Tác động của sở hữu tập trung lên hiệu quả hoạt động tại các công ty phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán TPHCM giai đoạn 2008 - 2012

-2012 -2012 Chuyên ngành: Tài Chính Ngân Hàng Thành tơi Tóm t t 1.1 V n nghiên c u 1.2 M c tiêu nghiên c u ng ph m vi nghiên c u u 1.5 K t c u c tài 2: T ng quan lý thuy t nh ng nghiên c c 2.1 T ng quan lý thuy t 2.2 T ng quan nghiên c K t lu c 15 u 16 3.1 M u d li u 16 3.2.Mô hình nghiên c u 17 3.2.1 17 22 nh mơ hình 24 24 3.3.2.Ph 25 25 hình 27 29 30 4.1 Th ng kê mô t 30 31 35 35 37 39 4.2 K t qu ki 4.2.1 nh h i quy mô hình 39 ng c a s h u t p trung lên hi u qu ho ng theo s sách 39 4.2.2 ng c a s h u t p trung lên hi u qu ho ng ti p c n th ng 45 4.3 T ng h p k t qu nghiên c u 50 K t lu 53 K t lu n khuy n ngh 54 5.1 K t qu nghiên c u khuy n ngh 54 54 54 55 55 5.2 55 TÀI LI U THAM KH O 56 PH L C 61 D CO Concentrated Ownership FEM Fixed Effect Model GLS Generalized Least Squares HOSE H nh t t ng quát Hochiminh City Securities Exchange LEV Leverage LIQ Liquidity REM Random Effect Model ROA Return On Asset ROE Return On Equity WTO World Trade Organization nhiên 2.1 14 3.1 22 Th ng kê mô t bi n mơ hình nghiên c u 30 4.2 38 4.3 40 K t qu ki nh Hausman bi n ROA, ROE 41 4.5 41 K t qu ki K t qu ki K t qu h i bi n ROA ROE 42 nh t n ROA ROE 42 43 K t qu h i quy bi n ph thu c MBVR TQ theo FEM REM 45 K t qu ki nh Hausman MBVR TQ 46 K t qu h i quy bi n ph thu c MBVR theo FEM, TQ theo REM 47 4.12 47 4.13 48 48 4.15 51 4.16 52 Hình 4.1 31 Hình 4.2 31 Hình 4.3 32 Hình 4.4 33 Hình 4.5 33 Hình 4.6 34 Hình 4.7 35 36 Hình 4.9 Hình 4.10 36 37 Tóm t t ã có A, mơ hình FEM, 1.1 V nghiên c u ngày quan tâm, ngày Minh (HOSE) p PVD PVD PVT PVT PVT PVT PVT RIC RIC RIC RIC RIC SAM SAM SAM SAM SAM SAV SAV SAV SAV SAV SC5 SC5 SC5 SC5 SC5 SFC SFC SFC SFC SFC SJD SJD SJD SJD SJD SMC SMC SMC SMC SMC SSC SSC SSC 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 30.55 30.58 29.40 29.49 29.68 29.71 29.70 27.57 27.70 27.77 27.88 27.89 28.45 28.61 28.59 28.60 28.64 27.08 27.10 27.01 27.17 27.25 27.83 27.98 28.30 28.33 28.48 25.63 26.21 26.16 26.08 26.52 27.76 27.69 27.66 27.64 27.65 27.35 28.08 28.53 28.50 28.39 25.86 26.17 26.28 0.77 0.89 1.04 1.27 1.68 1.93 2.02 1.91 1.68 0.92 0.71 0.53 16.60 6.19 5.61 2.21 3.56 1.79 1.83 2.09 1.86 1.54 1.44 1.21 1.46 1.37 1.48 0.74 1.58 2.37 3.64 1.38 0.11 0.15 0.22 0.37 1.29 1.19 1.04 1.13 1.17 1.23 4.51 3.19 3.99 0.66 0.63 0.73 0.67 0.60 0.63 0.58 0.18 0.21 0.20 0.19 0.19 0.03 0.07 0.06 0.14 0.13 0.50 0.49 0.45 0.55 0.58 0.84 0.83 0.85 0.85 0.86 0.37 0.45 0.29 0.18 0.49 0.67 0.57 0.50 0.45 0.35 0.65 0.80 0.78 0.76 0.72 0.18 0.25 0.20 0.08 0.10 0.04 0.02 0.03 0.03 0.02 0.02 0.05 0.05 0.04 0.02 -0.03 0.10 0.05 -0.06 0.06 0.05 0.04 0.04 0.03 0.02 0.04 0.04 0.05 0.02 0.02 0.18 0.23 0.32 0.19 0.08 0.12 0.15 0.12 0.17 0.19 0.14 0.07 0.07 0.08 0.07 0.20 0.24 0.24 1.12 1.13 3.21 2.44 1.01 0.32 0.37 1.09 2.44 1.01 0.35 0.38 0.40 0.75 0.49 0.25 0.41 0.48 1.40 1.18 0.67 0.23 1.18 2.78 1.48 0.35 0.59 1.92 2.90 1.76 1.57 1.38 1.15 1.28 0.90 0.63 0.76 0.89 1.45 1.01 0.33 0.63 1.29 3.16 1.88 0.19 0.22 0.09 0.01 0.04 0.01 0.04 0.01 0.04 0.04 0.02 0.01 -0.03 0.10 0.05 -0.08 0.05 0.05 0.05 0.03 0.03 0.03 0.19 0.16 0.14 0.06 0.03 0.21 0.41 0.37 0.18 0.11 0.10 0.27 0.14 0.17 0.26 0.31 0.26 0.19 0.13 0.12 0.23 0.33 0.26 1.04 1.05 1.14 1.21 0.91 0.72 0.70 0.86 1.76 0.95 0.46 0.49 0.42 0.76 0.52 0.35 0.49 0.74 1.16 1.09 0.85 0.68 0.96 1.14 1.02 0.90 0.94 1.57 2.04 1.54 1.47 1.20 1.05 1.12 0.95 0.80 0.85 0.96 1.09 1.00 0.84 0.90 1.24 2.60 1.69 0.63 0.65 0.77 0.75 0.74 0.74 0.73 0.77 0.76 0.76 0.76 0.75 0.39 0.41 0.41 0.41 0.37 0.67 0.69 0.71 0.69 0.65 0.33 0.28 0.23 0.23 0.33 0.32 0.53 0.72 0.72 0.83 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.30 0.34 0.26 0.30 0.36 0.47 0.46 0.46 SSC SSC ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 TAC TAC TAC TAC TAC TDH TDH TDH TDH TDH TMS TMS TMS TMS TMS VID VID VID VID VID VIS VIS VIS VIS VIS VPK VPK VPK VPK VPK VSH VSH VSH VSH VSH VTB VTB VTB 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 26.48 26.77 26.30 26.51 26.59 26.51 26.46 27.26 27.20 27.57 27.66 27.63 27.99 28.24 28.48 28.45 28.43 26.14 26.85 27.12 27.16 27.35 26.94 27.04 27.39 27.42 27.32 27.65 28.03 28.14 27.91 28.67 25.97 25.73 25.77 25.77 25.95 28.54 28.58 28.74 28.84 28.85 26.30 26.48 26.41 2.85 2.31 1.74 2.57 2.12 3.47 3.41 1.36 1.38 1.31 1.19 1.23 3.50 3.12 2.31 2.28 2.15 1.82 3.53 4.58 2.90 1.41 1.90 1.71 1.15 1.06 0.93 2.01 1.33 1.25 1.38 0.92 1.19 0.63 0.80 1.28 2.16 8.58 17.28 6.29 2.44 2.04 3.47 1.89 3.04 0.27 0.37 0.32 0.21 0.25 0.16 0.16 0.55 0.55 0.61 0.66 0.62 0.29 0.29 0.36 0.38 0.36 0.14 0.26 0.33 0.26 0.24 0.46 0.50 0.63 0.65 0.65 0.65 0.71 0.65 0.60 0.77 0.54 0.57 0.52 0.35 0.27 0.14 0.12 0.20 0.30 0.28 0.24 0.33 0.24 0.23 0.19 0.29 0.28 0.19 0.15 0.21 0.02 0.06 0.13 0.07 0.10 0.20 0.20 0.14 0.05 0.04 0.16 0.10 0.11 0.10 0.14 0.09 0.08 0.07 0.07 0.05 0.20 0.19 0.11 0.08 0.05 0.07 0.11 0.11 0.21 0.30 0.15 0.15 0.11 0.11 0.08 0.11 0.10 0.09 1.81 1.85 1.18 1.69 1.21 0.57 0.63 1.46 1.57 1.38 1.15 2.05 0.72 1.37 0.95 0.33 0.34 1.32 1.26 1.20 1.05 0.97 0.74 0.99 0.91 0.36 0.27 1.34 2.84 1.63 0.66 0.62 0.73 1.05 0.96 0.51 1.52 1.80 1.52 1.03 0.72 0.85 0.80 0.85 0.69 0.27 0.27 0.34 0.35 0.21 0.15 0.20 0.04 0.09 0.26 0.07 0.17 0.23 0.27 0.19 0.03 0.02 0.14 0.11 0.11 0.09 0.14 0.10 0.11 0.05 -0.03 -0.09 0.59 0.64 0.22 0.05 -0.03 0.04 0.13 0.16 0.29 0.41 0.18 0.17 0.13 0.14 0.10 0.12 0.13 0.11 1.58 1.53 1.01 1.32 1.03 0.57 0.60 1.21 1.26 1.15 1.05 1.40 0.79 1.22 0.92 0.57 0.57 0.61 0.72 0.86 0.91 0.95 0.86 1.00 0.97 0.78 0.75 1.00 1.54 1.22 0.86 0.91 0.87 1.02 0.98 0.69 1.38 1.69 1.46 1.03 0.80 0.89 0.85 0.89 0.76 0.56 0.49 0.66 0.80 0.86 0.92 0.87 0.66 0.67 0.61 0.61 0.61 0.26 0.29 0.34 0.25 0.27 0.58 0.45 0.45 0.49 0.63 0.35 0.33 0.31 0.30 0.34 0.90 0.54 0.54 0.52 0.54 0.68 0.73 0.73 0.76 0.62 0.67 0.72 0.72 0.67 0.69 0.66 0.69 0.70 VTB VTB VTO VTO VTO VTO VTO 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 26.35 26.31 28.86 28.82 28.75 28.68 28.58 3.30 3.57 0.56 0.33 0.84 0.83 0.74 0.22 0.21 0.77 0.76 0.66 0.64 0.60 0.07 0.07 0.04 0.06 0.07 0.07 0.06 0.33 0.41 0.90 1.32 0.69 0.33 0.35 0.08 0.05 0.05 0.04 0.09 0.06 0.05 0.47 0.52 0.98 1.08 0.89 0.75 0.74 0.70 0.71 0.58 0.57 0.58 0.58 0.59 Hausman ... 0.731*** CO5 -0 .0691 -0 .1235** 0.0178 0.04 LEV -0 .372*** -0 .154** -0 .109* -0 .103* -0 .1251** LIQ 0.176*** 0.062 0.09 0.07 0.0207 -0 .578*** -0 .086 0.059 -0 .009 0.134** 0.0309 0.277*** -0 .025 SIZE... ho t ng công ty 14 Berle Means 1932 Mudambi, R., C 1998 Anh Nicosia Anh Kapopoulo 175 công ty niêm s 2006 Lazaretou Rami Zeitun 2009 Jordan MBVR 2006 Ahmed, 100 công ty phi tài Sehrish, sàn Saleem,... Minh - ty ng ph m vi nghiên c u - - u eo mơ hình FEM REM Trong -2 012 1.5 K t c u c tài 2: T ng quan lý thuy t nh ng nghiên c u c 2.1 T ng quan lý thuy t 2.1.1 Công ty c ph n 2.1.2 S h u t p trung