Tiểu luận môn tài chính tiền tệ chủ đề thị trường tài chính

CHƯƠNG 3: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH I Cơ sở hình thành thị trường tài Sự cần thiết khách quan trình điều tiết vốn nên kinh tế thị trường Trước đây, sản xuất trao đổi hàng hóa chưa phát triển, trình tái sản xuất xã hội mang nặng tính giản đơn kinh tế nhiều dự án đòi hỏi nguồn vốn đầu tư lớn Lượng cải dư thừa cất trữ hình thức “cất trữ ngây thơ” Khi xã hội phát triển sản xuất hàng hóa đổi chiều rộng lẫn chiều sâu, trình tái sản xuất phát sinh hàng loạt dự án đòi hỏi khoản vốn đầu tư lớn Các doanh nghiệp không thỏa mãn với quy mô có có kế hoạch ứng dụng tiến khoa học kĩ thuật nhằm cải tạo mở rộng quy mô, nhà nước thực công trình phát triển kinh tế xã hội mang tầm vóc quốc gia mà thân ngân sách nhà nước không đủ khả đáp ứng Tất tạo nên nhu cầu lớn vốn đầu tư Trong điều kiện kinh tế phát triển sôi động, người dân tìm cách so sánh đồng tiền đồng tiền tương lai, từ đó, muốn tìm biện pháp để tiền sinh sôi Thêm vào đó, với xu hướng quốc tế hóa thị trường nguồn vốn nhàn rỗi từ nước tạo nên nguồn cung ứng vốn đầu tư tìm nơi dừng chân chúng Từ yếu tố trên, đặt yêu cầu tạo điều kiện cho dòng chảy cảu vốn gặp gỡ nhau, thông qua hàng loạt hình thức đầu tư thích hợp; cho thấy kinh tế thị trường không nơi gặp gỡ nguồn cung – cầu hàng hóa, mà nơi diễn quan hệ điều tiết vốn tiền tệ, giao lưu nguồn cung – cầu vốn Cơ sở hình thành thị trường tài Sự kết nối cung – cầu vốn thực nhiều hình thức: Tồn lâu đời quan hệ vay mượn trực tiếp tầng lớp dân cư quan hệ tín dụng thương mại doanh nghiệp Nhược điểm: quy mô vốn vận động không lớn phạm vi vốn điều tiết không rộng Hình thức thứ hai đời phát triển mạnh mẽ tổ chức tài chính: ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng, công ty tài Nhược điểm: có tính an toàn ổn định nguồn vốn tiết kiệm gửi ngân hàng không đem lại nhiều lãi; người gửi cách xác đồng vốn họ nằm lĩnh vực kinh tế, cự thể nằm vốn kinh doanh công ty hay xí nghiệp Hình thức thứ ba phát triển chủ thể đại diện cho nhu cầu vốn đầu tư không muốn thông qua tổ chức tài trung gian mà họ chủ động tìm kiếm nguồn vốn đầu tư bổ sung cách phát hành chứng từ có giá: tờ công trái ngân sách nhà nước phát hành (trái phiếu phủ); cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp phát hành Đó loại giấy tờ có giá trị, gọi chung loại chứng khoán Các loại chứng khoán giới đầu tư quan tâm đa dạng chủng loại, mà người đầu tư biết xác đường đồng vốn mình; người đầu tư không bị bó buộc phạm vi may rủi hạn hẹp Và từ xuất nhu cầu mua bán, chuyển nhượng chủ sở hữu khác loại chứng khoán Điều làm xuất loại thị trường để cân đối cung cầu vốn kinh tế thị trường tài Vậy nói đời phát triển loại chứng từ có giá trình giao lưu chuyển nhượng chúng kinh tế vừa có tác dụng giải vốn đầu tư cho chủ thể vay vốn, vừa sở hình thành thị trường tài Điều kiện cần thiết hình thành thị trường tài _ Nền kinh tế hàng hóa phát triển, tiền tệ ổn định, với mức độ lạm phát kiểm soát được; _ Các công cụ thị trường tài phải đa dạng tạo phương tiện chuyển giao quyền sử dụng nguồn tài chính; _ Hình thành phát triển hệ thống trung gian tài chính; _ Xây dựng, hoàn thiện hệ thống pháp luật tổ chức quản lý nhà nước để giám sát hoạt động thị trường tài chính; _ Phải tạo sở vật chất kỹ thuật hệ thống thông tin kinh tế phục vụ cho hoạt động thị trường tài chính; _ Cần có đội ngũ nhà kinh doanh, nhà quản lý am hiểu thị trường tài phải có đông đảo nhà đầu tư có kiến thức, dám mạo hiểm trước rủi ro xảy II Khái niệm phân loại thị trường tài Khái niệm Thị trường tài nơi diễn hoạt động buôn bán loại giấy có giá, nơi gặp gỡ nguồn cung cầu vốn, qua hình thành nên giá mua bán loại cổ phiếu, trái phiều, kỳ phiếu, tín phiếu,… hình thành nên giá loại vồn đầu tư bao gồm: lãi suất vay, lãi suất cho vay, lãi suất ngắn hạn, trung hạn dài hạn Để hình thành nên thị trường tài cần có kết hợp ba yếu tố bản: _ Đối tượng thị trường tài chính: gồm nguồn cung cầu vốn xã hội Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức xã hội tầng lớp dân cư _ Công cụ tham gia thị trường tài chính: bao gồm loại chứng từ có công trái nhà nước phát hành, chứng khoáng doanh nghiệp phát hành, loại trái phiếu tổ chức tài phát hành loại kỳ phiếu, séc… _ Chủ thể tham gia thị trường tài chính: pháp nhân hay thể nhân đại diện cho nguồn cung cầu vốn nhàn rỗi, chủ yếu ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư,… đặc biệt công ty mô giới 2 Phân loại Dựa vào tiêu thức khác ta phân loại thị trường tài sau: • Dựa vào cách thức huy động vốn thị trường tài sở sử dụng công cụ tài ta có thị trường công cụ nợ thị trường vốn cổ phiếu a Thị trường công cụ nợ: Trên thị trường công cụ nợ, người cần vốn đừng tư người vay cam kết trả lãi, kỳ hạn toán hoàn trả nợ gốc phát hành công cụ nợ để huy động vốn Thị trường công cụ nợ bao gồm: - Công cụ nợ ngắn hạn: công cụ nợ có thời gian đáo hạn từ năm trở xuống - Công cụ nợ trung hạn: công cụ nợ có thời gian đáo hạn từ năm tới 10 năm - Công cụ nợ dài hạn: công cụ nợ có thời gian đáo hạn 10 năm b Thị trường cổ phần: Là thị trường người cần vốn huy động vốn cách phát hành cổ phiếu Các cổ phiếu quyền chia phần lãi ròng tài sản công ty phát hành cổ phiếu • Dựa vào việc mua bán chứng khoán lần đầu chứng khoán mua bán chứng khoán sau phát hành lần đầu người ta chia làm thị trường cấp thị trường cấp a Thị trường cấp 1(thị trường sơ cấp): thị trường tài phát hành chứng khoán tổ chức phát hành bán cho người mua b Thị trường cấp (thị trường thứ cấp): thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường cấp Dựa vào phương thức giao dịch thị trường tài chính, thị trường cấp chia làm loại: Sở giao dịch thị trường phi tập trung • Căn vào chất, chức phương thức hoạt động chủ thể tài công cụ tài giao dịch đó, hệ thống tài phân làm thị trường bản: Thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái thị trường vốn a Thị trường tiền tệ: Thị trường tiền tệ thị trường phát hành mua bán lại công cụ tài ngắn hạn, thông thường năm tín phiếu kho bạc, khoản vay ngắn hạn ngân hàng, thoả thuận mua lại, chứng tiền gửi, thương phiếu, b Thị trường hối đoái: Tương tự thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái nơi giao dịch công cụ tài tương đối ngắn hạn, chúng định giá loại đồng tiền khác nhau, thị trường hối đoái có giao dịch đồng tiền khác thực c Thị trường vốn: Thị trường vốn thị trường phát hành mua bán lại công cụ tài có kỳ hạn năm nơi giải quan hệ cung - cầu vốn dài hạn Ba loại thị trường hình thành hệ thống thị trường tài Hoạt động thị trường có ảnh hưởng, tác động tới thị trường Thị trường tiền tệ Thị trường vốn muốn hoạt động có hiệu phái triển phải có Thị trường hối đoái, ngược lại hai thị trường phát triển mở rộng thúc đẩy thị trường hối đoái hoạt động sôi động Ngoài ra, phái triển Thị trường tiền tệ sở cho phát triển thị trường chứng khoán, Thị trường chứng khoán phát triển tạo điều kiện cho Thị trường tiền tệ phát triển lên theo III Chức vai trò thị trường tài Chức 1.1 Chức dẫn nguồn tài từ chủ thể có khả cung ứng nguồn tài Thị trường tài nơi gặp gỡ cung cầu nguồn tài chính, nơi thu hút mạnh mẽ nguồn tài nhàn rỗi tạm thời nhàn rỗi, chuyển nguồn cho nhu cầu đầu tư phát triển mở rông sản xuất kinh doanh, thỏa mãn nhu cầu khác chủ thể cần nguồn tài chính, cầu nối người cung nguồn tài người cần nguồn tài Nó giúp họ gặp nhau, cung ứng nguồn tài cho hình thức mua bán chứng khoán 1.2 Chức cung cấp khả khoản cho chứng khoán Thị trường tài nơi chứng khoán mua bán trao đổi Bởi nhà đầu tư dễ dàng chuyển đổi chứng khoán thành tiền chứng khoán họ muốn Khả khoản yếu tố định tính hấp dẫn chứng khoán nhà đầu tư 1.3 Cung cấp thông tin kinh tế đánh giá Chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố, có nhân tố nội chủ thể phát hành , tức tình hình hoạt động kết hoạt động doanh nghiệp Mặt khác, giá trị doanh nghiệp có cổ phiếu thị trường tài phụ thuộc vào tổng giá trị thực tế cổ phần lưu hành Vì vậy, thông qua giá cổ phiếu người ta đánh giá giá trị doanh nghiệp Vai trò Thực chức thị trường tài phát huy vai trò thị trường tài Các vai trò là: 2.1 Vai trò thu hút, huy động nguồn tài nước góp phần quan trọng tài trợ cho nhu cầu phát triển kt xh, khuyến khích tiết kiệm đầu tư Để phát triển kt - xh cần huy động tối đa nguồn tài Sự hoạt động tttc với công cụ chứng khoán, đa dạng hình thức, phong phú mệnh giá thời gian sử dụng kết hợp với chế lịnh hoạt: mua bán chứng khoán thuận lợi nhanh chóng, tttc thu hút nguồn tài nhàn rỗi bé nhỏ, phân tán xh thành nguồn tài to lớn, tài trợ kịp thời cho nhu cầu đầu tư phát triển kt - xh TTTC với chế pháp lý hoàn chỉnh, máy quản lý hữu hiệu phổ biến hướng dẫn rộng rãi chứng khoàn đầu tư chứng khoán, người dân sử dụng nguồn tài tiết kiệm để mua chứng khoán với niềm tin khoản vốn lãi đảm bảo Nguồn tiết kiệm này, tttc tiếp tục nằm yên , không sinh lợi không đóng góp cho phát triển kt xh Hoạt động có hiệu TTTC làm giảm nhu cầu tiêu cao,dành nguồn tài vào đầu tư , tiền mặt tay người tiêu dùng giảm xuống nên nhu cầu tiêu dùng cao không thiết yếu giảm xuống Những nhu cầu thiết yếu kịp thời đáp ứng qua hoạt động mua bán chứng khoán Như tính khoản chứng khoán tttc thúc đẩy tiết kiệm đầu tư Thị trường tài không thu hút vốn nước mà thu hút nguồn tài nước Việc hình thành thị trường tài tạo điều kiện cho NĐT nước có nguồn tài với quy mô khác bỏ vào đầu tư mua chứng khoán thị trường cách dễ dàng, nhờ nguồn tài với quy mô khác vận động từ nước vào nước không cần phải qua thủ tục phức tạp không cần số vốn lớn hình thức đầu tư trực tiếp TTTC nơi NĐT nước theo dõi nhận định hoạt động ngành,các doanh nghiệp nước Nó cầu nối vốn đầu tư nước nước , góp phần thực sách mở kinh tế, tận dụng nguồn tài nước cung cấp cho phát triển kinh tế xã hội nước 2.2 Vai trò thúc đẩy nâng cao hiệu sử dụng nguồn tài chính, giảm chi phí hợp đồng xử lý thông tin Việc huy động sử dụng nguồn tài thị trường tài diễn sở quan hệ cung cầu Khi sử dụng nguồn tài phải trả giá Điều buộc người cần nguồn tài phải quan tâm đến hiệu sử dụng đồng vốn việc lựa chọn phương án kinh doanh tối ưu, lựa chọn hình thức thời điểm thích hợp để giảm giá việc tài trợ.Mặt khác, thị trường tài bắt buộc doanh nghiệp phải công bố vấn đề tài chính, thông tin doanh nghiệp phải đảm bảo tính xác thông tin Ban quản lý thị trường chấp nhận chứng khoáng doanh nghiệp có đủ điều kiện: kinh doanh hợp pháp, tài lành mạnh, có doanh lợi dân chúng mua chứng khoáng doanh nghiệp thành đạt, tương lai sáng sủa Với tự lựa chọn người mua chứng khoáng, không cách khác nhà doanh nghiệp phải làm ăn tính toán đàng Hoàng, sử dụng nguồn tài chính, tự có, vay phải có hiệu Thị trường tài không thúc đẩy sử dụng có hiệu nguồn tài doanh nghiệp mà thúc đẩy sử dụng có hiệu nguồn tài tổng thể kinh tế Sự đa dạng hóa thời hạn sử dụng nguồn tài chính, vừa tận dụng nguồn tài kinh tế, vừa tạo điều kiện cho nguồn tài vận động từ nơi kinh doanh hiệu sang nơi kinh doanh hiệu Với chức cung cấp thông tin xác, thị trường tài giúp cho người có nguồn tài phân tích có định đắn, đảm bảo cho nguồn tài vận động đến nơi mà chúng sử dụng có hiệu 2.3 Vai trò thực sách tài chính, sách tiền tệ Nhà nước Thị trường tài hoạt động bổ sung thêm hình thức huy động nguồn tài cho doanh nghiệp, tổ chức tài trung gian cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu…, giải khó khăn mặt tài chính, phục vụ cho hoạt động doanh nghiệp, tổ chức tài trung gian Thị trường tài tạo điều kiện thúc đẩy chủ thể lựa chọn hướng đầu tư đắn sử dụng vốn có hiệu nên góp phần thực sách huy động nguồn tài , sử dụng nguồn tài hay sách tài Một phận quan trọng sách tài sách ngân sách Tận dụng nguồn thu ngân sách luôn vấn đề đặt sách tài quốc gia Thị trường tài lại nơi Nhà nước tiến hành vay nợ dân chúng cách dễ dàng Nhà nước vay tổ chức cá nhân nước thông qua phát hành trái phiếu ngoại tệ Ở hầu , việc nhà nước vay tiền dân trở thành thông dụng trở lại nguồn thu thường xuyên để cân đối ngân sách Đây giải pháp tích cực Nhà nước không phát hành tiền để bù đắp bội chi ngân sách Điều góp phần giải mộtt rong nguyên nhân chủ yếu luật pháp, làm giảm áp lực lạm phát, kiềm chế lạm phát Đồng thời thị trường tài hoạt động có hiệu làm giảm tiêu dùng cao, tăng cung nguồn tài chính, khuyến khích đầu tư Như góp phần làm giảm nhu cầu kéo, giảm chi phí đẩy, tăng cung hàng hóa, góp phần giải lạm phát, thực sách tiền tệ 2.4 Giảm thiểu rủi ro cách đa dạng hóa đầu tư Thị trường tài giúp nhà đầu tư linh hoạt việc đầu tư Nhà đầu tư lựa chọn danh mục tin tưởng, đảm bảo vốn lợi nhuận Với việc linh hoạt lựa chọn danh mục đầu tư , NDT dàn trải nguồn tài đầu tư vào từ thể làm giảm rủi ro IV Thị trường tiền tệ Khái niệm phân loại 1.1 Khái niệm Thị trường tiền tệ thị trường mua bán loại giấy tờ có giá ngắn hạn có kỳ hạn năm, nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho kinh tế 1.2 Phân loại Phân loại thị trường tiền tệ dựa số tiêu thức sau: _ Nếu vào cấu tổ chức, thị trường tiền tệ bao gồm: a) Thị trường tiền tệ cổ Điển: thị trường vay vốn ngắn hạn tổ chức tín dụng đặt quản lý ngân hàng trung ương b) Thị trường tiền tệ mới: Đây thị trường trái phiếu ngắn hạn, cấu gồm cấp: • Thị trường tiền tệ sơ cấp: thị trường tiền tệ chuyên phát hành loại trái phiếu ngắn hạn lần đầu • Thị trường tiền tệ thứ cấp: thị trường tiền tệ tổ chức mua bán lại trái phiếu phát hành thị trường sơ cấp • Thị trường mở: thị trường mua bán loại chứng khoán nhà nước ngắn hạn như: tín phiếu kho bạc, trái phiếu phủ, nhằm điều tiết cung cầu tiền tệ kinh tế Tức thông qua thị trường mở, Ngân hàng trung ương (NHTW) làm cho “tiền dự trữ” Ngân hàng thương mại (NHTM) tăng lên giảm xuống, từ tác động đến khả cung cấp tín dụng NHTM làm ảnh hưởng đến khối lượng tiền tệ kinh tế _ Nếu vào đối tượng tham gia thị trường, thị trường tiền tệ bao gồm: a) Thị trường tín dụng ngắn hạn NHTM (hay thị trường liên ngân hàng – Interbank): Thị trường điều hành NHTW nhằm mục đích điều tiết vốn hệ thống NHTM đồng thời tạo điều kiện cho NHTW thực vai trò người cho vay cuối b) Thị trường công cụ nợ ngắn hạn như: tín phiếu kho bạc, thương phiếu, kỳ phiếu ngân hàng, chứng tiền gửi, khế ước cho vay, … bao gồm thị trường phát hành thị trường lưu thông, thị trường biểu cho phát triển thị trường tiền tệ c) Thị trường hối đoái: thị trường giao dịch loại ngọai tệ phương tiện toán có giá trị ngoại tệ, phận quan trọng kết cấu thị trường tiền tệ Thị trường hối đoái mang đặc trưng tính quốc tế cao, hoạt động đáp ứng nhu cầu thương mại, đầu tư ngắn hạn bình diện quốc tế, đặc biệt tạo điều kiện can thiệp NHTW nhằm đảm bảo sức mua đối ngoại đồng tiền quốc gia Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ bao gồm: _ Ngân hàng trung ương: chủ thể quan trọng, đặc biệt thị trường tiền tệ, có nhiệm vụ cung cấp cho hệ thống ngân hàng khả toán cần thiết để đáp ứng nhu cầu cho kinh tế, tương ứng với mục tiêu sách tiền tệ _ Ngân hàng thương mại: chủ thể trung gian thị trường tiền tệ, vừa người vay, vừa người cho vay ngắn hạn _ Kho bạc nhà nước: tham gia thị trường tiền tệ chủ yếu để vay nợ, bù đắp thiếu hụt tạm thời ngân sách Nhà nước thực sách tiền tệ cách phát hành tín phiếu kho bạc _ Người đầu tư bao gồm tổ chức tài tín dụng, tổ chức KT - XH người đầu tư tư nhân tham gia với mục đích trì khả toán, huy động thêm nguồn tài chính, bù đắp cho phần thiếu hụt, cho vay nguồn tài dư thừa để kiếm lời đề phòng rủi ro đầu tư _ Người môi giới người kinh doanh: Người môi giới đưa người mua người bán lại với để hưởng hoa hồng Chức người môi giới cung cấp thông tin cho chủ thể tham gia thị trường Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ 3.1 Nghiệp vụ vay cho vay vốn ngắn hạn Nghiệp vụ diễn chủ yếu ngân hàng thương mại , xuất phát từ họat động kinh doanh tiền tệ, thời điểm định số ngân hàng thương mại tạm thời thừa vốn số ngân hàng thương mại khác rơi vào tình trạng thiếu vốn tạm thời Do để đảm bảo cho khả toán, quan hệ điều tiết vốn Ngân hàn thương mại diễn thông qua hình thức sau: _Cho vay tiền mặt: Khi Ngân hàng thương mại thiếu hụt vốn tạm thời, vay Ngân hàng thương mại khác thừa vốn tạm thời thời điểm để đảm bảo khả toán Giao dịch liên ngân hàng chủ yếu hình thức tín chấp đảm bảo số dư tiền gửi đối ứng ngân hàng cho vay…; Thời hạn cho vay ngắn: hàng ngày (qua đêm), định kỳ tuần, tuần, tháng… _ Cho vay hình thức cầm cố chiết khấu chứng từ có giá: Khi có nhu cầu lớn vốn, Ngân hàng thương mại vay vốn Ngân hàng thương mại khác chưa đáp ứng đủ nhu cầu Ngân hàng trung ương hỗ trợ nghiệp vụ sau: +Tái chiết khấu chứng từ có giá: Ngân hàng trung ương nhận chiết khấu lại chứng từ có trước Ngân hàng thương mại chiết khấu cho khách hàng +Bảo chứng lại: Ngân hàng trung ương cho Ngân hàng thương mại vay vốn sở cầm cố chứng từ có trước Ngân hàng thương mại nhận cầm cố từ khách hàng 3.2 Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn Công cụ chủ yếu nghiệp vụ loại trái phiếu ngắn hạn phát hành từ thị trường tiền tệ sơ cấp bán lại thị trường thứ cấp Nghiệp vụ phát sinh trường hợp số chủ thể kinh tế cần bổ sung vốn tiền nên phát hành lượng trái phiếu ngắn hạn thị trường, số chủ khác muốn sinh lợi cho khoản vốn nhàn rỗi đường kinh doanh thị trường tiền tệ, họ mua bán trái phiếu ngắn hạn Ở nghiệp vụ này, trái phiếu ngắn hạn có kỳ phiếu thương mại, khế ước nợ, kỳ phiếu ngân hàng, lọai thư tín dụng… Và đặc biệt họat động thị trường mở - thực việc mua bán ngắn hạn năm giấy tờ có giá trị tín phiếu, trái phiếu kho bạc Thông qua nghiệp vụ này, Ngân hàng trung ương điều tiết cung cầu tiền tệ: tùy theo mục tiêu thời kỳ mà Ngân hàng trung ương bơm tiền hay rút bớt tiền khỏi lưu thông V Thị trường vốn Khái niệm phân loại 1.1 Khái niệm Thị trường vốn thị trường giao dịch công cụ tài có kỳ hạn năm , thị trường cung ứng vốn đầu tư dài hạn cho kinh tế 1.2 Phân loại Nhìn chung thị trường vốn bao gồm: _ Thị trường vay nợ dài hạn biểu qua hoạt động hai dạng thị trường phổ biến thị trường tín dụng thuê mua trị trường vay chấp _ Thị trường chứng khoán Phân loại thị trường vốn dựa vào số sau: ⃰ Căn vào cấu tổ chức thị trường tài chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp -Thị trường sơ cấp thị trường chứng khoán nhà phát hành bán cho khách hàng đầu tiên, gọi thị trường phát hành Thị trường sơ cấp tạo điều kiện tăng quy mô vốn đầu tư nơi cung ứng chứng khoán vào lưu thông - Thị trường thứ cấp thị trường chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp mua bán lại, làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán.Thị trường thứ cấp xem thị trường bán lẻ chứng khoán để phân biệt với thị trường sơ cấp thị trường bán buôn chứng khoán Sự khác chủ yếu thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp chỗ hoạt động thị trường sơ cấp làm gia tăng thêm vốn cho kinh tế hoạt động thị trường thứ cấp làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán phát hành, mà không làm tăng thêm lượng vốn đầu tư cho kinh tế Giữa thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có mối liên hệ tác động qua lại lẫn ⃰ Căn vào công cụ tham gia thị trường vốn, thị trường vốn cấu thành bở phận: - Thị trường chứng khoán nhà nước: nơi mua bán loại giấy ghi nợ nhà nước phát hành để huy động vốn xã hội công trái, tín phiếu kho bạc, chứng đầu tư - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: nơi mua bán loại trái phiếu doanh nghiệp phát hành để huy động vốn - Thị trường cổ phiếu: thị trường có lãi suất phụ thuộc vào hiệu hoạt động công ty Phản ánh đời sống, kinh tế trị , xã hội Các công cụ thị trường vốn Các công cụ thị trường vốn bao gồm loại chủ yếu công cụ vốn công cụ nợ có thời gian đáo hạn năm Công cụ vốn biểu hình thức cổ phiếu công cụ nợ bao gồm loại trái phiếu 2.1 Cổ phiếu - Cổ phiếu: là loại chứng khoán xác nhận quền sở hữu vốn góp vào công ty quyền hưởng khoản cổ tức theo định kỳ - Phân loại: * Dựa vào hình thức cổ phiếu, phân biệt cổ phiếu ghi danh cổ phiếu vô danh _ Cổ phiếu ghi danh: cổ phiếu có ghi tên người sở hữu tờ cổ phiếu Cổ phiếu có nhược điểm việc chuyển nhượng phức tạp, phải đăng ký quan phát hành phải Hội đồng Quản trị công ty cho phép _ Cổ phiếu vô danh: cổ phiếu không ghi tên người sở hữu Cổ phiếu tự chuyển nhượng mà không cần thủ tục pháp lý * Dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu đưa lại cho người nắm giữ, phân biệt cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thường) cổ phiếu ưu đãi _ Đây cách phân loại phổ biến Khi nói đến cổ phiếu công ty, người ta thường nói đến cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thường) cổ phiếu ưu đãi Các loại cổ phiếu tuơng ứng với loại cổ phần 2.2 Trái phiếu - Trái phiếu: chứng thư xác nhận nghĩa vụ trả khoản lãi theo định kỳ vốn gốc đến hạn tổ chức phát hành Nó có chất công cụ nợ, phản ánh mối quan hệ vay mượn người vay nhà phát hành người cho vay nhà đầu tư - Phân loại: Căn vào chủ thể phát hành, thị trường vốn có loại trái phiếu sau: _ Trái phiếu doanh nghiệp: loại trái phiếu công ty xí nghiệp hoạt động phát hành với mục đích bổ sung vốn kinh doanh Trái phiếu doanh nghiệp có loại sau: + Trái phiếu có đảm bảo tài sản công ty bảo lãnh uy tín doanh nghiệp khác (thường ngân hàng đầu tư công ty chứng khoán…) + Trái phiếu không cần đảm bảo: thông thường trái phiếu phát hành từ công ty danh tiếng hoạt động lâu năm từ công ty công cộng + Trái phiếu chuyển hoán thành cổ phiếu thường công ty, loại trái phiếu tăng giá công ty làm ăn phát đạt + Trái phiếu phát hành bán với mệnh giá: Loại trái phiếu công ty phát hành thời kỳ lãi suất tín dụng thị trường tiền tệ cao 10 _ Trái phiếu phủ: trái phiếu phủ phát hành nhằm bù đắp cho thâm hụt ngân sách, tài trợ cho công trình công ích làm công cụ điều tiết tiền tệ Trái phiếu phủ loại chứng khoáng rủi ro toán có tính khoản cao _ Trái phiếu công trình: loại trái phiếu phát hành để huy động vốn cho muc đích cụ thể, thường để xây dựng công trình sở hạ tầng hay công trình phúc lợi công cộng Trái phiếu phủ trung ương quyền địa phương phát hành _ Trái phiếu đầu tư công ty đầu tư phát hành, người mua trái phiếu người gia nhập quỹ đầu tư Các chủ thể hoạt động thị trường vốn _ Chủ thể phát hành chứng khoán: chủ thể có nhu cầu vốn đầu tư Nhà nước cho phép phát hành chứng khoán để huy động vốn Họ đại diện cho nguồn cung ứng chứng khoán vào lưu thông, công ty, xí nghiệp, tổ chức tài Nhà nước _ Người đầu tư: người có vốn nhàn rỗi họ muốn mua chứng khoán thị trường để kiếm lời Với mục đích đầu tư lâu dài họ thường nắm giữ chứng khoán công ty có uy tín Những người đầu tư thị trường pháp nhân kinh tế thể nhân _ Người môi giới chứng khoán: nguyên tắc hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán nguồn cung - cầu chứng khoán thường kết nối thông qua tầng lớp trung gian người môi giới chứng khoán Vì người môi giới có vị trí quan trọng định tồn nhịp sống sôi động thị trường chứng khoán Người môi giới hoạt động với tư cách thể nhân hay pháp nhân (công ty môi giới) Để hành nghề mô giới phải Nhà nước cấp giấy phép, phải hội đủ điều kiện mà quy chế nghề môi giới theo luật chứng khoán giao dịch chứng khoán ban hành Hoạt động môi giới theo nghĩa nhận lệnh mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, nghĩa họ không mua bán chứng khoán cho nhằm đảm bảo tính khách quan nghề môi giới Do đó, người môi giới giống đại lý trung gian _ Người kinh doanh chứng khoán: không giống người môi giới, người kinh doanh chứng khoán mua bán chứng khoán cho thân nhằm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, hoạt động họ có ý nghĩa định luật chứng khoán nước quy định người kinh doanh chứng khoán phải giành tỷ lệ phần trăm giao dịch vào mục đích điều tiết giá chứng khoán thị trường Họ mua vào giá đợt bán trước giảm bán giá đợt bán ta trước tăng _ Người tổ chức thị trường: Ban điều hành Sở giao dịch giữ nhiệm vụ tổ chức khâu hoạt động thị trường, người chuyển tải luật lệ Nhà nước vào thực tiễn quản lý thị trường 11 _ Người điều hòa thị trường: quan Nhà nước thành lập Ủy ban điều hành thị trường chứng khoán, Hội đồng chứng khoán Quốc gia giữ nhiệm vụ ban hành luật lệ, tổ chức giám sát hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán thị trường 12 [...]... điều tiết giá chứng khoán trên thị trường Họ chỉ được mua vào khi giá của đợt bán ra trước đó giảm và chỉ bán ra khi giá của đợt bán ta trước đó tăng _ Người tổ chức thị trường: là Ban điều hành của các Sở giao dịch giữ nhiệm vụ tổ chức các khâu hoạt động trên thị trường, là người chuyển tải những luật lệ của Nhà nước vào thực tiễn quản lý thị trường 11 _ Người điều hòa thị trường: là cơ quan được Nhà... nghiệp, các tổ chức tài chính và Nhà nước _ Người đầu tư: đó là những người có vốn nhàn rỗi và họ muốn mua chứng khoán trên thị trường để kiếm lời Với mục đích đầu tư lâu dài họ thường nắm giữ chứng khoán của những công ty có uy tín Những người đầu tư trên thị trường là những pháp nhân kinh tế và các thể nhân _ Người môi giới chứng khoán: nguyên tắc cơ bản của hoạt động giao dịch trên thị trường chứng khoán... trình cơ sở hạ tầng hay công trình phúc lợi công cộng Trái phiếu này có thể do chính phủ trung ương hoặc chính quyền địa phương phát hành _ Trái phiếu đầu tư do một công ty đầu tư phát hành, người mua trái phiếu sẽ là người gia nhập quỹ đầu tư 3 Các chủ thể hoạt động trên thị trường vốn _ Chủ thể phát hành chứng khoán: đây là chủ thể có nhu cầu về vốn đầu tư và được Nhà nước cho phép phát hành chứng khoán..._ Trái phiếu chính phủ: là những trái phiếu do chính phủ phát hành nhằm bù đắp cho những thâm hụt ngân sách, tài trợ cho các công trình công ích hoặc làm công cụ điều tiết tiền tệ Trái phiếu chính phủ là loại chứng khoáng không có rủi ro thanh toán và có tính thanh khoản cao _ Trái phiếu công trình: là... vào thực tiễn quản lý thị trường 11 _ Người điều hòa thị trường: là cơ quan được Nhà nước thành lập như Ủy ban điều hành thị trường chứng khoán, Hội đồng chứng khoán Quốc gia giữ nhiệm vụ ban hành các luật lệ, tổ chức giám sát hoạt động giao dịch và mua bán chứng khoán trên thị trường 12 ... - cầu chứng khoán thường được kết nối thông qua tầng lớp trung gian đó là người môi giới chứng khoán Vì vậy người môi giới có vị trí quan trọng nhất định đối với sự tồn tại và nhịp sống sôi động của thị trường chứng khoán Người môi giới có thể hoạt động với tư cách là thể nhân hay pháp nhân (công ty môi giới) Để hành nghề mô giới phải được Nhà nước cấp giấy phép, phải hội đủ các điều kiện mà quy chế... chứng khoán và giao dịch chứng khoán ban hành Hoạt động môi giới theo đúng nghĩa là chỉ nhận lệnh mua hoặc bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, nghĩa là họ không được mua bán chứng khoán cho chính mình nhằm đảm bảo tính khách quan trong nghề môi giới Do đó, người môi giới giống như một đại lý trung gian _ Người kinh doanh chứng khoán: không giống như người môi giới, người kinh doanh chứng ... hoạt động chủ thể tài công cụ tài giao dịch đó, hệ thống tài phân làm thị trường bản: Thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái thị trường vốn a Thị trường tiền tệ: Thị trường tiền tệ thị trường phát... b) Thị trường tiền tệ mới: Đây thị trường trái phiếu ngắn hạn, cấu gồm cấp: • Thị trường tiền tệ sơ cấp: thị trường tiền tệ chuyên phát hành loại trái phiếu ngắn hạn lần đầu • Thị trường tiền tệ. .. làm thị trường cấp thị trường cấp a Thị trường cấp 1 (thị trường sơ cấp): thị trường tài phát hành chứng khoán tổ chức phát hành bán cho người mua b Thị trường cấp (thị trường thứ cấp): thị trường