Giáo trình khóa học chứng khoán cơ bản Start Up

Mỗi h ng ủa cuốn sách sẽ là một lá thứ ẩn chứa những iều kỳ thú về bức tranh toàn cảnh củ Đầu t hứng khoán. Cứ mỗi một lá th ợc hé lộ sẽ lại cho chúng ta những kiến thức mới, những khám phá mới về Thị tr ờng Chứng khoán sôi ộng và hấp dẫn này. Hãy cùng nhau lật mở chúng và chúng tôi hy vọng rằng nó sẽ cho bạn một cái nhìn khác về Đầu t hứng khoán.

-GIÁO TRÌNH KHÓA HỌC CHỨNG KHOÁN CƠ BẢN

START-UP

Hà Nội, Tháng 11 Năm 2014

Cu m t h ng kho n ắt h n rất qu n thuo v i hu ng t khi nh ng bản tin tài chính trên tivi hay những bài báo kinh tế trên Internet ều ề cập ến hàng ngày

Nh ng li u n ã thực sự hiểu về k nh u t y h p n n y hay chỉ dừng lại ở việc biết ến nó? Thị tr ờng Chứng khoán không phải là n i ể dạo h i n thuần,

nó thực sự là chiến tr ờng, là n i ấu trí của những nhà ầu t ể ạt ợc lợi nhuận

Để h i ợc trên Thị tr ờng Chứng kho n n ph i n m v ng kiến thức về t i

ch nh, kinh t , ph i i t trong o có những ho t o ng gì? Tho ng tin v thi tr ng hi n

t i r s o Đ u t th i i m n o l phu h p o nh ng o ng u n o ho trợ?

Nh u t huy n tho i W rr n u t r nh n i nh khi no i v mo i

qu n h gi h so tho ng minh v ho t o ng u t : “Bạn không cần phải là một nhà

khoa học tên lửa Đầu tư không phải là một trò chơi mà một gã với chỉ số IQ 160 thắng một gã có chỉ số IQ 130 Đi u o n gi n h l n u n n m v ng tho ng tin thi

tr ng, h ho t o ng u thi tr ng, h ph n t h nh ng i m u thi

tr ng, th lu o t hẳn n s r nh ng quy t i nh u t y tho ng minh

Nh v y, h ng kho n kho ng ph i nh ho nh ng k m y ru i h y nh ng on ng i tho ng minh xu t hu ng m u t h ng kho n nh ho ng i i t ph n t h, n m

v ng thi tr ng v i t chớp lấy th i V i gi o tr nh St rt–Up, bạn sẽ thấy Chứng khoán trở nên gần gũi h n o giờ hết Cuốn sách sẽ không n thuần là những kiến thức lý thuyết khô khan mà sẽ kết hợp nhiều ví dụ thực tế với cách truyền ạt giàu hình ảnh, ngôn ngữ ô ọng, ro r ng v o nh ng o i m i, ti n ro r t so v i gi o

tr nh nh ng n m tr Trong mỗi nội dung kiến thức sẽ luôn có 3 phần lý thuyết –

ví dụ – phân tí h rất dễ nhận biết Nội dung kiến thứ ũng nh á ví ụ trong cuốn

sá h ều ợc cập nhật trong thời gian gần ây nhất (2013, 2014) ể bạn hoàn toàn

có thể sử dụng chúng trong thực tế ầu t mà không phải lo lắng rằng ó là những kiến thứ ã ũ h y lỗi thời Ngoài 9 h ng sá h m ng những nội dung kiến thứ bản, cuốn sách còn cung cấp cho bạn những phần phụ lục có mứ ộ thực tế và huyên sâu h n Đó là những mẩu chuyện thú vị, những kiến thức thực sự rất bổ ích, thậm chí còn là những kiến thứ ngầm mà không phải i ũng iết

Mỗi h ng ủa cuốn sách sẽ là một lá thứ ẩn chứa những iều kỳ thú về bức tranh toàn cảnh củ Đầu t hứng khoán Cứ mỗi một lá th ợc hé lộ sẽ lại cho chúng ta những kiến thức mới, những khám phá mới về Thị tr ờng Chứng khoán sôi ộng và hấp dẫn này Hãy cùng nhau lật mở chúng và chúng tôi hy vọng rằng nó sẽ cho bạn một cái nhìn khác về Đầu t hứng khoán

NHÓM TÁC GIẢ BAN CHUYÊN MÔN – SIC

MỤC LỤC

LÁ THƯ SỐ 1: CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ? 7

CHỨNG KHOÁN 7

CỔ PHIẾU 8

TRÁI PHIẾU 15

MẨU CHUYỆN 1: SỰ TÍCH VUI VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 18

LÁ THƯ SỐ 2: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 20

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 20

BẢN CHẤT VÀ CHỨC NĂNG CỦA TTCK 22

CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK 24

PHÂN LOẠI TTCK 26

PHỤ LỤC 1: CÁC KÊNH ĐẦU TƯ NGOÀI CHỨNG KHOÁN 28

LÁ THƯ SỐ 3: CÁCH THỨC THAM GIA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 32

CÁC SỞ GIAO DỊCH 32

MỞ TÀI KHOẢN GIAO DỊCH 35

CÁCH THỨC GIAO DỊCH 37

PHỤ LỤC 2: CÁC THUẬT NGỮ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 49

LÁ THƯ SỐ 4: PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN 55

QUY TRÌNH PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN 55

CÁC TRƯỜNG PHÁI PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN 56

LÁ THƯ SỐ 5: PHÂN TÍCH VĨ MÔ 59

PHÂN TÍCH ĐỊNH TÍNH 59

PHÂN TÍCH CÁC BIẾN SỐ VĨ MÔ 60

CÁC BIẾN SỐ KHÁC 63

PHỤ LỤC 3: PHÂN TÍCH VĨ MÔ VIỆT NAM NĂM 2014 64

PHÂN TÍCH ĐỊNH TÍNH 64

PHÂN TÍCH CÁC BIẾN SỐ VĨ MÔ 65

CÁC BIẾN SỐ KHÁC 68

LÁ THƯ SỐ 6: PHÂN TÍCH NGÀNH 71

QUY MÔ NGÀNH 73

PHÂN TÍCH CHU KÌ KINH DOANH CỦA NGÀNH 74

PHÂN TÍCH CHỈ SỐ NGÀNH 75

LÁ THƯ SỐ 7: PHÂN TÍCH CÔNG TY 76

MÔ HÌNH KINH DOANH 76

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 82

CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 86

MẨU CHUYỆN 2: BENJAMIN GRAHAM – “SƯ TỔ” VỀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN 94 PHỤ LỤC 4: THỰC HÀNH PHÂN TÍCH CÔNG TY 96

PHÂN TÍCH NGÀNH THÉP 97

PHÂN TÍCH TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT 105

LÁ THƯ SỐ 8: PHÂN TÍCH KĨ THUẬT 117

KHÁI NIỆM 118

LÍ THUYẾT DOW 118

ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU 120

NHỮNG GIẢ ĐỊNH CƠ SỞ 121

CÁC MẪU HÌNH CƠ BẢN TRONG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 122

LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT 126

MỘT SỐ CHỈ BÁO 130

PHẦN MỀM METASTOCK 143

MẨU CHUYỆN 3: NHÀ ĐẦU CƠ VĨ ĐẠI JESSE LIVERMORE 145

LÁ THƯ SỐ 9: CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 150

XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ 150

PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG 156

QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ 158

KỶ LUẬT ĐẦU TƯ – ĐỪNG BAO GIỜ PHÁ BỎ QUY TẮC ĐẦU TƯ 159

MẨU CHUYỆN 4: HAI NGUYÊN TẮC ĐẦU TƯ CỦA BUFFETT VÀ SOROS 161

PHỤ LỤC 5: MÔ HÌNH QUỸ ĐẦU TƯ ETF 163

PHỤ LỤC SỐ 6: CHỈ SỐ CỦA TTCK VIỆT NAM 166

CÁC NGUỒN THAM KHẢO 169

“Success usually comes to those who are too busy to be looking for it.”

- Henry David Thoreau

LÁ THƯ SỐ 1: CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ?

“Investing should be more like watching paint dry or watching grass grow

If you want excitement, take $800 and go to Las Vegas.”

- Paul Samuelson

Lá thư số 1 là nơi ẩn chứa học thuyết mang tên Chứng khoán

Có lẽ nhiều ng ời biết về cụm từ này nh ng nếu ợc hỏi, tôi tin rằng không nhiều ng ời có thể ịnh nghĩ hính xá nó, ũng nh hiểu bản chất của nó Hãy cùng

nhau lật mở lá th mang tên Chứng khoán này ể xem nó ẩn chứ iều kỳ thú gì

CHỨNG KHOÁN Chứng khoán là gì?

Chứng khoán là một loại hàng hóa trên thị trường chứng khoán, nó là

bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử

Nh vậy chứng khoán không phải là một tài sản hữu hình nh nhà, ất ộng sản, máy móc hay những hàng hó thông th ờng mà nó là chứng chỉ xác nhận bằng giấy h y iện tử Chứng khoán mang lại thu nhập và khi cần ng ời sở hữu nó có thể bán lại và quy ổi ra tiền Chứng khoán ợc phân chia làm 4 loại chính:

- Cổ phiếu

- Trái phiếu

- Các công cụ chuyển ổi

- Các công cụ phái sinh

CỔ PHIẾU

Cổ phiếu là một loại chứng khoán được phát hành dưới dạng chứng chỉ

hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp của người

sở hữu cổ phiếu đối với tài sản hoặc vốn của một công ty cổ phần

Khi mua cổ phiếu nhà ầu t sẽ trở thành chủ sở hữu của các công ty (gọi là cổ ông ủa công ty) Mứ ộ sở hữu tùy vào l ợng cổ phần mà cổ ông ó nắm giữ Là chủ sở hữu, các cổ ông ùng nh u h ởng thành quả ũng nh tổn thất của công ty trong quá trình hoạt ộng theo tỷ lệ cổ phần

Về lý thuyết cổ phiếu là công cụ không có thời hạn Nó tồn tại song song với sự tồn tại của công ty Khi công ty phải thanh lý tài sản hay bị phá sản, cổ ông hỉ nhận

ợc những gì còn lại s u khi ông ty ã tr ng trải hết á nghĩ vụ khác (các khoản

nợ, trái phiếu, thuế, phí, )

Chỉ có công ty cổ phần mới có quyền phát hành cổ phiếu

Phân loại cổ phiếu

Tùy vào quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho cổ ông, ó 2 loại cổ phiếu là cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu u ãi:

 Cổ phiếu phổ thông

Là loại cổ phiếu iển hình, phổ biến nhất trên thị tr ờng Nếu một công ty chỉ

ợc phép phát hành một loại cổ phiếu, nó sẽ phát hành cổ phiếu phổ thông

 Cổ phiếu ưu đãi

Là loại cổ phiếu dành cho cổ ông những quyền lợi u tiên h n so với cổ ông phổ thông Ng ời nắm giữ cổ phiếu u ãi ợc gọi là cổ ông u ãi của công

ty

Ngoài ra, cổ phiếu u ãi ó loại cổ phiếu u ãi ó thể chuyển ổi thành cổ phiếu phổ thông, th ờng là trong tr ờng hợp ông ty làm ăn phát ạt

Bảng so sánh cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu phổ thông không quy ịnh mức

cổ tức tối thiểu hay tối mà ổ ông

ợc nhận Mức chia cổ tức phụ thuộc

vào lợi nhuận và chiến l ợc kinh doanh

của doanh nghiệp

Cổ phiếu u ãi ấn ịnh một mức cổ tức nhất ịnh trên từng cổ phiếu Nhà ầu t

sở hữu cổ phiếu u ãi sẽ ợc trả cổ

tứ ều ặn theo tỷ lệ cổ phần, không phụ thuộc vào tình hình lãi lỗ của công

Trong tr ờng hợp công ty thanh lý tài

sản, cổ ông phổ thông là những ng ời

Cổ phiếu phổ thông ợc giao dịch trên

quyết ịnh bởi cung cầu

Cổ phiếu u ãi ó mệnh giá rõ ràng Mệnh giá của cổ phiếu u ãi là ăn ứ

ể trả cổ tứ và là ăn ứ ể hoàn vốn khi thanh lý hay giải thể công ty

Lợi tức cổ phiếu

Lợi tức là khái niệm ể chỉ những khoản lợi nhuận thu ợ khi ầu t , kinh

o nh Ng ời nắm giữ cổ phiếu có thể kì vọng ở tài sản tài chính này ở hai nguồn lợi tức là cổ tức và lãi vốn

 Cổ tức

Là một phần trong lợi nhuận của doanh nghiệp, ợc chia cho cổ ông ( ợc gọi là thu nhập của cổ ông)

Trừ tr ờng hợp của cổ phiếu u ãi, thì ổ tức của cổ phiếu là không cố ịnh,

nó phụ thuộc vào tỷ lệ chi trả cổ tức của các ngành, các công ty á ông ty ó á ợt chốt cổ ông s u ó chi trả cổ tức

Một công ty về ản có thể lựa chọn trả cổ tức bằng tiền mặt (Cash Dividend), hoặc bằng cổ phiếu (Stock Dividend) ể áp ứng nhu cầu sinh lợi khi ầu

t vào ông ty ổ phần của cổ ông

Trả cổ tức bằng tiền mặt Trả cổ tức bằng cổ phiếu

Là cách công ty trả cổ tức bằng tiền

mặt trực tiếp cho cổ ông

Là cách công ty thay vì trả cổ tức tiền mặt thì sẽ phát hành thêm cổ phiếu cho cổ ông

Khi tuyên bố trả cổ tức bằng tiền mặt,

công ty sẽ lấy từ lợi nhuận sau thuế

h phân phối ghi nhận nợ phải trả

cho cổ ông Khi trả cổ tức, công ty sẽ

lấy từ quỹ tiền ể trả cổ tức Từ ó,

làm giảm cả về tài sản lẫn nguồn vốn

Công ty công bố tỷ lệ chi trả cổ tức

dựa trên mệnh giá cổ phiếu (một cổ

phiếu có mệnh giá niêm yết theo quy

ịnh là 10.000 ồng)

Công ty sẽ lấy lợi nhuận sau thuế h phân phối, các quỹ dự phòng doanh nghiệp (quỹ ầu t phát triển, ), hoặc thặng vốn cổ phần ể làm tăng nguồn vốn kinh doanh bằng cách trả cổ tức bằng cổ phiếu

Từ ó, không làm th y ổi vốn chủ sở hữu, không làm th y ổi vốn hóa thị tr ờng (Giá trị vốn hóa thị tr ờng ại diện cho sự ồng thuận của công chúng về giá trị của vốn chủ

sở hữu của một công ty) và tỷ lệ nắm giữ của mỗi cổ ông trong ông ty không ổi

(do cùng nhận một tỷ lệ t ng ứng cho phần tăng thêm)

Có một âu nói: A irth in h n is

worthy two in th ush , và âu nói

này khá úng với tâm lý cổ ông khi

ầu t ổ phiếu Việc nắm giữ tiền mặt

cổ tức vẫn là ph ng án thí h ủa

cổ ông khi họ chắc chắn ạt lợi

nhuận từ việ ầu t ổ phiếu Công ty

chứng minh mình có một nền tài

chính vững mạnh, dòng tiền rõ ràng

Nhà ầu t th ờng x m xét ến chính

sách chi trả cổ tức tiền mặt của công

ty theo thời gian, cổ tức có ổn ịnh và

tăng tr ởng qu á năm h y không

ể ánh giá ộ hấp dẫn của cổ phiếu

khi ầu t

Nhà ầu t tránh ợc thuế ánh vào ổ tức tiền mặt khi nhận thêm cổ tức bằng cổ phiếu Ở gó ộ công ty, công ty có thể tránh việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt khi

ng ần dùng số tiền ó ể ầu t vốn l u ộng hoặc tài sản cổ ịnh (nhà máy, thiết

bị, ) Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu có thể cho thấy công ty có khả năng mở rộng nhu cầu kinh o nh, ầu t trong thời gian tới Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu òn giúp tăng thanh khoản giao dịch cổ phiếu, khi số

l ợng cổ phiếu phát hành thêm tăng lên, và giá ợ iều chỉnh giảm t ng ứng Do

ó, hội cổ phiếu ến với nhiều nhà ầu

t h n, và hội tăng giá ho hính ản thân cổ phiếu ũng xảy ra

Nhà ầu t hịu thuế 2 lần Lần thứ

nhất là khi công ty có lợi nhuận sau

thuế (thuế suất thuế thu nhập doanh

nghiệp ở Việt Nam hiện nay là 22%),

và thuế suất ánh vào ổ tức cho thu

nhập á nhân nhà ầu t (5%) Bất lợi

cho công ty trong một số tr ờng hợp

thay vì trả cổ tức, tiền mặt có thể huy

ty sử dụng tiền thay vì trả cổ tức tiền mặt vào các dự án không tạo thêm khả năng lợi nhuận ho nhà ầu t , giá ổ phiếu có thể giảm, khiến nhà ầu t mất i hội nếu nhận tiền mặt cổ tức thay vì cổ tức bằng cổ phiếu

 Ví dụ:

HĐQT ông ty ổ phần sữa Việt Nam (VNM) chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 20%,

t ng ứng mỗi cổ phần nhận 2 000 ồng vào ngày 05/09/2014 ngày chốt danh sách

cổ ông 26/8/2014

HĐQT Tập oàn Vingroup (VI ) hi trả cổ tức bằng việc phát hành 452,734 triệu

cổ phiếu, t ng ứng tỷ lệ phát hành 1.000:487 (cổ ông sở hữu 1.000 cổ phiếu ợc nhận 487 cổ phiếu) vào ngày 28/8/2014 ngày chốt danh sách cổ ông 14/8/2014

 Điều cần biết: Phân biệt chia cổ tức bằng cổ phiếu với chia tách cổ phiếu:

Về nguyên tắc, dù công ty trả cổ tức bằng cổ phiếu (Stock Dividend) hay chia tách cổ phiếu (Stock Split), giá trị vốn chủ sở hữu không ổi Tuy nhiên:

- Trả cổ tức bằng cổ phiếu: có sự dịch chuyển qua lại giữa các tài khoản con trong vốn chủ sở hữu trên bảng ân ối kế toán Ví dụ: quỹ ầu t phát triển tài trợ cho nguồn trả cổ tức bằng cổ phiếu, thì quỹ này sẽ giảm một phần úng ằng phần tăng thêm ở vốn iều lệ công ty

- Chia tách cổ phiếu: không làm ảnh h ởng ến bất kỳ khoản nào trên vốn chủ sở hữu

 Ví dụ: Một công ty trả cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 hay tách cổ phiếu theo tỷ

lệ 2:1 thì số cổ phiếu mới vào l u hành ều bằng nh u (tr ớ ki nhà ầu t ó 2

cổ phiếu thì nay sẽ có 3 cổ phiếu), nh ng á thành phần tài khoản trong vốn chủ sở hữu sẽ th y ổi, trong tr ờng hợp trả cổ tức bằng cổ phiếu, còn tr ờng hợp chia tách

cổ phiếu thì không

 Lãi vốn

Là khoản thu nhập từ chênh lệch giữa giá mua vào lúc ầu và giá bán ra lúc sau của cổ phiếu Lãi vốn cấu thành một phần quan trọng trong tổng lợi tức mà cổ phiếu m lại cho cổ ông Nhà ầu t vì thế phải qua tâm tới tiềm năng tăng giá của cổ phiếu

Dựa trên khả năng m lại lợi tức, cổ phiếu ợc chia thành 6 loại:

Tên Đặc điểm

Cổ phiếu thượng

hạng

Là cổ phiếu của những công ty lớn, ổn ịnh, tr ởng thành Loại

cổ phiếu này ít mất giá và chi trả cổ tứ ều ặn, tăng ổn ịnh

Ví dụ: VNM, MSN, VI ,

Cổ phiếu tăng

trưởng

Là cổ phiếu củ á ông ty ó ng tăng tr ởng mạnh nhanh

h n trung ình ngành, o ần vốn ể tái sản xuất nên lợi nhuận

th ờng ợc giữ lại; tỷ lệ chi trả cổ tức thấp, hoặc không trả Tiềm năng tăng giá rất cao

Cổ phiếu chu kì Là cổ phiếu của công ty có mức lợi nhuận biến ổi theo chu kì

kinh o nh Khi ông ty làm ăn tốt thì cô phiếu tăng giá và ng ợc lại Những ngành kinh o nh ó hu kì là thép, xi măng, ô tô, Ví dụ: HPG, HSG,

Cổ phiếu thời vụ Là cổ phiếu các công ty có doanh thu và lợi nhuận tăng lên vào

những thời iểm nhất ịnh trong năm (Tết, trung thu, )

Ví dụ: KD , DPM, PHR,

Rủi ro của cổ phiếu

Rủi ro hệ thống Rủi ro phi hệ thống

Là những rủi ro ên ngoài tá ộng ến

giá của tất cả các loại cổ phiếu, làm cho

giá các cổ phiếu th ờng chuyển ộng hết

về 1 h ớng

Rủi ro hệ thống bắt nguồn từ môi tr ờng

chính trị, xã hội; pháp luật; tá ộng của

các yếu tố vĩ mô: lạm phát, GDP, lãi suất,

thu chi nhân sách, tỷ giá hối oái,

Là rủi ro chỉ xảy ra ở một công ty hay một ngành do các yếu tố năng lực quản lý, u tiên tiêu dùng, bãi công, rủi ro về tài chính, thanh khoản của công ty,

TRÁI PHIẾU

Trái phiếu là một loại chứng khoán quy định nghĩa vụ của người phát

hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) một khoản tiền xác định, thường là trong những khoảng thời gian cụ thể, và phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu khi đến thời gian đáo hạn

Tiền mà ng ời phát hành phải trả ho ng ời mua trái phiếu khi áo hạn gồm tiền vốn ã v y (giá mua trái phiếu) cộng với khoản lãi trong một thời gian nhất ịnh

Các đặc trưng cơ bản của trái phiếu

 Người phát hành

Gồm 2 loại: Chính phủ (Trung ng và ị ph ng) và ông ty

Trái phiếu Chính phủ th ờng ợc coi rằng có ộ rủi ro thanh toán bằng 0 vì Chính phủ là ng ời cho vay tin cậy nhất, có iều kiện ảm bảo cao nhất Trái phiếu công ty có nhiều loại, mứ ộ rủi ro là khác nhau Ngoài rủi ro thanh toán thì trái

phiếu còn chịu rủi ro về lãi suất, lạm phát,

 Lãi suất cuống phiếu

Còn gọi là lãi suất nh nghĩ , là lãi suất mà ng ời phát hành ồng ý trả mỗi năm Khối l ợng lãi hàng năm ợc trả ho ng ời sở hữu trái phiếu trong suốt thời hạn của trái phiếu ợc gọi là lãi cuống phiếu Lãi suất cuống phiếu m nhân với mệnh giá trái phiếu sẽ cho lãi cuống phiếu

Lãi suất cuống phiếu phụ thuộc vào:

- Cung cầu trên thị tr ờng tín dụng Nếu cầu tín dụng cao, cung thấp thì lãi suất trái phiếu phải cao

- Mứ ộ rủi ro củ á nhà phát hành và á ợt phát hành, rủi ro càng cao thì lãi suất càng cao

- Thời hạn áo hạn của trái phiếu: Nếu các trái phiếu ó ộ rủi ro nh nh u, thời hạn càng dài thì lãi suất àng o o ộ rủi o và hi phí hội lớn

 Thời hạn trái phiếu (thời gian đáo hạn)

Là thời gi n ể chấm dứt sự tồn tại của khoản nợ, ng ời phát hành sẽ thu hồi

trái phiếu bằng cách hoàn trả khoản vay gốc

Cách phân loại trái phiếu

 Phân loại theo chủ sở hữu

- Trái phiếu vô danh: là loại trái phiếu không mang tên trái chủ và ng ời nắm giữ bất kỳ là ng ời có quyền sở hữu

- Trái phiếu ghi danh: Là loại trái phiếu ó ghi tên và ịa chỉ của trái chủ và chỉ trái chủ mới có quyền sở hữu

 Phân loại theo tổ chức phát hành

- Trái phiếu chính phủ: là loại trái phiếu do Chính phủ phát hành nhằm mục

í h ù ắp thâm hụt ngân sách, tài trợ cho các công trình công ích hoặc làm công cụ iều tiết tiền tệ Trái phiếu chính phủ không có rủi ro thanh toán, tính thanh khoản cao Lãi suất trái phiếu Chính phủ ợ ùng làm

sở ể tính lãi suất các công cụ nợ khác có cùng kì hạn

- Trái phiếu công ty: là loại trái phiếu o á ông ty phát hành ể vay vốn dài hạn Mứ ộ rủi ro của trái phiếu ông ty th ờng o h n trái phiếu chính phủ

 Phân loại theo cách kiếm lợi tức từ trái phiếu

- Trả lại th ờng xuyên mỗi năm 1 hoặc 2 lần

 Ví dụ: Trái phiếu có mệnh giá 1.000 000 ồng, lãi suất cuống phiếu là 5%/năm, trả

lãi 2 lần 1 năm thì số lãi nhận ợc 1 kì là:

= 25 000 ồng

- Tr ờng hợp trái phiếu chiết khấu (không trả lãi theo kì) thì lợi tức thu

ợc bằng chênh lệch khi mua trái phiếu thấp h n so mệnh giá và ợc trả

số tiền úng ằng mệnh giá khi áo hạn

 Ví dụ: Mệnh giá ghi trên trái phiếu là 100.000 đồng, bạn chỉ phải trả 75.000 đồng khi mua nó và sau một thời gian bạn bán, bán với giá 100.000 đồng, bạn đã thu được một khoản lợi tức là 25.000 đồng

Quyền lợi khi mua trái phiếu

- Mua trái phiếu ông ty ợc trả lãi ịnh kì và trả gố khi áo hạn

- Mua trái phiếu không ợc làm cổ ông ủ ông ty, không ợc tham gia quyết ịnh vấn ề của công ty

- Khi công ty bị phá sản hoặc buộc thanh lý tài sản thì tài sản thanh lý dùng

ể trả tiền trái phiếu, xong ến cổ phiếu u ãi, ến cổ phiếu phổ thông

MẨU CHUYỆN 1: SỰ TÍCH VUI VỀ

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Ngày xử ngày x , ở một làng nọ,

ven rừng có rất nhiều khỉ ra kiếm ăn ho

ến một ngày kia, xuất hiện một anh

thanh niên tới hỏi mua khỉ với giá 10

ồng một con

Dân làng èn hò nh u i ắt khỉ về

bán Sau khi họ bắt ợc vài ngàn con khỉ

và bán cho anh thanh niên nọ thì số khỉ

vãn dần Dân làng ịnh nghỉ ng i thì nh th nh niên lại nói sẽ tăng giá mu khỉ lên 20 ồng một con Vậy là mọi ng ời lại hăng hái i tìm ắt khỉ Đến khi số khỉ cạn kiệt, dân làng bèn về nhà nghỉ ng i Nh ng nh th nh niên lại nâng giá lên 25 ồng một con Lần này chỉ ó vài ng ời bắt ợc khỉ ể bán Khỉ hiếm ến nỗi tìm cả ngày trong rừng

và cả ở qu nh làng ũng hẳng thấy con nào, thì làm sao có thể bắt ợc chúng anh

th nh niên nâng giá lên 50 ồng một con mà mãi chẳng mu ợc con nào Mặc dù, rất thất vọng nh ng nh vẫn nói với mọi ng ời rằng: "Bây giờ tôi có việc phải lên tỉnh, mấy ngày nữa mới về Ng ời giúp việc của tôi sẽ ở lại thay tôi mua khỉ Nếu ai bắt

ợc khỉ thì bán cho nó nhé!"

Anh th nh niên i ợc mấy ngày mà dân làng vẫn không ai bắt ợc khỉ ể

án Ng ời giúp việc của anh thanh niên chỉ cho dân làng thấy những cái lồng ầy khỉ

và nói: "Tôi chán công việc này lắm rồi, mặc kệ ông chủ với lũ khỉ của ông ta Tôi sẽ bán cho mọi ng ời 35 ồng một con, khi nào chủ tôi quay lại các vị hãy bán cho ông ta

50 ồng" Dân làng mừng rỡ liền dốc hết tiền bạc trong nhà ra, tranh nhau mua khỉ Những ng ời chậm hân thì kêu gào khó ló , ng ời mu ợc nhiều thì sung s ớng

hả hê Họ hồi hộp chờ ợi anh thanh niên quay lại Nh ng ợi mãi mà chẳng thấy anh

th nh niên và ng ời giúp việ âu hỉ thấy quanh làng toàn khỉ là khỉ Dân làng ai ũng tức giận ỏ hết cả mặt nh ng không iết án lũ khỉ cho ai

S u này, ng ời ta gọi khỉ ới cái tên cổ phiếu Những ng ời hiểu biết gọi câu chuyện ó là sự tích về sự r ời của thị tr ờng chứng khoán Và việc giận ến ỏ mặt

là lý do tại sao bảng giá khi thị tr ờng i xuống th ờng hiện màu ỏ

LÁ THƯ SỐ 2: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

“The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing.”

- Phillip Fisher

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Việc hình thành và phát triển thị tr ờng chứng khoán (TT K) là ớc phát triển tất yếu của nền kinh tế thị tr ờng TTCK hình thành ở Việt N m ã trở thành cầu nôi giữa một ên là á nhà ầu t với bên kia là các doanh nghiệp cần vốn kinh doanh Kể từ ây, ả nền kinh tế Việt N m ã ó ớc chuyển mình vĩ ại trong công cuộc xây dựng nền kinh tế thị tr ờng sôi ộng và minh bạch

TTCK Việt Nam là 1 thị tr ờng còn khá non trẻ nếu so với á n ớc khác trên thế giới nh TT K Mỹ (r ời năm 1793), TT K Anh (r ời vào những năm 1770)

Ngày 11/07/1998, với Nghị ịnh số 48/CP về Chứng khoán và Thị tr ờng chứng khoán, TTCK Việt Nam chính thứ ợc khai sinh Cùng ngày, Thủ t ớng Chính phủ ũng ký Quyết ịnh số 127/1998/QĐ-TTg thành lập Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ hí Minh H i năm s u, vào ngày 28/07/2000, phiên gi o ịch

ầu ti n v i 2 m o phi u ni m y t h nh thứ ợc tổ chức tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP H M, ánh ấu một ớc ngoặt lịch sử của Thị tr ờng chứng khoán Việt Nam 2 doanh nghiệp ầu tiên niêm yết cổ phiếu trên TTCK Việt Nam là Công ty cổ phần iện lạnh (REE) và Công ty cổ phần cáp và vật liệu viễn thông (SAM) với tổng số vốn thị tr ờng là 270 tỷ ồng

S u 13 năm hình thành và phát triển, TTCK Việt N m ã trải qua nhiều thăng trầm biến ộng Từ lúc thành lập ến năm 2005, TT K n ớc ta không có nhiều biến ộng rõ ràng, xu h ớng chủ yếu là i ng ng VN-Index cao nhất ạt 571 iểm vào 6 tháng ầu năm 2001 s u ó ắt ầu rớt liên tục và r i vào gi i oạn ngủ ông ho ến hết năm 2005

Năm 2006 ợ oi là năm th y ổi hoàn toàn diện mạo của TTCK với hoạt ộng giao dị h sôi ộng ở cả 3 sàn TP Hồ Chí Minh, Hà Nội và UpCom Với mứ tăng

tr ởng chóng mặt ạt tới 60% từ ầu năm ến giữ năm 2006, TTCK Việt N m ã trở thành iểm có tố ộ tăng tr ởng nhanh thứ 2 Thế giới (chỉ sau Zimbabwe), tổng khối

l ợng vốn hóa thị tr ờng tăng 15 lần chỉ trong vòng 1 năm ạt 220 nghìn tỷ ồng (chiếm 22,7% GDP), chỉ số VN – In x tăng 144%, HNX – In x tăng 152,4% Sự hấp dẫn ó ã hút hồn á nhà ầu t trong và ngoài n ớc, cả ng ời có kiến thức và hiểu biết lần ng ời mua, bán theo phong trào

Trong 3 tháng ầu năm 2007, TT K Việt Nam thực sự bùng nổ với những ợt sóng cao liên tiếp ẩy chỉ số VN – In x ạt mức kỉ lục 1.170,67 vào giữa tháng 3, tốc

ộ tăng tr ởng củ 3 tháng ạt 126% Trong gi i oạn này giá của tất cả các cổ phiếu tăng tr ởng với tố ộ phi mã, từ các cổ phiếu lớn, nhỏ, ến những cổ phiếu mới niêm yết ều ạt mứ tăng tr ởng trên 50% so với giá ầu năm, trong ó ó 1 số cổ phiếu

ạt mứ tăng tr ởng trên 100% nh ST (113,57%), REE (122,66%), A (197%), Quy mô giao dị h tăng tr ởng mạnh khi mức giao dị h ình quân năm 2007 ạt 255

tỷ ồng/phiên trên sàn Hà Nội (trong khi năm 2006 hỉ ạt 19 tỷ ồng/phiên) và ạt

980 tỷ ồng/phiên trên sàn TP HCM Rất nhiều mã CP thiết lập mứ giá ỉnh kể từ khi

lên sàn trong gi i oạn này nh : SJS (728 000 / P), FPT (665 000 / P), DHG (394 000 / P), REE (285 000 / P), SSI (255 000 / P), SAM (250 000 / P), KDC (246 000 / P), VNM (212 000 / P), A (292 000 / P)

Trong gi i oạn từ tháng 4 ến tháng 9/2007, thị tr ờng có sự iều chỉnh nhỏ

Ng y s u ó là sự phục hồi à tăng tr ởng nhẹ trong những tháng cuối năm 2007 Kết thú năm 2007, hỉ số VN – Index xoay quanh mứ 900 iểm, cung cầu trên thị tr ờng thiếu cân bằng, giá và khối l ợng giao dịch tiếp tục sụt giảm Năm 2008, hứng khoán

n ớc ta sụt giảm mạnh Khởi ầu năm tại mứ iểm 921,07 VN-In x ã mất i gần 60% giá trị và trở thành một trong những thị tr ờng giảm iểm mạnh nhât thế giới trong nử ầu năm 2008 Vào những tháng cuối năm 2009 và s ng ầu năm 2009 o

tá ộng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu nên thị tr ờng lại tiếp tục sụt giảm, Idex lại phá vỡ mứ áy xuống mức khoảng 234 iểm (tháng 2/2009)

VN-Từ ó ến nay, TTCK Việt Nam không có những biến ộng quá mạnh và thiên

th o xu h ớng i ng ng Hiện tại, chỉ số VN-In x ng o ộng quanh mức 600 iểm

BẢN CHẤT VÀ CHỨC NĂNG CỦA TTCK

Bản chất

TTCK là thuộc thị tr ờng vốn của thị tr ờng tài chính

 Xét về mặt hình thức: TT K là n i iễn ra các hoạt ộng mua bán các loại

chứng khoán

 Xét về mặt bản chất:

- TT K là ịnh chế tài chính trực tiếp, cả ng ời cung vốn và cầu vốn ều tham gia trực tiếp vào thị tr ờng Những ng ời thừa vốn trực tiếp ầu t vào sản xuất thông qua việc chuyển vốn vào TTCK mà không phải qua các ịnh chế tài hính trung gi n khá Nhà ầu t ó thể trực tiếp theo dõi, kiểm tra, giám sát và quản lý vốn ầu t ủa họ vì họ ã gắn liền quyền sử dụng và quyền sở hữu vốn

- TT K là n i tập trung và phân phối nguồn vốn tiết kiệm, chuyển từ t ản

sở hữu s ng t ản kinh doanh

- TT K ũng gắn với loại hình tài chính ngắn hạn Những ng ời có chứng khoán có thể bán tại bất kì thời iểm nào trên thị tr ờng nên các chứng khoán trung và dài hạn ũng trở thành ối t ợng ầu t ngắn hạn

Chức năng của TTCK

 Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế

Khi á nhà ầu t mu hứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ ợ vào hoạt ộng sản xuất kinh o nh và qu ó góp phần mở rộng sản xuất xã hội Thông qua TTCK, Chính phủ và chính quyền ở á ịa

ph ng ũng huy ộng ợc các nguồn vốn cho mụ í h sử dụng và ầu t phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội

 Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng

TTCK cung cấp cho công chúng một môi tr ờng ầu t lành mạnh với á hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán trên thị tr ờng rất khác nhau về tính chất, thời hạn và ộ rủi ro, ho phép á nhà ầu t ó thể lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình

 Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán

Nhờ ó TT K á nhà ầu t ó thể chuyển ổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn Khả năng th nh khoản là một trong những ặc tính hấp dẫn của chứng khoán ối với ng ời

ầu t Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn ầu t TT K hoạt ộng àng năng ộng và hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị tr ờng càng cao

 Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp

Thông qua TTCK, hoạt ộng của các doanh nghiệp ợc phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việ ánh giá và so sánh hoạt ộng của doanh nghiệp ợc nhanh chóng và thuận tiện, từ ó ũng tạo ra một môi tr ờng

cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm

 Tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô

Các chỉ báo của TTCK phản ánh ộng thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác Giá chứng khoán tăng lên ho thấy ầu t ng mở rộng, nền kinh tế tăng tr ởng Ng ợc lại giá chứng khoán giảm sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế

Vì thế, TT K hính là phong vũ iểu của nền kinh tế và là một công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô Thông qu TT K, hính phủ có thể mua và bán trái phiếu Chính phủ ể tạo ra nguồn thu ù ắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát Ngoài ra, Chính phủ ũng ó thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tá ộng vào TTCK nhằm ịnh h ớng ầu t ảm bảo cho sự phát triển ân ối của nền kinh tế

CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK

Tổ chức phát hành

- Chính phủ và chính quyền ị ph ng: Là nhà phát hành các trái phiếu chính phủ và trái phiếu ị ph ng

- Công ty: là nhà phát hành các cổ phiếu và trái phiếu công ty

- Các tổ chức tài chính: là nhà phát hành các công cụ tài hính nh á trái phiếu, chứng chỉ quỹ Ví dụ nh quỹ PRUBF1 của Quỹ ầu t ân ằng Prudential

Nhà đầu tư

- á nhà ầu t á nhân: là á á nhân th m gi mu án trên TT K với

mụ í h tìm kiếm lợi nhuận

- á nhà ầu t tổ chứ ( ịnh chế ầu t ): là á tổ chứ th ờng xuyên mua bán chứng khoán với số l ợng lớn trên thị tr ờng Ở Việt Nam có các tổ chức lớn là các quỹ ETF nh Market Vectors Vietnam, FTSE Vietnam Index

- Các nhà môi giới chứng khoán (broker): là những ng ời hoặc tổ chức không trực tiếp ầu t mà t vấn ho khá h hàng ể họ ầu t

Các tổ chức kinh doanh

- Công ty chứng khoán (CTCK): là những công ty hoạt ộng trong lĩnh vực chứng khoán, có thể ảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính là bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ ầu t và t vấn ầu t hứng khoán

- Ngân hàng th ng mại (NHTM): có thể sử dụng vốn tự ó ể tăng lợi nhuận

và ạng hoá danh mụ ầu t thông qu ầu t thành lập công ty chứng khoán, cung cấp các dịch vụ tài hính ho nhà ầu t

Các tổ chức liên quan

- qu n quản lý Nhà n ớc là á qu n nhà n ớc do Chính phủ á n ớc thành lập ể giám sát hoạt ộng của TTCK, bảo vệ lợi í h ng ời ầu t và bảo ảm cho thị tr ờng hoạt ộng lành mạnh, suôn sẻ và phát triển bền vững Ở Việt Nam là Uỷ ban chứng khoán Nhà n ớc (UBCKNN), trực thuộc

Bộ tài chính

- Sở giao dịch chứng khoán là một hệ thống thực hiện vận hành thị tr ờng thông qua bộ máy tổ chức bao gồm nhiều bộ phận khác nhau phục vụ cho GDCK Sở GD K ũng n hành những quy ịnh iều chỉnh các hoạt ộng GDCK, phù hợp với quy ịnh của luật pháp và UBCKNN Ở Việt Nam hiện nay có 2 sở giao dịch chứng khoán ó là sở GDCK TP.HCM (HSX) và sở GDCK HN (HNX)

- Trung tâm l u ký hứng khoán là trung tâm có chứ năng thực hiện ăng

ký, l u ký, ù trừ, thanh toán chứng khoán và cung cấp các dịch vụ hỗ trợ việc giao dịch mua, bán chứng khoán

- Ngân hàng thanh toán, ngân hàng chỉ ịnh thanh toán là tổ chức trung gian trong hoạt ộng giao dịch chứng khoán, có chứ năng ảm bảo nghĩ vụ thanh toán tiền củ á nhà ầu t khi thực hiện giao dịch chứng khoán

- Ngân hàng l u ký: là á ngân hàng th ng mại ợc phép hoạt ộng l u

ký chứng khoán

- ông ty ánh giá hệ số tín nhiệm là công ty chuyên cung cấp dịch vụ ánh giá năng lực thanh toán vốn gố và lãi úng thời hạn và theo những iều khoản cam kết củ á ông ty phát hành ối với một ợt phát hành cụ thể

á nhà ầu t ó thể ăn ứ vào các hệ số tín nhiệm này ể r lựa chọn ầu t Hệ số này ợc biểu hiện bằng các chữ cái hay chữ số, tùy

th o quy ịnh của từng công ty xếp hạng Những công ty xếp hạng uy tín trên thế giới nh S&P, Moo y's th ờng ký hiệu các hệ số tín nhiệm theo mức giảm dần là Aaa, Aa1, B1 hay AAA, AA, AA+, AA–

Phân biệt thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp

- - Là n i tr o ổi buôn bán các CK mới

có tính lỏng

- - Khoản tiền thu ợc từ việc bán CK thuộc về á nhà ầu t hứ không thuộc về nhà phát hành

- - Giao dịch trên TT thứ cấp theo nguyên tắc cạnh tranh tự do

PHỤ LỤC 1: CÁC KÊNH ĐẦU TƯ NGOÀI CHỨNG

KHOÁN

Vàng

Vàng là 1 trong những kênh ầu

t nóng nhất trong thời gian qua, với

những biến ộng mà á nhà ầu t

không thể không qu n tâm ến Đặc biệt

trong thời kỳ kinh tế tăng tr ởng chậm,

vàng luôn ợc coi là kênh trú ẩn an

toàn tr ớc các áp lực suy thoái

Thị tr ờng vàng ợc giao dịch

mỗi ngày Giá vàng chịu ảnh h ởng bởi các vấn ề về chính trị (chiến tranh, quan hệ giữ á n ớc lớn ), sức khoẻ nền kinh tế củ á n ớc lớn nh Mỹ, Anh, khu vực EU, Đức, Nhật, Trung Quố , sức mạnh củ ồng Dolla so với á ồng tiền khác, giá cả các loại hàng hó trong ó ó giá ầu, á thông tin khá nh ự trữ quố gi á n ớc lớn, tổ chức tài chính Quốc tế (IMF, W ) và á iến ộng vĩ mô

Ngoại tệ

Các quốc gia khác nhau sử dụng những ồng tiền khác nhau.Bởi vậy khi thực hiện các giao dịch thanh toán với nhau họ th ờng xuyên có nhu cầu tất yếu về ngoại tệ

ũng giống nh vàng, ngoại tệ

ợc giao dịch liên tục ngày êm ằng nhiều hình thức Chỉ số ể xá ịnh giá trị ồng tiền n ớc này so với n ớc kia gọi là tỷ giá hối oái Tỷ giá hối oái ũng hịu ảnh h ởng của các vấn ề t ng tự vàng Ngoài

ra nó còn chịu ảnh h ởng mạnh bởi yếu tố cung – cầu và th ờng xuyên bị can thiệp

bởi ộng thái mua vào hay bán ra củ á ngân hàng Trung ng ởi vây á nhà ầu

t phải hú ý ến á ộng thái này

cần nhiều kinh nghiệm ũng nh á mối

quan hệ với các thành phần trong xã hội

Bạn ũng ần có hiểu biết chuyên

sâu về luật kinh doanh bất ộng sản, luật

dân sự, luật l o ộng bởi kênh bất ộng sản liên quan nhiều ến vẫn ề on ng ời, là nguyên nhân xảy ra các khiếu kiện, tranh chấp Đôi khi ầu t ất ộng sản bạn ũng cần phải có duyên với nó nữa

Đôi khi, ạn sẽ có cảm giá nh hình thứ này không thu ợc nguồn lợi lớn

tứ nh mình mong muốn nh ng ây vẫn sẽ là 1 kênh ầu t mà nhiều ng ời lựa chọn vì nó có thể ảm bảo n toàn ồng vốn và nguồn lợi tức của mình

Dòng tiền chảy giữa các kênh như thế nào?

á kênh ầu t luôn ó mối quan hệ mật thiết với nhau, sở ĩ ó iều này vì bản chất của những kênh ầu t là sự di chuyển của dòng tiền.Một biến ộng nhỏ của thị tr ờng này ũng sẽ ảnh h ởng ến các thị tr ờng khác.Nắm bắt ợc những sự

th y ổi ó, ạn sẽ kiếm ợc lợi nhuận dễ dàng

 Thị trường chứng khoán và thị trường vàng

Khi giá vàng tăng với mức sinh lợi hấp dẫn, dòng tiền sẽ chuyển dần sang thị tr ờng vàng, dẫn ến TTCK sẽ thiếu tính thanh khoản Điều này sẽ ảnh h ởng ến sự phục hồi củ TT K ũng nh nền kinh tế

 Thị trường chứng khoán và thị trường ngoại tệ

Toàn cầu hóa tạo hội ho á nhà ầu t từ các quố gi ầu t ễ àng h n vào TTCK các quốc gia khác Nếu á nhà ầu t nhận ra TTCK Mỹ có mức sinh lời kỳ vọng tốt h n thì họ sẽ nhanh chóng chuyển qua mua chứng khoán Mỹ

Chứng khoán của mỗi quố gi ợc giao dịch bằng ồng tiền của quốc gi ó Để ầu

t vào hứng khoán Mỹ, á nhà ầu t phải ổi tiền của họ ra Dollar Mỹ, do vậy ẩy giá trị củ ồng Dollar Mỹ tăng ũng thời iểm ó nguồn ung á ồng tiền khác sẽ tăng và làm giảm giá á ồng tiền này

Chứng khoán

Vàng

Ngoại

tệ

Bất động sản Tín

dụng

Tóm lại giá trị ồng tiền của quốc gia có TTCK mạnh h n tăng lên so với ồng tiền của quốc gia có TTCK yếu h n

 Thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản

Quan hệ t ng qu n giữa bất ộng sản và chứng khoán rất rõ ràng Các tác ộng có khi cùng chiều, lúc lại ng ợc chiều do chịu nhiều ảnh h ởng của yếu tố tâm lý Khi TT K r i vào trạng thái giảm sâu nh thời gian qua, cả l ợng giao dịch và mức giá trên thị tr ờng bất ộng sản ều suy giảm mạnh Hiện t ợng này phần nào phản ánh tính bầy àn ủa giới ầu t Việt N m, ặc biệt trong tình huống bất lợi của thị tr ờng, ã ợc chứng minh bằng dữ liệu thống kê của TTCK Việt Nam

LÁ THƯ SỐ 3: CÁCH THỨC THAM GIA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

“How many millionaires do you know who have become wealthy

by investing in savings accounts? I rest my case.”

- Robert G Allen

CÁC SỞ GIAO DỊCH

TTCK Việt N m ợ iều hành bởi Ủy ban Chứng khoán Nhà n ớc (UBCKNN – SS ) là qu n trực thuộc Bộ Tài chính Việt Nam, thực hiện chứ năng th m m u, giúp Bộ tr ởng Bộ Tài chính quản lý nhà n ớc về chứng khoán và TTCK; trực tiếp quản lý, giám sát hoạt ộng chứng khoán và TTCK; quản lý các hoạt ộng dịch vụ thuộ lĩnh vực chứng khoán và thị tr ờng chứng khoán th o quy ịnh của pháp luật

Thị trường chứng khoán Việt Nam có 2 Sở giao dịch chứng khoán là:

Sở giao dịch chứng khoán Sàn giao dịch chứng khoán

Sàn UPCoM

Quy mô sở giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh

Toàn thị trường Cổ phiếu Trái phiếu Chứng chỉ

 Điều cần biết: Một số tiêu chuẩn ể 1 chứng khoán ợc niêm yết trên các

sở giao dịch (theo nghị ịnh 5/2012/NĐ-CP của Chính Phủ)

Sở giao dịch chứng khoán TP HCM Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

- Là công ty cổ phần có vốn iều lệ ã

góp tại thời iểm ăng kí từ 120 tỷ VND

trở lên

- Là công ty cổ phần có vốn iều lệ ã góp tại thời iểm ăng kí từ 30 tỷ VND trở lên

- Có ít nhất 2 năm hoạt ộng ới hình

thức công ty cổ phần, tỷ suất lợi nhuận

sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm

kinh doanh gần nhất ít nhất 5%; hoạt

ộng 2 năm liên tiếp liền tr ớ năm ăng

kí phải có lãi; không có các khoản nợ phải

trả quá hạn trên 01 năm; không ó lỗ lũy

kế tính ến năm ăng kí; tuân thủ pháp

luật về kế toán báo cáo tài chính

- Có ít nhất 1 năm hoạt ộng ới hình thức công ty cổ phần, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm kinh doanh gần nhất ít nhất 5%; không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 01 năm; không ó lỗ lũy kế tính ến năm ăng kí; tuân thủ pháp luật về kế toán báo cáo tài chính

- Công khai mọi khoản nợ ối với công ty - Công khai mọi khoản nợ ối với công ty

- - Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu

quyết của công ty do ít nhất 300 cổ ông

không phải cổ ông lớn nắm giữ

- Tối thiểu 15% cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty do ít nhất 100 cổ ông không phải cổ ông lớn nắm giữ

Sàn UPCoM

UPCoM là sàn chứng khoán ợ r ời năm 2009 nhằm mụ í h tập trung hóa thị tr ờng phi tập trung Trên sàn UP oM, á nhà ầu t sẽ giao dịch các cổ phiếu h ủ iều kiện niêm yết trên sàn HoSE và HNX Chứng khoán ợ ăng ký giao dịch trên thị tr ờng UPCOM khi áp ứng ủ á iều kiện sau:

 Là chứng khoán củ ông ty ại chúng không niêm yết tại SGDCK;

 Là chứng khoán ã ợ ăng ký l u ký tại Trung tâm L u ký hứng khoán Việt Nam

MỞ TÀI KHOẢN GIAO DỊCH

Hai cách để bạn có thể mở 1 tài khoản giao dịch chứng khoán

 Cách 1: Mở tài khoản tại công ty chứng khoán

- Bạn chỉ cần m hứng minh th nhân ân ến các chi nhánh của các công ty chứng khoán là có thể ợ h ớng dẫn ăng ký và mở tài khoản

- Với mỗi công ty chứng khoán, bạn ợc quyền mở tối 1 tài khoản; một cá nhân có thể có nhiều tài khoản tại nhiều công ty

Một số công ty chứng khoán uy tín mà bạn có thể ến ăng ký mở tài khoản giao dịch:

- Công ty cổ phần chứng khoán VNDirect

Địa chỉ: Số 1 Nguyễn Th ợng Hiền, H i à Tr ng, Hà Nội

- CTCP Chứng Khoán Sài Gòn SSI

Địa chỉ: số 1C Ngô Quyền, Hoàn Kiếm, Hà Nội

- CTCP Chứng khoán FPT

Địa chỉ: Tầng 2 - 71 Nguyễn hí Th nh, Đống Đ , Hà Nội

- Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Th ng mại Cổ phần Ngoại th ng Việt Nam

Địa chỉ: số 198 Trần Quang Khải, Q Hoàn Kiếm, TP Hà Nội

 Cách 2: Mở tài khoản trực tuyến

ớc 1: Truy cập vào website trực tuyến của công ty chứng khoán phần ăng

ký trực tuyến

ớc 2: Điền ầy ủ thông tin th o h ớng dẫn

ớc 3: Ấn LƯU ể l u thông tin s u ó ấn IN ể in bộ hồ s mở tài khoản

ớc 4: Gửi 01 bộ hồ s mở tài khoản kèm theo giấy tờ tùy thân theo yêu cầu

về công ty chứng khoán bằng ờng th

Sau khi nhận ợc, công ty chứng khoán sẽ gửi thông báo kết quả ăng ký ho bạn Mọi sử ổi, bổ sung hay hỗ trợ ều có thể thực hiện trực tuyến

Nộp tiền vào tài khoản giao dịch

Có 2 cách để bạn nộp tiền vào tài khoản giao dịch:

 Cách 1: Nộp tiền trực tiếp tại công ty chứng khoán

 Cách 2: Nộp tiền trực tuyến từ tài khoản ngân hàng hoặc tài khoản chứng khoán khác thông qua dịch vụ chuyển tiền của công ty chứng khoán

Bạn nên ăng kí tài khoản ngân hàng nằm trong hệ thống giao dịch của công ty chứng khoán ó ể có thể chuyển tiền nhanh, ít tốn tiền phí và ặt lệnh hiệu quả h n (Ví ụ: VCBS thì bạn nên ăng kí liên kết tài khoản ngân hàng Vietcombank, VNDirect thì bạn có thể ăng kí tài khoản ngân hàng Vietcombank, MBBank, )

Sau khi mở tài khoản giao dịch và nộp tiền vào tài khoản giao dị h, nhà ầu t

có thể giao dịch chứng khoán ở cả 2 sở giao dịch HSX và HNX trực tiếp tại sàn giao dịch của CTCK hoặc giao dịch trực tuyến trên website của CTCK

CÁCH THỨC GIAO DỊCH

Cách đọc bảng giá

Hầu hết với các bảng giá chứng khoán, bạn ều sẽ thấy nó có bố cụ t ng tự nhau kể cả bảng giá giao dịch tại sàn giao dịch của CTCK hay bảng giá giao dịch trực tuyến trên các website của CTCK

Màu xanh lá cây: Thể hiện giá tăng hoặc chỉ số tăng

Màu đỏ: Thể hiện giá hoặc chỉ số giảm

Màu tím: Thể hiện giá hoặc chỉ số tăng lên tới mức trần

Màu xanh da trời: thể hiện giá hoặc chỉ số giảm tới mức sàn

Màu vàng: Thể hiện giá hoặc chỉ số không ổi so với tham chiếu

ACB: Ngân hàng thương mại và cổ phần Á Châu

BVH: Tập đoàn Bảo Việt

2 GIÁ THAM CHIẾU:

Là mức giá cơ sở cho việc tính giới hạn dao động giá chứng khoán trong ngày giao dịch

Cách thức xác định giá tham chiếu:

 Sàn HSX:Là giá đóng cửa của ngày giao dịch gần nhất

trước đó

 Sàn HNX: Là bình quân gia quyền của các giá giao dịch

thực hiện theo phương thức khớp lệnh của ngày giao dịch trước

 Sàn HSX: Giá trần = Giá tham chiếu*(1 + 7%)

 Sàn HNX: Giá trần = Giá tham chiếu*(1+ 10%)

 Sàn HSX:Giá trần = Giá tham chiếu*(1 – 7%)

 Sàn HNX: Giá trần = Giá tham chiếu*(1 - 10%)

5 DƯ MUA:

Là những lệnh chờ mua chưa được khớp

Các bảng giá chỉ hiển thị 3 lệnh mua tốt nhất (cao

nhất) tương ứng với khối lượng của nó

Giá mua 1 > Giá mua 2 > Giá mua 3

Trong đợt khớp lệnh định kỳ, nếu xuất hiện lệnh

ATO/ATC thì nó sẽ được ưu tiên đặt ở giá mua 1

6 DƯ BÁN:

Là những lệnh chờ bán chưa được khớp

Các bảng giá chỉ hiển thị 3 lệnh bán tốt nhất (thấp nhất) tương ứng với khối lượng của nó

Giá bán 1 < Giá bán 2 < Giá bán 3 Trong đợt khớp lệnh định kỳ, nếu xuất hiện lệnh ATO/ATC thì nó sẽ được ưu tiên đặt ở giá bán 1