công ty chứng khoán và thị trường chứng khoán

TTCK là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn. TTCK thúc đẩy quá trình chứng khoán hoá, thúc đẩy sự luân chuyển tươ bản tiền tệ sang tơư bản chức năng. TTCK là nơi tập trung, phân phối nguồn vốn tiết kiệm. Theo phươơng thức giao dịch, TTCK chia làm hai bộ phận: thị trư-ờng sơ cấp và thị trươờng thứ cấp. Trong đó, thị trươờng sơ cấp là nơi mua bán CK mới phát hành để tạo lập doanh nghiệp, tăng vốn để mở rộng sản xuất cho doanh nghiệp hoặc đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế-x• hội của chính phủ…Thị trươờng thứ cấp là thị trơường mua đi bán lại các CK đã đươc phát hành nhiều lần, giá cả khác nhau.

Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp Ch ơng1 tổng quan về công ty chứng khoán và thị trờng chứng khoán 1.1. Những vấn đề cơ bản về thị trờng chứng khoán 1.1.1. Khái niệm TTCK là có vai trò rất quan trọng đối với nền kinh tế, là động lực kích thích sự phát triển nền kinh tế. TTCK là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn. TTCK thúc đẩy quá trình chứng khoán hoá, thúc đẩy sự luân chuyển t bản tiền tệ sang t bản chức năng. TTCK là nơi tập trung, phân phối nguồn vốn tiết kiệm. Theo phơng thức giao dịch, TTCK chia làm hai bộ phận: thị trờng sơ cấp và thị trờng thứ cấp. Trong đó, thị trờng sơ cấp là nơi mua bán CK mới phát hành để tạo lập doanh nghiệp, tăng vốn để mở rộng sản xuất cho doanh nghiệp hoặc đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế-xã hội của chính phủ Thị tr - ờng thứ cấp là thị trờng mua đi bán lại các CK đã đợc phát hành nhiều lần, giá cả khác nhau. 1.1.2. Chức năng, nguyên tắc của TTCK 1.1.2.1. Chức năng của TTCK - TTCK là công cụ huy động vốn đầu t cho nền kinh tế. - TTCK cung cấp khả năng thanh khoản cho CK. Tính thanh khoản của thị trờng thể hiện trên thị trờng thứ cấp, một bộ phận của TTCK. Phạm Kim Anh lớp 3041 1 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp - Thông qua TTCK, giá trị tài sản của doanh nghiệp và tình hình nền kinh tế đợc giá một cách nhạy bén, công khai, kịp thời qua giá cả, chỉ số chứng khoán. TTCK còn là phong vũ biểu của nền kinh tế. 1.1.2.2. Nguyên tắc của TTCK Để đảm bảo một TTCK hoàn hảo, minh bạch, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu t TTCK phải thực hiện đ ợc nguyên tắc trung gian, nguyên tắc đấu giá, nguyên tắc công khai thông tin là những nguyên tắc chính mà một TTCK phải có. 1.1.3. Hàng hoá của thị trờng Thực chất CK là những chứng th dới dạng vật chất hoặc điện tử (bút toán ghi sổ) xác nhận quyền hợp pháp của chủ sở hữu CK. CK có thể đợc mua bán, chuyển nhợng, trao đổi trên TTCK. CK gồm có ba loại: chứng khoán vốn( cổ phiếu ), chứng khoán nợ( trái phiếu ) và chứng khoán phát sinh ( quyền chọn, chứng khế ). 1.1.3.1. Cổ phiếu Cổ phiếu là một loại CK phát hành dới dạng chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp cuả ngời sở hữu cổ phiếu đối với tài sản hoặc vốn của một công ty cổ phần. Cổ phiếu có nhiều loại. Tuỳ theo sự phân chia có: cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu u đãi, cổ phiếu ký danh - vô danh, cổ phiếu góp bằng tiền, cổ phiếu hiện vật, cổ phiếu đơn phiếu, cổ phiếu đa phiếu 1.1.3.2. Trái phiếu Là chứng th xác nhận nợ của tổ chức phát hành với ngời sở hữu - trái chủ, trong đó cam kết sẽ trả số tiền gốc kèm lãi trong thời gian nhất định. Trái phiếu có nhiều loại. Theo tính chuyển nhợng có trái phiếu vô danh, ký danh. Theo hình thức góp vốn có trái phiếu hiện vật, hiện kim. Theo Phạm Kim Anh lớp 3041 2 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp hình thức trả lãi có phiếu coupon (có cuống lãi), và trái phiếu zero coupon (gồm trái phiếu chiết khấu và trái phiếu gộp). Theo chủ thể phát hành có trái phiếu nhà nớc, trái phiếu công ty (gồm trái phiếu tín cấp, cầm cố, trái phiếu bảo lãnh, chuyển đổi, trái phiếu thu nhập, trái phiếu hoàn vốn .) 1.1.3.3.Chứng khoán phát sinh Là chứng từ tài chính ra đời trên cơ sở các giao dịch CK và đợc quyền chuyển đổi sang chứng khoán qua mua bán, là chứng từ có nguồn gốc tài chính hay các chứng khoán phái sinh. Gồm có các loại chứng khoán phái sinh: quyền mua, chứng khế, quyền chọn bán, quyền chọn mua, hợp đồng t- ơng lai . CK có rất nhiều loại. ở đây, vai trò t vấn đầu t CK của Công ty chứng khoán là rất quan trọng giúp nhà đầu t đạt đợc kết quả mong muốn. 1.1.4. Chủ thể tham gia TTCK Chủ thể tham gia TTCK rất đa dạng mỗi chủ thể tham gia với mục đích khác và bằng nhiều cách khác bao gồm: 1.1.4.1. Chủ thể phát hành Là những ngời có nhu cầu vốn nhng lại thiếu hụt vốn. Họ đáp ứng nhu cầu này bằng cách phát hành CK, bán cho nhà đầu t, nhà kinh doanh CK. Nhà phát hành gồm có Chính phủ, doanh nghiệp, tổ chức khác theo luật định. 1.1.4.2. Chủ thể đầu t Là ngời có vốn nhàn rỗi, đầu t trên TTCK để kiếm lời. Có thể là nhà đầu t cá nhân, hộ gia đình, có thể là các tổ chức đầu t: công ty bảo hiểm, quỹ tơng hỗ, quỹ trợ cấp, ngân hành thơng mại, công ty chứng khoán . 1.1.4.3. Tổ chức kinh doanh chứng khoán Công ty chứng khoán: Là chủ thể rất quan trọng trên TTCK. Với các nghiệp vụ kinh doanh CK (giao dịch môi giới, bảo lãnh CK .). Công ty CK Phạm Kim Anh lớp 3041 3 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp giúp thị trờng hoạt động đều đặn, sôi nổi, kiểm soát thị trờng. Các công ty chứng khoán hoạt động theo quy định của pháp luật. 1.1.4.4. Tổ chức có liên quan * Ngời quản lý và giám sát các hoạt động của TTCK.: là một cơ quan chuyên trách theo dõi, hỗ trợ, kiểm soát, điều chỉnh hoạt động trên thị trờng chứng khoán. Tuỳ theo nớc khác nhau mà cơ quan này có tên gọi khác nhau.( UBCK (Mỹ), Uỷ ban chứng khoán và Đầu t (Anh), Hội đồng CK quốc gia (Singapore) và UBCK ở Việt Nam) Ngoài ra còn có các tổ chức khác nh: Sở giao dịch chứng khoán, tổ chức thanh toán bù trừ và lu ký chứng khoán, Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Thực hiện các chức năng, nhiệm vụ khác nhau trên thị tr ờng. 1.2. Công ty chứng khoán 1.2.1. Khái niệm Công ty chứng khoán (CTCK) có vai trò hết sức quan trọng đối với sự phát triển của TTCK nói riêng và nền kinh tế nói chung. CTCK có thể là công ty cổ phần, Công ty TNHH, Doanh nghiệp t nhân, công ty liên doanh, DN Nhà nớc đợc cấp giấy phép hành nghề để thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh. Về loại hình công ty, CTCK có thể là công ty cổ phần và doanh nghiệp góp vốn, công ty TNHH . nhng công ty cổ phần, doanh nghiệp hợp vốn là phù hợp hơn với với TTCK về lợi thế về sở hữu, quản trị điều hành, huy động vốn, t cách pháp nhân . rất phù hợp với lĩnh vực chứng khoán. Mô hình công ty chứng khoán: - Mô hình công ty chuyên doanh CK. Đây là mô hình mà các CTCK độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực CK, thực hiện các nghiệp vụ kinh Phạm Kim Anh lớp 3041 4 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp doanh CK. Các ngân hàng không đợc tham gia vào lĩnh vực này. áp dụng mô hình này có các nớc: Mỹ, Canađa, Hàn Quốc Ưu điểm là hạn chế đợc các rủi ro khi các NHTM tham gia quá sâu vào các lĩnh vực CK, một lĩnh vực đầy rủi ro, tránh đợc các cuộc khủng hoảng tài chính khi TTCK biến động, khủng hoảng. Tuy nhiên mô hình này cũng giảm khả năng đa dạng hoá rủi ro nhờ việc thực hiện nhiều lĩnh vực kinh doanh của NHTM. - Mô hình công ty đa năng: Có hai loại công ty đa năng. + Đa năng từng phần: ở đây các ngân hàng muốn kinh doanh phải thành lập công ty hạch toán độc lập. + Đa năng hoàn toàn: Là mô hình mà các ngân hàng kinh doanh tổng hợp (CK, bảo hiểm, tiền tệ). Với mô hình này khả năng đa dạng hoá các nghiệp vụ tài chính cao làm giảm rủi ro do biến động thị trờng. Tuy nhiên, nếu không có sự tách bạch rõ ràng các lĩnh vực kinh doanh thì khi thị trờng biến động quá mạnh vẫn ảnh hởng tiêu cực, gây rủi ro. 1.2.2. Vai trò CTCK * Vai trò huy động vốn: CTCK thực hiện vai trò này thông qua các nghiệp vụ bảo lãnh và môi giới CK. * Vai trò xác định giá cả CK:thông qua vai trò là các chuyên gia - nhà tạo lập giá trên thị trờng thứ cấp hay vai trò là nhà bảo lãnh sẽ t vấn cho nhà phát hành giá phát hành hoặc là nhà môi giới sẽ tìm cho nhà đầu t giá CK hợp lý, tốt nhất. * Vai trò thực hiện tính thanh khoản của CK. * Thúc đẩy vòng quay của CK: Bằng cách đa ra nhiều dịch vụ của công ty: T vấn đầu t, cung cấp các công cụ tài chính đa dạng. Phạm Kim Anh lớp 3041 5 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp * Cung cấp dịch vụ tài chính : CTCK luôn có xu hớng đa dạng hoá các dịch vụ của mình. CTCK đa ra dịch vụ t vấn tài chính cho các nhà đầu t, các doanh nghiệp . * Các sản phẩm đầu t : CTCK đa ra các sản phẩm đầu t rất đa dạng : t vấn, yểm trợ đầu t . 1.2.3. Sự hình thành CTCK và cơ cấu tổ chức CTCK * Sự hình thành CTCK : Khi thành lập công ty, vấn đề quan tâm đầu tiên là xác định loại hình công ty, vì điều này quyết định cách thức huy động vốn, điều hành quản lý công ty. Sự thành lập công ty phải có sự cho phép của cơ quan quản lý TTCK, dựa trên các tiêu chí có sẵn do pháp luật quy định gồm: phơng án hoạt động sản xuất kinh doanh, cơ sở vật chất kỹ thuật, vốn( vốn điều lệ .), vấn đề nhân sự ( gồm cá nhân đợc cấp giấy phép hành nghề kinh doanh CK trong công ty : Tổng giám đốc, nhân viên kinh doanh. và ngời đại diện cho CTCK tham gia vào hoạt động CK của công ty, thờng là giám đốc (Tổng giám đốc, phó Tổng giám đốc, Phó giám đốc. Những ngời này phải đáp ứng đợc các điều kiện nhất định theo qui định của pháp luật). Công ty phải có đầy đủ hồ sơ theo quy định của luật pháp. * Cơ cấu tổ chức công ty : Công ty của một CTCK có thể đi từ nghiệp vụ đơn giản đến phức tạp, với các loại hình tuỳ sự cho phép của pháp luật quốc gia đó. Cơ cấu công ty ( do chủ doanh nghiệp hoặc chuyên gia lành nghề quản lý sẽ ảnh hởng chất lợng, hiệu quả hoạt động công ty .), cơ sở pháp lý ( các loại luật có liên quan chi phối hoạt động công ty, quy mô tổ chức và vấn đế nhân sự với các chính sách về đội ngũ cán bộ nhân viên). Cơ cấu tổ chức một công ty còn phụ thuộc loại hình sở hữu CTCK. Thông thờng đứng đầu là Hội đồng quản trị - Hội đồng quản trị bổ nhiệm Ban Giám đốc, Ban kiểm soát và Phạm Kim Anh lớp 3041 6 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp sau đó là các phòng giao dịch. Tổ chức bộ máy một CTCK nói chung gồm bộ phận: Hình 1: Mô hình cơ cấu tổ chức chung của một CTCK. giám đốc phó giám đốc I Phó giám đốc II Nói chung, một CTCK gồm hai khối công việc: khối I do một phó giám đốc phụ trách thực hiện phân tích nghiên cứu CK cho hoạt động kinh doanh của công ty. Khối II do một phó giám đốc thực hiện giao dịch CK, phối hợp với các công ty khác soạn thảo các văn bản cáo bạch. Một CTCK thờng bao gồm văn phòng trung tâm, chi nhánh hoặc văn phòng đại diện tại các địa phơng hoặc khu vực cần thiết phục vụ cho họat động của công ty. Cơ cấu công ty thờng phụ thuộc vào các yếu tố: trình độ chuyên môn hoá và phân cấp quản lý, Nhân tố con ngời . 1.2.4. Các loại hình nghiệp vụ kinh doanh CK của CTCK 1.2.4.1. Các loại công ty chứng khoán * Công ty môi giới: Các nhà môi giới sẽ hợp lại với nhau thành các công ty môi giới (hay CTCK hoặc công ty thành viên). Nó là thành viên của Phạm Kim Anh lớp 3041 7 Phòng giao dịch Phòng kế toán - tài chính Phòng Market -ing Phòng lu ký, đăng ký, lu trữ Phòng quản lý tài sản Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp Sở giao dịch CK. Công việc kinh doanh là mua bán CK cho khách hàng trên Sở giao dịch mà công ty là thành viên. * Công ty đầu t ngân hàng: Thực hiện phân phối CK mới phát hành cho công chúng theo giá gộp cả lợi nhuận của công ty - Công ty này còn gọi là nhà bảo lãnh phát hành chứng khoán. * Công ty dịch vụ đa năng: Công ty này phục vụ tất cả các nghiệp vụ kinh doanh trong ngành CK. * Công ty buôn bán CK: Công ty đứng ra mua bán với chi phí công ty tự chịu và bán với giá cao hơn mua 1.2.4.2. Các loại nghiệp vụ của CTCK * Giao dịch theo uỷ thác (môi giới CK - in commission): Môi giới CK là hoạt động mua bán CK theo hợp đồng uỷ thác giao dịch của khách hàng. CTCK phải thực hiện bằng cách đứng tên mình thực hiện các giao dịch theo lệnh của khách hàng. Việc hạch toán các giao dịch phải đợc thực hiện trên các tài khoản thuộc sở hữu của khách hàng và CTCK chỉ thu phí dịch vụ theo thoả thuận trong hợp đồng uỷ thác giao dịch. CTCK phải thực hiện các lệnh của khách hàng trớc lệnh của mình. Mỗi CTCK đợc cử một số nhân viên môi giới hoạt động tại sàn giao dịch và có đăng ký trớc( gồm có ngời môi giới trung gian và ngời kinh doanh cho chính mình). Để trở thành nhà môi giới phải đáp ứng nhiều tiêu chuẩn cả về trình độ chuyên môn, t cách đạo đức, kinh nghiệm . * Nghiệp vụ tự doanh (in property). Giao dịch tự doanh là giao dịch bằng chính nguồn vốn của CTCK nhằm mục đích đầu t thu lợi của chính mình.Trong hoạt động này, CTCK sẽ phải gánh chịu rủi ro biến động của thị trờng. Phạm Kim Anh lớp 3041 8 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp Giao dịch tự doanh đợc thực hiện theo phơng thức giao dịch trực tiếp hay gián tiếp. Giao dịch trực tiếp là giao dịch trao tay giữa khách hàng và CTCK theo giá thoả thuận trực tiếp và do công ty chứng khoán tự liên lạc chủ yếu cho các CK không niêm yết, mới phát hành. Giao dịch gián tiếp là giao dịch mà công ty chứng khoán không thể biểu hiện bằng giao dịch trực tiếp để đảm bảo an toàn khi thị giá biến động lớn và có thể vì mục đích can thiệp vào giá thị trờng. Các CTCK thực hiện nghiệp vụ tự doanh với mục đích: Đảm bảo khả năng thanh toán, kinh doanh đầu t, kinh doanh hùn vốn, Can thiệp bảo vệ giá chứng khoán. Nghiệp vụ tự doanh về bản chất là hoạt động kinh doanh chứng khoán tức là thu lợi tức và chênh lệch giá. Điều này dựa trên u thế của công ty về khả năng am hiểu phân tích, nghiên cứu thị trờng kỹ càng. * Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành CK. Đây là hoạt động hỗ trợ cho công ty phát hành hay chủ sở hữu chứng khoán trong việc phân phối CK thông qua thoả thuận mua chứng khoán để bán lại dựa trên u thế của công ty có đội ngũ chuyên gia giỏi về chứng khoán, am hiểu thị trờng và có tiềm lực về tài chính. Công ty sẽ có thu nhập từ phí bảo lãnh phát hành. * Nghiệp vụ lu ký chứng khoán. Lu kí CK là việc lu giữ, bảo quản CK của khách hàng và giúp khách hàng thực hiện các quyền của mình đối với các CK ( quyền nhận lợi tức, quyền biểu quyết ). Thông qua nghiệp vụ này, công ty chứng khoán có thể thu đợc phí lu ký và thực hiện các giao dịch cho khách hàng, tăng cờng sự thuận lợi cho khách hàng trong các giao dịch mua bán chứng khoán thông qua loại hình lu ký tổng hợp. * Nghiệp vụ t vấn tài chính và t vấn đầu t chứng khoán Phạm Kim Anh lớp 3041 9 Học viện Ngân hàng Khoá luận tốt nghiệp Đây là nghiệp vụ bao gồm hai nội dung: T vấn tài chính và đầu t chứng khoán. Đó là dịch vụ mà công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu t chứng khoán, tái cơ cấu tài chính, vấn đề liên quan tài sản doanh nghiệp và hỗ trợ các doanh nghiệp trong việc phát hành, niêm yết chứng khoán Đây là nghiệp vụ hỗ trợ rất tốt cho các nghiệp vụ khác đồng thời mang lại thu nhập cho công ty chứng khoán từ phí t vấn. * Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t chứng khoán : Là hoạt động quản lý vốn của khách hàng thông qua việc mua bán, nắm giữ các chứng khoán vì quyền lợi của khách hàng. Bản chất của nghiệp vụ này là uỷ thác đầu t của khách hàng với công ty chứng khoán. * Nghiệp vụ phụ trợ các công ty chứng khoán: + Hoạt động tín dụng ( giao dịch mua bán chịu Margin transaction): là hoạt động mà khi khách hàng có ý định mua bán chứng khoán qua thị trờng giao dịch mua bán chịu. + Ký gửi đầu t trái phiếu số lợng nhỏ tiết kiệm thuế. Hoạt động này có u điểm lớn về thuế, điều kiện mở tài khoản đơn giản. Ngoài ra, CTCK còn nhiều hoạt động khác phụ thuộc tuỳ vào điện kiện thị trờng mỗi quốc gia, sự quy định luật pháp. 1.3. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán Để đánh giá hoạt động của công ty chứng khoán phải căn cứ vào các tiêu chuẩn định tính và định lợng, và các tiêu chuẩn riêng của mỗi nghiệp vụ kinh doanh CK. * Tiêu chuẩn định lợng: Là các tiêu chuẩn thể hiện hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty bằng con số cụ thể. Gồm có các chỉ tiêu: Phạm Kim Anh lớp 3041 10