Phương pháp tiền bản quyền ước tính giá trị thương hiệu pepsi theo phương pháp tiền bản quyền

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM KHOA KINH T PHÁT TRIN CHUYÊN  TT NGHIP  tài: PHNG PHÁP TIN BN QUYN C TÍNH GIÁ TR THNG HIU PEPSI THEO PHNG PHÁP TIN BN QUYN TPHCM - 2011 GVHD : Nguyn Th Hng Thu SVTT : Nguyn Tho Ty Ga Lp : VG01-K35 MSSV : 31091020118 1 CHNG 1: C S LÝ THUYT 1.1. KHÁI NIM 1.1.1. Khái nim thng hiu 1.1.1.1. Cách tip cn theo quan đim Marketing Trong các bi cnh và tình hung khác nhau, thng hiu xem xét qua hai khái nim: - Khái nim th nht: Thng hiu là mt cái tên, t ng, kí hiu, biu tng và nhng yu t bng hình nh khác có liên quan. - Khái nim th hai: Thng hiu là mt cái tên, t ng, kí hiu, biu tng, nhng yu t bng li nói và hình nh, và quyn tài sn s hu trí tu có liên quan. C hai khái nim này đc áp dng trong thm đnh giá thng hiu cho mc đích đnh hng marketing, bên cnh đó còn áp dng cho mc đích k toán. 1.1.1.2.Cách tip cn theo quan đim k toán Thng hiu là mt tài sn vô hình. Tài sn vô hình là tài sn phi tài chính có th nhn bit không liên quan ti hình thái vt cht và là mt tài sn có th nhn bit nu phát sinh t mt hp đng hoc các quyn hp đng là hp pháp (Theo chun mc k toán Vit Nam s 04). Thng hiu là tài sn c đnh vô hình. Tài sn c đnh vô hình là tài sn không có hình thái vt cht nhng xác đnh đc giá tr và do doanh nghip nm gi, s dng, kinh doanh, cung cp dch v hoc cho các đi tng khác thuê phù hp vi tiêu chun ghi nhn tài sn c đnh vô hình (Theo chun mc k toán Vit Nam s 04). 1.1.2.Khái nim giá tr thng hiu Giá tr thng hiu đang dn l rõ sc mnh ca mình trong nn kinh t th trng và các nhà qun tr doanh nghip ln chú ý hn đn vic tô đim thng hiu. Giá tr thng hiu là da vào kt qu đánh giá tài sn thng hiu nhm đa ra mt giá tr kinh t tài chính( tin t) ca thng hiu. Tc là: giá tr thng hiu là mt s tin (giá tr) c tính c th v thng hiu, đ c tính thì ta có th dùng mô hình, phng pháp c th. Trong khi đó, tài sn thng hiu là ch lit kê các thành phn ca tài sn thng hiu và da vào hành vi ý kin ch quan ca ngi tiêu dùng đ đánh giá “sc khe” thng hiu đó. Có th nói giá tr thng hiu là mt b phn trong tài sn vô hình ca doanh nghip và trong nhiu trng hp tài sn vô hình này còn ln hn c tài sn hu hình nh đt đai, nhà xng, máy móc, hàng hóa và tin mt…ca doanh nghip. 1.2. MC ÍCH CA VIC THM NH GIÁ TR THNG HIU Nu xem xét thng hiu là mt tài sn ca doanh nghip, vy thì doanh nghip hoàn toàn có th trao đi, mua bán hoc cho thuê tài sn này, hoc s dng nh phn vn góp trong các d án kinh doanh vi các đi tác bên ngoài. ây chính 2 là lý do vì sao đnh giá thng hiu đang là mt trong nhng vn đ nóng bng nht trong thi gian gn đây. Cách đây 10 nm, nhng k thut thm đnh giá tr thng hiu là nhng công c chung đc áp dng mt cách rng rãi. Có 3 lnh vc chính đc áp dng là: 1.2.1.Thm đnh giá cho mc đích qun tr thng hiu Trong nhng trng hp c th, thm đnh giá tr thng hiu có th đc s dng là công c qun lý, và đc thc hin đ so sánh mc đ thành công ca nhng chin lc Marketing khác nhau. Trong bi cnh này, thm đnh giá đc s dng đ hn ch, bo v ngân sách marketing, hay quyt đnh m rng kin trúc thng hiu, cng nh đo lng t sut sinh li trên vn đu t vào thng hiu. 1.2.2.Thm đnh giá cho mc đích k toán Nhng chun mc k toán mi yêu cu toàn b nhng tài sn vô hình có th nhn bit đc ca doanh nghip đc ghi nhn ti khon “giá tr li th”. iu này phá v cách ghi nhn c v giá mua khi nó ln hn giá tr tài sn ròng nh là mt s riêng l trong li th kinh doanh. Nhng nguyên tc hin hành yêu cu giá tr ca thng hiu đc công nhn trên bng cân đi k toán. 1.2.3.Thm đnh giá cho mc đích giao dch Có hai loi giao dch có th yêu cu thm đnh giá thng hiu: bên trong và bên ngoài. - Nhng giao dch bên trong: bao gm chng khoán và k hoch thu - Nhng giao dch bên ngoài: giao dch bên ngoài có xu hng mua li các công ty vi thng hiu. Trong nhng trng hp này, thm đnh tài sn thng mi là cn thit đ xác đnh giá tr kinh t ca tài sn mua li và đ chng minh giá tr ca các cuc thng lng v điu khon giao dch. 1.3. C S GIÁ TR THM NH GIÁ TR THNG HIU 1.3.1.Giá tr th trng làm c s cho thm đnh giá 1.3.1.1.Theo y ban tiêu chun thm đnh giá quc t Giá tr th trng là s tin c tính ca tài sn có th đc trao đi vào ngày thm đnh giá, gia mt bên sn sàng bán và mt bên sn sàng mua trong mt giao dch khách quan, sau quá trình tip th thích hp, ti đó các bên tham gia đu hành đng mt cách hiu bit, thn trng và không chu bt c áp lc nào. 1.3.1.2.Theo hip hi các nhà thm đnh giá Hoa K Giá tr th trng là mc giá có kh nng xy ra nht ca tài sn s đc mua bán trên th trng cnh tranh và m di nhng điu kin giao dch công bng vào thi đim thm đnh giá gia ngi mua sn sàng mua và ngi bán sn sàng bán, 3 các bên hành đng mt cách thn trng, am tng và tha nhn giá c không b nh hng ca nhng yu t tác đng thái quá cng nh không b ép buc. 1.3.1.3.Ti Vit Nam Theo quyt đnh s 24/2005/Q-BTC ngày 18/04/2005 ca B Tài Chính ban hành Tiêu chun s 01 (TGVN 01) đnh ngha giá tr th trng làm tiêu chun thm đnh giá nh sau: Giá tr th trng ca mt tài sn là mc giá c tính s đc mua bán trên th trng vào thi đim thm đnh giá và đc xác đnh gia mt bên là ngi mua sn sàng mua và mt bên là ngi bán sn sàng bán, trong mt giao dch mang tính khách quan và đc lp, trong điu kin thng mi bình thng. 1.3.2.Giá tr phi th trng làm c s cho thm đnh giá Giá tr phi th trng đc đnh ngha nh sau: Giá tr phi th trng là mc giá c tính đc xác đnh theo nhng cn c khác vi giá tr th trng hoc có th đc mua bán, trao đi theo các mc giá không phn ánh giá tr th trng nh: giá tr tài sn đang trong quá trình s dng, giá tr đu t, giá tr bo him, giá tr đc bit, giá tr thanh lý, giá tr tài sn bt buc phi bán, giá tr doanh nghip, giá tr tài sn chuyên dùng, giá tr tài sn có th trng hn ch, giá tr đ tính thu. 1.4. NGUYÊN TC THM NH GIÁ TR THNG HIU 1.4.1. Nguyên tc s dng tt nht và hiu qu nht Vic s dng tt nht và hiu qu nht ca tài sn thng hiu là đt đc mc hu dng ti đa trong nhng hoàn cnh kinh t - xã hi thc t phù hp, có th cho phép v mt k thut, v pháp lý, v tài chính và đem li giá tr ln nht cho thng hiu. 1.4.2. Nguyên tc d tính tng lai Giá tr ca tài sn có th đc xác đnh bng vic d tính kh nng sinh li trong tng lai. Giá tr ca thng hiu cng chu nh hng bi vic d kin th phn ca nhng ngi tham gia th trng và nhng thay đi có th d tính trong yu t này cng nh hng ti giá tr ca thng hiu. Vic c tính giá tr thng hiu luôn luôn da trên các trin vng tng lai, li ích d kin nhn đc t quyn s dng thng hiu ca ngi mua. 1.4.3. Nguyên tc cung cu Giá tr ca mt thng hiu đc xác đnh bi mi quan h cung cu v thng hiu đó trên th trng. Ngc li, giá tr ca thng hiu đó cng tác đng đn cung và cu v thng hiu. Giá tr thng hiu thay đi t l thun vi cu và t l nghch vi cung v thng hiu. 4 1.4.4. Nguyên tc cnh tranh Li nhun cao vt tri s thúc đy cnh tranh, ngc li, cnh tranh quá mc có th làm gim li nhun và cui cùng có th không còn li nhun. i vi thng hiu, mi quan h cnh tranh cng đc quan sát gia các sn phm/ dch v ca các thng hiu vi nhau và gia sn phm ca thng hiu này vi sn phm ca thng hiu khác. Do đó, giá tr ca thng hiu đc hình thành là kt qu ca s cnh tranh khc lit gia các sn phm trong cùng ngành hay khác ngành trên th trng. 1.4.5. Nguyên tc thay đi Giá tr ca thng hiu thay đi theo s thay đi ca nhng yu t hình thành nên giá tr ca nó (giá tr không bt bin mà thay đi theo thi gian). Giá tr ca thng hiu cng đc hình thành trong quá trình thay đi liên tc phn ánh hàng lot các mi quan h nhân qu gia các yu t nh hng đn giá tr. 1.5. QUI TRÌNH THM NH GIÁ TR THNG HIU Quy trình thm đnh giá tr thng hiu bao gm: nhng cách thc, hành vi, k thut thc hin các bc trong mt phng pháp thm đnh giá. Quy trình thm đnh giá tr thng hiu đc khái quát thông qua 6 bc: Bc 1: Xác đnh vn đ - Xác đnh mc tiêu thm đnh giá tr thng hiu - Xác đnh c s ca thm đnh giá tr thng hiu: giá tr th trng hay giá tr phi th trng. - Xác đnh tài liu cn thit cho vic thm đnh giá tr thng hiu - Xác đnh thi đim thm đnh giá - ây là bc đu tiên và cng là bc quan trng đ tin hành thm đnh giá tr thng hiu và trong bc này chúng ta cn xác đnh đúng mc đích thm đnh giá tr thng hiu và các giy t có liên quan ti thng hiu cn thm đnh giá. Bc 2: Lp k hoch thm đnh giá Vic lp k hoch thm đnh giá tr thng hiu càng chi tit thì càng thun li trong quá trình thm đnh giá. Tuy nhiên, thi gian tin hành thm đnh giá tr thng hiu nào đó s do loi hình kinh doanh hay quy mô ca doanh nghip cn thm đnh giá quyt đnh. Bc 3: Tìm hiu thng hiu cn thm đnh giá và thu thp tài liu - Thông tin t ni b doanh nghip: t liu v tình hình sn xut kinh doanh, tng hp tt c các báo cáo tài chính, h thng đn v sn xut và đi lý, đc đim ca đi ng qun lý điu hành, cán b, nhân viên. Các tài liu liên quan nh phng án sn xut kinh doanh ca doanh nghip trong 5 nm ti, chi tit v k hoch đu t, chi phí marketing, chi phí qung cáo, tip th, chi phí bán hàng, chi phí hình thành và qung cáo thng hiu trong thi gian va qua. - Thông tin bên ngoài doanh nghip: đc bit là thông tin v th trng sn phm ca thng hiu, môi trng kinh doanh, ngành kinh doanh, các đi th cnh tranh, ch trng ca Nhà nc. 5 Bc 4: Phân tích thông tin Mc đích ca vic phân tích tng hp các yu t bên trong và bên ngoài doanh nghip nhm giúp thm đnh viên có cái nhìn tng quan v tình hình ca doanh nghip. Qua đó, thm đnh viên tin hành la chn các phng pháp thm đnh giá tr thng hiu phù hp và góp phn hình thành c s đ la chn mc giá c tính cui cùng ca thng hiu cn thm đnh. Bc 5: Xác đnh phng pháp thm đnh giá Trong thm đnh giá thng hiu có 3 cách tip cn gm: cách tip cn chi phí, cách tip cn th trng và cách tip cn thu nhp. ng vi mi cách tip cn có nhiu phng pháp thm đnh giá tr thng hiu khác nhau do đó thm đnh viên cn la chn phng pháp thm đnh giá phù hp. Bc 6: Báo cáo kt qu thm đnh giá tr thng hiu Sau khi tin hành các phng pháp thm đnh giá tr thng hiu khác nhau thì bc tip theo thm đnh viên cn tin hành là thng nht kt qu thm đnh giá. Và cui cùng, thm đnh viên lp báo cáo, chng th thm đnh giá tr thng hiu đ đa ra mc giá tr thng hiu cui cùng. 1.6. CÁC CÁCH TIP CN THM NH GIÁ TR THNG HIU 1.6.1. Cách tip cn da vào chi phí Cách tip cn này da trên nguyên tc thay th. Có ngha là giá tr ca mt tài sn s không ln hn chi phí khi thay th tt c các b phn hp thành ca nó. Có 3 phng pháp da trên cách tip cn này: phng pháp da trên chi phí tái to, phng pháp da trên chi phí thay th và phng pháp da trên chi phí quá kh. 1.6.2. Cách tip cn da vào th trng Cách tip cn da vào th trng đ thm đnh giá tr thng hiu là quy trình mà ti đó giá tr th trng ca thng hiu đc xác đnh bng cách phân tích vi các thng hiu tng t đó vi thng hiu cn thm đnh giá. 1.6.2.1. Phng pháp tin bn quyn Các bc tin hành - Bc 1: c tính doanh thu t vic bán sn phm có thng hiu - Bc 2: Xác đnh t l tin bn quyn hp lý - Bc 3: c tính dòng tin bn quyn - Bc 4: c tính dòng tin bn quyn sau thu - Bc 5: c tính tc đ tng trng thng hiu mãi mãi, vòng đi hu dng và sut chit khu. - Bc 6: Chit khu dòng tin bn quyn sau thu v giá tr hin ti. u và nhc đim - u đim: • Giao thoa gia hai phng pháp so sánh và thu nhp 6 • Có chng c đc rút ra t th trng nên có đ tin cy cao • ng dng cho trng hp nhng quyn - Nhc đim: • Khó khn trong vic xác đnh t l tin bn quyn • Nhng điu khon trong hp đng cp phép mang tính bí mt, dn đn nhng khó khn trong vic đa ra mt t l tt. 1.6.3. Cách tip cn da vào thu nhp 2.6.3.1. Phng pháp dòng tin chit khu Phng pháp này c tính giá tr ca thng hiu bng cách chit khu tt c các khon thu nhp ròng do thng hiu ra v giá tr hin ti vi sut chit khu thích hp. Các bc tin hành - Bc 1: c tính dòng thu nhp ch do thng hiu to ra - Bc 2: c tính chi phí liên quan đn thng hiu - Bc 3: c tính thu nhp ròng hay dòng tin t doanh thu và chi phí do thng hiu to ra. - Bc 4: c tính giá tr thu hi ca thng hiu vào cui k - Bc 5: c tính t sut chit khu thích hp - Bc 6: Áp dng công thc tính giá tr tài sn thng hiu u và nhc đim - u đim: • Phng pháp khoa hc, da trên nn tng v tài chính • c tính đc giá tr thng hiu da vào thu nhp tim nng trong tng lai do thng hiu mang li. - Nhc đim: • Khó khn trong vic tách dòng thu nhp do thng hiu mang li • Giá tr thng hiu ph thuc nhiu vào các s liu đu vào trong mô hình do vic cn phi có s phân tích k càng đ các thông s đu vào trong mô hình có cht lng. 1.7. NGHIÊN CU PHNG PHÁP TIN BN QUYN i vi phng pháp Tin bn quyn, tin bn quyn là yu t quna trng nht ca phng pháp. Tin bn quyn là mt khái nim xut phát t các hình thc kinh doanh đn vic thng mi hóa thng hiu ca các doanh nghip nh cp phép Li xng, nhng quyn thng mi. Do đó đ to ra mt cái nhìn tng quát, nghiên cu s bt đu vi vic gii thiu hình thc kinh doanh cp phép đ gii thích ngun gc tin bn quyn, sau đó là bn cht tin bn quyn và cui cùng nghiên cu s gii thiu phng pháp Tin bn quyn . 1.7.1.Cp phép thng hiu 1.7.1.1. Cp phép là gì Cp giy phép s hu công nghip hay cp li-xng theo thut ng License là vic bên cp phép (licensor) chp thun cho bên đc cp phép (licensee) s dng 7 trong mt thi hn nào đó mt vt liu, mt tài sn vô hình hay hu hình nào đó ca mình, đã đc đng ký bo h (đ không ai bt chc). Các tài sn đó đc gi là đi tng s hu công nghip hoc trí tu và bao gm: sáng ch, nhãn hiu hàng hóa, bí mt kinh doanh, ging cây trng mi, các loi phn mm, và quyn tác gi. Quá trình chuyn giao các đi tng này gi là chuyn giao công ngh (tr chuyn giao nhãn hiu, tên thng mi, tên dch v). Theo Pat Upton, tác gi ca Make Millions in the Licensing Business, KInh doanh cp phép là “ mt hot đng kinh doanh cho phép mt nhà sn xut ( hay bên đc nhng quyn) đóng du ý tng, nhân vt, thit k,….thuc s hu ca mt công ty khác (bên cp phép) lên sn [hm ca h. Nói chung, cp phép là mt hình thc kinh doanh hp pháp ca vic nhng quyn bng cách tr mt khon phí. Các chuyên gia kinh t kt lun hình thc kinh doanh cp phép là mt công c marketing. 1.7.1.2.Các yu t nh hng đn vic cp phép Quá trình cp phép là mt hot đng din ra trong s tha thun gia hai hay nhiu bên. Quá trình thng gp khó khn vì các bên đu mun có li nhun cao. Tài sn vô hình là duy nht vì nó có th đc khai thác bi nhiu bên cùng mt lúc. Bên cp phép thì không ging vi bên đc cp phép, nhng cng có mt s yu t thông thng nh: - Kì hn - Kì hn cung cp - Cp quyn - Quyn tái cp phép - Qun lí cht lng thng hiu, bao gm trình bày thc đn, phong cách, sng dng, kim tra cht lng sn phm - Các sn phm hay dch v đc bit thuc bn quyn - Kim soát vi phm và phá sn - Phm vi đa lí - Các s kin bt ng - Các hot đng qun lí( kim toán, thanh toán, thông báo) - Bi thng - Tr tin bn quyn 1.7.1.3.Ti sao li áp dng hình thc cp phép thng hiu: 1.7.1.3.1. Bên cp phép: Allan Feldman cho rng vic cp giy phép đã giúp doanh nghip tit kim chi phí và nhanh chóng đt đc: - M rng và cng c khách hàng và nhn din thng hiu - Tng cng s bo v thng hiu - Nâng cao hình nh thng hiu - M rng thng hiu vt ra ngoài nhng khách hàng quen thuc - Gii thiu m rng dòng sn phm mi hay kênh phân phi 8 - Xây dng mt ngun thu li nhun mi. T quan đim khai thác vic cp phép có th đt đc mt s mc tiêu: - Làm tng giá tr công ty bng vic tng tính công khai cho các đi tác quan trng và xây dng thng hiu bng vic công khai trên th trng. - Cung cp mt ngun thu nhp đáng k - Là mt chin lc kinh doanh hoc chuyn hng kinh doanh. Mt tác dng ca vic m rng thng hiu bng cp phép là mt cách đ kim tra th trng cho mt chin lc kinh doanh mi. Vic cp phép mang li cho bên cp phép nhng li ích nht đnh: - Kim tra s chp nhn ca th trng đi vi thng hiu ca h trên lnh vc mi - Kim tra th trng đi vi chuông báo có giá cao nhng hiu qu hn - Tránh đc ri ro nu ý tng không thành công - Kim tra th trng mà không phi tr giá đt cho mt th nghim. - To mt c hi đ yêu cu bên đc cp phép nu d án thành công 1.7.1.3.2. i vi bên đc nhng quyn: - Tng nhn thc ca ngi tiêu dùng và li ích t tip th ca mt thng hiu ni ting, nhân vt, thit k, logo. - Chuyn sang kênh phân phi mi. - Áp dng hình thc mua giy phép có th giúp bên đc cp phép có thng hiu đã đc bán trên th trng. - Tng cng tính xác thc và đ tin cy cho sn phm ca mình. 1.7.1.4.Các bc tin hành cp phép thng hiu: 1.7.1.4.1. Bên cp phép: - Bc 1: Bt đu vi bn k hoch kinh doanh liên quan đn vic cp phép. - Bc 2: Lp mc tiêu chin lc. - Bc 3: Phân tích tác đng tài chính sâu rng. - Bc 4: Xác đnh mc tiêu c th. 9 7.1. 1.4.2. Bên đc cp phép: Trong mt bài báo ca tp chí Plaything,Giám đc hip hi cp phép s hu công nghip M Murray Altchuler đa ra mt s đ xut cho các doanh nghip nh quan tâm đn vic tr thành cp phép. Trc tiên, các doanh nghip nh nên th thc hin hình thc kinh doanh cp phép nhng sn phm trong lnh vc h đang kinh doanh, theo chiu hng b sung vào loi hình kinh doanh ct lõi ca h. Th hai, các doanh nghip nh nên chc chn rng ngi cp phép có mt danh ting tt, có nn tng vng chc và kinh doanh hp pháp. Th ba, bên đc cp phép nên kim tra các điu khon ca hp đng đ hiu rõ gii hn và quyn li ca mình, đng thi tha thun và điu chnh nhng điu khon đó cho phù hp vi mình, và mc phí tin bn quyn cng nh trách nhim tr thu… 1.7.1.5. Qui đnh pháp lut v cp phép thng hiu: 1.7.1.5.1. Trên th gii: Có hai dng hp đng cp phép. u tiên, nhng mô hình kinh doanh nh có tham gia vào nhng hp đng đc gi là licensing-in.Trong trng hp này, nhng ngi kinh doanh nh s tr thành bên đc cp phép và yêu cu nhng quyn t sn phm hay thng hiu ca mt công ty khác. Hình thc hp đng này có th giúp cho nhng doanh nghip nh gim bt đc chi phí phát trin sn phm, bt đu kinh doanh vi tc đ nhanh hn và tn dng mi quan h vi bên cp phép. Cách th hai là kí hp đng cp phép gi là hp đng licensing-out. Trong trng hp này, nhng doanh nghip nh là bên cp phép và kí nhng hp đng cp phép vi mt công ty khác cho phép công ty đó sn xut và tip th mt trong nhng sn phm ca nó, s dng thng hiu ca nó, hoc s dng s dng bn quyn công ngh. Loi hp đng này có th giúp cho doanh nghip nh bo him đc chi phí nghiên cu và phát trin, tng hình nh ca công ty cng nh sn phm ca nó, ph rng chi phí tip th trên nhiu mt hàng và tng qui mô sn xut. Ti M, h thng pháp lut v bo h nhãn hiu hàng hóa nói chung và nhãn hiu ni ting nói riêng  Hoa K hin nay li tht s t ra khá hoàn chnh và hiu qu  c cp đ liên bang ln tiu bang.Vic thc thi pháp lut v bo h nhãn hiu hàng hóa  Hoa K hin nay ch yu da trên nhng quy đnh ca o lut nhãn hiu hàng hóa nm 1946 mà nó còn đc bit đn vi tên gi o lut Lanham. Th nhng o lut này li không đ cp mt cách c th đn nhãn hiu hàng hóa ni ting. n nm 1995, Ngh vin Hoa K mi thông qua mt o lut mi, o lut Liên bang v s lu m nhãn hiu hàng hóa (FTDA). 1.7.1.5.2. Trên th gii: Ti Vit Nam có hai có hai hình thc chuyn quyn s dng đi tng s hu công nghip: - Chuyn quyn s dng đi tng s hu công nghip theo hp đng, tc là theo tha thun gia cp phép và bên đc cp phép. - Chuyn quyn s dng sáng ch theo quyt đnh bt buc (không áp dng đi vi các đi tng s hu công nghip khác) là vic chuyn quyn s 10 [...]... m t ph n thu nh u mang l u s không th dùng giá tr dòng ti n b n quy k t lu n giá tr u c a PEPSI 28 T LU N 3.1 K T LU N Nghiên c n b n quy nh giá dòng ti n b n quy n c a PepsiCo, gía tr c là 16.62 t vào thu nh p t u c a doanh nghi p, không th dùng giá tr k t lu n giá tr u Pepsi Tuy nhiên, giá tr này có th cs d là m u Pepsi (giá tr u luôn l dòng ti n b n quy n) n b n quy n là m u c s d ng r ng rãi trên... s sai l ch trong tính toán Bên c a ch cm nh t l ti n b n quy n, k t qu c t nghiên c u s mang tính ch quan m c dù n hành m t s kh o sát và phân tích tài chính, so sánh v i s li u c a th ng và s li u ngành M c dù mang tính ch t qu giá tr ti n b n quy n, ph n ánh m t ph n giá tr u Pepsi nh k t qu giá tr u Pepsi c a BrandFinance là 18.701 t USD, k t qu giá tr c a dòng ti n b n quy n nh giá tr u là h p lí... t ph n giá tr trong toàn b giá tr c a quy n s h iv c c p phép khi tr ti n b n quy n cho bên c p phép, h ch tr ti n cho m t ph n quy n s h iv hi i v i các quy n quy iv u (mua, bán, sáp nh p…), phát tri i hình u… cb n b n quy n ch t giá tr tham kh o, m t ph n giá tr u c a bên c p phép ng h nh giá mu nh toàn b giá tr u c a bên c c p phép thì h ph i v n hóa ph n thu nh p t u c a mình r i c ng v i giá tr... ng: PEPSI là m t t c gi hi u m nh, g nh và s n ph m c a PEPSI có m t trên toàn th gi i Nghiên c u th nh dòng ti n b n quy n c a PEPSI cho m n tr u, th m th nh u s d ng hai cách ti p c n là ti p c n th c tính t l ti n b n quy n và ti p c n thu nh chi t kh u dòng ti n b n quy n Nghiên c c tính thu nh p do hình th c c u mang l i cho PEPSI là 16.62t USD là m t ph n thu nh u mang l u s không th dùng giá. .. USD, t su t l i nhu n là 9.3% D báo t t i là 3% Theo d báo c a Qu ti n t qu c t IMF t aM ng t n 3.5%, t l này s t m c trung bình kho c tính t l n nh c a PepsiCo là 2% c 2: c tính t l ti n b n quy n c a PEPSI i thi u lí thuy t, nhìn chung có 4 nh t l ti n b n quy a vào mô hình chi t kh u DCF, s li u t h ng c p phép trên th ng, và s li u t l ti n b n quy n theo ngành và ch ms c m u Mô hình chi t kh u DCF... nghi p randBeta = BrandFinance u tính theo mô hình BrandBeta c a c tính WACC và c trình bày trong Ph l c 4 c k t qu u là 0.134, WACC c a doanh nghi p là 5.13% Tính toán doanh thu ti n b n quy ng cách s d ng t l ti n b n quy n là 7.85%, nhân v il i nhu n ròngsau thu c 1 Chi t kh u thu nh p ti n b n quy tính NPV b ng WACC 5.12% c NPV c a dòng ti n b n quy n.Ph l c 5 Giá tr c a dòng ti n b n quy c là... nh ng is ah ng mua s m siêu th ,doanh thu c a Pepsi v t trên Coca vì h l i có thêm các c chai m i cùng v i lo i chai nh c ng t -1985, Pepsi và Cola t ch c cu c ki Pepsi Challenge” trên tòan qu c K t qu cho th nh i tham gia thích Pepsi h ng cu c ki m tra c a riêng mình Pepsi s d ng tri k t qu ki t xa Cola v m t th ph n Cocacola b i áp l c bi t k t a Pepsi b t bi n cu i th doanh s bán hàng và th ph... thì PepsiCo kém l i th i nh t c a PepsiCo là Cocacola, so v i i sau, và có ít kinh nghi 21 th ph n so v i Cocacola Tuy nhiên, hi n t i PepsiCo l i có l i th nh vào các dòng s n ph ng c c gi i khát c c gi c u ng có l i cho s c kh e, PepsiCo v n ph i c nh tranh ch t v giành th ph n v i Cocacola PepsiCo m nh nh t là v i các lo c gi i khát c a mình B i v y mu n có cm c chuy c s c m nh c a Coca-Cola, PepsiCo... Dr.Peper, 2.3 TH c 1: NH DÒNG TI N B N QUY N C A PEPSICO c tính l i nhu n ròng sau thu c tính l i nhu c thu trong kho ng th lai, v i nh ng gi ng d a trên s li u l ch s , phát tri n th i th c nh tranh, và các nhà phân tích d Th ng, m th u s d ng báo cáo tài c tính các thông s u vào c nh giá T b i k toán và báo cáo k t qu ho ng kinh doanh nghiên c u ti c tinh giá tr kinh t a dòng thu nh a vào s li u quá... vi c kinh doanh s n ph uc a c c p phép là r li u công khai Thêm vào u mu c tính toàn b dòng ti n b n quy n c a Pepsi ta ph c toàn b dòng ti n b n quy n t t t c các h ng c u c a PepsiCo c b t kh thi n c ngu c cung c p t chính PepsiCo Do v n, ta s gi s Pepsi ch kí m t h ng c p uv c c p phép s c doanh thu b ng v i doanh thu c a PepsiCo sau khi kí h ng c p phép này) Trên th ng, hai bên s th a thu quy nh . trng là mc giá c tính đc xác đnh theo nhng cn c khác vi giá tr th trng hoc có th đc mua bán, trao đi theo các mc giá không phn ánh giá tr th trng nh: giá tr tài. quá trình s dng, giá tr đu t, giá tr bo him, giá tr đc bit, giá tr thanh lý, giá tr tài sn bt buc phi bán, giá tr doanh nghip, giá tr tài sn chuyên dùng, giá tr tài sn có. B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM KHOA KINH T PHÁT TRIN CHUYÊN  TT NGHIP  tài: PHNG PHÁP TIN BN QUYN C TÍNH GIÁ TR THNG HIU PEPSI THEO