Công bố thông tin của công ty đại chúng trên thị trường chứng khoán theo pháp luật Việt Nam Luận văn ThS. Luật

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT -o0o - PHM TH HNG NGA CÔNG Bố THÔNG TIN CủA CÔNG TY ĐạI CHúNG TRÊN THị TRƯờNG CHứNG KHO¸N THEO PH¸P LT VIƯT NAM Chun ngành: Luật Kinh tế Mã số: 60 38 01 07 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hướng dẫn khoa học: TS Hoàng Thị Quỳnh Chi Hà Nội – 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa công bố công trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn! TÁC GIẢ LUẬN VĂN Phạm Thị Hằng Nga MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT MỞ ĐẦU Chƣơng 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG VÀ PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Công ty đại chúng công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái quát chung công ty đại chúng 1.1.2 Khái quát chung hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 12 1.2 Khái quát chung pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam 22 1.2.1 Khái niệm pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 22 1.2.2 Nội dung pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin cơng ty đại chúng thị trường chứng khốn 25 1.2.3 Vai trị pháp luật điều chỉnh hoạt động cơng bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 35 1.2.4 Cơ sở pháp lý điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam 37 KẾT LUẬN CHƢƠNG 42 Chƣơng 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CƠNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN 43 2.1 Pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin cơng ty đại chúng thị trường chứng khốn Việt Nam 43 2.1.1 Công ty đại chúng phân loại công ty đại chúng theo pháp luật chứng khoán chứng khoán Việt Nam 43 2.1.2 Nội dung thông tin công ty đại chúng phải cơng bố thị trường chứng khốn Việt Nam 43 2.1.3 Phương tiện trình tự, thủ tục CBTT công ty đại chúng 69 2.1.4 Xử lý hành vi vi phạm pháp luật công bố thông tin công ty đại chúng TTCK 70 2.2 Thực tiễn thực quy định pháp luật công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 73 2.2.1 Kết đạt hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 73 2.2.2 Những bất cập tồn hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 77 KẾT LUẬN CHƢƠNG 89 Chƣơng 3: PHƢƠNG HƢỚNG, GIẢI PHÁP, KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN 90 3.1 Phương hướng, giải pháp hồn thiện pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng TTCK 90 3.1.1 Hoàn thiện pháp luật công bố thông tin trước yêu cầu phát triển thị trường chứng khoán hội nhập quốc tế 90 3.1.2 Hoàn thiện pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng để khắc phục vướng mắc, bất cập hành 91 3.2 Các giải pháp, kiến nghị nâng cao hiệu hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 97 3.2.1 Xây dựng số minh bạch thông tin cơng ty niêm yết 97 3.2.2 Hồn thiện chế công bố thông tin công ty đại chúng 98 3.2.3 Hồn thiện phương tiện cơng bố thơng tin 100 3.2.4 Các giải pháp khác 101 KẾT LUẬN CHƢƠNG 105 KẾT LUẬN 106 TÀI LIỆU THAM KHẢO 108 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Ý nghĩa BCTC Báo cáo tài BCTN Báo cáo thường niên BKS Ban Kiểm sốt CBTT Cơng bố thơng tin CTCP Cơng ty cổ phần ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông HĐQT Hội đồng quản trị HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh UBCK Ủy ban Chứng khốn UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước SGDCK Sở Giao dịch Chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán TTLKCK (VSD) Trung tâm Lưu ký Chứng khốn MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam thức vận hành vào tháng năm 2000 với mục tiêu nhằm tái cấu trúc nâng cao tính hiệu thị trường tài Ban đầu, TTCK có doanh nghiệp niêm yết với loại cổ phiếu (REE SAM) với vốn hóa đạt 270 tỷ đồng Tính đến tháng 6/2014, mức vốn hóa tồn thị trường đạt khoảng 1.100 nghìn tỷ đồng với 660 cơng ty niêm yết đạt khoảng 1,3 triệu tài khoản nhà đầu tư (trong có khoảng 15,6 nghìn tài khoản nhà đầu tư nước ngồi) Có thể thấy, qua 14 năm vận hành, TTCK chứng tỏ vai trò kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế, với bước phát triển mạnh mẽ, thu hút quan tâm không nhà đầu tư nước mà nhà đầu tư nước Tuy nhiên, so sánh với TTCK nước phát triển nước khu vực, TTCK Việt Nam cịn hạn chế quy mơ tồn nhiều bất cập, đặc biệt tính cơng khai, minh bạch Nâng cao tính cơng khai, minh bạch thông tin xem mục tiêu trọng tâm phát triển TTCK giai đoạn Trên TTCK, thông tin ví mạch máu, nguồn lượng ni sống thị trường sở để nhà đầu tư xác định chiến lược đầu tư định mức độ thành công việc đầu tư, cơng khai, minh bạch thơng tin coi nhân tố quan trọng giúp TTCK phát triển bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Tại TTCK nổi, có Việt Nam, tham gia thị trường chủ yếu nhà đầu tư cá nhân tâm lý đầu tư thường diễn theo số đơng mức độ ảnh hưởng thông tin lớn Tuy nhiên, theo đánh giá Hiệp hội Uỷ ban chứng khoán (IOSCO), mức độ minh bạch thơng tin TTCK Việt Nam cịn thấp doanh nghiệp chưa ý thức tầm quan trọng việc công bố thông tin (CBTT) Theo thống kê, có khoảng 5% cơng ty niêm yết đảm bảo tốt việc CBTT cho nhà đầu tư [25] Để chấn chỉnh hoạt động CBTT TTCK, khung pháp lý điều chỉnh hoạt động CBTT trọng hồn thiện, quan trọng phải kể đến Luật Chứng khoán số 60/QH11 Quốc Hội khóa XI thơng qua ngày 29 tháng năm 2006 (sau gọi Luật Chứng khoán năm 2006) tiếp Luật Chứng khốn số 62/2010/QH12 sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán thông qua ngày 24 tháng 11 năm 2010 (sau gọi Luật sửa đổi, bổ sung Luật Chứng khoán) với quy định tảng chế định công bố thông tin TTCK Để cụ thể hóa quy định Luật Chứng khốn, Bộ Tài ban hành Thơng tư số 38/2007/TT-BTC ngày 18/7/2007, tiếp Thơng tư số 09/2010/TT-BTC ngày 15/01/2010 việc hướng dẫn công bố thông tin TTCK (thay Thông tư số 38/2007/TT-BTC) tại, việc công bố thông tin TTCK thực theo Thơng tư số 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 Bộ Tài Các quy định hành lang pháp lý quan trọng, đảm bảo tính cơng khai, minh bạch TTCK, đáp ứng yêu cầu ngày cao thông tin cho nhà đầu tư tham gia thị trường Theo quy định hành, nhiều chủ thể tham gia TTCK có nghĩa vụ công khai thông tin Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK), Trung tâm Lưu ký chứng khoán (TTLKCK), công ty đại chúng, tổ chức kinh doanh chứng khốn, quỹ đầu tư chứng khốn, cổ đơng lớn, cổ đơng nội bộ…, song thấy nguồn thông tin phong phú đa dạng thông tin từ công ty đại chúng Thông thường, công ty đại chúng phải công bố thông tin liên quan đến tình hình tài hoạt động doanh nghiệp, thông tin quản trị công ty Các thông tin biểu thị cho chất lượng “hàng hóa” TTCK Nó sở để nhà đầu tư xây dựng cấu danh mục đầu tư qua giúp hình thành giá chứng khốn Chế định pháp luật cơng bố thơng tin TTCK đặc biệt trọng đến việc xác định nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng Tuy nhiên, qua nghiên cứu Thông tư số 52/2012/TT-BTC cho thấy Thơng tư có hiệu lực từ ngày 01/6/2012 nhiều quy định điều chỉnh hoạt động CBTT công ty đại chúng bộc lộ nhiều bất cập, cần sửa đổi Do đó, việc nghiên cứu đề tài “Công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán theo pháp luật Việt Nam”, tập trung làm rõ quy định hành công bố thông tin cơng ty đại chúng TTCK Việt Nam, có so sánh khác biệt quy định hành (cụ thể Thông tư 52/2012/TT-BTC) so với quy định Thông tư 09/2010/TT-BTC trước đây, đồng thời đánh giá mức tương thích quy định pháp luật Việt Nam với pháp luật quốc tế đưa định hướng hồn thiện cần thiết Tình hình nghiên cứu đề tài Hiện nay, có số đề tài nghiên cứu vấn đề công bố thông tin thị trường chứng khoán Cụ thể sau: - Đề tài luận án tiến sĩ kinh tế “Minh bạch hóa thơng tin TTCK Việt Nam đáp ứng u cầu hội nhập kinh tế quốc tế”, Nguyễn Thúy Anh, Đại học Ngoại thương, 2012 Luận án làm rõ tiêu chí đánh giá mức độ minh bạch thơng tin TTCK góc độ kinh tế nói chung trước yêu cầu hội nhập - Đề tài nghiên cứu khoa học “Hồn thiện hệ thống cơng bố thơng tin công ty đại chúng TTCK Việt Nam”, TS Tạ Thanh Bình,Ủy ban chứng khốn Nhà nước, 2011 Đề tài làm rõ thông tin phải công bố công ty đại chúng TTCK đưa giải pháp hồn thiện hệ thống cơng bố thơng tin cơng ty đại chúng nói chung - Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Bộ: “Minh bạch công bố thông tin công ty niêm yết TTCK Việt Nam”, GS-TS Đinh Văn Sơn Tác giả phân tích đầy đủ hoạt động cơng bố thơng tin công ty niêm yết TTCK - Đề tài luận văn thạc sĩ: “Pháp luật công bố thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam”, Viên Thế Giang, 2008, TS Phạm Thị Giang Thu hướng dẫn Đề tài khái quát vấn đề chung công bố thông tin TTCK Việt Nam, đưa thực trạng số giải pháp hoàn thiện Các đề tài nêu đóng góp kết luận khoa học quan trọng trình nghiên cứu pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin TTCK Tuy nhiên, đề tài làm trước Thông tư số 52/2012/TTBTC Bộ Tài ban hành ngày 5/4/2012, tính đến thời điểm tại, chưa có đề tài luận văn khai thác điểm Thông tư 52/2012/TT-BTC nghĩa vụ công bố thông tin công ty đại chúng (kể công ty đại chúng niêm yết cơng ty đại chúng chưa niêm yết) Do đó, vướng mắc công ty đại chúng thực thi quy định pháp luật chế công bố thông tin theo quy định chưa đề cập Bên cạnh đó, việc nghiên cứu kinh nghiệm pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng số quốc gia có TTCK phát triển Mỹ, Australia, Hàn Quốc… nhằm đánh giá tương thích pháp luật Việt Nam so với pháp luật quốc tế; đồng thời đưa số phương hướng, giải pháp hoàn thiện phù hợp với thực tế Việt Nam vấn đề cần xem xét tồn diện có tầm quan trọng khơng cơng ty đại chúng mà cịn nhà đầu tư quan quản lý Có thể nói, vấn đề mới, có tính ứng dụng cao địi hỏi có nghiên cứu tồn diện Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu  Mục đích nghiên cứu: Trên sở làm rõ quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng TTCK đánh giá thực trạng công bố thông tin công ty đại chúng nay, luận văn đưa phương hướng giải pháp hoàn thiện pháp luật giải pháp khác nhằm tăng cường tính công khai, minh bạch hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng  Nhiệm vụ nghiên cứu: - Nghiên cứu vấn đề chung công bố thông tin công ty đại chúng TTCK kinh nghiệm số nước nhằm rút học kinh nghiệm Việt Nam; - Phân tích quy định pháp luật hành điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng TTCK; - Đánh giá thực trạng công bố thông tin công ty đại chúng Việt Nam nay, từ tìm khó khăn, bất cập khía cạnh pháp lý lẫn thực thi nghĩa vụ công bố thông tin công ty đại chúng; - Đưa số phương hướng, giải pháp hồn thiện pháp luật điều chỉnh hoạt động cơng bố thông tin công ty đại chúng TTCK Tính đóng góp đề tài - Những vấn đề công bố thông tin công ty đại chúng TTCK; - Quy định pháp luật hành điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng TTCK; - Những vướng mắc, bất cập pháp luật thực trạng áp dụng pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng TTCK; - Nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế công bố thông tin công ty đại chúng số quốc gia có thị trường chứng khốn phát triển Mỹ, Australia, Hàn Quốc đánh giá tương thích pháp luật Việt Nam so với pháp luật quốc tế; - Đưa số phương hướng, giải pháp hồn thiện pháp luật điều chỉnh hoạt động cơng bố thông tin công ty đại chúng phù hợp với thực tế TTCK Việt Nam Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu  Đối tượng nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu khía cạnh cơng bố thông tin công ty đại chúng theo pháp luật Việt Nam Các nghĩa vụ công khai thông tin khác không thông tin định kỳ BCTC Báo cáo thường niên), trường hợp họ tìm kiếm thơng tin trang thơng tin điện tử CTĐC Điều đảm bảo nhà đầu tư đánh giá cơng ty khoảng thời gian liên tục, giúp họ đưa định đầu tư hiệu - Xem xét sửa đổi thời hạn CBTT bất thường công ty đại chúng, đa số pháp luật nước yêu cầu công ty đại chúng phải công bố “ngay lập tức” phát sinh kiện bất thường Việt Nam, thông tin bất thường chủ yếu phải cơng bố vịng 24 giờ, có trường hợp 72 Khoảng thời gian đem lại rủi ro cho nhà đầu tư trước nguy trục lợi từ người có thơng tin nội Trước mắt, tiếp thu kinh nghiệm Hàn Quốc quy định nghĩa vụ CBTT bất thường yêu cầu công ty đại chúng công bố phát sinh số kiện có ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất, kinh doanh cơng ty (như có định đầu tư, định vay ký hợp đồng có giá trị lớn; có định tổ chức lại giải thể, phá sản doanh nghiệp; định tăng, giảm vốn điều lệ; định tạm ngừng phần toàn hoạt động kinh doanh…), số thông tin khác, công ty cơng bố vịng 24 (như thơng tin thay đổi địa trụ sở chính, chi nhánh; có thay đổi nội dung liên quan đến Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp…) Bên cạnh đó, theo quy định hành công ty đại chúng phải CBTT theo yêu cầu UBCKNN, SGDCK xảy kiện ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi ích hợp pháp nhà đầu tư có thơng tin liên quan đến công ty đại chúng ảnh hưởng lớn đến giá chứng khoán Việc quy định nghĩa vụ CBTT cơng ty có u cầu từ quan quản lý trường hợp chưa bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Qua nghiên cứu thông lệ quốc tế cho thấy thông thường trường hợp xuất kiện ảnh hưởng lớn đến công ty đến giá chứng khốn, cơng ty đại chúng phải chủ động xác nhận thơng tin thơng báo tức thời cho cơng chúng đầu tư, giúp hạn chế tối 96 đa thiệt hại cho nhà đầu tư Do đó, kiến nghị bổ sung trách nhiệm chủ động công bố giải trình cơng ty đại chúng xảy kiện nghiêm trọng ảnh hưởng đến quyền, lợi ích nhà đầu tư giá chứng khốn mà khơng đợi đến có yêu cầu từ quan quản lý nhằm đảm bảo tính kịp thời thơng tin; ngồi bổ sung quy định cách ứng phó với “tin đồn” công ty niêm yết, hạn chế tối đa tác động “tin đồn” lên thị trường 3.2 Các giải pháp, kiến nghị nâng cao hiệu hoạt động công bố thông tin cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn 3.2.1 Xây dựng số minh bạch thông tin công ty niêm yết Hàng năm, SGDCK tổ chức chấm điểm Báo cáo thường niên cơng ty niêm yết, với tiêu chí có nội dung quản trị công ty tốt nhất, giải giành cho Báo cáo phát triển bền vững , nhằm khích lệ cơng ty thực CBTT Tuy nhiên, việc đánh giá Báo cáo thường niên chưa đủ để xác định doanh nghiệp có minh bạch hay không Theo thông lệ nhiều nước, mức độ minh bạch công ty niêm yết dựa số riêng minh bạch thông tin Tại Hoa Kỳ, số xếp hạng tính minh bạch CBTT (Transparency and Disclosure - T&D) tổ chức xếp hạng tín nhiệm hàng đầu giới Standard and Poor’s đưa năm 2001 nhằm đánh giá tính minh bạch công ty niêm yết dựa 98 câu hỏi liên quan đến cấu trúc sở hữu quyền nhà đầu tư; thơng tin tài chính; hoạt động HĐQT (dựa báo cáo mà công ty niêm yết gửi cho SGDCK) Còn Singapore, tờ Business Times, Trung tâm quản trị công ty (CGIO), Trường Kinh doanh - Đại học Quốc gia Singapore phối hợp xây dựng đưa Chỉ số quản trị minh bạch thông tin (Governance and Transparency Index - GTI) vào năm 2009, thay cho số minh bạch thông tin công ty (Coporate Transparency Index - CTI), theo chủ yếu đánh giá mức độ minh bạch quản trị công ty công ty niêm yết dựa tiêu chí sách lương thưởng, hoạt động HĐQT Ban giám đốc, vấn đề kế toán kiểm toán quyền lợi nhà đầu tư Hay 97 Đài Loan, có Hệ thống xếp hạng mức độ công bố minh bạch hóa thơng tin (Information Disclosure and Transparency Ranking System -IDTRS) Viện nghiên cứu Chứng khoán Hợp đồng tương lai (Securities and Futures Institute - SFI) xây dựng, để đo lường mức độ minh bạch hóa thơng tin tất công ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khoán TWSE (Taiwan Stock Exchange) GTSM (Gretai Stock Exchange) Đài Loan, sở xem xét mức độ tuân thủ nghĩa vụ CBTT bắt buộc ý thức CBTT tự nguyện công ty Việc xây dựng số minh bạch thông tin giúp nhà đầu tư nhận thức rõ công ty rủi ro xảy tương lai, đồng thời giúp cải thiện tình trạng minh bạch thơng tin TTCK, qua góp phần gia tăng giá trị doanh nghiệp, tạo lập giữ vững niềm tin nhà đầu tư thị trường Tại Việt Nam, kể từ TTCK thức hoạt động vào năm 2000 chưa có số minh bạch thông tin áp dụng để đo lường mức độ minh bạch cơng ty niêm yết Chính thế, Việt Nam cần sớm nghiên cứu xây dựng số minh bạch thông tin công ty niêm yết sở tiếp thu kinh nghiệm nước Việc đánh giá tính minh bạch cơng ty niêm yết nên thực quan độc lập dựa thông tin cấu sở hữu, hoạt động quyền lợi nhân quản lý, quyền nghĩa vụ cổ đơng; hoạt động tài kinh doanh doanh nghiệp, mức độ tiếp cận thông tin nhà đầu tư 3.2.2 Hồn thiện chế cơng bố thông tin công ty đại chúng Hoạt động công bố thông tin công ty đại nhằm giúp việc tìm kiếm thu thập thơng tin cho bên dễ dàng Xem xét cách thức thực CBTT công ty đại chúng số quốc gia cho thấy cơng ty đại chúng thực công bố thông tin qua hai chế sau: Công bố thơng tin trực tiếp: hình thức cơng ty đại chúng CBTT trực tiếp công chúng (qua website) song song với báo cáo cho quan quản lý Uỷ ban chứng khoán, SGDCK Cơ chế CBTT áp dụng nước có quy mơ TTCK lớn, cơng ty có tập qn CBTT 98 Cơng bố thơng tin gián tiếp: hình thức công ty đại chúng CBTT qua quan quản lý Uỷ ban chứng khoán, Sở giao dịch chứng khoán, tiếp quan quản lý kiểm tra thơng tin CBTT thị trường Đây chế phổ biến áp dụng với nước có quy mô thị trường nhỏ, công ty chưa quen với việc công bố thông tin khung pháp lý chưa rõ ràng, đầy đủ Cơ chế CBTT có thuận lợi bất cập kèm Tại số nước Đức, Anh việc CBTT công ty đại chúng thực kết hợp hai chế trên, cụ thể công ty đại chúng CBTT trực tiếp công chúng song song với báo cáo quan quản lý, ngoại trừ số thông tin nhạy cảm công ty phải báo cáo quan quản lý UBCKNN, SGDCK để kiểm tra mức độ xác thơng tin, cơng bố công chúng Thời hạn để quan quản lý kiểm tra thông tin quy định nghiêm ngặt (chỉ khoảng từ 1/2 tiếng đến tiếng), nhằm tránh việc lợi dụng thông tin kiếm lời Tại Việt Nam, công ty đại chúng thực CBTT theo chế trực tiếp, nghĩa việc CBTT tiến hành song song với báo cáo quan quản lý Cơ chế CBTT mang lại kịp thời thông tin tới nhà đầu tư Tuy nhiên không kiểm duyệt trước công bố nên công ty cơng bố lượng lớn thơng tin khơng có giá trị thị trường, thơng tin quan trọng bị che đậy thơng tin khơng thích hợp Chẳng hạn, cơng ty CBTT việc bổ nhiệm Tổng giám đốc hay công bố cấu chủ sở hữu công ty theo yêu cầu pháp luật, nhiên Tổng giám đốc bổ nhiệm không đạt tiêu chuẩn quy định cấu chủ sở hữu thực cơng ty lại có khác biệt so với thông tin công bố Nếu thông tin sai lệch không phát tạo nhìn sai lệch nhà đầu tư với cơng ty gây hậu khơng tốt nhà đầu tư thị trường Việc phát thơng tin sai lệch thực trước sau thông tin công bố thị trường Muốn phát thông tin sai lệch trước thơng tin cơng bố thị trường, địi hỏi phải áp dụng chế CBTT gián tiếp, tức 99 quan quản lý kiểm tra thông tin trước cơng bố thị trường Với chế CBTT trực tiếp, thông tin sai lệch phát sau công bố thị trường thông qua công tác giám sát từ quan quản lý Chính chế CBTT hiệu khuyến khích minh bạch cơng ty đại chúng Việt Nam nên kết hợp chế CBTT trực tiếp gián tiếp, kèm theo công tác giám sát thị trường quan quản lý Ngoài ra, pháp luật cần quy định chặt chẽ rõ ràng việc công ty đại chúng phải chịu trách nhiệm thiệt hại gây nhà đầu tư liên quan đến việc cung cấp thông tin sai lệch, không đầy đủ bị bóp méo phải chịu trách nhiệm bồi thường cho thiệt hại gây CBTT không đầy đủ thiếu xác 3.2.3 Hồn thiện phương tiện cơng bố thơng tin Để thực CBTT có hiệu quả, TTCK phát triển, công ty đại chúng thường thực công bố thông tin hệ thống chuyên biệt nhờ hỗ trợ khoa học kỹ thuật công nghệ thông tin theo quy trình chặt chẽ cụ thể, giúp cho người sử dụng dễ dàng tiếp cận đến thông tin Tại Việt Nam, công ty đại chúng thực chế công bố thông tin trực tiếp thông qua website Tuy nhiên, hạ tầng công nghệ Việt Nam chưa thực đại chưa có Trung tâm liệu lưu trữ thông tin công bố Do vậy, kiến nghị phương tiện, hình thức cơng bố thông tin sau: - Thứ nhất, quan quản lý công ty đại chúng cần đồng thời phát triển hệ thống CBTT số hóa dựa Web Hiện nay, UBCKNN xây dựng hệ thống CBTT dành cho công ty đại chúng (IDS), SGDCK Hà Nội triển khai hệ thống CBTT tự động CIMS, SGDCK Tp.HCM hoàn thiện hệ thống CBTT điện tử Tuy nhiên, hệ thống CBTT SGDCK UBCKNN chưa đồng bộ, nên thông tin công bố, công ty phải thực cách thức báo cáo khác (tại UBCKNN, công ty đại chúng phải gửi thông tin dạng file điện tử theo mẫu quy định lên hệ thống IDS; HNX, công ty niêm yết/đăng ký giao dịch phải nhập trực tiếp thơng tin hệ thống CIMS; 100 cịn HOSE, công ty niêm yết phải gửi giấy file pdf đến Sở có nội dung cần cơng bố) Điều gây thời gian chi phí cho doanh nghiệp Do đó, cần có giải pháp để liên thông hệ thống để công ty cần gửi báo cáo lần, đảm bảo cho SGDCK UBCKK có thơng tin; có phương án thống định dạng, mẫu biểu tài liệu giúp cho công ty thuận lợi thực nghĩa vụ báo cáo cho quan quản lý - Thứ hai, quan quản lý thị trường cần xây dựng Trung tâm lưu giữ thông tin công bố, phục vụ cho công tác giám sát thị trường hiệu Trên giới, trung tâm đặt Sở giao dịch chứng khoán đặt Cơ quan quản lý giám sát thị trường, tùy vào lựa chọn nước Đối với Việt Nam, việc đặt Trung tâm lưu trữ thông tin nên thuộc UBCKNN quan chịu trách nhiệm quản lý thơng tin tồn cơng ty đại chúng, SGDCK quản lý thông tin công ty đại chúng niêm yết - Ba là, khuyến khích hoạt động hãng cung cấp thông tin chuyên nghiệp, TTCK phát triển Trên TTCK Mỹ - thị trường coi phát triển bậc nay, đội ngũ hãng thông tin chuyên nghiệp phát triển hùng hậu Các hãng có vai trị quan trọng, cung cấp thơng tin phong phú cho nhà đầu tư toàn giới, giúp nhà đầu tư tìm hiểu công ty mà họ muốn đầu tư, từ nhà đầu tư rút gọn thời gian tìm hiểu đưa chiến lược đầu tư kịp thời Chính thế, TTCK Mỹ ln thu hút lớn số lượng nhà đầu tư nước tham gia Tại Việt Nam, việc thu hút cách lâu dài nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước cần thiết cho doanh nghiệp cho kinh tế, việc phát triển hãng cung cấp thông tin chuyên nghiệp nhu cầu tất yếu tương lai 3.2.4 Các giải pháp khác  Nâng cao trách nhiệm cơng ty đại chúng: Có thể thấy vấn đề tăng cường tính cơng khai, minh bạch TTCK điều cần tính chủ động, ý thức tuân thủ pháp luật chủ thể 101 tham gia thị trường Cơ quan quản lý cần tuyên truyền để công ty đại chúng ý thức lợi ích việc CBTT Chỉ thân công ty công bố thông tin cách có trách nhiệm thơng tin thị trường “có chất lượng” quyền lợi nhà đầu tư đảm bảo Ngồi ra, cơng tác tra, giám sát UBCKNN cần đạt hiệu quả, có biện pháp xử lý vi phạm nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng cách kịp thời, tạo tính răn đe hành vi vi phạm, từ nâng cao tính minh bạch thơng tin cơng ty đại chúng Bên cạnh đó, Việt Nam cần nghiên cứu kinh nghiệm thành lập quỹ bảo vệ nhà đầu tư số nước Các quỹ ngồi vai trị bảo vệ nhà đầu tư, cịn có trách nhiệm lên án vi phạm nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng, họ kêu gọi công chúng đầu tư tẩy chay công ty Sự quay lưng nhà đầu tư, khách hàng “vũ khí” hữu hiệu sử dụng để hạn chế hành vi vi phạm nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng  Nâng cao lực vị quan quản lý: Hiện vai trò UBCKNN chưa đủ mạnh nên khơng giải vấn đề nảy sinh địi hỏi phản ứng nhanh, mạnh quan quản lý, giám sát thị trường Do khơng có đủ thẩm quyền nên phản ứng UBCKNN chậm, chưa hiệu Ở nhiều nước, việc quản lý, giám sát TTCK thực quan độc lập máy nhà nước, với thẩm quyền tương đối rộng Chẳng hạn, Mỹ, theo Luật Chứng khoán 1933, Ủy ban chứng khoán (SEC) quan độc lập thuộc phủ Ở Anh, Cơ quan Quản lý dịch vụ tài (FSA) tổ chức phi phủ, thành lập theo Luật Các thị trường dịch vụ tài năm 2000 Ban điều hành FSA Bộ Tài bổ nhiệm chịu trách nhiệm trước Quốc hội Cơ quan hoàn toàn độc lập với phủ tổ chức kinh phí hoạt động Tại Trung Quốc, Thái Lan, UBCK quan thuộc phủ, có thẩm quyền tương đương với người đứng đầu UBCK thành viên Chính phủ Trong Việt Nam, UBCKNN trực thuộc Bộ Tài (tương đương Vụ thuộc Bộ) Do 102 đó, vị UBCKNN khơng cao, mặt khác quan khơng có thẩm quyền tiến hành điều tra, xác minh chứng hành vi gian lận, đầu cơ, thao túng thị trường hoạt động đầu tư chứng khoán nên hiệu giám sát thị trường UBCKNN hạn chế Do đó, cần xem xét nâng vị cho quan quản lý nhà nước thị trường chứng khoán (UBCKNN) với đầy đủ chức lập quy, giám sát, tra cưỡng chế thực thi Ngoài ra, liên quan đến việc quản lý công ty đại chúng thấy, UBCKNN chưa quản lý chặt đến công ty đại chúng chưa niêm yết Nhiều công ty đáp ứng điều kiện công ty đại chúng chưa đăng ký tập trung Trung tâm Lưu ký chứng khốn, khơng thực nghĩa vụ CBTT khó có sở để kiểm sốt cơng ty Do đó, cần có chế phối hợp hiệu UBCKNN với quan quản lý doanh nghiệp để quy định pháp lý có tính thực thi hiệu thực tế Bên cạnh đó, TTCK phát triển phạm vi, đối tượng hoạt động giám sát, tra lĩnh vực chứng khoán ngày mở rộng Vì thế, đội ngũ cán quản lý UBCKNN, SGDCK, TTLKCK cần có lực để phát vi phạm hay dấu hiệu bất thường giao dịch hoạt động gian lận Báo cáo tài cơng ty  Nâng cao trách nhiệm nhà đầu tư tiếp cận, sử dụng thông tin: Tại nhiều nước giới, định chế tài chính, tổ chức nghiên cứu, phân tích thị trường… quyền đưa nhận định tình hình kinh tế dự báo tầm xa động thái điều hành sách vĩ mơ Chính phủ tình hình doanh nghiệp Trên sở thông tin đa dạng, phong phú nhiều chiều, nhà đầu tư có nhiều sở tham khảo tất yếu họ cẩn trọng, chọn lọc việc tiếp nhận thông tin Ở nước ta thông tin dự báo nhà đầu tư tham khảo chưa nhiều sở số liệu đưa thơng tin có tính thuyết phục không cao, nên xuất thông tin mà thị trường trông chờ, nhà đầu tư dễ có phản ứng chấp nhận thơng tin cách đơn giản Thực tế không thông tin chứng khốn mà thơng tin 103 liên quan đến tỷ giá, sách vĩ mơ… tác động khơng nhỏ đến TTCK Do đó, để đảm bảo an toàn cho đồng vốn, định đầu tư cần dựa việc tìm hiểu kỹ sức khỏe doanh nghiệp; đồng thời thông tin đưa ra, nhà đầu tư cần xem xét mức độ xác thực thơng tin đó, tránh đầu tư theo số đơng Ngồi ra, tham gia TTCK Việt Nam chủ yếu nhà đầu tư cá nhân đầu tư lướt sóng ngắn hạn, họ thường khơng có lợi thơng tin thân nhà đầu tư am tường hoạt động doanh nghiệp, nắm khối lượng thông tin đồ sộ thị trường cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư…, họ dễ bị tác động thơng tin Điển việc liên quan đến việc Trung Quốc hạ đặt giàn khoan 981 biển Đông ngày 8/5/2014 vừa qua khiến TTCK lao dốc với mức giảm lịch sử (33,01 điểm (5,89%) - mức giảm lớn lịch sử từ TTCK Việt Nam vào hoạt động) Mức giảm điểm lớn kiện ông Nguyễn Đức Kiên bị bắt (giảm 4,7%) Tiếp sau đó, ngày 12/05 số VNIndex tiếp tục giảm 24,61 điểm (4,54%) Tâm lý hoảng loạn nhà đầu tư đưa VNIndex trở thành số chứng khoán giảm mạnh giới (theo Bloomberg) vào thời gian Rõ ràng, việc nhà đầu tư nước phản ứng cách thái q, khơng cần thiết Trong đó, trái ngược với nhà đầu tư nước, tranh thủ tình trạng “hoảng loạn” TTCK, nhà đầu tư nước liên tiếp mua ròng cổ phiếu giá rẻ, kết sau đó, nhà đầu tư bình tĩnh trở lại, thị trường tăng điểm nhà đầu tư nước thu khoảng lợi nhuận không nhỏ Sự việc cho thấy, tâm lý đám đơng “lấn lướt” thị trường Vì thế, nâng cao ý thức tiếp cận, phân tích sử dụng thơng tin với thân nhà đầu tư cần thiết, nhằm giảm thiểu rủi ro thơng tin đem lại cho họ Ngồi ra, Việt Nam cần có nhiều sách thu hút tham gia tổ chức đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, mà điển hình tổ chức tài quỹ đầu tư, ngân hàng thương mại…, giúp TTCK hoạt động chuyên nghiệp, hiệu Tái cấu trúc lại sở nhà đầu tư bốn trụ cột nhằm tái cấu trúc TTCK Việt Nam 104 KẾT LUẬN CHƢƠNG TTCK Việt Nam trình hội nhập sâu rộng trước yêu cầu ngày cao tính minh bạch Đây sở để thu hút tham gia nhà đầu tư nước, động lực để phát triển thị trường Tuy nhiên, Việt Nam, tình trạng thiếu minh bạch thơng tin tồn lớn, gây cản trở phát triển ổn định, bền vững thị trường Chính thế, nâng cao tính công khai, minh bạch TTCK yêu cầu cấp thiết Đối với công ty đại chúng, cơng bố thơng tin việc cơng ty tạo lập hình ảnh nhà đầu tư, trách nhiệm hội để thu hút nguồn vốn đầu tư từ cá nhân, tổ chức ngồi nước Trên thực tế, hoạt động cơng bố thông tin công ty đại chúng ngày tốt tồn tại, vướng mắc mà ngun nhân bao gồm từ phía sách pháp luật, hạ tầng cơng nghệ thơng tin ý thức chủ quan từ phía doanh nghiệp Để nâng cao hiệu hoạt động CBTT công ty đại chúng cần có phương hướng, giải pháp đồng đặt bối cảnh thực trạng TTCK Việt Nam hoàn thiện quy định hành theo hướng quy định rõ ràng hơn, tiếp thu kinh nghiệm quốc tế sách cơng bố thơng tin; nâng cao ý thức công ty đại chúng thực CBTT ý thức tiếp nhận thông tin từ phía nhà đầu tư Tuy nhiên, cần nhấn mạnh nỗ lực minh bạch hóa thị trường khơng phải từ phía quan quản lý Nhà nước mà đòi hỏi chung tay công ty nhà đầu tư việc tuân thủ quy định pháp luật công bố thông tin cách có trách nhiệm, lẽ, khung pháp lý có điều chỉnh tương đối chặt chẽ chưa đủ thân doanh nghiệp không nghiêm túc tuân thủ bỏ qua trách nhiệm xã hội công chúng đầu tư 105 KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán xem thị trường thông tin minh bạch thông tin động lực để phát triển thị trường lành mạnh, bền vững Với vai trò chủ thể cung cấp hàng hóa TTCK, chế định pháp luật đặc biệt trọng đến nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng thông tin công ty đại chúng cung cấp gương phản chiếu tình hình kinh doanh cơng ty, động lực để cơng ty hồn thiện chế độ quản trị, phát triển thương hiệu nâng cao hiệu kinh doanh; đồng thời sở để hình thành giá chứng khốn Cơng ty đại chúng CBTT minh bạch giá chứng khốn phản ánh xác, TTCK phát triển bền vững quyền lợi nhà đầu tư đảm bảo Do vai trò quan trọng vấn đề công khai, minh bạch thông tin TTCK nên từ ngày đầu hình thành thị trường, chế định pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin trọng Hệ thống pháp luật điều chỉnh hoạt động CBTT TTCK song hành bước phát triển thị trường Tại văn Nghị định số 44/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 thay Nghị định số 44/1998//NĐ-CP chứng khốn TTCK, Thơng tư số 57/2004/TT-BTC ngày 17/6/2004 hướng dẫn CBTT TTCK, nghĩa vụ CBTT công ty niêm yết quy định chi tiết Năm 2006, nội dung quan trọng Luật hóa, việc đưa khái niệm “cơng ty đại chúng” vào Luật Chứng khoán yêu cầu công ty phải thực nghĩa vụ CBTT (trong nghĩa vụ CBTT trước vốn dành cho công ty niêm yết) Từ ban hành Thông tư số 38/2007/TT-BTC hướng dẫn CBTT TTCK để cụ thể hóa quy định Luật Chứng khốn nay, nghĩa vụ CBTT cơng ty đại chúng ngày điều chỉnh theo hướng chặt chẽ hơn, nhằm bảo vệ tốt quyền lợi cho đông đảo nhà đầu tư Hiện nay, nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng quy định cụ thể 106 Thông tư 52/2012/TT-BTC Các quy định hành đánh giá đầy đủ tiệm cận thông lệ quốc tế loại thông tin cần công bố, cách thức thời hạn CBTT Tuy nhiên, qua nghiên cứu thực trạng pháp luật áp dụng pháp luật CBTT công ty đại chúng cho thấy, Thông tư 52/2012/TT-BTC ban hành có hiệu lực kể từ ngày 1/7/2012 có tồn kỹ thuật pháp lý nhiều nội dung quy định chưa rõ ràng, gây khó khăn cho cơng ty q trình thực thi nghĩa vụ công khai thông tin; mặt khác cần bổ sung, sửa đổi số quy định để phù hợp với yêu cầu phát triển TTCK gắn với hội nhập (như yêu cầu công ty niêm yết CBTT tiếng Anh việc lập Báo cáo tài theo tiêu chuẩn quốc tế…) Do đó, việc hoàn thiện quy định pháp lý điều chỉnh hoạt động CBTT công ty đại chúng cần thiết Ngồi ra, thực tế cho thấy có đến khoảng 70% công ty niêm yết vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin bị nhắc nhở văn từ SGDCK, nhiều vi phạm liên quan đến CBTT Báo cáo tài chính, chưa kể đến chất lượng BCTC công ty đại chúng không đảm bảo độ trung thực Để nâng cao hiệu áp dụng pháp luật CBTT công ty đại chúng cần giải pháp tổng thể nâng cao lực, khả giám sát quan quản lý; hoàn thiện hệ thống CBTT; nâng cao ý thức CBTT công ty đại chúng lực tiếp nhận, đánh giá thông tin nhà đầu tư; xây dựng số minh bạch thông tin cho công ty niêm yết; đẩy mạnh hoạt động tuyên truyền, đào tạo chứng khoán TTCK… Các giải pháp giúp công ty đại chúng nói riêng TTCK nói chung cơng khai, minh bạch hơn, từ xây dựng hình ảnh nâng cao vị trí cạnh tranh doanh nghiệp Việt, tạo niềm tin cho nhà đầu tư Đây động lực giúp TTCK phát triển, trở thành kênh đầu tư hấp dẫn, thu hút đông đảo nhà đầu tư nước; đồng thời khẳng định vai trò kênh huy động vốn quan trọng hiệu cho kinh tế 107 TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tiếng Việt TS Tạ Thanh Bình (2010), “Hồn thiện hệ thống cơng bố thơng tin công ty đại chúng”, Đề tài nghiên cứu khoa học, Ủy ban Chứng khoán Nhà Nước, Hà Nội TS Tạ Thanh Bình, Phạm Thị Hằng Nga (2013), “Đẩy mạnh hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khốn”, (180), Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, tr.7-12 Bộ Tài (2010), Thơng tư số 09/2010/TT-BTC ngày 15/01/2010 cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thơng tư số 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khoán, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thơng tư 121/2012/TT-BTC ngày 26/6/2012 hướng dẫn quản trị cơng ty đại chúng, Hà Nội Chính phủ (2012), Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội Chính phủ (2013), Nghị định 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn, Hà Nội Trần Đình Cung (2007), “Cơng khai hóa minh bạch thông tin – sở để thị trường bên ngồi cơng ty thực giám sát cơng ty”, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam (107), tr.15-18 Viên Thế Giang (2008), “Hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, (1,2), tr.16-18 10 An Huy (2010), “Hồn thiện cơng bố thơng tin nâng cao tính minh bạch cơng Thị trường chứng khốn”, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, (161), tr.3-5 108 11 TS Đào Lê Minh (2009), “Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán”, Hà Nội, tr.409-413 12 PGS-TS Lê Hoàng Nga (2010), “Bảo vệ nhà đầu tư nhỏ Thị trường chứng khoán Việt Nam”, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, (166), tr.10-13 13 Phạm Thị Hằng Nga (2012), “Minh bạch thông tin thị trường chứng khốn”, (168), Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, tr.11-14 14 TS Nguyễn Sơn (2010), “Mười năm hoạt động Thị trường chứng khoán Việt Nam định hướng chiến lược giai đoạn 2010-2020”, Hà Nội 15 Nguyễn Văn Phong (2012), “Công bố thông tin công ty niêm yết”, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, (165), tr.13-15 16 Quốc Hội (2006), Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng 06 năm 2006, Hà Nội 17 Quốc Hội (2010), Luật Chứng khoán sửa đổi, bổ sung số 62/2010/QH12 ngày 24 tháng năm 2010, Hà Nội 18 Quốc Hội (2005), Luật Doanh nghiệp ngày 29 tháng 11 năm 2005, Hà Nội; 19 Thủ tướng Chính phủ (2007), Quyết định số 128/2007/QĐ-TTg ngày 02/08/2007 việc phê duyệt Đề án phát triển thị trường vốn Việt Nam đến năm 2010 tầm nhìn đến năm 2020, Hà Nội 20 Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (2005-2013), Báo cáo thường niên, Hà Nội 21 Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (2012), Quyết định số 515/QĐ-UBCK ngày 25/6/2012 ban hành Quy trình thực cơng bố thơng tin cổng Thơng tin điện tử UBCKNN báo cáo UBCKNN cho đối tượng tham gia thị trường chứng khoán, Hà Nội 22 Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (2013), Quyết định số 578/QĐ-UBCK ngày 4/8/2014 ban hành Quy chế hướng dẫn công ty đại chúng sử dụng Hệ thống công bố thơng tin Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, Hà Nội 23 Ủy ban Quốc gia hợp tác kinh tế quốc tế (2007), Pháp luật quản lý thị trường tài chính, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội, tr.76-91, 211-218 109 24 Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (2013), Quyết định số 250/QĐ-SGDHN ngày 6/6/2013 việc ban hành Quy chế công bố thông tin Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Hà Nội 25 Sở Giao dịch chứng khốn TP.Hồ Chí Minh (2013), Quyết định số 07/2013/QĐ-SGDHCM ngày 24/7/2013 việc ban hành Quy chế cơng bố thơng tin HOSE, TP Hồ Chí Minh 26 Website: http://www.baomoi.com/95-doanh-nghiep-niem-yet-vi-pham-loicong-bo-thong-tin/127/12732501.epi II Tiếng Anh 27 Broadcom corporation (2010), Corporate disclosure policy, New York 28 Dr Md Mohobbot Ali Mohammmad Badrul Haider (2008), Accounting and disclosure system in Japan, The Bangladesh Accountant 29 International Accounting Standards Board (2009), IFSA 1: Presentation of financial statements, includes amendments resulting from IFRSs issued up to 31 December 2009 30 Korea Stock Exchange (2010), Corporate Disclosure in Korean securities market, Seoul 31 OECD (1999, 2004), Principles of Corporate Governance, Paris 32 OICD-IOSCO (2002), Principles for Ongoing Disclosure And Material Development Reporting By Listed Entities, New York 33 Russel Craig and Joselito Diga, Corporate Accounting Disclosure in Indonesia, Journal of international financial management and accounting 34 Shleifer, Andrei, Vishny, R., (1997), "A Survey of Corporate Governance," Journal of Finance, 52 (2): pp 737–783 35 The World Bank (2010), The 2010 corporate governance ROSC for Indonesia, Washington DC 36 The Japanese Institute of Certified Public Accountants (2010), Corporate Disclosure In Japan – Overview, sixth edition, Tokyo 110 ... VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG VÀ PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CƠNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 1.1 Công ty đại chúng công bố thông. .. cơng bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam Chƣơng NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG VÀ PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG... công bố thông tin cơng ty đại chúng thị trường chứng khốn  Theo thời gian thực nghĩa vụ công bố thông tin công ty đại chúng - Công bố thông tin định kỳ công ty đại chúng: CBTT định kỳ công ty