Định hướng chính sách tỷ giá nhằm nâng cao sức cạnh tranh thương mại quốc tế ở Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH õõõõõ N N G G U U Y Y   N N M M I I N N H H Q Q U U A A N N G G NH HNG CHÍNH SÁCH T GIÁ NHM NÂNG CAO SC CNH TRNAH THNG MI QUC T  VIT NAM LUN VN THC S KINH T CHUYÊN NGÀNH: KINH T TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ S: 60.31.12 NGI HNG DN: TS NGUYN VN LNG TP.H CHÍ MINH – NM 2011 1 CHNG I: C S LÝ LUN V CHÍNH SÁCH T GIÁ HI OÁI VÀ SC CNH TRANH THNG MI QUC T. 1.1 Khái nim v t giá hi đoái. 1.1.1 T giá danh ngha (Nominal exchange rate). T giá danh ngha là t giá mà chúng ta quan sát đc hàng ngày trên các phng tin thông tin đi chúng, đng thi đc các NHTM niêm yt công khai trong hot đng kinh doanh ngoi hi. Nh vy, v thc cht, t giá danh ngha là giá c ca đng tin này đc biu th thông qua đng tin khác. Ký hiu là E (exchange). Ví d: Theo báo SGGP ngày 26/01/2011 thì 1USD = 18.932VND,  đây 1USD có giá là 18.932VND. T giá này đc gi là t giá danh ngha bi vì nó cha đ cp đn tng quan sc mua (yu t thc) gia USD và VND, c th là chúng ta cha bit rõ là 1USD mua đc bao nhiêu hàng hoá  M và 18.932 đng mua đc bao nhiêu hàng hoá  VN. Có th 1USD mua đc hàng hoá  M là bng, ít hn hay nhiu hn so vi 18.932VND mua  Vit Nam. Trên th trng hàng hoá, giá ca hàng hoá này có th tng, còn giá ca hàng hoá kia li gim, vy làm th nào đ bit đc mt bng giá ca tt c các hàng hoá là tng hay gim? i vi hàng hoá, ngi ta dùng phng pháp tính ch s giá tiêu dùng (CPI), còn đi vi t giá ngi ta dùng phng pháp tính t giá danh ngha trung bình (NEER – Nominal Effective Exchange Rate). Nh vy, v ý ngha và phng pháp tính NEER và CPI là ging nhau. V mt thut ng, NEER còn đc gi khác nh t giá danh ngha đa phng hay đa biên.  hiu ni dung ca NEER ta so sánh cách tính NEER vi cách tính CPI qua ví d mô phng sau đây: 2 Bng 1.1: So sánh cách tính NEER và cách tính CPI. Hàng hóa thông thng Hàng hóa đc bit (Ngai t) Mt hàng Mc giá ti t 0 Mc giá ti t 1 T trng hàng hóa Ngai t (hàng hóa) T giá ti t 0 T giá ti t 1 T trng ngai t h1 p1 p’1 w1 c1 e1 e’1 u1 h2 p2 p’2 w2 c2 e2 e’2 u2 h3 p3 p’3 w3 c3 e3 e’3 u3 h4 p4 p’4 w4 c4 e4 e’4 u4 0 1 '1. 1 '2. 2 '3. 3 '4. 4 1. 1 2. 2 3. 3 4. 4 p w p w p w p w CPI p w p w p w p w        0 1 '1.u1 '2.u2 '3.u3 '4.u4 e1.u1 e2.u2 e3.u3 e4.u4 e e e e NEER        i vi NEER, t trng ngoi t đc xác đnh trên c s t trng thng mi gia VN vi các nc bn hàng. Cng tng t nh CPI, trên thc t có rt nhiu ngoi t, cho nên ta không đa tt c ngoi t vào đ tính NEER mà ch chn nhng ngoi t nào mà VN có t trng thng mi ý ngha. Thc cht NEER không phi là t giá mà ch là dng ch s. Nu NEER tng thì VND đc coi là gim giá so vi các đng tin còn li; ngc li nu NEER gim thì VND đc coi là lên giá so vi các đng tin còn li. Cho dù NEER có ý ngha hn rt nhiu so vi t giá song phng, nhng v bn cht NEER vn là t giá danh ngha, cho nên khi NEER thay đi ta vn cha bit đc chính xác tác đng ca nó đn nn kinh t (c th là hot đng XNK) là nh th nào. Chính vì vy, trong phân tích tác đng ca t giá đn hot đng XNK, ngi ta phi dùng đn khái nim t giá thc. 1.1.2 T giá thc song phng (Real exchange rate). T giá thc song phng dng đn gin đc biu din: * . r E P E P  Trong đó, E r là t giá thc; E là t giá danh ngha bng s đn v ni t trên mt đn v ngoi t; P * là giá c hàng hoá  nc ngoài tính bng ngoi t; P là giá c hàng hoá trong nc tính bng ni t. 3 Vi các đnh ngha này, cho thy t giá thc không phi là t giá đích thc mà là dng ch s. Do t s ca công thc trên biu din giá hàng hoá  nc ngoài quy thành ni t, nên v bn cht t giá thc th hin s so sánh mc giá hàng hoá  trong nc và  nc ngoài khi c hai đu tính bng ni t. Nu E r >1 tc là E.P * >P thì ni t đc xem là đnh giá thc thp s to nên v th cnh tranh thng mi tt hn so vi nc bn hàng, ngha là xut khu đc nhiu hn, còn nhp nhp thì ít hn. Nu E r <1 tc là E.P * <P thì ni t đc xem là đnh giá thc cao s to nên v th cnh tranh thng mi kém hn so vi nc bn hàng, ngha là xut khu thì ít, còn nhp khu thì nhiu. Nu E r =1 tc là E.P * =P thì ta nói rng hai đng tin là ngang giá sc mua, ngha là khi chuyn đi mi ni t ra ngoi t ta mua đc s hàng hoá là nh nhau  trong nc và  nc ngoài.  quan sát đc s bin đng ca t giá thc ngi ta phi s dng công thc dng tng đi nh sau: * r CPI e e CPI  Trong đó, e r là ch s t giá thc; e là ch s t giá danh ngha; CPI * là ch s giá tiêu dùng  nc ngoài; CPI là ch s giá trong nc. Nu t thi đim này sang thi đim khác, ch s t giá thc (e r ) tng, ta nói rng ni t là gim giá thc, ngha là bây gi chuyn đi mi ni t ra ngoi t ta ch mua đc ít hàng hoá hn  nc ngoài. Ngc li, ta nói rng ni t lên giá thc, ngha là bây gi chuyn đi mi ni t ra ngoi t s mua đc nhiu hàng hoá hn  nc ngoài. ng tin lên giá thc s làm gim sc cnh tranh thng mi quc t ca quc gia này; ngc li, đng tin gim giá thc s giúp ci thin sc cnh tranh thng mi quc t. 1.1.3 T giá thc hiu lc đa phng (Real effective exchange rate – REER). Vì t giá thc song phng mi ch phn ánh tng quan cnh tranh thng mi gia hai nc. Mt câu hi đt ra là, làm th nào đ bit đc v th cnh tranh 4 thng mi quc t ca mt nc vi tt c các nc còn li là nh th nào. Trong thc t ngi ta dùng đn khái nim t giá thc hiu lc đa phng (REER). Công thc nh sau: * * i i t t i VN t CPI REER W E CPI  * 1 0 0 % i t i i b a s e e E e  Trong đó: i base e : T giá VND và đng tin nc i nm c s (1 ngoi t = bao nhiêu đng VN) i t e : T giá VND và đng tin nc i nm t (1 ngoi t = bao nhiêu đng VN) *: Phép tính nhân i t CPI : ch s giá c ca đi tác thng mi i nm t. VN t CPI : ch s giá ca VN nm t. i t W : t trng thng mi ca đi tác thng mi i nm t. Ta thy REER là mc đ bin thiên giá tr thc ca đng ni t so vi nm c s, đng thi là t giá mc tiêu cho nm (t) nhm đm bo kh nng cnh tranh nh là nm gc, ch s này đc tính da theo: - Mt nm c s. - Ch s t giá danh ngha. - Ch s giá c theo CPI. - T trng thng mi ca các đi tác thng mi. V ý ngha ca REER là tng t nh E r . Tuy nhiên, REER có ý ngha hn  ch nó là thc đo tng hp v th cnh tranh thng mi ca mt nc so vi tt c các nc bn hàng nói chung. Do có ý ngha nh vy nên hin nay hu ht các nc phát trin đu tính toán và công b ch tiêu này. Nu REER>1, thì ni t đc xem là đnh giá thc thp và ngai t đc coi là đnh giá thc quá cao và nó s giúp ci thin sc cnh tranh thng mi quc t, vì nu chuyn mt đng ngai t sang ni t s mua đc nhiu hàng hóa trong nc hn so vi nc ngòai. Chính điu này s kích thích xut khu gia tng. 5 Nu REER<1, thì ni t đc xem là đnh giá thc quá cao và ngai t đc coi là đnh giá thc quá thp, s có tác đng xu đn cán cân xut nhp khu. Nu REER=1, thì sc mua đi ni và sc mua đi ngoi ca đng tin là nh nhau, tc là ngang giá sc mua. Do đó, tác đng làm cho cán cân xut nhp khu cân bng. 1.2 Khái nim và các nhân t nh hng đn chính sách t giá hi đoái. 1.2.1 Khái nim chính sách t giá hi đoái. Chính sách t giá là nhng hot đng ca chính ph (mà đi din là NHTW) thông qua mt ch đ t giá nht đnh (hay c ch điu hành t giá) và h thng các công c can thip nhm duy trì mt mc t giá c đnh hay tác đng đ t giá bin đng đn mt mc cn thit phù hp vi mc tiêu chính sách tin t quc gia. Nh vy, đ duy trì mt mc t giá c đnh hay tác đng đ t giá bin đng đn mt mc cn thit, thì cn phi có mt ch đ t giá và mt h thng các công c can thip thích hp. 1.2.2 Mc tiêu ca chính sách t giá hi đoái. Vì là mt b phn ca chính sách tin t, nên mc tiêu ca chính sách t giá theo ngha rng cng phi phù hp vi mc tiêu ca chính sách tin t. Tu theo mi quc gia, mà mc tiêu chính sách tin t có th khác nhau, c th là: - n đnh giá c. - Thúc đy tng trng kinh t và công n vic làm đy đ. - Cân bng cán cân vãng lai. 1.2.2.1 V mc tiêu n đnh giá c: Vi các yu t khác không đi, khi phá giá ni t (tc t giá tng), làm cho giá hàng hoá nhp khu (bao gm hàng tiêu dùng và nguyên vt liu, máy móc, thit b cho sn xut trong nc) tính bng ni t tng. Giá hàng hoá nhp khu tng làm cho mt bng giá c chung ca nn kinh t tng, tc gây lm phát. T giá tng càng mnh và t trng nhp khu càng ln thì t l lm phát càng cao. iu này đc th hin qua công thc: P 1 = a.P + (1-a).E.P * Trong đó: 6 a – là t trng hàng hóa sn xut trong nc. (1-a) – là t trng hàng hóa nhp khu. P – là mc giá c hàng hóa sn xut trong nc tính bng ni t. P * - là mc giá c hàng hóa nhp khu tính bng ngoi t. E – là t giá (s đn v ni t trên mt đn v ngoi t) P 1 – là mc giá c hàng hóa chung ca nn kinh t. Ngc li, khi nâng giá ni t (tc t giá gim) làm cho giá hàng hoá nhp khu tính bng ni t gim, to áp lc gim phát. 1.2.2.2 V mc tiêu thúc đy tng trng kinh t và công n vic làm đy đ: Vi các yu t khác không đi, khi phá giá ni t, làm cho kích thích tng xut khu và hn ch nhp khu, trc tip làm tng thu nhp quc dân và tng công n vic làm. iu này đc th hin qua công thc tính thu nhp quc dân: Y = C + I + G + X – M Phá giá ni t làm cho nhng ngành sn xut không s dng (hoc s dng ít) đu vào là hàng nhp khu s tng đc li th cnh tranh v giá so vi hàng nhp khu, t đó m rng đc sn xut, tng thu nhp và to thêm công n vic làm mi. Tuy nhiên, đ có đc mt cuc phá giá thành công, thì trong nn kinh t phi có sn các điu kin cn thit nh nng lc sn xut và th trng cho hàng hoá xut khu, nng lc sn xut hàng hoá thay th nhp khu; đng thi đ tránh vòng xoáy ca “phá giá - lm phát và lm phát – phá giá”, thì phi áp dng mt chính sách tht cht tin t và mt qu d tr ngoi t đ mnh đ can thip trong thi gian đu. Có nh vy, phá giá ni t mi làm cho các bin s thc trong nn kinh t thay đi theo chiu hng có li cho nn kinh t. Ngc li, khi nâng giá ni t, s tác đng làm gim tng trng kinh t và gia tng tht nghip. 1.2.2.3 V mc tiêu cân bng cán cân vãng lai: Chính sách t giá tác đng trc tip đn hot đng xut nhp khu hàng hoá và dch v, là hai b phn ch yu cu 7 thành cán cân vãng lai. Do đó, có th nói chính sách t giá nh hng trc tip đn cán cân vãng lai. Vi chính sách t giá đnh giá thp ni t s có tác dng thúc đy xut khu và hn ch nhp khu, giúp ci thin đc cán cân vãng lai t trng thái thâm ht tr v trng thái cân bng hay thng d. Vi chính sách t giá đnh giá cao ni t s có tác dng kìm hãm xut khu và kích thích nhp khu, giúp điu chnh cán cân vãng lai t trng thái thng d v trng thái cân bng hay thâm ht. Vi chính sách t gía cân bng s có tác dng làm cân bng xut nhp khu, giúp cán cân vãng lai t đng cân bng.  T nhng kt qu phân tích  trên thy rng, t giá là mt bin s kinh t, tác đng đn hu ht các mt hot đng ca nn kinh t, nhng hiu qu nh hng ca t giá lên các hot đng khác nhau là rt khác nhau. Trong đó, hiu qu tác đng ca t giá đn hot đng xut nhp khu là rõ ràng và nhanh chóng, chính vì vy, trong điu kin m ca, hp tác, hi nhp và t do hoá thng mi, các quc gia luôn s dng t giá trc ht nh là công c hu hiu đ điu chnh hot đng xut nhp khu hàng hoá và dch v ca mình. 1.2.3 Các nhân t nh hng đn chính sách t giá hi đoái. 1.2.3.1 Cán cân thng mi: Cán cân thng mi ca mt nc là chênh lch gia kim ngch xut khu và kim ngch nhp khu. Mt nn kinh t khi xut khu hàng hoá và dch v s thu đc ngoi t. Trên th trng cung ngoi t s tng, làm t giá hi đoái gim. Ngc li, khi nhp khu hàng hoá dch v, các nhà nhp khu cn ngoi t đ thanh toán cho đi tác và đi mua ngoi t trên th trng. Hành đng này làm cu ngoi t tng, t giá hi đoái tng. Vi chính sách t giá đnh giá thp ni t s có tác dng thúc đy xut khu và hn ch nhp khu giúp ci thin cán cân thng mi và ngc li. Vi chính sách t giá cân bng s có tác dng làm cân bng xut nhp khu, giúp cán cân thng mi t cân bng. 1.2.3.2 Tng trng kinh t: Vi các yu t khác không đi, mun thúc đy tng trng kinh t cn áp dng chính sách phá giá ni t. Vì khi phá giá ni t s làm 8 cho kích thích tng xut khu và hn ch nhp khu, trc tip làm tng thu nhp quc dân và tng công n vic làm góp phn làm cho kinh t tng trng. Ngc li mun kim ch và gim tc đ tng trng kinh t thì áp dng chính sách nâng giá ni t. Vì vy, chính sách t giá có th đc s dng nh mt công c nhm đt đc mc tiêu tng trng kinh t và tng công n vic làm. 1.2.3.3 Lm phát: Vi các yu t khác không đi, mun kích thích lm phát gia tng, NHTW có th s dng chính sách phá giá ni t (tc tác đng làm cho t giá tng) làm cho giá hàng hoá nhp khu (bao gm hàng tiêu dùng và nguyên vt liu, máy móc, thit b cho sn xut trong nc) tính bng ni t tng. Giá hàng hoá nhp khu tng làm cho mt bng giá c chung ca nn kinh t tng, tc gây lm phát. T giá tng càng mnh và t trng nhp khu càng ln thì t l lm phát càng cao và ngc li. Do đó, mun kim ch lm phát gia tng NHTW có th s dng chính sách nâng giá ni t (tc tác đng làm cho t giá gim). Mun duy trì giá c n đnh, NHTW phi s dng chính sách t giá n đnh và cân bng. Vì vy, chính sách t giá có th đc s dng nh mt công c hu hiu nhm đt đc mc tiêu n đnh giá c. 1.2.3.4 Tâm lý s đông: Ngi dân, các nhà đu c, các ngân hàng và các t chc kinh doanh ngoi t là các tác nhân trc tip giao dch trên th trng ngoi hi. Hot đng mua bán ca h to nên cung cu ngoi t trên th trng. Các hot đng đó li b chi phi bi yu t tâm lý, các tin đn cng nh các k vng vào tng lai. iu này gii thích ti sao, giá ngoi t hin ti li phn ánh các k vng ca dân chúng trong tng lai. Nu mi ngi k vng rng t giá hi đoái s tng trong tng lai, mi ngi đ xô đi mua ngoi t thì t giá s tng ngay trong hin ti. Mt khác, giá ngoi t rt nhy cm vi thông tin cng nh các chính sách ca chính ph. Nu có tin đn rng Chính ph s h tr xut khu, hn ch nhp khu đ gim thâm ht thng mi, mi ngi s đng lot bán ngoi t và t giá hi đoái s gim nhanh chóng. 1.2.3.5 Chính sách kinh t v mô ca chính ph: Khi chính ph thc hin thay đi các chính sách kinh t v mô và làm nh hng đn các ch s v tc đ tng trng 9 kinh t, lm phát, bi chi ngân sách… tt c đu gây nh hng đn s thay đi t giá hi đoái. Trong thc t, chính sách t giá hi đoái b chi phi đng thi bi tt c các yu t trên vi mc đ mnh yu khác nhau ca tng nhân t, tu vào thi gian và hoàn cnh nht đnh. Các nhân t trên không tách ri mà tác đng tng hp, có th tng cng hay át ch ln nhau, đn t giá hi đoái làm cho t giá hi đoái luôn bin đng không ngng. 1.3 Lý lun cân bng bên trong - cân bng bên ngoài theo mô hình Swan Diagram. Mc tiêu ca chính sách kinh t v mô là rt đa dng, song có hai mc tiêu quan trng nht là: Th nht, công n vic làm đy đ và giá c n đnh. ây đc gi là mc tiêu cân bng bên trong (Internal Balance – IB) Th hai, cán cân thanh toán chính thc cân bng. ây đc gi là mc tiêu cân bng bên ngoài (External Balance – EB). t đc cân bng bên ngoài hàm ý d tr ngoi hi quc gia là không thay đi. Trong ch đ t giá c đnh, các chính ph đt đc cân bng bên ngoài thông qua các chính sách kinh t (ch yu là tin t và tài khoá) mà không đc phá giá hay nâng giá (tr trng hp mt cân đi c bn). Do đó, chính sách t giá tr nên không linh hot. Trong ch đ t giá th ni hoàn toàn, do t giá đc t do thay đi và NHTW không can thip, nên cân bng bên ngoài có th đt đc mt cách t đng và nhanh chóng. t đc đng thi hai mc tiêu này trong các ch đ t giá khác nhau đòi hi phi có nhng chính sách kinh t phù hp và thng là mâu thun nhau. Ví d, trong ch đ t giá c đnh, chính ph cam kt đt đc công n vic làm đy đ, nhng công n vic làm đy đ làm cho thu nhp quc dân tng, thu nhp quc dân tng làm tng chi tiêu cho nhp khu, chi tiêu cho nhp khu tng dn đn cán cân vãng lai tr nên thâm ht. Nu tình trng thâm ht này kéo dài, buc chính ph phi la chn: hoc là phá giá ni t, hoc là gim d tr ngoi hi quc gia, ngha là trng thái cân bng bên ngoài ca nn kinh t b phá v. Vy làm th nào đ chính [...]... phá giá ti õ nét ành công trong vi àm Nh à Trung Qu à cân b ài chính ti ã ên ngoài Trong khi các chính sách kinh t l thì chính sách t + Duy trì t ùh êu phát tri l ì t ài cùng v ãt à áp d ì th ành công trong vi sách t ành chính sách t êu h kh m êu phát tri + Không nên neo gi giá c n ài chính ti m ên nhân chính gây ra kh Ngoài ra, c ên ngoài Kh ành chính sách ti ài chính ti 7 cho th ên, liên t ành chính. .. y ài chính ngày ày cho th õ ràng trong vi êu chính sách c m ìc và s ngo ình 1.5 ãn th à tuy ên x t à giá c àv h ãn th so v ài h ày có ngh tuy giá hàng hóa nh mua hàng nh êu dùng v vi gn th àng thay th khi nh às êu dùng quy nh àng thay th n dùng hàng s à àng ìc vi xu às ành hi nhi às ãs ã th 15 s giá Tuy Bi + 0 Th - Bi àm cho giá tr nh ên x giá Sau m à xu ãn làm cho à cu b ên x gi à: “Hi 1.6 S à tranh. .. vãng lai N u chính ph h ì à gi ãng lai b ìn chuy chính sách c u này s ình tr ình tr à th ên ngoài thông qua phá giá n àh ìn Bài h ình gi duy nh hai m ht àm ài khoá ho êu là cân b à phá giá ti ên trong và cân b êu là cân b ph ên ngoài là không th ên trong và cân b ên ngoài, chính à hai công c T ài h ày, Jan Tinb qu êu m ã nghiên c êu c ì ph công c êu ãi v nhiêu m êu – b êu công c và d chính sách v - The... gây ra vòng xoáy khan hi m ti NHNN ph i cung ng thêm ti ng th i, s bi ng, gây áp l c cho u này ti p t c gây áp l c gi m giá VND ng m nh c a giá vàng c ng b t l nt giá c tình hình này, ngày 26/11, NHNN ã k p th u ch nh t giá, nâng t giá công b p biên t giá t +/-5% xu ng còn +/hi t giá Bên c l cung c ng th i yêu c u các t ch c tín d ng th c ch c tín d ng có tr ng thái ngo i t t âm 5% tr xu ng c NHNN... Trong nh àng lo àn Qu àng hóa s này, Chính ph àn Qu ã th à khuy su ãi ên c 20 Chính ph àn Qu ã th àng lo gi pháp nh ài chính cho các doanh nghi lý, ãi v ài chính cho các ngành công nghi giá linh ho êu xu ên t h àn Qu Sau hàng lo kh àh àn Qu ành m nhanh nh ng t ên 1.048 tri Thành công t ên, Hàn Qu ã khá thành công trong vi nghi a chi thi n thanh toán qu c ào xu , và nâng cao s T ành công c àn Qu nghi M à,... ch à có vào s àn lên giá m ên ên, khi USD ã làm y v 1.8.2 Kinh nghi Theo nh ên gia kinh t à Trung Qu ình chuy hóa sang n ãh ch ù th àm trong vi là kinh nghi g à nh ành chính sách t ài h 22 979, Trung Qu ã làm cho các doanh nghi doanh, không g làm cho các doanh nghi ào s ã làm cho Trung Qu Trung Qu t ã nh ã th sách t ùh Ngay t ã cho phép th giá gi ph NDT so v t à 5,22 NDT/USD Chính sách ã giúp Trung Qu... thuy ên g àm qu gia không th ùng m òng v à chính sách ti êu 13 B Bi T òng v Chính sách ti ình lý thuy à mô hình Mundell- Fleming à Marcus Fleming phát tri à vào nh ùng v mâu thu à chính sách ti thì Lý thuy ã tr ày càng rõ ràng ành n kinh t Song song v ki àd ãng quên Thêm n òn th nh kh ày nay, m gi ho ành m Nó không th Tuy nhiên, m ên c b àt D n àh v m ên b ùh ài chính qu ì th à phiên b àm êu c 14 Trong... Vi 1.6.2.2 Xét trong m ên h à nhân t xu àng hoá và d ên khi t th xu à làm h à giá tr à giúp nâng cao s àng hóa Vi Tuy nhiên, do giá hàng hoá nh àng hoá ên kéo theo s M à gây ra l ày tu ìm ào t àng hoá nh ày càng àng cao r àm gi gây ra tình tr à àm gi hoá nh àng t m ày kéo dài v ình tr ình V tr c su ngo ên ngoài: Chính sách t xu ành cán cân vãng lai Vì v àng hoá và d , là hai b vãng lai s ãi ài và... làm gi à gánh n m àn Qu khi phá giá ãt ã Hai là, t t ài song song v i quá trình Hàn Qu c àn Qu linh ho ãr à ch à nh àn Qu 21 c ên giá, chính ph ti òn khi USD gi ãt Ba là, sau vi àn Qu xu b háp thích h ài c khác giúp cho t ì à do Chính ph àn Qu trong th ã duy trì nh su ày th v à thu hút ài Vì v kh tri ã có bi àn Qu àm ài chính ti à th kinh t m B à, không nên neo gi t ài chính – ti nhân quan tr ong nh... t sách k ngo à doanh nghi ên tài kho ngo 20% t ãng lai T yêu c s ên ãt USD Ngày 13/8/2007 C t ành Ch i 1.528,249 t 24 ãng lai trên tài kho 3 b Chính sách th òn th ch àng ngo ày 6/12/2002 C v cho các t kinh t àm th ài kho m lý ngo G ã l 2.847,3 t ày 5/8/2008, Th g Trung Qu s ãng lai và n l c u Trung Qu ã thành công trong vi 1.8.3 Bài h Qua nghiên c ài h Hàn Qu bài h -C h kinh t chính sách t à qu giá . s dng chính sách nâng giá ni t (tc tác đng làm cho t giá gim). Mun duy trì giá c n đnh, NHTW phi s dng chính sách t giá n đnh và cân bng. Vì vy, chính sách t giá có th. ca chính sách t giá đn sc cnh tranh TMQT. 1.6.2.1 Các nhân t nh hng đn sc cnh tranh TMQT. - Chính sách t giá hi đoái: Nh đã đ cp  phn trên, vi chính sách t giá đnh giá. ch đ t giá và mt h thng các công c can thip thích hp. 1.2.2 Mc tiêu ca chính sách t giá hi đoái. Vì là mt b phn ca chính sách tin t, nên mc tiêu ca chính sách t giá theo