PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH TỪ NĂM 2009 - 2013.

Collier, University of Wollongong, “An example of the use of financial ratio analysis: the case of Motorola”.. University of Sibiu, LBUS Sibiu, Romania, “A Du Pont Analysis of the 20 Mo

L I CAM OAN

Tôi xin cam đoan lu n v n th c s kinh t : “Phân tích báo cáo tài chính

Công Ty C Ph n Nh a Bình Minh t n m 2009 – 2013” là công trình nghiên

c u khoa h c nghiêm túc c a cá nhân tác gi , v i s h tr c a th y h ng d n Các

n i dung nghiên c u và k t qu nghiên c u trong đ tài này là trung th c và ch a

t ng đ c công b

TP H Chí Minh, tháng 10 n m 2014

Tác gi Nguy n Th H p

M C L C

TRANG PH BÌA

L I CAM OAN

M C L C

DANH M C CH VI T T T

DANH M C B NG BI U

DANH M C HÌNH V , BI U

DANH M C PH L C

Ph n m đ u 1

1 Tính c p thi t c a đ tài 1

2 T ng quan các công trình nghiên c u liên quan 2

3 M c tiêu nghiên c u 4

4 i t ng, ph m vi nghiên c u 4

5 Ph ng pháp nghiên c u 4

6 óng góp m i c a đ tài 6

7 K t c u lu n v n 6

Ch ng 1 C s lý lu n phân tích báo cáo tài chính 7

1.1 T ng quan phân tích báo cáo tài chính 7

1.1.1 Khái ni m phân tích báo cáo tài chính 7

1.1.2 Ý ngh a vi c phân tích báo cáo tài chính 7

1.1.3 Thu th p d li u phân tích 8

1.1.4 T m quan tr ng c a vi c phân tích các h s tài chính 11

1.2 Ph ng pháp phân tích báo cáo tài chính 12

1.2.1 Phân tích theo chi u ngang (phân tích theo quy mô chung) 12

1.2.2 Phân tích xu h ng 12

1.2.3 Phân tích theo chi u d c 12

1.2.4 Phân tích t s : 13

1.2.4.1 ánh giá kh n ng thanh toán ng n h n 13

a) H s thanh toán ng n h n 13

b) H s thanh toán nhanh 13

1.2.4.2 ánh giá kh n ng thanh toán dài h n 14

a) N ph i tr trên v n ch s h u 14

b) S l n hoàn tr lãi vay 15

1.2.4.3 ánh giá hi u qu ho t đ ng 15

a) Các t s v hang t n kho 15

b) Các t s v kho n ph i thu 15

c) S vòng quay c a tài s n 16

1.2.4.4 ánh giá kh n ng sinh l i 16

a) T su t l i nhu n trên doanh thu (ROS) 16

b) T su t l i nhu n trên tài s n (ROA) 16

c) T su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE) 17

d) L i nhu n trên m i c phi u (EPS) 17

e) T l chi tr c t c 18

1.2.4.5 ánh giá n ng l c dòng ti n 18

a) T su t dòng ti n/ l i nhu n 18

b) T su t dòng ti n/ doanh thu 18

c) T su t dòng ti n/ tài s n 18

d) Dòng ti n t do 18

1.2.4.6 Các t s ki m tra th tr ng 18

a) T s giá c trên l i nhu n 18

b) C t c mang l i 19

c) Giá tr s sách m i c phi u 19

1.2.5 T ng h p phân tích Dupont 19

1.3 Các nhân t nh h ng t i phân tích BCTC trong doanh nghi p 21

1.3.1 Các nhân t ch quan 21

1.3.1.1 Nh n th c c a ban lãnh đ o v t m quan tr ng c a công tác phân tích báo cáo tài chính 22

1.3.1.2 Ch t l ng ngu n thông tin s d ng trong phân tích BCTC 22

1.3.1.3 Nhân s th c hi n phân tích báo cáo tài chính 22

1.3.1.4 L a ch n ph ng pháp phân tích báo cáo tài chính 23

1.3.2 Các nhân t khách quan 23

1.3.2.1 L m phát 23

1.3.2.2 H th ng ch tiêu trung bình ngành 23

1.3.2.3 Y u t mùa v trong kinh doanh 24

K t lu n ch ng 1 25

Ch ng 2 Phân tích báo cáo tài chính c a Công Ty C Ph n Nh a Bình Minh t n m 2009 - 2013 26

2.1 Khái quát chung v th tr ng nh a Vi t Nam 26

2.2 Khái quát chung v Công Ty C Ph n Nh a Binh Minh 26

2.2.1 L ch s hình thành và phát tri n Công Ty C Ph n Nh a Binh Minh 26

2.2.1.1 Gi i thi u v Công ty C Ph n Nh a Bình Minh 26

2.2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n c a Công ty C Ph n Nh a Bình Minh26 2.2.2 S n ph m c a Công Ty C Ph n Nh a Binh Minh 28

2.2.3 C c u t ch c c a Công ty C Ph n Nh a Bình Minh 29

2.2.4 V th c a Công ty C Ph n Nh a Bình Minh trong ngành 30

2.3 Phân tích t ng quát BCTC Công Ty C Ph n Nh a Bình Minh t n m 2009 – 2013 30

2.3.1 B ng cân đ i k toán 30

2.3.1.1 C c u và bi n đ ng tài s n c a Nh a Bình Minh 30

2.3.1.2 C c u và bi n đ ng ngu n v n c a Nh a Bình Minh 34

2.3.2 Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh 36

2.4.3 L u chuy n ti n t 39

2.4 Phân tích ch s tài chính Công Ty C Ph n Nh a Bình Minh t n m 2009 – 2013 41

2.4.1 ánh giá kh n ng thanh toán ng n h n 41

2.4.2 ánh giá kh n ng thanh toán dài h n 42

2.4.3 ánh giá hi u qu ho t đ ng 42

2.4.4 ánh giá kh n ng sinh l i 44

2.4.5 Các t s ki m tra th tr ng 45

2.5 Phân tích Du Pont 46

2.6 So sánh v i các công ty nh a trên th tr ng 48

2.6.1 So sánh v i Công Ty CP Nh a Thi u Niên Ti n Phong 48

2.6.2 So sánh v i Công Ty CP Nh a ng Nai 53

2.6.3 So sánh v i Nh a Thái Lan 54

2.7 Nh a Bình Minh so v i trung bình ngành nh a Vi t Nam 56

2.8 ánh giá th c tr ng tài chính t i Công ty C Ph n Nh a Bình Minh thông qua ph ng v n ban lãnh đ o 58

2.9 Nh ng m t làm đ c, ch a làm đ c và nguyên nhân t n t i 59

2.9.1 M t s u đi m trong ho t đ ng kinh doanh c a Công ty 59

2.9.2 M t s h n ch và v n đ đ t ra 61

2.9.3 Nguyên nhân t n t i 61

K t lu n ch ng 2 63

Ch ng 3 M t s gi i pháp c i thi n tình hình tài chính Công Ty CP Nh a Bình Minh 64

3.1 Chi n l c phát tri n Công ty trong n m 2014 – 2018 64

3.1.1 Chi n l c v s n ph m 64

3.1.2 Chi n l c v kinh doanh 65

3.1.3 Chi n l c v t ch c 65

3.2 Các gi i pháp c i thi n tình hình tài chính Công Ty CP Nh a Bình Minh 66

3.2.1 T o v th v ng ch c, t ng c ng th ph n và t o ni m tin khách hàng 66

3.2.2 T ng c ng công tác qu n lý tài s n c đ nh 66

3.2.3 Nâng cao hi u qu s d ng v n và đi u ch nh c c u v n 67

3.2.4 Nâng cao kh n ng sinh l i 68

3.2.4.1 T ng c ng kh n ng sinh l i c a doanh thu 68

3.2.4.2 Nâng cao kh n ng sinh l i c a tài s n 69

3.2.4.3 T ng c ng kh n ng sinh l i c a v n ch s h u 70

3.2.5 T ng c ng c i thi n công tác phân tích tài chính Công Ty C Ph n

Nh a Bình Minh 71

3.4 Ki n ngh 72

3.4.1 Ki n ngh đ i v i chính ph 72

3.4.2 Ki n ngh đ i v i Nh a Bình Minh 72

K t lu n ch ng 3 74

K t lu n chung 75 Tài li u tham kh o

Ph l c

DANH M C B NG BI U

B ng 2.1 C c u chí phí chính c a Nh a Bình Minh

B ng 2.2 ánh giá kh n ng thanh toán dài h n c a BMP t n m 2009 – 2013

B ng 2.3 Ch tiêu đánh giá hi u qu ho t đ ng c a BMP t n m 2009 - 2013

B ng 2.4 Các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i c a BMP t n m 2009 - 2013

B ng 2.5 Ch tiêu ki m tra th tr ng c a Nh a Bình Minh t n m 2009 - 2013

B ng 2.6 Mô hình Dupont c a Nh a Bình Minh t n m 2009 - 2013

DANH M C PH L C

n m 2009 - 2013

Hình 2.1 Phân tích mô hình Dupont 2013

Hình 2.2 Phân tích mô hình Dupont 2012

Hình 2.3 Phân tích mô hình Dupont 2011

Hình 2.4 Phân tích mô hình Dupont 2010

Hình 2.5 Phân tích mô hình Dupont 2009

c a doanh nghi p t t hay x u, kh quan hay bi đát th hi n rõ nét ch t l ng c a toàn b các ho t đ ng mà doanh nghi p đã ti n hành C n c vào thông tin phân tích báo cáo tài chính, các đ i t ng s d ng thông tin có th bi t đ c tr ng thái tài chính c th c ng nh xu th phát tri n c a doanh nghi p c v an ninh tài chính,

m c đ đ c l p tài chính, chính sách huy đ ng v n và s d ng v n, tình hình và kh

n ng thanh toán ng th i, thông qua vi c xem xét tình hình tài chính hi n t i,

c ng có th d báo đ c nh ng ch tiêu tài chính ch y u trong t ng lai, d báo

đ c nh ng thu n l i hay khó kh n mà doanh nghi p có th g p ph i

Ngành công nghi p nh a là m t trong nh ng ngành quan tr ng trong c c u công nghi p qu c gia và hi n đang phát tri n nhanh t i Vi t Nam Là m t trong

nh ng doanh nghi p nh a hàng đ u và có uy tín l n trong ngành công nghi p nh a

Vi t Nam v i b dày truy n th ng và kinh nghi m 36 n m Liên t c trong nhi u

n m đ c ng i tiêu dùng bình ch n là “Hàng Vi t Nam ch t l ng cao” duy trì v

th trong top 500 doanh nghi p t nhân l n nh t Vi t Nam Tuy nhiên, hi n nay

Nh a Bình Minh c ng không tránh kh i nh ng khó kh n chung c a ngành nh a

Vi t Nam nh v ngu n nguyên li u, v n, k thu t nên các doanh nghi p Vi t Nam

v n không ng ng tìm ki m c h i h p tác v i các đ i tác liên doanh, chuy n giao công ngh s n xu t công ngh cao…đòi h i Nh a Bình Minh c ng c n ph i có

nh ng bi n pháp phù h p đ nâng cao hi u qu ho t đ ng c ng nh kh n ng c nh tranh c a mình Vi c phân tích báo cáo tài chính s giúp các nhà qu n tr n i b doanh nghi p hi u rõ h n v tình hình tài chính, có th đ a ra các chính sách thích

h p đ nâng cao hi u qu ho t đ ng c a Công ty B i l thông tin t phân tích tài

chính là n n t ng c a m i quy t đ nh, và xem đây là công vi c t t y u trong qu n tr

công ty Chính vì v y, tôi ch n đ tài: “PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

C A CÔNG TY C PH N NH A BÌNH MINH T N M 2009 – 2013”

2 T ng quan v các công trình nghiên c u liên quan

Các v n đ phân tích báo cáo tài chính trong các doanh nghi p nói chung đã

đ c nhi u tác gi quan tâm Tùy theo ph ng pháp ti p c n, các nhà khoa h c đã trình bày nh ng quan đi m khác nhau đ đánh giá hi u qu kinh doanh Các quan

đi m này đã đ c nghiên c u và trình bày khá nhi u đ tài nghiên c u khoa h c,

lu n v n th c s , c ng nh lu n án ti n s d i các góc đ khác nhau Có th đi m qua m t s tác gi v i nh ng đ tài có liên quan trong th i gian qua

Henry W Collier, University of Wollongong, “An example of the use of

financial ratio analysis: the case of Motorola” Trong vi t này, b ng cách s d ng

ph ng pháp phân tích t l , phân tích Dupont tác gi đã ch ra r ng phân tích t l

ngành công nghi p chi m ph n l n doanh s bán hàng là vi n thông và bán d n S khác bi t v hai ngành công nghi p này làm cho vi c phân tích t l tài chính c a Motorola tr lên ph c t p Tuy nhiên đ có m t hình nh thích đáng h n v các đ c

đi m ho t đ ng c a Motorola đã đ t đ c b ng cách là t ng đ ph c t p c a phân tích, b ng vi c so sánh Motorola cho c ngành công nghi p

University of Sibiu, LBUS Sibiu, Romania, “A Du Pont Analysis of the 20 Most

Profitable Companies in the World” Bài vi t này nh m m c đích ch ng minh

r ng trong h u h t các tr ng h p, các công ty có l i nhu n nh t không ph i là h p

d n đ i v i các nhà đ u t T 20 công ty có l i nhu n nh t vào n m 2009 và b ng cách s d ng phân tích Du Pont, đã cho th y r ng k t qu x p h ng không đ c duy trì khi xem xét các ch tiêu ROS, ROA và ROE Phân tích m i t ng quan gi a thu

nh p ròng và ROS, ROA, ROE có k t qu là l i nhu n cao không làm cho ch s

kh n ng sinh l i cao Và theo đó, các công ty có l i nhu n cao thì t l sinh l i không cao, b i vì các t l này còn ph thu c vào m u s là t ng tài s n, doanh thu

Các công trình nghiên c u trong n c

n m 2010 - 2011” c a H Th Khánh Vân do PGS.TS Nguy n Phú Giang h ng

phân tích Dupont đ đi sâu vào phân tích và đánh giá th c tr ng tài chính c a Công

Lu n v n th c s : “ Phân tích báo cáo tài chính Công Ty C Ph n Lilama

Lu n án ti n s : “Hoàn thi n phân tích tình hình tài chính c a các công ty

ch ng khoán Vi t Nam” c a Nguy n Th C m Thúy do GS.TS Nguy n V n Công

h ng d n Trong lu n án này, tác gi k t h p ph ng pháp đ nh tính và ph ng pháp đ nh l ng đ đánh giá v tình hình tài chính c a các công ty ch ng khoán, t

đó tìm ra gi i pháp phù h p đ hoàn thi n t ch c, n i dung và ph ng pháp phân tích tình hình tài chính t i các công ty ch ng khoán nh m nâng cao ch t l ng

thông tin tài chính công b công khai trên th tr ng cùa các công ty ch ng khoán

Vi t Nam

c đi m chung c a các công trình khoa h c trên là đ u đ c p đ n vi c phân tích, so sánh các ch tiêu trên báo cáo tài chính, và các nghiên c u h u h t gi i

h n ph m vi n m tr c so n m nay, ch a có nghiên c u nào phân tích báo cáo tài

v y lu n án này s làm rõ th c tr ng tài chính c a m t doanh nghi p qua phân tích

t đó th y rõ đ c ti m l c tài chính th c s cho m t doanh nghi p và đ a ra các

gi i pháp h u hi u kh c ph c nh ng h n ch mà doanh nghi p đó v ng ph i

3 M c tiêu c a nghiên c u

Lu n v n t p trung nghiên c u và gi i quy t m t s n i dung sau:

4.2 Ph m vi nghiên c u: Báo cáo tài chính t các n m 2009 – 2013

5 Ph ng pháp nghiên c u: Phân tích t ng quát, phân tích t l , so sánh các

h s , so sánh các doanh nghi p cùng ngành và t ng h p suy di n, ph ng pháp phân tích Dupont

Lu n v n s d ng ph ng pháp tính toán và so sánh các ch tiêu nghiên c u theo th i gian, so sánh gi a s th c t k phân tích v i s th c t c a k kinh doanh

tr c nh m xác đ nh rõ xu h ng thay đ i v tình hình ho t đ ng tài chính c a

doanh nghi p ánh giá t c đ t ng tr ng hay gi m đi c a các ho t đ ng tài chính

c a doanh nghi p

chi u tình hình bi n đ ng c v s tuy t đ i và s t ng đ i trên t ng ch tiêu, t ng

báo cáo tài chính c a doanh nghi p Qua đó xác đ nh đ c m c bi n đ ng v quy

mô c a ch tiêu phân tích và m c đ nh h ng c a t ng ch tiêu nhân t đ n ch tiêu phân tích

So sánh d c trên các báo cáo tài chính c a doanh nghi p, s d ng các t l , các h s th hi n m i t ng quan gi a các ch tiêu trong t ng báo cáo tài chính,

gi a các báo cáo tài chính c a doanh nghi p Phân tích theo chi u d c trên các báo cáo tài chính là phân tích s bi n đ ng v c c u hay nh ng quan h t l gi a các

ch tiêu trong h th ng báo cáo tài chính doanh nghi p

So sánh xác đ nh xu h ng và tính ch t liên h gi a các ch tiêu i u đó

đ c th hi n: Các ch tiêu riêng bi t hay các ch tiêu t ng c ng trên báo cáo tài chính đ c xem xét trong m i quan h v i các ch tiêu ph n ánh quy mô chung và chúng có th đ c xem xét trong nhi u k đ ph n ánh rõ h n xu h ng phát tri n

c a các hi n t ng kinh t - tài chính c a doanh nghi p

So sánh gi a s li u c a doanh nghi p v i s li u trung bình tiên ti n c a

doanh c a doanh nghi p t t hay x u, kh quan hay không kh quan

Ph ng pháp t l là ph ng pháp truy n th ng đ c áp d ng ph bi n trong

sâu h n v m i t ng quan gi a các t l đó nh h ng t i v n đ c n phân tích

6 óng góp m i c a đ tài

- Lu n v n phân tích m t cách khách quan, toàn di n h th ng báo cáo tài chính c a Công Ty C Ph n Nh a Bình Minh đ t trong nh ng đi u ki n thu n l i

và khó kh n chung c a n n kinh t , c a ngành b t đ ng s n trong giai đo n n m

2009 - 2013

Công ty C Ph n Nh a Bình Minh qua s bi n đ ng c a các ch s tài chính

CH NG 1 C S LÝ LU N PHÂN TÍCH

BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHI P

1.1 T ng quan phân tích báo cáo tài chính

1.1.1 Khái ni m phân tích báo cáo tài chính

Nhi u nhà khoa h c đã đ a ra các khái ni m khác nhau v phân tích báo cáo

nh t c n b n v b n ch t c a phân tích báo cáo tài chính Theo đó, phân tích báo cáo tài chính là quá trình thu th p thông tin, xem xét, đ i chi u, so sánh s li u v tình hình tài chính hi n hành và quá kh c a công ty, gi a đ n v và ch tiêu bình quân ngành đ t đó có th xác đ nh đ c th c tr ng tài chính và tiên đoán cho

t ng lai v xu h ng, ti m n ng kinh t c a công ty nh m xác l p m t gi i pháp kinh t , đi u hành qu n lý, khai thác có hi u qu đ đ c l i nhu n mong mu n Hay nói cách khác, phân tích báo cáo tài chính là vi c xem xét, ki m tra v n i dung, th c tr ng, k t c u các ch tiêu trên báo cáo tài chính T đó, so sánh đ i chi u tìm ra n ng l c, ngu n tài chính ti m tàng và xu h ng phát tri n tài chính

c a doanh nghi p nh m xác l p các gi i pháp khai thác, s d ng ngu n tài chính có

hi u qu

1.1.2 Ý ngh a vi c phân tích báo cáo tài chính

 Phân tích báo cáo tài chính là công c quan tr ng trong các ch c n ng qu n

tr có hi u qu doanh nghi p Phân tích là quá trình nh n th c ho t đ ng kinh doanh, là c s cho ra quy t đ nh đúng đ n trong t ch c qu n lý, nh t là ch c n ng

ki m tra, đánh giá và đi u hành ho t đ ng kinh doanh đ đ t m c tiêu kinh doanh

h u, ng i cho vay, nhà đ u t , ban lãnh đ o công ty đ h có nh ng quy t đ nh đúng đ n trong t ng lai đ đ t đ c hi u qu cao nh t trong đi u ki n h u h n v ngu n l c kinh t

đ , hi u qu c a vi c s d ng v n và tài s n hi n có, tìm ra s t n t i và nguyên

nhân c a s t n t i đó đ có bi n pháp phù h p trong k d toán đ có nh ng chính sách đi u ch nh thích h p nh m đ t đ c m c tiêu mà công ty đã đ t ra

chính sách vay n , m t đ s d ng đòn b y kinh doanh, đòn b y tài chính v i m c đích làm gia t ng l i nhu n trong t ng lai K t qu phân tích tài chính ph c v cho

nh ng m c đích khác nhau c a nhi u đ i t ng s d ng thông tin trên báo cáo tài chính

1.1.3 Thu th p d li u phân tích

c a công ty đó là báo cáo tài chính, mà h th ng báo cáo tài chính c a công ty các th i k đ c quy đ nh ch y u là:

nguyên t c, chu n m c và chính sách k toán công ty khi ti n hành l p báo cáo tài chính Vi c vi ph m các nguyên t c và chu n m c k toán có th làm cho thông tin trên báo cáo tài chính sau khi đã phân tích s b sai l ch tr ng y u và b nh h ng đáng k đ n quy t đ nh c a các nhà đ u t hi n t i c ng nh t ng lai Bên c nh

đó, nh ng ng i phân tích báo cáo tài chính c ng nên d a vào các ch s kinh t - tài chính bình quân ngành đ có tham chi u thuy t ph c h n đ i v i thông tin sau khi đã phân tích báo cáo tài chính

B ng cân đ i k toán là báo cáo tài chính t ng h p, b i vì b ng cân đ i k toán ph n ánh t ng quát toàn b giá tr tài s n hi n có và ngu n hình thành nên tài

s n c a công ty t i m t th i đi m nh t đ nh Nhìn vào b ng cân đ i k toán, s bi n

đ ng các kho n m c trên b ng cân đ i k toán s phác h a m t cách đ y đ tình hình bi n đ ng c a tài s n và ngu n hình thành nên tài s n c a công ty, cho bi t quy

mô ho t đ ng c a công ty B t k m t s bi n đ ng nào c a b t k m t kho n m c nào trên b ng cân đ i k toán đ u có ý ngh a nh t đ nh v tình hình tài chính c a công ty

Nh v y, b ng cân đ i k toán là m t tài li u c c k quan tr ng trong vi c nghiên c u, đánh giá m t cách t ng quát v tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh

c a công ty t i m t th i đi m trong k k toán và k t qu ho t đ ng kinh doanh c a công ty s ph n ánh rõ nét tình hình tài chính c a công ty Qua các ch tiêu trên

b ng cân đ i k toán, th hi n trình đ s d ng v n và nh ng tri n v ng s d ng kinh doanh, và tình hình s c kh e tài chính c a công ty t i th i đi m mà nhà phân tích c n xem xét, đánh giá

Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh t ng quát tình hình và k t qu kinh doanh trong m t k ho t đ ng c a doanh nghi p và chi ti t cho các ho t đ ng kinh doanh chính Nói cách khác báo cáo k t

qu ho t đ ng kinh doanh là ph ng ti n trình bày kh n ng sinh l i và th c tr ng

K t qu kinh doanh c a công ty là ch tiêu quan tr ng ph n ánh hi u qu c a toàn b quá trình ho t đ ng kinh doanh d i tác đ ng c a nhi u y u t nên nó đ c các nhà phân tích quan tâm r t nhi u

Báo cáo l u chuy n ti n t là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh vi c hình thành và s d ng thông tin trên các báo cáo tài chính Là c s đ đánh giá kh

n ng t o ra các kho n ti n và vi c s d ng nh ng kho n ti n đã t o ra nh th nào, trong đó ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty, đ c bi t là đ i v i các nhà đ u

t , các ch n B i vì m t nhà qu n tr tài chính gi i là nhà qu n tr bi t và ki m soát đ c khi nào, đâu đ ng ti n s đ n và khi nào, đ ng ti n s đi và đi đ n đâu? Báo cáo l u chuy n ti n t gi i thích s thay đ i trong s d ti n m t c a công ty trong m t k kinh doanh bình th ng Báo cáo l u chuy n ti n t gi i thích các dòng ti n thu vào, dòng ti n chi ra trong m t k kinh doanh thông qua các ho t

đ ng g m ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ho t đ ng đ u t , và ho t đ ng tài chính

th y đ c th c tr ng tài chính c a công ty, phân tích tài chính c n ph i đi sâu xem xét s phân b v t tr ng c a tài s n, nhi m v c ng nh s bi n đ ng c a

t ng kho n m c trên b ng cân đ i k toán đ đánh giá s phân b tài s n và nhi m

v có h p lý hay không và xu h ng bi n đ ng c a nó (Phan c D ng, 2008)

Tùy theo t ng lo i kinh doanh, t ng lo i doanh nghi p mà s phân b bi n

đ ng c a tài s n và nhi m v trong t ng tài s n là cao hay th p

y u là tài s n c đ nh, trong t ng tài s n c a công ty

cao, ch y u là tài s n l u đ ng, trong t ng tài s n c a công ty

t ng tài s n

Do đó ngoài vi c so sánh gi a các n m thì c n ph i so sánh v i m t đ bình quân chung c a ngành đ ng i đ c báo cáo tài chính th y rõ h n tình hình kinh doanh và tình hình tài chính trong cùng ngành nh th nào

kho n m c tài s n ng n h n và c a kho n m c tài s n dài h n

Ph n ngu n v n: phân tích s bi n đ ng t ng gi m c a kho n m c n ph i

tr và ngu n v n ch s h u

h n k t h p v i vi c phân tích ngu n v n ch s h u, n ph i tr đ đánh giá tính

h p lý trong xu h ng bi n đ ng Tài li u s d ng làm tài li u phân tích là báo cáo tài chính ch y u nh b ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh đ c l p cho hai n m liên t c, n m nay và n m tr c ho c khi phân tích c n so sánh m t cách t ng quát k ho ch kinh doanh đ n v c a các k , sau đó đi sâu vào phân tích các n i dung c u thành nên k ho ch kinh doanh đ đánh giá xu h ng bi n đ ng

c a ho t đ ng kinh doanh trong k C n c vào b ng báo cáo k t qu kinh doanh ta

l p b ng phân tích báo cáo k t qu kinh doanh theo chi u ngang (so sánh) và chi u

d c (k t c u) T đó ti n hành phân tích s bi n đ ng c a các kho n doanh thu thu n, giá v n hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí qu n lý doanh nghi p, thu nh p

t ho t đ ng kinh doanh, k t qu ho t đ ng tài chính, ho t đ ng khác và thu nh p

tr c thu Xem xét m i quan h đ ng th i so sánh t ng, gi m gi a các kho n m c

đ có k t lu n chính xác v hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a công ty Có nhi u k thu t phân tích báo cáo tài chính, trong đó ph bi n và có ý ngh a nhi u nh t và

v t tr i nh t v n là k thu t phân tích t s Tuy nhiên, k thu t phân tích t s ch phát huy tác d ng khi k t h p v i các k thu t phân tích khác nh phân tích so sánh, phân tích các nhân t nh h ng, phân tích m i quan h cân đ i Do đó, khi phân tích ngoài vi c áp d ng các k thu t phân tích nh so sánh, s b t đ u phân tích t s , k đ n là phân tích xu h ng, phân tích Du Pont và cu i cùng là phân tích c c u và phân tích ch s

1.1.4 T m quan tr ng c a vi c phân tích các h s tài chính

Qua quá trình phân tích s giúp nhà đ u t th y đ c đi u ki n tài chính chung c a doanh nghi p, đó là doanh nghi p đang trong tình tr ng r i ro m t kh

n ng thanh toán, hay đang làm n t t và có l i th trong kinh doanh khi so sánh v i doanh nghi p cùng ngành ho c các đ i th c nh tranh

Vi c s d ng các h s tài chính trong phân tích đ u t v n trên th tr ng

ch ng khoán s t o ra chi phí th p mà hi u qu l i cao h n, và vi c này c ng đúng trên th tr ng ti n t khi các ngân hàng tài tr v n cho các doanh nghi p thông qua

c p tín d ng i v i nh ng nhà qu n lý, vi c s d ng h s tài chính đ giám sát

s n có và tránh lâm vào tình tr ng m t kh n ng thanh toán

Thông qua các h s tài chính, nhà qu n lý th y đ c tình tr ng tài chính và

ho t đ ng c a công ty có đ c c ng c không và li u các h s nói chung c a nó t t

h n hay t i t h n so v i h s c a các đ i th c nh tranh Khi các h s này th p, thì ph i có gi i pháp ki m soát, kh c ph c tr c khi phát sinh các v n đ nghiêm

tr ng Ngoài ra, vi c phân tích các h s tài chính c ng cho phép nhà đ u t hi u rõ

h n m i quan h gi a b ng cân đ i tài s n và các báo cáo tài chính

1.2 Ph ng pháp phân tích báo cáo tài chính

1.2.1 Phân tích theo chi u ngang (phân tích theo quy mô chung)

Phân tích theo chi u ngang các báo cáo tài chính là vi c xem xét, nhìn nh n đánh giá chung v tình hình tài chính c a công ty Tài li u phân tích ch y u là b ng cân đ i k toán

Phân tích theo chi u ngang các báo cáo tài chính s làm n i b t bi n đ ng

c a m t kho n m c nào đó qua th i gian, vi c phân tích này làm rõ tình hình đ c

đi m v l ng và t l các kho n m c theo th i gian Phân tích giúp đánh giá khái quát bi n đ ng các ch tiêu tài chính, t đó đánh giá tình hình tài chính ánh giá t

t ng quát đ n chi ti t, sau khi đánh giá cho ta liên k t các thông tin đ đánh giá kh

n ng ti m tàng và r i ro, nh n ra nh ng kho n có bi n đ ng c n t p trung phân tích xác đ nh nguyên nhân

1.2.2 Phân tích xu h ng

tr ng đ đánh giá các t s tr nên x u đi hay đang phát tri n theo chi u h ng t t

đ p Ph ng pháp này đ c dùng đ so sánh m t s ki n kéo dài trong nhi u n m

ây là thông tin r t c n thi t cho ng i qu n tr doanh nghi p và nhà đ u t

Khi phân tích xu h ng c a báo cáo tài chính, thông th ng ph i d a vào s

li u quá kh , t ng h p theo n m, theo quý hay theo tháng tu theo d li u thu th p Trên c s thu th p s li u, ràng bu c gi a các bi n ph thu c và bi n đ c l p m i

có th nh n d ng đ c xu h ng c a bi n ph thu c

1.2.3 Phân tích theo chi u d c

Phân tích theo chi u d c là vi c xác đ nh t l t ng quan gi a các kho n

m c trên báo cáo tài chính qua đó xem xét đánh giá th c ch t xu h ng bi n đ ng

m t cách đúng đ n mà phân tích chi u ngang không th th c hi n đ c

V i báo cáo quy mô chung, t ng kho n m c đ c th hi n b ng m t t l k t

c u so v i kho n m c đ c ch n làm g c có t l là 100% Phân tích theo chi u d c giúp ta đ a v m t đi u ki n so sánh, d dàng th y đ c k t c u c a t ng ch tiêu

b ph n so v i ch tiêu t ng th t ng hay gi m nh th nào, t đó đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p

Phân tích t s còn là m t công c quan tr ng đ đo l ng quá trình kinh doanh và đ so sánh m t doanh nghi p v i đ i th c nh tranh B ng vi c tính toán các ch s cùng m t th i gian chúng ta có th th y đ c xu h ng trong m t doanh nghi p (O Gill, 1999)

1.2.4.1 ánh giá kh n ng thanh toán ng n h n

a) H s thanh toán ng n h n

ng n h n Nó đ c s d ng m t cách r ng rãi nh m t tín hi u rõ ràng v kh n ng thanh toán ng n h n c a m t doanh nghi p (Ph m V n D c, 2001) H s thanh toán ng n h n đ c tính nh sau:

H s này ph n ánh hi n tr ng kh n ng thanh toán t i th i đi m l p b ng cân đ i k toán, nó có th b móp méo do nh ng sai sót trong c tính k toán ho c

do nhà qu n lý đã l a ch n các th c hành k toán nh m đ t đ c m c tiêu c a mình

b) H s thanh toán nhanh

T s thanh toán nhanh ph n ánh kh n ng thanh toán th c s c a công ty

tr c nh ng kho n n ng n h n T s này đ c d a trên nh ng tài s n ng n h n có

th thanh toán nhanh chóng chuy n đ i thành ti n, không bao g m các kho n m c hàng t n kho (O.Gill, 1999)

Tuy nhiên, th c t cho r ng trong giá tr tài s n ng n h n còn bao g m giá tr tài s n ng n h n khác mà tài s n này còn kém thanh kho n cao h n c t n kho Do

đó, trên th c t t s c a công th c tính t s thanh kho n nhanh, chúng ta không nên máy móc lo i hàng t n kho ra kh i giá tr tài s n ng n h n nh công th c lý thuy t ch ra, mà nên c ng d n các kho n tài s n ng n h n nào có tính thanh kho n nhanh h n t n kho

T s thanh toán nhanh đ c xác đ nh c ng d a vào thông tin t b ng cân

đ i k toán nh ng không k giá tr hàng t n kho và giá tr tài s n ng n h n kém thanh kho n khác vào trong giá tr tài s n ng n h n khi tính toán

N u t l thanh toán nhanh b ng ti n m t l n h n 0.5 thì tình hình thanh toán

c a công ty t t, có nhi u thu n l i trong thanh toán N u t l thanh toán nhanh

b ng ti n m t nh h n 0.5 thì tình hình thanh toán c a công ty s g p khó kh n Xong n u t l này quá cao l i là đi u không t t vì nó th hi n vi c quay vòng v n

ch m, hi u qu s d ng v n không cao

1.2.4.2 ánh giá kh n ng thanh toán dài h n

Kh n ng thanh toán dài h n g n v i kh n ng s ng còn c a doanh nghi p qua nhi u n m M c đích c a phân tích kh n ng thanh toán dài h n là đ ch ra

s m n u doanh nghi p đang trên con đ ng phá s n

a) N ph i tr trên v n ch s h u

T ng n ph i tr trong c c u ngu n v n tài tr c a doanh nghi p là s có r i

ro T s n ph i tr trên v n s h u càng cao, doanh nghi p có ngh a v c đ nh càng l n, và do đó lâm vào tình th r i ro h n

b) S l n hoàn tr lãi vay

1.2.4.3 ánh giá hi u qu ho t đ ng

a) Các t s v hàng t n kho

H s quay vòng c a hàng t n kho thi t l p m i quan h gi a kh i l ng hàng bán và hàng t n kho S luân chuy n hàng t n kho c a các doanh nghi p các ngành khác nhau và trong các b ngành có th r t khác nhau

S vòng quay c a hàng t n kho cao cho th y r ng đ i v i hàng t n kho c a

m t doanh nghi p đang ho t đ ng có hi u qu , đ u t vào hàng t n kho đ c c t

gi m, chu k ho t đ ng liên quan đ n vi c chuy n đ i hàng t n kho thành ti n đ c rút ng n và ít nguy c hàng t n kho b đ ng Bên c nh đó, s vòng quay hàng t n kho quá cao có th cho th y r ng doanh nghi p không đ hàng d tr đ đáp ng nhu c u bán ra d n đ n tình tr ng c n kho và khách hàng không hài lòng

S vòng quay hàng t n kho quá th p ch ng t hàng t n kho đ c d tr quá nhi u, tiêu th ch m, chi phí kèm theo hàng t n kho cao, và tri n v ng dòng ti n

ch y vào doanh nghi p y u S vòng quay th p làm gia t ng nh ng khó kh n v tài chính t ng lai c a doanh nghi p S vòng quay c a hàng t n kho gi a các doanh nghi p s không h p lý khi các doanh nghi p s d ng nh ng ph ng pháp đánh giá hàng t n kho khác nhau

b) Các t s v kho n ph i thu

Kh n ng thu ti n bán ch u k p th i c a doanh nghi p có nh h ng đ n kh

n ng thanh toán ng n h n c a nó S vòng quay các kho n ph i thu đo l ng m i quan h t ng quan c a các kho n ph i thu v i s thành công c a chính sách bán

ch u và thu ti n c a doanh nghi p

Trong gi i h n cho phép, s vòng quay các kho n ph i thu càng cao càng t t,

s vòng quay các kho n ph i thu càng l n, các kho n ph i thu chuy n đ i thành ti n càng nhanh

1.2.4.4 ánh giá kh n ng sinh l i

T s này ph n ánh quan h l i nhu n và doanh thu nh m cho bi t m t đ ng doanh thu t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n

T s l i nhu n tr c thu và lãi vay chia cho t ng tài s n bình quân hay còn

g i là t s s c sinh l i c n b n c a công ty ph thu c r t nhi u vào đ c đi m c a ngành s n xu t kinh doanh Các ngành nh d ch v , du l ch, t v n, th ng m i, ngành hàng không, ngành đóng tàu… t s này th ng r t th p Do đó, đ đánh giá chính xác c n ph i so sánh v i bình quân ngành ho c so sánh v i công ty t ng t trong cùng m t ngành thì có c s thuy t ph c h n

b) T su t l i nhu n trên tài s n (ROA)

T su t l i nhu n ròng trên tài s n đ đo l ng kh n ng sinh l i trên m i

đ ng tài s n c a công ty Là ch s th hi n kh n ng c a công ty đ t o ra l i nhu n, là m t k t qu c a vi c s d ng ngu n l c và qu n lý hi u qu , và nó đ c

s d ng nh là m t bi n ph thu c trong đánh giá hi u qu kinh t (Burja, 2010)

ng trên góc đ ch doanh nghi p, t s th ng s d ng l i nhu n ròng dành cho c đông, trong khi đ ng trên góc đ ch n th ng s d ng l i nhu n

tr c thu h n là l i nhu n ròng

ROA cho bi t bình quân m i 100 đ ng tài s n c a công ty t o ra bao nhiêu

đ ng l i nhu n dành cho c đông Gi ng nh t s l i nhu n trên doanh thu, ROA

ph thu c r t nhi u vào k t qu kinh doanh trong k và đ c đi m c a ngành s n

nghi p có chi phí kh u hao l n, hay m t s l ng l n tài s n vô hình ho c các kho n thu nh p hay chi phí b t th ng T l này nên đ c s d ng v i các t l sinh l i khác đ so sánh v i các doanh nghi p trong cùng ngành có cùng kích c (O.Gill 1999)

T su t l i nhu n trên v n ch s h u nh m đo l ng kh n ng sinh l i trên

m i đ ng v n c ph n ph thông

T su t sinh l i trên v n c ph n là v n đ r t quan tr ng c a vi c sinh l i

mà các c đông đang n m gi các c phi u đã phát hành quan tâm ROE cho bi t bình quân m i 100 đ ng v n ch s h u c a công ty t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n dành cho c đông

Trong đó:

th c tài tr tài s n (s d ng nhi u n h n hay nhi u v n ch s h u h n) M t

s d ng t i thi u v n ch s h u trong quá trình tài tr tài s n

Các nhà đ u t quan tâm đ n ch s này do l i nhu n là c s đ chi tr c

t c và gia t ng trong t ng lai c a các c phi u th ng

đ ng kinh doanh sau khi chi tr c t c và các nhu c u đ u t đ duy trì n ng l c s n

xu t m c hi n hành Kh n ng linh ho t tài chính và m c đ t ng tr ng c a doanh nghi p ph thu c vào m c đ đ y đ c a dòng ti n t do

1.2.4.6 Các t s ki m tra th tr ng

a) T s giá c trên l i nhu n

T s giá c trên l i nhu n đo l ng m i quan h gi a th giá m i c phi u

và l i nhu n m i c phi u c a m t doanh nghi p T s giá c trên l i nhu n đ c tính theo công th c sau:

P/E r t có ích và nó đ c s d ng r ng rãi vì nó cho phép so sánh gi a các doanh nghi p Khi P/E c a m t doanh nghi p cao h n m t doanh nghi p khác, đi u

đó th ng có ngh a là các nhà đ u t c m th y r ng l i nhu n c a doanh nghi p s

t ng tr ng v i t c đ nhanh h n so v i các doanh nghi p khác và ng c l i

b) C t c mang l i

C t c mang l i là m t th c đo l i nhu n thu đ c cho m t nhà đ u t vào

m t c phi u Nó đ c xác đ nh b ng cách chia c t c phân ph i m i c phi u cho

th giá m i c phi u

c) Giá tr s sách m i c phi u

Giá tr s sách m i c phi u là t s cho bi t s ti n m i c đông n m gi

m i c phi u th ng đ c phân ph i sau khi toàn b tài s n đ c bán v i giá tr trên b ng cân đ i k toán (giá tr s sách) và tr n cho t t c các ch n T s này hoàn toàn d a vào giá tr l ch s c a c phi u

1.2.5 T ng h p phân tích Dupont

Mô hình Dupont là k thu t đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a

m t doanh nghi p b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng Mô hình Dupont tích h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b ng cân đ i k toán Trong phân tích tài chính, ng i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i liên h gi a các

ch tiêu tài chính Nh đó, chúng ta có th phát hi n nh ng nhân t đã nh h ng

đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t nh t đ nh Công th c DuPont th ng đ c

bi u di n d i hai d ng bao g m d ng c b n và d ng m r ng

D ng c b n:

Chúng ta có th th y ch tiêu này đ c c u thành b i ba y u t chính là l i nhu n ròng biên, vòng quay tài s n và đòn b y tài chính có ngh a là đ t ng hi u

qu s n xu t kinh doanh (t c là gia t ng ROE) doanh nghi p có 3 s l a ch n c

b n là t ng m t trong ba y u t trên Th nh t doanh nghi p có th gia t ng kh

n ng c nh tranh nh m nâng cao doanh thu và đ ng th i ti t gi m chi phí nh m gia

phí c a doanh nghi p

Th hai doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách s

d ng t t h n các tài s n s n có c a mình nh m nâng cao vòng quay tài s n Hay nói

m t cách d hi u h n là doanh nghi p c n t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tài

s n s n có ây là y u t ph n ánh trình đ khai thác và s d ng tài s n c a doanh nghi p

Th ba doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách nâng cao đòn b y tài chính hay nói cách khác là vay n thêm v n đ đ u t N u m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi p cao h n m c lãi su t cho vay thì vi c vay

tr t ch c ngu n v n cho ho t đ ng c a doanh nghi p ( oàn H ng Qu nh, oàn

T ng tài s n BQX

T ng tài s n BQ

V n ch s h u BQ

ROE =

T su t l i nhu n kinh doanh trên doanh thu

x

nh h ng t các l i nhu n khác

x

nh h ng c a thu thu nh p doanh nghi p

D ng th c m r ng c a công th c Dupont c ng phân tích t ng t nh d ng

th c c b n song qua d ng th c này có th nhìn sâu h n vào c c u c a l i nhu n sau thu trên doanh thu thông qua vi c xem xét nh h ng t các kho n l i nhu n khác ngoài kho n l i nhu n đ n t ho t đ ng kinh doanh chính c a doanh nghi p và

nh h ng c a thu thu nh p doanh nghi p

Nhìn vào ch tiêu này các nhà phân tích s đánh giá đ c m c t ng t su t

l i nhu n sau thu c a doanh nghi p đ n t đâu N u nó ch y u đ n t các kho n

l i nhu n khác nh thanh lý tài s n hay đ n t vi c doanh nghi p đ c mi n gi m thu t m th i thì các nhà phân tích c n l u ý đánh giá l i hi u qu ho t đ ng th t s

c c u đ u t tài s n, thì đi u này ph i đ m b o phù h p v i l nh v c ngành ngh kinh doanh và các đi u ki n c th khác c a doanh nghi p c ng nh môi tr ng

doanh nghi p xác đ nh và tìm bi n pháp khai thác các y u t ti m n ng đ t ng t

su t l i nhu n v n ch s h u, góp ph n làm t ng hi u qu kinh doanh cho doanh nghi p

1.3 M t s nhân t nh h ng t i phân tích BCTC trong doanh nghi p

1.3.1 Các nhân t ch quan

1.3.1.1 Nh n th c c a ban lãnh đ o v t m quan tr ng c a công tác phân tích báo cáo tài chính

Ph n l n ch th phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p là các đ i t ng ngoài doanh nghi p, b n thân doanh nghi p không xác đ nh phân tích báo cáo tài

các doanh nghi p không th c hi n phân tích báo cáo tài chính Ph n đông các ch doanh nghi p th c hi n qu n tr kinh doanh theo y u t kinh nghi m và c m tính

ch không d a trên các phân tích đ nh l ng m t cách có h th ng Chính đi u này

d n t i nhi u sai l m trong chi n l c kinh doanh, làm cho doanh nghi p kinh

1.3.1.2 Ch t l ng ngu n thông tin s d ng trong phân tích BCTC

Vi c phân tích báo cáo tài chính s tr nên vô tác d ng n u không đ m b o

đ c đ tin c y c a báo cáo tài chính M t s nhà qu n tr l i r t n m rõ các chu n

m c và ch s tài chính c a chính doanh nghi p h đang đi u hành, và khi đó doanh nghi p ch đ ng can thi p vào các ho t đ ng k toán đ có các ch s tài chính t t

nh t, khi n cho vi c phân tích báo cáo tài chính không còn là công c đánh giá khách quan M t th c tr ng đang t n t i trong các doanh nghi p Vi t Nam nói chung là các doanh nghi p có th l p cùng lúc nhi u h th ng s sách và báo cáo k toán khác nhau đ ph c v cho các m c đích khác nhau m c dù đi u này không

đ c pháp lu t cho phép

Vi c s a đ i báo cáo tài chính c a các doanh nghi p làm sai l ch thông tin,

d n đ n vi c phân tích báo cáo tài chính ch còn là hình th c, các đánh giá v doanh nghi p đ c phân tích là không chính xác ho c sai l m

M t s đ n v th c hi n vi c phân tích báo cáo khá th n tr ng và chuyên nghi p luôn ti n hành đi u tra và đi u ch nh l i s li u trên báo cáo tr c phân tích Tuy nhiên, vi c làm này hoàn toàn không th có các quy t c đ nh l ng c th mà

ch y u d a trên y u t kinh nghi m

1.3.1.3 Nhân s th c hi n phân tích báo cáo tài chính

Có đ c thông tin phù h p và chính xác nh ng t p h p và x lý thông tin đó

nh th nào đ đ a l i k t qu phân tích tài chính có ch t l ng cao l i là đi u không đ n gi n Nó ph thu c r t nhi u vào trình đ c a cán b th c hi n phân tích

H u h t, k c các công ty có ti n hành phân tích báo cáo đ u không có b

ph n hay nhân l c chuyên môn hóa cho công tác ki m tra, phân tích báo cáo tài chính Vi c phân tích báo cáo tài chính ch y u đ c th c hi n đ ng th i b i ng i

l p báo cáo tài chính i u này khi n cho vi c phân tích báo cáo thi u tính khách quan c n thi t

1.3.1.4 L a ch n ph ng pháp phân tích báo cáo tài chính

Các doanh nghi p ch y u s d ng các ph ng pháp phân tích đ n gi n và

ch s d ng m t s ch tiêu tài chính đ n gi n nh t đ phân tích H n n a, quá trình phân tích ch d ng l i m c đ a ra các k t qu thu n túy, thi u h n nh ng đánh giá

v m c đ , xu h ng hay tìm hi u nguyên nhân v n đ Vi c đánh giá k t qu phân tích là không nh t quán, tùy thu c vào quan đi m c a ng i s d ng báo cáo B n thân ng i ch u trách nhi m phân tích báo cáo không đ a ra b t c nh n đ nh nào

tr giúp cho đ i t ng s d ng thông tin

1.3.2 Các nhân t khách quan

1.3.2.1 L m phát

L m phát có th nh h ng và làm sai l ch thông tin tài chính đ c ghi nh n trên các báo cáo tài chính khi n vi c tính toán và phân tích tr nên sai l ch Ch ng

các n m khác nhau s có m t th i giá ti n t khác nhau i u này làm cho vi c so sánh, phân tích s li u gi a các n m có s sai l ch

1.3.2.2 H th ng ch tiêu trung bình ngành

h th ng ch tiêu trung bình ngành ây là c s tham chi u quan tr ng khi ti n hành phân tích Ng i ta ch có th nói các t l tài chính c a m t doanh nghi p là cao hay th p, t t hay x u khi đem so sánh v i các t l t ng ng c a doanh nghi p khác có đ c đi m và đi u ki n s n xu t kinh doanh t ng t mà đ i di n đây là

ch tiêu trung bình ngành Thông qua đ i chi u v i h th ng ch tiêu trung bình ngành, nhà qu n lý tài chính bi t đ c v th c a doanh nghi p mình t đó đánh giá

đ c th c tr ng tài chính doanh nghi p c ng nh hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p mình

Tuy nhiên, thông th ng đánh giá c a ng i phân tích s theo h ng tiêu

c c n u các k t qu phân tích c a doanh nghi p đ c phân tích có s khác bi t l n

so v i m c bình quân c a ngành Tuy nhiên, trong nhi u tr ng h p, nh ng đánh

doanh nghi p đ u có ti m l c khác nhau và có nh ng so sánh khác nhau Ví d , s

t ng lên c a chu k vòng quay hàng t n kho so v i bình quân c a ngành ch a h n

đã là tín hi u tiêu c c n u nh doanh nghi p đang có d phòng ho c đ u c ch

t ng giá

1.3.2.3 Y u t mùa v trong kinh doanh

H u h t các ch tiêu phân tích đ c tính toán nh ng th i đi m khác nhau trong m t chu k kinh doanh c a doanh nghi p i v i các doanh nghi p kinh doanh mang tính mùa v , y u t mùa v có th bóp méo nhi u ch s phân tích d n

đ n đánh giá sai l ch Các ch s đ c phân tích vào m t th i đi m khó có th so sánh v i b n thân các ch s đó vào th i đi m khác trong n m

K T LU N CH NG 1

Nhìn chung qua ch ng 1 đ tài đã khái quát v c s lý lu n c a phân tích báo cáo tài chính: khái ni m, ý ngh a, t m quan tr ng c a phân tích báo cáo tài

th c tr ng “s c kh e” c a doanh nghi p hay không còn ph thu c vào nhi u y u t khách quan và ch quan nh c n có h th ng ch tiêu trung bình ngành chính xác đ

có s đ i chi u, so sánh; có cán b phân tích BCTC gi i chuyên môn, có s li u trung th c đ y đ và chính xác T các thông tin thu th p đ c, doanh nghi p s tính toán các ch s , l p các b ng bi u Tuy nhiên, đó ch là nh ng con s và n u chúng đ ng riêng l thì t chúng s không nói lên đi u gì, nhi m v c a công tác phân tích BCTC là ph i g n k t, t o l p m i liên h gi a các ch tiêu, k t h p v i các thông tin v đi u ki n, hoàn c nh c th c a doanh nghi p đ lý gi i tình hình tài chính c a doanh nghi p, xác đ nh th m nh, đi m y u c ng nh nguyên nhân

CH NG 2 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY C

PH N NH A BÌNH MINH T N M 2009 - 2013

2.1 Khái quát chung v th tr ng nh a Vi t Nam

Trong 10 n m tr l i đây, ngành nh a Vi t Nam luôn có t c đ t ng tr ng khá t t, riêng trong n m v a qua, t ng tr ng kim ng ch xu t kh u các s n ph m

nh a đ t cao nh t do đ c các khách hàng đánh giá cao v ch t l ng, nhi u khách hàng đã chuy n h ng nh p kh u t Trung Qu c sang Vi t Nam Là m t trong 10 ngành đ c Nhà n c u tiên phát tri n b i có t l t ng tr ng t t và kh n ng

c nh tranh v i các n c trong khu v c

c a ngành nh a đ t trên 2.2 t USD Trong đó, kim ng ch xu t kh u s n ph m nh a

đ t trên 1.8 t USD, t ng 13.3% so v i n m 2012 (Chinhphu.vn)

2.2 Khái quát chung v Công Ty C Ph n Nh a Binh Minh

2.2.1 L ch s hình thành và phát tri n Công Ty C Ph n Nh a Binh Minh

2.2.1.1 Gi i thi u v Công ty C Ph n Nh a Bình Minh

Tên pháp đ nh: Công Ty C Ph n Nh a Bình Minh

Tên qu c t : Binh Minh Plastics Joint-stock Company, vi t t t: BMPLASCO

Tr s chính: 240 H u Giang, ph ng 9, qu n 6, Tp.H Chí Minh

T ng v n đi u l : 454,784,800,000 đ ng, t ng v n s h u: 1,489,073,090,875 đ ng

2.2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n c a Công ty C Ph n Nh a Bình Minh

Theo Quy t đ nh s 1488/Q -UB ngày 16/11/1977, Công ty ng nh a hóa

h c Vi t Nam (Kepivi) và Công ty nh a Ki u Tinh đ c sáp nh p l y tên là Nhà máy Công t h p doanh Nh a Bình Minh tr c thu c T ng công ty Công ngh ph m

vi c thành l p “Xí nghi p Khoa h c S n xu t Nh a Bình Minh” trên c s thành l p

l i “Nhà máy Công t H p doanh Nh a Bình Minh” “Xí nghi p Khoa h c S n xu t

Nh a Bình Minh” là đ n v thành viên tr c thu c Liên hi p S n xu t - Xu t Nh p

kh u Nh a - B Công nghi p nh (ti n thân c a T ng Công ty Nh a Vi t Nam - VINAPLAST)

Ngày 24 tháng 03 n m 1994 U Ban Nhân dân Thành ph H Chí Minh ra quy t đ nh s 842/Q -UB-CN v vi c qu c h u hoá Xí nghi p Khoa h c S n xu t

Nh a Bình Minh và chuy n đ i thành Doanh nghi p Nhà n c

vi c thành l p Doanh nghi p Nhà n c là Công ty Nh a Bình Minh, tên giao d ch

là BMPLASCO tr c thu c T ng Công ty Nh a Vi t Nam

u t m r ng m t b ng Nhà máy t i TP.HCM, đ u t m i Nhà máy 2 v i

b hoàn toàn máy móc hi n đ i c a các n c Châu Âu

vi c gi i th T ng Công ty Nh a Vi t Nam (VINAPLAST) và chuy n Công ty

Nh a Bình Minh v tr c thu c B Công nghi p, đ ng th i ti n hành c ph n hoá Công ty Nh a Bình Minh trong n m 2003

vi c chuy n Công ty Nh a Bình Minh thành Công ty C ph n Nh a Bình Minh

n ngày 02/01/2004 Công ty C ph n Nh a Bình Minh đã chính th c đ ng

ký kinh doanh và đi vào ho t đ ng d i hình th c Công ty c ph n v i tên giao

d ch là Bình Minh Plastics Joint-Stock Company, vi t t t là BMPLASCO

Công ty chính th c giao d ch trên Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam v i mã ch ng

2007 Công ty TNHH MTV Nh a Bình Minh mi n B c do Công ty đ u t 100%

v n đi vào ho t đ ng, ghi d u th ng hi u Nh a Bình Minh có m t th tr ng ng

nh a phía B c

N m 2008, s n l ng tiêu th đ t m c 30.000 t n, g p 2 l n so v i khi c

ph n hóa V n đi u l t ng lên 175.989.560 đ ng (t ng 19%) N m 2009, s n ph m

ng nh a PP-R mang th ng hi u Nh a Bình Minh chính th c có m t trên th

tr ng, góp ph n đ a doanh thu Công ty lên m c 1.000 t đ ng, g p 4 l n so v i

tr c khi c ph n

N m 2010, ng nh a PE đ ng kính l n nh t Vi t Nam-1200 mm ra đ i,

t o đi u ki n ch m d t vi c nh p kh u ng nh a D án nhà máy 4 t i t nh Long An

v i di n tích h n 150.000 m2 đ c ký k t V n đi u l t ng 349.835.520.000 đ ng (t ng 100%), đánh d u s phát tri n v t b c c a Công ty v quy mô và n ng l c

s n xu t

N m 2012 Công ty đ c c p ch ng nh n H th ng Qu n lý môi tr ng theo tiêu chu n ISO 14000 và tri n khai d án “H th ng công ngh thông tin qu n tr

t ng th ngu n l c doanh nghi p (ERP)” N m 2013 Công ty hoàn t t vi c h p quy

s n ph m theo quy chu n c a B xây d ng Doanh thu v t m c 2,000 t đ ng (t ng 100% trong vòng 4 n m) V n đi u l t ng lên 454,784,800,000 đ ng (t ng 30%)

2.2.2 S n ph m c a Công Ty C Ph n Nh a Binh Minh

Ngành ngh kinh doanh chính:

cao su