Nghiên cứu đề xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình

Dưới sự lãnh đạo, chỉ đạo của UBND tỉnh đến nay tình hình triển khai thực hiện các dự án được đầu tư bằng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình đã đạt được những kết

Trong quá trình nghiên cứu và thực hiện luận văn, tác giả đã nhận được

sự hướng dẫn tận tình của PGS.TS Nguyễn Xuân Phú cùng sự giúp đỡ của các thầy cô giáo Khoa Công trình, Khoa Kinh tế và quản lý - Trường Đại học Thủy lợi; Ban giám đốc và các phòng chuyên môn Ban quản lý dự án cơ sở hạ tầng thủy lợi - Sở Nông nghiệp và phát triển nông thôn tỉnh Ninh Bình

Tác giả xin chân thành cám ơn sự giúp đỡ và các ý kiến đóng góp của các thầy giáo, cô giáo của Khoa Công trình, Khoa Kinh tế và quản lý trong quá trình học tập, nghiên cứu và hoàn thành luận văn này

Do trình độ, kinh nghiệm và thời gian nghiên cứu hạn chế nên Luận văn khó tránh khỏi những thiếu sót, tác giả mong nhận được những ý kiến đóng góp

Luận văn được hoàn thành tại Khoa Công trình - Trường Đại học Thủy lợi

Hà Nội, ngày 21 tháng 05 năm 2014

Tác giả luận văn

Phạm Văn Thành

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi Các thông tin, tài liệu trích dẫn trong luận văn đã được ghi rõ nguồn gốc Kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa được ai công bố trong bất kỳ công trình nào trước đây

Hà Nội, ngày 21 tháng 05 năm 2014

Tác giả luận văn

Phạm Văn Thành

DANH MỤC BẢNG BIỂU

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục đích của đề tài 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

4 Phương pháp nghiên cứu 2

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài 3

5.1 Ý nghĩa khoa học của đề tài 3

5.2 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài 3

6 Kết quả dự kiến đạt được 3

7 Nội dung nghiên cứu của luận văn 3

CHƯƠNG 1 NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ SỬ DỤNG VỐN TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ CHO ĐẦU TƯ XÂY DỰNG 5

1.1 Những vấn đề lý luận về đầu tư xây dựng 5

1.1.1 Khái niệm về hoạt động đầu tư xây dựng và đặc điểm của đầu tư xây dựng 5

1.1.2 Vai trò của đầu tư xây dựng đối với nền kinh tế 7

1.1.3 Nguồn vốn đầu tư xây dựng 7

1.1.4 Các loại hình đầu tư 8

1.2 Vốn Trái phiếu Chính phủ và đầu tư bằng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ 10

1.2.1 Tổng quan về Trái phiếu Chính Phủ 10

1 2.2 Bản chất của Trái phiếu Chính Phủ 12

1.2.3 Các phương thức huy động vốn bằng Trái phiếu Chính Phủ 12

1.2.3.1 Phát hành t rực tiếp qua hệ thống Kho bạc nhà nước 12

1.2.3.2 Đấu thầu trái phiếu chính phủ qua thị trường chứng khoán 13

1.2.3.4 Phát hành trái phiếu chính phủ dưới hình thức bảo lãnh 17

1.2.4 Sử dụng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ cho các dự án đầu tư xây dựng 20

1.3 Mô hình quản l ý trái phiếu hiện nay ở Việt Nam và ở Ninh Bình 22

1.4 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư xây dựng 23

1.4.1 Khái niệm hiệu quả của hoạt động đầu tư 23

1.4.2 Chỉ tiêu đo hiệu quả 23

1.4.2.1 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu qủa tài chính: 24

1.4.2.2 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu qủa kinh tế - xã hội: 25

1.4.2.3 Các chỉ tiêu kinh tế: 26

1.5 Những nhân tố ảnh hưởng đến việc sử dụng hiệu quả vốn Trái phiếu Chính phủ 27

1.5.1 Các nhân tố chủ quan của địa phương và đơn vị thực hiện đầu tư 27

1.5.2 Các nhân tố khách quan của địa phương tác động đến hiệu quả của công tác đầu tư phát triển từ nguồn vốn ngân sách Nhà nước 29

Kết luận chương 1 32

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NGÀNH THỦY LỢI SỬ DỤNG VỐN TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TRÊN ĐỊA BÀN TỈNH NINH BÌNH TRONG NHỮNG NĂM 2006 - 2012 34

2.1 Tổng quan tình hình kinh tế - xã hội tỉnh Ninh Bình 34

2.1.1 Điều kiện tự nhiên 34

2.1.2 Tình hình kinh tế - xã hội 37

2.2 Tì nh hình thực hiện các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình trong những năm 2006 – 2012 39

2.2.1 Tổng hợp tình hình thực hiện chính sách về đầu tư và xây dựng sử dụng vốn Trái phiếu chính phủ 39

2.2.2 Tình hình thực hiện các thủ tục đầu tư 40

2.2.2.2 Công tác Lập,thẩm định và phê duyệt dự án 42

2.2.2.3 Công tác khảo sát, lập, thẩm định và phê duyệt thiết kế kỹ thuật, thiết kế bản vẽ thi công và dự toán công trình 43

2.2.2.4 Công tác đấu thầu, lựa chọn nhà thầu 44

2.2.2.5 Công tác giám sát, đánh giá đầu tư 44

2.2.2.6 Công tác quản lý chất lượng công trình xây dựng 45

2.2.3 Tình hình phân bổ vốn Trái phiếu Chính phủ 45

2.2.4 Tình hình thực hiện và giải ngân vốn Trái phiếu Chính phủ 47

2.2.5 Số lượng các công trình, dự án phải điều chỉnh tổng mức đầu tư 48

2.2.6 Số lượng và danh mục các công trình, dự án sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ hoàn thành đến năm 2012 và dự kiến hoàn thành trong năm 2013 50

2.2.7 Tình hình huy động các nguồn vốn đầu tư khác bổ sung cho việc xây dựng các công trình, dự án sử dụng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ 52

2.3 Đánh giá việc sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ ở Ninh Bình trong giai đoạn 2006-2012 52

2.3.1 Những kết quả đạt được 52

2.3.2 Tồn tại, hạn chế sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ 54

2.3.2.1 Chủ trương đầu tư, công tác lập kế hoạch và phân bổ vốn đầu tư: 54

2.3.2.2 Công tác thẩm định dự án: 55

2.3.2.3 Công tác đấu thầu - lựa chọn nhà thầu: 55

2.3 2.4 Công tác giải phóng mặt bằng xây dựng: 55

2.3.2.5 Công tác quản l ý tiến độ, chất lượng và chi phí dự án: 57

2.3.3 Nguyên nhân của những tồn tại 58

2.3.3.1 Nguyên nhân khách quan: 58

2.3.3.2 Nguyên nhân chủ quan: 59

Kết luận chương 2 59

CHÍNH PHỦ TRÊN ĐỊA BÀN TỈNH NINH BÌNH 61

3.1 Phương hướng phát triển kinh tế xã hội tỉnh Ninh Bình giai đoạn 2011 - 2020 61

3.1.1 Phương hướng phát triển kinh tế xã hội 61

3.1.1.1 Định hướng 61

3.1.1.2 Mục tiêu phát triển 61

3.1.2 Đầu tư xây dựng thủy lợi 64

3.1.2.1 Định hướng 64

3.1.2.2 Mục tiêu 66

3.1.3 Phương hướng phát triển hệ thống thủy lợi 67

3.1.3.1 Định hướng 67

3.1.3.2 Mục tiêu phát triển 68

3.2 Những thuận lợi, khó khăn và thách thức về việc sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trong thời gian tới ở tỉnh Ninh Bình 68

3.2.1 Thuận lợi 68

3.2.2 Khó khăn 68

3.3 Giải pháp nâng cao hiệu quả các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình 69

3.3.1 Xác định chủ trương đầu tư, công tác lập kế hoạch và phân bổ vốn đầu tư 70

3.3.1.1 Đề xuất giải pháp 70

3.3.1.2 Điều kiện thực hiện 70

3.3.1.3 Biện pháp thực hiện 71

3.4.2 Thực hiện tốt công tác thẩm định dự án 73

3.4.2.1 Đề xuất giải pháp 73

3.4.2.2 Điều kiện thực hiện 73

3.4.2.3 Biện pháp thực hiện 74

3.4.3.1 Đề xuất giải pháp 74

3.4.3.2 Điệu kiện thực hiện 75

3.4.3.3 Biện pháp thực hiện 75

3.4.4 Thực hiện tốt công tác giải phóng mặt bằng xây dựng 76

3.4.4.1 Đề xuất giải pháp 76

3.4.4.2 Điều kiện thực hiện 76

3.4.4.3 Biện pháp thực hiện 76

3.4.5 Nâng cao công tác quản lý dự án của Chủ đầu tư 77

3.4.5.1 Đề xuất giải pháp 77

3.4.5.2 Điều kiện thực hiện 78

3.4.5.3 Biện pháp thực hiện 78

3.4.6 Nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ 81

3.4.6 1 Đề xuất giải pháp 81

3.4.6.2 Điều kiện thực hiện 82

3.4.6.3 Biện pháp thực hiện 82

Kết luận chương 3 83

KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 84

1 Kết luận 84

2 Một số kiến nghị 85

TÀI LIỆU THAM KHẢO 86

Bảng 2.1: Tình hình phân bổ vốn TPCP cho các dự án trên địa bàn tỉnh Ninh Bình giai đoạn 2006 – 2012, theo năm 46Bảng 2.2: Tình hình phân bổ vốn TPCP cho các dự án trên địa bàn tỉnh Ninh Bình giai đoạn 2006 – 2012, theo ngành lĩnh vực 47Bảng 2.3: Tình hình phân bổ vốn TPCP cho các công trình dự án ngành thủy lợi giai đoạn 2006 - 2012 48Bảng 2.4: Tình hình phân bổ vốn TPCP, các dự án ngành thủy lợi dự kiến hoàn thành trong năm 2013 51Bảng 3.1: Mục tiêu phát triển kinh tế giai đoạn 2015 - 2020 62

PHẦN MỞ ĐẦU

1 T ính cấp thiết của đề tài

Trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 2001-2010, báo cáo ban chấp hành trung ương Đảng khoá VIII Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ

IX của Đảng đã nhấn mạnh: Chiến lược đẩy mạnh công tác đầu tư phát triển nông nghiệp, nhất là trong lĩnh vực thuỷ lợi, xây dựng nền tảng để đến năm

2020 nước ta cơ bản trở thành một nước công nghiệp Để nông nghiệp trở thành một nền nông nghiệp hàng hoá lớn, phù hợp với điều kiện tự nhiên, thời tiết khí hậu và sinh thái của từng vùng, đưa nhanh tiến bộ khoa học kỹ thuật vào sản xuất nông nghiệp, chú trọng điện khí hóa, cơ giới hoá nông thôn, tăng đầu tư xây dựng kết cấu hạ tầng kinh tế nông thôn

Thuỷ lợi là ngành thuộc lĩnh vực kết cấu hạ tầng xã hội, đóng vai trò quyết định đến sự phát triển nông nghiệp nông thôn Đảng và nhân dân ta đã, đang có những chủ trương xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật đáp ứng nhu cầu đầu tư ngày càng lớn Vì vậy đòi hỏi phải huy động một lượng lớn vốn từ ngân sách Nhà nước, trong đó vốn Trái phiếu Chính phủ là một trong những nguồn vốn chủ đạo của quốc gia trong phát triển hạ tầng cơ sở dưới hình thức tài trợ trực tiếp như các chương trình dự án đầu tư phát triển, chương trình mục tiêu Quốc Gia Những năm qua, Đảng và nhân dân tỉnh Ninh Bình có nhiều hoạt đông thiết thực nhằm nâng cao hiệu quả quản lý dự án đầu tư xây dựng cơ bản trên địa bàn tỉnh Dưới sự lãnh đạo, chỉ đạo của UBND tỉnh đến nay tình hình triển khai thực hiện các dự án được đầu tư bằng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình đã đạt được những kết quả đáng ghi nhận Tuy nhiên bên cạnh những kết quả mà các dự án đầu tư mang lại trong những năm qua còn tồn tại nhiều tồn tại và bất cập cần phải khắc phục như: hiệu quả đầu tư chưa cao, tình trạng đầu tư dàn trải, thời gian thi công kéo dài, trình độ quản lý còn thấp, tình trạng thất thoát, lãng phí trong các dự án vẫn còn xẩy ra

Các dự án đầu tư xây dựng sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ hiệu quả,

sẽ góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội theo đúng chủ trương của Đảng

và Nhà nước đề ra Xuất phát từ yêu cầu đó em chọn đề tài: “Nghiên cứu đề

xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình” để làm luận văn tốt nghiệp

2 Mục đích của đề tài

Đánh giá quá trình sử dụng vốn cho dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi

từ nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ trong những năm vừa qua ở tỉnh Ninh Bình

Đề xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình nhằm đáp ứng yêu cầu và mục tiêu phát triển kinh tế trong giai đoạn tới

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Những vấn đề lý luận và thực tiễn liên quan đến dự án đầu tư xây dựng sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ và hiệu quả quản lý dự án sử dụng vốn đầu tư xây dựng từ Trái phiếu Chính phủ Phương hướng chiến lược phát triển kinh tế xã hội của tỉnh Ninh Bình và các giải pháp quản lý đầu tư xây dựng

Phạm vi nghiên cứu: Các dự án đầu tư xây dựng cơ bản trên địa bàn tỉnh Ninh Bình trong thời gian qua (2006 - 2012) và định hướng đến năm 2020

4 Phương pháp nghiên cứu

Để thực hiện những nội dung nghiên cứu đã được đặt ra, luận văn sử dụng các phương pháp nghiên cứu sau: Phương pháp thống kê, phương pháp phân tích so sánh, phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp tổng kết, rút kinh nghiệm thực tiễn ở địa phương

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài

5.1 Ý nghĩa khoa học của đề tài

Luận văn góp phần hệ thống hóa những cơ sở lý luận cơ bản về quản lý vốn đầu tư xây dựng cơ bản từ vốn Trái phiếu Chính phủ, ý nghĩa và tầm quan trọng của việc đánh giá hiệu quả của công tác quản lý vốn đầu tư xây dựng cơ bản từ vốn Trái phiếu Chính phủ

5.2 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài

Thông qua việc phân tích thực trạng để đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quả sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ cho các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi trên địa bàn tỉnh Ninh Bình là những gợi ý thiết thực, hữu ích có thể vận dụng vào công tác quản lý các dự án đầu tư xây dựng ở tỉnh Ninh Bình

6 Kết quả dự kiến đạt được

- Hệ thống hóa cở sở lý luận và thực tiễn về việc phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ vào đầu tư xây dưng ngành thủy lợi

- Đánh giá thực trạng sử dụng vốn đầu tư xây dựng ngành thủy lợi từ Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình năm 2006 - 2012

- Đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ cho đầu tư xây dựng ngành thủy lợi trên địa bàn tỉnh Ninh Bình

7 Nội dung nghiên cứu của luận văn

Luận văn được chia làm 3 chương như sau:

Chương 1: Những lý luận chung về sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ cho đầu tư xây dựng

Chương 2: Thực trạng các dự án đầu tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình trong những năm

2006 - 2012

Chương 3: Đề xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả các dự án đầu

tư xây dựng ngành thủy lợi sử dụng vốn Trái phiếu Chính phủ trên địa bàn tỉnh Ninh Bình

CHƯƠNG 1 NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ SỬ DỤNG VỐN TRÁI

PHIẾU CHÍNH PHỦ CHO ĐẦU TƯ XÂY DỰNG 1.1 Những vấn đề lý luận về đầu tư xây dựng

1.1.1 Khái niệm về hoạt động đầu tư xây dựng và đặc điểm của đầu tư xây dựng

Đầu tư theo nghĩa rộng là sự hy sinh các nguồn lực hiện tại để tiến hành các hoạt động nào đó nhằm thu về cho những người đầu tư các kết quả nhất định trong tương lai lớn hơn thông qua việc sử dụng các nguồn lực đã bỏ ra

để đạt được kết quả đó

Theo nghĩa hẹp, đầu tư chỉ bao gồm những hoạt động sử dụng các nguồn lực hiện tại, nhằm đem lại cho nền kinh tế xã hội những kết quả trong tương lai lớn hơn các nguồn lực đã sử dụng

Đầu tư phát triển là hình thức đầu tư có ảnh hưởng trực tiếp đến việc tăng tiềm lực của nền kinh tế nói chung, tiềm lực sản xuất kinh doanh của từng cơ sở sản xuất kinh doanh nói riêng, là điều kiện chủ yếu để tạo công ăn việc làm và nâng cao đời sống của mọi thành viên trong xã hội

Xây dựng cơ bản là hoạt động có chức năng tái sản xuất giản đơn và tái sản xuất mở rộng các tài sản cố định có tổ chức sản xuất và không có tổ chức sản xuất các ngành kinh tế thông qua các hoạt động xây dựng mới, xây dựng

mở rộng, xây dựng lại, hiện đại hóa hay khôi phục các TSCĐ

Đầu tư XDCB là một bộ phận của hoạt động đầu tư nói chung đó là việc bỏ vốn để tiến hành các hoạt động XDCB nhằm tái sản xuất giản đơn và tái sản xuất mở rộng các TSCĐ nhằm phát triển cơ sở vật chất kỹ thuật cho nền kinh tế quốc dân

Hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản là một bộ phận của đầu tư phát triển

do vậy nó cũng mang những đặc điểm của đầu tư phát triển, đó là:

- Hoạt động đầu tư XDCB đòi hỏi một lượng lớn về vốn, lao động, vật

tư Nguồn vốn này nằm khê đọng trong suốt quá trình đầu tư, vì vậy trong quá trình đầu tư chúng ta phải có kế hoạch huy động và sử dụng nguồn vốn một cách hợp lý đồng thời có kế hoạch phân bổ nguồn lao động, vật tư thiết bị phù hợp đảm bảo cho công trình hoàn thành trong thời gian ngắn chống lãng phí nguồn lực

- Thời gian bắt đầu thực hiện một dự án cho đến khi dự án hoàn thành đưa vào khai thác sử dụng thường đòi hỏi nhiều tháng đối với những dự án nhỏ, đơn giản và nhiều năm đối với những dự án có quy mô lớn, tính chất phức tạp Do vậy nó chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố khách quan và chủ quan

- Các thành quả của hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản là các công trình xây dựng sẽ hoạt động ở ngay nơi mà nó đựơc tạo dựng cho nên các điều kiện

về địa lý, địa hình có ảnh hưởng lớn đến quá trình thực hiện đầu tư, cũng như việc phát huy kết quả đầu tư Vì vậy cần được bố trí hợp lý địa điểm xây dựng đảm bảo các yêu cầu về an ninh quốc phòng, phải phù hợp với kế hoạch, quy hoạch bố trí tại nơi có điều kiện thuận lợi, để khai thác lợi thế so sánh của vùng, quốc gia, đồng thời phải đảm bảo được sự phát triển cân đối của vùng lãnh thổ Các sản phẩm dự án đầu tư XDCB có giá trị sử dụng lâu dài đến vài chục năm và hàng trăm năm

- Hoạt động đầu tư XDCB rất phức tạp liên quan đến nhiều ngành, nhiều lĩnh vực, diễn ra không những ở phạm vi một địa phương mà còn nhiều địa phương khác nhau Vì vậy khi tiến hành hoạt động này cần phải có sự liên kết chặt chẽ giữa các ngành, các cấp trong quản lý quá trình đầu tư, bên cạnh

đó phải qui định rõ phạm vi trách nhiệm của các chủ thể tham gia đầu tư, tuy nhiên vẫn phải đảm bảo đựơc tính tập trung dân chủ trong quá trình thực hiện đầu tư

1.1.2 Vai trò của đầu tư xây dựng đối với nền kinh tế

Đầu tư XDCB trước hết là hoạt động đầu tư nên cũng có những vai trò chung của hoạt động đầu tư Ngoài ra với tính chất đặc thù, đầu tư XDCB là điều kiện trước tiên và cần thiết cho phát triển nền kinh tế, có những ảnh hưởng vai trò riêng đối với nền kinh tế và với từng cơ sở sản xuất Đó là:

- Đầu tư xây dựng cơ bản đảm bảo tính tương ứng giữa cơ sở vật chất

kỹ thuật và phương thức sản xuất

- Đầu tư XDCB là điều kiện phát triển các ngành kinh tế và thay đổi tỷ

lệ cân đối giữa chúng

- Đầu tư XDCB ảnh hưởng đến sự tăng trưởng, phát triển và chuyển dịch cơ cấu kinh tế

- Đầu tư XDCB tạo ra cơ sở vật chất nói chung và cho tỉnh nói riêng

- Đầu tư XDCB tác động đến sự phát triển khoa học công nghệ của đất nước

- Đầu tư XDCB tác động đến sự ổn định kinh tế tạo công ăn việc làm cho người lao động

1.1.3 Nguồn vốn đầu tư xây dựng

Dưới dạng tiền tệ, vốn được định nghĩa là khoản tích luỹ của xã hội, của các cơ sở sản xuất kinh doanh dịch vụ, là tiền tiết kiệm của dân và vốn đầu tư từ các nguồn khác đưa vào sử dụng trong quá trình tái sản xuất xã hội nhằm duy trì tiềm lực sẵn có và tạo tiềm lực sản xuất mới cho nền kinh tế

Dưới dạng vật chất, vốn bao gồm các loại máy móc thiết bị, nhà xưởng, các công trình hạ tầng, các loại nguyên, nhiên liệu, các sản phẩm trung gian, thành phẩm Bên cạnh vốn tồn tại dưới dạng vật chất còn có vốn vô hình (bằng phát minh sáng chế, quyền sở hữu công nghệ) không tồn tại dưới dạng vật chất nhưng có giá trị về mặt kinh tế và cũng là yếu tố đầu vào cần thiết cho quá trình phát triển Vốn là yếu tố đầu vào nhưng bản thân nó là kết quả

đầu ra của hoạt động kinh tế Trong hoạt động kinh tế, vốn luôn hoạt động và chuyển hoá về hình thái vật chất cũng như từ hình thái vật chất sang hình thái tiền tệ

Nói chung vốn được hình thành từ hai nguồn cơ bản đó là vốn huy động từ trong nước và vốn huy động từ nước ngoài

+ Vốn đầu tư trong nước: Đảng và Nhà nước ta xác định đây là nguồn vốn có vai trò quyết định tới sự phát triển kinh tế của đất nước Vì vốn đầu tư trong nước mang tính lâu dài và không bị phụ thuộc về kinh tế và chính trị

Nó được hình thành từ các nguồn sau đây:

- Vốn tích luỹ từ ngân sách

- Vốn tín dụng từ các ngân hàng

- Vốn tích luỹ của các doanh nghiệp

- Vốn tiết kiệm của dân cư

+ Vốn đầu tư nước ngoài: Nguồn này có vai trò hết sức quan trọng tác động đến sự phát triển kinh tế của mỗi quốc gia nhất là trong việc thực hiện các

dự án đầu tư Nguồn này bao gồm vốn đầu tư trực tiếp và vốn đầu tư gián tiếp

- Vốn đầu tư trực tiếp là vốn đầu tư của các doanh nghiệp, các cá nhân người nước ngoài đầu tư sang nước khác và trực tiếp quản lý hoặc tham gia quản lý quá trình sử dụng và thu hồi vốn

- Vốn đầu tư gián tiếp là vốn của các Chính phủ, các tổ chức Quốc tế, các tổ chức phi Chính phủ được thực hiện dưới hình thức viện trợ không hoàn lại, có hoàn lại, cho vay ưu đãi với thời hạn và lãi suất thấp, vốn viện trợ phát triển chính thức của các nước công nghiệp phát triển (ODA)

1.1.4 Các loại hình đầu tư

Trong quản lý và kế hoạch hoá hoạt động đầu tư các nhà kinh tế đã phân loại hoạt động đầu tư theo các tiêu thức khác nhau, mỗi tiêu thức phân loại đáp ứng những nhu cầu quản lý và nghiên cứu kinh tế khác nhau Đó là:

- Theo bản chất của các đối tượng đầu tư, bao gồm đầu tư cho các đối tượng vật chất (đầu tư vào tài sản vật chất hoặc tài sản thực như nhà xưởng, máy móc thiết bị, …) cho các đối tượng tài chính (như mua cổ phiếu, trái phiếu…) và đầu tư cho các đối tượng phi vật chất (đầu tư tài sản trí tuệ và nguồn nhân lực như đào tạo, nghiên cứu khoa học, y tế ) trong đó đầu tư cho đối tượng vật chất là điều kiện tiên quyết cơ bản làm tăng tiềm lực của nền kinh tế

- Theo cơ cấu sản xuất có thể phân loại hoạt động đầu tư thành đầu tư chiều rộng và đầu tư chiều sâu

- Theo phân cấp quản lý, điều lệ quản lý đầu tư và xây dựng ban hành theo Nghị định 12/2009/NĐ-CP ngày 12/02/2009 phân thành 3 nhóm A, B và

C tuỳ theo tính chất, quy mô của từng dự án trong đó nhóm A do Thủ tướng Chính phủ quyết định, nhóm B và C do Bộ trưởng, thủ trưởng các cư quan ngang bộ, Chủ tịch UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quyết định

- Theo lĩnh vực hoạt động trong xã hội của các kết quả đầu tư, có thể phân loại các hoạt động đầu tư thành đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, đầu tư phát triển khoa học kỹ thuật, đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng (kỹ thuật

và xã hội)… Các hoạt động đầu tư này có quan hệ tương hỗ với nhau

- Theo đặc điểm hoạt động của các kết quả đầu tư, các hoạt động đầu tư được chia thành đầu tư cơ bản nhằm tái sản xuất các tài sản cố định và đầu tư vận hành nhằm tạo ra tài sản lưu động cho các cơ sở sản xuất kinh doanh, dịch vụ mới hoàn thành, tăng thêm tài sản lưu động cho các cơ sở hiện có, duy trì hoạt động của các cơ sở vật chất - kỹ thuật không thuộc các doanh nghiệp Trong đó đầu tư cơ bản quyết định đầu tư vận hành

- Theo giai đoạn hoạt động của các kết quả đầu tư trong quá trình tái sản xuất xã hội chia hoạt động đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh thành đầu tư thương mại và đầu tư sản xuất

- Theo thời gian thực hiện và phát huy tác dụng để thu hồi đủ vốn đầu tư

đã bỏ ra của các kết quả đầu tư chia thành đầu tư ngắn hạn và đầu tư dài hạn

- Theo quan hệ quản lý của chủ đầu tư chia thành đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp

- Theo nguồn vốn chia thành các hình thức theo vốn huy động trong nước và vốn huy động từ nước ngoài Phân loại này cho thấy tình hình huy động vốn từ mỗi nguồn và vai trò của mỗi nguồn vốn đối với sự phát triển kinh

tế xã hội của từng ngành, từng địa phương và đối với toàn bộ nền kinh tế

- Theo vùng lãnh thổ: Cách phân loại này phản ánh tình hình đầu tư của từng vùng, từng tỉnh, từng địa phương và ảnh hưởng của đầu tư đối với tình hình phát triển kinh tế xã hội của từng địa phương

1.2 Vốn Trái phiếu Chính phủ và đầu tư bằng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ

1.2.1 Tổng quan về Trái phiếu Chính Phủ

Trái phiếu là một chứng chỉ vay nợ của Chính phủ hoặc doanh nghiệp, thể hiện nghĩa vụ của người phát hành phải trả nợ cho người nắm giữ trái phiếu một số tiền nhất định, vào những khoảng thời gian nhất định và phải trả lại khoản tiền gốc khi khoản tiền vay đến hạn Trái phiếu là loại chứng khoán

nợ, tổ chức phát hành với tư cách là người đi vay, người mua trái phiếu là người cho vay, hay cũng gọi là nhà đầu tư Đối với người thiếu vốn, trái phiếu

là phương tiện vay vốn qua thị trường; đối với người đầu tư, trái phiếu cũng là một phương tiện đầu tư để thu lời Trái phiếu thể hiện sự ràng buộc pháp lý giữa người đi vay và người cho vay; người đi vay có trách nhiệm phải trả cho chủ nợ một khoản tiền gốc và lời nhất định; đây là một hình thức tín dụng có một đặc thù riêng, nó ra đời muộn hơn các hình thức tín dụng khác và phát triển mạnh trong nền kinh tế hàng hóa, đặc biệt là ở những quốc gia có thị trường chứng khoán phát triển

Trái phiếu có nhiều loại khác nhau, có loại do Chính phủ phát hành, có loại do chính quyền địa phương phát hành, có loại do các công ty phát hành,

có loại do ngân hàng hoặc các định chế tài chính phát hành

Từ những đặc điểm chung nêu trên có thể đưa ra khái niệm về Trái phiếu Chính phủ như sau: Trái phiếu Chính phủ là một chứng khoán nợ do Chính phủ phát hành hoặc đảm bảo, có mệnh gía, có kỳ hạn, có lời, xác nhận nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ đối với người sở hữu trái phiếu TPCP là tên gọi chung của các loại trái phiếu do KBNN phát hành và trái phiếu chính quyền địa phương, các cơ quan được Chính phủ cho phép phát hành và được Chính phủ đảm bảo thanh toán

Mục đích của việc phát hành trái phiếu Chính phủ là nhằm huy động vốn để bù đắp thiếu hụt NSNN, đầu tư xây dựng các công trình, dự án trọng điểm hoặc để xây dựng, thực hiện các chương trình mục tiêu của Chính phủ Nguồn thanh toán TPCP chủ yếu lấy từ NSNN hoặc nguồn vốn thu hồi trực tiếp từ các công trình được đầu tư từ nguồn vốn phát hành TPCP mang lại Do vậy, TPCP có tính an toàn cao, tính rủi ro thấp bởi vì nó được đảm bảo trả nợ bằng nguồn vốn của NSNN

Đối với các loại trái phiếu do KBNN phát hành, trái phiếu chính quyền địa phương nguồn vốn thanh toán được đảm bảo bằng vốn NSNN; còn đối với các loại trái phiếu do các cơ quan khác được Chính phủ cho phép phát hành nguồn vốn thanh toán được lấy trực tiếp từ nguồn thu của các chương trình, dự án đó mang lại; trong trường hợp nếu các cơ quan được Chính phủ cho phép phát hành không có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ thì Chính phủ sẽ đứng ra trả nợ

TPCP có nhiều loại khác nhau, nếu căn cứ vào kỳ hạn và mục đích phát hành thì TPCP được chia thành: Tín phiếu kho bạc; trái phiếu kho bạc; trái phiếu công trình; trái phiếu đầu tư; trái phiếu ngoại tệ; công trái xây dựng tổ quốc

1.2.2 Bản chất của Trái phiếu Chính Phủ

Là một chứng khoán nợ, thể hiện quan hệ chủ nợ – con nợ giữa người phát hành và người đầu tư Phát hành trái phiếu là đi vay vốn Mua trái phiếu

là cho người phát hành vay vốn và như vậy, trái chủ là người nắm giữ trái phiếu (trái chủ) có quyền đòi các khoản thanh toán theo cam kết về khối lượng và thời hạn, song không có quyền tham gia vào những vấn đề của bên phát hành

Trái phiếu chính phủ là loại chứng khoán không có rủi ro thanh toán và cũng là loại trái phiếu có tính thanh khoản cao Do đó, lãi suất của trái phiếu Chính phủ được xem là lãi suất chuẩn để làm căn cứ ấn định lãi suất của các công cụ nợ khác có cùng kỳ hạn

1.2.3 Các phương thức huy động vốn bằng Trái phiếu Chính Phủ

1.2.3.1 P hát hành trực tiếp qua hệ thống Kho bạc nhà nước

Đây là phương thức phát hành mà KBNN sẽ huy động lực lượng nhân

sự tại chỗ của đơn vị tự tổ chức tiêu thụ trái phiếu thông qua hệ thống của mình trong nước và thông qua hệ thống văn phòng đại diện ở nước ngoài

- Ưu điểm: Lượng vốn huy động được chuyển ngay tức thời vào NSNN, KBNN trực tiếp kiểm soát được tiến độ huy đông vốn, trực tiếp tiêu thụ trái phiếu không phải thông qua thị trường chứng khoán hoặc thị trường tiền tệ

- Nhược điểm: Gây xáo trộn cho hoạt động quản lý quỹ hàng ngày của KBNN, chi phí tiêu thụ cao, tạo ra áp lực huy động vốn theo chỉ tiêu được phân bổ ở từng KBNN, tốc độ huy động vốn chậm, trái phiếu Chính Phủ chỉ được xem là công cụ huy động vốn qua hệ thống KBNN chứ chưa phải là một hàng hóa trên thị trường

Tóm lại, phương thức này là phương thức vay nợ chủ chốt trong điều kiện chưa hình thành thị trường chứng khoán hoặc thị trường chứng khoán,

thị trường tiền tệ chưa phát triển mạnh để giải quyết áp lưc phải huy động đủ lượng vốn vay cần thiết cho NSNN qua phát hành trái phiếu Chính phủ

1.2.3.2 Đấu thầu trái phiếu chính phủ qua thị trường chứng khoán

Đây là phương thức tiêu thụ mới, tốc độ tập trung vốn nhanh, trái phiếu Chính phủ góp phần đa dạng hóa hàng hóa trên thị trường, trở thành một trong những loại chứng khoán chủ lực thúc đẩy hoạt động của thị trường chứng khoán phát triển

+ TPCP đấu thầu qua thị trường giao dịch chứng khoán có hình thức và đặc điểm như sau:

- Có kỳ hạn từ một năm trở lên Có mệnh giá tối thiểu là 100.000 đồng, các mệnh giá cao hơn được quy định bằng bội số của 100.000 do Bộ Tài chính quy định cụ thể cho từng đợt phát hành và được thị trường giao dịch chứng khoán công bố trong thông báo phát hành

- TPCP được phát hành dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ + Các điều kiện tham gia đấu thầu

- Là thành viên đấu thầu qua thị trường giao dịch chứng khoán;

- Có tài khoản ký quỹ tại Ngân hàng chỉ định và nộp tiền ký quỹ theo đúng quy định;

- Chấp hành đầy đủ thủ tục và quy định về đấu thầu TPCP quy định;

- Có đơn đăng ký đấu thầu gửi thị trường giao dịch chứng khoán theo mẫu số 03/TPCP theo mẫu quy định;

- Có tài khoản lưu ký chứng khoán mở tại thị trường giao dịch chứng khoán hoặc thành viên lưu ký

+ Hình thức đấu thầu

Việc đấu thầu trái phiếu Chính phủ qua thị trường giao dịch chứng khoán được thực hiện theo hình thức đấu thầu cạnh tranh lãi suất và không

cạnh tranh lãi suất Mỗi thành viên đấu thầu có thể đồng thời tham gia đấu thầu cạnh tranh và không cạnh tranh

+ Đối tượng tham gia đấu thầu TPCP

Chỉ những đơn vị được công nhận là thành viên đấu thầu mới được tham gia đấu thầu

- Nhược điểm: Vẫn còn mới mẻ đối với nhà đầu tư ở những thị trường mới mở, Nhà nước chưa thực sự xem trái phiếu Chính phủ, chưa mở rộng các đối tượng được phép tham gia đấu thầu, chưa đa dạng kỳ hạn trái phiếu với mức khác nhau tạo ra mức chênh lệch của trái phiếu Chính phủ những thời điểm khác nhau nhằm khuyến khích hoạt động tham gia đấu thầu và mua, bán trái phiếu trên thị trường chứng khoán, những quy định chuẩn mực trong hoạt động đấu thầu nếu chưa phù hợp sẽ gây ảnh hưởng lớn đến kết quả đấu thầu

Tóm lại, thị trường chứng khoán đang phải đối diện với nhiều khó khăn, thách thức nhưng để phát triển thị trường tài chính quốc gia, thực hiện quá trình hội nhập toàn bộ và sâu sắc với thị trường tài chính quốc tế thì Nhà nước phải tập trung nghiên cứu, học tập kinh nghiệm và áp dụng các giải pháp

để thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán quốc gia, đảm bảo thị trường chứng khoán phải là kênh quan trọng, chủ lực trong phát hành và mua bán trái phiếu Chính phủ nói riêng và chứng khoán nói chung

1.2.3.3 Phát hành trái phiếu dưới hình thức đại lý phát hành

Đại lý phát hành là việc tổ chức phát hành ủy thác cho các tổ chức khác thực hiện bán trái phiếu cho các nhà đầu tư Tổ chức nhận làm đại lý phát hành được huởng phí đại lý phát hành căn cứ theo khối lượng trái phiếu tiêu thụ được, lượng trái phiếu tiêu thụ không hết của đợt phát hành, đại lý được quyền hoàn trả lại cho tổ chức phát hành

+ Quy trình đại lý phát hành trái phiếu

- Lựa chọn tổ chức đại lý phát hành trái phiếu

Căn cứ kế hoạch phát hành trái phiếu, tổ chức phát hành thông báo nội dung dự kiến của đợt phát hành trái phiếu các cho các tổ chức đại lý để đăng

ký làm đại lý phát hành

Trên cơ sở kết quả đăng ký, tổ chức phát hành lựa chọn các tổ chức đảm bảo các điều kiện phân phối trái phiếu và có mức phí đại lý phát hành thấp trong phạm vi mức phí phát hành theo quy định để làm đại lý phát hành trái phiếu

- Ký hợp đồng đại lý phát hành trái phiếu

Trước ngày đầu tiên của đợt phát hành trái phiếu ít nhất là 5 ngày, tổ chức phát hành thực hiện ký “Hợp đồng đại lý phát hành trái phiếu” (theo mẫu) với tổ chức đại lý phát hành

- Thông báo nội dung của đợt phát hành trái phiếu

Trước ngày phát hành trái phiếu ít nhất 3 ngày, tổ chức phát hành ra

“Thông báo phát hành trái phiếu” (theo mẫu) gửi đến các tổ chức đại lý phát hành trái phiếu và thông báo trên các phương tiện thông tin đại chúng

- Chuyển giao trái phiếu

● Tổ chức phát hành chuyển cho các tổ chức đại lý phát hành số lượng chứng chỉ hoặc giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu tương ứng với khối lượng trái phiếu các tổ chức đại lý phát hành nhận bán ngay sau ngày ký hợp đồng đại lý phát hành trái phiếu

● Trong thời gian phát hành trái phiếu, các tổ chức đại lý phát hành có trách nhiệm bảo quản các chứng chỉ và giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu

● Kết thúc đợt phát hành, các tổ chức đại lý phát hành tổ chức kiểm kê các chứng chỉ và giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu chưa sử dụng chuyển trả

tổ chức phát hành Trường hợp các tổ chức đại lý phát hành làm mất hoặc thất lạc chứng chỉ và giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu phải bồi thường cho tổ

chức phát hành số tiền đúng bằng số tiền gốc cộng (+) lãi các trái phiếu bị mất hoặc thất lạc khi đến hạn thanh toán

- Chuyển tiền bán trái phiếu

● Việc chuyển tiền bán trái phiếu được thực hiện theo định kỳ 05 ngày làm việc một lần Vào cuối ngày làm việc thứ 5, căn cứ bảng kê bán trái phiếu (theo mẫu) các tổ chức đại lý phát hành chuyển toàn bộ số tiền thu bán trái phiếu trong 5 ngày đó cho tổ chức phát hành

● Trường hợp các tổ chức đại lý phát hành chậm chuyển tiền bán trái phiếu cho tổ chức phát hành sẽ bị phạt chậm thanh toán Số tiền phạt chậm thanh toán được được xác định theo công thức sau:

(St x Ls x 150%) x n

P =

365 Trong đó:

- P: Số tiền phạt chậm thanh toán

- St: Số tiền chậm thanh toán

- Ls: Lãi suất trái phiếu (%/năm)

- n: Số ngày chậm thanh toán

- Tiền phạt chậm thanh toán được chuyển nộp ngân sách Trung ương (đối với trái phiếu Kho bạc), ngân sách địa phương (đối với trái phiếu Chính quyền địa phương), hoặc doanh nghiệp (đối với trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh)

- Ưu điểm: Phương thức này giảm chi phí tiêu thụ trái phiếu so với bảo lãnh phát hành, đấu thầu qua sở giao dịch chứng khoán

- Nhược điểm: Tiến độ tập trung vốn vào NSNN của phương thức này không nhanh chóng

1.2.3.4 Phát hành trái phiếu chính phủ dưới hình thức bảo lãnh

Là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi phát hành trái phiếu Chính phủ ra thị trường chứng khoán, phân phối trái phiếu cho các nhà đầu tư, nhận mua trái phiếu để bán lại hoặc mua

số trái phiếu còn lại chưa phân phối hết trong đợt phát hành

+ Quy trình bảo lãnh phát hành trái phiếu

- Thông báo nội dung trái phiếu dự kiến phát hành

● Trước ngày phát hành trái phiếu ít nhất 20 ngày, tổ chức phát hành gửi “Thông báo nội dung phát hành trái phiếu” cho các thành viên tham gia bảo lãnh phát hành trái phiếu

● Căn cứ thông báo của tổ chức phát hành, các thành viên tham gia bảo lãnh phát hành thăm dò khả năng mua trái phiếu của các nhà đầu tư dưới hình thức đăng ký mua trái phiếu

- Đăng ký bảo lãnh và lựa chọn tổ chức bảo lãnh phát hành

● Trước ngày phát hành trái phiếu ít nhất 10 ngày, trên cơ sở kết quả đăng ký mua trái phiếu của các nhà đầu tư, các thành viên tham gia bảo lãnh phát hành gửi “Đăng ký bảo lãnh phát hành trái phiếu” đến tổ chức phát hành

để làm căn cứ xem xét, lựa chọn cấu trúc bảo lãnh và các tổ chức bảo lãnh phát hành

● Cấu trúc bảo lãnh phát hành được quyết định cho từng đợt phát hành theo một trong các hình thức sau:

chức đăng ký bảo lãnh khác và nằm trong phạm vi mức lãi suất trần, phí bảo lãnh phát hành theo quy định của Bộ Tài chính Việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh phát hành phải đảm bảo nguyên tắc tiết kiệm đến mức thấp nhất chi phí

về phát hành trái phiếu (bao gồm cả lãi suất và phí bảo lãnh)

- Thoả thuận các điều kiện và ký hợp đồng bảo lãnh phát hành

● Trước ngày phát hành ít nhất 7 ngày, tổ chức phát hành tổ chức họp để thoả thuận với các thành viên được lựa chọn bảo lãnh phát hành về các nội dung

có liên quan đến đợt phát hành trái phiếu bao gồm: Lãi suất, phí bảo lãnh, khối lượng trái phiếu nhận bảo lãnh, khối lượng trái phiếu tối thiểu phải phân phối cho các nhà đầu tư, hình thức bán trái phiếu và các vấn đề khác có liên quan

● Căn cứ kết quả thoả thuận với các tổ chức bảo lãnh phát hành, tổ chức phát hành ký “Hợp đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu” với tổ chức bảo lãnh phát hành duy nhất, hoặc từng tổ chức đồng bảo lãnh, hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành chính, hoặc từng tổ chức đồng bảo lãnh phát hành chính Các

tổ chức bảo lãnh phát hành phải cam kết thực hiện phân phối tối thiểu 50% giá trái phiếu nhận bảo lãnh cho các nhà đầu tư trong hợp đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu

- Thông báo nội dung chính thức của đợt phát hành trái phiếu

Trước ngày phát hành trái phiếu ít nhất 5 ngày, căn cứ "Hợp đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu”, tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh phát hành phối hợp với Trung tâm giao dịch Chứng khoán (Sở Giao dịch Chứng khoán)

để ra "Thông báo phát hành trái phiếu" (theo mẫu) trên thị trường chứng khoán

- Phân phối trái phiếu cho các nhà đầu tư

Căn cứ thông báo phát hành trái phiếu và hợp đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu đã ký với tổ chức phát hành, tổ chức bảo lãnh phát hành phân phối trái phiếu đã nhận bảo lãnh cho các nhà đầu tư

- Chuyển tiền trái phiếu nhận bảo lãnh

● Trong ngày phát hành trái phiếu, các tổ chức bảo lãnh phát hành phải chuyển toàn bộ số tiền trái phiếu đã nhận bảo lãnh theo hợp đồng vào tài khoản của tổ chức phát hành

● Trường hợp các tổ chức bảo lãnh phát hành chậm chuyển tiền cho tổ chức phát hành sẽ bị phạt chậm thanh toán Số tiền phạt chậm thanh toán được xác định theo công thức sau:

(St x Ls x 150%) x n

P =

Trong đó:

- P: Số tiền phạt chậm thanh toán

- St: Số tiền chậm thanh toán

- Ls: Lãi suất trái phiếu (%/năm)

- n: Số ngày chậm thanh toán Trường hợp quá 5 ngày kể từ ngày phát hành, tổ chức bảo lãnh phát hành thanh toán không đủ số tiền trái phiếu nhận bảo lãnh thì tổ chức phát hành sẽ huỷ bỏ việc phát hành số trái phiếu chưa được thanh toán và tổ chức bảo lãnh phát hành phải chịu phạt số tiền bằng 5% số tiền chưa thanh toán cho

tổ chức phát hành

- Tiền phạt chậm thanh toán và phạt do phải huỷ bỏ phát hành trái phiếu được chuyển nộp ngân sách Trung ương (đối với trái phiếu kho bạc và trái phiếu công trình Trung ương), ngân sách địa phương (đối với trái phiếu Chính quyền địa phương), hoặc tổ chức phát hành (đối với trái phiếu đầu tư

và trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh)

- Chuyển giao trái phiếu

● Trái phiếu khi mới phát hành được thực hiện theo hình thức ghi sổ Căn cứ vào danh sách và số tiền mua trái phiếu của các nhà đầu tư do tổ chức

bảo lãnh phát hành gửi đến, tổ chức phát hành chuyển Giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu (theo mẫu) đến các tổ chức bảo lãnh phát hành Theo yêu cầu của nhà đầu tư, tổ chức bảo lãnh phát hành chuyển danh sách và giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu cho tổ chức lưu ký (các công ty chứng khoán thành viên và ngân hàng thương mại được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động lưu ký) để tái lưu ký tại trung tâm giao dịch chứng khoán (Sở Giao dịch chứng khoán)

Tóm lại, việc áp dụng bảo lãnh phát hành để phát hành trái phiếu chính phủ (lọai có rủi ro thấp nhất) trong điều kiện thị trường chứng khoán mới đi vào hoạt động, đang gặp nhiều khó khăn sẽ làm ảnh huởng xấu đến kết quả đấu thầu trái phiếu Chính phủ trên thị trường chứng khoán

Ưu điểm: Phương thức này có tiến độ huy động vốn nhanh hơn phuơng thức bán lẻ qua KBNN và đại lý phát hành, khối lượng trái phiếu phát hành được đảm bảo tiêu thụ từ phía nhà bảo lãnh Ngoài ra, phương thức này còn là đảm bảo chắc chắn luợng trái phiếu Chính phủ phát hành tiêu thụ hết, kết quả huy động vốn vay thường cao hơn phuơng thức đại lý phát hành

Nhược điểm: Chi phí bảo lãnh phát hành trái phiếu cao Không nên áp dụng thường xuyên, liên tục để tránh gây bất ổn cho thị trường tiền tệ Phuơng thức này chỉ nên áp dụng cho các chứng khoán có rủi ro cao

1.2.4 Sử dụng nguồn vốn Trái phiếu Chính phủ cho các dự án đầu tư xây dựng

TPCP có vai trò khuyến khích tiết kiệm và thu hút các nguồn vốn đầu

tư trong xã hội Nhà nước sử dụng thị trường TPCP để huy động vốn cho NSNN và cho đầu tư phát triển, đặc biệt là các cơ sở hạ tầng quan trọng của đất nước Thông qua phát hành TPCP ra thị trường sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp và các tầng lớp dân cư có nhiều cơ hội đầu tư Thị trường TPCP

là nơi khơi thông các nguồn vốn trong xã hội, tạo điều kiện tích tụ các nguồn

vốn nhỏ thành nguồn vốn lớn, biến nguồn vốn ngắn hạn thành nguồn vốn dài hạn

Tóm lại, qua việc phát hành TPCP để huy động vốn cho NSNN và cho đầu tư phát triển kinh tế, đã khẳng định vai trò của TPCP trong quá trình phát triển kinh tế TPCP không những là các công cụ huy động vốn, mà còn là công cụ để điều chỉnh vĩ mô nền kinh tế Trong xu thế hội nhập và mở cửa nền kinh tế, huy động các nguồn vốn thông qua phát hành TPCP và phát triển thị trường TPCP ngày càng được nhiều Chính phủ quan tâm bởi những tác động tích cực của thị trường TPCP đến quá trình phát triển kinh tế, cùng với quá trình tự do hoá thị trường vốn trong nước, thì việc phát hành TPCP sẽ thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường này Ngoài ra, sự luân chuyển các nguồn vốn trên thị trường TPCP có ý nghĩa rất quan trọng đối với thị trường tài chính

Nhu cầu vốn cho NSNN và cho đầu tư phát triển là rất lớn Do vậy, dễ dẫn đến tình trạng mất cân đối trong nền kinh tế mà điển hình là tình trạng mất cân đối NSNN Chính phủ các nước trên thế giới thường sử dụng TPCP như một công cụ nợ hữu hiệu trong việc huy động vốn thông qua thị trường TPCP đáp ứng đủ và kịp thời nhu cầu về vốn trong quá trình thực thi chính sách tài khoá của mình, khắc phục tình trạng thiếu vốn và không bị lệ thuộc nhiều vào vay nợ từ bên ngoài, hạn chế những biến động bất lợi đối với nền kinh tế Mặt khác, chính sách tài khoá tác động đến việc hình thành, phát triển thị trường TPCP xuất phát từ nhu cầu huy động vốn để bù đắp thiếu hụt NSNN

Phát hành TPCP là chủ trương lớn của Đảng, Nhà nước nhằm huy động vốn cho đầu tư phát triển (chủ yếu ở các lĩnh vực: giao thông, thủy lợi, y tế, giáo dục) để đẩy nhanh việc thực hiện các mục tiêu phát triển kinh tế-xã hội, cải thiện đời sống nhân dân, bảo đảm an ninh, quốc phòng Những năm qua, thực hiện Nghị quyết của Quốc hội và Nghị quyết của Ủy ban Thường vụ

Quốc hội về phát hành TPCP, dưới sự chỉ đạo, điều hành Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ, các Bộ ngành Trung ương, trước hết là Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, cùng các địa phương trong cả nước đã nỗ lực thực hiện, huy động được nguồn vốn TPCP đáng kể, bổ sung nguồn lực quan trọng để chi đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế-xã hội trong điều kiện ngân sách Nhà nước có nhiều khó khăn

Công tác phát hành, quản lý, sử dụng TPCP đã thu được những thành tựu căn bản, quan trọng, góp phần tích cực vào việc thúc đẩy phát triển kinh tế-xã hội, nâng cao chất lượng cơ sở hạ tầng, xóa đói, giảm nghèo, đảm bảo

an sinh xã hội; tăng cường an ninh, quốc phòng, đặc biệt là có tác dụng thiết thực đối với những vùng sâu, vùng xa có nhiều khó khăn

Các dự án, công trình hoàn thành đưa vào khai thác sử dụng là những công trình quan trọng, thiết yếu, góp phần cải thiện hạ tầng giao thông, thủy lợi, y tế, giáo dục, đặc biệt là những tuyến đường giao thông quan trọng của đất nước, đường tuần tra biên giới, đường ô tô đến trung tâm xã, vùng nông thôn, vùng núi có nhiều khó khăn; các công trình thủy lợi quan trọng phục vụ phòng chống thiên tai, bão lụt và xóa bỏ trường lớp tạm, xây dựng nhà ở cho giáo viên ở vùng sâu, vùng xa Nhờ đó thúc đẩy sản xuất phát triển, chuyển dịch cơ cấu kinh tế, góp phần cải thiện đời sống vật chất, tinh thần, xóa đói giảm nghèo, cải thiện điều kiện chăm sóc sức khỏe, nâng cao dân trí của nhân dân, nhất là đối với vùng sâu, vùng xa

1.3 Mô hình quản l ý trái phiếu hiện nay ở Việt Nam và ở Ninh Bình

- Chủ thể phát hành trái phiếu Chính phủ là Bộ Tài chính

- Chủ thể phát hành trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh là doanh nghiệp, ngân hàng chính sách của nhà nước và tổ chức tài chính, tín dụng thuộc đối tượng được cấp bảo lãnh Chính phủ theo quy định tại Điều 32 Luật Quản lý nợ công

- Chủ thể phát hành trái phiếu chính quyền địa phương là Ủy ban nhân dân cấp tỉnh

1.4 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư xây dựng

1.4.1 Khái niệm hiệu quả của hoạt động đầu tư

Hiệu quả của hoạt động đầu tư là phạm trù kinh tế phản ánh và khả năng bảo đảm thực hiện có kết quả cao những nhiệm vụ kinh tế - xã hội nhất định với chi phí nhỏ nhất

Tuỳ vào cấp độ quản lý và mục đích sử dụng các kết quả để tính toán, cho nên cần phải phân biệt hiệu quả tài chính hay hiệu quả kinh tế - xã hội, hiệu quả hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản có thể được phản ánh ở hai góc độ:

- Dưới góc độ vĩ mô hiệu quả là sự chênh lệch giữa doanh thu và chi phí bỏ ra của dự án, đó chính là lợi nhuận mà dự án mang lại Lợi nhuận là động lực hấp dẫn nhất của Chủ đầu tư

- Hiệu quả đầu tư xây dựng cơ bản dưới góc độ vĩ mô được hiểu như sau :

Hiệu quả đầu tư xây dựng cơ bản trong nền kinh tế quốc dân là tỷ lệ giữa thu nhập quốc dân so với mức vốn đầu tư vào lĩnh vực sản xuất vật chất hoặc mức vốn đáp ứng được nhiệm vụ kinh tế - xã hội, chính trị

1.4 2 Chỉ tiêu đo hiệu quả

Có nhiều phương pháp để đánh giá hiệu quả đầu tư Phương pháp thống

kê đánh giá hiệu quả đầu tư là một phương pháp thường dùng trong đầu tư xây dựng cơ bản Theo phương pháp này, đánh giá hiệu quả của đầu tư thường làm theo 2 bước, đó là đánh giá khái quát và đánh giá hiệu quả cụ thể đạt được thông qua một hệ thống các chỉ tiêu thống kê Đánh giá khái quát là bước xem xét mức độ đáp ứng những nhiệm vụ chính trị - kinh tế - tài chính -

xã hội mà ngành, địa phương, cơ sở phải đảm nhiệm trong từng năm, từng

thời kỳ kế hoạch của đầu tư Phương pháp để sử dụng ở bước này là so sánh tương quan giữa các chỉ tiêu phản ánh tình hình thực hiện đầu tư theo tổng mức, theo các tiêu thức phân tổ với những thành quả trong sản xuất kinh doanh của cơ sở, trong phát triển kinh tế của từng ngành, phát triển kinh tế-xã hội của địa phương và của đất nước Đánh giá hiệu quả cụ thể đạt được thông qua hệ thống chỉ tiêu thống kê ở buớc 2 được thực hiện theo nguyên tắc chung

là lần lượt so sánh các kết quả do đầu tư đưa lại với chi phí vốn đầu tư đã thực hiện để thu được các kết quả đó So sánh kết quả tính được với định mức hoặc

kế hoạch, với các thời kỳ trước, với các công cuộc đầu tư cùng tính chất Chẳng hạn nếu gọi E0 là chỉ tiêu hiệu quả định mức, E1 là chỉ tiêu hiệu quả thực tế, trong đó: E1= Kết quả đạt được/chi phí vốn tương ứng Nếu E1 ≥ E0 thì công cuộc đầu tư là có hiệu quả và ngược lại

Các kết quả đầu tư đưa lại cho nền kinh tế rất đa dạng Nó có thể là lợi nhuận thuần, mức tăng năng suất lao động, là số lao động có việc làm do đầu

tư đưa lại, là mức tăng thu nhập cho người lao động, tăng thu cho ngân sách, tăng GDP, tăng năng lực sản xuất và sản lượng của nền kinh tế, Do đó để phản ánh hiệu quả hoạt động đầu tư người ta phải sử dụng một hệ thống các chỉ tiêu Mỗi một chỉ tiêu phản ánh một khía cạnh của hiệu quả và được sử dụng trong những điều kiện nhất định Trong đó chỉ tiêu biểu hiện bằng tiền được sử dụng rộng rãi nhất Có thể sử dụng các hệ thống chỉ tiêu sau đây:

1.4.2.1 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu qủa tài chính:

Hệ thống chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính còn gọi là hiệu quả hạch toán kinh tế Chỉ tiêu này được sử dụng để xem xét hiệu quả của đầu tư đối với từng dự án đầu tư hoặc đầu tư của doanh nghiệp Đối với từng dự án đầu

tư, các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của đầu tư gồm có: Chỉ tiêu lợi nhuận thuần, thu nhập thuần của dự án; chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư, còn gọi là

hệ số thu hồi vốn đầu tư; chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của vốn tự có; chỉ tiêu số lần

quay vòng của vốn lưu động; chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn đầu tư dự án (thời gian thu hối vốn càng ngắn thì hiệu quả của dự án càng cao); chỉ tiêu mức chi phí thấp nhất trong trường hợp các điều kiện khác nhau (đời dự án, doanh thu thuần ) tính cho toàn bộ công cuộc đầu tư của dự án; chỉ tiêu hệ số hoàn vốn nội bộ IRR; chỉ tiêu điểm hoà vốn Đối với doanh nghiệp, thường các chỉ tiêu của hiệu quả tài chính của Chủ đầu tư được xem xét bao gồm: Chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi nhuận ròng của vốn đầu tư từng năm hoặc bình quân năm thời kỳ nghiên cứu; chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi tăng thêm của vốn tự có của doanh nghiệp

do đầu tư từng năm hoặc bình quân năm thời kỳ nghiên cứu; chỉ tiêu số lần quay vòng tăng thêm của vốn lưu động từng năm hoặc bình quân năm thời kỳ nghiên cứu; chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn đầu tư giảm kỳ nghiên cứu t so với

kỳ trước ( t-1); chỉ tiêu mức hoạt động hoà vốn giảm; mức tăng năng suất lao động của doanh nghiệp từng năm hoặc bình quân năm thời kỳ nghiên cứu so với kỳ trước do đầu tư; đánh giá tổng hợp hiệu quả của hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp

1.4.2.2 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu qủa kinh tế - xã hội:

Hệ thống chỉ tiêu phản ánh hiệu quả KTXH của hoạt động đầu tư đạt được phân biệt theo hai góc độ:

Góc độ thứ nhất là hiệu quả KTXH của đầu tư được xem xét trên góc

độ của doanh nghiệp bao gồm: Mức đóng góp cho ngân sách; số làm việc tăng thêm từng năm và cả đời dự án; số ngoại tệ thực thu từ hoạt động đầu tư từng năm và cả đời dự án; tổng chi tiền nội tệ tính trên một đơn vị ngoại tệ thực thu; mức tăng năng suất lao động sau khi đầu tư so với trước khi đầu tư từng năm và bình quân cả đời dự án; mức nâng cao trình độ nghề nghiệp của người lao động thể hiện ở chỉ tiêu bậc thợ bình quân thay đổi sau khi đầu tư với trước khi đầu tư và mức thay đổi này tính trên 1000 đồng vốn đầu tư; tạo thị trường mới và mức độ chiếm lĩnh thị trường do tiến hành đầu tư; nâng cao

trình độ kỹ thuật của sản xuất thể hiện ở mức thay đổi cấp bậc công việc bình quân sau khi đầu tư so với trước khi đầu tư và mức thay đổi này tính trên

1000 đồng vốn đầu tư; nâng cao trình độ quản lý của lao động quản lý thể hiện ở sự thay đổi mức đảm nhiệm quản lý sản xuất, quản lý lao động, quản lý TSCĐ của lao động, quản lý sau khi đầu tư so với trước khi đầu tư; các tác động đến môi trường; đáp ứng việc thực hiện các mục tiêu trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội của đất nước, các nhiệm vụ của kế hoạch phát triển kinh tế xã hội trong từng thời kỳ

Góc độ thứ hai là đối với các cấp quản lý vĩ mô của nhà nước, của địa

phương và của ngành: Giá trị sản phẩm thuần tuý tăng thêm ký hiệu là NVA Đối với các dự án đầu tư liên doanh, NVA gồm 2 bộ phận: Giá trị sản phẩm thuần tuý tăng thêm quốc gia Giá trị này là phần giá trị tăng được sử dụng trong nước; giá trị tăng thuần tuý được chuyển ra nước ngoài; chỉ tiêu số lao động có việc làm do thực hiện dự án và số lao động có việc làm tính trên một đơn vị giá trị vốn đầu tư; chỉ tiêu mức giá trị gia tăng của mỗi nhóm dân cư hoặc vùng lãnh thổ; chỉ tiêu ngoại hối ròng ( tiết kiệm ngoại tệ); các chỉ tiêu khả năng cạnh tranh quốc tế; Những tác động khác của dự án như ảnh hưởng đến kết cấu hạ tầng, tác động đến môi trường, nâng cao trình độ kỹ thuật sản xuất, những tác động về xã hội, chính trị và kinh tế

1.4.2.3 Các chỉ tiêu kinh tế:

Để đánh giá hiệu quả các công cuộc đầu tư phúc lợi công cộng không nhằm các lợi ích kinh tế trực tiếp ở cấp cơ sở hoặc ở cấp quản lý vĩ mô, thì các nhà kinh tế còn sử dụng các chỉ tiêu kinh tế sau đây: Suất đầu tư tính cho một đơn vị năng lực phục vụ tăng thêm; hệ số huy động các kết quả của đầu

tư so với toàn bộ vốn đầu tư thực hiện các kỳ trước chưa được huy động và vốn đầu tư thực hiện kỳ nghiên cứu Chỉ tiêu này càng lớn càng tốt nhưng luôn nhỏ hơn 1; tốc độ thực hiện đầu tư phản ánh số lượng, năng lực phục vụ

được huy động hoặc mức vốn đầu tư được thực hiện trong một đơn vị thời gian Chỉ tiêu này càng lớn tốc độ thực hiện đầu tư càng nhanh

1.5 Những nhân tố ảnh hưởng đến việc sử dụng hiệu quả vốn Trái phiếu Chính phủ

Có nhiều nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả vốn đầu tư Các nhân tố này

có thể là khách quan, chủ quan Đó là các yếu tố do tự nhiên mang lại, các loại rủi ro có thể lường trước, không lường trước; là các yếu tố do con người mang lại như trình độ chuyên môn của các nhà quản lý vốn đầu tư, các điều chỉnh của các văn bản quy phạm pháp luật vv

Các nhân tố ảnh hưởng này tác động đến cả hai thành phần của hiệu quả vốn đầu tư Lợi ích công dụng của các đối tượng do kết quả của quá trình đầu tư tạo nên khi đưa vào sử dụng và vốn đầu tư chỉ ra nhằm tạo nên các kết quả ấy Do đó các nhân tố này tồn tại dọc theo suốt thời gian của quá trình đầu tư khi có chủ trương đầu tư, ngay trong quá trình thực hiện đầu tư, xây dựng và đặc biệt là cả quá trình khai thác, sử dụng các đối tượng đầu tư được hoàn thành

1.5.1 Các nhân tố chủ quan của địa phương và đơn vị thực hiện đầu tư

Một trong những nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến việc sử dụng hiệu quả vốn đầu tư từ ngân sách Nhà nước là công tác quản lý đầu tư của địa phương, trình độ quản lý và sử dụng vốn của cán bộ quản lý và thực hiện đầu

tư tại địa phương

Năng lực chuyên môn của các cơ quan tư vấn về đầu tư XDCB còn bất cập, chất lượng thiết kế các công trình chưa đạt yêu cầu dẫn đến tiến độ thực hiện còn chậm, hiệu quả còn thấp hoặc phải duyệt lại dự án, thiết kế, dự toán

Công tác thẩm định dự án đầu tư còn có nhiều mặt hạn chế, thậm chí còn mang tính hình thức, thiếu các cán bộ có năng lực chuyên môn đảm

nhiệm khâu thẩm định dự án, thiết kế và dự toán tại các cơ quan quản lý nhà nước dẫn đến chất lượng dự án và thiết kế chưa đảm bảo

Công tác thẩm định thiết kế, dự toán và công tác xét thầu còn nhiều phiền hà, phức tạp Vai trò trách nhiệm của các cấp, các ngành, sự phối hợp chưa đồng bộ, chưa nhịp nhàng ăn khớp Mặt khác do thay đổi các chính sách

về quản lý đầu tư và xây dựng, đấu thầu và chỉ định thầu nên việc triển khai các thủ tục còn chậm

Năng lực quản lý của các Chủ đầu tư còn yếu, phần lớn các cán bộ đều kiêm nhiệm thiếu thời gian, hơn nữa lại thiếu các cán bộ chuyên môn nghiệp

vụ về XDCB, nên quá trình chỉ đạo thực hiện từ khâu chuẩn bị đầu tư, thực hiện dự án đến nghiệm thu thường chậm, chất lượng lập dự án chưa cao, chủ yếu bằng lời văn, thiếu các dữ liệu hoặc các dữ liệu mang tính chất ước lượng, năng lực nghiệm thu hồ sơ của các nhà thầu không được đảm bảo, do vậy hiệu quả kinh tế - xã hội của dự án thiếu sức thuyết phục

Công tác chuẩn bị đầu tư chưa được quan tâm đúng mức, chưa sát với tình hình thực tế, việc bố trí vốn chuẩn bị đầu tư chưa đáp ứng được yêu cầu, các huyện, các ngành chưa chủ động thực hiện việc chuẩn bị đầu tư, mặt khác

do tính cấp bách nên một số dự án chưa hoàn thành thủ tục vẫn đưa vào kế hoạch đầu tư nên tiến độ triển khai rất chậm

Do các công trình trọng điểm thường có quy mô lớn nên việc triển khai rất chậm, kéo dài ảnh hưởng đến hiệu quả và không kịp đưa vào khai thác sử dụng

Công tác hướng dẫn thực hiện của tỉnh và các ngành còn chậm, chưa kịp thời ra văn bản hướng dẫn thực hiện cho địa phương, đặc biệt là việc phân cấp quản lý đầu tư và xây dựng

Các nhân tố này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả của các dự án đầu tư,

do vậy muốn thực hiện đầu tư có hiệu quả thì địa phương phải có các cơ chế

quản lý vốn một cách hợp lý Đội ngũ cán bộ phải được đào tạo sâu về chuyên môn Đối với đơn vị thực hiện đầu tư phải nghiên cứu, đầu tư sao cho có hiệu quả cao nhất, tránh thất thoát, lãng phí vốn đầu tư

Các nhân tố này tác động trực tiếp đến hiệu quả của công cuộc đầu tư nói chung và của từng dự án đầu tư nói riêng Các dự án đầu tư mà hiệu quả thấp tức là hiệu quả của các đồng vốn bỏ ra cũng thấp Cụ thể, nếu năng lực chuyên môn thấp, công tác quản lý kém thì sẽ dẫn đến kết qủa đầu tư không cao, hiệu quả đầu tư thấp

1.5.2 Các nhân tố khách quan của địa phương tác động đến hiệu quả của công tác đầu tư phát triển từ nguồn vốn ngân sách Nhà nước

Đó là các yếu tố không lường trước được như thiên tai, các rủi ro hệ từ

sự biến động của nền kinh tế thế giới, của cả nước tác động tới địa phương một cách trực tiếp hay gián tiếp, các chính sách kinh tế ở tầm vĩ mô của Nhà nước, các chiến lược về kinh tế như chiến lược công nghiệp hoá vv

Các nhân tố khách quan này có thể xẩy ra đối với các địa phương, vì vậy phải tính toán, lường trước các rủi ro này để giảm các thiệt hại xẩy ra

• Các chính sách kinh tế của Trung ương và của địa phương:

Các chính sách kinh tế là nhóm nhân tố tác động lớn nhất đến hiệu quả

sử dụng vốn đầu tư Các chính sách này gồm chính sách định hướng phát triển kinh tế như: Chính sách công nghiệp hoá - hiện đại hoá, các chính sách về ưu đãi (bao gồm cả đối với các nguồn vốn từ nước ngoài), chính sách thương mại, chính sách về tiền lương và các chính sách làm công cụ điều tiết vĩ mô hoặc vi mô như: Chính sách tài khoá (công cụ chủ yếu là chính sách làm công

cụ điều tiết của Chính phủ), chính sách tiền tệ (công cụ là chính sách lãi suất

và mức cung ứng tiền) chính sách tỷ giá hối đoái, chính sách khấu hao

Các chính sách kinh tế tác động đến hiệu quả sử dụng vốn đầu tư, tạo điều kiện cho nền kinh tế phát triển theo chiều hướng tích cực hay tiêu cực,

vốn đầu tư được sử dụng có hiệu quả cao hay thấp Các chính sách kinh tế tác động vào lĩnh vực đầu tư, góp phần tạo ra một cơ cấu hợp lý hay không cũng tác động làm giảm hoặc tăng thất thoát vốn đầu tư, theo đó mà vốn đầu tư được sử dụng hiệu quả hoặc kém hiệu quả

Trong quá trình khai thác sử dụng các đối tượng đầu tư hoàn thành, các chính sách kinh tế tác động làm cho các đối tượng này phát huy tác dụng tích cực hay tiêu cực, vốn đầu tư được sử dụng có hiệu quả cao hay thấp Các chính sách kinh tế tác động vào lĩnh vực đầu tư, góp phần tạo ra một cơ cấu đầu tư nhất định, là cơ sở để hình thành cơ cấu hợp lý hay không cũng như tác động làm giảm hoặc tăng thất thoát vốn đầu tư, theo đó mà vốn đầu tư được

sử dụng hiệu quả

Trong quá trình khai thác sử dụng các đối tượng đầu tư hoàn thành, các chính sách kinh tế tác động làm cho các đối tượng này phát huy tác dụng tích cực hay tiêu cực Đó là điều kiện làm cho vốn đầu tư được sử dụng có hiệu quả cao hay thấp

Khi đã lựa chọn mô hình chiến lược công nghiệp hoá đúng, nếu các chính sách kinh tế được xác định phù hợp có hệ thống, đồng bộ và nhất quán thì sự nghiệp công nghiệp hoá sẽ thắng lợi, vốn đầu tư sẽ mang lại hiệu quả sử dụng cao Nếu các chính sách kinh tế phù hợp với mô hình chiến lược công nghiệp hoá, tạo điều kiện cho sự thành công của công nghiệp hoá, sử dụng vốn đầu tư có hiệu quả

• Công tác tổ chức quản lý vốn đầu tư và quản lý đầu tư xây dựng:

Công tác này không chỉ ở một địa phương riêng lẻ, mà nó được phần cấp từ Trung ương đến địa phương Hệ thống quản lý có tác động mạnh tới hiệu quả sử dụng vốn đầu tư và kết quả của các dự án đầu tư cũng như công cuộc đầu tư nói chung

Tổ chức quản lý đầu tư xây dựng là một lĩnh vực rất rộng, bao gồm nhiều nội dung nhằm khuyến khích các thành phần kinh tế đầu tư sản xuất kinh doanh phù hợp với chiến lược và quy hoạch phát triển kinh tế - xã hội của đất nước, của vùng, của địa phương trong từng thời kỳ, để chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng công nghiệp hoá - hiện đại hóa, đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế, nâng cao vật chất đời sống tinh thần của nhân dân Sử dụng có hiệu quả cao nhất các nguồn vốn đầu tư do Nhà nước quản lý, chống thất thoát lãng phí Bảo đảm xây dựng dự án theo quy hoạch xây dựng yêu cầu bền vững, mỹ quan, bảo vệ môi trường sinh thái, tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh trong xây dựng, áp dụng công nghệ tiên tiến, đảm bảo chất lượng

và thời hạn xây dựng với chi phí hợp lý, bảo hành công trình xây dựng

Việc tổ chức quản lý chặt chẽ theo đúng trình tự XDCB đối với các dự

án thuộc nguồn vốn NSNN, vốn tín dụng do các Nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước và vốn do doanh nghiệp nhà nước Quyền hạn và trách nhiệm của cơ quan quản lý Nhà nước phải được phân cấp rõ ràng, chủ đầu tư, tổ chức tư vấn và nhà thầu trong quá trình đầu tư và xây dựng nhằm sử dụng có hiệu qủa vốn đầu tư Theo đó, nội dung gồm:

Phân loại các dự án đầu tư theo tính chất và quy mô đầu tư của các dự

án thuộc các thành phần kinh tế trong nền kinh tế quốc dân, dự báo các cân đối vĩ mô ở các doanh nghiệp cân đối và phản ánh đầy đủ các nguồn vốn khấu hao cơ bản, tích luỹ từ lợi tức sau thuế, các nguồn huy động trong và