Lý thuyết thông tin bất cân xứng vận dụng trên thị trường tài chính

Đề tài Nhóm 4: Phản Biện Danh sách thành viên : - Nguyễn Thị Khuyên – 20/06/1990- 33141025359- VB17BFN01-74 Đề tài : ‘ Lý thuyết thông tin bất cân xứng vận dụng thị trường tài chính” A ĐẶT VẤN ĐỀ Những khủng hoảng tài vấn đề chung lịch sử hầu hết quốc gia Các nhà phân tích cho đa phần khủng hoảng tài nổ hệ thống ngân hàng tránh có minh bạch tính công khai Nếu hoạt động tổ chức minh bạch hơn, họ công khai nhiều tin tức nghĩa có cân xứng thông tin bên giao dịch mức độ rủi ro khoản nợ xấu gây tai họa cho hệ thống ngân hàng xử lý kịp thời Sự phân tích kinh tế tác dụng vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức giúp hiểu rõ khủng hoảng tài – đổ vỡ trầm trọng thị trường tài Vậy vấn đề đặt thiếu minh bạch thiếu tính công khai thông tin Đó vấn đề thông tin bất cân xứng thị trường tài Riêng Việt Nam nước phát triển, hàng loạt vụ thất thoát hàng nghìn tỷ hành vi lừa đảo, chiếm dụng tài sản ngân hàng thông qua hoạt động đầu tư cho vay cho thấy bất cân xứng thông tin hệ thống tài nước ta gây hậu nghiêm trọng Vì việc khắc phục tượng thông tin bất cân xứng thị trường tài non vấn đề đáng quan tâm Đây tảng để hoàn thiện thị trường tài Việt Nam Thị trường tài có nhiều lĩnh vực, đề tài chủ yếu tập trung phân tích ảnh hưởng thông tin bất đối xứng tới thị trường : thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán, thị trường giao dịch việc làm B.GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ I Một số khái niệm thông tin bất cân xứng: Thông tin gì? Thông tin có nghĩa thông báo “ tin tức” - tất mang lại hiểu biết cho người Con người có nhu cầu thu thập tin tức nhiều cách khác nhau: đọc báo, nghe đài, xem truyền hình, giao tiếp với người khác =>Thông tin giúp làm tăng hiểu biết người, nguồn gốc nhận thức sở định Thông tin không hoàn hảo? tình trạng hay nhiều người tham gia thị trường thông tin họ cần để đưa định thông tin không hoàn hảo: + thông tin không đầy đủ + thông tin không xác + Thông tin thu thập + Thông tin bị che giấu  Thông tin bất cân xứng trạng thái bất cân cấu thông tin - chủ thể giao dịch có mức độ nắm giữ thông tin không ngang Một người có thông tin nhiều so với người khác đối tượng giao dịch Điều dẫn tới nhiều vấn đề kinh tế học, hợp đồng tài ( theo Wikipedia)  Thông tin bất cân xứng xảy bên đối tác nắm giữ thông tin bên khác đich thực mức độ thông tin mức (PGS.TS Nguyễn Trọng Hoài, 2006) Đặc điểm TTBCX: + có khác biệt thông tin giãu bên giao dịch + có nhiều trở ngại việc truyền thông tin bên + bên có bên có thông tin xác Nguyên nhân gây nên tình trạng TTBCX: + trước tiên: chủ thể kinh tế khác quan tâm tới đối tượng khác thông tin họ đối tượng khác Thường chủ thể kinh tế hiểu rõ hiểu người khác Mức độ chênh lệch thông tin tùy thuộc vào cấu, đặc trưng thị trường.( theo Joseph Stiglitz) + nguyên nhân nhân tạo: Chủ thể kinh tế tham gia giao dịch cố tính che giấu thông tin để đạt lợi đàm phán giao dịch Tình trạng thông tin bất cân xứng xảy số thị trường: Ngân Hàng,thị trương lao động, thị trường vốn, thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán, thị trường bảo hiểm… - ví dụ: thị trường chứng khoán: + Dn che giấu thông tin bất lợi, thổi phồng thông tin có lợi… +Dn cung cấp thông tin không công với nhà đầu tư: ưu thiên thông tin với nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư tổ chức thông tin không công bố rộng rãi… + Một số nhà đầu tư tạo cung cầu ảo thị trường dẫn đến phản ánh sai lệch thông tin doanh nghiệp II Hệ Quả thông tin bất cân xứng: Thông tin bất cân xứng nguyên nhân lớn gây nên nhiều thất bại thị trường Ví dụ: tác động thông tin bất cân xứng lên thị trường ô tô cũ nhà kinh tế học giải Nobel George Akerlof khởi xướng nghiên cứu từ năm 1970, áp dụng vào nhiều ngành lĩnh vực khác nhau, đặc biệt bảo hiểm, tài chính, tín dụng Thông tin bất cân xứng dẫn đến loại hệ sau: + Lựa chọn bất lợi: xảy sản phẩm có chất lượng khác bán mức giá, bên tham gia thị trường đủ thông tin chất lượng thực sản phẩm thời điểm mua Khi đó, người tiêu dùng có xu hướng chọn mua sản phẩm có chất lượng thấp, đầy đủ thông tin không chắn chất lượng sản phẩm tốt lẽ phải bán với giá đắt -LCBL: Rủi ro thông tin không cân xứng tạo trước diễn giao dịch + thị trương tín dụng: Chọn lựa đối nghịch xảy thị trường tài người vay có nhiều khả tạo kết cục không mong muốn (đối nghịch) - tức rủi ro không trả nợ - người tích cực tìm vay có nhiều khả lựa chọn Việc nhà đầu tư chọn sai đối tượng cho vay không nắm đầy đủ thông tin đối tượng khiến dễ cho vay thực cho trường hợp rủi ro không trả nợ, người cho vay định không cho vay có trường hợp trả nợ Nếu người cho vay biết rõ người vay, tức thông tin không cân xứng người cho vay không khó khăn việc cho người hay người vay Do lựa chọn đối nghịch, người cho vay rút lại định cho vay khoản đầu tư có giá trị Hoặc để bù đắp rủi ro, người cho vay tăng lãi suất vay Nhưng việc phần tự gây tác hại nhiều người vay đáng tin cậy định không vay lại người tin cậy + thị trương chứng khoán: Trên thị trường chứng khoán, lựa chọn đối nghịch xảy nhà đầu tư thông tin cổ phiếu công ty khác định giá cổ phiếu không xác mua phải cổ phiếu công ty hoạt động kém, rủi ro cao.TTCK không minh bạch thông tin thông tin không đầy đủ, nhà đầu tư thường có khuynh hướng trả mức giá trung bình cho loại chứng khoán khác để phòng ngừa rủi ro, công ty hoạt động biết cách “tiếp thị” sẵn sàng phát hành chứng khoán với mức giá trung bình mà nhà đầu tư muốn mua, công ty hoạt động tốt đòi hỏi mức giá cao phát hành không thành công Giao dịch chứng khoán điều kiện thị trường bất cân xứng thông tin, người tham gia đẩy thị trường đến trạng thái lựa chọn đối nghịch, việc mua chứng khoán công ty hoạt động đẩy khỏi thị trường chứng khoán chất lượng cao Trong thực tế, nhà đầu tư dần ý thức khả lựa chọn đối nghịch bất lợi nên không tiếp tục mua loại chứng khoán nữa, cổ phiếu tốt bị trả giá thấp ngang với giá cổ phiếu trung bình nên không bán nữa,… diễn biến xảy nhà đầu tư quay lưng với thị trường, TTCK tính khoản ngày bị thu hẹp, hàng hóa loại chứng khoán chất lượng kém,và thị trường chứng khoán không làm tốt vai trò chu chuyển vốn cho kinh tế + Thị trường giao dịch việc làm: : Lựa chọn nghịch thị trường giao dịch việc làm xảy vói người lao động, doanh nghiệp, trung tâm môi giới việc làm tượng bất đối xứng thông tin thể trình tiến hành giao dịch việc làm Lựa chọn nghịch xảy giao dịch việc làm chưa hoàn tất, khả lựa chọn sai lầm mòng muốn chủ thể thị trường lại cao - Đối với người lao động: Lựa chọn nghịch xảy người lao động họ không nắm nhiều thông tin công việc chế độ phúc lợi mà phải hưởng từ doanh nghiệp Người lao động tìm đến công việc qua tín hiệu doanh nghiệp phát như: quảng cáo qua trang web việc làm, báo tìm việc làm, mẩu thông báo tuyển dụng Bất đối xứng thông tin thị trường giao dịch việc làm trụ sở công ty hay địa phương…Cách tìm kiếm không nhiều lệ phí tìm đến trung tâm giới thiệu việc làm tồn lựa chọn nghịch Đó thái độ cố tình che giấu thông tin cần thiết quyền lợi trách nhiệm làm việc người lao động Do doanh nghiệp người chiếm ưu so với người lao động việc nắm thông tin công việc công việc cụ thể gì, môi trường nào, chế độ làm việc sao, làm giờ/ngày…Nhiều người lao động nhận vào làm biết bị bóc lột sức lao động thể xác lẫn tinh thần, làm việc 16 giờ/ngày mà không tăng lương, quan hệ chủ tớ phân biệt rõ rệt qua hành động, lời nói, bị cắt chế độ lương thưởng, bảo hiểm với lý vô lý…Đa số người lao động thuộc lao động phổ thông, trình độ không cao, hiểu biết Đến nhận biết việc xảy số người cố gắng chịu đựng miếng cơm manh áo ngày, số đứng lên chống lại chế độ làm việc khắc nghiệt, tiếng nói họ không đủ sức chống lại lực doanh nghiệp, người lao động bị cô lập thiệt thòi đại diện luật pháp, họ phải cam chịu công việc không mong đợi - Một khía cạnh khác đáng lưu tâm lựa chọn nghịch người lao động, tình trạng trung tâm giao dịch ảo xuất nhan nhản, tràn lan xã hội Nắm bắt đời sống phận người lao động (đa số phổ thông sinh viên làm thêm) bấp bênh, cần việc để trang trải sống, họ thường không cân nhắc cách chọn việc, có việc Những trung tâm xuất khắp nơi, với quy mô nhỏ, rải rác mà người LĐ khó mà nhận biết Theo phát triển công nghệ tiên tiến ngày nay, trung tâm “ảo” xuất mạng internet, nơi mà thu hút cộng đồng giới trẻ lớn vào tìm việc Vì cách thức tìm việc ngày đại hóa nên chúng cần đưa thủ đoạn, động hấp dẫn, đánh vào tâm lý cần việc người lao động thu hút số lượng người quan tâm lớn Những chiêu thường tuyển làm việc đơn giản, lương cao, có trợ cấp chi phí lại, ăn uống đầy đủ, không đòi hỏi kinh nghiệm nhiều,…Chẳng hạn như: gấp phong bì 2,8 triệu/tháng; trực điện thoại báo giá vé máy bay báo giá tour du lịch thù lao 140.000 đồng/ca, trả tiền sau ca; giao thư mời địa có sẵn cới mức lương 4,5 triệu/tháng…Ngoài chúng lợi dụng tên tuổi công ty lớn để môi giới ảo tuyển dụng như: tuyển thu ngân cho siêu thị BigC, tuyển cộng tác viên cho chương trình truyền hình,…thực chất chiêu lừa để quỵt tiền người lao động Do đó, việc cần có chế quản lý, giám sát hoạt động trung tâm giới thiệu việc làm vô thiết để người lao động bị thiệt quyền lợi cách oan ức Đối với doanh nghiệp: Lựa chọn nghịch DN xảy trình tuyển dụng, chủ DN rõ thực lực, khả năng, phẩm chất người tuyển có thực phù hợp với vị trí cần tuyển hay không yếu tố mà làm việc, người LĐ bộc lộ Do người chủ DN có rủi ro định Một người LĐ có nguyện vọng muốn trúng tuyển công việc họ đưa thông tin có lợi cho thân cấp, khả làm việc, thông tin sức khỏe… Hiện nay, tình trạng làm giấy tờ, cấp giả phổ biến Với khoảng triệu – triệu có Anh văn loại B tin học văn phòng…đây loại cần thiết phổ biến tuyển dụng nên nhu cầu lớn Cũng lấy cấp, chứng học vị chuyên môn giả từ trường trung cấp, cao đẳng hay tên tuổi trường đại học khác tùy theo mức giá Giữa tình trạng thật giả lẫn lộn, nhà tuyển dụng khó để phát sàng lọc đối tượng để đầu tư nhân lực thật hiệu + Tâm lý ỷ lại (rủi ro đạo đức): xảy bên có nhiều thông tin che đậy hành vi sau ký kết hợp đồng giao dịch, tạo bất lợi cho bên lại để trục lợi, bảo hộ mức mà bất cẩn hành vi mình, gây hậu nghiêm trọng (Pilbeam, 2010) Nếu lựa chọn bất lợi liên quan đến chi phí tâm lý ỷlại liên quan đến hành vi - Tâm Lý ỷ Lại )Rủi ro đạo đức) vấn đề thông tin không cân xứng tạo sau giao dịch diễn + Trong thị trường cho vay tín dụng:, người vay tiền biết nhiều thông tin người cho vay hiệu phương án kinh doanh, khả quản lý vốn mức độ rủi dự án người cho vay tiền, chí hiểu rõ uy tín thân biết có sử dụng khoản tiền vay mục đích cam kết hay không Nói tóm lại, thị trường cho vay tín dụng bất cân xứng thông tin dẫn đến lựa chọn bất lợi rủi ro đạo đức + Trên thị trường chứng khoán:, Công ty phát hành chứng khoán biết nhiều thông tin người mua chứng khoán kế hoạch kinh doanh, kế hoạch sử dụng vốn, khả sinh lợi tài sản, mức độ rủi ro dự án,… Công ty phát hành che dấu thông tin bất lợi công ty, thay vào việc trưng kế hoạch kinh doanh sổ sách kế toán làm đẹp Sau huy động vốn công ty dùng vốn vào mục đích khác với cam kết ban đầu để thu lợi chuyển dịch rủi ro cho nhà đầu tư, nhà đầu tư dù muốn kiểm soát rủi ro biết thông tin công ty lực can thiệp hạn chế Một trường hợp dễ nhận thấy rủi ro đạo đức TTCK tình trạng thao túng mặt hoạt động công ty cổ phần giá cổ phiếu Các cổ đông lớn người nằm ban điều hành công ty có thông tin công ty tạo kiện liên kết mua bán để đẩy giá cổ phiếu tăng cao, kéo nhà đầu tư nhỏ kinh nghiệm vào cuộc, cổ đông lớn rút khỏi thị trường cổ đông nhỏ nắm giữ cổ phiếu giá cao (chọn lựa bất lợi) Trên TTCK có thông tin không cân xứng người mua bán trung thực thường chịu nhiều thiệt hại người đầu tư mua bán với thông tin nội bộ, nhà đầu tư cá nhân đối tượng dễ bị tổn thương Khi người mua bán trung thực bị thua lỗ kéo dài chắn họ rút lui khỏi thị trường không muốn chơi chơi mà bất lợi, hậu thị trường bị thu hẹp + thị trường giao dịch việc làm: Rủi ro đạo đức xảy giao dịch việc làm chênh lệch thông tin mà bên nắm ưu thông tin sau thỏa thuận thống việc làm có động vi phạm pháp luật hợp đồng LĐ, từ ảnh hưởng đến lợi ích bên lại Rủi ro đạo đức biểu nhiều hình thức, xảy người LĐ hay người sử dụng LĐ -Thị Trường bảo hiểm: Thiếu thông tin dẫn tới giám sát không đầy đủ bên cung cấp dịch vụ bảo hiểm dẫn tới rủi ro đạo đức bên bảo hiểm, việc họ thay đổi hành vi khác so với hình vi mà bên cung cấp dịch vụ bảo hiểm nhận thức ký hợp đồng bảo hiểm Chẳng hạn, trở nên thiếu ý thức giữ gìn sức khỏe có bảo hiểm y tế, hay cố ý phá hoại xe ô tô để nhận bảo hiểm ô tô, hay tự làm cháy nhà để nhận bảo hiểm hỏa hoạn, hay chí giết người thân để nhận bảo hiểm nhân thọ + thị trường bảo hiểm, người mua bảo hiểm để bảo vệ thứ có giá trị, có thân, tài sản, xe cộ, thứ bảo hiểm rồi, mục đích trục lợi nắm rõ thông tin hơn, bên mua bảo hiểm nảy sinh mong muốn điều xấu xảy với tài sản để hưởng bảo hiểm Nếu công ty bảo hiểm giám sát hành vi bên mua bảo hiểm, họ đặt mức phí cao với đối tượng đòi hỏi nhiều bồi thường Còn trường hợp công ty bảo hiểm giám sát hành vi, họ buộc phải tăng phí cho đối tượng, từ chối bán báo hiểm cho tất Như vậy, tâm lý ỷlại làm thị trường tính hiệu quả, người cần bảo hiểm phải chịu mức phí cao mua bảo hiểm - Vấn đề người ủy thác người đại diện: xảy người đại diện (giám đốc công ty) làm việc lợi ích bất chấp lợi ích người ủy thác (cổ đông) Ở công ty cổ phần, khó để cổ đông hiểu giám sát công việc giám đốc Việc giám sát thu thập thông tin làm tốn kém, dẫn đến khả giám đốc mưu cầu lợi ích cá nhân bất chấp lợi ích cổ đông tối đa hóa giá trị công ty Đây xem trường hợp đặc biệt bao gồm lựa chọn bất lợi rủi ro đạo đức Khi người ủy nhiệm giao quyền cho người thừa hành, họ không trực tiếp điều hành công việc họ nắm thông tin người thừa hành, bên cạnh người thừa hành ủy quyền theo đuổi mục tiêu không giống nhau, dẫn tới người thừa hành có hành động không phục vụ lợi ích người ủy quyền có thông tin người ủy quyền khó cưỡng chế thi hành, đánh giá hay khuyến khích công việc người thừa hành, lựa chọn bất lợi người ủy quyền Lương người thừa hành thông thường phụ thuộc vào nổ lực họ để đạt mục tiêu người ủy quyền Do người thừa hành có động để cố gắng đạt mục đích này, xuất rủi ro đạo đức người thừa hành Trở lại thực tế Việt Nam Hệ thống tài sơ khai, phụ thuộc nhiều vào hệ thống ngân hàng thấy tiếp cận NHững đặc điểm phần phản ánh thực tế thông tin bất cân xứng Các trung gian tài đóng vài trò giải pháp khắc phục tình trạng bất cân xứng thông tin hậu thị trường tài Tuy nhiên, điều nghĩa vấn đề bất cân xứng thông tin gải hoàn toàn Mà có ngược lại, hoạt động trung gian tài không đtạ hiệu tối đa bất cân xứng thông tin Xin điểm qua vài thực trạng tượng bất cân xứng thông tin hậu hệ thống tài Việt Nam Chất lượng tín dụng kém, nợ xấu: Tình trạng bưng bít, mát cân xứng thông tin phổ biến Việt Nam Điều khiến khả đánh giá tín nhiệm tín dụng không cao, hầu hết phải cần tài sản chấp để đảm bảo cho khảon vay Tuy vậy, nhiều trượng hợp việc đánh giá tài sản chấp gặp nhiều rắc rối, cá biệt vụ chấp lăng mộ phương tiện đại chúng có đăng tải Việc hiểu biết mù mờ ngừoi vay khiến cho rủi ro tín dụng tăng cao tình trạng cho vay dựa mối quan hệ phổ biến Nhưng rốt cuộc, ngân hàng mù mờ người vay Đây nguyên dẫn đến mức nợ xấu tăng cao tình trạng suy giảm tín dụng năm vừa qua Thị trường chứng khoán chưa tương xứng Tình trạng thiếu thốn chất lượng thông tin nguyên nhân dẫn đến vai trò phát triển thị trường chứng khoán chưa thật khởi sắc Thông tin doanh nghiệp đưa chậm trễ, nhiều trường hợp cố tình bưng bít thông tin làm ảnh hưởng quyền lợi nhà đầu tư Bên cạnh đó, chất lượng báo cáo tài thấp, chênh lệch kết trước su kiểm toán lớn, tiêu chuẩn báo cáo tài không đồng với quốc tế, thiếu đánh giá tín nhiệm khách quan tồn mặt thông tin thị trường Do vậy, nhiều nhà đầu tư không yên tâm tham gia thị trường, nhiều doanh nghiệp tốt mặn mà với kênh huy động mà lại lệ thuộc nhiều vào hệ thống ngân hàng Mới nhà đầu tư hoang mang không TCTy Cổ phần XNK & Xây dựng Việt Nam (VCG) bất ngờ công bố lỗ 884,52 tỷ đồng (báo cáo riêng lẻ) quý 1/2012 Tương tự vậy, CTCP CK TM & Công nghiệp Việt Nam (VIG) lỗ 85.7tỷ đồng, hầu hết công ty chứng khoán khác có lời Không nhà đầu tư phải ngậm ngùi lỡ ôm cổ phiếu doanh nghiệp Ngược lại, CTCP Nhiệt điện Bà Rịa (BTP) năm tài khóa 2011 trước kiểm toán báo lỗ “khủng” 176 tỷ đồng sau kiểm toán lại có lãi 62,7 tỷ đồng Việc doanh nghiệp cố tình che dấu thông tin, làm đẹp báo cáo tài điều Vụ gian lận giới điển hình liên quan đến công ty lượng Enron Trước vụ gian lận phanh phui giá cổ phiếu Enron đạt đến 60 USD/CP khoảng thời gian ngắn tới 99% giá trị (hiện phá sản) Nhà đầu tư bị lãnh đạo Enron lừa dối, dẫn đến bị thua lỗ nặng nề.( Huỳnh Bá (Vietstock)finfonet) Những nhà quản trị công ty hay nhóm cổ đông lớn họ thường cố tình che dấu, chí làm sai lệch thông tin nhằm tìm kiếm đặc lợi Những nhà đầu tư bình thường không tiếp cận thông tin cách đầy đủ bị thiệt hại nặng nề III CÁC GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC TÌNH TRẠNG THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG Giải pháp lý thuyết Trong nhiều lĩnh vực xuất thông tin b ấ t cân xứng giải pháp thường áp dụng chung để hạn chế mức độ thông tin bất cân xứng chế phát tín hiệu, chế sàng lọc chế giám sát a Cơ chế phát tín hiệu Michael Spence người nêu lên chế phát tín hiệu việc xử ly{ tác động thông tin bất cân xứng.Cơ chế phát tín hiệu việc bên có nhiều thông tin phát tín hiệu đến bên thông tin cách trung thực tin cậy Với việc phát tín hiệu này, người bán sản phẩm chấtlượng cao phải sử dụng biện pháp coi tốn với ngưi bán hàng hóa chất lượng thấp.Spence lấví dụ thị trường lao động Người bán ứng cử viên xin việc người mua đóng vai trò nguời tuyển dụng Nhà tuyên dụng trực tiếp quan sát khả ứng cử viên mà đánh giá gián tiếp thông qua cấp họ.Nếu người lực phải nhiều thời gian nỗlực người có lực để đạt trình độ học vấn người có lực phát tín hiệu bằngcách đạt bằnng cấp mà người lực đạt được.Đối với thị trường tài chính, để giao dịch hiệu người đivay vay vốn với chi phí thấp, người cho vay chắn khả thu hồi nợ hay người cho vay đivay phải nắm rõ quyền lợi trách nhiệm riêng Thông thường ngườiđi vay làngười nắm rõ thông tin nên họsẽ lợi nhiều giao dịch Tuy nhiên, ngân hàng không dễ dàng cho vay họ rõ khách hàng Thế nên, người vay phải phát tín hiệu người có khả trảđược nợ tốt Vấn đề phát tín hiệu trường hợp là: Uy tín công ty, qui mô danh tiếng công ty, lực tài chính, tài sản đảm bảovv, ngược lại ngân hàng phải phát tín hiệu đểngười vay thực trách nhiệm hợp đồng vay chế xử lý tài sản,lãi suất cho vay…Cũng giống thị trường tài chính, nhà đầu tư mua cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán, nhiều họcũng cần biết công ty hoạt động sao, sản xuấtcái gì, v.v… Vì công ty muốn nâng cao vị thế, bán cổphiếu vớ giá cao hợp lý, phải cho nhà đầu tư thấyđược danh tiếng, hiệu hoạt động tiềm phát triển Hay ví dụ khác, việc triển khai chương trình quảng cáo đắt tiền, việc trì chế độ bảo hành cho sản phẩm, việc chia cổ tức cho cổ đông cách phát tín hiệu trênthương trườn b Cơ chế sàng lọc Trên sởlý thuyết Michael Spence vấn đề thông tin bất cân xứng thị trường lao động,J Stiglitz phát triển lý thuyết nêu lên biện pháp khắc phục hạn chế thông tin bất cân xứng gây Theo Stiglitz, hàng hóa có đặc tính khác chất lượng khác nhau, mẫu mã khác nên cần phải phân loại chúng Đối với lao động có lao động có khả năng, tay nghề cao lao động có khả năng, tay nghề thấp Vì trả lương theo mức lươngcân bằng.Để khuyến khích người có khả cao, tạo năngsuất lao động cao cần phải trả lương cao để khuyến khích họ Đối với người có khả thấp, việc cố gắng đạt mức suất sản xuất để nhận lương cao tốn chi phí lớn so với người có khả cao Vì việc phân nhóm lao động để trả lương việc làm cần thiết để khuyến khích người có khả nâng cao trình độvà mang lại hiệu quảcao cho xã hội Cơ chế không áp dụng thị trường lao động mà ứng dụng nhiều thị trường khác Để hạn chế lựa chọn bất lợi mình, ngân hàng thường áp dụng hạn mức tín dụng khác đối tượng vay, dự án vay, thời hạn vay.Đối với tổ chức bảo hiểm, chế sáng lọc thể qua việc bảo hiểm phần, điều cho thấy nhóm bất cẩn phải có trách nhiệm phần cố bồi tường xảy ra.Ở thị trường chứng khoán, ngoại trừ số nhà đầu cơ, đa phần nhà đầu tư mong muốn đầu tư vào công ty có khả mang lại hiệu cao bền vững Vì chế sàng lọc nhà đầu tư đầu tư vào công ty có thông tin minh bạch, uy tín, làm ăn hiệu có tiềm phát triển cao c.Cơ chế giám sát Cơ chế áp dụng nhằm mục đích kiểm soát ỷ lại Trong thị trường tài , người cho vay thường thuwch việc kiểm tra sử dụng vốn vay sau giải ngân, kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh khách hàng vay theo định lỳ.Trong trường hợp đồng tín dụng, có điều khaonr yêu cầu khách hàng vay cung cấp đầy đủ kịp thời thông tin liên quan đến tình hình hoạt động, thay đổi tác động nhiều đến bên vay… Ngoài bên vay sử dụng hệ thống giám sát khác nhau: hệ thống thông tin tín dụng, thông tin thị trường chứng khaons, thông tin từ đối thủ cạnh tranh… Trong hệ thống giám sát nêu , tổ chức tín dụng, quan trọng thống thông tin ứng dụng hệ thống làm nhiệm vụ thu thập tất thông tin lien quan đến hoạt động tất đối tượng cấp tín dụng cung cấp cho thành viên hệ thống cấp cho đối tượng khác có nhu cầu Trong thị trường chứng khaons, che giám sát bao gồm: giám sát trực tiếp, giám sát gián tiếp - GSTT: nhf đầu tư bỏ nguồn lực để đạt kiểm soát thông tin, chế giám sát tốn nhiều chi phí sức lực, khả giám sát nhà đầu tư muốn giám sát công ty niêm yết bị hạn chế - GSGT:thông qua qui định nhà tổ chức thị trường, công ty niêm yết phải có trách nhiệm thông báo trực tiếp gián tiếp đến nhà đầu tư nhà đầu tư thông qua cac quyền lợi quy định mà tiếp cận giám sát gián tiếp công ty niêm yết có giám sát thị trường: đánh giá thị trường để biết nhiều thông tin ác công ty niêm yết sau thực giao dịch Cơ chế giám sát thực chtj chẽ thị trường chứng khoán.Vì nhà đầu tư bỏ số tiền mà số tiền sử dụng Ngoài chế nêu tâm lý ỷ lại giảm thiểu chế khuyến khích chế hữu hiệu sở saachs gậy củ cà rốt.Các tổ chức tín dụng cấp tín dụng với điều kiện ưu đãi lãi suất, phí, hạn mức tín dụng… cho khách hàng có uy tín trongn quan hệ, vay trả song phẳng Ngược lại dối với khách hàng uy tín quan hệ bị hạn chế mức tín dụng, phải chịu lãi suất cao điều kiện khắt khe bảo đảm tiền vay… Giải pháp thực tế: Đối với thị trường khác có cách khắc phục khác nhau: + Thị trương tín dụng: - Về Phía Ngân Hàng: - Hoàn thiện quy trình tín dụng: thường xuyên cập nhật, hệ thống hóa hoàn thiện quy trình thẩm định, tín dụng cho phù hợp - hoàn thiện máy quản lý rủi ro: xây dựng máy QLRR phù hợp với thông lệ quốc tế… - Nâng cao chất lượn công tác thẩm định lực chu đầu tư, thẩm định dự án vay vốn: bố trí cán có đủ phẩm chất, lực , kinh nghiệm công tác thẩm định, thường xuyên tổ chức buooit thảo luận, khóa học thẩm định duej án để cập nhật thông itn, cách thức thẩm định….đồng thời lưu ý thẩm định khả tài chính, uy tín khách hàng, chủ đầu tư… - tăng cường kiểm tra giám sát , quản lý nợ vay: nhằm hạn chế rủi ro tín dụng ngân hàng… + Về Phía khách hàng: - sử dụng thông tin kế toán báo cáo tài chính: Đây sở giúp cho bên có liên quan nắm bắt tình hình tài doanh nghiệp để có hướng đưa định - phát triển thương hiệu - tham gia hoạt đông bình chọn( Hàng Vn Chất lượng cao…) + phía nhà nước: - tiếp tục hoàn thiện chế sách, hành lang pháp lý cho hoạt động tín dụng phát triển ổn định - xây dựng, hoàn thiện , phát triển trung taamthoong tin tín dụng nhằm cung cấp đầy đủ thông tin tín dungj việc đưa định cấp tín dụng - tạo điều kiện thuận lợi cho tư nhân tham gia xây dựng trung tâm tín dụng, từ tạo nhiều kênh thông tin cho ngân hàng thương mại + Thị trường chứng khoán: - Hoàn thiện khung pháp lý: + Thứ nhất, tiếp tục hoàn thiện văn pháp luật hướng dẫn thi hành luật chứng khoán văn pháp luật có liên quan Cải cách hệ thống pháp luật thuế, hệ thống luật doanh nghiệp, luật phá sản,…theo hướng minh bạch hơn, nghiêm khắc để ràng buộc trách nhiệm doanh nghiệp, cá nhân hoạt động kinh doanh - Nhanh chóng thành lập tổ chức định giá tài sản độc lập chế hữu hiệu việc xử lý tài sản doanh nghiệp Từ giúp tổ chức tín dụng thuận lợi việc cầm cố, chấp tài sản để đảm bảo an toàn vốn vay nhanh chóng thu hồi nợ xấu từ tài sản cầm cố, chấp đồng thời giúp cho việc xác định giá trị doanh nghiệp tránh việc cán nội công ty lợi dụng trục lợi … + Thứ hai, tăng cường hoạt động giám sát hoạt động công bố thông tin tình hình tài TTCK đối tượng có nghĩa vụ công bố thông tin TTCK - Thành lập tổ chức tín nhiệm Nhanh chóng thành lập tổ chức định mức tín nhiệm Việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm để đánh giá hiệu mức độ sẵn sàng khả toán gốc, lãi hạn khoản nợ; quan trọng đánh giá tình hình hoạt động, triển vọng tổ chức phát hành, đồng thời xếp hạng rủi ro tổ chức, cung cấp đánh giá chứng khoán nợ chứng khoán vốn + Cải thiện hệ thống kế toán, kiểm toán Cải cách hệ thống chuẩn mực kế toán kiểm toán, hướng dẫn chuẩn mực đầy đủ dễ hiểu để tránh cách hiểu không đồng nhất, tạo tính minh bạch xác báo cáo tài doanh nghiệp Các doanh nghiệp niêm yết lập báo cáo tài đầy đủ có ý kiến tổ chức kiểm toán báo cáo tài tháng năm tài không lập báo cáo tài tóm tắt, nhằm tránh tình trạng hiểu nhầm, hay không minh bạch báo cáo tài - Việc hoàn thiện hệ thống công bố thông tin vấn đề quan trọng để tạo điều kiện cho nhà đầu tư đựơc tiếp cận với thông tin nhanh chóng, xác công Để đảm bảo thông tin có độ tin cậy cao, trước hết Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cần đẩy mạnh nâng cao chất lựơng kiểm toán công ty niêm yết + Các công ty niêm yết Cần nhận thức đắn việc cung cấp thông tin cho thị trường Cần đảm bảo cung cấp đầy đủ thông tin định kỳ, tức thời theo yêu cầu Tổ chức phận chuyên trách công bố thông tin Cán công nhân viên phận phải có trình độ chuyên môn cao, có đạo đức nghề nghiệp tốt để đảm bảo cung cấp đầy đủ thông tin tức thời, định kỳ, theo yêu cầu thật nghiêm túc, quy định, tránh tình trạng công bố thông tin sai sót, thiếu xác, nhằm giúp cho nhà đầu tư đạt hiệu cao hoạt động đầu tư Để nâng cao tính minh bạch thông tin công bố cần quan tâm thích đáng đến công tác kiểm soát nội Xây dựng hội đồng kiểm toán nội độc lập đầy đủ quyền hạn Thiết lập trang web cho công ty xây dựng tốt mối quan hệ với cổ đông - Các công ty niêm yết thiết lập trang web công ty để thông báo thường xuyên rộng rãi công chúng đầu tư thông tin liên quan đến công ty như: thông tin hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính, thay đổi nhân Hội đồng quản trị, biến động giá cổ phiếu … - Các công ty niêm yết cần xây dựng mối quan hệ với nhà đầu tư (gọi tắt IR) Phải có tham gia thành viên độc lập hội đồng quản trị doanh nghiệp, thành viên hội đồng quản trị độc lập giúp doanh nghiệp tạo chế hài hoà lợi ích, hạn chế tối đa phát sinh mâu thuẫn quyền lợi nhóm cổ đông nắm giữ nhiều vốn vốn Khi đó, quyền lợi cổ đông nhỏ đảm bảo + Các công ty chứng khoán Quán triệt đầy đủ nguyên tắc thông tin chứng khoán, phản ánh trung thực thông tin chứng khoán, công ty niêm yết … Xây dựng đội ngũ nhân viên có kiến thức, kinh nghiệm tinh thần trách nhiệm, có đạo đức nghề nghiệp tạo lòng tin với nhà đầu tư, ứng dụng kịp thời tiến công nghệ thông tin Đa dạng hoá kênh cung cấp thông tin cho khách hàng Đầu tư triển khai hệ thống CNTT đảo bảm cho hoạt động chứng khoán, thiết cần phải đầu tư cách đồng hạ tầng thông tin hệ thống bảo mật cách đầy đủ Phát triển nghiệp vụ tư vấn đầu tư Việc không làm tăng thêm hình thức dịch vụ cho CTCK mà tăng thêm kênh cung cấp thông tin cho khách hàng hiệu mang lại lợi nhuận cho công ty + Đối với thị trường giao dịch chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán Thiết lập phận đánh giá chất lượng công bố thông tin, kênh thông tin sở giao dịch chứng khoán với thành viên tham gia thị trường Tăng cường tra, giám sát hoạt động liên quan đến công bố thông tin SGDCK cần phải tiến hành theo dõi, tăng cường giám sát thường xuyên chặt chẽ việc công bố thông tin Giám sát có hiệu việc làm quan trọng để gây dựng lòng tin nơi nhà đầu tư Phối hợp với Bộ, Ngành để thực vai trò quản lý công ty cổ phần phát hành chứng khoán công chúng, tạo bước đệm quản lý để tổ chức niêm yết không bị thiếu sót, vi phạm thực quy trình công bố thông tin thực đầy đủ quyền người sở hữu chứng khoán Cần tăng cường trao đổi thông tin với nhà đầu tư qua trang web UBCKNN SGDCK SGDCK thực việc công bố thông tin phải mang tính công nhà đầu tư, nghĩa việc công bố thông tin phải thời gian, tránh thực rò rỉ thông tin Để thực giải pháp này, UBCKNN SGDCK phải có thông tin nhanh phải đưa cho công chúng đầu tư thời gian ngắn có thể, nhằm làm cho việc công bố thông tin công bằng, đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư + Giải pháp sở hạ tầng thông tin - Nâng cao chất lượng tin thị trường chứng khoán, website SGDCK, UBCKNN Trong chờ đợi hệ thống cung cấp thông tin tự động thiết lập, tin thị trường chứng khoán phương tiện công bố thông tin thức SGDCK Vì việc nâng cao chất lượng tin TTCK yêu cầu giới đầu tư tự đặt cho SGDCK SGDCK cần quan tâm đến nội dung tin TTCK Còn website SGDCK UBCK nhà nước, nhiều hạn chế mặt kỹ thuật lẫn nội dung Trong bật vấn đề thông tin nghèo nàn không cập nhật Công tác thống kê website từ quan đầu ngành thiếu khó tập hợp Trong phát triển công nghệ thông tin nay, việc tìm kiếm thông tin nhà đầu tư từ trang báo điện tử ngày phổ biến việc nâng cao chất lượng trang website điều cấp bách, cần thực cách triệt để nhanh chóng Ngoài thông tin sách giao dịch, website cần đưa thêm vào nội dung thông tin tình hình tài quốc tế, tình hình kinh tế vĩ mô nước … cập nhật nhất, nhà đầu tư tham khảo trở thành trang thông tin hàng đầu thông tin ngành - Nâng cao lực giới truyền thông Cần cung cấp cho nhà báo, nhân viên làm chuyên mục phương tiện truyền thông chứng khoán nghiệp vụ sâu để phân tích chứng khoán Để thực điều này, quan quản lý cần phải mở lớp đào tạo chứng khoán cho nhóm đối tượng trên, thực giảng dạy thật nghiêm túc nhằm cung cấp cho họ kiến thức chuyên môn, nhận định, đánh giá TTCK cách xác, hợp lý Từ đó, chất lượng viết, chuyên mục chứng khoán phương tiện truyền thông đầy đủ thông tin cần thiết có cách tiếp nhận phù hợp để đưa định đầu tư hợp lý Ngoài ra, quan quản lý TTCK cần có biện pháp quản lý diễn đàn điện tử chứng khoán phát triển Các diễn đàn cung cấp thông tin cách lộn xộn thiếu quản lý nên dễ sinh tiêu cực Đây kênh mà kẻ tung tin đồn thất thiệt sử dụng để lan truyền cách nhanh chóng Vì cần phải có chế phù hợp để quản lý diễn đàn - Giải pháp tiếp nhận thông tin:Trình độ tính chuyên nghiệp nhà đầu tư tổ chức trung gian thị trường đựơc cải thiện đáng kể qua 10 năm “cọ sát với thị trường” Đồng thời với tham gia mạnh mẽ nhà đầu tư có tổ chức khiến cho diện mạo thị trường thay đổi Nếu trước giá cổ phiếu thường lên xuống theo trào lưu, gần đây, chuyển động giá cổ phiếu có không đồng biến phản ánh thực kết sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Theo đó, định đầu tư đưa sát thực tế với khả phát triển doanh nghiệp định hướng đầu tư dần thay đổi từ hình thức ngắn hạn sang trung dài hạn Mọi thông tin từ công ty niêm yết lúc sở để nhà đầu tư định giao dịch Vì mà vịêc công bố thông tin công ty niêm yết, công ty chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán nhà đầu tư quan trọng Tuy nhiên nhà đầu tư tiếp nhận thông tin mà lại có cách hành xử hoàn toàn giống nhau, hay nhà đầu tư tiếp cận thông tin giống Để trở thành nhà đầu tư thành công hơn, có chỗ đứng bước đường hội nhập trước hết nhà đầu tư phải biết thông tin công cụ hỗ trợ để định cho vịêc định, bên cạnh đồng thời đòi hỏi nhà đầu tư kỹ cần thiết để thu thập thông tin cách nhanh chóng, xác kịp thời hỗ trợ cho định mình: Nhà đầu tư phải chủ động tìm kiếm thông tin, đồng thời nâng cao khả năngϖ quan sát tìm kiếm thông tin, thành thạo việc chọn lọc thông tin hữu ích ảnh hưởng thật đến định - Nâng cao khả xử lý nguồn thông tin có được: nhà đầu tư phải tích ϖ cực, chủ động tham gia khoá học chứng khoán, tìm hiểu kiến thức tảng kế toán, kiến thức bổ trợ liên quan đến thị trường chứng khoán + Các giải pháp hỗ trợ - Phát triển nguồn nhân lực - người Thị trường chứng khoán tổ chức cao đòi hỏi nhà chuyên môn thật có lực tổ chức điều hành, đòi hỏi người thực giao dịch mua bán môi giới… phải am hiểu động đáp ứng yêu cầu thị trường Do để giúp cho có thật nhiều nhà chuyên môn nhà đầu tư có kiến thức, am hiểu thị trường thực thông qua sách giải pháp chủ yếu như: củng cố nâng cao chất lượng đội ngũ giảng dạy, ổn định đại hóa chương trình đào tạo, cải tiến phương pháp dạy học bậc cao đẳng đại học, củng cố nâng cao đạo đức công dân, đạo đức nghề nghiệp đạo đức xã hội, có sánh đãi ngộ người tài giỏi xã hội + Nâng cao lực quản lý nhà nước đội ngũ cán TTCK Việt Nam thị trường mẻ, non trẻ Vì đội ngũ quản lý chưa có nhiều kinh nghiệm việc quản lý điều hành Chúng ta cần đầu tư để nâng cao lực quản lý nhà nước đội ngũ cán quản lý người vận hành thị trường, phải người có tài, có đức, có kiến thức tầm nhìn chiến lược để giúp cho thị trường phát triển ổn định bền vững Hiện nay, đội ngũ quản lý thị trường giỏi, có kinh nghiệm không nhiều, cộng với lôi kéo từ công ty chứng khoán làm cho đội ngũ quản lý ngày thưa thớt Vì cần có sách, chế độ nhằm nâng cao lực trình độ quản lý tuyển chọn nhân tài, thông qua hình thức tổ chức lớp huấn luyện nghiệp vụ, tổ chức sát hạch công chức cho cán nghiệp vụ để gạn lọc người giỏi, loại bỏ người yếu sử dụng sách tiền lương, phúc lợi xã hội thỏa đáng nhằm gìn giữ chiêu mộ người tài + Góc độ quản lý giám sát nhà nước Trao quyền nhiều cho ủy ban chứng khoán Nhà Nước, đặc biệt chức điều tra, xét xử chức giám sát chưa thật hiệu Xây dựng danh mục hay “sổ đen” để lưu trữ hệ thống trường hợp vi phạm để tất người tiếp cận tra cứu dễ dàng Phát triển mạng kênh, công cụ chế tài giám sát, xử lý kịp thời hiệu biến cố rủi ro kinh doanh chứng khoán liên quan đến hoạt động đầu có tổ chức, độc quyền, tâm lý đám đông… Nhà nước cần phải quy định việc công bố thông tin định kỳ trở thành điều kiện bắt buộc tất doanh nghiệp ( tổ chức hoạt động OTC, doanh nghiệp chưa phát hành cổ phần công chúng, tập đoàn, tổng công ty ) Xây dựng khung pháp lý nặng, nghiêm khắc, có tính chất răn đe trường hợp vi phạm, xác định chuẩn hóa nội dung vi phạm, mức độ vi phạm, phạm vi ảnh hưởng… + can thiệp nhà nước thông qua thông tư 52 -Thông tư 52/2012/TT-BTC ban hành thức có hiệu lực từ ngày 01 tháng năm 2012 Theo đó, Thông tư quy định số điều kiện khắt khe việc công bố thông tin không cho phép cổ đông nội “lướt sóng” cổ phiếu Vừa qua Bộ Tài ban hành Thông tư 52 nhằm hướng tới việc minh bạch hóa việc công bố thông tin giao dịch thị trường chứng khoán Điều nhằm mục đích khắc phục phần tình trạng cân xứng thông tin diễn phổ biến Thông tư đưa quy định chi tiết đối tượng công bố thông tin; nguyên tắc chế tài xử lý vi phạm công bố thông tin trách nhiệm bồi thường; thời hạn lập công bố thông tin báo cáo tài chính; quy định chặt chẽ thực chế độ kế toán Ngoài ra, Thông tư 52 mở rộng khái niệm cổ đông nội thêm chức danh trưởng phòng tài giám đốc tài Đặc biệt Thông tư quy định cổ đông nội phải báo cáo công bố thông tin trước ngày giao dịch, thực vòng 30 ngày (trước tháng) sau báo cáo vòng ngày không đăng ký mua bán khoảng thời gian; đăng ký đợt sau báo cáo đợt trước Như thấy Thông tư 52 nỗ lực lớn Bộ Tài việc làm minh bạch hóa thị trường Đặc biệt hạn chế tình trạng bất cập cổ đông nội thường đăng ký “lướt sóng” cổ phiếu công ty Một tượng thường thấy lần cổ đông nội đăng ký “lướt sóng” thị trường thường hoang mang đoán già đoán non tình trạng doanh nghiệp Việc băn khoăn nhà đầu tư hoàn toàn dễ hiểu cổ đông nội thường biết rõ sức khỏe doanh nghiệp họ biết xác thời điểm công bố thông tin thị trường Bất kỳ thông tin tốt hay xấu có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Vì vậy, họ “lướt sóng” kiếm lời cách dễ dàng Tại nhiều quốc gia hành vi gọi “giao dịch nội gián” bị xử phát nặng Thông tư 52 hướng tới ngăn chặn tượng nhiên thực tế cổ đông nội có 1001 cách để lách quy định Họ dễ dàng nhờ người khác đứng tên tài khoản để lướt sóng, họ dễ dàng mua bán ngầm mà không cần công bố… Tóm lại: Thông tư 52 nỗ lực để làm minh bạch hóa thị trường chứng khoán giảm thiểu tình trạng cổ đông nội lạm dụng thông tin để “lướt sóng” Tuy vậy, thực tế có nhiều cách để lách quy định Do đó, thị trường cần thêm giải pháp liệt tăng hình thức xử phạt với việc giao dịch nội gián + Thị trường giao dich việc làm: + giải pháp với chủ thể thị trường: - Đối với người lao động: đa dạng hóa nguồn tiếp cận từ báo đài, trang Web tin cậy, uy tín chủ động tìm kiếm thông tin công việc, hôi việc làm Cảnh giác với hình thức rao vặt, thiếu minh bạch ttrong trung tâm giới thiệu việc làm : tình trạng thu phí cao… - tìm hiểu kỹ thông tin công ty điịnh xin vào làm, xem xét kỹ điều kiện hoepj đồng, chế đỗ, … + Đối với doanh nghiệp: - trước tuyển dụng: cần xem kỹ hồ sơ người lao động, nời làm việc trước nhan viên, lý chuyển công việc… - đề thời gian thử việc: đánh giá phẩm chất, tác phong lực ứng viên - Cam kết thực theo hợp động lao động - tọa môi trường thuận lợi, đàu tư cho nguồn lao động, nâng cao tay nghề… + Đối với trung tâm giới thiệu việc làm: Nên tìm hiểu kỹ thông tin người lao động doanh nghiệp nên đưa điều khoản bắt buộc dịnhđối với bên tham gia nhằm tránh tình trạng người LD Chủ dn hủy hợp đồng chừng gây mát uy tín + Sự can thiệp nhà nước: - - Nhà nước đóng vai trò gián tiếp giảm thiểu tối đa tượng bất đối xứng thông tin thông qua kiểm soát lượng thông tin hành vi chủ thể thị trường, đảm bảo tính minh bạch rõ ràng quán thị trường giao dịch việc làm, hoàn thiện hệ thống thể chế, tạo hành lang pháp lý, bảo đảm tính bình đẳng hài hòa giauwx lợi ích người lao động người sử dụng lao động - thiết lập hoàn thiện quy định pháp luật, quan tran, giám sát hành vi chủ thể thị trường….Nhà nước cần có kế hoạch thường xuyên giáo dục truyền thông cho cấp quyền, giới sử dụng lao động người lao độnghiểu rõ văn pháp quy nhà nước liên quan đến trách nhiệm lợi ích bên việc thực nghiêm túc quy định đồng thời nâng cao trình độ hiểu biết, nhận thức quyền lợi Dn người Lao động - Nhà nước cần đưa thông tin trung thực, đồng rộng khắp thị trường nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho người lao động tiếp xúc, trao đổi trực tiếp với người sử dụng lao động quan tổ chức nhu cầu tuyển dụng, giúp người lao động tìm việc làm phù hợp VI KẾT LUẬN Như tượng bất cân xứng thông tin với lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức vấn đề nan giải hệ thống tài Việt Nam Để nâng cao hiệu trình độ phát triển hệ thống tài chính, việc khắc phục, giải tỏa tình trạng bất cân xứng thông tin việc thật cần thiết Quá trình đòi hỏi gia tăng minh bạch nhiều phương diện quản lí pháp luật Cùng với thay đổi định mặt văn hóa kinh doanh người Việt Nam việc coi trọng quyền sở hữu trí tuệ tài sản Có lẽ việc cần nhiều thời gian thay đổi cấu đưa hệ thống tài vị trí hiệu cần thiết cho xã hội [...]... phiếu chính mình Vừa qua Bộ Tài chính ban hành Thông tư 52 nhằm hướng tới việc minh bạch hóa việc công bố thông tin và giao dịch trên thị trường chứng khoán Điều này nhằm mục đích khắc phục phần nào tình trạng mất cân xứng thông tin diễn ra khá phổ biến trên như hiện nay Thông tư này đưa ra những quy định chi tiết hơn về đối tượng công bố thông tin; nguyên tắc chế tài xử lý vi phạm công bố thông tin. .. tính minh bạch và chính xác trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp Các doanh nghiệp niêm yết chỉ lập báo cáo tài chính đầy đủ và có ý kiến của tổ chức kiểm toán đối với các báo cáo tài chính 6 tháng và năm tài chính chứ không lập báo cáo tài chính tóm tắt, nhằm tránh tình trạng hiểu nhầm, hay không minh bạch trong báo cáo tài chính - Việc hoàn thiện hệ thống công bố thông tin là vấn đề quan... vai trò gián tiếp giảm thiểu tối đa hiện tượng bất đối xứng thông tin thông qua kiểm soát lượng thông tin và hành vi của các chủ thể trên thị trường, đảm bảo tính minh bạch rõ ràng và nhất quán trên thị trường giao dịch việc làm, hoàn thiện hệ thống thể chế, tạo hành lang pháp lý, bảo đảm tính bình đẳng hài hòa giauwx lợi ích người lao động và người sử dụng lao động - thiết lập và hoàn thiện những quy... những thông tin trung thực, đồng nhất và rộng khắp trên thị trường nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho người lao động tiếp xúc, trao đổi trực tiếp với người sử dụng lao động và các cơ quan tổ chức về nhu cầu tuyển dụng, giúp người lao động tìm việc làm phù hợp VI KẾT LUẬN Như vậy hiện tượng bất cân xứng thông tin cùng với lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức là những vấn đề nan giải trong hệ thống tài chính. .. hội, có chính sánh đãi ngộ con người tài giỏi trong xã hội + Nâng cao năng lực quản lý nhà nước đối với đội ngũ cán bộ TTCK Việt Nam là một thị trường còn khá mới mẻ, non trẻ Vì thế đội ngũ quản lý cũng chưa có nhiều kinh nghiệm trong việc quản lý và điều hành Chúng ta cần đầu tư để nâng cao năng lực quản lý nhà nước đối với đội ngũ cán bộ quản lý vì đây chính là những con người vận hành thị trường, ... thiện cơ chế chính sách, hành lang pháp lý cho hoạt động tín dụng phát triển và ổn định - xây dựng, hoàn thiện , phát triển trung taamthoong tin tín dụng nhằm cung cấp đầy đủ thông tin về tín dungj trong việc đưa ra các quyết định cấp tín dụng - tạo điều kiện thuận lợi cho tư nhân tham gia xây dựng các trung tâm tín dụng, từ đó tạo được nhiều kênh thông tin cho các ngân hàng thương mại + Thị trường chứng... là việc công bố thông tin phải cùng thời gian, tránh thực hiện rò rỉ thông tin Để thực hiện được giải pháp này, UBCKNN và SGDCK phải có thông tin nhanh và phải đưa ra cho công chúng đầu tư trong thời gian ngắn nhất có thể, nhằm làm cho việc công bố thông tin được công bằng, đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư + Giải pháp về cơ sở hạ tầng thông tin - Nâng cao chất lượng các bản tin thị trường chứng khoán,... Ngoài các thông tin về chính sách và giao dịch, các website này cũng cần đưa thêm vào nội dung các thông tin về tình hình tài chính quốc tế, tình hình kinh tế vĩ mô trong nước … một cập nhật nhất, để cho các nhà đầu tư tham khảo và trở thành trang thông tin hàng đầu về thông tin trong ngành - Nâng cao năng lực của giới truyền thông Cần cung cấp cho các nhà báo, nhân viên làm các chuyên mục trên các... các nhà đầu tư đựơc tiếp cận với các thông tin nhanh chóng, chính xác và công bằng Để đảm bảo các thông tin có độ tin cậy cao, trước hết Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cần đẩy mạnh và nâng cao chất lựơng kiểm toán đối với các công ty niêm yết + Các công ty niêm yết Cần nhận thức đúng đắn việc cung cấp thông tin cho thị trường Cần đảm bảo cung cấp đầy đủ các thông tin định kỳ, tức thời và theo yêu cầu... thông tin và trách nhiệm bồi thường; thời hạn lập và công bố thông tin báo cáo tài chính; những quy định chặt chẽ hơn về thực hiện chế độ kế toán Ngoài ra, Thông tư 52 cũng mở rộng khái niệm cổ đông nội bộ thêm chức danh trưởng phòng tài chính và giám đốc tài chính Đặc biệt Thông tư còn quy định cổ đông nội bộ phải báo cáo và công bố thông tin trước 3 ngày giao dịch, chỉ được thực hiện trong vòng 30 ... Tình trạng thông tin bất cân xứng xảy số thị trường: Ngân Hàng ,thị trương lao động, thị trường vốn, thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán, thị trường bảo hiểm… - ví dụ: thị trường chứng... + thông tin không đầy đủ + thông tin không xác + Thông tin thu thập + Thông tin bị che giấu  Thông tin bất cân xứng trạng thái bất cân cấu thông tin - chủ thể giao dịch có mức độ nắm giữ thông. .. ảo thị trường dẫn đến phản ánh sai lệch thông tin doanh nghiệp II Hệ Quả thông tin bất cân xứng: Thông tin bất cân xứng nguyên nhân lớn gây nên nhiều thất bại thị trường Ví dụ: tác động thông tin