Luận văn thạc sĩ Cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THỊ BẮC CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HCM  09/2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THỊ BẮC CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính  Ngân hàng 60.34.0201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ  TP.HCM  09/2013 -i-                     T    .         .  . Tp. HCM,  2013.   -ii-   Tác gi u ca riêng tác gi vi s  ca Thy Nguy liu thc ly t ngun y, ni dung và kt qu nghiên cu ca lu   ng c công b trong bt c công trình nào cho ti thm hin nay. Tp. H Chí Minh, ngày 30 tháng 09  Tác gi  -iii-   1. GOWTH :  2. LTDTA : T l n dài h 3. P/E  4. PROF :  5. SIZE : Quy mô doanh nghip 6. TANG  7. TDTA  8. TDTE  9. STDTA  -iv- -  Danh mc bng: 1. Bng 3.1 :  26 2. Bng 3.2 :  26 3. Bng 4.1 :  27 4. Bng 4.2 : Ma tra các bin 30 5. Bng 4.3 :   31 6. Bng 4.4 :   32 7. Bng 4.5 :   33 8. Bng 4.6 :   35 9. Bng 4.7 :   36 10. Bng 4.8 :   37 11. Bng 4.9 :   38 12. Bng 4.10 :   39 13. Bng 4.11 :   40 -v- 14. Bng 4.12 :   41 15. Bng 4.13 :   42 16. Bng 4.14 :   43 17. Bng 4.15 :   44 18. 4.16 :   45 19.   46 20.   48 Danh mc Hình: 1. Hình 3.1.1 :  18 2. Hình 5.1 :  19 -vi-   Tóm tt 1 1. Gii thiu 2 2. Tng quan các nghiên c 6 2.1. Lý thuyt  6 2.2.  11 3. u 16 3.1.  17 3.1.1.  17 3.1.2.  18 3.2.  19 3.2.1.  19 3.2.2.  20 3.2.3. Quy mô công ty 21 3.2.4.  22 3.2.5.  24 3.2.6.  25 3.2.7.  26 4. t qu nghiên cu 27 4.1. Mô t thng kê 27 4.2. Ma các bin 29 4.3. Mô hình hi quy 31 4.3.1.  31 4.3.2.  42 4.3.3.  46 -vii- 5. Kt lun 49 Tài liu tham kho 51 Ph lc 53 Ph lc : Danh sách 120 công ty niêm yt trên sàn giao dch chng khoán Vit Nam 53 -1- TÓM TT hiên    .                   Kt qu cho thy    .      [...]... h n và t ng n trên t ng tài s n n trên hi u qu ho t n hi u qu ho t ng c a công ty i u tra nh i u tra nh ng c a công ty trên th ng c a c c u ng c a c c u v n ng và các bi n pháp k toán có th có giá tr vì nó cung c p b ng ch ng v vi c các th ng ch ng khoán có hi u qu hay không K t qu cho th y c c u v n c a công ty có tác k và tiêu c c v các bi n pháp ho t các bi n pháp th s n có tác ng c a công ty trong... thi t ch nh m m ng c a công ty, thay vì t S là vì nh i di n này s có nhi u kh hành và ki m soát nh ng công ty l và các gói phúc l nh ng y, h s u c nh (Berkand DeMarzo, 2007) Hay nói cách khác, i di n này l ic ah i ích c a c ng v n hành công ty g n li n v i quy n n vi c làm th nào công ty và l i ích c Jensen (1986) và Harris & Raviv (1991) i di n c i di n c a v n c ph n và c p trên, n hai lo i chi phí... ty trong k toán và ng M t phát hi n khác n a là n ng n h n trên t ng tài ng tích c c và k v (Tobin Q), mà có th l p lu n m t s m c ng hi u su t c a th hi u su t cao Quy mô công ty ng h tr Myers (1977) r ng các công ty v i n ng n h n trên t ng tài s n cao có t c qu ho t ng c tìm th y có tác t ng cao và ng tiêu c c n hi u ng c a công ty, nh các công ty l n có chi phí phá s n th p Nói cách khác, chi phí... i các trái ch , k p th i chi t kh u r i ro này vào trong m c lãi su t c a các kho n cho vay Các c ng c a công ty ph i tr lãi vay nhi u gi m giá th tr ph i gánh ch u s ng c a c ph n s h u, nên h là ng i gánh ch u cu i cùng Jensen (1986) cho r ng m t công ty chi tiêu qu không ph ng im tv i t qu tài chính Theo Harris và Raviv (1991) ng l c và khuôn kh qu n lý công ty s d nghiên c u t công c Harris và. .. m trong các bi c bi t nh y c m v i vi c y tài chính R.Zeitun và G.G Tian: tác gi nghiên c u nh qu ho t ng c a các doanh nghi p thô Jordan trong su t th i ng c a c c u v n n hi u i di n c a 167 công ty n 2003 Tác gi s d ng các bi n ki m soát c a các ngành công nghi p, nguy c khu v c, ch ng h n nh cu c kh ng ho ng vùng v nh 1990 1991 và s bùng n c a Intifadah B tây vào n m 2000 Bài vi t s d ng các bi... a công ty Và kh ng ho ng -15- vùng v nh n m 1990 Jordan 1991 nh ng tích c c n ho t ng c a công ty -16- t công ty Jor 200 nh yi ,t = 0 + TAX i,t + 1 6 yi ,t = 5 Leverage i,t + Tangibility i,t + 0 TAX i,t + + 1 6 2 i Growth i,t + 3 Size i,t + 4 STDVCF i,t + 5 + u i ,t Leverage i,t + 2 Growth i,t + 3 Size i,t + 4 STDVCF i,t + Tangibility i,t + PoliticalCrisis i,t + INDUST i,t + i + u i ,t -17- PROF ty. .. ,t -17- PROF ty (GROWTH), quy mô công ty (SIZEL TAX (TANG) short term total debt to total capital) Yi = 0 + 1 PROF i + 2 GROWTH i + 3 SIZEL i + 4 TANG i + i -18- công ty i (STDTA) PROF công ty (GROWTH), quy mô công ty (SIZEL (TANG) Firm Profitability (PROF) X1 Firm Growth (GROWTH) X2 Firm Leverage (TDTA, TDTE, STDTA, LTDTA) X3 Firm Size (SIZEL) X4 Firm Asset Tangibility (TANG) -19- Yi = 0 + 1 Leverage... Raviv (1991) l giá tr công ty và tính thanh kho n -11- quy Modilligani & Miller - - - - - -12- Abdel shahid (2003): -13- Jean J Chen (2003): n United Kingdom Tác gi phân tích v v n c a 822 công ty Anh, Rajan và Zingales k t qu u c tìm th y là r t ph -14- thu Y u t quy nh c y tài chính xu t hi , tùy thu c vào thành ph n nào c a n c bi t, s khác bi c tìm th y trong các y u t quy h n và ng n h n c a n... k v ng th ng nh t thì giá tr v i c l p v i c u trúc c thuy t c u trúc v n hi quy ho i Quy nh c u trúc v n cho doanh nghi p là m t trong nh ng nh quan tr ng nh t không ch c a nhà qu n tr i v i các nhà nh tài chính nh m xây d ng m t c u trúc v n h p lý nh t M t quy t nh sai l m trong vi c l a ch n c u trúc v n có th d n doanh nghi n kh ng ho ng tài chính và cu i cùng là phá s n M t trong r t nhi u m c... chung; các công ty nh c v n hành b i chính ch -10- (Easterbrook, 1984) i di n c a v n c ph n b t ngu n t các quy n l i khác nhau c c vi c t nh ng quy n l i này không nh t quán v i i ích c a c phát sinh t Chi phí i là nh ng chi phí gi thu (Jensen, 1986) Ví d , doanh nghi p càng vay n nhi u, s h p d n c a các trò ch th c hi n các trò th p này trong t này càng l n Tri n v ng gia t ng vi c lai s làm cho các . VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THỊ BẮC CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN. LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HCM  09/2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN THỊ BẮC CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC. VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính  Ngân hàng 60.34.0201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ 