Giáo trình thị trường chứng khoán đh ngân hàng tp HCM

Mục tiêu: Giúp học viên nắm vững được kiến thức cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán, Cung cấp một các có hệ thống các công cụ được sử dụng trên thị trường chứng khoán, Các hình thức giao dịch chứng khoán từ sơ

GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK NÁOHK GNỨHC GNỜƯRT ỊHT AOHK MCH.PT GNÀH NÂGN CỌH IẠĐ GNỜƯRT M C TIÊU Giúp h c viên n m v ng nh ng ki n th c b n v ch ng khoán th trư ng ch ng khoán Cung c p m t cách có h th ng công c c s d ng TTCK Các hình th c giao d ch CK t sơ c p n th c p Hi u bi t v phương th c v n hành h th ng pháp lý c a th trư ng ch ng khoán Vi t Nam STOCK MARKET GVHD: PH M TH M CHÂU Email: mychau2910@gmail.com N I DUNG YÊU C U Môn h c TTCK cho l p không chuyên ngành g m 45 ti t i m môn h c g m: 60% i m thi k t thúc h c ph n + 40% i m ki m tra Môn h c s trang b cho h c viên: Nh ng ki n th c n n t ng v Ch ng khoán TTCK Nh ng k b n v phân tích u tư Ch ng khoán CHƯƠNG 1: T NG QUAN TH TRƯ NG CH NG KHOÁN CHƯƠNG 2: CH NG KHOÁN CHƯƠNG 3: PHÁT HÀNH CH NG KHOÁN CHƯƠNG 4: S GIAO D CH CH NG KHOÁN M TS V N V PHÂN TÍCH & U TƯ CH NG KHỐN YÊU C U I V I SINH VIÊN (phân tích công ty ang niêm y t) TÀI LI U THAM KH O Sách “TTCK” – TS Lý Hoàng Ánh & TS oàn Thanh Hà – 2005 Lu t Ch ng khoán, Lu t Doanh nghi p 2005 Ngh nh 14: Chi ti t thi hành m t s i u c a Lu t CK Ngh nh 109: Chuy n doanh nghi p nhà nư c thành công ty c ph n Thông tư 18: Hư ng d n mua bán l i CP & phát hành thêm Quy t nh 27, Q 35 Q 45: Công ty ch ng khoán, Q T & Cty QLQ Các VB pháp lu t Slide gi ng c a chương trình gi ng d y khác Khoa TTCK - i h c Ngân hàng S d ng mơ hình CANSLIM phân tích Cty => ưa quy t nh có nên u tư vào Cty hay không? GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK CHƯƠNG 1: T NG QUAN V TH TRƯ NG CH NG KHOÁN KHÁI NI M Khái ni m Các ch th tham gia TTCK Nguyên t c ho t ng c a TTCK C u trúc c a TTCK Ch c c a TTCK Qu n lý TTCK Th trư ng ch ng khoán m t b ph n c a th trư ng v n, nơi di n giao d ch mua bán lo i ch ng khoán trung dài h n Ch ng khoán b ng ch ng xác nh n quy n l i ích h p pháp c a ngư i s h u i v i tài s n ho c ph n v n c a t ch c phát hành, c th hi n dư i hình th c ch ng ch ; bút toán ghi s ho c d li u i n t CÁC CH TH THAM GIA TRÊN TTCK Ch th phát hành Chính ph • Doanh nghi p Ch th u tư • Nhà u tư khơng chun nghi p • Nhà u tư chun nghi p (CtyBH, CtyTC, Cty CTTC, NHTM, Các t ch c KD CK) Ch th trung gian Công ty ch ng khoán, Cty ki m toán Cty ánh giá h s tín nhi m,… Các quan qu n lý giám sát NGUYÊN T C HO T NG C A TTCK Nguyên t c u giá Nguyên t c trung gian Nguyên t c công khai thông tin • 10 Phân lo i theo hàng hố C U TRÚC C A TTCK Phân lo i theo hàng hố Thị trường trái phiếu (Bond Market) Phân lo i theo trình luân chuy n v n Thị trường cổ phiếu (Stock Market) Phân lo i theo hình th c t ch c th trư ng Thị trường chứng khoán phái sinh (Derivative Market) 11 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 12 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Phân lo i theo trình luân chuy n v n Phân lo i theo hình th c t ch c th trư ng Th trư ng sơ c p (Primary Market) Là th TTCK taäp trung: SGDCK, TTGDCK TTCK phi taäp trung (OTC – Over The Counter Market) trư ng phát hành ch ng khoán m i Th trư ng th c p (Secondary Market) Là th trư ng giao d ch, mua i bán l i ch ng khoán ã c phát hành th trư ng sơ c p 13 STOCK EXCHANGE 14 KHÁI NI M SGDCK, TTGDCK SGDCK, TTGDCK pháp nhân, thành lập hoạt động theo mô hình Cty TNHH CtyCP, nơi thành viên Sở gặp gỡ để mua bán loại CK niêm yết cách có tổ chức theo luật định 15 M ts c i m c a SGDCK Các thành viên c a SGDCK Là th trư ng d ng v t ch t, có a i m, có sàn giao d ch c th , t i ó di n ho t ng mua bán ch ng khoán dư i hình th c th cơng hay i n t Là m t t ch c hi n h u, có tư cách pháp nhân Là th trư ng giao d ch ch ng khoán niêm y t – lo i ch ng khoán ã h i tiêu chu n quy nh, c quan có th m quy n ch p thu n niêm y t SGDCK th trư ng c t ch c cao, giá c c xác nh s u giá công khai, c s qu n lý ch t ch c a y ban ch ng khốn qu c gia Ch thành viên có ăng ký m i c tham gia giao d ch t i SGDCK 17 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 16 Nhà mơi gi i ch ng khốn (Broker) Ngư i giao d ch có ăng ký (Dealer) Chuyên gia (Specialist) – Hay g i nhà t o l p th trư ng (Market Maker) 18 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK I U KI N TR THÀNH THÀNH VIÊN GIAO D CH T I SGDCK TP.HCM i u ki n thành viên Thành viên SGDCK Cơng ty ch ng khốn c SGDCK ch p thu n giao d ch ch ng khoán qua h th ng giao d ch c a SGDCK Thành viên c a SGDCK có th pháp nhân ho c th nhân Ph i h i i u ki n theo quy nh c a pháp lu t SGDCK v tình tr ng l c pháp lý; trình , l c kinh nghi m, chuyên môn; gi y phép hành ngh ; l c tài chính; i u ki n s v t ch t… Thành viên ph i n p h sơ, ti n hành th t c xin gia nh p, ph i c SGDCK th m tra ch p nh n I U KI N: c UBCKNN c p Gi y phép kinh doanh ch ng khoán ho t ng nghi p v môi gi i ho c t doanh ch ng khốn Có h th ng nh n l nh, chuy n l nh tr m u cu i m b o kh k t n i v i h th ng giao d ch c a SGDCK 19 Quy n c a thành viên giao d ch t i SGDCK TP HCM - HOSE 20 OTC – Over The Counter Markets Là thị trường địa điểm, khu vực giao dịch cụ thể, hàng ngàn công ty môi giới chứng khoán nước giao dịch mua bán chứng khoán với thông qua hệ thống điện thoại hệ thống vi tính nối mạng c giao d ch ch ng khoán t i SGDCK c s d ng h th ng thi t b , s h t ng d ch v SGDCK cung c p Thu lo i phí, cung c p d ch v ph c v cho giao d ch ch ng khoán c a khách hàng theo quy nh c a pháp lu t ngh SGDCK làm trung gian hồ gi i có tranh ch p liên quan n ho t ng kinh doanh ch ng khoán c rút kh i tư cách thành viên sau có s ch p thu n c a SGDCK 21 C I M C A TH TRƯ NG OTC Là th trư ng d ng khái ni m, khơng có a i m giao d ch c th Các giao d ch c th c hi n thông qua m ng i n tho i, m ng máy tính t i phịng giao d ch tồn qu c Là th trư ng b c cao, c t ng hóa cao Ch ng khoán giao d ch th trư ng OTC thư ng ch ng khoán chưa niêm y t, không b t bu c ph i áp ng tiêu chu n t i SGDCK H u h t lo i CK m i phát hành u giao d ch th trư ng OTC, sau ó m i xin ăng ký giao d ch SGDCK Th trư ng OTC th trư ng thương lư ng 23 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 22 CH C NĂNG C A TTCK Công c huy ng v n u tư cho n n kinh t T o tính kho n cho ch ng khốn Cung c p mơi trư ng u tư cho công chúng công c tăng ti t ki m qu c gia ánh giá giá tr c a doanh nghi p 24 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Canslim Mô hình CANSLIM William nghiên c u úc k t c y u t c n thi t nh n d ng nh ng c phi u hi n cịn c gi i u tư ý l i nh ng tài s n sinh l i l n tương lai B y y u t ó c bi t n v i tên CANSLIM Tác gi : “The successful investor” & “How to make money in stocks” sáng l p t báo “Investor’s business daily”, Website: www.investors.com… C: Current Quaterly Earnings Per Share (Lãi ròng m i c phi u c a quý g n nh t) - William nh n nh r ng, h u h t c phi u t t u có s gia tăng l i nhu n so v i quý năm trư c ó t l tăng cao ch ng t c phi u có nhi u tri n v ng Theo ơng, nhà u tư trư c b ti n mua c phi u c n xem xét t i s gia tăng m nh m l i nhu n c a c phi u ó, c th m c tăng trư ng c a lãi ròng m i c phi u tháng g n nh t - Nhưng ph i tìm hi u s gia tăng l i nhu n t âu th 25 Canslim 26 Canslim A: Annual Earnings Increases (S gia tăng lãi ròng hàng năm) - Theo O’Neil, c phi u t t c phi u có m c gia tăng l i nhu n u n vịng năm trư c ó Các nhà u tư c n c bi t lưu ý t i c phi u có m c gia tăng l i nhu n hàng năm n nh t 25%, nhiên nên ý t i chu kỳ kinh doanh c a t ng ngành, t ng cơng ty - Theo O’Neil, tiêu chí có th giúp b n lo i b kho ng 80% c phi u t i N: New Products, New Management, New Highs (s n ph m m i, s qu n lý m i, m c giá tr n m i) - Nh ng nghiên c u c a William ch r ng giá c phi u tăng s b t ngu n t m t s nhân t n i t i ó Nh ng nhân t thư ng s n ph m m i c a công ty, ban giám c m i, phương th c qu n lý m i hay m c giá tr n m i c a c phi u th trư ng ch ng khoán 27 Canslim Canslim S: Supply and Demand (Ngu n cung c u) - Giá c phi u ch u tác ng t quy lu t cung c u William cho r ng c phi u c a công ty i chúng, có quy mơ l n, s n ph m ch t lư ng không ph i lúc mua, b i lư ng c u c a nh ng c phi u l n, ngu n cung l i nên giá thư ng b y lên cao gi t o, không ph n ánh úng giá tr th c t c a c phi u r t khó sinh l i nhu n l n - Chính nh ng c phi u có s lư ng lưu hành th p th trư ng m i có nhi u tri n v ng có kh tăng giá so v i c phi u có s lư ng lưu hành l n 29 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 28 L: Leader and Laggard (C phi u u b ng c phi u t t h u) - Theo O’Neil, nhà u tư th trư ng ch nên mua hay c phi u t t nh t nhóm nh ng c phi u u b ng hi n t i, l i nên dành ti n cho nh ng c phi u có kh sinh l i tương lai - Ð c bi t, nhà u tư c n tránh mua nh ng c phi u có m c tăng trư ng cao khơng b n v ng, ch ng h n c phi u lên giá theo trào lưu, theo s ki n n i b t… b i c phi u c ánh giá nh ng c phi u t t h u, khơng s m mu n m t giá 30 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Canslim Canslim I: Institutional Sponsorship (S ng h c a nh ch tài u tư) - nh ch tài u tư ây thư ng quan ch c năng, quan ph chuyên v tài u tư Các quan có th n m gi m t s lư ng c phi u nh t nh c a cơng ty ó, nh v y mà cơng ty s có s ng h tr giúp m nh m t nh ng quan này, m t i u ki n vô thu n l i cho ho t ng kinh doanh, n giá c phi u tăng m nh M: Market Direction ( nh hư ng th trư ng) - Cho dù b n hồn tồn xác nh n nh v c tiêu chí k trên, n tiêu chí nh hư ng th trư ng b n m c ph i sai l m s có n s c phi u b n mua s m t giá n b n thua l Y u t th trư ng r t quan tr ng b i nh hư ng m nh m n giá c phi u - Do ó, William nh n m nh n t m quan tr ng c a vi c nghiên c u th bi n ng giá ch ng khoán theo ngày, theo tu n theo tháng trư c m i quy t nh u tư c phi u 31 CHƯƠNG 2: CH NG KHOÁN 32 TRÁI PHI U - BOND Khái ni m c i m Phân lo i trái phi u Giá trái phi u Lãi su t trái phi u R i ro c a trái phi u Nh ng ngu n l i t c c a trái phi u TRÁI PHI U - CH NG KHOÁN N (DEBT SECURITIES) C PHI U - CH NG KHOÁN V N (EQUITY SECURITIES) CH NG KHOÁN PHÁI SINH (DERIVATIVES) 33 c i m trái phi u Khái niệm trái phiếu Trái phi u lo i ch ng khoán xác nh n quy n l i ích h p pháp c a ngư i s h u i v i m t ph n v n n c a t ch c phát hành 35 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 34 Được hưởng lợi tức cố định không phụ thuộc vào KQ SXKD công ty Là CK nợ; Có thời hạn xác định Lãi trả cho trái phiếu tính vào chi phí tài DN khấu trừ tính thu nhập chịu thuế thu nhập doanh nghiệp Khi công ty bị phá sản hay giải thể, người sở hữu trái phiếu ưu tiên trả nợ trước cổ đông 36 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK PHÂN LO I THEO CH Phân lo i trái phi u TH PHÁT HÀNH Trái phi u Công ty Trái phi u Chính ph Trái phi u có b o lãnh c a Chính ph Ch ng khốn tái th ch p (MBS) Phân lo i theo ch th phát hành Phân lo i theo phương th c tr lãi M t s cách phân lo i khác 37 TRÁI PHI U CÔNG TY TRÁI TRÁI TRÁI TRÁI TRÁI TRÁI PHI PHI PHI PHI PHI PHI U U U U U U 38 TRÁI PHI U CHÍNH PH TÍN PHI U KHO B C TRÁI PHI U KHO B C TRÁI PHI U U TƯ TÍN CH P TH CH P, C M C B O LÃNH CHUY N I THU NH P HOÀN V N 39 40 M U TRÁI PHI U COUPON Phân lo i theo phương th c tr lãi Trái phi u Coupon: trái phi u tr lãi c nh, nh kỳ (hàng năm ho c n a năm ) Trái phi u Zero Coupon: trái phi u không tr lãi u n theo nh kỳ G m: + Trái phi u chi t kh u: trái phi u c bán th p m nh giá Khi áo h n c nh n l i s ti n b ng m nh giá + Trái phi u g p: lo i trái phi u c hoàn tr v n lãi m t l n áo h n u n theo 41 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 42 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK 43 44 Trái phi u chuy n i Trái phi u chuy n i có giá tr : Giá tr TP thông thư ng giá tr chuy n i Giá tr chuy n i = S lư ng CP thư ng s nh n c chuy n i TP x Giá th trư ng hi n t i c a CP T l chuy n i = M nh giá/Giá chuy n i TPC không bao gi c bán v i giá th p giá tr chuy n i c a Khi giá th trư ng c a CP tăng giá tr c a TP tăng TPC s không gi m xu ng dư i m c sàn giá tr c a TP thông thư ng 45 Trái phi u có th thu h i Callable Bond Trái phi u có lãi su t th n i (Floating Rate Bond) Là trái phi u mà lãi su t c a ó c g n ch t vào m t lo i lãi su t tham chi u ó, c i u ch nh nh kỳ Là lo i trái phi u có kèm theo i u kho n (call provisions) cho phép ngư i phát hành trái phi u mua l i (thu h i) trái phi u t nhà u tư v i m t m c giá nh t nh trư c th i i m trái phi u áo h n Các y u t c n lưu ý : - Lãi su t tham chi u (Benchmark) LS huy ng bình quân, SIBOR, LIBOR… - M c ph tr i VD: SIBOR + 2% nh kỳ tái nh lãi su t 47 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 46 48 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK Bài tập Bài tập Một trái phiếu 1.000 USD chuyển đổi với giá 40 Trái phiếu bán với giá 1.130 USD cổ phần bán giá 45 Công ty cổ phần yêu cầu mua lại với giá 1.070 USD Lựa chọn hoạt động mà người nắm giữ trái phiếu thích? a b c d Chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu thông thường Bán lại trái phiếu cho công ty Bán trái phiếu thị trường Giữ lại trái phiếu a b c d Một trái phiếu 1.000 USD chuyển đổi với giá 40 USD/CP thị trường Trên thị trường trái phiếu bán với giá 1.200 USD cổ phiếu thường bán với giá 48 USD Công ty cổ phần yêu cầu mua lại với giá 1.100 USD Lựa chọn hoạt động mà người nắm giữ trái phiếu thích nhất: Chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu thường Bán trái phiếu thị trường Bán trái phiếu cho công ty Không chuyển đổi 49 Lãi su t c a trái phi u Lãi su t Coupon Lãi su t Coupon – lãi su t danh nghĩa (Coupon Yield) Lãi su t hi n hành (Current Yield) Lãi su t áo h n (Yield to maturity – YTM) 51 Lãi su t hi n hành (Current Yield) 52 Lãi su t áo h n thư c o thu nh p u tư (ROI) hàng năm t lúc mua cho n lúc áo h n YTM d a s so sánh gi a s ti n b mua trái phi u v i dòng ti n thu c t trái phi u YTM su t chi t kh u làm cho giá tr hi n t i c a dòng ti n thu c t trái phi u b ng v i giá mua trái phi u Lãi su t IRR c a kho n u tư vào trái phi u Lãi suất Coupon × Mệnh giá Current Yield = Giá thị trường hành 53 i h c Ngân hàng Lãi su t Coupon lãi su t danh nghĩa ghi b m t c a trái phi u ây lãi su t c nh m nh ngư i phát hành cam k t tr cho ngư i s h u trái phi u Ta có: L i t c hàng năm (lãi coupon) = Lãi su t coupon× M nh giá Lãi su t áo h n – Yield to maturity Lãi su t hi n hành thư c o so sánh gi a l i t c hàng năm c a trái phi u mà nhà u tư nh n c v i s ti n nhà u tư ph i b mua trái phi u mà khơng tính n th i h n cịn l i c a trái phi u Khoa TTCK - 50 54 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Ta có phương trình P= Công thức tính YTM gần ñuùng F −P n F + P C + C C C F + + + + (1 + YTM )1 (1 + YTM ) (1 + YTM ) n (1 + YTM ) n YTM = Với : Trong đó: P : Giá thị trường trái phiếu n : Thời gian lại đáo hạn F : Mệnh giá trái phiếu C : Lãi coupon hàng năm C : Lãi coupon hàng năm P : Giá th trư ng hi n t i c a trái phi u YTM : Lãi su t áo h n F : M nh giá trái phi u n : Th i h n l i c a TP 55 56 M I QUAN H Gi A CÁC LO I LÃI SU T Bài t p Một trái phiếu có mệnh giá 100 triệu đồng, thời hạn năm, lãi suất danh nghĩa 10,75% năm bán với giá 85 triệu đồng Lãi suất đáo h n trái phiếu ? i v i TP c bán b ng M nh giá: Coupon rate = Current yield = YTM i v i TP chi t kh u: Coupon rate < Current yield < YTM i v i TP c bán cao M nh giá: Coupon rate > Current yield > YTM 57 58 59 60 R I RO C A TRÁI PHI U R R R R R Khoa TTCK - i i i i i ro ro ro ro ro tín d ng lãi su t tái u tư kho n l m phát i h c Ngân hàng 10 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK GIÁ THAM CHI U GIÁ THAM CHI U Công ty k t h p tr c t c b ng c phi u phát hành quy n mua trư c c ph n (Right): Công ty k t h p thư ng ti n m t cho c ông phát hành quy n mua trư c c ph n (Right): Pt-1 + (I x PPH) - TTH Pt-1 + (I1 x PPH1) + (I2 x PPH2) Ptc = Ptc = + I1 + I2 Ptc: Giá tham chi u c a CP ngày giao d ch không hư ng quy n Pt-1: Giá th trư ng c a CP trư c ngày giao d ch không hư ng quy n I1: T l v n tăng tr c t c b ng c phi u I2: T l v n tăng tr phát hành quy n mua trư c c ph n PPH1: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông trư ng h p tr c t c (PPH1=0) PPH2: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông trư ng h p phát hành quy n mua trư c c ph n 1+I Ptc: Giá tham chi u c a CP ngày giao d ch không hư ng quy n Pt-1: Giá th trư ng c a CP trư c ngày giao d ch không hư ng quy n I: T l v n tăng phát hành quy n mua trư c c ph n TTH: Giá tr ti n thư ng b ng ti n m t PPH: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông trư ng h p phát hành quy n mua trư c c ph n 351 352 GIÁ THAM CHI U Ví d Cơng ty k t h p phát hành c phi u thư ng phát hành quy n mua trư c c ph n (Right): Cty XNK Khánh H i phát hành thêm c phi u tăng v n t 20,9 t VND lên g p rư i, t c phát hành thêm 1.045.000 cp v i tr giá 10,45 t VND phát hành Quy n mua trư c c ph n dành cho c ông hi n h u t l 2:1 Cùng d p này, KHA k t h p thư ng ti n m t cho c ông v i m c thư ng 5.000 VND/cp Giá th trư ng c a KHA trư c ngày giao d ch khơng hư ng quy n (15/10) 25.500 VND/cp Tính Giá tham chi u c a KHA vào ngày giao d ch không hư ng quy n (16/10)? Pt-1 + (I1 x PPH1) + (I2 x PPH2) Ptc = + I1 + I2 Ptc: Giá tham chi u c a CP ngày giao d ch không hư ng quy n Pt-1: Giá th trư ng c a CP trư c ngày giao d ch không hư ng quy n I1: T l v n tăng phát hành c phi u thư ng I2: T l v n tăng tr phát hành quy n mua trư c c ph n PPH1: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông trư ng h p phát hành CP thư ng (PPH1=0) PPH2: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông trư ng h p phát hành quy n mua trư c c ph n 353 354 GIÁ THAM CHI U Công ty k t h p phát hành c phi u thư ng tr c t c b ng c phi u: Pt-1 + (I1 x PPH1) + (I2 x PPH2) Ptc = + I1 + I Ptc: Giá tham chi u c a CP ngày giao d ch không hư ng quy n Pt-1: Giá th trư ng c a CP trư c ngày giao d ch không hư ng quy n I1: T l v n tăng phát hành c phi u thư ng I2: T l v n tăng tr c t c b ng c phi u PPH1: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông trư ng h p phát hành CP thư ng (PPH1=0) PPH2: Giá phát hành (Giá bán) c phi u dành cho c ông 355 trư ng h p tr c t c b ng c phi u (PPH2=0) Khoa TTCK - i h c Ngân hàng Ví d Cty GIL c UBCKNN ch p thu n cho phát hành c phi u thư ng tr c t c b ng c phi u c phi u cho c tăng v n GIL thư ng ông v i t l 2:1, t c c phi u cũ s c nh n thêm c phi u m i Và ti n hành tr c t c b ng c phi u, t l 12% (nghĩa c ơng có 100 c phi u s c nh n thêm 12 c phi u) Giá th trư ng c a GIL trư c ngày giao d ch khơng hư ng quy n (03/12) 39.300 VND/cp Tính Giá tham chi u c a GIL vào ngày giao d ch không hư ng quy n (06/12)? 356 56 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK GIAO D CH TRÊN SGDCK TP.HCM: NGUYÊN T C KH P L NH Các phương th c Áp d ng nguyên t c kh p l nh nh kỳ xác nh giá m c a giá óng c a ngày, gi a ngày áp d ng hình th c kh p l nh liên t c Giá óng c a c dùng tính giá tham chi u cho ngày giao d ch ti p theo L nh giao d ch nh p vào h th ng theo th t ưu tiên sau ây: c kh p Ưu tiên v th i gian u giá theo giá u giá theo l nh Ưu tiên v giá u giá Ưu tiên v kh i lư ng 357 358 u giá theo giá u giá theo l nh (kh p l nh) Là hệ thống giao dịch có xuất nhà tạo lập thị trường (Market marker) cho loại chứng khoán Những nhà tạo lập thị trường có nghóa vụ chào mức giá mua (Bid Price) giá bán (Offer price) Đây giao dịch bên người đầu tư bên nhà tạo lập thị trường Giá giao dịch hình thành sở cạnh tranh người tạo lập thị trường, người đầu tư cần lựa chọn mức giá phù hợp Những người tạo lập thị trường hưởng phần chênh lệch (spread) gía mua giá bán giao dịch Khái ni m Kh p l nh liên t c Kh p l nh nh kỳ Khái ni m đ u giá theo l nh Kh p l nh liên t c 359 (Continuous Auction Là phương thức GD thực liên tục có lệnh đối ứng nhập vào hệ thống VD: CP XYZ, Giá đóng cửa phiên giao dịch trước 45.000 đồng/CP, mở cửa 9h00 ĐẶT MUA (BID) MÔI GIỚI SỐ LƯNG GIÁ (Đơn vị:1.000) CHÀO BÁN (OFFER) SỐ LƯNG MÔI GIỚI M2 (9g7') 30 45,0 50 45,1 30 M6 (9g15') 80 M5 (9g12') 45,3 i h c Ngân hàng 150 45,2 Khoa TTCK - M1 (9g5') M3 (9g30') 361 ) Là hệ thống giao dịch lệnh giao dịch người đầu tư khớp lệnh trực tiếp với tham gia người tạo lập thị trường Mức giá thực mức giá thoả mãn bên mua bên bán xác định sở cạnh tranh nhà đầu tư 360 44,9 50 M4 (9g10') 362 57 GVHD: Ph m Th M Châu Kh p l nh Môn TTCK nh kỳ Kh p l nh Khái ni m c i m Quy trình kh p l nh nh kỳ Nguyên t c xác nh giá Kh p l nh kh p l nh nh kỳ nh kỳ Là hình th c kh p l nh c th c hi n b ng cách t p h p l nh giao d ch m t kho ng th i gian nh t nh, t t c giao d ch c th c hi n t i m c giá giao d ch nh t c nh (g i giá fixing) 363 c i m c a kh p l nh 364 nh kỳ Quy trình kh p l nh Tập hợp lệnh khoảng thời gian định Các giao dịch tiến hành đồng thời mức giá cố định, gọi giá Khớp lệnh hay giá Fixing nh kỳ T p h p s l nh X lý s l nh Xác nh m c giá kh p l nh kh i lư ng kh p l nh Phân ph i l nh thông báo k t qu giao d ch 365 366 Quy t c xác nh giá Fix kh p l nh nh kỳ Quy t c Quy t c 1: Giá kh p l nh m c giá ó kh i lư ng ch ng khoán c mua bán l n nh t Quy t c 2: N u có m c giá khác có kh i lư ng kh p l nh l n nh t , giá g n v i giá óng c a phiên giao d ch li n trư c s c xác nh giá kh p l nh Quy t c 3: N u có m c giá có kh i lư ng kh p l nh l n nh t, g n v i giá óng c a phiên li n trư c nhau, m c giá cao s c ch n m c giá kh p l nh Ví du 1ï: Cổ phiếu XYZ tập hợp lệnh từ lúc mở cửa 8h30ø đến lúc 9h00ø chốt giá tổng hợp bảng sau: Cổ phiếu XYZ Giá KL phiên trước là: 45.000đ ĐẶT MUA (BID) MG Số lượng Tích lũy Giá (1.000đ) CHÀO BÁN (OFFER) Tích lũy Số lượng MG M2 M1 100 44,8 20 M3 200 44,9 40 M4 M5 80 45,0 80, 70 M6,M8 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng M7 90 45,1 200 M10 M9 20 45,2 100 M12 M11 367 KL giao dòch 10 45,3 50 M13 368 58 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Quy t c Quy t c Ví dụ 2: Cổ phiếu XYZ ĐẶT MUA (BID) MG Số lượng Tích lũy Giá KL phiên trước là: 45.000đ Giá (Đơn vị: 1.000) CHÀO BÁN (OFFER) Tích lũy MG Số lượng M1 100 44,8 200 44,9 45,0 50 ĐẶT MUA MG 0 KL giao dịch M3 Ví dụ 3: Cổ phiếu XYZ M2 M4 45,1 150 M5 180 45,2 20 45,3 200 Tích lũy Giá (Đơn vị: 1.000) CHÀO BÁN Tích lũy MG Số lượng 44,8 60 140 M4 45,0 M3 180 45,1 M5 20 45,2 210 M6 45,3 150 KL giao dòch M2 44,9 M6 100 0 M7 M1 Số lượng Giá KL phiên trước là: 45.000đ M8 369 370 L nh mua Bài t p Trư c gi kh p l nh l nh mua, l nh bán c chuy n vào h th ng giao d ch sau (xem b ng) Giá óng c a phiên giao d ch ngày hôm trư c : 68.000 VND/CP Hãy xác nh giá - kh i lư ng kh p l nh thông báo k t qu giao d ch 371 Khách hàng A B C D E F K H Nhà môi giới M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 Số lượng (CP) 5.000 6.000 7.000 6.000 8.600 7.600 5.690 4.300 Giaù (1.000 VND) 66.0 66.5 67.5 67.5 68.0 68.5 69.0 69.5 372 Bài t p L nh bán Khách hàng I O M L N X G Z Khoa TTCK - Nhà môi giới M10 M12 M13 M14 M15 M16 M17 M18 Số lượng (CP) 5.800 7.000 4.800 6.370 3.600 2.600 1.690 1.300 i h c Ngân hàng Giaù (1.000 VND) 70.5 70.0 69.5 69.0 68.0 68.0 67.0 66.5 T i m t SGDCK, l nh mua bán ch ng khốn c a cơng ty BT6 c t p h p gi giao d ch sau: Giá m c a c xác nh theo phương th c kh p l nh nh kỳ ( nh giá Fixing) Biên dao ng giá 5% Giá óng c a phiên giao d ch trư c 52.000 VND Các l nh c s p x p b ng t p h p l nh theo th t th i gian t trái qua ph i L nh D (Dealer-L nh t doanh), L nh B (Broker-L nh nhà môi gi i) Hãy xác nh: Giá m c a c a phiên giao d ch Kh i lư ng ch ng khoán giao d ch Phân b k t qu giao d ch cho l nh c giao d ch 373 374 59 GVHD: Ph m Th M Châu L NH MUA Môn TTCK GIÁ (1.000 VND) BT3: Trong t kh p l nh liên t c, S l nh c a c phi u ABC sau: (giá tham chi u 87.000 ) L NH BÁN 50 50 190 110 50.5 60 (1) 1200 84 40 51 250, 40 (2) 500 84.5 600 (6) (3) 500 85 400 (5) 86.5 500 (4) 100, 100 51.5 160, 30 210, 50 52 90, 80 200, 30 52.5 200 70 53 70 90 MUA ATO GIÁ (1.000 ) BÁN 87 (7) 800 MP MP 200 (8) 375 BT 4: Trong t kh p l nh liên t c, S l nh mua bán c phi u VNM sau: (giá tham chi u 168.000 ) MUA GIÁ (1.000 ) BÁN 376 BT 5: Trong t kh p l nh liên t c, S l nh mua bán c phi u HAP sau: (giá tham chi u 87.000 ) MUA (1) 1000 160 (1) 1000 (2) 500 161 (2) 500 (3) 500 163 500 (5) 166 1000 (4) 84 2000 (5) (4) 1000 85 (6) 3000 MP 500 (7) MP 2500 (8) 86 MP MP BÁN 83 84.5 164 (6) 2000 GIÁ (1.000 ) 3000 (7) 1000 (3) 377 BT 6: Trong t kh p l nh liên t c, S l nh mua bán c phi u HAP sau: (giá tham chi u 70.000 ) MUA GIÁ (1.000 ) (1-A) 800 68 (4-B) 700 BÁN 68.5 (5-D) 1000 MP 70.5 400 (2-I) MP (7-C) 200 500 (3-E) 72 1200 (6-F) 73 379 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 378 NH NG QUY NH QU N LÝ GIAO D CH CH NG KHOÁN Ch c m tài kho n ch ng khoán t i CTCK nh t M i giao d ch ph i thông qua trung gian Công ty ch ng khoán i v i N T nư c ngoài, mu n m TK giao d ch ph i làm th t c c p mã s giao d ch CK v i SGDCK i v i thành viên H QT, BG , BKS, K toán trư ng, mu n giao d ch CP c a cơng ty ph i báo cáo b ng văn b n cho SGDCK trư c 10 ngày giao d ch sau ngày sau hoàn t t i v i c ông l n (n m gi t 5% tr lên), GD ph i báo cáo b ng văn b n cho UBCKNN, SGDCK i v i giao d ch thâu tóm (mua t 25%) ph i báo cáo b ng văn b n cho UBCKNN, SGDCK t ch c niêm y t ph i th c hi n công khai 380 60 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK NH NG QUY NH QU N LÝ GIAO D CH CH NG KHOÁN Gi i h n n m gi c a nhà u tư nư c Nghiêm c m vi c hu l nh giao d ch c t t kh p l nh nh kỳ Ch c phép hu l nh g c ho c ph n l i c a l nh g c chưa c th c hi n l n kh p l nh nh kỳ ho c liên t c trư c ó Nhà u tư khơng c phép ng th i t l nh mua bán i v i m t lo i c phi u, ch ng ch qu u tư m t ngày giao d ch T l n m gi t i a /v CP: 49% T l n m gi t i a /v TP: không gi i h n T l góp v n c a bên nư c ngồi vào CTCK ho c Cty Qu n lý qu liên doanh: ≤ 49% 381 Tiêu chu n niêm y t HOSE Quy ng ng có lãi - 20% cp 100 nhà u tư không chuyên nghi p n m gi Báo cáo Tài có ki m tốn: hàng năm CBTT t c th i (trong vòng 24 gi ) ng Nh ng s ki n có th TP công ty: - V n ăng ký ≥ 80 t ng có lãi - ≥ 50 trái ch Vào ngày giao d ch không hư ng quy n, SGDCK TP.HCM s công b ký hi u giao d ch sau ây h th ng giao d ch i v i c phi u, ch ng ch qu u tư: “XD”: Giao d ch không hư ng c t c; “XR”: Giao d ch không hư ng quy n mua c phi u, ch ng ch qu u tư phát hành thêm cho c ông hi n h u; “XA”: Giao d ch không hư ng c t c, quy n mua c phi u, ch ng ch qu u tư phát hành thêm cho c ông hi n h u m t ngày “XI”: Giao d ch không hư ng lãi trái phi u 385 i h c Ngân hàng n giá CK 383 Các ký hi u giao d ch không hư ng quy n Khoa TTCK - nh hư ng Theo yêu c u: Theo yêu c u c a HOSE ng - năm liên ti p ho t nh kỳ: Báo cáo Tài chính: t ng quý - năm liên ti p ho t Trái phi u: TP ph + TP CQ P: niêm y t t nh v CBTT /v CTNY CBTT C phi u: - V n i u l ≥ 80 t 382 384 Các ký hi u giao d ch không hư ng quy n “DV”: Cty chia c t c; “SS”: Chia tách CP “XI”: Giao d ch không hư ng lãi trái phi u “SD”: Lưu ký CP “XE”: Th c hi n quy n “XM”: Ch t DS h p HC “MT”: H p HC 386 61 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Giao d ch c phi u qu Các ký hi u t m ng ng giao d ch “C” : Ch ng khoán thu c di n b ki m soát “H” : t m ng ng giao d ch không m t (01) phiên giao d ch, ình ch giao d ch “SP”: t m ng ng giao d ch t hai (02) phiên giao d ch tr lên “D”: H y giao d ch “AL”: Niêm y t thêm “NL”: M i niêm y t “DL”: Ng ng niêm y t Trong m i ngày giao d ch, t ch c niêm y t giao d ch c phi u qu ch c phép t l nh mua l i c phi u ho c bán c phi u qu v i kh i lư ng t i thi u b ng 3% kh i lư ng t i a b ng 5% kh i lư ng xin phép ơn ăng ký g i SGDCK TP.HCM Trư ng h p c bi t, t ch c niêm y t mu n giao d ch v i kh i lư ng vư t 5% kh i lư ng xin phép ơn ho c th c hi n giao d ch lô l n theo phương th c giao d ch th a thu n ph i c s ch p thu n c a SGDCK TP.HCM kh i lư ng mua l i không c vư t 10% kh i lư ng giao d ch c a c phi u ó ngày giao d ch li n trư c ngày d ki n th c hi n giao d ch c phi u qu Giá t mua l i c phi u c a t ch c niêm y t ngày giao d ch không l n giá tham chi u c ng ba ơn v y t giá Giá t bán c phi u qu ngày giao d ch không c nh giá tham chi u tr ba ơn v y t giá 387 BÁN KH NG – SHORT SALE 388 BÁN KH NG – SHORT SALE N T bán CK mà khơng s h u Trình t bán kh ng: T i l i Bán kh ng? N T mư n CK t CTCK (CTCK ang lưu ký CK ó c a N T khác), r i sau ó bán CK i Ngư i ch s h u th c s c a CK ó khơng bi t CK ã c bán i Ngư i bán kh ng d oán giá CK s gi m Bán kh ng ho t ng qu n lý danh m c gi m thi u r i ro u tư Vào th i i m xác nh tương lai, ngư i bán kh ng ph i mua l i CK ó (trên th trư ng) r i tr l i CK cho CTCK Trong kho ng th i gian t bán kh ng n tr l i CK, n u CK ó tr lãi hay c t c ngư i CSH th c s ban u s không c hư ng, nên ngư i bán kh ng ph i bù p toàn b kho n 389 lãi hay c t c cho CSH ban u thông qua CTCK GIAO D CH TRÊN SGDCK HÀ N I: GIAO D CH TRÊN SGDCK HÀ N I: TRÌNH T TRÌNH T GIAO D CH TH A THU N Trư ng h p th a thu n gi a khách hàng c a hai công ty ch ng khốn ho c gi a cơng ty ch ng khoán v i nhau: Sau th a thu n, cơng ty ch ng khốn bên bán xác nh n giao d ch thông báo k t qu vào h th ng giao d ch Công ty ch ng khoán bên mua xác nh n k t qu h th ng SGDCK HN thông báo k t qu t i cơng ty ch ng khốn Cơng ty ch ng khốn thơng báo cho khách hàng 391 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 390 GIAO D CH BÁO GIÁ Căn c vào l nh c a khách hàng, i di n giao d ch c a công ty ch ng khoán nh p l nh vào h th ng giao d ch t i SGDCK HN Các l nh c hi n th hình c a i di n giao d ch hình thơng tin c a cơng ty ch ng khoán Nhà u tư theo dõi c l nh (mua/bán) qua h th ng thông tin l a ch n, quy t nh mua bán 392 62 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK M TS GIAO D CH TRÊN SGDCK HÀ N I: TRÌNH T CH S CH NG KHOÁN TIÊU BI U GIAO D CH BÁO GIÁ L nh nh p vào h th ng c kh p n u l nh ã có h th ng áp ng c i u ki n v giá Các l nh có th c th c hi n m t ph n ho c toàn b Các l nh chưa c th c hi n ho c m i th c hi n m t ph n s c lưu l i h th ng ch kh p v i l nh m i • Nhà u tư c phép h y l nh ho c thay i y t giá i v i l nh chưa c kh p ho c m t ph n l i c a l nh ã kh p m t ph n • • • • • • • S&P 500, DJIA, NYSE M TSE 300, TSE T ng h p Canada Nikkei 225, Topix Nh t B n Kospi Hàn Qu c FT-SE Anh Cac Pháp Hangseng H ng Kông VN-Index Vi t Nam 393 394 Ch s VN- Index Ch s VN – Index Ch s VN - Index th hi n bi n ng giá c phi u giao d ch t i SGDCK TP HCM Cơng th c tính ch s áp d ng i v i toàn b c phi u niêm y t t i SGDCK nh m th hi n xu hư ng giá c phi u hàng ngày Ch s VN-Index so sánh giá tr th trư ng hi n hành v i giá tr th trư ng s vào ngày g c 28/07/2000, TTCK th c i vào ho t ng Giá tr th trư ng s công th c tính ch s c i u ch nh trư ng h p niêm y t m i, hu niêm y t trư ng h p có thay i v v n niêm y t Cơng th c tính: Ch s VN- INDEX = (Giá tr th trư ng hi n hành / Giá tr th trư ng s ) x 100 Pit x Qit VN - Index = Σ x 100 Pi0 x Qi0 Pit: Qit: Pi0: Qi0: phi u i ( i= Giá th trư ng hi n hành c a c phi u i S lư ng niêm y t hi n hành c a c phi u i Giá th trư ng vào ngày g c c a c phi u i S lư ng niêm y t vào ngày g c c a c 1,n) 395 CH S PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH CHỈ SỐ VN – INDEX VN – Index Ch s VN - Index t p h p c a t t c c phi u ch ng ch qu niêm y t t i SGDCK TP.HCM Ch s VN - Index c bi t ph thu c vào lo i c phi u có kh i lư ng niêm y t l n như: PPC, STB, VSH, REE, SAM, NKD, HAG, HPG, 397 Khoa TTCK - 396 i h c Ngân hàng Tổng GTTT CP niêm yết VNI = x 100 Tổng GTTT sở CP niêm yết 398 63 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK VN – Index ngày 28/07/2000 Ví dụ: Chỉ số VN-Index phiên giao dịch ngày 28-7-2000 Số Lư ng CP niêm yết Giá REE 15.000.000 16.000 240.000.000 SAM 12.000.000 17.000 204.000.000 Tên CTy Mã CK Cơ điện lạnh Cáp VT Giá trị thị trường (1.000đ) 444.000.000.000đ VNI = x 100 = 100 444.000.000.000đ Chỉ số CK ngày 28/7/2000 số sở TTCKVN 444.000.000 Cộng 399 400 Kết qu giao dịch ngày 2/8/2000 Tên Cty Mã CK Giá Số Lg CP THiện niêm yết VN – Index phiên giao dịch ngày 2/8/2000 Giá trị thị trường(1.000đ) Cơ điện lạnh REE 16.600 15.000.000 249.000.000 Cáp VT SAM 17.500 12.000.000 210.000.000 459.000.000.000 VNI = x 100 = 103,38 444.000.000.000 VN-Index tăng 3,38 i m tương ương 3,38 % 459.000.000 cộng 401 TRƯỜNG HP CÓ THÊM CP MỚI NIÊM YẾT Cần điều chỉnh lại số chia (mẫu số) cũ cho phù hợp: Số chia Tổng GTTT hi n t i CP niêm yết cũ + Tổng GTTT CP niêm yết = x mẫu số cũ Tổng GTTT hi n t i CP niêm yết cũ 403 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 402 Phiên giao dịch ngày 4/8/2000 Tên Cty Mã CK Cơ ĐL Cáp VT Giấy HP Transimex Tổng REE SAM HAP TMS Giá Th c 16.900 17.800 16.000 14.000 SLg CP niêm yết 15.000.000 12.000.000 1.008.000 2.200.000 GTrị Thị trường (1.000 đ) 253.500.000 213.600.000 16.128.000 30.800.000 514.028.000 404 64 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK Điều chỉnh mẫu số (đv: triệu đồng) Bài t p 514.028.000 x 444.000 = 488.607,219 467.100.000 Chæ số VN-Index ngày 4/8/2000 là: 514.028.000.000 VNI = x 100 = 105,20 488.607.219.000 VN-Index tăng 1,82 i m tương ương 1,76 % a b c d Phiên óng c a tu n n c a th trư ng ch ng khoán Vi t Nam, VN – Index t 237,78 i m, tăng 2,64 i m so v i phiên óng c a c a tu n th (n-1), t c m c tăng tương ương v i: 1,11% 1,2% 2,64% 1,12% 405 408 ANALYSIS Phân tích u tư ch ng khốn Phân tích k thu t (Technical Analysis) Phân tích b n (Fundamental Analysis) NH NG V N CƠ B N V PHÂN TÍCH VÀ U TƯ CH NG KHỐN 409 Phân tích k thu t Phân tích k thu t PTKT tập trung xem xét giá khối lượng giao dịch khứ để dự báo xu hướng giá tương lai PTKT sử dụng công cụ đồ thị, công thức thống kê toán để nắm bắt xu hướng tỷ giá gồm (Xu hướng – xu hư ng c p 1, xu hướng phụ – xu hư ng c p 2) để đưa định mua bán thị trường có xu hướng đảo chiều Phân tích k thu t s ghi chép bi u dư i d ng th giao d ch c phi u ho c nhóm c phi u kh t ó v c b c tranh v xu th tương lai 411 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 410 412 65 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK Các dạng đồ thị NGUYÊN TẮC Sự biến động giá quan trọng (thông tin, thu nhập ) Hầu hết thông tin phản ánh thông qua giá (mức độ vừa thị trường hoàn hảo) Line chart: đồ thị vào tham số giá(đóng cửa, mở cửa, cao nhất, thấp nhất) điểm đồ thị thể giá tài sản thời điểm Bar chart: đồ thị dạng vào bốn tham số giá: giá mở cửa, giá đóng cửa, giá cao nhất, giá thấp Giá mở cửa thể bên trái bar, giá đóng cửa thể bên phải bar Đồ thị dạng thể đầy đủ biến động giá thời điểm tính trực quan không cao 413 CÁC DẠNG ĐỒ THỊ 414 CANDLESTICK Candlestick chart: đồ thị dạng vào tham số: giá mở cửa, giá đóng cửa, giá cao nhất, giá thấp Tính trực quan đồ thị lớn thời điểm thấy biến động giá Nếu giá đóng cửa cao giá mở cửa thân đèn có màu trắng, ngược lại thân đèn cầy có màu đen Point & figure chart: dạng đồ thị quan tâm đến chuyển động giá đồ thị dạng thường phân tích với đường support resistance 415 III Lý thuyết DOW ( Chasles Henry Dow) TTCK hoạt động theo xu hướng: Xu hướng cấp (chính): Trào lưu thủy triều lên xuống Xu hướng cấp (phụ): đợt sóng, chu kỳ vài tháng Xu hướng cấp (bình thường): gợn sóng 417 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 416 Có loại thị trường: + Bull Market (TT giá lên cao) Tích tụ Tăng giá Tăng khốc liệt + Bear Market Phân phối Giảm giá Giảm hỗn loạn 418 66 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK Học thuyết bán khống Phân tích kh i lư ng giao d ch Là bán chứng khoán không thực sở hữu CK Người bán khống tiên đoán có sụt giảm giá CK Thị trường Một khoản lợi nhuận thu cách mua lại chứng khoán (để trả lúc mượn để bán) giá thấp tương lai 419 Mức hỗ trợ mức kháng cự Mức kháng cự: mức trần, đường cận Mức hổ trợ: mức sàn, đường cận Biên độ tăng giảm ngang giá: nằm mức hỗ trợ mức kháng cự - - - - N u giá tăng kh i lư ng giao d ch tăng, ngư i mua ang quan tâm n th trư ng xu hư ng giá lên ang ti p di n N u giá gi m kh i lư ng giao d ch tăng, ngư i bán ang quan tâm n th trư ng xu hư ng giá xu ng ang ti p di n Ho c kh i lư ng giao d ch có th ch c bên ang chi ph i th trư ng khơng cịn quan tâm n xu hư ng n a: N u giá tăng kh i lư ng gi m, ngư i mua khơng cịn quan tâm t i th trư ng xu hư ng giá lên s suy thoái N u giá gi m kh i lư ng gi m, ngư i bán khơng cịn quan tâm t i th trư ng n a xu hư ng giá xu ng s suy thối 420 Các xu hướng biến động giá Xu hướng giá lên Xu hướng giá xuoỏng 421 422 Chỉ tiêu TRIN Quy tắc giao dịch mua, bán (cho dự báo ngắn hạn, gọi Arms index) Reistance level Số CP lên giá/Số CP giảm gi¸ B¸n Trin = - Bán Khối lợng lên/ Khối l−ỵng xng 0.65 < trin < 0.90 : tÝn hiƯu tăng giá Trin < 0.65 => Very bullish Mua 0.90 < trin < 1.1 => ổn định giá Support level Trin > 1.1 => bearish 423 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 424 67 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK ng trung bình MA (moving average) SMA (10) 10 66.06 11 63.94 66.03 66.50 12 64.13 65.8 66.44 13 64.5 65.6 66.44 14 62.81 65.24 66.25 15 61.88 64.8 65.88 16 62.5 64.46 66.63 17 61.44 63.95 66.56 ng trung bình MA (moving average) 65.63 18 60.13 63.3 19 61.31 62.87 20 61.38 62.4 Day SMA = Tổng giá đóng cửa n ngày /n ngày Daily Close 67.50 10-day SMA 425 MA có tr ng s EMA Period (N): EMA(current) = (Price(current)EMA(previous))x M + EMA(previous) Trong M = 2/(1+n) n số ngày 0.1818181 Constant 426 Tính EMA 10 Smoothing (K): 66.39 11 23-Nov-99 $61.33 $63.68 $63.25 12 Previous 24-Nov-99 $61.51 $63.25 $62.94 Close Period's 10-Day 13 26-Nov-99 $61.87 $62.94 $62.74 Period Date (C) EMA (P) EMA (X) 9-Nov-99 $64.75 14 29-Nov-99 $60.25 $62.74 $62.29 10-Nov-99 $63.79 15 30-Nov-99 $59.35 $62.29 $61.76 11-Nov-99 $63.73 16 1-Dec-99 $59.95 $61.76 $61.43 12-Nov-99 $63.73 15-Nov-99 $63.55 17 2-Dec-99 $58.93 $61.43 $60.97 16-Nov-99 $63.19 18 3-Dec-99 $57.68 $60.97 $60.37 17-Nov-99 $63.91 18-Nov-99 $63.85 19 6-Dec-99 $58.82 $60.37 $60.09 19-Nov-99 $62.95 20 7-Dec-99 $58.87 $60.09 $59.87 10 22-Nov-99 $63.37 ng trung bình $63.68 427 ng 428 S d ng ng MA MA i lên ang xu hư ng tăng giá MA i xu ng ang xu hư ng gi m giá MA n m ngang không xu hư ng c mà n m kho ng dao ng giá Quy t c giao d ch: Mua t i i m mà ng giá c t ng trung bình ng t phía dư i lên Bán t i i m mà ng giá c t ng trung bình ng t xu ng - - Tín hi u mua xu t hi n ng MA nhanh (ít ngày hơn) c t t dư i lên ng MA ch m (nhi u ngày hơn) Tín hi n bán xu t hi n ng MA nhanh c t t xu ng ng MA ch m K ho ch giao d ch: - - Mua t i i m ng giá c t ng MA theo hư ng t dư i lên, t t toán giao d ch mua ng giá c t MA t xu ng Bán t i i m ng giá c t MA theo hư ng t xu ng, t t toán giao d ch bán ng giá c t ng trung bình ng theo hư ng t dư i lên 429 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 430 68 GVHD: Ph m Th M Châu Môn TTCK Phương pháp Top - Down Khái ni m phân tích b n Là phương pháp phân tích ó nhà phân tích s phân tích y u t y u t như: n n kinh t , ngành i u ki n c th c a cơng ty t ó xác nh giá tr n i t i (Intrinsic Value) c a c phi u Giá tr n i t i s c so sánh v i giá th trư ng hi n t i ưa quy t nh mua bán hay n m gi Phân tích n n kinh t Economic Analysis Phân tích ngành Industry Analysis Phân tích cơng ty Company Analysis 431 Phân tích kinh t 432 Phân tích ngành Mơ hình Porter: Phân tích y u t c nh tranh i th ti m Nhà cung c p i th hi n t i ngành Ngư i mua S n ph m thay th GDP Cung ti n L m phát Lãi su t T l th t nghi p Cán cân tốn Thâm h t ngân sách …… 433 Phân tích cơng ty Phân tích ngành B ng cân i k toán Báo cáo thu nh p Báo báo lưu chuy n ti n t Thuy t minh báo cáo tài Các nhân t khác M c nh y c m c a ngành i v i ngà n n kinh t L i th v công ngh Chu kỳ s ng c a ngành ngà Các sách quy nh v ngành chí sá ngà Lưu ý: Các báo cáo c n ph i c ki m toán h p l 435 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 434 436 69 GVHD: Ph m Th M Châu Mơn TTCK Phân tích ch s ho t Phân tích kh sinh l i ROE = L i nhu n ròng / (VCSH – Qu khen thư ng) bq ROA = L i nhu n ròng / T ng tài s n bq Margin : Thu nh p ròng / Doanh thu Margin : L i nhu n g p / Doanh thu EPS = Thu nh p ròng / T ng s c phi u thư ng ang lưu hành bình quân ng Vòng quay hàng t n kho = Giá v n hàng bán/ Hàng t n kho bình qn Vịng quay t ng tài s n = Doanh thu/ T ng tài s n Vòng quay kho n ph i thu = Kho n ph i thu bình quân/ Doanh thu Vòng quay v n lưu ng = Doanh thu/ V n lưu ng 437 438 Phân tích ịn b y hay tình tr ng n c a cơng ty Phân tích ch s kho n H s toán hi n hành = Tài s n lưu ng / N ng n h n H s toán nhanh = (Tài s n lưu ng – Hàng t n kho) / N ng n h n H s n = T ng n / T ng tài s n H s n v n c ph n = T ng n / V n ch s h u 439 Market Ratio Analysis Bài t p ng d ng H s P/E (Price to earnings) = Giá th trư ng hi n t i/EPS H s P/B (Price to Book Value) = Giá th trư ng hi n t i / Thư giá c a CP T l tr c t c = C t c CP/EPS Dividend yield = C t c CP / Giá th trư ng hi n t i c a c phi u Phân tích cơng ty C ph n Sudico (SJS) S li u l y t i website c a công ty CK NH T&PT: www.bsc.com.vn D a vào thơng tin, báo cáo tài c a SJS, h c viên th c t p tính tốn ch s , ánh giá ưa quy t nh u tư 441 Khoa TTCK - i h c Ngân hàng 440 442 70 ... ch t i SGDCK TP HCM - HOSE 20 OTC – Over The Counter Markets Laø thị trường địa điểm, khu vực giao dịch cụ thể, hàng ngàn công ty môi giới chứng khoán nước giao dịch mua bán chứng khoán với thông... khai thơng tin • 10 Phân lo i theo hàng hoá C U TRÚC C A TTCK Phân lo i theo hàng hố Thị trường trái phiếu (Bond Market) Phân lo i theo q trình ln chuy n v n Thị trường cổ phiếu (Stock Market) Phân... vậy, TP chuyển đổi có giá trị tối thiểu : giá trị TP thông thường giá trị chuyển đổi 80 Khoa TTCK - (1+ r ) i h c Ngân hàng o Lãi suất định kỳ TP thả thường tái ấn định sở lãi suất thị trường