Nghiên cứu tác động của các thành viên gia đình, cấu trúc hội đồng quản trị đến hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN TH MAI HNG NGHIÊN CU TÁC NG CA CÁC THÀNH VIÊN GIA ÌNH, CU TRÚC HI NG QUN TR N HIU QU HOT NG CA CÔNG TY C PHN LUN VN THC S KINH T TP.H Chí Minh – Nm 2014 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM NGUYN TH MAI HNG NGHIÊN CU TÁC NG CA CÁC THÀNH VIÊN GIA ÌNH, CU TRÚC HI NG QUN TR N HIU QU HOT NG CA CÔNG TY C PHN Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc TS.NGUYN TN HOÀNG TP.H Chí Minh – Nm 2014 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan: Bn lun vn thc s kinh t vi đ tài “Nghiên cu tác đng ca các thành viên gia đình, cu trúc hi đng qun tr đn hiu qu hot đng ca công ty c phn” là công trình nghiên cu thc s ca cá nhân tôi và di s hng dn khoa hc ca Tin s Nguyn Tn Hoàng. Các s liu trong lun vn có ngun gc rõ ràng, đáng tin cy và đc x lý khách quan, trung thc. Các tham kho dùng trong lun vn đu đc trích dn rõ ràng. TP.HCM, 25 tháng 06 nm 2014 Tác gi lun vn MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CÁC T VIT TT DANH MC BNG BIU DANH MC HÌNH V TÓM TT 1 CHNG 1: TNG QUAN  TÀI 2 1.1. Vn đ nghiên cu 2 1.2. Lý do chn đ tài 2 1.3. Mc tiêu nghiên cu 4 1.4. i tng và phm vi nghiên cu 4 1.5. Phng pháp nghiên cu 4 1.6. Ý ngha thc tin và tính mi ca lun vn 5 CHNG 2: TNG QUAN CÁC NGHIÊN CU V TÁC NG CA CÁC THÀNH VIÊN GIA ÌNH, CU TRÚC HI NG QUN TR N HIU QU HOT NG CA CÔNG TY C PHN 6 2.1. Tng quan c s lý thuyt v qun tr công ty và tác đng ca qun tr công ty đn hiu qu hot đng ca công ty gia đình 6 2.1.1. Lý thuyt v Qun tr công ty & Lý thuyt ngi đi din 6 2.1.1.1. Qun tr công ty 6 2.1.1.2. Lý thuyt đi din 8 2.1.2. Mi quan h gia qun tr công ty và hiu qu hot đng 10 2.1.2.1. Hiu qu hot đng 10 2.1.2.2. Mi quan h gia qun tr công ty và hiu qu hot đng 13 2.1.3. Các nguyên tc ca qun tr công ty hiu qu 16 2.1.4. Vn đ qun tr công ty  Vit Nam 18 2.1.4.1. Khuôn kh pháp lý 18 2.1.4.2. Tình hình thc hin qun tr công ty ti các công ty niêm yt 19 2.2. Tng quan các nghiên cu trc đây và phát trin gi thuyt nghiên cu v mi tng quan gia tác đng ca các thành viên gia đình, cu trúc hi đng qun tr thông qua các đc tính ca HQT và hiu qu hot đng 25 2.2.1. Nghiên cu v bin quy mô hi đng qun tr nh hng đn hiu qu hot đng ca công ty gia đình 25 2.2.2. Nghiên cu v bin kiêm nhim ca v trí giám đc/tng giám đc nh hng đn hiu qu hot đng ca công ty gia đình 28 2.2.3. Nghiên cu v mi tng quan gia t l thành phn hi đng qun tr đc lp và hiu qu hot đng 29 2.2.4. Nghiên cu v mi tng quan gia t l n trong HQT và hiu qu hot đng công ty 32 2.2.5. Nghiên cu mi tng quan gia t l ngi nc ngoài trong HQT và hiu qu hot đông công ty 33 2.2.6. Mi tng quan gia các đc đim ca công ty vi hiu qu hot đng 34 2.2.7. Mi tng quan gia kim soát gia đình và hiu qu hot đng 36 CHNG 3: PHNG PHÁP NGHIÊN CU 40 3.1. S liu và ly mu 40 3.2. Gi thuyt nghiên cu 41 3.2.1. Gi thuyt 1 42 3.2.2. Gi thuyt 2 42 3.2.3. Gi thuyt 3 43 3.2.4. Gi thuyt 4 43 3.2.5. Gi thuyt 5 43 3.3. Phng pháp nghiên cu 43 3.4. Mô hình nghiên cu 46 3.4.1. Bin ph thuc 47 3.4.2. Bin đc lp 47 3.5. Phng pháp kim đnh mô hình 52 CHNG 4: NI DUNG VÀ CÁC KT QU NGHIÊN CU 57 4.1. Kt qu nghiên cu và lý gii 57 4.1.1. Mt s thng kê s b v mu tng quát và h s tng quan gia các bin 57 4.1.2. Kt qu hi quy d liu bng ca mô hình 61 4.1.2.2. Kim đnh Hausman– test cho hin tng ni sinh 61 4.2. Tng hp kt qu t mô hình hi quy và lý gii kt qu nghiên cu 62 4.2.1. Vi bin ph thuc ROA 62 4.2.2. Vi bin ph thuc ROE 68 4.3. Chp nhn hoc bác b gi thuyt 73 CHNG 5: PHN KT LUN VÀ HN CH CA BÀI NGHIÊN CU 78 5.1. Kt lun 78 5.2. Hn ch nghiên cu và hng nghiên cu thêm trong tng lai 80 TÀI LIU THAM KHO PH LC Ph lc 1: Cng đ cnh tranh trong ngành t kt qu đánh giá ca chuyên gia Ph lc 2: Danh sách phân ngành ca HSX nm 2011 Ph lc 3: Tiêu chí phân ngành ca HSX Ph lc 4: Danh sách mu Ph lc 5 : Kt qu hi quy vi bin ph thuc ROA trong mu tng th Ph lc 6 : Kt qu hi quy vi bin ph thuc ROE trong mu tng th DANH MC CÁC T VIT TT  BCB : Bn cáo bch BCTC : Báo cáo tài chính BCTN : Báo cáo thng niên BG : Ban giám đc BKS : Ban kim soát CEO : Tng giám đc/Giám đc điu hành HQT : Hi đng qun tr HSX : S giao dch chng khoán H Chí Minh IFC : T chc tài chính quc t OECD : T chc hp tác và phát trin Kinh t ROA : T sut sinh li ca tài sn ROE : T sut sinh li ca vn ch s hu SGDCK : S giao dch chng khoán UBCKNN : y ban chng khoán nhà nc DANH MC BNG BIU  Bng Tên bng Trang 2.1 Các nguyên tc ca qun tr công ty ca OECD. 17-18 2.2 Ni dung câu hi kho sát hot đng qun tr công ty nm 2011, 2012 22 2.3 Kt qu kho sát hot đng qun tr công ty nm 2011, 2012. 23 2.4 Bng tng hp kì vng du tác đng đn hiu qu hot đng ca công ty gia đình ca các thc nghim. 37-39 4.1 Mt s thng kê v mu tng quát. 57 4.2 S khác bit ca giá tr trung bình 58 4.3 H s tng quan gia các bin đc lp và bin ph thuc ROE 59 4.4 H s tng quan gia các bin đc lp và bin ph thuc ROA 60 4.5 H s hi quy gia quy mô hi đng qun tr và hiu qu hot đng ca các công ty gia đình 73 4.6 H s hi quy gia tính kiêm nhim v trí giám đc/tng giám đc ca ch tch HQT và hiu qu hot đng ca các công ty gia đình 74 4.7 H s hi quy gia t l thành viên n trong hi đng qun tr và hiu qu hot đng trong các công ty gia đình. 74 4.8 Lý gii các kt qu nghiên cu cha đc chng minh hoc bác b 75 4.9 H s hi quy gia t l thành viên nc ngoài trong hi đng qun tr và hiu qu hot đng trong các công ty gia đình. 75 4.10 Lý gii các kt qu nghiên cu cha đc chng minh hoc bác b 76-77 DANH MC HÌNH V  Hình Tên hình v Trang 2.1 H thng qun tr công ty 7 3.1 Mô hình nghiên cu 51 [...]... gia c qu n tr công ty có c a các công ty n giá tr doanh nghi p Malaysia M u nghiên c u g m 896 công ty, v i d li u t 2000 - 2003 Nghiên c u cho th y, không ph i t t c các y u t c a qu n tr công ty u có ng khác nhau gi ph chi u Nghiên c n hi u qu ho ng c a công ty trong công ty không có s ki m soát gia H k t lu n r ng quy mô h qu n tr doanh nghi p t t o nên m ho các công ty ki Bài nghiên c u dùng ki... chính t t Khuôn công ty thông tin quan và chính xác liên quan hình tài chính, và các công ty, bao kinh doanh, công ty tình 18 Khuôn công ty cho công ty, giám sát ban giám Trách trách và công ty và 2.1.4 2.1.4.1 - V khuôn kh pháp lý qu n tr công ty: Khuôn kh pháp lý v QTCT trong nh c c i thi n m t Vi lu là m t s n pháp i gian qua trong vi c xây d ng khuôn kh pháp lý cho qu n tr công ty: (i) Lu t ng... tra bi n n kh c ph c hi ng này C u trúc bài lu n g ng quan nghiên c tài C trình bày 1.6 Ý các ít các công ty g các công ty công ty này c 6 2: CÁC 2.1 và 2.1.1 2.1.1.1 Trong m t ngày g v “Qu n tr công ty – Corporate Governance” c nhi i quan tâm vì t m quan tr ng rõ r t c a ch i v i s c kh e c a công ty và s lành m nh c a xã h i nói chung Theo lý thuy t v qu n tr công ty (corporate governance), c quy n... qu nhi u nghiên c u v m ng c a công ngày càng nhi qu n tr a nh ng c tính c c th c hi n g n i sao i hi u qu ho t i vi c xu t hi n m quy n ki m soát thì nghiên c u v n thi t 4 tài Nghiên c ng qu n tr ng c a các thành viên g c u trúc c a h i ng c a công ty c ph n” nh m hi u rõ thêm n hi u qu ho ph n nào vai trò c a qu n tr công ty trong các công ty gi m t cái nhìn m i trong v qu n tr công ty không có... tr công ty c n b o v và thúc y vi c th c hi n các quy n c a c Khuôn kh qu n tr công ty c mb ix công b ng v i t t c các c thi u s và c c ngoài T t c các c cb ng trong ng h p quy n c a h b vi ph m Khuôn kh qu n tr công ty c n công nh n các quy n c a c nh pháp lu t ho c thông qua các th a thu n chung và khuy n khích s h p tác tích c c gi a công ty và c vi c t o ra c a c i, vi c làm và s b n v ng c a các. .. t quan tr ng trong công ty c ph n gi a các c phát tri n công ty, nhân s cao c p (ban giám m b o hi u qu ho ng c a công ty c ph n m ct c a s tách bi t gi a qu n lý và s h u công ty Công ty là c a ch s h công ty t n t i và phát tri n ph i có s d n d t c a h ng, nh ng qu n tr , s u hành c a b c và s i này không ph ó chung ý chí và quy n l i y, QTCT là m t h th ng các m i quan h và các quy trình Ví d ,... lu t Vi c qu n tr iv m i công ty có ng ng m i n i, b i vì các th ng này c m t h th t cách có hi u qu m b o quy n l i c a nhà i các qu c gia phát tri n khác - Nâng cao uy tín: ng kinh doanh ngày nay, uy tín là m t ph n quan tr ng làm nên giá tr u c a m t công ty Uy tín và hình nh c a m t công ty là m t tài s n vô hình không th tách r i c a công ty c a các c n y, nh ng công ty tôn tr ng quy n l i m b... c a h v i hi u qu ho u ng công ty có th là m t v i s h u ng qu n tr có m i, c i c nghiên c u thêm? V i cách nhìn nh n: “Qu n tr công ty là m t h th ng các thi t ch , chính sách, lu t l nh ng, v n hành, ki m soát công ty c ph n, t i m c tiêu chung c a c ng c a doanh nghi m tin c a u trong m t công ty nào c a s ki m soát c a các thành tài Nghiên c k trong th i gian g c cs y s công nh t m quan tr ng ng... ng n h và công ty c nh n th c v qu n tr công c qu n tr công ty t i Vi t Nam 1.3 M c tiêu nghiên c u c a lu nghiên c u này nh m tìm ra m quan gi a qu n tr công ty th hi n qua các bi n s : Q v trí gi c/t ng c và ch t ch thành viên n m l c l p, t l l i hi u qu ho t ng c s ROA, ROE, nh m tr l i câu h i: Li u r ng trên th c t m i quan h gi a qu n tr công ty và hi u qu ho ng c a các nào? 1.4 ng nghiên c u... n viên h Ra t nh Vì v y mà có s h n ch các thành nt i thành viên, và quy mô c ah ng qu n tr n chín thành viên Tác gi không tìm th y b ng ch ng ch ng minh các công ty n d qu ho Anh có quan tâm n m t quan h tích c c gi u ng c a công ty Bài nghiên c u “Family Business, Board Dynamics and Firm Value: Evidence from Malaysia” c a Mishra et al.(2001) t p trung vào m i quan h gi a ki m soát gia c qu n tr công . qun tr công ty ti các công ty niêm yt 19 2.2. Tng quan các nghiên cu trc đây và phát trin gi thuyt nghiên cu v mi tng quan gia tác đng ca các thành viên gia đình, cu trúc hi. ca công ty c phn” nhm hiu rõ thêm phn nào vai trò ca qun tr công ty trong các công ty gia đình, đng thi đem đn mt cái nhìn mi trong vn đ qun tr công ty  nhng công ty gia. nm quyn kim soát thì nghiên cu vn đ qun tr trong các công ty gia đình ngày càng cn thit. 4  tài Nghiên cu tác đng ca các thành viên gia đình, cu trúc ca hi đng qun