Nhận diện kiểm soát rủi ro tài chính trong các doanh nghiệp ở Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM j HUNH C THNH NHN DIN VÀ KIM SOÁT RI RO TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIP  VIT NAM Chuyên ngành: Kinh t tài chính – Ngân hàng Mã s: 60.31.12 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN: PGS.TS NGUYN TH NGC TRANG THÀNH PH H CHÍ MINH – 2009 MC LC LI M U CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP 1 1.1 Tng quan v qun tr ri ro ca các doanh nghip Vit Nam 2 1.1.1 Ri ro tài chính trong doanh nghip 2 1.1.2 Li ích ca qun tr ri ro 4 1.1.3 Qun tr ri ro tài chính 5 1.1.4 S cn thit phi thc hin qun tr ri ro tài chính trong các doanh nghip Vit Nam 7 1.2 Xác đnh chính sách và qui trình hiu qu cho cơng tác qun tr ri ro: 8 1.2.1 Mc tiêu qun tr ri ro 8 1.2.2 Nhn dng và đnh lng đ nhy cm 9 1.2.3 Xác đnh trit lý qun tr ri ro 10 1.2.4 ánh giá và kim sốt 14 1.3 Phng pháp đo lng ri ro 15 1.3.1 Ri ro tài chính đc phn ánh trong báo cáo tài chính ca doanh nghip 15 1.3.1.1 Bng cân đi k tốn 15 1.3.1.2 Báo cáo thu nhp hp nht và báo cáo dòng tin 17 1.3.1.3 Th gi c đơng trong báo cáo thng niên 18 1.3.2 Các bin pháp đo lng ri ro tài chính ngoi sinh 19 1.3.3 Bin pháp đo lng ri ro tài chính ni sinh 22 1.3.3.1 Phân tích thng kê doanh thu và chi phí 22 1.3.3.2 Phân tích mơ phng – nhy cm dòng tin 22 1.3.4 Các công cụ quản trò rủi ro 24 Kt lun chng 1 26 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ CÔNG TÁC QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 27 2.1 Th trng sn phm phái sinh  Vit Nam 28 2.1.1 Tng quan v th trng sn phm phái sinh  Vit Nam trong giai đon 2001 – 2009 28 2.1.2 Tình hình hot đng ca th trng sn phm phái sinh 33 2.2 Nhn din các ngun nhân dn đn ri ro tài chính ti các doanh nghip Vit Nam 36 2.2.1 Bt n ca t giá 36 2.2.2 Bt n ca lãi sut 39 2.2.3 Bt n ca giá c hàng hóa 41 2.2.4 Bt n trong chi phí và doanh s trong chu k kinh doanh 43 2.2.5 Cnh tranh trên thng trng 43 2.2.6 u t tích ly ca doanh nghip trong thi gian qua 44 2.3 Thc trng qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip Vit Nam 45 2. 3.1 Nhng kt qu đt đc ca cơng tác qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip trong thi gian qua 45 2.3.2 Mt s hn ch trong cơng tác qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip 48 2.3.3 Ngun nhân nhng hn ch trong qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip 50 Kt lun chng 2 54 CHƯƠNG 3 NHN DIN VÀ KIM SỐT RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 55 3.1 Gii pháp đi vi các doanh nghip nhm nâng cao nâng lc qun tr ri ro và kim sốt ri ro tài chính 56 3.1.1 Nhng yu t quan trng khi xây dng chng trình qun tr ri ro 56 3.1.1.1.Nhn din ri ro 56 3.1.1.2 Phân bit gia qun tr ri ro và đu c 57 3.1.1.3 ánh giá chi phí hot đng ca hot đng qun tr ri ro trên phng din chi phí phát sinh do khơng thc hin hot đng qun tr ri ro 58 3.1.1.4 S dng phng thc đánh giá đúng đn đ đánh giá hiu qu ca hot đng qun tr ri ro 58 3.1.1.5 Nm rõ các cơng c qun tr ri ro 59 3.1.1.6 Thit lp h thng kim sốt ri ro 60 3.1.2 Xây dng chng trình qun tr ri ro tài chính hiu qu cho các doanh nghip Vit Nam 60 3.1.3 Mt s gii pháp h tr nhm nâng cao nng lc qun tr ri ro và kim sốt ri ro hiu qa cho các doanh nghip Vit Nam 67 3.2 Gii pháp v mơ 71 3.2.1 Mt s gii pháp nâng cao hiu qu tác đng c ch t do hóa lãi sut và phát trin th trng tin t 71 3.2.2 Mt s gii pháp phát trin th trng tài chính phái sinh  Vit Nam trong thi gian ti 73 Kt lun chng 3 77 KT LUN DANH MC CH VIT TT CFO : Chief Financial Officer – Giám đc tài chính CPI : Ch s giá tiêu dùng (Consumer Price Index) FDI : u t trc tip t nc ngoài ( Foreign Direct Investment) LIBOR : London Interbank Offered Rate - Lãi sut trên th trng liên ngân hàng London SIBOR : Singapore Interbank Offered Rate - Lãi sut trên th trng liên ngân hàng Singapore WTO : World Trade Organization - T chc thng mi th gii BIDV : Ngân Hàng u T Phát Trin Vit Nam HQT : Hi ng Qun Tr NH : Ngân Hàng NHNN : Ngân Hàng Nhà Nc NHTM : Ngân Hàng Thng Mi NHTMCP : Ngân Hàng Thng Mi C Phn NHTMQD : Ngân Hàng Thng Mi Quc Doanh QTRR : Qun tr ri ro TCTD : T chc tín dng TG : Tng giám đc TSSL : T sut sinh li VN : Vit Nam DANH MC HÌNH VÀ BNG BIU Hình 1.1 Mô hình nhng ri ro trong hot đng kinh doanh ca doanh nghip 4 Hình 1.2 Chu trình qun tr ri ro 8 Hình 1.3: Tin trình phát trin ca qun tr ri ro doanh nghip 23 Hình 2.1 Minh ha bin đng t giá nm 2008 – 2009 37 Hình 2.2 Minh ha bin đng lãi sut nm 2008 -2009 41 Hình 2.3 Minh ha bin đng giá xng du nm 2008 -2009 …… 42 Hình 3.1 Mô hình qun tr ri ro cho các doanh nghip……… 65 LI M U 1. LÝ DO CHN  TÀI: Trong c ch th trng, hot đng kinh doanh ca doanh nghip luôn tim n nhiu ri ro nh : ri ro th trng, ri ro tài chính, ri ro k toán, ri ro pháp lý, ri ro thu … Trong tt c các loi ri ro k trên thì ri ro tài chính là loi ri ro chim t trng ln và phc tp nht. Ri ro tài chính xy ra không ch gây nên nhng tn tht v tài chính mà còn gây nên nhng thit hi to ln v uy tín doanh nghip, làm gim sút nim tin ca công chúng đi vi doanh nghip. Do tính cht lây lan ca nó, ri ro tài chính có th là đu mi ca nhng cuc khng hong tài chính hoc khng hong kinh t- xã hi. Thc t hot đng ca các doanh nghip Vit Nam thi gian qua cho thy: hiu qu ca vic qun tr ri ro tài chính cha cao, th hin  vic các doanh nghip luôn b bin đng và bt n bi các nhân t giá c hàng hóa, lãi sut, t giá còn  mc cao so vi khu vc và th gii, xu hng phát trin không bn vng. Theo l trình hi nhp quc t, v c bn đn nm 2010 Vit Nam s thc hin m ca hoàn toàn th trng, các doanh nghip trong nc s phi đi mt vi s cnh tranh vô cùng khc lit trong mt môi trng kinh doanh toàn cu bin đng khó lng. Vì vy, vi c nâng cao hiu qu qun tr ri ro, đc bit là qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip Vit Nam đang là vn đ bc xúc c trên mt lý lun và thc tin. Ri ro tài chính là loi ri ro mà công ty gp phi do phi đi mt vi nhng nhy cm t các nhân t th trng nh lãi su t, t giá, giá c hàng hóa tác đng đn thu nhp ca doanh nghip. Thut ng ri ro tài chính va hàm ý các trng thái ri ro kit giá tài chính và còn nói lên nhng ri ro do doanh nghip s dng đòn by tài chính ( ngun vn vay trong kinh doanh). Tuy nhiên, trong phm vi đ tài này ch tp trung vào gii thiu liên quan đn ri ro kit giá tài chính. Nh vy trong đ tài này, khái nim ri ro tài chính dùng đ ch ri ro ca doanh nghip do bin đng bt li ca t giá, lãi sut, giá hàng hóa gây ra. Là mt ngi đang làm công tác tài chính ca mt doanh nghip Vit Nam, vi mong mun đóng góp cho các doanh nghip Vit Nam ngày càng phát trin và ln mnh, tôi mnh dn chn đ tài “Nhn din và kim soát ri ro tài chính trong các doanh nghip Vit Nam ” làm lun vn tt nghip cao hc kinh t ngành Tài chính doanh nghip. 2. MC TIÊU NGHIÊN CU: - H thng hóa lý thuyt v qun tr ri ro tài chính trong hot đng doanh nghip và nhng yêu cu mi đi vi doanh nghip Vit Nam trong tình hình hi nhp kinh t quc t trên c s vn dng các kin thc khoa hc đã hc và tng kt tình hình hot đng thc tin. - Phân tích, đánh giá đúng thc trng hot đng tài chính và qun lý ri ro tài chính ca các doanh nghip Vit Nam, nhng kt qu đt đc và nhng yu kém, tìm ra nguyên nhân và rút ra bài hc kinh nghim. -  ra các gii pháp và kin ngh nhm nâng cao hiu qu kim soát ri ro tài chính cho các doanh nghip Vit Nam, bo đm an toàn và phát trin bn vng ca doanh nghip trong tình hình hi nhp kinh t quc t. Gii pháp v phát trin th trng công c phái sinh  Vit Nam. 3. I TNG VÀ PHM VI NGHIÊN CU: - i tng nghiên cu: các doanh nghip Vit Nam. - Phm vi nghiên cu: Hot đng nhn din và qun lý ri ro tài chính ca các doanh nghip Vit Nam giai đon 2001 - 2009 . 4. PHNG PHÁP NGHIÊN CU: - S dng phng pháp duy vt bin chng, kt hp vi các phng pháp: thng kê, so sánh, phân tích, khái quát… nhm làm rõ vn đ nghiên cu. - Phng pháp thu nhp, x lý s liu: s liu th cp đc thu thp t các báo cáo thng niên, các báo cáo tng kt hot đng kinh doanh ca các công ty, các c quan thng kê, báo, trang web, đ tài khoa nghiên cu khoa hc, lun vn thc s… và đc x lý trên máy tính. 5. Ý NGHA KHOA HC VÀ THC TIN CA  TÀI: - Thơng qua lun vn này, tác gi mong mun đ xut mt s gii pháp kh thi nhm nâng cao hiu qu qun tr ri ro tài chính cho các doanh nghip trên c s nghiên cu khoa hc, tng kt, đánh giá tồn din và có h thng. -  tài có th áp dng vào thc tin hot đng qun tr ri ro tài chính ca các doanh nghip. 6. NÉT MI CA  TÀI NGHIÊN CU :  tài giúp nhn din các ri ro tài chính đi vi các doanh nghip. T đó, đ xut mt s gii pháp quan trng đ kim sốt hoc chuyn giao ri ro tài chính nh sau: - Các chính sách vi mơ: Xây dựng chương trình quản trò rủi ro tài chính hiệu quả cho các doanh nghiệp Việt Nam, h trợ nhằm nâng cao năng lực quản trò rủi ro tài chính hiệu quả cho các doanh nghiệp Việt Nam. - Các chính sách v mơ: kin ngh một số giải pháp nâng cao hiệu quả tác động cơ chế tự do hoá lãi suất, phát triển thò trường tiền tệ, phát triển thò trường tài chính phái sinh ở Việt Nam trong thời gian tới. 7. KT CU CA LUN VN : Ngồi phn m đu và kt lun, lun vn đc chia làm 3 chng: Chng 1: C s lý lun v qun tr ri ro tài chính trong hot đng kinh doanh ca doanh nghip. Chng 2: Thc trng cơng tác qun tr ri ro tài chính ti các doanh nghip Vit Nam . Chng 3: Nhn din và kim sốt ri ro tài chính trong các doanh nghip Vit Nam. Trang 1/77 CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP Trang 2/77 1.1 Tng quan v qun tr ri ro ca các doanh nghip Vit Nam 1.1.1 Ri ro tài chính trong doanh nghip John Haynes (1895) John Haynes là mt trong nhng ngi đu tiên nghiên cu v ri ro. Theo ông thì ri ro là kh nng xy ra nhng h hng hoc mt mát mt cách tình c đi vi đn v, s kin không chc chn đc coi là ri ro khi nó s có nhng tác đng xu đn kt qu ca đn v. Ông cng khng đnh rng, nhng nhà t bn – ngi đu t tài sn ca mình vào đn v – s gánh chu nhng ri ro liên quan đn đn v. Frank H. Knight (1921) Theo Frank H. Knight thì ri ro là s kin trong tng lai mà có th đo lng đc s tác đng còn s kin không chc chn là nhng s kin mà không th đo lng đc s tác đng. Mt khác, ông cng cho rng : ri ro liên quan đn tn tht, và s kin không chc chn liên quan đn nhng li ích mà đn v s gp phi trong tng lai.  xem xét kh nng xut hin ca ri ro và s kin không chc chn, ông s dng các khái nim “xác sut khách quan” và “xác sut ch quan”. Irving Pfeffer (1956) Pfeffer đã tip tc quan đim ca Knight, và theo ông thì: thì ri ro là s kt hp ca các nguy hi và đc đo lng bi xác sut xy ra; còn s kin không chc chn đc đo lng bi mc đ ca nim tin. Ri ro là trng thái khách quan, s kin không chc chn là trng thái ch quan. Các quan đim v ri ro theo thi gian đã có mt s chuyn bin to ln: t ch coi ri ro là vic xut hin tn tht mt cách tình c đn vic d báo các ri ro, t ch coi ri ro là nhng gì có th đo lng đc đn vic ý thc đc nhng ri ro không th đo lng, t ch xem xét đn tn tht đn vic đánh giá li ích, t xem xét các ri ro riêng l đn xem xét cùng lúc nhiu ri ro, .Tuy nhiên, các quan đim trên còn cha đng nhng bt cp: quan đim v ri ro cha bao quát cho toàn đn v; ri ro đc xem xét cho tng s kin đc lp hoc mi ch dng li xem xét [...]... c trong các liên doanh góp v R i ro phát sinh t ngay chính n i b doanh nghi p, nh n nhân s i t bên u t ch c ho c quy trình s n xu t kinh doanh R i ro chính là các kh n th t hay thi t h ng riêng l m t mình mà chúng ti m tàng trong m i quan h tác l n nhau khi n cho vi c d i ro càng tr ng, các r i ro Trang 4/77 Hình 1.1 Mơ hình nh ng r i ro trong h ng kinh doanh c a DN R RO KINH R RO TÀI CHÍNH T R RO. .. ng b Trong ho n m t m t ho ng vì khơng có m t chi ng phó c bài b n i ro tài chính nói chung có th chia làm ba lo i : r i ro tín d ng, r i ro t gía, r i ro lãi su t R nghi ng c ro tài chính xu R qu quan h quan sát k nh ro v R i ro phát sinh t s i bên ngồi v giá c trên th ng ãi su t, t giá hay giá c a các lo i hàng hố khác R i ro phát sinh t các ho ng hay giao d ch v i tác trong kinh i tác trong các giao... mu QTRR tài chính Các gi th ngồi b tốn, gi nhi ng o hi Các nhà qu n lý hay các ban qu doanh nghi quy mà cơng ty có th ro ch QTRR ch thu cơng c doanh nghi hi th ng qui trình QTRR ch các cơng c Th h ng ho tồn c nh s ơng th QTRR ch doanh nghi VN nên Trang 27/77 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ CÔNG TÁC QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Trang 28/77 2.1 Th i Nam: 2.1.1 T Vi Nam 2001 – 2009 :... Trang 10/77 mà còn c thì hu Trong th r nghiên c QTRR ngày càng nhi 1.2.3 QTRR và sau t QTRR trong gi QTRR k – ì nó có ý n gh mang ý ngh u Có ít nh cơng ty có th Th g QTRR lãi su danh m c M theo danh m QTRR tài chính Trong th t nh NH n ví d overi, Hewlett-Packard, Intel và Valeo Th QTRR th QTRR tài s QTRR tài chính – b ã th QTRR tài chính vào danh m nh hi ách nhi QTRR QTRR tài chính khơng còn phù h nhà... m Các s QTRR t : Th ti qu cơng c giá, cơng c h tri ch – giao d - k i c cơng c d ch n c khốn này có th ho íd trái phi Các s QTRR lãi su : Do nh tài chính tr vay v Trang 25/77 qu r xu t chúng Bên c bây gi v c hồn tr h à các s su áp d su QTRR giá hàng hóa : c Các s tài chính c ir cơng c h túy k d thêm h h ày v Trang 26/77 K Trong ho tài chính bao g giá, lãi su u nc ty H doanh nghi khơng mu QTRR tài chính. .. th ln có nh các cơng ty c t quản trò r QTRR còn là do quy cơng ty, nói rõ n hi là h h QTRR QTRR c i QTRR các nhà qu hi chênh l c Trang 7/77 1.1.4 S qu tài chính trong các doanh nghi kinh doanh sao N nhi C , Trong ho Trong cùng m h Trang 8/77 1.2 Xác M QTRR hi Chu trình hình 1.2 ã nhi u trình minh h i nhau, cơng ty ph Hình 1.2 Chu trình qu M c tr Nh ía và ki sốt nh lý qu ro 1.2.1 M Doanh nghi qu... giao d cơng ty c m ph c th ét h B c thì s trong các báo cáo tài chính c ti có m c 1.3.2 Các bi Các bi th á tr ó th các mơ hình nhân t Có th Rit = Ri là t Fj là nhân t Bij là quy ei là sai s j bijFij + eit (1.1) Trang 20/77 B m ( ) Nhi các nhà phân tích là ph t c àt Các nhà phân tích là b Rit = Rb r ro khơng th i + i Rmt + biRbt+ eit (1.2) t bi tài chính i ph Vì các cơng ty qua h giá và giá hàng hóa Cho... QTRR doanh nghi TI A Qui trình l Bi Bi hính, giá c Mơ hình t “ Các Mơ hình” ngân sách D Dòng ti nh B V 1 Mơ hình ngân sách khơng 2 Bi - nhi C Mơ hình qu 1 B 2 B 3 K Bi giá c Lãi su T á Giá hàng hóa + ( nh Khn kh Mơ hình nâng cao D “Mơ hình ngân sách” Trang 24/77 Tác gi c có minh h ính n i sinh trong ph 1.3.4 Các công cụ quản trò rủi ro: Trong các n iá c các nhà d m khơng c th B h cho các bi Trong. .. NGHI DOANH NGHI R NGU NHÂN L 1.1.2 L -T R KHÁC R PHÁP LÝ : : l cho t vi thu ph ch : QTRR cung c g vi Trang 5/77 - Gi cách th ng - Nh :m v nh qu s h th : QTRR xem xét t s qu h -C thi giúp nhà qu c Tóm l lý h cách th 1.1.3 Qu : QTRR phái sinh ho c các cơng c m chung có th ng hố, r Trang 6/77 B pv phát tri phí h và giúp Các chi và gi nb và t doanh nghi nên s các cơng c QTRR tài chính s QTRR linh ho doanh. .. ía và ki sốt nh lý qu ro 1.2.1 M Doanh nghi qu ph th – nh M ph Trong m kinh doanh các s , cơng ty c quy Trong nhi QTRR là làm gi – ví d Trang 9/77 c ho H h tính bi n Tuy nhiên, n là làm gi v vi G m u nh VN cho phép các NHTM tri ph m tranh lu tính bi – ki – speculation) là “ x Tuy nhiên quan ni v xa” tron tiêu phù h hồn tồn khác v theo cách khác Th ai, c 1.2.2 Nh g ty ph l Vì v ình QTRR , ( giá tr . SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP 1 1.1 Tng quan v qun tr ri ro ca các doanh nghip Vit Nam 2 1.1.1 Ri ro tài chính trong doanh. ri ro tài chính nh sau: - Các chính sách vi mơ: Xây dựng chương trình quản trò rủi ro tài chính hiệu quả cho các doanh nghiệp Việt Nam, h trợ nhằm nâng cao năng lực quản trò rủi ro tài chính. ri ro tài chính, ri ro k toán, ri ro pháp lý, ri ro thu … Trong tt c các loi ri ro k trên thì ri ro tài chính là loi ri ro chim t trng ln và phc tp nht. Ri ro tài chính