SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TRONG VIỆC PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA THƯƠNG MẠI TRỊNH THỊ THẢO PHƯƠNG MSSV: 1112060093 - LỚP: 11DKQ1 BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP Đề tài: SỬ DỤNG CƠNG CỤ PHÁI SINH TRONG PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN Chuyên ngành: Tài quốc tế GVHD: ThS.Đồn Nam Hải TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2014 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA THƯƠNG MẠI TRỊNH THỊ THẢO PHƯƠNG MSSV: 1112060093 - LỚP: 11DKQ1 BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP Đề tài: SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI SINH TRONG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN Chun ngành: Tài quốc tế GVHD: ThS.Đồn Nam Hải TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2014  NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN ……………………………………………………………………… … ………………………………………………………………… … ………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… … ………………………………………………………………… … ………………………………………………………………… ….….……………………………………………………………… ……………………………………………………………………… ….…………………………………………………………………… …………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… TP Hồ Chí Minh, ngày …… tháng …… năm …… BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP GVHD: ThS Đoàn Nam Hải TRANG TRANG BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT NGHĨA TIẾNG ANH NGHĨA TIẾNG VIỆT EUR EURO Đồng tiền chung Châu Âu FED Federal Reserve System Hệ thống dự trữ liên bang Hoa Kỳ Công cụ phái sinh CCPS GBP Pound Sterling Bảng Anh JPY Japan Yen Yên Nhật NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương TCTD Tổ chức tín dụng TTKCT Thị trường khơng thức TTNTLNH Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng RRTG Rủi ro tỷ giá USD US Dollar Đô la Mỹ VCB Vietcom Bank Ngân hàng ngoại thương Việt Nam WTO World Trade Organizatiom Tổ chức thương mại giới VND Viet Nam Dong Đồng Việt Nam GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH ẢNH CHƯƠNG - CHƯƠNG MỞ ĐẦU 0.1 GIỚI THIỆU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI 0.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 0.3 PHẠM VI NGHIÊN CỨU 0.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .10 0.5 BỐ CỤC CỦA ĐỀ TÀI .10 CHƯƠNG – CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CƠNG CỤ PHÁI SINH 11 1.1 KHÁI NIỆM RỦI RO TỶ GIÁ 11 1.1.1 Khái niệm rủi ro tỷ giá 11 1.1.2 Tác động rủi ro tỷ giá .11 1.2 CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH .14 1.2.1 Khái niệm công cụ phái sinh 14 1.2.2 Các công cụ phái sinh 15 1.3 NGÂN HÀNG – NƠI CUNG CẤP CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH 34 1.3.1 Những quy định pháp luật 34 1.3.2 Hoạt động giao dịch công cụ phái sinh NHTM Việt Nam .36 CHƯƠNG – THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CƠNG CỤ PHÁI SINH ĐỂ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 41 2.1 HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM THỜI GIAN QUA .41 2.2 TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM .46 2.2.1 Cặp tỷ giá USD/VND 46 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP 2.2.2 TRANG Các cặp tỷ giá quan trọng khác .60 2.3 THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CƠNG CỤ PHÁI SINH ĐỂ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 67 2.3.1 Ví dụ doanh nghiệp Việt Nam bị thiệt hại rủi ro tỷ giá 67 2.3.2 Mô tả mẫu khảo sát thực trạng phịng ngừa rủi ro tỷ giá cơng cụ phái sinh doanh nghiệp Việt Nam 70 2.3.3 Thực trạng sử dụng cơng cụ phái sinh việc phịng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam 75 2.4 HẠN CHẾ TRONG VIỆC PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CƠNG CỤ PHÁI SINH TRONG HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 77 2.4.1 Doanh nghiệp quan tâm đến phương pháp truyền thống để phòng ngừa rủi ro tỷ giá .77 2.4.2 Quy mô giao dịch phái sinh thị trường Việt Nam khiêm tốn 78 2.5 NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN HIỆU QUẢ THẤP TRONG VIỆC PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 80 2.5.1 Nguyên nhân khách quan 80 2.5.2 Nguyên nhân chủ quan 86 KẾT LUẬN CHƯƠNG 88 CHƯƠNG – GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 89 3.1 NGÂN HÀNG LÀ NGƯỜI TẠO NỀN MĨNG THỊ TRƯỜNG .89 3.2 CHÍNH PHỦ TẠO HÀNH LANG PHÁP LÝ VÀ CHÍNH SÁCH KINH TẾ PHÙ HỢP VỚI GIAO DỊCH CÔNG CỤ PHÁI SINH 94 3.3 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC TIẾN TỚI XÂY DỰNG CƠ CHẾ TỶ GIÁ LINH HOẠT 97 3.4 MỞ CỬA THỊ TRƯỜNG CÔNG CỤ PHÁI SINH 98 3.5 DOANH NGHIỆP NÂNG CAO NĂNG LỰC QUẢN TRỊ RỦI RO 99 KẾT LUẬN CHƯƠNG 102 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG KẾT LUẬN .103 TÀI LIỆU THAM KHẢO .105 PHỤ LỤC 107 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2-1: Tình hình xuất nhập Việt Nam từ năm 1986 đến 10-2014 41 Bảng 2-2 Tỷ giá USD/VND thức qua năm .49 Bảng 2-3: Tỷ giá USD/VND qua năm 50 Bảng 2-4: Biên độ giao động tỷ giá USD/VND qua thời gian 51 Bảng 2-5: Biến động tỷ giá USD/VND thị trường tự qua năm 54 Bảng 2-6: Tỷ giá EUR/VND từ năm 2007 đến năm 2014 62 Bảng 2-7: Doanh số thực hợp đồng phái sinh số NHTM Việt Nam 79 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 0-1: Các sản phẩm thị trường phái sinh 14 Hình 2-1 Biểu đồ kim ngạch xuất nhập Việt Nam từ 1986 đến 10/2014 43 Hình 2-2: Tốc độ tăng trưởng XNK Việt Nam từ 1986 đến 10/2014 .44 Hình 2-3: Rủi ro tỷ giá công ty Vinamilk 69 Hình 2-4: Các loại hình DN 70 Hình 2-5: Quy mơ vốn DN 71 Hình 2-6: Các loại ngoại tệ DN sử dụng XNK 72 Hình 2-7: Các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN 73 Hình 2-8: Biểu đồ mức độ quan tâm DN CCPS 74 Hình 2-9: Nguyên nhân dẫn đến hạn chế sử dụng CCPS DN .75 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 95 định kỳ hạn tối đa 365 ngày, NHNN cần xem xét việc dỡ bỏ kỳ hạn tối đa giao dịch kỳ hạn để chủ thể tham gia giao dịch chủ động việc sử dụng hợp đồng kỳ hạn Điều tạo thuận lợi cho chủ thể tham gia thị trường với mục đích kinh doanh, đầu tư hay bảo hiểm có nhiều kỳ hạn để lựa chọn đáp ứng nhu cầu đa dạng kinh doanh có nhưvậy NHTM có thểphát triển sản phẩm tăng cường doanh số giao dịch Thứ hai, để NHTM chủ động tính tốn tỷ giá kỳ hạn Trong giao dịch ngoại hối phái sinh cho phép sử dụng Việt Nam giao dịch ngoại hối kỳ hạn có khung pháp lý quy định rõ ràng, năm gần hồn thiện, cách tính tỷ giá kỳ hạn dần phù hợp với thông lệ quốc tế Tuy nhiên, để tỷ giá phù hợp với ý nghĩa tỷ giá giao kỳ vọng tương lai yếu tố hình thành nên tỷ giá phải yếu tố thị trường tác động trực tiếp lên tỷ giá, là: tỷ giá giao ngay, lãi suất thị trường đồng tiền liên quan kỳ hạn tương ứng Nhưng theo cách xác định lãi suất sử dụng lãi suất cơbản đồng Việt Nam NHNN Việt Nam công bố lãi suất mục tiêu USD FED cơng bố Dù cách tính tiến so với cách quy định mức gia tăng cho phép kỳ hạn cố định áp dụng từ trước năm 2004 nhiên nhiều điểm chưa phù hợp Đó là, lãi suất để tính tỷ giá kỳ hạn lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay VND USD, nghĩa không cung cầu thị trường tiền tệ định mà điều chỉnh Chính phủ Việt Nam Mỹ nên chưa phản ánh thị trường, có khơng phản ánh chênh lệch lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay tương ứng VND USD thị trường ngoại hối Việt Nam Do làm cho tỷ giá kỳ hạn không sát với thực tế, đặc biệt với kỳ hạn dài điểm kỳ hạn tính q rộng thực tế tỷ giá không biến động mạnh đến Điều dẫn đến tình trạng tỷ giá kỳ hạn bán ngân hàng thường cao tỷgiá giao GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 96 thời điểm hợp đồng đến hạn, làm cho doanh nghiệp bảo hiểm rủi ro thấy bất lợi sử dụng giao dịch kỳ hạn so với mua ngoại tệ giao thời điểm tốn Vì vậy, để cách tính tỷ giá kỳ hạn phản ánh diễn biến thị trường để giảm bớt bất hợp lý tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao kỳ hạn nên để NHTM tự xác định tỷ giá kỳ hạn dựa mức lãi suất tiền gửi cho vay thị trường Việc xác định tỷ giá kỳ hạn ngân hàng thực địi hỏi ngân hàng phải tính tốn kỹ lưỡng đưa tỷ giá kỳ hạn, lúc ngân hàng phải cạnh tranh để đưa tỷ giá phù hợp nhất, tỷgiá kỳhạn xác định vượt mức khách hàng chấp nhận khách hàng mua bán thị trường giao giao dịch với ngân hàng khác có mức giá cạnh tranh ngân hàng hội kinh doanh Thứ ba, xóa bỏ việc ký quỹ giao dịch kỳ hạn Một vấn đề việc sử dụng giao dịch kỳ hạn NHTM nên bỏ qui định ký quỹ thực hợp đồng [11] Tuy biện pháp nhằm hạn chế rủi ro trường hợp khách hàng hủy bỏ hợp đồng đến hạn Trường hợp xảy đến hạn toán hợp đồng, tỷgiá lại có biến động lớn so với tỷ giá thực hiện, gây nguy thua lỗ cao cho khách hàng.Trong giai đoạn nay, chi nhánh ngân hàng nước phép thâm nhập ngày sâu rộng vào TTTC nước ta, biện pháp khơng phù hợp với thông lệ quốc tế làm giảm tính cạnh tranh NHTM Việt Nam so với ngân hàng quốc tế Thứ tư, mở rộng thực giao dịch quyền chọn Để khuyến khích sử dụng giao dịch quyền chọn, NHNN nên cho phép thực trở lại việc sử dụng quyền chọn ngoại tệ với VND, thay cho phép thực ngoại tệ với ngoại tệ, Việt Nam mục đích sử dụng giao dịch quyền chọn chủ yếu bảo hiểm rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp xuất nhập mua quyền chọn VND mà phải thơng qua ngoại tệ khác, việc bảo hiểm khơng cịn ý nghĩa GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 97 ngoại tệ chọn làm trung gian để bảo hiểm không biến động chiều ( tăng tăng, giảm giảm) khơng tương thích độ tăng giảm tỷ giá với ngoại tệ cần bảo hiểm kết ngược lại Thực tế chứng minh điều này, NHNN định không cho thực giao dịch quyền chọn ngoại tệ VND doanh số giao dịch quyền chọn sụt giảm trầm trọng Bên cạnh đó, với ý kiến lo ngại việc NHTM sửdụng giao dịch quyền chọn hình thức đểmua bán ngoại tệ lách trần tỷ giá qui định, NHNN kiểm tra thơng qua việc lựa chọn mẫu vài hợp đồng quyền chọn, hợp đồng quyền chọn mua ngoại tệ có tỷ giá thực cao tỷ giá giao ngay( E >S) thời điểm thực hợp đồng mà khách hàng định thực hợp đồng mua ngoại tệ điều phi lý thấy hợp đồng quyền chọn núp bóng để né trần tỷ giá Mặt khác, hạn chế kiểu quyền chọn cho phép thực quyền chọn kiểu Châu Âu vào ngày đáo hạn phép thực 3.3 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC TIẾN TỚI XÂY DỰNG CƠ CHẾ TỶ GIÁ LINH HOẠT Như phân tích, CCPS ngoại hối đời để bảo hiểm RRTG Tỷ giá biến động theo biên độ lớn ngẫu nhiên, phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường điều kiện tiên cho việc sử dụng cơng cụ phịng chống rủi ro Trên thị trường ngoại hối, bên cạnh việc phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường ẩn chứa yếu tố đầu chênh lệch giá ngoại tệ Đây yếu tố quan trọng việc làm cho tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối biến động cách khó dự đốn Chính khơng dự đốn trước thay đổi tỷ giá thị trường mà DN NHTM ln có mong muốn bảo hiểm rủi ro để chống lại tổn thất xảy dịng tiền ngoại tệ Do đó, tỷ giá thị trường phải biến động tới mức đủ để DN GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 98 phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm RRTG Các NHTM muốn triển khai sản phẩm dịch vụ ép khách hàng sử dụng thực họ khơng có nhu cầu Tóm lại, NHNN cần có chế điều hành tỷ giá linh hoạt hơn, phản ánh sát tình hình cung cầu ngoại tệ thị trường, kích thích DN mạnh dạn việc phịng ngừa RRTG CCPS 3.4 MỞ CỬA THỊ TRƯỜNG CÔNG CỤ PHÁI SINH Việc xây dựng thị trường tài đại giải pháp có tính tiên đột phá Việt Nam trình hội nhập phát triển kinh tế cách bền vững Thị trường tài khơng phát triển vấn đề huy động vốn, đầu tư nước khơng thể phát triển Hơn nữa, thị trường tài khơng phát triển theo hướng đại khơng thể hội nhập quốc tế cách chủ động có hiệu Trong thị trường tài đại, yếu tố liên quan tới hoạt động quản lý rủi ro giá tài thị trường các sản phẩm phái sinh tổ chức tham gia cần trọng phát triển để đảm bảo thị trường kinh tế phát triển cách đồng bộ, tương hỗ cho bền vững Cụ thể cần ý đảm bảo yếu tố sau:  Hiện đại đảm bảo tính tương thích với thị trường khu vực quốc tế  Đảm bảo tính thống nhất, tương hỗ lẫn thị trường: thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp; thị trường kỳ hạn, thị trường giao sau, thị trường hoán đổi thị trường quyền chọn; thị trường tài với thị trường khác  Đảm bảo đa dạng, đồng có tính cạnh tranh lành mạnh yếu tố thị trường: sản phẩm tài chính, tổ GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 99 chức tham gia thị trường, phương thức giao dịch với chiến lược phát triển kinh tế đất nước  Tạo chế hỗ trợ để đại hoá hệ thống thơng tin kinh tế - tài chính, phân hệ thu thập, phân tích, dự báo đề xuất định quản lý rủi ro giá tài nói chung, RRTG nói riêng  Mở cửa thị trường cơng cụ tài phái sinh, để tránh tình trạng phổ biến phủ cho hép số ngân hàng làm thí điểm Có thể nói “thí điểm” bệnh quan hoạch định sách Trong trường hợp thế, giá trị hợp lý hợp đồng phái sinh độc quyền số ngân hàng, chắn cao thị trường giới Tất bóp méo giá trị hợp đồng phái sinh đẩy sang phía người mua gánh chịu Tác dụng ngược độc quyền không tồn công cụ phịng ngừa rủi ro thực tế, giá phí cao làm nản lòng nhà đầu tư, nhà đầu tư chấp nhận mạo hiểm tham gia canh bạc với giá phải trả cao với hy vọng gỡ gạt lại cách hy vọng đầu thị trường bất đầu khơng khí bất ổn giá thị trường Chính mà cần xem xét để tạo thị trường tự do, để định chế tài có đủ điều kiện cung cấp sản phẩm phái sinh Và dĩ nhiên liền với thiết lập khung quản lý chung cho định chế 3.5 DOANH NGHIỆP NÂNG CAO NĂNG LỰC QUẢN TRỊ RỦI RO Với biến động khó lường tỷ giá hối đối DN XNK dễ gặp rủi ro lớn không sử dụng công cụ ngoại hối phái sinh để GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 100 phòng ngừa rủi ro tỷ giá Trên thực tế nhu cầu sử dụng sản phẩm tài phái sinh việc phịng ngừa rủi ro tỷ giá mức độ tiềm phần lớn DN cho biến động tỷ giá thị trường không lớn Như vậy, việc cốt yếu việc đẩy mạnh ứng dụng công cụ phái sinh tiền tệ cần phải có thay đổi quan điểm phát triển thị trường tài phái sinh Như tình hình sử dụng công cụ phái sinh ngoại hối Việt Nam chương II cho ta thấy nhận thức DN phòng ngừa rủi ro tỷ giá hạn chế Từ dẫn đến hiểu sử dụng sai công dụng sớm quy kết công cụ phái sinh phục vụ cho đầu Thật ra, cơng cụ tài phái sinh sử dụng cho hai mục đích đầu phịng ngừa rủi ro Trong xu hướng hội nhập kinh tế mở chế cố định tỷ nước ta khơng cịn phù hợp, sớm hay muộn phải tuân theo cung cầu ngoại tệ thị trường Chính mà việc phịng ngừa rủi ro tỷ giá quan trọng thời gian tới Điều cần thiết cho DN việc trang bị kiến thức ngoại hối phái sinh để biết cách phòng ngừa rủi ro tỷ giá Tuy NHTM tư vấn lựa chọn cơng cụ giúp khách hàng có lợi nhiều DN có đội ngũ phịng ngừa rủi ro tỷ giá, đặc biệt với DN XNK có hội kinh doanh lớn với phát triển kinh tế nước ta Nhà nước bảo hộ DN dài hạn được, thông minh tự dựa vào sức để chiếm lĩnh thị trường cho dù phòng ngừa rủi ro tỷ giá hay đầu thị trường ngoại hối hội vơ to lớn Thứ hai DN XNK nên có sách quản lý rủi ro cụ thể, qui định quyền phán mức rủi ro tài rõ ràng với vị trí lãnh đạo với khu vực Vấn đề trách nhiệm người đưa định sử dụng công cụ ngoại hối phái sinh đè nặng tâm lý lãnh đạo nhân viên đơn vị Nếu đưa định đắn làm lợi cho DN khơng sao, có điều kiện khách quan làm cho tỷ giá thị trường giảm xuống trái với xu hướng ban đầu, uy tín người GVHD: ThS Đồn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 101 định bị lung lay Hiện DN Việt Nam không qui định rõ ràng trách nhiệm quyền lợi lãnh đạo nhân viên đơn vị nên hạn chế việc đẩy mạnh sử dụng công cụ ngoại hối phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 102 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương 3, đề tài trình bày giải pháp để hoàn thiện thị trường phái sinh ngoại hối Việt Nam để DN XNK tiếp cận dễ dàng Trong giải pháp trọng tâm hồn thiện sở pháp lý sách điều chỉnh tỷ giá cho phù hợp với thị trường phái sinh ngoại hối giới Đó giải pháp: mở rộng kỳ hạn giao dịch kỳ hạn, để NHTM chủ động tính tốn tỷ giá kỳ hạn, xóa bỏ việc ký quỹ giao dịch kỳ hạn, mở rộng thực giao dịch quyền chọn Thị trường phái sinh thị trường cao cấp phức tạp dễ bị lợi dụng để đầu lũng đoạn thị trường nên rát cần nhà quản lý giỏi nhiều kinh nghiệm phải quản lý chặt chẽ, thường xuyên cập nhật số liệu để tránh phát triển theo hướng tiêu cực Và giải pháp quan trọng việc tự nâng cao nhận thức kiến thức phòng ngừa rủi ro tỷ giá thân DN có tham gia hoạt động XNK GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 103 KẾT LUẬN Giai đoạn hội nhập sâu rộng vào kinh tế khu vực giới kể từ Việt Nam thức trở thành thành viên thứ 150 Tổ chức thương mại quốc tế (WTO) Điều đặt nhu cầu phát triển cơng cụ phịng ngừa rủi ro thị trường tài nói chung thị trường ngoại hối nói riêng để bảo vệ nhà đầu tư, DN mà đặc biệt DN XNK Việt Nam khỏi rủi ro có biến động lớn tỷ giá Dựa phương pháp luận vật biện chứng phân tích, tổng hợp, đề tài nghiên cứu sở lý luận chung cua rủi ro tỷ giá công cụ ngoại hối phái sinh, đồng thời, nghiên cứu thực trạng sử dụng công cụ ngoại hối phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Qua đó, đề tài đề xuất số giải pháp định hướng phát triển cho thị trường ngoại hối phái sinh Sau nghiên cứu đề tài, em rút số kết luận sau: Rủi ro tỷ giá gây tác động tiêu cực cho DN XNK Việt Nam, đặc biệt từ cuối năm 2007 Nhưng DN, đặc biệt DN nhỏ chưa nhận thức đắn đầy đủ vấn đề Việc ứng dụng công cụ ngoại hối phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập nhiều hạn chế Nguyên nhân xuất phát từ nhiều phía: từ thân DN, từ việc cung cấp dịch vụ NHTM, từ sở pháp lý NHNN Một số giải pháp nhằm đẩy mạnh việc sử dụng công cụ ngoại hối phái sinh nâng cao nhận thức DN, hoàn thiện hệ thống sở pháp lý điều chỉnh hoạt động phái sinh ngoại hối Đồng thời, NHNN cần có giải pháp hỗ trợ cho công cụ phái sinh phát triển hồn thiện văn pháp lý sách tỷ giá linh hoạt GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 104 Trong thời gian tới, xu hướng doanh nghiệp áp dụng công cụ ngoại hối phái sinh phổ biến để phòng ngừa rủi ro tỷ giá GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 105 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Nguyễn Minh Kiều, Tài doanh nghiệp bản, NXB Thống Kê, 2009 [2] Nguyễn Minh Kiều, Quản trị rủi ro tài chính, NXB Tài Chính, 2014 [3] Lê Quốc Lý, Quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam, NXB Thống Kê, Hà Nội, 2004 [4] Chính Phủ, Quyết định số 107/2008/NĐ-CP ban hành ngày 22/9/2008, Quy định xử phạt hành hành vi đầu cơ, găm hàng, tăng giá mức, đưa tin thất thiệt, buôn lậu gian lận thương mại [5] Báo cáo thường niên NHNN, 1992-2010 [6] IMF Statistics Department COFER Database, updated 30 March 2012 [7] http://cafef.vn/doanh-nghiep/ppc-hai-nam-mat-gan-2200-ty-dong-vi-chenhlech-ty-gia-20120202124049470ca36.chn [8] "Hội nghị Chính Phủ với DN năm 2014," [Online] Available: http://vinasme.vn/Hoi-nghi-Thu-tuong-Chinh-phu-voi-doanh-nghiep-nam2014-17-1532.html [Accessed 04 12 2014] [9] "Phòng ngừa rủi ro tỷ giá quan tâm," [Online] Available: http://cafef.vn/tai-chinh-ngan-hang/phong-ngua-rui-ro-ty-gia-duoc-quan-tam20090305102944735ca34.chn [Truy cập ngày tháng 12 năm 2014] [10] "Báo cáo thường niên số NHTM Việt Nam từ năm 2008-2013" [11] Nguyễn Văn Tiến, Thị trường ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập quốc tế, NXB Thống Kê Hà Nội, 2002 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP TRANG 106 [12] Công ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk), Báo cáo thường niên 2013 GVHD: ThS Đoàn Nam Hải BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP PHỤ LỤC PHỤ LỤC A GVHD: ThS Đoàn Nam Hải TRANG 107 BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP GVHD: ThS Đoàn Nam Hải TRANG 108 BÁO CÁO THỰC HÀNH NGHỀ NGHIỆP GVHD: ThS Đoàn Nam Hải TRANG 109 ... rủi ro tỷ giá công cụ phái sinh  Thực trạng sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá Việt Nam  Giải pháp nâng cao hiệu phòng ngừa rủi ro tỷ giá công cụ phái sinh Việt Nam GVHD:... chung rủi ro tỷ giá kinh nghiệm phòng ngừa rủi ro tỷ giá công cụ phái sinh  Thực trạng sử dụng cơng cụ phái sinh việc phịng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam  Giải pháp để nâng cao hiệu sử. .. doanh nghiệp Việt Nam 70 2.3.3 Thực trạng sử dụng công cụ phái sinh việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam 75 2.4 HẠN CHẾ TRONG VIỆC PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG