Nợ nước ngoài ở Việt Nam- Thực trạng và giải pháp

Nợ nước ngoài ở Việt Nam- Thực trạng và giải pháp

Lêi më ®Çu

Toàn cầu hoá hiện đang là xu thế tất yếu, khách quan, tác động mạnh mẽtới tất cả các quốc gia, dân tộc, đến đời sống xã hội của cả cộng đồng nhân loại,cũng như cuộc sống của mỗi người Toàn cầu hoá không chỉ tạo ra những cơ hội,

mà cả những thách thức to lớn đối với thế giới nói chung và cả Việt Nam nóiriêng Một trong những vấn đề cần quan tâm hiện nay để có thể phát triển bềnvững là vấn đề nợ nước ngoài và việc sử dụng nguồn vốn vay này

Vay nợ đã khó nhưng việc sử dụng vốn vay ấy như thế nào cho hợp lýlại còn khó khăn hơn Nguồn vốn vay chính là “con dao hai lưỡi” Nếu chúng

ta không biết sử dụng vốn hiệu quả thì rất có thể nó sẽ trở thành gánh nợ đốivới nền kinh tế sau này Vì thế việc xây dựng chiến lược quản lý nợ nướcngoài để định hướng cho việc vay và trả nợ, việc sử dụng vốn vay và tăngcường công tác quản lý, nâng cao hiệu quả vốn vay là yêu cầu cần thiết vớicác nước đi vay trong đó có Việt Nam

Thực tế, trong những năm qua việc huy động vốn vay nước ngoài đã

có những chuyển biến mạnh mẽ và góp phần tích cực thúc đẩy tăng trưởng và

ổn định nền kinh tế đất nước Tuy nhiên, một nước đang trong quá trình đổimới, bước đầu hội nhập với kinh tế khu vực và thế giới, chúng ta còn thiếu rấtnhiều kinh nghiệm trong quan hệ hợp tác kinh tế quốc tế Việc giải ngân và sửdụng tốt vốn vay cũng còn nhiều hạn chế

Em đã mạnh dạn nghiên cứu vấn đề “Nợ nước ngoài ở Việt Nam Thực trạng và giải pháp”

sự huy động vốn từ bên ngoài (của các nớc, các tổ chức quốc tế, các t nhân,ngân hàng và trên thị trờng quốc tế) để sử dụng cho chi tiêu trong nớc và phảihoàn trả lại trong thời gian nhất định cả vốn và lãi Số nợ đó đợc gọi là nợ nớcngoài.

Các cơ quan và các nhà nghiên cứu đã đa ra nhiều định nghĩa khácnhau về nợ nớc ngoài nhng để phục vụ cho các đối tợng khác nhau nên nộidung và ý nghĩa cũng khác nhau Định nghĩa nợ nớc ngoài bao quát đợc Ngânhàng thế giới (WB), Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), Ngân hàng tái thiết quốc tế(BIS), Tổ chức Hợp tác và Phát triển kinh tế (OECD) phối hợp đa ra với nộidung:

Tổng vay nợ n

“Tổng vay nợ n ớc ngoài là khối lợng và nghĩa vụ nợ vào một thời

điểm nào đó đã đợc giải ngân và cha hoàn trả, đợc ghi nhận bằng các hợp

đồng giữa ngời c trú của một quốc gia với ngời không c trú về việc hoàn trả các khoản gốc cùng với lãi hoặc không lãi, hoặc về việc hoàn trả với các khoản lãi cùng với gốc hoặc không cùng gốc.”

2 Các loại hình vay nợ nớc ngoài

Đối với mỗi quốc gia, con đờng dẫn đến phát triển kinh tế đều đầy rẫynhững khó khăn cản trở Một trong những cản trở đó là sự thiếu hụt giữa tiếtkiệm và nhu cầu đầu t Do đó, trong thời kỳ đầu của quá trình phát triển cácquốc gia đều phải dựa vào nguồn vốn bên ngoài để hỗ trợ đầu t trong nớc.Nguồn lực nớc ngoài hỗ trợ đầu t cho một quốc gia chủ yếu dới hai hình thức

là vay nợ và đầu t trực tiếp Nợ nớc ngoài tạo rủi ro cao cho nớc đi vay nhnglại hứa hẹn lợi tức cao hơn Trong suốt những năm 70 và đầu 80, vay nợ nớcngoài là hình thức chủ yếu của luồng vốn vào các nớc đang phát triển Khi

khủng hoảng nợ xảy ra nhiều nớc đã cân nhắc lại các u điểm của đầu t trựctiếp nớc ngoài Lý do là vì đầu t trực tiếp nớc ngoài có nhiều tác động phụ tíchcực mà nguồn vốn vay nợ không có những công nghệ mới, kỹ năng quản lý…

Về hình thức vay nợ, có thể phân chia vay nợ nớc ngoài theo các hìnhthức sau:

1 Vay nợ ngắn hạn và vay nợ dài hạn;

1 Vay có bảo lãnh và vay không có bảo lãnh;

1 Vay nợ chính thức (song phơng và đa phơng) và vay nợ khu vực t;

1 Vay gián tiếp qua cổ phiếu, trái phiếu và các loại vay khác trênthị trờng vốn quốc tế;

1 Tín dụng xuất nhập khẩu, nợ do mua hàng trả chậm;

1 Vay nợ của các doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài

3 Các yếu tố ảnh hởng đến vay nợ nớc ngoài

Vấn đề vay và trả nợ nớc ngoài phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhaubên trong của mỗi nền kinh tế và bối cảnh kinh tế - chính trị toàn thế giới Một

số yếu tố chủ yếu tác động nh: yếu tố kinh tế, yếu tố chính trị, yếu tố liênquan đến các bên vay…

3.1 Yếu tố kinh tế

Vốn cũng là một loại hàng hoá Do đó, dòng vốn vay nớc ngoài từquốc gia này vào quốc gia khác cũng tuân theo quy luật thị trờng theo nguyêntắc cung - cầu

Với các nớc có nền kinh tế phát triển có nguồn vốn dự trữ lớn đã tạothành bên cung vốn, có nhu cầu sử dụng đồng vốn nhàn rỗi một cách có hiệuquả nên đã đa vốn đến các nớc có nhu cầu vốn dới hình thức cho vay trực tiếphoặc cho vay thông qua thị trờng vốn quốc tế

Các nớc nghèo, các nớc đang phát triển dới sức ép phải phát triển kinh

tế – xã hội một cách bức bách do đó nhu cầu vốn cho phát triển là rất lớn.Nhng thực tế, các nớc này không có khả năng tự cung cấp vốn nên phải đi vay

đã tạo ra cầu vốn rất to lớn

Tuy nhiên, cung và cầu vốn hình thành cũng không hoàn toàn đơnthuần từ nớc giàu vào nớc nghèo, từ nớc phát triển vào nớc đang phát triển, mà

nó có thể đan xen, cả nớc giàu và nớc nghèo đều có thể có nhu cầu vay vốnhoặc cung cấp vốn Điều này phụ thuộc vào lợi thế so sánh của mỗi nớc thểhiện ở các mặt: lãi suất ở trong nớc và ở ngoài nớc, khả năng biến động của tỷgiá hối đoái, chính sách tài khoá, nợ nớc ngoài và khả năng thanh toán…

3.2 Yếu tố chính trị

Đây là yếu tố đặc biệt quan trọng để cho luồng vốn vay nơớc ngoài cóthể chảy vào mỗi nớc nhiều hay ít Môi trờng chính trị lành mạnh và môi trờngkinh tế vĩ mô ổn định, hệ thống luật pháp rõ ràng sẽ làm giảm các rủi ro chocác luồng vốn bên ngoài chảy vào Đây là một trong những yếu tố mà các nhà

đầu t nớc ngoài, những ngời đi vay và cả ngời cho vay quan tâm vì nó khônglàm tăng những chi phí ngoài sản xuất

Chính sách kinh tế mở, thông thoáng và ổn định sẽ tạo cơ hội cho cácnhà đầu t và các nhà cung cấp vốn nớc ngoài, tạo cho họ cơ hội tiếp cận với thịtrờng quy mô lớn, ổn định giúp họ có thêm cơ hội tăng thêm nguồn thu vàkinh doanh có hiệu quả hơn, tạo ra khả năng thu hồi và hoàn vốn chắc chắnhơn cho các nhà đầu t và cung cấp vốn

3.3 Yếu tố liên quan đến các bên đi vay

Việc sử dụng vốn vay của nớc đi vay có hiệu quả hay không tác độngrất quan trọng tới vấn đề vay nợ Nếu việc sử dụng vốn vay có hiệu quả sẽ tạo

ra nền kinh tế phát triển mạnh, khả năng thu hồi và hoàn vốn đợc đảm bảo, đa

đến sự đồng thuận và tin tởng giữa ngời đi vay và ngời cho vay, tạo ra sựchuyển dòng vốn vay vào trong nớc ngày càng mạnh Quyết định đến việc sửdụng vốn vay có hiệu quả phụ thuộc vào môi trờng đầu t của nớc đi vay, chínhsách hỗ trợ đầu t và sử dụng vốn trong đầu t, các chính sách kinh tế vĩ mô,chính sách xã hội của Chính phủ…

Mối tơng quan giữa tích luỹ và tiêu dùng tác động rất lớn đến việc vay

nợ nớc ngoài Nếu tích luỹ nội tại thấp mà tiêu dùng cao, trong khi nhu cầuvốn lớn thì phải tăng vay từ nguồn vốn bên ngoài, dẫn đến nợ nớc ngoài tăngnhanh Nếu đầu t t nhân cao hơn so với tiết kiệm t nhân thì nợ nớc ngoài củamột nớc sẽ tăng nhanh Bên cạnh việc tìm kiếm các giải pháp nâng cao hiệu

quả sử dụng vốn đầu t, có thể điều chỉnh bằng cách tích cực vận động tăng tiếtkiệm t nhân trong nớc sao cho không chỉ bù đắp cho chi tiêu đầu t khu vựcnày mà còn đủ để bù đắp cho mức bội chi Ngân sách nhà nớc.

Khả năng hấp thụ vốn của một nền kinh tế nớc đi vay là yếu tố vôcùng quan trọng ảnh hởng đến vay nợ nớc ngoài, yếu tố này gắn kết chặt chẽvới yếu tố sử dụng vốn có hiệu quả của nớc đi vay Khả năng hấp thụ vốn vaynớc ngoài phụ thuộc vào: năng lực quản lý của Chính phủ của nớc đi vay, đặc

điểm chi tiêu công, khả năng trả nợ của nớc đi vay

3.4 Các yếu tố khác

Ngo i các yếu tố trên, các yếu tố ảnh hài các yếu tố trên, các yếu tố ảnh h ởng đến vay nợ nớc ngoài cònbao gồm: các yếu tố liên quan đến thị trờng vay, môi trờng, nhân đạo và xãhội…

Thực tế, một số nhà tài trợ và chủ nợ thờng có chính sách cung cấpnguồn vốn vay, đặc biệt nguồn vốn vay ODA gắn với các điều kiện phát triểnbền vững về xã hội, môi trờng nhất là các tổ chức Liên hợp quốc, một số nhàtài trợ song phơng Bắc Âu nh Thuỵ Điển, Phần Lan, Hà Lan, Đan Mạch…

B Nguyên nhân Việt Nam nợ nớc ngoài

1 Tình hình kinh tế Việt Nam và một số khó khăn

Chúng ta đều biết rằng, Việt Nam đi lên xây dựng đất nớc từ điểm xuấtphát thấp Hai cuộc kháng chiến trờng kỳ chống thực dân Pháp và đế quốc Mỹ

đã để lại nhiều hậu quả nặng nề cho nền kinh tế nớc ta Với đặc điểm là mộtnớc nông nghiệp lạc hậu lại chịu cảnh chiến tranh tàn phá, có thể nói chúng ta

đã xây dựng đất nớc từ con số không Nền kinh tế nông nghiệp là chủ đạo

nh-ng nônh-ng nh-nghiệp lại què quặt, lạc hậu, khônh-ng đảm bảo đủ lơnh-ng thực tronh-ng nớcchứ thể nói là để xuất khẩu

Những năm đầu sau giải phóng, nớc ta đã có sự giúp đỡ của Liên Xô

và các nớc xã hội chủ nghĩa Vốn trong giai đoạn này chủ yếu là nhằm mục

đích khôi phục lại nền kinh tế, xây dựng cơ sở vật chất ban đầu

2 Nhu cầu vốn đầu t toàn xã hội

Tốc độ tăng trởng của nền kinh tế là mục tiêu hàng đầu của việc huy

động vốn nớc ngoài nói chung và vốn vay nớc ngoài nói riêng, đồng thời cũng

là căn cứ quan trọng nhất để xác định phơng hớng và quy mô vay nợ nớcngoài trong từng giai đoạn phát triển

Sau nhng năm 90, khi Liên Xô và Đông Âu tan rã, nhà đầu t của chúng

ta cũng mở rộng hơn với quy mô vốn lớn hơn Đồng thời, nớc ta đã bớc vàothời kỳ đẩy mạnh công nghiệp hoá, hiện đại hoá Do đó, nhu cầu vốn đầu tphát triển ngày càng lớn Nhng với nguồn vốn trong nớc có hạn, chúng ta phảihuy động lợng vốn không nhỏ từ nớc ngoài Vay nợ nớc ngoài đã huy động đ-

ợc khối lợng vốn lớn đáp ứng một phần quan trọng nhu cầu vốn để thực hiệncác mục tiêu đầu t phát triển, xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế xã hội và nhất làtập trụng vốn vào một số lĩnh vực then chốt nhằm tạo đà phát triển nền kinh

Nhà nớc thống nhất quản lý toàn bộ việc vay và trả nợ nớc ngoài Tấtcả các khoản vay nợ nớc ngoài (trừ vay nợ của các doanh nghịêp FDI) đều làvay nợ Chính phủ và đợc thực hiện trên cơ sở các hiệp ớc hữu nghị và hiệp

định đợc ký kết giữa nớc ta với các nớc

Các khoản vay nợ nớc ngoài của các nớc XHCN và Liên Xô cũ trongthời gian này đều là vay u đãi với lãi suất thấp hoặc không có lãi suất, kỳ hạntrả nợ từ 20 đến 30 năm Ngoài ra các khoản vay còn đợc các nớc viện trợkhông hoàn lại với số vốn khá lớn

Việc quản lý và sử dụng vốn vay trong thời gian này đợc thực hiệntheo các quy chế về cấp phát chi tiêu ngân sách Nhà nớc cho các đối tợng sử

dụng theo các mục đích đã đợc chỉ định; vì vậy không có điều kiện để tínhtoán đầy đủ về điều kiện và khả năng hoàn trả.

Đến cuối năm 1990, tổng số nợ nớc ngoài của Việt Nam khoảng 2.704

tỷ USD và 10.43 tỷ RCN Phần lớn là các khoản nợ Liên Xô cũ, các nớc Đông

Âu, Trung Quốc và một số tổ chức tài chính quốc tế đa số các khoản nợ phátsinh này là phục vụ cho tiêu dùng trong những giai đoạn trớc đó khi nền kinh

tế gặp nhiều khó khăn nên đã không có khả năng tái tạo ra đợc các nguồn lựccần thiết để phục vụ cho việc trả nợ Sự kém hiệu quả trong công tác sử dụng

và quản lý nguồn vốn vay cùng những tác động của những thay đổi lớn về tỷgiá hối đoái qua các thời kỳ đã làm cho việc hoàn trả các khoản vay nàykhông đợc thực hiện đúng lộ trình của các khoản vay, từ đó làm gia tăng số nợquá hạn, nhất là khoản vay bằng các khoản ngoại tệ tự do chuyển đổi Trongtổng số 2.704 tỷ USD nợ nớc ngoài bằng ngoại tệ tự do chuyển đổi thì có tới2.238 tỷ USD là nợ quá hạn Do không thanh toán đợc những khoản nợ này và

do sự sụp đổ của Liên Xô và các nớc Đông Âu, Việt Nam gần nh bị cô lập vớithị trờng tài chính quốc tế

Ngoài ra, trong suốt thập niên 90, Việt Nam cũng đã chủ động thamgia đàm phán, giải quyết nợ quá hạn của các nớc Đông Âu và Liên Xô cũ

của Việt Nam qua bảng số liệu sau:

Bảng 1 Biến động nợ nớc ngoài Việt Nam giai đoạn 1990 – 2000

Nguồn: 2002 Word Development Indicators

IBRD: Ngân hàng tái thiết và cho vay theo lãi suất thị trờng

IDA: Tổ chức phát triển quốc tế cho vay theo lãi suất thị trờng

Chúng ta thấy rằng trong thập kỷ vừa qua, khi Việt Nam đạt thànhtích cao trong tăng trởng kinh tế, GDP tăng lên gấp 5 lần và tổng kim ngạchxuất khẩu tăng gần gấp 8 lần thì chúng ta cũng đồng thời cải thiện đợc tìnhtrạng vay nợ nớc ngoài Tổng nợ đã giảm 2 lần Trong đó, nợ dài hạn chủ yếu

là nợ đợc bảo lãnh và công khai, loại nợ này cũng giảm còn một nửa sau mộtthập kỷ Ngoài ra, Việt Nam tăng vay nợ tín dụng của Quỹ Tiền tệ quốc tế(IMF) tới gần 3 lần

Để hình dung rõ hơn quy mô nợ của Việt Nam, chúng ta quan sát biểu

trong đó có các nguồn chính là vay đa phơng, song phơng, vay trái phiếu vàvay qua các ngân hàng thơng mại Nợ nớc ngoài có xu hớng tăng nhanh trongkhoảng thời gian từ 2002 đến 2007 Theo số liệu của Ngân hàng thế giới(WB), tính đến tháng 12 năm 2007 Việt Nam đang nợ nớc ngoài khoảng 20 tỷUSD Sở dĩ nợ nớc ngoài tăng nhanh vì trong thời gian qua chúng ta đang tậptrung đẩy mạnh công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc, đa nền kinh tế bớc vàogiai đoạn phát triển cao Nhu cầu vốn phục vụ cho việc mua các trang thiết bịhiện đại phục vụ sản xuất.

Nợ của Nhà nớc Việt Nam chủ yếu là nợ song phơng, nhng trongnhững năm qua xu thế cho vay song phơng đã giảm mạnh, còn cho vay đa ph-

ơng lại có xu hớng tăng nhanh Đây là sự thay đổi trong chính sách cho vayhiện nay trên thế giới Đó là các chơng trình phát triển của các nớc đang pháttriển Việt Nam cũng không nằm ngoài ảnh hởng đó Phần lớn nợ đa phơng là

nợ u đãi Sau 6 năm, Việt Nam đã tăng vay nguồn nợ này đến gần 7 lần Nợsong phơng u đãi giảm dần cùng với sự tăng lên của nợ t nhân và các nguồncho vay thơng mại khác Để so sánh thực trạng nợ của Việt Nam so với một sốnớc chúng ta hãy xem xét bảng số liệu sau:

Bảng 3: Thực trạng nợ một số nớc năm 2004

Xếp hạng

về nợ

Tổng nợ/

GDP (%)

Nợ t nhân không bảo lãnh/Tổng

nợ (%)

Nợ ngắn hạn/Tổng

nợ (%)

Trả

nợ/Xuất khẩu (%)

Trả nợ/GDP (%)

Nguồn: Tính theo số liệu của Word Bank Atlas, 2003

Ký hiệu:

S là những nớc mắc nợ trầm trọng

M là những nớc mắc nợ khá nghiêm trọng

L là mắc nợ ít, không trầm trọng

Nh vậy, so với một số nớc thì thực trạng nợ của Việt Nam là cha đáng

lo ngại Hơn nữa, 100% nợ của chúng ta là nợ bảo lãnh và công khai tức lànằm trong kiểm soát của Nhà nớc và tổng nợ cha vợt quá mức cho phép(<50% GDP)

2 Tính bền vững nợ nớc ngoài của Việt Nam

Để xem xét tính bền vững của nợ nớc ngoài của Việt Nam có thể quansát một số tình hình kinh tế Việt Nam trong thời gian qua

2.1 Tốc độ tăng trởng GDP trong thời gian qua

Trong thời gian qua (2001 – 2005) nền kinh tế Việt Nam đã đạt tốc

độ tăng trởng GDP liên tục với tỷ lệ tăng trởng GDP cho năm 2005 là 8.4%sau khi điều chỉnh lạm phát Tổng GDP của Việt Nam năm 2005 là 53 tỷ USD(xấp xỉ 850000 tỷ đồng) Lạm phát đã đợc kiềm chế và duy trì dới mức haicon số trong thời kỳ này Thực tế tốc độ tăng trởng GDP của Việt Nam trongthời gian qua cao hơn mức bình quân của thế giới, cũng cho thấy một tìnhhình khả quan đối với nền kinh tế, cũng nh với vấn đề nợ nớc ngoài

Theo số liệu mới nhất, trong năm 2009 Chính phủ sẽ danh ra 930 triệuUSD để trả nợ nớc ngoài đồng thời, Chính phủ cũng phê duyệt kế hoạch vay

và trả nợ nớc ngoài trong năm nay, trong đó đa ra hạn mức vay trung và dàihạn của quốc gia là 4,7 tỷ USD

Chúng ta có thể hình dung rõ hơn về tổng sản phẩm trong nớc qua đồthị sau

Hình 4: Tổng sản phẩm trong nớc theo giá thực tế

giai đoạn 1995 – 2006

Nguồn: Tổng cục Thống kê

Tại kỳ họp Quốc Hội tháng 10 năm 2006 xác định tổng sản phẩmtrong nớc ớc đạt 8,2%, tơng đơng 60 tỷ USD Tổng thu ngân sách nhà nớc đạtxấp xỉ 16 tỷ USD Tổng d nợ quốc gia dự kíên năm 2006 là 36,6% GDP.(Tổng

số d nợ của Việt Nam ở mức thấp hơn 50% GDP là chỉ số an toàn về nợ chophép Đây là chỉ số cho biết khả năng chịu đợc của nền kinh tế đối với nợ nớcngoài và gánh nặng nợ đối với nền kinh tế không xảy ra

Cũng theo nhận định của WB, số nợ của Việt Nam là không cao so vớitiêu chuẩn quốc tế Nợ lại có lãi suất thấp nên số tiền trả nợ hàng năm khôngnhiều, chiếm khoảng 6% thu nhập từ xuất khẩu Việt Nam đang có 20 tỷ USD

dự trữ nữa nên nợ nớc ngoài không phải là vấn đề lớn ở Việt Nam hiện giờ

2.2 Cán cân thanh toán quốc tế

Trong những năm trớc đây, khi xuất khẩu của Việt Nam còn rất nhỏ

bé, chủ yếu sang thị trờng các nớc XHCN cũ và các nớc Đông Âu và nguồnvốn đầu t nớc ngoài cha có thì cán cân thanh toán quốc tế chủ yếu là thâm hụt

Sau khi chuyển đổi sang nền kinh tế thị trờng theo định hớng XHCN,nền kinh tế Việt Nam có chuyển mình mạnh mẽ