phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động m&a đối với nền kinh tế xã hội việt nam dưới góc nhìn kinh tế vi mô

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT TIỂU LUẬN MÔN KINH TẾ VI MÔ Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội Việt Nam dưới góc nhìn kinh tế vi mô GVHD : PGS.TS Nguyễn Minh Đức Người thực hiện : Nhóm 1 – Lớp cao học Kinh tế quốc tế Tp.Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2014 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 2 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 2 PHẦN NỘI DUNG 4 PHẦN 1: SƠ LƢỢC VỀ THỰC TRẠNG M&A TẠI VIỆT NAM 5 1. Khái nimM&A. 5 2. Phân loi: 6 3. Thc trng M&A ti Vit Nam. 8 3.1 Hoạt động M&A tại Việt Nam theo ngành (2011) 10 3.2Hoạt động M&A giai đoạn 2012-2013: 11 3.3Đa ́ nh gia ́ triển vọng giai đoạn 2014 – 2018: 12 PHẦN 2. PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG, LỢI ÍCH VÀ THIỆT HẠI CỦA HOẠT ĐỘNG M&A DƢỚI GÓC ĐỘ KINH TẾ VI MÔ. 15 1.ng din bin hong M&A 15 2.Li ích t hong M&A 17 2.1. Lợi ích cho chính các doanh nghiệp thực hiện M&A. 17 2.1.1 Nâng cao hiệu quả kinh tế nhờ quy mô: 17 2.1.2 Nâng cao năng lực năng cạnh tranh trên thị trường : 19 2.1.3 Giảm chi phí gia nhập thị trường mới: 21 2.1.4 Giảm thiểu rủi ro nhờ các vụ M&A với các tập đoàn công ty đa quốc gia. 22 2.2.Lợi ích đối với nền kinh tế xã hội: 23 3.  25 3.1 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với nền kinh tế: 25 3.2 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với doanh nghiệp 26 3.3 Tác động tiêu cực của hoạt động M&A đối với XH 26  xut hn ch thit hi XH t  vi mô: 27 KẾT LUẬN: 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO 26 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 3 DANH MỤC ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ, BẢNG BIỂU - 2013 9 Bi 2: Các yu t nn 2014-2018 13  10 -2014 15 Mô hình 1: Mô hình MB-MC 16 ng PPF: (4) 17 ng cung ngành 19 ng dch chuyng cu 20 ng cu gãy 24 Mô hình 6: Tn tht xã hi t c quyn 27 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 4 LỜI MỞ ĐẦU ng ca cuc Cách mng khoa hc và công ngh, cn ra vi nhiu hình thc khác nhau, ngày càng quyt lin phát trin hin nay ca nn kinh t th gii. Do nhng hn ch v ngun lc, các công ty, các t chc kinh t buc phi hp tác vi nhau trong quá trình sn xut, tiêu th u và phát triMua bán (hay mua lại)và sáp nhập tr thành mt công c  nâng cao sc cnh tranh ca doanh nghip. Trên th gic, nhng ng Mua lại và Sáp nhập (M&A) din ra ngày càng ph bin, mnh m, tr ng c tích cc ln hn ch n nn kinh t ca tng quu.  Vit Nam trong m l  v  n 3 con s c s khin nn kinh t tr  ng không ngng, và v này tr nên hp di vi nhng nhà doanh nghip, nhà kinh t. Vi mn tìm hiu, nghiên c  v  quyt nh la ch tài “Phân tích lợi ích và thiệt hạicủa hoạt độngM&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc nhìn kinh tế vi mô”  làm tiu lun cho nhóm. Tiu lun s gm 2 phn chính: - Phần một: c v thc trng M&A - Phần hai: Phân tích nhng li ích t hi t các hong M&A i vi nn kinh t xã hi góc nhìn kinh t vi mô, t ng gii pháp khc phc. Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 5 PHẦN NỘI DUNG PHẦN 1: SƠ LƢỢC VỀ THỰC TRẠNG M&A TẠI VIỆT NAM 1. Khái niệm M&A. M&A  thành    kinh  sôi   trên    coi là con       trong      nó       gian và tránh  các rào      c vit tt t 2 ch Ti li) là mt thut ng c tài chính kinh doanh và qun tr chin c.  là      Mua bán hay Sáp   hai hay  công ty  nhau.  Sáp    là vi    hai hay  công ty và cho ra   pháp nhân   Mua bán   là   công ty mua   thôn tính  và công ty khác không làm ra   pháp nhân  Hai khái nit pháp Vi nh tu 17 Lut Cnh tranh (2004) thì “Sáp nhập doanh nghiệp là việc một hoặc một số doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình sang một doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của doanh nghiệp bị sáp nhập. Mua lại doanh nghiệp là việc một doanh nghiệp mua toàn bộ hoặc một phần tài sản của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn bộ hoặc một ngành nghề của doanh nghiệp bị mua lại”. Theo Lut Doanh nghip Viái nim mua, bán doanh nghip, ch có khái nim hp nht và sáp nhp doanh nghinh tu 152 và u 153.1. Hợp Nhất: Hai hoặc một số công ty cùng loại (sau đây gọi là công ty bị hợp nhất) có thể hợp nhất thành một công ty mới (sau đây gọi là công ty hợp nhất) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt tồn tại của các công ty bị hợp nhất. 2. sáp nhập. Một hoặc một số công ty Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 6 cùng loại (sau đây gọi là công ty bị sáp nhập) có thể sáp nhập vào một công ty khác (sau đây gọi là công ty nhận sáp nhập) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập. Dù là hai hong khác nhau v bn ch i cu trúc doanh nghip theo ching to ra nhng giá tr l ri kinh doanh mi, nâng cao v th kinh doanh và hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghii thut ng c s dng song song và có mi liên kt vi nhau.  M&A ding s có mt s s i ln v nhân s vàtên gi. Hai công ty nu có cùng quy mô, s ng cùng tham gia hp nht vi nhau và tr thành mt doanh nghip mi vi tên gi mn s không còn tn ti).Tuy nhiên, mt s ng hi Paypal, Skype vn  n tc lp v vy.Trong mt s ng hp khác, sau M&A công ty b mua li s ngng hong, n hành mua li "nut" trn hong kinh doanh ca công ty kia 2. Phân loại: c phân loi da trên mi quan h gia các bên trong chui giá tr, tính cht c, hay da vào s khác bit v c tng hp. J. Fred Weston và Samuel C. Weaver xp các hong sáp nhp, mua li doanh nghip thành 3 loi: - Sáp nhp theo chiu ngang (horizontal merger). M&A theo chiu ngang: Hong M& A theo chiu ngang là s kt hp gia hai doanh nghip kinh doanh và cùng cnh tranh trc tip, chia s cùng dòng sn phm, cùng th ng. Kt qu t vic sáp nhp theo hình thc này s mang li cho bên sáp nh hi m rng th u qu trong vic kt hu, gim chi phí c ng hiu qu h thng phân phi th cnh tranh trên ng kt hp li vi nhau (dù sáp nhp hay thâu tóm) h không nhng gim bt Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 7 cho mình mi tho nên mt sc mnh l u vi thi. Ví dn xu 251 tri  mua li nhà sn xut ôtô Hàn Quc Daewoo Motors, to thành mt u mi GM Daewoo. - Sáp nhp theo chiu dc (vertical merger). M&A theo chiu dc: Sáp nhp theo chiu dc là s sáp nhp gia hai doanh nghip nm trên cùng mt chui cung ng, dn ti s m rng v c hoc phía sau ca doanh nghip sáp nhp trên mt chui giá tr c sáp nhp nàc chia thành hai nhóm nh: (i) Sáp nhp ting hp này xy ra khi mt doanh nghip mua li doanh nghip khách hàng ca mình. Ví d: doanh nghip may mc mua li chui ca hàng bán l qun áo; (ii) Sáp nhng hp này xy ra khi mt doanh nghip mua li nhà cung cp ca mình, ví d p sn xut sa mua li doanh nghic doanh nghia. Sáp nhp theo chiu di cho doanh nghip tin hành hp nht li th v m bo và kim soát chng ngun hàng hou ra sn phm, gim chi phí trung gian, khng ch ngun hàng hou ra ci th cnh tranh. - Sáp nhp theo dng hn hp (conglomerate merger). Sáp nhp theo chiu ngang xy ra gia nhng doanh nghip có cùc sn xut, kinh doanh, t o ra mt hãng có sc cnh tranh cao, gim thii th cnh tranh, tit kim chi phí. Sáp nhp theo chiu dc xy ra gia các doanh nghi v phân khúc th ng. S sáp nhp này s to ra giá tr thông qua tn dng kinh nghim và kh a các công ty trong mt chui (Supply chain), nhm to ra giá tr  Sáp nhp theo kiu hn hp xy ra gia các doanh nghip khác nhau hoàn toàn v c kinh doanh, t o ra các tn hong trong rt nhic. Hình thc sát nhp theo kiu hn hp này không còn ph bin trong thi gian g  xem xét hoi hình thc M&A t hp (t Ma sáp nhp theo hình thc này nhm gim thiu ri ro nh ng hóa, ct gim chi phí và ci tin hiu qu. Sáp nhp t hc phân thành 3 nhóm nh: (a) Sáp Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 8 nhp t hp thung hp này khi hai doanh nghip không có mi quan h nào vt công ty thit b y t mua mt công ty thi trang; (b) Sáp nhp bành ng v a lý: hai doanh nghip cùng sn xut mt loi sn ph trên hai th ng hoàn toàn cách bit v a lý, chng hn mt ti Hà Ni mua mt ti Thái Lan; (c) Hp nhng hóa sn phm: hai doanh nghip sn xut hai loi sn phng dng mt công ngh sn xut hoc tip th gn ging nhau, ví d mt doanh nghip sn xut bt git mua mt doanh nghip sn xut thuc ty v sinh hay ví d khác là mt công ty công ngh c     phn ca công ty chng khoán Âu Lc. Hong mua li và sáp nhp doanh nghip (M&A) không ch n là hot ng giành quyn kim soát mt doanh nghip, mt b phn doanh nghip thông qua vic s hu mt phn hoc toàn b doanh nghii là s chuyn giao v cc din b máy qun tr, v quyn lc trong công ty sau M&A. Nó phi to nên s i v cht ca công ty mi. Mun vy M&A phi mang li các giá tr quan tr lc, công ngh, qun lý và tm nhìn chic phát trin ca công ty sau M&A. 3. Thực trạng M&A tại Việt Nam.                    Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 9 Biểu đồ 1: Tình hình M&A ở Việt Nam giai đoạn 2008 - 2013  -              2013. Các quốc gia chiếm ƣu thế trong các thƣơng vụ mua bán sáp nhập ở Việt Nam          & Nam.   11 -               Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 10          3.1 Hoạt động M&A tại Việt Nam theo ngành (2011)    tiêu dùng. Bảng 1: 10 thương vụ M&A mua bán cổ phần lớn nhất về giá trị giao dịch năm 2011                                     [...]... mọi hoạt động của doanh nghiệp và của các thị trường tài chính, trong đó thị trường M&A cũng không nằm ngoài quy luật trên Nguồn nhân lực của Vi t Nam vẫn còn chưa đáp ứng được đầy đủ nhu cầu của thị trường về hoạt động M&A vì cần sự tham gia, tư vấn của nhiều chuyên gia có kinh nghiệm chuyên sâu 28 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô. .. thương vụ M&A Tương tự như vậy khi nhận thấy lợi ích từ vi c thực hiện M&A là không như mong muốn thì số lượng các thương vụ M&A sẽ giảm xuống Đối với đường chi phí biên, khi chi phí cho vi c thực hiện M&A tăng thì 15 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô hoạt động M&A sẽ giảm, đường MC dịch chuyển sang trái làm giảm số lượng và giá trị của. .. hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô PHẦN 2 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG, LỢI ÍCH VÀ THIỆT HẠI CỦA HOẠT ĐỘNG M&A DƢỚI GÓC ĐỘ KINH TẾ VI MÔ 1 Xu hƣớng diễn biến hoạt động M&A Biểu đồ 3: Tình hình diễn biến hoạt động M&A ở Vi t Nam qua các năm từ 2003-2014 Phân tích tổng quan: hoạt động M&A bắt đầu manh nha vào Vi t Nam từ năm 2003, xu hướng tăng nhanh cả về số lượng lẫn giá... rất lớn vì nó có thể ảnh hưởng đến các ngành kinh tế khác 29 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô KẾT LUẬN Hoạt động mua lại và sáp nhập (M&A) đã và đang diễn ra mạnh mẽ trên thế giới cũng như ở Vi t Nam vì tính tất yếu và ưu vi t của nó Những thất bại của các hoạt động M&A trên thế giới cũng như trong nước sẽ là những bài học quý báu... Group là một trong những công ty lớn nhất trong khu vực kinh tế tư nhân Vi t Nam, tập trung hoạt động trong ngành hàng tiêu dùng và tài nguyên với nhiều sản phẩm nổi tiếng được người tiêu dùng Vi t Nam ưu 21 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô chuộng như: nước mắm Chinsu, nước mắm Nam Ngư, mì gói Omachi, Kokomi Trong ba năm trở lại đây,... nước của Chính phủ cho đến năm 2015 và sau đó Nếu vi c cổ phần hóa được thực hiện theo đúng kế hoạch thì làn sóng thứ hai có khả năng sẽ lớn hơn đáng kể so với làn sóng thứ nhất tạo điều kiện cho nền kinh tế và xã hội Vi t Nam được phát triển mạnh mẽ và có những bước đổi mới bất ngờ trên con đường tiến triển của mình 14 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc. .. cho các doanh nghiệp nhỏ,…  Nhƣng tổn thất với XH thể hiện rõ và bao quát nhất là nguy cơ độc quyền Tổn thất do nguy cơ độc quyền đối với xã hội: 26 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô Độc quyền cũng có mang lại lợi ích cho người tiêu dùng như đã đề cập ở phần trên Nhưng vì các hoạt động M&A dù theo chiều dọc hay chiều ngang vô hình... muốn liên tiến hành hoạt động M&A với nước ngoài nhằm quốc tế hóa sở hữu công ty nhằm bảo tồn vốn và giảm thiểu rủi ro Khi liên kết với doanh nghiệp Vi t Nam các công ty sẽ dễ dàng bị quốc hữu hóa, thu hồi nguồn vốn, do vậy lựa chọn các doanh nghiệp nước ngoài tạo nên sự sở hữu 25 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô chéo không những... mình trong thị trường Lợi ích của M&A đã phát huy tác dụng đối với cả hai bên tham gia 23 Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô  Lợi ích từ độc quyền Dẫn đạo giá do chi phí thấp: giả sử tại thị trường có 2 doanh nghiệp cùng sản xuất kem đánh rang, doanh nghiệp A muốn tối đa hóa lợi nhuận thì sản xuất tại QA khi MRA=MCA và bán tại PA doanh.. .Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô chính là thời điểm để thị trường ngành ngân hàng Vi t Nam cơ cấu lại và có những điều chỉnh hợp lý để hoạt động ổn định, an toàn và phát triển hơn Đứng thứ hai sau ngành tài chính là ngành sản xuất kinh doanh hàng tiêu dùng Năm 2011, giá trị các thương vụ mua bán, sáp nhập (M&A) ước đạt . TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT TIỂU LUẬN MÔN KINH TẾ VI MÔ Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội Vi t Nam dưới góc nhìn kinh tế vi mô GVHD : PGS.TS.   Phân tích lợi ích và thiệt hại của hoạt động M&A đối với nền kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 9 Biểu đồ 1: Tình hình M&A ở Vi t Nam giai đoạn 2008. kinh tế xã hội dưới góc độ kinh tế vi mô 15 PHẦN 2. PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG, LỢI ÍCH VÀ THIỆT HẠI CỦA HOẠT ĐỘNG M&A DƢỚI GÓC ĐỘ KINH TẾ VI MÔ. 1. Xu hƣớng diễn biến hoạt động M&A