hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí imico

Sản phẩm xâylắp mang tính riêng lẻ, đơn chiếc, có giá trị lớn, kết cấu phức tạp, thờigian thi công kéo dài kéo theo kỳ tính giá thành thường không xác địnhhàng tháng như trong sản xuất C

ĐẶNG THỊ HOÀNG YẾN

HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n t¹i C«ng ty

Cæ phÇn ®Çu t x©y l¾p dÇu khÝ IMICO

HÀ NỘI, NĂM 2014

ĐẶNG THỊ HOÀNG YẾN

HiÖu qu¶ sö dông tµi s¶n t¹i C«ng ty

Cæ phÇn ®Çu t x©y l¾p dÇu khÝ IMICO

Chuyên ngành: Kinh tế Tài chính – Ngân hàng

Người hướng dẫn khoa học:

TS NGUYỄN THỊ MINH HUỆ

HÀ NỘI, NĂM 2014

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 3

TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 3

1.1 TỔNG QUAN VỀ TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 3

1.1.1 Khái niệm tài sản của doanh nghiệp 3

1.1.2 Phân loại tài sản 4

1.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 8

1.2.1 Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 8

1.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 10 1.2.3 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 10 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 17

1.3.1 Các nhân tố chủ quan 18

1.3.2 Các nhân tố khách quan 28

CHƯƠNG 2 32

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY LẮP DÂU KHÍ IMICO 32

2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 32 2.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 32

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 33 2.1.3 Khái quát tình hình hoạt động SXKD của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO ba năm gần đây 34

Để có thể đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của công ty, cần có cái nhìn khái quát về tình hình hoạt động của công ty trong những năm gần đây

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 362.2.1 Thực trạng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khíIMICO 37

Do đặc điểm ngành nghề của doanh nghiệp xây lắp, trong cơ cấu tài sảncủa doanh nghiệp, tài sản ngắn hạn thường có giá trị lớn hơn so với tàisản dài hạn So với các ngành sản xuất khác ngành xây lắp có những đặcthù riêng biệt thể hiện ở sản phẩm (và quá trình sản xuất) Sản phẩm xâylắp mang tính riêng lẻ, đơn chiếc, có giá trị lớn, kết cấu phức tạp, thờigian thi công kéo dài kéo theo kỳ tính giá thành thường không xác địnhhàng tháng như trong sản xuất Công nghiệp mà xác định theo thời điểmkhi công trình, hạng mục công trình hoàn thành hay thực hiện bàn giaothanh toán theo giai đoạn quy ước, tuỳ thuộc vào kết cấu kỹ thuật và khảnăng về vốn của đơn vị xây lắp 37Chính vì đặc trưng ngành nghề của doanh nghiệp xây lắp, có thể nhậnthấy trong danh mục tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp, “hàng tồn kho”chiếm tỷ trọng lớn 37

Do nguyên tắc và phương pháp ghi nhận doanh thu đối với hoạt động xâylắp khiến cho “Phải thu của khách hàng”chiếm một tỷ lệ lớn trong khốitài sản của doanh nghiệp Theo đó các công trình hoàn thành nghiệm thubàn giao đưa vào sử dụng được quyết toán và giá trị được xác định theokhối lượng hoàn thành, điều chỉnh theo cấp có thẩm quyền phê duyệt 37Trong doanh nghiệp xây lắp, tài sản cố định thường có giá trị lớn,việcquản lý khó khăn do được sử dụng phân tán trên nhiều địa bàn khácnhau 38

trong các lĩnh vực như thi công nhà cao tầng, đào đất, tầng hầm, đường giao thông, thủy lợi…Ngoài ra, để chủ động trong việc cung cấp bê tông thương phẩm, IMICO đã đầu tư dây truyền trạm trộn mới, hiện đại đáp ứng cơ bản nhu cầu bê tông cho các công trình mà IMICO thi công Với năng lực thiết bị hiện tại, IMICO có thể đáp ứng mọi nhu cầu của Chủ đầu tư trong khả năng thi công những công trình có quy mô lớn, yêu cầu

tiến độ, kỹ thuật và chất lượng cao, 38

Đầu tư là một mảng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và chiếm phần lớn giá trị trong danh mục các tài sản dài hạn của doanh nghiệp Hiện công ty có các công ty con và công ty liên kết 38

Công ty CP Đầu tư xây lắp Thăng Long ( Tỷ lệ góp vốn: 25%) 38

Công ty CP PVC- IMICO Hạ Long ( Tỷ lệ góp vốn: 80%) 38

Công ty CP Xây lắp điện dầu khí PEC ( Tỷ lệ góp vốn: 25%) 38

Công ty CP Phúc Lộc Hải Phòng ( Tỷ lệ góp vốn: 42%) 38

Công ty CP Đầu tư và TM Dầu khí Thái Bình ( Tỷ lệ góp vốn: 40%) 38

Công ty CP PVC- IMICO Quảng Bình ( Tỷ lệ góp vốn: 75%) 38

Sàn Giao dịch bất động sản Việt Nam (Đơn vị hạch toán độc lập) 38

2.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 39

2.2.2.1 Thực trạng hiệu quả sử dụng tổng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 39

Điều này xuất phát từ đặc trưng sản xuất của ngành xây lắp khi thời gian thi công kéo dài, các khoản phải thu xác định theo thời điểm khi công trình, hạng mục công trình hoàn thành hay thực hiện bàn giao thanh toán theo giai đoạn quy ước 44

tỏ công ty bị chiếm dụng vốn khá lớn Chính sách quản lý khách hàng

của công ty chưa thực sự tốt 44

2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 48

2.3.1 Những kết quả đạt được 48

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân 50

Bên cạnh những kết quả mà công ty nỗ lực đạt được trong thời gian qua, trong quá trình sản xuất kinh doanh công ty còn tồn tại những yếu kém cần tháo gỡ 50

CHƯƠNG 3 57

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN 57

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 57

3.1 ĐỊNH HƯỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 57

3.1.1 Định hướng phát triển công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 57

3.1.2 Quan điểm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 59

Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản là một yêu cầu cần thiết được đặt ra trong điều kiện hiện nay đối với các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và đối với Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO nói riêng Với mục tiêu tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu, hiệu quả sử dụng tài sản luôn là vấn đề được các nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm 60 3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 60

- Nâng cao năng lực cán bộ thông qua công tác bồi dưỡng, thu hút lao động 63

Nam đều quan tâm Chất lượng của cán bộ hành chính và của bộ phậnsản xuất có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng tài sản của công ty.63

Để nâng cao năng lực cán bộ của doanh nghiệp, một mặt công ty nên đưa

ra những ưu đãi trong tuyển dụng như lương, thưởng, trợ cấp, kinhnghiệm làm việc… nhằm thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao, có thểđảm nhiệm những vị trí quan trọng trong công ty Đồng thời với đội ngũcán bộ hiện tại, là lực lượng lao động có ưu thế về kinh nghiệm lâu nămtrong nghề, công ty nên thường xuyên bồi dưỡng, nâng cao năng lực làmviệc thông qua các đợt đào tạo trong và ngoài nước, hoặc cử cán bộchuyên môn giỏi đến làm việc tại doanh nghiệp nhằm nâng cao nghiệp

vụ cho nhân viên… 633.3 KIẾN NGHỊ 69

Để thực hiện có hiệu quả các giải pháp trên đây, bên cạnh sự nỗ lực cầnthiết của Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO, rất cần có sựphối hợp của các ban ngành liên quan 69

KẾT LUẬN 72

MỤC LỤC 1

DANH MỤC BẢNG BIỂU 7

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 3

TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 3

1.1 TỔNG QUAN VỀ TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 3

1.1.1 Khái niệm tài sản của doanh nghiệp 3

1.1.2 Phân loại tài sản 4

1.1.2.1 Tài sản ngắn hạn 4

1.1.2.2 Tài sản dài hạn 6

1.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 8

1.2.1 Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 8

1.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 10 1.2.3 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 10 1.2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng tài sản 11

1.2.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 12

* Chỉ tiêu về vòng quay khoản phải thu 13

1.2.3.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn 16

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP 17

1.3.1 Các nhân tố chủ quan 18

1.3.1.1 Chiến lược phát triển, đầu tư của doanh nghiệp 18

1.3.1.2 Giải pháp huy động vốn (hay chính sách tài trợ tài chính) 18

1.3.1.3 Chính sách bán hàng của doanh nghiệp 19

tài sản của doanh nghiệp là tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm.Để tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm , ngoài các biện pháp tiết kiệm chi phí vật tư , chi phí quản lý, doanh nghiệp phải tìm kiếm các đầu vào chất lượng, tăng nhanh vòng quay của vốn lưu động, hạn chế tối đa tình trạng vật tư hàng hóa bị ứ đọng, sử dụng tiết kiệm nguyên vật liệu, áp dụng công nghệ máy móc hiện đại phù hợp , khai thác có hiệu quả năng lực,công suất máy

móc hiện có và có biện pháp tránh các hao mòn vô hình 20

1.3.1.5 Chính sách quản lý tài sản của doanh nghiệp 20

1.3.1.6 Năng lực, trình độ cán bộ 26

1.3.1.7 Tiến bộ khoa học công nghệ 27

1.3.2 Các nhân tố khách quan 28

CHƯƠNG 2 32

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY LẮP DÂU KHÍ IMICO 32

2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 32 2.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 32

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 33 2.1.3 Khái quát tình hình hoạt động SXKD của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO ba năm gần đây 34

Để có thể đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của công ty, cần có cái nhìn khái quát về tình hình hoạt động của công ty trong những năm gần đây

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 362.2.1 Thực trạng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khíIMICO 37

Do đặc điểm ngành nghề của doanh nghiệp xây lắp, trong cơ cấu tài sảncủa doanh nghiệp, tài sản ngắn hạn thường có giá trị lớn hơn so với tàisản dài hạn So với các ngành sản xuất khác ngành xây lắp có những đặcthù riêng biệt thể hiện ở sản phẩm (và quá trình sản xuất) Sản phẩm xâylắp mang tính riêng lẻ, đơn chiếc, có giá trị lớn, kết cấu phức tạp, thờigian thi công kéo dài kéo theo kỳ tính giá thành thường không xác địnhhàng tháng như trong sản xuất Công nghiệp mà xác định theo thời điểmkhi công trình, hạng mục công trình hoàn thành hay thực hiện bàn giaothanh toán theo giai đoạn quy ước, tuỳ thuộc vào kết cấu kỹ thuật và khảnăng về vốn của đơn vị xây lắp 37Chính vì đặc trưng ngành nghề của doanh nghiệp xây lắp, có thể nhậnthấy trong danh mục tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp, “hàng tồn kho”chiếm tỷ trọng lớn 37

Do nguyên tắc và phương pháp ghi nhận doanh thu đối với hoạt động xâylắp khiến cho “Phải thu của khách hàng”chiếm một tỷ lệ lớn trong khốitài sản của doanh nghiệp Theo đó các công trình hoàn thành nghiệm thubàn giao đưa vào sử dụng được quyết toán và giá trị được xác định theokhối lượng hoàn thành, điều chỉnh theo cấp có thẩm quyền phê duyệt 37Trong doanh nghiệp xây lắp, tài sản cố định thường có giá trị lớn,việcquản lý khó khăn do được sử dụng phân tán trên nhiều địa bàn khácnhau 38

trong các lĩnh vực như thi công nhà cao tầng, đào đất, tầng hầm, đường giao thông, thủy lợi…Ngoài ra, để chủ động trong việc cung cấp bê tông thương phẩm, IMICO đã đầu tư dây truyền trạm trộn mới, hiện đại đáp ứng cơ bản nhu cầu bê tông cho các công trình mà IMICO thi công Với năng lực thiết bị hiện tại, IMICO có thể đáp ứng mọi nhu cầu của Chủ đầu tư trong khả năng thi công những công trình có quy mô lớn, yêu cầu

tiến độ, kỹ thuật và chất lượng cao, 38

Đầu tư là một mảng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và chiếm phần lớn giá trị trong danh mục các tài sản dài hạn của doanh nghiệp Hiện công ty có các công ty con và công ty liên kết 38

Công ty CP Đầu tư xây lắp Thăng Long ( Tỷ lệ góp vốn: 25%) 38

Công ty CP PVC- IMICO Hạ Long ( Tỷ lệ góp vốn: 80%) 38

Công ty CP Xây lắp điện dầu khí PEC ( Tỷ lệ góp vốn: 25%) 38

Công ty CP Phúc Lộc Hải Phòng ( Tỷ lệ góp vốn: 42%) 38

Công ty CP Đầu tư và TM Dầu khí Thái Bình ( Tỷ lệ góp vốn: 40%) 38

Công ty CP PVC- IMICO Quảng Bình ( Tỷ lệ góp vốn: 75%) 38

Sàn Giao dịch bất động sản Việt Nam (Đơn vị hạch toán độc lập) 38

2.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 39

2.2.2.1 Thực trạng hiệu quả sử dụng tổng tài sản của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 39

2.2.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 42

Điều này xuất phát từ đặc trưng sản xuất của ngành xây lắp khi thời gian thi công kéo dài, các khoản phải thu xác định theo thời điểm khi công

Các khoản phải thu qua các năm (từ 2010 đến 2013) có xu hướng tăng dần về giá trị và tỷ lệ trong tổng giá trị tài sản ngắn hạn Điều này chứng

tỏ công ty bị chiếm dụng vốn khá lớn Chính sách quản lý khách hàng

của công ty chưa thực sự tốt 44

2.2.2.3 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO 46

2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 48

2.3.1 Những kết quả đạt được 48

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân 50

Bên cạnh những kết quả mà công ty nỗ lực đạt được trong thời gian qua, trong quá trình sản xuất kinh doanh công ty còn tồn tại những yếu kém cần tháo gỡ 50

2.3.2.1 Hạn chế 50

2.3.2.2 Nguyên nhân 51

*Nguyên nhân chủ quan 51

- Định hướng, chiến lược phát triển chưa rõ ràng 51

Việc không có định hướng, chiến lược phát triển rõ rảng cũng như kế hoạch tổng thể sẽ khiến cho hoạt động của các phòng ban trong công ty không phát huy được sức mạnh tổng thể chung của toàn công ty Thiếu một hệ thống các quy trình, thủ tục tác nghiệp thống nhất sẽ khiến cho các hoạt động của công ty không đảm bảo tính thống nhất, công tác giám sát tuân thủ cũng gặp nhiều khó khăn làm giảm hiệu quả chung trong quản lý và điều hành doanh nghiệp, trong đó có vấn đề về hiệu quả sử dụng tài sản 51

CHƯƠNG 3 57 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN 57 TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 57

3.1 ĐỊNH HƯỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY

CỔ PHẦN ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 573.1.1 Định hướng phát triển công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khíIMICO 573.1.2 Quan điểm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phầnđầu tư xây lắp dầu khí IMICO 59Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản là một yêu cầu cần thiết được đặt ra trong điều kiện hiện nay đối với các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và đối với Công ty Cổ phần đầu

tư xây lắp dầu khí IMICO nói riêng Với mục tiêu tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu, hiệu quả sử dụng tài sản luôn là vấn đề được các nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm 60

3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY LẮP DẦU KHÍ IMICO 60

- Nâng cao năng lực cán bộ thông qua công tác bồi dưỡng, thu hút laođộng 63

Là một giải pháp định tính, nâng cao năng lực cán bộ thông qua công táctuyển dụng, đào tạo là một vấn đề mà dường như mọi doanh nghiệp ViệtNam đều quan tâm Chất lượng của cán bộ hành chính và của bộ phậnsản xuất có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng tài sản của công ty.63

Để nâng cao năng lực cán bộ của doanh nghiệp, một mặt công ty nên đưa

ra những ưu đãi trong tuyển dụng như lương, thưởng, trợ cấp, kinhnghiệm làm việc… nhằm thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao, có thể

trong nghề, công ty nên thường xuyên bồi dưỡng, nâng cao năng lực làm việc thông qua các đợt đào tạo trong và ngoài nước, hoặc cử cán bộ chuyên môn giỏi đến làm việc tại doanh nghiệp nhằm nâng cao nghiệp

vụ cho nhân viên… 63

- Xây dựng chính sách tín dụng thương mại linh hoạt 64

- Lập kế hoạch đầu tư, mua sắm tài sản phù hợp với thực trạng và cơ cấu tài sản của công ty 66

- Tăng cường quản lý và sử dụng tài sản 68

- Cơ chế kiểm soát giá thành, doanh thu hợp lý 69

3.3 KIẾN NGHỊ 69

Để thực hiện có hiệu quả các giải pháp trên đây, bên cạnh sự nỗ lực cần thiết của Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO, rất cần có sự phối hợp của các ban ngành liên quan 69

KẾT LUẬN 72

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Điểm lại tình trạng của các doanh nghiệp Việt Nam trong những nămgần đây, khi cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu đã ảnh hưởng không nhỏ đếnnền kinh tế trong nước với số lượng các doanh nghiệp giải thể và phá sản tăngvọt Tính đến năm 2013, cả nước có khoảng 60.737 doanh nghiệp giải thể, tăng12% so với năm trước và hơn 10.803 doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động Thực

tế đó đòi hỏi mỗi doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển không có cách nàokhác là phải đầu tư đổi mới công nghệ, đào tạo nguồn nhân lực, nâng cao chấtlượng sản phẩm, phát triển mở rộng thị trường…Tuy nhiên, trong điều kiệnnăng lực tài chính có hạn, thiếu vốn, thiếu cán bộ, chuyên gia giỏi đã đặt ra chocác doanh nghiệp Việt Nam những thách thức lớn Làm thế nào để vượt quanhững khó khăn đó, một trong những vấn đề đặt ra cho các doanh nghiệp ViệtNam là nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp

Trong sản xuất kinh doanh, một trong những nhân tố quan trọng đảmbảo cho sự vận hành hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là tàisản Với mục tiêu tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu thì hiệu quả sửdụng tài sản luôn là vấn đề được các nhà quản trị doanh nghiệp quan tâmnghiên cứu Thực tế hiện nay hiệu quả sử dụng tài sản của các doanh nghiệpViệt Nam vẫn còn chưa cao như vòng quay tài sản thấp, tỷ suất lợi nhuậnkhông cao… Và công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO cũng không

là ngoại lệ

Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO được thành lập năm

2008 với vốn điều lệ là 250 tỷ đồng Hoạt động chính trong lĩnh vực xây lắp,kinh doanh và đầu tư, với tổng tài sản và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanhtăng qua các năm, tuy nhiên số vòng quay của tài sản bình quân cũng như hệ

số sinh lời của tài sản lại có xu hướng giảm trong những năm gần đây Làm

thế nào để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của công ty đang là câu hỏi bức

xúc của thực tiễn Chính vì lý do đó mà đề tài “Hiệu quả sử dụng tài sản tại

Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO” đươc lựa chọn nghiên cứu

nhằm giải quyết nhu cầu cấp thiết đó

2 Mục đích nghiên cứu

- Hệ thống hóa các vấn đề lý luận cơ bản về hiệu quả sử dụng tài sảncủa doanh nghiệp

- Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phần đầu

tư xây lắp dầu khí IMICO, từ đó đánh giá kết quả, hạn chế và các nguyênnhân làm hạn chế hiệu quả sử dụng tài sản của công ty

- Đề xuất hệ thống giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sảncủa Công ty Cổ phần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu: Hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phầnđầu tư xây lắp dầu khí IMICO từ năm 2010 đến năm 2013

4 Phương pháp nghiên cứu:

Bài viết sử dụng phương pháp luận duy vật biện chứng và duy vật lịch

sử, kết hợp phương pháp thống kê, phân tích, tổng hợp so sánh và nghiên cứutình huống

5 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục và danh mục tài liệu tham khảo,luận văn được kết cấu thành 3 chương:

Chương 1: Tổng quan về hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệpChương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty Cổ phầnđầu tư xây lắp dầu khí IMICO

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty Cổphần đầu tư xây lắp dầu khí IMICO

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA

DOANH NGHIỆP

1.1 TỔNG QUAN VỀ TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP

1.1.1 Khái niệm tài sản của doanh nghiệp

Không một doanh nghiệp nào hoạt động trên thị trường mà không cótài sản, đó là cơ sở và là điều kiện cần thiết để doanh nghiệp có thể duy trìhoạt động của mình

Tài sản của doanh nghiệp được hiểu là những nguồn lực do doanhnghiệp kiểm soát, có quyền quản lý, sử dụng gắn với mục đích thu được cáckhoản lợi ích trong tương lai; được biểu hiện dưới hình thái vật chất như nhàxưởng, máy móc, thiết bị, vật tư, hàng hóa hoặc không thể hiện dưới hình tháivật chất như bản quyền, bằng sáng chế Để đầu tư mua sắm tài sản, doanhnghiệp phải bỏ ra một khoản vốn tương ứng với giá trị tài sản đó qua việcmua bán, hoặc góp vốn, tự sản xuất hay được cho, biếu tặng Vốn và tài sản

có mối quan hệ mật thiết với nhau, vốn của doanh nghiệp là giá trị tài sảncủa doanh nghiệp được biểu hiện bằng tiền còn tài sản là biểu hiện bên ngoàicủa vốn

Một khoản mục được coi là tài sản khi thỏa mãn đồng thời các tiêuchuẩn sau:

- Thứ nhất: Đem lại lợi ích kinh tế trong tương lai cho doanh nghiệp.Lợi ích kinh tế ở đây được hiểu là vừa phải bảo đảm tính khan hiếm vừa đảmbảo đặc tính sử dụng, trong đó đặc tính sử dụng được thể hiện thông qua khảnăng cung cấp dịch vụ trong tương lai hoặc quyền lợi kinh tế trong tương lai

- Thứ hai: Thuộc quyền kiểm soát của doanh nghiệp Tính kiểm soát ởđây được hiểu là quyền sử dụng hoặc quản lý một vật, có hoặc không bao

gồm đặc tính sở hữu Điều này lý giải vì sao tài sản thuê tài chính lại đượcbáo cáo trên bảng cân đối kế toán của bên thuê cho dù quyền sở hữu thuộc vềbên cho thuê.

- Thứ ba, tài sản là kết quả của nghiệp vụ quá khứ Điều kiện này là bắtbuộc để đảm bảo những tài sản ngẫu nhiên không được coi là tài sản củadoanh nghiệp Một thiết bị đã được đơn vị mua thì đó là tài sản của đơn vịnhưng nếu thiết bị đó mới chỉ là “sẽ được mua” thì nó không được báo cáo làtài sản của đơn vị

Như vậy, khái niệm tài sản của doanh nghiệp hội tụ ba điều kiện cầnthiết trên để được ghi nhận là tài sản của doanh nghiệp, bao gồm: khả năngcung cấp lợi ích kinh tế trong tương lai, được đơn vị kiểm soát và kết quả củanghiệp vụ quá khứ

1.1.2 Phân loại tài sản

Tài sản của doanh nghiệp được chia làm hai loại là tài sản ngắn hạn vàtài sản dài hạn

1.1.2.1 Tài sản ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn là các tài sản có thời gian thu hồi vốn ngắn, thời gianthu hồi vốn phụ thuộc vào chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp Thôngthường, đối với doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh bình thường trong vòng

12 tháng thì những tài sản có khả năng thu hồi vốn hay thanh toán trước 12tháng kể từ khi kết thúc kế toán năm được coi là tài sản ngắn hạn

Sự tham gia tương ứng của tài sản ngắn hạn trong quá trình sản xuấtkinh doanh được biểu hiện như sau:

- TSNH trong quá trình dự trữ sản xuất: bao gồm nguyên vật liệu, nhiênliệu, phụ liệu, phụ tùng thay thế, vật tư đóng gói, công cụ lao động…

- TSNH trong quá trình sản xuất: gồm các sản phẩm dở dang, bán thànhphẩm và chi phí chờ phân bổ - là những chi phí chưa tính hết vào giá thànhsản phẩm trong kỳ mà sẽ tính dần vào giá thành các kỳ sau

- TSNH trong quá trình lưu thông: bao gồm thành phẩm, hàng hóa chờtiêu thụ, các khoản đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vayngắn hạn…), các loại vốn bằng tiền, vốn trong thanh toán và các khoản phảithu ngắn hạn.

Như vậy, trong cả 3 khâu dự trữ - sản xuất – lưu thông doanh nghiệpđều phải đảm bảo tài sản cần thiết cho quá trình sản xuất được tiến hành bìnhthường, tránh tình trạng tài sản ứ đọng ở các khâu của quá trình sản xuất

Tương ứng với các yếu tố trong Bảng cân đối kế toán của doanhnghiệp, tài sản ngắn hạn được chia thành:

- Tiền và các khoản tương đương tiền như tiền mặt, tiền gửi ngân hàng,tiền đang chuyển, chứng khoán dễ thanh khoản

- Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn như đầu tư cổ phiếu, trái phiếu

- Các khoản phải thu ngắn hạn như các khoản nợ phải thu của kháchhàng, các khoản tạm ứng, phải thu về việc trả trước cho người bán, các khoảnphải thu nội bộ…

- Hàng tồn kho bao gồm nguyên nhiên vật liệu, phụ tùng thay thế, công

cụ, dụng cụ lao động, sản phẩm dở dang và thành phẩm, hàng gửi bán, hàngmua đang đi đường …

- Các tài sản ngắn hạn khác như chi phí trả trước ngắn hạn, các khoảnthuế phải thu của nhà nước nhưng chưa thu về…

Giá trị các loại tài sản ngắn hạn của các doanh nghiệp sản xuất kinhdoanh thường chiếm từ 25% đến 50% tổng giá trị tài sản, nghĩa là chúngchiếm một phần khá lớn trong tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp Quản trị

và sử dụng hợp lý các loại tài sản ngắn hạn có ảnh hưởng rất quan trọng đốivới việc hoàn thành nhiệm vụ chung của doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn có các đặc điểm:

- Tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao nên đáp ứng khả năngthanh toán của doanh nghiệp Các loại tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi

thành tiền nhanh hơn so với tài sản dài hạn nhằm duy trì khả năng thanh toántrong những trường hợp cần thiết Chính vì chức năng này mà trong quản lýtài sản ngắn hạn, doanh nghiệp luôn phải đánh đổi giữa khả năng sinh lời vàkhả năng thanh toán Rõ ràng doanh nghiệp luôn phải lực chọn, cân nhắc cũngnhư chấp nhận sự đánh đổi giữa mục tiêu đạt được thanh toán với sự giảm sút

về khả năng sinh lời (khi đầu tư vào các loại tài sản dài hạn khác)

- Tài sản ngắn hạn là một bộ phận của vốn sản xuất nên vận động vàluân chuyển không ngừng trong mọi giai đoạn của quá trình sản xuất, đượcphân bổ ở khắp giai đoạn của quá trình sản xuất dưới nhiều hình thức khácnhau Tài sản ngắn hạn được tiêu hao hoàn toàn vào quá trình sản xuất trongmột lần chu chuyển, thay đổi hình thái vật chất và chuyển toàn bộ giá trị vàosản phẩm được sản xuất ra

Do đó, sử dụng tài sản ngắn hạn tiết kiệm, hiệu quả làm rút ngắn thời giancủa một lần chu chuyển hoặc tăng số vòng chu chuyển của nó trong một năm làyếu tố quan trọng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

1.1.2.2 Tài sản dài hạn

Tài sản dài hạn đó là những tài sản thường có giá trị lớn và thời gian sửdụng dài, thời gian sử dụng thường phụ thuộc vào chu kỳ kinh doanh củadoanh nghiệp Thông thường, đối với doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanhbình thường trong vòng 12 tháng thì những tài sản có khả năng thu hồi vốnhay thanh toán sau 12 tháng kể từ khi kết thúc năm kế toán được coi là tài sảndài hạn

Tài sản dài hạn của doanh nghiệp gồm nhiều loại có vai trò và vị tríkhác nhau trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, chúng thườngxuyên biến đổi về quy mô, kết cấu và tình trạng kỹ thuật Tài sản dài hạn củadoanh nghiệp bao gồm: Tài sản cố định gồm TSCĐ hữu hình, TSCĐ vô hình,TSCĐ thuê tài chính , bất động sản đầu tư, các khoản đầu tư tài chính dài hạn

Tuy nhiên bộ phận quan trọng và thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sảndài hạn là khoản mục TSCĐ và các khoản đầu tư dài hạn

Trong điều kiện phát triển như hiện nay, khi khoa học và sức lao độngđang ngày càng trở nên vô cùng quan trọng đối với sự hình thành và pháttriển của doanh nghiệp thì khái niệm về tài sản của doanh nghiệp không chigồm hình thái vật chất mà cả phi vật chất Trường hợp các khoản chi thực tế

mà doanh nghiệp đã đầu tư như chi phí thành lập, triển khai hoạt động doanhnghiệp, chi phí phát minh sáng chế, chi phí mua/đăng ký bản quyền, chi phí

về ưu thế kinh doanh mà thỏa mãn các điều kiện quy định về tài sản cốđịnh theo các quy định, chuẩn mực và chế độ kế toán hiện hành nhưngkhông hình thành tài sản cố định hữu hình thì sẽ được coi là tài sản vô hìnhcủa doanh nghiệp

Theo đó các tài sản được ghi nhận là TSCĐ theo chuẩn mực kế toán số03(về TSCĐ hữu hình) và chuẩn mực kế toán số 04 (TSCĐ vô hình) phảiđồng thời thỏa mãn 4 tiêu chuẩn:

+ Chắc chắn thu được lợi ích kinh tế trong tương lai do tài sản đómang lại

+ Nguyên giá tài sản phải được xác định một cách tin cậy

+ Tiêu chuẩn về thời gian: có thời gian sử dụng từ 1 năm trở lên

+ Có đủ tiêu chuẩn về giá trị theo quy định hiện hành

Như vậy, TSCĐ của doanh nghiệp là những tư liệu lao động tham giavào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh và giữ nguyên hình thái vật chất banđầu cho đến khi được nâng cấp, sửa đổi hay bị hư hỏng, sa thải khỏi quá trìnhsản xuất, tuy nhiên giá trị của chúng thì bị hao mòn dần do quá trình sử dụng(hao mòn hữu hình) hoặc do tác động của tiến bộ khoa học kỹ thuật khôngngừng đổi mới (hao mòn vô hình) làm cho giá trị của tài sản giảm so với tàisản mới nếu mang thay thế Phần giá trị của TSCĐ được tính toán và phân bổ

vào chi phí sản xuất kinh doanh tương ứng thời gian sử dụng gọi là khấu haoTSCĐ Việc trích lập khấu hao định kỳ tạo thành quỹ khấu hao để tái đầu tưvào TSCĐ mới.

Đầu tư tài chính dài hạn ngày càng đóng vai trò quan trọng và trở thànhmột khoản mục chiếm tỷ trọng khá lớn trong danh mục tài sản dài hạn củadoanh nghiệp Đầu tư được hiểu là hoạt động bỏ vốn ở hiện tại nhằm mụcđích sinh lời trong tương lai Tùy theo mức độ góp vốn và quyển kiểm soát

mà hoạt động đầu tư của doanh nghiệp được phân loại thành

+ Hoạt động đầu tư vào công ty con: Khi nhà đầu tư nắm giữ trên 50%vốn chủ sở hữu (nắm giữ trên 50% quyền biểu quyết) và có quyền chi phốicác chính sách tài chính và hoạt động của doanh nghiệp nhằm thu được lợi ích

từ các hoạt động của doanh nghiệp đó

+ Góp vốn liên doanh: Liên doanh là thỏa thuận bằng hợp đồng của haihoặc nhiều bên để cùng thực hiện hoạt động kinh tế mà hoạt động này đượcđồng kiểm soát bởi các bên liên quan

+ Đầu tư vào công ty liên kết: Khoản đầu tư được xác định là đầu tưvào công ty liên kết khi nhà đầu tư giữ trực tiếp từ 20% đến dưới 50% vốnchủ sở hữu (từ 20% đến dưới 50% quyền biểu quyết) của bên nhận đầu tư màkhông có thỏa thuận khác

+ Đầu tư dài hạn khác: Hoạt động đầu tư trái phiếu, cổ phiếu hoặc đầu

tư vào đơn vị khác mà chỉ nắm giữ dưới 20% vốn chủ sở hữu (dưới 20%quyền biểu quyết) và thời hạn thu hồi hoặc thanh toán vốn trên 1 năm

Bên cạnh

1.2 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP

1.2.1 Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp

Hiệu quả là một phạm trù được sử dụng rộng rãi trong tất cả lĩnh vựckinh tế, kỹ thuật, xã hội Hiểu theo định nghĩa chung, thì hiệu quả chỉ mối

quan hệ kết quả thực hiện các mục tiêu của chủ thể và chi phí mà chủ thể bỏ

ra để có kết quả trong điều kiện nhất định

Hiệu quả kinh tế của một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụngcác nguồn lực (nhân tài, tài lực, vật lực, tiền vốn) để đạt được mục tiêu xácđịnh, đó có thể là mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa doanh thu, chiếmlĩnh thị trường, mục tiêu chất lượng sản phẩm…

Quan điểm này đánh giá tốt nhất trình độ sử dụng các nguồn lực ở mọiđiều kiện “động” của hoạt động kinh tế mà không phụ thuộc vào quy mô vàtốc độ biến động khác nhau của các hoạt động kinh tế

“Hiệu quả sử dụng tài sản phản ánh trình độ sử dụng, năng lực khaithác và việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp, đồng thời giúp doanh nghiệptìm ra các nhân tố, biện pháp thích hợp làm tăng khả năng sử dụng tài sảnđem lại hiệu quả kinh tế cao nhất”

Do đó xét trên phương diện lý luận và thực tiễn, phạm trù hiệu quả sửdụng tài sản đóng vai trò rất quan trọng trong việc đánh giá, so sánh, phântích hoạt động sản xuất nhằm tìm ra giải pháp tối ưu để doanh nghiệp đạtđược kết quả như mục tiêu đã định

Trong nền kinh tế thị trường luôn tiềm ẩn các cuộc khủng hoảng kinh

tế, kinh nghiệp thực tế cho thấy các doanh nghiệp có tổng số tích lũy tài sảnlớn thường chiếm ưu thế Doanh nghiệp có tổng tài sản tích lũy lớn sẽ thu hútđược nhiều nhà đầu tư do tổng tích lũy tài sản tăng thể hiện sự mở rộng củadoanh nghiệp, giá trị cũng như giá cổ phiếu có xu hướng tăng, thu hút đượcnhà đầu tư đồng thời giảm được chi phí phát hành chứng khoán Điều đó cònthể hiện tiềm lực tài chính lớn mạnh của doanh nghiệp, có khả năng vượt quanhững biến động của thị trường, tăng độ an toàn cho vốn của nhà đầu tư

Xét cho đến cùng, mục tiêu bao trùm lâu dài của doanh nghiệp vẫnchính là tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu trên cơ sở những nguồn lực

sẵn có Để đạt được mục tiêu này quản trị doanh nghiệp phải sử dụng nhiềuphương pháp khác nhau – phân tích hiệu quả sử dụng tài sản là một trongnhững công cụ đó.

1.2.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp

Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản là vấn đề sống còn của doanhnghiệp, thông qua yếu tố “hiệu quả sử dụng tài sản” phản ánh chất lượng củacác hoạt động sử dụng tài sản, trình độ sử dụng các nguồn lực để đạt đượcmục tiêu của doanh nghiệp cũng như trình độ tổ chức, quản lý kinh doanh củadoanh nghiệp

Hiệu quả sử dụng tài sản phản ánh kết quả của những cải tiến, nhữngđổi mới về nội dung, phương pháp, biện pháp áp dụng trong việc sử dụng tàisản.Thông qua đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp giúp nhàquản lý của doanh nghiệp đánh giá trình độ khai thác và tiết kiệm các nguồnlực đã có, thúc đẩy tiến bộ khoa học công nghệ, đồng thời trên cơ sở đó doanhnghiệp phát huy ưu điểm trong quá trình sản xuất kinh doanh, đề ra các biệnpháp nhằm khai thác mọi khả năng tiềm tàng để nâng cao hiệu quả sử dụngtài sản của doanh nghiệp Như vậy, hiệu quả sử dụng tài sản là công cụ quảntrị kinh doanh, không những cho biết trình độ sản xuất mà còn giúp tìm ra cácbiện pháp nâng cao kết quả sử dụng tài sản

Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tức là đã nâng cao khả năng sử dụngcác nguồn lực khan hiếm Trong cơ chế thị trường, việc nâng cao hiệu quả sửdụng tài sản là điều kiện cần để doanh nghiệp tồn tại và phát triển

1.2.3 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp

Đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản, cần đặt trong bối cảnh toàn diện cả

về thời gian, không gian, môi trường kinh doanh và trong mối quan hệ với sựbiến động giá cả của các yếu tố sản xuất

1.2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng tài sản

Mô hình tài chính Dupont được xem là một trong các mô hình phổ biếnđược vận dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp, trongmối quan hệ mật thiết giữa các yếu tố đầu vào – tổng tài sản và kết quả đầu ra– chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp Mục đíchcủa mô hình này là đánh giá khả năng sinh lời của một đồng tài sản mà doanhnghiệp sử dụng

Sức sinh lời của

Lợi nhuận

TS bình quân =

Lợi nhuânDoanh thu x

Doanh thu

TS bình quânSức sinh lời của

Hệ số sinh lời của

Số vòng quay củatài sản bình quânTrong đó:

* Chỉ tiêu doanh thu được lấy từ chỉ tiêu “Doanh thu thuần về bán hàng

và cung cấp dịch vụ” trên Báo cáo kết quả kinh doanh của kỳ phân tích

* Chỉ tiêu Tài sản bình quân được xác định bằng trung bình giữa tài sảncuối năm và đầu năm của “Tổng cộng tài sản” trên Bảng cân đối kế toán

* Chỉ tiêu Lợi nhuận bằng tổng doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch

vụ và các khoản thu nhập khác nếu có trừ đi tổng chi phí (gồm chi phí sảnxuất và chi phí ngoài sản xuât), là chỉ tiêu “Tổng lợi nhuận kế toán trướcthuế” trên Báo cáo kết quả kinh doanh của kỳ phân tích

- Số vòng quay của tài sản binh quân : cho biết trong một kỳ phân tíchcác tài sản quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ sức sảnxuất của các tài sản càng nhanh, là nhân tố để tăng sức sinh lời của tài sản.Trên thực tế, chỉ tiêu tổng doanh thu và tổng tài sản bình quân thường quan hệcùng chiều, khi tổng tài sản bình quân tăng thì tổng doanh thu cũng có chiềuhướng tăng Trên cơ sở đó, nều doanh nghiệp muốn tăng vòng quay của tàisản cần tìm biện pháp nâng cao số vòng quay của tài sản bình quân

- Hệ số sinh lời của doanh thu: doanh nghiệp muốn tăng sức sinh lờicủa doanh thu cần có các biện pháp giảm chi phí bằng cách phân tích nhữngnhân tố cấu thành đến tổng chi phí để có biện pháp phù hợp, đồng thời tìmmọi biện pháp để nâng cao doanh thu, bằng cách nâng cao chất lượng sảnphẩm để tăng giá bán, giảm các khoản giảm trừ.

Khi nghiên cứu khả năng sinh lời của tài sản cũng cần quan tâm đếnmức tăng của vốn chủ sở hữu, bởi lẽ muốn tăng lợi nhuận trong tương laicũng cần phải đầu tư thêm vốn Việc tăng vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào lợinhuận và chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp, do vậy cần phảikết hợp tăng vốn chủ sở hữu và tăng những nguồn tài trợ từ bên ngoài

Tóm lại, đánh giá tình hình sử dụng tài sản của doanh nghiệp dựavào mô hình tài chính Dupont cho thấy một cái nhìn sâu sắc trên mọiphương diện Đồng thời phát hiện ra các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả

sử dụng tài sản để từ đó có các biện pháp thích hợp nhằm nâng cao lợinhuận cho doanh nghiệp

1.2.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Quá trình vận động của tài sản ngắn hạn bắt đầu từ giai đoạn cung cấpdùng tiền để mua nguyên vật liệu dự trữ cho quá trình sản xuất, sau đó tiếnhành tổ chức sản xuất và tiêu thụ sản phẩm Muốn cho quá trình sản xuất liêntục, doanh nghiệp cần có một lượng vốn nhất định để đầu tư vào từng giaiđoạn của quá trình sản xuất Quản lý chặt chẽ tài sản ngắn hạn sẽ góp phầngiảm chi phí sản xuất, hạ giá thành sản phẩm và nâng cao lợi nhuận chodoanh nghiệp Để phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ta thường sửdụng các chỉ tiêu sau:

* Các chỉ tiêu về tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn:

- Số vòng quay của tài sản ngắn hạn: được xác định như sau:

Số vòng quay của

tài sản ngắn hạn =

Doanh thu thuầnTSNH bình quân

Trong đó: Chỉ tiêu TSNH bình quân được xác định bằng trung bình

giữa TSNH cuối năm và đầu năm của mục “Tài sản ngắn hạn” trên Bảng cânđối kế toán

Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng TSNH đầu tư trong kỳ thì thu được baonhiêu đồng doanh thu thuần Chỉ tiêu này thể hiện sự vận động của TSNHtrên mối quan hệ so sánh giữa kết quả sản xuất (tổng doanh thu thuần) và sốTSNH bình quân bỏ ra trong kỳ, chỉ tiêu càng cao chứng tỏ TSNH vận độngtốt là nhân tố góp phần nâng cao lợi nhuận

- Thời gian luân chuyển TSNH:

Thời gian 1 vòng

quay của TSNH =

Số ngày ước tính trong kỳ phân tích

Số vòng quay của tài sản ngắn hạnChỉ tiêu này nói lên độ dài bình quân của một lần luân chuyển củaTSNH hay số ngày bình quân cần thiết để TSNH thực hiện một vòng quaytrong kỳ Ngược với chỉ tiêu số vòng quay TSNH trong kỳ, thời gian luânchuyển TSNH càng ngắn chứng tỏ TSNH càng được sử dụng có hiệu quả

Khi tính hiệu suất luân chuyển của từng bộ phận TSNH cần phải dựatheo đặc điểm luân chuyển vốn của mỗi khâu để xác định mức luân chuyểncho từng bộ phận vốn Ở khâu dự trữ sản xuất, mỗi khu nguyên, vật liệu đượcđưa vào sản xuất thì mức luân chuyển để tính hiệu suất bộ phận vốn ở đây làtổng số chi phí tổn tiêu hao về nguyên vật liệu trong kỳ Tương tự như vậy,mức luân chuyển bộ phận sản xuất là tổng giá thành sản xuất sản phẩm hoànthành nhập kho, mức luân chuyển của bộ phận TSNH lúc này là tổng giáthành tiêu thụ sản phẩm

* Chỉ tiêu về vòng quay khoản phải thu

Các khoản phải thu là số vốn (tài sản) của doanh nghiệp nhưng bịngười mua và người bán chiếm dụng, Các khoản này tăng hay giảm đều tácđộng trực tiếp đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp Vì vậy, doanh

nghiệp luôn cần quan tâm, đôn đốc đến tình hình thu hồi công nợ, xác địnhđược số vốn chiếm dụng và bị chiếm dụng là bao nhiêu để thấy được khảnăng thanh toán thực sự của doanh nghiệp.

Số vòng luân chuyển

các khoản phải thu =

Doanh thu thuầnCác khoản phải thu bình quânChỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các khoản phải thu quay đượcbao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi tiềnhàng kịp thời, ít bị chiếm dụng vốn Tuy nhiên cũng cần xem xét, nếu đôi khichỉ tiêu này cao quá do phương thức thanh toán quá chặt chẽ cũng sẽ ảnhhưởng đến khối lượng hàng tiêu thụ Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý cáckhoản phải thu đối với từng mặt hàng cụ thể của doanh nghiệp trên thị trường.Thời gian 1 vòng quay

các khoản phải thu =

Thời gian của kỳ phân tích

Số vòng luân chuyển các khoản phải thuChỉ tiêu này càng ngắn chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng nhanh,doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn Và ngược lại

Thông qua việc phân tích các chỉ tiêu để xác định các nguyên nhân ảnhhưởng đến tình hình thu hồi các khoản công nợ và khả năng thanh toán củadoanh nghiệp để từ đó đưa ra các biện pháp áp dụng nhằm nhanh chóng thuhồi nợ mà vẫn đảm bảo duy trì mối quan hệ tốt với khách hàng luôn là vấn đềđặt ra cho mọi doanh nghiệp

* Chỉ tiêu về vòng quay dự trữ hàng tồn kho:

Bất cứ doanh nghiệp nào cũng nhận thấy hàng tồn kho có ý nghĩa rấtlớn đối với hoạt động sản xuất kinh doanh, là cầu nối giữa các giai đoạn khácnhau của chu kỳ sản xuất từ dự trữ, sản xuất cho đến tiêu thụ Hàng tồn khođảm bảo cho doanh nghiệp yên tâm sản xuất, giảm bớt rủi ro, thiệt hại trướcnhững biến động của thị trường Tương ứng với ba giai đoạn của quá trình sảnxuất thì hàng tồn kho cũng được phân chia thành ba loại tương ứng là tồn kho

nguyên vật liệu phục vụ cho quá trình sản xuất và dự trữ, tồn kho sản phẩm

dở dang đang nằm trên dây chuyền sản xuất và tồn kho dạng thành phẩm đãđược sản xuất xong chuẩn bị đem tiêu thụ

Khi phân tích hiệu quả sử dụng hàng tồn kho thường sử dụng các chỉtiêu sau:

- Vòng quay hàng tồn kho: phản ánh số vòng luân chuyển hàng tồn khotrong kỳ phân tích Số vòng luân chuyển càng lớn chứng tỏ vốn đầu tư hàngtồn kho vận động không ngừng, cho thấy tính hiệu quả càng cao trong việcquản lý vật tư, hàng hóa dự trữ của doanh nghiệp

Số vòng luân chuyển

HTK

=

Giá vốn hàng bán(Hàng tồn kho đầu kỳ + Hàng tồn kho cuối kỳ)/2

- Thời gian 1 vòng quay của hàng tồn kho: chỉ tiêu này được xác định:Thời gian 1 vòng

Thời gian của kỳ phân tích

Số vòng quay của HTKChỉ tiêu này cho biết một vòng quay của HTK mất bao nhiêu ngày, chỉtiêu này càng thấp chứng tỏ HTK vận động nhanh, góp phần tăng doanh thu

và lợi nhuận của doanh nghiệp

Để phân tích chi tiết tốc độ luân chuyển HTK, ta có thể đi vào phân tíchcác bộ phận của hàng tồn kho như giá vốn của sản phẩm, hàng hóa tồn kho,SPDD, NVL, CCDC cho sản xuất… Đồng thời, doanh nghiệp luôn quan tâmđến vấn đề tồn kho tối ưu – tức là cân nhắc, so sánh giữa lợi ích mà tồn khođem lại với những chi phí phát sinh của hàng tồn kho như chi phí đặt hàng,chi phí lưu kho và những thiệt hại có thể xảy ra do việc hết hàng dự trữ phục

vụ cho sản xuất gây gián đoạn

HTK đồng nghĩa với việc ứ đọng vốn và phát sinh chi phí lưu kho, bảo

quản Chính vì vậy mục tiêu tăng tốc độ luân chuyển HTK là điều kiện quantrọng để doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh, mở rộng quy mô sảnxuất mà không cần tăng thêm vốn đầu tư Mặt khác, góp phần giảm chi phí,

hạ thấp giá thành sản phẩm tạo điều kiện cho doanh nghiệp thỏa mãn các nhucầu sản xuất và nâng cao hiệu quả kinh doanh

Các chỉ tiêu trên đây phản ánh một cách chung nhất về hiệu quả sửdụng TSNH của doanh nghiệp Mỗi chỉ tiêu chỉ phản ánh một mặt của hiệuquả sử dụng tài sản, vì vậy để có thể đánh giá đúng đắn một cách toàn diệncần phải đánh giá đồng thời các chỉ tiêu và phân tích chúng trong những điềukiện riêng của doanh nghiệp, cũng như cần thiết phải xem xét đặc điểm, cáchquản lý và hiệu quả sử dụng của từng loại tài sản

1.2.3.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn

Tài sản dài hạn của doanh nghiệp gồm nhiều loại có vai trò và vị tríkhác nhau trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, chúng thườngxuyên biến động về quy mô, kết cấu và tình trạng kỹ thuật Do vậy phân tíchhiệu quả sử dụng tài sản dài hạn với mục đích để đầu tư tài sản dài hạn hợp lýgóp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

Phân tích hiệu quả sử dụng TSDH thường chia ra các nội dung sau:

* Các chỉ tiêu về tốc độ luân chuyền TSDH:

- Số vòng quay của tài sản dài hạn:

- Sức sinh lợi của tài sản dài hạn:

Sức sinh lợi của tài

sản dài hạn =

Lợi nhuận trước thuếTài sản dài hạn bình quânChỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng TSDH bình quân sử dụng trong kỳ thìtạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sửdụng TSDH của doanh nghiệp là tốt, đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư

* Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư tài chính dài hạn:

Đầu tư tài chính dài hạn (ĐTTCDH) của doanh nghiệp bao gồm: đầu tưvào công ty con, đầu tư vào công ty liên kết, đầu tư vào cơ sở kinh doanhđồng kiểm soát, đầu tư chứng khoán dài hạn, cho vay dài hạn…Khi phân tíchhiệu quả các khoản đầu tư tài chính dài hạn ta xác định chỉ tiêu sau:

Tỷ suất lợi nhuận so

với giá trị thuần của

ĐTTCDH

=Lợi nhuận của hoạt động ĐTTCDH

Giá trị thuần bình quân của ĐTTCDH

x 100

Lợi nhuận của hoạt động ĐTTCDH được tính:

(+) Doanh thu của hoạt động ĐTTCDH gồm lãi đầu tư chứng khoán dàihạn, lãi tiền vay cho vay dài hạn, cổ tức, lợi nhuận được phân chia từ hoạtđộng liên kết, liên doanh…

(-) Chi phí hoạt động đầu tư tài chính bao gồm chi phí môi giới về cáckhoản đầu tư tài chính dài hạn, lỗ các khoản đầu tư tài chính dài hạn…

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồngtài sản cho hoạt động ĐTTCDH thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉtiêu này càng cao đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyếtđịnh đầu tư dài hạn vào các nội dung cụ thể của doanh nghiệp

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI

SẢN CỦA DOANH NGHIỆP

Để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản, ngoài việc tính toán và phân tíchcác chỉ tiêu liên quan, doanh nghiệp cũng cần hiểu rõ các nhân tố tác động tớihiệu quả sử dụng tài sản, vì có như vậy doanh nghiệp mới đưa ra được cácquyết định phù hợp cho từng trường hợp có thể xảy ra trên cơ sở vẫn đảm bảomục tiêu chung của doanh nghiệp

1.3.1 Các nhân tố chủ quan

Đây là các nhân tố chủ yếu quyết định đến hiệu quả sử dụng tài sảncủa doanh nghiệp Nhóm nhân tố này tác động trực tiếp đến kết quả cuối cùngcủa hoạt động sản xuất kinh doanh trước mắt cũng như lâu dài Thông thườngngười ta xem xét những yếu tố sau:

1.3.1.1 Chiến lược phát triển, đầu tư của doanh nghiệp

Bất kỳ một doanh nghiệp nào khi kinh doanh đều đặt ra các kế hoạch đểphát triển thông qua các chiến lược Để sử dụng hiệu quả tài sản của doanhnghiệp thì các chiến lược kinh doanh phải đúng hướng, vì các chiến lược này sẽquyết định đến cơ cấu tài sản của doanh nghiệp, cách thức huy động vốn đểđầu tư vào các tài sản cũng như chính sách khai thác, sử dụng và quản lý tàisản

1.3.1.2 Giải pháp huy động vốn (hay chính sách tài trợ tài chính)

Trong tài chính, tồn tại nguyên tắc cơ bản để đảm bảo cân bằng tàichính là “Tài sản được tài trợ trong một thời gian không thấp hơn thời gianchuyển hóa tài sản ấy” hay nói cách khác :” Thời gian của nguồn vốn tài trợphải không thấp hơn tuổi thọ của tài sản được tài trợ” Như vậy, khi tính đến

độ an toàn, ổn định trong việc tài trợ, nguyên tắc cân bằng tài chính đòi hỏi:Tài sản dài hạn chỉ được tài trợ bởi nguồn vốn dài hạn (nguồn tài trợ thườngxuyên); nguồn vốn ngắn hạn (nguồn tài trợ tạm thời) chỉ tài trợ cho tài sảnngắn hạn

Các tài sản ngắn hạn thường được tài trợ bằng các loại nợ ngắn hạnkhác nhau và có thời hạn tương tự nhau Còn với tài sản dài hạn, nếu vốn chủ

sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ thì phải sử dụng thêm các nguồnvốn khác và các khoản vay này đều phải gánh chịu mức phí Nếu doanhnghiệp sử dụng vốn không đúng mục đích sẽ dẫn đến chi phí sử dụng vốn cao

và rủi ro

Doanh nghiệp cần đánh giá cụ thể điều kiện kinh doanh để có thể đưa

ra quyết định huy động nguồn vốn nào, với mức độ bao nhiêu là hợp lý để bảođảm hiệu quả kinh doanh cao nhất Chẳng hạn, trong giai đoạn đầu tư mởrộng kinh doanh, doanh nghiệp nên huy động tất cả các nguồn vốn có thể,nhất là nguồn vốn vay (bao gồm vay ngân hàng, vay các đối tượng khác vàvay bằng phát hành trái phiếu) và sử dụng vốn góp Doanh nghiệp cần đưa racác nguyên tắc góp vốn, chuyển nhượng vốn rõ ràng để tránh khi có sự bấtđồng dẫn đến việc rút vốn ồ ạt gây bất lợi cho hoạt động của doanh nghiệp

Nhằm đáp ứng nhu cầu về tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh,doanh nghiệp cần phải tập hợp các biện pháp tài chính cần thiết cho việc huyđộng, hình thành nguồn tài trợ tài sản

1.3.1.3 Chính sách bán hàng của doanh nghiệp

Chính sách bán hàng có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng tàisản của doanh nghiệp Để tăng số lượng và chất lượng sản phẩm tiêu thụ,trước hết về mặt sản xuất, doanh nghiệp phải đầu tư máy móc thiết bị để mởrộng và nâng cao năng lực sản xuất, đảm bảo các yếu tố đầu vào được liêntục, bố trí lao động hợp lý, nâng cao năng lực sản xuất

Khi chính sách bán hàng của doanh nghiệp tập trung vào chất lượng sản phẩmnhằm giúp cho việc nâng cao uy tín của doanh nghiệp, giữ vững mối quan hệđối với khách hàng; doanh nghiệp sẽ nâng cao chất lượng sản phẩm thông qua

đầu tư công nghệ, áp dụng tiến bộ khoa học công nghệ, sử dụng yếu tố đầuvào có chất lượng, tăng cường việc giám sát kiểm tra chất lượng, từ đó nângcao hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp.

1.3.1.4 Chính sách giá thành sản phẩm

Ngoài chính sách bán hàng thì nhân tố góp phần nâng cao hiệu quả sửdụng tài sản của doanh nghiệp là tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm.Đểtiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm , ngoài các biện pháp tiết kiệm chiphí vật tư , chi phí quản lý, doanh nghiệp phải tìm kiếm các đầu vào chấtlượng, tăng nhanh vòng quay của vốn lưu động, hạn chế tối đa tình trạng vật

tư hàng hóa bị ứ đọng, sử dụng tiết kiệm nguyên vật liệu, áp dụng công nghệmáy móc hiện đại phù hợp , khai thác có hiệu quả năng lực,công suất máymóc hiện có và có biện pháp tránh các hao mòn vô hình

1.3.1.5 Chính sách quản lý tài sản của doanh nghiệp

Nếu trình độ tổ chức quản lý, kinh doanh của doanh nghiệp tốt thì tàisản trước khi đưa vào sử dụng cho mục đích gì và sử dụng ra sao đã có sựnghiên cứu trước một cách kỹ lưỡng Đồng thời trong quá trình sản xuất kinhdoanh, tình hình sử dụng tài sản luôn được theo dõi một cách thường xuyên

và có những thay đổi kịp thời để tránh lãng phí

Doanh nghiệp ban hành được quy trình quản lý sản xuất kinh doanhhợp lý là một điều rất khó nhưng hiệu quả mang lại cho doanh nghiệp vô cùnglớn Xây dựng các chính sách quản lý sản xuất kinh doanh hợp lý còn gópphần rút ngắn thời gian tiêu thụ sản phẩm, nâng cao vòng quay của vốn, tănghiệu quả sử dụng tài sản và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Để đạtđược mục tiêu đó, doanh nghiệp cần ban hành các chính sách quản lý cụ thể:

* Chính sách đầu tư của doanh nghiệp

Chọn mục tiêu đầu tư là xác định rõ doanh nghiệp sẽ đầu tư cho năng lựcsản xuất hay đầu tư tài chính, đầu tư dài hạn hay ngắn hạn xác định rõ mục tiêu

đầu tư cần đạt được về kinh tế, tài chính giúp doanh nghiệp tránh được tình trạngđầu tư tràn lan, không có trọng tâm và mang lại hiệu quả không cao.

Khi có nhu cầu đầu tư, nhà quản lý phải xem xét kỹ các yếu tố trực tiếpảnh hưởng tới quyết định đầu tư của mình Đó là chính sách kinh tế của nhànước, thị trường và sự cạnh tranh, lợi tức vay vốn và thuế trong kinh doanh,

sự tiến bộ của kỹ thuật công nghệ và khả năng tài chính của doanh nghiệp

Để thực hiện kế hoạch đầu tư, doanh nghiệp phải huy động vốn từ cácnguồn khác nhau Doanh nghiệp tùy theo khả năng và nhu cầu cần vốn củamình có thể huy động vốn từ nội bộ doanh nghiệp, vay vốn đầu tư cơ bản, huyđộng vốn qua liên doanh, liên kết Bên cạnh đó doanh nghiệp cũng cần cóchính sách sử dụng vốn để đầu tư, tái sản xuất đảm bảo sự phát triển bền vữngcủa doanh nghiệp

* Chính sách quản lý tài sản cố định:

Khi xem xét chính sách quản lý TSCĐ cần liên hệ đến ngành nghề vàlĩnh vực kinh doanh, chính sách đầu tư, chu kỳ kinh doanh và phương phápkhấu hao mà doanh nghiệp lựa chọn Nếu đối với các doanh nghiệp đang cóchính sách đầu tư mới (cả chiều sâu và chiểu rộng), hay trong giai đoạn mớiđầu tư thì tỷ trọng TSCĐ thường cao do lượng vốn đầu tư lớn và mức khấuhao chưa nhiều

Bên cạnh đó, trong chính sách quản lý TSCĐ cũng cần xem xét thêmvai trò của từng bộ phận TSCĐ (TSCĐ hữu hình, TSCĐ vô hình, TSCĐ thuêtài chính) trong tổng số tài sản để có thể đánh giá chính xác hơn tình hình đầu

tư cũng như cơ cấu tài sản của doanh nghiệp có phù hợp không, trên cơ sở đóđưa ra những kiến nghị phù hợp

* Chính sách quản lý hàng tồn kho:

Bất cứ doanh nghiệp nào cũng nhận thấy hàng tồn kho có ý nghĩa rấtlớn đối với hoạt động sản xuất kinh doanh, là cầu nối giữa các giai đoạn khácnhau của chu kỳ sản xuất từ dự trữ, sản xuất cho đến tiêu thụ Hàng tồn kho

đồng nghĩa với việc ứ đọng vốn và phát sinh chi phí lưu kho, bảo quản Chính

vì vậy mà doanh nghiệp luôn quan tâm đến vấn đề tồn kho tối ưu – tức là cânnhắc, so sánh giữa lợi ích mà tốn kho mang lại với những chi phí phát sinhcủa hàng tồn kho như chi phí đặt hàng, chi phí lưu kho và thiệt hại do việc hếthàng dự trữ phục vụ cho sản xuất Vì khi đó doanh nghiệp buộc phải đối mặtvới chi phí cao do đặt hàng khẩn cấp và các thiệt hại về ngừng trệ sản xuất dokhông có đủ vật liệu, còn nếu là thiếu tồn kho sản phẩm dở dang thì doanhnghiệp sẽ chịu thiệt hại do kế hoạch sản xuất thay đổi, sản xuất bị ngừng trệ.Nếu là tồn kho thành phẩm không đủ cho nhu cầu bán hàng thì doanh nghiệpphải chịu ảnh hường trước mắt là lợi nhuận bị mất do khách hàng bỏ đi sangngười cung cấp khác, và điều đó làm giảm uy tín của doanh nghiệp cho nhữnghoạt động kinh doanh trong tương lai

Mọi doanh nghiệp đều mong muốn đưa ra được lượng hàng tồn kho dựtrữ hợp lý sao cho vừa đảm bảo được nhu cầu sản xuất kinh doanh, vừa khônggia tăng chi phí tồn kho, nhờ vậy tiết kiệm được vốn trong khâu dự trữ và cácchi phí liên quan đến kho tàng, bến bãi góp phần nâng cao hiệu quả sử dụngvốn nói riêng và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiện nói chung

* Chính sách quản lý ngân quỹ:

Một trong những chức năng trọng yếu của TSNH là nhằm tạo chodoanh nghiệp khả năng thanh khoản cần thiết để duy trì khả năng thanh toántrong cả những giai đoạn suy thoái kinh tế Do đó mức độ và thành phần củatài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn chịu sự chi phối của những tình trạng khókhăn có thể xảy ra và mức độ khắc nghiệt do môi trường kinh doanh đem lại

Hơn nữa, quản trị tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn gắn liền với nhau.Chẳng hạn, thời gian đáo hạn trung bình của các khoản nợ ngắn hạn dài hơnthì nhu cầu đối với những tài sản có thanh khoản cao thường ít hơn so với khithời gian đáo hạn trung bình của các khoản nợ ngắn hạn ngắn hơn Tương tự

như vậy, khi số lượng trung bình của một khoản tín dụng thương mại nhiềuhơn thì nhu cầu cân đối tiền mặt đòi hỏi phải lớn hơn

Quản trị tiền mặt đề cập tới việc quản lý tiền giấy tồn quỹ và tiền gửingân hàng Sự quản lý này liên quan chặt chẽ đến việc quản lý các loại tíchsản gần với tiền mặt như các loại chứng khoán có khả năng thanh khoản cao –

là những công cụ tài chính được mua bán trên thị trường tiền tệ hay thị trườngvốn có tính lưu hoạt cao

Động cơ chủ yếu của việc nắm giữ tiền là để làm thông suốt quá trìnhtạo ra các giao dịch kinh doanh trong khi nếu sử dụng một loại tài sản khác cóthanh khoản thấp có thể làm tăng chi phí giao dịch, mất nhiều thời gian hơnhay chỉ là mục đích phòng ngừa Đơn giản là nếu doanh nghiệp sử dụng tiềnmặt thanh toán việc mua hàng ngay sẽ có thể được hưởng chiết khấu, hoặc tậndụng những cơ hội mua hàng giá rẻ hay thậm chí tiền mặt có đủ giúp doanhnghiệp có khả năng thanh toán tức thời trong những trường hợp khẩn cấp

Có một số mô hình để áp dung xác định lượng tồn quỹ tối ưu:

* Mô hình tồn trữ tiền mặt và chứng khoán chuyển đổi được tối ưu ( EOQ)

Lượng tiền mặt dự trữ cũng được xác định dựa trên mô hình xác địnhlượng tồn kho tối ưu vì tiền mặt là một loại hàng hóa đặc biệt

M* =

Trong đó:

M* : lượng dữ trữ tiền mặt tối ưu

M n : tổng mức tiền mặt thanh toán hàng năm

C b : chi phí cho mỗi lần bán chứng khoán thanh khoản

i * : lãi suất

chứng khoán để đảm bảo thanh toán.Nếu lãi suất thấp, chi phí bán chứngkhoán thanh khoản cao thì doanh nghiệp sẽ lựa chọn giải pháp giữ tiền mặtnhiều hơn.

* Mô hình quản lý tiền mặt của Miller Orr

Mô hình này không xác định điểm dự trữ tiền mặt tối ưu mà xác địnhkhoảng các giữa giới hạn trên – là điểm mua chứng khoán làm giảm dự trữtiền mặt và giới hạn dưới của dự trữ tiền mặt – là điểm bán chứng khoán làmtăng dự trữ tiền mặt

Khoảng cách

giữa hai biên = 3 (

34

Phí giao dịch x phương sai thu chi ngân quỹ Lãi suất )

Mô hình này có ưu điểm là đã tính đến phương sai chi chi ngân quỹ,tức là tính đến chênh lệch giữa thu chi ngân quỹ từng lần và thi chi ngân quỹbình quân Hơn nữa, mô hình đưa ra điểm giới hạn trên và điểm giới hạn dưới

cụ thể để doanh nghiệp tham khảo và ra quyết định, chẳng hạn nếu phì giaodịch chứng khoán cao thì khoảng cách giữa hai biên trên và biên dưới nênrộng ra, và ngược lại nếu lãi suất cao thì nên thu hẹp khoảng cách hai biên…

Do tiền mặt biến động hầu như liên tục nên doanh nghiệp phải lựachọn và thiết lập một mô hình phù hợp để xác định mức tồn quỹ tiền mặt mụctiêu làm chuẩn mực cho các quyết định tài chính ngắn hạn như đầu tư tiềnnhàn rỗi vào các loại chứng khoán sinh lợi, mức đầu tư nào là hợp lý và khinào thì bán chúng để bổ sung làm cân bằng cán cân tiền mặt

* Chính sách tín dụng thương mại:

Trong hoạt động kinh doanh, hoạt động mua chịu và bán chịu là côngviệc thường ngày đối với bất kỳ doanh nghiệp nào do đó khoản phải thu (vàphải trả) là điều tất yếu đối với doanh nghiệp

Độ lớn của khoản phải thu của một doanh nghiệp thay đổi theo thờigian, tùy thuộc vào tốc độ thu hồi nợ cũ và tạo ra nợ mới, cũng như sự tác

động của những điều kiện kinh tế chung nằm ngoài tầm kiểm soát của doanhnghiệp Bên cạnh đó, để có thể kiểm soát được, có thể tác động đến độ lớncũng như “chất lượng” của khoản phải thu được các doanh nghiệp quan tâm

đó là “chính sách tín dụng thương mại” Nếu chính sách tín dụng thương mại

áp dụng cho các khách hàng quá cao sẽ có thể loại bỏ các khách hàng tiềmnăng còn nếu các tiêu chuẩn đặt ra quá thấp có thể thúc đẩy doanh số tăngnhưng sẽ có rất nhiều khách hàng có mức rủi ro tín dụng cao, làm tăng cáckhoản nợ khó đòi và doanh nghiệp phải chịu những chi phí thu tiền cao hơn

Doanh nghiệp cần thiết nắm được khoản phải thu, cũng như nắm vững

kỳ hạn phải thu – phải trả để tránh dẫn tới mất khả năng thanh toán mà đi tớiphá sản do nợ chồng chéo Vì thế, nhà quản trị tài chính luôn phải theo dõithường xuyên các khoản phải thu để xác định đúng trực trạng của chúng vàđánh giá tính hữu hiệu của các chính sách thu tiền mà doanh nghiệp đang ápdụng thông qua:

- Thiết lập hồ sơ theo dõi nợ cho từng khách hàng

- Phân tích “tuổi của các khoản phải thu” để có biện pháp thu hồi nợthích hợp Yếu điểm của phương pháp này là chịu sự chi phối rất mạnh mẽcủa doanh số bán theo mùa vụ

- Theo dõi tổng số nợ mà doanh nghiệp đã cấp cho khách hàng để biếtđược lượng vốn mà doanh nghiệp đã dành cho tín dụng thương mại là baonhiêu

- Theo dõi tỷ lệ nợ quá hạn trong tổng số nợ của doanh nghiệp để biếttồng quát tình hình nợ khó đòi

- Theo dõi kỳ thu tiền bình quân để biết thời gian thu hồi được khoảnphải thu

- Đưa ra chính sách chiết khấu, khuyến khích khách hàng trả nợ đúng

kỳ hạn

1.3.1.6 Năng lực, trình độ cán bộ

Nhân tố con người là nhân tố quan trọng đối với bất cứ hoạt động nàocủa doanh nghiệp, đóng vai trò quyết định nâng cao hiệu quả sử dụng tài sảntrong doanh nghiệp Con người ở đây được hiểu bao gồm cả bộ máy quản lý

và bộ phận trực tiếp tham gia vào hoạt động sản xuất có mối quan hệ tác độngqua lại Bộ phận quản lý đóng vai trò đưa ra định hướng, quyết định hướngphát triển của doanh nghiệp, hướng dẫn các bộ phận khác cùng thực thi nhiệm

vụ chung

Một doanh nghiệp vững mạnh nếu có bộ phận quản lý với trình độchuyên môn nghiệp vụ cao, trách nhiệm, năng động, sáng tạo đưa ra nhữngquyết định đúng đắn kịp thời, đồng thời cần thiết có sự phối hợp hiệu quảgiữa các bộ phận, phòng ban sẽ làm giảm tình trạng chồng chéo công việc,nâng cao tính trách nhiệm, tính năng động cho từng bộ phận Một bộ máyhiệu quả phải có sự phối hợp đồng bộ từ bộ phận quản lý đến bộ phận sảnxuất Rõ ràng là nếu đội ngũ quản lý (bộ phận gián tiếp sản xuất) có trình độhọc vấn cao nhưng bộ phận sản xuất lại thiếu lao động lành nghề thì doanhnghiệp cũng không thể nào vận hành nhịp nhàng và hiệu quả được

Đối với doanh nghiệp sản xuất thì bộ phận trực tiếp đóng một phần vôcùng quan trọng, vì đây là bộ phận trực tiếp sản xuất ra sản phẩm nên đượcxem là nhân tố trực tiếp sử dụng tài sản của doanh nghiệp, trực tiếp tạo ra chấtlượng sản phẩm và góp phần thực hiện mục tiêu giảm chi phí, nâng cao chấtlượng công việc của từng bộ phận cũng chính là nâng cao năng suất chấtlượng của toàn doanh nghiệp Để có thể hướng người lao động làm việc ổnđịnh, khoa học rất cần có sự hướng dẫn, hỗ trợ của đội ngũ quản lý, bộ phậngián tiếp sản xuất như bộ phận hành chính nhân sự đảm bảo chính sách phúclợi, bộ phận mua bán đảm bảo tiến độ cung cấp vật liệu cho sản xuất, bộ phậnbán hàng thúc đẩy hàng hóa tiêu thụ…