Nợ nước ngoài ở Việt Nam Thực trạng và giải pháp

Song, cũng từ đó các cam kết hỗ trợ vốn ODA của các nước công nghiệp phát triển và các tổ chức tín dụng quốc tế cho nước ta ngày càng tăng dần về số lượng vay, số khoản vay, tính đa dạng

MỤC LỤC

trang

PHẨN MỞ ĐẦU

1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 3

2 ĐỐI TƯỢNG VÀ MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU 4

3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 4

4 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI 4

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VIỆC QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 5

1.1 TỔNG QUAN VỀ NỢ NƯỚC NGOÀI 5

1.1.1 Định nghĩa về nợ nước ngoài 5

1.1.2 Phân loại nợ nước ngoài 6

1.1.3 Phân loại các nước theo mức độ nợ nước ngoài 7

1.1.4 Các chỉ tiêu đánh giá nợ nước ngoài 8

1.1.5 Vai trò của nợ nước ngoài 9

1.2 KHỦNG HOẢNG NỢ VÀ VIỆC QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI 10

1.2.1 Định nghĩa về khủng hoảng nợ 10

1.2.2 Việc quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam 11

1.3 KINH NGHIỆM QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM 14

1.3.1 Kinh nghiệm quốc tế về quản lý nợ nước ngoài .14

1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho việc Việt Nam trong việc vay và quản lý nợ quốc tế 16

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 18

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ VIỆC QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 19

2.1 TÌNH HÌNH VAY NỢ VAY NƯỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM 19

2.1.1 Các phương thức vay nợ chủ yếu của Việt Nam 19

2.1.2 Tình hình vay nợ nước ngoài của Việt Nam 23

2.2 TÌNH HÌNH QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 26

2.2.1 Cơ chế quản lý nợ 26

2.2.2 Đánh giá về tình hình nợ nước ngoài tại Việt Nam .27

2.2.3 Hiệu quả sử dụng nợ vay 29

2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 31

2.3.1 Những thành tựu nổi bật của công tác quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam 31

2.3.2 Một số tồn tại trong quản lý nợ nước ngoài 32

2.3.3 Nguyên nhân của những tồn tại 35

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 37

CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM TĂNG CƯỜNG GIÁM SÁT VÀ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM 38

3.1 CÁC GIẢI PHÁP ĐẢM BẢO KHẢ NĂNG TIẾP NHẬN NỢ VAY NƯỚC NGOÀI 38

3.1.1 Đảm bảo tăng trưởng kinh tế ổn định và bền vững 38

3.1.2 Gia tăng dự trữ ngoại hối 38

3.1.3 Gia tăng dự trữ ngoại hối 39

3.2 CÁC GIẢI PHÁP LÀM GIẢM CHI PHÍ VAY NỢ 40

3.2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái 40

3.2.2 Ổn định lạm phát 40

3.2.3 Thay đổi hình ảnh Việt Nam trên thị trường thế giới 41

3.3 CÁC BIỆN PHÁP SỬ DỤNG VỐN VAY HIỆU QUẢ 43

3.3.1 Kiểm soát nợ nước ngoài 43

3.3.2 Các biện pháp nhằm sử dụng nợ nước ngoài có hiệu quả 44

3.4 CÁC BIỆN PHÁP QUẢN LÝ NỢ VAY NƯỚC NGOÀI 45

3.5 CÁC BIỆN PHÁP HỖ TRỢ 46

3.5.1 Ổn định môi trường thể chế 46

3.5.2 Cải thiện môi trường đầu tư 46

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 47

KẾT LUẬN 48

TÀI LIỆU THAM KHẢO 49 PHỤ LỤC

PHẦN MỞ ĐẦU

1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI

Trong những năm qua nước ta liên tục đạt được tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, đó không chỉ dựa vào yếu tố nội sinh, mà còn có sự tác động của yếu tố bên ngoài Để đạt được tốc độ tăng trưởng cao trong điều kiện tiết kiệm trong nước còn hạn chế, các nước đang phát triển thường thu hút các nguồn vốn nước ngoài bằng nhiều cách khác nhau, trong đó vay nợ là một phương thức phổ biến Vay nợ nước ngoài bao gồm vay

nợ dưới hình thức vay vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) có tính chất ưu đãi và vay thương mại theo các điều kiện thị trường Chính nguồn vốn bổ sung từ bên ngoài

đã giúp nhiều quốc gia khắc phục tình trạng chậm phát triển và chuyển sang phát triển bền vững

Nợ nước ngoài phải được sử dụng một cách có hiệu quả để đáp ứng các nhu cầu đầu tư, đồng thời phải thúc đẩy xuất khẩu tăng trưởng, nhằm tạo nguồn vốn trả nợ, đảm bảo phát triển kinh tế bền vững Tuy nhiên, cũng có không ít quốc gia không những không cải thiện được một cách đáng kể tình hình kinh tế mà còn lâm vào tình trạng nợ nần, khủng hoảng nợ và kinh tế suy thoái Nguyên nhân của những thất bại trong việc vay nợ nước ngoài cũng có rất nhiều, trong đó phải kể đến buông lỏng quản

lý nợ nước ngoài Chính vì vậy chính sách quản lý nợ nước ngoài là một bộ phận thiết yếu trong chính sách tài chính quốc gia

Vấn đề quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam chỉ thực sự bắt đầu từ năm 1993 khi nước ta chính thức thiết lập lại quan hệ hợp tác đa phương với các tổ chức tín dụng lớn trên thế giới như Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Thế giới (IMF) và Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) Song, cũng từ đó các cam kết hỗ trợ vốn ODA của các nước công nghiệp phát triển và các tổ chức tín dụng quốc tế cho nước ta ngày càng tăng dần

về số lượng vay, số khoản vay, tính đa dạng của hình thức vay và trả nợ, vì thế việc theo dõi và quản lý nợ nước ngoài cũng trở nên ngày càng bức thiết

Tính cấp thiết của việc đổi mới quản lý nợ nước ngoài cũng xuất phát từ việc tăng cường hội nhập của nền kinh tế Việt Nam và quá trình toàn cầu hoá Năm 2006, nước

ta chính thức gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), đánh dấu một cột mốc quan trọng vào quá trình hội nhập quốc tế sâu, rộng của nước ta Tăng cường hội nhập với nền kinh tế thị trường toàn cầu, đặc biệt là các cam kết mở cửa dịch vụ tài chính của Chính phủ, sẽ đem lại cho các doanh nghiệp Việt Nam khả năng tiếp cận với các nguồn tín dụng quốc tế

Đối với hệ thống quản lý nợ nước ngoài, điều này cũng có ý nghĩa việc ứng dụng các phương pháp, kỹ thuật và kỹ năng phân tích nợ trong nền kinh tế thị trường để cập nhật, giám sát và kiểm tra được việc vay và trả nợ nước ngoài trở nên hết sức bức thiết Đặc biệt do kinh nghiệm và thực tiễn quản lý nợ nước ngoài trong nền kinh tế thị trường của nước ta chưa có nhiều và hệ thống quản lý nợ nước ngoài còn đang trong quá trình hoàn thiện, nên nhu cầu nghiên cứu và xây dựng năng lực về mặt này càng lớn

Theo đánh giá của Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và các chuyên gia kinh tế, năm nay thế giới sẽ phải gánh lấy những hậu quả to lớn do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu gây ra Việt Nam là một thành phần trong

“guồng máy” kinh tế toàn cầu, do đó sẽ bị ảnh hưởng ít nhiều bởi cuộc khủng hoảng này gây ra

Khủng hoảng là một đề tài rộng lớn và có nhiều tác động đến nhiều nước, không chỉ ở mặt kinh tế mà ở các mặt xã hội, văn hoá, y tế, giáo dục… Có thể nói khủng hoảng kinh tế là một mãng vấn đề được cấu thành bởi nhiều khía cạnh khác nhau Và khủng hoảng nợ là một trong nhiều bộ phần cấu thành nên khủng hoảng kinh tế

Để đảm bảo không rơi vào khủng hoảng nợ như các Mỹ Latinh trong thập niên những năm 80, đòi hỏi Chính phủ phải có những biện pháp quản lý hiệu quả các nguồn vốn vay nước ngoài Chúng tôi nhận thấy rằng nợ nước ngoài có thể xem như là một

“con dao hai lưỡi”, vừa giúp các nước đang “thiếu vốn” tăng cường và đẩy mạnh phát triển kinh tế, nhưng nếu các nước sử dụng không hợp lý “nguồn vốn ngoại sinh” đó sẽ gây ra những tác động tiêu cực đến quá trình phát triển kinh tế bền vững

Do đó, một vấn đề bức thiết đặt ra lúc này là đòi hỏi Chính phủ phải có những

“bước đi” hợp lý, đặc biệt trong việc vay, quản lý và trả nợ nước ngoài để tránh “bước nhầm những vết xe đã đổ” của các nước đi trước Với tính cấp thiết của vấn đề nên

chúng tôi đã chọn đề tài “Nợ nước ngoài ở Việt Nam - Thực trạng và giải pháp” làm

công trình nghiên cứu khoa học sinh viên của chính mình

Mặc dù đã có nhiều cố gắng trong quá trình nghiên cứu, song chúng tôi cũng không thể nào tránh khỏi những thiếu sót Chúng tôi rất mong nhận được được sự góp

ý chân thành của thầy cô và bạn đọc nhằm giúp cho đề tài được hoàn thiện hơn

2 ĐỐI TƯỢNG VÀ MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU

Đối tượng nghiên cứu: đề tài tập trung vào việc nghiên cứu hệ thống quản lý nợ

hiện hành và phân tích thực trạng quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam thông qua các chỉ

số kinh tế và chỉ số nợ nước ngoài trên giác độ vĩ mô

Mục đích nghiên cứu: phạm vi nghiên cứu chủ yếu của đề tài tập trung vào công

tác quản lý nợ nước ngoài, các biến số và các chính sách có ảnh hưởng đến tính bền vững của nợ nước ngoài giai đoạn 1995-2008

Đề tài đã sử dụng các phương pháp nghiên cứu sau:

 Thu nhập thông tin từ các nguồn cung cấp khác nhau

 Thống kê, tổng hợp những thông tin thu thập được

 Phân tích những thông tin thu thập được Từ đó đưa ra những kết luận cụ thể cho từng vấn đề ở mỗi thời kỳ

 Trong đó, phương pháp chính là thống kê: mô tả và phân tích phù hợp mục tiêu nghiên cứu

4 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI

Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề tài gồm có 3 chương:

 Chương 1: Tổng quan về việc quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam

 Chương 2: Thực trạng về việc quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam

 Chương 3: Các giải pháp nhằm tăng cường giám sát và quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam

Đồng thời sau mỗi chương chúng tôi đều rút ra kết luận để giúp cho người đọc có thể nắm được những vấn đề chung nhất ở mỗi chương

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VIỆC QUẢN LÝ

NỢ NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 1.1 TỔNG QUAN VỀ NỢ NƯỚC NGOÀI

1.1.1 Định nghĩa về nợ nước ngoài

Nợ nước ngoài là một khái niệm rộng lớn, chứa đựng nhiều yếu tố khác nhau Do

đó để hiểu được khái niệm nợ nước ngoài, chúng ta cần phải tìm hiểu một số khái niệm cơ bản

 Nợ là lượng tiền mà một công ty hoặc một cá nhân nợ một tổ chức hoặc

một cá nhân khác Nợ phát sinh từ việc vay tiền để mua hàng hoá, dịch vụ và các tài sản tài chính khác Một khoản nợ được tạo ra khi người cho vay đồng ý cho người đi vay một lượng tài sản nhất định

 Nợ xấu là một khoản tiền cho vay mà chủ nợ xác định không thể thu hồi

lại được và bị xoá sổ khỏi danh sách các khoản nợ phải thu của chủ nợ

Với hai khái niệm cơ bản trên chúng ta có thể đi vào tìm hiểu thế nào là nợ nước ngoài? Vậy thì một câu hỏi đặt ra lúc này là tại sao chúng ta phải tìm hiểu khía cạnh

nợ xấu trong nợ nước ngoài Bởi lẽ chúng tôi muốn đi sâu nghiên cứu nợ nước ngoài dưới giác độ “nợ không an toàn”

Lịch sử kinh tế thế giới là một minh chứng hùng hồn nhất cho tấm thảm kịch nợ

không an toàn, đó là các cuộc khủng hoảng nợ xảy ra ở một số khu vực trên thế giới

Hơn nữa, trong những năm vừa qua thế giới đã chịu ảnh hưởng nặng nề bởi cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu Theo nhận định của nhiều chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực kinh tế, năm 2009 là một năm đầy những khó khăn và thử thách cho kinh tế thế giới do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, trong đó khủng hoảng nợ

là một bộ phận cấu thành khủng hoảng kinh tế

Theo khoản 8 điều 2 quy chế vay và trả nợ nước ngoài (Ban hành kèm theo Nghị

định số 134/2005/NĐ-CP ngày 1 tháng 11 năm 2005 của Chính phủ) thì: “Nợ nước ngoài của quốc gia là số dư của mọi nghĩa vụ hiện hành (không bao gồm nghĩa vụ nợ

dự phòng) về trả nợ gốc và lãi tại một thời điểm của các khoản vay nước ngoài tại Việt Nam Nợ nước ngoài của quốc gia bao gồm nợ nước ngoài của khu vực công và nợ nước ngoài của khu vực tư nhân” Như vậy, theo cách hiểu này nợ nước ngoài là tất cả

các khoản vay mượn của tất cả các pháp nhân Việt Nam đối với nước ngoài và không bao gồm nợ của các thể nhân (nợ của cá nhân và hộ gia đình)

Trong cuốn Thống kê nợ nước ngoài: Hướng dẫn tập hợp và sử dụng do nhóm

công tác liên ngành của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) thì khái niệm nợ nước ngoài được

hiểu như sau: “Tổng nợ nước ngoài tại bất kỳ thời điểm nào là số dư nợ của các công

nợ thường xuyên thực tế, không phải công nợ bất thường, đòi hỏi bên nợ phải thanh toán gốc và/hoặc lãi tại một (số) thời điểm trong tương lai, do đối tương cư trú tại một nền kinh tế nợ đối tượng không cư trú” Theo khái niệm này, khái niệm nợ nước ngoài

không tách rời khái niệm đối tượng cư trú

Như vậy xét về bản chất không có sự khác biệt đáng kể trong định nghĩa nợ nước ngoài của quốc gia và quốc tế Tuy nhiên định nghĩa về nợ nước ngoài của quốc

tế rõ ràng hơn Khái niệm nợ nước ngoài của quốc tế về cơ bản mang ý nghĩa thống kê

và nhất quán với Hệ thống thống kê tài khoản quốc gia (SNA) Để đảm bảo tính nhất quán trong cách phân loại nợ nước ngoài, trong phần dưới đây chúng tôi sử dụng phần định nghĩa chuẩn quốc tế về nợ nước ngoài

1.1.2 Phân loại nợ nước ngoài

Việc phân loại nợ nước ngoài có một vai trò quan trọng trong việc công tác theo dõi, đánh giá và quản lý nợ có hiệu quả

 Phân loại theo chủ thể đi vay: nợ công và nợ tư nhân được Chính phủ bảo lãnh

và nợ tư nhân

Nợ công và nợ tư nhân được Chính phủ bảo lãnh

Nợ công được định nghĩa là các nghĩa vụ nợ của các khu vực công và bao gồm

nợ của khu vực công cùng với nợ của khu vực tư nhân được khu vực công bảo lãnh

Nợ nước ngoài của khu vực tư nhân được công quyền bảo lãnh được xác định là các công nợ nước ngoài của khu vực tư nhân mà dịch vụ trả nợ được bảo lãnh theo hợp đồng bởi một đối tượng thuộc khu vực công cư trú tại cùng một nền kinh tế với bên nợ

đó

Nợ tư nhân

Loại nợ này bao gồm nợ nước ngoài của khu vực tư nhân không được khu vực công của nền kinh tế đó bảo lãnh theo hợp đồng Về bản chất đây là các khoản nợ do khu vực tư nhân tự vay, tự trả

 Phân loại theo thời hạn vay: nợ ngắn hạn và nợ dài hạn

Nợ ngắn hạn

Nợ ngắn hạn là loại nợ có thời gian đáo hạn từ một năm trở xuống Vì thời gian đáo hạn ngắn, khối lượng thường không đáng kể, nợ ngắn hạn thường không thuộc đối tượng quản lý một cách chặt chẽ như nợ dài hạn Tuy nhiên nếu nợ ngắn hạn không trả được sẽ gây mất ổn định cho hệ thống ngân hàng Đặc biệt khi tỷ trọng nợ ngắn hạn trong tổng nợ có xu hướng tăng phải hết sức thận trọng vì luồng vốn rút ra đột ngột có thể gây bất ổn cho nền tài chính quốc gia

Nợ dài hạn

Nợ dài hạn là những công nợ có thời gian đáo hạn gốc theo hợp đồng hoặc đã gia hạn kéo dài trên một năm tính từ ngày ký kết vay nợ cho tới ngày đến hạn khoản thanh toán cuối cùng Nợ dài hạn là loại nợ được quan tâm quản lý nhiều hơn do khả năng tác động lớn đến nền tài chính quốc gia

 Phân loại theo loại hình vay: vay hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và vay

thương mại

 Vay hỗ trợ phát triển chính thức (ODA)

Theo định nghĩa của Tổ chức Hợp tác Kinh tế và Phát triển (OECD), hỗ trợ phát triển chính thức bao gồm các chuyển khoản song phương (giữa các Chính phủ) hoặc đa phương (từ các tổ chức quốc tế cho Chính phủ), trong đó ít nhất 25% tổng giá trị chuyển khoản là cho không

Tính ưu đãi của vay hỗ trợ phát triển chính thức Vay hỗ trợ phát triển chính

thức là loại nợ có nhiều điều kiện ưu đãi, ưu đãi về lãi suất, về thời gian trả nợ và thời gian ân hạn Lãi suất của vay hỗ trợ phát triển chính thức thấp hơn nhiều so với vay thương mại Thời gian cho vay hỗ trợ phát triển chính thức dài (có thể từ 10, 15 hay 20 năm) và thời gian ân hạn dài, do vậy các nước đang phát triển thường hướng tới và tận dụng tối đa nguồn vốn này cho quá trình xây dựng và phát triển đất nước

Tuy nhiên, vay hỗ trợ phát triển chính thức cũng có những mặt trái của nó Tính

ưu đãi của vay hỗ trợ phát triển chính thức rất rõ rệt, bên cạnh đó, việc vay nợ hỗ trợ

phát triển chính thức đôi khi kèm theo những điều kiện ràng buộc khiến cái giá phải trả tăng lên đáng kể

Vay thương mại

Khác với vay hỗ trợ phát triển chính thức, vay thương mại không có ưu đãi cả

về lãi suất và thời gian ân hạn, lãi suất vay thương mại là lãi suất thị trường tài chính quốc tế và thường thay đổi theo lãi suất thị trường Chính vì vậy, vay thương mại thường có giá khá cao và chứa đựng nhiều rủi ro Việc vay thương mại của Chính phủ phải được cân nhắc hết sức thận trọng và chi quyết định vay khi không còn cách nào khác

 Phân loại nợ theo chủ thể cho vay: nợ đa phương và nợ song phương Nợ đa

phương đến chủ yếu từ các cơ quan của Liên hợp quốc, Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), các ngân hàng phát triển trong khu vực, các cơ quan đa phương như OPEC1 và liên chính phủ Trong khi đó, nợ song phương đến từ Chính phủ một nước như các nước thuộc tổ chức OECD2 và các nước khác hoặc đến từ một

tổ chức quốc tế nhân danh một Chính phủ duy nhất dưới dạng hỗ trợ tài chính, viện trợ nhân đạo bằng hiện vật

1.1.3 Phân loại các nước theo mức độ nợ nước ngoài

Nhiều nước trên thế giới, nhất là các nước đang phát triển, đặc biệt là các nước nghèo phải vay của nước ngoài để có tiền trang trải cho đầu tư phát triển đất nước và một phần để tiêu dùng, ngoài ra còn một số trường hợp đặc biệt, như phải chi dùng cho chiến tranh

Các khoản nợ thường từ việc vay vốn từ bên ngoài, từ cán cân thương mại quốc gia (trị giá xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ < trị giá nhập khẩu của hàng hoá và dịch vụ) Theo quy luật thị trường, khi vay nợ thì phải có nghĩa vụ trả nợ, gồm nợ gốc và lãi suất của khoản nợ gốc đó Nếu không trả được nợ, sẽ đưa đất nước đến vỡ nợ và chẳng

có nước nào hoặc các tổ chức quốc tế thích tiếp tục cho vay, tiếp tục phát triển quan hệ buôn bán, đầu tư vào các nước có tỷ lệ nợ cao (ngoài trừ trường hợp chính trị, hoặc sự ràng buộc của các hiệp định song phương, đa phương đã ký kết trước đây)

Để đánh giá mức độ nợ của các quốc gia, Ngân hàng Thế giới (WB) đã đưa ra một

số tiêu chuẩn để đánh giá nợ nước ngoài của các quốc gia đó:

Căn cứ vào GNI 3 bình quân đầu người, chia các nước ra thành một số nhóm:

Các nước có thu nhập thấp (dưới 761 USD/năm), các nước có thu nhập trung bình thấp (từ 761 đến 3030 USD/năm), các nước có thu nhập trung bình cao (từ 3031 đến 9360 USD/năm), các nước có thu nhập cao (trên 9360 USD/năm) Các nước có thu nhập cao thì khả năng trả nợ cao, hoặc không là nước đi vay mà còn là nước cho vay

Căn cứ vào khả năng thanh toán, thì chia ra: Các nước có khả năng thanh toán

là đảm bảo việc trả nợ gốc khi đến hạn và trả nợ lãi đều đặn; các nước không có khả năng thanh toán là các nước không trả được nợ gốc khi đến hạn, do đó phải thương lượng lại cơ cấu nợ, tiến độ trả nợ và kèm theo một ân hạn trong thời gian đó Thậm chí có nhũng nước không có khả năng trả nợ, dẫn đến vỡ nợ và các nước chủ nợ không

có cách nào khác ngoài việc xoá nợ, như một số nước châu Phi đã được nhóm nước G84 phải xoá nợ tới trên 30 tỷ USD

Bảng 1.1: Đánh giá theo mức độ nợ của các quốc gia (%)

Phân loại các

nước Nợ/GNI

Nợ/Xuất khẩu (XK)

Chi phi trả nợ/XK

Chi phí trả nợ/GNI Lãi/XK

1.1.4 Các chỉ tiêu đánh giá nợ nước ngoài

Khác với nợ trong nước của các pháp nhân và thể nhân, nợ nước ngoài của Chính phủ nói riêng hay nợ quốc gia nói chung luôn nhận được sự quan tâm, chú ý không chỉ

là những cơ quan, cá nhân trong nước mà còn có cả các cơ quan, tổ chức nước ngoài, bởi lẽ nợ nước ngoài có ảnh hưởng trực tiếp đến nền tài chính quốc gia Hơn nữa đây

là một trong nhiều chỉ tiêu được các vị lãnh đạo đặc biệt quan tâm trong bối cảnh nền kinh tế thế giới có nhiều biến động như hiện nay, do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu

Các chỉ số đánh giá nợ nước ngoài được xây dựng thành hệ thống nhằm xác định mức độ nghiêm trọng của nợ nước ngoài đối với an nình tài chính quốc gia Cũng cần lưu ý là các nhóm chỉ tiêu đánh giá về nợ nước ngoài, trong đó nợ nước ngoài của Chính phủ là chủ yếu, còn nợ của khu vực tư nhân được công quyền bảo lãnh hầu như không đáng kể

1.1.4.1 Các chỉ tiêu đánh giá mức độ nợ nước ngoài

Để đánh giá mức độ nợ của nước ngoài, các chỉ tiêu thường được các tổ chức quốc tế thường dùng là:

 Khả năng hoàn trả nợ vay nước ngoài

Tổng nợ/Tổng kim ngạch xuất khẩu hàng hoá dịch vụ: Chỉ tiêu này biểu diễn tỷ lệ

nợ nước ngoài bao gồm nợ tư nhân, nợ được Chính phủ bảo lãnh trên thu nhập xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ Ý tưởng sử dụng chỉ tiêu này là nhằm phản ánh nguồn thu xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ là phương tiện mà một quốc gia có thể sử dụng để trả

nợ nước ngoài Những khó khăn khi sử dụng chỉ tiêu này là: Nguồn thu xuất khẩu dễ biến động từ năm này sang năm khác, ngoài ra cũng có những phương án khác để nước con nợ có thể sử dụng để trả nợ nước ngoài mà không nhất thiết phải tăng xuất khẩu

 Tỷ lệ nợ nước ngoài so với thu nhập quốc gia

Nợ/GNI: Đây là chỉ tiêu đánh giá khả năng trả nợ thông qua thu nhập quốc dân được tạo ra Hay nói cách khác, nó phản ánh khả năng hấp thụ vốn vay nước ngoài Thông thường các nước đang phát triển thường đánh giá cao giá trị đồng nội tệ hoặc sử

dụng chế độ đa tỷ giá dẫn tới làm giảm tình trạng trầm trọng của nợ Do vậy, tình trạng

nợ có thể không được đánh giá đúng mức

 Tỷ lệ trả nợ

Tổng nợ phải trả hàng năm/Kim ngạch thu xuất khẩu: Còn gọi là tỷ lệ dịch vụ nợ (nợ gốc và lãi phải thanh toán so với giá trị xuất khẩu) Đây là một tiêu chí quan trọng, phản ánh quan hệ giữa nghĩa vụ nợ phải trả so với năng lực xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ của quốc gia đi vay

 Tỷ lệ trả lãi

Tổng lãi phải trả hàng năm/Kim ngạch thu xuất khẩu: Còn gọi là tỷ lệ dịch vụ lãi hay tỷ lệ giữa tổng lãi phải trả so với kim ngạch xuất khẩu Một quốc gia phải thanh toán lãi với mức lãi suất được quy định trong cam kết cho vay, thông thường lãi này được trích từ thu nhập xuất khẩu Quốc gia mắc nợ trong quá khứ thì hiện tại và tương lai họ sẽ trích thu nhập từ xuất khẩu càng nhiều, hạn chế khối lượng ngoại tệ dành cho nhập khẩu Đây là chỉ tiêu tốt nhất để đánh giá nợ vì không đề cập đến gánh nặng nợ

mà còn chỉ ra chi phí vay nợ, điều này ngầm hiểu như hiệu quả sử dụng vốn vay có cao hơn chi phí lãi vay hay không

1.1.4.2 Các chỉ tiêu đánh giá cơ cấu nợ nước ngoài

Cơ cấu nợ hàm chứa những thông tin quan trọng về mức độ rủi ro của việc vay nợ Thông thường rủi ro sẽ cao khi tỷ trọng nợ ngắn hạn, tỷ lệ nợ thương mại và tỷ lệ nợ song phương cao Các chỉ tiêu đánh giá cơ cấu gồm:

Nợ ngắn hạn/Tổng nợ: Phản ánh tỷ trọng các khoản nợ cần thanh toán trong

thời gian nhỏ hơn một năm trong tổng nợ Tỷ lệ này càng cao, áp lực trả nợ càng lớn

Nợ ưu đãi/Tổng nợ: Tỷ lệ này càng cao, gánh nặng nợ nước ngoài càng nhẹ

Nợ đa phương/Tổng nợ: Các khoản nợ đa phương thường nhằm mục đích hỗ

trợ, ít mưu cầu về lợi nhuận, do đó việc tăng cường nợ đa phuơng trong tổng nợ phản ánh tình hình nợ nước ngoài của một nước thay đổi theo chiều hướng tốt

1.1.5 Vai trò của nợ nước ngoài

1.1.5.1 Nợ nước ngoài đáp ứng các nhu cầu về vốn đầu tư

Để thúc đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế xã hội, nhu cầu vốn đầu tư của các nước đang phát triển rất lớn, vượt quá khả năng đáp ứng của quốc gia Vay nước ngoài

là nguồn bổ sung phổ biến mà các nước đang “thiếu vốn” thường hay sử dụng Nợ nước ngoài cũng có thể làm thay đổi cơ cấu nền kinh tế bằng việc đầu tư vào các ngành mũi nhọn, tạo đà cho nền kinh tế phát triển

Nguồn vốn vay nước ngoài là nguồn lực bổ sung để phát triển kinh tế khi mà sản xuất trong nước chỉ đủ duy trì ở mức tiêu dùng thấp Với việc đi vay nước ngoài, một quốc gia có cơ hội đầu tư phát triển ở mức cao hơn tại thời điểm hiện tại mà không giảm tiêu dùng trong nước Như vậy, đối với các quốc gia đang phát triển, việc sử dụng nguồn vốn vay nước ngoài về bản chất là vấn đề cân đối giữa tiêu dùng trong hiện tại với tiêu dùng trong tương lai Việc vay nợ nước ngoài chỉ có thể có hiệu lực nếu như bản thân nó đảm bảo không ảnh hưởng nghiêm trọng đến tiêu dùng của thế hệ tương lai

1.1.5.2 Nợ nước ngoài góp phần chuyển giao công nghệ và nâng cao năng lực quản lý

Bên cạnh việc dùng các nguồn lực tự có để nhập khẩu các máy móc, thiết bị kèm theo chuyển giao công nghệ và kỹ năng quản lý, việc vay vốn nước ngoài góp phần bổ sung thêm nguồn vốn để nhập các máy móc, thiết bị hiện đại, công nghệ tiên tiến cùng

với kỹ năng quản lý nước ngoài Các dự án đã góp phần hiện đại hoá nhiều ngành, lĩnh vực, thúc đẩy các ngành, lĩnh vực khác phát triển theo, tạo ra một lực lượng lao động mới, lao động kỹ thuật cao và góp phần thúc đẩy hiệu quả của nền kinh tế Cùng với các dự án đầu tư là việc chuyển giao kỹ năng quản lý của các chuyên giá nước ngoài

1.1.5.3 Nợ nước ngoài ổn định tiêu dùng trong nước

Khi có những cơn sốc đột ngột giáng vào nền kinh tế, sản lượng bị thiếu hụt nặng

nề và tiêu dùng trong nước bị ảnh hưởng nghiêm trọng Chẳng hạn, những đợt thiên tai liên tiếp dẫn đến ngành nông nghiệp bị mất mùa lớn, khủng hoảng tài chính làm ảnh hưởng đến nền kinh tế của khu vực Trong những trường hợp như vậy, bên cạnh các khoản viện trợ khẩn cấp, các khoản vay nợ nước ngoài khẩn cấp đóng vai trò là biện pháp ổn định tiêu dùng trong nước trong ngắn hạn, trong khi nền kinh tế được hồi phục

1.1.5.4 Vay nợ nước ngoài bù đáp cán cân thanh toán

Cán cân thanh toán có thể tạm thời bị thâm hụt do điều kiện bất lợi tạm thời trong thương mại quốc tế Chẳng hạn khi giá hàng xuất khẩu các sản phẩm của một nước bị giảm sút mạnh so với giá hàng nhập khẩu, nước đó cũng có thể sủ dụng biện pháp vay

nợ nước ngoài để duy trì tiêu dùng trong ngắn hạn Tuy nhiên, giải pháp này thường có rủi ro cao, vì không có gì chắc chắn rằng các nước đi vay sẽ có thu nhập khá hơn khi đến hạn phải trả nợ Thêm vào đó, các khoản vay nợ để bù đắp cán cân thương mại thường là ngắn hạn

Các nước đang phát triển cũng sử dụng hình thức đi vay tín dụng thương mại ngắn hạn để tham gia vào thương mại quốc tế bằng nguồn ngoại tệ ít ỏi của mình Bằng cách nhận tín dụng thương mại của đối tác, nước đi vay sẽ tránh được việc phải huy động nguồn ngoại tệ dự trữ của mình để thanh toán cho các khoản nhập khẩu hàng hoá, các chi phí xuất khẩu hoặc chi phí vận tải Song, tín dụng thương mại ngắn hạn thường có lãi suất cao tương ứng mà nước đi vay phải gánh chịu

1.2 KHỦNG HOẢNG NỢ VÀ VIỆC QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

1.2.1 Định nghĩa về khủng hoảng nợ

Trong những năm qua, trên các bản tin cũng như các diễn đàn kinh tế, chúng ta thường hay được nghe nhiều về cụm từ khủng hoảng tài chính, bởi lẽ khủng hoảng tài chính là nguyên nhân chủ yếu gây nên cuộc khủng hoảng kinh tế hiện nay, từ việc phá sản của các ngân hàng lớn, nổi tiếng trên thế giới đến dự sụp đổ của các tổ chức tài chính, các công ty bảo hiểm Tuy nhiên, khủng hoảng nợ cũng tác động không nhỏ đến cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu

Ảnh hưởng rõ nét nhất của cuộc khủng hoảng nợ là nợ dưới chuẩn của các ngân hàng và các tổ chức tài chính, chịu ảnh hưởng do tác động việc “đóng băng” thị trường bất động sản Theo Nghiên cứu sinh Hồ Quốc Tuấn, Đại học Manchester – Anh quốc, thì các nước cần đặc biệt chú ý đến vần đề “bong bong ngân sách” trong cuộc khủng hoảng kinh tế hiện nay Bởi lẽ, các nước có thể dùng Ngân sách Nhà nước để kích thích đầu tư, kích thích tiêu dùng giúp cho nước mình nhanh vượt qua khủng hoảng, nhưng phải xem xét tính khả thi của các dự án đầu tư, không nên dàn trải quá nhiều mà chỉ nên tập trung vào các dự án trọng điểm, góp phần thúc đẩy các vùng và khu vực lân cận phát triển Tính hiệu quả của các dự án cần đảm bảo ở yếu tố phục hồi kinh tế nhanh, tránh để các nước sau khi vượt qua được cuộc khủng hoảng này, lại rơi vào cuộc khủng hoảng khác, nghiêm trọng và “tàn phá” hơn nhiều

Vậy khủng hoảng nợ là gì? Khủng hoảng nợ là tình trạng một quốc gia

phải đề nghị thương thảo lại về các thoả thuận vay nợ, hoãn trả lãi và vốn gốc, phải nhận một khoản tài trợ chính thức từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF)

Một nghiên cứu gần đây của IMF đã định nghĩa một quốc gia được xem là lâm vào khủng hoảng nợ khi nó bị Standard & Poor 5 xếp vào hạng “không thể chi trả” hoặc nhận được một khoản cho vay lớn, vượt quá 100% hạn mức ấn định trước từ IMF Như vậy, định nghĩa này bao gồm những trường hợp “gần khủng hoảng” tức là không có khả năng chi trả nhưng nhờ IMF vẫn trả được nợ

1.2.2 Việc quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam

Việc quản lý nợ nước ngoài trong bối cảnh nền kinh tế thế giới có nhiều biến động như hiện nay là một vấn đề cần đặc biệt quan tâm, chú ý Việc quản lý không chỉ dừng lại ở việc sử dùng, giám sát yếu tố nợ nước ngoài sao cho hợp lý, mà còn phải dựa trên khiá cạnh đảm bảo tính ổn định của yếu tố nợ nước ngoài Như phần trên chúng tôi đã có trình bày, quản lý nợ để đảm bảo không rơi vào một cuộc khủng hoảng

nợ mới, trầm trọng hơn cuộc khủng hoảng ban đầu

1.2.2.1 Khái niệm về quản lý nợ nước ngoài

Việc quản lý nợ nước ngoài theo cách hiểu chung nhất của Việt Nam là “việc quản lý nợ nước ngoài hàm chứa trong nó hệ thống điều hành vĩ mô sao cho vốn nước ngoài được sử dụng có hiệu quả và không gia tăng đến mức vượt quá khả năng thanh toán để không làm tích luỹ nợ Hay nói cách khác, quản lý nợ nước ngoài là bảo đảm một cơ cấu vốn vay thích hợp với các yêu cầu phát triển của nền kinh tế, thực hiện phân bổ vốn một cách hợp lý và kiểm soát nợ và sự vận hành vốn vay”

Theo cách hiểu chung của cộng đồng tài chính quốc tế “quản lý nợ nước ngoài là một phần của công tác quản lý nền kinh tế vĩ mô Nó bao gồm việc hoạch định, triển khai, duy trì và từ bỏ các khoản nợ nước ngoài để tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế, giám sát tình trạng đói nghèo và tiếp tục duy trì sự phát triển mà không tạo ra những khó khăn trong thanh toán”

Như vậy, quản lý nợ nước ngoài không tách rời khỏi quản lý chính sách vĩ mô, với quản lý Ngân sách Nhà nước, dự trữ quốc tế và cán cân thanh toán Quản lý nợ nước ngoài hiệu quả đòi hỏi cả chính sách tốt và thể chế lành mạnh nhằm điều hành và phối hợp các hoạt động vay mượn Quản lý nợ nước ngoài không đơn thuần là vay và trả mà là vay và trả sao cho đảm bảo nguồn vốn cho tăng trưởng kinh tế, duy trì ổn định trong phát triển kinh tế và tương xứng với khả năng thanh toán của nền kinh tế

1.2.2.2 Nội dung quản lý nợ nước ngoài

Quản lý nợ nước ngoài cần được tiến hành một cách đồng bộ, trên cơ sở phối hợp các nhóm chiến lược vay và trả nợ nước ngoài trong ngắn hạn, trung và dài Nội dung quản lý nợ nước ngoài cần phải được nghiên cứu cẩn thận, trên cơ sở xem xét các khung giải pháp chuẩn đã được Chính phủ ban hành trong những năm qua

 Xây dựng chiến lược và kế hoạch vay trả nợ nước ngoài

Một trong những công cụ quản lý nợ nước ngoài là chiến lược và kế hoạch vay trả

nợ Chiến lược vay trả nợ được lập trong dài hạn, trong khi kế hoạch vay trả nợ được lập trong trung hạn

Chiến lược vay trả nợ nước ngoài là văn kiện đưa ra mục tiêu, định hướng, các giải pháp, chính sách đối với quản lý nợ nước ngoài của quốc gia, được xây dựng

5

Một trong những công ty đánh giá tín nhiệm nổi tiếng trên thế giới

trong chiến lược tổng thể về huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế, phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế - xã hội 5 năm và 10 năm của đất nước

Chương trình quản lý nợ trung hạn là văn kiện cụ thể hoá nội dung chiến lược nợ dài hạn cho giai đoạn từ 3 hoặc 5 năm, được cập nhật từng năm, phù hợp với khuôn khổ chính sách kinh tế, tài chính và với mục tiêu ngân sách trung hạn và hàng năm của Chính phủ

 Ban hành khung chể thế, xây dựng cơ chế, tổ chức bộ máy quản lý nợ nước ngoài

Một trong những nhiệm vụ của Nhà nước trong quản lý nợ nước ngoài là xây dựng được một khuôn khổ pháp lý và thể chế cho quản lý nợ nước ngoài, trong đó có sự phân định rõ ràng giữa trách nhiệm và quyền hạn của các cơ quan chức năng được ủy quyền thay mặt Chính phủ trong việc vay, trả nợ, phát hành bảo lãnh và thực hiện các giao dịch tài chính như cho vay lại

Khung pháp lý về quản lý nợ nước ngoài: sự phân định giữa trách nhiệm và quyền hạn trên cần được luật hoá bằng các văn bản luật, như Luật Ngân sách Nhà nước, Luật Quản lý nợ hoặc Luật Quản lý nợ nước ngoài và các quy chế cụ thể Hệ thống các văn bản pháp luật nhất thiết phải nhất quán và đồng bộ cho việc thực hiện

Khung thể chế: bao gồm một hệ thống các quy định riêng cho việc vay nợ của Chính phủ, của Ngân hàng Trung ương và của tư nhân Khung thể chế vay nợ nước ngoài của một nước cần tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình vay mượn và sử dụng có hiệu quả vốn vay

Tổ chức bộ máy quản lý nợ nước ngoài là một nội dung quan trọng trong quản lý

nợ nước ngoài Trước hết là các cơ quan lập pháp chịu trách nhiệm thông qua Luật về

nợ vay và hạn mức trần vay nợ hàng năm, tiếp theo là các cơ quan hành pháp chịu trách nhiệm triển khái các nội dung quản lý nợ

 Đánh giá tính bền vững của nợ nước ngoài

Đối với tất cả các nước đang phát triển ngày nay, việc đi vay nước ngoài để đầu tư cho phát triển đất nước đã trở thành tất yếu Song, đi vay đến mức độ nào để tránh được những tiêu cực - mặt trái của nợ nước ngoài – không chỉ cho thế hệ hiện tại, mà còn phải đảm bảo không ảnh hưởng đến thế hệ mai sau? Câu hỏi này cần được trả lời trên cơ sở những quan điểm có tính lý luận chung về phát triển

Tính bền vững của việc vay nợ nước ngoài đề cập đến mức độ nợ nước ngoài của một quốc gia trong mối quan hệ với tình hình phát triển chung của đất nước Một định nghĩa của Cơ quan Phát triển Quốc tế (thuộc Ngân hàng Thế giới) và Quỹ Tiền tệ

Quốc tế (IMF) phát biểu như sau: “Tính bền vững của việc vay nợ nước ngoài là khái niệm dùng để chỉ trạng thái nợ của một quốc gia tại đó nước vay nợ có đủ khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ - cả vốn gốc lẫn lãi - một cách đầy đủ, không phải nhờ đến biện pháp miễn giảm hoặc cơ cấu lại nợ nào, cũng như không bị tích tụ tình trạng các khoản nợ chậm trả, đồng thời vẫn cho phép nền kinh tế đạt được một tỷ lệ tăng trưởng chấp nhận được”

Định nghĩa tính bền vững về nợ nói trên mang ý nghĩa đưa ra một khuôn khổ có tính chất nguyên tắc để hiểu được quản lý nợ nước ngoài phải bao hàm những khiá cạnh gì và trên cơ sở đó xây dựng phương pháp, hệ thống quản lý nợ nước ngoài có hiệu quả Tổng hợp các chính sách vay nợ và chính sách vĩ mô đảm bảo việc duy trì tính bền vững của nợ nước ngoài được gọi là chính sách nợ bền vững

1.2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến nợ vay, chi phỉ sử dụng vốn

Việc vay nợ nước ngoài có tầm quan trọng nhất định đến sự phát triển của các quốc gia đang phát triển Tuy nhiên một yếu tố có tính quyết định đến việc sử dụng nợ

có hiệu quả hay không chính là chi phí sử dụng nợ

Chi phí sử dụng nợ là giá mà một quốc gia phải trả cho việc sử dụng vốn vay Giá phải trả này ngoài tiền lãi phải trả định kỳ, quốc gia còn phải tra chi phí môi giới, chi phí phát hành nợ (chi phí phát hành trái phiếu), hoặc những chi phí vô hình là những ràng buộc của quốc gia cho vay (nợ ưu đãi) Nếu quản lý nguồn vốn này không hiệu quả, một phần không nhỏ sẽ bị mất đi cho tham nhũng, lãng phí…

Chi phí sử dung nợ có thể gia tăng do những biến động của kinh tế thế giới cũng như sự thiếu linh hoạt của cơ quan điều hành vĩ mô trong chính sách tài chính - tiền tệ, bởi vì xét về nợ vay, thời gian là yếu tố quan trọng dẫn đến gia tăng rủi ro của khoản vay đó, trong suốt khoản thời gian đi vay có thể xảy ra những biến cố có lợi hoặc bất lợi đến các khoản vay đó, nhất là nợ vay nước ngoài Những yếu tố đó là rủi ro về tỷ giá hối đoái, lãi suất thị trường, lạm phát và những rủi ro quốc gia khác

 Tỷ giá hối đoái

Trong mô hình tiết kiệm đầu tư, tỷ giá hối đoái giữ vai trò quan trọng trong việc giải thích các biến động trong tài khoản vãng lai Nếu người ta dự đoán được rằng có

sự sụt giá thực sự của đồng nội tệ thì các hộ gia đình có thể rủ nhau đi mua hàng nhập khẩu có thể dự trữ được lâu, điều này làm cho mức tiết kiệm có thể giảm đi Còn nếu đồng nội tệ tăng giá tạm thời có thể đánh giá sai lệch về tỷ suất sinh lợi thực của nhà đầu tư

Tỷ giá hối đoái thực tế còn quyết định cả mức dự trữ vốn mong muốn bằng cách tác động vào chi phí điều chỉnh, việc định tỷ giá quá cao không phù hợp với tỷ lệ lãi suất, có ý nghĩa như một trợ cấp đầu tư Do đó, nếu có sự giảm giá thực tế so với dự tính có thể làm mức đầu tư tăng lên và ngược lại

Đối với nợ nước ngoài, các khoản đi vay thường được tính bằng ngoại tệ Đối với các quốc gia vay nợ, thường là các nước chậm phát triển, có đồng tiền yếu, vì thế tại thời điểm đi vay, mức giá của đồng nội tệ thường cao hơn tại thời điểm trả nợ Điều này gây nên một mức lãi suất thực cao hơn nhiều so với lãi suất danh nghĩa Việc đầu

tư trong nước bằng nội tệ sau khi chuyển sang ngoại tệ có thể làm cho tỷ suất sinh lời giảm đi nhiều Vì vậy các quốc gia cần phải có một chính sách quản lý tỷ giá rất linh hoạt và cân nhắc kỹ lưỡng khi vay dài hạn với lãi suất cao Thực hiện mua bán quyền chọn để bảo hiểm tỷ giá cũng là một giải pháp Tuy nhiên nghiệp vụ mua bán quyền chọn chỉ thực hiện được trong ngắn hạn, do đó chỉ phủ hợp cho khoản vay thương mại cho xuất nhập khẩu

 Lãi suất thị trường thế giới

Lãi suất của các khoản vay được xác định trên lãi suất của thị trường thế giới như LIBOR 6, SIBOR 7… Đối với các khoản vay có lãi suất cố định, sự thay đổi của lãi suất thị trường sẽ làm thay đổi lãi suất của khoản đi vay, do đó người đi vay sẽ gặp lúng túng trong phương án trả nợ của mình Thông thường nợ vay quốc tế là những hợp đồng vay với lãi suất thả nỗi, lãi suất vay bằng đồng đôla của các nước đang phát triển gắn chặt với lãi suất LIBOR

 Lạm phát

Lạm phát là vấn đề khó khăn luôn gặp phải tại các quốc gia đang phát triển Mức lạm phát này thường cao hơn lạm phát của các nước chủ nợ là các quốc gia đã phát triển Theo thuyết ngang giá lãi suất, lạm phát trong nước cao hơn so với lạm phát nước ngoài thì tỷ giá hối đoái sẽ tăng lên để bù lại khoản chênh lệch đó và như phân tích ở phần tỷ giá hối đoái, điều này có thể làm gia tăng mức nợ vay thực tế

 Rủi ro quốc gia

Rủi ró quốc gia là những biến cố có thể xảy ra đối với các quốc gia như thể chế chính trị, chiến tranh, tình hình an ninh xã hội… Điều này được lượng hoá thông qua

hệ số tín nhiệm của các quốc gia này Hiện any hầu hết các quốc gia đều thành lập cho mình một tổ chức để xếp hạng rủi ro doanh nghiệp và rủi ro quốc gia

1.3 KINH NGHIỆM QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM

1.3.1 Kinh nghiệm quốc tế về quản lý nợ nước ngoài

1.3.1.1 Khủng hoảng nợ ở khu vực châu Mỹ Latinh

Có thể nói khủng hoảng ở các nước châu Mỹ Latinh bắt nguồn từ sự “say sưa trong chiến thắng” của các nước ở khu vực này Trước cuộc khủng hoảng, các nước châu Mỹ Latinh liên tục có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao trong nhiều năm liên tiếp, hơn hẳn các nước ở khu vực châu Á và châu Phi Thời kỳ 1950 - 1970, nhiều nước Mỹ Latinh như Brazil, Mexico, Argentina… đã đạt được tốc độ tăng trưởng cao liên tục,

và các nước này được đánh giá là các nước công nghiệp mới – NICs Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng nợ bùng nổ vào năm 1982 và kéo dài trong những năm sau đó đã khiến cho các nước này không thể tiếp tục trở thành các nước NICs Hơn nữa, trong thập kỷ sau đó nền kinh tế của các nước này đã rơi vào tình trạng kinh tế suy thoái

Khủng hoảng nợ nước ngoài ở châu Mỹ Latinh chủ yếu xuất phát từ khu vực tư nhân Là những nền kinh tế tăng trưởng nhanh, các nước Mỹ Latinh là điểm đến mong đợi của dòng vốn nước ngoài vào thời điểm đó Các biện pháp cải cách nền tài chính theo hướng tự do hoá cũng là yếu tố khuyến khích các công ty tư nhân trong nước vay

nợ Giữa thập kỷ 1970, nhiều nước Mỹ Latinh bao gồm Chile, Argentina, Uruguay bắt đầu cải cách nền kinh tế theo hướng tự do hoá thương mại, tự do hoá thị trường tài chính trong nước và chu chuyển vốn Việc kiểm soát ngoại tệ, kiểm soát chu chuyển vốn và các hạn chế khác được bãi bỏ Kết quả việc tự hoá chu chuyển vốn là các nhà đầu tư trong nước có được khả năng tiếp cận vốn vay nước ngoài một cách không hạn chế

Trong giai đoạn từ 1975 đến 1982, nợ nước ngoài của các nước Mỹ Latinh tăng với tốc độ 20,4%/năm Tổng nợ của các nước này tăng từ 75 tỷ đôla năm 1975 lên thành 314 tỷ đôla năm 1983, tương đương với 50% GDP của cả khu vực Tổng nợ phải thanh toán còn tăng nhanh hơn, đạt mức 66 tỷ đôla vào năm 1982, trong khi mức này chỉ có 12 tỷ vào năm 1975

Khủng hoảng nợ ở các nước châu Mỹ Latinh chủ yếu liên quan đến chính sách quản lý nợ của tư nhân với các ngân hàng thương mại nước ngoài, song nó xuất phát

từ những mất cân đối về thương mại và tài khoá tích tụ trong nhiều năm trước đó và có

sự tham gia tích cực của Chính phủ thông qua các chính sách kinh tế vĩ mô

Năm 1982, khủng hoảng nợ bùng nổ, bắt đầu bằng việc Mexico tuyên bố không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán Trong khoảng từ năm 1976 đến năm 1981, doanh thu từ xuất khẩu dầu mỏ hàng năm của Mexico tăng từ 600 triệu đôla lên 14 tỷ đôla

Tuy nhiên, cùng lúc đó nhập khẩu tăng 30%/năm, tạo nên lượng thâm hụt cán cân thanh toán 12,5 tỷ đôla vào năm 1981 Để tài trợ cho thâm hụt này, cả khu vực công lẫn khu vực tư nhân ở Mexico đều đi vay nợ nước ngoài, phần lớn là vay ngắn hạn Tình trạng nợ càng trở nên trầm trọng khi các nước Mỹ Latinh lại bị “chảy máu vốn”, khi dòng vốn chảy ra nước ngoài của các nước này lên đến 151 tỷ đôla trong giai đoạn 1973 - 1985, bằng 40% tổng nợ của các nước này Như vậy, một thực tế nghịch

lý xảy ra khi các nước không sử dụng lượng vốn nước ngoài để đầu tư phát triển trong nước và tạo ra nhiều công ăn việc làm cho người dân trong nước mình Chính sự vô lý này đã khiến các nước châu Mỹ Latinh rơi vào tình trạng “rối loạn” hơn, do không thể tạo được một “lượng cân bằng”, đủ bù đắp cho lượng vốn vay nước ngoài, làm cho tình trang thâm hụt ngân sách ngày càng trầm trọng hơn

Dòng vốn chảy ra nước ngoài đã khiến tỷ giá hối đoái giảm ở một số nước trong khu vực, do đó làm tăng lãi suất lãi suất thực ở các nước này Các ngân hàng bắt đầu đòi nợ Số lãi nợ không trả được lại được các ngân hàng cộng vào vốn gốc Cứ như vậy, lượng lãi phải thanh toán của các nước Mỹ Latinh tăng vọt Vào năm 1984, lãi nợ phải trả bằng 5% GNP của toàn khu vực

Khủng hoảng nợ ở các nước Mỹ Latinh để lại những bài học đắt giá về sử dụng nguồn vốn vay nước ngoài, trong đó có nguồn vốn ODA Khủng hoảng là đỉnh cao của những mất cân đối tích tụ trong nhiều năm, do chính sách kinh tế dựa quá nhiều vào nguồn vốn vay nước ngoài và buông lỏng quản lý nguồn vốn này Trên thực tế, tăng trưởng kinh tế ở các nước Mỹ Latinh giai đoạn 1960 - 1970 được tài trợ bằng cách đi vay, một nửa là vay ODA Đồng thời, quá nhiều vốn vay đã được sử dụng để bù đắp cho các khoản tiêu dùng và đầu tư kém hiệu quả của Chính phủ và khối kinh tế công cộng Các Chính phủ cũng thiếu sự quan tâm cần thiết đối với sự ổn định kinh tế vĩ

mô, đặc biệt là đối với lạm phát và quản lý nợ

1.3.1.2 Khủng hoảng tài chính và yếu tố nước ngoài ở khu vực châu Á năm 1997-1998

Cuộc khủng hoảng tài chính ở khu vực châu Á năm 1997-1998 được diễn ra dưới tác động của nhiều yếu tố khác nhau, cả những nguyên nhân từ nội tại bên trong của nền kinh tế, đến cả dưới tác động của những yếu tố “ngoại sinh” – dòng vốn nước ngoài Cuộc khủng hoảng nổ ra như một hệ quả tất yếu của những năm tháng “ngủ quên trong chiến thắng” của các nước, đặc biệt lá Thái Lan, Indonesia, Hàn Quốc – ba nước bị ảnh hưởng nặng nề nhất từ cuốc khủng hoảng

Thái Lan “ngòi nổ” đầu tiên đã bộc phát vào ngày 2/7/1997, đã kéo theo các dòng

“dung nham” khác buông trào mạnh mẽ Yếu tố nợ nước ngoài nổi lên như một hệ quả tất yếu của những chính sách sai lầm của Chính phủ các nước Để thu hút mạnh mẽ nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), Chính phủ các nước đã không chú trọng đến việc kiểm soát chặt chẽ yếu tố tư bản nước ngoài Thật đáng buồn là nếu các nước chỉ chú trọng đến “lượng”, mà bỏ quên yếu tố “chất” Nhưng điều đó đã thực sự xảy ra

ở các nước Đông Á vào thời điểm đó Khủng hoảng nợ nói riêng, hay khủng hoảng kinh tế - tài chính nói chung diễn ra như một hậu quả tất nhiên

Nguồn vốn FDI chỉ thực sự phát huy tác dụng nếu được Chính phủ các nước đầu

tư hợp lý vào các dự án phát triển kinh tế, hạ tầng xã hội, tạo ra nhiều việc làm mới cho người dân trong quốc gia đó Cộng thêm chính sách thông thoáng, thể chế chính trị vững mạnh và nhất quán là một trong những yếu tố giúp nguồn vốn FDI phát huy hết “sức mạnh” của mình Nhưng vào thời điểm đó, yếu tố chính trị lại là một nguyên

nhân khiến cho nguồn vốn ODA “đảo chiều”, quay ngược về chính quốc Thái Lan là

“yếu tố dẫn đầu”, đã gây ra tác động “tâm lý lan truyền” sang các nước khác Cộng thêm nạn quan liêu, tham nhũng… đã đẩy các nhà đầu tư nước ngoài “ra xa”

Bên cạnh đó, một vần đề làm cho yếu tố nợ nước ngoài ở các nước châu Á trở nên trầm trọng thêm là vấn đề tỷ giá hối đoái Theo Giáo sư Paul A Samuelson, “bàn tay

vô hình” là một chính sách thích hợp cho mọi nền kinh tế, nhất là các nước có khuynh hướng theo tư bản tài chính Thị trường là một “công cụ” giúp điều chỉnh các chính sách vĩ mô một cách hợp lý nhất Và trong bối cảnh kinh tế thế giới đầy biến động, Nhà nước chỉ được xem như một “thực thể” quản lý xã hội, hơn là tham gia điều chỉnh nền kinh tế tài chính của quốc gia mình

Vấn đề tỷ giá hối đoái ở các nước châu Á vào thời điểm 1997 - 1998 đã “thực hiện đầy đủ sứ mạng” của mình khi quá tôn sùng vào lý thuyết “bàn tay vô hình” Chính việc để cho tỷ giá tự động điều chỉnh theo thị trường, không có sự can thiệp của Chính phủ, đã đẩy tỷ giá hối đoái là “món mòi ngon” cho các nhà đầu cơ - đặc biệt là các nhà đầu cơ chuyên nghiệp, mang tầm cỡ quốc tế Chính các nhà đầu cơ này đã thao túng thị trường tài chính của các nước trong một thời gian dài, làm cho thị trường hối đối của các nước mất cân bằng giữa cung và cầu Khi Chính phủ kịp nhận ra và điều chỉnh bằng cả chính sách và lượng – ý đề cập đến lượng ngoại tệ Chính phủ “tung ra” để điều tiết thị trường – thì mọi chuyện đã quá trễ Tỷ giá liên tục leo thang, khiến cho Chính phủ các nước không thể kìm giữ được, buộc phải phá giá đồng tiền quốc gia mình

Chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ cần được Chính phủ thực hiện đồng bộ trong ngắn hạn cũng như trong dài hạn Chính việc để cho hai chính sách này lệch pha trong thời gian dài đã đẩy tình hình nợ của các nước thêm trầm trọng Sự chênh lệch giữa lãi suất quốc gia của các nước và lãi suất quốc tế đã đưa các nước vào vòng xoáy

“lãi suất” Yếu tố lãi suất có sự chênh lệch lớn cũng là một nguyên nhân khiến các nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường của các nước, bên cạnh các yếu tố khác như tài nguyên thiên nhiên, nguồn nhân lực dồi dào với chi phí rẻ Khi lãi suất không còn

là “mãnh đất màu mỡ” cho các nhà đầu tư và cả nhà đầu cơ thực hiện chênh lệch lãi suất, thì theo quy luật thị trường họ sẽ rút vốn ra khỏi các nước, không chỉ một phần,

từ việc quản lý nợ nước ngoài của các nước ở khu vực Mỹ Latinh và các nước trong khu vực - điển hình là cuộc khủng hoảng xảy ra vào năm 1997-1998 – là một việc làm cần thiết và đúng đắn

 Về việc sử dụng vốn vay nước ngoài

Bài học đầu tiên có thể rút ra từ bài học kinh nghiệm trong cuộc khủng hoảng nợ của các nước Mỹ Latinh và các nước Đông Á, đó là không nên hoạch định chiến lược phát triển kinh tế dựa quá nhiều vào nợ vay nước ngoài Mức nợ nước ngoài cao thường kèm theo các rủi ro về tài chính, đặc biệt nếu không quản lý chặt chẽ có thể ảnh hưởng đến cả chính trị, mà Chính phủ các nước đang phát triển không thể kìm chế được

Một điều chúng ta phải nhìn nhận một cách thực tế là tầm quan trọng của việc tích luỹ trong nước của các nước đang phát triển và luồng vốn này càng phát huy tác dụng khi vốn đề vốn nước ngoài càng trở nên “khan hiếm” Hiện tại luồng vốn nước ngoài

đổ vào nhóm nước đang phát triển chủ yếu xuất phát từ các nước phát triển, các cường quốc tư bản như Mỹ, Anh, Pháp, Nhật… nhưng hiện nay các nước này cũng đang chịu tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế - tài chính toàn cầu nên lượng vốn nước ngoài

nợ nước ngoài, bởi lẽ khác với yếu tố “nội sinh”, “ngoại sinh” luôn hàm chứa nhiều

“tính hệ lụy bất tương xứng” - giữa nước đầu tư và nước nhận đầu tư

 Phối hợp thực hiện các chính sách vĩ mô đảm bảo cho chính sách nợ bền vững

Việc hoạch định và thực thi các chính sách vĩ mô như chính sách tài khoá, chính sách tiền tệ để tạo sự ổn định kinh tế vĩ mô là một việc làm vô cùng quan trọng để đảm bảo chính sách nợ bền vững

Duy trì tỷ giá hối đoái ở mức cạnh tranh cũng là một vấn đề căn bản để khuyến khích xuất khẩu, giảm lệ thuộc quá nhiều vào nhập khẩu

Bài học về chính sách phát triển cộng đồng giữa khối công cộng và khối tư nhân cũng là một vấn đề đáng được tranh luận Doanh nghiệp nhà nước dường như là một yếu tố chủ đạo cho phát triển kinh tế ở các nước theo khuynh hướng tả khuynh Nhưng một thực tế đã chỉ ra rằng không phải doanh nghiệp nhà nước nào cũng thành công trong việc kinh doanh, việc bảo tồn nguồn vốn ban đầu đã là một yêu cầu dường như quá sức với các doanh nghiệp nhà nước, chứ đừng nói chi là làm tăng nguồn vốn đó Yếu tố tư nhân nổi lên như một cú cánh cho sự phát triển của các nước, góp phần tạo

ra nhiều việc làm cho người lao động, góp phần làm giảm đáng kể các tệ nạn xã hội, tạo nên một màu sắc riêng có trong sự hài hoà của nhiều gam màu khác, “gam màu nóng” của kinh tế nhà nước

Bài học rút ra từ nguyên nhân của cuộc khủng hoảng cho thấy vai trò của Chính phủ trong việc điều hành kinh tế vĩ mô trong việc định hướng phát tirển kinh tế vĩ mô, không chỉ trong ngắn hạn, mà còn trong trung và dài hạn Những sai lầm trong việc quản lý nợ nước ngoài sẽ dẫn đến những hậu quả to lớn cho nền kinh tế

 Đảm bảo hệ thống thông tin được đầy đủ và thông suốt

Theo kinh nghiệm rút ra rừ cuộc khủng hoảng tài chính Đông Á trong năm 1997-

1998 thì vai trò lãnh đạo trên cơ sở đầy đủ thông tin của Chính phủ trong việc định hướng phát triển là vô cùng quan trọng Những kinh nghiệm phát triển thành công nhất, đặc biệt ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan, đều dựa trên vai trò lãnh đạo kiên

quyết của Chính phủ dựa trên cơ sở đầy đủ thông tin Lãnh đạo các nước này được cung cấp đầy đủ những thông tin đáng tin cậy về những thách thức sắp nảy sinh, việc này có ý nghĩa quan trọng trong việc định hướng phát triển, nắm bắt cơ hội, thậm chí ngăn chặn được khủng hoảng Lãnh đạo ở nhóm nước công nghiệp mới phát triển rất linh hoạt trong việc khắc phục những quyết định sai lầm và khuyết điểm trong quá khứ

để hạn chế đến mức tối thiểu các tổn thất Những nước thành công nhất là những nước lãnh đạo tham khảo ý kiến một cách kỹ càng của khu vực tư nhân Một thực tế ở các nước thành công nhất là trong khi quyền lãnh đạo chung thuộc về Chính phủ thì việc quản lý và phát triển kinh tế thuộc về tư nhân

Kinh nghiệm khủng hoảng của các nước cũng cho thấy một nước có thể rơi vào khủng hoảng nếu như các quyết định của Chính phủ lại được xây dựng trên cở sở thiếu thông tin

Phải nhìn nhận thực tế là nợ nước ngoài nếu được quản lý tốt sẽ góp phần kích thích nền kinh tế của các nước phát triển hơn Nhưng nếu không được quản lý tốt hoặc buông lỏng quản lý thì nợ nước ngoài sẽ sinh ra những tác động tiêu cực, ảnh hưởng đến yếu tố bền vững của nền kinh tế, thậm chí có thể gây ra khủng hoảng nợ Khủng hoảng nợ nằm trong khủng hoảng kinh tế, nhưng bản thân khủng hoảng nợ có những dấu hiệu riêng, tầm ảnh hưởng riêng đến nền kinh tế của các nước

Thực tế lịch sử kinh tế của các nước, đặc biệt là các nước Mỹ Latinh và cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính ở châu Á năm 1997-1998, là một bài học “thương đau” cho sự buông lỏng quản lý nợ nước ngoài của Chính phủ các nước Không phải không

có những nước sử dụng tốt nợ nước ngoài - ví dụ như Trung Quốc, Malaysia Đây là những nước có chính sách quản lý nợ nước ngoài hợp lý, đặc biệt là rất mạnh tay với nạn tham nhũng, nên đã hạn chế thấp nhất những tiêu cực có thể xảy ra

Quản lý nợ nói riêng hay quản lý vĩ mô nền kinh tế là những đòi hỏi khách quan của Chính phủ các nước Vấn đề quản lý nổi lên như một yêu cầu cấp bách trong thời điểm hiện nay - thời điểm của “cơn bão” khủng hoảng kinh tế tài chính – đang hoành hành trên thế giới Quản lý chỉ thực sự phát huy tác dụng khi công tác dự báo tốt đi kèm đó là tầm nhìn chiến lược trong dài hạn của các nhà đạo cấp cao

Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ VIỆC QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

Ở VIỆT NAM 2.1 TÌNH HÌNH VAY NỢ VAY NƯỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM

2.1.1 Các phương thức vay nợ chủ yếu của Việt Nam

Ngoài yếu tố tiết kiệm trong nước, các quốc gia đang phát triển – có thể cho là các quốc gia thiếu vốn - cần sự “giúp đỡ” từ yếu tố “ngoại sinh”, Chính phủ cần phải huy động các nguồn lực từ bên ngoài nhằm đáp ứng nhu cầu về vốn phục vụ cho quá trình xây dựng và phát triển đất nước Nợ của Chính phủ chủ yếu xuất phát từ ba nguồn chủ yếu sau đây:

 Nợ ODA8 (Nguồn vốn vay phát triển chính thức - phần cho vay ưu đãi trong khoản hỗ trợ phát triển chính thức ODA)

 Vay thương mại qua các hợp đồng song phương và đa phương

 Phát hành trái phiếu quốc tế (một hình thức vay nợ nước ngoài vừa mới được Chính phủ áp dụng)

 NỢ ODA

Quan hệ hợp tác phát triển giữa Chính phủ Việt Nam với các tổ chức tài chính thế giới và Chính phủ các nước được xây dựng và phát triển từ rất sớm Việt Nam nhận được nhiều khoản hỗ trợ phục vụ cho quá trình ổn định và phát triển kinh tế - xã hội, thực hiện các mục tiêu mà Quốc hội đã đặt ra trong các giai đoạn khác nhau Trong các khoản hỗ trợ đó, nợ ODA là khoản nợ vay nước ngoài chủ yếu của Chính phủ trong suốt một thời gian dài

Trong tổng số vốn ODA cam kết mà chúng ta nhận được giai đoạn 1993 - 2007, khoảng 15 – 20% là viện trợ không hoàn lại, còn phần lớn là vốn cho vay ưu đãi đối với Chính phủ Nguồn vốn ODA huy động được sử dụng để bổ sung cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, chiếm khoảng 12% tổng đầu tư toàn xã hội, bằng 28% tổng vốn đầu tư từ Ngân sách Nhà nước (NSNN), bằng 50,5% vốn tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước

Trong số 51 nhà tài trợ thường xuyên cho Việt Nam, có 28 nhà tài trợ song phương và 23 nhà tài trợ đa phương, có 3 nhà tài trợ cung cấp chủ yếu là Nhật Bản, Ngân hàng Thế giới (WB) và Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), chiếm khoảng 80% tổng giá trị ODA đã ký kết

Mức cam kết ODA hàng năm điều tăng, năm sau cao hơn năm trước Điều này thể hiện sự tin tưởng, ủng hộ mạnh mẽ của cộng đồng quốc tế đối với quá trình xây dựng

và phát triển kinh tế - xã hội của Việt Nam Đó vừa là thuận lợi nhưng cũng đầy thử thách cho các nhà hoạch định chính sách vĩ mô, đặc biệt là Chính phủ, đòi hỏi các vị lãnh đạo phải có một kế hoạch đúng đắn và sử dụng có hiệu quả nguồn vốn này

Yêu cấp đối với việc sử dụng nguồn vốn ODA là phải phát huy hiệu quả không chỉ trong ngắn hạn mà còn phải hữu hiệu trong trung và dài hạn, nghĩa là thế hệ mai sau phải được hưởng những thành quả do nguồn vốn ODA này mang lại Điều đó càng làm cho nguồn vốn ODA càng có giá trị cho các nước đang phát triển – các nước cần một lượng lớn vốn nhưng thiếu đi nguồn lực này, do việc “tích tụ tư bản” trong nước còn thấp

8

Official Development Assistance - Hỗ trợ phát triển chính thức

Hình 2.1: Tình hình ODA cam kết, ký kết và giải ngân

Nguồn vốn ODA được ưu tiên sử dụng cho đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế - xã hội Các lĩnh vực ưu tiên sử dụng vốn ODA là giao thông vận tải, bưu chính viễn thông (28,06%), năng lượng và công nghiệp (21,78%), nông nghiệp và phát triển nông thôn kết hợp xoá đói giảm nghèo (15,66%) Nhờ tập trung vốn ODA quy mô lớn nên hầu hết các lĩnh vực đều có bước phát triển nhất định, hàng loạt các dự án được thực hiện, hỗ trợ đáng kể cho việc hoàn thành các mục tiêu kinh tế - xã hội của Chính phủ Theo kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2006 - 2010, tổng nguồn vốn đầu tư toàn xã hội tương đương 140 tỷ USD Trong đó, dự kiến vay nước ngoài chiếm khoản 35%, riêng vốn vay từ nguồn vốn ODA dự kiến đạt trên 19 tỷ USD vốn cam kết Dự báo tổng giá trị ODA ký kết các tháng cuối năm 2008 ước đạt 1,342 tỷ USD, trong đó vốn vay đạt khoảng 1,19 tỷ USD, viện trợ không hoàn lại đạt khoảng 152 triệu USD, cao hơn mức 3,157 tỷ USD của năm 2007

Đối với nước tiếp nhận viện trợ, ODA được xem như một nguồn lực thực sự nếu

nó được kết hợp hiệu quả với các nguồn lực trong nước khác để đạt được mục tiêu quốc gia trong từng thời kỳ nhất định Đối với các nhà tài trợ, ODA sẽ trở thành nguồn vốn viện trợ thật sự nếu nó được chuyển giao cho nước tiếp nhận để gián tiếp hay trực tiếp tạo ra các điều kiện cho phát triển Từ những tác động của nguồn vốn này trong thời gian qua, có thể khẳng định ODA ở Việt Nam đã trở thành một nguồn vốn thực sự

và hiệu quả trong tiến trình đổi mới đất nước Tuy nhiên, bên cạnh những thành công trong thu hút và sử dụng vốn ODA, còn tồn tại nhiều vấn đề mà Việt Nam cần phải giải quyết để sử dụng nguốn vốn này có hiệu quả hơn trong tương lai

Hình 2.2: Cơ cấu ODA theo ngành và lĩnh vực (Thời kỳ 1993 – 2008)

 VAY THƯƠNG MẠI

 Chính phủ vay nợ nước ngoài về cho vay lại

Để đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế - xã hội và chuyển dịch cơ cấu kinh tế, trong thời gian qua Chính phủ đã sử dụng một phần vốn ODA vay nợ nước ngoài để cho vay lại đối với các dự án, các chương trình đầu tư có khả năng hoàn vốn của các

Bộ, các địa phương Tỷ lệ cho vay lại chiếm khoảng 45% tổng số vốn vay ODA của Chính phủ

Bên cạnh vốn vay ODA, Chính phủ còn cho vay lại bằng khoản vay thương mại đối với các doanh nghiệp nhằm thực hiện các chiến lược phát triển kinh tế

Cho vay lại của Chính phủ được thực hiện chủ yếu thông qua 2 công cụ, Quỹ Hỗ trợ Phát triển (nay là Ngân hàng Phát triển Việt Nam) và các ngân hàng thương mại Một số dự án được thực hiện nhờ hoạt động cho vay lại của Chính phủ là dự án phát triển ngành công nghiệp đóng tàu của Vinashin (750 triệu USD), dự án nâng cao hiệu suất ngành điện (hơn 30 triệu USD), dự án tài trợ nông thôn (93,7 triệu USD), điện Phú Mỹ (71,6 triệu USD) v.v…

 Bảo lãnh Chính phủ đối với các khoản vay nước ngoài của các doanh nghiệp và tổ chức tín dụng

Bảo lãnh Chính phủ đối với các doanh nghiệp và các tổ chức tín dụng khi vay nước ngoài được thực hiện nhằm mục đích hỗ trợ vốn cho các doanh nghiệp phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, trong khi nguồn lực có giới hạn Các doanh nghiệp vay

nợ có bảo lãnh gồm các doanh nghiệp đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI) và các doanh nghiệp nhà nước có quy mô lớn trong các ngành bưu chính viễn thông, dầu khí, điện lực, xi măng, hàng không và dệt Tính đến hết năm 2006, tổng số vay nước ngoài của các doanh nghiệp được Chính phủ

bảo lãnh là 3,5 tỷ USD, trong đó giải ngân được 2,13 tỷ USD, dư nợ bảo lãnh khoảng 1,425 tỷ USD

Các khoản vay nước ngoài do Chính phủ bảo lãnh đều được thực hiện đúng quy trình và sử dụng đúng mục đích Trong cơ cấu nợ vay có bảo lãnh, nợ ngắn hạn chiếm

tỷ trọng rất nhỏ (khoảng 4,8%), chủ yếu là nợ trung và dài hạn Nhìn chung nợ có bảo lãnh đáp ứng được yêu cầu cho quá trình phát triển trung và dài hạn Cho đến thời điểm hiện nay, hầu như các dự án vay nợ nước ngoài có bảo lãnh đều trong quá trình xây dựng hoặc mới đưa vào sử dụng nên chưa phát sinh nợ quá hạn

 Vay và trả nợ nước ngoài của các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương

Bên cạnh khoản vay trực tiếp của chính quyền trung ương, các tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương khi muốn gia tăng nguồn vốn đầu tư phát triển cũng tiến hành hoạt động vay nợ dưới hai hình thức, phát hành trái phiếu chính quyền địa phương và vay nước ngoài Trên thực tế, vốn vay nước ngoài của các địa phương chủ yếu là vốn ODA trực tiếp cho các dự án đầu tư tại các khu vực và phần thụ hưởng gián tiếp từ các dự án của các cơ quan trung ương thực hiện trên địa bàn

Nhìn hình 2.3, ta thấy vốn vay của chính quyền địa phương chủ yếu là ở khu vực đồng bằng Bắc bộ (34,4%) Điều này cũng phù hợp với quy hoạch phát triển vùng, miền trên địa bàn cả nước vì khu vực này có tiềm năng kinh tế rất lớn nhưng chưa được khai thác hiệu quả

Hình 2.3: Vốn vay nước ngoài của các vùng, miền

 PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ

Sau một giai đoạn chuẩn bị, ngày 27/10/2005, Chính phủ đã chính thức phát hành trái phiếu trên thị trường chứng khoán New York với tổng số vốn huy động được là

750 triệu USD, lãi suất 7,125%/năm, thời hạn 10 năm Đợt phát hành trái phiếu chính phủ (TPCP) lần đầu tiên ra thị trường vốn quốc tế đã giúp Việt Nam đa dạng hoá nguồn huy động vốn, thiết lập một “thang chuẩn” để giúp cho các doanh nghiệp và địa phương huy động vốn sau này

Trái phiếu quốc tế của Chính phủ đã thu hút được sự quan tâm rất lớn của các nhà đầu tư nước ngoài trên khắp thế giới Trong so 255 nhà đầu tư mua trái phiếu có 51%

là các quỹ đầu tư tài chính, ngân hàng là 25%, các công ty bảo hiểm là 17% và 7% là các tổ chức đầu tư khác Số trái phiếu này được phát hành rộng rãi ở châu Á (nắm giữa 38%), châu Âu (32%) và châu Mỹ (30%)

Toàn bộ số tiền huy động được giao cho Tổng Công ty Công nghiệp Tàu thủy Việt Nam (Vinashin - nay là Tập đoàn Công nghiệp Tàu thủy Việt Nam) sử dụng để đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh

Việc phát hành trái phiếu quốc tế có thể thực hiện qua 3 hình thức: Chính phủ Việt Nam phát hành về cho vay lại, Chính phủ bảo lãnh cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp, doanh nghiệp tự trực tiếp phát hành mà Chính phủ không phải bảo lãnh Tuy nhiên, các tập đoàn lớn của Việt Nam được kỳ vọng vẫn chưa hội đủ điều kiện để phát hành trái phiếu quốc tế Theo sự chỉ đạo mới nhất của Thủ tướng, Bộ Tài chính vào thành 9/2007 với thời hạn là 15, 20 năm, Chính phủ Việt Nam đã phát hành 1 tỷ USD trái phiếu ra thị trường vốn quốc tế và cũng là lần thứ hai Chính phủ vay tiền để các doanh nghiệp nhà nước vay lại Để có thể đảm bảo uy tín của Việt Nam trên thị trường vốn quốc tế, cho dù là trái phiếu do Chính phủ phát hành hay do các doanh nghiệp Việt Nam tự phát hành, nhất thiết không vì một sự thất tín nào trong khâu trả nợ của bất kỳ tổ chức phát hành nào mà làm cho các nhà đầu tư quốc tế quay lưng lại với trái phiếu quốc tế của Việt Nam

Nhìn chung, nợ nước ngoài của Chính phủ gia tăng qua các năm, phần nào đáp ứng nhu cầu hỗ trợ vốn cho quá trình đầu tư phát triển kinh tế - xã hội Điều này được

lý giải một phần cho những thành tựu đáng kể trong phát triển kinh tế và chính sách thu hút vốn đầu tư nước ngoài của Việt Nam Bên cạnh đó, hoạt động trả nợ duy trì đều đặn, đảm bảo uy tín trong quá trình thanh toán cũng góp phần vào việc gia tăng số lượng nợ nước ngoài

Trong cơ cấu nợ nước ngoài, chủ yếu là nợ trung và dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư dài hạn vào cơ sở hạ tầng Các khoản nợ do Chính phủ bảo lãnh cũng chiếm

tỷ trọng không đáng kể trong tổng số nợ nước ngoài của Chính phủ (trung bình nợ Chính phủ bảo lãnh chiếm khoảng 7%)

2.1.2 Tình hình vay nợ nước ngoài của Việt Nam

Với nền tảng của một nước nông nghiệp, lạc hậu tiến lên xây dựng xã hội chủ nghĩa (XHCN), xuất phát điểm trong nước còn thấp, mất cân đối giữa tiết kiệm - đầu

tư Việt Nam với xuất điểm của một nước nghèo nàn, thiếu nhiều về tư bản cũng như yếu tố trình độ khoa học công nghệ còn lạc hậu nhưng Việt Nam luôn phải đối mặt với những vấn đề tham nhũng, thâm hụt tài khoản vãng lai, cán cân thanh toán Do đó, chúng ta phải tìm các nguồn tài trợ từ bên ngoài để bù đắp cho vấn đề thâm hụt và phát triển kinh tế đất nước

Năm 1991 là một năm đầy biến động cho tình hình chính trị thế giới Với việc sụp

đổ hệ thống XHCN ở Liên Xô và kéo theo là các nước Đông Âu cũng lần lượt tuyên

bố xây dựng đất nước theo con đường tư bản chủ nghĩa (TBCN) Và với việc Liên Xô sụp đổ - một trong những chủ nợ lớn nhất của Việt Nam – đã có những tác động to lớn đến tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam Do đó, khi phân tích tình hình vay nợ nước ngoài của Việt Nam, chúng tôi sẽ lấy mốc năm 1991 làm nền tảng cho việc phân tích tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam trong những năm qua

 Tình hình vay nợ của Việt Nam trước năm 1991

Trước năm 1991, khi Hội đồng tương trợ kinh tế (CMEA) chưa tan rã, thì nợ Việt Nam là rất lớn do được hưởng nhiều ưu đãi của tổ chức này, chủ yếu vay từ Liên Xô

và các nước Đông Âu với lãi suất ưu đãi Theo đánh giá của Ngân hàng Thế giới (WB), riêng năm 1991, nợ nước ngoài của Việt Nam ở mức 23 tỷ USD, đây là mức nợ đáng báo động trong tình trạng nền kinh tế quốc gia còn nghèo, mức thu nhập nội địa còn thấp

Các khoản vay nợ này chủ yếu là vay từ các nước XHCN Việc vay và trả nợ đều

do Nhà nước quản lý và được tiến hành ở trạng thái hàng đổi hàng, với giá cả cố định

theo thỏa thuận của các nước thành viên CMEA từ năm 1957 Tất cả các khoản vay đều là nợ của Chính phủ được cung cấp trên cơ sở các hiệp định và hiệp ước hữu nghị Đây là các khoản vay ưu đãi, có lãi suất suất thấp hoặc miễn lãi suất và kỳ hạn từ 20 –

30 năm Trong đó, viện trợ không hoàn lại chiếm phần lớn trong số vay đó

Các khoản vay đều được ghi là thu ngân sách nhà nước và là nguồn vốn cơ bản dành cho đầu tư phát triển kinh tế và chiến tranh bảo vệ Tổ quốc Ngoài ra các khoản vay này còn được sử dụng với mục đích tiêu dùng

Việc quản lý và sử dụng vay nước ngoài được quy định theo các quy chế về phân

bổ Ngân sách Nhà nước cho các mục tiêu cụ thể Một số cơ sở hạ tầng quan trọng được xây dựng để phục vụ cho sự phát triển của sự cải cách kinh tế sau này

 Tình hình vay nợ nước ngoài của Việt Nam sau năm 1991

Sau năm 1991, khi hệ thống XHCN tan rã ở Liên Xô và Đông Âu, Hội đồng tương trợ kinh tế (CMEA) không còn nữa, nợ vay hàng năm của Việt Nam giảm, nhưng mức

nợ tồn đọng trước đó tiếp tục sinh lãi, làm cho nợ của Việt Nam ở mức cao từ 23,27 tỷ USD năm 1990 tăng lên 26,28 tỷ USD năm 1996 Kể từ năm 1997, tổng nợ cũng như dịch vụ nợ bắt đầu được cải thiện, từ 27% trên giá trị xuất khẩu năm 1989 giảm xuống còn chưa tới 12% năm 1997, điều này có được nhờ Việt Nam được giảm nợ và bố trí lại lịch trả nợ theo điều khoản Naples của câu lạc bộ Paris và các điều khoản Toronto của câu lạc bộ London9 chứ không phải nỗ lực của Việt Nam Trong khoảng thời gian

từ năm 1993 - 1997, Việt Nam đã đàm phán song phương với các chủ nợ thành viên câu lạc bộ Paris, tổng nợ được giảm là 745 triệu USD, tương đương 60% số nợ

Tháng 5/1996, Việt Nam đã thoả thuận với câu lạc bộ London, một tổ chức gồm các ngân hàng lớn, kết quả giảm 53% nghĩa vụ theo phương án Brady qua các hình thức như: mua lại nợ, chuyển đổi nợ thành các trái phiếu chiết khấu, chuyển đổi nợ thành trái phiếu ngang giá, chuyển đổi nợ thành trái phiếu có lãi Tháng 12/1997, Việt Nam đã hoàn thành được thoả thuận giảm nợ là 572 triệu USD, trong đó nợ do lãi phát sinh là 304 triệu USD của các ngân hàng thương mại Như vậy, tổng nợ của Việt Nam năm 1997 đã giảm xuống còn 21,78 tỷ USD, tức là giảm 17% so với năm 1996, gánh nặng nợ nần đã giảm đáng kể

Nợ cũ lớn nhất của Việt Nam là khoản nợ với Liên bang Nga Sau tám vòng đàm phàn kể từ năm 1994 cho đến năm 2000, hai bên đã thỏa thuận và ký hiệp định xử lý

nợ tổng thể của Việt Nam với Liên Xô, giảm nợ ngay 85% tổng nợ cũ, tương đương 9,3 tỷ USD Hiệp định này đã đưa tổng mức nợ tồn đọng năm 1999 là 23,26 tỷ USD xuống còn 12,79 tỷ USD và số nợ còn lại phải trả trong vòng 23 năm với 10% trả bằng tiền mặt và 90% bằng hàng hoá xuất khẩu

Nhìn chung, nợ của Việt Nam đến thời điểm này không quá lo ngại, do chúng ta

đã thành công trong việc xử lý nợ đến hạn, khống chế được luồng nợ vay ngắn hạn… nhưng còn một số vần đề trong sử dụng và quản lý nợ ở nước ta còn nhiều vướng mắc cần được giải quyết

9

London và Paris Club là hai câu lạc bộ hoạt động như một hệ thống điều chỉnh các luồng chuyển dịch tài chính quốc tế: Đây là điễn đàn thực hiện các thương lượng, thoả thuận, vay nợ, thanh toán, chuyển nhượng; Điều chỉnh lãi suất của thị trường tiền tệ châu Âu và các lãi suất tài chính quốc tế khác; Hỗ trợ việc ân nợ, tái cơ cấu nợ; Thực hiện các biện pháp ngăn chặn khả năng vỡ nợ, phá sản, không thanh toán nợ trong chu chuyển tài chính quốc tế Có thể nói, câu lạc bộ các nhà tài chính London và Paris là những “đạo diễn chính” trong việc tái cấu trúc lại nợ tài chính nhằm chống khủng hoảng Thành viên chủ chốt là các nước trong khối G8

Đó là trong vay nợ và viện trợ, chúng ta chưa xác định rõ mục tiêu, hiệu quả theo quan điểm thúc đẩy hàng hoá xuất khẩu tạo ra lợi nhuận và có ngoại tệ để trả nợ Nhiều cán bộ lãnh đạo của ta khi nhận được các nguồn vốn ODA vẫn còn cho là “của cho không, biếu không”, họ không có ý thức vay là phải trả vì thế đã buông lỏng trong quá trình thực hiện các dự án Ngay cả khi viện trợ không hoàn lại cũng có cái giá của

nó, nước tài trợ đòi hỏi người sử dụng phải dùng vốn vào đúng mục đích, đúng nơi, đúng chỗ Thêm vào đó, chúng ta chưa xây dựng được một chiến lược vay và trả nợ cụ thể rõ ràng cho từng khoản vay, do đó việc ban hành các chính sách và cơ chế quản lý không khỏi lúng túng Nhiều cấp cùng quản lý một dự án và có khi một nguồn viện trợ được phân tán ở nhiều ngành, nhiều địa phương ra những chi phí giao dịch không đáng

 Tổng dư nợ nước ngoài/GDP: 50%

 Tổng dư nợ nước ngoài/xuất khẩu là 150%

 Tổng nghĩa vụ trả nợ trên xuất khẩu là 20%

 Tổng nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ/thu ngân sách là 12%

Và theo đánh giá của các chuyên gia thì nợ của Việt Nam hiện nay chưa phải là nhiều nếu so với một số nước trong khu vực như Trung Quốc, Indonesia, Thái Lan… Tuy nhiên, nếu so với quy mô của nền kinh tế, mức dự trữ ngoại tệ còn quá ít thì tổng mức nợ nước ngoài của Việt Nam không phải là nhỏ Hơn nữa nợ nước ngoài cũng đã tích tụ một khối lượng đáng kể nợ đến hạn phải trả hàng năm Năm 2003 chúng ta phải trả cả gốc và lãi là 1,63 tỷ USD và tăng lên 1,95 tỷ USD vào năm 2006, trong khi đó khả năng thanh toán nợ của nền kinh tế nói chung và của ngân sách nhà nước nói riêng

là rất khó khăn

Hình 2.4: Cơ cấu dư nợ nước ngoài của Chính phủ

(Tính đến ngày 31/12/2007)

Cơ cấu thời hạn vay nợ nước ngoài cũng là một nhân tố quan trọng đến mức độ rủi

ro tài chính Nếu một quốc gia chỉ dựa chủ yếu vào vốn vay ngắn hạn thì áp lực trả nợ khi đến hạn là rất cao, nợ công và bảo lãnh công chiếm tỷ lệ cao sẽ tạo áp lực cho Chính phủ đó tạo nguồn để trả nợ Mặc dù trong cơ cấu nợ vay nước ngoài của Việt Nam nợ trung và dài hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu (năm 2006 chiếm 98,25% tổng nợ),

nợ ngắn hạn chỉ chiếm tỷ trọng khá nhỏ Tuy nhiên, cơ cấu nợ của Việt Nam chưa hợp

lý là nợ công và nợ bảo lãnh công lại ngày càng cao, tạo áp lực chi trả của Chính phủ Mặt khác, các khoản vay trong những năm 1990 sẽ đến hạn, thời gian ân hạn cho những khoản vay trước đó sẽ dần kết thúc nghĩa vụ nợ tăng lên, sẽ gây những khó khăn cho công tác trả nợ

2.2 TÌNH HÌNH QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM

2.2.1 Cơ chế quản lý nợ

Hệ thống các cơ quan thực hiện quản lý nợ Chính phủ hiện nay vẫn chưa phân định rõ chức năng, nhiệm vụ Với số lượng các cơ quan tham gia quản lý nợ hiện nay, khó có thể và thậm chí không thể có những phản hồi kịp thời đối với các cơ hội thị trường Chẳng hạn trong huy động nợ mới, quy trình phê duyệt có thể kéo dài 6 – 8 tháng Khi Việt Nam chuyển sang huy động nhiều hơn theo hướng thị trường, đây sẽ là vấn đề lớn đối với các nhà quản lý nợ

Số lượng các cơ quan trên đã giãm xuống sau khi ban hành Luật Ngân sách sửa đổi Tuy nhiên, vẫn còn một số lượng lớn các cơ quan chịu trách nhiệm về giám sát, phân tích và quản lý nợ của Chính phủ

Hiện nay cả Bộ Tài chính (Bộ TC), Bộ Kế hoạch - Đầu tư (Bộ KH & ĐT), Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và một số cơ quan khác cùng được giao nhiệm vụ quản lý nợ Chính phủ mà không xác định được chính xác phạm vi hoạt động của từng đơn vị Luật Ngân sách Nhà nước quy định Bộ Tài chính là cơ quan xây dựng chiến lược, kế hoạch vay nợ, trả nợ trong và ngoài nước (điều 21), Quy chế Quản lý vay và trả nợ nước ngoài quy định, Bộ KH & ĐT chịu trách nhiệm xây dựng chiến lược quốc gia và trả nợ nước ngoài (điều 6) Luật Tổ chức Các Tổ chức Tín dụng quy định NHNN phối hợp với Bộ TC xây dựng chiến lược điều hành nợ Chính phủ trong từng giai đoạn để đảm bảo sự phù hợp trong việc thực thi chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ, tham gia giải quyết các vấn đề liên quan đến nợ nước ngoài Quỹ Hỗ trợ Phát triển là cơ quan thuộc Văn phòng Chính phủ và Bộ Tài chính (nay tách ra thành Ngàn hàng Phát triển Việt Nam) huy động vốn và giải ngân cho các dự án phát triển ưu tiên của Chính phủ

Ngay trong nội bộ Bộ Tài chính cũng có sự chồng chéo về chức năng, nhiệm vụ quản lý nợ Chính phủ Chức năng quản lý nợ phân tầng trong 3 đơn vị Tài chính Đối ngoại, Ngân sách Nhà nước và Kho bạc Nhà nước

Quyết định số 151/2003/QĐ-BTC của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định nhiệm vụ

của Vụ Ngân sách Nhà nước, đó là “Chủ trì phối hợp các đơn vị thống nhất quản lý

nợ quốc gia” Tuy nhiên, quy định này lại chồng chéo với nhiệm vụ quản lý nợ nước

ngoài mà Bộ trưởng Bộ Tài chính đã phân công cho Vụ Tài chính Đối ngoại tại Quy định số 163/2003/QĐ-BTC, theo đó Vụ Tài chính Đối ngoại có chức năng giúp Bộ

trưởng Bộ Tài chính là “Thống nhất quản lý vay và trả nợ nước ngoài của Chính phủ, vay và trả nợ nước ngoài của quốc gia”

Quyết định số 209/2003/QĐ-BTC, Kho bạc Nhà nước có nhiệm vụ “Nghiên cứu xây dự thảo đề án, chính sách, chế độ về huy động vốn trong nước và ngoài nước…

thông qua phát hành công trái, triếu phiếu chính phủ”, trong khi đó Quyết định số

163/2003 đã quy định một trong những nhiệm vụ của Vụ Tài chính Đối ngoại là

“Nghiên cứu, đề xuất và tổ chức thực hiện các phương án huy động vốn nước ngoài trên thị trường vốn quốc tế của Chính phủ”

Trong Bộ chưa phân công trách nhiệm cho đơn vị nào thực hiện nhiệm vụ quyết toán nguồn viện trợ không hoàn lại của Bộ Tài chính (hiện tại Bộ mới giao trách nhiệm cho Vụ Hợp tác Quốc tế làm đầu mối thu hút nguồn tài trợ cho Bộ Tài chính)

Vì vậy gây khó khăn cho công tác quyết toán nguồn tài trợ cho Bộ tài chính

Trách nhiệm trong quản lý tài chính các doanh nghiệp FDI tại Bộ Tài chính còn nhiều bất cập, nhất là trong khâu thẩm định giấy phép, phân công quản lý các lĩnh vực còn chồng chéo… dẫn đến khó khăn trong công tác quản lý tài chính nhà nước các doanh nghiệp FDI trong khi các doanh nghiệp này cũng nằm trong đối tượng được vay nước ngoài có sự bảo lãnh của Chính phủ

Bên cạnh đó, một trong những vấn đề quan trọng trong quá trình quản lý nợ Chính phủ là theo dõi và đánh giá các khoản nợ cũng bị chia sẻ giữa các cơ quan quản lý Bộ

KH & ĐT theo dõi, thống kê và đánh giá về ODA, trong đó có nợ, Vụ Tài chính Đối ngoại (Bộ TC) quản lý nợ nước ngoài, Kho bạc Nhà nước quản lý nợ trong nước Các đơn vị này đều có sử dụng hệ thống quản lý nợ riêng biệt và thủ công nên các báo cáo

về nợ Chính phủ hiện nay được xây dựng hoàn toàn do sự phối hợp số liệu của các đơn

vị một cách thủ công và không đảm bảo sự chuấn xác Các chỉ tiêu theo dõi và đánh giá nợ cũng không được tập hợp thành một hệ thống nhằm xác định mức độ nghiêm trọng của nợ cũng như làm cơ sở xây dựng chiến lược dài hạn về nợ chính phủ

2.2.2 Đánh giá về tình hình nợ nước ngoài tại Việt Nam

Phân tích đánh giá mức độ nợ là một khâu hết sức quan trọng trong quy trình quản

lý nợ nước ngoài Trước năm 2006, Việt Nam chưa có quy định rõ ràng về việc theo dõi và đánh giá tình hình nợ nước ngoài Bộ Tài chính có thực hiện theo dõi qua một

số chỉ tiêu, nhưng các chỉ tiêu này không được công bố chính thức Các chỉ số đánh giá tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam chỉ được công bố trên website của IMF Năm 2006, Thủ tướng đã ban hành các quy định liên quan đến việc xây dựng, quản lý

hệ thống chỉ tiêu đánh giá, giám sát tình hình nợ nước ngoài của quốc gia và ban hành quy định về chia sẻ thông tin

Theo quyết định số 231/2006 của Thủ tướng Chính phủ, đánh giá và giám sát tình hình nợ nước ngoài là việc Chính phủ, cơ quan quản lý nhà nước liên quan thông qua

hệ thống chỉ tiêu nợ nước ngoài thực hiện theo dõi, đánh giá thường xuyên tình trạng

nợ nước ngoài, phân tích danh mục nợ để kịp thời phát hiện những dấu hiệu mất cân đối trong thanh toán quốc tế của nền kinh tế, các khó khăn tài chính trong việc trả nợ nước ngoài của khu vực công và tư nhân, quản lý tốt rủi ro nhằm điều chỉnh chính sách vay nợ và danh mục nợ phù hợp, kịp thời, đảm bảo bền vững nợ theo các ngưỡng

an toàn và an ninh tài chính quốc gia

Cơ quan chủ trì đánh giá, giám sát nợ là Bộ Tài chính Cơ quan phối hợp thực hiện việc đánh giá, giám sát là Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Bộ Kế hoạch – Đầu tư, Tổng Cục thống kê, Bộ Công thương; các Bộ, các cơ quan ngang Bộ, ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương có sử dụng vốn vay nước ngoài của Chính phủ

Các chỉ tiêu chính đánh giá, giám sát theo ngưỡng an toàn nợ bao gồm: Giá trị hiện tại của nợ nước ngoài so với GDP (PV FD/GDP); Giá trị hiện tại của nợ nước

ngoài so với kim ngạch xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ (PV FD/EX); Giá trị hiện tại của nợ nước ngoài so với thu ngân sách nhà nước (PV FD/GR); Nghĩa vụ trả nợ hàng năm so với kim ngạch xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ (DS/EX); Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài hàng năm so với thu ngân sách nhà nước (DS/GR); Dự trữ ngoại hối nhà nước

so với tổng số nợ nước ngoài ngắn hạn (FR/STD)

Ngoài ra còn một số chỉ tiêu phụ trợ khác như: Tổng nợ nước ngoài, cơ cấu nợ nước ngoài; Lãi suất vay bình quân của các khoản vay nước ngoài; Kỳ hạn vay bình quân của các khoản vay nước ngoài Các chỉ tiêu giám sát, đánh giá nợ nước ngoài của Chính phủ, khu vực công và khu vực tư được xác định trên cơ sở đặc điểm của từng khu vực

Bảng 2.1: Ngưỡng an toàn về nợ nước ngoài giai đoạn 2007-2010

Chỉ tiêu Tương quan Ngưởng an

toàn

Giá trị hiện tại của nợ nước ngoài (PV FD/GDP) Không vượt

quá mức

45%

Giá trị hiện tại của nợ nước ngoài so với kim ngạch

xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ (PV FD/EX) (trong

điều kiện tỷ lệ kim ngạch xuất khẩu hàng hoá và

dịch vụ tối đa chỉ bằng 20-25% GDP Trường hợp

kim ngạch xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ so với

GDP cao hơn mức này, tỷ lệ này cần được xem xét

trong mối quan hệ chặt chẽ với tỷ lệ PV FD/GR)

Không vượt quá mức

200%

Giá trị hiện tại của nợ nước ngoài so với thu ngân

sách nhà nước (PV FD/GR)

Không vượt quá mức

200%

Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài hàng năm so với kim

ngạch xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ (DS/EX)

Không vượt quá mức

25%

Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài hàng năm so với thu

ngân sách nhà nước (DS/GR)

Không vượt quá mức

30%

Dự trữ ngoại hối nhà nước so với tổng số nợ nước

ngoài ngắn hạn (FR/STD)

Không dưới mức

sử dụng nhiều chỉ tiêu chéo để dứ báo

Sau đây là đánh giá tình hình nợ nước ta qua một số năm 2003-2008 thông qua một số chỉ tiêu về nợ và dự báo trong hai năm 2009-2010

Bảng 2.5: Tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam từ năm 1993-2008

và dự báo cho hai năm 2009-2010 (ĐVT: Triệu USD)

Nhìn vào đồ thị trên, chúng ta có thể nhận thấy rằng tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam đang trong chiều hướng tốt đi Các chỉ tiêu được chúng tôi trình bày ở đồ thị trên đều chỉ ra rằng nợ nước ngoài có xu hướng giảm dần qua các năm, năm sau giảm hơn năm trước (ngoài trừ chỉ tiêu nợ dịch vụ) Đặc biệt trong năm 2008, cuộc khủng hoảng kinh tế trên thế giới ngày càng lan rộng trên phạm vi toàn thế giới thì tình hình

nợ nước ngoài của Việt Nam không những không tăng mà còn giảm Điều này thể hiện khả năng “làm chủ tình hình” của Chính phủ ở cả khi nền kinh tế đang “xuôi chèo” cũng như khi nền kinh tế gặp nhiều “gian nan”

Yếu tố nợ dịch vụ có năm tăng cũng có năm giảm, nhưng tăng liên tục từ năm

2006 Điều này nằm trong xu thế tất yếu của tình hình kinh tế trong nước cũng như kinh tế thế giới Năm 2006, đánh dấu một sự kiện quan trọng trong tình hình phát triển kinh tế của nước nhà Đây là năm mà Việt Nam chính thức trở thành thành viên của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), các yếu tố thuận lợi mang lợi từ việc gia nhập WTO mang lại đã bắt đầu rõ nét Một trong những yếu tố đó là dịch vụ Trong hướng phát triển của nền kinh tế, yếu tố dịch vụ phải ngày càng gia tăng trong tỷ trọng thành phần của nền kinh tế Nên việc yếu tố nợ dịch vụ ngày càng gia tăng trong nền kinh tế

là đều tất nhiên, chúng ta phải “đi trước đón đầu”, phải gia tăng nợ dịch vụ để nền kinh

tế tiến kịp với nền kinh tế của các nước trong khu vực và trên thế giới

2.2.3 Hiệu quả sử dụng nợ vay

Vốn vay là nguồn hỗ trợ chủ yếu cho quá trình điều hành và cân đối Ngân sách Nhà nước (NSNN) Có thể thấy điều đó thông qua sự ổn định trong NSNN trong thời gian qua Nguồn vốn vay của Chính phủ được ưu tiên đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế

xã hội, cụ thể các dự án về giao thông, y tế, giáo dục… hoặc các dự án nông nghiệp phát triển nông thôn, xoá đói giảm nghèo…

Trong những năm qua, nhiều dự án đầu tư bằng vốn ODA (chiếm một tỷ trọng lớn trong cơ cấu nợ nước ngoài của Chính phủ) đã hoàn thành và được đưa vào sử dụng, góp phần tăng trưởng kinh tế, xoá đói, giảm nghèo như Nhà máy Nhiệt điện Phú Mỹ, Nhà máy Thủy điện sông Hinh, một số dự án giao thông quan trọng như Quốc lộ 5,

Quốc lộ 1A, cầu Mỹ Thuận… nhiều trường tiểu học đã được xây mới, cải tạo tại hầu hết các tỉnh, một số bệnh viện ở các thành phố, thị xã như bệnh viện Bạch Mai (Hà Nội), bệnh viện Chợ Rẫy (TP.HCM), nhiều trạm y tế đã được cải tạo hoặc xây mới, các hệ thống cấp nước sinh hoạt ở nhiều tỉnh, thành phố cũng như ở nông thôn, vùng núi Các chương trình dân số và phát triển, chăm sóc sức khỏe bà mẹ và trẻ em, tiêm chủng mở rộng được thực hiện một cách có hiệu quả Ngoài ra, còn hàng loạt các công trình mới đầu tư bằng nguồn vốn ODA sẽ được đưa vào hoạt động trong thời gian tới Ngoài ra, vốn vay còn được sử dụng cho các mục tiêu xã hội Trong thời gian qua, nguồn vốn vay ưu đãi của các tổ chức tài chính thế giới và các nước đã góp phần không nhỏ vào quá trình giải quyết việc làm cho người lao động, hạn chế tình trạng thất nghiệp và quá trình xoá đói giảm nghèo, cải thiện chất lượng cuộc sống người dân

Trong vấn đề sử dụng nợ, một điều đáng quan tâm là mục đích sử dụng nợ lại là yếu tố dẫn đến nợ vay không được sử dụng một cách có hiệu quả Nói cách khác, một trong những nguyên tắc huy động vốn của Nhà nước là vốn vay phải được sử dụng đúng mục đích Vấn đề đặt ra là trên thực tế khi tiến hành huy động vốn cần phải xây dựng các kế hoạch chi tiết về vay, sử dụng và trả nợ nhưng sử dụng vốn vay như thế nào lại liên quan đến tình hình thực tế Điều đó dẫn đến nguồn vốn khi huy động thì rất nhanh, trong một thời gian ngắn có thể đáp ứng nhu cầu về vốn, nhưng tốc độ giải ngân thì chậm, ảnh hướng đến việc sử dụng vốn sao cho vừa đúng mục đích vừa thoả mãn nhu cầu cầu về vốn vừa làm cho đồng vốn sinh lời để trả nợ Với đồng vốn giải ngân chậm mà không được đưa đồng vốn giải ngân vào sử dụng cho mục đích khác đã làm cho hiệu quả của nợ vay giảm rất nhiều

Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới (WB), hiện nay tốc độ giải ngân của Việt Nam chỉ đạt khoảng 50%/năm Thanh toán nợ của Việt Nam chỉ chiếm 28% GDP Đây chính là một trong những vấn đề mà các nhà tài trợ mong muốn Việt Nam cần quan tâm cải thiện Việc chậm giải ngân đồng nghĩa với tiến trình thực hiện chậm, vì thế lợi ích thu được hạn chế, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Trên thực tế, các khoản vay nước ngoài hiện nay chủ yếu là có điều kiện ưu đãi nên lãi suất thấp hơn khoản nợ vay trong nước nên số chi trả nợ nước ngoài luôn thấp hơn chi trả nợ trong nước

Cùng với mức thâm hụt NSNN vẫn ở mức trên 5% GDP như hiện nay nếu không kiểm soát chặt chẽ hoạt động vay và trả nợ nước ngoài thì khả năng các chỉ số về nợ nước ngoài sẽ gia tăng vượt ngưỡng an toàn Nền kinh tế Việt Nam vẫn gặp nhiều khó khăn, tốc độ tăng trưởng GDP còn thấp và chưa bền vững, kim ngạch xuất khẩu chưa cao, dự dự ngoại hối “mỏng”… Trong những năm qua số trả nợ của chúng ta còn thấp

do hầu hết là những khoản vay mới chưa đến kỳ hạn trả, trong những năm tới áp lực trả nợ sẽ gia tăng lên do nhiều khoản vay đã đến hạn trả

Nguồn vốn vay nước kết hợp với nguồn vốn trong nước sẽ tạo nên một hợp lực thúc đẩy nền kinh tế tiến mạnh trên quỹ đạo tăng trưởng và phát triển của nó Song phải nhận thức rằng vay nợ nước ngoài là một vấn đề bất đắc dĩ, là hai mặt phải trái đối lập nhau và bất cứ lúc nào mặt trái của nó cũng có thể quay lại làm ảnh hưởng nền kinh tế, gây nên tình trảng khủng hoảng nợ nước ngoài nếu như chúng ta không có một chiến lược vay tối ưu Cho nên, vấn đề đặt ra là chúng ta phải xây dựng được một chiến lược toàn diện về kiểm soát và quản lý nợ, hình thành các chỉ tiêu đánh giá mức

an toàn trong vay nợ, tính bền vững của nợ

2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 2.3.1 Những thành tựu nổi bật của công tác quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam

2.3.1.1 Quản lý nợ nước ngoài đã góp phần quan trọng vào phát triển kinh

tế và thu hút nguồn vốn ODA

Nền kinh tế tăng trưởng nhanh, trong đó nổi bật là các ngành xuất khẩu, đã tạo điều kiện rất thuận lợi cho Việt Nam trong việc thu hút nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) từ các nước công nghiệp phát triển Cùng với chiến lược tăng trưởng và chủ động hội nhập, Chính phủ đã có những chính sách có hiệu quả trong việc thu hút nguồn vốn ưu đãi, mà kết quả là những cam kết hỗ trợ ngày càng tăng của các nhà tài trợ

Những hoạt động của Chính phủ trong việc thực hiện cải cách hành chính, đặc biệt

là những nỗ lực trong việc xây dựng chiến lược toàn diện về tăng trưởng và xoá đói giảm nghèo, đã khẳng định năng lực làm chủ sở hữu và sử dụng nguồn vốn một cách

có hiệu quả của Việt Nam

2.3.1.2 Khung thể chế quản lý nợ nước ngoài đã được từng bước hoàn thiện

Việc hoàn thiện khung thể chế về quản lý nợ nước ngoài thời gian vừa qua là một bước tiến dài Trong vài năm gần đây, khung thể chế về quản lý nợ nước ngoài đã liên tục được đổi mới nhằm đáp ứng nhu cầu tốt hơn về quản lý nợ nước ngoài của quốc gia và phù hợp hơn với thực tiễn quốc tế

Năm 2002, Quốc hội ban hành Luật Ngân sách Nhà nước, đây là lần đầu tiên quản

lý nợ được đề cập trong một văn bản có tính pháp quy dưới hình thức luật Nghị định 134/2005 ban hành Quy chế quản lý vay và trả nợ nước ngoài đã tạo ra một khuôn khổ pháp lý toàn diện và rõ ràng hơn về quản lý nợ nước ngoài Tiếp đó, một loạt các Quy chế và Quyết định mới được ban hành trong năm 2006 chứng tỏ quyết tâm thể chế hoá các lĩnh vực quản lý nợ nước ngoài để tăng cường hiệu quả quản lý nhà nước toàn diện trong lĩnh vực này

2.3.1.3 Hệ thống tổ chức quản lý nợ nước ngoài đã hoàn thiện và từng bước được cải thiện

Việc Chiến lược quản lý vay và trả nợ nước ngoài đến năm 2010 được thông qua

là một bước tiến chứng tỏ bước trưởng thành của hệ thống quản lý nợ nước ngoài của quốc gia Kế hoạch hành động của Chính phủ trong giai đoạn 2006-2008 nhằm thực hiện Chiến lược Quản lý vay và trả nợ nước ngoài đã xác định được những định hướng

cơ bản, hứa hẹn những bước tiến mới trong quá trình hoàn thiện lĩnh vực quản lý nhà nước rất thiết yếu này

Việc xác định Bộ Tài chính là cơ quan đầu mối chịu trách nhiệm về tổng thể nợ nước ngoài là một sự chuyển dịch quan trọng để đi tới hoàn thiện hệ thống quản lý nợ quốc gia Đây cũng là một hướng chuyển đổi chức năng quản lý nợ phù hợp với thực tiễn quốc tế Việc gắn khâu hoạch định chiến lược, kế hoạch vay vốn nước ngoài với trách nhiệm trả nợ vào một đơn vị là Bộ Tài chính, giúp tăng cường sự điều phối sử dụng vốn vay nước ngoài và các hoạt động giám sát nhằm đảm bảo hiệu quả sử dụng nguồn vốn này

2.3.1.4 Nâng lực cán bộ đang từng bước được nâng cao

Lực lượng cán bộ quản lý nợ nước ngoài, đặc biệt là các cán bộ Vụ Tài chính Đối ngoại (Bộ Tài chính) cũng đã được đào tạo nâng cao năng lực thông qua các khoá bồi dưỡng, các hoạt động của các dự án xây dựng năng lực quản lý nợ nước ngoài Nâng

lực cán bộ được nâng cao thể hiện rất rõ trong việc ban hành các văn bản pháp quy có chất lượng hơn, phù hợp hơn với thông lệ quốc tế và thực tiễn hoạt động của nền kinh

tế, tạo thuận lợi cho những đối tương phải tuân thủ và những người thực thi, giám sát

2.3.2 Một số tồn tại trong quản lý nợ nước ngoài

2.3.2.1 Tồn tại trong quản lý vĩ mô

Về mặt kinh tế vĩ mô, nền tài chính chưa hoàn toàn thoát khỏi tình trạng ức chế, thể hiện ở việc tín dụng vẫn chủ yếu “rót” vào các doanh nghiệp nhà nước theo các điều kiện ưu đãi, trong khi các doanh nghiệp tư nhân chỉ được tiếp cận một cách hạn chế; lãi suất thực bị giữ ở mức quá thấp Nền tài khoá thâm hụt thường xuyên và phần nào phụ thuộc vào phần thu từ dầu mỏ

Cơ chế cấp bảo lãnh và cho vay lại nguồn vốn ODA của Chính phủ nói chung vẫn

có xu hướng tập trung tín dụng ưu đãi vào các doanh nghiệp nhà nước, trong khi chưa

có những dấu hiệu đáng kể cho thầy rằng hiệu quả của các dự án tài trợ đã được thẩm định một cách nghiêm ngặt, với chất lượng cao và do các dơ quan thẩm định thích đáng Việc phân bổ các nguồn tín dụng ưu đãi như vậy có khả năng gây tác động cản trở quá trình cải cách doanh nghiệp nhà nước theo hướng nâng cao tính cạnh tranh và hiệu quả hoạt động Thêm vào đó, việc ưu đãi cho các doanh nghiệp nhà nước như vậy

vi phạm các quy định của WTO mà nay nước ta đã là thành viên đầy đủ, do vậy chính sách này cần được cân nhắc lại một cách kỹ lưỡng Một tác động tiêu cực nữa của chính sách này, đó là hạn chế khả năng tiếp cận với nguồn vốn vay nước ngoài của các doanh nghiệp tư nhân nói chung, qua đó làm hạn chế tiềm năng phát triển

2.3.2.2 Tồn tại trong khung thể chế quản lý nợ nước ngoài

Mặc dù đã có nhiều biện pháp cải cách và hoàn thiện, song khung thể chế quản lý

nợ nước ngoài vẫn đang trong quá trình chuyển đổi và xây dựng Hiện tại, tính chất quá độ và chưa đồng nhất của khung thể chế quản lý nợ nước ngoài vẫn còn thể hiện

rõ

Có quá nhiều quy định, quy chế về quản lý nợ nước ngoài

Hiện nay có quá nhiều quy định, quy chế, thông tư khác nhau quy định các nội dung về quản lý nợ nước ngoài: Luật Ngân sách (2002) có những quy định về quản lý

nợ nước ngoài; Quy chế Quản lý vay trả nợ nước ngoài (2005) đưa ra những quy định chi tiết về việc quản lý vay, trả nợ nước ngoài; Quy chế Xây dựng và Quản lý hệ thống chỉ tiêu đánh giá, giám sát tình trạng nợ nước ngoài của Quốc gia (2006) đưa ra hệ thống chỉ tiêu đánh giá, giám sát tình trạng nợ nước ngoài và quy định trách nhiệm của các bộ, ngành trong việc đánh giá nợ nước ngoài; Quy chế Cấp và Quản lý bảo lãnh Chính phủ đối với các khoản vay nước ngoài (2006) đưa ra các quy định về cấp bảo lãnh đối với các khoản vay nước ngoài của các doanh nghiệp nhà nước, Thông tư số 94/2004/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước hướng dẫn việc vay và trả nợ nước ngoài của doanh nghiệp… Đây là một bất cập lớn, nó làm khung pháp lý quản lý nợ nước ngoài trở nên rườm rà, khó theo dõi và thực hiện Tình trạng này làm tăng chi phí của các tổ chức, doanh nghiệp - đối tượng phải tuân thủ, cũng như chi phí của các cơ quan chịu trách nhiệm quản lý, giám sát và tuân thủ

Sự chồng chéo các quy định về quản lý nợ nước ngoài

Sự chồng chéo về quy định quản lý nợ nước ngoài thể hiện ở sự tồn tại song song của các quy định về quản lý nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và các quy định về quản lý nợ nước ngoài nói chung, trong khi phần lớn nợ nước ngoài của Việt Nam là nợ ODA Luật Ngân sách và Quy chế Quản lý vay, trả nợ nước ngoài quy định

Bộ Tài chính chịu trách nhiệm chính trong việc lập và thực hiện kế hoạch trung và dài hạn về vay trả nợ nước ngoài, Bộ KH & ĐT chịu trách nhiệm chính trong việc xây dựng kế hoạch thu hút và trả nợ ODA Đây là một bất cập không có lợi cho việc thực hiện có hiệu quả các chức năng quản lý nợ nước ngoài

2.3.2.3 Tồn tại trong hệ thống quản lý nợ nước ngoài

Cũng như đối với việc hoàn thiện khung thể chế, hệ thống tổ chức quản lý nợ nước ngoài vẫn đang trong quá trình chuyển đổi và xây dựng Tính chất chưa đồng nhất của

hệ thống quản lý nợ nước ngoài vẫn vòn đang tồn tại Tương tự với sự tồn tại song song của các quy định về quản lý nguồn vốn ODA và các quy định về quản lý nợ nước ngoài nói chung mà trong đó là phần lớn là nợ ODA là sự theo dõi và làm đầu mối song song của hai ngành cho cùng một chủ thể quản lý

Kết quả là còn khá nhiều sự chồng chéo về chức năng, nhiệm vụ của hai bộ kinh tế chủ chốt này, đặc biệt là trong các lĩnh vực lập kế haọch tập trung, chính sách, thu thập thông tin, giám sát và đánh giá hiệu quả vốn vay nước ngoài Việc này gây lãng phí nguồn lực không cần thiết và phức tạp trong quản lý nợ

2.3.2.4 Tồn tại trong cơ chế quản lý nợ nước ngoài

Phân công trách nhiệm quản lý nợ còn nhiều điểm bất hợp lý

Việt Nam hiện nay chưa có một cơ quan chuyên biệt về quản lý nợ Nhiệm vụ quản lý nợ được giao cho nhiều cơ quan khác nhau tuỳ theo chuyên môn chức năng của họ như Bộ Tài chính (Bộ TC), Bộ Kế hoạch - Đầu tư (Bộ KH & ĐT), Ngân hàng Nhà nước (NHNN), Quỹ Hỗ trợ Phát triển – nay là Ngân hàng Phát triển Việt Nam Tuy nhiên sự phân công trách nhiệm còn phân tán và còn nhiều điểm bất hợp lý

Thứ nhất, chiến lược xây dựng nợ dài hạn bị phân tán và phân công chồng

chéo: chiến lược nợ nước ngoài dài hạn được phân công cho Bộ KH & ĐT chủ trì thực hiện theo Nghị định 134/2005 (Điều 62), trong khi đó Luật Ngân sách Nhà nước 2002

cũng quy định nhiệm vụ của Bộ TC là: “Xây dựng chiến lược, kế hoạch vay nợ trong nước và ngoài nước trình Chính phủ”

Thứ hai, Nghị định 131/2006 về Quy chế quản lý và sự dụng nguồn hỗ trợ phát

triển chính thức quy định nhiệm vụ tìm kiếm, đàm phán và ký kết vốn vay ODA cho

cả 3 cơ quan: Bộ KH & ĐT (đối với hiệp định khung), NHNN (đối với hiệp định vay

cụ thế với IMF, WB và ADB), Bộ TC (đối với hiệp định vay khác) Điều này không phù hợp với nguyên tắc tập trung trong quản lý nợ, đồng thời mâu thuẫn với quy định

về vai trò của Bộ TC như là “đại diện chính thức cho người vay đối với mọi khoản vay nước ngoài của Nhà nước và Chính phủ tại thoả thuận cụ thể”

Thứ ba, Nghị định 134/2005 và 131/2006 đều quy định vai trò chủ trì của Bộ

KH & ĐT trong việc xây dựng và trình Chính phủ danh mực dự án cấp phát và được vay lại từ nguồn vay nước ngoài của chính phủ Quy định này có vẻ mâu thuẫn với tinh thần của Luật Ngân sách Nhà nước 2002 về việc thống nhất quản lý nợ nước ngoài của Bộ Tài chính Hơn nữa thực tế ở hầu hết các nền kinh tế, các vần đề liên quan đến ngân sách nhà nước đều do Bộ Tài chính giải quyết

Cơ chế phối hợp giữa các bộ, ngành chưa được quy định rõ ràng

Quy trình và cơ chế phối hợp hoạt động giữa các bộ, ngành tham gia hệ thống quản lý nợ nước ngoài chưa được quy định rõ ràng Khó khăn lớn nhất là trong khi mỗi cơ quan chịu trách nhiệm chính trong việc thực hiện một số chức năng nhất định của quản lý nợ và để hoàn thành chức năng này đòi hỏi có sự phối hợp chặt chẽ với một hoặc nhiều cơ quan khác, thì lại thiếu những cơ chế chính thức để tiến hành việc

phối hợp Chẳng hạn, số liệu về nợ còn rất thiếu và chưa được cụ thể, do chức năng kiểm soát các khoản vay và thu thập số liệu bị dàn trải, chưa được tập trung vào một

cơ quan đầu mối Thông tin do vây được lưu trữ mỗi nơi một ít Các số liệu thu thập được nhiều khi không nhất quán và không cập nhật Trong khi đó, chưa có một cơ chế chính thức nào để các bộ, ngành khác nhau cùng ngồi lại tổng kết và kiểm tra chéo các

số liệu thu được Tình trạng này hạn chế khả năng cập nhật, tổng hợp, phân tích, báo cáo và ra quyết định đúng lúc của các cơ quan quản lý nợ nước ngoài

Việc cấp bảo lãnh nợ nước ngoài không khuyến khích người cho vay tham gia đánh giá rủi ro các dự án

Việc quản lý chặt chẽ khoản vay nước ngoài được Chính phủ bảo lãnh là một đảm bảo để các nghĩa vụ nợ đối với các nhà tài trợ được hoàn thành đầy đủ và đúng hạn, tránh trường hợp Chính phủ phải trả nợ thay cho các doanh nghiệp Tuy nhiên, xét từ góc độ trách nhiệm của các nhà tài trợ, khi cho vay tín dụng theo thông thường họ cũng phải chị trách nhiệm phần nào về rủi ro thất bại của các dự án vốn Vì vậy, trước khi quyết định cho vay họ phải nghiên cứu thận trọng các đề xuất vay vốn

Trong trường hợp Chính phủ bảo lãnh các khoản vay của doanh nghiệp thì người chịu trách nhiệm cuối cùng là Chính phủ, người cho vay không phải chịu rủi ro gì Vì vậy các nhà tài trợ tín dụng không tham gia vào việc đánh giá rủi ro của các dự án vay vốn Cơ chế này chưa khai thác được hết những tiềm năng hạn chế rủi ro từ góc độ thị trường

2.3.2.5 Tồn tại trong quản lý cấp tác nghiệp

Cơ sở dữ liệu và ứng dụng công nghệ thông tin

Cơ sở dữ liệu về nợ nước ngoài hiện còn đang trong quá trình hình thành Mặc dù Chính phủ đã có Quy chế về thu thập, tổng hợp, báo cáo và công bố thông tin về nợ nước ngoài (ban hành năm 2006), song việc xây dựng một cơ sở dữ liệu về nợ nước ngoài và quy trình thu thập thông tin, phân tích, tổng hợp và báo cáo còn đòi hỏi thời gian Để đảm bảo hoàn thành được công tác này, đòi hỏi phải đầu tư nhiều vào việc nâng cao năng lực cán bộ, nguồn lực tổ chức, xây dựng phương tiện và các quy trình thực hiện

Bộ Kế hoạch - Đầu tư đã có một cơ sở dữ liệu về ODA, nhưng chưa xây dựng được tính nhất quán giữa cơ sở dữ liệu về ODA này và các số liệu về nợ nước ngoài do

Bộ Tài chính quản lý Xây dựng song song hai cơ sở dữ liệu về ODA và nợ nước ngoài là việc cần được cân nhắc để trách lãng phí nguồn lực

Ngoài ra, hai cơ sở dữ liệu về nợ nước ngoài lại được quản lý riêng rẽ tại Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính: Bộ Tài chính quản lý cơ sở dữ liệu về nợ nước ngoài của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước quản lý cơ sở dữ liệu về nợ nước ngoài của các doanh nghiệp Hai hệ thống này hoạt động độc lập, không kết nối được với nhau và chủ yếu được dùng để ghi chép, theo dõi và tổng hợp một số báo cáo, việc sử dụng để phân tích dữ liệu phục vụ xây dựng kế hoạch, chiến lược còn hạn chế Thậm chí các bộ phân liên quan đến quản lý nợ nước ngoài của Bộ Tài chính cũng chưa thể truy cập vào hệ thống dữ liệu để khai thác thông tin

Tương tự như việc xây dựng hệ thống thông tin, một số quy định đã được ban hành đòi hỏi có thời gian để hướng dẫn, triển khai thực hiện và tích lũy kinh nghiệm

để hoàn thiện Một số quy định chưa có chế tài xử phạt vi phạm sẽ khó có tính khả thi Chẳng hạn, nhiệm vụ tổng hợp thông tin về nợ từ khối doanh nghiệp được trao cho

Ngân hàng Nhà nước, song chừng nào chưa có biện pháp xử phạt các doanh nghiệp không chịu cung cấp thông tin thì tính khả thi của quy định này chưa cao

Để có thể theo dõi, kiểm soát, thống kê đầy đủ về nợ nước ngoài đòi hỏi có sự phối hợp chặt chẽ và nhất thể hoá trong quy trình thu thập số liệu, thống kê và báo cáo giữa Bộ Tài chính và Bộ Kế hoạch - Đầu tư Hiện nay các hoạt động tham khảo ý kiến

và cùng bản thảo giữa hai Bộ là thường xuyên, chủ yếu thông quá các cuộc họp chung, song chưa có một quy định chính thức nào về quy trình và thủ tục phối hợp cụ thể Còn thiếu một cơ chế phối hợp giữa hai Bộ để tổng kết và rà soát một cách thường xuyên tình hình các khoản vay cũng như tổng dư nợ của các nước với đầy đủ chi tiết

Cảnh báo và quản lý rủi ro còn hạn chế

Cũng theo Quy chế Quản lý vay và Trả nợ nước ngoài (2005), Ngân hàng Nhà nước sẽ phải thiết lập được hệ thống cảnh báo sớm về rủi ro từ nợ của khu vực doanh nghiệp Cho đến nay, quy định này mới chỉ là mong muốn của Chính phủ Sự cần thiết phải đánh giá rủi ro tự việc vay nợ thương mại sẽ tăng lên nhanh chóng khi Việt Nam hội nhập sâu hơn vào nền kinh tế toàn cầu về sự hiện diện của các tổ chức tín dụng quốc tế trên thị trường trong nước

2.3.2.6 Tồn tại trong đánh giá tình hình nợ nước ngoài

Việc phân tích đánh giá tình hình nợ là một chức năng của quản lý nợ Chức năng này đòi hỏi không chỉ thu thập đầy đủ số liệu mà còn cần đến những phương pháp đánh giá có tính khoa học Cho đến nay, các phân tích về nợ nước ngoài mà các cơ quan quản lý thực hiện chủ yếu dựa trên các công cụ là các chỉ số nợ khác nhau Những phânh tích như vậy mới chỉ phản ánh nợ ở dạng tĩnh tại một thời điểm nhất định

Hệ thống các chỉ số đánh giá tình trạng nợ nước ngoài của một nước chỉ cho phép đánh giá mức độ nợ nần trong những thời điểm nhất định, chưa đánh giá trong một khoảng thời gian dài Chỉ số nợ trên giá trị xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ là một chỉ số quan trọng đánh giá khả năng vay nợ của một nước chỉ được tính toán dựa trên số dư

nợ và giá trị xuất khẩu, không tính đến các biến khác có mối liên hệ chặt chẽ đến khả năng trả nợ thực tế và diễn biến của nợ như số dư nợ ban đầu, lãi suất, tốc độ tăng trưởng của xuất khẩu và nhập khẩu

2.3.3 Nguyên nhân của những tồn tại

2.3.3.1 Yếu tố lịch sử

Về nguyên nhân những hạn chế của hệ thống quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam, cần phải thừa nhận rằng yếu tố lịch sử đóng vai trò rất lớn Quản lý nợ nước ngoài trong nền kinh tế thị trường chỉ mới được triển khai ở nước ta từ những năm 1995, khi

mà các dự án vay nợ ODA của các ngân hàng đa phương lớn bắt đầu giải ngân đáng

kể Kinh nghiệm và thực tiễn quản lý nợ nước ngoài trong nền kinh tế thị trường của Việt Nam chưa có nhiều và hệ thống quản lý nợ nước ngoài còn đang trong quá trình xây dựng và hoàn thiện

Thêm vào đó, về nhận thức vẫn còn tồn tại cách hiểu chưa đúng thực chất về nợ ODA Quan niệm ODA như các khoản viện trợ không hoàn lại nên không tính toán kỹ khả năng hoàn vốn, dẫn đến lãng phí và tham nhũng Quan niệm sai lầm này dẫn đến tình trạng tranh thủ nguồn vốn ODA mà không tính toán hiệu quả kinh tế, tính bền vững của dự án cũng như khả năng trả nợ