Hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Việt Nam

Hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Việt Nam

ĐỀ TÀI THẢO LUẬN

NHÓM : 6 GVHD : MLHP : 1401BKSC2311

Hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công

chúng tại Việt Nam

* Thực trạng phát hành cổ phiếu lần đầu

ra công chúng tại VN.

TÓM LƯỢC

Phần 1: Lý luận chung về phát hành cổ phiếu lần

đầu ra công chúng

1 Tìm hiểu về IPO

a) Định nghĩa cổ phiếu

Cổ phiếu là chứng chỉ do công

ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó

b) Định nghĩa IPO

IPO hay còn gọi là phát hành cổ phiếu

lần đầu ra công chúng là việc 1 doanh nghiệp cổ phần lần đầu tiên thực hiện phát hành cổ phiếu của mình tới công chúng đầu tư ở bên ngoài công ty và phương thức thực hiện để chào bán cổ phiếu phải tiến hành công khai trên các phương tiện thông tin đại chúng

c Ý nghĩa của việc phát hành IPO

>>> IPO có ý nghĩa rất quan trọng đối

với doanh nghiệp, vì với bất kỳ doanh nghiệp nào, đây cũng là thử thách đầu tiên và quan trọng nhất đối với hàng loạt khía cạnh vận hành

* T/c phát hành

phải đáp ứng

được y/c về vốn

điều lệ tối thiểu

ban đầu, và sau

* Công ty được thành lập và hoạt động trong vòng một thời gian nhất định

* Các thành viên sang lập của công ty phải cam kết nắm một tỷ lệ nhất định vốn

CP của công

ty trong một khoảng thời gian quy định.

* Tổng giá trị của đợt phát hành phải đạt quy mô nhất định.

2 Điều kiện phá hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng ở Việt Nam.

4 3

2

a Tiêu chuẩn định lượng

4 3

xuất, kinh doanh

của công ty.

* Công ty phải

có phương án khả thị về việc

sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành.

* Các báo cáo tài chính, bản cáo bạch và các tài liệu cung cấp thông tin của

cả công ty phải có độ tin cậy cao nhất, được chấp thuận kiểm toán bởi các tổ chức kiểm toán có uy tín.

* Cơ cấu tổ chức của công

ty phải hợp lý

và phải vì lợi ích của các nhà đầu tư Công ty phải làm ăn có lãi với mức lợi nhuận không thấp hơn mức quy định và trong một số năm liên tục nhất định ( thường từ 2 –

3 năm).

* Công ty phải được một hoặc một số các tổ chức bảo lãnh phát hành đứng

ra cam kết bảo lãnh cho đợt phát hành

b.Tiêu chuẩn định tính

c Điều kiện phát hành ở Việt Nam.

 Mức vốn điều lệ tối thiểu là 10

có kinh nghiệm quản lý KD

 Có phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành cổ phiếu

 Cổ đông sáng lập phải nắm giữ ít

nhất 20% vốn cổ phần của tổ chức

phát hành và phải nắm giữ mức này

tối thiểu 3 năm kể từ ngày kết thúc

đợt phát hành

 Trường hợp cổ phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vượt 10 tỷ đồng thì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành

 Tối thiểu 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành phải được bán cho trên 100 người đầu tư ngoài tổ chức phát hành; trường hợp vốn

cổ phần của tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên thì tỷ lệ tối thiểu này là 15% vốn cổ phần của tổ chức phát hành

* Hội đồng quản trị ra quyết định thành lập ban chuẩn bị cho việc xin phép phát hành cổ phiếu ra công chúng

BƯỚC 1 BƯỚC 2 BƯỚC 3

* Ban chuẩn bị cùng với tổ hợp bảo lãnh phát hành, công ty kiểm toán và tổ chức tư vấn tiến hành định giá cổ phiếu phát hành

BƯỚC 4

3 Quy trình tiến hành IPO.

( 9 BƯỚC )

ra thông báo phát hành trên các phương tiện thông tin đại chúng.

* Tiến hành đăng ký, lưu giữ, chuyển giao và thanh toán cổ phiếu sau khi kết thúc đợt phân phối cổ phiếu.

* Tổ chức phát hành cùng với

tổ chức bảo lãnh phát hành phải báo cáo kết quả đợt phát hành cho Ủy ban chứng khoán và tiến hành đăng

ký vốn với cơ quan thẩm quyền.

* Sau khi được cấp phép phát hành, tổ chức phát hành phải

ra thông báo phát hành trên các phương tiện thông tin đại chúng.

4.Đấu giá thực hiện IPO và các hình thức thực hiện IPO

a Quy trình đấu giá IPO

b Các hình thức phát hành

5.Định giá IPO

Các mô hình định giá IPO

* Mô hình định giá

quyền chọn Black

-Scholes(OPM)

* Mô hình SD phương pháp luồng tiền triết

khấu(DCF)

6.Tác dụng của việc phát hành cổ phiếu ra công chúng

Được hưởng 1 phần thành quả thông qua việc thanh toán cổ tức cho cổ đông, đồng thời giá trị cổ phần sở hữu cũng sẽ gia tăng trên cơ sở thực tại và triển vọng phát triển của công ty đã chọn

Phần 2 Thực trạng phát hành cổ phiếu lần đầu ra

công chúng tại Việt Nam.

I.Những yếu tố ảnh hưởng đến TTCK và sự phát hành IPO.

Các yếu tố thị trường là những nhân tố bên trong của thị trường, bao gồm sự biến động thị trường và các mối quan hệ cung cầu có thể coi là nhóm yếu tố thứ

3 tác động đến giá cổ phiếu

3 Các yếu tố thị trường

III Thực trạng IPO ở các doanh nghiệp Việt Nam

1 Thực trạng IPO của các DN VN giai đoạn 2000-2006.

được thành lập ở Việt Nam với

sàn giao dịch tại TP HCM

 Thực hiện phiên giao dịch đầu

tiên vào ngày 28/07/2000

 Ở thời điểm ấy, chỉ có 2 doanh nghiệp niêm yết 2 loại cổ phiếu (REE, SAM ) với số vốn 270 tỉ đồng và 1 ít số trái phiếu chính phủ được niêm yết giao dịch

 Từ đó đến năm 2005, thị trường luôn ở

trạng thái gà gật, ngoại trừ cơn sốt vào năm

2001 ( chỉ số VN index cao nhất đạt 571.04

điểm sau 6 tháng đầu năm nhưng chỉ trong

chưa đến 4 tháng, từ tháng 6 đến tháng 10,

các cổ phiếu niêm yết đã mất giá tới 70%

giá trị, chỉ số VN index sụt từ 571.04 điểm

vào ngày 25/04/2001 xuống chỉ còn khoảng

200 điểm vào tháng 10/2001

 Trong 5 năm chỉ số VN Index cao nhất là 300 điểm, thấp nhất là 130 điếm

2 Thực trạng IPO của các DN VN giai đoạn 2006-2010

 Cuối năm 2006, liên tiếp các công

ty đấu giá cổ phiếu lần đầu với

lượng cổ phiếu tương đối lớn Chỉ

riêng trong tháng 11/2006, một số

công ty đã hoàn thành IPO

 Vào năm 2007 hầu hết

các công ty IPO đều rất thành công, thu được một lượng vốn lớn

 Về nửa cuối năm 2007, mức

đấu giá bình quân của các

đợt IPO chỉ nhỉnh hơn mức

giá khởi điểm một chút

 Năm 2008 có thể đánh giá là một

năm của IPO với rất nhiều kế

hoạch IPO lớn đã được vạch sắn

từ năm 2007 như: tổng công ty

Bia-Rượu-Nước giải khát Hà

Nội-Habeco, tổng công ty

Bia-Rượu-Nước giải khát Sài Gòn-Sabeco

 Tiếp theo Habeco, Sabeco là hàng loạt các công ty lớn khác cũng dự tính tiến hành IPO năm 2008 như Mobifone, Vinafone, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng như Incombank, Agribank, BIDV

 Năm 2009, thị trường chứng

khoán khởi sắc nhưng các hoạt

động IPO vẫn trong cảnh chợ

chiều Cả năm 2009 chỉ có hơn

20 doanh nghiệp thực hiện IPO

thông qua hai sở giao dịch

chứng khoán

 Năm 2010 là năm triển vọng

nền kinh tế hồi phục Theo số liệu thống kê của vụ quản lý phát hành, UBCKNN tổng giá trị chứng khoán phát hành ra công chúng sáu tháng đầu năm 2010

đã gần bằng giá trị phát hành cả năm 2009

3 Hoạt động IPO của ngân hàng VietinBank

a Thông tin về IPO của Vietinbank

 Với vốn điều lệ (VĐL) 13.400 tỷ đồng, trong đợt IPO vào ngày 25/12/2008, Viettinbank đã bán đấu giá 53,6 triệu cổ phiếu (CP) – tương đương với 4% VĐL Trong số này, Viettinbank cho phép nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài được mua tối

đa 30% tổng khối lượng phát hành( tương đương 16,080 triệu CP), NĐT pháp nhân

và tổ chức trong nước được đăng ký mua

5 triệu CP và NĐT thể nhân được đăng

ký mua tối đa 1 triệu cổ phần Có mệnh giá 10.000đ/ CP, Viettinbank đưa ra mức giá khởi điểm khá thấp nhưng phù hợp với tình hình thị trường hiện nay

300 điểm, rơi xuống mức 299,68 điểm

3

- Thị trường OTC thời gian qua cũng sụt giảm cả giá trị

và tính thanh khoản.

2

- VCB đang ở mức 32.750đ mất 2,9%,

- MB đang có giá 16.350đ giảm 5,7%,

- HGL xuống 4,9% còn 53.500đ …

b Thời điểm phát hành.

* Mức giá này

có vẻ thấp so với các ngân hàng lớn như ACB: 29.900đ, VCB: 32.000đ, EIB: 25.800đ,

PHẦN 3 Giải pháp cho tình hình IPO ở Việt Nam

5.Quy định chặt chẽ về pháp lý.

4.Chú trọng đến yếu tố thời gian

3.Thiết lập một quá trình IPO chuẩn

2.Lựa chọn thời điểm phát hành

1.Xây dựng hệ thống dữ liệu đầy đủ, chính xác