Mô hình chênh lệch tái định giá

Download tại: http://ub.com.vn Mô hình chênh lệch tái định giá Tsuzuri Sakamaki Cố vấn trưởng JICA cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Tháng 3/ 2011 http://ub.com.vn   Trong mô hình để đo lường quản lý rủi ro lãi suất, mô hình chênh lệch tái định giá chắn mô hình biết đến nhiều sử dụng rộng rãi nhất. Mô hình dựa suy luận trực giác đơn giản: trạng thái rủi ro lãi suất ngân hàng phát sinh từ thực tế tài sản Có sinh lãi tài sản Nợ chịu lãi có độ nhạy cảm khác trước thay đổi lãi suất thị trường. http://ub.com.vn     Mô hình chênh lệch tái định giá coi mô hình dựa thu nhập, biến số mục tiêu sử dụng để tính toán ảnh hưởng thay đổi có lãi suất thị trường biến thu nhập: thu nhập ròng từ lãi (NII – chênh lệch thu nhập từ lãi chi phí trả lãi). Do đó, mô hình xếp vào nhóm “các phương pháp đo lường rủi ro lãi suất dựa thu nhập”. Các phương pháp dựa thu nhập trái ngược với phương pháp dựa vốn chủ sở hữu, mà mô hình phổ biến mô hình chênh lệch thời lượng. Mô hình chênh lệch thời lượng sử dụng giá trị thị trường vốn chủ sở hữu ngân hàng làm biến số mục tiêu sách phòng ngừa rủi ro lãi suất. http://ub.com.vn    Chênh lệch thước đo rút gọn rủi ro lãi suất, cho thấy mối quan hệ thay đổi lãi suất thị trường với thay đổi NII. Rủi ro lãi suất xác định thay đổi dự kiến xảy biến số NII này. Chênh lệch (G) khoảng thời gian cho t (kỳ tính toán chênh lệch) xác định chênh lệch giá trị TS Có nhạy cảm với lãi suất (SA) giá trị TS Nợ nhạy cảm với lãi suất (SL): Gt = SAt − SLt =Σsat,j −Σslt,k http://ub.com.vn    Thuật ngữ “nhạy cảm” có nghĩa TS Có TS Nợ đáo hạn (hoặc phải tái định giá) thời kỳ t. Ví dụ: để tính chênh lệch cho thời kỳ tháng, phải tính đến TS Có TS Nợ có lãi suất cố định đáo hạn vòng tháng tới, TS Có TS Nợ phải tái định giá tháng tới. Khi đó, chênh lệch thể thành số với giá trị tiền tệ. http://ub.com.vn    Bằng cách phân tích mối liên hệ G với NII, hiểu tường tận hữu ích khái niệm chênh lệch (G). Để làm điều đó, coi NII chênh lệch thu nhập từ lãi (II ) chi phí trả lãi (IE). II tính tích tổng TS Có tài (FA) lãi suất trung bình TS Có (rA), IE tích tổng TS Nợ tài (FL) lãi suất trung bình TS Nợ (rL). http://ub.com.vn    Ký hiệu NSA TS Có không nhạy cảm với lãi suất NSL TS Nợ không nhạy cảm với lãi suất, bỏ ký hiệu t (được coi cho trước) để rút gọn, biểu diễn NII sau: NII = II − IE = rA · FA − rL · FL = rA · (SA + NSA) − rL · (SL + NSL) Từ đó: ΔNII = ΔrA · SA − ΔrL · SL Phương trình dựa suy luận đơn giản thay đổi lãi suất thị trường ảnh hưởng đến TS Có TS Nợ nhạy cảm với lãi suất. http://ub.com.vn     Cuối cùng, giả định thay đổi lãi suất thu nhập từ lãi chi phí trả lãi nhau, tức là: ΔrA = ΔrL = Δr, kết là: ΔNII = Δr · (SA − SL) = Δr ·(Σsaj −Σslk) = Δr ·G Công thức thay đổi NII hàm số chênh lệch thay đổi lãi suất. Nói cách khác, chênh lệch biến số thể mối liên hệ thay đổi NII với thay đổi lãi suất thị trường. Cụ thể hơn, công thức chênh lệch dương tăng lãi suất dẫn đến tăng NII. http://ub.com.vn    Điều lượng TS Có nhạy cảm với lãi suất (sẽ thương lượng lại lãi suất, qua làm tăng thu nhập từ lãi) cao lượng TS Nợ nhạy cảm với lãi suất. Kết thu nhập từ lãi tăng nhanh chi phí trả lãi, dẫn đến tăng NII. Ngược lại, chênh lệch âm, việc tăng lãi suất dẫn đến giảm NII. http://ub.com.vn   Khi lãi suất thị trường kỳ vọng tăng tốt ngân hàng nên giảm giá trị chênh lệch âm có, tăng quy mô chênh lệch dương có, ngược lại. Giả định lượng TS Có TS Nợ nhạy cảm với lãi suất vòng năm tới 50 70 triệu euro, ngân hàng kỳ vọng lãi suất tăng thêm 50 điểm (0.5 %) năm tới, thay đổi kỳ vọng NII là: E(ΔNII ) = G · E(Δr) = (−20, 000, 000) · (+0.5%) = −100, 000 http://ub.com.vn 10   Ở tình ngược lại, ngân hàng nên cắt giảm TS Có nhạy cảm với lãi suất, tăng thêm TS Nợ nhạy cảm với lãi suất. Mặt khác, kỳ vọng thay đổi lãi suất thị trường sách bảo toàn NII phải dựa vào chênh lệch 0. http://ub.com.vn     11 Một số số phổ biến quản lý rủi ro lãi suất tính từ khái niệm chênh lệch. Chỉ số tính sở so sánh chênh lệch với giá trị tài sản ròng hay vốn chủ sở hữu (NW) ngân hàng. Chỉ số cho phép xác định tác động thay đổi lãi suất thị trường NII/NW. Tỷ lệ sử dụng thường xuyên, báo lợi tức từ hoạt động quản lý TS Có TS Nợ (ALM) – tức hoạt động trung gian tín dụng truyền thống ngân hàng: Δ(NII/NW)= (G/NW)· Δr http://ub.com.vn 12 Ví dụ, áp dụng phương trình ngân hàng có chênh lệch dương 800 triệu euro giá trị tài sản ròng 400 triệu euro, ta công thức sau: Δ(NII/NW)= (800/400)· Δr = · Δr  Nếu lãi suất thị trường giảm 50 điểm (0.5 %) thu nhập từ nghiệp vụ ALM ngân hàng bị giảm 1%.  http://ub.com.vn   13 Tương tự, cách so sánh chênh lệch tổng tài sản sinh lãi (IEA), có thước đo độ nhạy cảm lãi suất tỉ lệ lợi nhuận khác thường sử dụng quản lý ngân hàng: tỉ lệ NII/tài sản sinh lãi. Công thức phân tích: Δ(NII/IEA)= (G/IEA)· Δr http://ub.com.vn 14     Chỉ số thứ ba thường sử dụng để đưa so sánh theo thời gian (mức độ rủi ro lãi suất ngân hàng thời điểm khác nhau) theo không gian (so với ngân hàng khác) tỉ lệ TS Có nhạy cảm với lãi suất/TS Nợ nhạy cảm với lãi suất – gọi tỉ lệ chênh lệch. Công thức: Tỷ lệ chênh lệch = SA/SL Không giống mức chênh lệch tuyệt đối thể số tiền cụ thể, tỉ lệ chênh lệch có ưu điểm không bị ảnh hưởng quy mô ngân hàng. Điều khiến cho tỷ lệ chênh lệch trở thành số phù hợp cho việc so sánh ngân hàng có quy mô khác nhau. http://ub.com.vn   15 Những phân tích dựa giả định đơn giản thay đổi lãi suất thị trường chuyển thành thay đổi tiền lãi TS Có TS Nợ nhạy cảm với lãi suất, tức ảnh hưởng đến toàn thời kỳ tính toán chênh lệch. Chỉ thay đổi NII hàng năm tương ứng xác với tích chênh lệch thay đổi lãi suất thị trường. http://ub.com.vn 16 Bảng cân đối tài sản đơn giản hóa Tài sản Có Các khoản tiền gửi liên ngân hàng có trả lãi, kỳ hạn tháng Chứng khoán phủ kỳ hạn tháng €tr Tài sản Nợ €tr 200 Các khoản tiền gửi liên ngân hàng có trả lãi, kỳ hạn tháng 60 30 Chứng tiền gửi với lãi suất biến đổi (định giá lại tháng tới) 200 120 Trái phiếu lãi suất biến đổi (định giá lại tháng tới) 80 Tín dụng tiêu dùng kỳ hạn tháng 80 Chứng tiền gửi lãi suất cố định, kỳ hạn năm 160 Cho vay chấp với lãi suất biến đổi, kỳ hạn 20 năm (định giá lại năm tới) 70 Trái phiếu với lãi suất cố định, kỳ hạn năm 180 Chứng khoán với lãi suất biến đổi, kỳ hạn năm (định giá lại tháng tới) Trái phiếu kho bạc kỳ hạn năm 170 Trái phiếu lãi suất cố định, kỳ hạn 10 năm Cho vay chấp với lãi suất cố định, kỳ hạn 10 năm 200 Chứng khoán thường (không ưu đãi), kỳ hạn 20 năm Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm 130 Vốn chủ sở hữu Tổng    1000 Tổng http://ub.com.vn 120 80 120 1000 17 Hãy nhìn vào bảng cân đối tài sản đơn giản hóa. Chênh lệch “cơ bản” tính theo công thức Gt = SAt − SLt =Σsat,j −Σslt,k, tương ứng với t năm, (tổng TS Có nhạy cảm với lãi suất tổng TS Nợ nhạy cảm với lãi suất = 500 triệu euro). Tuy nhiên, vòng 12 tháng tới, kỳ đáo hạn định giá lại TS Có nhạy cảm lãi suất lại không giống kỳ đáo hạn định giá lại TS Nợ nhạy cảm với lãi suất. Điều dẫn đến rủi ro lãi suất mà cách thức tính toán chênh lệch tái định giá sơ lược không phản ánh được. http://ub.com.vn 18   Một cách giải vấn đề dựa vào chênh lệch điều chỉnh theo kỳ đáo hạn. Khái niệm dựa quan sát có thay đổi lãi suất gắn với TS Có TS Nợ nhạy cảm lãi suất, thay đổi bắt đầu có tác động từ ngày đáo hạn/định giá lại công cụ hết kỳ tính toán chênh lệch (thường năm) http://ub.com.vn  19 Chẳng hạn, với khoản mục bảng cân đối tài sản (tiền gửi liên ngân hàng với kỳ hạn tháng), lãi suất có hiệu lực sau 30 ngày tác động vào thu nhập ngân hàng 11 tháng lại kỳ tính toán chênh lệch. http://ub.com.vn 20 10   Một cách tổng quát hơn, TS Có nhạy cảm với lãi suất thứ j hưởng lãi suất rj, thu nhập từ lãi tích lũy vòng năm sau là: iij = saj · rj · pj + saj · (rj + Δrj ) · (1 − pj) pj biểu dạng phân số năm, thể khoảng thời gian từ hôm kỳ đáo hạn ngày tái định giá tài sản thứ j. http://ub.com.vn  21 Thu nhập từ lãi gắn với TS Có nhạy cảm với lãi suất chia thành hai cấu phần: (i) cấu phần xác định, thể vế thứ phương trình: saj · rj · pj , (ii) cấu phần chưa xác định, phụ thuộc vào điều kiện lãi suất tương lai, thể vế thứ hai phương trình: saj · (rj + Δrj ) · (1 − pj). http://ub.com.vn 22 11    Do vậy, thay đổi thu nhập từ lãi định vế thứ hai : Δiij = saj · (1 − pj ) · Δrj Nếu muốn thể toàn thay đổi thu nhập từ lãi gắn với tất n TS Có nhạy cảm lãi suất ngân hàng, có: ΔII = Σsaj · Δrj · (1 − pj) Tương tự, thay đổi chi phí trả lãi phát sinh từ Tài sản Nợ nhạy cảm với lãi suất thứ k biểu diễn sau: Δiek = slk · Δrk · (1 − pk) http://ub.com.vn    23 Như vậy, toàn thay đổi chi phí trả lãi gắn với tất m TS Nợ nhạy cảm lãi suất ngân hàng trở thành : ΔIE = Σslk · Δrk · (1 − pk) Giả sử có thay đổi đồng lãi suất TS Có TS Nợ (Δrj =Δrk =Δr ∀j , ∀k), ước tính thay đổi NII ngân hàng đơn giản hóa thành : ΔNII = ΔII − ΔIE = [Σsaj · (1 − pj ) − Σslk · (1 − pk ) ] · Δr ≡ GMA · Δr GMA chênh lệch điều chỉnh theo kỳ hạn, nghĩa chênh lệch TS Có TS Nợ nhạy cảm với lãi suất, điều chỉnh trọng số khoảng thời gian từ ngày đáo hạn tái định giá đến cuối kỳ tính toán chênh lệch - quy định kỳ tính toán chênh lệch năm. http://ub.com.vn 24 12      Sử dụng liệu từ bảng cân đối tài sản đơn giản hóa, quy định kỳ tính toán chênh lệch năm, có: ΔII = Σiij = Σsaj · (1 − pj ) · Δr = 312.5 · Δr ; ΔIE = Σiek = Σslk · (1 − pk) · Δr = 245 · Δr Và cuối ΔNII = GMA · Δr = (312.5 − 245) · Δr = 67.5 · Δr Do vậy, chênh lệch “cơ bản” dường 0, chênh lệch điều chỉnh theo kỳ đáo hạn gần 70 triệu euro. Khi lãi suất thị trường giảm 1%, thu nhập ngân hàng sụt giảm 675,000 euro Lý thời kỳ 12 tháng sau đó, lượng TS Có phải sớm định giá lại cao lượng TS Nợ. http://ub.com.vn     25 Để tính đến đặc điểm đáo hạn thực tế TS Có TS Nợ kỳ tính toán chênh lệch, lựa chọn khác thay cho chênh lệch điều chỉnh theo kỳ đáo hạn chênh lệch lũy kế chênh lệch biên. Cần lưu ý chênh lệch “tuyệt đối”. Thay vào đó, với kỳ tính toán chênh lệch khác kết chênh lệch khác nhau. Chính vậy, phải nói rõ chênh lệch cho thời kỳ tính toán tháng, tháng, tháng, hay năm v.v. http://ub.com.vn 26 13 Để diễn giải xác trạng thái rủi ro ngân hàng trước thay đổi lãi suất thị trường, phải phân tích số chênh lệch liên quan đến kỳ đáo hạn khác nhau.  Khi làm vậy, cần phân biệt giữa: • chênh lệch lũy kế (Gt1,Gt2,Gt3) chênh lệch TS Có TS Nợ phải thương lượng lại lãi suất tính đến thời điểm/ngày định tương lai (t1, t2 > t1, t3 > t2, vv.) • chênh lệch thời kỳ biên (Gt1’,Gt2’,Gt3’) chênh lệch TS Có TS Nợ phải thương lượng lại lãi suất thời kỳ cụ thể tương lai (chẳng hạn từ đến t1, từ t1 đến t2, v.v.)  http://ub.com.vn    27 Lưu ý chênh lệch lũy kế liên quan đến khoảng thời gian t định thực tổng tất chênh lệch biên thời điểm t thời kỳ trước đó. Do đó, chênh lệch biên tính chênh lệch chênh lệch lũy kế liền kề. Chẳng hạn: Gt2 = Gt1+ Gt2’ Gt2’= Gt2 − Gt1 http://ub.com.vn 28 14 Chênh lệch biên lũy kế Thời kỳ TS Có nhạy cảm lãi suất TS Nợ nhạy cảm lãi suất Chênh lệch biên G’t Chênh lệch lũy kế Gt 0-1 tháng 1-3 tháng 3-6 tháng 6-12 tháng 1-5 năm 5-10 năm 10-30 năm Tổng http://ub.com.vn   29 Bảng (Hãy điền vào ô trống!) đưa số chênh lệch biên lũy kế tính từ số liệu bảng cân đối tài sản phần trước. Lưu ý rằng, kỳ tính toán chênh lệch kéo dài đến ngày đáo hạn cuối tất TS Có TS Nợ bảng cân đối tài sản (30 năm) chênh lệch lũy kế cuối trùng với giá trị vốn chủ sở hữu ngân hàng (tức là, chênh lệch tổng tài sản Có tài sản Nợ). http://ub.com.vn 30 15   Kết tính toán chênh lệch lũy kế năm cho thấy ngân hàng bảo vệ đầy đủ trước rủi ro lãi suất, tức NII không nhạy cảm với thay đổi lãi suất thị trường. Tuy nhiên ta biết điều gây nhầm lẫn. Trên thực tế, chênh lệch biên tính bảng chênh lệch lũy kế biên cho thấy ngân hàng nắm giữ trạng thái dương (TS Có vượt TS Nợ) tháng thời kỳ từ 3-6 tháng, bù trừ trạng thái âm từ 1-3 tháng từ 6-12 tháng. http://ub.com.vn    31 Bây xem chênh lệch biên sử dụng để ước lượng rủi ro thực tế ngân hàng thay đổi lãi suất tương lai nào. Để làm điều đó, ứng với thời kỳ Bảng Chênh lệch biên lũy kế tính kỳ đáo hạn trung bình (tj*), ngày ngày bắt đầu (tj−1) ngày kết thúc (tj) thời kỳ đó: tj*≡ (tj + tj−1)/2 Chẳng hạn, chênh lệch biên thứ hai (từ 1-3 tháng) giá trị t2* tháng, 2/12. http://ub.com.vn 32 16   Bằng cách sử dụng tj∗ để ước tính ngày tái định giá cho tất TS Có TS Nợ nằm chênh lệch biên Gtj’, ta đơn giản hóa phương trình phần trước (ΔNII = ΔII − ΔIE = [Σsaj · (1 − pj ) − Σslk · (1 − pk ) ] · Δr ≡ GMA · Δr ) thành phương trình xấp xỉ ΔNII ≈Δr ·ΣGtj’ (1 − tj∗ ) = Δr · GW1 Phương trình đơn giản hóa không yêu cầu phải biết ngày tái định giá thực tế TS Có TS Nợ nhạy cảm lãi suất, mà cần nắm thông tin giá trị chênh lệch biên khác nhau. http://ub.com.vn 33 GW1 chênh lệch lũy kế có trọng số năm.  Đây số (cũng gọi thời lượng NII) độ nhạy cảm NII thay đổi lãi suất thị trường, tính tổng chênh lệch biên, chênh lệch điều chỉnh với trọng số thời gian trung bình lại cuối kỳ tính toán chênh lệch (một năm).  http://ub.com.vn 34 17      Đối với danh mục bảng cân đối tài sản đơn giản hóa, GW1 45 triệu euro (Hãy tính số bẳng cách sử dụng bảng chênh lệch lũy kế có trọng số dưới!). Như thấy, số khác (và xác ) so với chênh lệch điều chỉnh theo kỳ đáo hạn thu (67.5). Tuy nhiên, tính toán không đòi hỏi phải biết thông tin cụ thể thời hạn tái định giá TS Có TS Nợ ngân hàng (trên thực tế, số lượng TS Có Nợ ngân hàng lớn nhiều so với ví dụ bảng cân đối tài sản đơn giản hóa). Quan trọng hơn, “tín hiệu” mà số truyền tương tự tín hiệu truyền chênh lệch điều chỉnh theo kỳ đáo hạn. Khi lãi suất giảm điểm %, NII ngân hàng có nguy giảm khoảng 450,000 euro. 35 http://ub.com.vn Chênh lệch lũy kế có trọng số Thời kỳ G’t tj t*j 1-t*j G’t×(1-t*j) Đến tháng Đến tháng Đến tháng Đến 12 tháng Tổng http://ub.com.vn 36 18 [...]... phải sớm định giá lại cao hơn lượng TS Nợ http://ub.com.vn     25 Để tính đến đặc điểm đáo hạn thực tế của TS Có và TS Nợ trong kỳ tính toán chênh lệch, một lựa chọn khác thay thế cho chênh lệch được điều chỉnh theo kỳ đáo hạn là chênh lệch lũy kế và chênh lệch biên Cần lưu ý rằng không có chênh lệch “tuyệt đối” Thay vào đó, với mỗi kỳ tính toán chênh lệch khác nhau thì kết quả chênh lệch cũng... là chênh lệch được điều chỉnh theo kỳ hạn, nghĩa là chênh lệch giữa TS Có và TS Nợ nhạy cảm với lãi suất, được điều chỉnh bằng trọng số là khoảng thời gian từ ngày đáo hạn hoặc tái định giá đến cuối kỳ tính toán chênh lệch - ở đây chúng ta quy định kỳ tính toán chênh lệch là một năm http://ub.com.vn 24 12      Sử dụng dữ liệu từ bảng cân đối tài sản được đơn giản hóa, và quy định kỳ tính toán chênh. .. tất cả chênh lệch biên tại thời điểm t và các thời kỳ trước đó Do đó, chênh lệch biên cũng có thể được tính là chênh lệch giữa các chênh lệch lũy kế liền kề Chẳng hạn: Gt2 = Gt1+ Gt2’ Gt2’= Gt2 − Gt1 http://ub.com.vn 28 14 Chênh lệch biên và lũy kế Thời kỳ TS Có nhạy cảm lãi suất TS Nợ nhạy cảm lãi suất Chênh lệch biên G’t Chênh lệch lũy kế Gt 0-1 tháng 1-3 tháng 3-6 tháng 6-12 tháng 1-5 năm 5-10 năm... biết ngày tái định giá thực tế của mỗi TS Có hoặc TS Nợ nhạy cảm lãi suất, mà chỉ cần nắm được thông tin về giá trị của các chênh lệch biên khác nhau http://ub.com.vn 33 GW1 là chênh lệch lũy kế có trọng số một năm  Đây là một chỉ số (cũng được gọi là thời lượng NII) của độ nhạy cảm NII đối với những thay đổi trong lãi suất thị trường, được tính bằng tổng của các chênh lệch biên, mỗi chênh lệch được... nhất định trong tương lai (t1, t2 > t1, t3 > t2, vv.) • chênh lệch thời kỳ hoặc biên (Gt1’,Gt2’,Gt3’) là chênh lệch giữa TS Có và TS Nợ phải thương lượng lại lãi suất trong một thời kỳ cụ thể trong tương lai (chẳng hạn từ 0 đến t1, từ t1 đến t2, v.v.)  http://ub.com.vn    27 Lưu ý rằng chênh lệch lũy kế liên quan đến một khoảng thời gian t nhất định thực ra chính là tổng của tất cả chênh lệch biên... vào những ô trống!) đưa ra các con số về chênh lệch biên và lũy kế được tính từ số liệu trong bảng cân đối tài sản ở phần trước Lưu ý rằng, nếu kỳ tính toán chênh lệch kéo dài đến ngày đáo hạn cuối cùng của tất cả TS Có và TS Nợ trong bảng cân đối tài sản (30 năm) thì chênh lệch lũy kế cuối cùng sẽ trùng với giá trị của vốn chủ sở hữu của ngân hàng (tức là, chênh lệch giữa tổng tài sản Có và tài sản Nợ)... chúng ta phải nói rõ chênh lệch cho thời kỳ tính toán là 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng, hay 1 năm và v.v http://ub.com.vn 26 13 Để diễn giải chính xác trạng thái rủi ro của ngân hàng trước những thay đổi lãi suất thị trường, chúng ta phải phân tích một số chênh lệch liên quan đến các kỳ đáo hạn khác nhau  Khi làm như vậy, cần phân biệt giữa: • chênh lệch lũy kế (Gt1,Gt2,Gt3) là chênh lệch giữa TS Có và... chúng ta xem các chênh lệch biên có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro thực tế của ngân hàng đối với những thay đổi lãi suất trong tương lai như thế nào Để làm điều đó, ứng với mỗi thời kỳ trong Bảng Chênh lệch biên và lũy kế chúng ta tính kỳ đáo hạn trung bình (tj*), đó là ngày ở giữa ngày bắt đầu (tj−1) và ngày kết thúc (tj) của thời kỳ đó: tj*≡ (tj + tj−1)/2 Chẳng hạn, đối với chênh lệch biên thứ... (tj−1) và ngày kết thúc (tj) của thời kỳ đó: tj*≡ (tj + tj−1)/2 Chẳng hạn, đối với chênh lệch biên thứ hai (từ 1-3 tháng) giá trị của t2* bằng 2 tháng, hoặc 2/12 http://ub.com.vn 32 16   Bằng cách sử dụng tj∗ để ước tính ngày tái định giá cho tất cả TS Có và TS Nợ nằm trong chênh lệch biên Gtj’, ta có thể đơn giản hóa phương trình ở phần trước (ΔNII = ΔII − ΔIE = [Σsaj · (1 − pj ) − Σslk · (1 − pk... Có và tài sản Nợ) http://ub.com.vn 30 15   Kết quả tính toán chênh lệch lũy kế 1 năm cho thấy ngân hàng đã được bảo vệ đầy đủ trước những rủi ro lãi suất, tức là NII không nhạy cảm với những thay đổi trong lãi suất thị trường Tuy nhiên ta biết rằng điều này gây ra nhầm lẫn Trên thực tế, các chênh lệch biên được tính trong bảng chênh lệch lũy kế và biên ở trên cho thấy rằng ngân hàng nắm giữ trạng . rủi ro lãi suất, mô hình chênh lệch tái định giá chắc chắn là mô hình được biết đến nhiều nhất và được sử dụng rộng rãi nhất.  Mô hình này dựa trên một suy luận khá trực giác và đơn giản:. với các phương pháp dựa trên vốn chủ sở hữu, mà mô hình phổ biến nhất là mô hình chênh lệch thời lượng.  Mô hình chênh lệch thời lượng sử dụng giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu của ngân. kỳ đáo hạn là chênh lệch lũy kế và chênh lệch biên.  Cần lưu ý rằng không có chênh lệch “tuyệt đối”.  Thay vào đó, với mỗi kỳ tính toán chênh lệch khác nhau thì kết quả chênh lệch cũng khác