Giải pháp phát triển dịch vụ chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Việt Thành

Hu nh Ng c Phú... Tóm l i, vai trò c a các CTCK có vai trò vô cùng quan tr ng trên th hàng hoá trên th tr ng mà còn là nhân t quan tr ng giúp cho th tr ng n đ nh và phát tri n... Tuy nhi

KHOA KINH T

oo0oo

HU NH NG C PHÚ MSSV: 40662178

GI I PHÁP PHÁT TRI N D CH V

CH NG KHOÁN T I CÔNG TY C

PH N CH NG KHOÁN VI T THÀNH

KHÓA LU N T T NGHI P NGÀNH : KINH T

Thành ph H Chí Minh- N m 2010

KHOA KINH T

oo0oo

HU NH NG C PHÚ MSSV: 40662178

i

L

Nh ng n m tháng trên gi ng đ ng đ i h c là nh ng n m tháng vô cùng quí báu và quan

tr ng đ i v i em Th y cô đã t n tâm gi ng d y, trang b hành trang ki n th c đ em có

đ t tin b c vào đ i K th c t p này chính là nh ng b c đi cu i trên con đ ng đ i

h c, đ có đ c nh ng b c đi này em chân thành bi t n quí th y cô tr ng i h c M

Thành ph H Chí Minh đã h t lòng truy n đ t ki n th c và nh ng kinh nghi m quí báu

cho em trong th i gian h c t i tr ng

Qua th i gian th c t p t i Công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành đã giúp em tích lu

đ c nh ng ki n th c v công ty ch ng khoán và các d ch v mà công ty ch ng khoán

cung c p giúp nâng cao s hi u bi t v th c t có đ c đi u đó là nh s t n tình ch

d y c a các anh ch phòng môi gi i Công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành đã giúp

em có th làm quen v i th c t ; s nhi t tình c a anh ch phòng môi gi i c a công ty đã

giúp em hoàn thành t t khoá lu n; cùng v i s t n tình c a cô Tr n Anh Th c oan đã

tr c ti p h ng d n em trong quá trình nghiên c u và vi t khoá lu n này

Em xin chân thành c m n quý th y cô, anh ch trong Công ty c ph n ch ng khoán Vi t

Thành Xin nh n n i em l i chúc s c kho , thành công và h nh phúc

Hu nh Ng c Phú

ii

c d

Tp.HCM, ngày tháng n m 2010

GI NG VIÊN H NG D N

TNDN : Thu nh p doanh nghi p

ISC : Công ty c ph n ch ng khoán Công nghi p

SJSC : Công ty ch ng khoán Vàng b c đá quý Sài Gòn

iv

M C L C

PH N M U 1

CH NG 1: C S KHOA H C V CÔNG TY CH NG KHOÁN VÀ D CH V CH NG KHOÁN 5

1.1 Nh ng v n đ chung v công ty ch ng khoán 5

1.1.1 Khái ni m và đ c đi m c a công ty ch ng khoán 5

1.1.2 Vai trò c a công ty ch ng khoán 7

1.1.3 Các mô hình t ch c c a công ty ch ng khoán 10

1.1.4 Hình th c pháp lý c a công ty ch ng khoán 11

1.1.5 Các nguyên t c ho t đ ng c a công ty ch ng khoán 13

1.2 Các d ch v c a công ty ch ng khoán 14

1.2.1 D ch v môi gi i 14

1.2.2 D ch v b o lãnh phát hành ch ng khoán 16

1.2.3 D ch v t v n đ u t ch ng khoán 17

1.2.4 D ch v qu n lý danh m c đ u t 19

1.2.5 Các d ch v khác 19

1.3 Các nhân t nh h ng đ n d ch v ch ng khoán c a công ty ch ng khoán 20

1.3.1 Nhân t ch quan 20

1.3.2 Nhân t khách quan 22

CH NG 2: TH C TR NG HO T NG D CH V CH NG KHOÁN T I CÔNG TY C PH N CH NG KHOÁN VI T THÀNH 24

2.1 Khái quát v công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành 24

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a VTS 24

2.1.2 Các d ch v ch ng khoán c a VTS 27

2.1.3 C c u t ch c nhân s 30

2.1.4 K t qu kinh doanh c a công ty n m 2008- 2009 31

2.2 Th c tr ng ho t đ ng d ch v ch ng khoán t i công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành 35

v

2.2.1 D ch v môi gi i ch ng khoán 35

2.2.2 D ch v t v n 40

2.3 ánh giá các d ch v ch ng khoán t i Công ty CP ch ng khoán Vi t Thành 42

2.3.1 Nh ng đi m m nh, đi m y u, c h i và thách th c c a công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành (SWOT) 42

2.3.2 Nh ng t n t i còn g p ph i trong ho t đ ng c a các d ch v ch ng khoán c a công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành 44

CH NG 3: GI I PHÁP PHÁT TRI N D CH V CH NG KHOÁN T I CTCP CH NG KHOÁN VI T THÀNH 48

3.1 nh h ng phát tri n c a CTCP ch ng khoán Vi t Thành 48

3.1.1 nh h ng phát tri n c a TTCK VN giai đo n 2010-2020 48

3.1.2 nh h ng phát tri n c a CTCP ch ng khoán Vi t Thành 49

3.2 Gi i pháp phát tri n d ch v ch ng khoán t i CTCP ch ng khoán Vi t Thành 50

3.2.1 Xây d ng chi n l c v ngu n nhân l c 50

3.2.2 Xây d ng chính sách đ i v i khách hàng 51

3.2.3 Phát tri n m ng l i ho t đ ng c a công ty 53

3.2.4 Nâng cao ti m l c tài chính c a công ty 53

3.2.5 Hi n đ i hóa c s v t ch t, ph ng ti n ho t đ ng kinh doanh 54

K T LU N 55

TÀI LI U THAM KH O 56

vi

DANH M C CÁC B NG BI U

2.1 B ng k t qu ho t đ ng kinh doanh c a công ty n m 2008-2009

2.2 B ng t ng doanh thu n m c a công ty n m 2008-2009

2.3 B ng t ng chi phí c a công ty trong n m 2008- 2009

2.4 B ng l i nhu n c a công ty n m 2008-2009

2.5 Bi u phí c a d ch v môi gi i c a VTS và các CTCK có cùng qui mô 2.6 B ng k t qu ho t đ ng c a d ch v môi gi i n m 2008-2009

vii

DANH M C HÌNH V , BI U

2.1 Bi u đ doanh thu công ty n m 2008-2009

2.2 Bi u đ l i nhu n c a công ty trong n m 2008-2009

b ng s phát tri n c a các th tr ng ch ng khoán l n trên th gi i, đã t n t i h n

100 n m và đóng góp l n vào s phát tri n c a qu c gia đó m t cách đáng k

Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đã hình thành và phát tri n đ c 10 n m nay

i kèm v i s phát tri n c a th tr ng ch ng khoán thì công ty ch ng khoán là

m t b ph n không th tách r i c a th tr ng B i vì công ty ch ng khoán là m t

c u n i trung gian quan tr ng gi a các ch th trong th tr ng, giúp th tr ng có

th ho t đ ng có hi u qu h n, giúp ng i mua và ng i bán có th trao đ i hàng

hóa c a mình thông qua công ty ch ng khoán Các công ty ch ng khoán thông

qua các d ch v mà mình cung c p đã t o ra c ch huy đ ng v n linh ho t gi a

nh ng ng i s d ng v n và nh ng ng i có ti n nhàn r i, cung c p c ch giá c

cho giao d ch, t o ra tính thanh kho n cao cho ch ng khoán, góp ph n đi u ti t và

bình n th tr ng

Hi n nay, t i Vi t Nam có h n 100 công ty ch ng khoán v i s v n đi u l trung

bình kho ng h n 200 t đ ng.Th tr ng ch ng khoán n c ta thì m i phát tri n

nh ng s l ng công ty ch ng khoán l i khá đông nh v y i u này đ t ra câu

h i làm sao nh ng công ty ch ng khoán có quy mô v n v a và nh có th t n t i

và c nh tranh v i các công ty ch ng khoán có quy mô l n? tr l i cho câu h i

này, đ tài đã tìm hi u và đ a ra quan đi m đó là do th tr ng t n t i nhi u công

ty ch ng khoán nh v y nên gi a các công ty ch ng khoán luôn có s c nh tranh

gay g t đ thu hút khách hàng m tài kho n đ giao d ch t i công ty mình, đi u

này vô hình chung d n đ n nh ng s c nh tranh không lành m nh gi a các công

ty ch ng khoán v i nhau, nh t là đ i v i nh ng công ty ch ng khoán nh và m i

thành l p Nh ng công ty này luôn có các hình th c khuy n mãi, các d ch v h p

d n đ có th lôi kéo khách hàng v công ty mình nh ng bên c nh đó nh ng công

SVTH: Hu nh Ng c Phú 2

ty này v n còn ít chú tr ng đ n vi c nâng cao hi u qu các d ch v ch ng khoán

mà mình cung c p, d n đ n sau m t th i gian tìm đ n v i công ty, khách hàng

th ng không hài lòng và d n đ n vi c chuy n đ n m t công ty ch ng khoán khác

ây là m t v n đ th ng hay g p ph i trong quá trình ho t đ ng c a công ty

ch ng khoán có quy mô nh N u c phát tri n công ty ch ng khoán nh cách

này thì không bao lâu n a các công ty ch ng khoán này s m t d n khách hàng,

và có th d n đ n phá s n ho c b thâu tóm, sáp nh p b i m t công ty ch ng

khoán khác có ti m l c m nh h n

Các d ch v mà công ty ch ng khoán đ c phép cung c p hi n nay bao g m: d ch

v môi gi i, t v n đ u t , b o lãnh phát hành, qu n lý danh m c đ u t , l u ký

ch ng khoán và các d ch v ph tr khác Trong các d ch v này thì d ch v môi

gi i ch ng khoán luôn là m t d ch v đ c quan tâm hàng đ u t i các công ty

ch ng khoán vì nó là ngu n mang l i doanh thu ch y u cho đa s các công ty

ch ng khoán hi n nay trên th tr ng Còn đ i v i d ch v t v n đ u t thì d ch

v này ít mang l i doanh thu cho các công ty ch ng khoán vì d ch v này th ng

đ c cung c p mi n phí d i d ng các bài báo cáo, phân tích hàng ngày Nhà đ u

t có th tham kh o trên website c a công ty ch ng khoán i v i d ch v b o

lãnh phát hành, đây là d ch v mà theo qui đ nh đòi h i ph i có s l ng v n đi u

l cao nh t trong t t c các d ch v mà công ty ch ng khoán đ c phép cung c p

ây là m t d ch v t ng đ i là khó vì ngu n nhân l c c ng nh s v n đi u l

hi n nay c a các công ty ch ng khoán Vi t Nam còn r t h n ch trong khi b o

lãnh phát hành cho m t công ty l n có th có s v n g p vài l n s v n c a công

ty ch ng khoán nên hi n nay s l ng công ty ch ng khoán cung c p d ch v này

c ng khá ít Các d ch v còn l i th ng đ c cung c p d i d ng mi n phí cho

nhà đ u t

Thông qua tìm hi u khái quát các d ch v t i công ty ch ng khoán nói chung, và

tr i qua th i gian ti p xúc th c t t i Công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành,

tôi th y r ng VTS là m t công ty m i thành l p đ c 2 n m và có s v n đi u l

khá khiêm t n nên hi n t i ch đ c cung c p 2 d ch v là môi gi i ch ng khoán

và t v n Do đó, hi n t i công ty c ng đang v p ph i s c nh tranh quy t li t t

SVTH: Hu nh Ng c Phú 3

phía các công ty ch ng khoán khác, vi c thu hút khách hàng đang đ c công ty

tri n khai m nh m nh m t o ch đ ng riêng cho công ty trong th tr ng Nh ng

qua th i gian th c t t i công ty tôi nh n th y các d ch v mà công ty cung c p

hi n nay còn nhi u t n t i và h n ch Vì th đ góp ph n c i thi n, nâng cao ch t

l ng và t ng tính c nh tranh cho các d ch v mà VTS đang cung c p tôi đã

ch n đ tài: “ Gi i pháp phát tri n d ch v ch ng khoán t i Công ty c ph n ch ng

khoán Vi t Thành (VTS)” làm khóa lu n t t nghi p

1.2 N i dung nghiên c u:

H th ng nh ng v n đ c b n v công ty ch ng khoán và các d ch v c a Công

ty ch ng khoán làm c s khoa h c cho đ tài nghiên c u nh m đánh giá th c

tr ng ho t đ ng c a các d ch v t i Công ty c ph n ch ng khoán Vi t Thành

Nêu ra nh ng đi m m nh, đi m y u, c h i và thách th c (SWOT) c a công ty

qua đó ch rõ nh ng t n t i còn g p ph i trong quá trình ho t đ ng, thông qua đó

có th tìm ra đ c nh ng gi i pháp đ nâng cao ch t l ng các d ch v làm

đ c đi u đó, tr c h t đ tài ph i đ t ra và tr l i nh ng câu h i sau :

Ü Tình hình ho t đ ng c a các d ch v ch ng khoán hi n nay c a công ty

ph ng pháp này mà đ tài s đánh giá các d ch v ch ng khoán c a VTS, t đó

đ xu t các gi i pháp phát tri n các ho t đ ng kinh doanh c a VTS

Ngu n d li u và s li u đ c thu th p t công ty, t m ng Internet t n m

2008-2010

3 Ph m vi nghiên c u và gi i h n c a đ tài

SVTH: Hu nh Ng c Phú 4

Ph m vi nghiên c u chính c a đ tài là các d ch v mà Công ty c ph n ch ng

khoán Vi t Thành cung c p bao g m:

- Môi gi i ch ng khoán: Môi gi i, l u ký, t m ng ti n bán ch ng khoán, c m c

1.1 T ng quan v công ty ch ng khoán

1.1.1 Khái ni m và đ c đi m c a công ty ch ng khoán

M t CTCK trên th tr ng tu thu c vào quy đ nh c a t ng n c ho c kh

n ng c a công ty mà có th kinh doanh trên m t l nh v c nh t đ nh ho c có th

kinh doanh trên t t c các l nh v c C n c vào các nghi p v kinh doanh và l nh

v c kinh doanh ho c tu t ng n c mà tên các Công ty này có th là CTCK ho c

Công ty môi gi i ch ng khoán hay Công ty kinh doanh ch ng khoán…

SVTH: Hu nh Ng c Phú 5

T i Vi t Nam, theo Lu t ch ng khoán n m 2006, Công ty ch ng khoán là

m t đ nh ch tài chính trung gian chuyên ho t đ ng kinh doanh ch ng khoán (t

doanh) và cung c p các d ch v trên th tr ng ch ng khoán.Các d ch v cung c p

g m: môi gi i ch ng khoán, qu n lý s c đông, l u ký ch ng khoán, b o lãnh

phát hành, qu n lý danh m c đ u t , t v n đ u t , t v n tài chính doanh

nghi p Tùy theo đi u ki n c th , các công ty ch ng khoán có th th c hi n

m t s ho c toàn b các nghi p v trên

Theo kho n 1, đi u 2, Q 27/2007/Q -BTC công ty ch ng khoán là t

ch c có t cách pháp nhân ho t đ ng kinh doanh ch ng khoán, bao g m m t, m t

c a th tr ng tài chính do đó nh ng bi n đ ng c a th tr ng tái chính nói chung

và TTCK nói riêng đ u có nh ng nh h ng nh t đ nh đ n ho t đ ng, các dich v

và có th c l i nhu n c a các công ty ch ng khoán Th tr ng tài chính càng

phát tri n thì s càng có nhi u c h i h n cho s phát tri n c a TTCK và các công

ty ch ng khoán, các công c tài chính, các d ch v , s n ph m hay trình đ chuyên

môn c a m t th tr ng tài chính phát tri n s là nh ng c h i cho s phát tri n

c a TTCK và các công ty ch ng khoán

Th hai, trình đ chuyên môn hoá và phân c p qu n lý Các b ph n c a

m t công ty ch ng khoán bao gi c ng ho t đ ng đ c l p v i nhau và không ph

thu c l n nhau do các m ng ho t đ ng c a các b ph n c a CTCK là khác nhau

nh môi gi i, t doanh b o lãnh phát hành, t v n… Do đó m c đ chuyên môn

SVTH: Hu nh Ng c Phú 6

hoá và phân c p qu n lý c a các CTCK là r t cao và rõ r t, các b ph n có th t

quy t đ nh ho t đ ng c a mình

Th ba, nhân t con ng i gi vai trò quy t đ nh Do đ c đi m chuyên môn

hoá cao nên con ng i c n có nh ng kh n ng đ c l p trong quy t đ nh, công

vi c Kh n ng làm vi c m i nhân viên trong công ty là nhân t r t quan tr ng

giúp cho s thành công c a CTCK, h là c u n i gi a khách hàng và công ty, tìm

ki m khách hàng cho công ty và hi u đ c ti m l c c a chính nh ng khách hàng

đó do đó góp ph n quan tr ng cho thành công c a công ty

¬ V tài chính c a công ty ch ng khoán:

Th nh t, ngu n v n c a công ty ch ng khoán r t đa d ng và linh ho t

Công ty ch ng khoán d i hình th c công ty trách nhi m h u h n thì đó là ngu n

góp c a thành viên, n u là công ty c ph n thì v n có th huy đ ng t các c

đông, t vi c phát hành c phi u, trái phi u ho c các lo i ch ng ch khác ra công

chúng, ra th tr ng n c ngoài

Th hai, tài s n c a công ty ch ng khoán ph n l n là các ch ng khoán

Nh ng ch ng khoán này hình thành ch y u t ho t đ ng t doanh và b o lãnh

phát hành Nét đ c tr ng c a lo i tài s n này là giá tr c a chúng bi n đ ng m t

cách th ng xuyên theo giá ch ng khoán trên th tr ng S bi n đông này t t y u

s t o ra nh ng r i ro ti m n ng đ i v i công ty ch ng khoán Do v y, các ch ng

khoán trong tài s n c a CTCK ph i có tính thanh kho n r t cao

1.1.2 Vai trò c a công ty ch ng khoán

Các công ty ch ng khoán ra đ i và phát tri n nhanh chóng nh v y là do

chúng đóng m t vai trò r t quan tr ng trong th tr ng ch ng khoán hi u rõ

s c n thi t c a các công ty ch ng khoán trên th tr ng ch ng khoán chúng ta

xem xét vai trò c a các công ty ch ng khoán đ i v i t ng đ i t ng, t ng ch th

khác nhau trên th tr ng ch ng khoán

̇ i v i t ch c phát hành

SVTH: Hu nh Ng c Phú 7

M c tiêu tham gia vào th tr ng ch ng khoán c a các t ch c phát hành là

huy đ ng v n thông qua vi c phát hành ch ng khoán Vì v y, thông qua ho t

đ ng đ i lý phát hành, b o lãnh phát hành, các công ty ch ng khoán có vai trò t o

c ch huy đ ng v n ph c v cho các nhà phát hành

M t trong nh ng nguyên t c ho t đ ng c a TTCK là nguyên t c trung gian

Nguyên t c yêu c u nh ng nhà đ u t và nh ng nhà phát hành không đ c mua

bán tr c ti p ch ng khoán mà ph i thông qua các trung gian mua bán Các CTCK

s th c hi n vai trò trung gian cho c ng i đ u t và nhà phát hành Và khi th c

hi n công vi c này CTCK đã t o ra c ch huy đ ng v n cho n n kinh t thông

qua TTCK

̇ i v i nhà đ u t

Thông qua các ho t đ ng nh môi gi i, t v n đ u t , qu n lý danh m c

đ u t , công ty ch ng khoán có vai trò làm gi m chi phí và th i gian giao d ch, do

đó nâng cao hi u qu các kho n đ u t i v i hàng hóa thông th ng, mua bán

qua trung gian s làm t ng chi phí cho ng i mua và ng i bán Tuy nhiên, đ i

v i th tr ng ch ng khoán, s bi n đ ng th ng xuyên c a giá c ch ng khoán

c ng nh m c đ r i ro cao s làm cho nhà đ u t t n kém chi phí, công s c và

th i gian tìm hi u thông tin tr c khi quy t đ nh đ u t Nh ng khi thông qua các

công ty ch ng khoán, v i trình đ chuyên môn cao và uy tín ngh nghi p s giúp

cho các nhà đ u t th c hi n các kho n đ u t c a mình m t cách hi u qu

ng th i qua ho t đ ng t v n các CTCK tr thành m t kênh thông tin có

hi u qu đ i v i các nhà đ u t nh thông tin v giá c c a các ch ng khoán,

thông tin th tr ng, chính sách kinh t xã h i… m t cách chính xác và k p th i

t i các nhà đ u t Qua vi c l u ký và đ ng ký ch ng khoán các công ty ch ng

khoán có vai trò qu n lý ch ng khoán h khách hàng do đó s d dàng trách đ c

các r i ro v m t hay h ng ch ng khoán, r i ro v ch ng khoán không còn giá tr

l u hành… Nh đó k p th i đ a ra các quy t đinh x lý, đ m b o quy n l i c a

khách hàng

̇ i v i th tr ng ch ng khoán

SVTH: Hu nh Ng c Phú 8

V i th tr ng ch ng khoán, CTCK th hi n 2 vai trò:

¬ Góp ph n t o l p giá c , đi u ti t th tr ng

Giá c ch ng khoán là do th tr ng quy t đ nh Tuy nhiên đ đ a ra m c

giá cu i cùng, ng i mua và bán ph i thông qua các công ty ch ng khoán vì h

không đ c tr c ti p tham gia vào quá trình mua bán, các công ty ch ng khoán là

nh ng thành viên th tr ng, do v y h c ng góp ph n t o l p giá c th tr ng

thông qua đ u giá

ph n ánh đúng cung c u c a th tr ng Ngoài ra, CTCK còn th c hi n vai trò n

đ nh th tr ng Vai trò này xu t phát t nghi p v t doanh, qua nghi p v này

các công ty ch ng khoán n m gi m t t l nh t đ nh các ch ng khoán qua đó góp

ph n bình n th tr ng B ng ho t đ ng b o lãnh phát hành các CTCK t o ra

hàng hoá cho và t o ra tính h p d n c a hàng hoá cho cho th tr ng, các t ch c

khoán thì ch ng khoán phát hành s có uy tín h n trên th tr ng và s d dàng

giao d ch trên th tr ng, đ ng th i giá c a ch ng khoán c ng s đ c các CTCK

xác đ nh m t cách chính xác, phù h p v i t ch c phát hành góp ph n bình n giá

ch ng khoán trong giai đo n đ u i u này giúp cho ch ng khoán c a các t ch c

phát hành phát hành thông qua CTCK s đ oc tín nhi m h n góp ph n làm t ng

tính thanh kho n c a các ch ng khoán phát hành trên th tr ng s c p

¬ Góp ph n t ng tính thanh kho n c a các tài s n tài chính:

TTCK có vai trò là môi tr ng làm t ng tính thanh kho n cho các tài s n tài chính

và các CTCK m i là ng i th c hi n t t vai trò đó vì công ty ch ng khoán t o ra

c ch giao d ch trên th tr ng Trên th tr ng c p m t, do th c hi n các nghi p

v nh : B o lãnh phát hành, ch ng khoán hoá, các CTCK không nh ng huy đ ng

đ c ngu n v n đ a vào s n xu t, kinh doanh cho nhà phát hành mà còn làm t ng

tính thanh kho n c a các tài s n tài chính đ c đ u t vì các ch ng khoán qua đ t

phát hành s đ c mua bán giao d ch trên th tr ng c p hai i u này làm gi m

r i ro, t o nên tâm lý yên tâm cho nhà đ u t Trên th tr ng c p hai, do th c

các c quan qu n lý th tr ng, các CTCK th c hi n đ c vai trò này b i vì h

v a là ng i b o lãnh phát hành cho các ch ng khoán m i, v a là trung gian mua

bán ch ng khoán và th c hi n các giao d ch trên th tr ng Do v y h n m đ c

tình hình tài chính c ng nh ho t đ ng kinh doanh c a các t ch c phát hành nh

là các nhà đ u t trên th tr ng ch ng khoán

M t trong nh ng yêu c u c a TTCK là các thông tin c n ph i đ c công khai hoá

d i s giám sát c a c quan qu n lý th tr ng Vi c cung c p thông tin v a là

quy đ nh c a h th ng lu t pháp, v a là nguyên t c ngh nghi p c a các CTCK vì

CTCK c n ph i minh b ch và công khai trong ho t đ ng Các thông tin CTCK có

th cung c p bao g m thông tin v các giao d ch mua bán trên th tr ng, thông

tin v các nhà đ u t Nh các thông tin này, các c quan qu n lý th tr ng có

th ki m soát và ch ng các hi n t ng thao túng, l ng đo n bóp méo th tr ng

Tóm l i, vai trò c a các CTCK có vai trò vô cùng quan tr ng trên th

hàng hoá trên th tr ng mà còn là nhân t quan tr ng giúp cho th tr ng n

đ nh và phát tri n T o ra l i ích kinh t cho toàn xã h i thông qua vi c làm gi m

chi phí giao d ch, t o ra ngu n v n l n cho toàn nên kinh t và th tr ng thúc đ y

các lu ng ti n nhãn r i đi vào ho t đ u t cho s phát tri n c a nên kinh t

1.1.3 Các mô hình t ch c c a công ty ch ng khoán

a) Các mô hình t ch c kinh doanh ch ng khoán.

Vì công ty ch ng khoán là m t lo i hình đ nh ch tài chính đ c bi t nên v n đ

xác đ nh mô hình t ch c kinh doanh c a nó có nhi u đi m khác nhau các n c

v i đ c đi m c a h th ng tài chính và tu thu c vào s cân nh c l i h i c a

SVTH: Hu nh Ng c Phú 10

nh ng ng i làm công tác qu n lý nhà n c Tuy nhiên, ta có th khái quát lên ba

mô hình c b n hi n nay là: mô hình công ty ch ng khoán ngân hàng hay mô hình

ngân hàng đa n ng (bao g m: Ngân hàng đa n ng toàn ph n, Ngân hàng đa n ng

m t ph n) và công ty chuyên doanh ch ng khoán

Trong mô hình ngân hàng đa n ng toàn ph n, m t ngân hàng có th tham gia t t

c các ho t đ ng kinh doanh ti n t , ch ng khoán, b o hi m mà không c n thông

qua nh ng pháp nhân riêng bi t Khác v i mô hình trên, trong mô hình ngân hàng

đa n ng m t ph n, m t ngân hàng mu n tham gia ho t đ ng kinh doanh ch ng

khoán ph i thông qua công ty con là pháp nhân riêng bi t

khoán s do công ty đ c l p, chuyên môn hoá trong l nh v c ch ng khoán đ m

nh n, các ngân hàng không đ c tham gia kinh doanh ch ng khoán ây c ng là

mô hình ph bi n c a các công ty ch ng khoán hi n nay t i Vi t Nam

b) Nh ng nét đ c tr ng trong t ch c c a các công ty ch ng khoán

Do công ty ch ng khoán là m t hình th c đ nh ch đ c bi t, có ho t đ ng nghi p

v đ c thù nên v m t t ch c nó có nhi u đi m khác bi t so v i các công ty

cùng m t qu c gia c ng có t ch c r t khác nhau tu thu c vào tính ch t công

vi c c a m i công ty và m c đ phát tri n c a th tr ng Tuy v y, chúng v n có

m t s đ c tr ng c b n

Ü Chuyên môn hoá và phân c p qu n lí

Công ty ch ng khoán có trình đ chuyên môn hoá r t cao t ng phòng ban, b

ph n, đ n v kinh doanh nh

Do chuyên môn hoá cao nên các b ph n có quy n t quy t

M t s b ph n trong công ty có th không ph thu c l n nhau (ch ng h n b

ph n môi gi i và t doanh hay b o lãnh phát hành )

Ü Nhân t con ng i

SVTH: Hu nh Ng c Phú 11

Trong công ty ch ng khoán, quan h v i khác hàng gi vai trò r t quan tr ng, đòi

h i nhân t con ng i ph i luôn đ c quan tâm, chú tr ng Khác v i các công ty

s n xu t, công ty ch ng khoán vi c th ng ti n c t nh c lên v trí cao h n nhi u

khi không quan tr ng Các ch c v qu n lí hay giám đ c c a công ty nhi u khi có

th nh n đ c ít thù lao h n so v i m t s nhân viên c p d i

Ü nh h ng c a th tr ng tài chính

Th tr ng tài chính nói chung và th tr ng ch ng khoán nói riêng có nh h ng

l n t i s n ph m, d ch v , kh n ng thu l i nhu n c a công ty ch ng khoán Th

tr ng ch ng khoán càng phát tri n thì công c tài chính càng đa d ng, hàng hoá

d ch v phong phú, qua đó công ty ch ng khoán có th m r ng ho t đ ng thu

nhi u l i nhu n

V i các trình đ phát tri n khác nhau c a th tr ng, các công ty ch ng khoán

ph i có c c u t ch c đ c thù đ đáp ng nh ng nhu c u riêng

1.1.4 Hình th c pháp lý c a công ty ch ng khoán

Có ba lo i hình t ch c công ty ch ng khoán c b n: công ty h p danh,

công ty trách nhi m h u h n và công ty c ph n

a) Công ty h p danh

Là lo i hình kinh doanh t hai ch s h u tr lên.Thành viên tham gia vào

quá trình đ a ra các quy t đ nh qu n lý đ c g i là thành viên h p danh Các

thành viên h p danh ph i ch u trách nhi m vô h n, t c là ph i ch u trách nhi m

v i các kho n n c a công ty h p danh b ng toàn b tài s n c a mình

b) Công ty trách nhi m h u h n

ây là công ty ch đòi h i trách nhi m c a các thành viên đ i v i các kho n n

c a công ty trong gi i h n s v n góp c a h , do đó gây tâm lí nh nhàng h n đ i

v i các nhà đ u t V ph ng di n huy đ ng v n, nó đ n gi n và linh ho t h n

so v i công ty h p danh ng th i v n đ tuy n đ i ng qu n lí c ng n ng đ ng

h n, không b bó h p trong m t s đ i tác nh công ty h p danh Nh nh ng u

đ đi u hành công ty Gi y ch ng nh n c phi u không th hi n món n c a công

ty, mà th hi n quy n l i c a ch s h u đ i v i các tài s n c a công ty

* u đi m c a công ty c ph n:

+ Nó t n t i liên t c không ph thu c vào vi c thay đ i c đông ho c c đông

ngh h u hay qua đ i

+ R i ro mà ch s h u c a công ty ph i ch u đ c gi i h n m c nh t đ nh

N u công ty thua l , phá s n, c đông ch ch u thi t h i m c v n đã đóng góp

+ Quy n s h u đ c chuy n đ i d dàng thông qua vi c mua bán c phi u

+ Ngoài ra, đ i v i công ty ch ng khoán, n u t ch c theo hình th c côngty c

ph n và đ c niêm y t t i s giao d ch thì coi nh h đã đ c qu ng cáo mi n phí

+ Hình th c t ch c qu n lí, ch đ báo cáo và thông tin t t h n hai lo i hình h p

danh và trách nhi m h u h n

Do nh ng u đi m này, ngày nay ch y u các công ty ch ng khoán t n t i

bu c các công ty ch ng khoán ph i là công ty c ph n

Do vai trò c a CTCK đ i v i TTCK, vì nó là m t lo i hình kinh doanh nh

h ng nhi u đ n l i ích công chúng và r t d b l i d ng nh m ki m l i riêng,

lu t pháp các n c đ u quy đ nh r t ch t ch đ i v i các ho t đ ng c a CTCK có

r t nhi u quy đ nh nguyên t c đ i v i ho t đ ng c a CTCK nh ng nhìn chung

- Kinh doanh có k n ng, t n t y có tinh th n trách nhi m

- u tiên th c hi n l nh c a khách hàng tr c l nh c a Công ty

- Có ngh a v b o m t cho khách hàng, không đ c ti t l các thông tin v tài

kho n khách hàng khi ch a đ c khách đ ng ý b ng v n b n tr khi có yêu c u

c a các c quan qu n lý nhà n c

- CTCK khi th c hi n nghi p v t v n ph i cung c p thông tin đ y đ cho

khách hàng và gi i thích rõ ràng v các r i ro mà khách hàng ph i gánh ch u, đ ng

th i h không đ c kh ng đ nh v l i nhu n các kho n đ u t mà h t v n

- CTCK không đ c phép nh n b t c kho n thù lao nào ngoài các kho n thù

lao thông th ng cho d ch v t v n c a mình

- Nghiêm c m th c hi n các giao d ch n i gián, các CTCK không đ c phép

s d ng các thông tin n i b đ mua bán ch ng khoán cho chính mình, gây thi t

và công chúng hi u l m v giá c , giá tr và b n ch t c a ch ng khoán ho c các

ho t đ ng khác gây thi t h i cho khách hàng

Ü Nhóm nguyên t c tài chính

SVTH: Hu nh Ng c Phú 14

- m b o các yêu c u v v n, c c u v n và nguyên t c h ch toán báo cáo

ch ng khoán v i khách hàng

doanh, ngo i tr tr ng h p đó đ c dùng ph c v cho giao d ch c a khách hàng

a) Khái ni m môi gi i ch ng khoán:

Theo Lu t ch ng khoán 2006 thì Môi gi i ch ng khoán là vi c công ty

ch ng khoán làm trung gian th c hi n mua, bán ch ng khoán cho khách hàng

Theo đó CTCK đ i di n cho khách hàng ti n hành giao d ch thông qua c ch

nh ng lo âu, c ng th ng và đ a ra nh ng l i đ ng viên k p th i cho nhà đ u t ,

giúp nhà đ u t có nh ng quy t đ nh t nh táo

b) Nh ng quy đ nh c n thi t trong ho t đ ng môi gi i

- CTCK ph i th c hi n chính xác các l nh c a khách hàng M i sai sót gây

ra t phía CTCK, d n đ n vi c th c hi n sai l nh gây thi t h i cho khách hàng

CTCK và nhân viên CTCK ph i ch u trách nhi m hoàn toàn v m t tài chính và

pháp lu t

SVTH: Hu nh Ng c Phú 15

- Theo yêu c u c a khách hàng, hàng tháng, hàng quý CTCK s g i b n

báo cáo ch ng khoán đ n khách hàng đ đ i chi u s ti n và ch ng khoán trên tài

kho n c a khách hàng

- CTCK có trách nhi m t ch c vi c s p x p, theo dõi th c hi n các l nh

khách hàng mang tên CTCK, CTCK ph i t ch c theo dõi và cung c p các thông

tin khi khách hàng yêu c u, c ng nh vi c chuy n c t c đ n khách hàng

- Khi khách hàng u quy n cho CTCK hay m t ng iì môi gi i toàn quy n

s d ng tài kho n c a mình đ mua bán ch ng khoán, khách hàng ph i làm gi y

u quy n cho CTCK hay ng i môi gi i đó Trình t và th t c theo đúng pháp

lu t hi n hành và ph i có s đ ng ý c a CTCK ho c Ngân hàng, n i khách hàng

m tài kho n

- CTCK ph i thông báo k t qu th c hi n l nh cho khách hàng ch m nh t

là ngày làm vi c k ti p ngày th c hi n giao d ch N u thông báo ch m tr , CTCK

ph i ch u trách nhi m v vi c thanh toán và chuy n giao ch m tr c a khách hàng

- Khi mu n s a đ i hay h y b l nh đã đ t, khách hàng ph i thông báo cho

CTCK bi t đ k p th i đi u ch nh Trong tr ng h p l nh đã đ c th c hi n thì

vi c s a đ i hay h y b s không có giá tr , khách hàng có trách nhi m thanh toán

hay chuy n giao s ch ng khoán đã đ c th c hi n

- Khi nh n đ c thông báo k t qu giao d ch, n u không đ ng ý v i k t qu

này, khách hàng ph i thông báo cho CTCK tra soát

- M c hoa h ng cho các ho t đ ng môi gi i ch ng khoán th ng đ c tính

b ng t l ph n tr m trên t ng s giao d ch và theo nguyên t c doanh s giao d ch

B c 5: Thanh toán bù tr giao d ch

B c 6: Thanh toán và giao hàng

1.2.2 D ch v b o lãnh phát hành ch ng khoán

a) Khái ni m b o lãnh phát hành ch ng khoán

B o lãnh phát hành ch ng khoán là vi c t ch c b o lãnh phát hành cam k t

v i t ch c phát hành th c hi n các th t c tr c khi chào bán ch ng khoán, nh n

mua m t ph n hay toàn b ch ng khoán c a t ch c phát hành đ bán l i ho c

mua s ch ng khoán còn l i ch a đ c phân ph i h t c a t ch c phát hành ho c

h tr t ch c phát hành trong vi c phân ph i ch ng khoán ra công chúng

b) Các hình th c B o lãnh phát hành

- B o lãnh ch c ch n: là hình th c b o lãnh mà công ty b o lãnh phát hành

nh n mua toàn b s ch ng khoán trong đ t phát hành c a Công ty phát hành, sau

đó s bán ra công chúng Giá mua c a công ty b o lãnh là m t giá đ c n đ nh

Th ng là th p h n giá th tr ng, giá bán c a công ty b o lãnh là giá th tr ng

-B o lãnh c g ng t i đa: là hình th c b o lãnh mà công ty b o lãnh phát

hành h a s c g ng đ n m c t i đa đ bán h t s ch ng khoán c n phát hành cho

công ty phát hành Tr ng h p không bán h , s ch ng khoán còn l i đ c tr v

cho công ty phát hành Ng i b o lãnh đ c h ng hoa h ng trên s ch ng khoán

đã đ c bán ra

- B o lãnh đ m b o t t c ho c không: đây là tr ng h p áp d ng kho công

ty phát hành ch ng khoán c n m t s v n nh t đ nh đ gi i quy t m t m c tiêu

SVTH: Hu nh Ng c Phú 17

nh t đ nh N u huy đ ng đ c đ s v n c n thi t đó thì s th c hi n phát hành,

n u không huy đ ng đ thì s hu b

- B o lãnh t i thi u t i đa: là ph ng th c trung gian gi a ph ng th c c

g ng t i đa và ph ng th c bán t t c ho c không, theo đó t ch c b o lãnh phát

hành ph i cam k t bán t i thi u m t s l ng ch ng khoán nh t đ nh ( m c sàn )

n u s l ng ch ng khoán bán ra không đ t đ c m c t i thi u đã quy đ nh thì s

¬ ng ký phát hành ch ng khoán (N p đ n xin B o lãnh và B n cáo b ch)

¬ Phân ph i ch ng khoán trên c s phi u đ ng ký

¬ Thanh toán

1.2.3 D ch v t v n đ u t ch ng khoán

a) Khái ni m t v n đ u t ch ng khoán:

T v n đ u t ch ng khoán là vi c công ty ch ng khoán cung c p cho nhà

đ u t k t qu phân tích, công b báo cáo phân tích và khuy n ngh liên quan đ n

SVTH: Hu nh Ng c Phú 18

• Theo m c đ u quy n c a t v n: Bao g m t v n g i ý và t v n y

quy n

hành hay còn g i là t v n tài chính công ty CTCK có th s d ng các k

n ng c a mình đ t v n cho các công ty v vi c sát nh p, thâu tóm, c

c u v n c a công ty đ đ t m c đ ho t đ ng t i u và các v n đ liên

quan đ thu phí t v n

c) Nguyên t c c b n c a ho t đ ng t v n

Ho t đ ng t v n là vi c ng i t v n s d ng ki n th c, đó chính là v n

ch t xám h b ra đ kinh doanh đem l i l i nhu n cho khách hàng Nhà t v n

đòi h i ph i h t s c th n tr ng trong vi c đ a ra các l i khuy n cáo đ i v i khách

hàng, vì v i l i khuy n đó khách hàng có th thu v l i nhu n l n ho c thua l ,

th m chí phá s n, còn ng i t v n thu v cho mình kho n phí v d ch v t v n

(B t k d ch v đó thành công hay không) Ho t đ ng t v n đòi h i tuân th m t

s nguyên t c c b n sau:

+ Không b o đ m ch c ch n v giá tr ch ng khoán: giá tr ch ng khoán

không ph i là m t s c đinh nó luôn thay đ i theo các y u t kinh t , tâm lý và

di n bi n th c ti n c a th tr ng

+ Luôn nh c nh khách hàng r ng nh ng l i t v n c a mình d a trên c

s phân tích các y u t lý thuy t và nh ng di n bi n trong quá kh Có th không

hoàn toàn chính xác và khách hàng là ng i quy t đ nh cu i cùng trong vi c s

d ng thông tin t nhà t v n đ đ u t , nhà t v n s không ch u trách nhi m thi t

h i kinh t do l i khuyên đ a ra

+ Không đ c d d , m i chào khách hàng mua hay bán m t lo i ch ng

khoán nào đó nh ng l i t v n ph i đ c xu t phát t nh ng c s khách quan là

quá trình phân tích, t ng h p m t cách khoa h c, logic các v n đ nghiên c u

a) B n ch t c a d ch v qu n lý danh m c đ u t

SVTH: Hu nh Ng c Phú 19

ây là nghi p v qu n lý v n u thác c a khách hàng đ đ u t vào ch ng

khoán thông qua danh m c đ u t nh m sinh l i cho khách hàng trên c s t ng

l i nhu n và b o toàn v n cho khách hàng Ho t đ ng này có th coi là vì l i ích

c a khách hàng theo m t h p đ ng đã đ c ký k t tr c gi a khách hành và công

ty ch ng khoán theo đó CTCK qu n lý ngu n v n c a khách hàng nh là m t

ho t đ ng t v n cho khách hàng nh ng m t m c đ cao h n vì trong ho t đ ng

chi n l c hay theo m t danh m c đã đ c khách hàng ch p nh n

Là vi c l u gi , b o qu n ch ng khoán c a khách hàng thông qua các tài

kho n l u ký ch ng khoán đây là quy đ nh b t bu c trong giao d ch ch ng khoán,

b i vì giao d ch ch ng khoán trên th tr ng t p trung là hình th c giao d ch ghi

s , khách hàng ph i m tài kho n l u ky ch ng khoán t i các CTCK ho c ký g i

ch ng khoán Hi n nay, Vi t Nam vi c l u ký ch ng khoán này do Trung tâm

l u ký ch ng khoán đ m nh n, còn t i các CTCK thì d ch v này đ c cung c p

d i hình th c là mi n phí

b) D ch v qu n lý thu nh p ch ng khoán ( qu n lý c t c)

Xu t phát t vi c l u ký ch ng khoán cho khách hàng, CTCK s theo dõi

tình hình thu lãi, c t c c a ch ng khoán và đ ng ra làm d ch v thu nh n và chi

tr c t c cho khách hàng thông qua tài kho n c a khách hàng

doanh nghi p s n xu t và th ng m i thông th ng vì CTCK là m t đ nh ch tài

chính đ c bi t Vì vây, ng v i các TTCK khác nhau, các CTCK khác nhau s có

h th ng t ch c qu n lý khác nhau S d nh v y, vì vi c t ch c qu n lý c a

m t CTCK s nh h ng tr c ti p t i hi u qu ho t đ ng nói chung và ho t đ ng

kinh doanh nói riêng c a Công ty N u t ch c qu n lý không khoa h c s làm

cho vi c th c hi n các nghi p v không đ ng b , n kh p d n đ n sai sót và k t

qu là nh h ng đ n toàn b các ho t đ ng khác c a công ty N u t ch c qu n

lý không khoa h c s làm cho vi c th c hi n các nghi p v không đ ng b , n

kh p d n đ n sai sót và k t qu là nh h ng đ n toàn b ho t đ ng khác c a

Công ty Do các nghi p v c a CTCK có đ c thù là đ c l p v i nhau nh ng v n

có nh ng nh h ng nh t đ nh v i nhau, vì v y t ch c qu n lý c a CTCK ph i

đáp ng đ c yêu c u này Các phòng ban ph i t ch c h p lý sao cho v a đ m

b o nghi p v đ c th c hi n nhanh chóng, chính xác, v a b o m t thông tin Có

nh v y thì CTCK m i có th ti n hành ho t đ ng kinh doanh m t cách an toàn

và n đinh

b) Y u t con ng i

Y u t con ng i đây ch y u là nói đ n đ i ng nhân viên c a CTCK

Ch ng khoán là m t l nh v c đòi h i ng i nhân viên ph i có chuyên môn nghi p

v v ng vàng và có kh n ng phân tích đánh giá c ng nh kh n ng nh y bén đ i

v i các thông tin c a th tr ng Vì v y có th nói nhân viên c a CTCK ph i là

nh ng chuyên gia trong l nh v c mình ph trách N u h nh n đinh sai m t thông

tin nào đó s d n đ n vi c các nhà đ u t m t lòng tin vào Công ty Trong tr ng

h p sai sót đó còn nh thì khách hàng s t b công ty này sang công ty khác,

nh ng n u sai sót l n thì không nh ng hình nh c a công ty b nh h ng mà nó

SVTH: Hu nh Ng c Phú 21

còn tác đ ng đ n th tr ng, b i khách hàng s gây ra ph n ng dây truy n nhanh

chóng và khó có th d đoán đi u gì x y ra

CTCK trong y u t v con ng i, h là ng i quy t đ nh các chính sách, chi n

l c c a công ty, ngoài vi c ph i am hi u t ng th các nghi p v , h còn c n có

kh n ng t ch c lãnh đ o Vì v y đ i v i CTCK, yêu c u đ i v i m t ng i qu n

lý là r t cao

c) Y u t tài chính

i v i b t k m t doanh nghi p nào thì v n đ tài chính c ng là v n đ r t

quan tr ng Tình hình tài chính c a công ty t t t c là công ty làm n hi u qu , có

lãi Nó s quy t đ nh đ nh h ng c ng nh quy mô ho t đ ng kinh doanh trong

giai đo n ti p theo c a công ty N u tài chính không t t, không nh ng ho t đ ng

kinh doanh c a công ty không th m r ng đ c mà còn làm gi m sút uy tín và

lòng tin c a khách hàng đ i v i công ty Mà đ i v i CTCK nh h ng c a công

ty đ i v i khách hàng là r t quan tr ng Vì trong ch c n ng ho t đ ng kinh doanh

c a công ty th c ch t là ph i cung c p các d ch v , đáp ng các yêu c u v ch ng

khoán c a khách hàng, n u không có đ n ng l c tài chính đ đ a ra các ti n ích

ph c v khách hàng thì s không còn ai mu n h p tác v i công ty n a

d) Y u t công ngh

Cu c s ng ngày càng phát tri n nên công ngh đ i v i t t c các ngành

ngh đ u r t quan tr ng Nh ng đ i v i ngành ch ng khoán thì th i gian g n li n

v i ti n b c n u thông tin không nhanh chóng, chính xác thì s gây ra nh ng h u

qu đáng ti c Do CTCK là trung gian nên h là c u n i gi a các ch th c a th

tr ng, vì v y thông tin h c p nh t đ c c ng nh ph i công b l i cho nhi u đ i

t ng, nhi u đ a đi m V y n u không có công ngh hi n đ i, thông tin không

truy n đ n đ c v i các nhà đ u t , hay TTGD không th chuy n thông tin cho

các CTCK thì khách hàng b thua l , CTCK c ng thua l và th tr ng khó có th

ho t đ ng lành m nh đ c

e) Ki m soát n i b

SVTH: Hu nh Ng c Phú 22

Nguyên t c b o m t thông tin c a các CTCK là m t nguyên t c s quy t

đ nh y u t th ng l i trong c nh tranh c a Công ty Vì v y công tác ki m soát n i

b là r t c n thi t T t nhiên không ph i ch có thông tin m i c n ki m soát, ngay

t các quy trình nghi p v , các th t c ti n hành nghi p v c a CTCK đ u ph i

đ c ki m soát ch t ch đ đ m b o không vi ph m pháp lu t và nâng cao ch t

l ng ho t đ ng c a công ty l thông tin hay vi ph m pháp lu t đ u d n đ n

k t qu là công ty s th t b i tr ng ho t đ ng kinh doanh

1.3.2 Nhân t khách quan

a) S phát tri n c a n n kinh t

TTCK là m t b ph n c a th tr ng tài chính c a m t qu c gia hay nói

r ng ra nó là m t b ph n c a n n kinh t Vì v y s phát tri n c a n n kinh t có

nh h ng tr c ti p đ n s t n t i và phát tri n c a TTCK Và d nhiên CTCK

c ng ch u s tác đ ng r t nhi u c a n n kinh t N u kinh t phát tri n các doanh

nghi p s thu hút đ c nhi u l i nhu n, h mong mu n đ c m r ng s n xu t

kinh doanh Do đó h c n v n và ph ng pháp h u hi u đ có ngu n v n trung

và dài h n là huy đ ng trên TTCK Khi đó h đã tr thành nh ng nhà phát hành

N u là cá nhân b n có th dùng thu nh p nhi u h n do kinh t phát tri n đ đ u t

ch ng khoán thu l i nhu n T t c nh ng ho t đ ng đó CTCK đ u có th đ ng ra

th c hi n cho h vì đó là ch c n ng c a CTCK CTCK phát tri n s thúc đ y

TTCK phát tri n và TTCK l i thúc đ y n n kinh t phát tri n ó là nh h ng

tích c c Ng c l i, n u kinh t không phát tri n m i đi u trên không x y ra,

không có nhà đ u t thì không có th tr ng và c ng không có CTCK

b) Y u t pháp lý

ây là y u t không th thi u đ i v i TTCK nói chung và v i CTCK nói

riêng Nh m i doanh nghi p khác trong n n kinh t , CTCK c n ph i tuân th

pháp lu t c a m i qu c gia mà trong đó nó đ c thành l p Có th coi y u t pháp

lý đây là nh ng lu t đ nh c a các c quan qu n lý và giám sát TTCK c a m i

qu c gia H có quy n cao nh t trong vi c ra các quy t đ nh đ i v i th tr ng và

vì v y nh ng quy t đ nh đó có nh h ng tr c ti p t i th tr ng N u h thay đ i

SVTH: Hu nh Ng c Phú 23

m t s quy đ nh, gi s v th t c phát hành,v phiên giao d ch, v hình th c

kh p l nh hay v thu m t cách tiêu c c hay tích c c đ u có nh ng tác đ ng

t ng ng ngay t i các CTCK

c) S phát tri n c a th tr ng ch ng khoán

CTCK không th t n t i và tách r i kh i TTCK S phát tri n c a TTCK

đây là s phát tri n c cung và c u ch ng khoán, các thành viên tham gia th

tr ng cùng s phát tri n c a các trung gian tài chính và các ho t đ ng khác M t

th tr ng không có hàng hoá thì không t n t i vì không có gì đ mua và bán N u

ch th chính tham gia trên TTCK

TTCK phát tri n cùng v i h th ng công b thông tin, h th ng đ ng ký, h

th ng công b công khai c a nó đã cung c p cho các nhà đ u t các thông tin đ y

đ và chính xác liên quan đ n ch ng khoán, t ng đ tin c y cho th tr ng và gi i

quy t v n đ thông tin không cân x ng và r i ro đ o đ c T đó, nhà đ u t có

ni m tin tham gia đ u t , mà CTCK là c u n i cho h

d) Tâm lý c a nhà đ u t

ây c ng là nhân t quan tr ng nh h ng đ n ho t đ ng c a CTCK M t

CTCK không th ho t đ ng t t n u các nhà đ u t có tâm lý không t t v TTCK

hình nh t t trong các nhà đ u t đ t đó h tin t ng vào s phát tri n c a

TTCK và ho t đ ng c a CTCK giúp cho ho t đ ng c a CTCK tr lên thu n l i và