CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC VÀ PHÁP LUẬT VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC

3 CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC VÀ PHÁP LUẬT VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC KHÁI QUÁT CHUNG VẾ CỔ PHẦN HOÁ CÔNG TY NHÀ NƯỚC Khái niệm CPH CTNN Doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thực thể kinh tế hình thành phát triển nhiều quốc gia giới Ở Việt Nam, từ đời với tên gọi Xí nghiệp quốc doanh, đến tồn kỷ, DNNN có đóng góp to lớn, chứng minh vai trò then chốt phát triển đất nước Nhưng từ Việt Nam chuyển sang KTTT định hướng XHCN, DNNN đứng trước mâu thuẫn sứ mệnh thực trạng Hoạt động DNNN bộc lộ nhiều hạn chế, yếu kém, khả cạnh tranh không cao Trước tình hình đó, yêu cầu tất yếu khách quan mang tính cấp bách đặt phải đổi mới, phải cải cách DNNN Nhưng áp dụng giải pháp chủ yếu cho việc cải cách DNNN lại phụ thuộc vào mô hình kinh tế xã hội mà quốc gia lựa chọn Đối với Việt Nam, xuất phát từ tình hình thực tế kinh nghiệm giới, đặc biệt từ thành công Trung Quốc, CPH xác định giải pháp tối ưu trình xếp, đổi mới, nâng cao hiệu DNNN Vấn đề CPH DNNN Việt Nam thực thí điểm từ năm 1990 sở Quyết định số 143/HĐBT ngày 10/5/1990 sau thực với quy mô rộng lớn Từ đến có nhiều văn pháp lý ban hành nhằm điều chỉnh vấn đề CPH DNNN, chưa có văn đưa khái niệm trực tiếp, đầy đủ vấn đề Dưới góc độ trị: CPH CTNN không đồng nghĩa với tư nhân hoá kinh tế, CPH có chứa đựng yếu tố tư nhân hoá CPH làm cho sở hữu doanh nghiệp chuyển từ “ảo” đến “ thực”, từ kiểm soát chế độ quan liêu sang kiểm soát lợi ích chủ sở hữu thực [1] CPH nhằm thu hút tham gia, làm chủ thực người lao động vào CTNN thông qua việc để họ sở hữu phần vốn CTNN mà họ làm việc, biến họ từ người lao động tuý thành người lao động có sở hữu vốn công ty Giải pháp làm cho công ty có thêm chủ nhân thực sự, bên cạnh chủ nhân trừu tượng Nhà nước Dưới góc độ kinh tế: CPH trình chuyển đổi từ doanh nghiệp tổ chức hình thức khác theo mô hình CTCP, theo vốn điều lệ công ty chia thành phần gọi cổ phần Trách nhiệm thành viên hoạt động kinh doanh công ty phụ thuộc vào tỷ trọng cổ phần mà họ sở hữu Dưới góc độ pháp lý: CPH việc biến doanh nghiệp chủ thành doanh nghiệp nhiều chủ, tức chuyển từ hình thức sở hữu đơn sang đa sở hữu, thông qua việc chuyển phần tài sản thuộc khu vực kinh tế công sang khu vực tư nhân Những người trở thành cổ đông công ty, sở hữu chủ doanh nghiệp theo tỷ trọng tài sản mà họ nắm giữ Nghị định 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11/2004 việc chuyển đổi CTNN thành CTCP gián tiếp đưa khái niệm CPH CTNN Theo CPH CTNN hiểu là: “chuyển đổi CTNN không cần nắm giữ 100% vốn sang loại hình doanh nghiệp nhiều chủ sở hữu” Nhìn chung có nhiều quan điểm, nhiều ý kiến dựa khía cạnh, góc độ khác CPH Nhưng tựu chung lại chất CPH CTNN hiểu trình chuyển đổi CTNN thành CTCP, trình làm đa dạng hoá sở hữu doanh nghiệp, cách hiểu phổ biến nhiều quốc gia Ở Việt Nam, quốc gia có kinh tế giai đoạn chuyển đổi, KTTT định hướng Xã hội chủ nghĩa (XHCN), vấn đề CPH CTNN nhiều điểm đáng ý: xuất phát từ việc xác định vai trò chủ đạo DNNN KTTT chủ trương không tư nhân hoá khu vực kinh tế nhà nước, nên từ có chủ trương CPH DNNN đến nay, nước ta chuyển số DNNN thành CTCP chuyển toàn Nhà nước CPH doanh nghiệp mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn điều lệ, tuỳ thuộc vào mức độ chi phối hoạt động doanh nghiệp kinh tế mà Nhà nước nắm giữ cổ phần không nắm giữ cổ phần, nắm giữ cổ phần chi phối Có thể nói CPH Việt Nam biện pháp trì sở hữu nhà nước tư liệu sản xuất hình thức CTCP Ngoài ra, phải nhận thức cách rõ ràng, CPH trình chuyển đổi CTNN sang CTCP Một công ty nhà nước sau hoàn tất quy trình CPH, không chịu điều chỉnh Luật Doanh nghiệp Nhà nước mà chịu điều chỉnh Luật Doanh nghiệp Khi chuyển đổi hình thức hoạt động sang CTCP địa vị pháp lý doanh nghiệp hoàn toàn tuân theo quy định pháp luật CTCP Mục tiêu yêu cầu hoạt động CPH CTNN giai đoạn Tuỳ theo tình hình phát triển kinh tế xã hội mà mục tiêu CPH CTNN đặt quốc gia khác Ở Việt Nam, mục tiêu CPH có khác biệt so với nước khác, điều bắt nguồn trước hết từ nguyên tắc chi phối trình CPH CTNN: Việc CPH phải góp phần nâng cao vai trò chủ đạo kinh tế Nhà nước, làm cho tài sản thuộc sở hữu Nhà nước sử dụng cách hiệu quả, CPH phải nằm chương trình tổng thể quy hoạch phát triển kinh tế xã hội Nhà nước đặt Trong giai đoạn nay, xu hướng kinh tế quốc tế, toàn cầu hoá ngày phát triển, KTTT đòi hỏi tính cạch tranh cao việc chuyển CTNN thành CTCP phải nhằm hai mục tiêu: Chuyển đổi CTNN mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn sang loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu; huy động vốn nhân, tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội nước nước để tăng lực tài chính, đổi công nghệ, đổi phương thức quản lý nhằm nâng cao hiệu sức cạch tranh kinh tế Đảm bảo hài hoà lợi ích nhà nước, doanh nghiệp, nhà đầu tư người lao động doanh nghiệp Hai mục tiêu đưa tinh thần Nghị Trung ương IX đặc biệt từ thực trạng CPH nội khép kín thời gian trước Nhấn mạnh vào vấn đề chuyển đổi CTNN mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn sang loại hình doanh nghiệp nhiều chủ sở hữu Các DNNN đời bắt nguồn từ nhu cầu, cần thiết phải điều tiết hoạt động kinh tế Nhà nước, Nhà nước nắm quyền sở hữu doanh nghiệp chi phối theo kiểu “quản lý hành chính”, giành ưu đãi đặc biệt cho hoạt động sản xuất kinh doanh…, điều làm tính tự chủ DNNN, giảm lực hoạt động, tính cạnh tranh Phần lớn DNNN lạc hậu kỹ thuật, yếu cung cách quản lý, không theo kịp kinh tế thay đổi nhanh chóng Để thực mục tiêu nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, sức cạnh tranh loại hình doanh nghiệp này, điều cần có vốn đầu tư Chỉ tăng lực tài doanh nghiệp có điều kiện đổi công nghệ, đổi phương thức quản lý từ nâng cao hiệu sức cạnh tranh Nguồn vốn huy động từ người lao động doanh nghiệp, từ cá nhân tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội nước nước Ngoài mục tiêu kinh tế, CPH phải đảm bảo tính dân chủ, công Hiệu sản xuất gắn với lao động, lao động phải đem lại lợi ích cho người thực hiện, với mục đích nâng cao sức cạnh tranh doanh nghiêp, điều cần thiết hoạt động CPH đảm bảo hài hoà lợi ích chủ thể Thực mục tiêu CPH CTNN, thời gian gần tiến trình CPH diễn ngày nhanh, mở rộng quy mô, số lượng… Tuy nhiên bên cạnh tồn nhiều hạn chế, cộm lên vấn đề CPH “khép kín” không thực gắn kết với TTCK Trước thực tế vậy, yêu cầu việc chuyển CTNN thành CTCT đề ra, khoản điều Nghị định 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11/2004 Chính phủ quy định: CPH CTNN phải khắc phục CPH khép kín nội doanh nghiệp; gắn với phát triển thị trường vốn, TTCK Đây yêu cầu tất yếu phù hợp với quy luật khách quan KTTT Để thực mục tiêu cải cách, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh DNNN - loại hình doanh nghiệp tồn nửa kỷ mà đơn huy động thêm vốn khó hoàn thành Cái mà doanh nghiệp cần cung cách quản lý mới, tư sáng tạo mới, nhạy bén, linh hoạt,… Những điều khó tạo từ máy cũ CPH không “khép kín”, trao tài sản vốn cho nội doanh nghiệp mà định hướng đắn phải thu hút nguồn vốn, nguồn chất xám từ bên doanh nghiệp, đặc biệt phải thu hút tham gia nhà đầu tư chiến lược CPH khép kín, “bình mới” mà “rượu cũ” hết thời, “CPH trình độ cao phải niêm yết TTCK” [2], phải gắn với thị trường vốn Khi CPH gắn với TTCK nâng cao tính công khai minh bạch trình này, cổ phiếu CTNN tiến hành CPH quy định quy luật cung cầu Mối quan hệ CPH công ty nhà nước TTCK “CPH phải gắn với TTCK”, yêu cầu đưa hoạt động CPH giai đoạn Nhưng lại đưa yêu cầu này, hoạt động CPH thực đạt hiệu vào chiều sâu gắn với TTCK? Nguyên nhân xuất phát từ mối quan hệ hai chiều trình CPH CTNN TTCK Quá trình CPH CTNN tạo sở cho hình thành phát triển TTCK ngược lại, TTCK góp phần đẩy nhanh tốc độ, nâng cao hiệu CPH 3.1 Chứng khoán - thị trường chứng khoán tác động đến tiến trình CPH Chứng khoán TTCK biểu phát triển mức độ cao KTTT Chứng khoán theo Luật Chứng khoán 2006 “bằng chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành” Còn TTCK (srecurites market) “nơi giao dịch chứng khoán công cụ tài có liên quan đến chứng khoán” [3], TTCK diễn hoạt động mua bán loại chứng khoán, phổ biến cổ phiếu trái phiếu Khi nhà đầu tư mua chứng khoán lần đầu từ chủ thể phát hành việc mua bán chứng khoán diễn thị trường sơ cấp (primary market), thị trường chứng khoán thứ cấp (secondary market) bao gồm Sở giao dịch chứng khoán Thị trường phi tập trung (OTC) diễn hoạt động mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp TTCK phát triển hầu phát triển giới Mỹ (năm 1792), Pháp (năm 1801), Nhật (năm 1878)… hình thành nước có kinh tế chuyển đổi Trung Quốc, Hungari… Có thể nói TTCK có vai trò quan trọng, không tạo nên thị trường vốn sôi động, huy động vốn vào đầu tư sản xuất kinh doanh, huy động vốn tập trung dài hạn cho doanh nghiệp, tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả,… TTCK tác động mạnh đến trình CPH Đầu tiên, TTCK tác động tới tính công khai minh bạch tiến trình CPH CTNN Trong thời gian dài trước trình CPH diễn nội khép kín không thực đem lại hiệu đổi doanh nghiệp cao Sự đời phát triển TTCK tạo điều kiện cho hoạt động CPH diễn công khai, đảm bảo tính công Điều thể nhều quy định Đầu tiên thông qua tham gia Công ty chứng khoán, chủ thể đóng vai trò trung gian, có khả chuyên môn cao tính chuyên nghiệp hoạt động vào việc xác định giá trị doanh nghiệp, tạo điều kiện cho vấn đề “gai góc” xác rõ ràng Ở khía cạnh bán đấu giá cổ phần, CTNN thực bán đấu giá cổ phần qua TTGDCK phải công bố công khai thông tin liên quan như: thời gian, địa điểm bán cổ phần, số lượng cổ phấn dự kiến bán Đối với CTNN CPH phát hành cổ phần công chúng tham gia niêm yết TTCK báo cáo tài công ty phải kiểm toán độc lập, phải công bố với cổ đông công chúng tình hình tài chính, sản xuất, kinh doanh Các CTNN CPH muốn niêm yết phải thỏa mãn tỷ lệ cổ phần định bán bên Tất điều tạo tiền đề nâng cao tính công khai minh bạch trình CPH, bước gắn tiến trình CPH với TTCK Thứ hai, tồn tại, phát triển TTCK tạo tính khoản cho cổ phiếu CTNN CPH, làm gia tăng số lượng cổ đông cho công ty TTCK có tác động lớn trong việc huy động vốn nhàn rỗi CTCP có CTNN CPH Thực tế lượng lớn nguồn vốn nằm yên đầu tư vào vàng, USD, bất động sản thay đầu tư vào sản xuất kinh doanh, nhiều doanh nghiệp thiếu vốn Việc phát triển hoạt động hiệu TTCK khuyến khích tham gia công chúng vào mua cổ phần CTNN CPH, huy động nguồn vốn nhàn rỗi Ngoài với tồn TTCK, cổ đông CTCP, nhà đầu tư mua cổ phần thực yên tâm nắm giữ “hàng hoá cổ phiếu” cổ phiếu công ty niêm yết có tính khoản cao, cổ đông dễ dàng chuyển nhượng có nhu cầu Còn nhà đầu tư mới, nhà đầu tư có nhu cầu đầu tư, muốn đầu tư e dè, TTCK tạo trạng thái tâm lý tin tưởng, động lực cho họ tham gia mua cổ phần, TTCK với định chế trung gian phục vụ thị trường Công ty chứng khoán có vai trò to lớn việc giúp doanh nghiệp CPH khía cạnh tư vấn phát hành cổ phần, bảo lãnh phát hành cổ phần, giao dịch chứng khoán,… công việc mà tuyệt đại đa số CTCP nước ta chưa trải qua TTCK giúp xác định xác giá trị doanh nghiệp CTNN CPH, thông qua giao dịch cổ phiếu chúng TTCK với nguyên tắc hoạt động công khai, gián tiếp nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nguyên tắc công khai đòi hỏi nhà đầu tư phải điều hành tốt hơn, trọng đến phát triển sản xuất kinh doanh nhiều Về phía công chúng, họ có thông tin đầy đủ để xác định hiệu CTCP nhằm đưa lựa chọn thích hợp Giá cổ phiếu quy định quy luật cung cầu, tâm lý sợ mua đắt, ngần ngại nhà đầu tư tiềm giải tỏa Như vậy, TTCK vai trò quan trọng việc thúc đẩy tiến trình CPH, mà cón ý nghĩa việc nâng cao tính công khai, minh bạch 10 trình Khi TTCK phát triển đến mức độ định doanh nghiệp tìm thấy kênh huy động vốn nhanh chóng có hiệu cao, phải chịu thủ tục pháp lý phức tạp, ràng buộc chặt chẽ sử dụng vốn huy động vốn qua hệ thống Ngân hàng Thương mại Ngoài ra, việc huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu giúp công ty sau CPH có nguồn tài quan trọng để phục vụ chiến lược lâu dài công ty mà lo trả nợ Bên cạnh tác động tích cực, TTCK Việt Nam gây số khó khăn, làm kìm hãm trình CPH Chính thức bắt đầu hoạt động vào năm 2000, TTCK có nhiều bước phát triển vượt bậc, song vai trò kinh tế nói chung tiến trình CPH CTNN nói riêng mờ nhạt Xét quy mô, TTCK chưa tập trung nhiều công ty niêm yết, hoạt động thiếu ổn định dễ bị biến động gây thiệt hại cho nhà đầu tư hậu làm hạn chế “hưng phấn” trình CPH, gây khó khăn cho trình Ngoài ra, hoạt động TTCK, có nguyên tắc quan trọng công khai, thực theo nguyên tắc đem lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp, số doanh nghiệp thực CPH phải công bố thông tin, tình hình tài ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh có thủ bị đối thủ cạnh tranh lợi dụng…Điều lý giải phần nhiều DNNN tiến hành CPH không muốn niêm yết TTCK, lợi ích niêm yết TTCK đem lại nhiều hội cho doanh nghiệp 3.2 Những tác động tiến trình CPH CTNN TTCK Ở Việt Nam, hình thành phát triển TTCK không xuất phát từ nhu cầu đòi hỏi tự nhiên việc huy động vốn mà hình thành sở quy định can thiệp Nhà nước TTCK Việt Nam mẻ trình xây dựng hình thành, mà chịu tác động mạnh từ hoạt động CPH CTNN Trên thực tế, hình thành phát triển của CTCP nói chung 11 CTNN CPH nói riêng điều kiện, tiền đề cho hình thành TTCK Khi công ty đối vốn đời, với nét đặc trưng phân chia tài sản công ty theo phần thành viên sở hữu công ty theo phần tỷ lệ vốn góp, chịu trách nhiệm khoản nợ công ty phần vốn góp đó, phần vốn chuyển nhượng Cấc trúc vốn tạo khả dịch chuyển lợi ích sở hữu, thể qua cổ phiếu (chứng xác nhận cổ phần công ty) Khi thực việc chuyển giao này, lợi ích chuyển dịch qua cổ phiếu, chứng khác, thân tài sản góp tài sản thuộc công ty công ty tiếp tục tồn Cuối phát triển nhanh chóng của kinh tế, nhu cầu vốn trở nên cấp bách, điều cần thiết có nơi để thực hoạt động mua bán, chuyển dịch cổ phiếu, chứng chỉ… tất yếu TTCK hình thành Đặc biệt Việt Nam, với đặc trưng số lượng CTCP thành lập theo Luật Công ty Luật Doanh nghiệp không nhiều rõ ràng hình thành tồn TTCK phần lớn phụ thuộc chịu tác động tiến trình CPH CTNN Theo thống kê năm 2005 có 5000 CTCP có tới 2000 doanh nghiệp CTNN CPH [4] Bên cạnh việc tạo tiền đề cho hình thành TTCK, tiến trình CPH tác động đến phát triển thị trường này, trình CPH CTNN làm phong phú số lượng tác động đến chất lượng hàng hoá TTCK Các CTNN thuộc đối tượng CPH hoạt động nhiều ngành, lĩnh vực khác nhau, từ doanh nghiệp có quy mô nhỏ đến công ty, tổng công ty nhà nước có vốn điều lệ lên đến hàng nghìn tỷ đồng, lĩnh vực hoạt động đa dạng từ ngành có độ rủi ro cao như: ngân hàng, bảo hiểm,… đến lĩnh vực có biến động như: điện, nước sinh hoạt,… Việc CPH, bán đấu giá cổ phần đăng ký niêm yết cổ phiếu công ty có tác động to lớn đến trình CPH Thông qua việc làm xuất thêm lượng CTCP có tiềm lực thừa kế vốn, công nghệ, lao động từ CTNN CPH, hàng hoá chứng khoán thị trường sơ cấp, TTGDCK, đặc biệt thị trường OTC nhiều hơn, ảnh hưởng thị trường vốn quan trọng đến kinh tế ngày rõ nét 12 Đặc biệt với tham gia công ty, tổng công ty lớn vào TTCK có tác dụng dẫn dắt thị trường, góp phần tạo tính ổn định cho thị trường nhiều biến động Không tạo nguồn hàng phong phú, hoạt động CPH CTNN góp phần nâng cao chất lượng hàng hoá TTCK Các nhà đầu tư tham gia TTCK có tiềm lực vốn khả chấp nhận mạo hiểm mức độ khác mục đích chung hướng đến lợi nhuận Khi tham gia thực định đầu tư, nhà đầu tư phải tìm hiểu kỹ lưỡng thông tin liên quan đến công ty Vì CTNN CPH muốn thu hút nhà đầu tư, bán cổ phần phải trọng nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, quảng bá doanh nghiệp Ở Việt Nam tiến trình CPH thực thí điểm từ năm 1990 có số lượng lớn CTNN CPH, có nhiều công ty thực niêm yết TTCK, phần lớn công ty đạt kết cao sản xuất kinh doanh, tăng trưởng vốn, lợi nhuận cách đột biến, thần kỳ Có thể nói trình CPH nhân tố có ý nghĩ lớn hình thành phát triển TTCK Tuy nhiên trình không bộc lộ tồn ảnh hưởng tới phát triển TTCK, biểu nội dung sau: Về vấn đề phát triển thị trường: TTCK Việt Nam hình thành, nữa, tảng kinh tế chuyển đổi, phát triển trình độ thấp nên quy mô nhỏ bé Trong CTNN tiến hành CPH có tăng nhanh “lượng” “chất” nhiều vấn đề Đại phận CTNN thực CPH có quy mô vừa nhỏ, sau CPH phần lớn vốn Nhà nước, doanh nghiệp tham gia vào TTCK gặp nhiều rủi ro dễ bị lấn át, cộng thêm việc chịu ảnh hưởng sách Nhà nước Nhà nước tăng hay giảm tỷ lệ vốn Nhà nước doanh nghiệp Rõ ràng, doanh nghiệp làm tốt vai trò dẫn dắt thị trường, trở thành “trụ cột bất đắc dĩ” [5] TTCK Đó 55 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ XÂY DỰNG VÀ HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ CPH CTNN GẮN VỚI PHÁT TRIỂN TTCK CĂN CỨ ĐỀ XUẤT ĐỀ NGHỊ 17 Căn vào chủ trương, đường lối Đảng, sách pháp luật Nhà nước Cổ phần hóa tư nhân hoá xuất nhiều nước giới từ năm 70 kỷ XX Còn Việt Nam, trước thực trạng nhiều DNNN hoạt động ngày hiệu quả, việc cải cách thành phần kinh tế đặt từ sớm Ngay từ Hội nghị trung ương khoá VI đổi chế quản lý kinh tế, Đảng nêu vấn đề: “nếu không đủ điều kiện để củng cố không cần thiết trì hình thức quốc doanh chuyển sang hình thức khác” Tiếp Hội nghị lần thứ Ban chấp hành trung ương khoá VII (11/1991), Đảng chủ trương: “chuyển số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành CTCP thành lập số công ty quốc doanh cổ phần mới, phải làm thí điểm, đạo chặt chẽ chu đáo trước mở rộng phạm vi thích hợp” Như chủ trương cải cách DNNN thể rõ ràng hơn, với giải pháp quan trọng hiệu CPH CTNN, Đảng Nhà nước khẳng định CPH Việt Nam tư nhân hoá, mà CPH CTNN biện pháp nhằm tháo gỡ khó khăn vốn DNNN, nâng cao hiệu kinh doanh, đáp ứng yêu cầu chế thị trường, tăng cường quản lý dân chủ Sau thời gian vừa thực vừa rút kinh nghiệm Hội nghị trung ương III khoá IX xếp, đổi phát triển nâng cao hiệu hoạt động DNNN, Đảng ta xác định mục tiêu đạo thời gian tới phải: “kiên điều chỉnh cấu để DNNN có cấu hợp lý tập trung vào ngành, lĩnh vực then chốt,… Đẩy mạnh CPH DNNN mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn xem khâu quan trọng tạo chuyển biến bản” [16] Bước sang năm 2004, kinh tế Việt Nam tiếp tục có nhiều chuyển biến mạnh mẽ đặc biệt TTCK Việt Nam đời phát triển năm, đặt yêu cầu 56 gắn CPH với TTCK Hội nghị trung ương khóa IX định “tiếp tục xếp, đổi mới, phát triển nâng cao khu vực kinh tế Nhà nước, trọng tâm CPH mạnh mẽ nữa” [17] Về đạo, Trung ương định: “đẩy nhanh tiến độ CPH mở rộng diện CTNN cần CPH, kể số công ty doanh nghiệp lớn ngành như: điện lực, luyện kim, khí, hoá chất,… Giá trị tài sản CTNN thực CPH, có giá trị quyền sử dụng, nguyên tắc thị trường định Việc mua bán cổ phiếu phải công khai thị trường, khắc phục CPH khép kín nội công ty” [17] Quan điểm Đảng thể Hội nghị trung ương đánh dấu thay đổi lớn, tạo tiền đề cho trình CPH phát triển, nâng cao hiệu việc mở rộng đối tượng CPH quy mô lĩnh vực Chủ trương đắn tiếp tục phát triển Đại hội Đảng lần thứ X Đảng khẳng định: “nhất quán đẩy nhanh, đẩy mạnh việc CPH DNNN, quán mở rộng diện DNNN CPH, đặc biệt không dừng lại số Tổng công ty doanh nghiệp lớn” số ngành mà mở rộng toànbộ DNNN, bao gồm tất Tổng công ty” [18] Như là, trước đây, CPH Tổng công ty, doanh nghiệp lớn ngành đặc thù coi thí điểm thành chủ trương khâu đột phá cấu lại, đổi mới, phát triển, nâng cao hiệu qủa khu vực DNNN giai đoạn tới Thể chế hóa quan điểm Đảng vào thực tế, Chính phủ quan có liên quan ban hành nhiều văn pháp lý điều chỉnh vấn đề CPH CTNN như: Quyết định 84/2004/QĐ-TTg thí điểm CPH số tổng công ty nhà nước; Quyết định 103/2003/QĐ-TTg phê duyệt chiến lược phát triển TTCK đến năm 2010 (trong nhấn mạnh giải pháp gắn tiến trình CPH CTNN với phát triển TTCK); Quyết định 155/2004/QĐ-TTg ban hành tiêu chí danh mục phân loại công ty nhà nước công ty thành viên hạch toán độc lập tổng công ty nhà nước; Nghị định 187/2004/NĐ-CP chuyển công ty nhà nước thành công ty cổ phần; Quyết định 528/2005/QĐ-TTG phê duyệt danh sách công ty CPH thực bán đấu giá cổ phần, niêm yết, đăng ký giao dịch 57 Công ty giao dịch chứng khoán Tóm lại, từ trình CPH DNNN thực thí điểm đến nay, quan điểm đạo, quy định Nhà nước, Chính phủ ngày xây dựng hoàn thiện hơn, tạo điều kiện cho trình CPH phát triển hướng, phù hợp với KTTT 18 Căn vào thực trạng trình CPH CTNN từ hoạt động TTCK Chúng ta dã biết trình CPH CTNN hoạt động TTCK có mối quan hệ mật thiết với Quá trình CPH tạo sở cho hình thành phát triển TTCK ngược lại, TTCK góp phần đẩy nhanh tốc độ nâng cao hiệu trình CPH Nếu tận dụng mối quan hệ hai chiều có ý nghĩa lớn việc phát triển trình CPH TTCK Nhưng thực làm điều hay chưa? Về trình CPH CTNN, sau 15 năm triển khai thực tế chứng minh hoạt động CPH trở thành giải pháp quan trọng, chủ yếu để cấu lại, đổi chế quản lý nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp Theo báo cáo Ban đạo đổi phát triển doanh nghiệp tính đến hết năm 2006 CPH 3000 DNNN Riêng năm 20052006 CPH 1000 doanh nghiệp Mục tiêu đề cho năm 2007 tiếp tục tiến hành CPH 600 doanh nghiệp [4] Theo thống kê có 90% CTNN sau chuyển đổi hình thức sở hữu làm ăn có lãi Các CTNN CPH không tăng lượng mà quy mô có thay đổi đáng ý đặc biệt từ năm 2004 đến nay, nhiều doanh nghiệp lớn, tổng công ty CPH có ngành ngân hàng, bưu điện,… Tuy nhiên trình CPH bộc lộ số tồn tại, tiến độ CPH diễn chậm, việc thực CPH thấp tiêu Nhà nước nắm tỷ lệ vốn cao tổng vốn điều lệ công ty CPH Các công ty có quy mô vốn điều lệ lớn không nhiều Đặc biệt trình CPH chưa khắc phục hoàn toàn tình trạng khép kín nội bộ, chưa thực gắn với TTCK, 58 số công ty sau CPH nằm tình trạng “bình mới, rượu cũ” Về TTCK, sau gần năm hoạt động đạt kết đáng kể, đạt tốc độ phát triển nhanh chóng, trở thành kênh huy động vốn hiệu thu hút ngày nhiều Công ty chứng khoán, nhà đầu tư nước tham gia Đặc biệt với chế minh bạch, công khai, giá cổ phần xác định theo thị trường, TTCK tạo nhiều giá trị gia tăng bán cổ phần Nhà nước doanh nghiệp CPH Tuy nhiên hoạt động thị trường bộc lộ nhiều tồn tại, quy mô nhỏ bé Hoạt động thị trường chưa thực sôi động, không ổn định việc phát hành chứng khoán với chủng loại đơn điệu tập trung chủ yếu vào loại cổ phiếu doanh nghiệp CPH, trái phiếu Chính phủ Đa phần công ty niêm yết TTCK công ty nhỏ Quy mô nhỏ bé TTCK sơ cấp làm hạn chế phát triển TTCK thứ cấp, có thời điểm xảy tình trạng đầu cơ” gây khan hàng hoá Trên thị trường số lượng công ty tham gia chưa nhiều, tiềm lực non yếu, trình độ nghiệp vụ chưa mang tính chuyên nghiệp Chất lượng hoạt động cung cấp dịch vụ thị trường không cao, tính minh bạch hiệu hoạt động hạn chế,… Những tồn nói TTCK có nhiều nguyên nhân, quan trọng tồn từ trình CPH Số lượng công ty CPH tăng nhanh công ty thực niêm yết lại hạn chế, quy mô nhỏ khiến cho lượng hàng hoá cung cấp cho thị trường Rõ ràng hoạt động TTCK chưa tương xứng với vai trò tầm quan trọng, chưa thực thúc đẩy trình CPH CTNN Không vắng bóng, yếu TTCK Việt Nam số giai đoạn nguyên nhân chủ yếu làm cản trở trình CPH Trước thực trạng hạn chế trình CPH hoạt động TTCK mà phần nguyên nhân từ việc thiếu gắn kết hai trình này, yêu cầu cấp bách đặt ra, không đẩy nhanh trình CPH mà phải gắn CPH với TTCK, phát triển TTCK quy mô chất lượng, tạo kênh huy động vốn thực hiệu cho đầu tư phát triển 59 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP CỤ THỂ Pháp luật CPH DNNN (nay CTCP) thời gian gần có bước tiến dài, ngày bám sát thực tế, nâng cao hiệu thực hiện, bên cạnh nhiều vấn đề bất cập, ảnh hưởng không nhỏ đến trình CPH CTNN phát triển TTCK Trước thực trạng việc đưa giải pháp nhằm tháo gỡ, khắc phục khó khăn, hoàn thiện quy định pháp luật hành, đồng thời thực hiệu quy định thực tế cần thiết Chỉ có tạo gắn bó phát triển đồng TTCK trình CPH CTNN Điều mà Việt Nam thực chưa thực thành công Trước hết quy định liên quan trực tiếp đến chủ thể tham gia tạo hàng cho TTCK, đối tượng diện thực CPH Đây quy định đánh giá có nhiều thay đổi tiến nhất, Nghị định 187/2004/NĐ-CP mở rộng đối tượng cổ phần bao gồm công ty lớn, tổng công ty, ngành “nhạy cảm” ngân hàng, tài Tiếp Quyết định 528/2005/QĐ-TTg ngày 14/06/2005 đưa danh sách CTCP thực bán đấu giá cổ phần, niêm yết, đăng ký giao dịch TTGDCK Những quy định có ý nghĩa lớn TTCK, việc tạo hàng cho thị trường sơ cấp (chào bán cổ phiếu lần đầu), thị trường tập trung niêm yết tên sàn giao dịch việc định hướng cho phát triển thị trường Nhưng đáng ý việc thực thực tế Trực trạng trình CPH thời gian qua cho thấy kết thấp tiêu đề ra, đặc biệt có trường hợp doanh nghiệp thực CPH để hoàn thành nhiệm vụ giao, khắc phục vấn đề bất cập thời gian tới Nhà nước cần nghiên cứu ban hành chế sách mang tính ràng buộc với tiêu chí cụ thể rõ ràng chủ thể thuộc diện CPH, đặc biệt công ty đủ khả niêm yết TTCK, thay đưa danh sách manh tính kế hoạch, định hướng hành Kiến nghị nên tiếp tục lựa chọn niêm yết nhiều cổ phần có độ hấp dẫn cao Viêtcombank, vừa có tác dụng dẫn dắt thị trường, vừa đáp ứng yêu cầu nội doanh nghiệp 60 Thứ hai: Tháo gỡ vướng mắc vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp, cần tập trung vào số giải pháp sau Quy định cụ thể tiêu chuẩn của tổ chức chọn để thực việc định giá doanh nghiệp, việc lựa chọn tổ chức định giá phù hợp, có lực giúp xác định giá trị doanh nghiệp đạt chuẩn mực, thực tế việc chọn định tổ chức chủ yếu dựa vào định tính, chưa dựa tiêu chuẩn cụ thể Về phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp, Nghị định 187/2004/NĐCP quy định hai phương pháp là: phương pháp tài sản phương pháp dòng tiền chiết khấu cụ thể rõ ràng, áp dụng phương pháp cho chủ thể nhiều ý kiến khác Về hiệu hai phương pháp này, có ý kiến cho phương pháp tài sản phù hợp có quan điểm lại cho phương pháp chưa thể giá trị thực tế tiềm năng, áp dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu giải hầu hết vướng mắc xác định lợi thương mại tiềm công ty Để dung hoà hai quan điểm trên, đề xuất phương án áp dụng đồng thời hai phương pháp để thể khoảng dao động giá sàn - giá trần công ty, giúp nhà đầu tư có cách nhìn khách quan công ty trước định đầu tư Đối với việc xác định hình thức thuê đất hay giao đất: nên phân chia loại đất theo vị trí địa thế: doanh nghiệp có vị trí đất thuận lợi đô thị, trung tâm công nghiệp nên tiến hành giao đất, doanh nghiệp có địa đất thuận lợi doanh nghiệp tự lựa chọn Hơn cần bổ sung quy định hướng dẫn xác định giá trị thương hiệu doanh nghiệp giá trị tài sản vô hình số ngành nghề đặc thù Mặc dù Nghị định 64/2002/NĐ-CP, Nghị định 187/2004/NĐ-CP đề cập đến giá trị thương hiệu doanh nghiệp nội dung chưa thực rõ ràng đặc biệt chưa xác định giá trị yếu tố người doanh nghiệp Giá trị người có ý nghĩa quan trọng ảnh hưởng đến giá trị thực tế doanh 61 nghiệp CPH Ví dụ doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực tài chính, tư vấn chất xám, lực, kinh nghiệm làm việc đội ngũ nhân viên tài sản chủ yếu doanh nghiệp Trên thực tế vấn đề phức tạp việc đưa vấn đề vào luật không dễ dàng, giá trị người giá trị vô hình khó xác định mà mang tính không ổn định Ngoài pháp luật cần có sách hợp lý xác định giá trị công nợ doanh nghiệp, vấn đề vướng mắc xác định giá trị doanh nghiệp Do nhiều khoản công nợ phải thu trở thành công nợ khó đòi, chuyển thành tài sản doanh nghiệp, chưa đủ điều kiện loại khỏi doanh nghiệp Kiến nghị áp dụnh giải pháp tạm thời Nhà nước khoanh nợ giao cho CTCP quản lý hộ Nhà nước thời gian định Thứ ba: vướng mắc vấn đề bán cổ phần lần đầu: Về cấu bán cổ phần lần đầu, để đảm bảo cho doanh nghiệp đáp ứng đủ điều kiện tham gia niêm yết sau CPH nên quy định rõ ràng dành tỷ lệ định cổ phần cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhằm nâng cao tính đại chúng doanh nghiệp CPH; phương pháp tổ chức bán đấu giá cổ phần lần đầu, nên kết hợp vừa bán theo phương thức đấu thầu, vừa bán theo phương thức đấu giá Việc bán theo phương thức đấu thầu nhằm để lựa chọn người mua có giá tốt mà chủ yếu để lựa chọn đối tác có thị trường, có đầu ra, kinh nghiệm quản lý, công nghệ, tức nhà đầu tư chiến lược với doanh nghiệp Sau thu hút số nhà đầu tư chiến lược mua cổ phần thông qua hình thức đấu thầu, doanh nghiệp tiếp tục sử dụng phương thức bán đấu giá trực tiếp để thu hút thêm cá nhân, đẩy nhanh tốc độ bán cổ phần, việc áp dụng song song hai phương thức thích hợp với doanh nghiệp có quy mô lớn: cần quy định cụ thể biện pháp xử lý trường hợp nhà đầu tư trúng thầu không toán phần tiền lại chấp nhận bỏ cọc, đơn cử phiên đấu giá cổ phần Bảo hiểm Dầu khí (PVI) cuối năm 2006 vừa qua, số nhà đầu tư trúng thầu PVI 62 không đến nộp tiền mua, chấp nhận bỏ cọc đặt giá cao [19] Thứ tư: Mặc dù Nghị định 187/2004/NĐ-CP sửa đổi bổ sung quy định trách nhiệm doanh nghiệp việc công bố thông tin bán cổ phần, song quy định mang tính hình thức việc công bố thông tin vào “nội dung”, đưa sở để nhà đầu tư cân nhắc việc tham gia góp vốn Cần có quy định cụ thể chi tiết nội dung mà doanh nghiệp phải công bố Tại Thông tư số 80/2003/TT-BTC có hướng dẫn: “thông tin chủ yếu việc bán đấu giá cổ phần phải niêm yết thông báo công khai bao gồm: tên, địa doanh nghiệp CPH, số lượng cổ phần bán đấu giá, thông tin kinh tế tài chủ yếu doanh nghiệp trước CPH kế hoạch sản xuất kinh doanh năm; thời gian địa điểm tổ chức bán đấu giá…”, nội dung chưa đủ cho nhà đầu tư, họ cần thông tin chi tiết tình hình tài doanh nghiệp, tài sản doanh nghiệp trước CPH, phương án kinh doanh tương lai, thông tin tác động trực tiếp giúp nhà đầu tư đánh giá thực trạng tiềm doanh nghiệp, mặt khác nhằm để nâng cao tính minh bạch tiến trình CPH, gắn CPH với niêm yết TTCK Pháp luật cần quy định doanh nghiệp thực CPH thông qua chào bán cổ phiếu công chúng phải thực công khai thông tin tương tự loại hình doanh nghiệp khác Sau CPH trở thành công ty đại chúng, doanh nghiệp có nghĩa vụ thường xuyên công bố thông tin thực nguyên tắc quản trị công ty theo quy định Luật Chứng khoán Đối với doanh nghiệp có đủ tiêu chuẩn vốn lợi nhuận để niêm yết đăng ký giao dịch TTCK, quan có thẩm quyền cần quy định việc tham gia niêm yết, đăng ký giao dịch định CPH xác định phương thức bán cổ phần thích hợp để đảm bảo tính đại chúng theo quy định điều kiện niêm yết, đăng ký giao dịch Thứ năm: cần đơn giản hóa thủ tục, rút ngắn thời gian CPH Pháp luật hành quy định doanh nghiệp CPH có tổng giá trị tài sản theo 63 sổ kế toán từ 30 tỷ đồng trở lên việc xác định giá trị doanh nghiệp CPH thực thông qua tổ chức có chức định giá, thực tế tâm lý doanh nghiệp không muốn tiền thuê tư vấn định giá (chiếm khoảng 20% chi phí CPH) có không doanh nghiệp sẵn sàng thuê tư vấn để hợp lý hoá khoản chi Vấn đề cần sớm phòng ngừa từ đầu quy định chặt chẽ hơn, có phát huy tác dụng tổ chức định giá Đối với doanh nghiệp có tổng giá trị tài sản theo sổ kế toán 30 tỷ đồng không thiết phải thuê tổ chức định giá Quy định chưa thực rõ ràng, kiến nghị cần bổ sung thêm trường hợp cụ thể để tạo tính linh hoạt cho doanh nghiệp xác định giá trị doanh nghiệp Ví dụ doanh nghiệp có vốn tỷ đồng nên doanh nghiệp bán đấu giá theo giá trị kiểm kê sổ sách kế toán nên doanh nghiệp tự xác định giá không cần phải có phê duyệt, thực tế doanh nghiệp nhỏ giá trị doanh nghiệp phụ thuộc chủ yếu vào giá trị quyền sử dụng đất, tài sản vật kiến trúc giá trị nhiều không nên dành nhiều thời gian cho việc định giá Đối với doanh nghiệp có giá trị tài sản tỷ đồng, nên cho phép doanh nghiệp thuê thư vấn thẩm định ước lượng giá trị doanh nghiệp sở tự định giá doanh nghiệp từ đầu để giảm chi phí định giá Cuối để đảm bảo thực có hiệu quy định pháp luật CPH thực tế, cần nâng cao nhận thức CPH, khẩn trương đẩy mạnh công tác tuyên truyền chủ trương đường nối Đảng, Nhà nước, đặc biệt Nghị trung ương Đảng IX, X, có biện pháp hợp lý tập huấn, phổ biến sâu rộng Nghị định 187/2004/NĐ-CP Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, tăng cường tuyên truyền ý nghĩa chủ trương CPH, nhằm củng cố niềm tin cho người lao động, nhà quản lý doanh nghiệp vào đường CPH Hướng dẫn quy trình nghiệp vụ CPH, đồng thời giới thiệu kinh nghiệm điển hình tiên tiến công tác CPH Có thể mạnh dạn thực số 64 biện pháp hành như: CTNN thuộc diện CPH mà lãnh đạo cố tình trì hoãn không thực kiên thay thế, cách chức giám đốc công ty cho giải thể công ty Biện pháp tương đối “mạnh tay” sọng lại hiệu Đây cách mà Nam Định, Thành phố Hồ Chí Minh số địa phương làm, cần nhân rộng tất ngành, địa phương nhằm tạo chuyển biến mạnh mẽ tốc độ CPH Tổ chức rộng rãi hình thức hội thảo khoa học để đẩy mạnh tuyên truyền chủ trương Đảng Nhà nước CPH CTNN Phổ biến thông tin qua kết hoạt động trội CTCP để tuyên truyền cho đông đảo người lao động CTNN hiểu rõ lợi ích chung, đặc biệt lợi ích riêng người lao động CTCP CPH CTNN Việt Nam vấn đề mới, phức tạp nhạy cảm Đây việc chần chừ, chậm chạp, để lâu gánh nặng lớn Trên số giải pháp khóa luận đưa phạm vi nghiên cứu nhằm tháo gỡ tồn pháp luật hành biện pháp nhằm thực thi hiệu nhữg quy định Mong thời gian tới tồn sớm khắc phục triệt để, gắn với TTCK phù hợp với xu hội nhập quốc tế 65 KẾT LUẬN Sau 15 năm thực hiện, đến tiến trình CPH chặng đường dài Nhìn lại kết thực tế làm được, khẳng định: CPH DNNN Việt Nam thực giải pháp đắn, tối ưu cải cách DNNN Tuy tồn số hạn chế CPH góp phần lớn vào việc thay đổi diện mạo kinh tế đất nước, thông qua CPH lực cạnh tranh doanh nghiệp cải thiện, người lao động bước đầu phát huy vai trò tự chủ sản xuất, đặc biệt với thay đổi từ sách pháp luật, hoạt động CPH CTNN thời gian qua bước đầu có gắn kết với TTCK nói riêng thị trường vốn nói chung, góp phần vào việc hoàn thiện yếu tố thị trường Việt Nam Ngày 7/11/2006, Việt Nam thức trở thành thành viên Tổ chức thương mại Thế giới (WTO) với nhiều thuận lợi, tiến trình CPH CTNN nước ta đứng trước nhiều khó khăn, thách thức Gia nhập WTO làm tăng uy tín vị kinh tế Việt Nam, dễ dàng tiếp cận với thị trường Thế giới, thúc đẩy cải cách thể chế, hoàn thiện hệ thống pháp luật nâng cao hiệu quan, tổ chức kinh tế Nhưng với với trình độ chuyên môn, trình độ quản lý hạn chế, quản trị doanh nghiệp chưa thực phù hợp với chuẩn mực quốc tế yêu cầu hội nhập, hệ thống pháp luật chưa thực hoàn thiện, trình CPH CTNN CTNN CPH bước vào giai đoạn mới, nhiều khó khăn thích ứng kịp hứa hẹn bước phát triển mạnh mẽ thời gian tới Với mong muốn tìm hiểu, nghiên cứu chủ trương Đảng Nhà nước vấn đề CPH CTNN góc độ pháp lý đưa ý kiến chủ quan nhằm đẩy nhanh tiến trình CPH, gắn CPH với TTCK, tác giả thực đề tài pháp luật CPH CTNN tác động tới TTCK Với khoá luận này, tác giả làm sáng tỏ vấn đề sa u Làm rõ vấn đề liên quan đến tiến trình CPH CTNN, mối quan hệ 66 CPH CTNN với TTCK Đánh giá toàn diện pháp luật CPH, điểm tích cực, tiến bộ, đồng thời hạn chế, tồn cần khắc phục tiến trình Phân tích tác động pháp luật CPH CTNN tới phát triển TTCK Cuối khoá luận đưa số giải pháp nhằm góp phần hoàn thiện quy định pháp luật CPH CTNN gắn với phát triển TTCK Đề tài nội dung phức tạp nhạy cảm, có liên quan đến nhiều vấn đề, chế định pháp luật Những nghiên cứu khoá luận bước đầu, với mong muốn đóng góp phần nhỏ bé vào việc làm sáng tỏ, hoàn thiện quy định pháp luật CPH, tác giả mong góp ý thầy cô giáo bạn./ 67 DANH MỤC TÀI LIỆU TRÍCH DẪN TRONG KHÓA LUẬN [1] “Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước vấn đề lý luận thực tiễn”, PGS-Ts Lê Hồng Hạnh, Nxb trị quốc gia 2004 [2] Tạp chí chứng khoán số tháng năm 2006 [3] Thuật ngữ thông dụng chứng khoán thị trường chứng khoán, NXB trị quốc gia, Bùi Nguyên Hoàn, GS Raymond L.Chian [4] Ban đạo đổi phát triển doanh nghiệp [5] Tạp chí Chứng khoán số 1+2 tháng 1+2 năm 2006 [6] Tạp chí Chứng khoán số 11 tháng 11 năm 2006 [7] Tạp chí Chứng khoán số 12 tháng 12 năm 2005 [8] http://vnexpress.com.vn (28/12/2004), thời gian tối thiểu để CPH 10 tháng [9] Tạp chí Chứng khoán số năm 2005 [10] “Thị trường chứng khoán kinh tế chuyển đổi”, TS.Nguyễn Minh Đức, Nxb [11] http://vnexpress.com.vn [12] http://ngoisao.net (6/12/2005), ăn gian CPH [13] http://thanhnienonile.com.vn [14] Tạp chí Chứng khoán số tháng năm 2006 [15] Báo Công lý số (392) ngày 15/01/2007, phát triển thiếu ổn định [16] Văn kiện Nghị hội nghị lần thứ Ban chấp hành Trung ương Khóa IX, CTQG, H2004 [17] Văn kiện Nghị hội nghị lần thứ Ban chấp hành Trung ương Khóa IX, CTQG, H2004 [18] Văn kiện hội nghị Ban chấp hành Trung ương khoá X [19] http://24h.com.vn Bản tin chứng khoán, cảnh báo tượng bỏ cọc phiên đấu giá 68 MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC VÀ PHÁP LUẬT VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC KHÁI QUÁT CHUNG VẾ CỔ PHẦN HOÁ CÔNG TY NHÀ NƯỚC .3 PHÁP LUẬT VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC 14 THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ CPH CTNN VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG TỚI TTCK 21 THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ CPH CTNN 21 NHỮNG TÁC ĐỘNG CỦA PHÁP LUẬT VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC TỚI TTCK .43 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ XÂY DỰNG VÀ HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ CPH CTNN GẮN VỚI PHÁT TRIỂN TTCK 55 CĂN CỨ ĐỀ XUẤT ĐỀ NGHỊ 55 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP CỤ THỂ 59 [...]... không thuộc diện Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ thực hiện CPH bao gồm: các CTNN (kể cả Ngân hàng Thương mại Nhà nước và các tổ chức tài chính Nhà nước) ; CTNN độc lập; công ty thành viên hoạch toán độc lập của tổng công ty do Nhà nước quyết định đầu tư và thành lập; đơn vị hoạch toán phụ thuộc của tổng công ty nhà nước Như vậy, đối tượng CPH đã bao gồm cả công ty Nhà nước, Tổng công ty lớn, đây có... Các quy định trước đây về CPH trái với Nghị định này đều không có hiệu lực thi hành THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ CPH CTNN VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG TỚI TTCK THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ CPH CTNN 7 Quy định về đối tượng CPH và điều kiện CPH Quy định về đối tượng và mục đích CPH là một vấn đề quan trọng nhưng phức tạp, việc xác định đúng đối tượng CPH trong từng giai đoạn sẽ ảnh hưởng đến tốc độ và hiệu quả của quá trình... xã hội đến chính sách pháp lý đều có sự thay đổi nhanh, hơn nữa vấn đề CPH lại là vấn đề hết sức phức tạp cần phải thực hiện từng bước, vừa thực hiện, vừa rút kinh nghiệm 5 Những yêu cầu đối với pháp luật về CPH CTNN trong giai đoạn hiện nay Như đã nói CPH là một vấn đề “nhạy cảm”, muốn thực hiện được hiệu quả phải có một cơ sở pháp lý vững chắc Để đạt được điều này, pháp luật về CPH CTNN trong giai... CPH gắn với TTCK Tiến trình CPH đã thực sự được mở rộng cả về chiều rộng và chiều sâu Nội dung cơ bản của Nghị định 187/2004/NĐ-CP bao gồm 8 chương với 19 43 điều, có thể khái quát như sau: Chương 1: Những quy định chung, gồm 8 điều nhưng đã chỉ ra rất rõ ràng nhiều vấn đề, trong đó đáng chú ý nhất là các quy định: về đối tượng và điều kiện CPH, bao gồm: các Tổng công ty nhà nước, các công ty nhà nước. .. doanh nghiệp, người lao động khi thực hiện CPH và các vấn đề liên quan khác Về đặc điểm, pháp luật về CPH CTNN mang nhiều nét đặc thù riêng Pháp luật về CPH CTNN được xem là một bộ phận của pháp luật Doanh nghiệp, nhưng nó sẽ không tồn tại mãi, khi tiến trình CPH hoàn thành sẽ không cần thiết phải tồn tại bộ phận pháp luật này nữa Tuy là một bộ phận pháp luật mới hình thành, nhưng cho đến nay, cùng với... đổi các CTNN thành CTCP, nhằm đảm bảo sự quản lý của Nhà nước, phát triển đạt được mục tiêu đề ra Về đối tượng điều chỉnh, pháp luật về CPH các CTNN điều chỉnh các vấn đề phát sinh trong quá trình chuyển các CTNN thành CTCP như: hình thức, trình tự thủ tục, điều kiện CPH, vấn đề liên quan đến xác định giá trị doanh nghiệp, bán cổ phần lần đầu, quản lý của doanh nghiệp, người lao động khi thực hiện CPH và. .. trên TTCK 14 PHÁP LUẬT VỀ CPH CÔNG TY NHÀ NƯỚC 4 Khái niệm pháp luật về CPH CTNN CPH là giải pháp sắp xếp, đổi mới, nâng cao hiệu quả DNNN mang tính chiến lược, có ý nghĩa rất lớn đối với sự phát triển nền kinh tế, xã hội đất nước CPH CTNN động chạm đến sở hữu Nhà nước, sở hữu toàn dân theo hướng giảm đi tỷ trọng của nó Do nhiều yếu tố gắn với cơ chế kế hoạch hoá tập trung trước đây, việc CPH CTNN chứa... máu” ngân sách và sự giàu lên của một số ít viên chức Có thể nói CPH là vấn đề nhạy cảm cả về chính trị và kinh tế Cũng chính vì vậy, CPH muốn thực hiện được thành công trước hết phải tiến hành trên một nền tảng pháp lý vững chắc Được hình thành cùng thời điểm quá trình CPH DNNN được triển khai thực hiện, pháp luật về CPH CTNN được hiểu là tổng thể các quy phạm pháp luật điều chỉnh các quan hệ xã hội... và người nước ngoài định cư ở Việt Nam” Như vậy ở đây không có sự loại trừ các nhà đầu tư nước ngoài có thể trở thành cổ đông sáng lập, và nếu vậy các cổ đông và các nhà đầu tư nước ngoài có tên trong danh sách cổ đông trong hồ sơ đăng ký kinh doanh để thành lập công ty Điều này có được coi là thành lập công ty hay không, trong khi theo quy định của Luật Doanh nghiệp các tổ chức nước ngoài, người nước. .. thể nói là một thay đổi rất tích cực, bởi các Tổng công ty là những “ông lớn” có tiềm lực về mọi mặt, khi tham gia CPH không những sẽ thúc đẩy quá trình CPH 23 mà còn góp phần vào sự phát triển ổn định của TTCK Theo thống kê, đến tháng 9 năm 2006 cả nước có 105 tập đoàn và tổng công ty, bao gồm 7 tập đoàn, 13 tổng công ty 91, 83 tổng công ty 90 và 2 tổng công ty trực thuộc tập đoàn than khoáng sản Việt