Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 103 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
103
Dung lượng
1,69 MB
Nội dung
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - PHẠM HOÀNG MAI DIỄM VỐNĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀIẢNH HƢỞNG ĐẾNCẤUTRÚCVỐNCỦACÁCCÔNGTYSẢNXUẤTTRONG NƢỚC LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH PHẠM HOÀNG MAI DIỄM VỐNĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀIẢNH HƢỞNG ĐẾNCẤUTRÚCVỐNCỦACÁCCÔNGTYSẢNXUẤTTRONG NƢỚC Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Tp Hồ Chí Minh - Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng Các số liệu kết nghiên cứu luận văn trung thực không trùng lặp với đề tài khác Tp.Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 10 năm 2015 Tác giả luận văn Phạm Hoàng Mai Diễm MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG TÓM TẮT PHẦN 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu liệu 1.4 Nội dung nghiên cứu 1.5 Đóng góp đề tài 1.6 Hướng phát triển đề tài 1.7 Bố cục đề tài PHẦN 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 10 2.1 Cơ sở lý luận 10 2.2 Mô hình lý thuyết đòn bẩy côngty tham gia vốnnước ngoài: 14 PHẦN 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 19 3.1 Mô hình thực nghiệm 19 3.2 Dữ liệu 34 3.3 Phương pháp phân tích xử lý số liệu 37 PHẦN 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 39 4.1 Thống kê mô tả ma trận tương quan 39 4.2 Mối quan hệ diện nước đòn bẩy côngty ngành Công nghiệp sảnxuất Việt Nam 42 4.3 Phân tích độ nhạy 54 PHẦN 5: KẾT LUẬN 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1: Thống kê mô tả cho toàn mẫu Bảng 2: Ma trận tương quan biến (nhóm ngành Công nghiệp sản xuất) Bảng 3: Kết kiểm định ngành Công nghiệp sảnxuất Bảng 4: Ước lượng IV-Tobit cấu sở hữu Bảng 5: Ước lượng cho ngành Thực phẩm - đồ uống - thuốc Bảng 6: Ước lượng cho ngành Hóa chất - dược phẩm Bảng 7: Ước lượng cho ngành sảnxuấtsản phẩm từ nhựa cao su Bảng 8: Ước lượng cho ngành sảnxuấtsản phẩm kim loại khoáng phi kim Bảng 9: Ước lượng cho ngành thiết bị điện - điện tử - viễn thông Bảng 10: Kết kiểm định ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lường biến tham gia nước ngoài) Bảng 11: Kết kiểm định ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lường biến quy mô) TÓM TẮT Luận văn kế thừa mô hình lý thuyết theo Sajid Anwar Sizhong Sun (2014) để tìm hiểu mối liên hệ diện đầutưnước đòn bẩy với liệu bảng cấp độ côngty Việt Nam giai đoạn 2005 - 2014 Ước lượng thực nghiệm việc sử dụng hồi quy Tobit biến số công cụ cho thấy rằng, mặt tổng thể, tác động diện nước lên đòn bẩy côngty nội địa lĩnh vực sảnxuất Việt Nam chiều, nghĩa gia tăng diện nước làm tăng đòn bẩy côngtysảnxuấtnước Luận văn tìm thấy diện đầutưnước có tác động làm tăng đòn bẩy côngty cổ phần có vốn nhà nước chi phối lớn so với côngty cổ phần lại Hơn nữa, tác động diện nước vào đòn bẩy thay đổi ngành công nghiệp khác Từ khóa: Sự diện đầutưnước ngoài, đòn bẩy PHẦN 1: 1.1 GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài Trong nhiều năm qua, vốnđầutưnước khẳng định vai trò quan trọng trình chuyển dịch cấu kinh tế Việt Nam theo hướngcông nghiệp hóa, đại hóa Sự có mặt đầutưnước đóng góp lớn vào chuyển dịch cấu vùng kinh tế, nhiều tỉnh trước dựa vào nông nghiệp chuyển dịch cấu sang tăng nhanh tỷtrọngcông nghiệp, chủ yếu nhờ thu hút đầutưnước Khu vực có vốnnướcđầutư trở thành phận quan trọng kinh tế, bên cạnh khu vực nhà nước khu vực nhà nướcCác dự án đầutưnước vào ngành công nghiệp chế biến định hướngxuất tăng nhanh, góp phần tăng tổng kim ngạch xuất chuyển dịch cấu hàng xuất Việt Nam Qua thời kỳ, định hướng thu hút đầutưnước lĩnh vực công nghiệp - xây dựng có thay đổi lĩnh vực, sản phẩm cụ thể theo định hướng khuyến khích sảnxuất vật liệu mới, sản phẩm công nghệ cao, công nghệ thông tin, khí chế tạo, thiết bị khí xác, sảnxuấtsản phẩm linh kiện điện tử Đây dự án có khả tạo giá trị gia tăng cao Việt Nam có lợi so sánh thu hút đầutưnước Điểm đáng nói xuấtđầutưnước phát triển khu vực làm xuất nhiều sản phẩm công nghiệp dịch vụ có đóng góp trực tiếp đến chuyển dịch cấu ngành kinh tế cấu hàng xuất khẩu, ví dụ sản phẩm thiết bị điện, điện tử, linh kiện Nếu xét theo cấu ngành lĩnh vực nhiều năm qua, lĩnh vực Công nghiệp chế biến, chế tạo thu hút nhiều đầutưnước Đối với nhà đầutưnước ngoài, Việt Nam địa điểm sảnxuất hấp dẫn, khẳng định nhiều dự án đầutưnước lĩnh vực chế biến, chế tạo cấp chứng nhận đầutư Nhiều chuyên gia nhận định Việt Nam trở thành công xưởng châu Á Trong năm 2014, ngành công nghiệp chế biến chế tạo thu hút 774 dự án đầutư đăng ký mới, tổng số vốn cấp tăng thêm 14,49 tỷ USD, chiếm 72% tổng vốnđầutư đăng ký Có thể thấy, tỷtrọng ngành công nghiệp chế biến chế tạo tổng vốn đăng ký nước tăng thời gian vừa qua (năm 2011 chiếm 50%, năm 2012: 70%, năm 2013: 76,6%, năm 2014: 72%) Đầutưnước ngành công nghiệp sảnxuất có vai trò quan trọng kinh tế Việt Nam, đầutưnước có ảnhhưởngđếncôngtysảnxuấtnước hay không? Các nhà nghiên cứu kinh doanh quốc tế Dunning (1988), Brander Lewis (1986) đưa lập luận rằng: (i) Sản lượng định cấutrúc tài côngty có mối liên hệ với (ii) Sản lượng bị ảnhhưởngđầutưnước Kết hợp lại ta lập luận diện nước quốc gia, thông qua tác động lan tỏa, ảnhhưởngđếncấutrúcvốncôngty Ví dụ, gia tăng diện nước dẫn đến tăng tính cạnh tranh Việc tăng cạnh tranh đòi hỏi côngtynước cần nguồn vốn để đổi quản lý, nâng cao công nghệ, tăng cường marketing, … nhằm tăng khả cạnh tranh với côngty có vốnđầutưnước Theo lý thuyết trật tự phân hạng, côngtynước sử dụng tài trợ nợ việc tăng vốn chủ sở hữu khó khăn, tốn chuyển tải nhiều thông tin không thuận lợi Nói cách khác, dựa vào tài liệu tài chính, kinh doanh / kinh tế quốc tế số học Dunning (1988), Brander Lewis (1986), có liên kết rõ ràng diện nướccấutrúcvốncôngtynước Tuy nhiên, Việt Nam chưa thấy có nghiên cứu thức kiểm định mối liên kết Với lí trên, chọn nghiên cứu đề tài: “Vốn đầutưnướcảnhhưởngđếncấutrúcvốncôngtysảnxuất nước” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Đề tài nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ tham gia vốnđầutưnước đòn bẩy côngtynước thuộc nhóm ngành sản xuất, nhằm trả lời câu hỏi sau: Mức độ đầutưnước có tác động đến đòn bẩy côngtynước hay không? Tác động diện vốnnước lên cấutrúcvốncôngty cổ phần có vốn nhà nước chi phối côngty cổ phần lại có khác không? Tác động diện vốnnước lên cấutrúcvốncôngty ngành khác (sản xuấtsản phẩm từ nhựa – cao su, sảnxuất thiết bị điện – điện tử – viễn thông, dệt may, hóa chất, thực phẩm, …) nào? Trả lời câu hỏi trên, mong muốn cung cấp chứng thực nghiệm tương tác mức độ tham gia vốnđầutưnước đòn bẩy côngtynước thuộc nhóm ngành sảnxuất 1.3 Phƣơng pháp nghiên cứu liệu Dữ liệu sử dụng bài: Bài nghiên cứu sử dụng liệu côngty thuộc nhóm ngành sảnxuất niêm yết sàn HNX HOSE giai đoạn năm 2005 - 2014 Mô hình ước lượng: Nghiên cứu ước lượng mô hình việc sử dụng liệu bảng cấp độ công ty, biến giả ngành (dindustry) thời gian (dyear) theo phương trình sau: Leveragei,t = λ0 + λ1Xit + λ2ƒpit + λ3dindustryi + λ4dyeart + εi,t Tác giả sử dụng kỹ thuật ước lượng : OLS, Tobit Tobit biến công cụ (IV-Tobit) Nguồn liệu: Các thông tin liệu thô thu thập từ trang web http://finance.vietstock.vn Cục đầutưnước – Bộ kế hoạch đầutư 1.4 Nội dung nghiên cứu Trong nghiên cứu, tiến hành xem xét vấn đề sau: Đầu tiên xem xét tác động tham gia nước lên đòn bẩy côngty thuộc nhóm ngành sản suất với kỹ thuật ước lượng gồm OLS, Tobit IV-Tobit Thứ hai dùng IV-Tobit để kiểm định tác động tham gia nước lên đòn bẩy côngty nhóm ngành sảnxuất thuộc sở hữu nhà nước nhà nước Thứ ba kiểm định tác động tham gia nước lên đòn bẩy ngành khác nhóm ngành công nghiệp sản xuất, bao gồm: ngành sảnxuấtsản phẩm từ nhựa – cao su, sảnxuất thiết bị điện – điện tử – viễn thông, dệt may – giầy da, thực phẩm – đồ uống – thuốc lá, hóa chất – dược phẩm, sảnxuấtsản phẩm kim loại & sản phẩm từ khoáng phi kim loại Thứ tư kiểm định tính vững mô hình cách thay cách đo lường biến quy mô côngty biến diện nước 1.5 Đóng góp đề tài Bài nghiên cứu có hai đóng góp khác biệt so với tài liệu có Đầu tiên, luận văn sử dụng mô hình lý thuyết đơn giản liên quan đến vấn đề Bảng 7.2: Ƣớc lƣợng Tobit cho ngành sảnxuấtsản phẩm từ nhựa cao su Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 14:20 Sample: 2005 2014 Included observations: 120 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.402569 0.014994 0.000522 -0.018257 0.224100 -0.254570 -0.206322 -0.801897 0.016907 0.131111 0.196319 0.007108 0.000548 0.022195 0.078636 0.244895 0.128397 0.313416 0.021355 0.103708 -2.050587 2.109431 0.953255 -0.822567 2.849840 -1.039509 -1.606905 -2.558574 0.791707 1.264235 0.0403 0.0349 0.3405 0.4108 0.0044 0.2986 0.1081 0.0105 0.4285 0.2061 0.006304 10.55812 0.0000 Error Distribution SCALE:C(11) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.066558 0.067353 0.064322 0.450967 126.8021 1.056684 13 107 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.069003 -1.930035 -1.674515 -1.826267 120 Bảng 7.3: Ƣớc lƣợng IV-Tobit cho ngành sảnxuấtsản phẩm từ nhựa cao su Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 14:23 Sample (adjusted): 2005 2013 Included observations: 108 after adjustments Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI DOTRENUOCNGOAI TONGCTY -0.335416 0.017035 0.000627 -0.022019 0.230507 -0.283125 -0.240172 -0.896752 0.011677 0.113118 0.031232 -0.006531 0.210311 0.007984 0.000561 0.022563 0.082004 0.268402 0.138886 0.318023 0.022314 0.178354 0.139771 0.003566 -1.594857 2.133682 1.118861 -0.975897 2.810902 -1.054852 -1.729275 -2.819771 0.523296 0.634236 0.223454 -1.831580 0.1107 0.0329 0.2632 0.3291 0.0049 0.2915 0.0838 0.0048 0.6008 0.5259 0.8232 0.0670 0.005441 11.93246 0.0000 Error Distribution SCALE:C(13) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.064928 0.067576 0.063649 0.384866 117.5615 1.088532 11 97 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.070160 -1.936324 -1.613475 -1.805420 108 Bảng 8.1: Ƣớc lƣợng OLS cho ngành sảnxuấtsản phẩm kim loại khoáng phi kim Dependent Variable: DONBAY Method: Panel Least Squares Date: 10/20/15 Time: 14:31 Sample: 2005 2014 Periods included: 10 Cross-sections included: 53 Total panel (unbalanced) observations: 439 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.747699 0.035613 0.001140 0.009627 0.364216 -0.208396 -0.168769 -0.728106 0.001112 -0.544719 0.133783 0.004355 0.000336 0.013419 0.032671 0.134787 0.060740 0.257824 0.002838 0.160660 -5.588870 8.176501 3.396162 0.717426 11.14788 -1.546120 -2.778553 -2.824041 0.391886 -3.390505 0.0000 0.0000 0.0007 0.4735 0.0000 0.1228 0.0057 0.0050 0.6953 0.0008 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.455799 0.444382 0.111985 5.379903 343.2875 39.92345 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.130477 0.150235 -1.518394 -1.425353 -1.481686 0.827950 Bảng 8.2: Ƣớc lƣợng Tobit cho ngành sảnxuấtsản phẩm kim loại khoáng phi kim Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 14:32 Sample: 2005 2014 Included observations: 439 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.803843 0.038588 0.001266 0.010925 0.383704 -0.262142 -0.147826 -0.756394 0.001350 -0.668247 0.138436 0.004758 0.000359 0.014690 0.036676 0.125540 0.055453 0.263554 0.002495 0.182670 -5.806600 8.109649 3.532253 0.743719 10.46194 -2.088120 -2.665772 -2.869975 0.541217 -3.658226 0.0000 0.0000 0.0004 0.4570 0.0000 0.0368 0.0077 0.0041 0.5884 0.0003 0.005332 21.66902 0.0000 Error Distribution SCALE:C(11) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.115535 0.130477 0.112175 5.385578 277.8636 0.632947 31 408 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.150235 -1.215780 -1.113434 -1.175401 439 Bảng 8.3: Ƣớc lƣợng IV-Tobit cho ngành sảnxuấtsản phẩm kim loại khoáng phi kim Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 14:35 Sample (adjusted): 2005 2013 Included observations: 391 after adjustments Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI DOTRENUOCNGOAI TONGCTY -0.690505 0.039951 0.001395 0.005844 0.380819 -0.292874 -0.187504 -0.833479 0.000126 -0.564936 -0.348966 -0.001182 0.146033 0.004859 0.000381 0.015344 0.037608 0.127366 0.059971 0.261931 0.002233 0.230840 0.196540 0.000621 -4.728427 8.222609 3.658362 0.380901 10.12608 -2.299464 -3.126564 -3.182055 0.056215 -2.447308 -1.775548 -1.903849 0.0000 0.0000 0.0003 0.7033 0.0000 0.0215 0.0018 0.0015 0.9552 0.0144 0.0758 0.0569 0.005349 21.01768 0.0000 Error Distribution SCALE:C(13) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.112422 0.129835 0.109844 4.560842 261.3283 0.668359 25 366 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.148370 -1.270222 -1.138270 -1.217920 391 Bảng 9.1: Ƣớc lƣợng OLS cho ngành thiết bị điện - điện tử - viễn thông Dependent Variable: DONBAY Method: Panel Least Squares Date: 10/20/15 Time: 14:57 Sample: 2005 2014 Periods included: 10 Cross-sections included: 19 Total panel (unbalanced) observations: 168 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.211098 0.007858 0.000405 -0.004407 0.087615 -0.029534 -0.062015 -0.037817 -0.000910 0.171056 0.104592 0.003799 0.000294 0.009648 0.034686 0.141122 0.060670 0.247801 0.007232 0.084332 -2.018307 2.068170 1.375620 -0.456778 2.525950 -0.209282 -1.022173 -0.152611 -0.125849 2.028363 0.0453 0.0403 0.1709 0.6485 0.0125 0.8345 0.3083 0.8789 0.9000 0.0442 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.097003 0.045567 0.051900 0.425593 263.7901 1.885884 0.057623 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.033609 0.053125 -3.021311 -2.835361 -2.945843 1.003245 Bảng 9.2: Ƣớc lƣợng Tobit cho ngành thiết bị điện - điện tử - viễn thông Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 14:59 Sample: 2005 2014 Included observations: 168 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.321969 0.011492 0.000704 -0.015190 0.097390 0.052332 -0.064835 -0.135551 0.000643 0.206771 0.094070 0.003480 0.000459 0.009719 0.046230 0.146086 0.066587 0.274209 0.004508 0.094384 -3.422662 3.302877 1.536332 -1.563018 2.106654 0.358226 -0.973686 -0.494333 0.142664 2.190736 0.0006 0.0010 0.1245 0.1180 0.0351 0.7202 0.3302 0.6211 0.8866 0.0285 0.006569 8.571179 0.0000 Error Distribution SCALE:C(11) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.056301 0.033609 0.052703 0.436092 186.9429 1.112755 26 142 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.053125 -2.094558 -1.890013 -2.011544 168 Bảng 9.3: Ƣớc lƣợng IV-Tobit cho ngành thiết bị điện - điện tử - viễn thông Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 15:01 Sample (adjusted): 2005 2013 Included observations: 152 after adjustments Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI DOTRENUOCNGOAI -0.348830 0.012554 0.000702 -0.018548 0.099789 0.106983 -0.067845 -0.178712 -0.000128 0.259033 -0.053237 0.096843 0.003576 0.000464 0.010121 0.050606 0.149366 0.075254 0.278636 0.004488 0.107253 0.144576 -3.602032 3.510298 1.513265 -1.832598 1.971880 0.716247 -0.901553 -0.641381 -0.028567 2.415172 -0.368225 0.0003 0.0004 0.1302 0.0669 0.0486 0.4738 0.3673 0.5213 0.9772 0.0157 0.7127 0.007061 7.902242 0.0000 Error Distribution SCALE:C(12) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.055798 0.033791 0.052512 0.386056 169.5874 1.115706 24 128 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.052988 -2.073518 -1.834791 -1.976539 152 Bảng 10.1: Kết kiểm định OLS ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lƣờng biến tham gia nƣớc ngoài) Dependent Variable: DONBAY Method: Panel Least Squares Date: 10/20/15 Time: 17:51 Sample: 2005 2014 Periods included: 10 Cross-sections included: 196 Total panel (unbalanced) observations: 1648 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI1 -0.431123 0.017460 0.000501 0.002052 0.289393 -0.204678 -0.192885 -0.262147 0.004833 0.011250 0.054482 0.001965 0.000167 0.006289 0.017194 0.056250 0.028698 0.093468 0.002370 0.025231 -7.913150 8.885364 3.002226 0.326333 16.83127 -3.638712 -6.721128 -2.804666 2.039025 0.445888 0.0000 0.0000 0.0027 0.7442 0.0000 0.0003 0.0000 0.0051 0.0416 0.6557 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.244162 0.240009 0.100320 16.48504 1455.998 58.79235 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.079524 0.115076 -1.754851 -1.722040 -1.742686 0.697754 Bảng 10.2: Kết kiểm định Tobit ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lƣờng biến tham gia nƣớc ngoài) Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 17:53 Sample: 2005 2014 Included observations: 1648 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI1 -0.523886 0.020532 0.000533 -0.000106 0.308344 -0.215099 -0.196807 -0.278136 0.005605 0.021214 0.065262 0.002457 0.000195 0.006687 0.021928 0.050960 0.035386 0.093608 0.004958 0.029098 -8.027426 8.358061 2.735911 -0.015802 14.06154 -4.220906 -5.561666 -2.971284 1.130480 0.729051 0.0000 0.0000 0.0062 0.9874 0.0000 0.0000 0.0000 0.0030 0.2583 0.4660 0.003695 29.18442 0.0000 Error Distribution SCALE:C(11) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.107831 0.079524 0.100386 16.49652 1037.898 0.629792 178 1470 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.115076 -1.246235 -1.210143 -1.232853 1648 Bảng 10.3: Kết kiểm định IV-Tobit ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lƣờng biến tham gia nƣớc ngoài) Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 16:07 Sample: 2005 2014 Included observations: 1478 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI1 DOTRENUOCNGOAI TONGCTY -0.500038 0.018851 0.000682 0.002328 0.279888 -0.274122 -0.214794 -0.225051 0.004577 0.188349 -0.113990 0.000994 0.066343 0.002462 0.000202 0.006810 0.022569 0.053209 0.035036 0.093633 0.004368 0.043085 0.021449 0.000167 -7.537135 7.655417 3.383264 0.341881 12.40167 -5.151808 -6.130744 -2.403556 1.047968 4.371584 -5.314455 5.947341 0.0000 0.0000 0.0007 0.7324 0.0000 0.0000 0.0000 0.0162 0.2947 0.0000 0.0000 0.0000 0.003843 27.16180 0.0000 Error Distribution SCALE:C(13) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.104377 0.079613 0.097898 14.04071 1000.405 0.676864 144 1334 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.113626 -1.336137 -1.289533 -1.318762 1478 Bảng 11.1: Kết kiểm định OLS ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lƣờng biến quy mô) Dependent Variable: DONBAY Method: Panel Least Squares Date: 10/20/15 Time: 18:12 Sample: 2005 2014 Periods included: 10 Cross-sections included: 196 Total panel (unbalanced) observations: 1648 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C QUYMO1 TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.056913 0.018109 0.000375 0.002438 0.285313 -0.246254 -0.235920 -0.405723 0.005456 -0.031323 0.018939 0.002783 0.000171 0.006361 0.017413 0.056402 0.028494 0.092165 0.002394 0.012392 -3.005046 6.507435 2.197065 0.383232 16.38466 -4.366056 -8.279720 -4.402133 2.279181 -2.527657 0.0027 0.0000 0.0282 0.7016 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0228 0.0116 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.227376 0.223131 0.101428 16.85115 1437.898 53.56090 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.079524 0.115076 -1.732886 -1.700075 -1.720720 0.697738 Bảng 11.2: Kết kiểm định Tobit ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lƣờng biến quy mô) Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 18:02 Sample: 2005 2014 Included observations: 1648 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO1 TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI -0.099023 0.023833 0.000364 0.001404 0.303583 -0.258127 -0.247812 -0.438647 0.006246 -0.037496 0.020240 0.003282 0.000205 0.006952 0.023251 0.052073 0.035374 0.100776 0.004892 0.012985 -4.892548 7.261301 1.778524 0.201912 13.05655 -4.957012 -7.005390 -4.352688 1.276952 -2.887653 0.0000 0.0000 0.0753 0.8400 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.2016 0.0039 0.003722 29.28857 0.0000 Error Distribution SCALE:C(11) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.109012 0.079524 0.101663 16.91901 1022.483 0.620439 178 1470 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.115076 -1.227528 -1.191435 -1.214145 1648 Bảng 11.3: Kết kiểm định IV-Tobit ngành Công nghiệp sảnxuất (thay cách đo lƣờng biến quy mô) Dependent Variable: DONBAY Method: ML - Censored Normal (TOBIT) (Quadratic hill climbing) Date: 10/20/15 Time: 18:09 Sample: 2005 2014 Included observations: 1478 Left censoring (value) series: Right censoring (value) series: Convergence achieved after iterations QML (Huber/White) standard errors & covariance Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C QUYMO1 TUOI SOHUU TSHH RRKD ROA NDTS CHTT NUOCNGOAI DOTRENUOCNGOAI TONGCTY -0.110424 0.022360 0.000538 0.003218 0.267250 -0.327560 -0.248676 -0.356005 0.005306 0.065438 -0.127879 0.000977 0.021599 0.003337 0.000213 0.007034 0.023497 0.055276 0.035089 0.097465 0.004395 0.050629 0.051958 0.000165 -5.112493 6.701078 2.523633 0.457520 11.37393 -5.925852 -7.086945 -3.652654 1.207304 1.292496 -2.461219 5.907754 0.0000 0.0000 0.0116 0.6473 0.0000 0.0000 0.0000 0.0003 0.2273 0.1962 0.0138 0.0000 0.003919 26.95379 0.0000 Error Distribution SCALE:C(13) Mean dependent var S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Avg log likelihood Left censored obs Uncensored obs 0.105642 0.079613 0.099179 14.41032 984.7198 0.666252 144 1334 S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Right censored obs Total obs 0.113626 -1.314912 -1.268308 -1.297537 1478 Kiểm định Wald cho yếu tố nội sinh Wald Test: Equation: NOISINH Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Value df Probability -2.074098 4.301884 4.301884 1637 (1, 1637) 0.0382 0.0382 0.0381 Value Std Err -0.024344 0.011737 Null Hypothesis: C(10)=0 Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(10) ... cho công ty nước có lợi đáng kể so với công ty nước đầu tư nước đất nước ảnh hưởng đến đầu công ty nước Đầu tư nước ảnh hưởng đến đầu công ty nước cách trực tiếp gián tiếp Theo Dunning, công ty. .. vốn đầu tư nước cấu trúc vốn công ty nước ngành thu hút đầu tư nước lớn nhất, ngành công nghiệp sản xuất, chế biến, chế tạo Trong giai đoạn đầu trình thu hút đầu tư nước ngoài, dòng vốn đầu tư. .. công ty ngành (cả công ty nước lẫn 20 công ty nước) ; F tập hợp J (F ⊆ J) Một công ty xem công ty nước công ty có vốn đầu tư nước Các công ty có vốn đầu tư nước với lợi thông qua hiệu ứng lan tỏa