Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp chế biến thủy sản khánh hòa luận văn thạc sỹ 2015

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING - VÕ ĐÌNH NGHỊ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN KHÁNH HÒA LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60.34.02.01 TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING - VÕ ĐÌNH NGHỊ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN KHÁNH HỊA Chun ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Hồ Thủy Tiên TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN TP HCM, ngày …… tháng 10 năm 2015 Giáo viên hướng dẫn PGS.TS: Hồ Thủy Tiên LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các thông tin, liệu sử dụng luận văn trung thực, nội dung trích dẫn ghi rõ nguồn gốc kết nghiên cứu trình bày luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác Người thực Võ Đình Nghị i LỜI CẢM ƠN Sau thời gian học tập, nghiên cứu tài liệu điều tra thu thập thông tin, đến đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hịa” thực thành cơng Tơi xin chân thành gửi lời cám ơn sâu sắc đến: PGS.TS Hồ Thủy Tiên, người hướng dẫn làm đề cương hoàn thành luận văn cao học Nha Trang, tháng 10 năm 2015 Học viên ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i T T LỜI CẢM ƠN ii T T MỤC LỤC iii T T DANH MỤC CÁC BẢNG vi T T DANH MỤC CÁC HÌNH vii T T BẢNG KÝ HIỆU CÁC CHỮ VIẾT TẮT viii T T TÓM TẮT i T T CHƯƠNG GIỚI THIỆU T T 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI T T T T 1.2 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU T T T T 1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU T T T T 1.3.1 Mục tiêu chung T T T T 1.3.2 Mục tiêu cụ thể T T T T 1.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU T T T T 1.5 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU T T T T 1.6 Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN T T T T 1.7 BỐ CỤC LUẬN VĂN T T T T CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH T HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN T 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT T T T T 2.1.1 Cấu trúc vốn doanh nghiệp T T T T 2.1.1.1.Khái niệm T T4 T T 2.1.1.2.Đặc điểm T T4 T T 2.1.1.3.Các tiêu phản ánh cấu trúc vốn doanh nghiệp T T4 T T 2.1.2 Lý thuyết cấu trúc vốn doanh nghiệp T T T T 2.1.2.1.Lý thuyết cấu trúc vốn trường phái tài cổ điển T T4 T T 2.1.2.2.Lý thuyết Modigliani F & Miller M cấu trúc vốn T T4 T T 2.1.2.3.Lý thuyết đánh đổi T T4 T T 2.1.2.4.Lý thuyết đại diện 12 T T4 T T 2.1.2.5.Lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu 15 T T4 T T iii 2.1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp 18 T T T T 2.1.4 Mối quan hệ cấu trúc vốn với giá trị doanh nghiệp 23 T T T T 2.1.4.1.Giá trị doanh nghiệp 23 T T4 T T 2.1.4.2.Mối quan hệ cấu trúc vốn giá trị doanh nghiệp 24 T T4 T T 2.2 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 26 T T T T 2.2.1 Nghiên cứu nước 26 T T T T 2.2.2 Nghiên cứu nước 29 T T T T 2.3 TÓM TẮT CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG T T T TỚI CƠ CẤU VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 33 T KẾT LUẬN CHƯƠNG 35 T T CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 T T 3.1 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 36 T T T T 3.2 MÔ TẢ DỮ LIỆU 36 T T T T 3.3 MƠ HÌNH ĐỀ XUẤT 37 T T T T 3.3.1 Mơ hình 37 T T T T 3.3.2 Các giả thuyết 38 T T T T 3.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 39 T T T T 3.5 KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH 40 T T T T 3.5.1 Kiểm định tượng tự tương quan 40 T T T T 3.5.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 41 T T T T - Rule of thumb >= 10 có tượng đa cộng tuyến hai biến độc lập mơ T hình (Hồng Trọng & Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2005) 42 T 3.5.3 Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) 42 T T T T µ i : sai số lại (bao gồm sai số đặc điểm riêng theo doanh nghiệp T R R theo thời gian t 42 T 3.5.4 Mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) 42 T T T T KẾT LUẬN CHƯƠNG 43 T T CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 T T 4.1 ĐẶC ĐIỂM CỦA NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN 44 T T T T 4.2 PHÂN TÍCH CHUNG VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC T T T VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN TẠI KHÁNH HÒA 45 T iv 4.2.1 Cấu trúc vốn doanh nghiệp chế thủy sản Khánh Hòa 45 T T T T 4.2.2 Quy mô doanh nghiệp 46 T T T T 4.2.3 Cấu trúc tài sản 47 T T T T 4.2.4 Khả Năng sinh lời 48 T T T T 4.2.5 Cơ hội tăng trưởng 49 T T T T 4.2.6 Thanh khoản 49 T T T T 4.2.7 Thuế TNDN 50 T T T T 4.3 PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN 51 T T T T 4.4 PHÂN TÍCH HỒI QUY 52 T T T T 4.4.1 Kết hồi quy mơ hình ước lượng 52 T T T T 4.4.2 Kiểm định lựa chọn phương pháp phù hợp hai phương pháp FEM T T REM T 54 T 4.4.3 Kết hồi quy theo phương pháp FEM 55 T T T T 4.4.4 Kết theo phương pháp OLS 55 T T T T 4.4.5 Đánh giá kết mơ hình 57 T T T T KẾT LUẬN CHƯƠNG 59 T T CHƯƠNG CÁC GỢI Ý CHÍNH SÁCH HỒN THIỆN CẤU TRÚC VỐN CHO T CÁC DOANH NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN KHÁNH HÒA 60 T 5.1 NHỮNG KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC CỦA LUẬN VĂN 60 T T T T 5.2 GỢI Ý CHÍNH SÁCH 61 T T T T 5.2.1 Thực lựa chọn tỷ lệ nợ phù hợp với quy mô doanh nghiệp 62 T T T T 5.2.2 Tỷ lệ đầu tư TSCĐ hữu hình 62 T T T T 5.2.3 Nâng cao khả khoản doanh nghiệp 63 T T T T 5.2.4 Nâng cao lực quản trị doanh nghiệp 64 T T T T 5.2.5 Đề xuất với quan nhà nước 64 T T T T 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 65 T T T T KẾT LUẬN CHUNG 67 T T TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 T T PHỤ LỤC i T T v DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Tóm tắt nghiên cứu trước yếu tố tác động tới cấu vốn TU doanh nghiệp 34 T U Bảng Bảng mơ hình yếu tố tác động đến cấu trúc vốn 39 TU T U Bảng Kiểm định Durbin-Watson d : qui tắc kinh nghiệm 40 TU T U Bảng Bảng tổng hợp Cấu trúc vốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 46 Bảng Bảng tổng hợp Tổng tài sản doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 47 Bảng Bảng tổng hợp Tỷ suất đầu tư TSCĐ doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 48 Bảng 4 Bảng tổng hợp khả sinh lời doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 48 Bảng Bảng tổng hợp tốc độ tăng trưởng tổng tài sản doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 49 Bảng Bảng tổng hợp Thanh khoản doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 50 Bảng Bảng tổng hợp Thuế thu nhập DN doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 51 Bảng Tương quan biến mơ hình 51 Bảng Kết phân tích hồi qui 52 Bảng 10 Kiểm định Hausman (lựa chọn REM FEM) 54 Bảng 11 Kết hồi quy theo FEM 55 Bảng 12 Kết mơ hình yếu tố tác động đến cấu trúc vốn 57 Bảng Kết mơ hình 60 TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU T U TU TU T U T U vi DANH MỤC CÁC HÌNH Hình Giá trị thị trường DN có sử dụng nợ 18 TU T U Hình 2 Mối quan hệ ROA, ROE, D/A 25 TU T U Hình Mơ hình nghiên cứu Joy Pathak 30 TU T U Hình Mơ hình nghiên cứu Anurag Pahuja & Anu Sahi 31 TU T U Hình Mơ hình nghiên cứu Shala A cộng 32 TU T U Hình Mơ hình nghiên cứu Anshu Handoo, Kapil Sharma 33 TU T U Hình Qui trình nghiên cứu 36 TU T U Hình Mơ hình tổng quát mối quan hệ yếu tố tác động đến cấu trúc vốn TU doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa 38 T U vii Giá trị trung bình Doanh nghiệp Stt Độ lệch chuẩn Giá trị Giá trị nhỏ lớn 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng 35,6720 13,1736 16,53 53,44 23 Công ty TNHH Nông hải sản Nha trang 71,1800 0,0000 71,18 71,18 Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 77,2000 0,0000 77,2 77,2 24 25 Công Ty TNHH T&N 61,8117 15,4857 42,52 82,04 26 Công ty TNHH Thành Tiến 37,9050 21,4362 26,03 69,96 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 66,5675 4,6150 64,26 73,49 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng 63,5400 8,6214 50,66 68,38 74,7667 5,4798 68,14 80,32 29 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 30 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hồn Mỹ 48,3560 15,3464 22,67 62,25 31 Cơng ty TNHH thuỷ sản Khánh Hòa 67,9771 4,7819 63,97 75,5 32 Công Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú 53,0620 3,4030 50,48 58,74 33 Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như 85,8150 0,4031 85,53 86,1 34 Công ty TNHH Trọng Huệ 38,1675 8,9963 25,03 44 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên 54,7500 0,0000 54,75 54,75 36 Cty TNHH Bình Thêm 71,1820 5,0211 63,16 76,29 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 52,4267 8,8442 43,43 61,11 37 38 DNTN Chín Tuy 46,9200 12,1631 30,45 56,11 39 DNTN Khánh Hòa Phát 79,9300 0,0000 79,93 79,93 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng 30,4967 19,9329 16,99 53,39 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang 45,2400 0,0000 45,24 45,24 42 Công ty TNHH Thủy sản VT 80,2000 , 80,2 80,2 Cộng 58,9401 22,2568 4,8 94,99 Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa ii Phụ lục 2, Tổng tài sản doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 Đơn vị tính: triệu đồng Stt Doanh nghiệp Công Ty Cổ Phần Cafico Việt Nam Giá trị trung bình Giá trị nhỏ Độ lệch chuẩn Giá trị lớn 51,016.500 14,217.731 38,476 75,041 Công Ty Cổ Phần Đại Thuận 183,729.430 22,483.863 145,276 210,862 78,555.130 39,709.069 41,817 170,031 Công ty Cổ phần Hải sản Nha Trang 556,973.380 234,513.897 299,270 990,993 Công Ty Cổ Phần Nha Trang Seafoods - F17 Công Ty Cổ Phần Thủy Sản 584 Nha Trang 42,304.430 24,217.942 17,065 75,911 Công Ty TNHH Chế Biến & Xuất Khẩu Thủy Sản Cam Ranh 167,435.800 25,863.751 152,436 213,559 6,760.750 2,393.326 5,530 10,350 Công ty TNHH Chế biến Nước mắm Hoa Cúc 13,383.500 4,237.421 8,940 21,142 Công Ty TNHH Chế Biến Thực Phẩm Việt Trung Công Ty TNHH Chế Biến Thủy Sản Ngọc Trang 11,103.200 1,457.580 9,548 13,387 Công Ty TNHH Đồ Hộp Khánh Hòa 61,266.000 470.933 60,933 61,599 10 11 Công ty TNHH Fujiura Nha Trang 14,386.670 3,235.247 11,538 17,904 12 Công ty TNHH Hải Hồng 28,436.000 1,652.376 27,482 30,344 13 Công Ty TNHH Hải Sản Bền Vững 55,271.250 10,147.001 40,071 60,708 14 Công Ty TNHH Hải Vương 308,124.170 80,949.353 240,127 451,416 15 Công Ty TNHH Hạnh Quyến 6,495.600 1,851.219 3,874 8,494 16 Cơng Ty TNHH Hồng Hải 81,372.500 32,562.203 32,747 101,925 17 Công Ty TNHH Hùng Dũng 13,006.500 5,427.637 5,280 21,912 18 Công Ty TNHH Huy Quang 24,994.830 4,198.433 21,036 32,667 19 Công ty TNHH Khải Thông 7,423.400 2,066.135 5,218 10,755 20 Công ty TNHH Long Hương 14,656.670 4,971.563 8,916 17,527 10,928.330 414.537 10,689 11,407 21 Công ty TNHH Một thành viên Thương mại - Chế biến Thủy sản Ngọc An 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng 1,500.800 362.804 1,038 2,050 Công ty TNHH Nông hải sản Nha trang 7,027.000 - 7,027 7,027 23 iii Doanh nghiệp Stt Giá trị trung bình Giá trị nhỏ Độ lệch chuẩn Giá trị lớn Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 61,620.000 - 61,620 61,620 24 25 Công Ty TNHH T&N 12,274.000 1,877.387 8,898 14,093 26 Công ty TNHH Thành Tiến 929.000 466.682 693 1,629 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 5,602.250 1,160.500 5,022 7,343 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng 218,901.250 54,069.527 169,452 265,689 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 266,215.330 135,734.142 85,033 436,789 29 30 Cơng ty TNHH Thuỷ Sản Hồn Mỹ 5,253.600 1,755.515 3,185 6,871 Cơng ty TNHH thuỷ sản Khánh Hịa 10,363.290 2,119.231 8,612 13,561 31 7,410.600 626.129 6,965 8,484 32 Công Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú 96,893.000 1,555.635 95,793 97,993 33 Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như 34 Công ty TNHH Trọng Huệ 6,646.750 774.499 5,516 7,275 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên 6,815.000 - 6,815 6,815 36 Cty TNHH Bình Thêm 8,754.800 1,080.509 7,268 9,948 181,230.000 103,225.787 94,111 295,240 37 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 38 DNTN Chín Tuy 16,278.750 3,903.668 11,391 19,428 314.000 - 314 39 DNTN Khánh Hòa Phát 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang 42 Công ty TNHH Thủy sản VT Cộng 314 23,798.000 6,615.046 19,352 31,400 219,690.000 - 219,690 219,690 715.000 715 715 82,854.930 142,365.50 314 Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hịa iv 990,993 Phụ lục 3, Tỷ suất đầu tư tài sản cố định doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 Đơn vị tính:% Stt Doanh nghiệp Cơng Ty Cổ Phần Cafico Việt Nam Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn 27,625 7,9374 15,97 37,14 Công Ty Cổ Phần Đại Thuận 34,58 8,505 24,66 50,57 31,695 10,717 14,55 52,58 Công ty Cổ phần Hải sản Nha Trang Công Ty Cổ Phần Nha Trang Seafoods - F17 15,583 4,2436 9,92 22,51 13,54 2,9161 9,58 17,28 Công Ty Cổ Phần Thủy Sản 584 Nha Trang Công Ty TNHH Chế Biến & Xuất Khẩu Thủy Sản Cam Ranh 32,752 7,6738 19,14 37,27 Công ty TNHH Chế biến Nước mắm Hoa Cúc 25,645 2,0152 22,69 26,93 7,2 4,6111 1,93 13,09 Công Ty TNHH Chế Biến Thực Phẩm Việt Trung Công Ty TNHH Chế Biến Thủy Sản Ngọc Trang 26,73 13,169 11,88 40,66 45,17 2,8991 43,12 47,22 10 Công Ty TNHH Đồ Hộp Khánh Hịa 11 Cơng ty TNHH Fujiura Nha Trang 53,09 5,1105 47,44 57,39 12 Công ty TNHH Hải Hồng 1,1033 0,1155 0,97 1,17 13 Công Ty TNHH Hải Sản Bền Vững 52,39 6,8858 48,66 62,7 14 Công Ty TNHH Hải Vương 4,0683 1,392 2,08 5,37 15 Công Ty TNHH Hạnh Quyến 14,766 8,3112 6,62 28,07 16 Công Ty TNHH Hồng Hải 17,675 1,4873 16,62 19,88 17 Cơng Ty TNHH Hùng Dũng 28,22 21,888 10,61 71,03 18 Công Ty TNHH Huy Quang 29,883 28,298 14,56 87,27 19 Công ty TNHH Khải Thông 61,67 11,524 42,64 71,99 20 Công ty TNHH Long Hương 6,8767 4,0472 4,54 11,55 14,623 2,5577 11,67 16,1 21 Công ty TNHH Một thành viên Thương mại - Chế biến Thủy sản Ngọc An 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng 27,55 12,659 17,02 49,55 23 Công ty TNHH Nông hải sản Nha 4,09 4,09 4,09 v Doanh nghiệp Stt Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn trang 24 Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 25 Công Ty TNHH T&N 52,532 5,0723 46,81 61,22 26 Công ty TNHH Thành Tiến 59,965 15,756 50,25 83,23 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 19,493 6,035 10,44 22,51 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng 20,855 6,0819 15,81 28,04 17,557 8,5177 8,89 31,39 29 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 30 Cơng ty TNHH Thuỷ Sản Hồn Mỹ 17,244 20,523 3,65 53,35 Cơng ty TNHH thuỷ sản Khánh Hịa 48,614 12,673 28,94 60,41 31 38,864 14,344 28,27 60,06 32 Công Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như 8,69 0,9334 8,03 9,35 33 34 Công ty TNHH Trọng Huệ 21,418 1,2351 20,55 23,17 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên 6,96 6,96 6,96 36 Cty TNHH Bình Thêm 57,024 7,3583 50,15 68,49 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 14,973 4,8209 11,33 20,44 37 38 DNTN Chín Tuy 3,8225 2,8993 1,86 39 DNTN Khánh Hòa Phát 10,74 10,74 10,74 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng 70,177 17,663 49,91 82,29 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang 47,86 47,86 47,86 42 Công ty TNHH Thủy sản VT 44,67 44,67 44,67 27,882 19,869 0,97 87,27 Cộng 15,03 15,03 15,03 Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa vi Phụ lục 4, Khả sinh lời doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 Đơn vị tính:% Stt Giá trị trung bình Doanh nghiệp Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn Công Ty Cổ Phần Cafico Việt Nam 19,535 6,7353 10,03 25,58 Công Ty Cổ Phần Đại Thuận 8,0086 4,5496 0,28 14,42 Công ty Cổ phần Hải sản Nha Trang -0,6125 3,1080 -8,26 1,24 15,0163 5,0649 8,15 22,25 Công Ty Cổ Phần Nha Trang Seafoods - F17 Công Ty Cổ Phần Thủy Sản 584 Nha Trang 8,1814 2,9055 3,84 12,72 2,08 1,2329 0,82 3,39 Công Ty TNHH Chế Biến & Xuất Khẩu Thủy Sản Cam Ranh Công ty TNHH Chế biến Nước mắm Hoa Cúc 1,52 0,6894 0,62 2,06 0,09 0,6709 -0,9 0,68 Công Ty TNHH Chế Biến Thực Phẩm Việt Trung Công Ty TNHH Chế Biến Thủy Sản Ngọc Trang 2,816 1,5579 0,8 5,17 10 Công Ty TNHH Đồ Hộp Khánh Hịa 0,45 0,0000 0,45 0,45 11 Cơng ty TNHH Fujiura Nha Trang -13,3767 1,0508 -14,59 -12,77 12 Công ty TNHH Hải Hồng 0,2667 0,0924 0,16 0,32 13 Công Ty TNHH Hải Sản Bền Vững 1,4775 0,6435 0,53 1,88 14 Công Ty TNHH Hải Vương 2,955 0,6351 2,21 3,94 15 Công Ty TNHH Hạnh Quyến 1,522 0,5799 2,51 16 Cơng Ty TNHH Hồng Hải 0,3825 0,1422 0,19 0,49 17 Công Ty TNHH Hùng Dũng 0,39 1,1769 -1,69 1,55 18 Công Ty TNHH Huy Quang -0,1433 0,9545 -1,38 1,09 19 Công ty TNHH Khải Thông -5,416 1,1199 -6,78 -4,13 20 Công ty TNHH Long Hương 0,5967 0,7217 0,18 1,43 1,13 0,5889 0,45 1,47 21 Công ty TNHH Một thành viên Thương mại - Chế biến Thủy sản Ngọc An 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng 1,454 0,7691 0,72 2,27 0,0000 0 23 Công ty TNHH Nông hải sản Nha trang vii Giá trị trung bình Doanh nghiệp Stt Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn 24 Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 25 Công Ty TNHH T&N 26 Công ty TNHH Thành Tiến 3,01 1,5910 1,27 5,13 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 1,3425 0,4009 0,89 1,68 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng 0,2375 0,1415 0,11 0,44 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 2,9117 1,0639 1,4 3,89 29 30 Cơng ty TNHH Thuỷ Sản Hồn Mỹ -11,286 20,5628 -44,27 5,28 31 Cơng ty TNHH thuỷ sản Khánh Hịa 0,6243 0,3337 0,15 1,07 32 Công Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú 0,336 0,0865 0,26 0,44 33 Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như -2,27 3,2386 -4,56 0,02 34 Công ty TNHH Trọng Huệ -1,8 5,8159 -6,66 4,93 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên 0,36 0,0000 0,36 0,36 36 Cty TNHH Bình Thêm 1,684 0,5093 1,13 2,16 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 4,5467 3,7451 0,23 6,93 37 38 DNTN Chín Tuy 0,89 0,3245 0,51 1,16 39 DNTN Khánh Hòa Phát 0,35 0,0000 0,35 0,35 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng -2,29 3,4749 -6,25 0,25 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang -0,17 0,0000 -0,17 -0,17 42 Công ty TNHH Thủy sản VT -50,5 , -50,5 -50,5 1,7326 7,8715 -50,5 25,58 Cộng 2,76 0,0000 2,76 2,76 2,0267 2,0749 0,44 5,99 Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa viii Phụ lục 5, Tốc độ tăng trưởng tài sản doanh nghiệp CBTStại Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 Đơn vị tính: % Stt Giá trị trung bình Doanh nghiệp Công Ty Cổ Phần Cafico Việt Nam Công Ty Cổ Phần Đại Thuận Công ty Cổ phần Hải sản Nha Trang Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn -5,56 3,5369 -12,3 -2,75 -2,4571 16,8458 -17,16 32,2 0,9038 9,6966 -10,34 12,56 Công Ty Cổ Phần Nha Trang Seafoods - F17 12,2062 19,6714 -8,2 50,68 43,7786 21,6573 67,55 Công Ty Cổ Phần Thủy Sản 584 Nha Trang Công Ty TNHH Chế Biến & Xuất Khẩu Thủy Sản Cam Ranh 26,884 65,9376 -6,72 144,57 9,955 33,6653 -9,38 60,15 Công ty TNHH Chế biến Nước mắm Hoa Cúc Công Ty TNHH Chế Biến Thực Phẩm Việt Trung 116,5033 400,1719 -96,44 931,49 62,926 97,4966 -19,52 169,08 Công Ty TNHH Chế Biến Thủy Sản Ngọc Trang 10 Công Ty TNHH Đồ Hộp Khánh Hịa 0,0000 0 11 Cơng ty TNHH Fujiura Nha Trang -10,9333 1,3882 -12,08 -9,39 12 Công ty TNHH Hải Hồng 4,42 9,5609 -6,62 9,94 13 Công Ty TNHH Hải Sản Bền Vững 143,445 263,6407 -0,05 538,71 14 Công Ty TNHH Hải Vương -24,1633 36,6654 -97,49 4,41 15 Công Ty TNHH Hạnh Quyến 7,69 59,5233 -22,68 114,07 16 Cơng Ty TNHH Hồng Hải 35,9775 61,5165 3,81 128,24 17 Công Ty TNHH Hùng Dũng 59,9867 165,458 -35,4 388,63 18 Công Ty TNHH Huy Quang 67,8467 158,6283 -8,28 390,35 19 Công ty TNHH Khải Thông 3,134 7,0078 15,67 20 Công ty TNHH Long Hương 29,5267 70,3848 -11,11 110,8 -13,09 8,2792 -22,65 -8,31 21 Công ty TNHH Một thành viên Thương mại - Chế biến Thủy sản Ngọc An 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng -8,446 7,9213 -15,56 23 Công ty TNHH Nông hải sản Nha trang -4,24 0,0000 -4,24 -4,24 ix Giá trị trung bình Doanh nghiệp Stt 24 Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 25 Giá trị nhỏ Độ lệch chuẩn Giá trị lớn -9,83 0,0000 -9,83 -9,83 Công Ty TNHH T&N 44,0617 64,9956 -2,72 159,31 26 Công ty TNHH Thành Tiến -22,625 33,0086 -70,99 3,49 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 6,715 38,0550 -32,2 59,06 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng -8,09 6,0102 -11,56 -1,15 0,8333 9,3382 -10,54 16,74 29 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 30 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hoàn Mỹ -33,364 16,3748 -57,45 -16,05 31 Cơng ty TNHH thuỷ sản Khánh Hịa -2,8871 6,7000 -8,54 6,82 32 Công Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú 20,684 39,0550 -11,38 75,76 33 Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như -12,45 0,3111 -12,67 -12,23 34 Công ty TNHH Trọng Huệ -10,7275 2,9972 -15,18 -8,95 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên -15,63 0,0000 -15,63 -15,63 36 Cty TNHH Bình Thêm 12,87 27,4888 -2,56 61,87 21,82 56,2881 -13,98 86,7 37 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 38 DNTN Chín Tuy -24,7325 11,8162 -41,8 -16,79 39 DNTN Khánh Hòa Phát , , , , 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng -2,8433 1,1750 -3,92 -1,59 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang 113,29 0,0000 113,29 113,29 42 Công ty TNHH Thủy sản VT -13,44 , -13,44 -13,44 17,0443 96,1860 -97,49 931,49 Cộng Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hịa x Phụ lục 6, Thanh khoản doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 Đơn vị tính: lần Stt Giá trị trung bình Doanh nghiệp Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn Công Ty Cổ Phần Cafico Việt Nam 1,6433 0,2181 1,42 2,06 Công Ty Cổ Phần Đại Thuận 1,4443 0,6035 1,01 2,79 Công ty Cổ phần Hải sản Nha Trang 1,1425 0,3445 0,8 1,89 1,1063 0,0763 0,99 1,22 Công Ty Cổ Phần Nha Trang Seafoods - F17 Công Ty Cổ Phần Thủy Sản 584 Nha Trang 1,4371 0,2009 1,24 1,85 0,706 0,2023 0,56 1,01 Công Ty TNHH Chế Biến & Xuất Khẩu Thủy Sản Cam Ranh Công ty TNHH Chế biến Nước mắm Hoa Cúc 3,5975 0,8155 3,17 4,82 1,3467 0,2462 1,04 1,64 Công Ty TNHH Chế Biến Thực Phẩm Việt Trung Công Ty TNHH Chế Biến Thủy Sản Ngọc Trang 3,104 0,7826 1,82 3,75 10 Công Ty TNHH Đồ Hộp Khánh Hòa 1,045 0,0636 1,09 11 Công ty TNHH Fujiura Nha Trang 0,7867 0,1172 0,7 0,92 12 Công ty TNHH Hải Hồng 3,0967 1,5127 1,35 3,97 13 Công Ty TNHH Hải Sản Bền Vững 0,4925 0,0822 0,37 0,54 14 Công Ty TNHH Hải Vương 1,2783 0,0571 1,17 1,33 15 Công Ty TNHH Hạnh Quyến 1,984 0,6783 0,97 2,61 16 Cơng Ty TNHH Hồng Hải 1,6025 0,5381 0,82 2,05 17 Công Ty TNHH Hùng Dũng 0,9083 0,2896 0,43 1,34 18 Công Ty TNHH Huy Quang 0,8217 0,3460 0,13 1,03 19 Công ty TNHH Khải Thông 0,54 0,1512 0,35 0,7 20 Công ty TNHH Long Hương 0,0173 0,98 1,01 2,9367 0,1443 2,77 3,02 21 Công ty TNHH Một thành viên Thương mại - Chế biến Thủy sản Ngọc An 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng 2,19 0,5459 1,55 3,05 23 Công ty TNHH Nông hải sản Nha trang 1,35 0,0000 1,35 1,35 xi Giá trị trung bình Doanh nghiệp Stt Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn 24 Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 25 Công Ty TNHH T&N 26 Công ty TNHH Thành Tiến 1,255 0,7409 0,17 1,73 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 1,2125 0,0050 1,21 1,22 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng 1,335 0,1752 1,19 1,59 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 1,12 0,0551 1,02 1,17 29 30 Cơng ty TNHH Thuỷ Sản Hồn Mỹ 1,542 0,1780 1,42 1,85 31 Công ty TNHH thuỷ sản Khánh Hịa 0,7486 0,1312 0,62 0,97 32 Cơng Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú 1,15 0,3165 0,67 1,4 33 Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như 1,115 0,0071 1,11 1,12 34 Công ty TNHH Trọng Huệ 2,1675 0,6070 1,81 3,07 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên 1,7 0,0000 1,7 1,7 36 Cty TNHH Bình Thêm 0,6 0,0663 0,5 0,67 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 1,3967 0,1150 1,28 1,51 37 38 DNTN Chín Tuy 2,165 0,5989 1,75 3,02 39 DNTN Khánh Hòa Phát 1,12 0,0000 1,12 1,12 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng 1,0033 0,0551 0,94 1,04 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang 0,87 0,0000 0,87 0,87 42 Công ty TNHH Thủy sản VT 0,83 , 0,83 0,83 1,3895 0,7699 0,13 4,82 Cộng 1,1 0,0000 1,1 1,1 1,18 0,2929 0,71 1,52 Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hịa xii Phụ lục 7, Thuế thu nhập doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hòa từ năm 2006 đến năm 2014 Đơn vị tính: triệu đồng Stt Doanh nghiệp Công Ty Cổ Phần Cafico Việt Nam Công Ty Cổ Phần Đại Thuận Công ty Cổ phần Hải sản Nha Trang Công Ty Cổ Phần Nha Trang Seafoods - F17 Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn 532,83 217,474 175 736 2.780,43 1.788,324 55 5.675 103,5 84,955 219 8.615,38 6.197,683 2.291 19.973 Công Ty Cổ Phần Thủy Sản 584 Nha Trang 786 697,536 92 1.768 68,8 125,846 290 Công Ty TNHH Chế Biến & Xuất Khẩu Thủy Sản Cam Ranh Công ty TNHH Chế biến Nước mắm Hoa Cúc 27,75 11,899 16 38 13,67 8,116 22 Công Ty TNHH Chế Biến Thực Phẩm Việt Trung Công Ty TNHH Chế Biến Thủy Sản Ngọc Trang 77,6 50,451 36 165 10 Cơng Ty TNHH Đồ Hộp Khánh Hịa 0 0 11 Công ty TNHH Fujiura Nha Trang 0 0 12 Công ty TNHH Hải Hồng 19,33 16,743 29 13 Công Ty TNHH Hải Sản Bền Vững 281 161,086 43 380 14 Công Ty TNHH Hải Vương 951,5 189,674 664 1127 15 Công Ty TNHH Hạnh Quyến 23,2 7,596 17 32 16 Cơng Ty TNHH Hồng Hải 105,75 59,796 44 157 17 Công Ty TNHH Hùng Dũng 27,5 34,046 75 18 Công Ty TNHH Huy Quang 7,33 11,518 25 19 Công ty TNHH Khải Thông 0 0 20 Công ty TNHH Long Hương 7,33 0,577 27 10,392 15 33 21 Công ty TNHH Một thành viên Thương mại - Chế biến Thủy sản Ngọc An 22 Công ty TNHH Ngọc Hưng 2,236 23 Công ty TNHH Nông hải sản Nha 32 32 32 xiii Doanh nghiệp Stt Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ Giá trị lớn trang 24 Công ty TNHH Phillips Seafood Việt Nam 25 Công Ty TNHH T&N 26 Công ty TNHH Thành Tiến 5,5 1,732 27 Công Ty TNHH Thiên Anh 27,5 6,351 22 33 28 Công Ty TNHH Thịnh Hưng 135,25 100,897 38 277 565 291,257 841 29 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hải Long Nha Trang 30 Công ty TNHH Thuỷ Sản Hồn Mỹ 32,2 42,74 79 31 Cơng ty TNHH thuỷ sản Khánh Hịa 17,43 9,361 32 32 Cơng Ty TNHH Thuỷ Sản Thiên Phú 6,4 2,881 11 33 Công Ty TNHH Thủy Sản Vân Như 4,243 34 Công ty TNHH Trọng Huệ 10,25 12,01 23 35 Công Ty TNHH Xuân Nguyên 0 0 36 Cty TNHH Bình Thêm 12,4 3,647 15 732,33 1.268,439 2.197 37 Cty TNHH GALLANT OCEAN Việt Nam 38 DNTN Chín Tuy 44 25,871 16 66 39 DNTN Khánh Hòa Phát 0 0 40 Doanh Nghiệp Tư Nhân Việt Thắng 5,67 9,815 17 41 Công Ty Cổ Phần Vịnh Nha Trang 0 0 42 Công ty TNHH Thủy sản VT , 0 617.73 2.203,587 19.973 Cộng 0 0 22,67 31,13 78 Nguồn: Tổng hợp từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa xiv Phụ lục 8, Kết thống kê mơ tả, phân tích tương quan kiểm định hồi quy Descriptive Statistics Mean Std Deviation TTS N 82854.93 142365.500 184 27.8815 19.86944 184 1.7326 7.87146 184 TDTTS 17.0443 96.18598 184 TTNDN 617.73 2203.587 184 KNTTHH 1.3895 76987 184 58.9401 22.25680 184 DTTSCD ROA CTV Correlations TTS TTS DTTSCD ROA TDTTS TTNDN KNTTHH CTV Pearson Correlation 773** -.142* 086 000 000 302 000 027 124 184 184 184 184 184 184 184 -.241** -.190** 206** -.142* -.383** -.014 005 003 028 000 426 184 184 184 184 184 008 ** 103 -.120 P 000 N 184 184 ** ** 340 P -.190 P P P Sig (1-tailed) 000 005 N 184 184 -.039 ** Pearson Correlation CTV -.039 P Sig (1-tailed) Pearson Correlation TTNDN KNTTHH 340** Sig (1-tailed) DTTSCD TDTTS -.241** Pearson Correlation N ROA 206 P P P 385 P 456 000 083 052 184 184 184 184 184 008 -.029 -.132* 152* 350 037 019 P Sig (1-tailed) 302 003 456 N 184 184 184 184 184 184 184 773** -.142* 385** -.029 -.044 -.076 Sig (1-tailed) 000 028 000 350 276 154 N 184 184 184 184 184 184 184 -.142* -.383** 103 -.132* -.044 -.712** Sig (1-tailed) 027 000 083 037 276 N 184 184 184 184 184 184 184 Pearson Correlation 086 -.014 -.120 152* -.076 -.712** Sig (1-tailed) 124 426 052 019 154 000 N 184 184 184 184 184 184 Pearson Correlation Pearson Correlation P P P P P ** Correlation is significant at the 0.01 level (1-tailed) xv P P P 000 184 ANOVAb P Model Sum of Squares df Mean Square Regression 58369.855 9728.309 Residual 32281.989 177 182.384 Total 90651.844 183 F Sig .000a 53.340 P a Predictors: (Constant), TTNDN, TDTTS, KNTTHH, ROA, DTTSCD, TTS b Dependent Variable: CTV Model Summaryb P Model R Square R Adjusted R Square Std Error of the Estimate Durbin-Watson 802a 644 632 13.50497 a Predictors: (Constant), TTNDN, TDTTS, KNTTHH, ROA, DTTSCD, TTS b Dependent Variable: CTV Coefficientsa P 1.550 P Model Standardiz ed Coefficients Unstandardized Coefficients B (Constant) TTS DTTSCD ROA TDTTS KNTTHH TTNDN 105.660 2.050E-6 -.437 -.151 027 -24.427 -.002 Std Error Beta 3.581 000 059 140 011 1.481 001 a Dependent Variable: CTV xvi 013 -.390 -.053 118 -.845 -.154 Collinearity Statistics t 29.509 174 -7.416 -1.081 2.556 -16.498 -2.108 Sig .000 862 000 281 011 000 036 Tolerance 353 727 821 951 767 376 353 VIF 2.830 1.376 1.217 1.051 1.304 2.660 2.830 ... yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa - Đo lường mức độ ảnh hưởng yếu tố đến cấu trúc vốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa - Gợi ý số sách nhằm hồn thiện cấu trúc vốn cho doanh. .. định yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa; (ii) Đo lường mức độ ảnh hưởng yếu tố đến cấu trúc vốn doanh nghiệp CBTS Khánh Hòa; (iii) Gợi ý số sách nhằm hồn thiện cấu trúc. .. ĐIỂM CỦA NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN 44 T T T T 4.2 PHÂN TÍCH CHUNG VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC T T T VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP CHẾ BIẾN THỦY SẢN TẠI KHÁNH HÒA 45 T iv 4.2.1 Cấu