Thẩm định giá trị thương hiệu Incomex cho mục đích quản trị thương hiệu ( Chuyên đề tốt nghiệp Trường Đại Học Kinh Tế, 2013 )

Ph ng pháp d a vào tài chính doanh nghi p và hành vi ng i tiêu dùng Mô hình Hãng InterBrand .... Các công trình xây d ng chính .... Th m đ nh giá tr th ng hi u INCOMEX theo ph ng pháp Go

L I CAM OAN

Trong quá trình nghiên c u, Tôi có tham kh o m t s ngu n tài li u khác nhau

Nh ng Tôi cam đoan, đây là đ tài nghiên c u c a tôi Nh ng k t qu và các s li u trong khóa lu n đ c th c hi n d a trên s li u Báo cáo tài chính công khai đã đ c

ki m toán c a Công ty C ph n Xây d ng Sông H ng (Incomex) và m t s ngu n d

li u đáng tin c y, không sao chép b t k ngu n nào khác

Tôi hoàn toàn ch u trách nhi m tr c Nhà tr ng v s cam đoan này

TP.H Chí Minh, ngày … Tháng … N m 2013 Sinh viên

Nguy n Tr ng Anh

L I C M N

Em xin g i đ n toàn th Quý th y cô Khoa Kinh t Phát tri n – Tr ng i h c Kinh t TP.H Chí Minh lòng bi t n sâu s c v nh ng ki n th c vô cùng quý báu mà

th y cô đã truy n đ t cho em và đ c bi t là Gi ng viên Nguy n Th H ng Thu, ng i

đã tr c ti p h ng d n em hoàn thành t t án t t nghi p này

Em xin chân thành g i l i c m n đ n Ban giám đ c Công ty C ph n Th m

đ nh giá Avalue Vi t Nam đã t o m i đi u ki n thu n l i cho em trong su t th i gian

th c t p t i Quý Công ty Em c ng chân thành c m n sâu s c đ n các Anh (Ch ) Phòng Th m đ nh Chi nhánh mi n Nam đã giúp đ và cung c p cho em nh ng kinh nghi m, s hi u bi t và các thông tin c n thi t cho quá trình th c t p c a em t i Quý Công ty đ em có th hoàn thành đ án t t nghi p này

M c dù đã c g ng nh ng do trình đ lý lu n còn h n ch , kinh nghi m th c t

ch a nhi u nên ch c ch n đ tài không tránh kh i nh ng thi u sót Em r t mong nh n

đ c s thông c m và ý ki n đóng góp c a Quý th y cô và Ban lãnh đ o Công ty

Cu i cùng, Em xin kính chúc Quý Công ty luôn v ng b c trên con đ ng phát tri n, ngày càng m r ng quy mô

Kính chúc Quý th y cô luôn m nh kh e và thành đ t trong cu c s ng c ng nh con đ ng gi ng d y c a mình

Em xin chân thành c m n!

TP.H Chí Minh, ngày … Tháng … N m 2013 Sinh viên

Nguy n Tr ng Anh

NH N XÉT C A N V TH C T P

Tp H Chí Minh, Ngày … Tháng … N m 2013

NH N XÉT C A GI NG VIÊN H NG D N

Tp H Chí Minh, Ngày … Tháng … N m 2013

Gi ng viên h ng d n

M C L C

PH N M U 1

1 LÝ DO CH N TÀI 1

2 M C TIÊU NGHIÊN C U 1

3 PH NG PHÁP NGHIÊN C U 2

4 PH M VI NGHIÊN C U 2

5 K T C U C A TÀI 2

CH NG 1: C S LÝ LU N 3

1.1 KHÁI NI M 3

1.1.1 Khái ni m th ng hi u 3

1.1.1.1 Cách ti p c n theo quan đi m Marketing 3

1.1.1.2 Cách ti p c n theo quan đi m k toán 3

1.1.2 Khái ni m giá tr th ng hi u 3

1.2 M C ÍCH C A VI C TH M NH GIÁ TR TH NG HI U 4

1.2.1 Th m đ nh giá cho m c đích qu n tr th ng hi u 4

1.2.2 Th m đ nh giá cho m c đích k toán 4

1.2.3 Th m đ nh giá cho m c đích giao d ch 4

1.3 C S GIÁ TR TH M NH GIÁ TR TH NG HI U 4

1.3.1 Giá tr th tr ng làm c s cho th m đ nh giá 4

1.3.1.1 Theo y ban tiêu chu n th m đ nh giá Qu c t 4

1.3.1.2 Theo hi p h i các nhà th m đ nh giá Hoa K 5

1.3.1.3 T i Vi t Nam 5

1.3.2 Giá tr phi th tr ng làm c s cho th m đ nh giá 5

1.4 NGUYÊN T C TH M NH GIÁ TR TH NG HI U 5

1.4.1 Nguyên t c s d ng t t nh t và hi u qu nh t 5

1.4.2 Nguyên t c d tính t ng lai 5

1.4.3 Nguyên t c cung c u 5

1.4.4 Nguyên t c c nh tranh 6

1.4.5 Nguyên t c thay đ i 6

1.5 QUY TRÌNH TH M NH GIÁ TR TH NG HI U 6

1.6 CÁC PH NG PHÁP TH M NH GIÁ TR TH NG HI U 7

1.6.1 Cách ti p c n d a vào chi phí 7

1.6.1.1 Ph ng pháp d a trên chi phí tái t o 7

1.6.1.2 Ph ng pháp d a trên chi phí thay th 7

1.6.1.3 Ph ng pháp d a trên chi phí quá kh 8

1.6.2 Cách ti p c n d a vào th tr ng 8

1.6.2.1 Ph ng pháp so sánh giá bán 8

1.6.2.2 Ph ng pháp ti n b n quy n 8

1.6.3 Cách ti p c n d a vào thu nh p 9

1.6.3.1 Ph ng pháp v n hóa tr c ti p 9

1.6.3.2 Ph ng pháp dòng ti n chi t kh u 9

1.6.3.3 Ph ng pháp d a vào t s tài chính c a Damodaran 10

1.6.3.4 Ph ng pháp d a vào tài chính doanh nghi p và hành vi ng i tiêu dùng (Mô hình Hãng InterBrand) 11

1.6.3.5 Ph ng pháp đ nh l ng Goodwill 15

CH NG 2: TH M NH GIÁ TR TH NG HI U INCOMEX 18

2.1 T NG QUAN V CÔNG TY C PH N XÂY D NG SÔNG H NG 18

2.1.1 Gi i thi u chung v Công ty 18

2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n 18

2.1.3 Quan h h p tác 21

2.1.3.1 Công ty liên k t 21

2.1.3.2 Công ty con 22

2.1.4 Chi n l c phát tri n th ng hi u c a Incomex đ n n m 2020 23

2.1.5 Các công trình xây d ng chính 24

2.1.6 Th tr ng 25

2.1.7 i th c nh tranh 25

2.2 NH GIÁ TR TH NG HI U INCOMEX 27

2.2.1 Th m đ nh giá tr th ng hi u Incomex theo ph ng pháp d a vào tài chính doanh nghi p và hành vi ng i tiêu dùng (Mô hình c a Hãng InterBrand) 27 2.2.2 Th m đ nh giá tr th ng hi u INCOMEX theo ph ng pháp d a vào các t s tài chính c a Damodaran (Mô hình su t sinh l i ph tr i) 34

2.2.3 Th m đ nh giá tr th ng hi u INCOMEX theo ph ng pháp Goodwill 36 2.3 TH NG NH T K T QU 38

CH NG 3: K T LU N VÀ KI N NGH 40

3.1 K T LU N 40

3.2 NH NG H N CH TRONG QUÁ TRÌNH NGHIÊN C U 40

3.3 KI N NGH 40

DANH SÁCH CH CÁI VI T T T

SDH Công ty C ph n Xây d ng Sông à

TDC Công ty C ph n Kinh doanh và Phát tri n Bình D ng VNE T ng Công ty C ph n Xây d ng i n Vi t Nam LM8 Công ty C ph n Lilama 18

CDC Công ty C ph n Ch ng D ng

BCTC Báo cáo tài chính

DANH M C B NG

B ng 1.1 Thang đi m 7 y u t tác đ ng đ n th ng hi u theo Hãng InterBrand

B ng 1.2 Các quan đi m khác nhau trong vi c l a ch n , và r:

B ng 2.1 T ng quan v các đ i th c nh tranh chính c a Incomex

B ng 2.2 c tính giá tr kinh t gia t ng t tài s n vô hình t n m c s

B ng 2.3 ánh giá c a khách hàng v tiêu chí khi l a ch n Công ty Xây d ng

B ng 2.8 Thông s c a mô hình su t sinh l i ph tr i c a Damodaran

B ng 2.9 Tóm t t s li u ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Incomex

B ng 2.10 L i nhu n thu n d báo c a Incomex giai đo n 2012 – 2016

B ng 2.11 T l t ng tr ng bình quân c a tài s n (A) trong quá kh (2008 – 2011)

B ng 2.12 Giá tr tài s n thu n d báo c a Incomex giai đo n 2012 – 2016

B ng 2.13 B ng tính ROE trung bình ngành

B ng 2.14 Th ng nh t k t qu cho th ng hi u Incomex

PH N M U

Hi n nay, Vi t Nam đang t ng b c h i nh p sâu r ng v i n n kinh t th gi i

N n kinh t c a chúng ta t ng tr ng n đ nh nhi u n m qua và đang d n v t qua giai đo n kh ng ho ng c a n n kinh t toàn c u Nhu c u xây d ng c s h t ng ph c

v cho công cu c phát tri n c ng nh thu hút các nhà đ u t n c ngoài đang tr nên

b c thi t Bên c nh đó, nhu c u r t l n v nhà , nhà s n xu t kinh doanh c a ng i dân c ng là c h i t t cho các công ty xây d ng đ u t khai thác Chính vì v y, hi n nay có r t nhi u công ty xây d ng ra đ i v i m c đích đáp ng nhu c u nêu trên Tuy nhiên, b t đ ng s n là m t tài s n đ c bi t, nó th ng có giá tr l n và nh h ng r t

l n đ n m i d án hay cu c đ i c a m i cá nhân Các ch d án hay công trình luôn

mu n ch n cho mình m t công ty xây d ng có n ng l c, có uy tín đ th c hi n và khi

đã ch n đ c công ty nh th thì h trung thành v i công ty y i u đó nói lên r ng, giá tr th ng hi u đ i v i các công ty xây d ng là vô cùng quan tr ng T đó, thúc

đ y s phát tri n c a nhu c u xác đ nh giá tr th ng hi u v i nhi u m c đích khác nhau Các doanh nghi p s d ng gía tr th ng hi u đ xác đ nh vi c s d ng tài s n

th ng hi u cho vi c xác đ nh giá tr đ ghi nh n vào s sách k toán, trao đ i mua bán ho c cho thuê, hay s d ng nh ph n góp v n trong các d án kinh doanh v i các

đ i tác bên ngoài Trong bài nghiên c u này tôi đ c p đ n vi c th m đ nh giá tr

th ng hi u Incomex cho m c đích qu n tr c a doanh nghi p

Công ty C ph n Xây d ng Sông H ng là Công ty đ c các ngành ch c n ng đánh giá t t v vi c thi công công trình đ t ch t l ng, nhi u d án đ u t do công ty

th c hi n đã đ a vào khai thác và đ t đ c hi u qu cao Th ng hi u Incomex c a Công ty đã đ c kh ng đ nh trong th i gian h n 10 n m qua c bi t h n, trong n m

2007, T p đoàn D u khí Vi t Nam cùng các T ng công ty l n nh PVI, PVFC và đ i tác n c ngoài là T p đoàn Hansin (Hàn Qu c) đã tr thành các c đông chi n l c

c a Công ty và góp ph n đ a v th c a công ty lên m t t m cao m i V i nh ng k t

qu đ t đ c đó, cùng v i kh n ng phát tri n trong t ng lai c a mình, tôi đã quy t

đ nh ch n đ tài “Th m đ nh giá tr th ng hi u Incomex” cho m c đích th m đ nh

c a mình

2 M C TIÊU NGHIÊN C U

Th m đ nh th ng hi u r t ph bi n đ i v i các th ng hi u thu c các nhóm ngành th c ph m hay th ng m i Riêng nhóm ngành Xây d ng – do nh ng đ c thù

c a Ngành nên r t ít khi đ c đ a ra th m đ nh, nói nh v y không đ ng ngh a v i

th m đ nh giá tr th ng hi u nhóm ngành Xây d ng là không c n thi t

Thông qua ph ng pháp đ c ti n hành, tôi hi v ng có th cung c p m t m c giá tham kh o đ th ng hi u Incomex có th s d ng trên s sách k toán c ng nh trên th tr ng Bên c nh vi c xác đ nh giá tr c a th ng hi u Incomex trong t ng giá

tr tài s n c a Công ty, vi c đ nh giá th ng hi u còn giúp Incomex có đ c s tham chi u c n thi t và t ng đ i chính xác đ i v i các th ng hi u c nh tranh tr c ti p hay gián ti p trên th tr ng

Incomex là m t Công ty Xây d ng ho t đ ng trên nhi u l nh v c và ph m vi

ho t đ ng khá r ng Tuy nhiên, v i trình đ và kh n ng hi n có, đ tài ch nghiên c u trong m t ph m vi nh t đ nh, c th :

Ngu n s li u: Báo cáo tài chính h p nh t c a Incomex đã đ c ki m toán t

Nghiên c u đ a ra lý do ch n đ tài, m c tiêu nghiên c u, ph ng pháp nghiên

c uvà ph m vi nghiên c u c a đ tài

Trong ch ng này, nghiên c u mang đ n cái nhìn t ng quan v Công ty C

ph n Xây d ng Sông H ng (Incomex) t nhi u góc đ , n i dung các ph ng pháp

th m đ nh giá tr th ng hi u Incomex và đ a ra k t qu cu i cùng cho th ng hi u Incomex

 Ch ng 3: K t lu n và ki n ngh

T ng k t m c giá cho th ng hi u Incomex, nh ng h n ch và cách kh c ph c trong quá trình nghiên c u và nh ng ki n ngh xung quanh v n đ này là n i dung chính c a ch ng cu i cùng

CH NG 1: C S LÝ LU N

1.1 KHÁI NI M

1.1.1 Khái ni m th ng hi u

1.1.1.1 Cách ti p c n theo quan đi m Marketing

Trong các b i c nh và tình hu ng khác nhau, th ng hi u xem xét qua hai khái

ni m:

Khái ni m th nh t: Th ng hi u là m t cái tên, t ng , kí hi u, bi u t ng và

nh ng y u t b ng hình nh khác có liên quan

Khái ni m th hai: Th ng hi u là m t cái tên, t ng , kí hi u, bi u t ng,

nh ng y u t b ng l i nói và hình nh, và quy n tài s n s h u trí tu có liên quan

C hai khái ni m này đ c áp d ng trong th m đ nh giá th ng hi u cho m c đích đ nh h ng marketing, bên c nh đó còn áp d ng cho m c đích k toán

1.1.1.2 Cách ti p c n theo quan đi m k toán

Th ng hi u là m t tài s n vô hình Tài s n vô hình là tài s n phi tài chính có

th nh n bi t không liên quan t i hình thái v t ch t và là m t tài s n có th nh n bi t

n u phát sinh t m t h p đ ng ho c các quy n h p đ ng là h p pháp (Theo chu n

m c k toán Vi t Nam s 04)

Th ng hi u là tài s n c đ nh vô hình Tài s n c đ nh vô hình là tài s n không

có hình thái v t ch t nh ng xác đ nh đ c giá tr và do doanh nghi p n m gi , s

d ng, kinh doanh, cung c p d ch v ho c cho các đ i t ng khác thuê phù h p v i tiêu chu n ghi nh n tài s n c đ nh vô hình (Theo chu n m c k toán Vi t Nam s 04)

1.1.2 Khái ni m giá tr th ng hi u

Giá tr th ng hi u đang d n l rõ s c m nh c a mình trong n n kinh t th

tr ng và các nhà qu n tr doanh nghi p l n chú ý h n đ n vi c tô đi m th ng hi u

Giá tr th ng hi u là d a vào k t qu đánh giá tài s n th ng hi u nh m đ a ra

m t giá tr kinh t tài chính( ti n t ) c a th ng hi u T c là: giá tr th ng hi u là m t

s ti n (giá tr) c tính c th v th ng hi u, đ c tính thì ta có th dùng mô hình,

ph ng pháp c th Trong khi đó, tài s n th ng hi u là ch li t kê các thành ph n c a tài s n th ng hi u và d a vào hành vi ý ki n ch quan c a ng i tiêu dùng đ đánh giá “s c kh e” th ng hi u đó

Có th nói giá tr th ng hi u là m t b ph n trong tài s n vô hình c a doanh nghi p và trong nhi u tr ng h p tài s n vô hình này còn l n h n c tài s n h u hình

nh đ t đai, nhà x ng, máy móc, hàng hóa và ti n m t…c a doanh nghi p

1.2.1 Th m đ nh giá cho m c đích qu n tr th ng hi u

Trong nh ng tr ng h p c th , th m đ nh giá tr th ng hi u có th đ c s

d ng là công c qu n lý, và đ c th c hi n đ so sánh m c đ thành công c a nh ng chi n l c Marketing khác nhau Trong b i c nh này, th m đ nh giá đ c s d ng đ

h n ch , b o v ngân sách marketing, hay quy t đ nh m r ng ki n trúc th ng hi u,

c ng nh đo l ng t su t sinh l i trên v n đ u t vào th ng hi u

1.2.2 Th m đ nh giá cho m c đích k toán

Nh ng chu n m c k toán m i yêu c u toàn b nh ng tài s n vô hình có th

nh n bi t đ c c a doanh nghi p đ c ghi nh n t i kho n “giá tr l i th ” i u này phá v cách ghi nh n c v giá mua khi nó l n h n giá tr tài s n ròng nh là m t s riêng l trong l i th kinh doanh Nh ng nguyên t c hi n hành yêu c u giá tr c a

th ng hi u đ c công nh n trên b ng cân đ i k toán

1.2.3 Th m đ nh giá cho m c đích giao d ch

Có hai lo i giao d ch có th yêu c u th m đ nh giá th ng hi u: bên trong và bên ngoài

- Nh ng giao d ch bên trong: bao g m ch ng khoán và k ho ch thu

- Nh ng giao d ch bên ngoài: giao d ch bên ngoài có xu h ng mua l i các công

ty v i th ng hi u Trong nh ng tr ng h p này, th m đ nh tài s n th ng m i

là c n thi t đ xác đ nh giá tr kinh t c a tài s n mua l i và đ ch ng minh giá

tr c a các cu c th ng l ng v đi u kho n giao d ch

1.3.1 Giá tr th tr ng làm c s cho th m đ nh giá

1.3.1.1 Theo y ban tiêu chu n th m đ nh giá Qu c t

Giá tr th tr ng là s ti n c tính c a tài s n có th đ c trao đ i vào ngày

th m đ nh giá, gi a m t bên s n sàng bán và m t bên s n sàng mua trong m t giao

d ch khách quan, sau quá trình ti p th thích h p, t i đó các bên tham gia đ u hành

đ ng m t cách hi u bi t, th n tr ng và không ch u b t c áp l c nào

1.3.1.2 Theo hi p h i các nhà th m đ nh giá Hoa K

Giá tr th tr ng là m c giá có kh n ng x y ra nh t c a tài s n s đ c mua bán trên th tr ng c nh tranh và m d i nh ng đi u ki n giao d ch công b ng vào

th i đi m th m đ nh giá gi a ng i mua s n sàng mua và ng i bán s n sàng bán, các bên hành đ ng m t cách th n tr ng, am t ng và th a nh n giá c không b nh h ng

c a nh ng y u t tác đ ng thái quá c ng nh không b ép bu c

1.3.2 Giá tr phi th tr ng làm c s cho th m đ nh giá

Giá tr phi th tr ng đ c đ nh ngh a nh sau: Giá tr phi th tr ng là m c giá

c tính đ c xác đ nh theo nh ng c n c khác v i giá tr th tr ng ho c có th đ c mua bán, trao đ i theo các m c giá không ph n ánh giá tr th tr ng nh : giá tr tài

s n đang trong quá trình s d ng, giá tr đ u t , giá tr b o hi m, giá tr đ c bi t, giá tr thanh lý, giá tr tài s n b t bu c ph i bán, giá tr doanh nghi p, giá tr tài s n chuyên dùng, giá tr tài s n có th tr ng h n ch , giá tr đ tính thu

c a nh ng ng i tham gia th tr ng và nh ng thay đ i có th d tính trong y u t này

c ng nh h ng t i giá tr c a th ng hi u Vi c c tính giá tr th ng hi u luôn luôn

d a trên các tri n v ng t ng lai, l i ích d ki n nh n đ c t quy n s d ng th ng

hi u c a ng i mua

1.4.3 Nguyên t c cung c u

Giá tr c a m t th ng hi u đ c xác đ nh b i m i quan h cung c u v th ng

hi u đó trên th tr ng Ng c l i, giá tr c a th ng hi u đó c ng tác đ ng đ n cung

và c u v th ng hi u Giá tr th ng hi u thay đ i t l thu n v i c u và t l ngh ch

v i cung v th ng hi u

1.4.4 Nguyên t c c nh tranh

L i nhu n cao v t tr i s thúc đ y c nh tranh, ng c l i, c nh tranh quá m c

có th làm gi m l i nhu n và cu i cùng có th không còn l i nhu n i v i th ng

hi u, m i quan h c nh tranh c ng đ c quan sát gi a các s n ph m/ d ch v c a các

ây là b c đ u tiên và c ng là b c quan tr ng đ ti n hành th m đ nh giá tr

th ng hi u và trong b c này chúng ta c n xác đ nh đúng m c đích th m đ nh giá tr

th ng hi u và các gi y t có liên quan t i th ng hi u c n th m đ nh giá

B c 3: Tìm hi u th ng hi u c n th m đ nh giá và thu th p tài li u

Thông tin t n i b doanh nghi p: t li u v tình hình s n xu t kinh doanh, t ng

h p t t c các báo cáo tài chính, h th ng đ n v s n xu t và đ i lý, đ c đi m c a đ i

ng qu n lý đi u hành, cán b , nhân viên Các tài li u liên quan nh ph ng án s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p trong 5 n m t i, chi ti t v k ho ch đ u t , chi phí

marketing, chi phí qu ng cáo, ti p th , chi phí bán hàng, chi phí hình thành và qu ng cáo th ng hi u trong th i gian v a qua

Thông tin bên ngoài doanh nghi p: đ c bi t là thông tin v th tr ng s n ph m

c a th ng hi u, môi tr ng kinh doanh, ngành kinh doanh, các đ i th c nh tranh,

ch tr ng c a Nhà n c

B c 4: Phân tích thông tin

M c đích c a vi c phân tích t ng h p các y u t bên trong và bên ngoài doanh nghi p nh m giúp th m đ nh viên có cái nhìn t ng quan v tình hình c a doanh nghi p Qua đó, th m đ nh viên ti n hành l a ch n các ph ng pháp th m đ nh giá tr

th ng hi u phù h p và góp ph n hình thành c s đ l a ch n m c giá c tính cu i cùng c a th ng hi u c n th m đ nh

B c 6: Báo cáo k t qu th m đ nh giá tr th ng hi u

Sau khi ti n hành các ph ng pháp th m đ nh giá tr th ng hi u khác nhau thì

b c ti p theo th m đ nh viên c n ti n hành là th ng nh t k t qu th m đ nh giá Và

cu i cùng, th m đ nh viên l p báo cáo, ch ng th th m đ nh giá tr th ng hi u đ đ a

ra m c giá tr th ng hi u cu i cùng

1.6.1 Cách ti p c n d a vào chi phí

Cách ti p c n này d a trên nguyên t c thay th Có ngh a là giá tr c a m t tài

s n s không l n h n chi phí khi thay th t t c các b ph n h p thành c a nó Có 3

ph ng pháp d a trên cách ti p c n này: ph ng pháp d a trên chi phí tái t o, ph ng pháp d a trên chi phí thay th và ph ng pháp d a trên chi phí quá kh

1.6.1.1 Ph ng pháp d a trên chi phí tái t o

Ph ng pháp này xem xét t t c các lo i chi phí và các kho n đ u t c n thi t

đ t o ra th ng hi u m i gi ng h t th ng hi u c n th m đ nh giá Nó bao g m c tính các kho n không phù h p và l i th i hi n di n trong th ng hi u c n th m đ nh giá

1.6.1.2 Ph ng pháp d a trên chi phí thay th

Ph ng pháp d a trên chi phí thay th xem xét t t c lo i chi phí và các kho n

đ u t c n thi t đ th ng hi u m i cùng tính h u ích v i th ng hi u c n th m đ nh giá Ph ng pháp này không bao g m c tính các kho n không phù h p và l i th i

hi n di n trong th ng hi u c n th m đ nh giá

1.6.1.3 Ph ng pháp d a trên chi phí quá kh

Ph ng pháp này xem xét t t c lo i chi phí và các kho n đ u t trong quá kh

B c 2: Thu th p thông tin, s li u v giá c t các th ng hi u có th so sánh đ c

v i th ng hi u c n th m đ nh giá đã giao d ch thành công vào th i đi m th m đ nh giá

B c 3: Ki m tra phân tích các giao d ch, các y u t so sánh

B c 4: Phân tích s khác bi t gi a th ng hi u so sánh và th ng hi u th m đ nh giá

t đó đi u ch nh giá c a th ng hi u so sánh theo s khác bi t v các y u t so sánh

B c 5: c tính giá tr th ng hi u c n th m đ nh giá d a trên c s phân tích t ng

B c 6: Chi t kh u dòng ti n b n quy n sau thu v giá tr hi n t i

 u và nh c đi m

u đi m:

- Giao thoa gi a hai ph ng pháp so sánh và thu nh p

- Có ch ng c đ c rút ra t th tr ng nên có đ tin c y cao

Theo ph ng pháp này, m c thu nh p do th ng hi u mang l i đ c chia cho

m t t l v n hóa hay nhân v i m t h s nhân thu nh p đ chuy n thành giá tr

th ng hi u

 Các b c ti n hành

B c 1: c tính doanh thu trung bình m t n m do th ng hi u mang l i có tính đ n

t t c các y u t liên quan tác đ ng t i thu nh p

B c 2: c tính chi phí liên quan đ n vi c khai thác th ng hi u đ t o ra thu nh p

B c 2: c tính chi phí liên quan đ n th ng hi u

B c 3: c tính thu nh p ròng hay dòng ti n t doanh thu và chi phí do th ng hi u

Công th c tính giá tr tài s n th ng hi u

 u và nh c đi m

u đi m:

- Ph ng pháp khoa h c, d a trên n n t ng v tài chính

- c tính đ c giá tr th ng hi u d a vào thu nh p ti m n ng trong t ng lai

do th ng hi u mang l i

Nh c đi m:

- Khó kh n trong vi c tách dòng thu nh p do th ng hi u mang l i

- Giá tr th ng hi u ph thu c nhi u vào các s li u đ u vào trong mô hình do

vi c c n ph i có s phân tích k càng đ các thông s đ u vào trong mô hình có

ch t l ng

1.6.3.3 Ph ng pháp d a vào t s tài chính c a Damodaran

Ph ng pháp này xu t phát t ý t ng là doanh nghi p có th ng hi u có kh

n ng đ nh giá bán s n ph m cao h n ho c bán v i s l ng nhi u h n ho c đ ng th i

đ nh giá bán s n ph m cao h n và bán đ c s n ph m nhi u h n Ngoài ra, doanh nghi p có th ng hi u ch u ít r i ro h n doanh nghi p không có th ng hi u ho c có

kh n ng đi vay cao h n

Các mô hình đ nh giá d a vào t s tài chính c a Damodaran:

 Mô hình đ nh giá th ng hi u b ng cách so sánh v i doanh nghi p cùng ngành không có th ng hi u m nh

 Cách ti p c n l i nhu n ho t đ ng biên

Trong k thu t phân tích này, ta s thay th l i nhu n ho t đ ng biên c a doanh nghi p có th ng hi u v i l i nhu n ho t đ ng biên c a doanh nghi p không có

th ng hi u trong cùng l nh v c

Ng ý c a gi thi t này cho bi t r ng là s c m nh c a th ng hi u là vi c

đ nh giá s n ph m và doanh nghi p có th ng hi u s có th đ nh giá cao h n cho các

s n ph m đ ng d ng đ c s n xu t b i doanh nghi p không có th ng hi u

 Cách ti p c n d a vào l i nhu n trên v n

Gi đ nh đây là s c m nh c a th ng hi u làm t ng t l l i nhu n trên v n

đ u t Các thay đ i k t c c trong dòng thu nh p ho t đ ng và t ng tr ng s làm

gi m giá tr c a doanh nghi p, và s thay đ i trong giá tr là giá tr c a th ng hi u Chúng ta gi đ nh là chi phí v n gi ng nhau cho doanh nghi p không có th ng hi u

và doanh nghi p có th ng hi u

 Cách ti p c n d a vào thu nh p v t tr i

Ph ng pháp này cho phép chúng ta l p chi phí v n các m c đ u t lên giá tr

c a doanh nghi p có th ng hi u và doanh nghi p không có th ng hi u Lý gi i h p

lý là doanh nghi p có th ng hi u s có ít r i ro h n doanh nghi p có th ng hi u, vay

n đ c nhi u h n và chi phí v n th p h n

 Mô hình su t sinh l i ph tr i

Khi mà doanh nghi p không có th ng hi u không t n t i, có th có cách ti p

c n thay th khác mà ta có th s d ng đ đ nh giá tên th ng hi u

N u ta gi đ nh r ng l i nhu n v t tr i là hoàn toàn đóng góp b i do tên

th ng hi u thì giá tr c a th ng hi u có th đ c tính toán nh là s khác bi t gi a giá tr c a doanh nghi p và giá tr s sách c a doanh nghi p

Cách ti p c n này đ a ra giá tr t ng t nh trong cách ti p cân b ng cách so sánh v i doanh nghi p cùng ngành không có th ng hi u m nh, n u nh các doanh nghi p không có tên th ng hi u không ki m đ c l i nhu n v t tr i

th c hi n vi c đánh giá trên kho ng 3.500 th ng hi u d a trên các nguyên lý c b n

v Marketing và tài chính doanh nghi p

Ph ng pháp đ nh giá th ng hi u c a InterBrand mang tính hi n đ i và đ c đánh giá khá cao trong gi i chuyên môn…” Giá tr th ng hi u là t ng hi n giá ròng (NPV) c a các dòng ti n d báo ki m đ c trong t ng lai nh th ng hi u và đ c chi t kh u b i t l “lãi su t chi t kh u” c a th ng hi u Tính NPV bao g m kho ng

th i gian d báo và kho ng th i gian ngoài d báo Qua đó, s ph n ánh kh n ng t o

ra nh ng l i nhu n trong t ng lai c a th ng hi u…”

 Các b c ti n hành:

B c 1: Phân khúc th tr ng

Chúng ta th c hi n quá trình chia th tr ng mà th ng hi u tham gia theo

nh ng tiêu chí nh : s n ph m, d ch v , kênh phân ph i, m u tiêu dùng, s ph c t p trong mua s m, đ a lý, khách hàng hi n t i, khách hàng m i,… Giá tr th ng hi u s

đ c b t đ u tính t nh ng phân khúc riêng l T ng giá tr c a các phân khúc riêng l này, h p thành giá tr t ng h p c a th ng hi u Ti n hành phân khúc theo các y u t sau:

- Phân khúc theo ranh gi i đ a lý

tr ng mà nó ho t đ ng T đó, ta xác đ nh đ c t l % c a giá tr tài s n vô hình g n

li n v i th ng hi u, th ng đ c g i là ch s “ vai trò c a th ng hi u” Ch s này

đ c tính b ng cách xác đ nh nh ng xu h ng nhu c u khác nhau v s n ph m có g n

th ng hi u, sau đó xác đ nh m c đ mà m i xu h ng ch u nh h ng tr c ti p b i

th ng hi u Nói cách khác, ch s này đ i di n cho % tài s n vô hình đ c t o ra b i

th ng hi u hay th ng hi u đóng góp bao nhiêu % trong l i nhu n ki m đ c t tài

B o h th ng hi u 5

i m s c m nh th ng hi u đ c tính b ng t ng c ng đi m c a 7 y u t trên Sau đó ta xác đ nh “ lãi su t chi t kh u” d a vào đ ng cong ch S v i tr c tung đ

th hi n giá tr này và tr c hoành th hi n đi m “ s c m nh th ng hi u” i m “ s c

m nh th ng hi u” càng cao thì t l “ lãi su t chi t kh u” càng nh

- Giai đo n 2: c tính h s r i ro th ng hi u

H s r i ro th ng hi u = su t sinh l i phi r i ro + h s r i ro c a th ng hi u

x ( su t sinh l i th tr ng – su t sinh l i phi r i ro)

B c 5: Tính giá tr th ng hi u

Giá tr th ng hi u là t ng hi n giá ròng (NPV) c a các dòng ti n d báo ki m

đ c trong t ng lai nh th ng hi u và đ c chi t kh u b i t l “ lãi su t chi t

kh u” c a th ng hi u Tính NPV bao g m kho ng th i gian d báo và kho ng th i gian ngoài d báo Qua đó, s ph n ánh kh n ng t o ra nh ng l i nhu n trong t ng lai c a th ng hi u

- Công th c t ng quát:

(1 + r)^t

=1Trong đó:

- Ph ng pháp phân tích t t c các m t l i ích mà th ng hi u đem l i cho k t

qu t ng đ i chính xác

- Ph ng pháp này h u ích trong qu n tr doanh nghi p, giúp nhà qu n tr có cái nhìn t ng quan h n v th ng hi u, c ng nh nh n di n các th ng hi u c nh tranh tr c ti p trên th tr ng

- Không d báo đ c cung c u th tr ng trong t ng lai

 Mô hình đ nh giá th ng hi u c a Brand Finance

Mô hình này d a vào ph ng pháp phân tích tài chính và tâm lý ng i tiêu dùng Trong cách tách dòng thu nh p do th ng hi u t o ra, mô hình này s d ng phân tích đi u tra t phía ng i tiêu dùng đ tìm ra ch s vai trò th ng hi u Tuy nhiên,

mô hình Brand Finance khác mô hình InterBrand ch hình thành nên ch s tính toán

hi u hay giá tr kinh t gia t ng do t t c tài s n vô hình c a doanh nghi p trong đó có

Sau khi tách đ c dòng thu nh p do th ng hi u mang l i b ng mô hình h

th ng ch s c a hãng, b c ti p theo là c tính su t chi t kh u thích h p đ chi t

kh u dòng thu nh p t ng lai c a th ng hi u v giá tr hi n t i

Sau khi c tính đ c h s r i ro th ng hi u, su t chi t kh u thích h p đ c

c tính d a vào mô hình CAPM

B c 5: c tính giá tr th ng hi u

Giá tr th ng hi u là t ng hi n giá ròng c a các dòng ti n đ c d báo ki m

đ c trong t ng lai nh th ng hi u và đ c chi t kh u b i lãi su t chi t kh u

Theo ph ng pháp này, giá tr c a m t doanh nghi p bao g m giá tr c a tài s n

h u hình và giá tr c a tài s n vô hình ây là ph ng pháp c b n đ u tiên đ t n n móng trong vi c xác đ nh tài s n vô hình c a doanh nghi p B i vì không ph i tài s n

vô hình nào c ng đ c k toán ghi nh n trong khi l i nhu n mà m t doanh nghi p

nh n đ c l i là k t qu t ng hòa c a t t c các y u t h u hình và vô hình c a nó B i

v y, giá tr tài s n tính theo s sách k toán s không th hi n đ c đ y đ giá tr c a doanh nghi p mà c n ph i tính thêm ph n giá tr c a tài s n vô hình c a doanh nghi p không đ c th hi n trên b ng cân đ i k toán c a doanh nghi p Ph n giá tr đó đ c

g i là l i th th ng m i Nó th hi n m t m c chênh l ch gi a l i nhu n doanh nghi p thu đ c v i m t m c l i nhu n thông th ng trên cùng l ng tài s n đ a vào

s d ng i u đó có ngh a là, ph ng pháp này quy k t kho n l i nhu n siêu ng ch mà

m t doanh nghi p thu đ c chính là do các tài s n vô hình khác c a doanh nghi p t o

Có nhi u ph ng pháp đ đánh giá giá tr doanh nghi p d a trên l i th th ng

m i Tuy nhiên, t t c các ph ng pháp đ u có cùng m t c s l p lu n, dù có cách tính khác nhau Các công th c đ u xoay quanh vi c xác đ nh giá tr tài s n thu n c a doanh nghi p c ng v i m t kho n siêu l i nhu n đ c chi t kh u qua các n m

 Có th đ a ra công th c t ng quát nh sau:

0 = ANC + GW

Trong đó:

- 0 : giá tr doanh nghi p

- ANC : giá tr tài s n thu n

- là l i nhu n c a Doanh nghi p vào n m t

- là giá tr tài s n c a Doanh nghi p đ a vào kinh doanh n m t

- r là t su t l i nhu n bình th ng c a tài s n đ a vào kinh doanh

- r là l i nhu n đ c tính theo t su t l i nhu n trung bình c a ngành có quy

mô t ng đ ng v i quy mô c a Doanh nghi p

- - r là siêu l i nhu n n m t

- i là lãi su t c a trái phi u Chính ph 10 n m đ c đi u ch nh v i t l r i ro trung bình trên th tr ng ch ng khoán

Có nh ng quan đi m khác nhau trong vi c l a ch n , và r:

B ng 1.2: Các quan đi m khác nhau trong vi c l a ch n , và r:

Ph ng pháp

T su t l i nhu n bình th ng c a tài s n (r )

L i nhu n ( ) Tài s n đ u t vào

kinh doanh ( )

UEC (Hi p h i chuyên

gia k toán Châu Âu)

Chi phí s d ng v n trung bình

L i nhu n sau thu

tr c lãi vay

T ng giá tr tài s n (không phân bi t đ c tài tr b ng ngu n v n nào)

tr trung và dài h n

L i nhu n sau thu

tr c lãi vay trung

và dài h n

V n th ng xuyên

đ c tài tr b ng các ngu n n đ nh dài h n

nhân c a doanh nghi p ch không th đ n thu n c n c vào m t vài con s trên s sách k toán th hi n l i nhu n c a doanh nghi p trong vài n m

T su t l i nhu n thông th ng đ c hi u là m t su t l i nhu n trên v n c a doanh nghi p khi đ a v n hi n có c a doanh nghi p vào s d ng cho m t đ u t l a

ch n khác L i nhu n t nhà đ u t l a ch n này ch v a đ đ th a mãn cho nhà đ u

t có m c l i nhu n k v ng th p nh t T l này th ng là trái phi u chính ph dài

h n (lãi su t phi r i ro), lãi su t ti n g i ngân hàng, lãi su t bình th ng c a b n thân nhà đ u t hay lãi su t trung bình c a ngành mà doanh nghi p đang ho t đ ng Trong

th c t , các chuyên gia kinh t khuy n ngh r ng: có th đ n gi n hóa công th c b ng cách ch n t su t sinh l i bình th ng c a tài s n b ng t su t l i nhu n trung bình

c a các doanh nghi p cùng ngành

Lãi su t chi t kh u là m t ch tiêu quan tr ng, nó th hi n chi phí s d ng v n

c a nhà đ u t i v i các kho n v n vay ngân hàng thì chi phí s d ng v n chính là lãi vay c a ngân hàng i v i v n ch s h u thì chi phí s d ng v n chính là k

v ng c a nhà đ u t v t su t l i nhu n trên v n thu đ c Do đó có th th y r ng lãi

su t chi t khâu không ph i là m t con s c đ nh mà đ c xác đ nh tùy thu c vào t ng nhà đ u t , t ng ngành ngh kinh doanh M t s nghiên c u v lãi su t chi t kh u cho

r ng lãi su t chi t kh u s b ng v i lãi su t c a ch ng khoán phi r i ro c ng v i m t kho n ph phí r i ro c a nhà đ u t

 K t lu n

M i ph ng pháp th m đ nh giá tr th ng hi u đ u có nh ng u đi m và

nh c đi m riêng, nhi u cách ti p c n khác nhau phù h p v i đ i t ng, m c đích

c ng nh ph m vi nghiên c u c a đ tài, trong Ch ng 2, nghiên c u quy t đ nh l a

ch n ph ng pháp d a vào tài chính doanh nghi p và hành vi ng i tiêu dùng (Mô hình Hãng InterBrand), ph ng pháp s d ng các ch s tài chính c a Damodaran (Mô hình su t sinh l i ph tr i) và ph ng pháp Goodwill đ th m đ nh giá tr th ng hi u Incomex

CH NG 2: TH M NH GIÁ TR TH NG HI U

INCOMEX

V i m c đích th m đ nh giá tr th ng hi u Incomex cho qu n tr th ng hi u,

ch ng 3 s cung c p nh ng thông tin t ng quan v Công ty C ph n Xây d ng Sông

H ng c ng nh t m nhìn, v th và các thành tích n i b t c a Công ty Bên c nh đó,

ch ng còn phân tích t i th tr ng xây d ng, đ i th c nh tranh trong n c c ng nh

nh ng thông tin v tri n v ng phát tri n ngành Xây d ng t i Vi t Nam ng th i xác

đ nh giá tr th ng hi u Incomex theo ph ng pháp d a vào tài chính doanh nghi p và hành vi ng i tiêu dùng (Mô hình Hãng InterBrand), ph ng pháp d a vào ch s tài chính c a Damodaran (Mô hình su t sinh l i ph tr i) và ph ng pháp Goodwill

2.1 T NG QUAN V CÔNG TY C PH N XÂY D NG SÔNG H NG

2.1.1 Gi i thi u chung v Công ty

- Tên Công ty: Công ty C ph n Xây d ng Sông H ng

Công ty C ph n Xây d ng Sông H ng ti n thân là Chi nhánh t i Hà N i c a

T ng Công ty Xây d ng Sông H ng đ c thành l p ngày 14 tháng 06 n m 1997 theo Quy t đ nh s 354/BXD – TCL Ngày 15/12/2004, đ phù h p v i đ nh h ng và chi n l c phát tri n lâu dài c a T ng Công ty, Ch t ch H i đ ng Qu n tr T ng Công ty Sông H ng đã ra Quy t đ nh s 958/Q – H QT – TCT v vi c sáp nh p Chi nhánh T ng Công ty t i Hà N i vào Công ty u t Xây d ng và Xu t nh p kh u Hà

N i và l y tên là Công ty u t Xây d ng và Xu t nh p kh u Hà N i

Ngày 21/02/2006, B tr ng B Xây d ng có Quy t đ nh s 257/Q – BXD v

vi c chuy n Công ty u t Xây d ng và Xu t nh p kh u Hà N i thành Công ty C

ph n v i tên g i là Công ty c ph n u t xây d ng và Xu t nh p kh u Hà N i; V n

đi u l c a Công ty là 10.000.000.000 đ ng (m i t đ ng)

Ngày 9/5/2006, theo Quy t đ nh s 747/Q – BXD c a B tr ng B Xây

d ng v vi c s a đ i n i dung Quy t đ nh s 257/Q – BXD ngày 21/02/2006 Theo

đó Công ty c ph n s có tên là Công ty c ph n Xây d ng Sông H ng, tên vi t t t là Incomex , có tr s chính t i 371 Hoàng Hoa Thám, ph ng Li u Giai, qu n Ba ình,

Hà N i Công ty chính th c ho t đ ng theo mô hình công ty c ph n theo Gi y Ch ng

nh n ng ký kinh doanh s 0103011599 do S KH – T Hà N i c p ngày 17/04/2006 v i v n đi u l là 10 t đ ng, trong đó s h u nhà n c (đ i di n là T ng Công ty Sông H ng) 40%; các c đông khác: 60%

Công ty th c hi n đ ng ký nhãn hi u th ng m i Incomex v i C c s h u trí

tu theo Gi y ch ng nh n đ ng ký nhãn hi u s 104114 ngày 01/7/2008 và có hi u l c trong vòng 10 n m k t ngày c p

H n 10 n m ho t đ ng trong l nh v c đ u t xây d ng, Incomex là doanh nghi p có n ng l c và kinh nghi m ho t đ ng trong các l nh v c đ u t , kinh doanh

b t đ ng s n, qu n lý d án, t v n thi t k , thi công xây l p các h ng m c công trình dân d ng, công nghi p V i đ i ng k s , cán b k thu t có n ng l c, giàu kinh nghi m, đ i ng công nhân chuyên ngành có tay ngh và thi t b thi công đa d ng Incomex đ c các ch đ u t , đ i tác tin c y giao cho thi công nhi u lo i hình công trình có quy mô l n và ph c t p Các công trình do Công ty th c hi n đ u đ m b o

ch t l ng, bàn giao đúng ti n đ M t s công trình tiêu bi u do công ty tham gia

th c hi n nh : Toà nhà V n phòng và Chung c cao c p Bi n B c, Trung Tâm H i ngh Qu c gia, Tr s B Khoa h c và Công Ngh , C c ng ki m Vi t Nam,B o tàng

V n h c Vi t Nam, Nhà bi u di n đa n ng thành ph à N ng, Nhà máy Xi m ng Tuyên Quang, Chung c B4 –B14 Kim Liên…

V i m c tiêu “Tôn tr ng, l ng nghe xem l i ích c a khách hàng, đ i tác, c đông là l i ích c a chính mình” và “T đ i m i, đón đ u c h i, g t hái thành công”, Incomex đang t ng b c hoàn thi n c u trúc b máy t ch c đ đáp ng yêu c u phát tri n trong giai đo n t i Cùng v i các công ty thành viên và các công ty liên k t, Incomex ngày càng kh ng đ nh th ng hi u và v th c a mình trên th tr ng trong và ngoài n c

Hòa mình cùng s phát tri n kinh t c a c n c cùng v i xu h ng C ph n hóa doanh nghi p, ngày 21/04/2009, C phi u Công ty C ph n Xây d ng Sông H ng chính th c đ c niêm y t trên sàn Ch ng khoán HASTC v i mã Ch ng khoán ICG

V i h n 15 n m tu i đ i và 4 n m C ph n hóa, Công ty đã g t hái đ c m t

s thành t u quan tr ng, t ng b c kh ng đ nh v th c a mình trong ngành Xây d ng

c a Vi t Nam trong các l nh v c ho t đ ng:

Thi t k k t c u công trình dân d ng, công nghi p

Thi t k ki n trúc t ng m t b ng n i, ngo i th t đ i v i công trình dân d ng, công nghi p

Thi t k quy ho ch chung; quy ho ch t ng th , chi ti t đ i v i khu đô th , khu dân c

Thi t k san n n h th ng thoát n c, đ ng n i b vào khu đô th , khu dân

c , khu công nghi p

Thi t k quy ho ch đi n đô th , nông thôn, xí nghi p

Giám sát thi công xây d ng công trình xây d ng dân d ng công nghi p

Kh o sát đ a ch t công trình xây d ng

T v n th m tra, th m đ nh, quy ho ch d án đ u t , k thu t, b n v thi công

và t ng d toán các công trình dân d ng, công nghi p, giao thông, th y l i, k thu t h t ng đô th và n i, ngo i th t (trong ph m vi ch ng ch đã đ ng ký)

Ki m đ nh ch t l ng công trình, thí nghi m xây d ng

Thi công xây d ng công trình dân d ng, công nghi p, giao thông, th y l i, h

t ng k thu t, công trình ng m, công trình và h th ng

đi n, vi n thông và các công trình k thu t khác, hoàn thi n công trình xây

d ng

Khoan phá bê tông, phá d công trình xây d ng, di chuy n nhà c a

T v n, th m tra, th m đ nh, quy ho ch d án đ u t , k thu t, b n v thi công

và t ng d toán các công trình xây d ng dân d ng, công nghi p, giao hông,

th y l i, k thu t h t ng đô th và n i, ngo i th t (trong ph m vi ch ng ch đã

đ ng ký kinh doanh)

u t , kinh doanh d ch v kháchs n, nhà hàng Kinh doanh d ch v n u ng Kinh doanh du l ch l hành và các d ch v ph c v khách du l ch (không bao

g m kinh doanh v tr ng, quán bar, phòng hát karaoke)

u t , kinh doanh b t đ ng s n v i quy n s h u ho c đi thuê Môi gi i, đ u giá b t đ ng s n (không bao g m d ch v t v n giá đ t)

Kinh doanh thi t b dân d ng, công nghi p, y t , nguyên li u, than, ch t đ t

S n xu t và kinh doanh các s n ph m g m, s v t li u xây d ng, s t thép Kinh doanh v n t i đ ng s t, đ ng b , đ ng th y, và các ho t đ ng h tr

v n t i

Cho thuê ph ng ti n v n t i, cho thuê thi t b xây d ng ho c thi t b phá

d có kèm ng i đi u khi n

Kinh doanh xu t nh p kh u các lo i hàng hóa, thi t b v t t , v t li u xây d ng,

y t , v n hóa, th d c th thao, nông, lâm s n, th c ph m, r u, bia, n c gi i khát có c n và có ga

S a ch a, l p đ t, b o trì, b o d ng cung c p ph tùng thay th máy móc, thi t

b , ph c v ngày công, nông nghi p, giao thông, v n t i, khai thác m , c khí,

th y l i, th y đi n, t đ ng hóa

Khai thác và ch bi n khoáng s n, nông, lâm s n, th c ph m, đ g dân d ng

và công nghi p, khai thác qu ng kim lo i đen ph c v luy n gang thép, khai thác đá, cát, s i, đ t sét và cao lanh (tr lo i khoáng s n Nhà n c c m)

D ch v sàn giao d ch b t đ ng s n D ch v đ nh giá t v n, qu ng cáo, qu n lý

b t đ ng s n

h t ng đô th và khu công nghi p, gia công ch t o, l p đ t thi t b , k t c u kim lo i,

h th ng k thu t c đi n, đi n l nh, ph c v công tác xây d ng, hoàn thi n công trình xây d ng…

 Công ty CP Th ng m i và D ch v K thu t Incomex

Ngành ngh kinh doanh chính: T v n l p d án, l p t ng d toán, l p h s

m i th u, qu n lý d án; Quy ho ch, thi t k ki n trúc công trình; Thi t k t ng m t

b ng, ki n trúc, n i ngo i th t đ i v i công trình xây d ng dân d ng, công nghi p, công trình k thu t h t ng đô th

Ngành ngh kinh doanh chính: T v n và qu n lý các d án đ u t (không bao

g m d ch v t v n pháp lu t, tài chính và t v n thi t k ); Kinh doanh thi t b dân

d ng, công nghi p, y t , nguyên v t li u, than ch t đ t

 Công ty CP u t và Kinh doanh B t đ ng S n Sông H ng

Gi y ch ng nh n đ ng ký kinh doanh s 0103014512 do S K ho ch u t

Tp Hà N i c p l n đ u ngày 9/11/2006, c p thay đ i l n 3 ngày 2/10/22008

a ch : P.209 nhà 17T8 Trung Hoà - Nhân Chính - Thanh Xuân - Hà N i Ngành ngh kinh doanh chính:Thi t k k t c u công trình dân d ng, công nghi p; thi t k ki n trúc t ng m t b ng n i ngo i th t đ i v i công trình dân d ng công nghi p; Thi t k quy ho ch chung, quy ho ch t ng th , chi ti t đ i v i khu đô th , khu dân c ; Thi t k san n n h th ng thoát n c, đ ng n i b và khu đô th , khu sân

c , khu công nghi p

 Công ty CP u t IT Vi t Nam

Gi y ch ng nh n đ ng ký kinh doanh s 0103025773 do S K ho ch u t

Tp Hà N i c p ngày 09/07/2008

a ch : Ch Kh ng ình, ph Kh ng Trung, ph ng Kh ng ình, qu n Thanh Xuân, Hà N i

Ngành ngh kinh doanh chính: Kinh doanh Trung tâm th ng m i và siêu th , mua bán, gia công, ch tác vàng b c, đá quý, đ trang s c, m ngh

Ngành ngh kinh doanh chính: Kinh doanh n u ng đ y đ (không bao g m kinh doanh quán bar); i lý mua bán, ký g i hàng hóa; i lý bao tiêu hàng hóa; i

lý đ c quy n hàng hóa; T ng đ i lý mua bán hàng hóa; Mua bán đ gia d ng

 Công ty CP N ng l ng N m C t

Gi y ch ng nh n đ ng ký kinh doanh s 1303000085 do S K ho ch và u

t t nh B c K n c p ngày 25/5/2007

a ch : S 15, T 8B, Ph ng c Xuân, Th xã B c K n, T nh B c K n Ngành ngh kinh doanh chính: T v n, t ng th u t v n đ u t và xây d ng các công trinh dân d ng, công nghi p, giao thông, th y l i, th y đi n, đ ng dây và tr m

bi n áp đ n 110 KV, Thi công xây l p các công trình dân d ng, công nghi p, giao thông, th y l i, th y đi n, đ ng dây và tr m bi n áp đ n 110 KV;…

2.1.4 Chi n l c phát tri n th ng hi u c a Incomex đ n n m 2020

Incomex nh n đ nh r ng trong t ng lai, phát tri n và qu ng bá th ng hi u thông qua s hi u qu đ n t các công trình xây d ng và chi n l c Marketing là n n móng cho s phát tri n b n v ng c a công ty

Nh n th c sâu s c v v n đ th ng hi u, Công ty đã n l c xây d ng và qu ng báth ng hi u c a mình đ i v i khách hàng Trong nh ng n m qua, Công ty đã t o

đ c hình nh, th ng hi u c a công ty đ i v i các d án mà công ty là ch đ u t

V i m c tiêu m r ng và phát tri n th tr ng đ tìm ki m các h p đ ng m i có giá tr , lãnh đ o Công ty Incomex đã th c hi n ch tr ng đ y m nh ho t đ ng Marketing xây d ng th ng hi u vàquan h công chúng, bao g m:

Công ty luôn luôn chú tr ng qu ng bá s n ph m c a đ n v thông qua các

ph ng ti nthông tin đ i chúng, các m i quan h v i các đ n v h p tác kinh doanh

Công ty luôn luôn xây d ng và th c hi n t t chi n l c ti p th s n ph m c a mìnhđ n các khách hàng, do đó khách hàng đ n v i công ty ngày càng t ng và hài lòng v s n ph m do Công ty cung c p

i v i các d án h p tác v i các đ n v khác, Công ty th ng xuyên ki m tra,

th chi n các công vi c theo th a thu n gi a các bên

T o d ng n t ng t t v i khách hàng v i ph ng châm “Tôn tr ng, l ng nghe xeml i ích c a khách hàng, đ i tác, c đông là l i ích c a chính mình” và” T đ i

m i,đón đ u c h i, g t hái thành công”

Th ng xuyên t ch c g p g , đ i tho i tr c ti p v i khách hàng, đ i tác… Xây d ng và t ch c v n hành t t trang web c a Công ty

Tham gia vào các ho t đ ng t thi n, quyên góp các Q y phúc l i xã h i…

2.1.5 Các công trình xây d ng chính

D án c i t o Khu B Kim Liên

Incomex là đ n v tiên phong trong vi c th c hi n ch tr ng xã h i hóa v phá

d xây m i các khu chung c c , t o đi u ki n s ng t t h n cho ng i dân v i trang thi t b hi n đ i, c s h t ng đ ng b , di n tích r ng rãi, khang trang

D án c i t o chung c c khu B t p th Kim Liên qu n ng a – Hà N i v i

di n tích 5,3ha

Th c hi n giai đo n 1 hai kh i nhà B4 và B14:

Nhà B14 có quy mô 14 và 17 t ng, t ng m c đ u t là 191 t đ ng, đã bàn giao

đ a vào s d ng

Nhà B4 có quy mô hai kh i 21 t ng và 24 t ng, t ng m c đ u t là 318 t , đã bàn giao đ a vào s d ng đ u n m 2012

D án đ u t xây d ng ch Hàng Da

Là m t trong nh ng đ n v đi đ u th c hi n ch tr ng xã h i hóa phá d , xây

m i h th ng ch c a Th đô Hà N i, Incomex đã xây m i và th c hi n tái kinh doanh

tr l i cho h n 500 h kinh doanh t i Trung tâm th ng m i Hàng Da D án có quy

mô v i 5 t ng n i và 2 t ng h m, t ng di n tích sàn trên 20.000m2, đây c ng là d án chào m ng đ i l 1000 n m Th ng Long

Trung tâm th ng m i Xuân La

N m trên đ ng Xuân La, trung tâm hành chính phía Tây H Tây c a Th đô

Hà N i, d án Trung tâm th ng m i, Ch , Siêu th , v n phòng cho thuê Xuân La có quy mô 20.000m2sàn xây d ng v i t ng m c đ u t là 300 t đ ng Công trình đ c

đ a vào s d ng n m 2012

D án ch Kh ng ình

Xây d ng trên đ a đi m ch Kh ng ình c , d án Trung tâm th ng m i

Kh ng ình s hình thành và cung c p cho Qu n Thanh Xuân m t Trung tâm th ng

m i hi n đ i trên di n tích 7.500m2

v i t ng di n tích sàn xây d ng 55.500m2, công trình cao 18 t ng và 2 t ng h m, t ng m c đ u t h n 500 t đ ng

D án chung c cao c p Bi n B c

Là d án đ u tiên do Incomex làm ch đ u t D án là m t s n phâm ti n nghi,

hi n đ i bên h Ng c Khánh – Ba ình – Hà N i, đã hoàn thành trong n m 2007 đem

l i s hài lòng và đ c đánh giá cao c a ng i dân s ng t i đây

D án t h p Trung tâm th ng m i – V n phòng cho thuê và C n h C u

V nh Tuy

Công trình h n h p đa ch c n ng t i đ u c u V nh Tuy, Qu n Long Biên v i

t ng di n tích sàn 75.600m2, cung c p 200 c n h và h n 30.000m2 Trung tâm th ng

m i, v n phòng, t ng m c đ u t 800 t đ ng ây là công trình cao t ng t o đi m

nh n t i nút giao thông đ u c u V nh Tuy, Qu n Long Biên

D án công trình h n h p cao t ng 187 Gi ng Võ – Ba ình – Hà N i

ây là d án Incomex h p tác đ u t v i Nhà xu t b n giáo d c t i m t trong

nh ng v trí trung tâm t i Th đô, v i quy mô:

Kh i chung c : Cao 21 t ng v i 3 t ng h m, t ng di n tích sàn là 29.568m2

Kh i v n phòng và siêu th : Cao 29 t ng v i 3 t ng h m, t ng di n tích sàn là 58.200m2, t ng m c đ u t 1.300 t đ ng, d ki n d án s đáp ng nhu c u c a 200

h dân

2.1.6 Th tr ng

Hi n nay, th tr ng chính c a Incomex là khu v c Mi n B c v i tr ng tâm là

Th đô Hà N i Bên c nh đó, Incomex c ng có r t nhi u công trình xây d ng hay h p tác đ u t các T nh phía B c nh : Hòa Bình, B c C n, V nh Phúc, Thái Nguyên, Tuyên Quang, … và các T nh mi n Trung nh : à N ng, Khánh Hòa, …

V i s n l c c a mình, Incomex không nh ng m r ng th tr ng theo v trí

đ a lý mà còn có nh ng chuy n d ch m nh m sang các l nh v c đ u t m i nhi u c

h i

2.1.7 i th c nh tranh

V i s phát tri n m nh m c a n n kinh t Vi t Nam, nhu c u đ u t phát tri n

c s h t ng ph c v phát tri n kinh t xã h i càng tr nên b c thi t, đ u t vào B t

đ ng s n vì th mà tr thành kênh đ u t có t su t sinh l i h p d n, kéo theo đó là s hình thành c a r t nhi u công ty xây d ng Tuy nhiên, xây d ng là m t ngành công nghi p đ c bi t, Incomex h u nh ch ho t đ ng xây d ng t i khu v c mi n B c, tr ng tâm là Th đô Hà N i Chính vì v y, Incomex ch ph i c nh tranh v i các Công ty xây

d ng khác t i khu v c này B ng phân tích d i đây s đem l i cái nhìn t ng quan v các đ i th c nh tranh chính c a Incomex đó là:

T ng Công ty u t và Phát tri n Nhà Hà N i (Handico)

T ng Công ty C ph n Xu t nh p kh u và Xây d ng Vi t Nam (Vinaconex)

T ng Công ty Xây d ng và Phát tri n H t ng (Licogi)