động tài chính là phải huy động đủ vốn đáp ứng cho nhu cầu sản xuất kinh doanh, đồng thời phải quản lý và sử dụng vốn có hiệu quả trên cơ sở chấp hành nghiêm chỉnh pháp luật, chính sách, chế độ quy định

về tài chính của Nhà Nước Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp Quản lý tài chính doanh nghiệp có rất nhiều nội dung, song có thể nói nội dung phân tích tài chính rất quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Để kinh doanh đạt hiệu quả mong muốn, hạn chế rủi ro xảy ra, tăng cường khả năng cạnh tranh trong nền kinh

tế thị trường hiện nay, doanh nghiệp phải nắm bắt được hoạt động kinh doanh của mình, đồng thời dự đoán điều kiện kinh doanh trong thời gian tới, vạch ra chiến lược phù hợp Thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh, điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy và nhược điểm cần khắc phục Qua đó, các nhà quản lý tài chính có thể xác định được nguyên nhân gây ra và đề ra những giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới Xuất phát từ nhận thức và ý nghĩa thực tiễn của việc phân tích tài chính doanh nghiệp, qua thời gian thực tập tại Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long, em đã chọn thực hiện luận văn tốt nghiệp với đề tài:

5

“Đánh giá tình hình tài chính và biện pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long”.

1 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Luận văn có đối tượng nghiên cứu là thực trạng công tác phân tích tài

chính doanh nghiệp tại Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long

Phạm vi nghiên cứu là các nội dung về phân tích tài chính doanh nghiệp

gắn liền với tình hình tài chính thực tế của Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long Các nguồn số liệu được lấy từ sổ sách kế toán, báo cáo tài chính

các năm 2011, 2012 và 2013

2 Mục đích nghiên cứu

Xem xét và đánh tình hình tài chính của công ty trong năm 2013 trên cơ

sở so sánh với năm 2013 và 2012 thông qua những kết quả đạt được trong 3 năm

Đề xuất một số giải pháp tài chính nhằm góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh tại đơn vị trong thời gian tới

Tăng cường kỹ năng tư duy và kỹ năng phân tích tài chính cho bản thân với tư cách là một sinh viên chuyên ngành tài chính doanh nghiệp

3 Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp chủ yếu được sử dụng là phương pháp so sánh và tổng hợp

số liệu thu thập được trong quá trình thực tập để thấy được mức độ ảnh hưởng

và xu hướng biến động của các chỉ tiêu, từ đó đưa ra các nhận xét Ngoài ra, luận văn còn sử dụng một số phương pháp khác như: phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp phân tích tỷ số, phương pháp liên hệ

4 Tên đề tài: “Đánh giá tình hình tài chính và biện pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long”.

6

Đề tài nghiên cứu bao gồm 3 chương:

Chương 1: Những lý luận chung về đánh giá tình hình tài chính.

Chương Đánh giá thực trạng tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long

Chương 3: Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long.

Mặc dù đã hết sức cố gắng, song do trình độ lý luận và nhận thức có hạn nên đề tài nghiên cứu này sẽ không tránh khỏi những sai sót và hạn chế Em rất mong nhận được sư góp ý của các thầy cô, ban lãnh đạo Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long và các bạn để đề tài nghiên cứu được hoàn thiện hơn

Em xin trân thành cảm ơn GVHD Tiến sĩ PhạmThị Thanh Hòa, ban lãnh đạo Công ty và các anh chị phòng Tài chính-Kế toán Công ty TNHH MTV Thuốc lá Thăng Long, các thầy,cô giáo trường Học Viện Tài Chính đã giúp đỡ

em hoàn thành đề tài nghiên cứu này

Hà Nội,ngày tháng năm 2014 Sinh viên

Đỗ Văn Hùng7

Nghiệp8

CHƯƠNG I:

LÝ LUẬN CHUNG VỀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH

TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

1.1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

1.1.1 Tài chính doanh nghiệp và các quyết định tài chính doanh nghiệp 1.1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp.

Doanh nghiệp là một tổ chức kinh tế thực hiện các hoạt động sản xuất, cung ứng hàng hóa cho người tiêu dùng qua thị trường nhằm mục đích sinh lời Quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng là quá trình kết hợp các yếu tố đầu vào như nhà xưởng, thiết bị, nguyên vật liệu… và sức lao động để tạo ra yếu tố đầu ra là hàng hóa và tiêu thụ hàng hóa đó để thu lợi nhuận

Trong nền kinh tế thị trường để có các yếu tố đầu vào đòi hỏi doanh nghiệp phải có lượng vốn tiền tệ nhất định Với những loại hình pháp tổ chức, doanh nghiệp có phương thức thích hợp tạo lập số vốn tiền tệ ban đầu, từ số vốn tiền tệ đó doanh nghiệp mua sắm máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu… Sau khi sản xuất xong, doanh nghiệp thực hiện bán hàng hóa và thu được tiền bán hàng Từ số tiền bán hàng doanh nghiệp sử dụng để bù đắp các khoản chi phí vật chất đã tiêu hao, trả tiền công cho người lao động, các khoản chi phí khác, nộp thuế cho Nhà nước và phần còn ại là lợi nhuận sau thuế Từ số lợi nhuận sau thuế này, doanh nghiệp tiếp tục phân phối cho các mục đích có tính tích lũy và tiêu dùng

Khái niệm: Tài chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập, phân phối và

sử dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài chính của doanh nghiệp, làm

9

phát sinh,tạo ra sự vận động của các dòng tiền (cash flows) bao hàm dòng tiền vào, dòng tiền ra gắn liền với hoạt động đầu tư và hoạt động kinh doanh thường xuyên hằng ngày của doanh nghiệp.

Tài chính doanh nghiệp là khâu cơ sở của hệ thống tài chính trong nền kinh tế, là một phạm trù kinh tế khách quan gắn liền với sự ra đời của nền kinh tế hàng hóa tiền tệ

Xét về bản chất, tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp

Xét về hình thức, tài chính doanh nghiệp là các quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và hoạt động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp

Bên trong quá trình tạo lập,sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị hợp thành các quan hệ tài chính của doanh nghiệp và bao hàm các quan hệ tài chính chủ yếu sau:

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp và nhà nước:

Quan hệ này thể hiện chủ yếu ở chỗ doanh nghiệp thực hiện các nghĩa vụ tài chính với nhà nước như: nộp thuế,lệ phí vào ngân sách…Đối với doanh nghiệp còn thể hiện ở việc: Nhà nước đầu tư vốn ban đầu và vốn bổ sung cho doanh nghiệp bằng những cách khác nhau

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và các tổ chức xã hội khác

Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán, thưởng phạt vật chất khi doanh nghiệp và các chủ thể kinh tế khác cung cấp hàng hóa, dịch vụ cho nhau (bao hàm cả các các dịch vụ tài chính)

10

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với người lao động trong doanh nghiệp:Doanh nghiệp thanh tóan tiền lương, thực hiện thưởng phạt vật đối với người lao động trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp…

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ sở hữu của doanh nghiệp:

Đầu tư,rút vốn hay góp vốn của chủ sở hữu với doanh nghiệp và trong việc phân chia lợi nhuận sau thế của doanh nghiệp

- Quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiep:

Thanh toán giữa các bộ phận nội bộ doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp, cũng như phấn phối kết quả kinh doanh và thực hiện hạch toán nội bộ doanh nghiệp

Sự hình thành, phân phối, sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp luôn găn liền với sự chuyển dịch của các dòng tiền; vì vậy, có ý kiến cho rằng: Tài chính doanh nghiệp là các dòng tiền phát sinh trong quá trình tạo lập, và sử dụng các quỹ tiền tệ gắn với các hoạt động của doanh nghiệp Có ý kiến khác lại cho rằng: Tài chính doanh nghiệp là phương thức huy động, phân bổ và sử dụng các nguồn lực tài chính của doanh nghiệp nhằm đạt được những mục tiêu trong hoạt động kinh doanh

1.1.1.2 Các quyết định tài chính củadoanh nghiệp.

i Các quyếtđịnhđầu tư

Quyết định đầu tư

Là những quyếtđịnh liên quan đến tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản (tài sản cốđịnh và tài sản lưu động) Quyếtđịnh đầu tưảnh hưởngđến bên trái ( phần tài sản ) của bảng cân đối kế toán Các quyếtđịnhđầu tư chủ yếu của doanh nghiệp bao gồm:

11

sẽ làm tổn thất giá trị doanh nghiệp dẫn tới thiệt hại tài sản cho chủ sở hữu doanh nghiệp.

Quyết định huy động vốn (quyết định nguồn vốn):

Là những quyếtđịnh liên quan đến việc nên lựa chọn nguồn vốn nàođể cung cấp cho các quyếtđịnhđầu tư Quyếtđịnh nguồn vốn tácđộng đến bên phải bảng cân đối kế toán (phần nguồn vốn) Các quyếtđịnh huy động vốn chủ yếu của doanh nghiệp bao gồm:

- Quyếtđịnh huy động vốn ngắn hạn: Quyếtđịnh vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thương mại

- Quyếtđịnh huy động vốn dài hạn: Quyếtđịnh sử dụng nợ dài hạn thông qua vay dài hạn nhân hàng hay phát hành trái phiếu công ty; quyếtđịnh phát hành vốn cổ phần (cổ phần phổ thông hay cổ phầnưu đãi); quyếtđịnh quan hệ cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu; quyếtđịnh để mua hay thuê tài sản,…

Các quyếtđịnh huy động vốn là một thách thức không nhỏđối với các nhà quản trị tài chính của doanh nghiệp Để có các quyếtđịnh huy độngvốnđúngđắn, các nhà quản trị tài chính phải có sự nắm vững nhữngđiểm lợi, bất lợi của các công cj huy động vốn; đánh giá chính xác tình hình hiện

12

tại và dự báođúngđắn diễn biến thị trường – giá cả tương lai trước khi đưa ra quyếtđịnh huy động vốn

Quyết định phân chia lợi nhuận:

Gắn liền với quyếtđịnh về phân chia cổ tức hay chính sách cổ tức của doanh nghiệp Các nhà quản trị tài chính sẽ phải lựa chọn giữa việc sử dụng phần lớn lợi nhuận sau thuếđể chia cổ tức hay là giữ lạiđể táiđầu tư Những quyếtđịnh này liên quan đén việc doanh nghiệp nên theo đuổi một chính sách

cổ tức như thế nào và liệu chính sách cổ tức có tácđộng như thế nàođến giá trị doanh nghiẹp hay giá cổ phiếu của công ty trên thị trương hay không

Ngoài ba loại quyếtđịnh chủ yếu trong tài chính doanh nghiệp như trên đãđưa

ra còn có rất nhiều quyếtđịnh khác có liên quan đến hoạtđộng kinh doanh của doanh nghiệp như quyếtđịnh mua bán, sáp nhập doanh nghiệp, quyếtđịnh phòng ngừa rủi ro tài chính trong hoạtđộng sản xuất kinh doanh,…

ii Phân loại.

Căn cứ vào thời gian thực hiện có thể chia các quyếtđịnh tài chính của doanh nghiệp ra thành 2 nhóm là quyếtđịnh tài chính dài hạn và quyếtđịnh tài chính ngắn hạn

Quyết định tài chínhdài hạn:

Đây là những quyếtđịnh có tính chất chiến lược, có tầmảnh hưởng lâu dàiđến sự tồn tại và phát triển doanh nghiệp Mỗi quyếtđịnh nàyđòi hỏi nhà quản trị phải cân nhắc kỹ lưỡng, phân tích một cách bài bản và khoa họcđểđảm bảo hạn chế thấp nhất các rủi ro có thể xảy ra Thuộc quyếtđịnh tài chính dài hạn bao gồm: Quyếtđịnh đàu tư dài hạn, quyếtđịnh huy động vốn dài hạn(quyếtđịnh nguồn vốn dài hạn) và quyếtđịnh về quyếtđịnh về chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp

13

- Quyết định đầu tư dài hạn: Là quyếtđịnh lựa chọn doanh nghiệp nên đầu tư

vào những cơ hội, hay những dựánđầu tư nào trong điệu kiện nguồn lực tài chính có giới hạnđể tốiđa hóa giá trị của chủ sở hữu

Thông thường các cơ hộiđầu tư có nguy cơ rủi ro cao thương mang lại tỷ suất sinh lời cao và ngược lại Giá trị doanh nghiệp là tổng giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai được chiết khấu theo tỷ suất sinh lờiđòi hỏi của nhàđầu tư Nếu nhà quản trị lựa chọn cơ họiđầu tư có tỷ suất sinh lời cao để tốiđa hóa dòng tiền cho chủ sở hữu, nhưng kéo theo đó tỷ suất sinh lờiđỏi hỏi cũng bịđẩy lên cao do rủi ro cao Vì vậy chưa chắc giá trị doanh nghiệp sẽđạtđược mục tiêu tốiđa hóa

- Quyết định huy động vốn dài hạn: Là quyếtđịnh lựa chọn nên huy động vốn

dài hạn từ những nguồn nào, với quy mô bao nhiêu để tốiđa hóa giá trị cho chủ sở hữu

Xét về tổng thể, nguồn vốn của doanh nghiệpđược chia thanh 2 nguồn là nguồn vốn nợ và nguồn vốn chủ sở hữu Trong trường hợp tỷ suất sinh lời kinh tế của vốn cao hơn lãi suất vay vốn, nếu doanh nghiệp gia tăng sử dụng nguồn vốn vay sẽ làm tăng thêm dòng tiền mà chủ sở hữu nhậnđược, vì nhậnđược nhiều thu nhập hơn từ vốn vay tạo ra, đồng thời cũng làm tăng nguy cơ rủi ro vỡ nợ dẫnđến tổn thất cho chủ sở hữu Ngược lại, nếu như doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu thì mặc dù nguy cơ rủi ro vỡ nợ

sẽ thấp hơn nhưng thu nhập cho chủ sở hữu sẽít hơn so với việc sử dụng vốn vay Khi đó, việc sử dụng vốn vay một mặt sẽ làm tăng giá trị cho chủ sở hữu,

vì nó làm tăng dòng tiền của chủ sở hữu; tuy nhiên, việc vay nợ quá mức sẽ làm tăng rủi ro khiến cho chủ sở hữuphảiđòi hỏi mức sinh lời cao hơn làm cho giá trị doanh nghiệp bị sụt giảm Vì vậy, nhà quản trị tài chính phảiđưa ra quyếtđịnh lựa chọn nguồn vốn nào, đặc biệt phải quyếtđịnh quy mô của từng

14

Quyếtđịnh tài chính ngắn hạn

Đây là những quyếtđịnh có tính chất tác nghiệp, ảnh hưởng không lớnsự tồn tại và phát triển doanh nghiệp; vì vậy người ta còn gọi là các quyếtđịnh tài chính chiến thuật Thuộc quyếtđịnh tài chính ngắn hạn bao gồm: Quyếtđịnh dự trữ vốn bằng tiền,, quyếtđịnh về nọ phải thu, quyếtđịnh về việ thực hiện chiết khấu thanh toán, quyếtđịnh về dự trữ vốn tồn kho, quyếtđịnh

về việc khấu hao tài sản cốđịnh,… Tính hợp lý vàđúngđắn của các quyếtđịnh này cóảnh hưởng nhấtđịnhđến rủi ro và lợiích cho doanh nghiệp, cũng như cho chủ sở hữu doanh nghiệp Điều nàyđược thể hiện như sau:

- Quyếtđịnh dự trữ vốn bằng tiền: Khi doanh nghiệp dự trữ vốn bằng tiền sẽđảm bảo cho hoạtđộng thanh toán, chi trả nhằm thực hiện nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp với các chủ thể khácđược thuận lợi, hạn chế rủi ro trong quá trình hoạtđộng Tuy nhiên việc dự trữ vốn bằng tiền sẽ làm tăng chi phí

cơ hội của vốn và làm tăng nguy cơ rủi ro do tiền có thể bị mất giá trị do lạm phát, hay thay đổi tỷ giá…gây ra

- Quyếtđịnh về nợ phải thu: Khi doanh nghiệp bán chịu sẽ làm tăng khả năng cạnh tranh dẫn đến làm tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Tuy nhiên, bán chịu sẽ gia tăng nợ phải thu, dẫnđếnứđọng vốn và doanh nghiệp có thể gặp rủi ro không thu hồiđược công nợ

- Quyếtđịnh về chiết khấu thanh toán: Việcáp dụng chiết khấuthanh toán sẽ giúp doanh nghiệp thu hồi nhanh tiền bán hàng, giảm nhu cầu vốn dẫnđến

15

giảm bớt chi phí sử dụng vốn Tuy vậy, do thực hiện chiết khấu cho khách hàng nên lợi nhuận bán hàng của doanh nghiệp có thể sụt giảm

- Quyếtđịnh về dự trữ vốn tồn kho: Việc duy trì tồn kho dự trữ sẽ giảm thiểu rủi

ro giánđoạn hoạtđộng sản xuất kinh doanh ; nhưng nó lại làm tăng chi phí cơ hội của vốn, tăng chi phí bảo quản, cất giữ…làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp

- Các quyếtđịnh tìa chính ngắn hạn khác: Như quyếtđịnh về khấu hao TSCĐ, quyếtđịnh về trích lập dự phòng, quyếtđịnh về việc thanh toán cũng luôn tạo

ra mối quan hệ giữa lợiích và rủi ro cho doanh nghiệp nói chung và cho chủ

sở hữu doanh nghiệp nói riêng

Tóm lại, nhà quản trị tài chính phảiđưa ra các quyếtđịnh tài chính nhằm tốiđa hóa giá trị doanh nghiệp Với mỗi quyếtđịnh tài chính, nhà quản trị phải luôn luôn đối mặt với sự mâu thuẫn giữa rủi ro và sinh lời Một quyếtđịnh tài chính khôn ngoan là quyếtđịnh có thể tốiđa hóađược giá trị của doanh nghiệp, muốn vậy quyếtđịnh tài chính phảiđảm bảo tối thiểu hóađược tỷ suất sinh lời cho chủ sở hữu Đây làđiều rất khó cho các nhà quản trị tài chính trong quá trình phân tích và ra quyếtđịnh lựa chọn các quyếtđịnh tài chính phù hợp

1.1.2 Quản trị tài chính doanh nghiệp.

1.1.2.1 Khái niệm.

Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa chọn, đưa ra quyết định và tổ chức thực hiện các quyết định tài chính nhằm đạt được các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp Do các quyết định tài chính của doanh nghiệp đều gắn liền với việc tạo lập phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp; vì vậy, quản trị tài chính doanh nghiệp còn được nhìn nhận là quá trình hoạch định, tổ chức thực hiện, điều chỉnh và kiểm soát quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ đáp ứng nhu cầu hoạt động của doanh nghiệp

16

1.1.2.2 Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp.

Vai trò của quản trị tài chính trong doanh nghiệp có sự thay đổi lớn qua các thời kỳ

Trong thời kỳ thực hiện cơ cấu kinh tế kế hoạch hóa tập trung (trước năm 1986), trong giai đoạn này, vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp rất

mờ nhạt, chủ yếu dừng lại ở việc là đi tìm kiếm các nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn của doanh nghiệp, thong qua việc xác định quy mô vốn xin ngân sách cấp

và số vốn vay ngân hàng Nhà nước

Hiện nay, với việc chuyển đổi sang nền kinh tế nhiều thành phần vận hành theo cơ chế thị trường, các doanh nghiệp phải thực hiện tự chủ hoàn toàn về sản xuất kinh doanh về tài chính; hoạt động của các doanh nghiệp phải đương đầu với nhiều thách thức do sự cạnh tranh của các doanh nghiệp khác cùng với sự biến động khó lường của thị trường Trong điều kiện đó, hoạt động của các doanh nghiệp phải được đặt trên cơ sở công tác hoạch định

cả về chiến lược (dài hạn) và chiến thuật (ngắn hạn)

Về mặt chiến lược, các doanh nghiệp cần xác định được kế hoạch, mục tiêu kinh doanh dài hạn Ví dụ, việc doanh nghiệp dự định phát triển một sản phẩm mới, hay thực hiện một dự án mở rộng hoạt động kinh doanh,việc góp vốn lien doanh dài hạn, việc phát hành them cổ phiếu mới để huy động them vốn góp… đều là các quyết định có tính chất chiến lược đối với doanh nghiệp.Bên cạnh các quyết định có tính chất chiến lược, các nhà quản trị doanh nghiệp cũng phải quan tâm đến các quyết định có tính chất chiến thuật (ngắn hạn)

Vai trò của quản trị tài chính đối với hoạt động của doanh nghiệp được thể hiện qua các mặt chủ yếu sau:

17

i Huy động vốn đảm bảo cho các hoạt động của doanh nghiệp

diễn ra bình thường và liên tục.

Vốn tiền tệ là tiền đề cho các hoạt động của doanh nghiệp Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp thường xuyên nảy sinh các nhu cầu vốn ngắn hạn và dài hạn cho hoạt động kinh doanh thường xuyên, cũng như cho đầu tư phát triển của doanh nghiệp Nếu không huy động kịp thời và đủ vốn

sẽ khiến cho các hoạt động của doanh nghiệp gặp khó khăn hoặc không triển khai được Do vậy, việc đảm bảo cho các hoạt động của doanh nghiệp được tiến hành bình thường, lien tục phụ thuộc rất lớn vào việc tổ chức huy động vốn của tài chính doanh nghiệp

ii Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm, hiệu quả, góp phần nâng cao

hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Với việc lựa chọn các dự án đầu tư tối ưu trên cơ sở cân nhắc, so sánh giữa tỷ suất sinh lời, chi phí huy động vốn và mức độ rủi ro của dự án đầu tư… nhà quản trị tài chính đã tạo tiền đề cho việc sử dụng vốn tiết kiệm và đạt hiệu quả cao

Việc tổ chức huy động vốn kịp thời, đầy đủ sẽ giúp cho doanh nghiệp chớp được cơ hội kinh doanh, tăng doanh thu và lợi nhuận doanh nghiệp Việc lựa chọn các hình thức và phương pháp huy động vốn thích hợp, đảm bảo cơ cấu vốn tối ưu có thể giúp doanh nghiệp giảm bớt đươc chi phí sử dụng vốn, góp phần tăng lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

iii Kiểm tra, giám sát một cách toàn diện các mặt hoạt động sản

xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

18

Quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng là quá trình vận động, chuyển hóa hình thái của vốn tiền tệ Vì vậy, thong qua việc xem xét tình hình thu, chi tiền tệ hằng ngày, và nhất là thong qua việc phân tích đánh giá tình hình tài chinh doanh nghiệp và việc thực hiện các chỉ tiêu tài chính, các nhà quản trị tài chính có thể kiểm soát kịp thời và toàn diện các mặt hoạt động của doanh nghiệp, từ đó chỉ ra những tồn tại và những tiềm năng chưa được khai thác để đưa ra các quyết định thích hợp, điều chỉnh các hoạt động nhằm đạt được mục tiêu đề ra của doanh nghiệp

1.1.2.3 Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp.

- Tham gia việc đánh giá, lựa chọn quyết định đầu tư

- Xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời, đủ nhu cầu vốn do các hoạt động của doanh nghiệp

-Sử dụng có hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản phải thu, chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

-Thực hiện phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

-Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp

-Thực hiện kế hoạch hóa tài chính

1.1.2.4 Giá trị doanh nghiệp và mục tiêu của quản trị tài chính doanh

nghiệp.

i Giá trị doanh nghiệp.

Doanh nghiệp làtổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịchổnđịnh, được đăng ký kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mụcđích thực hiện các hoạtđộng kinh doanh Trong nền kinh tế thị trường, việcđầu tư vốn vào doanh nghiệp hay thực hiện mua bán, sáp nhập doanh nghiệpđượcdiễn ra thường xuyên, liên tục; do đó việc coi doanh nghiệp như một tài sản, một hàng hóa có khả năng sinh lời vàđem lại lợiích cho ngườiđầu

19

tư là mộtquan điểmđang ngày càng trở nên phổ biến Vì vậy các nhà quản trị doanh nghiệp, cũng như các nhàđầu tư cần thiết hiểuđược giá trị của doanh nghiệp và cơ sở hình thành giá trị doanh nghiệpđể có những quyếtđịnh tài chínhđúngđắn

iii Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp

Đứng ở gócđộ nhà quản trị tài chính doanh nghiệp, mục tiêu cuối cùng trong quản trị tài chính doanh nghiệplà ra quyếtđịnh tài chính nhằm tốiđa hóa giá trị của chủ sở hữu, hay cổđông trong công ty Để làm rõ mục tiêu này, chúng ta cầnđặt mục tiêu tốiđa hóa lợi nhuận kết hợp với việc xử lý yếu tố thời gian và rủi ro trong môi trường kinh doanh đầy biếnđộng

Đối với công ty cổ phần, tốiđa hóa giá trị của cổđôngđồng nghĩa với việc tốiđa hóa giá thị trường của cổ phiếu thường mà các cổđông đang nắm giữ, bởi nó bao gồm những tácđộng của những quyếtđịnh tài chính như: Quyếtđịnh đầu tư vốn, quyếtđịnh huy động vốn và chính sách chia lợi nhuận

cổ tức

Giá cổ phiếu của một công ty cổ phần phụ thuộc vào nhiều yếu tố thuộc

về khách quan và chủ quan; vì vậy, rất khó xácđịnh chính xác mứcđộảnh hưởng của các nhân tố tới giá cổ phiếu trên thị trường Tuy nhiên, xét trong dài hạn và trong điều kiện tài chính hoàn hảo, giá của cổ phiếu tương đương với giá trị của công ty Khi đó, giá cổ phiếu của công ty trên thị trường phảnánh giá trị công ty theo đánh giá của các chủ sở hữu và có xem xétđến những phức tạp của yếu tố thời gian và rủi ro trong thực tế

Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp là nhằm tốiđa hóa giá trị của chủ sở hữu, hay tốiđa hóa giá cổ phiếu của công ty trên thị trường

20

-Doanh nghgiệp tư nhân.

- Công ty hợp danh

- Công ty cổ phần

- Công ty trách nhiệm hữu hạn

Ngoài các loại hình nói trên còn có hợp tác xã

Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp ảnh hưởng rất lớn đến việc tổ chức tài chính doanh nghiệp như phương thức huy động vốn, việc chuyển nhượng vốn, phân phối lợi nhuận và trách nhiệm của chủ sở hữu đối với các khoản nợ của công ty…

Công ty cổ phần: Là doanh nghiệp trong đó:

- Vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần

- Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào công ty

- Cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp có quy định của pháp luật

- Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu là 3 và không hạn chế số lượng tối đa

Ngoài các hình thức huy động vốn thông thường, Công ty cổ phần có thể phát hành các loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) ra công chúng để huy

21

động vốn nếu đủ tiêu chuẩn theo luật định Đây là một ưu thế của loại hình doanh nghiệp này

Các cổ đông của Công ty được tự do chuyển nhượng cổ phần cho người

khác Điều này làm cho người đầu tư có thể dễ dàng chuyển dịch vốn đầu tư của mình

Việc phân phối lợi nhuận sau thuế thuộc quyền quyết định của Đại hội đồng cổ đông Công ty

Cũng giống như Công ty trách nhiệm hữu hạn, thành viên của Công ty

cổ phần chỉ chịu trách nhiệm (hữu hạn) đối với các khoản nợ của Công ty trong phạm vi phần vốn đã góp

ii.Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của ngành kinh doanh.

Hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp thường được thực hiện trong một hoặc một số ngành kinh doanh nhất định Mỗi ngành kinh doanh có những đặc điểm kinh tế - kỹ thuật riêng có ảnh hưởng không nhỏ tới việc tổ chức tài chính của doanh nghiệp

- Những doanh nghiệp hoạt động trong ngành thương mại dịch vụ thì vốn lưu động chiếm tỷ trọng cao hơn, tốc độ chu chuyển của vốn lưu động cũng nhanh hơn so với các ngành nông nghiệp, công nghiệp, đặc biệt là công nghiệp nặng Ở các ngành này, vốn cố định thường chiếm tỷ lệ cao hơn vốn lưu động, thời gian thu hồi vốn cũng chậm hơn

-Những doanh nghiệp sản xuất ra những loại sản phẩm có chu kỳ sản xuất ngắn thì nhu cầu vốn lưu động giữa các thời kỳ trong năm thường không

có biến động lớn, doanh nghiệp cũng thường xuyên thu được tiền bán hàng, nhờ đó có thể dễ dàng bảo đảm cân đối giữa thu và chi bằng tiền, cũng như đảm bảo nguồn vốn cho nhu cầu kinh doanh Ngược lại, những doanh nghiệp

22

sản xuất ra những loại sản phẩm có chu kỳ sản xuất dài, phải ứng ra lượng vốn lưu động lớn hơn Những doanh nghiệp hoạt động trong những ngành sản xuất có tính thời vụ thì nhu cầu về vốn lưu động giữa các thời kỳ trong năm chêch lệch nhau rất lớn, giữa thu và chi bằng tiền thường có sự không ăn khớp nhau về thời gian Đó là điều phải tính đến trong việc tổ chức tài chính, nhằm đảm bảo vốn kịp thời đầy đủ cho hoạt động của doanh nghiệp cũng như đảm bảo cân đối giữa thu và chi tiền mặt

iii.Môi trường kinh doanh.

Doanh nghiệp tồn tại và phát triển trong môi trường kinh doanh nhất định Môi trường kinh doanh bao gồm tất cả nhữngđiều kiện bên trong và bên ngoàiảnh hưởng tới hoạtđộng của doanh nghiệp: Môi trường kinh tế - tài chính, môi trường chính trị, môi trường luật pháp, môi trường công nghệ, môi trường văn hóa – xã hôi,…

- Cơ sở hạ tầng của nền kinh tế: Nếu cơ sơ hạ tầng phát triển thì sẽ giảm

bớtđược nhu cầu vốnđầu tư của doanh nghiệp, đồng thời tạođiều kiện cho doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí sản xuất kinh doanh

- Tình trạng của nền kinh tế: Một nền kinh tếđang trong quá trình tăng trưởng

thì có nhiều cơ hội cho doanh nghiệpđầu tư phát triển, từđóđòi hỏi doanh nghiệp phải tích cựcáp dụng các biện pháp huy động vốn đểđápứng nhu cầuđầu tư

- Lãi suất thị trường: Là yếu tố tácđộng rất lớnđến hoạtđộng tài chính của

doanh nghiệp Lãi suất thị trườngảnh hưởngđến cơ hộiđầu tư, đến chi phí sử dụng vốn cơ hội huy động vốn của doanh nghiệp Mặt khác, lãi suất thị trường cònảnh hưởng gián tiếpđến tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Khi lãi suất thị trường tăng cao thì người ta có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn chi tiêu, điềuđó hạn chếđến việc tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp

23

- Lạm phát: Khi nền kinh tế có lạm phátở mứcđộ cao thì việc tiêu thụ sản phẩm

của doanh nghiệp gặp khó khăn khiến cho tình trạng tài chính của doanh nghiệp căng thẳng Nếu doanh nghiệp không áp dụng cácbiện pháp tích cực thì có thể bị thất thoát vốn kinh doanh Lạm phát cũng làm cho nhu câu vốn kinh doanh tăng lên và tình hình tài chính không ổnđịnh

- Chính sách kinh tế và tài chính của Nhà nước đối với doanh nghiệp: Như các

chính sách khuyến khích đầu tư, chính sách thuế, chính sách xuất khẩu, nhập khẩu, chếđộ khấu hao tài sản cốđịnh,… đây là các yếu tố tácđộng lớnđến các vấnđề tài chính của doanh nghiệp

- Mức độ cạnh tranh: Nếu doanh nghiệp hoạtđộng trong những ngành nghề,

lĩnh vực có mứcđộ cạnh tranh cao đòi hỏi doanh nghiệp phảiđầu tư nhiều hơn cho việcđổi mới thiết bị, công nghệ và nâng cao chất lượng sản phẩm, cho quảng cáo, tiếp thị và tiêu thụ sản phẩm,…

- Thị trường tài chính và hệ thống các trung gian tài chính: Hoạtđộng của

doanh nghiệp gắn liền với thị trường tài chính, nơi mà doanh nghiệp có thể huy động gia tăng vốn, đồng thời có thểđầu tư các khoản tài chính tạm thời nhàn rỗiđể tăng thêm mức sinh lời của vốn hoặc có thể dễ dàng hơn thực hiệnđầu tư dài hạn gián tiếp Sự phát triển của thị trường làmđa dạng hóa các công cụ và các hình thức huy động vốn cho doanh nghiệp, chẳng hạn như sự xuất hiện và phát triển các hình thức thuê tài chính, sự hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán,…

1.2 ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP.

1.2.1 Khái niệm, mục tiêu đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.

1.2.1.1.Khái niệm, mục tiêu đánh giá thực trạng TCDN

Khái niệm

Đánh giá tình hình tài chính của DN là việc xem xét, phân tích một cách toàn diện trên tất cả các mặt hoạt động của TCDN để thấy được thực trạng tình hình TCDN là tốt hay xấu, xác định rõ nguyên nhân, mức độ ảnh

24

hưởng của các nhân tố đến tình hình tìa chính Từ đó giúp cho nhà quản trị

DN có những quyết định kịp thời để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của DN

Mục tiêu đánh giá thực trạng TCDN

Đánh giá tình hình tài chính là công việc rất cần thiết và quan trọng của nhà quản trị trong việc điều hành, quản lý công ty, là công cụ đắc lực giúp cho nhà quản trị có được các quyết định đúng đắn trong kinh doanh Trên góc độ của nhà quản trị tài chính thì việc đánh giá tình hình tài chính của DN cần phải đặt được những mục tiêu như sau:

- Đánh giá được hiệu quả hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua, việc thực

hiện nguyên tắc cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán,

dự báo các nguy cơ rủi ro – đặc biệt là các dấu hiệu rủi ro tài chính trong DN…từ đó có những biện pháp điều chỉnh kịp thời và có cơ sở cần thiết để hoạch định chính sách tài chính cho tương lai của DN

- Hướng các quyết định của Ban giám đốc theo hướng phù hợp với tình hình

thực tế của DN như các quyết định về đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận…

- Là cơ sở cho việc dự đoán tài chính, giúp nhà quản trị dự đoán được tiềm

năng tài chính của DN trong tương lai

- Thông qua việc kiểm tra, đánh giá các chỉ tiêu kết quả đạt được so với các chỉ

tiêu kế hoạch, dự toán, định mức…Từ đó xác định được những điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động kinh doanh, giúp cho DN có được những quyết định và giải pháp đúng đắn, đảm bảo kinh doanh đạt hiệu quả cao

- Là công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý của DN

Phân tích, đánh giá tình hình tài chính làm nổi bật điều quan trọng của

dự đoán tài chính, mà dự đoán là nền tảng cho hoạt động quản lý, làm sang tỏ không chỉ chính sách tài chính mà còn là cơ sở không thể thiếu được để ban lãnh đạo DN đưa ra quyết định, điều hành, kiểm soát việc thực hiện các biện pháp kinh doanh trung và dài hạn của DN

25

1.2.2 Nội dung đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.

1.2.2.1Tình hình huy động vốn của doanh nghiệp.

Đây là một hệ số tài chính hết sức quan trọng đối với nhà quản lý doanh nghiệp, với các chủ nợ cũng như các nhà đầu tư

 Hệ số nợ: Phản ánh bình quân trong một đồng vốn kinh doanh các

doanh nghiệp đang sử dụng có mấy đồng vốn vay nợ

Tổng nguồn vốn

Hệ số vay nợ thể hiện việc sử dụng nợ của doanh nghiệp trong việc tổ chức nguồn vốn, xác định nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với các chủ nợ Thông thường các chủ nợ thích tỷ lệ vay nợ vừa phải vì tỷ lệ này càng thấp thì khoản nợ càng được đảm bảo trong trường hợp doanh nghiệp bị phá sản Trong khi đó, các chủ sở hữu doanh nghiệp lại yêu thích tỷ lệ nợ cao vì họ nắm trong tay một lượng tài sản lớn mà chỉ đầu tư một lượng vốn nhỏ và điều đó cũng cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp

26

Nghiệp1.2.2.2.Tình hình đầu tư và sử dụng vốn của doanh nghiệp.

 Hệ số cơ cấu tài sản: Phản ánh mức độ đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp:

Tỷ suất đầu tư vào

= Tài sản ngắn hạntài sản ngắn hạn Tổng tài sản

Tỷ suất đầu tư vào

= Tài sản dài hạn

Căn cứ vào ngành kinh doanh và tình hình kinh doanh cụ thể của doanh nghiệp để dánh giá mức độ hợp lý trong việc đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp

1.2.2.3.Tình hình huy động và sử dụng vốn bằng tiền của doanh nghiệp.

Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ, phân tích dòng lưu chuyển tiền của doanh nghiệp.

Dòng tiền của doanh nghiệp được phản ánh thông qua chỉ tiêu:

Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ: Chỉ tiêu này ở mỗi danh nghiệp xảy ra 1 trong 3 trường hợp: dương, âm và bằng 0 Điều này bị tác động bởi 3 nhân tố: Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh, Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư, Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính

Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh

Việc phân tích này cho phép nắm được tổng quát diễn biến thay đổi của nguồn tiền và sử dung tiền trong mối quan hệ với vốn bằng tiền của doanh nghiệptrong một thời kỳ nhất định giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán, từ đó có thể định hướng cho việc huy động vốn và sử dụng vốn của kỳ tiếp theo

Việc xác định này được xác lập băng cách: Trước hết, chuyển toàn bộ các khoản mục trên Bảng cân đối kế toán thành cột dọc Tiếp đó, so sánh số liệu cuối kỳ với đầu kỳ để tìm ra sự thay đổi của mỗi khoản mục trên Bảng cân đối kế toán , Mỗi sự thay đổi của từng khoản mục sẽ được xem xét và phản ánh vào một trong hai cột sử dụng tiền hoặc diễn biến nguồn tiền theo cách thức sau:

Sử dụng tiền sẽ tương ứng tăng tài sản hoặc giảm nguồn vốn

Diễn biến nguòn tiền sẽ tương ứng với tăng nguồn vốn và giảm tài sản.Khi tính diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền chú ý chỉ tính cho các khoản mục chi tiết, không tính cho các khoản mục tổng hợp để tránh sự bù trừ lẫn nhau, đối với các khoản mục hao mòn lũy kế và các khoản trích lập dự phòng thì nếu diễn biến tăng lên chúng ta đưa vào diễn biến nguồn tiền và ngược lại thì đưa vào diễn biến sử dụng tiền

Bảng cân đối kế toán

Nguồn vốnTài sản

Tính toán các thay đổi

Diễn biến nguồn tiền

Sơ đồ: Quy trình phân tích diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền.

1.2.2.4.Tình hình công nợ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

Tình hình công nợ.

Việc đánh giá tình hình công nợ và khả năng thanh toán là một nội dung quan trọng khi đánh giá tình hình tạo lập và sử dụng vốn của DN Thông qua nội dung này chúng ta có thể phần nào đánh giá được hiệu quả trong chính sách phân bổ vốn của DN Ngược lại chính sách phân bổ vốn ảnh hưởng đến khả năng thanh toán như thế nào cũng thể hiện sự lành mạnh về mặt TC của DN

- Về tình hình công nợ: Đánh giá sự biến động của các khoản phải thu và các

khoản phải trả từ đó đánh giá được sự tự chủ về mặt TC, tính hợp lý trong việc áp dụng các chính sách tín dụng thương mại đối với bạn hàng và việc chấp hành kỷ luật thanh toán của DN Chúng ta xem xét tình hình công nợ của DN thông qua 2 chỉ tiêu sau:

Tỷ lệ giữa khoản phải

thu và TS

Tổng nợ phải thu Tổng TS

Các khoản phải thu thể hiện vốn bị chiếm dụng của DN,do vậy chỉ tiêu này phản ánh quy mô vốn bị chiếm dụng của DN trong tổng TS Thông thường nếu chỉ tiêu này càng lớn thì DN bị chiếm dụng vốn càng nhiều Đó là dấu hiệu không tốt, nhưng để đánh giá được tính hợp lý của nó cần xem xét đến yếu tố đặc điểm SXKD, chính sách tiêu thụ, chính sách thu hồi nợ hay doanh số bán chịu trong kỳ cũng như đặc thù của từng giai đoạn phát triển của DN…

Tỷ lệ giữa nợ phải trả

và TS

Tổng nợ phải trả Tổng TS

29

Các khoản phải trả phản ánh các khoản vốn đi chiếm dụng của DN Hệ

số này càng cao một mặt thể hiện tính độc lập tự chủ về mặt TC của DN giảm,

DN đang gặp phải áp lực trả nợ lớn Mặt khác nếu không có tranh chấp hoặc

nợ quá hạn xảy ra, thì việc chiếm dụng vốn cũng cho thấy tính linh hoạt của

DN trong tổ chức NV Hệ số này phụ thuộc vào chính sách TC của từng DN trong từng thời kỳ, về giá trị vật tư đầu vào mua vào trong kỳ để phục vụ kế hoạch SXKD trong kỳ, về khả năng thỏa thuận dựa vào mối quan hệ với nhà cung cấp… Chúng ta phải phân tích và tìm ra nguyên nhân ảnh hưởng đến chỉ tiêu này và sự biến động của nó để có sự điều chỉnh hợp lý

Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

Tình hình tài chính doanh nghiệp được thể hiện rõ nét qua các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của doanh nghiệp Bởi lẽ, một doanh nghiệp được đánh giá là có tình hình tài chính lành mạnh trước hết phải được thể hiện ở khả năng chi trả, khả năng thanh toán Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong

kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ Nhóm chỉ tiêu này bao gồm các chỉ tiêu sau:

 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát.

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Tổng tài sản

Tổng nợ

Hệ số này cho biết mối quan hệ giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng với tổng nợ phải trả (bao gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn), nó cho thấy một đồng nợ vay được đảm bảo bằng bao nhiêu đồng tài sản

30

Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 có nghĩa là Tổng tài sản < Tổng nợ phải trả, số tài sản của doanh nghiệp không đủ để thanh toán các khoản nợ, vốn chủ sở hữu bị mất toàn bộ, doanh nghiệp có nguy cơ bị phá sản

Nếu hệ số này lớn hơn 1 có nghĩa là Tổng tài sản > Tổng nợ phải trả và doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ, tuy nhiên việc đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp là tốt hay xấu còn phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi thành tiền của số tài sản ấy

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

Tài sản ngắn hạn

Nợ ngắn hạn

Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn Nó thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Một khi hệ số này thấp thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp là yếu, là dấu hiệu báo trước những khó khắn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả nợ Hệ số này cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanh toán các khoản

nợ đến hạn

Tuy nhiên, trong một số trường hợp, hệ số này cao quá chưa chắc đã phản ánh năng lực thanh toán của doanh nghiệp là tốt Do vậy, để đánh giá đúng hơn cần xem xét tình trạng của doanh nghiệp qua một số chỉ tiêu khác

 Hệ số khả năng thanh toán nhanh.

31

thanh toán tức thời

Tiền và các khoản tương đương tiền

 Hệ số thanh toán lãi vay.

Lãi vay là một khoản chi phí cố định Nguồn để thanh toán lãi vay là lợi nhuận trước lãi vay và thuế Hệ số thanh toán lãi vay biểu hiện mối quan hệ giữa lợi nhuận trước lãi vay và thuế với lãi vay mà doanh nghiệp phải trả trong kỳ Hệ số này được xác định như sau:

32

Nghiệp1.2.2.5.Hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp

Trong DN vấn đề đặt ra đối với nhà quản lý đó là hiệu quả sử dụng vốn trong kinh doanh, đây là vấn đề then chốt gắn liền với sự tồn tại và phát triển của DN Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn là nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động của DN Việc phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động này giúp nhà phân tích thấy được trình độ sử dụng các yếu tố đầu vào để đạt được kết quả cao nhất với chi phí thấp nhất Để có cái nhìn tổng quan về hiệu quả

sử dụng vốn chúng ta cần đánh giá hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn cũng như từng loại vốn cụ thể

Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn: thể hiện qua vòng quay toàn bộ vốn (hay TS) Chỉ tiêu này phản ánh tổng quát hiệu suất sử dụng toàn bộ số vốn hiện có của DN và được xác định như sau:

Vòng quay tài sản

hay toàn bộ NV

DTT trong kỳ Tổng TS hay VKD bình quân sử dụng trong kỳ

Chỉ tiêu này thể hiện trong 1 năm vốn của DN quay được mấy vòng hay

1 đồng vốn đầu tư có thể mang lại bao nhiêu đồng DTT Hệ số này chịu ảnh hưởng của đặc điểm ngành nghề kinh doanh, chiến lược kinh doanh và trình

độ quản lý sử dụng vốn của DN Tuy nhiên, nếu xem xét với trung bình ngành

mà hệ số này quá cao thì có thể VKD đã được khai thác gần hết công suất, muốn mở rộng quy mô thì việc đầu tư thêm VKD là điều tất yếu… Do vậy khi phân tích cần dựa vào những đặc trưng này để đánh giá khả năng sử dụng

TS, khả năng phát huy triệt để năng lực sử dụng vốn của DN cũng như tìm phương án bổ sung vốn kịp thời khi cần thiết

Hiệu quả sử dụng VLĐ: được thể hiện thông qua các chỉ tiêu sau:

• Tốc độ luân chuyển VLĐ: thể hiện qua vòng quay và kỳ luân chuyển VLĐ

-Vòng quay VLĐ

33

- Kỳ luân chuyển VLĐ

Kỳ luân chuyển VLĐ

360 Vòng quay VLĐ

Kỳ luân chuyển VLĐ thể hiện số ngày 1 vòng quay VLĐ, đây là chỉ tiêu ngược của vòng quay VLĐ, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn thấp và ngược lại

-Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển

Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ có thể tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ kỳ so sánh với kỳ gốc

- Hàm lượng VLĐ

Hàm lượng VLĐ là số vốn lưu động cần có để đạt được một đồng doanh thu Đây là chỉ tiêu ngịch đảo của chỉ tiêu hiệu quả sử dụng VLĐ, chỉ tiêu này được tính như sau:

Tổng doanh thu thuần

34

- Tỷ suất lợi nhuận thuần trên VLĐ

Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lời của VLĐ, 1 đồng vốn lưu động có thể đạt được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lời của VLĐ đã chịu sự tác động của cả thuế TNDN và lãi vay

Tỷ suất VLĐ sau thuế

Lợi nhuận sau thuế VLĐ bình quân trong kì

DN vào tình trạng khó khản về mặt TC trong tương lai

Chỉ tiêu này cho phép đánh giá mức độ sử dụng VCĐ của DN trong kỳ,

nó cho biết mỗi đồng VCĐ bình quân tham gia vào SXKD có thể mang lại

35

bao nhiêu đồng DTT Nói chung, hệ số này càng cao càng thể hiện được hiệu quả trong sử dụng VCĐ Tuy nhiên DTT và VCĐ bình quân đều là những chỉ tiêu tổng quát do vậy khi đánh giá cần kết hợp với tình hình cụ thể của DN để có những kết luận hợp lý

36

- Hàm lượng VCĐ: chỉ tiêu này phản ánh số vốn cố định cần thiết để tạo

ra 1 đồng doanh thu thuần trong kỳ( hay nói cách khác để tạo ra 1 đồng doanh thu thuần trong kỳ cần bao nhiêu đồng vốn cố định)

Doanh thu thuần trong kỳ

Số VCĐ đang dùng trong hoạt động KD

Số vốn cố định hiện có của doanh nghiệp

- Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng tài sản cố định trong kỳ tham gia tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần Thông qua chỉ tiêu này cũng cho phép đánh giá trình độ sử dụng VCĐ của DN

1.2.2.6.Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của Công ty

Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời luôn được các nhà quản trị TC quan tâm Nó là thước đo đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN và là căn cứ quan trọng để các nhà hoạch định đưa ra các quyết định TC trong tương lai.Để đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp, cũng như kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp chúng ta có thể sử dụng các hệ số hiệu quả hoạt động.Hệ số sinh lời bao gồm các chỉ tiêu chủ yếu:

- Tỷ suất LNST trên doanh thu(hay hệ số lãi ròng): phản ánh mối quan

hệ giữa LNST và DTT trong kỳ của DN Nó thể hiện khi thực hiện 1 đồng doanh thu trong kỳ, DN có thể thu được bao nhiêu lợi nhuận

Tỷ suất LNST trên DT

(hệ số lãi ròng)

LNST trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ

Nhìn chung hệ số này cao là tốt nhưng không phải nhận xét đó đúng trong mọi trường hợp, để đánh giá chỉ tiêu này cần đặt trong một ngành cụ thể, trong hoàn cảnh cụ thể, so với các kỳ trước, so sánh với các DN cùng ngành

- Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên VKDhay tỷ suất sinh lời

kinh tế của TS (ROAE)

Tỷ suất sinh lời kinh tế

- Tỷ suất LNST trên VKD hay tỷ suất sinh lời ròng của TS (ROA):

phản ánh mỗi đồng vốn sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng LNST

38

Tỷ suất LNST trên VKD

(ROA)

LNST VKD hay TS bình quân trong kỳ

- Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE): Hệ số này đo lường mức lợi nhuận

thu được trên 1 đông VCSH trong kỳ:

Tỷ suất lợi nhuận VCSH

(ROE)

LNST VCSH bình quân sử dụng trong kỳ

- Thu nhập 1 cổ phần( EPS)

Đây là 1 chỉ tiêu rất quan trọng, nó phản ánh mỗi cổ phần thường( hay cổ phần phổ thông) trong năm thu được bao nhiêu lợi nhuận sau thuế

Tổng số cổ phần thường đang lưu hành

Hệ số EPS cao hơn so với các doanh nghiệp cạnh tranh khác là 1 trong những mục tiêu mà các nhà quản lý doanh nghiệp luôn hướng tới

CHƯƠNG 2 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN MỘT THANH VIÊN THUỐC LÁ THĂNG LONG 2.1.QUÁ TÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CÔNG TY TNHH MTV THUỐC LÁ THĂNG LONG.

2.1.1.Quá trình hình thành và phát triển.

Công ty thuốc lá Thăng Long - được thành lập ngày 6/1/1957 Ngày 6/12/2005, thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 318/2005/QĐ-TTg chuyển Nhà máy Thuốc lá Thăng long thuộc Tổng công ty Thuốc lá Việt Nam thành:

Tên công ty: CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN MỘT THÀNH

VIÊN THUỐC LÁ THĂNG LONG

Tên viết tắt: CÔNG TY THUỐC LÁ THĂNG LONG

Tên giao dịch quốc tế: THANG LONG TOBACCO LIMITED

Tên viết tắt : VINATABA THĂNG LONG

Địa chỉ: 235 Đường Nguyễn Trãi – Quận Thanh Xuân – Thành phố Hà

Nội

Điện thoại: 04.8 584 441 – 04.8 584 342 Fax: 04.8 584 344

Ngành nghề kinh doanh:

+ Sản xuất và kinh doanh thuốc lá điếu;

+ Chế tạo, gia công, sửa chữa thiết bị chuyên ngành Thuốc lá và các ngành nghề khác theo quy định của pháp luật

40