Ứng dụng phương pháp Interbrand và Damodaran thẩm định giá trị thương hiệu Công ty Cổ phần Dầu thực vật Tường An (TAC)

Trang 1 TRNG ĐI HC KINH T TP. H CHÍ MINH KHOA KINH T PHÁT TRIN CHUYÊN NGÀNH KINH T THMàĐNH GIÁ  CHUYÊNàĐ TT NGHIP Đ TÀI: ng dàààIààDàà Thành giá tr àu Công ty C phn Du Thc vTng An (TAC) GVHD: Th.s Ngô Hoàng Tho Trang SVTH : Lâm Minh Thu  VG2- K34 MSSV: 108210029 Tp.HCM ngày 8 tháng 4 à2 Trang 2 LI CMăN Kính tha thy, cô giáo ph trng i hc Kinh T Thành H Chí Minh nói chung. Thy, cô giáo khoa Kinh T Phát Trin nói riêng. Kính tha bán Giám đc Công Ty Thm đnh giá a c Á Châu (AREV), cùng các anh ch trong phòng ban Thm đnh giá ti chi nhánh Hàng Xanh. Qua thi gian hc tp ti trng và thc tp ti AREV, tôi đƣ đc quý thy cô tn tình hng dn, truyn đt kin thc, kinh nghim ht sc quỦ báo, cng nh đc Ban Giám đc và các anh ch trong phòng ban Thm đnh giá to mi điu kin đ tôi tip cn đc các kin thc t thc t đ phc v tt nht cho công vic ca tôi sau này. Vi lòng kính trng và bit n sơu sc, tôi xin chân thành cm n QuỦ thy, cô khoa Kinh t Phát trin đƣ tn tình ch bo tôi trong quá trình hc tp, đc bit là cô Ngô Hoàng Tho Trang đƣ giƠnh nhiu thi gian hng dn tôi trong sut quá trình thc hin chuyên đ tt nghip này. Xin cm n anh Giang (giám đc chi nhánh AREV Hàng Xanh) và ch Phng ngi hng trc tip tôi đƣ ch bo tôi nhng kin thc, kinh nghim thc t ht sc quý báo mà tôi còn thiu sót khi ngi trên gh nhƠ trng. ui cùng xin chúc Quý thy cô giáo trong khoa, cô Trang và tt c anh ch  Công ty Thm đnh giá a c Á Châu li chúc sc khe, hnh phúc và thành công. Xin chân thành cm n TPHCM, ngày 08 thánh 04 nam 2012 Sinh viên thc hin Lâm Minh Thu Trang 3 CNG HÒA Xà HI CH NGH VIT NAM c lp ậ T do ậ Hnh phúc NHN XÉT THC TP H và tên sinh viên MSSV: Khóa: 1. Thi gian thc tp 2. B phn thc tp 3. Tinh thn trách nhiêm và ý thc chp hành k lut 4. Kt qu thc tp theo đ tài 5. Nhn xét chung n v thc tp Trang 4 NHN XÉT CAăGIÁOăVIÊNăHNG DN Trang 5 MC LC CHNG 1: GII THIU 1 1. Lý do chn đ tài 1 2. Mc tiêu nghiên cu 2 3. Phng pháp nghiên cu 2 CHNG 2: C S LÝ LUN 3 2.1 Khái nim 3 2.1.1 Khái nim thng hiu 3 2.1.2 Khái nim giá tr thng hiu 3 2.2 Mc đich thm đnh giá tr thng hiu 4 2.2.1 qun tr thng hiu 4 2.2.2 Mc đích k toán 4 2.2.3 Mc đích giao dch bên trong và bên ngoài 5 2.3 C s giá tr thng hiu 5 2.3.1 Giá tr thng hiu lƠm c s cho thm đnh giá 5 2.3.2 Giá tr phi th trng lƠm c s cho thm đnh giá 5 2.4 Nguyên tc thm đnh giá tr thng hiu 6 2.4.1 Nguyên tc s dng tt nht và hiu qu nht 6 2.4.2 Nguyên tc d tính li ích tng lai 6 2.4.3 Nguyên tc cung cu 6 2.4.4 Nguyên tc cnh tranh 6 2.4.5 Nguyên tc thay đi 6 2.5 Quy trình thm đnh giá tr thng hiu 7 2.6 Các phng pháp thm đnh giá tr thng hiu 8 2.6.1 Cách tip cn da vào chi phí 8 2.6.2 Cách tip cn da vào th trng 8 2.6.3 Cách tip cn da vào thu nhp 9 CHNG 3: THM NH GIÁ TR THNG HIU TNG AN (TAC) 20 3.1 Gii thiu Cty C phn Du thc vt Tng An 20 3.1.1 Lch s hình thành và phát trin 20 3.1.2 Sn phm kinh doanh 24 3.1.3 Th trng tiêu th 25 3.1.4 i th cnh tranh 27 Trang 6 3.1.5 Chin lc phát trin kinh doanh 32 3.2 Thm đnh giá tr thng hiu Cty C phn Du thc vt Tng An 33 3.2.1 Phng pháo InterBrand 33 3.2.2 Phng pháp Damodarn 47 CHNG 4 KT LUN VÀ KIN NGH 51 4.1 Kt lun 51 4.2 Khó khn 51 4.3 Kin ngh 53 PH LC 54 TÀI LIU THAM KHO 55 Trang 7 DANH SÁCH CÁC BNG S DNG Bng 3.1: Tiêu th du thc vt nc ta giai đon 2005 ậ 2015 27 Biu đ 3.2: Phân chia th phn 2010 28 Bng 3.3: c tính giá tr kinh t gia tng t tƠi sn vô hình 35 Bng 3.4: c tính giá tr ROC 36 Bng 3.5: Tiêu th du thc vt nc ta giai đon 2005 ậ 2015 37 Bng 3.6: c tính WACC 38 Bng 3.7: ánh giá ca khách hàng v mc đ quan trng ca các tiêu chí 41 Bng 3.8: Khách hƠng đánh giá mc đ quan trng cho tng tiêu chí (%) 42 Bng 3.9: c tính trng s 42 Bng 3.10: c tính ch s vai trò thng hiu 43 Bng 3.11 : im s sc mnh thng hiu 46 Bng 3.12: Thông s ca mô hình sut sinh li ph tri Damodaran 49 Bng 3.13: Tóm tt giá tr thng hiu Tng An TAC 50 Trang 8 CHẩG 1: GII THIU 1. Lý do chỉ đ tài Ngày nay, cùng vi xu hng phát trin ca toàn cu là các hot đng c phn hóa, mua bán, sáp nhp doanh nghip đang din ra tp np. Vi nhng thng v din ra thng xuyên nh vy, gii doanh nhơn ngƠy cƠng quan tơm đn giá tr doanh nghiêp ca mình không ch  tài sn hu hình mà còn c  tài sn vô hình trong đó có giá tr thng hiu. Bi vì khi xác đnh đc giá tr thng hiu thì doanh nghip mi s dng thng hiu nh mt tài sn đúng ngha, c trên th trng và s sách k toán. Bên cnh vic xác đnh đc giá tr ca thng hiu trong tng giá tr tài sn ca công ty, vic đnh giá thng hiu còn giúp chúng ta có đc s tham chiu cn thit vƠ tng đi chính xác vi các thng hiu cnh tranh trc tip hay gián tip trên th trng. Trong bài nghiên cu này tôi thm đnh giá tr thng hiu Du Tng An (TAC) vi mc đích qun tr thng hiu. Tng An lƠ thng hiu quen thuc ca ngi dân Vit Nam, đc ngi tiêu dùng, đc bit là nhng ph n ni tr đƣ tin dùng hn 35 nm qua vì tính nng u Vit ca sn phm nh đm bo an toàn v sinh thc phm, tt cho sc kheầ Ra đi t nm 1977, Tng An (TAC) là mt trong bn công ty con trc thuc ca Tng Công ty C phn Du Thc vt Vit Nam (VOCARIMEX). Qua nhiu nm n lc, phn đu vt bc, Tng An (TAC) đƣ tr thành mt trong nhng Công ty hƠng đu Vit Nam trong lnh vc Du Thc vt vi nhng danh hiu đt đc trên th trng nh: “Thng hiu hƠng đu Vit Nam, “Thng hiu mnh” do thi báo kinh t bình chn, gii thng “ Sao VƠng t Vit”ầ Vi nhng thành công nht đnh ca Công ty C phn Du Thc Tng An (TAC) và giá tr ca Tng An trên th trng Du Thc vt. Tôi đƣ quyt đnh chn đ tƠi “Thm đnh Thng hiu Du Thc vt Tng An” đ nghiên cu cho chuyên đ tt nghip ca mình. Trang 9 2. Mc tiêu nghiên cu Thông qua các phng pháo đc tin hƠnh trên c s thu thp thông tin trên th trng, tôi hy vng rng có th cung cp mt mc giá tham kho đ thng hiu Tng An (TAC) có th s dng c trên th trng và c trên s sách k toán. Bên cnh vic xác đnh đc giá tr thng hiu trong tng tài sn ca Công ty, vic đnh giá còn thng hiu còn giúp Tng An (TAC) có đc s tham chiu cn thit vƠ tng đi chính xác vi các thng hiu cnh tranh trc tip hay gián tip trên th trng đ phc v cho mc đích qun tr thng hiu tt hn. 3. Phỉg ịháị ỉghiêỉ Ếu Phng pháp da vào tài chính doanh nghip vƠ hƠnh vi ngi tiêu dùng, mô hình đnh giá thng hiu ca hãng Interbrand. Phng pháp da vào ch s tài chính ca Damodaran, mô hình sut sinh li ph tri. Trang 10 CHẩG 2: C S LÝ LUN 2.1 Khái ỉim 2.1.1 Khái nim thỉg hiu a. Cách tip cn theo quan đim Marketing Trong các bi cnh và tình hung khác nhau, thng hiu xem xét qua hai khái nim: Khái nim th nht: Thng hiu là mt cái tên, t ng, kí hiu, biu tng và nhng yu t bng hình nh khác có liên quan. Khái nim th hai: Thng hiu là mt cái tên, t ng, kí hiu, biu tng, nhng yu t bng li nói và hình nh, và quyn tài sn s hu trí tu có liên quan. C hai khái nim nƠy đc áp dng trong thm đnh giá thng hiu cho mc đích đnh hng marketing, bên cnh đó còn áp dng cho mc đích k toán. b. Cách tip cn theo quan đim k toán Thng hiu là mt tài sn vô hình. Tài sn vô hình là tài sn phi tài chính có th nhn bit không liên quan ti hình thái vt cht và là mt tài sn có th nhn bit nu phát sinh t mt hp đng hoc các quyn hp đng là hp pháp (Theo chun mc k toán Vit Nam s 04). Thng hiu là tài sn c đnh vô hình. Tài sn c đnh vô hình là tài sn không có hình thái vt cht nhng xác đnh đc giá tr và do doanh nghip nm gi, s dng, kinh doanh, cung cp dch v hoc cho các đi tng khác thuê phù hp vi tiêu chun ghi nhn tài sn c đnh vô hình (Theo chun mc k toán Vit Nam s 04). 2.1.2 Khái nim giá tr thỉg hiu Giá tr thng hiu đang dn l rõ sc mnh ca mình trong nn kinh t th trng và các nhà qun tr doanh nghip ln chú Ủ hn đn vic tô đim thng hiu. Giá tr thng hiu là mt s tin (giá tr) c tính c th v thng hiu, đ c tính thì ta có th dùng mô hình, phng pháp c th. Trong khi đó tƠi sn thng hiu là ch lit kê các thành phn ca tài sn thng hiu và da vào hành vi, ý kin ch quan ca ngi tiêu dùng đ đánh giá “sc khe” thng hiu đó. [...]... u ki 2.3.2 ng giá Giá tr phi th nh theo nh phi th khác v i giá tr th i theo các m c giá không ph n ánh giá tr th trong quá trình s d ng, giá tr b o hi m, giá tr ng là m ng ho c có th c c mua tài s c bi t, giá tr thanh lý, giá tr tài s n b t bu c ph i bán, giá tr doanh nghi p, giá tr tài s n chuyên dùng, giá tr tài s n có th ng h n ch , giá tr tính thu Trang 13 2.4 N 2.4.1 N - 2.4.2 Giá tr c a tài... c giá tr u d a vào thu nh p ti u mang l i - m: c tách dòng thu nh + Giá tr u mang l i u ph thu c nhi u vào các s li vi c c n ph i có s phân tích k c các thông s u vào trong mô hình do u vào trong mô hình có ch t ng c a vào t s tài chính c a Damodaran t phát t nh giá bán s n ph bán s n ph ng là doanh nghi c bán v i s ng nhi u có kh ng th c s n ph m nhi u ch u ít r nh giá d a vào t s tài chính c a Damodaran: ... doanh nghi nh n u Cách ti p c n d a vào l i nhu n trên v n Gi nh c m nh c i k t c c trong dòng thu nh p ho c a doanh nghi p, và s i trong giá tr là giá tr c nh là chi phí v n gi ng nhau cho doanh nghi u l l i nhu n trên v u ng s làm gi m giá tr u Chúng ta gi u và doanh nghi p Trang 21 Cách ti p c n d a vào thu nh t tr i cho phép chúng ta l p chi phí v n c a doanh nghi các m u và doanh nghi là doanh... nh giá tr u + H n ch c a gi nh: s khác bi t gi a các thông s u t o ra + S li u ngành, s li u c a doanh nghi p cùng ngàn d so sánh a vào tài chính doanh nghi i tiêu dùng u c a hãng InterBrand u n i ti ng c a M u c a riêng mình t ng và phát tri n th c hi n Trang 22 vi ud n v Marketing và tài chính doanh nghi p u c a InterBrand mang tính hi giá khá cao trong gi i chuyên môn "Giá tr u là t ng hi n giá. .. nh tranh c c cho chúng ta bi t v ng An t c tính giá tr ng u 3.1 Gi i thi u v Công ty C Ph n D u Th c v 3.1.1 ng An (TAC) L ch s hình thành và phát tri n : - 77 -TC - inh Trang 28 - a) 2), nay b) Trang 29 - - 2 lên 22000m2 - - - 3 Trang 30 - 2003 2000) cao quý: - - Trang 31 - - - - - 2004 - 3.1.2 S n ph m kinh doanh Là s n ph m truy n th ng c Nhóm d u d chiên xào ph n l s ng An (TAC), chi m th c và trong... m nh giá Quy trình th nh giá tr c: c1 nh v nh m c tiêu th c a th nh giá tr u nh giá tr u: giá tr th ng hay phi th ng nh tài li u c n thi t cho vi c th nh th m th nh giá tr nh giá c quan tr th u ti n hành th nh giá tr c này chúng ta c nh giá tr u và các gi y t có liên quan t c 2: L p k ho ch th u c n th nh giá Vi c l p k ho ch th quá trình th nh giá u càng chi ti t thì càng thu n l i trong nh giá Tuy... t ng giá tr kinh t c tính r c thu nh u u c dòng thu nh ch s c i giá tr c ti u mang l i b ng mô hình h th ng c tính su t chi t kh u thích h c chi t kh u dòng u v giá tr hi n t i ch s r u, su t chi t kh u thích h c tính d a vào mô hình CAPM c tính giá tr Giá tr u u là t ng hi n giá ròng c a các dòng ti c d báo ki c chi t kh u b i lãi su t chi t kh c u Trang 27 NH GIÁ TR NG AN (TAC) s gi i thi An và m... doanh nghi p l n gi th ph n chi ph i v i 90% th ph T tc 4,12 2010 2015 ng An, Golden Hope Nhà Bè, Tân Bình u là công ty con và công ty liên doanh c a Cty M ph u Vi t Nam (VOCARIMEX) Tuy cùng chung m t m c tranh giành th ph n c a nhau N i b ng h p c ph n c ng An và Cái Lân ng An (TAC) trong th ng d u th c v d u v i 44% th ph ng An b t g n 10% th ph ng th 2 c tình hình b giành m t th ph n g quãng cáo,... a ng và nh ng t i giá tr c i trong c trong y u t này c tính giá tr i ích d ki n nh u luôn luôn c t quy n s d i mua 2.4.3 Giá tr c a m nh b i m i quan h cung c u v hi c l i, giá tr c c uv n cung và g hi u Giá tr c v i cung v i t l thu n v i c u và t l ngh ch u 2.4.4 L i nhu t tr i s yc c l i, c nh tranh quá m c có th làm gi m l i nhu n và cu i cùng có th không còn l i nhu m i quan h c iv u, c quan sát... kh u thích h p c 6: Áp d ng công th c tính giá tr tài s Công th c tính giá tr tài s u u = =1 V : Giá tr hi n t i c : Thu nh p rò n: ng Th i gian ng hi u u t o ra (1 + ) Trang 19 r : t su t chi t kh hi u Công th c tính giá tr u theo mô hình chi t kh u nhi = =1 (1 + ) + n (1 + ) +1 = V : Giá tr hi n t i c u : Giá tr thu h i c g hi u vào th i kì n : Thu nh u t o ra n: th i gian r: t su t chi t kh u m - . Ếu Phng pháp da vào tài chính doanh nghip vƠ hƠnh vi ngi tiêu dùng, mô hình đnh giá thng hiu ca hãng Interbrand. Phng pháp da vào ch s tài chính ca Damodaran, mô hình sut. quá trình s dng, giá tr đu t, giá tr bo him, giá tr đc bit, giá tr thanh lý, giá tr tài sn bt buc phi bán, giá tr doanh nghip, giá tr tài sn chuyên dùng, giá tr tài sn. trng. ui cùng xin chúc Quý thy cô giáo trong khoa, cô Trang và tt c anh ch  Công ty Thm đnh giá a c Á Châu li chúc sc khe, hnh phúc và thành công. Xin chân thành cm n TPHCM,