Kiểm soát dòng vốn đầu tư gián tiếp tại Việt Nam Luận văn thạc sĩ

1 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH BÙI TH THU NGÂN KIM SOÁT DÒNG VN U T GIÁN TIP TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH - NM 2010 2 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH BÙI TH THU NGÂN KIM SOÁT DÒNG VN U T GIÁN TIP TI VIT NAM Chuyên ngành : Kinh t Tài chính - Ngân hàng Mã s : 60.31.12 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. NGUYN VN S THÀNH PH H CHÍ MINH - NM 2010 3 LI CAM OAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu nêu trong lun vn là trung thc, có ngun gc rõ ràng. Tác gi lun vn Bùi Th Thu Ngân 4 MC LC Trang LI CAM OAN MC LC DANH MC T VIT TT DANH MC BNG BIU, S  LI M U 1 CHNG 1 TNG QUAN V VN U T GIÁN TIP NC NGOÀI 4 1.1 Vn đu t gián tip nc ngoài 4 1.1.1 Khái nim 4 1.1.2 Vai trò 4 1.1.3 c trng 5 1.1.4 Các nhân t nh hng đn vn đu t gián tip nc ngoài 6 1.1.5 Tác đng hai mt ca vn đu t gián tip nc ngoài 7 1.1.5.1 Tích cc 7 1.1.5.2 Tiêu cc 10 1.2 Kim soát vn 12 1.2.1 Khái nim 12 1.2.2 Lch s kim soát vn 13 1.2.3 S cn thit phi kim soát vn 16 5 1.2.4 Mc tiêu ca kim soát vn 17 1.2.5 Các phng pháp kim soát vn 19 1.2.5.1 Kim soát vn trc tip 19 1.2.5.2 Kim soát vn gián tip 20 1.2.6 Tác đng ca kim soát vn đn nn kinh t 22 1.2.6.1 Li ích đem li t vic kim soát vn 22 1.2.6.2 Cái giá phi tr ca kim soát vn 23 1.3 Kinh nghim kim soát vn ca mt s quc gia và bài hc kinh nghim cho Vit Nam 24 1.3.1 Malaysia 24 1.3.2 Thái Lan 27 1.3.3 Bài hc kinh nghim cho Vit Nam 29 KT LUN CHNG 1 31 CHNG 2 THC TRNG THU HÚT VÀ KIM SOÁT VN U T GIÁN TIP NC NGOÀI TI VIT NAM THI GIAN QUA 32 2.1 Thc trng thu hút dòng vn đu t gián tip 32 2.1.1 Môi trng thu hút vn đu t gián tip 32 2.1.2 Tình hình thu hút vn đu t gián tip 33 2.1.2.1 Giai đon 1: t 28/7/2000 đn nm 2004 33 2.1.2.2 Giai đon 2: t nm 2005 đn nm 2007 36 2.1.2.3 Giai đon 3: t nm 2008 đn tháng 6/2009 41 6 2.1.2.4 Giai đon 4: t tháng 7/2009 đn nay 45 2.2 Thc trng kim soát dòng vn đu t gián tip ti Vit Nam thi gian qua 46 2.2.1 Kim soát dòng vn vào 46 2.2.2 Kim soát dòng vn ra 48 2.3 Mt s hn ch trong vic kim soát dòng vn quc t ti Vit Nam thi gian qua và nhng nguyên nhân 49 2.3.1 Hn ch 49 2.3.1.1 Vn còn nhiu khe h cho giao dch ni gián 49 2.3.1.2 Công tác qun lý ngun vn FPI còn khá thoáng 50 2.3.1.3 Cha có mt lut điu chnh riêng cho FPI 51 2.3.2 Nhng nguyên nhân 51 2.3.2.1 Khung pháp lý cha đng b 51 2.3.2.2 H thng thông tin và chun mc báo cáo tài chính thiu minh bch 52 KT LUN CHNG 2 53 CHNG 3 GII PHÁP KIM SOÁT VN U T GIÁN TIP NC NGOÀI TI VIT NAM THI GIAN TI 54 3.1 nh hng phát trin th trng vn Vit Nam đn nm 2010 và tm nhìn đn nm 2020 54 3.1.1 Mc tiêu 54 3.1.1.1 Mc tiêu tng quát 54 3.1.1.2 Mc tiêu c th 54 7 3.1.2 Quan đim và nguyên tc phát trin th trng chng khoán 55 3.2 Mt s gii pháp kim soát vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam 55 3.2.1 Kim soát vn trc tip 55 3.2.2 Kim soát vn gián tip 56 3.3 Mt s gii pháp h tr khác 58 3.3.1 Chính sách nhm gim thiu nguy c đo ngc dòng vn 58 3.3.2 Gia tng d tr ngoi hi 59 3.3.3 Xây dng h thng thông tin, ch đ báo cáo v vn đu t gián tip nc ngoài 61 3.3.4 Thc hin ch đ t giá linh hot hn 62 3.3.5 Tng cng qun lý và giám sát th trng tài chính 62 3.3.6 Kim soát đu c và kinh doanh ni gián 64 KT LUN CHNG 3 65 KT LUN 66 TÀI LIU THAM KHO 8 DANH MC T VIT TT FDI u t trc tip nc ngoài FPI u t gián tip nc ngoài GDP Tng sn phm quc ni IMF Qu tin t quc t NHTM Ngân hàng thng mi NHTW Ngân hàng trung ng ODA Ngun vn h tr phát trin chính thc OTC Th trng chng khoán phi tp trung TP.HCM Thành ph H Chí Minh TTCK Th trng chng khoán TTGDCK Trung tâm giao dch chng khoán USD ô la M WB Ngân hàng Th gii WTO T chc thng mi Th gii 9 DANH MC BNG BIU, S  Bng: Trang Bng 1.1: Vn t nhân nc ngoài ròng vào Malaysia t 1990 - 1998 25 Bng 2.1: Quy mô giao dch ca nhà đu t nc ngoài giai đon 1 34 Bng 2.2: Tng hp giao dch ca nhà đu t nc ngoài trong nm 2005 36 Bng 2.3: T l s hu ca nhà đu t nc ngoài nm 2005 - 2007 41 Biu đ: Biu đ 2.1: S lng tài khon và giá tr giao dch ca nhà đu t nc ngoài giai đon 1 35 Biu đ 2.2: T l FPI/FDI giai đon 2002 – 2004 35 Biu đ 2.3: Giá tr vn hóa th trng t nm 2005 – 2007 39 Biu đ 2.4: S lng tài khon giao dch các nm 2003 – 2007 40 1 LI M U 1. Tính cp thit ca đ tài S di chuyn vn gia các quc gia ngày càng đc t do hóa trong thi gian qua đã đem li li ích cho toàn b nn kinh t th gii, c nhng nc cung cp ln nhng nc nhn vn. Các dòng vn này đc xem là đng lc mang li s tng trng kinh t  các quc gia đang phát trin. Trong nhng nm gn đây, Vit Nam đc xem là mt trong nhng đim đn lý tng ca dòng vn nc ngoài vì nhng chính sách đãi ng, thu hút mnh m và hp dn các nhà đu t nc ngoài, cùng vi s n đnh chính tr và s tng trng nhanh v kinh t. Vit Nam là mt nc có tng sn phm quc ni thp, trong khi đó h thng tài chính, ngân hàng, lut l còn rt non kém nên nu đ cho quá trình t do hóa dòng vn thì s rt nguy him, d b tn công tin t dn đn khng hong. Cuc khng hong tài chính châu Á nm 1997 là mt ví d đin hình. Do vy vn đ đt ra ca Vit Nam là phi đt mt cái van trên đng đi ca dòng vn. Nu đ dòng vn t do ra vào, mt khi nn kinh t có nhng du hiu bt n thì lp tc dòng vn này s giáng thêm mt đòn vào nn kinh t. Tc là nu dòng vn này đ vào mt cách  t lp tc gây nên nhng sóng gió cho t giá hi đoái, bong bóng trên th trng chng khoán và bt đng sn. Còn nu dòng vn này rút ra mt cách  t thì cng gây nên sóng gió cho t giá và sp đ ca th trng chng khoán và nhà đt, khng hong cán cân thanh khon. Vn đ kim soát hay không là mt bài toán không h đn gin. Và nu kim soát vn thì phi thc hin nh th nào cho hiu qu cng là mt bài toán đau đu các nhà hoch đnh chính sách. [...]... c a vi c ki m soát v n, tôi ch n “Ki m soát dòng v n tài: u t gián ti p t i Vi t Nam làm lu n v n t t nghi p c a mình 2 M c tiêu nghiên c u M c tiêu nghiên c u c a - Tìm hi u các v n tài này nh m: c b n v dòng v n pháp và công c s d ng u t gián ti p, các ph ng ki m soát v n - Nghiên c u, ánh giá th c tr ng thu hút dòng v n u t gián ti p vào và ra t i Vi t Nam; các bi n pháp ki m soát dòng v n này mà... ra t i Vi t Nam; các bi n pháp ki m soát dòng v n này mà Chính ph Vi t Nam ã và ang áp d ng - a ra m t s gi i pháp góp ph n ki m soát dòng v n u t gián ti p t i Vi t Nam có hi u qu h n 3 it ng và ph m vi nghiên c u it ng nghiên c u: dòng v n u t gián ti p t i Vi t Nam Ph m vi nghiên c u: th c tr ng dòng v n u t gián ti p t i Vi t Nam c tác gi phân tích trên c s s li u trong 10 n m tr l i ây, t n m 2000... tr ng ki m soát dòng v n t gián ti p t i Vi t Nam qua t ng th i k T nh ng h n ch ó, ánh giá k t qu t u c và a ra gi i pháp phù h p 5 N i dung c a lu n v n Ngoài ph n m u và k t lu n, lu n v n g m 3 ph n: Ch ng 1: T ng quan v v n u t gián ti p n Ch ng 2: Th c tr ng thu hút và ki m soát v n c ngoài u t gián ti p n c ngoài t i Vi t Nam th i gian qua Ch ng 3: Gi i pháp ki m soát dòng v n Vi t Nam th i gian... ng ngh a v hành ki m tra dòng v n Ki m soát v n tr c ti p còn , nh ng h n ch mang tính ch t s l ng ho c th t c u ãi (mà nh ng th t c này có th d a trên c s pháp lý ho c là không) 1.2.5.2 Ki m soát v n gián ti p Ki m soát v n gián ti p còn g i là ki m soát v n d a trên c s th tr ây là vi c h n ch nh ng bi n thông qua các bi n pháp th tr t n kém nhi u chi phí h n, t ng ng c a dòng v n và nh ng giao d... nh c i m c a dòng v n ut n c ngoài Gi m b t r i ro trên TTCK 1.2.6.2 Cái giá ph i tr c a ki m soát v n H n ch giao d ch trên tài kho n v n và tài kho n vãng lai 24 Dòng v n qu c t vào và ra m t qu c gia b ki m soát ch t ch s là m t trong nh ng nhân t nh h ng n các giao d ch v xu t nh p kh u hàng hóa, c ng nh c n tr vi c thu hút nh ng dòng v n qu c t ch y vào Vi t Nam Bên c nh ó, s tr Nam có xu h a... bi n pháp ki m soát v n chính th c 1.3 Kinh nghi m ki m soát v n c a m t s qu c gia và bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam 1.3.1 Malaysia Dòng v n t nhân n c ngoài gián ti p vào Malaysia c th c hi n qua hai hình th c là thông qua TTCK và thông qua vi c Malaysia phát hành ch ng khoán ra th tr ng v n qu c t S gia t ng m nh m c a dòng v n ti p trong nh ng n m u c a th p k 1990 c quy t u t gián nh b i hai... ng, ch y u là làm cho các giao d ch này ph i ó h n ch nh ng giao d ch này 21 Các công c s d ng Thu ki m soát v n gián ti p: ánh thu ng m ho c công khai lên dòng v n qu c t nh ng ch y u là ánh thu vào các dòng v n ng n h n và khuy n khích các dòng v n dài h n URR (d tr b t bu c) Bi n pháp ki m soát này ã c Chile và Colombia áp d ng vào nh ng n m 1990, Nga và Croatia n m 2004 N TNN khi u t vào nh ng... soát v n có xu h cách gi a th tr ng trong n ng c a chúng lên c và th tr ng n ng t o ra s phân c ngoài Hi u qu c a ki m soát v n lúc ó s ph thu c vào chênh l ch l i nhu n có c t c h i này N u ki m soát v n hi u qu thì dòng v n tr nên ít nh y c m h n v i lãi su t trong n c Các c quan ch c n ng có th i u hành lãi su t h ng v nh ng m c tiêu kinh t Nh ng l i ích c a ki m soát v n có th k Kh n ng ki m soát. .. ng pháp ki m soát v n 1.2.5.1 Ki m soát v n tr c ti p Ki m soát v n tr c ti p còn g i là ki m soát v n mang tính hành chính ó là vi c h n ch nh ng giao d ch v n, nh ng kho n thanh toán liên quan d ch v n và vi c chuy n ti n b ng nh ng quy soát hành chính tác sang n ng c khác Thông th ns l mang tính ng n c m tri t nh mang tính hành chính Ki m ng nh ng giao d ch tài chính t n ng, lo i ki m soát này áp... a t các qu c gia khác s làm cho dòng v n qu c t vào Vi t ng gi m áng k i v i m t qu c gia ang phát tri n nh Vi t Nam thì ngu n v n này th c s là r t quan tr ng Do ó, ki m soát v n không h p lý và quá ch t s làm ch m l i các c h i thu hút v n gia ngày càng c nh tranh quy t li t u t khi mà các qu c thu hút dòng v n toàn c u òi h i chi phí hành chính cao có th ki m soát dòng v n qu c t vào và ra m t qu . Thc trng kim soát dòng vn đu t gián tip ti Vit Nam thi gian qua 46 2.2.1 Kim soát dòng vn vào 46 2.2.2 Kim soát dòng vn ra 48 2.3 Mt s hn ch trong vic kim soát dòng vn quc. Nam; các bin pháp kim soát dòng vn này mà Chính ph Vit Nam đã và đang áp dng. - a ra mt s gii pháp góp phn kim soát dòng vn đu t gián tip ti Vit Nam có hiu qu hn. 3 vn đu t gián tip nc ngoài. Chng 2: Thc trng thu hút và kim soát vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam thi gian qua. Chng 3: Gii pháp kim soát dòng vn đu t gián tip