VẬN DỤNG QUY TRÌNH KIỂM TOÁN HỆ THỐNG THÔNG TIN KẾ TOÁN TẠI CÔNG TY KIỂM TOÁN KPMG HỖ TRỢ KIỂM TOÁN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP KIỂM TOÁN VIỆT NAM.PDF

B GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH HU NH NG NGHIÊN C U HI U C V TH TRÊN TH NG CH NG KHOÁN VI T NAM LU CS B GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH HU NH NG NGHIÊN C U HI U C V TH TRÊN TH NG CH NG KHOÁN VI T NAM Chuyên ngành : Tài Chính – Ngân Hàng Mã s : 60.34.02.01 LU CS ng d n khoa h c : TS Tr n Th H i Lý M CL C Danh m c b ng Danh m c hình c Gi i thi u Ý THUY T V HI U 1.1 C V TH Lý thuy t tri n v ng 1.1.1 S i c a lý thuy t k v ng 1.1.2 B m lý thuy t tri n v ng 1.2 Hi u c v th 1.3 B ng ch ng th c nghi m v hi u c v th 1.3.1 B ng ch ng t i M 1.3.2 B ng ch c M 11 LI 14 2.1 D li u 14 2.2 20 NG CH NG TH C NGHI M V HI U C V TH TRÊN TH NG CH NG KHOÁN VI T NAM 24 3.1 m c a m u nghiên c u 24 3.2 Hi u c v th t i th 3.3 ng ch ng khoán Vi t Nam 25 Phân tích nh ng thu c tính n hi u c v th th ng ch ng khoán Vi t Nam 28 3.2.1 ng c a nhân t th 3.2.2 n hi u c v th ng ch ng khoán Vi t Nam 28 ng th i c a nhân t lên hi u NG K T QU CHÍNH V HI U c v th 34 C V TH VI T NAM VÀ M T S HÀM Ý 41 Tài li u tham kh o 44 DANH M C B NG B ng 2.1: Mô t t ng quan d li u nghiên c u 15 B ng 3.1: Mô t d li u giá tr giao d ch, s ng giao d tu i, th i gian kích ho t tài kho n 24 B ng 3.2: T n s c a bi n gi i tính m u 25 B ng 3.3: Mô t bi n ph thu c PGR, PLR DE 25 B ng 3.4: T n s bi n ph thu c PGR, PLR, DE 25 B ng 3.5: Th ng kê nh ng ch tiêu tính tốn PGR m u, PLR m u, PGR, PLR 26 B ng 3.6: Ki nh gi thuy t giá tr trung bình c a PGR l trung bình c a PLR 27 B ng 3.7 So sánh hi u c v th t i Vi t Nam M , Trung Qu c 28 B ng 3.8: Phân tích h i quy bi n giá tr giao d ch lên DE 28 B ng 3.9 : Phân tích h i quy bi n s B ng 3.10 : Phân tích h i quy bi ng giao d ch lên DE 30 tu i lên DE 31 B ng 3.11 : Phân tích h i quy bi n th i gian kích ho t tài kho n lên DE 32 B ng 3.12: Phân tích h i quy bi n gi i tính lên DE 33 B ng 3.13: Ma tr a bi n 35 B ng 3.14: Phân tích h n (lngtgd, lnslgd, lntuoi, lntgkh, Dgtinh) lên DE 36 B ng 3.15: Phân tích h n lên PGR 38 B ng 3.16: Phân tích h bi n lên PLR 39 DANH M C HÌNH Hình 1.1 Hàm giá tr lý thuy t tri n v ng Hình 2.1: VN-Index HNX- n nghiên c u 15 c Nghiên c u nh m tr l i cho hai câu h i “li u có t n t i hi u (Disposition Effect) th t ng ch ng khoán Vi t Nam hay không? Và nh ng nhân n hi u ng th d ng d li u giao d ch c a m ng ch ng khoán Vi t Nam?” Tôi s i m t Công ty ch ng khoán nt li u g m 27,500 giao d ch mua bán, v i t ng giá tr cho th y, m c v th T khóa: Hi u hi n ng K t qu nghiên c u im c i ch u ng c a i n , nh ng tài kho n có giá tr giao d ch l n th hi n hi u hi n hi u n 2,204 t s n lịng bán c phi u có l i trung bình s n lịng bán c phi u thua l Nh hi u c v th ng giao d ch cao l i th c v th m nh c v th , lý thuy t tri n v ng, t l lãi th c hi n, t l l th c Gi i thi u y nh ng giao d ch mua bán ch ng khoán, nh ng ng có ng nh có ti n thành qu c n giá tr tài s n Trong nghiên c ch ng th c nghi m hi u phi u l i s Hi u ìm b ng c v th (Disposition Effect) th ch ng khoán Vi t Nam, hi u ng c v th i gi c phi u l lâu c v th th ìv y ã c Odean (1998), Dhar Zhu (2006) tìm th y ng ch ng khoán M ; Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004) tìm th y th ng ch ng khốn Trung Qu c; Brad M Barber, Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu, Terrance Odean (2007) tìm th y th Tuy v y, ng ch th ng ch ng khoán Vi t Nam, m t th t nghiên c u v hi u ng non tr , v n c v th ý thơi thúc tơi tìm b ng ch ng th c nghi m v s t n t i c a hi u ng th ng ch ng khoán Vi t Nam M tài: Tìm b ng ch ng th c nghi m hi u ng ch ng khoán Vi h gi a hi u ng v i giá tr giao d ch, s tài kho c v th u ng th i, tìm ki m m i quan ng giao d ch, th i gian kích ho t tu i gi i tính c Các câu h i nghiên c u: Hi u th c v th (Disposition effect) có t n t i ng ch ng khoán Vi t Nam không? Giá tr giao d ch, s gi i tính c Bài nghiên c ng giao d ch, th i gian kích ho t tài kho ng th c trình bày nh n hi u c v th ? tu i ý thuy t v hi u qua nh ng lý thuy t có nh ng nghiên c c v th m n hi u c v th b ng ch ng t hi u ng li t ch c d li u trình bày ph ng ch ng th c nghi m hi u khốn Vi mơ t d li u, cách u c v th th ng ch ng y th ng kê mô t , h i quy ki m làm rõ câu h i nghiên c u ng k t qu v hi u hàm ý c v th t i Vi t Nam m t s 1: KHUNG LÝ THUY T V HI U Hi u c v th c tìm th y hành vi c rõ khái ni m này, ph v hi u hi u n n t ng lý thuy t tài hành vi, mà c th lý thuy t tri n v ng Bên c tác gi C V TH nh ng nghiên c u ã c v th c công b c a ò quan tr lý thuy t c a nghiên c u 1.1 Lý thuy t tri n v ng Trong h u h t mơ hình lý thuy t truy n th ng, d a nh ng gi t ng, ch ng h gi i ro c a h nh nh nh v kh u v r i ro c c nh n n nh v cách m o hi m Các mơ hình th i tham gia th ng gi i ro theo khuôn kh c a “h u d ng k v ng” (the expected utility framework- vi t t t EU) Lý thuy t h u d ng k v c phát tri n b i Von Neumann Morgenstern (1944) Theo cho r ng kh u v r i ro c liên t c,… Ngay lý thuy phát hi n r ng nh thuy t EU, t tron u th c l p, i di n b ng m t hàm h u d ng i, cơng trình nghiên c u th c nghi i tham gia th s ng vi ph m m t cách có h th ng lý i phát tri n c a lý thuy t non-EU, mà lý thuy t c g ng xâu chu i l i ch ng c th c nghi m nghiên c u c a h Có th k m t s nghiên c lý thuy t s th t v ng” [Gul (1991)], “lý thuy t h i ti c” [Loomes Sugden (1982)], “lý thuy t tri n v ng” [Kahneman Tversky (1979), Tversky Kahneman (1992)] Trong s nghiên c ng phái non-EU, lý thuy t tri n v ng Kahneman Tversky, nghiên c a h n nh t Ngun nhân lý thuy t thành công nh t vi c t p h p b ng ch ng th c nghi m mô t m t cách rõ ràng thái c nhi u d ng trò ch c a nh i tham gia th i khác Trong nghiên c u khác ch n t p h p ch ng c th c nghi m v m t s hi ng, v i m ng b t u lý thuy t EU 1.1.1 S i c a lý thuy t k v ng Lý thuy t tài truy n th ng gi nh r nh u ki n không ch c ch n b ng cách t u d ng k v ng c a tài s n tiêu dùng Lý thuy t h u d ng k v ng m t lý thuy t thu n toán h c tiên c xây d ng d a n n t h p lý Tuy nhiên, theo nhi u nghiên c u th c nghi m cho th y r ng m t s gi d ng k v ng th c t , d hành vi c nh c a lý thuy t h u n s mô t c a lý thuy t v i l a ch n l a khơng xác xu t lý thuy t tri n v t hành vi quy nh c i cá thuy t tri n v ng ti p c n v i h quy Lý thuy t khác v i lý thuy t ch c kh o sát lý thuy t tri n v ng ng vi ph m quy t 1.1.2 B u ki n không ch c ch n Lý b ng cách mô t hành vi th c t c a nh l a ch h u d ng k v ng t mơ hình mơ t lý thuy t h u d ng k v ng m lý thuy t tri n v ng Lý thuy t tri n v Th nh c hi u rõ h m sau: i lý thuy t EU l a ch ng c a c ch tài s cl a i lý thuy t tri n v ng l a ng c a k t qu s tác i c t qu d a l i l Th hai, co i lý thuy i ro (risk averse), khơng bao gi tìm ki m r i ro b t k l a ch n c a h l tài i lý thuy t tri n v tìm ki m r i ro mi n l Xem xét ví d sau: A = ch c ch c 25000$ c i ro mi n l i B i nh c 100000$ 75% không nh c c C = ch c ch n l 75000$ D im t c Kahneman Tversky phát hi n r ng l a ch n ph bi n A, l a ch n ph bi u kh nh cho l p lu n r thích r i ro, khơng bao gi tìm ki m r i ro (risk-seeking) theo lý thuy xu t Tuy nhiên, gi a C D, l a ch n ph bi thuy t tri n v ng án D u ng h cho lý ng tìm r i ro l a ch ý r ng k v ng l 75, 100,000$) b ng v i m c l 75,000$ th c t ã a ch n D r a ch n C i ta có th l 100,000$ Kahneman Tversky cho r thích l a ch n D thay C h i n l ch c ch n (aversion to sure loss) Th ba, lý thuy t tri n v c cá nhân không n thu t ng ” M t khơng thích m as ị cá c i v i trò cá c c có th th m chí c r i ro c a trò cá c ng c 50- i Nói cách khác, u giá tr h u d ng c a vi c nh c m t kho n l i hay l có giá tr v i m c xác su t x l nói lên r ng h u d ng m d ng c a vi c nh m t s vi c t b giá tr t t cao h c giá tr t t l nói lên r ng có th ng h p, vi c né tránh l có th d m cr nc a ch n m (1963) Samuel s p, h nh nói c 100$ nhi n vi c ph i ch p nh n m t a ch tránh l Ý t ph ng có th ngh h u y r ng tránh r i ro mà m c c minh h a b ng ví d c a Samuelson ng nghi p c ò tung ng xu, n u c 200$, n u ng a h m t 100$ Báo cáo c a ông ghi l i câu ng nghi p ơng r ng: “tơi s i 200$” ì c m th y l 39 B ng 3.16: Phân tích h n (lngtgd, lnslgd, lntuoi, lntgkh, Dgtinh) lên PLR A: Model Summary Model R R Square Adjusted R Square 610a 372 338 a Predictors: (Constant), Dgtinh, lngtgd, lntuoi, lntgkh, lnslgd B: ANOVAa Sum of Mean Model df Squares Square Regression 658 132 Residual 1.112 94 012 Total 1.770 99 a Dependent Variable: PLR b Predictors: (Constant), Dgtinh, lngtgd, lntuoi, lntgkh, lnslgd C: Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std Error Beta (Constant) 351 315 lngtgd 032 013 245 lnslgd -.114 016 -.670 lntuoi -.086 043 -.171 lntgkh 018 031 049 Dgtinh 033 022 123 a Dependent Variable: PLR Std Error of the Estimate 1087 F Sig 11.128 000b t Sig 1.115 2.495 -7.083 -2.021 571 1.469 268 014 000 046 569 145 Ngu n: tác gi tính tốn B ng 3.16 cho th y, h s nhân t giá tr giao d ch mang d nh giao d ch l n d y m c t l Trong nghiên c u c a Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004), nhóm tác gi th ã s d ng bi n giá tr tài kho n ng c n l i cho th y m i quan h ngh ch v i PLR, t c nh tài kho n l n ng i c t l h s nhân t s th y nh i di n m s ng giao d tu i l i mang d u âm cho ng giao d ch nhi u nh n tu i 40 l ng r t rè quy ng c phi u thua l Nghiên c u c a Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004) l i cho th c l i, nh giao d ch cao l i r t rè th c hi n hóa m t kho n thua l , nghiên c u c a nhóm tác gi c r ng nh n tu i khó ch p nh n hi n th c hóa kho Theo Chen, Gongmeng, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, and Oliver M Rui (2007), vi c th c hi n hóa l i nhu n cho phép m t i trì lịng t tr ng, th c hi n hóa kho n l th a nh n m t quy m Do v y, r t có th nh l n tu i c ch p, b o th s di n nên h khó th a nh n ã sai Tóm l i, ã cho th y b ng ch ng th c nghi m v s t n t i c a hi u c v th th t ng m ng ch ng khoán Vi t Nam T l lãi th c hi n i t l l th c hi n t ng m u trung bình t l lãi th c hi n c a t t c ul i trung bình t l l th c hi n Nh giao d ch l n th hi n hi u c v th m c th i nh nh ng giao d ch bé Bên c d ch nhi u th hi n hi u c v th m ng giao d ch ít, mơ hình h bi n, s c v th ng giao i nh n Trong mơ hình h ng giao d ch l i khơng có ý ngh u có th s khác mơ hình h thích t ng giao d ch có s i n, d u n hi u ng n nhân t s ng giao d ch giúp gi i c v th i gian kích ho t tài kho n l i khơng có ý ngh ình h i nhân t n hi u c v th u có th n, nh ng bi n khác mơ hình gi i thích t th nên th i gian kích ho t khơng cịn ý ngh ng kê n a ình h i quy u cv 41 : NH NG K T QU VI T NAM VÀ M T S Hi u c v th CHÍNH V HI U HÀM Ý c tìm th y th ng ch ng khốn Vi t Nam M c s n lịng bán c phi u l i l ch s n lòng bán c phi u u cho th kho n l ng thích hi n th c hóa ho n l (chênh l này, hi u C V TH c ghi nh n c v th th m c 8.5%) V i k t qu ng ch ng khoán Vi t Nam m , -Tsung Lee, Yu-Jane Liu, Terrance c, Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004) Nh ng khác bi t có th ng ch ng khốn Vi n nghiên c u không gi ng v i nh ng nghiên c u t i qu c gia nói Th non tr so v i th ng M ng ch ng khoán Vi t Nam s u, ng hàng hóa th lâu, quy mơ m danh m c th t l lãi ch nh ng tài kho n th kho n th ng ng c hi n t l l c hi n c a ng ch ng khoán Vi nh ng tài ã phát tri n c v th th th m c a th n k t qu hi u ng Vi t Nam so v i M ng giai n nghiên c u c Vi t Nam ch y u gi m, nghiên c u t i Trung Qu c c a Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004) ch y có th d n k t qu khác bi t, theo lên th a th ng giá xu ng m nh m Nghiên c u cho th s ng giá u có hi i bán c phi u l , t ng bán c phi u l i ịn l i khơng b ng b i hi u ng Theo Odean (1998) Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004), nh ng c phi u bán l ng v giá t i nh ng c phi c v th có th gây t n th n thành qu u có ngh u ng có bi n u ng y, 42 m t khía c c h n ch hi u c v th có th c nh ng th t b i gây nên tìm c cách kh c ph c hi u c v th , tìm nh ng nhân t n hi u ng Theo k t qu nghiên c u, giá tr giao d ch, s d ch gi i tính có nm c phi u l ng giao bán c phi u l i bán ng tài kho n có giá tr giao d ch l n nam gi i có m c hi u c v th gi m, s t bán l i cho th s nh ng giao d ch th hi n t ng s l ng bán c phi u l ng giao d ch l n d khơng có ý ngh phi u l i gian kích ho ng kê gi i thích bi n hi u khơng gi t tu i l i c v th u a Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004) S khác bi t có l ng ch ng khoán Vi t Nam, vi c m kho n di n ph bi n, cc nh h qu t t y u c ng tên tài n y ban ch ng khoán lúc nhi u tài kho n, v y vi c ghi nh tu i th c t theo s li u c a công ty ch tu i c a nhà ch h n ph n a, d li u giao d cơng ty ch ng khốn có tu gi i thích cho hi u ct c thu th p t i m t i ng 2008) nên th i gian kích ho t tài kho c thành l hi n m chênh l l c v th Nh ng nghiên c u ti p theo có th kh c ph c m n u ti p c ch th c ngu n d li u giao d ch t i nh ng công ty c thành l p t nh u c a th K t qu nghiên c u có hàm ý quan tr ng ch ng khốn i v i nhà Vì theo Odean (1998) Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui (2004) hi u c v th có th ng x n thành qu nên cân nh c l i hành vi giao d ch c a mình, li u có b v th hay khơng, u ng ng ng c a hi u ng lên thành qu thành qu u có hành vi giao d ch h p lý h ng n, môi gi c a m c i thi n công ty 43 ch ng khốn nên có sách phù h v i nh ng khách hàng có hi u iv it i c v th m hàng có giá tr giao d ch th p khách hàng có s ch ng khốn nên tr ng cơng tác , khách ng giao d ch nhi u, công ty n, t ch c nh ng bu i nói chuy n, qua u ch nh hành vi, n s h p lý nh m c i thi n thành qu giao d ch Vì theo Shapira Venezia (2001), hi u cl pl u c c v th c v th chi nh ng nh ng tài kho n c b n v ng cho công ty ch ng khốn suy cho cơng ty ch ng khốn mu n phát tri n ph i g n l i ích c a v i thành qu c a khách hàng Nghiên c u có nh ng h n ch nh r t l n song s nh M c dù s ng giao d ch c a m u u cịn h n ch Cơng ty ch ng khoán cung c p d li u cho nghiên c u có th i gian ho thành l c n bi n s th i gian kích ho t tài kho n vi c gi i thích cho hi u xu t phát t nh c v th Ngoài ra, m t lý khách quan nh c a Vi t Nam, nhi Vi t Nam nh ng tên tài kho n giao d ch nên vi c ghi nh li u c a công ty ch n ph n ch nên có th tu i hi u m i ng ct tu i theo s tu i c u n k t qu phân tích v m i quan h gi c v th Thu nh p th c t c giàu có c a h c thu th c i di n cho 44 TÀI LI U THAM KH O Ti ng Vi t [1] D li u tài cung c p b i Stoxplus [2] S giao d ch ch ng khốn Thành ph H Chí Minh (HSX), 2011, “Báo cáo ng niên” [3] S giao d ch ch ng khoán Hà N i (HNX), 2011, “Báo cáo [4] ý ch ng khoán Vi ng niên” ng niên” [5] y ban ch v tình hình th ng ch Ti ng Anh [6] Badrinath, Swaminathan G., and Sunil Wahal, 2002, “Momentum trading by institutions”, Journal of Finance, 57, 2449-2487 [7] Barber, Brad M and Terrance Odean, 2001, “Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment”, Quarterly Journal of Economics, 141 (1), 261-292 [8] Barber, Brad M., Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu, and Terrance Odean, 2007, “Is the aggregate investor reluctant to realise losses? Evidence from Taiwan”, European Financial Management, 13 (3), 423-447 [9] Barberis, Nicholas, and Wei Xiong, 2009, “What drives the disposition effect? An analysis of a long-standing preference-based explanation”, Journal of Finance, 64 (2), 751–784 [10] Chen, Gongmeng, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, and Oliver M Rui, 2007, “Trading performance, disposition effect, overconfidence, representativeness bias, and experience of emerging market investors”, Journal of Behavioral Decision Making, 20 (4), 425-451 45 [11] Faruk Gul, 1991, “Theory of Disappointment Aversion”, Econometrica, 59 (3), 667-686 [12] Genesove, David, and Christopher Mayer, 2001, “Loss aversion and seller behavior: Evidence rom the housing market”, Quarterly Journal of Economics, 116 (4), 1233-1260 [13] G Loomes and R Sugden, 1982, “Regret theory: An alternative theory of rational choice under uncertainty”, The Economic Journal, 92 (268), 805-824 [14] Gong-Meng Chen, Kenneth A Kim, John R Nofsinger, Oliver M Rui, 2004, “Behavior and performance of emerging market investors: Evidence from China”, working paper [15] Grinblatt, Mark, and Matti Keloharju, 2000, “The investment behavior and performance of various investor types: A study of Finland’s unique data set”, Journal of Financial Economics, 55 (1), 43-67 [16] Grinblatt, Mark, and Matti Keloharju, 2001, “What makes investors trade?”, Journal of Finance, 56 (2), 589-616 [17] Grinblatt, Mark, Sheridan Titman, and Russ Wermers, 1995, “Momentum investment strategies, portfolio performance and herding”, American Economic Review, 85 (5), 1088-1105 [18] Heath, Chip, Steven Huddart, and Mark Lang, 1999, “Psychological factors and stock option exercise”, Quarterly Journal of Economics, 114 (2), 601627 [19] Kahneman D and Tversky A, 1979, “Prospect theory: an analysis of decision under risk”, Econometrica, 47 (2), 263-292 [20] Kahneman D and Tversky A, 1992, “Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty”, Journal of Risk and Uncertainty, (4), 297-323 46 [21] Kenneth A.Kim, and John R.Nofsinger, 2004, “The behavior of Japanese investors during bull and bear markets”, Journal of Behavioral Finance, (3), 138-153 [22] Markku Kaustia, 2004, “Market-Wide Impact of the Disposition Effect: Evidence from IPO Trading Volume”, Journal of Financial Markets, (2), 207-235 [23] NASD Investor Literacy survey, 2003, National Association of Securities Dealership http://www.finra.org/web/groups/investors/@inv/@protect/documents/invest ors/p011459.pdf [24] Neumann, John von & Morgenstern, Oskar, 1944, “Theory of Games and Economic Behavior Princeton”, NJ: Princeton University Press [25] Ravi Dhar and Ning Zhu, 2006, “Up close and personal? An individual level analysis of the disposition effect”, Management Science, 25 (5), 726-740 [26] Samuelson, Paul, 1963, “Risk and Uncertainty: A Fallacy of Large Numbers” Scientia, 98, 108-113 [27] Shapira, Zur, and Itzhak Venezia, 2001, “Patterns of behavior of professionally managed and independent investors”, Journal of Banking and Finance, 25 (8), 1573-1587 [28] Shefrin, Hersh, and Meir Statman, 1985, “The disposition to sell winners too early and ride losers too long”, Journal of Finance, 40 (3), 777-790 [29] Terrance Odean, 1998, “Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?”, Journal of Finance, 53 (5), 1775-1798 [30] Weber, Martin, and Colin F Camerer, 1998, “The disposition effect in securities trading: An experimental analysis”, Journal of Economic Behavior and Organization, 33 (2), 167-184 PH L C Ph l c u ch nh d li u B ng 1a: Ví d c th v k t c u b ng tính l ch s giao d ch GIAO D GIAO D Ngày mua Mã SL Giá 01/06/2010 SBT 3,000 12,100 02/06/2010 CVT 2,000 03/06/2010 CPC 03/06/2010 Tr Ngày bán Mã SL Giá 36,300,000 14/06/2010 REE 500 50,000 25,000,000 40,400 80,800,000 15/06/2010 VNE 4,400 24,700 108,680,000 2,000 24,300 48,600,000 17/06/2010 CPC 2,000 22,800 45,600,000 REE 1,000 48,500 48,500,000 17/06/2010 AVS 2,000 15,400 30,800,000 04/06/2010 REE 1,000 49,000 49,000,000 18/06/2010 REE 1,500 48,100 72,150,000 07/06/2010 AVS 2,000 15,100 30,200,000 18/06/2010 HAP 2,000 20,500 41,000,000 07/06/2010 SBT 3,000 11,200 33,600,000 18/06/2010 LAF 1,000 21,700 21,700,000 08/06/2010 VNE 5,000 21,300 106,500,000 18/06/2010 SBT 6,000 11,400 68,400,000 11/06/2010 ICF 500 18,900 ICF 500 18,800 9,400,000 9,450,000 18/06/2010 Tr … Ngu n : Tác gi tính tốn B ng 1b: Ví d c th k t c u b ng tính h p nh t l ch s giao d ch GIAO D GIAO D STT Mã SL Giá mua Tr STT BQ mua 9,553 162,400,000 1 AVS 17,000 BVS 2,000 24,700 49,400,000 CPC 2,000 24,300 CVT 4,100 DBC AVS Giá bán BQ 17000 7,686 130,660,000 BVS 2000 28,200 56,400,000 48,600,000 CPC 2000 22,800 45,600,000 40,534 166,190,000 CVT 4100 41,200 168,920,000 3,000 32,900 98,700,000 DBC 3000 27,600 82,800,000 DLR 1,000 45,800 45,800,000 DLR 1000 48,700 48,700,000 EIB 7,000 17,114 119,800,000 EIB 7000 16,143 113,000,000 FPT 1,000 72,000 72,000,000 FPT 1000 71,000 71,000,000 … Ngu n : Tác gi tính tốn Mã SL Tr bán B ng 1c: Ví d c th k t c u b ng tính t n kho STT Mã SL Giá v BQ Tr v mua AVS 17,000 9,553 162,400,000 BVS 2,000 24,700 49,400,000 CPC 2,000 24,300 48,600,000 … Ngu n : Tác gi tính tốn B ng 1d : Ví d v t l u ch nh giá c phi u Mã Ngày Giao d ch ã u ch nh DRC 01/06/2010 24,259 56,500 2.33 DRC 16/05/2011 12,801 19,200 1.50 DRC 14/05/2012 33,300 33,300 1.00 … Ngu n : Tác gi tính tốn u ch nh T l u ch nh Ph l c 5050/TCT-TNCN v tri n khai thu thu thu nh p cá i v i thu nh p t chuy ng ch ng khoán B TÀI CHÍNH T NG C C THU - C NG HÒA XÃ H I CH NGH NAM c l p - T - H nh phúc - S : 5050/TCT-TNCN V/v Tri n khai thu thu thu nh p t chuy T Hà N iv i ng ch ng khốn Kính g i: C c thu t nh, thành ph tr c thu ng d n t u1 c 160/2009/TT-BTC ngày 12/8/2009 c a B ng d n mi n thu quy t s 32/2009/QH12 ngày 19/6/2009 c a Qu c H i cá nhân chuy n n ng ch ng c mi n thu thu nh p cá nhân t n h t ngày 31/12/2009 T ngày 01/01/2010, cá nhân có thu nh p t chuy ng ch ng khoán th c hi n n p thu nh t i Lu t Thu s 84/2008/TT-BTC ngày 30/9/2008 c a B ng d n thi hành Ngh nh s -CP ngày 8/9/2008 c a Chính ph nh chi ti t m t s u c a Lu t Thu ng c c Thu ngày 02/01/2009 c aB ng d n kh u tr thu i v i chuy ng ch ng ng d n t n nêu trên, T ng c c Thu ý C c thu m t s v sau: chuy khoán - Th ng áp d ng áp d ng thu thu nh i v i thu nh p t ng ch ng khoán cá nhân có thu nh p t chuy ng ch ng m tính thu , kh u tr thu th m hoàn thành giao d ch chuy n ng ch ng khốn tính t ngày 01/01/2010, c th i v i ch ng khoán niêm y t: th m S giao d ch ch ng khoán ho c Trung tâm giao d ch ch ng khốn cơng b giá th c hi n i v i ch Trung tâm giao d ch ch ng khốn th cơng b giá th c hi n ã th c hi ch t i m Trung tâm giao d ch ch ng khoán i v i chuy ng ch ng khoán không thu ng h p nêu th mh ng chuy ng ch ng khốn có hi u l ng h p khơng có h ng chuy ng ch ng khốn th m tính thu th ký chuy n tên s h u ch ng khoán Cơng ty ch ng khốn, S giao d ch ch ng khoán ho c Trung tâm giao d ch ch ng tài kho n giao d ch có trách nhi m kh u tr thu TNCN theo m c thu su t 0,1% tính giá tr ch ng khốn t ng l n chuy ng c a ng h p nêu thông báo s thu ph i n i chuy ng bi t - p thu : + Cơng ty ch ng khốn, S giao d ch ch ng khoán ho c Trung tâm giao d ch ch ng khốn t ngày 01/01/2010 có trách nhi m kh u tr thu , khai thu TNCN n p t tr c ti p qu n lý ch m nh t ngày 20 c a tháng ng th i th c hi n n p s thu ã kh u tr c + Cá nhân chuy ng ch ng khoán n u áp d ng n p thu thu nh p cá nhân i v i thu nh p t chuy ng ch ng khoán theo thu su t 20% ph i tho mãn u ki nh t i kho n 2.2.2, ti m M c II Ph 84/2008/TT-BTC ph i th c hi p thu v thu tr c ti p qu n lý công ty ch ý giao d ch ho c Chi c c Thu m nh t 31/12/2009 tri n khai thu thu thu nh i v i thu nh p t chuy ng ch ng khoán t ngày 01/01/2010, T ng c c Thu ngh C c Thu t nh thành ph tri n khai m t s vi Tuyên truy n, ph bi n r ng rãi ph i chúng v ngh n p thu i v i thu nh p t chuy ng ch ng khoán t ngày m i cá nhân bi t, n i dung tuyên truy n t p trung vào nh ng n i dung mà T ng c c Thu g i ý nêu n Cơng ty ch ng khốn u c u t ngày 01/01/2010 ph i th c hi n vi c kh u tr thu , kê khai n p thu i v i giao d ch chuy n ng ch ng d n t 84/2008/TT-BTC ngày 30/9/2008 côn 42/BTC-TCT ngày 2/1/2009 nêu c a B Tài u c u Cơng ty ch ng khốn niêm y ng d n c a B Tài T ng c c Thu ng d n v thu i v i thu nh p t chuy ng ch cá nhân bi t th c hi n T ch c ph bi ng d n cho Cơng ty ch ng khốn hi u rõ v ng n p thu , v thu su nh giá chuy ng, v kh u tr thu , v kê khai n p thu bao g m c n i dung kê khai, th mn pt n p t khai, th i gian n p thu n ã h ng d n t 84/2008/TT-TCT ngày 2/1/2009 c a B Cơng ty ch ng khốn bi t th c hi n ng xuyên ki m tra, giám sát vi c ch nh v kê khai thu , n p thu c a Công ty ch ng khoán K p th i gi ng m c c x lý sai ph m c a Cơng ty ch ng khốn q trình th c hi n T ng c c Thu C c Thu t nh thành ph tr c thu c Trung t th c hi n Trong trình th c hi n n ng m ngh C c Thu ph n ánh k p th i v B Tài (T ng c c Thu ng d n KT T NG C PHÓ T NG C NG NG Ph Ph l c 3: Phân tích h n B ng 3a: Phân tích h i quy bi n giá tr giao d ch lên PGR, PLR A: Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 1.456 272 lngtgd -.048 012 a Dependent Variable: PGR Standardized Coefficients Beta -.385 t Sig 5.363 -4.126 000 000 t Sig 1.833 -1.002 070 319 B: Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Std Error (Constant) 555 303 lngtgd -.013 013 a Dependent Variable: PLR Model Ngu n: tác gi tính tốn Standardized Coefficients Beta -.101 B ng 3b: Phân tích h i quy bi n th i gian kích ho t lên PGR PLR A: Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 238 119 lntgkh 029 035 a Dependent Variable: PGR Standardized Coefficients Beta 084 t Sig 2.005 836 048 405 t Sig 2.420 -.377 017 707 t Sig 18.396 -1.365 000 175 B: Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 298 123 lntgkh -.014 036 a Dependent Variable: PLR Standardized Coefficients Beta -.038 Ngu n: tác gi tính tốn B ng 3c: Phân tích h i quy bi n gi i tính lên PGR, PLR A: Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 357 019 Dgtinh -.035 026 a Dependent Variable: PGR Standardized Coefficients Beta -.137 B: Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Std Error (Constant) 239 020 Dgtinh 024 027 a Dependent Variable: PLR Model Ngu n: tác gi tính tốn Standardized Coefficients Beta 089 t Sig 11.827 885 000 378 B ng 3d: Ki nh giá tr trung bình c a PGR, PLR cho nam n A: Group Statistics Gioi tinh N Nam 56 PGR Nu 44 Mean 321 357 Std Deviation 1474 0998 B: Independent Samples Test Levene's Test for EV F Sig Std Error Mean 0197 0150 t-test for Equality of Means t df Sig (2Mean Std Error tailed) Difference Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower PGR Equal variances 3.734 assumed Equal variances not assumed 056 C: Group Statistics Gioi tinh Nam PLR Nu -1.365 98 -1.428 96.1 N 56 44 Mean 263 239 D: Independent Samples Test Levene's Test for EV F Sig Upper 175 -.0354 0259 -.0868 0160 156 -.0354 0248 -.0846 0138 Std Deviation 1396 1262 Std Error Mean 0186 0190 t-test for Equality of Means t df Sig (2tailed) Mean Difference Std Error Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower PLR Equal variances assumed Equal variances not assumed 702 Ngu n: tác gi tính toán 404 Upper 885 98 378 0239 0270 -.0296 0774 896 96.0 373 0239 0266 -.0290 0767 ... a 50,000 nhà a m t công ty môi gi i chi t kh u t l n 1996 Ông d li u t p tin, m t t p tin v giao d ch, m t t p tin v v th m t t p tin mô t (nhân kh u h c, demographics) T p tin v giao d ch ghi... u doanh thu danh ngh a cho ngày hơm sốt liên quan u t Grinblatt Keloharju (2001) ch y h i quy logarit v i bi n ph thu c nh n giá tr th c hi n cho doanh thu danh ngh a Các bi n u t bán i v i doanh. .. ng niên c a Tru tài kho n toàn th khác c a chi ng ch t 25.6 t ý Vi t Nam, t ng s ng cu ng n Theo m t báo cáo y Ban Ch n 99.6% t ng s t c, s ng tài kho ng tài kho n toàn th u cho th y nhà ng ch