PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN BMI TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH

Mục Lục CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY .............................................................................................. 3 1. Ngành dịch vụ bảo hiểm nhân thọ Việt nam .................................................................................... 3 1.1 Xu hướng phát triển ngành bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam năm 20122016 ...................... 3 1.2 Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ ................................................. 3 2. Sơ lược về công ty cổ phần Bảo Minh ............................................................................................... 5 2.1 Giới thiệu chung ............................................................................................................................ 5 2.2 Lịch sử hình thành và phát triển .................................................................................................... 5 2.3 Sản phẩm dịch vụ chính của Bảo Minh: ................................................................................... 5 3. Phân tích tình hình công ty Bảo Minh .............................................................................................. 7 3.1 Phân tích SWOT ........................................................................................................................... 7 CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY .................................................... 10 1. Phân tích báo cáo tài chính .............................................................................................................. 10 1.1. Kết quả kinh doanh công ty Bảo Minh ....................................................................................... 10 1.3. Phân tích tỷ số hoạt động .......................................................................................................... 12 1.4. Nhóm tỷ số khả năng sinh lợi .................................................................................................... 15 2. Phân tích cơ cấu ............................................................................................................................... 19 2.1. Phân tích cơ cấu bản cân đối kế toán ....................................................................................... 19 2.2. Phân tích cơ cấu báo cáo kết quả kinh doanh ......................................................................... 20 3. Phân tích mô hình ............................................................................................................................. 22 3.1 Phân tích Dupont ........................................................................................................................ 22 3.2 phân tích mô hình chỉ số Z ......................................................................................................... 23 3.3 Phân tích hòa vốn ........................................................................................................................ 24 3.4 Phân tích đòn bẩy tài chính ........................................................................................................ 24 CHƯƠNG III: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN ....................................................................................... 25 1. Định giá mã chứng khoán BMI ....................................................................................................... 25 1.1. Một số đặc điểm nổi bật của Bảo Minh .................................................................................... 25 1.2. Kế hoạch Doanh thu và Lợi nhuận 20102013 ........................................................................ 25 1.3. Định giá cổ phiếu Bảo Minh ...................................................................................................... 26 1.3.1 Đánh giá sơ lược ....................................................................................................................... 26 1.3.2 Phương pháp định giá áp dụng ............................................................................................... 27 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 2 2. Thiết lập danh mục đầu tư ............................................................................................................... 28 2.1. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên của chứng khoán BMI ........................................................................................................................................................... 28 2.2. Chọn chứng khoán để thiết lập danh mục đầu tư ......................................................................... 29 2.3. Tỷ trọng đầu tư, hệ số hoàn vốn kỳ vọng, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên của bộ chứng khoán NHSBMI ......................................................................................................................................... 29 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 3 PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN BMI MCK: BMI (HOSE) TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 1. Ngành dịch vụ bảo hiểm nhân thọ Việt nam 1.1 Xu hướng phát triển ngành bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam năm 20122016 Theo www.researchandmarkets phân khúc bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam đã và đang tăng trưởng nhanh chóng, đặc biệt là mở rộng trong bảo hiểm ngành công nghiệp ôtô. Việt Nam được đánh giá là một trong những nước có tốc độ phát triển kinh tế nhanh nhất trong các nước Đông Nam Á, dự đoán tốc độ tăng trưởng của Việt Nam còn nhanh hơn cả Ấn Độ và Trung Quốc trong thời gian tới. Trong giai đoạn 20122016, các ngành công nghiệp ôtô và thị trường bất động sản sẽ ngày càng đòi hỏi nhiều hơn các sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ. Năm 2011 doanh thu bảo hiểm cho tài sản chiếm tỷ trọng lớn nhất trong phân vùng bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam. Đây cũng chính là cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ ở nước ta hiện nay. 1.2 Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ Tốc độ tăng trưởng phí bảo hiểm gốc của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ đã sụt giảm nhiều trong năm 2012, nặng nề hơn nhiều so với công ty bảo hiểm trong nước. Phí bảo hiểm gốc năm 2012 của các tên tuổi lớn như Liberty, Fubon, QBE, Groupama chỉ tăng vài chục phần trăm so với năm 2011, trong khi năm trước đó, các doanh nghiệp này chứng kiến mức tăng trưởng “khủng” lên tới gần 100% hoặc thậm chí trên 100%. Đà tăng trưởng chững lại cũng là dễ hiểu bở tăng trưởng toàn thị trường đã mất đi một nửa so với năm 2011. Tăng trưởng phí bảo hiểm gốc của toàn thị trường chỉ đạt 10,7

GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 1 Mục Lục CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 3 1. Ngành dịch vụ bảo hiểm nhân thọ Việt nam 3 1.1 Xu hướng phát triển ngành bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam năm 2012-2016 3 1.2 Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ 3 2. Sơ lược về công ty cổ phần Bảo Minh 5 2.1 Giới thiệu chung 5 2.2 Lịch sử hình thành và phát triển 5 2.3 Sản phẩm dịch vụ chính của Bảo Minh: 5 3. Phân tích tình hình công ty Bảo Minh 7 3.1 Phân tích SWOT 7 CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY 10 1. Phân tích báo cáo tài chính 10 1.1. Kết quả kinh doanh công ty Bảo Minh 10 1.3. Phân tích tỷ số hoạt động 12 1.4. Nhóm tỷ số khả năng sinh lợi 15 2. Phân tích cơ cấu 19 2.1. Phân tích cơ cấu bản cân đối kế toán 19 2.2. Phân tích cơ cấu báo cáo kết quả kinh doanh 20 3. Phân tích mô hình 22 3.1 Phân tích Dupont 22 3.2 phân tích mô hình chỉ số Z 23 3.3 Phân tích hòa vốn 24 3.4 Phân tích đòn bẩy tài chính 24 CHƯƠNG III: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 25 1. Định giá mã chứng khoán BMI 25 1.1. Một số đặc điểm nổi bật của Bảo Minh 25 1.2. Kế hoạch Doanh thu và Lợi nhuận 2010-2013 25 1.3. Định giá cổ phiếu Bảo Minh 26 1.3.1 Đánh giá sơ lược 26 1.3.2 Phương pháp định giá áp dụng 27 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 2 2. Thiết lập danh mục đầu tư 28 2.1. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn v hệ số biến thiên của chứng khoán BMI 28 2.2. Chọn chứng khon đ thiết lập danh mục đu tư 29 2.3. Tỷ trọng đu tư, hệ số hon vốn kỳ vọng, độ lệch chuẩn v hệ số biến thiên của bộ chứng khon NHS&BMI 29 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 3 PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN BMI MCK: BMI (HOSE) TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 1. Ngành dịch vụ bảo hiểm nhân thọ Việt nam 1.1 Xu hướng phát triển ngành bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam năm 2012-2016 Theo www.researchandmarkets phân khúc bảo him phi nhân thọ Việt Nam đã v đang tăng trưởng nhanh chóng, đặc biệt là mở rộng trong bảo him ngành công nghiệp ô-tô. Việt Nam được đnh gi l một trong những nước có tốc độ phát trin kinh tế nhanh nhất trong cc nước Đông Nam Á, dự đon tốc độ tăng trưởng của Việt Nam còn nhanh hơn cả Ấn Độ và Trung Quốc trong thời gian tới. Trong giai đoạn 2012-2016, các ngành công nghiệp ô-tô và thị trường bất động sản sẽ ngy cng đòi hỏi nhiều hơn cc sản phẩm bảo him phi nhân thọ. Năm 2011 doanh thu bảo him cho tài sản chiếm tỷ trọng lớn nhất trong phân vùng bảo him phi nhân thọ Việt Nam. Đây cũng chính l cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp bảo him phi nhân thọ ở nước ta hiện nay. 1.2 Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ Tốc độ tăng trưởng phí bảo him gốc của các công ty bảo him phi nhân thọ đã sụt giảm nhiều trong năm 2012, nặng nề hơn nhiều so với công ty bảo him trong nước. Phí bảo him gốc năm 2012 của các tên tuổi lớn như Liberty, Fubon, QBE, Groupama chỉ tăng vài chục phn trăm so với năm 2011, trong khi năm trước đó, các doanh nghiệp này chứng kiến mức tăng trưởng “khủng” lên tới gn 100% hoặc thậm chí trên 100%. Đ tăng trưởng chững lại cũng l dễ hiu bở tăng trưởng ton thị trường đã mất đi một nửa so với năm 2011. Tăng trưởng phí bảo him gốc của ton thị trường chỉ đạt 10,7% (khoảng 22.770 tỷ đồng) trong năm 2012, so với mức tăng trưởng hơn 20% của năm 2011. GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 4 Samsung Vina, đứng đu trong cc hãng bảo him có yếu tố ngoại về phí bảo him gốc (đạt khoảng 730 tỷ đồng) v đã có mức tăng trưởng “khủng” gn 120% trong năm 2011, sang năm 2012 chỉ còn duy trì được mức tăng trưởng hơn 60%.Liberty, đứng thứ hai trong khối doanh nghiệp bảo him ngoại v được coi l đối thủ cạnh tranh đng gờm của cc doanh nghiệp trong nước tại một vi dòng sản phẩm, có mức tăng trưởng phí bảo him gốc chỉ gn 10% (đạt khoảng 440 tỷ đồng) - thấp hơn mức trung bình ton thị trường. Trong khi đó, năm 2011, hãng bảo him Mỹ ny đã lm rất tốt khi đưa mức phí tăng gn 70% so với năm 2010. Cc hãng nhỏ hơn, sau khi hăng hi dẫn đu thị trường về tốc độ tăng trưởng những năm trước, khi mới bước chân vo thị trường Việt Nam như Groupama v Fubon, sang năm nay, đã chứng kiến mức tăng trưởng đột ngột sụt giảm xuống st, thậm chí thấp hơn mức trung bình của cả thị trường. Hãng bảo him QBE của Úc mở rộng thị trường rất ít khi chỉ đạt mức tăng trưởng chưa đy 3% trong năm nay. AIG (trước l Chartis), mặc dù năm ngoi đạt mức tăng trưởng 25%, thấp hơn hẳn cc doanh nghiệp cùng khối ngoại, nhưng tăng trưởng năm nay được duy trì ở mức khoảng 19%. Số phí bảo him gốc của hãng bảo him Mỹ ny đạt 303 tỷ đồng v đứng thứ 3 trong cc doanh nghiệp bảo him nước ngoài. Việc mức tăng trưởng của các doanh nghiệp bảo him ngoại suy giảm mạnh hơn so với các doanh nghiệp trong nước phản ánh rõ rệt đim bất lợi xưa nay của khối ngoại là nền tảng khách hàng. Khó khăn kinh tế 2012 đè nặng lên các doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp vừa và nhỏ, khiến mảng khách hàng của các doanh nghiệp này bị thu hẹp lại rất nhiều. Trong khi đó, cc doanh nghiệp bảo him nội địa lớn cũng chứng kiến mức tăng trưởng suy giảm nhưng nhẹ hơn. Tăng trưởng doanh thu phí bảo him gốc của Bảo him Bảo Việt v PVI đều giảm khoảng một nửa so với năm ngoi, ln lượt l khoảng 11% v 9,1% (trong đó, doanh thu phí bảo him gốc của Bảo him Bảo Việt l trên 5.400 tỷ đồng và PVI l 4.626 tỷ đồng). Khó khăn được dự bo sẽ tiếp tục trong năm nay. Cc hãng GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 5 bảo him lớn như Bảo him Bảo Việt, Bảo Minh chỉ đặt kế hoạch tăng trưởng phí bảo him khoảng 10 - 12%. 2. Sơ lược về công ty cổ phần Bảo Minh 2.1 Giới thiệu chung Tên công ty: TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH Tên viết tắt: BẢO MINH Trụ sở: Số 26 Tôn Thất Đạm, Phường Nguyễn Thi Bình, Quận 1, Thnh phố Hồ Chí Minh Điện thoại: 1800 - 58 88 12 Vốn điều lệ: 1.100 tỷ đồng (đã góp 755 tỷ đồng) Trong đó, Tổng Công ty Đu tư v kinh doanh vốn nh nước (SCIC) nắm giữ 50,70%;Tập đon Ti chính Bảo him AXA PHÁP) nắm giữ 16,55%. 2.2 Lịch sử hình thành và phát triển Công ty Bảo him Thnh phố Hồ Chí Minh (Bảo Minh) được thnh lập theo Quyết định số 1164TC/QĐ/TCCB ngy 28/11/1994 v được cấp phép hoạt động theo Giấy chứng nhận đủ tiêu chuẩn v điều kiện hoạt động kinh doanh bảo him số 04TC/GCN ngy 20/12/1994 của Bộ Ti chính với 100% vốn Nh nước trực thuộc Bộ Ti chính. Năm 2004, Công ty Bảo him Thnh phố Hồ Chí Minh tiến hnh cổ phn ho v chuyn sang mô hình Tổng công ty cổ phn căn cứ theo cc Quyết định số 1691/2004/QĐBTC ngy 03/06/2004 v 2803/QĐBTC ngy 30/08/2004 của Bộ Ti chính.Tổng công ty cổ phn Bảo Minh chính thức đi vo hoạt động kinh doanh theo mô hình Tổng công ty Cổ phn từ ngy 01/10/2004. 2.3 Sản phẩm dịch vụ chính của Bảo Minh: + Kinh doanh bảo him GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 6 + Bảo him sức khỏe v bảo him tai nạn con người + Bảo him ti sản v bảo him thiệt hại + Bảo him hng hóa vận chuyn đường bộ, đường bin, đường sông, đường sắt v đường không + Bảo him thân tu v trch nhiệm dân sự của chủ tu + Bảo him trch nhiệm chung + Bảo him hng không + Bảo him xe cơ giới + Bảo him chy, nổ + Bảo him nông nghiệp + Cc loại hình bảo him phi nhân thọ khc. + Kinh doanh ti bảo him: Nhận v nhượng ti bảo him đối với tất cả cc nghiệp vụ bảo him phi nhân thọ + Gim định tổn thất: Gim định, điều tra, tính ton, phân bổ tổn thất, đại lý gim định tổn thất, yêu cu người thứ ba bồi hon. + Tiến hnh hoạt động đu tư trong cc lĩnh vực sau:  Mua tri phiếu chính phủ  Mua cổ phiếu, tri phiếu doanh nghiệp  Kinh doanh bất động sản  Góp vốn vo cc doanh nghiệp khc  Cho vay theo quy định của Luật cc tổ chức tín dụng  Gửi tiền tại cc tổ chức tín dụng  Cc hoạt động khc theo quy định của php luật GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 7 3. Phân tích tình hình công ty Bảo Minh 3.1 Phân tích SWOT Cơ cấu thị trường bảo him phi nhân thọ: Tính đến 6 thng đu năm 2013 a. Điểm mạnh + Kinh nghiệm hơn 10 năm họat động kinh doanh trong ngnh bảo him phi nhân thọ. Bề dy hoạt động kinh doanh bảo him đã tạo cho Bảo Minh những kinh nghiệm quý bu trong việc đối mặt v vượt qua những khó khăn v thch thức. Bảo Minh đã được tôi luyện trong thử thch v sẵn sng thích nghi với những thay đổi nhanh chóng của môi trường kinh tế trong nước v quốc tế. + Uy tín của thương hiệu Bảo Minh đã được Công ty Bảo Minh dy công xây dựng trong suốt những năm qua.Thương hiệu của Bảo Minh đã được đang ký độc quyền. + Đội ngũ cn bộ công nhân viên trẻ, năng động v có kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh bảo him. + Công tc xây dựng kế hoạch rất cụ th v xc thực. + Chức năng kim tra, kim sot thực hiện tốt. + Giải quyết khiếu nại v bồi thường cho khch hng nhanh chóng. GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 8 + Áp dụng công nghệ thông tin trong quản lý. Mạng lưới phân phối rộng khắp, với 58 công ty thành viên trải đều trên khắp cc tỉnh thnh trong cả nước. + Tình hình ti chính tốt, lnh mạnh.Doanh thu luôn tăng trưởng ở mức cao, lợi nhuận năm sau cao hơn năm trước.Cc quỹ dự phòng được xây dựng đảm bảo tốt khả năng thanh ton khi có rủi ro xảy ra. + Hợp tc quốc tế tốt. Nhờ sự năng động v uy tín của mình, Bảo Minh đã thiết lập được mối quan hệ rộng rãi với thị trường bảo him thế giới v đã ký hơn 25 thỏa thuận hợp tc với cc công ty bảo him nước ngoài. Quan hệ tốt với cơ quan chính quyền. Bảo Minh rất chú trọng đến việc thiết lập v xây dựng mối quan hệ với cơ quan chính quyền, đặc biệt ở những địa phương Bảo Minh có trụ sở.Viêc sử dụng tốt cc mối quan hệ giúp cho Bảo Minh khai thc tốt cc thế mạnh của mình. + Bảo Minh không ngừng chú ý đến việc cải thiện chất lượng dịch vụ khch hng. Bảo Minh l công ty bảo him đu tiên được cấp chứng chỉ ISO 90021994 tại Việt nam. Thị trường ổn định: Bảo Minh đã xây dựng được một lượng khch hng truyền thống thông qua việc cung cấp sản phẩm v dịch vụ bảo him chất lượng cao. b. Điểm yếu + Cơ cấu tổ chức chưa hòan chỉnh, còn thiếu một số phòng ban quan trọng như phòng Marketing, phòng Nghiên cứu & Pht triên sản phẩm v phòng chăm sóc khch hng. + Mối liên kết giữa cc đơn vị kinh doanh v cc phòng ban chức năng chưa cao, thiếu tính chuyên nghiệp. + Quản lý ti chính còn kém, đặc biệt l tình hình thu hồi công nợ phí bảo him. + Công tc thống kê chưa được quan tâm đúng mức. Bảo Minh chưa sử dụng hết lợi ích của số liệu thống kê trong vấn đề quản lý v kinh doanh bảo him. + Dịch vụ chăm sóc khch hng sau khi cung cấp sản phẩm còn thiếu sót. Cụ th Bảo Minh chưa xây dựng cho mình những đội cứu hộ ở cc tỉnh thnh lớn. + Hoạt động marketing còn yếu, chưa có biện php tuyên truyền, quảng co hữu hiệu. GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 9 + Hệ thống phân phối chưa hon thiện. Công ty chưa tập trung vo việc xây dựng v phát trin các kênh phân phối khc như hệ thống cc đại lý khai thc bảo him mang tính chuyên nghiệp. + Chưa quan tâm đúng mức đên công tc nghiên cứu v pht triên sản phẩm.Cơ cấu sản phẩm còn bât hợp lý, một tỷ trọng kh lớn doanh thu của Bảo Minh l nguồn phí bảo him thu được từ một vi nghiệp vụ bảo him chủ yêu như bảo him hàng không, bảo him xe cơ giới, bảo him tai nạn con người. Với cơ cấu sản phẩm như vậy, nếu có những biến động lm sụt giảm doanh thu phí bảo him của cc nghiệp vụ đó có th gây ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động của ton công ty. + Hạn chê trong việc đu tư vốn trực tiếp. + Còn thiếu các chuyên viên cao cấp chuyên về bảo him. c. Cơ hội Nhu cu bảo him gia tăng do rủi ro trong nền kinh tế tăng cao, chất lượng dịch vụ từng bước được cải thiện v nhận thức của người dân trong việc tham gia bảo him ngy một tốt hơn. d. Thách thức Trong 6 thng đu năm 2013, dẫn đu thị trường về doanh thu phí bảo him gốc l PVI, đạt 2.930 tỷ đồng (Trích từ báo cáo tài chính sau soát xét của PVI), tiếp đến l Bảo Việt với doanh thu ước đạt 2.584 tỷ đồng, tăng 1,32% so với cùng kỳ năm 2012, chiếm thị phn 21,96%. Bảo Minh với doanh thu phí ước đạt 1.169 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ năm 2012, chiếm thị phn 9,93%. PJICO với doanh thu ước đạt1.012 tỷ đồng, tăng 3,79% so với cùng kỳ năm 2012, chiếm thị phn 8,6% v PTI với doanh thu ước đạt 753 tỷ đồng, giảm 15.39% so với cùng kỳ năm 2012, chiếm thị phn 6,4%. Ngoi cc DNBH dẫn đu thị trường nêu trên, một số DNBH có tỷ lệ tăng trưởng doanh thu phí bảo him gốc trên 50% so với cùng kỳ năm 2012 l Phú Hưng (5,5 tỷ đồng; tăng GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 10 168,8% ln), Cathay (60 tỷ đồng; tăng 156,1%), MIC (360 tỷ đồng; tăng 59,83%), AIG (220 tỷ đồng; tăng 55,47%). Một số DNBH khc có doanh thu phí bảo him gốc giảm so với cùng kỳ năm 2012 l SVIC (87 tỷ đồng; giảm 49,96%), VASS (98 tỷ đồng; giảm 16,02%), QBE (34 tỷ đồng; giảm 13,3%). Tuy vẫn có tăng trưởng, nhưng tốc độ tăng trưởng của thị trường bảo him phi nhân thọ qua những năm gn đây l không cao đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế đang gặp nhiều biến động v khủng hoảng. Đây l 1 thch thức lớn cho Bảo Minh cũng như cho các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực ny đ tìm đúng chiến lược tạo ra 1 đường đi mới trong tình hình hiện nay. CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY 1. Phân tích báo cáo tài chính 1.1. Kết quả kinh doanh công ty Bảo Minh Ghi chú: số liệu được lấy từ bo co ti chính đã kim toán của công ty Bảo Minh. 1.2. Phân tích tỷ số thanh toán a. Tỷ số thanh toán hiện hành R c = TSNN NNH TSNN: Tài sản ngắn hạn [...]... vốn 3.4 Phân tích đòn bẩy tài chính SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 24 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN CHƯƠNG III: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 1 Định giá mã chứng khoán BMI 1.1 Một số đặc điểm nổi bật của Bảo Minh Sản phẩm bảo hiểm cung cấp ra thị trường của BMI tương đổi đa dạng BMI có thế cạnh trong lĩnh vực BH xe cơ giới, con người, BH tài sản, cháy, xây dựng, BH hàng hải và than tàu Đây là những nghiệp vụ bảo hiểm... doanh thu /tổng tài sản Hệ số Z < 2.99 chứng tỏ công ty có khả năng rơi vào tình trạng phá sản, điều này là vì trong thời gian gần đây Bảo Minh đang dần mất thị phần do sự cạnh tranh của các công SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 23 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN ty bảo hiểm khác Ngoài ra, đây là giai đoạn có thể nói là rất là khó khăn cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực bảo hiểm nói chung 3.3 Phân tích hòa...GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN NNH: Nợ ngắn hạn Đồ thị khả năng thanh toán hiện hành của Bảo Minh Ý Nghĩa: Vào 6 tháng đầu năm 2013, công ty Bảo Minh có 3.84 TSNH để đảm bảo cho 1 đồng nợ ngắn hạn, đảm bảo cho khả năng thanh toán nợ ngắn hạn nhanh Nhìn chung khả năng thanh toán của Bảo Minh có sự hồi phục và tăng đều từ năm 2011 đến nay, nguyên nhân là tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng... hiệu quả của công ty Bảo Minh Tuy nhiên mức độ hiệu quả của công ty vẫn còn rất thấp 1.4 Nhóm tỷ số khả năng sinh lợi a Lợi nhuận biên MP = LN DT LN: Lợi nhuận trước thuế DT: Doanh thu SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 15 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN Ý nghĩa: MP cho biết số lợi nhuận tạo ra khi có 1 đồng doanh thu Từ biểu đồ ta có thể thấy được do biến động nền kinh tế nên năm 2012 doanh thu công ty Bảo Minh không... của Bảo Minh là chưa cao Nên kiến nghị các nhà quán lý phải tập trung giảm chi phí và nâng cao lợi nhuận 3.2 phân tích mô hình chỉ số Z Công thức : Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 X1: Tỷ số tài sản lưu động /tổng tài sản X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại /tổng tài sản X3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế /tổng tài sản X4: Tỷ số giá thị trường của vốn chủ sở hữu/giá trị sổ sách của tổng. .. giứa các công ty trong ngành trong những lĩnh vực này tương đối lớn Kênh phần phối sản phẩm của BMI rộng rãi, trải khắp các tỉnh thành Hệ thống kênh phân phối của BMI đứng trước PVI và tương đương với Bảo Việt phi nhân thọ Đây là lợi thế về sức cạnh tranh của BMI so với các doanh nghiệp cùng ngành Hoạt động đầu tư tương đối hiệu quả có đóng góp quyết định vào kết quả HĐKD cuối cùng của công ty Lương... Độ lệch chuẩn của BMI = 0,56% - Hệ số biến thiên (CV - Coefficient of variation):là thước đo rủi ro trên mỗi đơn vị tỷ suất sinh lời kỳ vọng Hệ số biến thiên càng cao mức rủi ro càng lớn Cv = 𝛿 𝐾 Hệ số biến thiên của BMI: Cv = 4,85% 2.2 Chọn chứng khoán để thiết lập danh mục đầu tư Theo kết quả tìm mã chứng khoán tương quan nghịch ta tìm được mã chứng khoán nghịch NHS: Công ty CP Đường Ninh Hòa... nhà đầu tư quan tâm vì nó cho thấy khả năng tạo lợi nhuận của 1 đồng vốn bỏ ra để đầu tư vào công ty 7.00 TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỜI BẢO MINH 6.52 6.39 6.00 5.00 3.98 4.00 3.83 4.23 ROE 3.00 2.00 2.32 2.30 ROA 1.25 1.00 0.00 SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 18 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN 2 Phân tích cơ cấu 2.1 Phân tích cơ cấu bản cân đối kế toán STT Chỉ tiêu Q2/2013 2012 2011 2010 1 Tài sản ngắn hạn 2,333,748... 13.11 14.43 23.97 12 12 15 Cổ tức (%) SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 25 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN 1.3 Định giá cổ phiếu Bảo Minh 1.3.1 Đánh giá sơ lược + Đánh giá chung ngành bảo hiểm phi nhân thọ: Theo báo cáo mới nhất, doanh thu phí bảo hiểm gốc của các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ quý II/2013 đã tăng trưởng hơn 12% so với cùng kỳ năm 2012, góp phần đưa doanh thu bảo hiểm gốc của toàn thị trường... QUANG HUÂN Ý Nghĩa: Bảo Minh hoạt động chính trong lĩnh vực dịch vụ bảo hiểm phi nhân thọ dẫn đến hàng tồn kho của công ty không nhiều nên chỉ số vòng quay hàng tồn kho tương đối lớn Điều này không tương đương với việc cung ứng cho thị trường chậm mà có thể khẳng định là doanh nghiệp ít bị ứ đọng vốn c Vòng quay tổng tài sản TAT = DTT TTS: Tổng tài sản TTS Ý Nghĩa: Vòng quay tổng tài sản phản ánh . số biến thiên của bộ chứng khon NHS& ;BMI 29 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 3 PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN BMI MCK: BMI (HOSE) TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH. SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 2 2. Thiết lập danh mục đầu tư 28 2.1. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn v hệ số biến thiên của chứng khoán BMI 28 2.2. Chọn chứng khon. tư vo ti sản ngắn hạn đ tạo ra sự linh hoạt phù hợp với sự biến động của thị trường hiện nay. GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN SVTH: NGUYỄN MỸ DIỆU LINH 20 2.2. Phân tích cơ cấu báo cáo