LẠM PHÁT TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM - GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT VÀ KIỀM CHẾ

hóa vòng quay của tiền tệ cũng là một trong những biện pháp sử dụng đồng tiền có hiệu quả và góp phần kiềm chế lạm phát.1.2 Ổn định tiền tệ 1.2.1 Khái niệm Ổn định tiền tệ nói chung và k

LẠM PHÁT TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT VÀ KIỀM CHẾ

Lời mở đầu

Trong thời gian gần đây, cùng với sự phát triển mạnh mẽ của kinh tế thế giới thì lạm phát đã và đang trở thành một vấn đề mang tính thời sự cấp bách đối với nhiều quốc gia Lạm phát trong thời kì nào thì cũng luôn mang cùng một bản chất tuy nhiên trong mỗi một thời kì khác nhau của nền kinh tế thì lạm phát lại có những biểu hiện mới và có những nguyên nhân mới cần phải được xem xét Vì vậy tuy đã có nhiều công trình nghiên cứu khoa học về lạm phát nhưng việc tiếp tục nghiên cứu về vấn đề này vẫn luôn mang tính cấp thiết, từ đó giúp đưa ra được những giải pháp nhằm giải quyết tình trạng lạm phát, giúp cho nền kinh tế phát triển và tăng trưởng một cách bền vững

Đối với Việt Nam, chúng ta đang trong quá trình chuyển đổi cơ cấu nền kinh tế, từ nền kinh tế tập trung sang nền kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa Nhắc đến nền kinh tế thị trường thì vấn đề lạm phát là một vấn đề mang tính tất yếu và khách quan, và muốn được hưởng những lợi ích về vật chất mà nền kinh tế thị trường có thể mang lại thì chúng ta phải khắc phục và giải quyết cho được vấn đề lạm phát

Để có thể thực hiện được điều đó thì chúng ta cần phải có được những nhận thức đầy đủ và đúng đắn về lạm phát Chúng ta cần phải tìm hiểu xem lạm phát là gì? Do đâu

mà có lạm phát? Tại sao người ta lại quan tâm đến lạm phát? Từ đó chúng ta sẽ có được những giải pháp đúng đắn và phù hợp nhằm kiềm chế và đẩy lùi lạm phát, góp phần đẩy mạnh quá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước vì mục tiêu dân giàu, nước mạnh,

xã hội công bằng, dân chủ, văn minh

Qua quá trình tham khảo tài liệu cùng với những kiến thức đã được lĩnh hội trên ghế nhà trường, chúng em đã chọn đề tài: “LẠM PHÁT TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT VÀ KIỀM CHẾ”

MỤC LỤC

Lời mở đầu 1

Danh mục bảng 4

Danh mục biểu đồ 4

Chương I: Lý luận chung về lạm phát 5

1.1 Lạm phát 5

1.1.1 Khái niệm 5

1.1.2.Các phép đo lường 6

1.1.3 Phân loại 8

1.1.4 Các biểu hiện 8

1.1.5.Nguyên nhân 10

1.2.Ổn định tiền tệ 11

1.2.1 Khái niệm 11

1.2.2 Các biện pháp ổn định tiền tệ 11

Chương II: Thực trạng lạm phát ở Việt Nam 22

2.1.Tổng quan tình hình lạm phát của Việt Nam 22

2.1.1 Từ 1951 đến 1988 22

2.1.2 Từ 1988 đến nay 27

2.2 Nguyên nhân lạm phát ở Việt Nam 32

2.2.1 Các nguyên nhân chính từ bối cảnh kinh tế toàn cầu 32

2.2.2Các nguyên nhân chính từ nội tại nền kinh tế 35

Chương III Giải pháp kiềm chế lạm phát ở Việt Nam 41

3.1 Dự báo về lạm phát Việt Nam trong thời gian tới 41

3.2 Định hướng 42

3.2.1 Định hướng chiến lược ở Việt Nam từ nay đến năm 2015 42

3.2.2 Định hướng tăng trưởng kinh tế GDP từ 2015-2020 Định hướng duy trì 43

3.3 Giải pháp kiểm soát và kiềm chế lạm phát ở Việt Nam 45

3.3.1 Giải pháp kiểm soát và kiềm chế lạm phát ở Việt Nam 45

3.3.2 Một số kiến nghị đối với chính phủ 50

Chương IV: Kết luận 54

Tài liệu tham khảo 55

Danh mục bảng

Bảng 2.1 Tỉ lệ lạm phát các năm trong giai đoạn 1988-1992 ở Việt Nam

Bảng 2.2 Tỉ lệ lạm phát các năm trong giai đoạn 1993-2003 ở Việt Nam

Bảng 2.3 Tỉ lệ lạm phát các năm trong giai đoạn 2004-2011 ở Việt Nam

Bảng 2.4 Cán cân thương mại của Việt Nam và các nước trong khu vực

Bảng 2.5 Tăng trưởng cung tiền tệ Việt Nam và các nước trong khu vực

Bảng 2.6Tăng trưởng tín dụng nội địa Việt Nam và các nước trong khu vực

Bảng 2.7 Tỷ lệ đầu tư nước ngoài trực tiếp trong tổng đầu tư

Danh mục biểu đồ

Biểu đồ 2.1:Biểu đồ tỷ lệ lạm phát (%) ở VNCH ( áp dụng riêng cho tầng lớp thượng lưu

và tầng lớp lao động) giai đoạn 1955-1973

Biểu đồ 2.2 : Biểu đồ Tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1976-1986

Biểu đồ 2.3 : Biểu đồ tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1984-1988

Biểu đồ 2.4: Biểu đồ tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1988-1992

Biểu đồ 2.5: Biểu đồ tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1992-2003

Biểu đồ 2.6: Biểu đồ tỷ lệ lạm phát giai đoạn 2002-2011

Biểu đồ 2.7: Biểu đồ giá một số mặt nhiên liệu từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2011.

Biểu đồ 2.8: Biểu đồ giá một số mặt hàng thực phẩm tháng 7/2010 và tháng 6 năm 2011 Biểu đồ 2.9: Biểu đồ cung tiền, tín dụng và chỉ số giá tiêu dùng từ 2007-2010

CHƯƠNG I : LÝ LUẬN CHUNG VỀ LẠM PHÁT

1.1 Lạm phát

1.1.1 Khái niệm

Có nhiều nhà kinh tế đã đi tìm một định nghĩa đúng cho thuật ngữ lạm phát , nhưng nói chung chưa có một thống nhất hoàn toàn Để có một khái niệm chung về lạm phát, chúng ta cần nghiên cứu một số luận thuyết về lạm phát

Trong luận thuyết “ lạm pháp lưu thông tiền tệ” của Milton Friedman, Milton Friedman cho rằng lạm phát là việc đưa quá nhiều tiền vào lưu thông làm cho giá cả tăng lên

Theo Jean Bodin “ lạm phát lưu trong mọi lúc mọi nơi đều là hiện tượng lưu thông tiền tệ Lạm phát xuất hiện và chỉ có thể xuất hiện khi nào số lượng tiền tệ trong lưu thông tăng lên với nhịp độ nhanh hơn so với sản xuất”

Luận thuyết “lạm phát cầu dư thừa tổng quát” của John Maynard Keynes Theo John Maynard Keynes nguyên nhân cơ bản của lạm phát là sự biến động của quan hệ cung cầu hàng hóa Khi mức cung đã đạt tột đỉnh vượt quá mức cầu , làm cho sản xuất đình đốn thì Nhà nước cần phải tăng thêm tiền vào lưu thông, để tăng các khoản chi cho Chính phủ, nghĩa là phải tăng cầu để đạt tới mức cân bằng với cung và vượt cung Khi đó xuất hiện lạm phát và lạm phát ở đây có tác dụng thúc đẩy sản xuất phát triển Như vậy theo J M Keynes, trong điều kiện nền kinh tế có tài nguyên dư thừa, sức lao động dồi dào, có phương tiện lao động, nhưng thiếu vốn thì lạm phát là một công cụ tăng trưởng kinh tế, chống suy thoái

Luận thuyết “ lạm phát chi phí “ : theo quan điểm này cho rằng lạm phát nảy sinh

do mức tăng các chi phí sản xuất kinh doanh nhanh hơn mức tăng năng suất lao động Mức tăng chi phí này chủ yếu là do tăng : tiền lương, giá các nguyên liệu, nhiên liệu, vật liệu…đặc biệt từ sau năm 1970 do giá dầu mỏ tăng cao, đã làm cho lạm phát tăng ở nhiều nước

Luận thuyết “ lạm phát cơ cấu “ được phổ biến ở nhiều nước đang phát triển : lạm phát nảy sinh là do sự mất cân đối sâu sắc trong chính cơ cấu của nền kinh tế (mất cân đối giữa tích lũy và tiêu dùng,giữa công nghiệp và nông nghiệp…),chính vì sự mất cân đối này là một nhân tố cơ bản dẫn đến sự phát triển không có hiệu quả của nền kinh tế

Theo quan điểm của Karl Marx “lạm phát là sự tràn ngập trong lưu thông một khối lượng tiền giấy quá thừa dẫn đến sự mất giá của tiền giấy, dẫn đến sự phân phối lại thu nhập quốc dân có lợi cho giai cấp thống trị, làm thiệt hại đến quyền lợi của nhân dân lao động”.

 Lạm phát thường có những biểu hiện đó là:

Giá cả của tất cả các loại hàng hóa kể cả hàng hóa tư liệu tiêu dùng , lẫn hàng hóa tư liệu sản xuất và giá cả hàng hóa sức lao động đều tăng

- Giá ngoại tệ tăng

- Giá cả của chứng khoán có giá biến động mạnh

CPI dùng để phản ánh sự thay đổi giá cả của các mặt hàng tiêu dùng được xác định trên cơ sở sự thay đổi giá cả của từng nhóm mặt hàng tiêu dùng và tỷ trọng của chúng trong tổng chi tiêu của người tiêu dùng CPI là chỉ số tính theo một giỏ hàng hóa tiêu dùng và dịch vụ chính trên thị trường

Chẳng hạn : Ở Mỹ giỏ này gồm có 265 mặt hàng hóa tiêu dùng và dịch vụ chính ở

85 thánh phố Ở Việt Nam CPI được tính trên 296 mặt hàng hóa tiêu dùng và dịch vụ chính, chia thành 86 nhóm hàng cấp III, 34 nhóm hàng cấp II và 10 nhóm hàng cấp I Quyền số dùng để tính CPI là cơ cấu chi tiêu hộ gia đình

Việc xác định CPI theo nguyên tắc : chỉ số của từng mặt hàng, dịch vụ và chỉ số giá nhóm III tính theo phương pháp bình quân số học đơn giản; chỉ số giá nhóm II, chỉ số

giá nhóm I và c hỉ số giá chung được tính theo phương pháp bình quân số học gia quyền theo công thức :

Trong đó :

I p : chỉ số giá tiêu dùng nhóm cấn tính.

: Chỉ số nhóm x trong nhóm cần tính

: Quyền số cố định của nhóm x trong nhóm cần tính

Khi mức giá chung được đo lướng bằng CPI, mức độ thay đổi của mức giá chung được xác định như sau:

Mức độ thay đổi của

CPI năm thứ n =(CPI năm n-CPI năm (n-1 ))/(CPI năm (n-1))

CPI được sử dụng phổ biến vì nó phản ánh những thay đổi của giá cả mặt hàng tiêu dung, hàng hóa tiêu dùng là những mặt hàng có ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập của người tiêu dùng Mặt khác, sự thay đổi giá cả của các mặt hàng không phải là hàng tiêu dùng suy cho cùng sẽ phản ánh vào sự thay đổi giá cả của hàng tiêu dùng

CPI của năm này so với năm trước mà tăng lên , nghĩa là sức mua của tiền tệ bị giảm sút, xảy ra lạm phát

Nếu như CPI của năm này so với năm trước mà giảm xuống, nghĩa là sức mua của tiền tệ tăng, xảy ra thiểu phát

Khoảng cách giữa lạm phát và thiểu phát là hiện tượng giảm phát, theo nghĩa chung nhất mà nhiều nhà nghiên cứu đều cho rằng giảm phát là mức độ lạm phát giảm xuống Song trong thực tế giảm phát chỉ được người ta nhắc đến khi lạm phát xuống đến mức độ cực thấp, khi đó nền kinh tế ở trong tình trạng giống như khi có thiểu phát, bởi

vậy để đơn giản hóa vấn đề trong nghiên cứu tất cả các nội dung có lien quan đến giảm phát chúng ta đều coi như thiểu phát.

 Căn cứ vào tác động của lạm phát:

• Lạm phát cân bằng và có thể dự đoán được

• Lạm phát không cân bằng và có thể dự đoán

 Căn cứ biểu hiện bên ngoài của bản chất lạm phát:

• Lạm phát lưu thông tiền tệ

• Lạm phát cổ điển (gắn liền với chiến tranh.)

• Lạm phát hiện đại (gắn liền với hòa bình.)

1.1.4 Các biểu hiện

1.1.4.1.Ảnh hưởng của lạm phát đến tăng trưởng kinh tế:

1.1.4.1.1 Tiêu cực

Lạm phát cao sẽ làm lệch cơ cấu giá cả, kéo theo là nguồn tài nguyên, vốn và nhân lực không được phân bố một cách hiệu quả làm cho tăng trưởng kinh tế chậm lại.Giá cả tăng khi có lạm phát làm đời sống kinh tế trở nên khó khăn hơn do số lượng tiền tệ gia tăng quá nhiều trong khi khối lượng hàng hóa sản xuất ra không tăng kịp Vì giá cả tăng quá cao nên cần phải có khối lượng tiền tệ thật lớn mới mua được một món hàng có giá trị không cao lắm Trật tự kinh tế bị đảo lộn do vật giá tăng lên tình trạng đầu tư tích trữ tràn lan Hàng hóa khan hiếm người mua phải chấp nhập mua bằng mọi giá Những người có thu nhập cố định như công nhân viên chức cán bộ hưu trí… nay nhận thấy rằng mức thu nhập thực tế của mình đã giảm xuống vì giá cả tăng sức mua của đồng tiền giảm mặc dù tiền lương tăng Xu hướng người dân mua hàng hóa tích trữ thay vì gửi tiền vào ngân hàng hay đem đầu tư đã làm cầu tăng lên một cách giả tạo do vậy nguy cơ lạm phát bùng nổ càng cao

Hoạt động tín dụng trở nên khó khăn hơn vì không ai muốn bỏ tiền ra cho vay sau đó thu về đồng tiền mất giá Tính không chắc chắn của lạm phát là kẻ thù của tăng trưởng và đầu tư dài hạn Các nhà đầu tư không giám đầu tư dài hạn vì độ rủi ro quá cao Vì vậy, nó ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ hoạt động kinh tế xã hội quốc gia: hoạt động kinh tế biến dạng, gây tâm lý xã hội phức tạp,lãng phí sản xuất Định vị quốc gia suy yếu trên thế giới do mất giá đối nội và đối ngoại của đồng tiền, khiến cho tỷ giá hối đoái gia tăng, khuynh hướng chuyển chuyển dịch tài sản và ngoại tệ ra nước ngoài nhiều hơn ngoại tệ và tài sản ở nước ngoài vào Kết quả khiến cho dự trữ vay và ngoại tệ giảm sút

Xây dựng bị đình trệ do các bản hợp đồng không được kí hay bị bán rẻ, thà chịu lỗ chứ không đợi vật giá leo thang

1.1.4.1.2 Tích cực

Có rất nhiều tranh luận xung quanh mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Các nhà kinh tế theo trường phái lập luận cho rằng chúng có mối liên hệ chặt chẽ tỷ lệ thuận, nếu có tăng trưởng kinh tế tất nhiên có lạm phát Với lập luận này, ở một số nước đang phát triển, lạm phát được coi là yếu tố tích cực để đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế Bởi lẽ lạm phát làm tăng đầu tư và tiết kiệm do chuyển thu nhập từ người làm công ăn

lương sang tăng thu nhập của các nhà kinh doanh lấy lãi Và nếu tăng nhanh sẽ có xu hướng làm tăng khoản tiết kiệm từ lợi nhuận cao hơn tăng khoản tiết kiệm từ tiền lương Kết quả là đẩy nhanh tăng trưởng kinh tế.

1.1.5 Nguyên nhân gây ra lạm phát:

1.1.5.2 Lạm phát chi phí đẩy:

Xảy ra khi có tác động của các yếu tố bên ngoài, tác động vào không gắn với tình hình tổng cung và tổng cầu của nền kinh tế Lạm phát xuất hiện khi giá nguyên vật liệu tăng, tiền công tăng cao hơn mức năng suất lao động bình quân, chi phí khấu hao lớn, máy móc thiết bị lạc hậu tốn nhiều nguyên liệu nhiên liệu Trên đồ thị tổng cung - tổng cầu, một cú sốc như vậy sẽ làm đường tổng cung dịch chuyển lên trên và sang bên trái Trong bối cảnh đó, mọi biến số kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế đều biến động theo chiều hướng bất lợi: sản lượng giảm, cả thất nghiệp và lạm phát điều tăng Chính vì vậy, loại lạm phát này được gọi là lạm phát chi phí đẩy hay lạm phát kem suy thoái

1.1.5.3 Lạm phát tiền tệ:

Theo lý thuyết số lượng tiền tệ, lượng tiền tệ trong nền kinh tế quyết định giá trị của tiền và sự gia tăng khối lượng tiền tệ là nguyên nhân chủ yếu gây ra lam phát Xét phương trình số lượng: M*V = P*Y sự gia tăng lượng tiền trong nền kinh tế phải biểu hiện ở một trong ba biến số khác: mức giá phải tăng, sản lượng phải tăng hoặc tốc độ lưu thông tiền tệ phải giảm Do vậy, khi tăng cung ứng tiền tệ một cách nhanh chóng, thì kết quả là tỷ lệ lạm phát tăng cao Tiền tệ là nguyên nhân trực tiếp gây ra lạm phát chỉ có tăng tiền mới có thể tăng giá Chính vì vậy, việc quản lý tốt hạn mức tín dụng và linh hoạt

hóa vòng quay của tiền tệ cũng là một trong những biện pháp sử dụng đồng tiền có hiệu quả và góp phần kiềm chế lạm phát.

1.2 Ổn định tiền tệ

1.2.1 Khái niệm

Ổn định tiền tệ nói chung và kiềm chế lạm phát nói riêng là việc nhà nước áp dụng các biện pháp về kinh tế, tài chính, kỹ thuật để ổn định sức mua của đồng tiền tạo điều kiện thúc đẩy nền kinh tế phát triển

Ổn định tiền tệ và tài chính luôn là điều kiện cơ bản để phát triển kinh tế của mỗi quốc gia, đặc biệt là đối với một quốc gia đang phát triển như Việt Nam Thực tế cũng cho thấy kinh tế càng phát triển thì những bất ổn kinh tế xuất hiện càng nhiều hơn Thị trường tiền tệ Việt Nam kể từ khi thực hiện công cuộc đổi mới đến nay đã có những phát triển đáng kể và đang từng bước hội nhập đầy đủ vào một thị trường hiện đại theo thông

lệ quốc tế

1.2.2 Ngân hàng trung ương với nhiệm vụ ổn định thị trường tiền tệ

Hầu hết các NHTW ngày nay đều sử dụng các công cụ CSTT để kiểm soát và điều tiết lãi suất thị trường Thông qua các công cụ CSTT, NHTW có thể tác động đến lãi suất ngắn hạn của thị trường liên ngân hàng, từ đó tác động tới cân bằng cung cầu về vốn khả dụng của các định chế tài chính và kiểm soát được tổng khối lượng cung tiền của nền kinh tế NHTW thường kết hợp sử dụng nhiều công cụ khác nhau cùng một lúc để kiểm soát lãi suất thị trường Đối tượng chính để NHTW tác động là thị trường tiền tệ liên ngân hàng và lãi suất liên ngân hàng Để duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ, NHTW thường sử dụng các biện pháp chính là: (i) Can thiệp thị trường liên ngân hàng; (ii) Tác động qua nghiệp vụ thị trường mở; (iii) Sử dụng khung lãi suất và người cho vay cuối cùng; (iv) Thay đổi dự trữ bắt buộc

1.2.2.1 Một số bài học về ổn định thị trường tiền tệ

Thứ nhất, các NHTW cần phải để cho các công cụ chính sách dựa vào thị trường nhiều hơn

Thứ hai, việc xây dựng chính sách tiền tệ phải được dẫn dắt bởi các chỉ số kinh tế

vĩ mô hơn là dựa vào một cái neo danh nghĩa trung gian đơn lẻ

Thứ ba, các NHTW phải ngày càng tập trung vào các mức lãi suất hơn là vốn khả dụng ngân hàng trong quản trị thanh khoản và duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ

Thứ tư, các NHTW cần phải tập trung vào điểm có kỳ hạn rất ngắn của đường cong lãi suất (yield curve), bởi vì ở đó hành động của NHTW sẽ có khả năng gây ra những tác động lớn nhất

Thứ năm, cùng với tính định hướng thị trường lớn hơn trong các công cụ chính sách của NHTW, tính linh hoạt trong việc sử dụng các công cụ cũng được đòi hỏi nhiều hơn

Cuối cùng, ý thức ngày càng lớn về tầm quan trọng của kỳ vọng và tâm lý thị trường đã đảm bảo sự minh bạch lớn hơn trong việc thực thi chính sách tiền tệ với sự chú trọng đặc biệt tới chính sách truyền thông nhằm truyền đạt lập trường và cơ sở hợp lý của các quyết định chính sách

1.2.2.2 Đóng góp của chính sách tiền tệ linh hoạt đối với sự ổn định tiền tệ và thúc đẩy tăng trưởng trong thời gian qua

1.2.2.2.1 Điều hành chính sách tiền tệ từ cuối năm 2006 đến nay

- Giai đoạn trước tháng 6 năm 2007: NHNN sử dụng CSTT nới lỏng nhằm thúc

đẩy tăng trưởng kinh tế theo hướng mở rộng tín dụng và tổng phương tiện thanh toán (M2) Đặc điểm của giai đoạn này là thị trường bất động sản phục hồi, thị trường chứng khoán bùng nổ, dòng vốn nước ngoài tăng mạnh Trong tình hình đó, NHNN đã sử dụng linh hoạt các công cụ CSTT để điều tiết lượng tiền cung ứng và mua ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại hối nhà nước, giảm áp lực tăng giá VND, góp phần bình ổn thị trường ngoại hối Đồng thời, NHNN thu hút lượng tiền đã cung ứng để giảm mức độ dư thừa vốn khả dụng tại các NHTM, hạn chế sự gia tăng M2, qua đó giảm áp lực lạm phát Các biện pháp cụ thể được áp dụng là (i) Can thiệp thị trường ngoại hối nhằm giảm áp lực tăng giá VND; (ii) Thực hiện các giải pháp kiểm soát tăng trưởng tín dụng và tổng phương tiện thanh toán nhằm kiểm soát lạm phát, duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ

- Từ tháng 6 năm 2007 đến tháng 4 năm 2008: NHNN sử dụng CSTT thắt

chặt Các biện pháp cụ thể được áp dụng là (i) Tăng mức DTBB đối với tiền gửi VND dưới 12 tháng lên 10% (kể từ ngày 01/06/2007) và 11% (kể từ tháng 3/2008); (ii) Tăng lãi suất cơ bản từ 8,25%/năm lên 8,75%/năm (kể từ ngày 30/01/2008); (iii) Phát hành 20.300 tỉ đồng tín phiếu NHNN dưới hình thức bắt buộc đối với 41 NHTM để giảm lượng tiền trong lưu thông; (iv) Nâng biên độ giao dịch tỉ giá lên 1,0%

- Từ tháng 5 đến tháng 9 năm 2008: NHNN sử dụng CSTT thắt chặt để kiềm

chế tốc độ tăng tổng phương tiện thanh toán, đảm bảo mức tăng tổng dư nợ tín dụng của

hệ thống ngân hàng không vượt quá 30% Các biện pháp cụ thể được áp dụng là (i) Chỉ đạo các TCTD kiểm soát chặt chẽ những lĩnh vực cho vay có rủi ro cao như đầu tư vào TTCK và kinh doanh bất động sản; (ii) Sử dụng các công cụ của CSTT như lãi suất, tỷ giá, DTBB, nghiệp vụ thị trường mở để điều tiết lượng vốn khả dụng của các NHTM; (iii) Điều hành tỉ giá linh hoạt để ổn định thị trường và cải thiện cán cân thanh toán

- Từ tháng 10 năm 2008 đến nay: CSTT nới lỏng và thắt chặt trở lại Khủng

hoảng tài chính quốc tế tác động tiêu cực đến nền kinh tế trong nước, áp lực giảm phát xuất hiện Để phục hồi kinh tế, NHNN đã thực hiện CSTT nới lỏng theo hướng giảm lãi suất cơ bản và mặt bằng lãi suất cho vay, tăng cường nguồn vốn huy động, đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng cho nền kinh tế; giảm tỉ lệ DTBB đối với tiền gửi VND; giảm lãi suất tiền gửi DTBB đối với VND xuống còn 3,6%/năm Để hạn chế những diễn biến bất lợi trên thị trường ngoại hối, NHNN đã quyết định mở rộng biên độ tỉ giá giao dịch USD/VND từ mức 2% lên 3%; đồng thời sử dụng các biện pháp điều tiết cung cầu ngoại

tệ trên thị trường như bán ngoại tệ hỗ trợ nhập khẩu những mặt hàng thiết yếu, đảm bảo

ổn định đời sống và sản xuất, điều hòa ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng

Tuy nhiên, trước ảnh hưởng của chính sách hỗ trợ kinh tế sau khủng hoảng trên phạm vi toàn cầu và các biện pháp chống suy giảm kinh tế trong nước, đặc biệt là khoản

36.000 tỉ đồng trái phiếu Chính phủ và gói kích cầu 37.000 tỉ đồng về hỗ trợ 4% lãi suất,

áp lực tăng dư nợ và giảm lãi suất ngày càng tăng, trong khi nhiều doanh nghiệp đang làm ăn thua lỗ Vấn đề tăng lãi suất trở thành một hệ quả tất yếu và không thể tránh khỏi, buộc NHNN phải quyết định tăng lãi suất cơ bản từ 7% lên 8%, bắt đầu có hiệu lực từ tháng 12/2009 và vẫn giữ nguyên cho đến nay

Trong các năm 2007-2009, thị trường tiền tệ trong nước đã trải qua những biến động chưa từng có về lãi suất, tỷ giá, NHNN đã chủ động thực hiện CSTT linh hoạt, hiệu quả, lúc thắt chặt, lúc nới lỏng, góp phần quan trọng trong việc kiềm chế lạm phát, ổn định tiền tệ, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội Tuy nhiên, hiệu quả điều hành CSTT chưa cao, chủ yếu là do thiếu sự phối hợp đồng bộ của những chính sách kinh tế vĩ

- Tự do hoá tài chính và sự đảo chiều dòng vốn;

- Dễ bị tác động của xu hướng thắt chặt hay nới lỏng chính sách tiền tệ của các quốc gia trên thế giới

1.2.2.3 Mục tiêu, định hướng và các giải pháp duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ trong giai đoạn hiện nay

1.2 2.3.1 Mục tiêu và định hướng phát triển thị trường tiền tệ

Mục tiêu và định hướng phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam được quy định rất

rõ ràng tại Nghị quyết Đại hội Đảng lần thứ IX “Phát triển nhanh bền vững thị trường vốn dài hạn và trung hạn; tổ chức và vận hành an toàn và hiệu quả thị trường chứng khoán, thị trường bảo hiểm Hình thành đồng bộ thị trường tiền tệ; tăng khả năng chuyển đổi của đồng tiền Việt Nam” Bên cạnh đó, Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội 2001 – 2010 của Đảng cũng ghi rõ: “Phát triển thị trường tiền tệ và thị trường vốn với các hình thức đa dạng thích hợp bao gồm hệ thống các ngân hàng, thể chế tài chính phi ngân hàng, công ty bảo hiểm, các quĩ đầu tư và bảo lãnh đầu tư nhằm thu hút các nguồn vốn trong xã hội, mở rộng nguồn vốn dài hạn và trung hạn.”

1.2.2.2.3.2 Các giải pháp duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ Việt Nam trong điều kiện hội nhập ngày càng sâu rộng với kinh tế thế giới

Việc duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ cần xử lý đồng thời 4 nhóm giải pháp sau: (i) Phát triển thị trường tiền tệ; (ii) Điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt; (iii) Đẩy mạnh công tác thanh tra giám sát; và (iv) Phối hợp đồng bộ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa

Phát triển thị trường tiền tệ

- Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý: NHNN cần rà soát các văn bản phát luật hiện hành liên quan đến thị trường tiền tệ để sửa đổi, bổ sung và xây dựng mới, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển đầy đủ hàng hóa và các chủ thể tham gia thị trường;

- Xây dựng một thị trường liên ngân hàng tập trung: Một thị trường ngân hàng tập trung sẽ giúp NHNN thu thập đấy đủ và xử lý thông tin chính xác về hoạt động của thị trường rất quan trọng này Một sàn giao dịch điện tử tập trung do NHNN xây dựng và cung cấp sẽ mang lại nhiều lợi ích cho tất cả các thành viên tham gia mà trong đó có NHNN với tư cách là người chịu trách nhiệm truyền tải chính sách tiền tệ đến nền kinh tế;

- Tăng cường nghiệp vụ thị trường mở: Nghiệp vụ thị trường mở cần được tiếp tục hoàn thiện để đóng vai trò là công cụ điều tiết chủ yếu của Ngân hàng Nhà nước, được sử dụng một cách thường xuyên và linh hoạt nhất Theo đó, NHNN cần rà soát lại khung khổ pháp lý để bổ sung, sửa đổi cho phù hợp với điều kiện phát triển của thị trường; cần coi nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động thường xuyên nhất của NHNN, một kênh bổ trợ

và liên kết chặt chẽ với thị trường liên ngân hàng;

- Phát triển thị trường repo: cần xây dựng một hợp đồng chuẩn áp dụng thống nhất cho các giao dịch mua lại giấy tờ có giá với tất cả các thành viên thị trường; cần rà soát

và xây dựng một khung khố pháp lý cho hoạt động của thị trường repo liên ngân hàng với mục tiêu bảo đảm sự an toàn cho các thành viên tham gia và khuyến khích sự tham gia rộng rãi của các tổ chức tài chính;

- Xây dựng hạ tầng công nghệ thông tin và thanh toán điện tử: cần nâng cấp hệ thống thanh toán hiện hành để tăng tính hiệu quả và độ tin cậy Hệ thống thanh toán phái

xử lý được khối lượng giao dịch lớn và nhanh chóng;

- Tăng thêm hàng hóa cho thị trường tiền tệ: cần chú ý thực hiện việc đa dạng hóa

và chuẩn hóa các công cụ tài chính bao gồm đa dạng chủng loại, kỳ hạn và chuẩn hóa theo quốc tế để góp phần phát triển thị trường tiền tệ; nghiên cứu và đưa vào áp dụng trong thực tiễn các nghiệp vụ phái sinh theo một lộ trình tăng dần cùng với kinh nghiệm quản lý và giám sát của NHNN;

- Thành lập các công ty môi giới tiền tệ: để tăng khối lượng giao dịch trên thị trường liên ngân hàng, giúp các TCTD dễ dàng tìm kiếm được nguồn vốn bổ sung kịp thời mà không còn phải phụ thuộc quá nhiều vào các nguồn vốn vay từ NHNN nữa

 Điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt

- Chuyển sang điều hành CSTT thông qua lãi suất: với thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam đang trong quá trình phát triển như hiện nay, việc chuyển từ điều tiết khối lượng sang điều tiết lãi suất nên đi theo lộ tŕnh từng bước đồng thời với việc thay đổi mục tiêu chính sách tiền tệ chủ yếu là kiểm soát lạm phát;

- Xây dựng lãi suất mục tiêu: NHNN cần nghiên cứu để tính toán và định kỳ công

bố một mức lãi suất VNIBOR của riêng mình dựa trên kinh nghiệm các nước mà gợi ý ở đây là lãi suất Shibor của Trung Quốc;

- Xây dựng hàng lang lãi suất: Việt Nam nên tiến tới việc xây dựng hành lang lãi suất và điều hành tiền tệ theo khung lãi suất vì đó là một thông lệ được rất nhiều nước áp dụng để duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ;

- Tăng cường khả năng dự báo thanh khoản của các thành viên tham gia thị trường: NHNN cần sớm hoàn thiện phương pháp dự báo theo hướng áp dụng mô hình kinh tế lượng một cách hết sức khoa học và chính xác Có thể học hỏi kinh nghiệm hiện đại hoá các chương trình dự báo theo mô hình dự báo của Trung Quốc với các chương trình dự báo hằng quí, hằng năm;

- Sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc: trong tương lai, Việt Nam không nên quá lạm dụng công cụ DTBB, nhất là khi chuyển sang điều hành thông qua lãi suất được thực hiện; điều chỉnh phương pháp quản lý dự trữ theo hướng quản lý trùng nhau một phần chứ không theo phương pháp tính riêng kỳ tính toán và kỳ duy trì như hiện nay nhằm hạn chế tác động tiêu cực tới hệ thống ngân hàng khi sử dụng dự trữ bắt buộc trong quản lý vốn khả dụng

 Hoàn thiện công tác thanh tra, giám sát ngân hàng

- Hoàn thiện khuôn khổ thể chế và hạ tầng cơ sở công nghệ: khuôn khổ về pháp luật thanh tra, giám sát ngân hàng phải bảo đảm Cơ quan thanh tra, giám sát ngân hàng

có đủ quyền lực trong quá trình thực hiện nhiệm vụ thanh tra, giám sát việc tuân thủ các quy định của pháp luật trong lĩnh vực ngân hàng;

- Hoàn thiện các tiêu chí giám sát an toàn: NHNN cần Nghiên cứu Hiệp ước Basel

I và Basel II để áp dụng xây dựng các quy định về an toàn trong hoạt động ngân hàng Từ

đó xây dựng và hoàn thiện các tiêu chí giám sát

- Đổi mới phương pháp thanh tra, giám sát: cần đổi mới hoạt động thanh tra giám sát bằng việc chuyển phương pháp thanh tra, giám sát tuân thủ sang thanh tra, giám sát trên cơ sở rủi ro, đáp ứng yêu cầu quản lý nhà nước đối với các TCTD trong quá trình hội nhập quốc tế về ngân hàng Để thực hiện thanh tra trên cơ sở rủi ro, NHNN cần xây dựng

và hoàn thiện quy trình giám sát, phân tích trên cơ sở rủi ro theo phương pháp CAMELS

- Hoàn thiện phương thức giám sát từ xa theo hướng (i) Giám sát liên tục tình hình tài chính của các tổ chức tín dụng; (ii) Thiết lập một hệ thống báo động sớm và phát hiện kịp thời những tổ chức tín dụng có khó khăn trong hoạt động; Phối hợp với thanh tra tại chỗ và các nguồn thông tin khác để đánh giá xếp loại các tổ chức tín dụng;

… Mặt khác, khi xây dựng nội dung quy trình giám sát từ xa cần chấp hành đầy đủ các nguyên tắc như:Xác định được sự tuân thủ những điều luật, quy định về an toàn hoạt động (hiện hành và theo thông lệ tốt nhất) đối với các tổ chức tín dụng; Quy chế, quy trình giám sát từ xa phải phù hợp với chế độ hạch toán hiện hành trong hệ thống các tổ chức tín dụng và sát với thông lệ quốc tế về hoạt động ngân hàng

- Hoàn thiện phương thức thanh tra tại chỗ: NHNN cần cải tiến và hoàn thiện nội dung và quy trình thanh tra, có sự phối hợp đồng bộ và thống nhất giữa phương thức giám sát từ xa và thanh tra tại chỗ Tập trung thanh tra những nội dung theo cảnh báo của chương trình giám sát từ xa, không tiến hành thanh tra dàn trải;

- Đẩy mạnh hợp tác giữa các cơ quan trong giám sát hoạt động ngân hàng: đưa

ra những thông lệ và thủ tục minh bạch trong cơ chế phối hợp giữa các cơ quan có liên quan để tăng hiệu quả thanh tra, giám sát ngân hàng nói riêng và thanh tra, giám sát tài chính đối

 Phối hợp đồng bộ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa

Để đảm bảo hiệu quả phối hợp giữa CSTT và CSTK, cần có sự thống nhất trong các chính sách nhằm đảm bảo mục tiêu chung, đồng thời cân nhắc tác động trái chiều của các chính sách, tăng cường trao đổi thông tin giữa Bộ Tài chính và NHNN để làm cơ sở xây dựng và thực thi các biện pháp chính sách một cách có hiệu quả và kịp thời Cụ thể: cần cải cách cơ chế cấp phát ngân sách và kiểm soát chặt chẽ các khoản chi tiêu; cần tính đến ảnh hưởng tiêu cực của chính sách vay nợ nước ngoài liên quan đến tỉ giá, hoạt động xuất khẩu và cán cân thương mại, không để ảnh hưởng xấu đến cán cân vãng lai và cán cân thanh toán; cần có sự bàn bạc thống nhất giữa NHNN và Bộ Tài chính về mức độ và phương thức tài trợ thâm hụt ngân sách, nhất là phát hành trái phiếu Chính phủ

Khi lạm phát đã xảy ra nặng nề và nghiêm trọng thì chính phủ của các nước phải tìm cách để chống lại lạm phát nhằm hồi phục sức mua của đồng tiền.Nói như vậy có nghĩa là việc tghực hiện các biện pháp ổn định tiền tệ và kiềm chế lạm phát sẽ trở thành một trong những chính sách lớn trong quá trình phát triển kinh tế của mỗi nước

Ổn định tiền tệ nói chung và kiềm chế lạm phát nói riêng là việc nhà nước áp dụng các biện pháp về kinh tế, tài chính, kỹ thuật để ổn định sức mua của đồng tiền tạo điều kiện thúc đẩy nền kinh tế phát triển

Trong thời kỳ các nước công nghiệp phát triển gắn với chế độ bản vị vàng, ổn định tiền tệ là áp dụng các biện pháp để khôi phục lại quan hệ bình thường giữa tiền giấy so với vàng Với mục tiêu đó, các nước đã từng áp dụng các biện pháp cải thiện như:

-Biện pháp loại bỏ tiền giấy không khả hoán (Annulation)

-Biện pháp khôi phục (Restoration)

-Biện pháp phá giá tiền tệ (Devaluation)

Trong thời đại hiện nay, trên danh nghĩa pháp lý, vàng không còn là cơ sở của lưu thông tiền tệ, không còn là cơ sở bảo đảm trực tiếp cho tiền giấy lưu thông trong nước nữa thì các biện pháp ổn định và kiềm chế lạm phát đã có sự thay đổi quan trọng Ổn định tiền tệ ngày nay là ổn định sức mua của tiền giấy trên cơ sở ngăn chặn leo thang của giá cả hàng hóa bằng các giải quyết các vấn đề của mối quan hệ giữa tiền và hàng Nhưng

dù có áp dụng biện pháp gì đi nữa thì các mục tiêu cơ bản vẫn phải đạt được, nếu không thì chính sách tiền tệ và kiềm chế lạm phát sẽ không có đầy đủ ý nghĩa của nó Những mục tiêu đó là ổn định sức mua của đồng tiền, ổn định giá cả, thúc đẩy tăng trưởng kinh

tế, tạo công ăn việc làm…Như vậy việc áp dụng các biện pháp đó có thể bao gồm các biện pháp có tính chất chiến lược cùng các biện pháp cấp bách trước mắt

Những biện pháp cơ bản chiến lược

Biện pháp cơ bản chíến lược nhằm tác động đồng bộ lên mọi mặt hoạt động của nền kinh tế, với ý tưởng tạo ra một sức mạnh vào tiềm lực nền kinh tế của đất nước Một quốc gia có nền kinh tế phát triển tốt và ổn định thì ở đó đồng tiền được ổn định vững chắc, lạm phát ít có cơ hội để phát triển bộc phát Những biện pháp cơ bản chiến lược chưa thể phát huy tác dụng ngay, nhưng nếu không áp dụng biện pháp đó thì tình trạng lạm phát, tình trạng rối loạn của lưu thông tiền tệ sẽ xảy ra triền mien không lối thóat

Những biện pháp cơ bản chiến lược có thể bao gồm những biện pháp như:

-Xây dựng và thực hiện chiến lược phát triển kinh tế-xã hội đúng đắn:

Ở Việt Nam, kể từ khi đẩy mạnh phát triển nền kinh tế hàng hóa nhiều thành phần, chuyển đổi cơ chế quản lý từ cơ chế kế hoạch hóa tập trung sang cơ chế thị trường có điều tiết, đã có tác dụng rất to lớn

-Điều chỉnh cơ cấu kinh tế, phát triển ngành mũi nhọn:

Ổn định cơ cấu kinh tế nhằm đáp ứng được nhu cầu cơ bản về đời sống và việc làm của người lao động, do đó tùy hoàn cảnh cụ thể của mỗi quốc gia mà có những chiến lược điều chỉnh cơ cấu kinh tế khác nhau Ở Việt Nam cơ cấu kinh tế được điều chỉnh theo hướng công nghiệp hóa-hiện đại hóa, trước mắt nông-lâm-ngư nghiệp vẫn giữ vị trí quan trọng, phát triển mạnh mẽ các ngành dịch vụ (ngân hàng-bưu điện-du lịch…)

Cơ cấu kinh tế hợp lý sẽ tạo cho nền kinh tế phát triển mạnh và chắc chắn Ngoài

ra, còn phát triển ngành kinh tế mũi nhọn xuất khẩu, bởi vì trong điều kiện mở rộng giao lưu kinh tế quốc tế thì hoạt động ngoại thương nói chung và xuất khẩu nói riêng có vị trí

quan trọng, nó vừa tạo ra nguồn thu ngoại tệ cho quốc gia vừa tác động đến các hoạt động của các ngành kinh tế khác, ổn định lưu thông tiền tệ trong nước.

-Nâng cao hiệu lực của bộ máy quản lý Nhà nước:

Vai trò của Nhà nước đối với quản lý kinh tế rất to lớn.Nhà nước là nguời duy nhất đảm bảo tính công bằng và ổn định kinh tế, đồng thời Nhà nước có thể tác động thúc đẩy hiệu quả và tăng trưởng kinh tế

Bằng các công cụ về pháp luật, tài chính, giá cả, tiền tệ…đã tác động đến mọi mặt hoạt động của nền kinh tế xã hội, do đó việc nâng cao hiệu lực của bộ máy quản lý Nhà nước được coi như là biện pháp mang tính chiến lược để ổn định tiền tệ, tinh giảm biên chế, kiệm toàn bộ máy quản lý hành chính

Những biện pháp cấp bách trước mắt

Biện pháp cấp bách trước mắt để ổn định tiền tệ và chống lại lạm phát được thực hiện trong hoàn cảnh lạm phát xảy ra nghiêm trọng, cơn sốt lạm phát cao thì có tác dụng nhưng chóng hơn.Những biện pháp như vậy được gọi là biện pháp tình thế để đối phó với thực trạng báo động của tình hình tiền tệ, giá cả

-Biện pháp tiền tệ tín dụng: Xuất phát từ quan điểm cho rằng lạm phát bao giờ cũng là hiện tượng của tiền tệ, năm biện pháp ổn định tiền tệ và chống lạm phát phải bắt đầu từ lĩnh vực tiền tệ-tín dụng:

• Quản lý chặt chẽ việc cung ứng tiền

• Quản lý và hạn chế thật mạnh khả năng “tạo tiền” của ngân hàng thương thương mại bằng cách tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, xiết chặt tín dụng

• Nâng cao lãi suất tín dụng để thu hút tiền mặt trong nền kinh tế-xã hội, làm giảm lượng tiền cung ứng, mặt khác, nâng cao lãi suất tín dụng cũng làm giảm khả năng

mở rộng tín dụng của ngân hàng thương mại

• Trường hợp cần thiết có thể áp dụng biện pháp cải cách tiền tệ, phát hành tiền mới thu hồi tiền cũ, lập lại trật tự trong lưu thông tiền tệ

-Biện pháp với tài chính ngân sách: áp dụng biện pháp về tài chính ngân sách có ý nghĩa quan trọng và then chốt, bởi vì người ta đều đồng ý rằng sau khủng hoảng của hệ thống tài chính Nhà Nước, ngân sách bị thâm hụt là nguyên nhân chính của lạm phát, do

đó nếu dập tắt được nguyên nhân này thì tiền tệ sẽ ổn định, lạm phát được kiểm soát

• Trước hết phải tìm cách để giảm dần bội chi tiền tạo thăng bằng thu chi ngân sách bằng cách tiết kiệm chi, nhất là những khoản chi cho bộ máy quản lý hành chính, những khoản chi chưa thật cấp thiết cũng cần phải cắt bớt hoặc giảm thiểu để làm giảm sự căng thẳng của ngân sách

• Tăng cường bồi dưỡng và mở rộng các khoản thu từ nền kinh tế, chống thất thu thuế, đồng thời phải thực hiện thu đúng, thu đủ, công bằng để không gây ảnh hưởng tiêu cực đến sản xuất và đời sống

• Sử dụng tín dụng nhà nước bằng cách vay trong nước và nước ngoài

• Trong nước phát hành trái khoán Nhà nước ngắn hạn, trung và dài hạn như tín phiếu kho bạc, trái phiếu chính phủ…Tăng các khoản vay và viện trợ từ bên ngoài với các điều kiện ưu đãi

-Ngăn chặn sự leo thang của giá cả: Sự leo thang của giá cả do tác động bởi nhiều yếu

tố như sản xuất xuất kém, cung cầu hàng hóa trên thị trường mất cân đối làm giá cả hàng hóa bị đẩy lên cao, cũng có thể do lượng tiền cung ứng tăng cao hơn tố độ tăng của sản xuất, ngoài ra còn có yếu tố tâm lý, đầu cơ…

Việc áp dụng các biện pháp để ngăn chặn sự leo thang của giá cả trước hết cần phải giải quyết ở khâu lưu thông phân phối như thực hiện mậu dịch tự do, nới lỏng hàng rào thuế quan để đẩy mạnh xuất nhập khẩu hàng hóa

Có thể can thiệp bằng vàng và ngoại tệ bằng cách bán ra để ổn định giá vàng, giá ngoại tệ, từ đó tạo tâm lý ổn địn giá cả các loại mặt hàng khác Mặt khác, quản lý thị trường tốt, chống buôn lậu, chống độc quyền, tranh mua tranh bán…

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM

2.1 Tổng quan về tình hình lạm phát ở Việt Nam

2.1.1 Từ 1951 đến 1988

2.1.1.1 Từ 1951 đến 1976

Cách mạng tháng 8 năm 1945 thành công, ngày 2 tháng 9 năm 1945, Hồ Chủ tịch đọc bản tuyên ngôn độc lập khai sinh ra nước Việt Nam Dân chủ Cộng hòa.Nước Việt Nam Dân chủ Cộng hòa được thành lập, nhưng chính phủ không quốc hữu hóa được Ngân hàng Đông Dương và cũng không thành lập mới được Ngân hàng cho chính quyền cách mạng

Đến năm 1951 Ngân hàng của Chính phủ Việt Nam Dân chủ cộng hòa được thành lập

Đến năm 1954 Hiệp định GENEVE chia Việt Nam thành hai vùng với hai chế độ chính trị và kinh tế khác nhau:

• Kinh tế Việt Nam Cộng hòa

Chỉ giá chung của nền kinh tế Việt Nam Cộng hòa tương đối ổn định trong thời kỳ trước 1965 Những năm 1957-1958 và 1960, chỉ giá chung không những không tăng mà còn giảm (hiện tượng giảm phát) Sang thời kỳ chiến tranh leo thang, chỉ giá chung của nền kinh tế cũng leo thang mà nguyên nhân là chính quyền phải phát hành tiền nhiều hơn để chi tiêu cho chiến tranh và để đổi cho quân đội Mỹ và đồng minh chiến đấu tại Việt Nam Cộng hòa Trước xu hướng lạm phát tăng tốc, chính quyền đã triển khai một số biện pháp kìm chế, trong đó có biện pháp phá giá tiền tệ đồng thời đẩy mạnh bán ngoại tệ trong dự trữ ngoại hối nhà nước để có thể thu hồi được nhiều hơn số tiền trong lưu thông về ngân khố quốc gia (biện pháp

ngày 17-6-1966), tăng thuế (biện pháp ngày 23-10-1969), tăng lãi suất ngân hàng và áp dụng chế độ tỷ giá song song (biện pháp ngày 5-10-1970).

Biểu đồ 2.1 Tỷ lệ lạm phát (%) ở VNCH (áp dụng riêng cho tầng lớp trung lưu và tầng lớp lao động) giai đoạn 1955-1973

Nguồn:http://vi.wikipedia.org/wiki/Kinh_t%E1%BA%BF_Vi%E1%BB

%87t_Nam_C%E1%BB%99ng_h%C3%B2a#cite_note-26

• Kinh tế Việt Nam Dân chủ Cộng hòa

Sau khi thành lập Ngân hàng, Ngân hàng của Việt Nam Dân chủ cộng hòa hoạt độngc hủ yếu là nhằm phục vụ cho công cuộc kháng chiến bảo vệ tổ quốc.Giai đoạn này được xem là giai đoạn không có lạm phát theo quan niệm chính thống của các nước Xã hội chủ nghĩa trong đó có Việt Nam Dân chủ Cộng hòa

2.1.1.2 Từ năm 1976 đến 1988

Là giai đoạn được coi là không có lạm phát theo quan niệm kinh tế chính trị phổ biến trong các nước xã hội chủ nghĩa đương thời và không được phản ánh trong các thống kê chính thức Tuy nhiên, trên thực tế ở việt nam khi đó vẵn có lạm phát, thể hiện ỏ sự khan hiếm hàng hoá ,dịch vụ và sự giảm sút của chúng, đồng thời được hi nhận trong sự diễn biến gia tăng giá bán lẻ hàng hoá và dịch vụ tiêu dùng trên thị trường xã hội trên dưới 20% trên một năm và đó là lạm phát của nền kinh tế kém phát triển và đang trong giai đoạn chuyển đổi cơ chế , nơi độc quyền nhà nước còn mang đậm tính chất phi kinh tế và được dung dưỡng bởi các chỉ thị của nhà nước và tồn tại thống trị phổ biến trong tất cả các lĩnh vực Vào thời kỳ này khu vực kinh tế nhà nước chiếm khoảng 85 - 87% vốn cố định, 95% lao động lành nghềmà chỉ tạo ra 30 – 37% tổng sản phẩm xã hội Trong khi đó khu vực kinh

tế tư nhân chỉ chiếm 13,2% sức lao động xã hội và suốt thời kỳ dài trước năm

1986 bị nhiều sức ép kiềm chế , song lại sản xuất ra tới 32 – 43% tổng sản phẩm

xã hội và đạt hiệu quả kinh tế cao nhất so với khu vực kinh tế quốc doanh và hợp tác xã

Mặt khác lạm phát ở việt nam diễn ra trong suốt nền kinh tế đóng cửa phụ thuộc nhiều vào nguồn viện trợ bên ngoài.Trên thực tế , trước năm 1988 không có đầu tư trực tiếp của nước ngoài vào Việt Nam Các biên giới đều bị khép lại với chế độ xuất nhập cảnh cũng như lưu thông hàng hoá rất nghiêm ngặt, phiền phức Cơ cấu chủ yếu có tính hướng nội ,khép kín ,thay thế hàng nhập khẩu và không khuyết khích xuất khẩu Cùng với chính sách định hướng phát triển và đầu tư có nhiều bất cập , nên cơ cấu kinh tế Việt Nam bị mất cân đối và không hợp lý nghiêm trọng giữa công nghiệp – nông nghiệp , công nghiệp nặng - công nghiệp nhẹ, nhất là ngành sản xuất hàng tiêu dùng , giữa sản xuất – dịch vụ

Đó là nguyên nhân dẫn đến tình trạng khan hiếm hàng hoá, dịch vụ, tăng chi phí sản xuất, thiếu hụt ngân sách thiền miên , tăng mức cung tiền không tuân theo quy luật lưu thông tiền tệ…và do đó gây ra lạm phát

Biểu đồ 2.2 Tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1976 - 1986

Vào đầu những năm đổi mới 1986-1988, có sự đổi mới về cơ cấu tổ chức Ngân Hàng và Tài Chính nhưng chưa có hệ thống luật pháp chặt chẽ quy định các hoạt động Tài Chính-Ngân Hàng Tiền tệ tiếp tục mất giá nhanh lạm phát vẫn ở mức 3 con số (năm

1986 là 774,7%; năm 1987 là 323,1%, năm 1988 là 393%), các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô mất cân đối nghiêm trọng, đời sống nhân dân gặp vô vàn khó khăn Nạn sốt giá, nhất là giá vàng vào quý I/1989 tăng gấp 3,2 lần so với đầu năm 1988 (5 triệu đồng/lạng đầu năm

1989 so với 1,6 triệu đồng/lạng năm 1988) Hiện tượng nhập lậu và ế thừa hàng hoá cũng

đã xuất hiện ngay trong điều kiện lạm phát Người nông dân, công nhân càng sản xuất càng lỗ, người gửi tiết kiệm từ những năm 1986, 1987, 1988 nếu rút ra vào các năm sau tương ứng thì cộng cả gốc và lãi cũng không có ý nghĩa gì đáng kể về “hiệu quả” tiết kiệm! Trong dân gian vào những năm đó đã từng có câu châm ngôn: “Bán trâu tậu gà” - nghĩa là ai đó bán 1 con trâu đi để gửi tiết kiệm vào ngân hàng thì 1 năm sau rút ra cả gốc

và lãi chỉ còn đủ để tậu 1 con gà!

Một đặc điểm làm cho thị trường bị thiếu cung, tiền nhiều hơn hàng là việc thực hiện lộ trình giá thị trường đối với hầu hết những mặt hàng bao cấp hiện vật bằng tem phiếu định lượng trong thời kỳ trước, tạo ra mặt bằng giá chung mới cao hơn nhiều

Đến năm 1987 do thiên tai, sản lượng lương thực cuối năm giảm 3,5% và đầu năm

1988 một số địa phương miền Bắc bị đói, giá cả lên cao, lạm phát chi phí đẩy lại tiếp diễn .Đứng trước tình hình đó, dân chúng tích trữ hàng hoá , lương thực, vàng và đô la càng nhièu vì lo sợ rằng đồng Việt Nam sẽ còn mất giá tạo nên cầu giả tạo, giá cả tăng cao dẫn đến lạm phát cầu kéo, với tỉ lệ lạm phát là 223,1%, mức tăng trưởng GDP chỉ là 3,78%

Biểu đồ 2.3 tỷ lệ lạm phát giai đoạn 1984-1988

Chúng ta thấy tình hình kinh tế của nước ta từ năm 1988 đã có những bước khả quan hơn, lạm phát đã giảm từ mức siêu lạm phát xuống còn hai chữ số, đặc biệt từ năm

1992 giảm xuống 17,6% và đến năm 1993 tỉ lệ lạm phát giảm xuống một chữ số là 5,2% Điều này cho thấy nước ta đã có những biện pháp tương đối có hiệu quả để kiềm chế và kiểm soát lạm phát cũng như thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

Từ năm 1989 đến năm 1991, lạm phát tuy có giảm nhưng vẫn còn khá cao với mức tăng 67% liên tiếp trong hai năm 1990 và 1991, phải từ năm 1992 trở đi tình hình mới lắng dịu và tạm ổn định cho đến năm 1995 Bắt đầu từ năm 1991, thâm hụt ngân sách được trang trải bằng cách phát hành trái phiếu thay vì in thêm tiền như trước đây Vì thế, mức cung ứng tiền giảm xuống, lạm phát cũng giảm đi Năm 1992 tỉ lệ lạm phát chỉ

là 17,6% so với năm 1991, đặc biệt là năm 1993 chỉ còn lại là 5,2%

Bảng 2.1 Tỉ lệ lạm phát các năm trong giai đoạn 1988-1992 ở Việt Nam