PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ ĐẾN TIẾT KIỆM

PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ ĐẾN TIẾT KIỆM Vai trò của tiết kiệm là ổn định tiêu dùng theo thời gian. Do quy luật thỏa dụng biên thu nhập giảm dần, cá nhân sẽ ưa thích hơn việc ổn định tiêu dùng theo thời gian. Mô hình lựa chọn theo thời gian là lựa chọn cá nhân về phân bổ tiêu dùng của họ theo thời gian.

PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA

THUẾ ĐẾN TIẾT KIỆM

LÊ QUANG CƯỜNG

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

 Vai trò của tiết kiệm là ổn định tiêu dùng theo thời gian.

 Do quy luật thỏa dụng biên thu nhập

giảm dần, cá nhân sẽ ưa thích hơn việc

ổn định tiêu dùng theo thời gian.

 Mô hình lựa chọn theo thời gian là lựa chọn cá nhân về phân bổ tiêu

dùng của họ theo thời gian.

 Tiết kiệm chính là phần còn lại của thu nhập cá nhân sau khi đã trừ đi tiêu dùng hiện tại.

 Xem Hình 5.1 – Đánh thuế và quyết lựa chọn theo thời gian.

 Cuộc đời anh Jack được chia làm 02 giai đoạn:

 Giai đoạn 1 - còn làm việc

 Giai đoạn 2 - về hưu

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

Hình 5.1 Đánh thuế và quyết định chọn theo thời gian

Tiêu dùng giai đoạn 2, C R

Tiêu dùng giai đoạn 1, C w

 Đường màu xanh ban đầu phản ảnh giới hạn ngân sách, với thu nhập Y trong khoảng thời gian thứ nhất, BC1.

 Nếu Jack không tiết kiệm, anh ta tiêu dùng toàn bộ thu nhập Y ở giai đoạn 1.

 Nếu Jack tiết kiệm toàn bộ thu nhập Y, anh ta sẽ có khả năng tiêu dùng Yx(1+r) ở giai đoạn 2

 Ban đầu anh ta chọn nhóm A.

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

 Độ dốc của đường giới hạn ngân sách là –(1+r), nghĩa là chi phí cơ hội của tiêu

dùng trong giai đoạn 1 chính là khoản thu nhập tiền lãi bị mất đi của mức tiết kiệm trong giai đoạn 2.

 Cái giá của việc tiêu dùng trong giai đoạn 1 chính là chi phí cơ hội của tiêu dùng trong giai đoạn 2.

 Tại điểm A, tiết kiệm trong giai đoạn 1 sẽ là S = Y – Cw1, và tiêu dùng trong giai đoạn 2 bằng Sx(1+r) = (Y - Cw1) x (1 + r).

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

 Giả sử chính quyền đánh thuế vào tiền lãi tiết kiệm Thuế sẽ khiến lãi suất tiết kiệm giảm xuống từ r còn r(1 - t)

 Đường ngân sách trong trường hợp này sẽ là BC 2 Độ dốc = 1 + r(1 – t) Đường ngân sách BC 2 phẵng hơn đường ngân sách BC 1

 Tại điểm cân bằng B, nếu giữ nguyên mức tiêu dùng trong giai đoạn 1 là

Cw1 thì chi phí tiêu dùng giai đoạn thứ hai bị giảm xuống ở mức CR2

so với mức CR1 trước khi đánh thuế

 Xem Hình 5.2 – Hiệu ứng thay thế theo thời gian so với hiệu ứng thu nhập

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

a Substitution effect is larger b Income effect is larger

Hình 5.2 Hiệu ứng thay thế theo thời gian so với hiệu ứng thu nhập

 Thuế đánh vào tiết kiệm luôn gây ra hai hiệu ứng:

 Hiệu ứng thay thế: lãi suất sau thuế thấp hơn do bị đánh thuế sẽ khiến cho chi phí cơ hội của CW giảm xuống (giá CW trở nên thấp hơn) và điều này khiến cho tiêu dùng giai đoạn 1 sẽ tăng lên, tiết kiệm giảm xuống.

 Hiệu ứng thu nhập: thu nhập sau thuế giảm sút khiến cho tiêu dùng giảm đi để

bù đắp cho phần thu nhập bị mất đi do đó tiết kiệm tăng lên.

 Hiệu ứng thu nhập và hiệu ứng thay thế diễn ra theo hai hướng ngược nhau.

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

 Trong hình a, hiệu ứng thay thế của lãi suất sau thuế thấp hơn (tiêu dùng ở giai đoạn 1 nhiều hơn) là lớn hơn hiệu ứng thu nhập của thu nhập sau thuế thấp hơn (giảm tiêu dùng ở giai đoạn 1)

 Ban đầu, Jack tiêu dùng tại điểm A (CW1, CR1).

 Thuế đánh vào tiền lãi tiết kiệm, điểm cân bằng mới B, tiêu dùng giai đoạn 1 là CW2 nhiều hơn và tiết kiệm thấp hơn (giảm từ S1 xuống S2) làm giảm tiêu dùng giai đoạn 2 xuống còn CR2.

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

 Trong hình b, hiệu ứng thu nhập của thu nhập sau thuế thấp hơn lại lớn hơn hiệu ứng thay thế của lãi tiết kiệm sau thuế thấp hơn.

 Điểm cân bằng mới tại điểm C.

 Tiêu dùng trong giai đoạn 1 giảm từ CW1 xuống CW3 (tiết kiệm tăng từ S1 lên S3).

 Tiêu dùng trong giai đoạn 2 cũng giảm xuống mức CR2 nhưng không giảm nhiều như hình a

 Điều này do hiệu ứng thu nhập không đủ lớn để Jack tránh được việc giảm thu nhập bằng việc tiết kiệm nhiều hơn.

 Tiết kiệm tăng lên vừa đủ để loại trừ việc giảm thu nhập từ tiết kiệm.

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MÔ HÌNH LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM

MINH CHỨNG: LÃI SUẤT SAU THUẾ TÁC ĐỘNG ĐẾN TIẾT KIỆM

 Ít có sự đồng tình về tác động của thuế hay lãi suất tiền gửi đến tiết kiệm Độ co giãn của tiết kiệm với lãi suất tiền gửi sau thuế nằm trong khoảng 0.

 Hall – 1988: lãi suất thay đổi không tác động đến tiết kiệm.

 Attansio và Weber – 1995: lãi suất tiết kiệm tăng 10% làm tiết kiệm tăng 6,7%.

THUẾ VÀ LẠM PHÁT (TAXATION & INFLATION)

 Gọi ri là tốc độ tăng trưởng kỳ vọng của mức giá trong một năm (tỷ lệ lạm phát

THUẾ VÀ LẠM PHÁT (TAXATION & INFLATION)

 Khi thuế gián thu được đánh trên cơ sở tỷ lệ phần trăm thì lạm phát không làm giảm nghĩa vụ thuế.

 Giả sử TR 0 và TR 1 là số thu thuế trong năm 0 và năm 1 và t là thuế suất theo tỷ lệ %, P 0 là mức giá trong năm 0 và Q 0 là lượng giao dịch trong cả năm 0 và năm 1.

 Số thu thuế TR 0 = P 0 Q 0 t TR 1 = P 0 (1+ri)Q 0 t

 Số thu thuế thực P 0 Q 0 t P 0 (1+ri)Q 0 t/(1+ri) = P 0 Q 0 t

THUẾ VÀ LẠM PHÁT (TAXATION & INFLATION)

 Với thuế đơn vị (T), số thu thuế (theo giá trị thực) bị giảm theo tỷ lệ lạm phát.

Số thu thuế TR0 = Q0T TR1=Q0T

Số thu thuế thực Q0T Q0T/(1+ri)

Mức giảm giá trị thực Q0T - Q0T/(1+ri)

của số thu thuế 0 = Q0Tri/(1+ri)

THUẾ VÀ LẠM PHÁT (TAXATION & INFLATION)

 Xét thuế TTĐB bằng số tuyệt đối đánh vào thuốc lá điếu

 Mức thuế trên 1 gói: 2000 đ

 Sản lượng cân bằng hiện tại: 40 tr.gói

THUẾ VÀ LẠM PHÁT (TAXATION & INFLATION)

 Thuế tuyệt đối có lợi điểm là dễ tính và kiểm tra , chống chuyển giá song bất lợi khi có hiện tượng lạm phát (VD: thuế nhập khẩu bằng số tuyệt đối đánh vào ô-tô đã sử dụng)

 Công thức điều chỉnh mức thuế tuyệt đối theo lạm phát:

Tn = (Pn/P0)xT0

 Trong đó:

 T n : mức thuế tuyệt đối tại năm n;

 T 0 : mức thuế tuyệt đối tại năm 0;

 P n và P 0 : Giá hàng hóa tại năm n và 0.

THUẾ VÀ LẠM PHÁT (TAXATION & INFLATION)

 Giả sử, năm 2004 nước cộng hòa X quy định mức thuế hàng hóa trên 1 kwh điện là 60 đv tiền.

 Trong thập niên 1970 và 1980, lạm phát tại Mỹ rất cao (đỉnh điểm đạt 13,5%) Ở thời gian

đó, cơ sở tính thuế thu nhập dựa vào đồng đô la cố định, không thay đổi theo lạm phát

 Điều này dẫn đến sự gia tăng thuế suất, mặc dù thu nhập thực của các cá nhân không hề tăng.

Năm 1979 Stave có thu nhập $16.500, thuế suất 21%, tiền thuế phải nộp $2.370, thu nhập sau thuế

$14.130

Năm 1980 Stave có thu nhập $19.365, lạm phát 11,3%, thuế suất 24%, tiền thuế phải nộp $2.815, thu nhập sau thuế $15.550 Chú ý: thu nhập chỉ tăng 10% - giá cả tăng 11,3%.

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM LẠM PHÁT VÀ TIẾT KIỆM

 Lãi suất danh nghĩa (i).

 Hình 5.3 – Thuế vốn trong môi trường lạm phát

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM LẠM PHÁT VÀ TIẾT KIỆM

Hình 5.3 Thuế vốn trong môi trường lạm phát

Capital taxation in an inflationary environment

Case Inflation

Tax rate

on interest Savings Nominal rate earningsInterest resourcesAfter-tax

Price

of skittles

Bags

of skittles

 Dòng đầu tiên, không có lạm phát

 Khi không đánh thuế, số túi xách có thể mua là 110.

 Khi đánh thuế 50%, chỉ có thể mua 105 túi xách.

 Dòng thứ hai, lạm phát bằng với lãi suất danh nghĩa

nên lãi suất thực là 0%.

 Khi có lạm phát nhưng không đánh thuế, có thể mua

100 túi xách.

 Khi có lạm phát và đánh thuế, mặc dù sức mua không thay đổi, đánh thuế vào tiền lãi danh nghĩa thì chỉ mua được 95.5 túi xách.

 Dòng thứ ba, nếu như tỷ lệ danh nghĩa điều chỉnh theo lạm phát (đến 21%), nếu không có đánh thuế, lạm phát sẽ không bào mòn sức mua của tiết kiệm

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM LẠM PHÁT VÀ TIẾT KIỆM

 Vấn đề trong dòng thứ hai và thứ ba, có đánh thuế nhưng thuế đánh vào tiền lãi thực chứ không phải đánh vào tiền lãi danh nghĩa Trong khi đó, các cá nhân khi quyết định tiết kiệm sẽ quan tâm đến lãi suất thực.

 Bởi vì thuế đánh vào tiền lãi danh nghĩa nên ảnh hưởng của lạm phát đến thuế vẫn còn quan trọng.

 Lạm phát cao làm giảm tiền lãi sau thuế đối với tiết kiệm

THUẾ VÀ TIẾT KIỆM LẠM PHÁT VÀ TIẾT KIỆM

CÁC MÔ HÌNH TIẾT KIỆM KHÁC

MÔ TIẾT KIỆM PHÒNG NGỪA RỦI RO

 Mô hình tiết kiệm phòng ngừa là mô hình tiết kiệm quan tâm đến thực tế đáp ứng ít nhất phần nào để bằng phẳng hóa tiêu dùng trong những tình huống bất ngờ ở tương lai.

 Một trong các lý do để tiết kiệm là tình trạng khẩn cấp.

 Đây là hình thức tự bảo hiểm.

 Nhận thức tiết kiệm đề phòng là hàng rào chắn đối với vay mượn trong suốt thời gian khẩn cấp Sự giới hạn tính lỏng là hàng rào chắn làm giới hạn khả năng vay mượn các cá nhân.

MÔ HÌNH TIẾT KIỆM THAY THẾ

MÔ HÌNH TỰ KIỂM SOÁT

 Một công thức quyết định tiết kiệm thay thế đến từ mô hình kinh

 Vấn đề tự kiểm soát yêu cầu phải có sự cam kết.

 Vấn đề tự kiểm soát có thể giải thích tại sao các cá nhân tiết kiệm nhiều dưới các dạng tài sản có tính lỏng thấp (nhà, tài khoản hưu trí), trong khi ở thời gian đó có thể thực hiện cung tín dụng thì thu lợi cao hơn.

MÔ HÌNH TIẾT KIỆM THAY THẾ

MÔ HÌNH TỰ KIỂM SOÁT

 Về mô hình tự kiểm soát, công trình nghiên cứu của Thaler and Benartzi (2004): “hãy tiết kiệm cho tương lai nhiều hơn” (Save More Tomorrow).

 Những người lao động cam kết dành một phần thu nhập cho tương lai để gia tăng tiết kiệm hưu trí Quyết định này dường như rất khó khăn.

 Mặc dù vậy, có 78% trong số những người lao động quyết định tham gia

 Kết luận: “ Save More Tomorrow ” gia tăng tiết kiệm đối với người lao động.

MÔ HÌNH TIẾT KIỆM THAY THẾ

MÔ HÌNH TỰ KIỂM SOÁT

KHUY N KHÍCH C A THU Đ I V I Ế Ủ Ế Ố Ớ

 Do quan tâm đến những người lao động tiết kiệm không đủ khi về hưu, Chính phủ Mỹ

đã đưa vào chính sách trợ cấp thuế cho tiết kiệm hưu trí

 Tại Hoa Kỳ, các quỹ hưu trí đáp ứng điều kiện được hưởng thu nhập hoãn lại phải trả rơi vào

ba loại quỹ sau đây.

1 Các quỹ do người chủ chu cấp cho nhân viên

2 Quỹ hưu trí cá nhân (IRAs) dành cho cá nhân ghi nhận tiền thù lao hoặc thu nhập kiếm được.

3 Các quỹ dành cho các cá nhân tự doanh (kế hoạch Keogh).

 Quỹ do người chủ chu cấp cho nhân viên.

 Quỹ lương hưu người lao động tích lũy tiền lương hưu trong suốt thời gian làm việc ở công ty, và khi

họ về hưu, công ty sẽ thanh toán cho họ một số tiền.

 Quỹ lương hưu đóng góp được xác định là một hình thức mà trong đó người chủ lao động để dành một phần thu nhập của người lao động trong tài khoản đầu tư và người lao động nhận được tiết kiệm này và thu nhập đầu tư được tích lũy khi họ về hưu.

 Số tiền mà người chủ lao động đóng góp vào quỹ lương hưu không bị đánh thuế mãi cho đến khi tiền được rút ra khi về hưu.

 Quỹ do người chủ chu cấp cho nhân viên gồm các loại quỹ hưu trí như sau:

 Các quỹ lợi ích xác định (Defined – Benefit Plans)

 Các quỹ đóng góp xác định (Defined – Contribution Plans)

 Quỹ quyền sở hữu cổ phiếu của nhân viên (ESOPs)

 Quỹ 401(k)

 Quỹ hưu trí cá nhân (IRA) là quỹ tiết kiệm hưu trí được ưu đãi thuế

dành cho những người nộp thuế có thu nhập thấp và trung bình Bao gồm: IRA truyền thống và Roth IRA.

 Quỹ Keogh là quỹ tiết kiệm hưu trí đặc biệt dành cho những người

hành nghề tự doanh (self-employed)

 Nhìn chung, tất cả trợ cấp thuế có những đặc tính sau:

 Các cá nhân không nộp thuế thu nhập đối với số tiền tiết kiệm hưu trí.

 Khi rút tiền ra khỏi quỹ sẽ bị đánh thuế như thu nhập thông thường.

 Thuế nộp khi về hưu, những tài khoản này được trợ cấp thuế như thế nào?

 Điều then chốt ở đây là họ kiếm được khoản tiền lời trên

số tiền mà họ không nộp thuế trước đó

 Trợ cấp thuế làm gia tăng đáng kể tỷ suất sinh lợi đối với tiền tiết kiệm hưu trí.

 Xem Hình 5.4 – Lợi ích thuế của các khoản tiết kiệm trong IRA.

 Chúng ta giả thiết trong bảng này: tích lũy thu nhập được đánh thuế như thu nhập thông thường (common income), không như tiền thu nhập chuyển nhượng vốn (capital gains).

Hình 5.4 Lợi ích thuế của các khoản tiết kiệm trong IRA

The tax advantage of IRA savings

Account

type Earnings earnings Tax on

(=25%)

Initial deposit Interest earned

(r=10%)

Taxes paid upon withdrawal

Total amount withdrawn

 Trợ cấp thuế đối với tiết kiệm hưu trí làm dịch chuyển đường giới hạn ngân sách.

 Xem Hình 5.5 – Trợ cấp thuế và đánh đổi tiêu dùng theo thời 5.5 – Trợ cấp thuế và đánh đổi tiêu dùng theo thời gian.

 Đường giới hạn ngân sách BC 2 ban đầu có độ dốc – (1+r x (1- t)), giá cả tiêu dùng trong giai đoạn thứ nhất CW.

 Nếu khoản thu nhập đóng vào quỹ tiết kiệm hưu trí không bị đánh thuế cho đến khi về hưu Số thuế phải nộp tạm hoãn lại này làm giảm gánh nặng thuế còn t x p (p < 1).

 Đường ngân sách dịch chuyển từ BC 2 sang BC 3 với độ dốc mới – (1 + r x (1 + t x p)).

 Nếu hiệu ứng thay thế lớn hơn hiệu ứng thu nhập thì sẽ làm tăng tiết kiệm từ S 2 lên S 3 , tiêu dùng giai đoạn thứ nhất giảm từ CW 2 xuống CW 3.

 Nếu hiệu ứng thu nhập lớn hơn hiệu ứng thay thế thì sẽ làm giảm tiết kiệm từ S 2 xuống S 4 , tăng tiêu dùng giai đoạn thứ nhất từ CW 2 lên CW 4

 Một đặc điểm thuộc về thể chế quan trọng của quỹ 401(k), IRAs Sự đóng góp hàng năm bị giới hạn.

 Điều này tạo ra đường phi tuyến tính trong giới hạn ngân sách, ở đó tỷ suất lợi nhuận có lợi thế về thuế từ tiết kiệm ở dưới mức chóp (đỉnh) là cao hơn tỷ suất sinh lời được đánh thuế ở trên mức đỉnh

 Hình 5.6 – IRAs và quyết định chi tiêu theo thời gian

 Độ dốc trên đoạn thẳng BE là -(1+r(1-tp)), trong khi độ dốc trên đường

S1 =1,000

S2 =1,500

 Trên mức biên $1 tiết kiệm, cá nhân này bây giờ nhận được tỷ suất lợi nhuận cao hơn

 Như vậy, ông ta phải đối mặt cả ảnh hưởng thay thế và ảnh hưởng thu nhập như đã phân tích trước đó, vì thế tiết kiệm có thể gia tăng (đến

điểm B) hoặc giảm (đến điểm C).

 Nói cách khác, hãy xem xét đầu tiên người có mức tiết kiệm cao trong Hình 5.7 – Người tiết kiệm cao.

Trên mức biên $1 tiết kiệm, cá nhân này nhận được tỷ suất sinh lời giống như trước đó

Ông ta chỉ đương đầu ảnh hưởng thu nhập, không có ảnh hưởng thay thế, vì thế

tiết kiệm giảm (đến điểm B).

Ảnh hưởng thu nhập đối với tiết kiệm cao như cá nhân trong hình (b) gia tăng khi họ thay đổi tài sản hiện có thành IRA; họ nhận $3,000 tiết kiệm, họ để dành dưới dạng tiết kiệm IRA được ưu đãi thuế

Có thể là IRA thực tế làm giảm đi tổng tiết kiệm cá nhân thông qua ảnh hưởng thu nhập.

 Khích thích thuế hưu trí có ảnh hưởng tích cực mạnh đối với tiết kiệm

so với lý thuyết truyền thống.

 Thứ nhất, hãy xem xét động lực tiết kiệm là nhu cầu dự phòng Hãy

hình dung một người có tiết kiệm hơn $3,000, nhưng sử dụng nó để phòng ngừa khi thất nghiệp IRA không có tính lỏng nên không được xem như là sự sắp xếp lại

 Như vậy, có nhiều tiết kiệm do động cơ nghỉ hưu hơn là được khuyến nghị bởi các mô hình truyền thống

 Thứ hai, đánh dấu mô hình tự kiểm soát là tìm kiếm các

phương sách cam kết để cung cấp sự tự kiểm soát

 Quỹ 401(k), được lấy trực tiếp ra ngoài tài khoản check, cung cấp như là công cụ cam kết bởi vì tiền không thể dễ dàng tiếp cận cho đến khi về hưu.

 Khuyến khích thuế làm gia tăng nhu cầu tài khoản này bởi vì

sự cam kết

 Cho đến bây giờ chúng ta chỉ đề cập tiết kiệm tư nhân, nhưng dù sao đầu tư

và tăng trưởng đều là tiết kiệm quốc gia

 Khuyến khích thuế đối với hưu trí có ảnh hưởng bù trừ đến tiết kiệm quốc gia bởi vì chúng được tài trợ bởi miễn giảm thuế.

 Ví dụ, tiền tiết kiệm qua quỹ 401(k)s được miễn thuế, nên thu nhập thuế bị mất đi.