“Know what you own, and know why you own it.”
- Peter Lynch
Lựa chọn một cổ phiếu, bạn sẽ làm gì ầu tiên? Liệu có phải là xem giá cả nó là bao nhiêu hay l ợng cổ tức thu về hiện tại? Hãy cẩn thận vì việc bạn ốt cháy giai oạn sẽ khiến cho mứ ộ rủi ro củ ầu t hứng khốn vốn ã khơng nhỏ nay càng tăng o Xuất phát từ những phân tí h vĩ mô ho ến ánh giá vi mô sẽ giúp cho lựa chọn ầu t ủa bạn thêm an toàn.
Xin ợc nhắc lại, cổ phiếu là o á ông ty phát hành ể thu hút vốn, tham gia vào thị tr ờng chứng khoán, i ũng mong muốn mình sẽ mua cổ phiếu của công ty làm ăn tốt. Qui tắ ánh giá ông ty ản nhất là vào lĩnh vự mà ông ty ó ng hoạt ộng. Phân tích ngành sẽ cho bạn một cái nhìn tổng quan nhất về tất cả các công ty hoạt ộng trong cùng một thị tr ờng, ảm bảo an toàn cho lựa chọn ầu t trung và dài hạn.
Trên thực tế, nhiều nhà ầu t nghiệp ỏ qua việc phân tích ngành, tập trung vào phân tích tình hình tài chính các cơng ty hoặc các biến ộng thị tr ờng ã khiến ho phán ốn ủa họ trở nên khơng hiệu quả, ặc biệt vào thời kì khủng hoảng khi mọi hoạt ộng sản xuất, làm ăn trở nên trì trệ, tất cả các cơng cụ phân tích vi mơ ến á áp án ế tắc. Lúc này, phân tích ngành sẽ giúp cho các bạn thấy ợc tia sáng trong thời kì u ám, m lại triển vọng ầu t trong t ng l i
Những gì mà ta sẽ học được ở lá thư này đó là: Để phân tí h 1 ngành nào ó,
tr ớc hết nhà ầu t phải có cái nhìn tổng quan về ngành ó ũng nh ó sự so sánh vị thế cạnh tranh củ ngành ó so với các ngành khác trong nền kinh tế. Tiếp theo là phân tích chu kỳ kinh doanh củ ngành Đặt câu hỏi liệu ngành này ng ở chu kỳ nào, có phù hợp với tình hình vĩ mơ và chu kỳ kinh tế h y không ớc cuối ùng, nhà ầu t phải ó ợc các số liệu về mức lợi suất sinh lời và rủi ro củ ngành ể r á con số ịnh l ợng chính xác nhất.
QUY MÔ NGÀNH
Tr ớc hết, hãy bắt ầu với quy mơ ngành. Quy mơ ngành có thể ợ ánh giá thông qua sản l ợng và giá trị sản xuất củ ngành ( ợc công bố bởi tổng cục thống kê Việt Nam), bên cạnh ó ó thể so sánh với á ngành khá ể thấy ợc vị thế ngành trong nền kinh tế.
Từ các dữ liệu hàng năm về tỉ lệ tăng tr ởng, vị thế ngành, mứ ầu t và qu n tâm củ nhà n ớ ũng nh á nhà ầu t khá , húng t hồn tồn ó thể ánh giá ợ xu h ớng phát triển trong thời gian tới củ ngành ể từ ó lựa chọn ầu t vào một ông ty trong ngành ó
Chẳng hạn nh ngành ầu khí tại Việt Nam, với mứ ộ phát triển của nền kinh tế, mứ năng l ợng sử dụng tăng ột biến khiến cho chính phủ tăng mứ ầu t vào ngành này lên rất cao, bên cạnh ó vị thế ngành dầu khí với vai trò chủ chốt trong cung cấp năng l ợng cho ngành giao thông vận tải trọng yếu khiến cho cổ phiếu các công ty hoạt ộng trong ngành này trở nên hấp dẫn.
Các nhân tố dẫn dắt ngành trong tương lai
Mỗi ngành ều có một ặc thù riêng và bị các yếu tố nhất ịnh chi phối lên và ảnh h ởng Xét ến các nhân tố này giúp cho chúng ta phản ứng thêm nhạy bén với các tin tức mới và làm giảm ộ trễ trong quyết ịnh ầu t
Thực tế, hiện nay ngành dầu khí Việt Nam bị ảnh h ởng bởi nguồn tài nguyên tự nhiên là các mỏ dầu và khí ốt, việc phát hiện ra các mỏ dầu mới không chỉ là tin tức khoa học mà òn là tin vui ối với toàn ngành, m lại hi vọng tăng tr ởng trong sản l ợng. Bên cạnh ó, VN hủ yếu là khai thác dầu thơ, và xuất khẩu dầu thơ, chính sự kiện mở nhà máy lọc dầu Dung Quất ã làm nên triển vọng lớn cho ngành dầu khí VN trong việ tăng tr ởng lợi nhuận.
Sự thay đổi về số lượng và cơ cấu dân số
Các yếu tố xã hội ũng không thể bỏ qua. Sự th y ổi trong số l ợng và ấu dân số ũng ó ảnh h ởng mạnh ến ngành, ặc biệt là á ngành liên qu n ến các sản phẩm tiêu dùng.
Ví dụ n giản nhất là ngành Sữa, mức tiêu thụ ình quân/ ầu ng ời của Việt Nam hiện mới chỉ trên 14 lít/năm, ấu dân số trẻ và năng ộng, trong khi ó ung sữa t i trong n ớc hiện chỉ áp ứng khoảng 30% sản xuất, còn lại 70% phải nhập khẩu.
Qua các ví dụ trên, các bạn có thể hình dung phần nào về những nhân tố cần thiết nhất trong phân tích ngành. Tuy nhiên, nền kinh tế luôn th y ổi và nếu chỉ nhìn vào quá khứ là h ủ, sự thành công không thể tới với bạn. Một nhân tố mà bạn cần dự áo tr ớ ó là á yếu tố cạnh tranh mới xuất hiện Xu h ớng của ngành ngân hàng trong những năm vừa qua có thể là một ví dụ sinh ộng á ngân hàng ều dựa nhiều vào tăng tr ởng tín dụng với tỷ lệ ho v y/huy ộng cao (Lending to Deposit Ratio – LDR) trên 100%, khiến lợi nhuận bị hãm ởi nợ xấu (số liệu của NHNN Việt Nam cuối năm 2011, tỷ lệ nợ xấu của toàn ngành là trên 3,5%) và gây nhiều rủi ro khá v v Ngành ngân hàng ã ến lúc phải tự th y ổi s u n ão lạm phát và sự suy giảm của nền kinh tế, các ngân hàng yếu kém biến mất nh ờng chỗ cho các ngân hàng có sức khỏe tốt h n, với xu h ớng M&A tạo ra một hội cho những nhà ầu t vào ngành này.
PHÂN TÍCH CHU KÌ KINH DOANH CỦA NGÀNH
Trong nền kinh tế, các ngành khác nhau sẽ có khả năng phản ứng khác nhau tr ớc những th y ổi trong chu kỳ kinh doanh. Sự th y ổi của các yếu tố vĩ mơ ó quan hệ mật thiết ối tới sự th y ổi của các ngành tuy nhiên không phải lúc nào sự th y ổi này ũng là ùng hiều.
Trong chu kỳ suy thoái kinh tế, vẫn tồn tại những ngành giữ ợ phong ộ ổn ịnh và bền vững Đó hính là những ngành vật dụng ản, thiết yếu nh thực phẩm, y tế, vật liệu xây dựng Điều này ã ợc chứng minh ở TTCK Việt Nam với sự tăng tr ởng ngoạn mục của các cổ phiếu ngành sắt thép: VIS, HSG, KK , ngành mí ờng: BHS, LSS..., các cổ phiếu nhóm Sơng Đà: SJS, SD1, SD2
Tuy nhiên trong chu kỳ kinh tế phát triển, chúng lại tỏ ra khá yếu khi khơng ó ợc sự tăng tr ởng mạnh nh mong muốn. Dòng tiền lúc này phần lớn sẽ tìm ến những ngành có mức sinh lời nhanh chóng là nhóm ngành tài chính, ngân hàng, chứng khoán, bất ộng sản và dịch vụ nh á mã ổ phiếu: ACB, STB, VCB, SHB, CTG, KLS, BVS, SSI h y á ại gi : HAG, SJS, NTL, I
PHÂN TÍCH CHỈ SỐ NGÀNH
Chỉ số ngành là á ại l ợng bình quân của các chỉ số công ty trong ngành. Bạn có thể tìm hiểu về các chỉ số ó trong h ng Phân tích cơng ty Khi ã hiểu
ợ ý nghĩ ủa các chỉ số ó, ạn có thể dễ dàng so sánh các ngành với nhau thông qu á tiêu hí nh P/E, P/ , ROA, ROE hoặc so sánh với dữ liệu quá khứ củ nó ể theo dõi mức biến ộng.