ĐO LƯỜNG CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC NỢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.PDF

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - NGUYN TH THANH XUÂN O LNG CÁC NHÂN T NH HNG N MC N CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP.H CHÍ MINH – NM 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM c c g g ( ( h h d d NGUYN TH THANH XUÂN O LNG CÁC NHÂN T NH HNG N MC N CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM Chuyên ngành : KINH T TÀI CHÍNH- NGÂN HÀNG Mã s : 60 . 31. 12 LUN VN THC S KINH T GIÁO VIÊN HNG DN KHOA HC : PGS .TS. LÊ TH LANH TP.H CHÍ MINH – NM 2012 LI CAM OAN ( Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca cá nhân và cha tng đc công b. Tt c các s liu, t liu s dng trong lun vn này đc thu thp t ngun thc t và hoàn toàn trung thc. Các gii pháp và kin ngh là quan đim ca cá nhân tôi đc hình thành và phát trin, chn lc trong quá trình hc tp, làm vic cng nh nghiên cu lý lun và thc tin di s hng dn khoa hc ca cô PGS.TS Lê Th Lanh. TÁC GI LUN VN: Nguyn Th Thanh Xuân L L   I I C C   M M   N N u tiên, xin cho tôi gi li tri ân đn đi gia đình, cha m, các bác, các chú, đã yêu thng, đùm bc, s chia, đng viên trong khong thi gian tôi hc tp  bc cao hc cng nh quá trình thc hin đ tài này. Xin trân trng cm n cô PGS .TS. Lê Th Lanh – ging viên hng dn khoa hc ca lun vn, đã hng dn tn tình v phng pháp khoa hc và ni dung đ tài nht là giai đon khó khn khi làm lun vn trong khong thi gian hn hp cho phép. Qua đây, tôi cng xin trân trng gi li cm n sâu sc đn quý thy, cô Trng i hc Kinh t Tp.HCM đc bit là quý thy cô khoa Tài Chính Doanh Nghip đã ht lòng truyn đt nhng kin thc quý báu cng nh nhng suy ngh, trao đi nhiu vn đ thc tin trong sut quãng thi gian tôi hc tp  bc cao hc. Trân trng cm n quý thy cô trong hi đng chm lun vn đã có nhng góp ý v nhng thiu sót ca lun vn, giúp lun vn hoàn thin hn. Trong quá trình thc hin, mc dù đã ht sc c gng đ hoàn thin lun vn, trao đi và tip thu các ý kin đóng góp ca qúy thy cô và bn bè, tham kho nhiu tài liu song cng không th tránh khi sai sót. Rt mong nhn đc nhng thông tin đóng góp, phn hi quý báu t qúy thy cô và bn đc. Xin chân thành cám n. Tác gi lun vn : Nguyn Th Thanh Xuân. MC LC LI CAM OAN LI CÁM N MC LC DANH MC CÁC BNG BIU CÁCH TRÌNH BÀY S LIU TÓM TT - 1 - CHNG 1: GII THIU TNG QUAN V  TÀI NGHIÊN CU - 2 - U 1.1 Lý do chn đ tài 2 - 1.2 Mc tiêu nghiên cu 4 - 1.3 i tng nghiên cu và phm vi thu thp d liu 4 - 1.4 Phng pháp nghiên cu 5 - 1.5 Quy trình nghiên cu 5 - 1.6 Gii thiu tng quan ni dung nghiên cu 6 - 1.7 Kt cu ca lun vn 7 - CHNG 2: KHUNG LÝ THUYT V N DOANH NGHIP, CÁC NHÂN T NH HNG N MC N CA DOANH NGHIP VÀ MT S NGHIÊN CU THC NGHIM - 8 - 2.1 Tng quan v n và c cu vn ca doanh nghip 8 - 2.1.1 Các lý thuyt tài chính v n và c cu vn doanh nghip 8 - 2.1.1.1 Khái nim v n doanh nghip 8 - 2.1.1.2 Mt s lý thuyt tài chính v cu trúc vn ca doanh nghip 10 - 2.1.2 Các ch tiêu đánh giá mc n ca doanh nghip 14 - 2.1.2.1 T s n trên tài sn 14 - 2.1.2.2 T s n trên vn ch s hu 15 - 2.1.2.3 T s kh nng chi tr lãi vay 16 - 2.1.3 Các nhân t nh hng đn mc n ca doanh nghip 17 - 2.1.3.1 Tài sn c đnh trên tng tài sn 17 - 2.1.3.2 Tài sn hu hình trên tng tài sn 18 - 2.1.3.3 Hàng tn kho trên tng tài sn 18 - 2.1.3.4 Hiu qu hat đng tài chính 19 - 2.1.3.5 Hiu qu hat đng kinh doanh 20 - 2.1.3.6 Các khon n c 20 - 2.1.3.7 Quy mô ca doanh nghip 20 - 2.1.3.8 Tc đ tng trng ca doanh nghip 21 - 2.1.3.9  ri ro kinh doanh ca doanh nghip 21 - 2.1.3.10 Chính sách nghiên cu phát trin ca doanh nghip 22 - 2.1.3.11 Lnh vc ngành ngh hot đng 22 - 2.1.3.12 Các khon thu nhp không chu thu 22 - 2.1.3.13 Dòng tin t do 23 - 2.1.3.14 Chính sách c tc ca doanh nghip 23 - 2.1.3.15 Nng lc và trách nhim ca ngi điu hành 24 - 2.1.3.16 Mc đ phát trin và hiu qu ca th trng tài chính 24 - 2.1.3.17 V th tín dng ca doanh nghip 25 - 2.2 Mt s nghiên cu thc nghim v mc n ca các doanh nghip trên th gii- 26 - 2.2.1 Nghiên cu ca Barclay et al 26 - 2.2.2 Nghiên cu ca Luscas et al 26 - 2.2.3 Nghiên cu ca Carsen và Nisen 27 - 2.2.4 Nghiên cu ca Michel J Barzclay và Clifford M Smith 27 - 2.2.5 Nghiên cu ca Abe de Jong , Rezaul Kabir, Thuy Thu Nguyen 27 - 2.3 Nhng vn đ đt ra và cn gii quyt cho các doanh nghip Vit Nam 27 - KT LUN CHNG 2 - 29 - CHNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CU VÀ MÔ T D LIU - 30 - U 3.1 Mô hình nghiên cu và mô t d liu 30 - 3.2 Phng trình hi qui biu din mi quan h gia mc n vi các nhân t nh hng 33 - KT LUN CHNG 3 - 39 - CHNG 4 : NI DUNG VÀ KT QU NGHIÊN CU - 40 - U 4.1 Ni dung ca đ tài nghiên cu 40 - 4.1.1 Các nhân t nh hng đn mc n ca doanh nghip 40 - 4.1.1.1 Kim đnh gi thuyt v đ phù hp ca mô hình 42 - 4.1.1.2 Kim đnh gi thuyt v ý ngha ca các h s hi quy 42 - 4.1.2 Kim đnh mi liên h gia mc n vi ngành ngh và kh nng chi tr lãi vay ca doanh nghip 48 - 4.1.2.1 Kim đnh mi liên h gia mc n vi ngành ngh 48 - 4.1.2.2 Kim đnh mi liên h gia mc n vi kh nng chi tr lãi vay 50- 4.2 Mt s kt qu rút ra t nghiên cu 52 - 4.2.1 Kt qu 1 52 - 4.2.2 Kt qu 2 52 - 4.2.3 Kt qu 3 52 - 4.2.4 Kt qu 4 53 - 4.2.5 Kt qu 5 53 - KT LUN CHNG 4 - 54 - CHNG 5: KT LUN , MT S KHUYN NGH NÂNG CAO HIU QU S DNG N CHO CÁC DOANH NGHIP VIT NAM - 55 - 5.1 Kt lun 55 - 5.2 Mt s khuyn ngh nâng cao hiu qu s dng n cho các doanh nghip Vit Nam 56 - 5.3 Hn ch ca đ tài và hng nghiên cu tip theo 60 - 5.3.1 Hn ch ca đ tài 60 - 5.3.2 Hng nghiên cu tip theo 60 - KT LUN CHNG 5 - 62 - KT LUN - 63 - DANH MC TÀI LIU THAM KHO - 64 - PH LC 67 - DANH MC CÁC BNG BIU Bng 2.1: So sánh gia n và vn ch s hu theo các tiêu chí Bng 3.1: Mô t nhp liu các bin đnh tính s dng trong phn mm kinh t lng SPSS Bng 4.1: H s beta ca các bin s trong mô hình qua 3 nm Bng 4.2: H s beta ca các bin s trong mô hình phù hp vi điu kin ca phng trình hi quy Bng 4.3: Thng kê t sut n trung bình ca ngành qua 3 nm Bng 4.4: Thng kê giá tr sig trong kim đnh ANOVA gia bin ngành và các bin ph thuc phn ánh mc n Bng 4.5: Thng kê tình trng n ca doanh nghip trong 3 nm CÁCH TRÌNH BÀY S LIU Du (,) th hin phân cách phn ngàn. Du (.) th hin phân cách phn thp phân. [...]... a các doanh nghi p c ng có m i liên h cùng chi u v i các doanh nghi p phát hành các kho n n ng n h n Nh t là các doanh nghi p Vi t Nam th ng tìm ki m các kho n n ng n h n t các kho n cho vay d a trên các m i quan h nh b n bè, vay ngân hàng cho các ho t doanh (Doanh và Pentley, 1999) Nh v y kì v ng h s ng kinh có th âm (-) ho c d ng (+) 2.1.3.9 r i ro kinh doanh c a doanh nghi p Khi doanh thu thay Các. .. nào khi quy t tài “ o l ng các nhân t nh cho vay hay nh h ng u t vào c nm cn c a -4- các doanh nghi p niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam” tr nên r t c n thi t và có ý ngh a c v m t lý lu n l n th c ti n 1.2 M c tiêu nghiên c u tài c th c hi n nh m h Ü Xác Nam và o l n nh ng m c tiêu sau: nh các nhân t có nh h ng m c Ü Xem xét các nhân t Ü ng nh h ng n m c n c a các doanh nghi p Vi t ng c a nó... khuy n ngh nâng cao hi u qu s d ng n cho các doanh nghi p Vi t Nam -8- CH T NG 2: KHUNG LÝ THUY T V NH H NG N M C N N DOANH NGHI P, CÁC NHÂN C A DOANH NGHI P VÀ M T S NGHIÊN C U TH C NGHI M 2.1 T ng quan v n và c c u v n c a doanh nghi p 2.1.1 Các lý thuy t tài chính v n và c c u v n doanh nghi p 2.1.1.1 Khái ni m v n doanh nghi p tài tr cho các d án ut c l a ch n, doanh nghi p có th huy v n t nhi u ngu... nghiên c u th c nghi m liên quan v m c n doanh nghi p c a các tác gi trên th gi i, thông qua ph ng pháp th ng kê mô t và h i quy tuy n tính OLS, ng s t ng quan Vi t Nam, ng th i gi a các nhân t có nh h so sánh s thay ng tài ti n hành o l n m c n c a doanh nghi p i c a các nhân t này thông qua tính ch t vay n c a doanh nghi p trong ng n h n và dài h n T t c các nhân t xem xét là d li u th c p có nh h... c a doanh nghi p c ng nh r i ro trong quy t nh u t , các nhà qu n lý s ph i cân nh c s k t h p gi a n và v n ch s h u sao cho h p lý 2.1.3 Các nhân t nh h M i m t doanh nghi p v c ho t ng n m c n c a doanh nghi p u có tình hình s n xu t kinh doanh khác nhau và l nh ng c ng khác nhau Chính vì v y, tùy theo nhu c u , c a doanh nghi p mình mà các nhà qu n lý s xác su t n m t cách phù h p và b n y các. .. a trên tiêu chu n h i quy tuy n tính b i, nh s tác ng c a t ng nhân t nh t cho mô hình T t c các b tài s ki m n t su t n và l a ch n các thông s thích h p c phân tích trên u c x lý thông qua ph n m m SPSS 16.0 1.5 Quy trình nghiên c u Quy trình nghiên c u c a lu n v n c th c hi n nh sau: -6- V N NGHIÊN C U Các nhân t tác ng n m c n c a doanh nghi p C S LÝ THUY T C s lý lu n v n doanh nghi p và các nhân. .. kinh doanh Nh v y, Myers và Majluf cho r ng s không có m t c u trúc v n t i u v i các doanh nghi p 2.1.2 Các ch tiêu ánh giá m c n c a doanh nghi p Trong h th ng báo cáo tài chính, giá tr n toán D a vào b ng này có th xác c th hi n trong b ng cân nh m t s các ch s tài chính ol ik ng n ng l c s d ng và qu n lý n c ng nh kh n ng chi tr các kho n lãi vay c a doanh nghi p nh : t s n trên tài s n, ch s n trên. .. trong s ch ng c quan tr ng giúp các nhà nh giá tr n i t i c a các ch ng khoán và t không áp ng n bù t ó ra quy t nh N u doanh nghi p c su t sinh l i k v ng nói trên thì h s không ch p nh n v n ho c s tìm cách rút v n và ng ut ut c l i T nh ng phân tích trên cho th y, gia t ng l i nhu n luôn là s mong m i c a các nhà qu n lý, c a ch s h u, các ch n và nhà r i ro Chính vì th các quy t b o nh u t tuy nhiên... tr các doanh nghi p thu c l nh v c tài chính, kinh doanh b t ng s n, xây d ng và n ng l v xu h ng ( Vì ây là các doanh nghi p có c thù là thiên ng có v n ch s h u th p) Do gi i h n v th i gian và chi phí nên s li u g m 270 doanh nghi p trong vòng 3 n m t 2009 thu th p t các báo cáo tài chính ã k t qu ho t c s d ng trong mô hình bao n 2011 Các d li u c ki m toán bao g m b ng cân ng kinh doanh qua các. .. là l n c a doanh nghi p bi n thiên cùng chi u v i t su t n c tính b ng logarit c a doanh thu (Frydenberg, 2003) i u này là phù h p v i thuy t cân b ng c u trúc v n 2.1.3.8 T c Th tr ng t ng tr c ol ng c a doanh nghi p ng b i doanh thu c a kì này so v i kì tr c T c t ng ng doanh thu cao cho th y doanh nghi p có chính sách kinh doanh hi u qu và m t doanh nghi p có t c m t doanh nghi p có t c doanh nghi . NGUYN TH THANH XUÂN O LNG CÁC NHÂN T NH HNG N MC N CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S KINH T. NGUYN TH THANH XUÂN O LNG CÁC NHÂN T NH HNG N MC N CA CÁC DOANH NGHIP NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM Chuyên ngành : KINH T TÀI CHÍNH- NGÂN. đn nhng mc tiêu sau: Ü Xác đnh các nhân t có nh hng đn mc n ca các doanh nghip Vit Nam và đo lng mc đ nh hng ca nó. Ü Xem xét các nhân t nh hng này có thay đi theo