Một số giải pháp nhằm nâng hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty cổ phần sản xuất và thương mại huy thông

1

S D NG V NăL Uă NG C A DOANH NGHI P

V năđ c ăb n v v năl uăđ ng

1.1.

1.1.1 Khái ni m doanh nghi p

Kháiăni m doanh nghi p

Doanh nghi p lƠ t ch c kinh t có tên riêng, có tƠi s n, có tr s giao d ch n

đ nh, đ c đ ng ký kinh doanh theo quy đ nh c a pháp lu t nh m m c đích th c hi n các ho t đ ng kinh doanh ( Theo Lu t Doanh Nghi p 2005 )

1.1.2 Khái ni m v n, phân lo i các ngu n v n trong doanh nghi p

Kháiăni măv n

Theo s phát tri n c a l ch s , các quan đi m v v n xu t hi n vƠ ngƠy cƠng hoƠn thi n, tiêu bi u có các cách hi u v v n nh sau c a m t s nhƠ kinh t h c thu c các tr ng phái kinh t khác nhau

Các nhƠ kinh t h c c đi n ti p c n v n v i góc đ hi n v t H cho r ng, v n lƠ

m t trong nh ng y u t đ u vƠo trong quá trình s n xu t kinh doanh Cách hi u nƠy phù h p v i trình đ qu n lý kinh t còn s khai – giai đo n kinh t h c m i xu t hi n

vƠ b t đ u phát tri n

Theo m t s nhƠ tƠi chính thì v n lƠ t ng s ti n do nh ng ng i có c ph n trong công ty đóng góp vƠ h nh n đ c ph n thu nh p chia cho các ch ng khoán c a công ty Nh v y, các nhƠ tƠi chính đƣ chú ý đ n m t tƠi chính c a v n, lƠm rõ đ c ngu n v n c b n c a doanh nghi p đ ng th i cho các nhƠ đ u t th y đ c l i ích

c a vi c đ u t , khuy n khích h t ng c ng đ u t vƠo m r ng vƠ phát tri n s n

xu t

Theo David Begg, Standley Fischer, Rudige Darnbusch trong cu n “Kinh t

h c”: V n lƠ m t lo i hƠng hoá nh ng đ c s d ng ti p t c vƠo quá trình s n xu t kinh doanh ti p theo Có hai lo i v n lƠ v n hi n v t vƠ v n tƠi chính V n hi n v t lƠ

d tr các lo i hƠng hoá đƣ s n xu t ra các hƠng hoá vƠ d ch v khác V n tƠi chính lƠ

ti n m t, ti n g i ngơn hƠng t đai không đ c coi lƠ v n

M t s nhƠ kinh t h c khác cho r ng v n bao g m toƠn b các y u t kinh t

đ c b trí đ s n xuáat hƠng hoá, d ch v nh tƠi s n tƠi chính mƠ còn c các ki n

th c v kinh t k thu t c a doanh nghi p đƣ tích lu đ c , trình đ qu n lý vƠ tác nghi p c a các cán b đi u hƠnh cùng ch t l ng đ i ng công nhơn viên trong doanh nghi p, uy tín, l i th c a doanh nghi p

M t s quan đi m khác l i cho r ng v n lƠ giá tr đem l i giá tr th ng d

Nh ng theo khái ni m trong giáo trình TƠi chính doanh nghi p c a Tr ng i

h c Kinh t qu c dơn thì khái ni m v v n đ c chia thƠnh hai ph n: T b n (Capital)

lƠ giá tr mang l i giá tr th ng d V n đ c quan tơm đ n khía c nh giá tr nƠo đó c a

nó mƠ thôi B ng cơn đ i k toán ph n ánh tình hình tƠi chính c a m t doanh nghi p

t i m t th i đi m V n đ c nhƠ doanh nghi p dùng đ đ u t vƠo tƠi s n c a mình Ngu n v n lƠ nh ng ngu n đ c huy đ ng t đơu TƠi s n th hi n quy t đ nh đ u t

c a nhƠ doanh nghi p; Còn v b ng cơn đ i ph n ánh t ng d tr c a b n thơn doanh nghi p d n đ n doanh nghi p có d tr ti n đ mua hƠng hoá vƠ d ch v r i s n xu t

vƠ chuy n hoá, d ch v đó thƠng s n ph m cu i cùng cho đ n khi d tr hƠng hoá ho c

ti n thay đ i đó s có m t dòng ti n hay hƠng hoá đi ra đó lƠ hi n t ng xu t qu , còn khi xu t hƠng hoá ra thì doanh nghi p s thu v dòng ti n (ph n ánh nh p qu vƠ bi u

hi n cơn đ i c a doanh nghi p lƠ ngơn qu lƠm cơn đ i dòng ti n trong doanh nghi p)

M t s quan ni m v v n trên ti p c n d i nh ng góc đ nghiên c u khác nhau, trong nh ng đi u ki n l ch s khác nhau Vì vơy, đ đáp ng đ y đ yêu c u v

h ch toán vƠ qu n lý v n trong c ch th tr ng hi n nay, có th khái quát v n lƠ m t

ph n thu nh p qu c dơn d i d ng v t ch t vƠ tƠi s n chính đ c các cá nhơn, t ch c

b ra đ ti n hƠnh kinh doanh nh m m c đích t i đa hoá l i nhu n

Phơnălo iăv n

C năc ătheoăngu năhìnhăthƠnhăv n:

 V n ch s h u :

V n ch s h u lƠ s v n góp do ch s h u, các nhƠ đ u t đóng góp S v n nƠy không ph i lƠ m t kho n n , doanh nghi p không ph i cam k t thanh toán, không

ph i tr lƣi su t Tuy nhiên, l i nhu n thu đ c do kinh doanh có lƣi c a doanh nghi p

đ đ c chia cho các c đông theo t l ph n v n góp cho mình Tu theo lo i hình doanh nghi p, v n ch s h u đ c hình thƠnh theo các cách th c khác nhau Thông

th ng ngu n v n nƠy bao g m v n góp vƠ lƣi ch a phơn ph i

 V n vay :

V n vay lƠ kho n v n đ u t ngoƠi v n pháp đ nh đ c hình thƠnh t ngu n đi vay, đi chi m d ng c a các t ch c, đ n v cá nhơn vƠ sau m t th i gian nh t đ nh, doanh nghi p ph i hoƠn tr cho ngu i cho vay c lƣi vƠ g c Ph n v n nƠy doanh nghi p đ c s d ng v i nh ng đi u ki n nh t đ nh (nh th i gian s d ng, lƣi su t,

th ch p ) nh ng không thu c quy n s h u c a doanh nghi p V n vay có hai lo i lƠ

v n vay ng n h n vƠ v n vay dƠi h n

C năc ătheoăth iăgianăhuyăđ ngăv n:

 V n th ng xuyên

3

V n th ng xuyên lƠ ngu n v n có tính ch t n đ nh vƠ dái h n mƠ doanh nghi p

có th s d ng đ đ u t vao ftƠi s n c đ nh vƠ m t b ph n tƠi s n l u đ ng t i thi u

th ng xuyên c n thi t cho ho t đ ng doanh nghi p Ngu n v n nƠy bao g m v n ch

s h u vƠ v n vay dƠi h n c a doanh nghi p

 V n t m th i

V n t m th i lƠ ngu n v n có tính ch t ng n h n (d i 1 n m) mƠ doanh s có

th s d ng đ đap s ng nhu c u có tính ch t t m th i, b t th ng phát sinh trong ho t

đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Ngu n v n nƠy bao g m các kho n vay

ng n h n vƠ các kho n chi m d ng c a b n hƠng

C năc ătheoăcôngăd ngăkinhăt ăc aăv n:

 V n c đ nh

V n c đ nh c a doanh nghi p lƠ m t b ph n đ u t ng tr c v tƠi s n c đ nh

vƠ tƠi s n đ u t c b n, mƠ đ c đi m luơn chuy n t ng ph n trong nhi u chu k s n

xu t kinh doanh vƠ hoƠn thƠnh m t vòng tu n hoƠn khi tƠi s n c đ nh h t th i gian s

d ng

Quy mô c a v n c đ nh quy t đ nh quy mô c a tƠi s n c đ nh nh ng các đ c

đi m c a tƠi s n c đ nh l i nh h ng đ n s v n đ ng vƠ công tác qu n lý c đ nh

Mu n qu n lý v n c đ nh m t cách hi u qu thì ph i qu n lý s d ng tƠi s n c đ nh

m t cách h u hi u

 V n l u đ ng

V n l u đ ng c a doanh nghi p lƠ s ti n ng tr c v tƠi s n l u đ ng vƠ tƠi

s n l u thông nh m đ m b o cho quá trình tái s n xu t c a doanh nghi p đ c th c

ph n lƠ ti n m t, các ch ng khoán có thanh kho n cao, các kho n ph i thu vƠ d tr

t n kho

Giá tr c a các lo i tƠi s n ng n h n c a doanh nghi p s n xu t kinh doanh

th ng chi m t 25% đ n 50% t ng giá tr tƠi s n c a chúng Vì v y, qu n lý vƠ s

d ng v n l u đ ng h p lý có nh h ng r t quan tr ng đ n vi c hoƠn thƠnh nhi m v chung c a doanh nghi p, trong đó có công tác nơng cao hi u qu s d ng v n

1.1.3 Khái ni m, đ c đi m, phân lo i v n l u đ ng

Khái ni m

ti n hƠnh b t kì m t quá trình s n xu t kinh doanh nƠo c ng c n ph i có v n V n

lƠ đi u ki n tiên quy t, quan trong, có ý ngh a quy t đ nh t i các b c ti p theo c a quá trình kinh doanh Doanh nghi p s dùng v n nƠy đ mua s m các y u t c a quá trình s n

xu t kinh doanh nh s c lao đ ng, đ i t ng lao đ ng vƠ t li u lao đ ng

V n c đ nh c a doanh nghi p lƠ m t b ph n c a ngu n v n đ c đ u t tr c vƠo tƠi s n c đ nh, đ c đi m c a nó lƠ đ c luơn chuy n d n d n t ng ph n trong nhi u k s n

xu t, hình thƠnh m t vòng tu n hoƠn khi tƠi s n c đ nh h t th i gian s d ng

V n l u đ ng lƠ s v n ng ra đ hình thƠnh nên tƠi s n l u đ ng nh m đ m b o cho quá trình kinh doanh c a doanh nghi p đ c th c hi n th ng xuyên, liên t c

(Ngu n: V n c đ nh vƠ v n l u đ ng – Giáo trình TCDN, H c vi n tƠi chính, HN)

căđi m

V n l u đ ng lƠ th hi n b ng ti n trong quá trình hình thƠnh tƠi s n l u đ ng trong quá trình l u thông s n xu t c a doanh nghi p

Trong quá trình s n xu t kinh doanh, các tƠi s n l u đ ng s n xu t vƠ tƠi s n l u

đ ng l u thông luôn v n đ ng thay th vƠ đ i ch cho nhau đ m b o quá trình s n xu t kinh doanh đ c ti n hƠnh liên t c vƠ thu n l i

Trong quá trình v n đ ng, v n l u đ ng luơn chuy n toƠn b giá tr ngay trong

m t l n, qua m i giai đo n c a chu kì kinh doanh, v n l u đ ng l i thay đ i hình thái

bi u hi n, t hình thái v n ti n t ban đ u chuy n sang hình thái v n hƠng hóa v t t

d tr Qua giai đo n s n xu t, v t t đ c đ a vƠo ch t o thƠnh các bán thƠnh ph m

vƠ thƠnh ph m, sau khi s n ph m đ c tiêu th , v n l u đ ng l i tr v hình thái ti n

t nh đi m xu t phát ban đ u c a nó Sau m i chu kì tái s n xu t, v n l u đ ng m i hoƠn thƠnh m t vòng luơn chuy n

Trong các doanh nghi p, quá trình s n xu t kinh do nh luôn đ c di n ra m t cách th ng xuyên, liên t c cho nên có th th y trong cùng m t th i đi m, v n l u

đ ng c a doanh nghi p đ c phơn b trên kh p các giai đo n luơn chuy n vƠ t n t i

d i nhi u hình th c khác nhau Mu n cho quá trình s n xu t kinh doanh đ c liên

t c, doanh nghi p ph i có đ v n l u đ ng đ u t vƠo các hình thái khác nhau đó đ m

b o cho vi c chuy n hóa hình thái c a v n trong quá trình luơn chuy n đ c thu n l i

Phơnălo i v n l uăđ ng

 D a theo các tiêu th c khác nhau có th phơn chia v n l u đ ng thƠnh các

lo i khác nhau Có m t s các phơn bi t ch y u sau:

 D a theo hình thái bi u hi n vƠ kh n ng hoán t c a v n

5

 V n v t t hƠng hóa

 V n b ng ti n: ti n m t, ti n g i ngơn hƠng,ầ

 D a theo vai trò c a v n l u đ ng đ i v i quá trình s n xu t kinh doanh

V n l u đ ng n m trong khơu d tr : V n nguyên v t li u chính; v n v t li u

ph ; v n nhiên li uầ Lo i v n nƠy c n thi t đ đ m b o s n xu t c a doanh nghi p

đ c ti n hƠnh liên t c

 V n l u đ ng n m trong khơu s n xu t: V n s n ph m hƠng nh p kho; v n bán thƠnh ph m t ch , v n chi phí tr tr c Lo i v n nƠy đ c dùng trong quá trình s n xu t kinh doanh đ m b o cho quá trình ho t đ ng kinh doanh

c a các b ph n đ c liên t c, h p lý

 V n l u đ ng n m trong khơu l u thông: v n s n ph m, hƠng hóa; v n ti n

t ; các kho n đ u t ng n h n; các kho n v n trong thanh toán Lo i v n nƠy dùng đ d tr s n ph m, b o đ m cho tiêu th th ng xuyên, đ u đ n theo nhu c u c a khách hƠng

Vi c phơn lo i v n l u đ ng theo hình th c nƠy giúp cho vi c xem xét đánh giá tình hình phơn b c a v n l u đ ng trong t ng khơu c a quá trình chu chuy n v n l u

đ ng Thông qua đó, nhƠ qu n lí s có nh ng bi n pháp thích h p nh m t o ra m t k t

c u v n l u đ ng h p lý, t ng t c đ luơn chuy n v n l u đ ng, nơng cao hi u qu s

d ng v n l u đ ng

 Phơn lo i theo quan h s h u

 Các kho n n lƠ các kho n v n l u đ ng đ c hình thƠnh t ngu n v n vay các ngơn hƠng th ng m i, v n vay thông qua phát hƠnh trái phi u, các kho n n ch a thanh toán

 V n ch s h u: lƠ s v n l u đ ng thu c quy n s h u c a doanh nghi p, doanh nghi p có quy n chi m h u, s d ng, chi ph i vƠ đ nh đo t Tùy theo

t ng lo i hình doanh nghi p mƠ v n ch s h u có ngu n g c t v n đ u t

t ngơn sách nhƠ n c, v n ch doanh nghi p t b , v n c ph n

 Phơn lo i theo ngu n hình thƠnh:

 Ngu n v n đi u l : lƠ s v n l u đ ng đ c hình thƠnh t ngu n v n đi u

l ban đ u khi thƠnh l p công ty ho c ngu n v n đi u l b sung trong quá trình s n xu t

 Ngu n v n t b sung lƠ ngu n v n do doanh nghi p b sung trong quá trình kinh doanh t l i nhu n c a doanh nghi p đ tái đ u t

 Ngu n v n liên doanh liên k t lƠ s v n l u đ ng đ c hình thƠnh t v n góp liên doanh c a các bên tham gia vƠo công ty liên doanh V n liên doanh có th lƠ ti n m t, nguyên v t li u, hƠng hóa.,, đ c góp v n theo giá

th a thu n

 V n đi vay c a ngơn hƠng th ng m i, các t ch c tín d ng hay c a ng i lao đ ng,ầ

 V n huy đ ng t th tr ng v n t vi c phát hƠnh trái phi u, c phi u,

ti n hƠnh ho t đ ng s n xu t kinh doanh, bên c nh v n c đ nh thì doanh nghi p c n có m t l ng v n l u đ ng th ng xuyên c n thi t V n l u đ ng đ c hình thƠnh t nhi u ngu n khác nhau, sau đơy lƠ m t s ngu n ch y u

 C n c theo th i gian huy đ ng vƠ s d ng v n

Các ngu n v n l u đ ng doanh nghi p đ c quy n s d ng trong kho ng th i gian có đ dƠi ng n khác nhau vƠ ta có th chia chúng thƠnh ngu n v n l u đ ng

th ng xuyên vƠ v n l u đ ng t m th i

Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên: LƠ ngu n v n có tính ch t n đ nh nh m hình thƠnh nên tƠi s n c đ nh th ng xuyên c n thi t TƠi s n l u đ ng th ng xuyên

c n thi t nƠy bao g m các kho n d tr v nguyên v t li u, s n ph m d dang, thƠnh

ph m Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên t i m t th i đi m đ c xác đ nh nh sau:

Ngu n v n l u đ ng = T ng ngu n v n - T ng giá tr còn l i

th ng xuyên th ng xuyên c a tƠi s n c đ nh Trong đó:

Ngu n v n = Ngu n v n ch s h u + N dƠi h n

th ng xuyên

Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên c a doanh nghi p lƠ m t ngu n v n n đ nh

vƠ v ng ch c.Ngu n v n nƠy cho phép doanh nghi p luôn ch đ ng đ c v n l u

đ ng, cung c p k p th i đ y đ nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên, c n thi t cho nhu

c u s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

Trong m i doanh nghi p, t ng ng v i qui mô s n xu t kinh doanh vƠ quy trình công ngh thích h p đòi h i ph i có m t l ng v n l u đ ng th ng xuyên, c n thi t

m c nh t đ nh.Nh v y, m i doanh nghi p sau khi xác đ nh nhu c u v n l u đ ng

th ng xuyên c n thi t thì v n đ quan tr ng đ t ra lƠ c n huy đ ng vƠ t o l p ngu n

v n nƠy đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c di n ra thu n l i vƠ đ t hi u qu cao Ngu n VL t m th i: LƠ ngu n v n có tính ch t ng n h n (d i m t n m),ch

y u đ đáp ng nhu c u có tính ch t t m th i v VL phát sinh trong quá trình s n

7

xu t kinh doanh c a doanh nghi p Ngu n v n nƠy bao g m: Các kho n vay ng n h n, vay ng n h n, các kho n ph i tr cho ng i bán, các kho n ph i tr ,ph i n p cho NSNN, các kho n ph i tr khác

Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, nhu c u VL cho t ng tháng, t ng quý có th l n h n kh n ng cung ng c a ngu n VL th ng xuyên Do đó doanh nghi p c n ph i huy đ ng v n vƠ s d ng ngu n v n t m th i đ đáp ng nhu c u VL phát sinh có tính ch t b t th ng trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh

Ngu n v n t m th i ph thu c vƠo nh ng nhu c u có tính ch t t m th i phát sinh

do nhi u nguyên nhơn khác nhau nh : c n thêm v t t d tr , c n v n đ đ y m nh quá trình tiêu th hƠng hoá b đ ng ch a tiêu th đ cầ

T nh ng phơn tích trên có th th y: Ngu n VL c a doanh nghi p đ c hình thƠnh t ngu n v n bên trong vƠ ngu n v n bên ngoƠi doanh nghi p.V n đó có th

đ c s d ng cho nhu c u VL dƠi ngƠy ho c ng n ngƠy Doanh nghi p d a vƠo kh

n ng cung ng, s n xu t khác nhau c a các ngu n v n đ t đó có k ho ch huy đ ng

vƠ s d ng v n h p lý

1.1.4 Vai trò c a v n l u đ ng

Trong n n kinh t th tr ng, DN mu n ho t đ ng kinh doanh thì c n ph i có

v n.V n l u đ ng lƠ m t thƠnh ph n quan tr ng c u t o nên v n c a doanh nghi p, nó

xu t hi n vƠ đóng vai trò quan tr ng trong t t c các khơu c a quá trình s n xu t kinh doanh.V n l u đ ng đ m b o cho s th ng xuyên, liên t c c a quá trình s n xu t kinh doanh t khơu mua s m v t t đ n ti n hƠnh s n xu t, tiêu th s n ph m ơy

c ng chính lƠ v n luơn chuy n giúp cho doanh nghi p s d ng t t máy móc thi t b vƠ lao đ ng đ ti n hƠnh s n xu t kinh doanh nh m thu l i nhu n

Trong khơu d tr vƠ s n xu t, v n l u đ ng đ m b o cho s n xu t c a doanh nghi p đ c ti n hƠnh liên t c, đ m b o quy trình công ngh , công đo n s n

xu t.Trong l u thông, v n l u đ ng đ m b o d tr thƠnh ph m đáp ng nhuc u tiêu

th đ c liên t c, nh p nhƠng đáp ng đ c nhu c u c a khách hƠng V n l u đ ng

v i đ c đi m v kh n ng chu chuy n c a mình có th giúp doanh nghi p thay đ i chi n l c s n xu t kinh doanh m t cách d dƠng, đáp ng k p th i nhu c u th tr ng

c ng nh các nhu c u tƠi chính trong các quan h kinh t đ i ngo i cho doanh nghi p

Th i gian luơn chuy n v n l u đ ng ng n, s vòng luơn chuy n v n l u đ ng l n khi n cho công vi c qu n lý vƠ s d ng v n l u đ ng luôn luôn di n ra th ng xuyên, hƠng ngƠy.V n l u đ ng luơn chuy n m t l n vƠo vƠo giá tr c a s n ph m vƠ lƠ m t trong s nhơn t chính t o nên giá thƠnh s n ph m Do v y,qu n lý t t v n l u đ ng s giúp doanh nghi p gi m chi phí, t ng s c c nh tranh, t o ra l i nhu n cao cho DN

Quy mô c a VL nh h ng tr c ti p t i quy mô s n xu t kinh doanh c a DN,

đ c bi t lƠ đ i v i các DN th ng m i, nó lƠm t ng kh n ng cho DN nh c ch d

tr , kh n ng tƠi chính trong các quan h đ i ngo i, t n d ng đ c các c h i trong kinh doanh vƠ kh n ng c p tín d ng cho khách hƠng ó lƠ m t trong s các công c

đ c bi t hi u qu trong c ch c nh tranh hi n nay

T nh ng vai trò trên, ta có th th y VL lƠ m t y u t quan tr ng t o nên s

c nh tranh c a doanh nghi p trong n n kinh t th tr ng VL giúp doanh nghi p

đ ng v ng trên th tr ng, lƠm t ng doanh thu, t o l i nhu n cho doanh nghi p

1.1.5 K t c u v n l u đ ng và các nhân t nh h ng đ n k t c u v n l u đ ng

K t c u v n l u đ ng ph n ánh t l gi a các thƠnh ph n v n l u đ ng trong

t ng s v n l u đ ng c a doanh nghi p

V n l u đ ng lƠ m t b ph n c a v n s n xu t kinh doanh, v n đ t ch c qu n

lý, s d ng v n l u đ ng có hi u qu s quy t đ nh đ n s t ng tr ng vƠ phát tri n

c a doanh nghi p, nh t lƠ trong đi u ki n n n kinh t th tr ng hi n nay Doanh nghi p s d ng v n l u đ ng có hi u qu , đi u nƠy đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p

t ch c t t quá trình mua s m d tr v t t , s n xu t vƠ tiêu th s n ph m, phơm b

h p lý v n trên giai đo n luơn chuy n đ v n luơn chuy n t lo i nƠy sang lo i khác,

t hình thái nƠy sang hình thái khác, rút ng n vòng quay c a v n

qu n lý v n l u đ ng đ c t t c n phơn lo i v n lao đ ng Có nhi u cách phơn lo i v n, m i cách phơn lo i có tác d ng riêng phù h p v i yêu c u công tác

qu n lý.Thông qua các ph ng pháp phơn lo i giúp cho nhƠ qu n tr đánh giá tình hình

qu n lý vƠ s d ng v n c a nh ng k tr c, rút ra nh ng bƠi h c kinh nghi m trong công tác qu n lý đ ngƠy cƠng s d ng hi u qu h n v n l u đ ng C ng nh t các cách phơn lo i trên doanh nghi p có th xác đ nh đ c k t c u v n l u đ ng c a mình theo nh ng tiêu th c khác nhau

Trong các doanh nghi p khác nhau thì c c u v n c ng không gi ng nhau Vi c phơn tích k t c u v n l u đ ng c a doanh nghi p theo các tiêu th c phơn lo i khác nhau s giúp doanh nghi p hi u rõ h n nh ng đ c đi m riêng v s v n l u đ ng c a mình đang qu n lý vƠ s d ng T đó, xác đ nh đúng các tr ng đi m vƠ bi n pháp

qu n lý v n l u đ ng có hi u qu vƠ phù h p h n v i đi u ki n c th c a doanh nghi p

Các nhân t nh h ng đ n k t c u v n l u đ ng:

 Các nhơn t v m t cung ng v t t nh : kho ng cách gi a doanh nghi p vƠ nhƠ cung c p, kh n ng cung c p c a th tr ng, th i gian vƠ kh i l ng m i l n giao hƠng, đ c đi m th i v c a ch ng lo i v t t cung c p

 Ph ng pháp xác đ nh nhu c u v n l u đ ng

Ph ng pháp tr c ti p

C n c vƠo các yêu t nh h ng tr c ti p đ n l ng v n l u đ ng doanh nghi p

ph i ng ra đ xác đ nh nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên N i dung c th c a

Trên c s tính toán nhu c u v n d tr hƠng t n kho, d ki n kho n ph i thu vƠ

ph i tr Có th xác đ nh nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên c n thi t n m k ho ch

c a doanh nghi p theo công th c:

Nhu c u v n =M c d tr + Kho n ph i thu– Kho n ph i tr

l u đ ng hƠng t n kho khách hƠng nhƠ cung c p

Ph ng pháp nƠy giúp xác đ nh nhu c u v n l u đ ng khá chính xác vƠ sát v i

th c t nh ng nó h n ch do vi c tính toán t ng đ i ph c t p, kh i l ng tính toán nhi u, m t th i gian nên ít đ c áp d ng

mô kinh doanh d ki n theo doanh thu c a doanh nghi p mình đ rút ra nhu c u v n

l u đ ng c n thi t

Tr ng h p 2: D a vƠo tình hình th c t s d ng v n l u đ ng th i k v a qua

c a doanh nghi p đ xác đ nh nhu c u v n l u đ ng cho các th i k ti p theo N i dung ch y u c a ph ng pháp nƠy lƠ d a vƠo m i quan h gi a các y u t h p thƠnh

v n l u đ ng v i doanh thu thu n c a k v a qua đ xác đ nh t l chu n nhu c u v n

l u đ ng tính theo doanh thu, t đó xác đ nh nhu c u v n l u đ ng cho doanh nghi p mình

N i dung qu nălỦăv năl uăđ ng c a doanh nghi p

c a chính sách nƠy lƠ chi phí huy đ ng v n th p h n, tuy nhiên s n đ nh c a ngu n không cao do ngu n ng n h n đ c s d ng nhi u, kh n ng thanh toán ng n h n c ng không đ c đ m b o Tóm l i, chính sách nƠy đem l i thu nh p cao vƠ r i ro cao

 Chính sách tƠi tr th n tr ng

LƠ s k t h p gi a chính sách qu n lý TSL th n tr ng vƠ NVDH th n tr ng.DN

đƣ s d ng m t ph n ngu n v n dƠi h n đ tƠi tr cho tƠi s n l u đ ng.Chính sách nƠy mang l i khá nhi u u đi m nh kh n ng thanh toán đ c đ m b o, tính n đ nh c a ngu n cao vƠ h n ch các r i ro trong kinh doanh Tuy nhiên, DN l i m t chi phí huy

đ ng v n cao h n do lƣi su t dƠi h n th ng cao h n lƣi su t ng n h n Tóm l i, chính sách nƠy, DN có m c thu nh p th p vƠ r i ro th p

 Chính sách tƠi tr dung hòa

V i hai ki u chính sách trên, DN ch có th đ t đ c thu nh p cao v i m c r i ro cao (chính sách c p ti n) ho c m c r i ro th p nh ng thu nh p l i th p (chính sách

th n tr ng) dung hòa gi a hai ph ng án, DN có th l a ch n chính sách dung hòa: k t h p qu n lí tƠi s n th n tr ng v i n c p ti n ho c k t h p qu n lí tƠi s n c p

ti n v i n th n tr ng Chính sách nƠy d a trên c s nguyên t c t ng thích: TSL

11

đ c tƠi tr hoƠn toƠn b ng ngu n ng n h n vƠ TSC đ c tƠi tr b ng ngu n dƠi

h n Tuy nhiên, trên th c t , đ đ t đ c tr ng thái t ng thích không h đ n gi n do

v p ph i nh ng v n đ nh s t ng thích kì h n, lu ng ti n hay kho ng th i gian, do

v y chính sách nƠy ch c g ng ti n t i tr ng thái t ng thích, duy hòa r i ro vƠ t o ra

xu t phát t nhu c u d phòng đ ng phó v i nh ng nhu c u v n b t th ng ch a d đoán đ c vƠ đ ng l c “đ u c ” trong vi c d tr ti n m t đ s n sƠng s d ng khi

xu t hi n c h i kinh doanh t t Vi c duy trì m t m c d tr đ l n còn t o đi u ki n cho doanh nghi p c h i thu đ c chi t kh u khi mua hƠng, lƠm t ng h s kh n ng thanh toán

N i dung c b n c a qu n lý v n ti n m t lƠ: xác đ nh m c t n qu t i thi u giúp doanh nghi p tránh r i ro khi không thanh toán ngay, m t kh n ng mua ch u c a nhƠ cung c p Ng i ta th ng xác đ nh m c t n qu t i thi u b ng cách l y m c xu t qu trung bình hƠng ngƠy nhơn v i s l ng ngƠy d tr t n qu

1.2.3 Qu n lý các kho n ph i thu khách hàng

c nh tranh vƠ t n t i đ c trên th tr ng, các doanh nghi p có th s d ng chi n l c v ch t l ng s n ph m, v qu ng cáo, v giá c , v d ch v giao hƠng vƠ các d ch v sau khi mua bán nh v n chuy n, l p đ tầ Tuy nhiên, trong n n kinh t

th tr ng, không th thi u ho t đ ng mua bán ch u Doanh nghi p có th s d ng các kho n ph i tr ch a đ n k h n thanh toán nh m t ngu n v n b sung đ tƠi tr cho các nhu c u v n l u đ ng ng n h n vƠ đ ng nhiên doanh nghi p c ng b các doanh nghi p khác chi m d ng v n Vi c bán ch u s giúp doanh nghi p d dƠng tiêu th

đ c s n ph m đ ng th i góp ph n xơy d ng m i quan h lƠm n t t đ p v i khách

hƠng Tuy nhiên, n u t tr ng các kho n ph i thu lƠ quá l n trong t ng s v n l u

đ ng thì nó s gơy ra nh ng khó kh n cho doanh nghi p vƠ lƠm gi m hi u qu s d ng

v n l u đ ng c a doanh nghi p

Chính sách qu n lý các kho n ph i thu đ c xơy d ng trên vi c so sánh l i ích

t ng thêm t doanh thu t ng, giá bán cao v i các chi phí liên quan đ n th c hi n chính sách tín d ng t ng t ng ng, s lƠm t ng l i nhu n c a doanh nghi p ng th i, chính sách tín d ng th ng m i h p lý s t o ra m t kho n thu có tính ch t thu h i cao, gi m thi u s xu t hi n c a các kho n thu khó đòi, t ng th i gian luơn chuy n v n

l u đ ng vƠ gi m thi u áp l c v n vay

1.2.4 Qu n lý hàng l u kho

 i v i doanh nghi p ho t đ ng s n xu t kinh doanh thì d tr lƠ y u t quan

tr ng quy t đ nh vi c doanh nghi p có s n xu t đ c n đ nh hay không Vi c qu n lý

t n kho d tr đ c bi t quan tr ng trong vi c nơng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng

Nh có d tr t n kho đúng m c, h p lý doanh nghi p s không b gián đo n s n xu t, không b thi u h t s n ph m hƠng hóa s n xu t ra trên th tr ng, đ ng th i l i s d ng

 Ph ng pháp qu n tr v n t n kho d tr , ph ng pháp t ng chi phí t i thi u,

ph ng pháp t n kho b ng khôngầ TƠi s n t n kho d tr bi u hi n b ng ti n lƠ v n

t n kho d tr , đ ti t ki m v n vƠ s d ng có hi u qu , doanh nghi p ph i s d ng

ph ng pháp qu n tr sao cho phù h p

 Mô hình ki m soát hƠng t n kho th ng đ c đ nh d ng trong hai tr ng

h p: tr ng h p xác đ nh khi nhu c u hƠng t n kho vƠ th i gian chu n b giao nh n hƠng đ c xem lƠ bi t tr c vƠ không thay đ i; tr ng h p có bi n đ ng khi nhu c u hƠng t n kho vƠ th i gian chu n b giao nh n hƠng có bi n đ ng ng u nhiên tuơn theo phơn ph i sác xu t

Hi u qu s d ng v năl uăđ ng c a doanh nghi p

1.3.

1.3.1 Khái ni m hi u qu s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p

Trong n n kinh t thi tr ng, doanh nghi p mu n t n t i vƠ phát tri n ph i luôn quan tơm đ n hi u qu kinh t Hi u qu kinh t lƠ t ng h p c a các ch tiêu đánh giá

hi u qu c a các b ph n.Trong đó hi u qu s d ng v n l u đ ng g n li n v i l i ích

c a doanh nghi p

13

c tr ng c b n nh t c a v n l u đ ng lƠ s luơn chuy n liên t c trong su t quá trình s n xu t kinh doanh vƠ chuy n toƠn b giá tr m t l n vƠo s n ph m trong chu kì kinh doanh Do v y khi đánh giá v hi u qu s d ng v n l u đ ng, ng i ta ch y u đánh giá v t c d luơn chuy n c a nó T c đ luơn chuy n v n l u đ ng nhanh hay

ch m nói lên tình hình t ch c các m t công tác d tr , s n xu t vƠ tiêu th c a doanh nghi p h p lý hay không, các kho n v t t d tr s d ng t t hay không t t, các kho n phí t n trong kinh doanh cao hay th p, ti t ki m hay không ti t ki m

NgoƠi m c tiêu s d ng cho mua s m, d tr , v n l u đ ng còn đ c s d ng trong thanh toán B i v y hi u qu s d ng v n l u đ ng còn th hi n kh n ng đ m

b o v n l u đ ng c n thi t đ th c hi n thanh toán B i v y, hi u qu s d ng v n l u

đ ng còn th hi n kh n ng đ m b o l ng v n l u đ ng c n thi t đ th c hi n thanh toán m b o đ y đ v n l u đ ng trong thanh toán s giúp doanh nghi p t

ch h n trong kinh doanh, v a t o uy tín v i b n hƠng vƠ khách hƠng

Hi u qu s d ng v n l u đ ng lƠ ph m trù kinh t ph n ánh trình đ khai thác,

s d ng vƠ qu n lý ngu n l c trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

nh m đ t đ c các m c tiêu c a doanh nghi p m i th i kì khác nhau, doanh nghi p

có nh ng m c tiêu khác nhau nh ng m c đích cu i cùng lƠ hi u qu kinh t , lƠ l i nhu n vƠ s n đ nh đ phát tri n

1.3.2 Các ch tiêu đánh giá t ng h p

 Các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán

Kh n ng thanh toán ng n h n c a doanh nghi p ph n ánh m i quan h gi a các kho n ph i thanh toán trong kì v i ti m l c tƠi chính c a doanh nghi p, bao g m các

Ch tiêu kh n ng thanh toán nhanh

Kh n ng thanh toán nhanh =

H s nƠy đo l ng kh n ng nhanh chóng đáp ng c a v n l u đ ng tr c các kho n n ng n h n, vì v y mƠ hƠng t n kho đ c lo i tr l n hay nh c a kh

n ng thanh toán nhanh còn tùy thu c vƠo t ng ngƠnh ngh kinh doanh c th đ k t

lu n lƠ tích c c hay không Tuy nhiên n u h s nƠy quá nh , doanh nghi p s g p

ph i khó kh n trong vi c thanh toán n

Kh n ng thanh toán t c th i

Kh n ng thanh toán t c th i =

Ch tiêu nƠy cho bi t kh n ng bù đ p n ng n h n b ng s ti n đang có c a doanh nghi p Do ti n có t m quan tr ng đ c bi t nên ch tiêu nƠy đ c s d ng đ đánh giá kh t khe kh n ng thanh toán ngƠy khi có bi n đ ng b t th ng c a doanh nghi p

 Các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý tƠi s n:

T s nƠy đ c tính ra b ng cách l y l i nhu n ròng (ho c l i nhu n sau thu )

c a doanh nghi p trong k báo cáo (có th lƠ 1 tháng, 1 quý, n a n m, hay m t n m) chia cho bình quơn t ng giá tr tƠi s n c a doanh nghi p trong cùng k S li u v l i nhu n ròng ho c l i nhu n tr c thu đ c l y t báo cáo k t qu kinh doanh Còn giá

tr tƠi s n đ c l y t b ng cơn đ i k toán Chính vì l y t b ng cơn đ i k toán, nên

c n tính giá tr bình quơn tƠi s n doanh nghi p

Công th c hóa, ta s có:

T s l i nhu n ròng trên tƠi s n = x 100%

Vì l i nhu n ròng chia cho doanh thu ng t su t l i nhu n biên, còn doanh thu chia cho giá tr bình quơn t ng tƠi s n b ng h s vòng quay c a t ng tƠi s n, nên còn cách tính t s l i nhu n trên tƠi s n n a, đó lƠ:

T su t l i nhu n ròng trên tƠi s n= T su t l i nhu n biên * S vòng quay t ng tƠi s n

N u t s nƠy l n h n 0, thì có ngh a doanh nghi p lƠm n có lƣi T s cƠng cao cho th y doanh nghi p lƠm n cƠng hi u qu Còn n u t s nh h n 0, thì doanh nghi p lƠm n thua l M c lƣi hay l đ c đo b ng ph n tr m c a giá tr bình quơn

t ng tƠi s n c a doanh nghi p T s cho bi t hi u qu qu n lý vƠ s d ng tƠi s n đ

t o ra thu nh p c a doanh nghi p

T s l i nhu n ròng trên tƠi s n ph thu c vƠo mùa v kinh doanh vƠ ngƠnh ngh kinh doanh Do đó, ng i phơn tích tƠi chính doanh nghi p ch s d ng t s nƠy

Su t hao phí v n:LƠ ch tiêu ngh ch đ o ch tiêu hi u su t s d ng v n, ph n ánh

m t đ ng doanh thu c n có bao nhiêu đ ng v n

Su t hao phí v n trong k =

Ch tiêu nƠy cho bi t s l i nhu n đ c t o ra trên m t đ ng v n s n xu t trong k

 Các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i

đánh giá hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p m t cách t ng quát nh t

ng i ta th ng dùng m t s ch tiêu t ng quát d i đơy:

Chi tiêu l i nhu n trên doanh thu (ROS)

ROS =

ROS lƠ ch s đo kh n ng t o l i nhu n t doanh thu Nó ph n ánh m t đ ng doanh thu thu n có th tao ra bao nhiêu đ ng l i nhu n ROS cƠng cao ch ng t doanh nghi p qu n lý m t cách hi u qu các chi phí ho t đ ng

Ch s l i nhu n trên t ng tài s n (ROA)

ROA =

Hay ROA =

ROA lƠ ch s đo kh n ng t o l i nhu n t đ u t tƠi s n, ph n ánh m t đ ng

đ u t vƠo tƠi s n có th t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu ROAcƠng cao thì

ch ng t công ty cƠng t o ra nhi u l i nhu n h n trên l ng đ u t ít h n

M t khác, theo phơn tích dupont ta có:

= ROE x H s v n ch s h u trên tƠi s n

Hay ROA =

= H s x Hi u su t s d ng x H s v n ch s h u

l i nhu n ròng v n ch s h u trên tƠi s n

T đó, doanh nghi p có th đ ra nh ng bi n pháp lƠm t ng ROA d a vƠo 3 cách

lƠ t ng h s l i nhu n ròng hay s d ng hi u qu v n ch s h u hi n có ho c gia

t ng h s v n ch s h u trên tƠi s n

Ch s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE)

ROE =

ROE lƠ th c đo hi u qu nh t đ đánh giá kh n ng sinh l i c a doanh nghi p,

ph n ánh m t đ ng v n ch s h u có th t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu ROE cƠng cao thì kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p cƠng l n

M t khác, do v n ch s h u lƠ m t ph n c a t ng ngu n v n đ c hình thƠnh trên tƠi s n, nên ROE ph thu c vƠo h s l i nhu n trên t ng tƠi s n M i liên h nƠy

đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:

L i nhu n ròng = L i nhu n ròng x T ng tƠi s n

V n ch s h u T ng tƠi s n V n ch s h u

Hay ROE = ROA x òn b y tƠi chính

Vì v y, mô hình Dupont còn đ c vi t:

L i nhu n ròng = L i nhu n ròng x Doanh thu x T ng tƠi s n

V n ch s h u Doanh thu T ng tƠi s n V n ch s h u Hay ROE = H s l i nhu n ròng x Hi u su t s d ng tƠi s n x òn b y tƠi chính Trên c s nh n bi t ba nhơn t trên, doanh nghi p có th áp d ng m t s bi n pháp lƠm t ng ROE

1.3.3 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng t ng b ph n c u thành v n l u đ ng

c a doanh nghi p

 Vòng quay v n l u đ ng

Vòng quay VL =

17

H s nƠy ph n ánh t c đ luơn chuy n c a VL trong k S vòng quay

c aVL cƠng l n thì hi u qu s d ng v n cƠng cao vƠ ng c l i T c đ luơn chuy n

VL t ng thì t ng t c đ luơn chuy n c a v n kinh doanh, t ng hi u qu SXKD trong

N u quy mô doanh nghi p đ c m r ng, vi c t ng t c đ luơn chuy n v n l u

đ ng đƣ giúp doanh nghi p không c n t ng thêm v n l u đ ng ho c b ra s v n l u

H s nƠy ph n ánh m t đ ng VL t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n.H s sinh

l i VL cƠng cao thì hi u qu s d ng VL cƠng t t

-T c đ luơn chuy n v n l u đ ng

T c đ luơn chuy n v n l u đ ng có th đo b ng hai tiêu chí lƠ vòng quay v n

l u đ ng vƠ k luơn chuy n v n l u đ ng

Vòng quay v n l u đ ng lƠ ch tiêu ph n ánh s vòng mƠ v n l u đ ng quay

đ c trong m t th i kì nh t đ nh, th ng lƠ m t n m

K luơn chuy n cƠng ng n thì trình đ s d ng v n l u đ ng cƠng t t vƠ ng c l i

Gi a k luơn chuy n vƠ vòng quay c a v n l u đ ng có quan h m t thi t v i nhau vƠ th c ch t lƠ m t b i vì vòng quay cƠng l n thì k luơn chuy n cƠng ng n vƠ

ng c l i

 T c đ luơn chuy n hƠng t n khoHƠng t n kho lƠ m t b ph n tƠi s n d tr ng n

h n đ đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh di n ra liên t c T c đ luơn chuy n hƠng t n kho đ c th hi n qua các ch tiêu sau:

S vòng quay hƠng t n kho =

ph ng th c cung ng, m c đ vƠ tình hình s d ng, th i v s n xu t kinh doanhầ đ

đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh liên t c, m i doanh nghi p l i có m c đ

vƠ ch đ d tr khác nhau S luơn chuy n hƠng t n kho cƠng nhanh thì s giúp cho

19

Doanh nghi p có th gi m b t đ c v n d tr nh ng v n đ m b o v n cho nhu c u

s n xu t kinh doanh, nơng cao hi u qu s d ng v n t t h n vƠ ng c l i s luơn chuy n v n ch m thì doanh nghi p s ph i m t nhi u v n d tr h n cho nhu c u s n

N ph i thu lƠ m t b ph n tƠi s n c a doanh nghi p trong lu n chuy n, lƠ ph n

v n c a doanh nghi p t t y u t n t i ho c b chi m d ng trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh Quy mô n ph i thu c a doanh nghi p ph thu c r t nhi u quy mô ho t đ ng doanh nghi p, chính sách bán hƠng vƠ thu n , chu k thu n vƠ c tình hình tƠi chính

c u con n nh m c n ph i thu c a m t doanh nghi p th ng đ c xơy d ng theo

m t t l c tính ho c theo s th ng kê hƠng n m trên doanh thu T c đ luơn chuy n NPT v a th hi n kh n ng luơn chuy n v n – Kh n ng thu h i n vƠ dòng ti n dùng thanh toán

S vòng quay n ph i thu cƠng l n vƠ s ngƠy m t vòng quay cƠng nh th hi n

t c đ luơn chuy n n ph i thu cƠng nhanh, kh n ng thu h i n nhanh, h n ch b t

v n b chi m d ng đ đ a vƠo ho t đ ng s n xu t kinh doanh vƠ doanh nghi p có

đ c thu n l i h n v ngu n ti n trong thanh toán Ng c l i, nó s gơy khó kh n h n trong thanh toán c a doanh nghi p vƠ nó c ng có th d n đ n r i ro cao h n v kh

n ng không thu h i đ c n

 K tr ti n bình quơn

K tr ti n bình quơn thi hi n s ngƠy bình quơn c a m t l n doanh nghi p đƣ

tr cho các kho n n ng n h n t vi c mua bán ch u hƠng hóa đ c th hi n b ng công

c p b thi t h i, vƠ s đánh đ i đơy chính lƠ tác đ ng đ i v i m i quan h gi a doanh nghiejp vƠ khách hƠng, nhƠ cung c p

 Th i gian quay vòng ti n m t (C.C.C)

Vòng quay ti n m t lƠ kho ng th i gian b t đ u t khi tr ti n m t cho nguyên

v t li u vƠ k t thúc khi thu đ c ti n m t t các kho n ph i thu, đ c xác đinh b ng công th c:

Các doanh nghi p luôn mong mu n có vòng quay ti n m t ng n vì khi đó s v n

mƠ doanh nghi p đ a vƠo s n xu t kinh doanh s cho m t hi u qu cao h n t đó s lƠm t ng hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p Tuy nhiên đ lƠm đ c đi u đó bu c các doanh nghi p ph i có chính sách qu n lý tín d ng c p cho khách hƠng ch t, đ ng

th i t ng kh n ng chi m d ng v n c u khách hƠng Nh ng quan h c a doanh nghi p

lƠ m i quan h gi a các đ i tác, khách hƠng vƠ nhƠ cung c p nên khi doanh nghi p có

l i thì nh t đ nh các đ i tác b thi t h i, đi u đó s nh h ng không t t t i các m i quan h c a doanh nghi p trên th tr ng

Nhơn t nhăh ngăđ n hi u qu s d ng v năl uăđ ng c a doanhnghi p 1.4.

Trong quá trình ti n hƠnh ho t đ ng s n xu t kinh doanh, doanh nghi p ch u r t nhi u tác đ ng lƠm t ng ho c gi m hi u qu s d ng v n l u đ ng Nh ng chung quy

l i có hai nhơn t nh h ng lƠ nhơn t ch quan vƠ nhơn t khách quan

1.4.1 Nhân t khách quan

 Chính sách kinh t c a ng vƠ nhƠ n c: Các chính sách v mô c a nhƠ

n c trong n n kinh t th tr ng lƠ đi u t t y u nh ng chính sách v mô c a nhƠ n c tác đ ng m t ph n không nh t i hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p Ch ng h n

nh nhƠ n c t ng thu thu nh p c a doanh nghi p, đi u nƠy lƠm tr c ti p lƠm suy

gi m l i nhu n sau thu c a doanh nghi p, chính sách cho vay đ u có th lƠm t ng

ho c gi m hi u qu s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p Bên c nh đó các quy

đ nh c a nhƠ n c v ph ng h ng đ nh h ng phát tri n c a các ngƠnh kinh t đ u

nh h ng t i hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p

 Tác đ ng c a th tr ng:

Kinh t th tr ng là m t s phát tri n chung c a xã h i nh ng trong nó có

nh ng m t trái t n t i và khi c ch th tr ng m i đ c linh ho t, nh y bén bao nhiêu thì m t trái c a nó là là nh ng thay đ i liên t c đ n chóng m t Gía c c a các đ ng

ti n b m t giá nghiêm tr ng, l m phát l i v n th ng xuyên x y ra ng nhiên v n

l u đ ng c a doanh nghi p b m t d n

21

Chúng ta bi t r ng c nh tranh là quy lu t v n có c a n n kinh t th tr ng Do

v y, doanh nghi p không ng ng nâng cao ch t l ng, h giá thành s n ph m có nh

v y doanh nghi p m i có th th ng trong c nh tranh, m r ng tiêu th s n ph m Chúng ta bi t r ng th tr ng tiêu th s n ph m có tác đ ng r t l n t i vi c hi u qu s

d ng v n cua doanh nghi p N u th tr ng n đ nh s là tác nhân tích c c thúc đ y cho

doanh nghi p tái s n xu t m r ng và m r ng th tr ng

 Tác đ ng c a ti n b khoa h c k thu t: Khi khoa h c k thu t phát tri n đ n

t c đ đ nh cao trong th i đ i v n minh nƠy nh m t s k di u th tr ng công ngh

bi n đ ng không ng ng vƠ chênh l ch v trình đ công ngh gi a các n c lƠ r t l n

M t khác, s phát tri n c a khoa h c k thu t đ t doanh nghi p vƠo môi tr ng c nh tranh gay g t ngƠy cƠng kh c li t

Do đó, đ s d ng v n l u đ ng có hi u qu doanh nghi p ph i xem xét đ u t

vƠo công ngh nƠo vƠ ph i tính đ n hao mòn vô hình do phát tri n không ng ng c a

ti n b khoa h c k thu t

Tác đ ng c a môi tr ng t nhiên: ó lƠ toƠn b các y u t t nhiên tác đ ng

đ n doanh nghi p nh khí h u, th i ti t, môi tr ng Các đi u ki n lƠm vi c trong môi

tr ng t nhiên phù h p s t ng n ng su t lao đ ng vƠ t đó t ng hi u qu công vi c NgoƠi ra có m t s nhơn t mƠ ng i ta th ng g i lƠ nhơn t b t kh kháng nh thiên tai, d ch ho gơy khó kh n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh T đó nh h ng

đ n hi u qu s d ng v n l u đ ng

1.4.2 Nhân t ch quan

NgoƠi các nhơn t khách quan nêu trên còn có các nhơn t ch quan lƠm nh

h ng t i hi u qu s d ng VL

ơy lƠ các nhơn t thu c b n thơn doanh nghi p lƠm nh h ng đ n hi u qu s

d ng VL , c ng nh t i toƠn b quá trình ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p, các nhơn t c n ph i k đ n lƠ:

 Trình đ qu n lý: Trình đ qu n lý lƠ y u t quan tr ng quy t đ nh s thƠnh công hay th t b i c a doanh nghi p trong kinh doanh nói chung vƠ đ n vi c nơng cao

hi u qu s d ng v n l u đ ng nói riêng Trình đ qu n lý t t giúp DN s d ng đ ng

thƠnh h , ki u dáng phù h p v i th hi u tiêu dùng c a đông đ o khách hƠng thì ch ng

nh ng s n ph m đó đ c tiêu th nhanh, đ y nhanh vòng quay c a VL mƠ còn giúp doanh nghi p nhanh chóng thu h i đ c v n đ u t , nơng cao hi u qu s d ng t ng

v n c a doanh nghi p Ng c l i, s n ph m mƠ doanh nghi p s n xu t ra ch t l ng

th p, không phù h p v i th hi u khách hƠng, hƠng hoá không tiêu th đ c, VL b

1.5.1 S c n thi t ph i nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p

Trong n n kinh t th tr ng, doanh nghi p mu n t n t i vƠ phát tri n ph i luôn quan tơm đ n hi u qu kinh t Hi u qu kinh t lƠ k t qu t ng h p c a m t lo t các

ch tiêu đánh giá hi u qu c a các b ph n Trong đó, hi u qu s d ng v n l u đ ng

g n li n v i l i ích c a doanh nghi p c ng nh hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghiêp Do đó các doanh nghi p luôn tìm m i bi n pháp đ nơng cao hi u qu

s d ng VL

B o toƠn VL lƠ yêu c u t i thi u, c n thi t đ i v i ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p M c tiêu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p lƠ l i nhu n,

nh ng tr c đó v n đ quan tr ng đ t ra t i thi u cho doanh nghi p đ t đ c m c tiêu

l i nhu n lƠ ph i b o toƠn VL

c đi m c a VL lƠ d ch chuy n toƠn b m t l n vƠo chi phí giá thƠnh vƠ hình thái v t ch t th ng xuyên thay đ i Do v y vi c b o toƠn v n l u đ ng lƠ b o toƠn v

m t giá tr th c hi n m c tiêu nƠy, công tác qu n lý tƠi chính c a doanh nghi p

th ng áp d ng các bi n pháp t ng h p nh : đ y m nh t c đ tiêu th hƠng hóa, x lý

k p th i các v t t hƠng hóa ch m luơn chuy n đ gi i phóng v n NgoƠi ra đ nơng cao hi u qu s d ng vƠ b o toƠn VL doanh nghi p c n h t s c tránh vƠ x lý k p

th i các kho n n khó đòi, ti n hƠnh áp d ng các hình th c tín d ng th ng m i đ

ng n ch n các hi n t ng chi m d ng v n

Vi c b o toƠn VL giúp doanh nghi p ho t đ ng s n xu t kinh doanh thu n l i

vƠ lƠ đi u ki n t i thi u đ i v i ho t đ ng s d ng v n nói chung vƠ VL nói riêng Tóm l i, nơng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng lƠ yêu c u t t y u khách quan

c a m i DN trong n n kinh t th tr ng M c dù h u h t các v phá s n trong kinh doanh lƠ h qu c a nhi u y u t , ch không ph i do qu n lý v n l u đ ng kém

Nh ng c ng c u th y r ng s b t l c c a m t s DN trong vi c ho ch đ nh vƠ ki m soát m t cách ch t ch các lo i TSL vƠ các kho n n ng n h n h u nh lƠ m t nguyên nhơn d n đ n th t b i cu i cùng

23

1.5.2 Xác đ nh nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p

Xác đ nh chính xác nhu c u VL c n thi t cho ho t đ ng SXKD giúp doanh nghi p thi t l p k ho ch t ch c huy đ ng v n h p lý m b o t tr ng h p lý gi a

VL vƠ v n c đ nh trong t ng v n c a DN, đ m b o tính đ ng b gi a các công

đo n trong quá trình s n xu t H n ch m c th p nh t tình tr ng thi u v n gơy gián

đo n quá trình s n xu t ho c ph i đi vay v n bên ngoƠi v i lƣi su t cao, lƠm gi m l i nhu n c a doanh nghi p Ng c l i, n u th a v n, doanh nghi p c n có bi n pháp linh

t ng t c đ luơn chuy n VL , s d ng VL ti t ki m vƠ hi u qu c n th c

hi n t t các bi n pháp qu n lý VL các khơu c a quá trình SXKD, khơu d tr s n

xu t, khơu tiêu th s n ph m hƠng hóa vƠ thanh toán v i b n hƠng i v i m i khơu

c a quá trình s n xu t kinh doanh có bi n pháp t ng t c đ luơn chuy n VL nh sau:

T ng t c đ luân chuy n VL trong l nh v c s n xu t: Doanh nghi p th c hi n

rút ng n th i gian chu k s n xu t thông qua rút ng n th i gian lƠm vi c c a quy trình công ngh vƠ ph i đ m b o yêu c u ch t l ng k thu t, h n ch m c th p nh t th i gian ng ng vi c, th i gian gián đo n các khơu trong quá trình s n xu t

T ng t c đ luân chuy n VL trong khâu l u thông: Th i gian luơn chuy n v n l u

thông ph thu c vƠo ho t đ ng tiêu th vƠ mua s m Trong quá trình ho t đ ng SXKD các

DN luôn c g ng rút ng n th i gian tiêu th , thu ti n tiêu th hƠng hóa t i m c t i thi u

Gi i quy t t t công tác luân chuy n v n khâu d tr nguyên v t li u, hàng hóa:

thông qua đ y m nh thanh toán mua bán nguyên v t li u, hƠng hóa d tr , xác đ nh nhu c u VL hƠng hóa t n kho d tr c n thi t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh t

đó th c hi n tìm ngu n nh p v t t h p lý đ m b o s d ng đ y đ mƠ l ng hƠng t n kho d tr cho s n xu t đ t m c t i thi u

1.5.4 T ng c ng b i d ng, nâng cao nghi p v cho đ i ng qu n lý

i ng cán b qu n lý tƠi chính, đ i ng cán b công nhơn viên có trình đ cao phù h p v i đi u ki n c a doanh nghi p s lƠm đ ng l c m nh m thúc đ y nơng cao

hi u qu s d ng VL c a DN B i v y, DN c n chú tr ng đƠo t o b i d ng trình

đ , tri th c c a cán b công nhơn viên, đ m b o lƠm ch khoa h c k thu t tiên ti n,

hi n đ i phù h p v i xu th phát tri n c a th i đ i

K T LU NăCH NGă1

Trong ch ng nƠy, nh ng lý lu n c b n v VL cùng m t s v n đ liên quan

t i vi c qu n lý, s d ng VL trong DN đƣ đ c đ c p Ph n đ u ch ng t p trung lƠm rõ khái ni m VL thông qua tìm hi u các đ c đi m vƠ cách phơn lo i VL Ph n

ti p theo đ c p đ n vi c xem xét n i dung công tác qu n lý, s d ng VL trong DN

Ph n cu i ch ng xoay quanh v n đ đánh giá hi u qu s d ng VL vƠ nh ng nhơn

t nh h ng t i hi u qu s d ng VL trong DN

25

CH NGă2 TH C TR NG HI U QU S D NG V Nă L Uă NG

2.1 T ng quan v CôngătyăC ph n s n xu tăvƠăth ngăm iăHuyăThôngă

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n công ty

Gi i thi u v công ty:

Tên công ty: CÔNG TY C PH N S N XU T VÀ TH NG M I HUY THÔNG

a ch : 67 HƠng Tr ng , Ph ng HƠng Tr ng , Qu n HoƠn Ki m , HƠ N i

Mƣ s thu : 0103015066

i di n pháp lu t : Tr ng Ng c Bích

NgƠy thƠnh l p: 20/3/2006

Công ty C ph n s n xu t vƠ th ng m i Huy Thông đ c thƠnh l p t n m

2006 Sau g n 10 n m thƠnh l p vƠ phát tri n, công ty Huy Thông đƣ có ch đ ng nh t

đ nh trong l nh v c s n xu t vƠ cung ng các s n ph m bánh k o truy n th ng nh : Ô mai , m t , h t đi u ầ v i tiêu chí luôn đem đ n cho khách hƠng nh ng s n ph m ngon nh t, h p kh u v nh t v i giá c h p lý nh t

2.1.2 C c u t ch c c a công ty

Mô hình c a Công ty C ph n s n xu t vƠ th ng mai Huy Thông t ng đ i đ n

gi n, phù h p v i m t công ty có quy mô v a ph i V i quy mô nh nh ng linh ho t

vƠ ho t đ ng nhu n nhuy n gi a các b ph n Công ty đang ho t đ ng vƠ phát tri n khá t t Tuy nhiên v lơu dƠi, quy mô nƠy s d n ph i thay đ i đ b t k p s phát tri n

vƠ l n m nh h n

Ch c n ng vƠ nhi m v t ng b ph n trong công ty:

Banăgiámăđ c: lƠ c quan đi u hƠnh m i ho t đ ng s n xu t kinh doanh hƠng ngƠy c a công ty Ban giám đ c bao g m:

Giám đ c: i u hƠnh, phơn công vƠ ph i h p công tác v i Phó giám đ c, nh m

th c hi n đúng vƠ hi u qu các ch c n ng, nhi m v

Phó Giám đ c: Thay m t cho Giám đ c trong qu n lý đi u hƠnh các ho t đ ng

c a công ty theo s phơn công c a Giám đ c Ch đ ng tri n khai, th c hi n nhi m v

đ c phơn công vƠ ch u trách nhi m tr c Giám đ c v hi u qu các ho t đ ng

PhòngăHƠnhăchínhăậ nhơnăs : tham m u giúp ban Giám đ c trong công tác tuy n d ng, b nhi m, thôi vi c ng i lao đ ng

 Gi i quy t các ch đ quy n l i, chính sách cho ng i lao đ ng theo quy đ nh

hi n hƠnh

 Tri n khai vƠ giám sát vi c t ch c th c hi n các chính sách pháp lu t hi n hƠnh, bên canh đó, phòng còn có nhi m v v t v n pháp lu t, xơy d ng vƠ ki m tra

n i quy, quy đ nh c a công ty

 Xơy d ng, t ch c th c hi n, ki m tra các ho t đ ng phong trƠo

 Th c hi n các th t c pháp lý liên quan đ n ho t đ ng c a công ty

 Th c hi n công tác v n th , l u tr , qu n lý h s theo yêu c u c a ban giám đ c PhòngăK ătoán: G m k toán nhƠ máy, k toán kho nguyên li u, k toán kho thƠnh

ph m

 K toán nhƠ máy: h ch toán vƠ qu n lý thu chi t t c các ho t đ ng c a nhƠ máy

 K toán kho nguyên li u: ki m soát nguyên li u t n kho, có k ho ch đ t hƠng, đ xu t thanh toán công n khi đ n h n

 K toán kho thƠnh ph m: ki m soát s l ng thƠnh ph m trong kho, đ a ra k

ho ch s n xu t c n c vƠo l ng hƠng t n kho vƠ tình hình tiêu th c a th tr ng

PhòngăS n xu t:

G m x ng s n xu t bánh k o vƠ các s n ph m th c ph m truy n th ng LƠ

nh ng ng i tr c ti p s n xu t ra s n ph m, qu n lý đ nh m c s n xu t VƠ ch u trách nhi m tr c ti p tr c ban giám đ c v các s n ph m c a Công ty

27

2.2 Th c tr ng ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c aăCôngătyăC ph n s n xu tăvƠă

th ngăm iăHuyăThông

2.2.1 Tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh

K t qu ho t đ ng SXKD lƠ ch tiêu t ng h p nh t đánh giá hi u qu t ch c s

d ng v n nói chung vƠ v n l u đ ng nói riêng c a DN Vì v y tr c khi xem xét hi u

qu s d ng v n l u đ ng, chúng ta s đánh giá m t cách khái quát v k t qu ho t

đ ng SXKD c a Công ty trong ba n m g n đơy đ c th hi n qua b ng báo cáo k t

qu kinh doanh :

C n c vƠo Báo cáo k t qu kinh doanh cho th y qua ba n m 2011-2012-2013,

có th th y doanh thu c a các n m lƠ không đ ng đ u d n đ n s s t gi m c a l i nhu n sau thu hi u đ c đi u nƠy, t báo cáo ta có th v đ c bi u đ th hi n quy mô t ng tr ng c a doanh thu vƠ l i nhu n nh sau:

S ăđ ă2.1 Quyămôăt ngătr ngădoanhăthuăvƠăl iănhu n

VT: Tri u đ ng

(Ngu n: Phòng K toán)

Nhìn vƠo bi u đ 2.1 ta có th th y doanh thu thu n vƠ l i nhu n c a Công ty có

s s t gi m m nh trong ba n m tr l i đơy C th nh sau:

 Doanh thu thu n v bán hƠng vƠ cung c p d ch v : S t ng c a doanh thu không đ u qua các n m, n m 2011 doanh thu đ t 29.347,5 tri u đ ng , n m 2012 doanh thu đ t 30328.5 tri u t ng 3,34% so v i n m 2011 nh ng đ n n m 2013 doanh thu gi m nghiêm tr ng khi t tr ng gi m 19,61% t ng ng v i 5.946 tri u đ ng Có

th lí gi i do kinh t v n còn khó kh n vƠ đang trên đƠ ph c h i vƠo n m 2013, giá các nguyên nhiên v t li u ngƠy cƠng t ng, cùng v i s gia t ng m nh m c a các đ i th

c nh tranh đ c bi t lƠ các công ty l n nh Công ty Kinh ô , Công ty bánh k o H i HƠ

ầ mƠ ti m l c c a Công ty còn y u nên ch a đ kh n ng đ ng đ u v i nh ng khó

kh n nƠy vƠ Công ty c n có bi n pháp đ kh c ph c trong nh ng n m t i

 Giá v n hƠng bán: Có th th y r ng s t ng gi m c a doanh thu s t t y u kéo theo s t ng gi m trong giá v n hƠng bán N m 2012 giá v n hƠng bán t ng 7,45% t ng ng t ng 1.887 tri u đ ng so v i n m 2011 N m 2013, dù t tr ng gi m 12,25% t ng ng gi m 3.333 tri u đ ng m c dù v n t ng t ng ng so v i doanh thu Giá v n hƠng bán đ c xác đinh b i t t c các kho n chi phí c a Công ty mƠ chi phí nguyên v t li u chi m t tr ng l n nh t, trong giai đo n 2011 – 2013 do t giá t ng

d n đ n giá c a nguyên v t li u đ u vƠo t ng khi n giá v n t ng theo Tuy nhiên s

t ng gi m gi a các n m không đ u ph n ánh th c t r ng công tác qu n lý chi phí s n

xu t Công ty v n ch a th c s hi u qu

 Chi phí tƠi chính: theo ph l c 3 trong hai n m 2011 vƠ 2012 ch phát sinh chi phí qu n lý kinh doanh mƠ không phát sinh chi phí bán hƠng vƠ qu n lý doanh nghi p, s không phát sinh nƠy do trong hai n m đó Công ty đƣ áp d ng quy t đ nh 48

c a B TƠi chính cho “Ch đ k toán Doanh nghi p nh vƠ v a” theo đó chi phí bán hƠng vƠ qu n lý doanh nghi p đ c g p chung vƠo chi phí qu n lý kinh doanh khi n cho giá tr c a kho n m c nƠy trong hai n m lƠ r t l n Sang đ n n m 2013, Công ty

áp d ng quy t đ nh 15 c a B TƠi chính cho “Ch đ k toán Doanh nghi p”, do đó hai kho n m c chi phí bán hƠng vƠ qu n lý doanh nghi p đƣ đ c c th hóa lƠm cho

có s thay đ i t tr ng trong b ng cơn đ i k toán

 L i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p: Trong hai n m 2011 vƠ 2012

m c dù không nhi u nh ng đƣ đ t giá tr d ng đi u nƠy ch ng t Công ty lƠm n có lƣi Tuy nhiên, sang n m 2013 con s nƠy đƣ ơm 1144.5 tri u đ ng ch ng t Công ty đang tr i qua th i kì kh ng ho ng L i nhu n gi m d n qua các n m cho th y Công ty

c n ph i chú tr ng vƠo công tác qu n lý, ti t ki m chi phí vƠ đ a ra nh ng chính sách

vƠ h ng đi phù h p đ nơng cao hi u qu s d ng v n, hi u qu kinh doanh trong

t ng lai

Nh v y trong giai đo n 2011 - 2013 do v n ch u nhi u nh h ng c a suy thoái kinh t th gi i vƠ trong n c nên Công ty CP SX&TM Huy Thông đang tr i qua giai

đo n h t s c khó kh n, không nh ng đ đ ng v ng trên th tr ng mƠ còn ki m đ c

v trí trong lòng ng i tiêu dùng M c dù còn nhi u t n t i v n ch a đ c gi i quy t

nh ng Công ty c ng đƣ đ ng v ng, đơy c ng có th coi lƠ m t tín hi u đáng m ng

2.2.2 K t c u tài s n t i công ty C ph n s n xu t và th ng m i Huy Thông

TƠi s n ng n h n (hay còn đ c g i lƠ tƠi s n l u đ ng) lƠ b ph n vô cùng quan

tr ng c a doanh nghi p Thông qua quá trình luơn chuy n TSL có th đánh giá k p

th i vi c mua hƠng hóa, d tr s n xu t vƠ tiêu th c a doanh nghi p

Qua ph l c 1 (b ng tƠi s n), ta nh n th y ti n chi m t tr ng nh trong t ng tƠi

s n c a Công ty vƠ t tr ng nƠy gi m d n qua các n m L ng ti n Công ty n m gi qua các n m có s sai l ch khá l n, đi u nƠy nh h ng đ n kh n ng s d ng v n

c ng nh vi c gi ti n Các kho n ph i thu chi m t tr ng cao th hai trong TSNH c a Công ty vƠ con s nƠy t ng d n qua các n m, các kho n ph i thu t ng lên đ ng ngh a

v i vi c Công ty đƣ gia t ng đ c doanh thu bán hƠng, tuy nhiên c n ph i xem xét trong t ng quan các b ph n c u thƠnh TSNH b i kho n ph i thu t ng kéo theo vi c giá t ng các kho n chi phí qu n lý n , tr lƣi ti n vay lƠm m t v n c a Công ty HƠng

t n kho chi m t tr ng cao nh t trong TSNH c a Công ty CP SX&TM Huy Thông Trong đó n m 2012, hƠng t n kho đƣ t ng 56,36% t ng ng 2496 tri u đ ng so v i

đ ng (Theo Báo Cáo c a B TƠi Chính ) lƠm t ng giá các y u t đ u vƠo khi n cho giá thƠnh t ng lƠm các s n ph m tiêu th s t gi m

đ u t tƠi chính dƠi h n giúp cho các đ i lý c a công ty có th nhơn r ng trong giai

31

Nhìn vƠo b ng ngu n v n ta th y, t tr ng n ph i tr vƠ ngu n v n ch s h u

c a Công ty trong n m 2011 vƠ 2012 lƠ x p x b ng nhau Trong khi n m 2013, t

tr ng n ph i tr ch chi m 8,13%, còn t tr ng ngu n v n lên đ n g n 92% Có th

th y r ng trong n m 2012 do tình hình kinh t khó kh n, công ty ph i vay m t s

l ng v n l n đ b sung VL đ đ m b o kh n ng s n xu t kinh doanh t i các ngơn hƠng vƠ các cá nhơn trong Công ty Tuy nhiên, sang n m 2013 t tr ng n ng n h n

g n nh đ c thay th hoƠn toƠn b ng v n CSH, s thay th nƠy cho th y vi c s d ng nhi u v n CSH đ đ u t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh giúp Công ty gi m b t

đ c áp l c chi phí s d ng v n, ch đ ng đ c ngu n v n đ n m b t k p th i các c

h i kinh doanh

N ng n h n trong n m 2011 chi m t tr ng r t nh vƠ h u nh không đáng k

m c 0,68%, tuy nhiên sang đ n n m 2012 con s nƠy đƣ lên đ n 23,60% t ng ng

h n b ng cách b sung v n ch s h u vƠ thanh toán các kho n n ng n h n d n t i

n ng n h n gi m đi m t cách đáng k ch còn 8,13% N dƠi h n chi m t tr ng r t

l n trong Công ty, n m 2011 -2012 t tr ng n dƠi h n l n l t lƠ 49,21% vƠ 26,37%

n n m 2013, công ty n đ nh l i đ c ti m l c tƠi chính,nên các kho n n dƠi h n

đƣ đ c chi tr vƠ không phát sinh thêm

Nh v y, qua phơn tích tình hình ngu n v n c a Công ty ta th y Công ty ch y u

s d ng ngu n v n CSH đ tƠi tr cho tƠi s n, n ph i tr chi m t tr ng th p h n so

v i ngu n v n CSH

2.2.3 M t s ch tiêu tài chính t ng h p

Nhómăch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăsinhăl i

Các ch tiêu sinh l i lƠ c s quan tr ng đ đánh giá k t qu ho t đ ng SXKD trong m t chu kì nh t đ nh, lƠ ngu n quan tr ng đ các nhƠ ho ch đ nh đ a ra các quy t đ nh v tƠi chính trong t ng lai Các ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i bao

g m ba ch s : ch s l i nhu n trên doanh thu (ROS), ch s l i nhu n trên t ng tƠi

s n (ROA), ch s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE) đ c th hi n qua b ng 2.1

d i đơy:

B ngă2.1 Kh ăn ngăsinhăl iăc aăCôngătyăC ăph n s năxu tăvƠăth ngăm iăHuyă

Chênhăl ch 12-13

 T su t sinh l i trên doanh thu (ROS): t n m 2011 đ n n m 2013 có xu

h ng gi m xu ng N m 2011, c 100 đ ng doanh thu thu n đem l i 0,51 đ ng l i nhu n sau thu , n m 2012 ch còn 0,31 đ ng vƠ đ n n m 2013 con s nƠy đƣ lƠ ơm 4,31 đ ng Nh đƣ phơn tích ph n trên, doanh thu thu n c a Công ty n m 2012 t ng 3,34% so v i n m 2011 nh ng l i nhu n sau thu gi m 37,37%, đi u nƠy khi n ROS

gi m xu ng Tình tr ng nƠy đ n t hai nguyên nhơn Nguyên nhơn khách quan lƠ do s suy gi m c a n n kinh t tác đ ng đ n tiêu dùng c a ng i dơn, vƠ s c nh tranh c a các công ty có ti m l c tƠi chính hùng h u nh Kinh ô , H i HƠ hay các đ i th m i

n i lƠm cho l i nhu n c a Công ty gi m sút nghiêm tr ng Nguyên nhơn ch quan v n

lƠ do trong n m 2011 vƠ 2012 Công ty phát sinh các kho n chi phí t ng đ i l n khi n cho l i nhu n sau thu gi m xu ng, đi u nƠy cho th y Công ty c n qu n lý các kho n

m c chi phí t t h n đ t ng l i nhu n trong các n m ti p theo

 T su t sinh l i trên t ng tƠi s n (ROA) c ng gi m d n qua các n m N m

2011, c 100 đ ng tƠi s n t o ra 0,51 đ ng l i nhu n sau thu ; n m 2012 gi m xu ng

ch còn 0,31 đ ng; n m 2013 t s nƠy gi m m nh xu ng ơm 4,31đ ng Nguyên nhơn ROA gi m lƠ do t c đ t ng c a tƠi s n qua các n m lƠ r t l n, đ c bi t lƠ n m 2013

t c đ t ng c a tƠi s n lƠ 50,48% trong khi l i nhu n sau thu gi m lƠ ơm 1230,65% so

v i n m 2012 i u nƠy ch ng t kh n ng qu n lý đ u t vƠo tƠi s n c a Công ty còn

ch a t t, d n đ n ROA không nh mong đ i

 T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE): ch s nƠy cho bi t c 100 đ ng

v n CSH s t o ra cho Công ty 1,03 đ ng l i nhu n sau thu trong n m 2011, sang

n m 2012 t s nƠy gi m còn 0,56 đ ng t c lƠ gi m 0,47 đ ng so v i n m 2011, đ n

n m 2013 t s nƠy gi m m nh đ n ơm 2,29 đ ng Theo cách tính ROE đ c đ c p

33

c s lý lu n, ta th y ROE ph thu c vƠo ROS mƠ ROS gi m d n qua các n m đ c

bi t lƠ 2013 d n đ n ROE c ng gi m m nh t i n m 2013 NgoƠi ra, ROE lƠ th c đo

hi u qu nh t đ đánh giá kh n ng sinh l i c a doanh nghi p, có ngh a lƠ Công ty đang g p khó kh n khi không t o ra kh n ng sinh l i t i n m 2013

Tóm l i, trong giai đo n nƠy tuy các ch s c a Công ty không đ c kh quan

nh ng do quá trình ph c h i kinh t vƠ s l ng các doanh nghi p khác cùng ngƠnh

v n chi m t tr ng nh trong ngƠnh hƠng tiêu dùng; cùng v i s phát tri n ngƠy cƠng nhanh chóng vƠ l n m nh c a các công ty c nh tranh ầ Công ty c n qu n lý ch t ch

h n, gi m b t chi phí, t ng l i nhu n đ nhóm ch tiêu nƠy t ng trong th i gian s p t i

Nhómăch tiêuăv kh n ngăthanhătoán

ơy lƠ nhóm ch tiêu nh m đánh giá ti m l c tƠi chính c a doanh nghi p thông qua kh n ng tr n (hay kh n ng thanh toán) d a trên ba ch tiêu quan tr ng: kh

n ng thanh toán hi n hƠnh, kh n ng thanh toán nhanh, kh n ng thanh toán t c th i

B ngă2.2 Kh ăn ngăthanhătoánăc aăCôngătyăCPăS năxu tăvƠăth ngăm iăHuyă

Thông

VT: l n

(Ngu n: Phòng k toán)

(Ngu n: [7])

Kh n ng thanh toán hi n hƠnh c a Công ty trong n m 2011 lƠ 21,54 l n, cao

h n r t nhi u so v i ch tiêu trung bình ngƠnh i u nƠy cho th y công ty đang đ u t

qá nhi u vƠo tƠi s n ng n h n có th do s qu n tr tƠi s n l u đ ng còn ch a hi u qu nên còn quá nhi u ti n m t nhƠn r i ho c do quá nhì u n ph i đòi, tuy nhiên kh

n ng thanh toán nhanh gi m m nh trong n m 2012 th p h n so v i ch hi n ngƠnh vƠ

nh h n 1 do trong n m nƠy công ty đƣ huy đ ng v n t ngơn hƠng vƠ nhơn viên trong công ty đ m r ng s n xu t kinh doanh d n t i t ng n ng n h n tang m nh vƠ kh

n ng thanh toán hi n hƠnh gi m m nh N m 2013, công ty đƣ b sung t ngu n v n

ch s h u nên ch tiêu nƠy đƣ n đ nh tr l i Do v y, đ c i thi n đ c v n đ nƠy, Công ty c n cơn đ i gi m l ng hƠng t n kho m c thích h p vƠ b sung thêm các công c đ u t tƠi chính ng n h n

Kh n ng thanh toán nhanh: trong giai đo n 2011-2013 kh n ng thanh toán nhanh c a Công ty có xu h ng gi m N m 2011 đ t m c 15,26 l n có ngh a 1 đ ng

n ng n h n Công ty có th s d ng 15,26 đ ng TSL đ chi tr mƠ không c n gi m hƠng t n kho Trong n m 2012, ch tiêu nƠy gi m đ t ng t xu ng còn 0,24 l n do n

ng n h n t ng cao Sang n m 2013 ch s nƠy đƣ t ng tr l i, tuy nhiên khi so sánh v i

kh n ng thanh toán nhanh c a trung bình ngƠnh lƠ 1,59 l n thì kh n ng thanh toán nhanh c a Công ty n m 2013 th p h n (0,62) i u nƠy cho th y Công ty d tr hƠng

t n kho cao trong c c u TSL so v i các doanh nghi p cùng ngƠnh khác khi n kh

n ng thanh toán th p Bên c nh đó, trong hai n m 2012 vƠ 2013 h s nƠy th p h n 1

có ngh a kh n ng thanh toán nhanh c a Công ty đang m c không an toƠn

Kh n ng thanh toán t c th i: ph n ánh kh n ng thanh toán ngay t i m t th i

đi m xác đ nh, không ph thu c vƠo các kho n ph i thu vƠ hƠng t n kho D a vƠo

b ng s li u tính toán đ c trên ta th y đơy lƠ ch tiêu nh nh t, có xu h ng gi m trong giai đo n 2012 – 2013 N m 2011, kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty đ t 8,17 l n có ngh a 1 đ ng n ng n h n đ c đáp ng b ng 8,17 đ ng d tr ti n m t

N m 2011, ch tiêu nƠy gi m xu ng ch còn 0,06 do t c đ gi m ti n lƠ ơm 25,49%

th p h n r t nhi u so v i t c đ t ng c a n ng n h n So v i kh n ng thanh toán t c

th i c a ngƠnh n m 2013 ta th y ch s nƠy Công ty th p h n, c th c a ngƠnh lƠ 0,56 l n còn Công ty lƠ 0,17 l n i u nƠy cho th y l ng ti n m t t i doanh nghi p

n m 2013 th p vƠ thi u công c đ u t tƠi chính ng n h n nh v y s m t nhi u th i gian đ đáp ng các kho n n ng n h n

Nhómăch tiêuăph năánhăkh n ngăqu nălỦătƠiăs n

Hi u su t s d ng t ng tƠi s n (hay vòng quay tƠi s n) dùng đ đo l ng hi u qu

s d ng t ng tƠi s n nói chung mƠ không phơn bi t tƠi s n l u đ ng hay tƠi s n c

đ nh D a vƠo b ng cơn đ i k toán vƠ báo cáo k t qu kinh doanh ta thu đ c s li u

th hi n b ng 2.3 nh sau: